potori norbert
DESCRIPTION
Gabonapiaci kilátások ~ Spekuláció és a kereslet-kínálati viszonyok. Potori Norbert. Agromash, Budapest, 2012. január 26. A CRB élelmiszer-index alakulása (1987. január – 2012. január). - PowerPoint PPT PresentationTRANSCRIPT
Potori NorbertPotori Norbert
Agromash, Budapest, 2012. január 26.Agromash, Budapest, 2012. január 26.
Gabonapiaci kilátásokGabonapiaci kilátások~~
Spekuláció és a kereslet-kínálatiSpekuláció és a kereslet-kínálativiszonyokviszonyok
A CRB élelmiszer-index alakulása A CRB élelmiszer-index alakulása (1987. január – 2012. január)(1987. január – 2012. január)
Búza (Kansas City, Minneapolis), cukor, hízómarha, hízósertés, kakaó, kukorica, szójaolaj, vaj és sertészsírBúza (Kansas City, Minneapolis), cukor, hízómarha, hízósertés, kakaó, kukorica, szójaolaj, vaj és sertészsír
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
500
550
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
1967
= 1
00 %
Forrás: CRB Reuters/JefferiesForrás: CRB Reuters/Jefferies
A gabonapiacok legfontosabb jellemzőjeA gabonapiacok legfontosabb jellemzője
Minden gabonaféle TÖMEGÁRU (Minden gabonaféle TÖMEGÁRU (commoditycommodity), ezért), ezért helyettesíthető, függetlenül attól, hogy hol állították előhelyettesíthető, függetlenül attól, hogy hol állították elő a piac nem ismeri el előállítási költségéta piac nem ismeri el előállítási költségét a piac nem ismeri el beszerzési értékéta piac nem ismeri el beszerzési értékét
A gabonafélék fizikai piaci ára a kereslet és kínálat függvénye – A gabonafélék fizikai piaci ára a kereslet és kínálat függvénye – többnyire…többnyire…
Exportőr Exportőr országokországok
Importőr Importőr országokországok
A terménypiaci árak alakulását rövid és hosszú A terménypiaci árak alakulását rövid és hosszú távon befolyásoló legfontosabb tényezőktávon befolyásoló legfontosabb tényezők
Rövidebb távon ható tényezőkRövidebb távon ható tényezők kőolaj világpiaci árának alakulásakőolaj világpiaci árának alakulása feltörekvő országok gazdaságának teljesítményefeltörekvő országok gazdaságának teljesítménye valutaárfolyamok erős ingadozásavalutaárfolyamok erős ingadozása világgazdasági tényezők monetáris politikájavilággazdasági tényezők monetáris politikája bioüzemanyagok gyártásának, felhasználásának támogatása és szabályozásabioüzemanyagok gyártásának, felhasználásának támogatása és szabályozása fontosabb exportőr országok nemzetközi kereskedelmet korlátozó intézkedéseifontosabb exportőr országok nemzetközi kereskedelmet korlátozó intézkedései logisztikai problémáklogisztikai problémák tőkepiacok instabilitásatőkepiacok instabilitása indexkereskedők és makroisták aktivitása a derivatív (áru)piacokonindexkereskedők és makroisták aktivitása a derivatív (áru)piacokon
Hosszabb távon ható tényezőkHosszabb távon ható tényezők globális népesség növekedési ütemeglobális népesség növekedési üteme klímaváltozás, lokális időjárási szélsőségekklímaváltozás, lokális időjárási szélsőségek fokozódó globális vízhiányfokozódó globális vízhiány termőföld korlátozott rendelkezésre állásatermőföld korlátozott rendelkezésre állása feltörekvő országok súlyának további feltörekvő országok súlyának további növekedése a kibocsátásbannövekedése a kibocsátásban kutatás-fejlesztés és innovációkutatás-fejlesztés és innováció
WTO megállapodás hiányában bi- és WTO megállapodás hiányában bi- és multilaterális kereskedelmi megállapodásokmultilaterális kereskedelmi megállapodások
Kukorica (CBOT, 2011 szeptemberi termin)Kukorica (CBOT, 2011 szeptemberi termin)
Brent kőolaj (ICE, 2011 szeptemberi termin)Brent kőolaj (ICE, 2011 szeptemberi termin)
A kukorica, a búza és a szójabab határidős piacának A kukorica, a búza és a szójabab határidős piacának forgalma Chicagóban (1961-2011)forgalma Chicagóban (1961-2011)
Forrás: CME GroupForrás: CME Group
0
10
20
30
40
50
60
70
80
1961 1966 1971 1976 1981 1986 1991 1996 2001 2006 2011
mill
ió k
on
trak
tus
Kukorica - CBOT Búza - CBOT Szójabab - CBOT
Kukorica: 10,034 mrd t
Globális termelés x 11,6
CFTC Commitment of Traders Report:CFTC Commitment of Traders Report: CBOT kukorica határidős nyitott kötésállományCBOT kukorica határidős nyitott kötésállomány
Forrás: CFTCForrás: CFTC
Disaggregated Commitments of Traders-All Futures Combined Positions as of January 17, 2012 : Reportable Positions : :------------------------------------------------------------------------------------------------------------- : : Producer/Merchant : : : : : Processor/User : Swap Dealers : Managed Money : Other Reportables : : Long : Short : Long : Short :Spreading: Long : Short :Spreading: Long : Short :Spreading : ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------- CORN - CHICAGO BOARD OF TRADE (CONTRACTS OF 5,000 BUSHELS) : CFTC Code #002602 Open Interest is 1,205,421 : : Positions : : 234,672 581,205 282,225 29,844 43,222 248,789 79,168 115,935 85,006 55,699 51,282 : : : : Changes from: January 10, 2012 : : -2,403 -32,809 -11,024 -236 -2,095 -13,167 19,672 2,944 8,469 120 4,184 : : : : Percent of Open Interest Represented by Each Category of Trader : : 19.5 48.2 23.4 2.5 3.6 20.6 6.6 9.6 7.1 4.6 4.3 : : : : Number of Traders in Each Category Total Traders: 702 : : 167 280 20 7 18 74 59 75 99 98 116 :
PMPU (a fizikai áruban érdekelt piaci szereplők) : 29,8 mio t PMPU (a fizikai áruban érdekelt piaci szereplők) : 29,8 mio t longlong nyitott kötésállomány nyitott kötésállomány
Befektetői tőke és egyéb: 78,2 mio t Befektetői tőke és egyéb: 78,2 mio t longlong nyitott kötésállomány nyitott kötésállomány
Kukorica határidős jegyzése (CBOT): Kukorica határidős jegyzése (CBOT): árlufik képződésének mechanizmusaárlufik képződésének mechanizmusa
Pénzügyi alapok (makroisták): Pénzügyi alapok (makroisták): A (globális) A (globális) makroökonómiai makroökonómiai
összefüggésekösszefüggések alapján, hasonló vagy alapján, hasonló vagy azonos algoritmusokraazonos algoritmusokra támaszkodva támaszkodva jelentős nagyságrendű vételi jelentős nagyságrendű vételi pozíciókat nyitnak, a jegyzés megindul pozíciókat nyitnak, a jegyzés megindul felfeléfelfelé
ShortShort fedezők: fedezők: Ahogy nő az árcsökkenés kockázata, a Ahogy nő az árcsökkenés kockázata, a
fizikai áru egyre nagyobb hányadára fizikai áru egyre nagyobb hányadára nyitnak nyitnak shortshort pozíciókat, ezáltal pozíciókat, ezáltal folyamatosan lehetőséget kínálnak a folyamatosan lehetőséget kínálnak a makroistáknak további makroistáknak további long long pozíciók pozíciók nyitásáranyitására
Idővel nem tudják finanszírozni a Idővel nem tudják finanszírozni a letéteket, folyamatosan likvidálnak, de letéteket, folyamatosan likvidálnak, de ezzel csak tovább húzzák a jegyzést ezzel csak tovább húzzák a jegyzést felfeléfelfelé
Index-kereskedők: Index-kereskedők: Mindig Mindig longlong pozíciót pozíciót nyitnak, így nyitnak, így
felerősítik a felfelé irányuló felerősítik a felfelé irányuló ármozgásokatármozgásokat
2011. 10. 26.
A gabonafélék globális készlet/felhasználás-aránya A gabonafélék globális készlet/felhasználás-aránya (2000/2001 – 2011/2012)(2000/2001 – 2011/2012)
Búzakészlet a 2011/2012. szezon végén: 208,5 mio t Búzakészlet a 2011/2012. szezon végén: 208,5 mio t ≈≈ 112 nap 112 nap
Kukoricakészlet a 2011/2012. szezon végén: 127,2 mio t Kukoricakészlet a 2011/2012. szezon végén: 127,2 mio t << 54 nap 54 nap
Forrás: USDAForrás: USDA
20,16
30,82
14,74
0
5
10
15
20
25
30
35
40
2000
/200
1
2001
/200
2
2002
/200
3
2003
/200
4
2004
/200
5
2005
/200
6
2006
/200
7
2007
/200
8
2008
/200
9
2009
/201
0
2010
/201
1
2011
/201
2
száz
alék
Összes gabona (rizs nélkül) Búza Kukorica
2010/2011: előzetes adatok2010/2011: előzetes adatok
2011/2012: becsült adatok2011/2012: becsült adatok
A főbb gabonafélék globális termelése és A főbb gabonafélék globális termelése és felhasználása (2007/2008 – 2011/2012)felhasználása (2007/2008 – 2011/2012)
Forrás: USDAForrás: USDA
61
6,6
64
1,5
65
0,3
65
3,9
68
1,4
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
1 000
2007/2008 2008/2009 2009/2010 2010/2011 2011/2012
mill
ió t
on
na
Termelés Nyitó készlet Felhasználás
77
1,4
78
2,0
82
2,5
84
3,4
86
8,0
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
1 000
2007/2008 2008/2009 2009/2010 2010/2011 2011/2012
mill
ió t
on
na
Termelés Nyitó készlet Felhasználás
13
4,3
14
4,3
14
4,8
13
5,4
13
6,1
0
20
40
60
80
100
120
140
160
180
200
2007/2008 2008/2009 2009/2010 2010/2011 2011/2012
mill
ió t
on
na
Termelés Nyitó készlet Felhasználás
154,5 175,7 182,3 160,7 158,7
900,7 931,1 969,8 987,5 996,1733,8 808,1 852,5 853,8 891,4
BúzaBúza: a források növekedése gyorsabb a : a források növekedése gyorsabb a felhasználásnál, a tartalékok nagyokfelhasználásnál, a tartalékok nagyok
KukoricaKukorica: a források növekedése lépést tart : a források növekedése lépést tart a felhasználással, de a tartalékok kicsik a felhasználással, de a tartalékok kicsik
ÁrpaÁrpa: a felhasználás a források : a felhasználás a források függvénye, a növekedés csekélyfüggvénye, a növekedés csekély
Kukorica világpiaca (2011/2012)Kukorica világpiaca (2011/2012)
Import: 92,1 mio t (+2%)Import: 92,1 mio t (+2%) Export: 94,9 mio t (+4%)Export: 94,9 mio t (+4%)
0
50
100
150
200
250
300
350USA
CHN
EU27
BRA
ARGUKR
SAF
CAN
Egyéb
0
10
20
30
40
50USA
ARG
UKR
BRASAF
EU27
Egyéb
0
10
20
30
40
50JAP
MEX
KOR
EGYEU27
CHN
Egyéb
Termelés: 868,1 mio t (+5%)Termelés: 868,1 mio t (+5%)
Forrás: USDAForrás: USDA
A regionális kukoricapiac főbb szereplői A regionális kukoricapiac főbb szereplői (2011/2012 előrejelzés)(2011/2012 előrejelzés)
SAFSAF
UKR term.UKR term.22,5 mio t (+89%)22,5 mio t (+89%)
UKR exp.UKR exp.12,0 mio t (+140%)12,0 mio t (+140%)
EU term.EU term.64,3 mio t (+15%)64,3 mio t (+15%)
EU exp.EU exp.2,0 mio t (+85%)2,0 mio t (+85%)
EU imp.EU imp.2,0 mio t (-59%)2,0 mio t (-59%)
NAF imp.NAF imp.11,9 mio t (+7%)11,9 mio t (+7%)
Forrás: USDA, CoceralForrás: USDA, Coceral
ARG, BRA, USA
ARG, BRA, USA
CANCAN SRB term.SRB term.6,8 mio t (6,8 mio t (±±0%)0%)
SRB exp.SRB exp.1,6 mio t (-20%)1,6 mio t (-20%)
MEA imp.MEA imp.10,1 mio t (+1%)10,1 mio t (+1%)
7,0
18,3
8,0
8,7
13,8
8,1
19,3
11,4
9,2
15,9
0 5 10 15 20 25 30
HU
Egyéb
RO
IT
FR
2010 2011
A legfontosabb kukoricatermelő EU-tagországok A legfontosabb kukoricatermelő EU-tagországok kibocsátásának alakulásakibocsátásának alakulása
Forrás: Coceral, Stratégie GrainsForrás: Coceral, Stratégie Grains
millió tonna
EU terület 2012: 9 mio ha (+1%)EU terület 2012: 9 mio ha (+1%)
A kukorica határidős jegyzéseA kukorica határidős jegyzése
CBOT, 2012 márciusi termin (2012.01.20.) MATIF, 2012 márciusi termin (2012.01.20.)
Duna és Rajna alacsony vízszintje miatt lelassult a kukorica kereskedelme 2011-ben
Forrás: Barchart, BÉT, Informa EconomicsForrás: Barchart, BÉT, Informa Economics
Globális terület 2012/2013: 105,4 mio ha (+2%)
2012 január: a pénzügyi befektetők egyre nagyobb nettó long pozíciót építenek
200,00 €/t200,00 €/t
186,60 €/t186,60 €/t
BÉT: 167,72 €/tBÉT: 167,72 €/t
Búza világpiaca (2011/2012)Búza világpiaca (2011/2012)
Termelés: 691,5 mio t (+6%)Termelés: 691,5 mio t (+6%)
Import: 135,2 mio t (+4%)Import: 135,2 mio t (+4%) Export: 139,4 mio t (+6%)Export: 139,4 mio t (+6%)
0
40
80
120
160
200EU27
CHN
RUS
USA
AUS
CANPAK
KAZ
UKR
ARG
Egyéb
0
15
30
45
60
75NAF
MEA
SEA
EU27BRA
FSU
Egyéb
0
6
12
18
24
30USA
AUS
RUS
CAN
EU27
KAZ
UKR
Egyéb
Forrás: USDAForrás: USDA
EU term.EU term.137,5 mio t (+1%)137,5 mio t (+1%)
UKR term.UKR term.22,0 mio t (+31%)22,0 mio t (+31%)
RUS term.RUS term.56,2 mio t (+35%)56,2 mio t (+35%)
KAZ term.KAZ term.22,5 mio t (+132%)22,5 mio t (+132%)
EU exp.EU exp.17,0 mio t (-26%)17,0 mio t (-26%)
UKR exp.UKR exp.7,0 mio t (+63%)7,0 mio t (+63%)
RUS exp.RUS exp.19,5 mio t (5x)19,5 mio t (5x)
KAZ exp.KAZ exp.8,5 mio t (+54%)8,5 mio t (+54%)
EU imp.EU imp.7,5 mio t (+59%)7,5 mio t (+59%)
NA imp.NA imp.23,0 mio t (-5%)23,0 mio t (-5%)
ME imp.ME imp.18,2 mio t (+8%)18,2 mio t (+8%)
A regionális búzapiac főbb szereplői A regionális búzapiac főbb szereplői (2011/2012 előrejelzés)(2011/2012 előrejelzés)
USA, CANUSA, CAN
AUSAUS
Forrás: USDAForrás: USDA
3,8
23,1
4,0
6,5
5,8
6,6
9,2
14,8
23,8
38,2
4,1
25,0
4,3
6,1
6,9
7,4
9,3
15,4
23,0
35,9
0 10 20 30 40 50 60
HU
Egyéb
BG
IT
ES
RO
PL
UK
DE
FR
2010 2011
A legfontosabb búzatermelő EU-tagországok A legfontosabb búzatermelő EU-tagországok kibocsátásának alakulásakibocsátásának alakulása
Forrás: Coceral, Stratégie Grains, KSH, MgSzHForrás: Coceral, Stratégie Grains, KSH, MgSzH
millió tonna
EU termelés 2012: 142,2 mio t (EU termelés 2012: 142,2 mio t (++3%)3%)MagyarországMagyarország
Búzaterület: 1,087 mio ha (+11%Búzaterület: 1,087 mio ha (+11%**))
Állapotjelentés: 17% jó; 31% közepes; 52% gyengeÁllapotjelentés: 17% jó; 31% közepes; 52% gyenge
* Betakarított területhez viszonyítva
A búza határidős jegyzéseA búza határidős jegyzése
CBOT, 2012 márciusi termin (2012.01.20.) MATIF, 2012 márciusi termin (2012.01.20.)
március-augusztus spread: -14,75 €/t
Forrás: Barchart, BÉT. Informa EconomicsForrás: Barchart, BÉT. Informa Economics
Globális terület 2012/2013: 226 mio ha (+2%)Globális termelés 2012/2013: 694,5 mio t (+0,5%)
2012 január: a pénzügyi befektetők egyre nagyobb nettó short pozíciót építenek
198,50 €/t198,50 €/t
173,85 €/t173,85 €/t
BÉT: 167,20 €/tBÉT: 167,20 €/t
Export Import
2011.12.20.-ig 2010.12.20.-ig 2011.12.20.-ig 2010.12.20.-ig
Összesen 12,3 mio t 15,6 mio t 6,1 mio t 5,6 mio t
Búza 7,1 mio t 10,9 mio t 2,9 mio t 1,2 mio t
Durumbúza 737 e t 495 e t 944 e t 1,3 mio t
Árpa 2,0 mio t 2,8 mio t 98 e t 22 e t
Kukorica 1,7 mio t 603 e t 2,2 mio t 2,7 mio t
Az EU gabonakivitele és -behozatala Az EU gabonakivitele és -behozatala a 2011/2012. gazdasági évben (lekötések) a 2011/2012. gazdasági évben (lekötések)
Forrás: EU Bizottság, KSHForrás: EU Bizottság, KSH
Magyarország Magyarország
Búzaexport (2011/2012. július-október): Búzaexport (2011/2012. július-október): 669 e t (-34%) 669 e t (-34%)
Árpaexport (2011/2012. július-október): Árpaexport (2011/2012. július-október): 313 e t (+50%) 313 e t (+50%)
Kukoricaexport (2011/2012. július-október):Kukoricaexport (2011/2012. július-október): 631 e t (-26%) 631 e t (-26%)
Az Irányító Bizottság a közepes és gyenge minőségű búza (12 €/t TRQ: 2,99 mio t), valamint Az Irányító Bizottság a közepes és gyenge minőségű búza (12 €/t TRQ: 2,99 mio t), valamint a takarmányárpa (16 €/t TRQ: 306 e t) nulla importvámját a kedvezményes a takarmányárpa (16 €/t TRQ: 306 e t) nulla importvámját a kedvezményes vámkontingensek erejéig 2012. június 30-ig hatályban tartjavámkontingensek erejéig 2012. június 30-ig hatályban tartja
Köszönöm a figyelmet!Köszönöm a figyelmet!