priscila lino
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Escalada Tarifária do Setor Elétrico
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FIESP São Paulo, 19 de agosto de 2015
Priscila Lino
Retrospectiva 2012…
► Set/12: Edição da MP no 579 que trata da renovação das concessões:
Anúncio de redução das tarifas de energia em 20% em média (16% no residencial);
Redução alcançada com aporte 3,3 bilhões a fundo perdido na CDE.
► Out/12: início do despacho pleno dos geradores termoelétricos;
► Dez/12: o sistema atinge o menor nível de armazenamento histórico...;
► Leilão A-1: governo não realiza o certame.
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MELHOR
armaz.
da história
NOVO
RECORDE
PIOR
armaz.
da história
Retrospectiva 2013…
► Jan/13: anúncio em cadeia nacional ratificando a redução de tarifas:
► Ampliação da redução das tarifas no residencial de 16% para 18%;
► Ampliação do aporte a fundo perdido do Tesouro para de 3,3 para 9 bilhões.
► Distribuidoras iniciam o ano descontratadas:
► 2 GW med – PLD médio 260 R$/MWh.
► Auxílio financeiro (empréstimo) de 10 bi do Tesouro Nacional às distribuidoras:
► Uso dos recursos disponíveis no fundo RGR que seriam para o pagamento das indenizações.
► Elevação abrupta do ESS;
► Resolução CNPE No 3:
► Incorporação da versão ao risco no PLD;
► Mudança na alocação do ESS.
► Leilões de Energia Existente:
► Fracasso do Leilão A-0 (teto 172 R$/MWh);
► Leilão A-1: 2,5 GW med 177 R$/MWh (concentração de geradores estatais).
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Retrospectiva 2014…
► Sistema inicia com o pior nível de armazenamento da história;
► Distribuidoras iniciam o ano mais um vez descontratadas:
► 2,5 GW med – PLD médio 655 R$/MWh.
► Novo socorro financeiro às distribuidoras:
► Empréstimo de 21,2 bilhões com criação da Conta ACR (11,2 + 6,6 + 3,4 bilhões);
► Aporte do Tesouro de 4 bilhões na CDE (1,2 via empréstimo efetuado em jan/15 e 3,8 a fundo perdido que
nunca chegou a ser depositado...).
► Leilões de Energia Existente (preços elevados):
► Leilão A-0: contrata 2,0 GW med à 270 R$MWh;
► Leilão A-1: contrata 0,6 GW med à 200 R$/MWh.
► Aneel estabelece a redução do teto do PLD:
► Receio de iniciar 2015 com nova crise financeira;
► Medida aumenta o ESS de Restrição Operativa.
► Governo permanece negando o ‘Tarifaço’.
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E o ano de 2015 chegou… e com ele, o realismo tarifário...
► Eliminação de todo o subsídio do Tesouro Nacional no fundo da CDE e repasse integral dos custos
associados às indenizações ainda não pagas: cota ampliada de 1,6 para 18,9 bi;
► Alteração da regra de alocação do ESS de Restrição Operativa: custos de térmicas com CCEARs
compensados pelos consumidores cativos;
► Aumento das bandeiras tarifárias: cobertura de 17 bilhões;
► RTE das distribuidoras: Repasse dos custos da CDE e da compra de energia (Itaipu, leilões etc) -
cobertura de 24 bilhões.
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338
276 284
335
385
472
Dez/2012 Mar/2013-RTE Dez/2013 Dez/2014 Jan/2015(*) Mar/2015-RTE/BVM(*)
R$/
MW
h -
valo
res
no
min
ais
Tarifa de Fornecimento Residencial(média de 30 distribuidoras)
Sem impostos - Fonte: SAMP/ANEEL, (*)REN-B1/ANEEL
+23%
-18%
+3%
+18%
+15%
49
649
(+) Reajuste 2015
+10%
Projeção de reajuste médio para 2015 de
10%, fruto do repasse da 1o parcela da
Conta ACR
Situação ao final de 2014/início de 2015
► O racionamento em 2014 foi evitado porque o governo decidiu esvaziar os reservatórios, na
esperança de vazões favoráveis
Redução do consumo industrial devido ao (início) dos problemas econômicos + “flexibilização” de restrições
de usos múltiplos
► Recomendação da PSR no final do período úmido de 2015: reduzir o consumo entre 6 e 8% para
chegar a 10% de armazenamento em Novembro
6
72% 75%
56%
33%39%
50%
57%
48%
73% 73%76%
54%
64%
78%
63%
75%
38%43%
22%
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
SIN
(%
max
)3
1/J
an
Armazenamento no final de Janeiro de 2015
O risco foi transferido para este ano
► Primeira projeção p/ 2015: +3,2% com relação a 2014
► Primeira revisão: crescimento nulo
► Segunda revisão (agosto): -1,6%
Crescimento de 1,5% com relação a 2013
Isto equivale a:
Perder 3,2 GW médios
de demanda em 2015
Ou Dois anos de
crescimento de carga
Ou racionar 11%
da demanda a partir
do Segundo semestre
Desde então, a demanda desabou...
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Fonte: ONS
Esta redução da demanda diminuiu a
preocupação com segurança de suprimento
Infelizmente por uma razão ruim
Pelo lado comercial…só confusão
Geradores hidroelétricos: problema do GSF
Geradores termelétricos: quando despachar vira um problema
Consumidores: herança maldita
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Perspectivas pós-2015
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Segurança de suprimento: conjuntural
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► Reservatórios chegariam no final do ano a 27% em média
Risco de racionamento em 2016: 5% (sudeste)
• Corte de carga > 5% da demanda
• Corte de carga > 1% 9% de risco
Fonte: ONS (PMO Julho)
Balanço oferta x demanda de garantía física
Fonte: PSR, base PMO de Julho com ajustes feitos pela PSR
(Valores de 2015 de Julho a Dezembro)
Segurança de suprimento: estrutural
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► Redução de demanda + contratação de oferta nova em leilões passados producirá uma
sobreoferta estrutural, mesmo com atrasos na oferta (premissa PSR)
Vulnerabilidade do balanço à oferta futura
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Excesso estrutural
depende da
implementação da nova
oferta a partir de 2018
Balanço oferta x demanda de garantía física
Fonte: PSR, base PMO de Julho com ajustes feitos pela PSR
(Valores de 2015 de Julho a Dezembro)
Tarifas do ACR: o que (ainda) estaria por vir?
Insuficiência de recursos da bandeira tarifária
Indenizações das concessões das geradoras
Ativos de transmissão existentes em 2000
Dívida da Eletrobrás com a Petrobras (CCC)
Auxílio às hidrelétricas por conta do GSF
Medidas do governo para reforçar a geração
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R$ 64 bilhões
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81
56
658
(+) Reajuste 2015 + Passivos
Indenizações
Custos Extras de Geração
Reajuste 2015338
276 284
335
385
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Dez/2012 Mar/2013-RTE Dez/2013 Dez/2014 Jan/2015(*) Mar/2015-RTE/BVM(*)
R$/
MW
h -
valo
res
no
min
ais
Tarifa de Fornecimento Residencial(média de 30 distribuidoras)
Sem impostos - Fonte: SAMP/ANEEL, (*)REN-B1/ANEEL
-18% +3%
+18%
+15%
+23%
+39%
Transferência de R$ 10 bilhões para o mercado regulado ...
49
81
56
658
(+) Reajuste 2015 + Passivos
Indenizações
Custos Extras de Geração
Reajuste 2015
Exemplo: realocação da CDE do industrial para o residencial
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338
276 284
335
385
472
Dez/2012 Mar/2013-RTE Dez/2013 Dez/2014 Jan/2015(*) Mar/2015-RTE/BVM(*)
R$
/M
Wh
-v
alo
res
no
min
ais
Tarifa de Fornecimento Residencial(média de 30 distribuidoras)
Sem impostos - Fonte: SAMP/ANEEL, (*)REN-B1/ANEEL
-18% +3%
+18%
+15%
+23%
+39%
+42%
A tarifa vai crescer para sempre?
► Fatores que influenciarão 2016
Despacho térmico
Revisão dos valores da bandeira tarifária
Retirada de componentes financeiras (CVAs) das tarifas
• Exemplo: compensação do GSF “acumulado” de Itaipu (55 R$/MWh)
Cobertura do GSF
Gastos da CDE
• Indenizações
• Provavel insuficiência de recursos em 2015
Alocação temporal de despesas
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E para o futuro…
► Financiabilidade será “o” tema do setor
Menor amortização, menor alavancagem e flexibilidade
► Taxa de câmbio em novo patamar
► Novos contratos mais caros (insegurança regulatória)
TIR dos investidores aumentou para 14%
Estimativa de CME da EPE passou para 154 R$/MWh; nossa estimativa é 180
R$/MWh
• Esta estimativa de CME ainda não considera a taxa de câmbio de 3,5 e o aumento dos custos de financiamento
para 16% ao ano
► Excesso de oferta em relação à demanda devido à contração econômica e
saída de consumidores para o ACL (a seguir)
No passado as distribuidoras podiam reduzir os contratos dos existentes; com as
cotas, o espaço de manobra é bem menor
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www,psr-inc,com
psr@psr-inc,com
+55 21 3906-2100
+55 21 3906-2121
MUITO OBRIGADA