présentation du groupe iliad
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Présentation du Groupe ILIAD. Janvier 2004. Modalités de l'introduction en bourse. SG Corporate & Investment Banking. Structure de l'offre. 6 000 000 d'actions Une augmentation de capital de 5 000 000 d'actions Une cession de Goldman Sachs de 1 000 000 d'actions. - PowerPoint PPT PresentationTRANSCRIPT
Présentation du Groupe ILIAD
Janvier 2004
Modalités de l'introduction en bourse
SG Corporate & Investment Banking
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Structure de l'offre
Fourchette de prix 14,00€ - 16,30€ (prix médian : 15,15€)
Option de sur-allocation Jusqu'à 12% de l'offre en actions nouvelles
(828 000 actions)
SG Corporate & Investment Banking Cazenove Oddo & Cie
Coordinateur Global et Teneur de Livre Chef de File Associé Garant
Cotation Euronext Paris, Premier Marché
Lock-up 6 mois pour le vendeur, l’émetteur et les dirigeants
Structure de l'offre initiale
6 000 000 d'actions Une augmentation de capital de 5 000 000 d'actions Une cession de Goldman Sachs
de 1 000 000 d'actions
Clause d’extention Jusqu'à 15% de l'offre initiale en actions existantes
(900 000 actions)
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Xavier Niel
Structure du capital
Avant l'opération Après l'opération*
Dirigeants11,62%
Fonds Goldman Sachs
2,59%
AXA P.E.0,57%
Salariés0,75%
69,45%
Public
15,01%
Dirigeants13,04%
Goldman Sachs Funds6,90%
AXA P.E.0,64%
Salariés0,84%
Xavier Niel77,95%
Public0.62%
*Actionnariat après l’exercice de l’option de sur-allocation et de la clause d’extension.
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Calendrier de l'opération
Ouverture du livre d'ordre Mercredi 21 janvier
Roadshow Mer. 21 au Jeu. 29 jan.
Clôture de l'OPO Mercredi 28 janvier
Clôture du Placement Global et Pricing Jeudi 29 janvier
Première cotation Vendredi 30 janvier
Règlement-Livraison Mardi 3 février
Une histoire de croissance et de rentabilité
Olivier Rosenfeld Directeur Général Délégué Finances
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Internet
100%
Téléphonie Autres
100%100%
Un FAI/Opérateur Télécom majeur en France
3 secteurs complémentaires adossés au même réseau
Des offres exclusivement destinées aux clients résidentiels
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Free : 1er FAI alternatif en France
Free : 2ème FAI français Meilleur rapport qualité/prix 485 000 abonnés ADSL au 31 décembre 2003 20% des nouveaux abonnés ADSL recrutés en 2003
1er acteur du dégroupage de la boucle locale 163 000 abonnés dégroupés au 31 décembre 2003
Plus de 60% des lignes dégroupées en France
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Une stratégie d’innovation technologique
DSLAM et modem Freebox "Triple play" développés en interne
Très haut débit, large bande passante (jusqu'à 5 Mbs de débit)
Téléphonie sur ADSL (Août 2003)• 1er opérateur VoDSL grand public en France
TV sur ADSL (Décembre 2003)
• Nombreux accords signés avec des chaînes de télévision• Plus de 100 000 téléspectateurs
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Une stratégie de croissance rentable avérée
Taux Moyen de croissance annuelle du CA 2000-2002 : +96%
Résultat net positif en 2001, 2002 et 2003
Des charges opérationnelles et des investissements très surveillés
Pas d'endettement
Le réseau au cœur du modèle économique d’ILIAD
Michaël Boukobza
Directeur Général Délégué Opérations
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Un Réseau national
7 000 km de fibres optiques 2000-01 : interconnexion au réseau FT
au niveau national et région parisienne
2001-02 : interconnexion aux locaux FT en province
Depuis sept. 02 : dégroupage de la boucle locale
Plus de 200 centraux FT connectés
Souci de sécurité : Architecture en boucle Réplique des données
et des équipements Firewalls
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Les caractéristiques du réseau
Un contrôle de bout en bout des équipements (dont DSLAM)
Etendre l’interconnexion au réseau de France Télécom
Des investissements optimisés grâce aux IRU (Indefeasible Right of Usage)
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Freebox
Le Dégroupage : la connexion directe de la paire de cuivre de l'abonné au réseau de l'opérateur alternatif
Option 1 (8000 Kbs)
Internet
Option 5(1024 Kbs)
France Télécom Free
Cœur de plaque
DSLAM
modem
Flux livré en IP
Abonné
Internet
FTFree
Point de livraisonnational
Freebox DSLAM
Abonné
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Un Réseau au service du dégroupage
CHAÎNAGE ILIAD – LYON CENTRE
FAI : Free
Michaël Boukobza
Directeur Général Délégué Opérations
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Free : 1er FAI alternatif
Part de marché haut débitPart de marché bas débit
20% des nouveaux abonnés ADSL recrutés en 2003
44%
38%
18%
Free
Wanadoo
Autres
Source: IDATE, Le marché mondial de l'Internet, Mars 2003
15%
62%
23%
Free
Wanadoo
Autres
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Une offre simple
ARPU
Potentiel de croissance
Une stratégie commerciale misant sur :
La simplicité des offres Un prix attractif Une performance technique reconnue Des services supplémentaires gratuits
Accès sans abonnement
GRATUIT
Forfait 50h14,94€/mois
• Modem gratuit• Frais d'accès offerts
Free Haut Débit
29,99€/mois
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Une performance techniquehors normes dans l’ADSL
1 580
2 347
849 836
0
500
1 000
1 500
2 000
2 500
Download
(Kbps)
20
30
40
50
60
70
80
Ping (ms)
Download (Kbps) Ping (ms)
Source: Grenouille.com du 6 janvier 2004
Rapide
Lent
Free2048
9Online 2048
Wanadoo ClubInternet
39€45€
39€
29,99€TV +
téléphonie
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La seule offre “Triple Play” pour 29,99€
2 Mbs
64 Kbs
3 Mbs
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Une stratégie centréesur le développement de l’ADSL
1. Augmenter le nombre d'abonnés ADSL
2. Accélérer le dégroupage Objectif de 50% d’abonnés
dégroupés fin 2004 AbonnésOption 5
AbonnésOption 1
Mar
ge
de
RE
AA
Nouveaux abonnésNouveaux abonnés
Services différenciés
Souscription directe en Option 1
Migratio
n Optio
n 5 vers O
ption 1
Téléphonie et autres activités
Michaël Boukobza
Directeur Général Délégué Opérations
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Ma
rge
bru
te
++Mesures d'optimisation
des coûts
Basculement de la plate-forme
de facturation
Migration du trafic One.Tel sur le réseau
Suivi-clientèle et du
recouvrement de One.Tel sur
le modèle d'ILIAD++++
One.Tel : un redressement très rapide
Acquisition en 2001
Résultat net positif en 2002
200 000 abonnés au 30 novembre 2003
++
Déc. 2001 : Reprise de One.Tel SAS France par ILIAD suite à une mise en redressement judiciaire
S1 2002 : Une intégration immédiate au Groupe ILIAD
S1 2003 : 200 000 abonnés et activité rentable
Pré-sélection++
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One.Tel : une stratégie de croissance
Une part de marché actuellement limitée due en partie à un déficit de notoriété
Une stratégie de croissance fondée sur : La meilleure offre tarifaire Une politique marketing plus agressive pour accroître la notoriété de
la marque Présélection / Prélèvement automatique
Maintenir un ARPU et une marge élevée
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Kertel : leader de la carte prépayée
Acquisition en mars 2003
Plus de 2,6 millions de cartes vendues au 30 septembre 2003
Un réseau de distribution unique
Accord de distribution exclusif
Accord de distribution exclusif
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Lancé en 1996
Un des tous premiers chiffres d’affaires du Minitel en France
Une très forte notoriété
Peu de ressources humaines et d’investissements mobilisés
ANNU, toujours rentable
Finances
Olivier Rosenfeld Directeur Général Délégué Finances
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Croissance et rentabilité nette
Résultat net
Résultat d’exploitation
En % du CA
REAA
Chiffre d’affaires
En milliers d’euros
10 946
8 861
18,1%
14 615
80 807
2001
10 607
15 793
17,6%
22 085
125 269
(18 132)
(19 275)
n.s.
(16 077)
41 607
2000
23 828
35 097
27,0%
43 249
160 263
2002
24 900
17,9%
36 300
202 600
n/a
H12003
9 months
2003
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Forte croissance du chiffre d'affaires
+65% de croissance du CASuccès de l’ADSL
Achèvement de l’interconnexion au réseau France Télécom
Lancement du "Forfait 50h"
2001
Plein effet de l’interconnexion
Intégration de One.Tel
2002 S1 2003
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9M 2003
41,680,8
160,3
75,7
125,3
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100
150
200
250
2000 2001 2002 S1 2002 S1 2003
202,6
TMCA 00-02 : 96% + 65 %
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Forte hausse du REAA validant la stratégie d'ILIAD
Hausse de 196% du REAA Hausse des marges grâce
au « Forfait 50h » et à l’achèvement de l’interconnexion (baisse des charges payées à FT)
Hausse de 16,7% du REAABaisse des marges temporaire liée au
Lancement de l'activité ADSL
2001 - 2002 S1 2003
36,3
22,1
18,9
43,2
14,6
(16,1)
+17,9%
+27,0%
+17,6%+18,1%
+25,0%
(20)
(10)
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2002S1
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REAA
Marge deREAA
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n.
Hausse du REX malgré d'importants investissements
REX multiplié par 4x Baisse des charges d'exploitation
du secteur Internet One.Tel : Hausse de la marge brute
sur le trafic voix
Stabilité : Amélioration de la rentabilité du
secteur Téléphonie suite à la restructuration de One.Tel achevée courant 2002
Baisse temporaire de l'activité Internet suite au démarrage de l'activité ADSL
2001 - 2002 S1 2003
24,9
15,815,7
35,1
8,9
(19,3)
+12,3%+12,6%+21,9%+11,0%
(46,3)%
+20,8%
(20)
(10)
0
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40
2000 2001 2002S1
2002S1
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REX
Marge de REX
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Une part croissante de l’activité internet en terme de CA et de REAA
Au 30 septembre 2003
28% 64%
8%InternetAutres
Téléphonie
28%
14%
58%
InternetAutres
Téléphonie
Répartition du chiffre d'affaires
Au 31 décembre 2002
Répartition du REAA
Au 31 décembre 2002
30%
50%20%
InternetAutres
Téléphonie
Au 30 septembre 2003
36%
56%
8%InternetAutres
Téléphonie
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Secteur Internet : hausse de l’ARPU
+172% : hausse du nombre d’abonnés directement prélevés
Hausse de l’ARPU des abonnésdirectement prélevés par Free
AR
PU
en
Eu
ros
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03
sept-0
3
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mb
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s
9,0
13,5 13,915,8
19,3 20,0
0
5
10
15
20
25
juin-01 déc-01 juin-02 déc-02 juin-03 sept-03
600 000
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Une amélioration structurelle de la rentabilité induite par le dégroupage
CA par abonné Coûtsopérationnelsde l'Option 5
1024Kbits
Coûtsopérationnelsde l'Option 1
Location dela paire de
cuivre et filtreADSL (2.86€)
renvoicuivre (1.32€)
Coût de la prestation :variable en fonction
du débit
25.08
0
5
10
15
20
25
30
EUR
15.5 4.18
Prestation IP-ADSL :
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T12003
T22003
T32003
T42003
8 770
45 850
87 230
163 000Nombre abonnés dégroupés
Dégroupage : une baisse temporaire des marges suivi d’un redressement au T3 2003
Mar
ge
de
RE
AA
Temps
T4 2002 / T1 2003Captation d'abonnés
en Option 5
T2 2003Captation d’abonnés
en Option 5+
Début du dégroupage
T3 2003Développement plus
rapide du dégroupage
T4 2003 / 2004Accélération du
dégroupage+
Captation directe d'abonnés en Option 1
T42002
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n.
REAA Internet : le redressement des marges est entamé
Doublement de la marge de 11,4% à 23,3%
Baisse des charges Télécom grâce à l'interconnexion
Hausse de 4% du REAAMarge en baisse :
Phase de démarrage de l'ADSL Abonnés dans un premier temps
très majoritairement recrutés en Option 5
2001 - 2002 S1 2003
Un redressement des marges visibles dès le T3
Accélération du dégroupage
T3 2003
10,6 11,0 9,1
21,6
6,2
+19,4%
+14,1%+11,4%
+23,3%
+24,4%
2001 2002 S1 2002 S1 2003 T3 2003 (3 mois)
REAA
Marge de REAA(en % du CA Hors intersecteurs)
M€
0
10
20
30
37
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Cash flow opérationnel positif
Un BFR structurellement négatif
Un Groupe devenu cash flow positif en 2001
Des investissements futurs fonction de la croissance de l'ADSL
Flux d'exploitation
Flux netsd'investissement
14.2
49.043.1
26.9
-7.1(10)
0
10
20
30
40
50
60
2000 2001 2002 S1 2002 S1 2003
M€
26.9
43.142.0
7.4
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
50
S1 2002 S1 2003
Capacité à autofinancerles investissements
avec les flux d'exploitation
M€
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Perspectives 2004-2005
Maintien de la politique d'innovation, de différenciation et d'indépendance
Nouvelle génération de Freebox (Wifi,…) Nouveaux contrats avec chaînes TV
Hausse du nombre d’abonnés One.Tel
2003-2005: années charnières en terme de captation de part de marché sur l'ADSL
Au moins 1 million d'abonnés ADSL à fin 2005
Accélération du dégroupage
Objectif de 60% d’abonnés dégroupés à fin 2005
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Pourquoi une Introduction en Bourse
Financement de l’accélération de la croissance
Accélération du dégroupage sur 2 ans
Déploiement de nouvelles fibres optiques
Accélération des CAPEX sur la période 2004-2005 initialement
prévus pour 2004-2008)
Consolidation de la position de seule alternative à Wanadoo
Accès aux marchés de capitaux = flexibilité stratégique à terme
Pourquoi investir dans ILIAD ?
Xavier NIEL
Président du Conseil d’Administration
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Pourquoi investir dans Iliad ?
Une capacité avérée à allier croissance et rentabilité
2ème FAI en France
1er acteur du dégroupage de la boucle locale
Un modèle économique unique fondé sur un réseau détenu en propre
Des activités de téléphonie, générant croissance et cash-flows incrémentaux
Un management expérimenté et impliqué
Une maîtrise des enjeux réglementaires
Un positionnement optimisé pour bénéficier de la croissance du marché français de l'ADSL