3Q 2019 國際中橡投資控股股份有限公司

法人說明會

免責聲明

本文件中包含的前瞻性陳述有風險和不確定性，實際結果可能會與這些前瞻性聲明中明示或暗示的內容大不相同。

國際中橡投資控股股份有限公司對這些前瞻性陳述的準確性和完整性不作任何聲明或保證，國際中橡投資控股股份有限公司也不承擔更新任何前瞻性陳述的義務，無論是新的信息還是未來的事件。

碳黑事業群

生技事業群

2019年第三季營運成果

01

02

03

國際中橡全球營運分佈

美洲歐洲、中東 亞洲

生產工廠

研發中心

授權生產廠

辦公室

Sunray, 德州

龐卡城，奧克拉荷馬州

休士頓，德州

巴柏頓，俄亥俄州

鳳凰城，阿拉巴馬州

布魯塞爾，比利時

肯尼亞，沙烏地阿拉伯

德里，印度

遼寧，大陸地區

安徽，大陸地區

重慶，大陸地區台北，台灣

高雄，台灣

台南，台灣

英屬哥倫比亞省，加拿大

能元科技

古吉拉特，印度

擴廠

碳黑事業群

O1

2,1462,060

1,211 1,155

941

795

515 505 400

Cabot Birla Orion Black Cat Tokai & Sid

Richardson

CSRC PCBL OMSK Longxing

來源: Notch Consulting Inc., 2019年7月

Tokai 於2018年9月完成與 Sid Richardson之併購案

碳黑製造商產能排名

795

美國

305

大陸地區 285

台灣

120

印度 85

千噸

• 碳黑需求持續成長，預期可持續至2020年

• 碳黑業者陸續漲價• 來自IMO2020之風險

• 2019年車市銷量衰退; 2019年1-9月乘用車銷量年減12%

• 碳黑供給過剩情形持續惡化，供給與需求之差異2023年將達到110萬噸

• 碳黑業者負毛利

• 經濟衰退，2019年9月份乘用車銷量年減24%

• 新的車輛排放標準將自2020年4月實施，導致購車需求減退

• 2019年4月開始，企業稅率由30%降至22%

• 改善汽電共生設備，廢熱可全部回收

• 可自行發電，用於廠區用電。發電比例如下:

回顧與展望

0%

20%

40%

60%

80%

May-19 Jun-19 Jul-19 Aug-19 Sep-19

林園發電比例

備註: 發電比例= a/(a+b)a = 發電量 (kwh)b = 購電量(kwh)

美國 印度

大陸地區

台灣

來源: Marklines, Notch

大陸地區碳黑市場

57%

53% 53%52%

61.50%

57.40%

46%48%50%52%54%56%58%60%62%64%

0

5,000

10,000

2014 2015 2016 2017 2018 2019 1H

大陸地區碳黑業者產能利用率

產能 產量 產能利用率

-600

-400

-200

0

200

400

600

800

2017 1H 2017 2H 2018 1H 2018 2H 2019 1H

碳黑業者理論毛利

6,000

7,500

9,000

N330 平均價格人民幣/噸

-129%

-76% -70%-36%

-150%

-100%

-50%

0%

50%

100%

150%

-400

0

400

A B C D

前四大業者 1-3季淨利

淨利 年增長率

來源: Notch, BAIINFO.com, Bloomberg人民幣百萬元

千噸

人民幣元

人民幣元

印度碳黑市場 (1/2)

-35%

-30%

-25%

-20%

-15%

-10%

-5%

0%

190,000

210,000

230,000

250,000

270,000

290,000

310,000

Jan Feb Mar Apr May June July Aug Sept

2019 印度乘用車銷量

乘用車銷量 (千台) 年增長率

來源: Marklines, Drivespark.com, ECOVBLUE

車輛銷售差導致車廠在今年第2到3季減產16%

千台

什麼是BS-VI標準?

• Maruti Suzuki: 8

• Hyundai: 1

• Toyota: 1

• KIA: 1

• Jeep: 1

• Mercedes: 1

Bharat-Stage VI (BS-VI) 標準將在2020年4月正式實施

最先進汽車排放標準，相當於歐盟VI 標準

目前市場上只有13款BS-VI標準車輛

車上診斷系統(OBD)將會強制安裝於所有車輛內

燃料噴射裝置系統將第一次安裝於二輪車上

中國

27%

日本

14%

印度

13%

美國

10%

南韓

10%

其他

26%

前30大輪胎廠分布

0.980.85

0.774 0.74

0.591

0.164

0.022

美國 英國 紐西蘭 澳洲 日本 中國 印度

人均擁有車輛數

7 倍

9771

2016500

10500

20500

中國 印度

人均國內生產總值

(Current US$)

5 倍2018 數字

印度碳黑市場 (2/2)

來源: ETAuto.com, 世界銀行,研究報告, 國際中橡

2018年印度在世界汽車產量排名第四

2000

1. 美國

2. 日本

3. 德國

4. 法國

5. 南韓

……

15.印度

2004

1.美國

2. 日本

3.德國

4. 中國

……

12.印度

2008

1. 日本

2. 中國

3.美國

……

9.印度

2018

1. 中國

2. 美國

3.日本

4.印度

30,897 30,854

32,375

34,084

36,076

FY2019 FY2020f FY2021f FY2022f FY2023f

印度汽車銷量千台

車市估計將在2021年反彈

印度人均車輛數有頗大潛力

2018數字

0

0.5

1

1.5

2

2.5

3

3.5

4

4.5

5

2005 2010 2015 2020 2025

航運用油標準

何謂MARPOL 2020?

ECAs外之上限

ECAs 內之上限

2012年1月起，由4.5%降至3.5%

2020年1月起，由3.5%降至0.5%

2020年1月起，航運業者必須改用低硫油，最高硫含量為0.5%，相當於減少80%硫含量。

來源: EIA

MARPOL 2020對碳黑業者之影響

- 航運業者使用將近50%之塔底油，碳黑業者使用比例相當少。航運用油主宰市場。

- 對碳黑業者之影響為油供應商與客戶之計價指數改變

- 計價指數仍不確定，USGC HSFO 或 VLSFO.

北美 亞洲

FCC塔底油 原料油 煤焦油/乙烯焦油

USGC HSFO目前碳黑合約計價指數

每季協商

航運用油原料油市場大宗使用者

工業用油

極大影響IMO 2020 區域影響

中度影響

來源: Bloomberg, 國際中橡

0

10

20

30

40

2019/1/1 2019/4/1 2019/7/1 2019/10/1

價差 (USGC 0.5% sulfur 與 3.5% sulfur, 離岸價, 美金元/桶)

截至10/25, 2019

HSFO 與 VLSFO之價差正在擴大中

- 台灣、印度設立研發中心，強化研發能力

- 致力研發橡膠與非橡膠碳黑，強化產品組合

- 持續增加市占率，拓展營運據點

成長策略

致力創新研發

輪胎碳黑研發

CONTINEX LH 系列

環保碳黑，專為卡車胎

及轎車胎而打造

為綠色輪胎打造，節省油耗

- 分散性佳，可加工性好

- 降低輪胎滾阻

- 增加輪胎耐磨性

- 改善輪胎熱蓄積

金鉅獎

年度創新獎

熱蓄積

滾阻

耐磨性

非輪胎碳黑研發

SATIN BLACK 系列

打造更佳外觀、補強性更好、著色度更高

- 橡膠把手

- 橡膠管

- 鞋底

- 車窗門膠條

- 輸送帶

- 色母粒

- 電線電纜

- 汽車內裝

- PE 及 PVC 管

- 塑膠射出成型產品

塑膠橡膠

汕尾國小夏令營，台灣，2019

環保漫畫捐贈，台灣，2019

企業永續發展 (1/2)

士敏學堂，大陸地區，2019

世界瑜珈日，印度，2019

企業永續發展 (2/2)

TCSA

企業永續報告

金獎

CSR 獎項 TCIA 獎項

TCSA

台灣永續企業

績優獎

EcoVadis

企業社會責任

銀牌獎

TCIA

循環經濟

成果獎

生技事業群

O2

Myozyme 歷年紀事表

2007 2013

2007.11專利號

E1301201B1 在歐洲被挑戰

2013.08Biomarin在美國挑戰專利號

7056712

2014

2014.09第1件歐洲分割案

2014.12第1件美國分割案

2016

2016.06第2件美國分割案

2016.09第2件歐洲分割案

2018

2018.01US 712 第19請求項

判有效2018.03

US 712 第9請求項提起上訴。

第3件美國分割案2018.09

第3件歐洲分割案

2019

2019.08認列預期信用減損損失。

收到2019年第1季歐洲權利金2019.09

收到美國仲裁會通知第一次程序聽審2019.10

美國聯邦巡迴上訴法院確認US 712第9請求項不具專利性

2019.01歐洲專利號EP1301201B1撤銷

2019.05Genzyme 對歐洲權利金提出疑義

2019.06收到美國仲裁協會仲裁通知

2019.07未收到2019年第1季歐洲權利金

2006

2006.10CSRC及

Synpac 開始認列權利金收

入

仲裁時程

1 2 3 4 5 6 7

申請2019.05.30

仲裁員選擇

初步聽審

資訊交換及準備

聽審

聽審後辯護意見

裁決書

現在

仲裁程序約一年

2019年第3季營運成果

O3

3Q 2019 營運成果

營業收入 毛利及毛利率

EBITDA & % 淨利及每股盈餘

新台幣百萬

18,149 18,694

1-3Q/2018 1-3Q/2019

4,692 3,529

26% 19%

1-3Q/2018 1-3Q/2019

EBITDA EBITDA %

2,634 1,537

3.431.58

1-3Q/2018 1-3Q/2019

Net Income Diluted EPS (NT$)

新台幣 百萬

5,051 4,818

28% 26%

1-3Q/2018 1-3Q/2019

Gross Profit Gross Margin %毛利 毛利率

淨利 稀釋每股盈餘(新台幣元)

新台幣百萬 新台幣百萬

12,676 12,520

2,500 2,539

2,935 3,139

1-3Q/2018 1-3Q/2019

營業收入

Carbon Black Battery Biotech

3Q 2019 部門別營運成果

721 72

206

-125

2,788

2,179

1-3Q/2018 1-3Q/2019

營業利益

Carbon Black Battery Biotech

新台幣百萬 新台幣百萬

碳黑 電池 生技 碳黑 電池 生技

碳黑營收及毛利率

新台幣百萬毛利率 %

3,7193,849

4,303

4,524

4,268 4,262 4,2194,039

9.2%12.2%

15.6%

11.5%

6.2%

10.2%

6.1% 6.9%

-40.0%

-30.0%

-20.0%

-10.0%

0.0%

10.0%

2,000

2,500

3,000

3,500

4,000

4,500

5,000

5,500

6,000

4Q17 1Q18 2Q18 3Q18 4Q18 1Q19 2Q19 3Q19

Sales GM %營收 毛利率

財務指標

45%

29% 29% 30%

24%

2015 2016 2017 2018 3Q/2019

營運現金流量/流動負債比率

3.44 2.98

3.38 3.02

3.89

2015 2016 2017 2018 3Q/2019

負債/EBITDA比率

38% 37%

44%

35% 34%

2015 2016 2017 2018 3Q/2019

負債比率

29.0 31.4 31.8

34.5

31.5

2015 2016 2017 2018 3Q/2019

每股淨值

衷心感謝聆聽

csrcir@csrcgroup.com