presentasjon fra holberg fondene på nordnet investorkveld 09.10.2015 i drammen
TRANSCRIPT
4
Fra panikk til eurfori på 24 timer
21. Januar 2009
Oslo Børs -6,4%
22. Januar 2009
Oslo Børs +3,7%
Kilder: DN.no, E24.no, NA24.no, Hegnar.no, DI.se
I det lange løp er det bedriftenes inntjening som bestemmer aksjeavkastningen
8% p.a.
Asia-krisen 11. sept.
Gulf-krigen
Bankkrise og boligkrakk
Valuta-krise. Renten
opp i 25%
Valutakrise og renteoppgang
Devalueringav kronen
Globalt aksje-krakk
Aksjekrakket i USA
EU-avstemning
Oljeprisen faller til
10 dollar
Irak-krigen
Finanskrisen
GjeldskriseI EU
8% p.a.
I et kortere perspektiv er det støy og psykologi som betyr mest
Lave renter og stimuli fra sentralbanker
-54%
-46% -59%
+375%
+100%
+350%
+350%
-45%
+170%
-64%
+200%
Aksjemarkedet stiger over tidmen vi mister lett troen på akkurat det rundt bunnpunktene
Mange lever i den villfarelsen at aksjemarkedet svinger rundt en horisontal linje (nullavkastning), mens faktum er at markedet har svingt rundt en årlig gjennomsnittsavkastning på ca. 10% (den grå linjen).
Panikk
Skepsis
Optimisme
GrådighetFornektelse
Pessimisme
Frykt
Panikk
Panikk og eufori driver aksjemarkedet til sine ytterpunkter
Eufori
Timing, det er fali`det
JEG KJØPER. Her gjelder det å være med
Hmm…., kanskje jeg skal kjøpe aksjer
Oljeprisen i 10 dollar. Den skal nok i 5. JEG SELGER
Megleren min sier at IT-aksjer er tingen JEG KJØPER.
Jeg må jo ha litt is i magen
Boligkrakk. Aksjekrakk. Valutakrise.JEG SELGER !
Dette er kun et ”bear market rally”
Krig i Irak. SARS. Dot.com og dot.gikk. JEG SELGER.
Puuuh
Megler-gnom
Resesjon. Deflasjon. Depresjon. Aldri mer aksjer. JEG SELGER.
Det faller nok igjen
Hva sa jeg?
Yes! Timing is everything
JEG KJØPER.Alle korreksjoner er jo en kjøpsmulighet.
Hmm….
Dette ser jo bra ut.JEG KJØPER
Timing, det er fali’ det
Kilde: Dalbar
Markedsavkastning vs aksjefondsinvestorers avkastning i USA (1994-2013)
S&P 500 Gjennomsnittlig fondsinvestor
In the short run, the stock market is a voting machine. In the long run it’s a weighing machine (Benjamin Graham)
STØY AVKASTNING
Om usikkerhet
Det er uvanlig stor usikkerhetom den videre utviklingen internasjonalt,
spesielt i Europa. Usikkerheten preger finansmarkedene.
Warren Buffet
You know, people talk about this being an uncertain time.
You know, all time is uncertain. I mean, it was uncertain back in - in 2007, we just didn't know it was uncertain. It was - uncertain on September
10th, 2001. It was uncertain on October 18th, 1987, you just didn't know it.
Øystein Olsen (2011)
Våre fond og porteføljeforvaltere
HaraldJeremiassen
Hogne Tyssøy
Leif Anders Frønningen
Jann Molnes
Robert Lie Olsen
Tony Fimreite
RoarTveit
Holberg Norge Holberg Norden Holberg Global
Holberg Rurik
Holberg OMF
Holberg Likviditet 20
Holberg Kreditt
Holberg Likviditet
TormodVågenes
Gunnar J. Torgersen
Holberg Triton
MeretheBerg
Transaksjons-ansvarlig
Investerings-direktør
Holbergfondene.no