priame zahraničné investície v mhv
TRANSCRIPT
![Page 1: Priame zahraničné investície v MHV](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062522/587100821a28ab5f528b6d69/html5/thumbnails/1.jpg)
doc. Ing. Tomáš Dudáš, PhD.
![Page 2: Priame zahraničné investície v MHV](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062522/587100821a28ab5f528b6d69/html5/thumbnails/2.jpg)
DefiníciaPriame zahraničné investície - nákup
zahraničných aktív s účelom kontroly. Pod kontrolou rozumieme kontrolu hospodárenia firmy,
ktorej aktíva sa nakúpili. Práve vykonávanie kontroly a manažérskych úloh je
kľúčovým faktorom, ktorý odlišuje priame zahraničné investície od portfóliových investícií.
![Page 3: Priame zahraničné investície v MHV](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062522/587100821a28ab5f528b6d69/html5/thumbnails/3.jpg)
Formy PZI Fúzie a akvizície (mergers and acquisitions)
○ Fúzia – po fúzii vzniká nová firemná entita○ Akvizícia –nadobúdajúca firma pohltí nadobúdanú;
nadobudnutá firma po fúzii prestáva existovať
Investície na zelenej lúke („greenfield investment“) ○ Budovanie výrobných kapacít od základov buď založením
novej dcérskej spoločnosti alebo rozširovaním existujúcich. Variáciou na tento typ je tzv. „brownfield investment“ - investícia spojená s využitím starých výrobných alebo úžitkových priestorov, ktoré sú vo väčšine prípadov dlhodobo nevyužité.
Joint-venture
![Page 4: Priame zahraničné investície v MHV](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062522/587100821a28ab5f528b6d69/html5/thumbnails/4.jpg)
Zdroje PZI
Nový akciový kapitál (equity capital)
Reinvestovaný zisk (reinvested earnings)
Ostatné toky kapitálu (other capital)
![Page 5: Priame zahraničné investície v MHV](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062522/587100821a28ab5f528b6d69/html5/thumbnails/5.jpg)
Možné výhody vyplývajúce z prílevu PZIZahraniční investori dokážu výhodnejšie získať
dodatočné kapitálové zdroje Nové pracovné miesta a rast miezdNové technológieNové manažérske know-howPrispievajú aj k priemyselnej reštrukturalizáciiCrowing-in efektRast exportu a zlepšenie stavu obchodnej
bilancieZlepšenie podnikateľského prostrediaZlepšenie stavu životného prostredia
![Page 6: Priame zahraničné investície v MHV](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062522/587100821a28ab5f528b6d69/html5/thumbnails/6.jpg)
Možné nevýhody vyplývajúce z prílevu PZI
Zahraničný investor môže investovať do lokálnej firmy s cieľom zbaviť sa konkurentov a stlmiť (prípadne zrušiť) výrobu
Crowding-out efektRast miezd môže poškodiť domáce podnikyMožné (dočasné) zhoršenie salda obchodnej bilancieRepatriácia ziskovMožný výpadok daňových príjmovVznik duálnej ekonomikyZneužívanie domácej pracovnej sily alebo životného
prostredia
![Page 7: Priame zahraničné investície v MHV](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062522/587100821a28ab5f528b6d69/html5/thumbnails/7.jpg)
Základné otázky teórií PZIKto je investorom? (Who)
O aký typ investície ide? (What)
Prečo firmy investujú v zahraničí? (Why)
Kam investície smerujú? (Where)
Kedy investujú firmy v zahraničí? (When)
Akým spôsobom firmy vstupujú na trhy? (How)
![Page 8: Priame zahraničné investície v MHV](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062522/587100821a28ab5f528b6d69/html5/thumbnails/8.jpg)
Rozvojová teória – John DunningV prvej fáze štáty neinvestujú v zahraničí,
keďže kvôli svojej nízkej rozvinutosti nedokážu využiť svoje špecifické prednosti. Do medzinárodného podnikania sa domáce firmy zapájajú len prostredníctvom vývozu. Veľkú úroveň v tejto fáze hrajú PZI zo štátov na vyššom stupni hospodárskeho rozvoja, ktoré si začínajú všímať špecifické výhody týchto štátov a snažia sa ich využiť a rozvinúť
![Page 9: Priame zahraničné investície v MHV](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062522/587100821a28ab5f528b6d69/html5/thumbnails/9.jpg)
Rozvojová teória – John DunningV druhej fáze dochádza k rastu PZI
prúdiacich do štátu. Začína rásť kúpna sila obyvateľov a to si všímajú zahraničné firmy, ktoré nahrádzajú dovoz výrobou na mieste. Daný štát však v zahraničí investuje len zriedka, domáce firmy ešte nedisponujú špecifickými výhodami, ktoré by mohli využiť
![Page 10: Priame zahraničné investície v MHV](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062522/587100821a28ab5f528b6d69/html5/thumbnails/10.jpg)
Rozvojová teória – John DunningV tretej fáze začínajú viditeľne rásť investície
firiem daného štátu smerujúce do zahraničia. Domáce firmy už získali dostatočné skúsenosti v medzinárodnom podnikaní a vypracovali svoje špecifické výhody. Dochádza k rastu miezd a štát stráca výhodu lacnej pracovnej sily. Nastupujú však nové výhody – vysoký dopyt, technologický rozvoj, moderná infraštruktúra a pod. Odlev investícií je ešte nižší než prílev, ale objem prílevu a odlevu sa už začína zbližovať
![Page 11: Priame zahraničné investície v MHV](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062522/587100821a28ab5f528b6d69/html5/thumbnails/11.jpg)
Rozvojová teória – John DunningV štvrtej fáze sa štát stáva výrazným
vývozcom priamych zahraničných investícií,Piata fáza je sa podľa Dunninga vyznačuje
intraindustriálnou produkciou. Rozhodnutia o PZI sú už menej podmienené špecifickými výhodami jednotlivých štátov, viac sa prihliada na dynamické faktory. Dovozné a vývozné investície konvergujú
![Page 12: Priame zahraničné investície v MHV](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062522/587100821a28ab5f528b6d69/html5/thumbnails/12.jpg)
Juhovýchodná Ázia V juhovýchodnej Ázii sa platnosť týchto teórií
viackrát potvrdiloJaponsko – prvý štát, ktorý prešiel popísaným
vývojomJužná Kórea – sa postupne posúva do vyšších
fázČína – aktivita čínskych spoločností začína v
zahraničí narastať (11 spoločností na zozname Fortune Global 500)
![Page 13: Priame zahraničné investície v MHV](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062522/587100821a28ab5f528b6d69/html5/thumbnails/13.jpg)
O – Špecifické výhody firiem (ownership a.)Znalosti, technológia, výhody z rozsahu
produkcie, monopolistické výhodyL – špecifické výhody štátov (location a.)
Ekonomické výhody, sociálne výhody, politické výhody
I - Výhody z internalizácie (internalization a.)Prekonanie trhových nedostatkov
![Page 14: Priame zahraničné investície v MHV](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062522/587100821a28ab5f528b6d69/html5/thumbnails/14.jpg)
![Page 15: Priame zahraničné investície v MHV](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062522/587100821a28ab5f528b6d69/html5/thumbnails/15.jpg)
Resource seeking FDI
Cieľom týchto PZI je získať zdroje – napríklad prírodné zdroje alebo ľudské zdroje
Príkladom môžu byť PZI smerujúce napríklad do štátov juhovýchodnej Ázie (pracovná sila) alebo Afriky (prírodné zdroje)
15
![Page 16: Priame zahraničné investície v MHV](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062522/587100821a28ab5f528b6d69/html5/thumbnails/16.jpg)
Market seeking FDICieľom je získať trhy pre produkciu
nadnárodných korporácií
Samozrejme, často sa vyskytujú v kombinácii s lacnou pracovnou silou
Najlepším príkladom je Čína - rýchlo rastúci trh s rastúcou kúpnou silou obyvateľov
V európskom priestore je dobrým príkladom Turecko
16
![Page 17: Priame zahraničné investície v MHV](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062522/587100821a28ab5f528b6d69/html5/thumbnails/17.jpg)
Efficiency seeking FDICieľom je rozmiestnenie firemných aktivít
s cieľom maximalizovať efektívnosť fungovania nadnárodnej korporácieNadnárodné spoločnosti sa snažia využiť
prednosti jednotlivých lokácií pre svoje optimálne fungovanie
Už nejde primárne o náklady práce, ale aj o iné faktory (logistika, špecifické znalosti pracovnej sily)
17
![Page 18: Priame zahraničné investície v MHV](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062522/587100821a28ab5f528b6d69/html5/thumbnails/18.jpg)
Strategic asset/capabilities seeking FDIIde predovšetkým o akvizíciu firiem v
zahraničí s cieľom zachovať kľúčovú konkurenčnú výhodu nadnárodnej korporácieAkvizície kľúčových lokálnych firiemAkvizície firiem disponujúcich s know-how,
technológiami a schopnosťou výskumu a vývojaAkvizície podnikov so znalosťou trhuAkvizície s cieľom obmedziť vstup konkurentov na
trh
18
![Page 19: Priame zahraničné investície v MHV](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062522/587100821a28ab5f528b6d69/html5/thumbnails/19.jpg)
I
![Page 20: Priame zahraničné investície v MHV](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062522/587100821a28ab5f528b6d69/html5/thumbnails/20.jpg)
![Page 21: Priame zahraničné investície v MHV](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062522/587100821a28ab5f528b6d69/html5/thumbnails/21.jpg)
Základné údajeGlobálny prílev PZI
2014 – 1 230 mld. USD (-16 %)2013 – 1 450 mld. USD (+9 %)2012 – 1 350 mld. USD (-18 %)2011 – 1 524 mld. USD (+ 16 %)2010 – 1 244 mld. USD (+ 5 %)
V roku 2014 globálne toky PZI pomerne výrazne poklesli – dosiahli najnižšiu úroveň od roku 2009
Labilita svetového hospodárstva a rastúce geopolitické riziká spôsobili pokles optimizmu vo firemnom sektore a tým aj pokles ochoty investovať
![Page 22: Priame zahraničné investície v MHV](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062522/587100821a28ab5f528b6d69/html5/thumbnails/22.jpg)
Rozloženie tokov PZI V roku 2010 po prvý krát v histórii prekonal podiel
rozvojových štátov a tranzitívnych ekonomík podiel hospodársky rozvinutých štátovV roku 2014 tvoril podiel rozvojových štátov na príleve PZI 55
%
Za týmto trendom možno pozorovať pokračujúci presun výrobných kapacít s nižšími výrobným nákladmi
Treba však poznamenať, že v skupine rozvojových štátov možno pozorovať výraznú diferenciáciu
![Page 23: Priame zahraničné investície v MHV](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062522/587100821a28ab5f528b6d69/html5/thumbnails/23.jpg)
![Page 24: Priame zahraničné investície v MHV](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062522/587100821a28ab5f528b6d69/html5/thumbnails/24.jpg)
![Page 25: Priame zahraničné investície v MHV](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062522/587100821a28ab5f528b6d69/html5/thumbnails/25.jpg)
![Page 26: Priame zahraničné investície v MHV](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062522/587100821a28ab5f528b6d69/html5/thumbnails/26.jpg)
Prílev PZI na Slovensko v období rokov 1993 - 2013 v mil. USD
![Page 27: Priame zahraničné investície v MHV](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062522/587100821a28ab5f528b6d69/html5/thumbnails/27.jpg)
Odvetvové členenie prílevu PZI v rokoch 1993-2012 (%)
![Page 28: Priame zahraničné investície v MHV](https://reader035.vdocuments.pub/reader035/viewer/2022062522/587100821a28ab5f528b6d69/html5/thumbnails/28.jpg)
Regionálne členenie prílevu PZI v rokoch 1993-2012 (%)