pr_nle_membersecb · web viewb.considerando que su comisión de asuntos económicos y monetarios...

Parlamento Europeo2019-2024

Comisión de Asuntos Económicos y Monetarios

2020/0805(NLE)

6.11.2020

PROYECTO DE INFORMEsobre la Recomendación del Consejo relativa al nombramiento de un miembro del Comité Ejecutivo del Banco Central Europeo(N9-0055/2020 – C9-0331/2020 – 2020/0805(NLE))

Comisión de Asuntos Económicos y Monetarios

Ponente: Irene Tinagli

PR\1217582ES.docx PE659.084v01-00

ES Unida en la diversidad ES

PR_NLE_MembersECB

ÍNDICE

Página

PROPUESTA DE DECISIÓN DEL PARLAMENTO EUROPEO...........................................3

ANEXO 1: CURRICULUM VITAE DE FRANK ELDERSON...............................................5

PE659.084v01-00 2/57 PR\1217582ES.docx

ES

PROPUESTA DE DECISIÓN DEL PARLAMENTO EUROPEO

sobre la Recomendación del Consejo relativa al nombramiento de un miembro del Comité Ejecutivo del Banco Central Europeo(N9-0055/2020 – C9-0331/2020 – 2020/0805(NLE))

(Consulta)

El Parlamento Europeo,

– Vista la Recomendación del Consejo de 9 de octubre de 2020 (N9-0055/2020)1,

– Visto el artículo 283, apartado 2, párrafo segundo, del Tratado de Funcionamiento de la Unión Europea, conforme al cual ha sido consultado por el Consejo Europeo (C9-0331/2020),

– Vista su Resolución, de 14 de marzo de 2019, sobre el equilibrio de género en las candidaturas propuestas en el ámbito de los asuntos económicos y monetarios de la Unión2,

– Vista su Decisión, de 17 de septiembre de 2019, sobre la Recomendación del Consejo relativa al nombramiento del presidente del Banco Central Europeo3,

– Vistas sus Decisiones, de 17 de diciembre de 2019, sobre las Recomendaciones del Consejo relativas a los nombramientos de dos miembros del Comité Ejecutivo del Banco Central Europeo4,

– Visto el artículo 130 de su Reglamento interno,

– Visto el informe de la Comisión de Asuntos Económicos y Monetarios (A9-0000/2020),

A. Considerando que, mediante carta de 14 de octubre de 2020, el Consejo Europeo consultó al Parlamento sobre el nombramiento de Frank Elderson para el cargo de miembro del Comité Ejecutivo del Banco Central Europeo para un mandato de ocho años, contados a partir del 15 de diciembre de 2020;

B. Considerando que su Comisión de Asuntos Económicos y Monetarios evaluó las cualificaciones del candidato, en particular con respecto a las condiciones enunciadas en el artículo 283, apartado 2, del Tratado de Funcionamiento de la Unión Europea, así como con respecto al imperativo de independencia total del BCE que se deriva del artículo 130 de dicho Tratado; y que, en el marco de dicha evaluación, la comisión recibió del mencionado candidato su curriculum vitae y sus respuestas al cuestionario que se le había remitido por escrito;

C. Considerando que esta comisión celebró ulteriormente, el 9 de noviembre de 2020, una 1 DO C ... /No publicado aún en el Diario Oficial.2 Textos Aprobados, P8_TA(2019)0211.3 Textos Aprobados, P9_TA(2019)0008. 4 Textos Aprobados, P9_TA(2019)0093 y Textos Aprobados, P9_TA(2019)0094.

PR\1217582ES.docx 3/57 PE659.084v01-00

ES

audiencia con el candidato, durante la cual este realizó una declaración preliminar y después respondió a las preguntas formuladas por los miembros de la comisión;

D. Considerando que el Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo está formado por los miembros del Comité Ejecutivo del Banco Central Europeo y los gobernadores de los bancos centrales nacionales de los Estados miembros cuya moneda es el euro; que, hasta la fecha, todas estas personas son hombres;

E. Considerando que el Parlamento ha expresado en repetidas ocasiones su descontento con respecto al procedimiento de nombramiento de los miembros del Comité Ejecutivo del Banco Central Europeo y ha pedido mejores procedimientos a este respecto; que el Parlamento ha solicitado que se le presente, a su debido tiempo, una lista restringida y equilibrada desde el punto de vista del género, de al menos dos nombres;

F. Considerando que el 17 de septiembre de 2019 el Parlamento emitió un dictamen favorable sobre la recomendación del Consejo de nombrar a Christine Lagarde primera presidenta del Banco Central Europeo;

G. Considerando que el 17 de diciembre de 2019, el Parlamento emitió dictámenes favorables sobre las recomendaciones del Consejo para designar a Fabio Panetta e Isabel Schnabel como miembros del Comité Ejecutivo del Banco Central Europeo;

H. Considerando que las mujeres siguen estando infrarrepresentadas en el Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo; que el Parlamento lamenta que los Estados miembros no hayan tomado en serio esta solicitud y pide a las instituciones nacionales y de la Unión que trabajen activamente para lograr el equilibrio de género en las próximas candidaturas;

I. Considerando que todas las instituciones y organismos de la Unión y de los Estados miembros deben aplicar medidas concretas para garantizar el equilibrio de género;

1. Emite dictamen [favorable/negativo] sobre la recomendación del Consejo de nombrar a Frank Elderson miembro del Comité Ejecutivo del Banco Central Europeo [y pide al Consejo que retire su recomendación y le presente una nueva];

2. Encarga a su presidente que transmita la presente Decisión al Consejo Europeo, al Consejo y a los Gobiernos de los Estados miembros.

PE659.084v01-00 4/57 PR\1217582ES.docx

ES

ANEXO 1: CURRICULUM VITAE DE FRANK ELDERSON

Datos personales

Nombre: Frank EldersonFecha de nacimiento: 18 de mayo de 1970Estado civil: Casado con María Pilar Nosti Escanilla (2 hijos)

Educación

■ Columbia Law School, LL.M. (Nueva York, EE. UU.) (1994-1995)■ Universidad de Zaragoza (Zaragoza, España) (1993-1994)■ Universidad de Ámsterdam, Derecho de los Países Bajos (Ámsterdam, Países Bajos)

(1990-1994)■ Waltrip Senior Highschool (Houston, EE. UU.) (1988-1989)■ Instituto de Enseñanza Secundaria Christelijk (Utrecht, Países Bajos) (1982-1988)

Experiencia profesional

■ De Nederlandsche Bank NV– Miembro del Consejo Ejecutivo (desde julio de 2011), y desde julio de 2018

como director ejecutivo encargado de la supervisión de entidades bancarias, funciones horizontales y la supervisión de la integridad, y asuntos jurídicos

– Director del Departamento Jurídico (2008-2011)– Servicios Jurídicos, director de división (2007-2011)– Supervisión Bancaria, jefe de departamento de ABN AMRO (2006-2007)– Servicios Jurídicos, jefe de departamento (2004-2006)– Servicios Jurídicos, subdirector de departamento (2001-2004)

■ Banco Central Europeo– División de Derecho Institucional, experto jurídico principal (2003)

■ De Nederlandsche Bank NV– Servicios Jurídicos, experto jurídico (1999-2000) y experto jurídico principal (2000-

2001)■ Houthoff Advocaten & Notarissen, Ámsterdam

– Abogado (1995-1999)

Publicaciones

Diversos artículos y aportaciones a varias obras.

PR\1217582ES.docx 5/57 PE659.084v01-00

ES

Puestos relacionados

■ Copresidente del Grupo de trabajo sobre riesgos relacionados con el clima (TFCR) del CSBB (2020)

■ Miembro del Comité de Supervisión Bancaria de Basilea (CSBB) (2018)■ Miembro del Consejo de Supervisión del Banco Central Europeo (BCE), Fráncfort (2018)■ Presidente de la Red de Bancos Centrales y Supervisores para la Ecologización del

Sistema Financiero (NGFS, por sus siglas en inglés) (2018)■ Presidente de la Plataforma de Finanzas Sostenibles de los Países Bajos (2016)■ Presidente del Consejo del FEC (2016, vicepresidente 2014-2016)

Puestos secundarios

■ Miembro del Consejo de Mercados Sostenibles (SMC) (2019)■ Miembro del Consejo de Reflexión del Ministerio Fiscal de los Países Bajos (2019)■ Miembro del Grupo de Expertos de Alto Nivel de la UE sobre Financiación de la

Transición a la Sostenibilidad (2019)■ Miembro del Consejo Asesor de la «Plataforma Erasmus para la Creación de

Valor Sostenible», Escuela de Dirección de Rotterdam, Universidad Erasmus de Rotterdam (2017)

■ Miembro del Consejo Asesor del máster avanzado LL.M en Derecho y Finanzas (Centro Hazelhoff de Derecho Financiero, Universidad de Leiden) (2016)

■ Miembro del Consejo de Supervisión de Vereniging Hendrick de Keyser (2015)■ Presidente del Consejo de Stichting Nederlands Vioolconcours (2016, miembro del

Consejo desde 2013)

Anteriores puestos relacionados y secundarios

■ Observador del Grupo de expertos de alto nivel de la UE sobre finanzas sostenibles (2017-2019)

■ Director ejecutivo de la Autoridad Nacional de Resolución (ANR) (2015-2018)■ Miembro de la Junta Única de Resolución (JUR) (2015-2018)■ Miembro del Comité de Resolución (ResCo) de la Autoridad Bancaria Europea (ABE)

(2015-2018)■ Presidente del Foro Nacional sobre el Sistema de Pagos (NFPS) (2011-2014)■ Miembro del Comité Jurídico del Sistema Europeo de Bancos Centrales (SEBC) (2000-

2011, excepto en 2006-2007)■ Miembro de la Junta de Gobernadores de la cátedra subvencionada de Hábitos de Lectura,

Vrije Universiteit, Ámsterdam (2015-2020)■ Presidente del Consejo de Supervisión de la Fundación para la Lectura de los Países Bajos

(2017-2020)■ Presidente del Consejo de la Fundación para la Lectura de los Países Bajos (2015-2017)■ Miembro del Instituto de Inversión de los Países Bajos (Plataforma NLII) (2015-2018)

PE659.084v01-00 6/57 PR\1217582ES.docx

ES

■ Miembro de la Sociedad de Estudios para la Política Económica (SEP) (2016-2018)■ Miembro del Consejo Asesor del máster avanzado LL.M en Derecho y Economía,

Facultad de Derecho de la Universidad de Utrecht (2011-2015)■ Miembro de la Junta de Supervisión de la Presidencia de Infraestructura Financiera y

Riesgo Sistémico, Universidad de Tilburg (2012-2014)Miembro del Consejo de Supervisión de Stichting Geld- en Bankmuseum (2012-2014)

PR\1217582ES.docx 7/57 PE659.084v01-00

ES

ANEXO 2: RESPUESTAS DE FRANK ELDERSON AL CUESTIONARIO

A. Antecedentes personales y profesionales

1. ¿Podría destacar los principales aspectos de sus competencias profesionales en asuntos monetarios, financieros y económicos, así como los aspectos más relevantes de su experiencia a escala europea e internacional?

Tras mi formación en Derecho (Universidad de Ámsterdam, Universidad de Zaragoza y Universidad de Columbia), me incorporé al Banco Central de los Países Bajos (De Nederlandsche Bank - DNB) en 1999, después de cuatro años como abogado especializado en Derecho europeo de la competencia. Antes de ser nombrado miembro del Consejo Ejecutivo del DNB en 2011, ocupé diversos puestos de dirección en Supervisión Bancaria y Asuntos Jurídicos (incluido el de director del Departamento Jurídico del DNB). Ejercí como miembro del Comité Jurídico del BCE durante casi una década. Como miembro del Consejo Ejecutivo del DNB, mis responsabilidades han comprendido los ámbitos de la resolución bancaria, los sistemas de pago y los billetes, la supervisión de fondos de pensiones, las TIC y los recursos humanos. Actualmente me encargo de la supervisión prudencial de las entidades bancarias, de la supervisión en materia de blanqueo de capitales y financiación del terrorismo y de asuntos jurídicos, y soy el miembro neerlandés del Consejo de Supervisión del BCE.

Como miembro de i) el Consejo Ejecutivo del DNB durante más de nueve años, ii) el Consejo de Supervisión del BCE, iii) el Comité de Supervisión Bancaria de Basilea y, anteriormente, iv) la Junta Única de Resolución, he adquirido experiencia y conocimientos en una amplia gama de ámbitos fundamentales para el BCE. En el desempeño de estas funciones he asistido y he contribuido a la formulación de respuestas políticas a varias crisis, como la gran crisis financiera, la crisis de la deuda europea y actualmente, por supuesto, la crisis de la COVID-19.

Como cofundador y presidente de la Red de Bancos Centrales y Supervisores para la Ecologización del Sistema Financiero (NGFS, por sus siglas en inglés), ayudé a esta organización a convertirse en una iniciativa verdaderamente mundial, con la participación de 75 bancos centrales y supervisores prudenciales, incluido el BCE, y 13 observadores, entre los que figuran el FMI, el Banco Mundial y el BPI. Los logros recientes de la NGFS consisten en publicaciones sobre el análisis de hipótesis climáticas para bancos centrales y supervisores, y una guía para supervisores sobre la manera de integrar los riesgos ambientales y climáticos en la supervisión prudencial. También copresido el Grupo de Trabajo sobre riesgos financieros relacionados con el clima (TFCR) del Comité de Supervisión Bancaria de Basilea.

2. ¿Desempeña usted una actividad económica o tiene intereses financieros u otros compromisos que pudieran entrar en conflicto con sus futuros cometidos? ¿Existen otras circunstancias personales o de otra índole que deba tener en cuenta el Parlamento a la hora de examinar su candidatura?

PE659.084v01-00 8/57 PR\1217582ES.docx

ES

No, como se subraya en mi declaración de intereses que, en consonancia con los requisitos del Código de Conducta único del BCE, se publica en el sitio web de Supervisión Bancaria del BCE.

3. ¿Cuáles serían sus principales objetivos durante su mandato en el Banco Central Europeo?

Es importante que todas las instituciones europeas, incluido el BCE (en consonancia con su propio mandato), se esfuercen por proporcionar estabilidad y prosperidad en toda Europa. En el ejercicio de su mandato, el BCE desempeña un papel fundamental en la consolidación del éxito de la unión económica y monetaria en Europa. Mi primer objetivo sería garantizar que el BCE cumple su mandato, tal como se establece en los Tratados de la Unión. A corto plazo, mi objetivo sería garantizar que el BCE haga todo lo posible, durante el tiempo que sea necesario, y en el marco de su mandato de mantener la estabilidad de precios, para superar la actual crisis de la COVID-19. Mi segundo objetivo consistiría en velar por que retos a largo plazo como el cambio climático, la digitalización y la innovación se aborden de manera adecuada y oportuna. Mi tercer objetivo sería el de promover activamente los beneficios del euro y abogar por una unión económica y monetaria más completa. Esto incluye, en particular, la tarea de completar la unión bancaria con un Sistema Europeo de Garantía de Depósitos, y de fomentar una auténtica unión de los mercados de capitales. Mi último objetivo sería contribuir a una comunicación inequívoca de las opciones políticas del BCE y a un diálogo lo más abierto posible con los interlocutores del Banco.

B. Política monetaria del BCE

4. ¿Cómo cree que el BCE debería orientar su política monetaria en las condiciones macroeconómicas actuales? ¿Qué opinión le merecen los resultados del BCE en relación con la consecución de su objetivo principal de mantener la estabilidad de precios?

En el Tratado, la estabilidad de precios se establece claramente como el mandato principal del BCE. Sin embargo, el Tratado no ofrece una definición precisa de lo que se entiende por estabilidad de precios. En 1998, el Consejo de Gobierno del BCE definió la estabilidad de precios como un incremento interanual del índice de precios de consumo armonizado (IPCA) para la zona del euro inferior al 2 %. Tras una revisión de su estrategia en 2003, el Consejo de Gobierno aclaró que su objetivo es mantener tasas de inflación inferiores, pero próximas, al 2 % a medio plazo.

El BCE ha logrado cumplir su objetivo de estabilidad de precios y la inflación media medida por el IPCA desde 1999 se ha movido ampliamente en línea con el objetivo de inflación del Consejo de Gobierno. Al mismo tiempo, en la última década, la inflación ha caído y posteriormente se ha situado persistentemente por debajo del objetivo del Consejo de Gobierno. En este contexto, el compromiso del Consejo de Gobierno con la simetría en su objetivo de inflación ha sido importante para aclarar que una inflación demasiado baja puede ser tan preocupante para los responsables de las políticas monetarias como una inflación demasiado alta. El estallido de la crisis de la COVID-19 representa un reto adicional y el

PR\1217582ES.docx 9/57 PE659.084v01-00

ES

BCE ha actuado de manera muy decisiva en su rápida adopción de medidas de política monetaria para mitigar las consecuencias económicas de la crisis y sus riesgos para la estabilidad de precios.

En mi evaluación, las medidas de política monetaria actualmente en vigor, en particular, el paquete de medidas adoptadas desde marzo en respuesta a la pandemia de COVID-19, han resultado eficaces en la preservación de condiciones de financiación favorables para todos los sectores y jurisdicciones de la zona del euro, proporcionando un apoyo crucial para sostener la recuperación económica y salvaguardar la estabilidad de precios a medio plazo. Las medidas introducidas desde marzo contribuyeron al éxito de la estabilización de los mercados financieros y a la flexibilización en la orientación de la política monetaria, contribuyendo a contrarrestar la rebaja sustancial de las perspectivas de inflación provocada por la pandemia. Garantizan que todos los sectores, incluidas empresas, hogares y administraciones públicas, puedan seguir beneficiándose de unas condiciones financieras acomodaticias en estas difíciles circunstancias.

Por último, me gustaría señalar que la revisión de la estrategia del BCE se encuentra en curso de ejecución y que permitirá evaluar, entre otras muchas cuestiones, la definición de la estabilidad de precios y el objetivo de inflación del Consejo de Gobierno, así como los instrumentos que pueden respaldarlo con el tiempo. Para garantizar que el BCE cumple de la mejor manera posible su mandato, es clave contar con un análisis y un debate pormenorizados de los diferentes instrumentos que ha desplegado el Banco hasta la fecha. En particular, esta labor conlleva la evaluación de los efectos de tales instrumentos, tanto intencionados como involuntarios.

5. De manera más general, ¿cómo valora el modo en que se han adoptado las decisiones en materia de política monetaria en el pasado?, ¿considera que debería cambiarse?, ¿de qué manera, en caso afirmativo? ¿Cuáles son en su opinión los riesgos y desafíos más importantes a los que se enfrenta el BCE?

Las decisiones de política monetaria del Consejo de Gobierno se basan en datos macroeconómicos, monetarios y financieros, y en los análisis exhaustivos llevados a cabo por el personal del BCE y del Eurosistema. Un ingrediente clave en el proceso de toma de decisiones son las proyecciones trimestrales elaboradas por el personal del BCE y del Eurosistema. Proporcionan una evaluación sólida de las perspectivas de crecimiento e inflación y de los riesgos asociados a estas perspectivas.

La combinación del análisis cuantitativo y el uso de modelos económicos son cruciales en la evaluación de las diferentes opciones políticas. Este proceso basado en los datos también permite al Consejo de Gobierno adoptar decisiones que son igualmente bien entendidas por los participantes en el mercado. El Consejo de Gobierno debe continuar con esta práctica, garantizando al mismo tiempo que su conjunto de herramientas analíticas siga resultando adecuado para su propósito en un entorno macroeconómico y un panorama financiero en evolución. Al mismo tiempo, es importante reconocer que los retos del futuro probablemente difieran de los retos a los que nos enfrentamos hoy. En este sentido, apoyo que la revisión de

PE659.084v01-00 10/57 PR\1217582ES.docx

ES

la estrategia en curso comprenda, entre otros temas de interés, una evaluación de las lagunas de conocimiento en los principales modelos utilizados para la toma de decisiones de política monetaria, con el fin de mejorar la comprensión del funcionamiento de la economía en apoyo del mandato del BCE. Dicho esto, y dadas las complejidades de nuestras economías modernas, las perspectivas de crecimiento e inflación siempre estarán sujetas a una incertidumbre considerable, y no podrán ser dirigidas con precisión por los responsables de las políticas económicas, incluidos los bancos centrales.

En este contexto, resulta al menos igualmente importante que el Consejo de Gobierno adopte decisiones que sean bien entendidas por un público más amplio constituido por los ciudadanos europeos. Debe seguir esbozando con prudencia el modo en que diversas consideraciones se incorporan a sus decisiones de política monetaria, y a su evaluación de la proporcionalidad para desplegar un conjunto específico de herramientas de política monetaria. Resulta esencial que el BCE siga evaluando constantemente la manera en que sus medidas de política monetaria alcanzan su propósito previsto, y son conformes al riesgo para el objetivo de estabilidad de precios y proporcionales en su ejecución. Por último, para enriquecer sus deliberaciones sobre política monetaria, el Consejo de Gobierno debería seguir incorporando a su evaluación las consideraciones económicas y las inquietudes planteadas por los ciudadanos, por ejemplo, las que pueden recopilarse en consultas como las que tienen lugar actualmente en el contexto de la revisión estratégica.

La actual pandemia de COVID-19 y sus repercusiones macroeconómicas constituyen un reto permanente para el BCE y la Unión en su conjunto. El BCE debe seguir utilizando todos sus instrumentos para garantizar que las condiciones de financiación continúen siendo favorables para apoyar la recuperación económica y contrarrestar el impacto negativo de la pandemia en la senda de inflación prevista.

Al mismo tiempo, el BCE también se enfrenta a retos a medio y largo plazo, que van desde el diseño de la política monetaria y la moneda digital de los bancos centrales hasta el cambio climático. Estos son algunos de los temas considerados en la revisión de la estrategia en curso, y espero con interés participar en estos debates.

6. ¿Cómo evalúa los efectos de los tipos de interés bajos?

Los tipos de interés bajos deben evaluarse en un contexto de cambios demográficos sostenidos, exceso de ahorro global y desaceleración del crecimiento de la productividad. Esta evolución ha contribuido a una caída del tipo de interés de equilibrio en las últimas décadas en las economías avanzadas. La política monetaria refleja esta evolución en el tipo de interés de equilibrio y, en los últimos años, ha proporcionado un apoyo político sustancial a la economía para garantizar que la inflación converja de manera sólida con el objetivo del BCE.

El entorno de tipos de interés persistentemente bajos, combinado con el despliegue de herramientas de política monetaria no convencionales, también ha suscitado preocupación respecto a los efectos secundarios adversos de la política monetaria. Los efectos secundarios

PR\1217582ES.docx 11/57 PE659.084v01-00

ES

mencionados están relacionados con una posible desintermediación en los mercados financieros, una excesiva dependencia de la financiación de los bancos centrales, una compresión de los márgenes de los tipos de interés con posibles implicaciones para la rentabilidad bancaria, una asunción excesiva de riesgos, una asignación errónea de recursos y los efectos distributivos. Muchos de estos efectos secundarios también se asocian al uso prolongado de una política de tipos de interés estándar acomodaticia. No obstante, debido a la intervención directa en los mercados financieros y al impacto de la expansión de los balances de los bancos centrales, los efectos secundarios de las herramientas de política monetaria no convencionales, en la práctica, podrían ser más importantes que los asociados a la política monetaria convencional.

En general, existen pruebas inequívocas de que los ciudadanos de la zona del euro siguen beneficiándose de unos tipos de interés bajos. Las medidas de política monetaria adoptadas por el BCE desde 2014 han tenido un impacto significativo en la actividad económica. Esto ha dado lugar a la creación de más puestos de trabajo y a la subida de los salarios, impulsando la renta de los hogares. Unos tipos de interés más bajos pueden dar lugar a una disminución de los ingresos por intereses y del patrimonio de las pensiones. Al mismo tiempo, los hogares no solo son ahorradores, sino también prestatarios e inversores y, en esa condición, se beneficiarán de una disminución de los gastos por intereses (en créditos al consumo y préstamos hipotecarios) y de una mejora de la riqueza de los hogares debido al aumento de los precios de los activos, incluidos los de la vivienda. Existen pruebas sustanciales de que los beneficios de un entorno de tipos de interés bajos seguirán superando a los efectos secundarios negativos. En cualquier caso, incluso cuando el balance agregado de beneficios y costes de la política monetaria resulta positivo, esto no exime al BCE de la obligación de seguir supervisando de cerca el impacto de sus medidas de política monetaria en sectores y canales de transmisión específicos. El principio de proporcionalidad exige que el BCE, de conformidad con su mandato, opte por el conjunto de instrumentos que le permitan cumplir con su mandato generando al mismo tiempo la menor cantidad de efectos secundarios. La eficacia y los efectos secundarios de las medidas pueden cambiar con el tiempo, por lo que deben evaluarse de manera continua.

Las decisiones de septiembre de 2019 pusieron de relieve que el Consejo de Gobierno se mantiene alerta ante posibles efectos secundarios y dispuesto a responder cuando sea necesario. Con el fin de atenuar los efectos secundarios de la política de tipos de interés negativos del BCE en un contexto de altos niveles de exceso de liquidez, el Consejo de Gobierno adoptó el sistema de dos niveles para apoyar la transmisión de su política monetaria.

7. ¿Qué opina de la respuesta de política monetaria del BCE a la crisis de la COVID-19? ¿Debería el programa de compras de emergencia para la pandemia (PEPP), en su opinión, adquirir un carácter más permanente?

Aunque la principal herramienta para mitigar el impacto económico de la crisis de la COVID-19 es la política presupuestaria, las medidas de política monetaria adoptadas por el

PE659.084v01-00 12/57 PR\1217582ES.docx

ES

BCE desde marzo han desempeñado un papel clave en la estabilización de los mercados, la protección de la provisión de crédito y el apoyo a la recuperación. Esto, a su vez, salvaguarda la estabilidad de precios a medio plazo, en consonancia con el mandato del BCE.

El impacto de las medidas del BCE en las condiciones de financiación de la economía tiene un efecto estabilizador en la evolución macroeconómica: las inversiones disminuyen en menor medida y se preservan los empleos. Sin estas medidas para complementar las adoptadas por los gobiernos nacionales y otras instituciones europeas, la zona del euro se enfrentaría a unas perspectivas de crecimiento e inflación mucho peores, en un entorno de mayores riesgos derivados.

Cuando la pandemia golpeó la economía de la zona del euro a principios de año, el BCE puso en marcha el programa de compras de emergencia para la pandemia (PEPP) con el propósito de estabilizar los mercados y apoyar a la economía de la zona del euro en estos tiempos difíciles. El PEPP es un instrumento temporal, específico y proporcionado encaminado a estabilizar los mercados y sostener la economía de la zona del euro en estos tiempos de dificultad. Para cumplir sus objetivos como instrumento de emergencia, el PEPP se ha diseñado con mayor flexibilidad en el tiempo, respecto a los distintos mercados y jurisdicciones, en comparación con el programa de compra de activos existente del BCE. La flexibilidad del PEPP ha sido fundamental para estabilizar los mercados financieros en el contexto de la pandemia.

Su carácter temporal se refleja en el horizonte de las compras netas de activos en el marco del PEPP que, según el Consejo de Gobierno, se prolongará en todo caso hasta que el Consejo determine que la fase de crisis del coronavirus ha terminado. Por otra parte, el PEPP se ha diseñado de un modo específico para abordar la crisis concreta planteada y los riesgos asociados a los que se enfrenta la zona del euro durante la pandemia. En este sentido, la calibración del PEPP está directamente vinculada a la evolución de la pandemia y sus consecuencias para la transmisión de la política monetaria y las perspectivas económicas, según ha precisado el Consejo de Gobierno.

8. ¿Cómo ve la evolución de la política monetaria en el límite inferior igual a cero?

Llevar a cabo la política monetaria cuando los tipos de interés clave se aproximan al límite inferior efectivo resulta ciertamente más difícil. Sin embargo, después de que los tipos de interés de intervención alcanzaran niveles cercanos a cero tras la crisis financiera, el BCE ha podido ofrecer más estímulos mediante políticas de balance, la orientación de expectativas y políticas de tipos de interés negativos. Estos instrumentos se consideraban poco convencionales, ya que los bancos centrales carecían de experiencia en su despliegue, pero han demostrado ser potentes a la hora de proporcionar una mayor adaptación de las políticas a la economía.

Si bien el BCE ha adquirido una experiencia considerable con tales herramientas para facilitar la adecuación de las políticas cerca del límite inferior efectivo, siguen estando

PR\1217582ES.docx 13/57 PE659.084v01-00

ES

sujetas a un grado de incertidumbre superior al de la política de tipos de interés convencional. Esto se refiere, por ejemplo, a la observación de que el impacto de estas herramientas depende de las circunstancias macroeconómicas y financieras imperantes y, por tanto, puede variar con el tiempo, tanto en lo que atañe a su eficacia como a los posibles efectos secundarios. Esto exige un seguimiento detenido y una actualización continua de la medida en que la intervención de la política monetaria sigue siendo proporcionada. En este contexto, celebro que la experiencia y lecciones extraídas de las herramientas de política monetaria no convencionales constituyan un elemento importante de la revisión de la estrategia.

9. ¿Cuáles son en su opinión el impacto y los efectos secundarios de las compras de activos? ¿Cuáles son, en su opinión, los riesgos y beneficios asociados al programa de compras de bonos corporativos (CSPP)? ¿Cómo garantizará la transparencia en lo que respecta a la ejecución del programa de compra de activos (PCA)?

Los programas de compra de activos del BCE, incluidos el PCA y el PEPP, han demostrado ser muy eficaces para flexibilizar las condiciones financieras. Gracias a su efecto en las condiciones financieras, las compras de activos han tenido un impacto positivo sustancial en la economía y el mercado laboral. Además, los análisis del BCE apuntan a que la inflación es más alta de lo que habría sido en ausencia de compras de activos, si bien sigue siendo inferior al objetivo de inflación fijado por el Consejo de Gobierno.

Las medidas de política monetaria también pueden tener efectos secundarios, en particular en los precios de los activos financieros, los bancos, otras instituciones financieras, la dependencia respecto a la financiación del banco central, la asignación de recursos, los mercados inmobiliarios y las posiciones financieras de los hogares. Estos efectos secundarios pueden acentuarse cuanto más tiempo lleven las medidas en vigor y con más intensidad se administren. Por tanto, es importante seguir supervisando la evolución de estos posibles efectos secundarios, y asegurarse de que no compensen el impacto expansivo de las medidas del BCE en la economía.

La política monetaria acomodaticia incentiva en general a los inversores e intermediarios financieros a cambiar a activos de mayor riesgo, incluida la concesión de más crédito a hogares y empresas. Se trata de un efecto pretendido de la política monetaria (a menudo denominado canal de reequilibrio de carteras), ya que implica que el estímulo monetario se transfiere a sectores que no poseen ni emiten valores admisibles y, por tanto, no se benefician directamente de los programas de compra. Sin embargo, si la asunción de riesgos es excesiva, puede contribuir a la generación de riesgos para la estabilidad financiera. La política monetaria, y en particular la compra de activos, también podría afectar al funcionamiento del mercado al distorsionar la formación de precios de los bonos respecto a los fundamentos subyacentes, y a las condiciones de liquidez en algunos segmentos del mercado. Hasta ahora, los análisis indican que la formación de precios en los mercados de bonos soberanos de la zona del euro se ha mantenido en gran medida intacta y que, de hecho, las compras han apoyado el funcionamiento de los mercados en momentos de fuertes

PE659.084v01-00 14/57 PR\1217582ES.docx

ES

tensiones.

Por lo que respecta al CSPP, un beneficio claro es el apoyo que han prestado estas compras para afrontar los costes de financiación de las empresas y, por tanto, a la inversión corporativa y a la economía real. También ha ejercido efectos en cadena positivos en las condiciones de financiación para todas las empresas de la zona del euro, incluidas aquellas que no dependen de los mercados de capitales para su financiación, como las pymes.

Al mismo tiempo, es importante supervisar de manera muy estrecha y continua los riesgos asociados a los programas de compra de activos. Los riesgos deben gestionarse para mantenerlos en niveles que no amenacen el balance del BCE, protegiendo así la capacidad del Banco para cumplir su mandato.

Por último, la transparencia ha desempeñado un papel central en el PCA y en el PEPP, al permitir que los participantes del mercado comprendan mejor cómo se aplican los programas. En este sentido, la divulgación periódica de información sobre compras y tenencias del PCA y el PEPP en el sitio web del BCE es primordial.

10. ¿Qué es lo que más espera de la revisión del marco de política monetaria del BCE? ¿Cuáles son los principales retos de la revisión? ¿Debería el BCE redefinir su definición cuantitativa del objetivo de estabilidad de precios? Y en caso afirmativo, ¿de qué manera? ¿Qué opina de la decisión de la Fed de agosto de 2020 al respecto?

La revisión de la estrategia monetaria del BCE, que se retrasó inesperadamente a causa de la COVID-19, se ha reanudado y constituirá un foco de atención importante durante el próximo año. Espero un debate amplio y con mentalidad abierta, en el que se aborde también el modo en que consideraciones como la estabilidad financiera y el cambio climático pueden afectar a la estabilidad de precios a medio plazo.

El proceso de revisión se divide en una secuencia de debates en el seno del Consejo de Gobierno, apoyados por seminarios preparados por personal del Eurosistema, teniendo en cuenta las opiniones recabadas de otras partes interesadas. A este respecto, creo que la aportación del Parlamento Europeo es especialmente relevante y acojo con satisfacción el hecho de que la presidenta del BCE haya convenido en interactuar más estrechamente en el contexto de la revisión de la estrategia del BCE y en garantizar que los diálogos periódicos entre el BCE y el Parlamento desempeñen un papel clave.

Los seminarios del Consejo de Gobierno contarán con el apoyo de los trabajos preparatorios exhaustivos llevados a cabo por diez flujos de trabajo específicos del Eurosistema. Los flujos de trabajo cubren una amplia gama de temas: medición de la inflación, objetivo de estabilidad de precios del BCE, modelización del Eurosistema, globalización, digitalización, cambio climático, estabilidad financiera y políticas macroprudenciales, intermediación financiera no bancaria, comunicación e interacción entre política monetaria y políticas presupuestarias.

PR\1217582ES.docx 15/57 PE659.084v01-00

ES

El objetivo de la revisión de la estrategia del BCE es asegurarse de que la estrategia de política monetaria del Banco sea sólida y adecuada para su propósito, tanto en el presente como en el futuro.

La definición precisa de nuestro objetivo fundamental ocupará un lugar destacado en el ejercicio de revisión de la estrategia. Una formulación clara de lo que el Consejo de Gobierno se esfuerza por lograr es imprescindible en su búsqueda de la estabilidad de precios. Ello facilita asimismo la transparencia y la asunción de responsabilidades respecto a las decisiones de política monetaria adoptadas.

A la vista de la revisión estratégica en curso, resultaría prematuro extraer conclusiones al respecto, así como sobre cualquiera de sus aspectos.

Por último, la Declaración sobre objetivos a largo plazo y estrategia de política monetaria de la Fed, recientemente revisada, esboza un nuevo marco estratégico que incluye cambios significativos relacionados con ambas vertientes del doble mandato de la Fed: máximo empleo y estabilidad de precios. He tomado nota de la revisión de la Fed con gran interés y ansío participar en la revisión de la estrategia del BCE. Debo señalar que, con arreglo a su mandato, el BCE lleva a cabo su propia revisión independiente, y no debe considerarse que las revisiones de la estrategia de otros bancos centrales (incluida la Fed) tengan implicaciones directas para la estrategia del BCE.

11. ¿Cómo evalúa la interpretación actual de la dinámica de la inflación y los principales factores que han impulsado la evolución de la inflación en los últimos años? ¿Cree que la inflación está subestimada en la zona del euro debido a una proporción inadecuada de los costes de la vivienda en la cesta del IPCA? ¿Solicitaría un reajuste de la cesta?

Para el BCE es crucial comprender la dinámica de la inflación, así como los principales factores que la impulsan y su evolución a lo largo del tiempo. Para los responsables de las políticas monetarias, comprender plenamente la dinámica de la inflación ha demostrado ser un reto mayor que antes, ya que muchos factores diferentes, además de la política monetaria, influyen simultáneamente en su evolución. En este sentido, el BCE debe estar abierto a diferentes explicaciones de una inflación baja que muy bien podrían ser todas pertinentes a la vez, pero que también podrían exigir una respuesta política diferente.

Permítame referirme como ejemplo al Informe sobre la inflación baja que se publicó en 2016. Destaca dos tipos de fuerzas que conforman la dinámica de la inflación. En primer lugar, los factores estructurales que cambian el modo en que funciona nuestra economía pueden explicar las tendencias a largo plazo de la inflación. Entre tales factores destacan la globalización, la caída del poder de negociación de los trabajadores, el progreso tecnológico y las tendencias demográficas. En segundo lugar, los shocks –ya sea del lado de la oferta o del de la demanda– pueden influir en la dinámica de la inflación a través de diversos canales.En el momento actual, el reto para entender la inflación consiste en calibrar los impactos a más corto y más largo plazo que ejerce la pandemia en la inflación y, en particular, en la

PE659.084v01-00 16/57 PR\1217582ES.docx

ES

inflación básica.

El índice de precios de consumo armonizado (IPCA) elaborado por Eurostat garantiza que todos los países de la Unión apliquen la misma metodología. La inflación medida por el IPCA constituye un índice de precios de alta calidad y ha obtenido buenos resultados en muchos sentidos, pero no es perfecta. Por eso celebro que se hayan introducido varias mejoras en la metodología del IPCA a lo largo de los años, y que la revisión de la estrategia del BCE también examine la cuestión de la medición de la inflación. Incluir las viviendas ocupadas por sus propietarios en los cálculos del IPCA con el fin de cubrir todos los gastos de consumo relacionados con la vivienda podría constituir una mejora importante que también se corresponda mejor con el modo en que los ciudadanos europeos experimentan la inflación en su vida cotidiana.

Sin embargo, existen desafíos técnicos para incorporar viviendas ocupadas por los propietarios, y no hay una solución ideal disponible. Espero con interés participar en la revisión de la estrategia para intercambiar puntos de vista sobre el modo en que podrían abordarse estos retos.

En la práctica, como sugieren los cálculos preliminares basados en un indicador experimental de viviendas ocupadas por sus propietarios, incorporarlas al IPCA solo ejercería un efecto limitado sobre la inflación media.

12. ¿Cuál es su opinión sobre la heterogeneidad de las condiciones monetarias y el acceso al crédito en el conjunto de la zona del euro y su impacto en la política monetaria unitaria del BCE, en particular tras las tendencias de divergencia económica inducidas por la COVID-19?

Aunque siempre habrá algunas diferencias en las condiciones de financiación entre los Estados miembros de la zona del euro, como reflejo de las diferencias estructurales y en las perspectivas económicas, después de que la crisis de la COVID-19 golpeara la economía de la zona del euro, existía un claro riesgo de fragmentación que elevaría la divergencia hasta tal punto que dejaría de ser coherente con una transmisión fluida de la política monetaria acomodaticia del BCE a todos los sectores y jurisdicciones.

Las medidas adoptadas desde marzo, y en particular el PEPP y la OFPML con objetivo específico III, se han diseñado para apoyar la transmisión a todos los sectores y jurisdicciones de la economía de la zona del euro. Las estimaciones indican que el PEPP, junto con la dotación adicional de 120 000 millones de euros del PCA anunciada en marzo, tuvo un impacto significativo en la reducción de la prima a plazo en la rentabilidad media de la deuda soberana de la zona del euro a 10 años, que es un componente importante de los tipos de interés a largo plazo en general. El impacto ha diferido entre países, registrándose un descenso notablemente más acusado en los países que se han visto más gravemente afectados por la pandemia.

PR\1217582ES.docx 17/57 PE659.084v01-00

ES

La participación en las operaciones OFPML III con objetivo específico de junio y septiembre (cerca de 1,5 billones de euros) fue inesperadamente alta y generalizada. Según la encuesta sobre préstamos bancarios (EPB) de la zona del euro de octubre de 2020, los bancos indicaron que la liquidez de la OFPML III apoya firmemente sus préstamos, en particular a las empresas. Los bancos también indicaron que las OFPML ejercen un impacto positivo en su posición de liquidez y en las condiciones de financiación del mercado y un efecto de flexibilización de los plazos y condiciones ofrecidos a los prestatarios. Las OFPML han contribuido así a una transmisión más uniforme de la política monetaria del BCE.

Una recuperación más uniforme de la crisis reforzaría la eficacia de la política monetaria en la zona del euro. El Consejo de Gobierno adapta sus decisiones de política monetaria a la evolución de la economía de la zona del euro en su conjunto, pero también debe asegurarse de que su política monetaria llegue a todas las partes de la economía y a todas las jurisdicciones, para dar cumplimiento a su mandato de procurar la estabilidad de precios.

En la búsqueda de una recuperación más uniforme, la política presupuestaria es esencial. El plan de recuperación Next Generation EU de la Comisión Europea, por ejemplo, desempeñará un papel importante a la hora de intentar restablecer unas condiciones de competencia equitativas y apoyar a los que se han visto más gravemente afectados por la pandemia.

Por tanto, acojo con gran satisfacción este plan, que reforzará el mercado único y construirá una recuperación duradera y próspera, al tiempo que apoyará las prioridades ecológicas y digitales de la Unión.

13. En su opinión, ¿cómo puede contribuir el BCE al crecimiento económico, a la transición ecológica y al pleno empleo cumpliendo al mismo tiempo plenamente su objetivo principal de mantener la estabilidad de precios? ¿Existen, en su opinión, medidas adicionales de política monetaria que permitirían aumentar sus efectos positivos en la economía real?

Tal como se recoge en el Tratado, el objetivo principal del SEBC es mantener la estabilidad de precios. No obstante, «sin perjuicio de este objetivo, el SEBC apoyará las políticas económicas generales de la Unión con el fin de contribuir a la realización de los objetivos de la Unión establecidos en el artículo 2». Así pues, es evidente que la política monetaria puede desempeñar un papel crucial en el apoyo a la economía real. De hecho, en el entorno actual, en el que la demanda es débil y la inflación se sitúa por debajo de niveles compatibles con el objetivo de inflación del Consejo de Gobierno, la política monetaria es clave para apoyar tanto el crecimiento económico como la inflación.

Respaldar el consumo de los hogares y una inversión sólida es un mecanismo de transmisión crucial para que la política monetaria logre su objetivo de estabilidad de precios. Abundan las pruebas de que las medidas de política monetaria adoptadas desde mediados de 2014 han ejercido un impacto sustancial en el empleo, la renta y el crecimiento.

PE659.084v01-00 18/57 PR\1217582ES.docx

ES

Por otra parte, las medidas adoptadas desde marzo de 2020 en relación con la compra de activos y los parámetros de la OFPML contribuirán de manera significativa a la recuperación económica y habrán atenuado los resultados más desfavorables.

La revisión en curso de la estrategia del BCE brindará la oportunidad de comprender mejor cómo las tendencias a largo plazo podrían afectar a las variables que supervisamos regularmente y procuramos, en cierta medida, controlar. Entre tales tendencias destacan ciertamente la transición demográfica, el cambio tecnológico disruptivo y el calentamiento global.

14. ¿En qué medida considera que la tarea de abordar el cambio climático y otras cuestiones de sostenibilidad forma parte del mandato del BCE? ¿Qué opinión le merece la repercusión de la política del BCE en el cambio climático? ¿Considera que el BCE debe alinear sus compras de activos con los objetivos de desarrollo sostenible de las Naciones Unidas y el Acuerdo de París sobre el Cambio Climático? ¿Deberían los programas de compra de activos del BCE estar en consonancia con el marco taxonómico de la Unión? ¿Qué papel desempeñaría el BCE en la Red para la Ecologización del Sistema Financiero (NGFS)? ¿Cómo puede poner en práctica el BCE las recomendaciones clave del informe exhaustivo de la NGFS titulado «Una llamada a la acción - El cambio climático como fuente de riesgo financiero», dirigidas a los bancos centrales? ¿En qué medida contribuyen los bonos verdes, en su opinión, a la descarbonización y cómo valora el reciente estudio del Banco de Pagos Internacionales (BPI) a este respecto (https://www.bis.org/publ/qtrpdf/r_qt171c.pdf)?

Para acelerar la transición a una economía sin emisiones de carbono, es crucial que las administraciones públicas, los bancos centrales, las autoridades de supervisión y las instituciones financieras emprendan acciones firmes y decisivas. Todas estas entidades tienen un papel específico que desempeñar. Dado que la economía sigue dependiendo en gran medida de los combustibles fósiles, se requiere una reorientación fundamental. Con sus políticas climáticas, los gobiernos constituyen la fuerza impulsora que subyace a esta reorientación. Europa ya se encuentra a la vanguardia en materia de acción por el clima. Con la firma del Acuerdo de París, los gobiernos europeos se han comprometido a intensificar las políticas e inversiones necesarias para un futuro sostenible con bajas emisiones de carbono. La Unión ha puesto en marcha su Pacto Verde y ha hecho un trabajo excelente en lo que se refiere a la introducción de la taxonomía de actividades sostenibles que potencian la transición. Por último, la Unión ha emprendido cambios estructurales esenciales para restablecer un funcionamiento eficiente del mercado mediante la introducción del régimen de comercio de derechos de emisión (RCDE) y la Directiva relativa a la divulgación de información no financiera (DDINF).

Aunque elogio la labor realizada por la UE hasta la fecha, me gustaría subrayar que todavía queda mucho por hacer. Para lograr los objetivos de París, es esencial avanzar hacia una economía mundial sostenible a un ritmo muy superior al que se sigue actualmente. Dos factores clave que frenan la transición en el presente son, en primer lugar, el hecho de que las

PR\1217582ES.docx 19/57 PE659.084v01-00

ES

https://www.bis.org/publ/qtrpdf/r_qt2009c.pdf

empresas sigan teniendo incentivos financieros insuficientes para reducir sus emisiones y, en segundo lugar, que los intermediarios financieros tengan dificultades en materia de datos para tener en cuenta de manera óptima el cambio climático al adoptar decisiones de inversión.

Aun cuando crear las condiciones para la transición a una economía sin emisiones de carbono es ante todo una tarea de los gobiernos elegidos democráticamente, y la fijación de los precios del carbono sigue siendo la principal herramienta para afrontar dicha tarea, todas las partes interesadas tienen un papel específico que desempeñar en la transición energética, incluido el BCE. El punto de partida para las tareas de supervisión del BCE es la perspectiva del riesgo. Los supervisores han reconocido ya de manera generalizada que tanto la transición como el cambio climático son fuentes de riesgos financieros, que deben abordarse y gestionarse. No solo ocurre así en el caso de los riesgos relacionados con la transición y el clima, sino también en el de los riesgos medioambientales y sociales más generales.

El punto de partida de la tarea monetaria del BCE es su objetivo de estabilidad de precios. «Sin perjuicio del objetivo principal de la estabilidad de precios», el BCE apoyará las políticas económicas generales de la Unión. Estas políticas comprenden un alto nivel de protección y la mejora de la calidad del medio ambiente y las prioridades en materia de políticas subrayadas por la UE, incluido el Pacto Verde. Habida cuenta de las ambiciones y los compromisos de la Unión, el BCE tiene la obligación de apoyar estas políticas, siempre que pueda hacerlo sin perjuicio de su objetivo de estabilidad de precios. Por supuesto, también en este contexto, el BCE debe actuar de acuerdo con los principios de proporcionalidad y equilibrio institucional. Así las cosas, creo que hay al menos tres ángulos desde los que el cambio climático es relevante para la política monetaria.

En primer lugar, el cambio climático y su mitigación afectarán cada vez más a variables macroeconómicas clave para la ejecución de la política monetaria. Por otra parte, el cambio climático podría afectar a los canales de transmisión de la política monetaria. Esto puede exigir que los bancos centrales, incluido el BCE, actualicen sus herramientas analíticas agregando los riesgos climáticos a sus modelos macroeconómicos, sus herramientas de previsión y sus operaciones.

En segundo lugar, dada la mayor presencia del BCE en los mercados financieros, el Banco debería evaluar detenidamente el impacto de sus medidas no convencionales en la ambición de la Unión de avanzar hacia una economía con bajas emisiones de carbono. El diseño de las OFPML y los programas de compra de activos tienen consecuencias significativas en la asignación de capital en la economía, y es importante que estas políticas estén preparadas para el futuro, sin comprometer la eficacia de la política monetaria en la consecución de su objetivo principal.

Sería un paso importante reconocer que actuar de acuerdo con el principio de una economía de mercado abierta no implica necesariamente que el BCE, en todas las circunstancias, deba respetar estrictamente la neutralidad del mercado, en particular en presencia de fallos de mercado, como ha destacado recientemente Isabel Schnabel, miembro del Comité Ejecutivo

PE659.084v01-00 20/57 PR\1217582ES.docx

ES

del BCE. Además, el BCE podría examinar la manera en que, en el marco de su mandato, sus instrumentos pueden diseñarse para contribuir a desbloquear las inversiones que apoyen la transición a una economía sin emisiones de carbono. Las políticas vigentes de la Unión, como la DDINF y la taxonomía de actividades sostenibles, pueden tomarse como punto de partida a este respecto.

En tercer lugar, el BCE también debería reflejar adecuadamente los riesgos relacionados con el clima en sus marcos de mitigación de riesgos, y actuar de manera transparente en cuanto a sus exposiciones, como recomienda la NGFS. En el caso de las carteras monetarias, el BCE se basa en gran medida en las opiniones de las agencias de calificación crediticia sobre la manera de evaluar el riesgo crediticio. Por lo tanto, el BCE debe contactar con ellas para comprobar si los riesgos relacionados con el cambio climático se reflejan adecuadamente en su criterio. En la medida en que el BCE y los bancos centrales nacionales lleven a cabo su propia evaluación crediticia, tendrán que realizar asimismo tal comprobación. Dadas las extensas actividades del BCE, soy plenamente consciente de que la disponibilidad de datos es crucial, pero plantea dificultades, lo que subraya igualmente la importancia de la DDINF. En la medida en que falten datos relevantes, el BCE podrá explorar la posibilidad de desempeñar un papel en el fomento de la publicación de datos relacionados con el clima por sus contrapartes, por ejemplo, haciendo de tal publicación un requisito para participar en operaciones de política monetaria. A este respecto, permítanme reiterar una observación formulada tanto por la NGFS como por el Eurosistema: una taxonomía ecológica, es decir, una taxonomía de actividades sostenibles respecto al cambio climático, la biodiversidad y otros objetivos ambientales, como la recientemente adoptada y objeto de desarrollo en la Unión, resulta esencial para evitar el «blanqueo ecológico» y garantizar que productos como los bonos verdes contribuyan eficazmente a la consecución de tales objetivos. A este respecto, también son clave los trabajos en curso de la Comisión respecto al desarrollo de una norma sobre bonos verdes tomando como referencia la taxonomía de la Unión. Sin embargo, para evaluar adecuadamente la exposición a los riesgos relacionados con el clima, una taxonomía de las actividades más expuestas a la transición a una economía con bajas emisiones de carbono quizá sea aún más relevante para los bancos centrales y los supervisores. En este sentido, me gustaría elogiar el reciente estudio del Banco de Pagos Internacionales (BPI) que introduce un marco para las calificaciones ecológicas.

Para terminar, me complace enormemente que este tema sea parte integral de la revisión de la estrategia en curso del BCE, a la que espero poder contribuir.

15. ¿Qué papel cree que debe desempeñar el BCE respecto a las monedas virtuales? ¿Qué oportunidades y riesgos ve con respecto a los activos virtuales? ¿Cuál es su opinión sobre las monedas digitales de los bancos centrales y los riesgos y beneficios asociados? ¿Cuál sería, en su opinión, un marco regulador adecuado para las monedas virtuales (y, en particular, las «criptomonedas estables»)? ¿Debería el BCE, en su opinión, lanzar un euro digital? En caso afirmativo, ¿cómo debería ser y cómo abordaría usted los riesgos que podría entrañar una moneda de este tipo, incluidos los posibles riesgos de pánicos bancarios y las cuestiones relacionadas con la privacidad?

PR\1217582ES.docx 21/57 PE659.084v01-00

ES

Los criptoactivos0 que no representan un crédito respecto a ninguna entidad son intrínsecamente volátiles y no poseen las características del dinero. Aunque estos criptoactivos entrañan riesgos para los inversores y pueden utilizarse para actividades ilícitas, actualmente no suponen un riesgo significativo para el sistema financiero ni para la estabilidad monetaria de la Unión. El BCE debe seguir supervisando los criptoactivos para mantener actualizada esta evaluación de riesgos a la luz de la evolución del mercado.

Los criptoactivos que pretendan mantener un valor estable, tomando como referencia i) una moneda fiduciaria o ii) varias monedas fiduciarias o uno o varios productos básicos o uno o varios criptoactivos, o una combinación de tales activos, conocidos como fichas de dinero electrónico y fichas referenciadas a activos respectivamente, con arreglo a la propuesta de Reglamento de la Comisión Europea sobre los mercados de criptoactivos, podrían utilizarse teóricamente como medio de pago e incluso como reserva de valor. Además, algunas de estas iniciativas relativas a las fichas podrían alcanzar rápidamente una presencia mundial aprovechando las bases de usuarios existentes.

Las fichas de dinero electrónico y las referenciadas a activos que pasan a ser significativas, en el seno de la Unión o a escala mundial, presentan oportunidades y retos. Podrían ayudar a superar las deficiencias en cuanto a celeridad y costes de los pagos transfronterizos mundiales. Al mismo tiempo, pueden amenazar la estabilidad y la soberanía monetarias y financieras, afectar a la seguridad y la eficiencia de los sistemas de pago, y plantear otros problemas asociados, entre otros factores, al blanqueo de capitales/financiación del terrorismo, la competencia, la protección de datos y la protección de los consumidores.

Por su parte, el BCE debería desempeñar un papel a este respecto garantizando que las fichas sistémicas de dinero electrónico o referenciadas a activos no socaven la autonomía estratégica y la resiliencia del sistema de pagos de la zona del euro. Como supervisor del sistema de pagos, el BCE, junto con los bancos centrales de la zona del euro, debe aplicar los marcos de supervisión pertinentes del Eurosistema para los sistemas y regímenes de pago y los acuerdos para atenuar los riesgos de las fichas de dinero electrónico o referenciadas a activos. Además, el BCE debe cooperar con la ABE y con las autoridades competentes y participar en los colegios de las fichas de dinero electrónico o referenciadas a activos significativas.

Un marco normativo apropiado para tales fichas debe inspirarse en el principio de «a igual actividad, riesgos iguales y normas iguales». Debe garantizar unas condiciones de competencia equitativas sometiendo a las fichas de dinero electrónico y referenciadas a activos que puedan utilizarse como instrumentos de pago de propósito general a unos requisitos equivalentes. Además, el marco debe atenuar los riesgos que plantean tales fichas para la estabilidad financiera, la política monetaria y la soberanía, así como para la protección de los consumidores, entre otros. El Reglamento relativo a los mercados de criptoactivos constituye un buen primer paso para la regulación de estos, incluidas las

0 Una representación digital de valor o derechos que puede transferirse y almacenarse electrónicamente, utilizando la tecnología de registro descentralizado u otra similar.

PE659.084v01-00 22/57 PR\1217582ES.docx

ES

criptomonedas estables, a los que no cubre ya la legislación vigente de la Unión, ya que no reúnen los requisitos para ser considerados instrumentos financieros en el marco de la MiFID II, ni dinero electrónico con arreglo a la DDE, por ejemplo. También ayudará a evitar el arbitraje entre jurisdicciones de la UE. El BCE también acaba de publicar para su consulta pública su nuevo marco para la supervisión de instrumentos, regímenes y acuerdos de pago electrónico, el llamado marco PISA. El nuevo marco también pretende garantizar el principio de «a igual actividad, riesgos iguales y normas iguales» de manera proporcional, y aborda además las fichas de dinero electrónico y referenciadas a activos.

Como también se analiza en el reciente informe sobre el euro digital elaborado por el Grupo de Trabajo de Alto Nivel del Eurosistema sobre Monedas Digitales de los Bancos Centrales, estas monedas constituyen una poderosa herramienta para que los bancos centrales puedan hacer frente a algunos de los retos y necesidades que surgen en el contexto de la digitalización de nuestras sociedades y economías. Concretamente: i) a medida que surjan nuevas necesidades de pago, un euro digital proporcionaría un activo digital libre de riesgos para atender tales necesidades; ii) en caso de disminución significativa del uso del efectivo como medio de pago, un euro digital proporcionaría un equivalente digital de los billetes de curso legal en euros, complementando la función del efectivo; iii) ante el posible auge de las monedas digitales privadas, o públicas extranjeras, un euro digital ayudaría a preservar la estabilidad y la soberanía monetarias y financieras. Es importante destacar que un euro digital -si se adoptara- se introduciría junto al efectivo, no lo sustituiría. Además, requeriría una base jurídica sólida.

En cuanto a los riesgos asociados a la posible emisión de un euro digital, considero que dependen en gran medida de su diseño efectivo. Un euro digital debería diseñarse de manera que se eviten cambios excesivos de los depósitos bancarios comerciales a las tenencias en euros digitales, tanto como fenómeno estructural como durante crisis financieras. Un euro digital tampoco debería desplazar las iniciativas privadas que puedan beneficiar a la innovación y la integración del sector europeo de pagos minoristas. También deben tenerse en cuenta las consecuencias de un euro digital para otras divisas, incluso dentro de la Unión.

En cuanto a la privacidad, se requiere claramente una solución de compromiso entre el derecho de los ciudadanos a proteger sus datos personales y el deber público de combatir actividades ilícitas (como el blanqueo de capitales). El equilibrio adecuado entre estos dos valores fundamentales deberá determinarse en cooperación con los colegisladores.

De momento no estoy en condiciones de juzgar si el BCE debe emitir o no un euro digital. Creo que la complejidad de esta cuestión requiere un análisis detenido y la implicación de todas las partes interesadas. Por tanto, me complace comprobar que el BCE afronta el análisis de un euro digital con la debida atención –procurando asimismo la participación de la opinión pública a través de una consulta abierta e iniciando la experimentación práctica sobre posibles diseños junto con varios bancos centrales nacionales del Eurosistema– y, en particular, colaborando con este Parlamento y sus comisiones pertinentes.

16. ¿Qué papel prevé para las transacciones en metálico en comparación con las

PR\1217582ES.docx 23/57 PE659.084v01-00

ES

transacciones digitales en el futuro?

El efectivo sigue utilizándose mayoritariamente en las operaciones en la zona del euro; sin embargo, su proporción de operaciones en puntos de venta y entre personas está disminuyendo. En cuanto al volumen de operaciones totales, se redujo del 79 % en 2016 al 73 % en 2019. La expansión paralela de las operaciones sin efectivo se ha visto impulsada en gran medida por los pagos con tarjeta, que han aumentado del 19 % al 24 % en términos de volumen. La tendencia hacia los pagos sin dinero en efectivo se ha acelerado por la pandemia de COVID-19, cuando se ha producido un acusado aumento de los pagos en línea por parte de los hogares y un cambio hacia los pagos sin contacto en los comercios. Al mismo tiempo, el efectivo atiende necesidades cruciales para los ciudadanos. Por ejemplo, el efectivo sigue siendo la única forma de dinero del banco central disponible para el público (a pesar de una posible función futura de la moneda digital del banco central), puede funcionar como una opción de reserva alternativa en caso de una alteración grave de los pagos electrónicos, y constituye una condición previa para que muchas personas en situaciones vulnerables (como ciertos ciudadanos mayores, las personas con discapacidad y los analfabetos) puedan acceder a servicios financieros y gestionar sus asuntos financieros de manera independiente. El Eurosistema debe garantizar que, a medida que aumenten las operaciones digitales, los consumidores dispongan de acceso a soluciones paneuropeas integradas de pago digital que satisfagan sus necesidades. Este no es el caso actualmente, y Europa experimenta el dominio de un puñado de agentes no europeos. Esta concentración podría exacerbarse por la capacidad de las empresas tecnológicas mundiales –las denominadas grandes compañías tecnológicas– de ofrecer asimismo servicios de pago, que prestan a una escala cada vez mayor.

El Eurosistema ha respondido a estos retos renovando su estrategia de pagos minoristas para fomentar y facilitar el desarrollo de soluciones europeas de pagos digitales. La Comisión también ha publicado recientemente su Estrategia de pagos minoristas, con el objetivo de avanzar en el desarrollo del sector paneuropeo de pagos. Por lo tanto, celebro la Iniciativa Europea de Pagos, creada por varios bancos europeos para desarrollar productos de pago paneuropeos, y otras iniciativas privadas que buscan ofrecer soluciones de pago paneuropeas.

Para concluir, el efectivo se sigue utilizando en la mayoría de las operaciones en la zona del euro y deberíamos seguir velando por que todos los ciudadanos de la Unión tengan acceso al efectivo en todo momento. Las operaciones digitales son un complemento, no un sustituto del efectivo. Juntos respaldan la inclusión financiera y ofrecen opciones a los consumidores. Esto está en consonancia con la política del Eurosistema de respetar las preferencias de los consumidores por lo que respecta a los medios de pago.

17. Varios Estados miembros de la UE se preparan para incorporarse a la zona del euro y dos Estados miembros se incorporaron al MTC II en julio de 2020. ¿Cómo prevé evitar nuevas divergencias entre los Estados miembros de la zona del euro en la próxima década teniendo en cuenta las condiciones económicas de los países candidatos? ¿Cuál es la

PE659.084v01-00 24/57 PR\1217582ES.docx

ES

situación económica preferible para la ampliación de la zona del euro?

Permítanme comenzar diciendo que considero al euro como el signo más tangible de la integración europea. Actualmente es la moneda oficial de 19 Estados miembros de la Unión. Tal como se establece en el Tratado, se espera que todos los Estados miembros de la UE sin una cláusula de exención o de «exclusión voluntaria» –en concreto, siete países no pertenecientes a la zona del euro excepto Dinamarca– adopten el euro tarde o temprano.

Creo que la imagen de las crecientes disparidades económicas dentro de la UEM en la última década es más matizada de lo que podría parecer a primera vista. Por ejemplo, los países de renta baja de Europa Central y Oriental que han adoptado el euro, especialmente los países bálticos y Eslovaquia, han recuperado terreno en la práctica a las economías de mayor renta. Y lo que es más importante, varios estudios han llegado a la conclusión de que, para comprender realmente las disparidades crecientes en Europa, deberíamos centrarnos más bien en factores distintos de la UEM –por ejemplo, los shocks tecnológicos y de la globalización, el impacto de la crisis financiera mundial, así como las debilidades estructurales específicas de cada país–. Si se observa, por ejemplo, la dispersión cíclica entre las economías de la zona del euro, en realidad ha disminuido. Esto ha permitido alcanzar un alto grado de simetría en los ciclos empresariales y financieros de los miembros de la zona del euro, lo que constituye un ingrediente fundamental para el éxito de una política monetaria única. Con todo, aún debe evaluarse el impacto de la actual pandemia de COVID-19 en las condiciones económicas de las economías dentro y fuera de la zona del euro.

En mi opinión, la situación económica preferible para la ampliación de la zona del euro debería adaptarse a cada Estado miembro. Cada uno de los Estados que desee adoptar al euro debe tomar las medidas y realizar las reformas que se imponen según su propio ritmo, modalidades y plazos. El calendario depende, en última instancia, de tres factores principales: voluntad política, tal como se refleja también en las estrategias nacionales de adopción del euro; la aceptación del proyecto por la población; y el grado de preparación económica.

El BCE y la Comisión Europea evalúan periódicamente los progresos realizados por cada Estado miembro no perteneciente a la zona del euro en cuanto al cumplimiento de los criterios basados en el Tratado y requeridos para la adopción del euro, según se articula en los informes de convergencia. De acuerdo con los informes de convergencia de 2020 del BCE y la Comisión Europea que se publicaron el 10 de junio, ninguno de los países examinados cumplía todos los criterios de Maastricht. En particular, ninguno de los siete países cumplió el criterio del tipo de cambio, que exige la participación de un Estado miembro durante al menos dos años en el mecanismo de tipos de cambio, el MTC II, sin devaluar su moneda frente al euro.

Tras la decisión adoptada de mutuo acuerdo por los ministros de hacienda de los países de la zona del euro, el presidente del BCE y los ministros de hacienda y los gobernadores de los bancos centrales de Dinamarca, Bulgaria y Croacia, la leva búlgara y la kuna croata se incluyeron en el MTC II el 10 de julio de 2020. La participación en el MTC II debe

PR\1217582ES.docx 25/57 PE659.084v01-00

ES

percibirse como un hito importante en la preparación para la adopción del euro. En este sentido, los informes de convergencia del BCE y la Comisión Europea de 2022 incluirán la evaluación de la disposición de estos dos Estados miembros a adoptar el euro.

18. ¿Qué función cree que debe desempeñar el Fondo de Recuperación? ¿Cómo puede respaldar mejor la resiliencia de la zona del euro? ¿Cree que la zona del euro necesita un activo europeo seguro no solo para contribuir a estabilizar los mercados financieros y permitir que los bancos reduzcan su exposición a la deuda nacional, sino también como una manera de facilitar la correcta transmisión de la política monetaria?

El rebrote del virus ha acrecentado la incertidumbre y exige que continúe el apoyo fiscal para evitar los «efectos precipicio» y contribuir a la reconducción de nuestras economías. Por tanto, es de suma importancia que el paquete Next Generation EU (NGEU), dotado con 750 000 millones de euros, entre en funcionamiento sin demora. Este paquete de recuperación puede apoyar significativamente a los países más duramente golpeados por la pandemia, fortalecer el mercado único y construir una recuperación duradera y próspera.

El impacto de NGEU –y su programa central, el Mecanismo de Recuperación y Resiliencia– dependerá de la rapidez con que se desembolsen los fondos y de la eficacia con que se canalicen a usos productivos. Por tanto, es importante que todos los responsables de la formulación de políticas lleguen a un acuerdo sobre los aspectos más destacados del paquete a finales de año, y que los Estados miembros adopten las medidas apropiadas para propiciar un gasto sólido y eficaz de los fondos de recuperación. Como subrayó el Consejo de Gobierno tras su reciente reunión de política monetaria, siempre que los fondos se desplieguen para un gasto público productivo y se acompañen de reformas que mejoren la productividad, NGEU contribuirá a una recuperación más rápida, sólida y uniforme en la zona del euro, al tiempo que apoyará la consecución de las ambiciones ecológicas y digitales de la Unión.

Aunque los actuales son tiempos difíciles, el BCE ha sido capaz de transmitir eficazmente la política monetaria desde el estallido de la crisis de la COVID. Dicho esto, la emisión de deuda en el marco de NGEU adoptará la forma de bonos a escala de la Unión con diferentes fechas de vencimiento entre 2028 y 2058, y sin duda puede ayudar a desarrollar una estructura de plazos europea. Esta estructura temporal podría servir como referencia para los mercados de capitales de la UE y facilitar así una mayor integración del mercado de capitales y, por tanto, la puesta en común de riesgos. Los bonos de NGEU también podrían contribuir a diversificar las exposiciones a bonos soberanos de los bancos, reduciendo así la vinculación entre estos y la deuda soberana.

19. ¿Cuál es su opinión sobre la creciente vinculación entre las políticas presupuestaria y monetaria tras la crisis de la COVID-19? ¿Cuál es el riesgo de que se produzca un dominio fiscal en la zona del euro? ¿Cómo salvaguardar la independencia del BCE en una situación en la que se difuminan los límites entre las políticas presupuestarias y monetarias?

El Tratado de Funcionamiento de la Unión Europea (TFUE) establece claramente que el

PE659.084v01-00 26/57 PR\1217582ES.docx

ES

objetivo principal del BCE es procurar la estabilidad de precios. También dispone fuertes salvaguardas para proteger y garantizar la independencia operativa, financiera, institucional y política del BCE.

A pesar de estas sólidas salvaguardas institucionales, entre los economistas existe un aprecio creciente por la relevancia de las interacciones entre la política monetaria y la presupuestaria. En las circunstancias macroeconómicas actuales, ambas políticas se complementan entre sí en cuanto a la provisión de un apoyo político indispensable a la economía de la zona del euro en respuesta a la crisis. A raíz de la pandemia pueden surgir otras cuestiones, entre ellas, cómo establecer una política monetaria en un mundo con posibles niveles de deuda pública permanentemente más elevados.

Desde que se reanudó la revisión de la estrategia, el Consejo de Gobierno ha establecido un nuevo flujo de trabajo sobre interacciones monetario-presupuestarias que evalúa el panorama de la política presupuestaria en la zona del euro y las implicaciones para la política monetaria.

20. ¿Cuál es su opinión sobre las críticas de que el sistema de activos de garantía del BCE no es lo suficientemente gradual y depende demasiado de las agencias externas de calificación crediticia (ACC)? ¿Cuál es su opinión sobre las medidas temporales de flexibilización de los activos de garantía adoptadas por el BCE en el contexto de la crisis de la COVID-19? En el futuro, ¿cómo debería utilizar el BCE su autoridad discrecional con arreglo al artículo 18 de los Estatutos con respecto a la definición de la admisibilidad de activos de garantía?

De conformidad con su estatuto, el Eurosistema solo concede créditos contra activos de garantía adecuados. Acepta una amplia gama de activos diferentes como garantía, aplicando recortes de valoración debidamente graduados en función de las diferencias entre vencimientos, categorías de liquidez y calidad crediticia. Para evaluar la calidad crediticia de los activos admisibles, el Eurosistema se sirve de múltiples fuentes: las agencias de calificación crediticia se encuentran entre ellas, al igual que los sistemas internos de evaluación crediticia (SIEC) de los bancos centrales nacionales y los sistemas internos basados en calificaciones (SIBC) de las contrapartes. Todas las fuentes se someten a una supervisión periódica del rendimiento para garantizar que cumplen unos requisitos reglamentarios, operativos y de información rigurosos. Las recientes medidas de flexibilización de los activos de garantía han puesto de manifiesto que el Eurosistema no se sirve mecánicamente de las agencias externas de calificación crediticia, sino que es capaz de adaptar su marco para reducir la prociclicidad y evitar los efectos precipicio.

Las medidas relativas a los activos de garantía deben percibirse en relación con el resto de medidas políticas en respuesta a la emergencia del coronavirus, incluido el programa de compras de emergencia para la pandemia (PEPP), las operaciones de refinanciación a largo plazo de emergencia por pandemia (PELTRO) y una flexibilización de las condiciones para las operaciones de refinanciación a más largo plazo con objetivo específico (OFPML III). Las medidas de flexibilización de los activos de garantía constituyen un componente crucial,

PR\1217582ES.docx 27/57 PE659.084v01-00

ES

ya que garantizan la disponibilidad de activos de garantía admisibles para que todas las contrapartes del Eurosistema elegibles participen en estas operaciones de provisión de liquidez. De este modo, estas medidas relativas a los activos de garantía apoyan en última instancia la provisión de préstamos bancarios a la economía real.

El Eurosistema debe seguir definiendo su sistema de activos de garantía de forma que garantice un acceso eficaz a la liquidez del Eurosistema contra activos de garantía adecuados. Algunas de las recientes medidas de flexibilización de los activos de garantía ofrecen –de forma temporal– flexibilidad a determinados bancos centrales nacionales para aceptar tipos adicionales de tales activos con el fin de abordar las condiciones del mercado específicas de cada país, si bien sigue siendo aplicable un conjunto integral de criterios de admisibilidad y medidas de control de riesgos. Asimismo, en el futuro, la aceptación de los activos de garantía deberá basarse en cualquier caso en un conjunto riguroso de normas transparentes, que estén en consonancia con la tolerancia al riesgo del Eurosistema.

21. ¿Cuál es su opinión acerca de la reciente evolución del tipo de cambio entre el euro y el dólar estadounidense? ¿En qué medida las consideraciones comerciales deben desempeñar un papel en la ejecución de la política monetaria y su orientación de expectativas?

La propagación de la pandemia del coronavirus ha desatado fuertes movimientos en los mercados financieros mundiales, incluidos los cambiarios. El euro se debilitó en una primera fase y posteriormente se ha fortalecido de manera acusada durante el verano.

Aunque el tipo de cambio del euro no es un objetivo político para el BCE –y por lo tanto no comentaré su nivel– está claro que el valor externo del euro es un factor determinante importante para la fijación de precios en la zona del euro.

Cualquier cambio significativo en el tipo de cambio del euro tendrá probablemente un impacto significativo en las perspectivas de inflación de la zona del euro.

Por tanto, es importante evaluar la evolución de los tipos de cambio desde la perspectiva de sus consecuencias para las perspectivas de inflación a medio plazo y, por tanto, para el cumplimiento del mandato del BCE.

Del mismo modo, el comercio mundial es un factor relevante que determina la demanda exterior de bienes y servicios de la zona del euro y, por tanto, desempeña un papel clave en la evolución del crecimiento y la inflación de dicha zona. El comercio mundial es claramente una parte integral del análisis económico del BCE, que conforma la evaluación que realiza el Consejo de Gobierno de las perspectivas económicas y del equilibrio de riesgos. Por tanto, en la medida en que la evolución del comercio mundial repercuta en las perspectivas a medio plazo de la inflación, también se tendrá en cuenta a la hora de tomar decisiones de política monetaria.

22. ¿El BCE tiene que adoptar medidas concretas para impulsar el euro como moneda

PE659.084v01-00 28/57 PR\1217582ES.docx

ES

internacional? En caso afirmativo, ¿qué medidas pretende adoptar? ¿Cómo evalúa la interacción de las compras de activos del sector público por parte del BCE y la disponibilidad de activos seguros de la zona del euro para inversores extranjeros del sector público y privado?

Un mayor papel internacional del euro sería, en última instancia, el resultado de un proceso impulsado por la demanda y un reflejo de una mayor confianza en la Unión, lo que podría propiciar una mayor autonomía financiera y económica. En este sentido, la Unión puede apoyar dicho papel de varias maneras, lo que dota a la infraestructura financiera europea de mayor resiliencia y, en consecuencia, al euro de un mayor atractivo, también más allá de sus propias fronteras. El BCE puede seguir apoyando este proceso en la medida en que sea coherente con su mandato y los objetivos más amplios de la Unión.

En primer lugar, el papel internacional del euro se verá respaldado por una unión económica y monetaria más profunda y completa, incluida una unión de los mercados de capitales culminada. Del mismo modo, el éxito en la aplicación de Next Generation EU también puede contribuir a infundir confianza a los inversores en el euro. Aplicar políticas económicas sólidas en la zona del euro es deseable en sí mismo, pero también resulta crucial para el atractivo global del euro.

En este sentido, el atractivo del euro podría reforzarse mediante el desarrollo ulterior de áreas financieras en las que la Unión tiene ventaja, como las finanzas sostenibles. El euro ya es la moneda de elección en los mercados mundiales de bonos verdes: en 2019, fue la principal moneda de denominación para la emisión de bonos verdes a escala mundial.

Por último, y más directamente en relación con el BCE, el papel internacional del euro está respaldado además por unos sistemas de pago eficientes y exentos de problemas, y también podría potenciarse gracias a un euro digital. Al facilitar el uso eficaz de una forma del euro en las operaciones transfronterizas, un euro digital podría reforzar el papel de nuestra moneda única en el sistema monetario internacional.

23. ¿Cuáles considera que son los principales retos y oportunidades de la comunicación de los bancos centrales en el próximo período? ¿Qué importancia atribuye a que los miembros del Consejo de Gobierno hablen con «una sola voz» tras las decisiones de política monetaria?

Un debate abierto es esencial y la diferencia de puntos de vista es normal y sana en todas las organizaciones. La amplitud de opiniones de los miembros del Consejo de Gobierno se refleja en el relato de las reuniones de política monetaria, que el BCE lleva publicando desde 2015. El BCE se esfuerza por adoptar decisiones por consenso, y la colegialidad es importante. Cuando se trata de comunicar el resultado de las deliberaciones sobre políticas, explicar la argumentación con una sola voz, al tiempo que se reconoce la amplia gama de consideraciones e inquietudes, fortalece el mensaje.

Además, es importante que el BCE siga esforzándose por mejorar su comunicación y su

PR\1217582ES.docx 29/57 PE659.084v01-00

ES

capacidad para llegar a todos los ciudadanos de la zona del euro. Por tanto, acojo con satisfacción que se haga hincapié en los mensajes claros y sencillos sobre las perspectivas y previsiones económicas más generales, más que en los relativos, por ejemplo, a las decisiones sobre políticas y las expectativas de inflación. En este sentido, también acojo favorablemente la reciente iniciativa «El BCE te escucha». Este evento virtual, que reunió a diversas organizaciones de la sociedad civil europea, brindó al BCE la oportunidad de escuchar las opiniones de los ciudadanos sobre el impacto de la política monetaria y la comunicación, y sobre los desafíos mundiales que se avecinan.

Por último, creo que el Parlamento Europeo puede desempeñar un papel clave en la comunicación de los bancos centrales. El Parlamento puede contribuir a mejorar la conexión del BCE con los ciudadanos de la zona del euro, asegurándose de que el Banco conozca lo que más les importa a las personas y, al mismo tiempo, velando por que las políticas del BCE sean mejor entendidas por la población. Esto, a su vez, reforzará la confianza de los ciudadanos en el BCE y la eficacia de sus políticas.

24. ¿Cómo valoraría los efectos indirectos de la política monetaria, en especial de los Estados Unidos, para la ejecución de la política monetaria en la zona del euro?

Cada banco central aplica su política monetaria conforme a su propio mandato y en beneficio de su propia jurisdicción.

Las medidas de política monetaria adoptadas por la Reserva Federal afectan a la dinámica de la inflación de la zona del euro a través de numerosos canales; por ejemplo, una economía estadounidense fuerte potencia la demanda mundial, lo que en última instancia resulta beneficioso para la economía de la zona del euro. Por otra parte, la política monetaria de los Estados Unidos también afecta a las condiciones financieras mundiales, que son un factor determinante de relevancia para la fijación de precios en la zona del euro.

Por tanto, es importante realizar un seguimiento de la evolución del entorno mundial con respecto a sus posibles consecuencias para las perspectivas de inflación de la zona del euro.

C. Estabilidad y supervisión financieras

25. ¿Qué opina sobre la necesidad de garantizar una separación estricta entre la política monetaria y la supervisión bancaria y cuáles son, en su opinión, las reformas que mejorarían y favorecerían esa separación? ¿Dónde cree que se puede aumentar la eficiencia y la eficacia de la supervisión a través del MUS?

Suscribo plenamente el principio de separación entre la política monetaria y las tareas de supervisión bancaria del BCE. Esta separación funciona bien en la práctica en lo que atañe al desempeño del MUS. Al mismo tiempo, existen ventajas obviamente importantes para los supervisores y los funcionarios de bancos centrales que forman parte de la misma organización. En un sentido, la exposición a los conocimientos macroeconómicos del personal de los bancos centrales del BCE ayuda a los supervisores a evaluar los riesgos

PE659.084v01-00 30/57 PR\1217582ES.docx

ES

crediticios; en el otro sentido, el análisis de los datos bancarios agregados ayuda a los responsables de la política monetaria a comprender mejor el canal de transmisión financiera.

Considero de gran valor los recientes cambios organizativos en la Supervisión Bancaria del BCE, ya que persiguen tres objetivos: i) reforzar la cooperación entre los equipos de supervisión específicos de cada banco y temáticos, ii) garantizar la coherencia de los resultados de la supervisión mediante el refuerzo de la estrategia de supervisión y las funciones de riesgo, y iii) fomentar la transparencia y la previsibilidad de las acciones de supervisión. Al realizar estos objetivos, el MUS mejoraría aún más su rendimiento y potenciaría su eficacia.

26. ¿Cuál es su opinión sobre el actual marco institucional de la JERS en el seno del BCE con respecto a sus logros concretos en la supervisión macroprudencial?

En principio, apoyo el mantenimiento del nivel actual de proximidad entre la JERS y el BCE y no veo un conflicto de intereses significativo entre la evaluación de la estabilidad financiera de la JERS y la función del BCE en materia de política monetaria. Al contrario, las dos funciones son complementarias. Las políticas macroprudenciales atenúan los riesgos de estabilidad financiera a escala nacional y de toda la zona, lo que otorga a la política monetaria plena libertad para perseguir su propio objetivo diferenciado, que es el de mantener la estabilidad de precios. Además, dado el conocimiento técnico especializado del personal del BCE, la cooperación y la colaboración entre la secretaría de la JERS y el BCE presentan ventajas en términos de costes y eficiencia. Al mismo tiempo, los procedimientos y órganos decisorios de la JERS (Junta General) y el BCE (Consejo de Gobierno) están claramente separados con arreglo a la legislación de la UE.

Dicho todo esto, reconozco que la JERS quedó integrada en el seno del BCE antes de que a este se le asignara también la responsabilidad de la supervisión bancaria microprudencial. Aunque hasta ahora las responsabilidades respecto a la supervisión micro y macroprudencial no han interferido entre sí, tengo noticia de trabajos en los que se argumenta a favor de su separación.

27. ¿Cómo ve la evolución de la calidad de los activos de los bancos en el contexto de la pandemia de COVID-19? ¿Cómo puede abordarse la cuestión de los préstamos dudosos? ¿Cómo valora el problema de los préstamos dudosos en los balances de las entidades de crédito medianas y pequeñas? En su opinión, ¿qué función podría desempeñar el BCE/MUS para solucionar este problema? ¿Cómo juzga los niveles previos a la crisis de los coeficientes de adecuación del capital y los coeficientes de apalancamiento de los bancos europeos?

Los bancos han entrado en esta crisis con unos balances, un capital, una liquidez y unos coeficientes de apalancamiento mucho más sólidos que en 2008, gracias a las iniciativas de reforma posteriores a la crisis y al fortalecimiento del marco regulador y de supervisión. Pensando en el futuro, es importante que los bancos se preparen para el probable deterioro de la calidad de sus activos como resultado de la crisis económica desencadenada por la

PR\1217582ES.docx 31/57 PE659.084v01-00

ES

pandemia de COVID-19.

Desde la creación del MUS, el volumen de préstamos dudosos se redujo de más de 1 billón de euros en 2014 a algo más de 500 000 millones de euros en 2020. Este descenso también se debe al enorme esfuerzo del MUS, que convirtió la tarea de abordar el problema de los préstamos dudosos en su principal prioridad. Los reguladores y supervisores han desarrollado un amplio conjunto de herramientas en los últimos años y ahora es el momento de utilizarlo, con el fin de garantizar que los bancos reconozcan y se ocupen de los préstamos morosos cuanto antes. Para mí, esta es una de las lecciones clave del pasado.

Es aún más importante que los bancos se preparen ahora activamente para el probable deterioro de la calidad de los activos, mientras siguen siendo aplicables medidas de apoyo como la moratoria de pagos y las garantías estatales. Los bancos deben mejorar sus políticas para detectar y medir el riesgo crediticio, y desarrollar capacidades operativas suficientes para gestionar un incremento de los préstamos dudosos, pero también deben elevar los niveles de provisiones cuando sea necesario. Si actúan ahora, pueden evitar posibles efectos precipicio más adelante, cuando expiren las medidas de apoyo público. El BCE, en su calidad de supervisor, se encargará de seguir estrechamente las prácticas de los bancos en este sentido, con el fin de garantizar que estas entidades se encuentren adecuadamente preparadas para una ola muy probable de préstamos dudosos.

Respecto al impacto en modelos de negocio concretos, la naturaleza de esta crisis implica que los bancos expuestos a sectores vulnerables como el turismo, el transporte o el entretenimiento se verán más afectados que otros. Como muestra el análisis de vulnerabilidad del BCE, es probable que el impacto de las pérdidas de préstamos sea más fuerte para los prestamistas diversificados. Si bien las G-EFIS y los bancos universales pueden compensar parcialmente sus pérdidas por préstamos mediante unos mayores ingresos de explotación, los pequeños prestamistas nacionales y minoristas tienden a obtener unos intereses netos y unos ingresos netos por comisiones y honorarios por debajo de la media y, por lo tanto, no pueden compensar estas pérdidas.

28. ¿Cuál es su opinión sobre el papel del BCE/el MUS en la atenuación de los efectos económicos de la pandemia de COVID-19? ¿Proporciona el marco de supervisión actual instrumentos suficientes al MUS para hacer frente a tal crisis?

La Supervisión Bancaria del BCE publicó su primer conjunto de medidas de atenuación el pasado 12 de marzo, el mismo día que, por ejemplo, Países Bajos anunció medidas restrictivas para reuniones y eventos públicos. Teniendo en cuenta que estas medidas de supervisión se aplican a 19 Estados miembros diferentes, creo que se trata de un logro notable, que demuestra lo lejos que hemos llegado en solo 6 años desde el establecimiento de la unión bancaria. En el pasado, una respuesta europea en materia de supervisión tan sólida y unida habría sido inimaginable.

El objetivo de las medidas de supervisión era doble: ayudar a mantener el flujo de crédito a la economía real, y conservar el capital en el sistema. En particular en la fase inicial de la crisis,

PE659.084v01-00 32/57 PR\1217582ES.docx

ES

era importante evitar una contracción del crédito repentina y los efectos procíclicos. Por este motivo, los bancos contaron con el apoyo de varias medidas de alivio. Si los bancos hubieran dejado repentinamente de prestar a empresas y hogares viables, esto habría causado un inmenso daño a la economía europea. Así, el primer objetivo era colocar a los bancos en una posición que les permitiera seguir desempeñando su función vital de financiar la economía. En segundo lugar, con el fin de conservar el capital en el sistema, el BCE también pidió a los bancos y a sus accionistas que no pagaran dividendos ni recompraran acciones durante la pandemia y que mostraran una moderación extrema a la hora de pagar bonificaciones. Por último, es importante señalar que el BCE alienta continuamente a los bancos a mantener unas prácticas adecuadas de detección, medición y gestión de riesgos para evitar en la medida de lo posible una acumulación de préstamos dudosos más adelante.

Creo que es demasiado pronto para extraer conclusiones definitivas en cuanto a las lecciones para el marco regulador y de supervisión en general. Sin embargo, mis opiniones preliminares son más bien positivas. La «solución milagrosa» de la Comisión practicó algunos bien recibidos ajustes en el RRC para aumentar la capacidad del sistema bancario a fin de sostener la recuperación, preservando al mismo tiempo los elementos clave del marco prudencial. Con vistas al futuro, cualquier ajuste adicional no debería alterar de manera fundamental el marco prudencial, sino seguir ateniéndose a las normas de Basilea acordadas y evitar la fragmentación del código normativo único europeo.

29. ¿Cómo evalúa el alto nivel de activos de nivel 2 y nivel 3 en muchos balances bancarios? ¿Tiene debidamente en cuenta estos activos el marco de supervisión actual?

Los activos de nivel 2 o 3 son aquellos que se estiman con arreglo al valor razonable (es decir, el precio que un comprador dispuesto pagaría teóricamente) en el balance de un banco, pero en los que no existe un precio cotizado directamente en un mercado activo. Se valoran utilizando datos observables distintos de los precios cotizados directamente, como las curvas de tipos de interés publicadas utilizadas para valorar permutas financieras (nivel 2), o modelos en los que las variables significativas no se basan en datos observables (nivel 3). En particular en el caso de los activos de nivel 3, la ausencia de puntos de datos de mercado genera una mayor incertidumbre en la valoración y, por tanto, el riesgo de que los activos se sobrevaloren o los pasivos se infravaloren en el balance de un banco.

Según la JERS, los bancos europeos poseían unos 7 279 millones de euros de activos financieros medidos con arreglo al valor razonable en diciembre de 2018 (que representan en torno al 25 % de los activos totales), con 2 379 millones de euros en activos de nivel 1, 4 600 millones de euros en activos de nivel 2 y 300 000 millones de euros en activos de nivel 3. Puede haber varias razones para que los bancos mantengan estos activos, por ejemplo, con fines de cobertura, lo que explica por qué muchos bancos que realizan actividades de compraventa de valores poseen estos activos. No obstante, cabe señalar que el volumen de activos y pasivos estimados con arreglo al valor razonable ha disminuido notablemente para los bancos de la zona del euro en los últimos años.

Aunque el marco contable establece los principios para la clasificación contable de esos

PR\1217582ES.docx 33/57 PE659.084v01-00

ES

activos en las categorías de nivel 2/3, también deja cierto margen a la interpretación, lo que puede dar lugar a diferentes resultados entre los bancos. Por consiguiente, existe un riesgo inherente de que dichos activos se sobrevaloren y valgan menos de lo previsto, en particular, en un contexto tensiones en el mercado. El riesgo asociado a la negociación de valores y la valoración de activos han constituido una prioridad de supervisión para el MUS en 2019 y 2020. Esto significa que se han realizado y se realizarán misiones específicas sobre el terreno en bancos expuestos a instrumentos complejos consignados con arreglo a su valor razonable. El objetivo de estas misiones es evaluar la solidez y eficacia del marco de valoración del banco y la gobernanza y los controles en torno al mismo, así como comprobar la correcta clasificación de las posiciones -por ejemplo, en el nivel 2 o el nivel 3- y probarla en operaciones específicas. Estas misiones sobre el terreno se complementan con exámenes en profundidad y análisis específicos.

30. ¿Cómo ve los retos de supervisión para el BCE/el MUS derivados de la innovación tecnológica en el sector financiero? ¿Cuál es su opinión sobre el tratamiento prudencial de los criptoactivos? ¿Se tienen en cuenta adecuadamente los riesgos derivados de los criptoactivos en el marco de supervisión actual?

La innovación tecnológica conlleva oportunidades y riesgos para las instituciones consolidadas y nuevas, así como para el sector financiero en su conjunto. Por ejemplo, la innovación puede aumentar la eficiencia y la diversidad al impulsar la competencia en el sector financiero. Por otra parte, las nuevas tecnologías podrían enfrentarse a retos inesperados para la estabilidad de los sistemas informáticos de las entidades financieras, mientras que una mayor competencia ejerce presión sobre los ingresos. Especialmente cuando la innovación va de la mano de la toma automática de decisiones, la ética y el trato justo a los clientes se convierten en elementos importantes que los supervisores deben evaluar. Estos elementos clave entran dentro de los mandatos de cada una de las autoridades de supervisión, por lo que una buena cooperación entre estas autoridades resulta esencial para lograr una supervisión adecuada. Por otra parte, a medida que las instituciones financieras se digitalizan, los posibles riesgos operativos derivados de los sistemas informáticos y las dependencias respecto a proveedores digitales terceros se intensifican. Las consecuencias de los problemas operativos, especialmente cuando se producen en entidades sistémicas, pueden ser enormes. Por lo tanto, acojo positivamente la propuesta legislativa de la Comisión de un Reglamento sobre la resiliencia operativa digital en el sector financiero. Esto significa también que el BCE/MUS debe disponer de capacidades suficientes para hacer frente a los riesgos informáticos en el sector financiero.

Con independencia de la naturaleza del impacto, la innovación tecnológica es uno de los avances más influyentes que atañen al sector financiero en un futuro próximo.

Esto implica que las autoridades supervisoras, incluido el BCE/MUS, deben intensificar sus esfuerzos y adecuar su enfoque de la supervisión según sea necesario. Para abordar estas tareas se recurre, por ejemplo, a los debates en los grupos de expertos del BCE/MUS y a la cooperación internacional con autoridades de otras jurisdicciones. También se requiere que

PE659.084v01-00 34/57 PR\1217582ES.docx

ES

los supervisores entablen un diálogo temprano con las entidades bajo supervisión, ya que los avances tecnológicos pueden progresar mucho más rápido que un cambio en la regulación de alto nivel. Por este motivo, el BCE organizó en 2019 un primer diálogo sobre el sector de la tecnología financiera. Es necesario reforzar tanto el conocimiento como el uso de la tecnología entre los supervisores del MUS. El BCE/MUS examina activamente el uso de tecnologías para actualizar las prácticas de supervisión, lo que se conoce como «Suptech» (tecnologías de supervisión). Dado que la tecnología es neutral respecto a los distintos sectores, también en este caso aumenta la necesidad de cooperar con otras agencias de supervisión, por ejemplo, con la supervisión de seguros, para aprender de otras experiencias y seguir siendo eficaces y eficientes.

También debe tenerse en cuenta el papel de las empresas de tecnología no financiera, especialmente aquellas con una gran base de clientes consolidada (es decir, las grandes empresas tecnológicas). En los últimos años, las grandes empresas tecnológicas han colaborado cada vez más con las instituciones financieras existentes, en aspectos que van desde la prestación de determinados servicios informáticos esenciales, a la oferta efectiva de servicios financieros, como el de los pagos, basados principalmente en la infraestructura de una institución financiera establecida. Como hemos visto en otros sectores, estas grandes empresas tecnológicas, en poco tiempo, pueden crecer y expandirse exponencialmente también en el ámbito de los servicios financieros. Para el sector financiero, tal evolución podría significar que estas empresas llegaran a adquirir una importancia sistémica para la estabilidad financiera, así como para la seguridad y solidez de determinadas entidades financieras. El BCE/MUS debe estar atento a los riesgos que podrían derivarse de esta evolución, e interactuar con otros supervisores y legisladores cuando sea necesario adoptar más medidas para atajar tales riesgos.

Comparto la opinión de que los criptoactivos en general no suponen actualmente un riesgo significativo para la estabilidad financiera del sistema financiero de la Unión. No obstante, el BCE debe seguir supervisando los riesgos de estos valores. También se está trabajando a escala internacional para establecer un tratamiento prudencial riguroso de la exposición de los bancos a los criptoactivos. Las denominadas criptomonedas (mundiales) podrían poseer la capacidad más inminente para socavar la estabilidad financiera, a menos que se establezcan las garantías adecuadas. A este respecto, la reciente propuesta de la Comisión de un Reglamento sobre los mercados de criptoactivos constituye un paso importante, ya que pretende someter a los proveedores de nuevos productos a las mismas normas que los productos existentes equivalentes desde el punto de vista funcional. Por otra parte, un marco armonizado a escala de la Unión resulta esencial para evitar la fragmentación en el mercado único.

Dado que estos acontecimientos pueden afectar a numerosos aspectos de la labor del BCE, es necesario realizar un estrecho seguimiento de su evolución y analizar las consecuencias para la estabilidad financiera y la política monetaria. Las nuevas tecnologías desempeñan en este caso un papel importante, al hacer posible el seguimiento y el análisis en «tiempo real» de estos avances, lo que nos permitirá actuar oportunamente ante cualquier acontecimiento

PR\1217582ES.docx 35/57 PE659.084v01-00

ES

adverso.

31. ¿Cuál es su opinión sobre si el BCE/el MUS debe incorporar a la supervisión bancaria los riesgos medioambientales y climáticos? Y en caso afirmativo, ¿cómo debería incorporarlos? ¿Tiene debidamente en cuenta estos riesgos el marco de supervisión actual?

Los riesgos relacionados con el clima y el medio ambiente son una fuente de riesgo financiero y, por lo tanto, entran plenamente dentro del mandato del BCE de garantizar la resiliencia del sistema financiero frente a estos riesgos.

Aunque las metodologías para estimar la magnitud de los riesgos relacionados con el clima y el medio ambiente para los bancos se encuentran todavía en su fase inicial, las estimaciones disponibles sugieren que su impacto podría ser significativo. Una prueba de resistencia sobre riesgos de transición en los Países Bajos realizada en 2018 mostró que el coeficiente de capital ordinario de nivel 1 (CET1) del sector bancario podría caer en más de 4 puntos porcentuales en un escenario de transición grave pero verosímil. También se llegó a conclusiones similares en el estudio preliminar del BCE en el informe de Revisión de la Estabilidad Financiera de mayo de 2020 sobre la sensibilidad de los bancos de la zona del euro a la descarbonización empresarial: en un escenario grave, se estima que las pérdidas del sistema bancario se elevarán hasta en un 60 %, lo que podría dar lugar a una situación de inestabilidad financiera. El número de catástrofes causadas por riesgos naturales ya registra una tendencia ascendente desde la década de 1980, al igual que las pérdidas económicas consiguientes.

Detectar y evaluar los riesgos a los que se enfrentan los bancos supervisados es, por tanto, crucial tanto para la supervisión bancaria como para el seguimiento de la estabilidad financiera. Como se argumenta en las publicaciones de la NGFS, los riesgos relacionados con el clima y el medio ambiente deben incorporarse a la supervisión microprudencial ordinaria, y evaluarse respecto al sistema financiero en su conjunto mediante análisis cuantitativos de riesgos y pruebas de resistencia.

En este sentido, el BCE y los bancos centrales nacionales del MUS han encabezado los esfuerzos por integrar los riesgos climáticos y medioambientales en su práctica. La Supervisión Bancaria del BCE ha publicado recientemente, para su consulta, la «Guide on climate-related and environmental risks» (Guía sobre riesgos climáticos y medioambientales): en ella se explica en detalle cómo espera el BCE que las entidades consideren los riesgos climáticos y ambientales en su estrategia empresarial y en sus marcos de gobernanza y gestión de riesgos. También se menciona cómo espera el BCE que las entidades sean más transparentes mejorando su divulgación de información relativa al clima y el medio ambiente. Todas estas expectativas encajan ya en el marco de supervisión actual, la DRC, el RRC y las directrices de la ABE. Entiendo que la Guía se aplicará en el diálogo sobre supervisión ya a partir de 2021, exigiendo a los bancos que la cumplan o que expliquen cualquier posible divergencia en las prácticas de las entidades. Además, tanto el BCE como yo mismo hemos apoyado firmemente los mandatos que se otorgaron a la ABE en la DRC V y el RRC II y permiten seguir investigando y analizando la manera de integrar los riesgos

PE659.084v01-00 36/57 PR\1217582ES.docx

ES

ASG en el marco de riesgos prudenciales.

La Guía del BCE constituye un hito importante, pero debe entenderse como el inicio de un viaje, más que como una conclusión. Aún queda mucho por hacer para comprender mejor los riesgos climáticos y ambientales y su posible impacto en la estabilidad financiera y, lo que es más importante, para garantizar que las entidades financieras tomen las medidas adecuadas para prepararse ante la inevitable transición hacia una economía sin emisiones de carbono y sostenible.

32. ¿Cuáles son sus puntos de vista sobre la regulación de las entidades del sector bancario paralelo? ¿Detecta lagunas en materia de regulación y supervisión que los legisladores deban abordar a corto plazo?

Ya antes del estallido de la pandemia de COVID-19 existía preocupación por los riesgos crecientes en el sector financiero no bancario (anteriormente denominado sector bancario paralelo), y por la insuficiencia de herramientas políticas para afrontar tales riesgos.

Los desajustes de liquidez, el uso del apalancamiento y la interconexión dentro del sector financiero no bancario, así como las interrelaciones con el sector bancario y el sector de la gestión de activos en particular, son vulnerabilidades esenciales que deben abordarse. En los últimos años, se han desarrollado herramientas para la gestión de la liquidez, que fueron utilizadas por los gestores de fondos para hacer frente a las tensiones de liquidez en marzo. Aun así, los riesgos siguen existiendo.

En la reciente experiencia de tensión derivada de la pandemia de COVID-19, varios de estos riesgos se materializaron, como por ejemplo, determinados fondos del mercado monetario y otros fondos de inversión sufrieron un nivel elevado de retiradas de efectivo en un entorno de volatilidad del mercado al comienzo de la pandemia. Dado que los fondos del mercado monetario son cruciales para la provisión de liquidez a corto plazo, tal retirada constituyó un hecho preocupante, que subrayó la importancia de reforzar la resiliencia del sector financiero no bancario. Además, recientemente se ha prestado especial atención al papel de las peticiones de aportación de margen de las ECC y los miembros compensadores en las reuniones relacionadas con la intermediación financiera no bancaria, haciendo hincapié en las formas de abordar la naturaleza procíclica de los márgenes obligatorios globales.

Para abordar los riesgos en el sector de manera preventiva, y dada la elevada incertidumbre respecto a la evolución ulterior de la COVID-19, debe reforzarse el marco regulador del sector financiero no bancario. Esto requiere el desarrollo de un enfoque macroprudencial integral para las entidades no bancarias, que podría garantizar que el sector financiero no bancario pueda absorber mejor las perturbaciones en el futuro, en lugar de depender de las intervenciones de los bancos centrales para estabilizar el sistema.

Las lagunas legales podrían subsanarse garantizando una mayor coherencia de los marcos normativos, por ejemplo, en lo que atañe a los requisitos de fondos propios para las actividades de las empresas de gestión de fondos sujetas a la MiFID.

PR\1217582ES.docx 37/57 PE659.084v01-00

ES

Creo que esto es especialmente importante dado el creciente papel de las instituciones financieras no bancarias en la financiación de la economía real y sus interrelaciones con el resto del sistema financiero.

33. Las evaluaciones de idoneidad constituyen una herramienta importante en el conjunto de herramientas de supervisión. ¿Cómo podría el BCE desarrollar ulteriormente y aplicar este instrumento?

Las evaluaciones de idoneidad representan la piedra angular del buen gobierno de los bancos. No obstante, el marco europeo de supervisión se beneficiaría de una mayor armonización. Hay un par de asuntos clave que me gustaría señalar.

En primer lugar, los requisitos actuales de la DRC permiten evaluaciones de idoneidad ex post. En este tipo de valoraciones, la persona designada asume un puesto y solo entonces se somete a una evaluación de idoneidad. En caso de que el resultado de la evaluación sea negativo, la persona designada deberá ser destituida de su puesto. Esto es diferente en los países que cuentan con un sistema ex ante y en los que se requiere una aprobación antes del inicio del desempeño de las funciones. Mis experiencias con las evaluaciones ex ante han sido en gran medida positivas, pero sobre todo creo que el marco regulador merece una mayor armonización para garantizar unas condiciones de competencia realmente equitativas.

En segundo lugar, podemos avanzar en el desarrollo de las evaluaciones de idoneidad mejorando las comunicaciones relacionadas con las expectativas de la supervisión. Una mayor transparencia contribuye a garantizar que el resultado de las evaluaciones de idoneidad resulte más predecible para los bancos.

Por último, creo que el supervisor debe utilizar las evaluaciones de idoneidad como herramienta de supervisión para garantizar una gestión eficaz, una gobernanza sólida y una toma de decisiones equilibrada por parte de los miembros del consejo. En concreto, el BCE podría someter a un escrutinio más intenso a aquellos miembros del consejo que ocupaban el cargo en el momento en que se produjo un hecho significativo en el banco – por ejemplo, que este incumpliera un requisito reglamentario. En esta línea, tanto la responsabilidad individual como la colectiva son importantes e indispensables para evitar que se tomen decisiones inadecuadas a la hora de abordar a tiempo fallos relevantes.

34. ¿Cómo valora la aplicación del mecanismo de resolución bancaria en la Unión? ¿Qué medidas específicas adoptaría para colmar las lagunas existentes? ¿Qué opina sobre las entidades «demasiado grandes o interconectadas para quebrar», los rescates bancarios y la cuestión general de la rentabilidad del sector bancario en la Unión, y qué camino o qué arquitectura cree que debería seguirse para dar respuesta a las necesidades de la economía real y de la financiación a largo plazo? En caso de que la pandemia dé lugar a una crisis bancaria europea, ¿cuál podría ser, en su opinión, la fuente de capital para recapitalizar y/o reestructurar los bancos? ¿Podría implantarse un banco malo de la UE, utilizarse el MEDE, o se adoptarían las inyecciones a escala nacional?

PE659.084v01-00 38/57 PR\1217582ES.docx

ES

Tras la crisis financiera mundial de 2008, se estableció en Europa un nuevo marco de resolución bancaria. Tuve el honor de ser miembro de la JUR desde el principio. Dicho marco de resolución es crucial para garantizar una gestión ordenada de las crisis bancarias y evitar costes para los contribuyentes. La asignación al MEDE de la tarea de proporcionar el mecanismo común de respaldo financiero del Fondo Único de Resolución reforzará aún más la eficacia del marco de resolución y la confianza en este.

El nuevo régimen ha demostrado ser una mejora significativa. Sin embargo, podrían considerarse nuevas mejoras del marco de resolución. Por otra parte, la autoridad de resolución debe disponer de un conjunto de herramientas adecuado para abordar el fracaso de las entidades de crédito de pequeño y mediano tamaño que se financian principalmente con depósitos, ya que estos bancos se enfrentan a dificultades para obtener los niveles adecuados del MREL. Una posible nueva herramienta consistiría en financiar acciones de resolución limitadas con recursos nacionales del SGD para hacer posible una transferencia de depósitos. Esto podría lograrse aclarando aún más el marco existente de la DRREC y la DSGD, tal como ha planteado la Comisión Europea en su programa de trabajo para 2021. Además, creo que sería necesario mejorar los regímenes de liquidación para garantizar una liquidación efectiva de los bancos en quiebra que no inician procedimientos de resolución.

Además de los retos cíclicos derivados de la pandemia de COVID-19, los bancos también se enfrentan a retos estructurales significativos con repercusiones negativas en la rentabilidad. Si bien el cambio estructural es necesario en respuesta a estos desafíos estructurales, no existe una solución «universal» para todos los bancos que garantice que puedan satisfacer de manera óptima las necesidades de la economía real. Muchos bancos tendrán que replantearse sus modelos de negocio para llegar a ser rentables. Además, tendrán que encontrar vías para el recorte de los costes, por ejemplo, racionalizando los canales de distribución, reduciendo los gastos y mejorando los sistemas informáticos, así como medidas encaminadas a ampliar los flujos de ingresos basados en las comisiones. Una mayor consolidación podría eliminar un impedimento estructural a la rentabilidad de algunas partes del sector bancario de la zona del euro, ya que solucionaría el exceso de capacidad y la fragmentación a escala nacional. El aumento de la prestación transfronteriza de servicios con las fusiones y las adquisiciones en la zona del euro, acompañado del redimensionamiento a la baja, junto con el ulterior refuerzo de la unión bancaria, constituyen condiciones importantes para la consolidación en el sector bancario. Sin embargo, las propuestas de consolidación deben evaluarse sobre la base de sus méritos individuales, teniendo en cuenta además posibles desventajas, como las sinergias sobrestimadas, la reducción de la resolubilidad, y los riesgos para la estabilidad financiera. Por tanto, es importante aplicar un enfoque «caso por caso» a las fusiones y adquisiciones potenciales en el sector bancario. En este contexto, acojo con satisfacción la guía publicada recientemente por el BCE sobre consolidación para aclarar su enfoque.

Para garantizar una respuesta eficaz al impacto de la pandemia de COVID-19, los supervisores deben considerar varias opciones políticas. En primer lugar, corresponde a los propios bancos adoptar las medidas adecuadas, y los supervisores pueden desempeñar un papel importante a la hora de incentivar a los bancos a atenerse a las buenas prácticas en estas

PR\1217582ES.docx 39/57 PE659.084v01-00

ES

situaciones. Por ejemplo, los grandes bancos se han abstenido de distribuir dividendos, en consonancia con las recomendaciones del BCE. Asimismo, los supervisores cuentan con un conjunto de medidas para que los bancos puedan apoyar la financiación de la economía real, por ejemplo, mediante medidas de alivio temporal en el régimen de capitales. Sin embargo, si los bancos no son capaces de gestionar estas aguas turbulentas, contamos con el marco de resolución. En tercer lugar, en la resolución de los bancos deberíamos mirar más allá de la estrategia de recapitalización interna. Por ejemplo, las sociedades de gestión de activos podrían ser una de las posibles soluciones. También a escala nacional, se crearon sociedades de gestión de activos en el pasado en algunos países que cuentan con un historial contrastado en cuanto a la realización de una aportación significativa al saneamiento de los sectores bancarios. Por supuesto, no representan una solución global para todos los problemas de calidad de los activos, y solo constituirían una solución apropiada si se establecieran de acuerdo con las buenas prácticas internacionales.

35. ¿Qué opina sobre la aplicación de la provisión urgente de liquidez (PUL)? ¿Qué podría mejorarse en el proceso de toma de decisiones para la concesión de la PUL, sobre todo previendo un papel más destacado del BCE?

La responsabilidad respecto a la PUL, incluidos los costes y riesgos asociados a dicha provisión, recae actualmente en los bancos centrales nacionales, que actúan con arreglo a la legislación nacional pertinente. El artículo 14.4 de los Estatutos del SEBC otorga al BCE un posible derecho de veto para garantizar que la PUL no interfiera con las tareas y los objetivos del SEBC (en particular con la aplicación de la política monetaria en la zona del euro).

De cara al futuro, creo que la gestión de la PUL debe desarrollarse en consonancia con los avances en la culminación de la unión bancaria, posiblemente convergiendo hacia un enfoque más unificado de las decisiones sobre la PUL.

36. ¿Cuáles son sus opiniones sobre los posibles pasos hacia la realización de la unión bancaria con un Sistema Europeo de Garantía de Depósitos y un mecanismo de protección presupuestaria, incluida la necesaria aplicación de la legislación vigente sobre la unión bancaria? ¿Qué medidas complementarias adoptaría para reducir la fragmentación del mercado y las oportunidades de arbitraje regulatorio y de supervisión, mantener unas condiciones de competencia equitativas, y hacer frente a la compartimentación, fundamentalmente en el sector bancario?

La creación de la unión bancaria fue un paso crucial para nuestra unión económica y monetaria y para la integridad de la moneda única.

La importancia del proyecto quedó demostrada una vez más por la respuesta rápida, decisiva y coordinada de la supervisión a la crisis de la COVID-19 en curso.

Al mismo tiempo, la unión bancaria aún no está completa, y es necesario avanzar para desbloquear los beneficios de una unión bancaria plena.

PE659.084v01-00 40/57 PR\1217582ES.docx

ES

El compromiso de establecer el mecanismo común de respaldo financiero al FUR en 2024 a más tardar constituye un paso en la dirección correcta. Los trabajos respecto a un Sistema Europeo de Garantía de Depósitos (SEGD) deben seguir constituyendo una de nuestras principales prioridades. Partir de un denominado «modelo híbrido» para el SEGD ya supondría una importante mejora, pero tenemos que tener presente el objetivo final. Una protección uniforme de los depositantes en la unión bancaria reforzaría la confianza en el sistema bancario. Si se diseñara adecuadamente, preservaría la estabilidad financiera y permitiría avanzar en la desvinculación de los bancos y la deuda pública.

La compartimentación del capital y la liquidez dentro de las filiales de los grupos bancarios en el seno de la unión bancaria reduce los beneficios que podemos obtener de dicha unión en términos de integración financiera. Celebro la propuesta del presidente del Consejo de Supervisión de considerar distintas opciones dentro del marco jurídico vigente que nos permitan avanzar en esta cuestión. Sin embargo, al objeto de avanzar de manera más sustancial, las medidas legislativas serían clave para reducir la fragmentación, al tiempo que proporcionarían a los Estados miembros las salvaguardas necesarias para facilitar una solución de compromiso.

37. En su opinión, ¿qué riesgos relacionados con los productos de titulización y los préstamos apalancados existen para la estabilidad financiera y cómo debería abordarlos el BCE/el MUS?

Como en muchas otras clases de activos, los mercados mundiales de préstamos apalancados han mostrado turbulencias significativas durante la perturbación de los mercados relacionada con la COVID-19 en marzo de 2020. Los riesgos sistémicos derivados de los mercados de préstamos apalancados son potencialmente elevados, debido a: los importes pendientes, ya que el mercado ha crecido considerablemente en los últimos años, en especial en Europa; el apalancamiento relativamente alto y la baja calidad crediticia de las empresas emisoras, lo que las hace vulnerables a perturbaciones adversas; la tendencia a la disminución de la protección de los inversores debido a la popularidad de cláusulas contractuales menos rigurosas (covenant-lite); la disminución de la calidad crediticia; y el alto grado de interconexión entre inversores.

Por consiguiente, es importante supervisar detenidamente la evolución de los mercados de préstamos apalancados y evaluar los posibles riesgos derivados de la exposición directa e indirecta en diferentes escenarios. El BCE publicó una Guía sobre operaciones apalancadas en 2017, que contiene importantes expectativas de la supervisión respecto a los bancos. Los ejercicios de evaluación comparativa, así como la supervisión in situ y externa, han puesto de manifiesto deficiencias en los marcos de gestión de riesgos de las entidades bancarias. Estas deficiencias se tuvieron en cuenta en el proceso de revisión y evaluación supervisora de 2019. Es importante prestar especial atención a las operaciones con mayor grado de apalancamiento, para evaluar su cumplimiento de la orientación.

En general, es necesario seguir evaluando activamente la situación para garantizar que los bancos dispongan de un marco de gestión de riesgos adecuado. Al mismo tiempo, es

PR\1217582ES.docx 41/57 PE659.084v01-00

ES

importante contribuir a la labor realizada en los foros internacionales para desarrollar una visión integral de las tendencias y los riesgos de los mercados mundiales de préstamos apalancados. Debido a la interconexión de este mercado y, por tanto, a los posibles riesgos indirectos para los bancos, una mejor comprensión de las exposiciones a préstamos apalancados por parte de las instituciones financieras no bancarias también contribuiría a una evaluación exhaustiva del riesgo.

La exposición de los bancos a las titulizaciones de préstamos apalancados, las denominadas obligaciones garantizadas por préstamos, es relativamente pequeña y se cree que se limita a tramos con mayor calidad crediticia. No obstante, el deterioro de la calidad crediticia de los tramos de préstamos subyacentes exige una evaluación detenida de los riesgos. Además, debido a la mayor exposición de las entidades no bancarias a las obligaciones garantizadas por préstamos, existen riesgos de contraparte e indirectos para los bancos.

En su consideración que trasciende a las obligaciones garantizadas por préstamos y se centra, de manera más general, en todas las formas de titulización, el nuevo Reglamento sobre titulización de la UE (finalizado en 2017) ha abordado las deficiencias y los excesos que contribuyeron a la crisis financiera de 2008, pero no ha resultado ser plenamente eficaz para reactivar los mercados de la Unión. Las modificaciones específicas del marco de titulización de la UE propuestas recientemente por la Comisión pueden contribuir a la recuperación facilitando la concesión de préstamos a la economía real. Sin embargo, en enero de 2022 debería llevarse a cabo una revisión completa para determinar cómo podrían mejorarse las normas vigentes, con el fin de revitalizar verdaderamente los mercados de la Unión. Al mismo tiempo, como se menciona en el dictamen del BCE publicado en septiembre, cabe señalar que el BCE es responsable de velar por que los bancos significativos ajusten sus requisitos de capital de forma proporcional al riesgo crediticio efectivamente transferido a inversores terceros.

38. ¿Qué papel atribuye a la disciplina del mercado financiero a la hora de poner precio a las emisiones de deuda soberana? ¿Qué desafíos prevé para el BCE si el Mecanismo Europeo de Estabilidad (MEDE) debiera transformarse en un Fondo Monetario Europeo (FME)?

Los mercados financieros han tendido a comportarse de manera procíclica durante el período de la UEM. Los diferenciales han sido extremadamente bajos en el período previo a 2008, para aumentar de manera abrupta y disruptiva tras la gran crisis financiera.

Se han avanzado varias explicaciones que no son mutuamente excluyentes respecto a la falta de efecto disciplinario de los mercados financieros: i) falta de credibilidad del principio de «no corresponsabilidad financiera» y ambigüedad, así como varias sorpresas a lo largo del tiempo causadas por los anuncios de políticas sobre el enfoque de la zona del euro respecto a la reestructuración de la deuda soberana, ii) ambigüedad sobre el papel y el cometido de la política monetaria como prestamista de último recurso, y iii) sesgos inherentes en el comportamiento de los participantes en los mercados financieros, como los fenómenos de comportamiento gregario.

PE659.084v01-00 42/57 PR\1217582ES.docx

ES

Fortalecer el marco institucional de la unión económica y monetaria (UEM) es algo de lo que el BCE puede beneficiarse enormemente. Los debates en torno a la reforma del MEDE han pasado de la posible creación de un «Fondo Monetario Europeo» (FME), propuesto por la Comisión Europea en 2017, a una reforma del Tratado del MEDE centrada en cambios específicos, acordados en principio en 2019.

Volviendo la vista atrás a la propuesta relativa al FME, habría acogido favorablemente la integración del MEDE en el marco de la Unión. Sin embargo, celebro la reforma del Tratado MEDE acordada en principio el año pasado y confío en que sea posible proceder pronto a la aprobación política final y al proceso de ratificación.

Me gustaría subrayar que, entre otras mejoras importantes del marco del MEDE, los cambios específicos acordados en principio en 2019 incluyen una disposición que también formaba parte de la propuesta del FME en 2017: la atribución al MEDE de la función de mecanismo común de respaldo financiero del Fondo Único de Resolución. Se trata de un elemento clave para la culminación de la unión bancaria, en particular, para reforzar la credibilidad y la confianza en el marco de resolución bancaria.

39. ¿Cómo se podría abordar con mayor eficacia la lucha contra el blanqueo de capitales, la elusión fiscal y la financiación del terrorismo en la unión bancaria? ¿Cuál considera que es el papel del BCE/el MUS en la lucha contra el blanqueo de capitales? ¿Cómo deben tenerse en cuenta los riesgos de blanqueo de capitales cuando el BCE evalúe la estabilidad financiera de los bancos? ¿Cuál debería ser el papel de una agencia centralizada de la UE para la lucha contra el blanqueo de capitales (LBC)?

En primer lugar, permítanme reiterar que las tareas supervisoras del BCE excluyen la supervisión en materia de blanqueo de capitales y financiación del terrorismo de los bancos, y que el BCE carece de competencia en lo que atañe a la elusión fiscal. No obstante, celebro que el BCE se tome muy en serio las implicaciones prudenciales de los riesgos del blanqueo de capitales y la financiación del terrorismo, en el marco de su mandato de supervisión. Esto implica que el BCE, como supervisor prudencial, puede considerar el impacto de los riesgos del blanqueo de capitales y la financiación del terrorismo en el perfil prudencial de los bancos. Para que el BCE pueda atender esta tarea, es esencial mantener un intercambio de información adecuado con los supervisores encargados de la lucha contra el blanqueo de capitales y la financiación del terrorismo. El acuerdo entre el BCE y dichos supervisores nacionales relativo al intercambio de información relacionada con el blanqueo de capitales y la financiación del terrorismo prevé dicho intercambio de información. La evaluación de la información recibida de las autoridades encargadas de la LBC y la financiación del terrorismo puede llevar al BCE a imponer medidas prudenciales en caso necesario, por ejemplo, utilizando sus competencias del segundo pilar en el proceso de revisión y evaluación supervisora anual. El BCE contribuye al desarrollo continuo de importantes documentos de orientación de la ABE destinados a reforzar la cooperación con los supervisores en materia de blanqueo de capitales y financiación del terrorismo y a garantizar una consideración coherente de los aspectos relativos al blanqueo de capitales y financiación

PR\1217582ES.docx 43/57 PE659.084v01-00

ES

del terrorismo en el proceso de revisión y evaluación supervisora en toda la unión bancaria. Por otra parte, está previsto que el BCE participe como observador en los colegios de supervisión en materia de blanqueo de capitales y financiación del terrorismo que están constituyendo actualmente los supervisores nacionales en esta materia para todos los bancos que operen a escala transfronteriza dentro de la Unión.

No obstante, en la medida en que la regulación y la supervisión de la prevención del blanqueo de capitales y de la financiación del terrorismo se mantengan predominantemente organizadas a escala nacional, provocando que las normas en tales materias se apliquen y ejecuten de manera diferente en el conjunto de la Unión, existirán importantes límites a lo que podemos esperar que se logre únicamente mediante una mejor cooperación. El blanqueo de capitales y la financiación del terrorismo suelen ser de naturaleza transfronteriza, y las cuestiones transfronterizas requieren herramientas de esta misma índole. Por tanto, creo firmemente que es necesario un enfoque europeo más sólido para abordar los riesgos que estos delitos suponen para la sostenibilidad y la estabilidad del sector bancario de la Unión. Debe considerarse una ulterior armonización del marco normativo de la lucha contra el blanqueo de capitales y la financiación del terrorismo, así como la reducción de la fragmentación de la supervisión mediante la atribución de tareas de supervisión en estas materias a una autoridad de la Unión existente o nueva. Realizar las evaluaciones y propuestas necesarias a este respecto es, lógicamente, competencia en primer lugar de la Comisión Europea. La Comisión ha publicado recientemente el Plan de Acción para una política global de la Unión en materia de prevención del blanqueo de capitales y de la financiación del terrorismo, y tiene previsto presentar las propuestas legislativas pertinentes a principios del próximo año.

Es especialmente importante que un futuro supervisor a escala de la Unión en materia de blanqueo de capitales y financiación del terrorismo pueda centrar sus recursos, en primer lugar, en la supervisión de la lucha contra el blanqueo de capitales y la financiación del terrorismo de aquellos bancos que exponen al sector financiero de la Unión a los mayores riesgos de uso indebido por parte de delincuentes y daños a la reputación, y para los que un enfoque de supervisión europeo posee más valor añadido (por ejemplo, los bancos que operan a escala transfronteriza dentro de la UE, gestionan operaciones para clientes que plantean mayores riesgos de blanqueo de capitales y financiación del terrorismo, y hacen negocios en terceros países con normas deficientes en materia de blanqueo de capitales y financiación del terrorismo). Cuando se establezca la supervisión de la UE en materia de blanqueo de capitales y financiación del terrorismo respecto a los bancos, podrán generarse fuertes sinergias con la labor del BCE. Al mismo tiempo, la cooperación entre el BCE y los supervisores nacionales en materia de blanqueo de capitales y financiación del terrorismo seguirá siendo crucial en tal arquitectura de supervisión revisada, ya que no se espera que todos los bancos de la unión bancaria entren dentro del ámbito de competencias de una autoridad de la UE en materia de blanqueo de capitales y financiación del terrorismo. Esto demuestra la continua pertinencia e importancia de las iniciativas en curso para mejorar esta forma de cooperación que he mencionado antes. Por otra parte, debe tenerse en cuenta que existen muchos tipos diferentes de empresas y servicios que pueden ser utilizados

PE659.084v01-00 44/57 PR\1217582ES.docx

ES

indebidamente con fines de blanqueo de capitales y financiación del terrorismo. Por tanto, a largo plazo, una autoridad centralizada de la Unión en materia de blanqueo de capitales y financiación del terrorismo podría abarcar un conjunto más amplio de sectores financieros y no financieros, y no solo el sector bancario, respecto a los que el BCE carece de un mandato o un papel que desempeñar. Por último, a la luz del tipo de riesgos que están en juego, es importante que una agencia centralizada de la Unión contra el blanqueo de capitales cuente con herramientas adecuadas para cooperar no solo con los supervisores prudenciales, sino también, y de manera crucial, con las unidades de inteligencia financiera y las autoridades encargadas de velar por el cumplimiento de la ley.

40. ¿Cree que el BCE debería aplicar internamente las normas de la nueva Directiva sobre la protección de las personas que informen sobre infracciones del Derecho de la Unión?

Recientemente, el BCE ha reforzado de manera significativa su política interna en materia de denuncias; esta nueva política parece respetar plenamente los principios básicos de la Directiva de la Unión pertinente. Complementa el mecanismo de notificación de infracciones existente y debidamente contrastado para asuntos de supervisión y permite que cualquier persona pueda formular una denuncia de manera anónima. La política también establece un sólido conjunto de normas y procesos relacionados para proteger eficazmente de represalias al personal que informe de infracciones. Soy consciente de estas novedades, ya que el Consejo de Gobierno ha decidido expresamente ampliar el ámbito de aplicación de la nueva política para abarcar también a todos los miembros del Consejo de Gobierno y del Consejo de Supervisión.

Considero que esta nueva política representa una notable mejora, que demuestra claramente el compromiso de la dirección del BCE con las normas más elevadas en materia de ética y gobernanza. Sin embargo, una política de denuncias que funcione adecuadamente no es solo una cuestión de contar con las normas apropiadas; la política y las herramientas de apoyo deben complementarse e incentivarse mediante una ética y una cultura de valores adecuadas, algo que no puede prescribirse, sino que debe vivirse y construirse con el tiempo para que resulte sostenible.

Estos son temas con los que me identifico fácilmente pues los considero esenciales para lograr y mantener la confianza de nuestras partes interesadas. Soy un firme defensor de los asuntos relacionados con la buena conducta y el buen gobierno y, en caso de que me confirmen como miembro del Consejo Ejecutivo, trataría de mejorar aún más las políticas del BCE a este respecto si fuera necesario, y del modo que se requiera.

41. ¿Cuáles son los riesgos del Brexit para la estabilidad financiera? En su opinión, ¿qué función podría desempeñar el BCE para afrontar estos riesgos?

El resultado del proceso del Brexit sigue siendo muy incierto. Un cambio repentino de las normas comerciales de la Organización Mundial del Comercio respecto al comercio entre la UE y el Reino Unido después del período de transición a finales de año supondría un riesgo

PR\1217582ES.docx 45/57 PE659.084v01-00

ES

adicional para la economía de la zona del euro. El impacto se contendría probablemente, aunque no es despreciable. Además, los riesgos macrofinancieros actuales podrían intensificarse si un Brexit sin acuerdo se sumara a la actual crisis económica global relacionada con la pandemia. En cualquier caso, el impacto sería mayor en el Reino Unido que en la zona del euro. La falta de acuerdo probablemente también desencadenaría una volatilidad sustancial del mercado financiero y un incremento de las primas de riesgo. Esto podría convertirse en una fuente de preocupación antes de finales de año, ya que los mercados financieros comienzan a considerar en sus precios el resultado más probable de las negociaciones entre el Reino Unido y la UE.

Otros riesgos para la estabilidad financiera relacionados con un posible Brexit sin acuerdo a finales de año se encuentran contenidos en su mayoría, y las autoridades nacionales de la Unión se han preparado para esta hipótesis. Los riesgos de un caso límite en el ámbito de los derivados compensados de forma centralizada se han abordado mediante la decisión en materia de equivalencia limitada en el tiempo de la Comisión Europea para las contrapartes centrales del Reino Unido. Por otra parte, el sector privado cuenta con medios a su disposición para mitigar los riesgos pendientes relacionados con el final del período de transición en otros ámbitos, como el de la continuidad de los contratos de derivados no compensados.

El papel del BCE debe consistir en garantizar que los bancos estén preparados para todos los resultados posibles que se planteen al final del período de transición, así como en supervisar estrechamente los riesgos macroeconómicos y del sector financiero a medida que se aproxime el plazo límite de fin de año. En este sentido, el MUS ha intensificado recientemente el diálogo en materia de supervisión en torno a los preparativos del Brexit con los bancos (tanto entidades salientes como entrantes). También se está dedicando una considerable atención en materia de supervisión a garantizar que los bancos supervisados alcancen sus modelos operativos objetivo finales dentro de los plazos previamente convenidos.

42. ¿Cree que los Estados miembros que no pertenecen a la zona del euro deben cumplir condiciones adicionales antes de adherirse a esta y, con ello, a la unión bancaria, por ejemplo controlar de manera eficaz los riesgos de blanqueo de capitales, dar pruebas de tener un mercado inmobiliario comparativamente estable o controlar realmente la corrupción?

Todos los países que pretendan adoptar el euro deben cumplir los cuatro criterios de convergencia económica basados en el Tratado (que incluyen, por ejemplo, la adhesión al Mecanismo de Tipos de Cambio II durante dos años sin dificultades) y adecuar su legislación nacional al marco jurídico de la Unión. No veo la necesidad de añadir formalmente otro criterio de convergencia a los cuatro criterios antes mencionados, que son evaluados periódicamente por el BCE y la Comisión Europea. Por otra parte, en el último informe de convergencia de ambas instituciones de la Unión, varias de las condiciones estructurales requeridas para procurar una participación fluida en la unión bancaria se

PE659.084v01-00 46/57 PR\1217582ES.docx

ES

supervisan con arreglo a «otros factores pertinentes». Aunque el BCE y la Comisión Europea efectúan sus análisis de forma independiente, ambos se centran en la calidad institucional y la gobernanza, así como en el resultado del procedimiento de desequilibrio macroeconómico destinado a prevenir los desequilibrios macroeconómicos y macrofinancieros.

Al mismo tiempo, creo que, en la medida en que los nuevos Estados miembros deben prepararse para la adopción del euro, también tienen que prepararse para incorporarse a la unión bancaria y, por tanto, para participar en el Mecanismo Único de Supervisión y en el Mecanismo Único de Resolución. En este contexto, celebro la participación de Bulgaria y Croacia en una estrecha cooperación en materia de supervisión con el BCE. Como parte del proceso encaminado a procurar esa estrecha cooperación, la Supervisión Bancaria del BCE llevó a cabo la evaluación exhaustiva requerida de los bancos de los países. Tras una resolución positiva del Consejo de Gobierno al respecto, a principios de este año Bulgaria y Croacia entraron simultáneamente en la unión bancaria y en el MTC II.

Además, Bulgaria y Croacia asumieron varios compromisos específicos nacionales antes de incorporarse al MTC II, lo que también comprendió la asunción de políticas macroprudenciales y estructurales, como las relativas a los riesgos relacionados con la lucha contra el blanqueo de capitales. Además, ambos países se han comprometido a aplicar varios compromisos nacionales ulteriores relativos a políticas estructurales encaminadas a garantizar una convergencia económica sostenible para la fecha en la que los dos países adopten el euro. El BCE y la Comisión Europea supervisarán cuidadosamente la ejecución de los compromisos.

43. ¿Una mayor integración financiera es coherente con el objetivo de la estabilidad financiera? ¿Cree que las posibles fusiones bancarias transfronterizas agravan el problema de las entidades demasiado grandes para quebrar? ¿Cuál debería ser la estrategia del MUS frente al futuro del sector bancario europeo en lo que atañe a las fusiones y adquisiciones, la consolidación y los «campeones nacionales»? ¿Cuáles deberían ser los objetivos de la unión de los mercados de capitales (UMC)?

El «trilema financiero» establece que la estabilidad financiera, la integración financiera y las políticas financieras nacionales son incompatibles. Solo dos de los tres objetivos pueden elegirse, mientras que el tercero debe desestimarse.

Esto implica que una mayor integración financiera y la estabilidad financiera van de la mano cuando se combinan con un marco regulador y supervisor común, y un banco central capaz de actuar en apoyo de la estabilidad financiera durante los episodios de crisis.

En este sentido, es necesario dar un nuevo impulso a la consecución del objetivo a largo plazo de crear un auténtico mercado único europeo de capitales profundamente integrado y altamente desarrollado. Movilizará los recursos necesarios para reiniciar la economía de la zona del euro, ayudará a hacer frente a desafíos como el Brexit para contribuir a la resistencia de la UEM frente a las crisis, y acelerará la transición hacia una economía digital y con bajas emisiones de carbono.

PR\1217582ES.docx 47/57 PE659.084v01-00

ES

Por lo que respecta a las fusiones bancarias transfronterizas, debemos tener en cuenta que «demasiado grande para quebrar» a escala europea no es lo mismo que en cada uno de los Estados miembros. La integración del mercado bancario europeo es una forma de mitigar este motivo de preocupación, sin perder de vista los posibles problemas para la estabilidad financiera.

En mi opinión, los supervisores deben evaluar los proyectos de consolidación únicamente con arreglo a criterios prudenciales. Su función no es ni impulsar una determinada consolidación ni interponerse en su camino, ni favorecer un modelo de negocio específico frente a otro. Es un proceso que debe ser promovido e iniciado por el mercado.

En este contexto, celebro la publicación por parte del BCE de una guía sobre consolidaciones para aclarar su enfoque. Una mayor transparencia consigue que las acciones de la supervisión resulten más predecibles y evita percepciones erróneas de las expectativas de la supervisión.

44. Muchas obligaciones privadas y públicas en Europa se caracterizan por rendimientos negativos. ¿Tiene esto implicaciones para la estabilidad financiera? Y, en caso afirmativo, ¿cómo deben abordarse?

Habida cuenta de sus grandes carteras de obligaciones de emisores corporativos y soberanos, los ingresos por inversiones de las entidades financieras en general, y de los fondos de inversión, así como de las empresas de seguros y los fondos de pensiones en particular, podrían deteriorarse aún más en caso de que aumente el número de títulos de deuda con rendimientos negativos.

Como consecuencia, estas entidades financieras no bancarias podrían «buscar el rendimiento» y seguir asumiendo más riesgos de crédito, duración y liquidez en sus balances.

Un ejemplo obvio de esta situación es la creciente exposición a productos financieros apalancados en los últimos años, como los préstamos apalancados, las obligaciones garantizadas por préstamos y las obligaciones de alta rentabilidad. Estos riesgos crecientes exigen la introducción de un marco macroprudencial mejorado también para el sector financiero no bancario, y las opciones para este marco se debaten actualmente en las instituciones mundiales (CEF) y de la Unión (JERS, BCE).

45. ¿Qué opina de las actuales políticas del BCE en materia de prevención de conflictos de intereses en el BCE? ¿Es necesario realizar cambios?

El marco ético del BCE cubre la gestión de los conflictos de intereses reales, posibles y percibidos de manera eficaz y proporcional. Además, estipula no solo las restricciones durante el empleo en el BCE, sino también en la fase previa y posterior al empleo. Estas restricciones son firmes, pero también justas. Considero que la prevención de conflictos de intereses, incluso de los percibidos, es muy importante debido a la responsabilidad de empleados y

PE659.084v01-00 48/57 PR\1217582ES.docx

ES

directivos del Banco frente a los ciudadanos de la Unión. Por ejemplo, los estrictos períodos de incompatibilidad para los miembros del personal que dejan el banco para desempeñar nuevas tareas profesionales (relacionadas o que plantean un conflicto de intereses) contribuyen a evitar incluso la percepción de tales conflictos. El BCE supervisa estrechamente la aplicación de estas normas y cuenta con procedimientos y mecanismos de mitigación adecuados para su correcto seguimiento. Por tanto, en mi opinión, no se requieren mejoras importantes de este marco, ya que es eficaz y proporcionado.

El Código de Conducta único del BCE para altos funcionarios (2019) es aplicable a los miembros del Consejo de Gobierno, el Consejo Ejecutivo y el Consejo de Supervisión. Todos los miembros deben someterse al mismo Código, lo que constituye un logro significativo. La dirección ha de predicar con el ejemplo en este ámbito. Las normas para los funcionarios de alto nivel son más estrictas en determinadas áreas que para los empleados, por ejemplo. Esto también contribuye a crear una cultura ética. Creo que las directrices y reglas de cumplimiento vigentes sobre esta materia son firmes, pero proporcionadas.

El Código gestiona los conflictos de intereses mediante la introducción de normas específicas respecto a las actividades posteriores al empleo (incompatibilidad), las operaciones financieras privadas y las relaciones con grupos de interés. También prevé la publicación de declaraciones de intereses y calendarios mensuales, e incluye medidas para perseguir los casos de incumplimiento.

Siguiendo las recomendaciones del Parlamento Europeo, las declaraciones de intereses anuales de los altos funcionarios del BCE se publican en el sitio web del Banco. Creo que la transparencia es crucial para evitar conflictos de intereses potenciales o percibidos.

El artículo 11 del Código establece que los altos cargos deben ejercer sus funciones evitando toda apariencia de conflicto de interés. Como se menciona en el Código, esto no solo incluye el círculo familiar cercano, sino que es mucho más amplio. Los posibles conflictos de intereses deben notificarse por escrito al presidente y al presidente del Consejo de Supervisión, así como al Comité de Ética independiente que asesora sobre estos asuntos.

Además de la transparencia y de un Código de Conducta, creo que es importante que la dirección del BCE sea accesible para los empleados. Esto estimula y contribuye a una cultura ética con los empleados, que no tienen miedo a expresarse y, por tanto, no solo fortalece la gobernanza de la institución sino también su resiliencia y sostenibilidad.

D. Funcionamiento del BCE, rendición de cuentas democrática y transparencia

46. ¿Cómo cree que podría reforzarse la rendición de cuentas del BCE frente al Parlamento Europeo, teniendo en cuenta en particular el mayor alcance y complejidad de la política monetaria tras las recientes crisis?

El mayor papel de los bancos centrales en general, y del BCE en particular, durante la reciente crisis ha fomentado un creciente interés público en estas entidades. Esto ha dado

PR\1217582ES.docx 49/57 PE659.084v01-00

ES

lugar a un debate público intensificado sobre el papel y las acciones del BCE, centrándose especialmente en la creciente complejidad de sus medidas y en que el BCE haya asumido tareas adicionales a partir de la crisis financiera global.

Por tanto, es muy saludable que los acuerdos del BCE en materia de rendición de cuentas al Parlamento Europeo hayan experimentado un desarrollo significativo a lo largo de los años. Es importante señalar que ha aumentado la frecuencia de las interacciones (más audiencias, más preguntas y respuestas por escrito) y que se han introducido innovaciones en el formato (publicación de la información de referencia facilitada por escrito por el BCE en el Informe anual del Banco). Además, en 2015, también tras las solicitudes del Parlamento Europeo, el BCE comenzó a publicar las actas de las reuniones de política monetaria del Consejo de Gobierno.

Las prácticas de rendición de cuentas van más allá de los requisitos establecidos en el Tratado y son comparables a las de otros grandes bancos centrales, como la Fed de Estados Unidos o el Banco de Inglaterra del Reino Unido.

De cara al futuro, sería importante mantener un grado suficiente de flexibilidad en la relación en materia de rendición de cuentas para poder responder mejor a las demandas de control.

Los recientes intercambios ad hoc con la presidenta del BCE y los miembros del Consejo Ejecutivo del Banco sobre cuestiones de actualidad, incluida la evolución de la situación económica y la respuesta inicial a la crisis del BCE, así como el papel internacional del euro y la labor del BCE respecto a una moneda digital del banco central, constituyen un buen ejemplo de rendición de cuentas efectiva, y deben seguir utilizándose.

Otro aspecto en el que las interacciones estrechas con el Parlamento Europeo serán importantes es el de la revisión de la estrategia. Como representantes de los ciudadanos de la zona del euro, los diputados al Parlamento Europeo poseen perspectivas valiosas que aportar a los debates. Celebro que la presidenta del BCE haya anunciado que el Parlamento Europeo desempeñará un papel central, y he leído con gran interés las aportaciones que ha realizado el Parlamento Europeo a la revisión hasta la fecha, convirtiéndola en un tema de las audiencias de la Comisión ECON y encargando informes periciales sobre las cuestiones tratadas en la revisión.

Por último, creo que el BCE debe seguir por el camino del refuerzo de su comunicación. Una comunicación más clara y transparente es crucial para lograr una rendición de cuentas eficaz y para reforzar la confianza de los ciudadanos de la zona del euro en el BCE y sus políticas.

47. ¿Cómo valora la evolución de la interacción entre el BCE y los Parlamentos nacionales?

El Tratado establece que el BCE debe rendir cuentas fundamentalmente ante el Parlamento Europeo, como representante de los ciudadanos de la Unión.

Por lo que respecta a la interacción con los Parlamentos nacionales, es importante distinguir

PE659.084v01-00 50/57 PR\1217582ES.docx

ES

entre las tareas de supervisión y otras actividades del BCE.

En lo que atañe a estas últimas, el BCE ha mantenido a lo largo de los años varios intercambios con comisiones parlamentarias nacionales y con diputados de los Parlamentos nacionales. Tal y como ha señalado reiteradamente el BCE, tales contactos se han mantenido de manera voluntaria y en forma de un «intercambio de puntos de vista», respetando plenamente así la independencia del BCE y el papel exclusivo del Parlamento Europeo.

Estas apariciones públicas en los Parlamentos nacionales han contribuido a introducir los argumentos del BCE en el debate nacional y a transmitir la opinión política y pública neerlandesa al BCE. Así ocurrió sin duda cuando el señor Draghi visitó la Comisión de Finanzas del Parlamento neerlandés para mantener un intercambio de puntos de vista sobre la política monetaria del BCE. Esta visita dio lugar a un debate saludable –y estimulante– en los Países Bajos sobre las acciones del BCE.

Por otra parte, los miembros del Consejo Ejecutivo han participado regularmente en la Semana Parlamentaria Europea (SPE). Este marco es especialmente importante, ya que ofrece un foro transnacional para el intercambio de opiniones sobre la política monetaria del BCE, y fomenta la interpretación común de diversas perspectivas nacionales.

Con respecto a las acciones de supervisión del BCE, el Reglamento del MUS incluye una disposición específica sobre las relaciones del MUS con los Parlamentos nacionales. Aunque está claro que la Supervisión Bancaria del BCE debe responder principalmente ante el Parlamento Europeo respecto al ejercicio de sus funciones de supervisión de bancos significativos, también podría estar sujeta a la obligación de facilitar informes específicos a los Parlamentos nacionales, además de la presentación de su informe anual a estas instituciones.

El enfoque adoptado hasta la fecha por la Supervisión Bancaria del BCE logra un adecuado equilibrio teniendo en cuenta el impacto que pueden tener las medidas de supervisión europeas en las haciendas públicas, las entidades de crédito, sus clientes y empleados y los mercados de los Estados miembros participantes.

48. ¿Qué opina de la sentencia del Tribunal Constitucional Federal alemán de 5 de mayo de 2020 sobre el PSPP, y de la posterior decisión del BCE de divulgar documentos no públicos relacionados con el programa de compras de valores del sector público (PSPP) al Bundestag a través del Bundesbank?

El BCE está sujeto exclusivamente a la jurisdicción del Tribunal de Justicia de la Unión Europea (Tribunal de Justicia), y no a los órganos jurisdiccionales nacionales de los Estados miembros. Por otra parte, en el ámbito de la política monetaria, el BCE rinde cuentas al Parlamento Europeo dentro de los límites establecidos en los Tratados, y no a los Parlamentos nacionales de los Estados miembros.

En diciembre de 2018, el Tribunal de Justicia dictó sentencia sin ambigüedades y de manera

PR\1217582ES.docx 51/57 PE659.084v01-00

ES

definitiva sobre la legalidad del programa de compras de valores del sector público (PSPP) del BCE. Determinó que el PSPP entra dentro del mandato de política monetaria del BCE y cumple tanto con el principio de proporcionalidad como con la prohibición de financiación monetaria. En particular, el Tribunal de Justicia sostuvo que el BCE había aportado suficientes consideraciones de proporcionalidad.

Como se desprende no solo de la redacción de los actos jurídicos, sino también de diversos documentos publicados por el BCE, especialmente las actas publicadas de las reuniones de política monetaria del Consejo de Gobierno, el BCE evalúa constantemente los posibles efectos secundarios de sus instrumentos de política monetaria, incluido el PSPP. Se trata de un ejercicio fundamental y saludable.

Con arreglo a sus prerrogativas en materia de rendición de cuentas, el Parlamento Europeo también ha interrogado a menudo al BCE sobre su evaluación de la proporcionalidad durante las audiencias trimestrales periódicas, en las preguntas escritas presentadas al Banco y en sus resoluciones sobre los informes anuales del BCE. Se trata de una actividad saludable, ya que brinda al BCE la oportunidad de explicar mejor cómo se lleva a cabo su evaluación de proporcionalidad.

En este contexto, celebro el hecho de que el seguimiento de la sentencia del Tribunal Constitucional Federal alemán se haya llevado a cabo de una manera coherente con la independencia del BCE y del Deutsche Bundesbank, con el hecho de que el Deutsche Bundesbank sea una parte integral del Eurosistema, y con la primacía del Derecho de la Unión y el carácter vinculante de las sentencias del Tribunal de Justicia.

Me parece especialmente importante que el BCE haya sido muy transparente con el Parlamento Europeo, ante el que rinde cuentas en exclusiva, y con el público en general, respecto a su decisión de admitir la solicitud del Deutsche Bundesbank para autorizar la divulgación de documentos no públicos que muestran cómo el BCE ha llevado a cabo su evaluación de proporcionalidad. Este proceso está en consonancia con el principio de cooperación leal establecido en los Tratados.

49. ¿Qué opina del hecho de que, en el pasado, el Consejo ignorara una vez la opinión del Parlamento Europeo en relación con el nombramiento de un miembro del Comité Ejecutivo del BCE? ¿Aceptaría su nombramiento como miembro del Comité Ejecutivo si el Parlamento Europeo votara en contra?

Las funciones y competencias respectivas del Consejo y del Parlamento en el proceso de nombramiento se han establecido en los Tratados de la Unión y no me corresponde comentarlas. No obstante, confío sinceramente en que ambas instituciones lleguen a un acuerdo que redunde en beneficio de la Unión y de sus ciudadanos.

La relación en materia de rendición de cuentas entre el Parlamento Europeo y el BCE es fundamental para la legitimidad del Banco y su independencia. Valoro enormemente el papel del Parlamento Europeo y, en particular, de la Comisión ECON en este proceso y considero

PE659.084v01-00 52/57 PR\1217582ES.docx

ES

que este cuestionario y mi próxima audiencia son elementos clave de la evaluación del Parlamento Europeo para determinar si cumplo el requisito del Tratado de ser una persona de reconocido prestigio y experiencia profesional en asuntos monetarios o bancarios. Espero sinceramente que se me valore con arreglo a mis cualificaciones.

50. ¿Qué medidas concretas tomará el BCE para contar en el futuro con listas de preselección equilibradas desde el punto de vista del género para los principales puestos del BCE y para mejorar globalmente la diversidad de género en el BCE, dado que, en la actualidad, solo 2 de los 25 miembros del Consejo de Gobierno del BCE son mujeres? ¿Cómo piensa personalmente mejorar el equilibrio de género en el BCE? ¿Para cuándo cabría esperar los primeros resultados de su actuación en este sentido?

Comparto plenamente su inquietud respecto al desequilibrio de género en el Consejo de Gobierno del BCE.

El propio BCE desempeña únicamente un papel muy secundario en el nombramiento de los miembros del Consejo Ejecutivo. Esta función se limita a la consulta al Consejo de Gobierno sobre las cualificaciones profesionales del candidato propuesto.

Por lo que respecta al resto de miembros del Consejo de Gobierno, son nombrados por sus respectivos gobiernos nacionales y sus designaciones quedan, por tanto, fuera del ámbito de influencia del BCE o del Consejo de Gobierno.

El BCE ha mejorado recientemente su estrategia en materia de género y, en este contexto, ha ampliado sus objetivos en este terreno al personal no directivo. El objetivo es que al menos la mitad de los puestos nuevos y abiertos los ocupen mujeres en todos los niveles, y elevar la proporción de mujeres en las diferentes escalas hasta alcanzar entre el 40 % y el 51 % de aquí a 2026. El fin último es y debe ser alcanzar la igualdad de género.

Personalmente, he apostado por promover la diversidad de género en el DNB, por ejemplo, como promotor del Consejo Ejecutivo de la red del DNB sobre diversidad, DiverseDNB. Actualmente, las proporciones más relevantes son las siguientes: Consejo de Supervisión del DNB: 57 % de mujeres; Consejo Ejecutivo: 40 % de mujeres; DNB total: 40,4 % de mujeres; total de puestos directivos: 36,1 % de mujeres, programa «Talento Directivo»: 50 %; períodos de prácticas: 50 %; y Programa de Talento en Datos y Tecnología: 50 %. El DNB tiene como objetivo lograr la paridad de género. En caso de que me confirmen como miembro del Consejo Ejecutivo, tengo la intención de seguir apoyando activamente la promoción del talento femenino y los ambiciosos objetivos de género en el BCE. Las instituciones públicas no solo tienen un papel de liderazgo, sino también una obligación de promover la igualdad de género, y yo abogo por que tanto el BCE como el Eurosistema aspiren a lograr el equilibrio de género en todas sus escalas salariales.

51. En el Informe (2020) de la ABE sobre el análisis comparativo de las prácticas en materia de diversidad a escala de la UE con arreglo al artículo 91, apartado 11, de la DRC (EBA/REP/2020/05) se determinó, entre otras cosas, que dos terceras partes (66,95 %) de

PR\1217582ES.docx 53/57 PE659.084v01-00

ES

las entidades de crédito y las empresas de inversión de las que la Autoridad recabó información cuentan con consejeros ejecutivos de un solo género. ¿Considera que existen vías para que el BCE, a través de su brazo supervisor, pueda contribuir a una mayor diversidad (de género) en los órganos de dirección de los bancos bajo su supervisión?

La diversidad es una dimensión clave de una gobernanza eficaz. En este sentido, fomentar el equilibrio de género en los consejos de administración de los bancos figura desde hace algún tiempo en la agenda de actuaciones de los supervisores.

El marco jurídico vigente, también gracias a los esfuerzos del Parlamento Europeo, exige que los bancos cuenten con una política de diversidad tanto para los órganos de dirección como para el personal en general.

Más concretamente, sobre la base del artículo 91, apartado 10, de la DRC y de las Directrices de la ABE/AEVM sobre la evaluación de la idoneidad de los miembros del órgano de dirección, las instituciones bajo la supervisión del BCE están obligadas a aplicar una política de diversidad, también en lo que atañe al género.

Se avanza actualmente en la consolidación de esta base jurídica, por ejemplo, mediante la integración de la diversidad de género en varias de las directrices de la ABE. También apoyo plenamente el principio de establecer políticas y prácticas de remuneración neutrales en cuanto al género que ha introducido la DRC V.

Aunque el BCE ya tiene en cuenta el género como uno de los aspectos de la diversidad en su supervisión, estoy convencido de que se pueden y se deben dar nuevos pasos. El BCE puede contribuir al refuerzo de la diversidad (de género) en los órganos de dirección de los bancos bajo su supervisión mediante evaluaciones de idoneidad de los miembros de los consejos y de aquellos que desempeñan funciones esenciales. Actualmente, siempre que procede, las resoluciones sobre idoneidad hacen referencia a toda conclusión sobre la falta de diversidad de género formulada en las evaluaciones de la gestión bancaria. Siempre que la aplicación jurídica nacional de las normas sobre diversidad de género lo permita, el BCE formula una recomendación o refiere una obligación a las entidades supervisadas para que respeten las cuotas de género establecidas para los miembros de los órganos de dirección en los nombramientos presentes o futuros. Por otra parte, en coordinación con los equipos conjuntos de supervisión, se llama la atención de las entidades supervisadas en los procesos de supervisión en curso respecto a la importancia de la diversidad de género.

Sin embargo, como se pone de relieve en el informe de evaluación comparativa de la ABE al que se alude en la pregunta, a septiembre de 2018, abundan todavía las entidades (el 41,61 % de 834) que no han adoptado una política en materia de diversidad. La representación de mujeres en los órganos de dirección sigue siendo, en general, muy baja, y dos tercios de las entidades no cuentan con un consejo de diversidad de género.

PE659.084v01-00 54/57 PR\1217582ES.docx

ES

https://eba.europa.eu/eba-calls-measures-ensure-more-balanced-composition-management-bodies-institutions

Así que estoy convencido de que se puede y se debe hacer más, también en nuestra supervisión. El BCE, a través de su brazo supervisor, podría contribuir a una mayor diversidad (de género) en los órganos de dirección de los bancos bajo su supervisión. Por lo tanto, procuraría aplicar las siguientes medidas, si se me nombrara:

apoyaría la realización de una revisión temática, con el objetivo de evaluar la calidad de las políticas de diversidad de género y su aplicación efectiva. A tal efecto, se podría examinar la aplicación de la política en la práctica, en particular, en la planificación de la contratación y la sucesión en los puestos. Los resultados de esta revisión temática podrían remitirse a la entidad en cuestión en el contexto de la supervisión de la gobernanza en curso. También podrían incorporarse a las evaluaciones de idoneidad, en las que la idoneidad colectiva es uno de los aspectos considerados. Los resultados de esta revisión podrían publicarse en el marco de la promoción de un diálogo social sobre diversidad de género.

Basándome en parte en los resultados de la revisión temática, trabajaría para publicar las expectativas de la supervisión en lo que atañe a la diversidad de género. De este modo se establecerían las expectativas respecto a la aplicación por las entidades de los requisitos a tener en cuenta, como el relativo a la diversidad de género en la composición de los órganos de dirección, con el fin último de establecer políticas y fijar y alcanzar determinados objetivos para el género infrarrepresentado. Además de mostrar un compromiso real por parte del BCE, tales expectativas de la supervisión constituirían asimismo un punto de referencia concreto en nuestra supervisión de los bancos.

En los últimos años se han dado los primeros pasos para integrar la diversidad de género en el proceso de revisión y evaluación supervisora. Me gustaría avanzar en este proceso. Más concretamente, el apartado 105 de las Directrices de la ABE/AEVM sobre la evaluación de la idoneidad de los miembros de la dirección exige que las instituciones dispongan de una política de diversidad que establezca un objetivo cuantitativo respecto a la representación del género infrarrepresentado en el órgano de dirección. También exige que las instituciones especifiquen los plazos adecuados en los que se debe alcanzar el objetivo, y el modo en que se logrará. Debemos aplicar esta base jurídica más activamente en nuestra supervisión. Asimismo, la evaluación del proceso de revisión y evaluación supervisora no debe centrarse únicamente en la diversidad en los órganos de dirección, sino también en el personal en general.

También debemos centrarnos en la igualdad de retribución en el sector. Los datos de Eurostat muestran que el sector de los servicios financieros es el que presenta los peores resultados en lo que se refiere a la igualdad de remuneración entre hombres y mujeres. El marco jurídico proporciona una base para que incorporemos asimismo esta cuestión en nuestra práctica de supervisión (artículo 74, apartado 1, de la DRC V).

Al mismo tiempo, el BCE debería ponerse un listón tan alto como el que aplica a las entidades bajo su supervisión. Asumo plenamente los objetivos que el BCE se ha fijado para aumentar la proporción de mujeres entre el personal. Si se me nombra, trabajaré activamente para garantizar que se cumplan estos objetivos.

PR\1217582ES.docx 55/57 PE659.084v01-00

ES

https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2020/html/ecb.pr200514~94dbb7c109.en.html

https://ec.europa.eu/eurostat/statistics-explained/index.php/Gender_pay_gap_statistics?utm_source=POLITICO.EU&utm_campaign=9f3b067846-EMAIL_CAMPAIGN_2020_10_30_06_00&utm_medium=email&utm_term=0_10959edeb5-9f3b067846-189754169#Highest_gender_pay_gap_in_financial_and_insurance_activities

Además, si bien reconozco que los nombramientos en las autoridades y los bancos centrales nacionales se realizan a nivel interno y político, exploraría más a fondo con los demás miembros del Consejo Ejecutivo, el Consejo de Gobierno y el Consejo de Supervisión el modo en que podríamos promover colectivamente la publicación, aplicación y seguimiento de las políticas de diversidad en el BCE, los bancos centrales nacionales y las autoridades nacionales competentes.

Por último, me gustaría subrayar que, a pesar de su gran importancia, mi enfoque en cuanto a la diversidad no se limita a la diversidad de género. Apoyo plenamente los órganos de dirección diversos, y las organizaciones diversas en general, en el sentido más amplio posible de la palabra.

52. ¿Cómo ve las posibles mejoras para la rendición de cuentas del BCE ante el Tribunal de Cuentas Europeo (TCE) en cuanto a su eficiencia operativa? ¿Dónde traza la línea para el mandato del Tribunal de Cuentas Europeo?

La eficiencia operativa de la dirección del BCE es un factor clave para garantizar que el Banco cumpla su mandato de manera eficaz. En este sentido, es muy positivo el papel que le otorgan los Tratados de la Unión al Tribunal de Cuentas Europeo para que ejerza sus labores de evaluación y asesoramiento de manera independiente en este ámbito.

Entiendo que el BCE ha llegado a acuerdos significativos con el TCE, comprometiéndose a facilitar el acceso a toda la información necesaria para el ejercicio por el Tribunal de sus funciones definidas en el Tratado. El BCE debe seguir facilitando tal acceso y llevar a cabo un seguimiento de la ejecución de las auditorías que abordan la eficiencia operativa de la dirección del Banco, según proceda.

Al mismo tiempo, también debe respetarse la independencia del BCE consagrada en los Tratados. Esto significa que el TCE puede juzgar si se ha alcanzado un objetivo establecido con la menor cantidad de recursos, pero no si el objetivo establecido es adecuado o legal.

En lo que respecta a la Supervisión Bancaria del BCE, celebro que se firmara un Memorando de Entendimiento con el TCE en 2019. Este Memorando constituye una señal importante de la buena voluntad existente entre las dos partes. También permitirá a ambas cooperar de manera fluida en el contexto de las auditorías que lleve a cabo el TCE de la Supervisión Bancaria del BCE, gracias a los canales establecidos para compartir información. Este nuevo sistema de intercambio de información respeta tanto la necesidad del TCE de acceder a la información pertinente para el ejercicio de sus funciones como la necesidad de proteger la información sensible específica de los bancos.

Por último, permítanme recordar asimismo que el Parlamento Europeo, como institución a la que debe rendir cuentas el BCE, también tiene un papel importante que desempeñar. Las conclusiones de los informes del TCE pueden fundamentar los debates entre el BCE y el Parlamento, lo que propiciará una mejora de las operaciones del Banco.

PE659.084v01-00 56/57 PR\1217582ES.docx

ES

53. ¿Cuál será su enfoque personal respecto al diálogo social en el BCE?

El diálogo social es un elemento importante para garantizar el buen funcionamiento de todas las instituciones y, en particular, de las que dependen tan decisivamente de su personal como los bancos centrales. También creo que el compromiso y el debate exhaustivos con los representantes del personal para garantizar que sus opiniones se escuchen y comprendan plenamente constituyen un elemento importante en la construcción de un entorno de trabajo sostenible y satisfactorio.

En los últimos años, creo que el BCE ha realizado avances significativos en aspectos como la carga de trabajo, el tiempo de trabajo y la flexibilidad, en particular, mediante la introducción de un régimen de tiempo de trabajo flexible en 2018. Asimismo, basándome en la experiencia del DNB, en el que también contamos con regímenes de tiempo de trabajo flexibles, considero que estos pasos son cruciales para atraer y mantener el talento, garantizar el equilibrio entre la vida profesional y la vida privada, y contribuir al bienestar a largo plazo del personal.

La conciliación de la vida familiar y la vida profesional constituye asimismo un aspecto importante en las actuales circunstancias provocadas por la pandemia de coronavirus. Por otra parte, la pandemia plantea varios retos nuevos en lo que atañe al compromiso con el personal que han de considerarse. Entre ellos figura un mejor apoyo al personal en tiempos que pueden resultar difíciles desde el punto de vista psicológico, y de garantizar que las opiniones de la plantilla se sigan escuchando en un entorno de trabajo virtual. En este sentido, valoro la comunicación clara y abierta con los empleados. Creo que las encuestas periódicas sobre las condiciones del trabajo a distancia, que tengo entendido que se han llevado a cabo en el BCE durante el último semestre, son fundamentales para comprender mejor la situación de los empleados y mantenerse al día de sus preocupaciones.

PR\1217582ES.docx 57/57 PE659.084v01-00

ES

pr_nle_membersecb · web viewb.considerando que su comisión de asuntos económicos y monetarios...

Documents