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CDTI, E.P.E.

Juan Ureña [email protected]

Departamento de Capitalización de Empresas Tecnológicas

5 de noviembre de 2020

Implementación y seguimiento de las coinversiones Hoja de ruta para ejecutar una coinversión

mailto:[email protected]

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HOJA DE RUTA DE COINVERSIONES

INFORMACIÓN PRELIMINAR

PRESENTACIÓN SOLICITUD FORMAL

ANÁLISIS APROBACIÓN CIERRE SEGUIMIENTO DESINVERSIÓN

START UP, S.L.

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INFORMACIÓNPRELIMINAR



• Conversación informal. Con o sin documentación

• Análisis muy preliminar de posible encaje/pronto descarte

• Identificación temprana de posibles puntos conflictivos

• Revisión plazos de operación vs. plazos de Innvierte

• Ayuda a gestión de carga de trabajo de Innvierte

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• Inicio de plazo de 28 días para que inversor privado pueda desembolsar• Presentación de solicitud por correo electrónico en cualquier momento:

✓ Una solicitud por ronda, avalada por resto de coinversores homologados (si más de uno)✓ Contenido mínimo estipulado. Formato flexible. Español/inglés.

ANEXO I AL ACUERDO DE COINVERSIÓN

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DESCRIPCIÓN EMPRESA

DESCRIPCIÓN PLAN DE NEGOCIO

DESCRIPCIÓN OPERACIÓN DE INVERSIÓN

DOCUMENTACIÓN LEGAL

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1. COMPROBACIÓN DOCUMENTACIÓN COMPLETA2. SOLICITUD DE DOCUMENTACIÓN ADICIONAL3. VERIFICACIÓN DE CUMPLIMIENTO DE REQUISITOS DEL ACUERDO DE COINVERSIÓN4. VISITA A LA EMPRESA5. PREPARACIÓN DE DOCUMENTACIÓN PARA CONSEJO DE INNVIERTE

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1. COMPROBACIÓN DOCUMENTACIÓN COMPLETA2. SOLICITUD DE DOCUMENTACIÓN ADICIONAL

1. Cuentas anuales auditadas2. Cap-table histórica detallada (capital social, prima, aportaciones totales, nº participaciones, %, valoración pre y post

money, ESOP)3. Plan de negocio completo de la empresa4. Informe del inversor homologado para su comité de inversiones5. Declaración responsable de que la empresa no está en crisis6. Escrituras pasadas (ampliaciones capital, cambios denominación/domicilio social/representantes…)7. Estatutos de la empresa8. Pacto de socios en vigor

3. VERIFICACIÓN DE CUMPLIMIENTO DE REQUISITOS DEL ACUERDO DE COINVERSIÓN4. VISITA A LA EMPRESA5. PREPARACIÓN DE DOCUMENTACIÓN PARA CONSEJO DE INNVIERTE

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1. COMPROBACIÓN DOCUMENTACIÓN COMPLETA2. SOLICITUD DE DOCUMENTACIÓN ADICIONAL3. VERIFICACIÓN DE CUMPLIMIENTO DE REQUISITOS DEL ACUERDO DE COINVERSIÓN

1. Empresa española: domicilio social, dirección efectiva2. Contenido tecnológico:

“Empresas innovadoras y que se apalanquen en tecnología novedosa en el sector como fuente de ventaja competitiva o bien desarrollen un producto, servicio o proceso innovador con potencial de dar lugar a un modelo de negocio sostenible que permita la

creación de valor en el mercado”

¿Proyecto CDTI? ¿NEOTEC? ¿Sello de excelencia de la Comisión Europea?

3. Magnitudes de la coinversión4. Análisis de la empresa/plan de negocio5. Estrategia de desinversión

4. VISITA A LA EMPRESA5. PREPARACIÓN DE DOCUMENTACIÓN PARA CONSEJO DE INNVIERTE

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1. Empresa española2. Contenido tecnológico 3. Magnitudes de la coinversión

✓ Grado de apalancamiento (50%-90%)✓ Umbrales mínimos y máximos primera inversión (250k€-500k€ / 10M€ / 15M€)

✓ Porcentaje de participación pública (<30%)✓ No control si inversor no es vehículo regulado✓ Valoración pre-money de la compañía en ronda anterior y post-money actual

4. Análisis de la empresa/plan de negocio5. Estrategia de desinversión


- Por cada coinversor homologado (salvo si misma gestora)- COVID-19: excepcionalmente entre todos los coinversores homologados- COVID-19: excepcionalmente N/A si impacto en los protocolos o tratamientos relacionados

por ronda por empresa

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1. Empresa española2. Contenido tecnológico3. Magnitudes de la coinversión4. Análisis de la empresa/plan de negocio

✓ Estructura societaria✓ Modelo de negocio✓ Plan de negocio✓ Plan de I+d+i✓ Magnitudes financieras (balance, cuenta de pérdidas y ganancias, flujos de caja)

5. Estrategia de desinversión (plazos previstos, posibles compradores, salida a bolsa,…)


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1. COMPROBACIÓN DOCUMENTACIÓN COMPLETA2. SOLICITUD DE DOCUMENTACIÓN ADICIONAL3. VERIFICACIÓN DE CUMPLIMIENTO DE REQUISITOS DEL ACUERDO DE COINVERSIÓN4. VISITA A LA EMPRESA

1. Normalmente primer contacto empresa-equipo Innvierte2. Conocer equipo gestor 3. Conocer in situ instalaciones y capacidades productivas4. Resolución de dudas del análisis 5. Aclarar fases siguientes (cierre, seguimiento y desinversión)

5. PREPARACIÓN DE DOCUMENTACIÓN PARA CONSEJO DE INNVIERTE

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• Aprobación formal del Consejo de Administración de la sociedad Innvierte

• 4-5 reuniones al año (media de 11 propuestas de inversión por Consejo)• Posibilidad excepcional de aprobación por escrito y sin sesión• Si la aportación de Innvierte es (<1M€): posible atajo• Experiencia equipo Innvierte: asesoramiento previo y expectativas [Paso 1: información preliminar]

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CIFRAS RELEVANTES TRAS PRIMEROS 16 MESES DE LA INICIATIVA DE COINVERSIÓN

• 59 rondas de inversión aprobadas (en 56 empresas)• Cerradas 41 rondas (en 37 empresas)

• 77,7M€ aprobados de aportación de innvierte• Desembolsados 42,9 M€

• Media de 1,4M€/empresa (ojo distribución)

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1. DOCUMENTACIÓN TÍPICA1. Term sheet2. Acuerdo de inversión3. Pacto de socios4. Contrato de préstamo (si es el caso)5. Adenda al Acuerdo de Coinversión entre Innvierte y coinversor homologado6. Due dilligence

2. VERIFICACIÓN DE CUMPLIMIENTO DE REQUISITOS DEL ACUERDO DE COINVERSIÓN3. NEGOCIACIÓN4. CIERRE5. PUBLICIDAD

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1. DOCUMENTACIÓN TÍPICA2. VERIFICACIÓN DE CUMPLIMIENTO DE REQUISITOS DEL ACUERDO DE COINVERSIÓN

1. Condiciones económicas y legales iguales al coinversor homologado (pari passu)2. Materias reservadas en Junta General (veto traslado fuera de España)3. Ajuste fino de número de participaciones, del desembolso y porcentajes del capital social4. Participación del coinversor privado en el Consejo de Administración5. Derechos de transmisión de participaciones (arrastre, acompañamiento, antidilución, suscripción preferente,

liquidación preferente, opción de venta por 1€)6. Derecho de información (informes trimestrales, CCAA auditadas, PBCFT, web CDTI, web empresa)

3. NEGOCIACIÓN4. CIERRE (Desembolso y elevación a público)5. PUBLICIDAD (Listado web CDTI, noticia revista CDTI, logos CDTI/INNVIERTE en web empresa)

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1. Informes trimestrales

2. Cuentas anuales formuladas (<28/2) y auditadas (<31/5)

3. Asistencia a juntas generales de socios

4. Apoyo/asesoramiento a la empresa (ojo independencia ayudas CDTI)

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1. PLAZOS DE PERMANENCIA ESTIMADOS: 3 a 5 años (máximo 6 prorrogable anualmente)

2. OBJETIVO: maximizar el valor de la empresa y la rentabilidad de la inversión

3. MEDIOS: venta a otro capital riesgo, a un grupo industrial, al equipo gestor, salida a bolsa…

4. COMISIÓN DE ÉXITO PARA EL COINVERSOR HOMOLOGADO• Sólo si Innvierte recupera 1,6 veces su inversión (u 8% TAE)• Comisión del 10% (15% si vehículo regulado) de las plusvalías adicionales de Innvierte • Reducción del 0,5% por cada año de retraso en la desinversión (salvo justificación)

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