presentación renta 4 latinoamérica noviembre 2013
TRANSCRIPT
BC%
Latinoamérica: oportunidades y desafíosMadrid, 12 de noviembre de 2013 @AVarela_Madrid
BC%Bolsas Latinoamericanas se han comportado mal en 2013
%YTD %YTD EUR
Perú Lima Select -24,80% -32,47%
Brasil Bovespa -14,30% -25,38%
Chile SM Selct -10,85% -19,03%
Colombia COLCAP -8,43% -17,10%
Latibex All Share -14,01% -14,01%
México IPC -8,79% -11,98%
Latibex Top -10,59% -10,59%
Claves del “underperformance”
�Advertencia sobre el fin del programa QE de la Fed desata retiradas masivas de fondos de regiones emergentes.
�Exposición al ciclo global al paso que marcan otras economías directrices: China, Estados Unidos, India, Europa...
�Elevada dependencia a los precios de las materias primas.
�Baja productividad y otros desequilibrios internos, específicos de cada región.
BC%Pérdidas amplificadas por el efecto divisa
TIPO DE CAMBIO BRL EUR
0,23
0,28
0,33
0,38
0,43
0,48
01/01
/200
3
01/06
/200
3
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/200
3
01/04
/200
4
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4
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5
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5
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5
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6
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6
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7
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/200
7
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/200
8
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/200
8
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8
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9
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/200
9
01/02
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0
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0
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/201
0
01/05
/201
1
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1
01/03
/201
2
01/08
/201
2
01/01
/201
3
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/201
3
01/11
/201
3
TIPO DE CAMBIO MXN EUR
0,04
0,05
0,06
0,07
0,08
0,09
0,1
01/01
/200
3
01/06
/200
3
01/11
/200
3
01/04
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4
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4
01/02
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5
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5
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5
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6
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/200
6
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/200
7
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/200
7
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/200
8
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8
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/200
8
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/200
9
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/200
9
01/02
/201
0
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/201
0
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0
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/201
1
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/201
1
01/03
/201
2
01/08
/201
2
01/01
/201
3
01/06
/201
3
01/11
/201
3
TIPO DE CAMBIO CLP EUR
0,1
0,11
0,12
0,13
0,14
0,15
0,16
0,17
0,18
02/01
/03
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/13
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/13
TIPO DE CAMBIO COP EUR
0,25
0,3
0,35
0,4
0,45
0,5
02/01
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02/01
/13
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/13
02/11
/13
BC%Materias Primas
BC%America Latina – Sigue creciendo!!!
5Fuente: FMI Datos a Octubre de 2013
BC%America Latina – Sigue creciendo!!!
6
BC%Tipos de interés
7
TIPO DE INTERÉS SELIC BANCO CENTRAL DE BRASIL %
0
5
10
15
20
25
01/0
7/20
05
01/0
1/20
06
01/0
7/20
06
01/0
1/20
07
01/0
7/20
07
01/0
1/20
08
01/0
7/20
08
01/0
1/20
09
01/0
7/20
09
01/0
1/20
10
01/0
7/20
10
01/0
1/20
11
01/0
7/20
11
01/0
1/20
12
01/0
7/20
12
01/0
1/20
13
01/0
7/20
13
TIPO DE INTERÉS OFICIAL OVERNIGHT BANCO DE MEJICO %
0
2
4
6
8
10
12
01/0
1/20
08
01/0
4/20
08
01/0
7/20
08
01/1
0/20
08
01/0
1/20
09
01/0
4/20
09
01/0
7/20
09
01/1
0/20
09
01/0
1/20
10
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4/20
10
01/0
7/20
10
01/1
0/20
10
01/0
1/20
11
01/0
4/20
11
01/0
7/20
11
01/1
0/20
11
01/0
1/20
12
01/0
4/20
12
01/0
7/20
12
01/1
0/20
12
01/0
1/20
13
01/0
4/20
13
01/0
7/20
13
01/1
0/20
13
COLOMBIA REPO RATE %
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
02/0
1/20
03
02/0
7/20
03
02/0
1/20
04
02/0
7/20
04
02/0
1/20
05
02/0
7/20
05
02/0
1/20
06
02/0
7/20
06
02/0
1/20
07
02/0
7/20
07
02/0
1/20
08
02/0
7/20
08
02/0
1/20
09
02/0
7/20
09
02/0
1/20
10
02/0
7/20
10
02/0
1/20
11
02/0
7/20
11
02/0
1/20
12
02/0
7/20
12
02/0
1/20
13
02/0
7/20
13
PERÚ CENTRAL BANK REF RATE %
0
1
2
3
4
5
6
7
01/0
1/20
03
01/0
7/20
03
01/0
1/20
04
01/0
7/20
04
01/0
1/20
05
01/0
7/20
05
01/0
1/20
06
01/0
7/20
06
01/0
1/20
07
01/0
7/20
07
01/0
1/20
08
01/0
7/20
08
01/0
1/20
09
01/0
7/20
09
01/0
1/20
10
01/0
7/20
10
01/0
1/20
11
01/0
7/20
11
01/0
1/20
12
01/0
7/20
12
01/0
1/20
13
01/0
7/20
13
BC%Latam – Saldo Fiscal
-3,5
-3
-2,5
-2
-1,5
-1
-0,5
0
0,5
1
1,5
2
Argentina Brasil Chile Colombia Mexico Peru
2012
2013
2014
Fuente: FMI8
Datos a 31 de Julio de 2013
BC%Riesgo país. Se consolida el “Grado de Inversión”.
Baa2BBB+Perú
Baa1BBBMéxico
Baa3BBBColombia
A+AA -Chile
Baa2BBBBrasil
Moody´sS&PPaís / Agencia
9
BC%
ESCENARIO POR PAÍSES
10
BC%
11
Situación económica: Brasil
BRASIL PIB YoY%
-3
-1
1
3
5
7
9
11
ene-
05ju
l-05
ene-
06ju
l-06
ene-
07ju
l-07
ene-
08ju
l-08
ene-
09ju
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ene-
10ju
l-10
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11ju
l-11
ene-
12ju
l-12
ene-
13
BC%
12
Situación económica: México
BC%Inflación en Brasil y México
13
INDICE DE PRECIOS AL CONSUMO BRASIL FGV % INTERANUAL
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
ene-
00en
e-01
ene-
02en
e-03
ene-
04en
e-05
ene-
06en
e-07
ene-
08en
e-09
ene-
10en
e-11
ene-
12en
e-13
INDICE DE PRECIOS AL CONSUMO BRASIL FGV % INTERMENSUAL
-0,2
0
0,2
0,4
0,6
0,8
1
1,2
ene-
11m
ar-1
1m
ay-1
1jul
-11
sep-
11no
v-11
ene-
12m
ar-1
2m
ay-1
2jul
-12
sep-
12no
v-12
ene-
13m
ar-1
3m
ay-1
3jul
-13
sep-
13no
v-13
INDICE DE PRECIOS AL CONSUMO MÉJICO % INTERANUAL
0
2
4
6
8
10
12
ene-
00en
e-01
ene-
02en
e-03
ene-
04en
e-05
ene-
06en
e-07
ene-
08en
e-09
ene-
10en
e-11
ene-
12en
e-13
INDICE DE PRECIOS AL CONSUMO MÉJICO % INTERMENSUAL
-1
-0,5
0
0,5
1
1,5
ene-
11m
ar-1
1m
ay-1
1jul
-11
sep-
11no
v-11
ene-
12m
ar-1
2m
ay-1
2jul
-12
sep-
12no
v-12
ene-
13m
ar-1
3m
ay-1
3jul
-13
sep-
13no
v-13
BC%
14
Situación económica: Colombia, Perú, Chile
Colombia
Perú
� La devaluación del peso Colombiano ha proporcionado una mejora de la competitividad de los sectores manufactureros y exportadores
� El gobierno ha utilizado políticas de compra de divisas internacionales para tratar de mantener la divisa devaluada
� Los analistas no auguran un incremento de la inflación debido a la baja correlación que la divisa y el IPC han tenido en el pasado
� Con las medidas estructurales que se espera que el gobierno implemente a corto plazo, y con una divisa devaluada, los analistas esperan un crecimiento económico estable para Colombia
� Debido a que Perú es una economía en la que un 54% la componen las materias primas, la bajada general de los precios de estas, y la devaluación de el nuevo sol peruano, han causado un mal performance de el IGBVL en el ultimo ejercicio
� Los analistas concluyen que la fuerte demanda interna en la economía peruana mantendrán la economía estable así como futuras medidas estructurales que se espera que implante el gobierno, ayudaran a mantener y desarrollar el crecimiento económico
Chile
� Economía pequeña, abierta y flexible
� El aumento de los costes laborales recudirá los beneficios de las compañías
� Uno de los países de la zona Latam que mas inversión exterior ha recibido
� Altamente dependiente de la recuperación en los precios del cobre
BC%
Renta 4 Latinoamérica
15
BC%Datos Generales
16
Patrimonio (miles de €) 4.045
Número de partícipes 700
Valor Liquidativo 22,8800
ISIN: ES0173320039Nº reg. CNMV 1955Gestora Renta 4 Gestora S.G.I.I.C.Depositario Renta 4 Gestora Sociedad de Valores S.A.Fecha de constitución 3 de diciembre de 1.999Inversión Mínima 10 euros
�Categoría : Renta Variable Latinoamericana
�Divisa fondo: Euros
�Referencia: 100% Latibex Top
�Gestor: Alejandro Varela
� Horizonte de inversión : 3 años
Comisión de Gestión1,35% anual + 9% s/ beneficios
Comisión de depositaría
0,12%
Comisiones de Suscripción o ReembolsoNO
�Gestión activa de los valores más sólidos de Brasil, México, Chile, Perú y Colombia principalmente.
Datos a 10 de Octubre de 2013
Patrimonio y Participes Datos del Fondo
Comisiones del Fondo
BC%Alejandro Varela – Gestor del Fondo
Alejandro Varela, CEFA, CIIA, IEAF
Gestor de Fondos y Sicavs.
Top 100 Citywire de gestores europeos 2005 con el n úm. 56
Premio Base Latibex TOP, mejor fondo Latam 2007, 20 10 y 2011
E Mail: [email protected] Tef. 91 384 88 97
Renta 4 Gestora SGIIC y Planes de Pensiones SGFP
� 3.115 millones de euros bajo gestión
� Renta 4 Pegasus FI: Mejor Fondo de Absolut Return Eur Medium a 3 y 5 años: Lipper Funds Award 2013
� Premio mejor Gestora de Planes de Pensiones de Renta Variable 2010 Expansión-Interactive Data
� Premio Expansión-Standard &Poor´s mejor Plan de Pensiones 2007 en renta variable a 3 y 5 años
� Premio Morningstar – La Gaceta Renta 4 Europa del Este FI: Mejor evolución en 2008
� Premio Mejor Gestora de activos 2006
17
BC%Rentabilidad del Fondo
Datos a 8 de noviembre de 201318
+179,21%
10 Años
-11,5%
1 año
-12,98%+3,15%+0,46%-12,62%
6 meses3 meses1 mesInicio A ño
-47,72%
2008
+94,5%
2009
+16,83%-14,36%+6,8%-12,62%
2010201120122013
Rentabilidad Acumulada
Rentabilidades Anuales
�Volatilidad 1 año 16,36%
�Volatilidad 3 años 17,22%
Gráfico de Retorno Total
BC%Tesis de Inversión
La región presenta un cuadro macroeconómico y unas finanzas saneadas:
� Crecimiento estimado de, al menos, un 3% o más en función de factores externos.
� Recuperación de los precios de las materias primas.
� Demanda interna robusta, Tasas de desempleo muy bajas.
� Finanzas públicas equilibradas, bajo nivel de endeudamiento agregado y mayor nivel de
reservas.
� Exposición al exterior muy diversificada.
� Numerosas oportunidades de inversión (bajas tasas de penetración de productos y
servicios, posibilidad de mejoras de productividad, fuerte necesidad de infraestructuras).
� Se espera que haya un alto nivel de crecimiento de la inversión externa en la región.
� Se esperan los efectos positivos de reformas estructurales como las reformas del sector
energético y de telecomunicaciones en Méjico o las reformas de los sectores
manufactureros y exportadores en Colombia. Los analistas auguran que estas aumentaran
la competitividad y crecimiento de las empresas en estos sectores. 19
BC%¿Compensa el riesgo de invertir en Latinoamérica?
20
Latam vs Eurostoxx y SP&500
BC%Comparación con Benchmark
Datos a Octubre de 201321
BC%Composición de la Cartera – Principales Compañías
Desc. valor % Patr.VALE SA PREF 9,7%PETROBRÁS PREF 9,5%ALFA SERIE A 6,8%GRUPO FINANCIERO BANORTE 6,7%BANCO DE CHILE 5,1%ENDESA CHILE 5,0%
El fondo invierte en valores de gran capitalización y con elevado peso en sus respectivos mercados locales.
Datos a 10 de Octubre de 201322
23