programa grupo empresarial de análisis económico - financiero, gea 1
TRANSCRIPT
EL SALVADOR
COYUNTURA Y PERSPECTIVAS
Programa Grupo Empresarial de Análisis Económico - Financiero, GEA1
Económico - Financieras | Octubre 2012
Programa Grupo Empresarial de Análisis Económico - Financiero, GEA2
PRODUCCION, EMPLEO Y PRECIOS• ACTIVIDAD ECONÓMICA SIGUE PERDIENDO DINAMISMO• INFLACIÓN SE MANTIENE BAJA Y REPUNTA
MODERADAMENTE EN ÚLTIMOS DOS MESES• EMPLEO CON LEVES DESCENSOS AL MES DE JULIO
SECTOR EXTERNO• EXPORTACIONES CONTINÚAN CAYENDO EN VALOR Y
AUMENTAN EN VOLUMEN• DÉFICIT COMERCIAL SE INCREMENTA POR MAYORES
IMPORTACIONES• REMESAS FAMILIARES CON EL MEJOR DESEMPEÑO DE LOS
ÚLTIMOS CINCO AÑOS • TURISMO Y COMUNICACIONES APORTAN 56% DEL TOTAL DE
INGRESOS POR SERVICIOS• RENTAS DE LA INVERSIÓN GENERAN SALIDAS AL EXTERIOR
POR $462 MILLONES• DÉFICIT DE LA BALANZA DE PAGOS SE INCREMENTA• INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA CONTINUA REGISTRANDO
BAJOS FLUJOS
LIQUIDEZ Y CRÉDITO• RESERVAS INTERNACIONALES NETAS DEL BCR MANTIENEN
NIVEL DE DICIEMBRE 2011• DEPÓSITOS PRIVADOS SÓLO AUMENTAN 0.4% EN EL AÑO• LIQUIDEZ NETA DEL SISTEMA BANCARIO DUPLICA EL MÍNIMO
• CRÉDITO AL SECTOR PRIVADO SIGUE CRECIENDO• CRÉDITO A LA INDUSTRIA Y AL CONSUMO LIDERAN LA
DINÁMICA DEL CRÉDITO• CALIDAD DE LA CARTERA DE PRÉSTAMOS CONTINUA
MEJORANDO• TASAS DE INTERÉS SIGUEN PROCESO DE AJUSTE, LA PASIVA
AL ALZA
FINANZAS PÚBLICAS• IMPUESTO SOBRE LA RENTA INYECTA DINAMISMO A LOS
INGRESOS DEL GOBIERNO.• BRECHA FISCAL FINANCIADA CON DEUDA INTERNA .• GOBIERNO ACUDE CON MAYOR FRECUENCIA A LOS LETES
PARA FINANCIAR GASTOS.• PRODUCTO INTERNO BRUTO CRECE 1.4% AL SEGUNDO
TRIMESTRE• IVAE CONFIRMA LA DESACELERACIÓN DEL PIB• EXPORTACIONES ACUMULADAS SIGUEN CAYENDO AUNQUE
REPORTAN LEVE MEJORÍA• INFLACIÓN EN SEPTIEMBRE ES BAJA PERO TIENDE A
AUMENTAR MODERADAMENTE
CONTENIDO
Producción, Empleo y Precios
3
GEA │COPADES Grupo Empresarial de Análisis Económico - Financiero
Programa Grupo Empresarial de Análisis Económico - Financiero, GEA4
Producto Interno Bruto crece 1.4% al segundo trimestre
En términos nominales - precios corrientes - el PIB doce meses al segundo trimestre de 2012 asciende a $23,469 millones, el cual bajo la consideración de una tasa de inflación de 1.5%/2.0% a diciembre, se podría alcanzar un PIB nominal cercano a $23,800 millones al fin de año
Programa Grupo Empresarial de Análisis Económico - Financiero, GEA5
PIB por Sector de mayor crecimiento| Variación % Acumulada
A nivel de sectores productivos, la construcción, la industria, el transporte y comunicaciones y los servicios financieros destacan al segundo trimestre del año por sus tasas de crecimiento superiores a la tasa de crecimiento de la economía de 1.4% anual. Efectivamente, la construcción crece 6.5%, el transporte y comunicaciones crece 2.4%, y la industria y los servicios financieros con 1.6%, cada uno
Programa Grupo Empresarial de Análisis Económico - Financiero, GEA6
PIB por Sector de menor crecimiento| Variación % Acumulada
Sectores que crecen por debajo de la tasa de la economía: comercio, restaurantes y hoteles y la electricidad, gas y agua con tasas de 1.0% y 0.8% anual, respectivamente. Sin embargo, cabe reconocer que el PIB agropecuario viene registrando crecimiento negativo por cinco trimestres consecutivos, aunque en los dos primeros trimestres de 2012 se comienzan a observar tasas negativas en descenso.
Programa Grupo Empresarial de Análisis Económico - Financiero, GEA7
IVAE A JULIO 2012
El crecimiento de 0.5% a julio 2012, forma parte de un proceso de desaceleración iniciado en agosto del año pasado cuando la variación del IVAE fue de 3.4% anual.
Programa Grupo Empresarial de Análisis Económico - Financiero, GEA8
IVAE CONSTRUCCION
La construcción muestra una intensa desaceleración en su ritmo de actividad: Se inicia con una tasa de crecimiento de 16.9% al mes de julio del año pasado hasta descender a las tasas de 0.7%, 0.1%, 0.0% y 0.1% en los meses de abril, mayo, junio y julio de 2012, respectivamente.
IVAE POR SECTORES TENDENCIA CICLO
Programa Grupo Empresarial de Análisis Económico - Financiero, GEA9
IVOPI e IVAE Industria Manufacturera, 2011-2012
Programa Grupo Empresarial de Análisis Económico - Financiero, GEA10
2011 2011 2012 2012
IVOPI IVAE IND IVOPI IVAE IND
ENERO 0.4% 1.5% 0.7% 1.2%
FEBRERO 1.3% 1.2% 0.6% 1.3%
MARZO 1.8% 1.1% 0.6% 1.3%
ABRIL 1.7% 1.3% 0.9% 1.1%
MAYO 1.3% 1.7% 1.4% 0.9%
JUNIO 0.9% 1.9% 1.9% 0.9%
JULIO 0.7% 2.0% 2.2% 0.9%
AGOSTO 0.8% 2.0% 2.4%
SEPTIEMBRE 1.1% 1.9%
OCTUBRE 1.3% 1.7%
NOVIEMBRE 1.1% 1.5%
DICIEMBRE 0.9% 1.2%
Obsérvese en el período de enero al mes de agosto de 2012, la relación entre las tasas de variación anual del IVOPI y del IVAE Industria Manufacturera : mientras uno crece más el otro crece menos (o se estanca)
Empleo
11
GEA │COPADES Grupo Empresarial de Análisis Económico - Financiero
Programa Grupo Empresarial de Análisis Económico - Financiero, GEA12
Empleo con leves descensos al mes de julio
La planilla de trabajadores de los sectores industria manufacturera y construcción se reduce en julio respecto de junio del presente año en 502 y 261 puestos de trabajo, respectivamente. Con una cifra de empleo del sector privado (total de cotizantes al ISSS) de 589,313 trabajadores al mes de julio 2012
Salarios
13
GEA │COPADES Grupo Empresarial de Análisis Económico - Financiero
Evolución del salario medio mensual | EN US$ Y % DE VARIACIÓN
Programa Grupo Empresarial de Análisis Económico - Financiero, GEA14
SALARIOS MEDIOS MENSUALES(En US Dólares)
Programa Grupo Empresarial de Análisis Económico - Financiero, GEA15
Precios
16
GEA │COPADES Grupo Empresarial de Análisis Económico - Financiero
Programa Grupo Empresarial de Análisis Económico - Financiero, GEA17
INFLACION INTERANUAL Y ACUMULADA
Al mes de septiembre de 2012, la tasa de inflación acumulada, aun cuando se mantiene baja, muestra alzas moderadas en los últimos dos meses después de alcanzar un mínimo de 0.3% en el pasado mes de julio
TASA DE INFLACION ANUALALIMENTOS Y TRANSPORTE
(variación %)
Programa Grupo Empresarial de Análisis Económico - Financiero, GEA18
Inflación se mantiene baja y repunta moderadamente en últimos dos meses
Entre los rubros de mayor alza en el mes de septiembre destacan los combustibles, artefactos para el hogar, gas propano y productos para el cuidado personal; mientras que los mayores descensos en precios se observan en los servicios de restaurant, la recreación y cultura, y el calzado. Sep/10 Mar/11 Sep/11 Mar/12 Sep/12
-3.0
1.0
5.0
9.0
-0.09
4.74
General Alimentos Transporte
%
COSTO DE LA CANASTA DE MERCADO Y BASICA ALIMENTARIA
Programa Grupo Empresarial de Análisis Económico - Financiero, GEA19
38353
38534
38718
38899
39083
39264
39448
39630
39814
39995
40179
40360
40544
40725
40909
41091
750
760
770
780
790
800
810
820
830
840
-4.0%
-2.0%
0.0%
2.0%
4.0%
6.0%
8.0%
10.0%
12.0%
818.69
0.01
Costo de Canasta de Mercado (US$ y Var % Anual)
Costo Canasta de Mercado Var % Mens
US$
Var
%
38718
38869
39022
39173
39326
39479
39630
39783
39934
40087
40238
40391
40544
40695
40848
41000
100
110
120
130
140
150
160
-20.0%
-10.0%
0.0%
10.0%
20.0%
30.0%
40.0%
50.0%
60.0%
131.76
-0.13
Costo Canasta Básica Alimentaria Rural (US$ y Var % mensual)
CBA Rural Var % Mens
US$
Var %
38718
38869
39022
39173
39326
39479
39630
39783
39934
40087
40238
40391
40544
40695
40848
41000
150
155
160
165
170
175
180
185
190
195
200
-15.0%
-10.0%
-5.0%
0.0%
5.0%
10.0%
15.0%
20.0%
25.0%
30.0%
173.28
Costo de Canasta Básica Alimentaria Urbana (US$ y Var % mensual)
CBA Urbana Var % Mens
US$
Var
%
Sector Externo
20
GEA │COPADES Grupo Empresarial de Análisis Económico - Financiero
Programa Grupo Empresarial de Análisis Económico - Financiero, GEA21
Exportaciones continúan cayendo en valor y aumentan en volumen
El valor de las exportaciones al mes de agosto, $3,649 millones, se contrae en -0.5% anual, mostrando caídas por quinto mes consecutivo, mientras que su volumen sigue aumentando, al mes de agosto en un 8.5% anual.
Las exportaciones de café y maquila, dos rubros importantes dentro del total de exportaciones del país, siguen reportando caídas importantes, -35.2% y -5.8% anual, respectivamente. En cambio, las exportaciones a Centroamérica crecen 7.9% anual
Exportaciones Totales(Acumuladas desde diciembre y Variación %)
Aug-10 Feb-11 Aug-11 Feb-12 Aug-123,700
3,900
4,100
4,300
4,500
4,700
4,900
5,100
5,300
5,500
-5.0
0.0
5.0
10.0
15.0
20.0
25.0
30.0
EXPORTACIONES TOTALES(Acumulado últ. 12 meses)
Millones de US$ Dólares Tasa de Variación anual %
Mill. US$
Programa Grupo Empresarial de Análisis Económico - Financiero, GEA22
EXPORTACIONES E IMPORTACIONES: MES
Importaciones (Millones de US$ dólares)
Exportaciones (Millones de US$ dólares)
Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic250
300
350
400
450
500
550
453
2012 2011 2010
MM$
Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic500
600
700
800
900
1,000
1,100
851
2012 2011 2010
MM$
Programa Grupo Empresarial de Análisis Económico - Financiero, GEA23
DEFICIT COMERCIAL: MES
DEFICIT COMERCIAL POR MES(Millones US Dólares)
Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic200
250
300
350
400
450
500
550
398
2012 2011 2010
MM$
Al mes de agosto, el valor de las importaciones alcanza $3,649 millones.
A pesar de que el ritmo de crecimiento de las importaciones es de alrededor de una octava parte de lo que fue su tasa de crecimiento de hace un año, su incidencia es determinante cuando se trata de explicar el 5.9% de incremento anual del déficit comercial acumulado en los primeros ocho meses del presente año.
Programa Grupo Empresarial de Análisis Económico - Financiero, GEA24
Exportaciones e Importaciones Totales, incluyendo maquila(Valor en MM US$ y Volumen en MM Kgs.)
Programa Grupo Empresarial de Análisis Económico - Financiero, GEA25
EXPORTACIONES DE CAFÉ
Aug-10 Nov-10 Feb-11 May-11 Aug-11 Nov-11 Feb-12 May-12 Aug-12150.0
200.0
250.0
300.0
350.0
400.0
450.0
500.0
-100.0
-50.0
0.0
50.0
100.0
150.0
200.0
Acumulado 12 meses Variacion Anual Acumulado 12 meses
US$ millones %
Programa Grupo Empresarial de Análisis Económico - Financiero, GEA26
Principales productos de exportación, Enero – Agosto 2012 (Valor en Millones US$ y Variación % anual.)
ENE - AGO 2012
A CENTROAMÉRICA
FUERA DE CENTROAMÉ
RICA
TOTAL (C.A. +
FUERA C.A.)
PARTIC. % TOTAL
715.7771,874.02
5 2,589.802 71.0%77.8 798.8 876.6 24.0%
53.1 355.5 408.7 11.2%
1.3 259.7 261.0 7.2%
37.2 136.7 173.9 4.8%
0.0 148.6 148.6 4.1%
86.6 25.0 111.5 3.1%
70.4 23.1 93.5 2.6%
60.1 20.8 80.9 2.2%
49.1 22.6 71.7 2.0%
60.3 8.3 68.6 1.9%
C O N C E P T O
I. EXPORTACIONES
A. Ranking de principales productos
1. Ropa interior y complementos de vestir
2. Prendas exteriores de vestir
3. Cafe, incluso tostado o descafeinado
4. Maquinas; otros aparatos y material electrico
5. Azucar sin refinar
6.Cajas, bolsas, botellas, tapones y demas envases plasticos
7. Hierro, acero y sus demas manufacturas
8. Otras materias textiles y sus manufacturas
9. Medicamentos preparados
10. Papel higiênico, recortado para uso domestico
Programa Grupo Empresarial de Análisis Económico - Financiero, GEA27
IMPORTACIONES POR RUBROS
3987
3
3996
5
4005
7
4014
8
4023
8
4033
0
4042
2
4051
3
4060
3
4069
5
4078
7
4087
8
4096
9
4106
1
2,500
2,700
2,900
3,100
3,300
3,500
3,700
3,900
-5
0
5
10
15
20
7.2
IMPORTACIONES DE BIENES DE CONSUMO
Acumulado 12 meses Variación anual %
US$ MILL.%
3987
3
3996
5
4005
7
4014
8
4023
8
4033
0
4042
2
4051
3
4060
3
4069
5
4078
7
4087
8
4096
9
4106
1
2,500
3,000
3,500
4,000
4,500
5,000
-10
-5
0
5
10
15
20
25
30
6.3
IMPORTACIONES DE BIENES INTERMEDIOS
Acumulado 12 meses Variación anual %
US$ MILL. %
3987
3
3996
5
4005
7
4014
8
4023
8
4033
0
4042
2
4051
3
4060
3
4069
5
4078
7
4087
8
4096
9
4106
1
-30
-20
-10
0
10
20
30
900
950
1,000
1,050
1,100
1,150
1,200
1,250
1,300
1,350
3.5
IMPORTACIONES DE BIENES DE CAPITAL
Acumulado 12 meses Variación anual %
%
CLASIFICACION DE LAS IMPORTACIONES
Programa Grupo Empresarial de Análisis Económico - Financiero, GEA28
2009 2010 2011 20120
500
1,000
1,500
2,000
2,500
3,000
3,5003,153.1 3,250.0
2307.82431.7
459.4 414.3
833.1 823.2
INTERMEDIOS CONSUMO MAQUILA CAPITAL
MM$
Clasificación de las Importaciones (Millones US Dólares)
Programa Grupo Empresarial de Análisis Económico - Financiero, GEA29
IMPORTACIONES VALOR Y VOLUMEN
Programa Grupo Empresarial de Análisis Económico - Financiero, GEA30
Principales productos de Importación, Enero – Agosto 2012 (Valor en Millones US$ y Variación % anual.)
A. Ranking de principales productos
1. Aceites de petroleo y otros minerales; hidrocarburos
2. Tejidos de punto
3.Hierro en bruto, laminas, barras, tubos, alambres, clavos.
4.Maquinas y aparatos mecanicos (excepto de informatica, frigorifico y repuestos de vehiculos)
5. Medicamentos y otros productos farmaceuticos
6. Materias plasticas en formas primarias
7.Prendas de vestir y complementos, ropa de cama, mesa
8. Automoviles, chasis, carrocerrias, y remolques
9. Aparatos electricos de telefonia o telegrafia.
10.Papel y cartón (con o sin estucar, recubierto, impregnado)
481.779 3,391.492 3,873.271 56.0%
12.33 1449.32 1461.65 21.1%
63.33 221.99 285.32 4.1%
91.99 178.39 270.38 3.9%
9.20 244.07 253.27 3.7%
25.25 221.00 246.25 3.6%
6.16 206.28 212.45 3.1%
64.99 143.14 208.13 3.0%
1.27 167.49 168.77 2.4%
0.66 143.53 144.19 2.1%
5.07 119.54 124.61 1.8%
ENE - AGO 2012A
CENTROAMÉRICA
FUERA DE CENTROAMÉR
ICA
TOTAL (C.A. + FUERA C.A.)
PARTIC. % TOTAL
C O N C E P T O
I. IMPORTACION
Programa Grupo Empresarial de Análisis Económico - Financiero, GEA31
BALANZA DE PAGOS
Los ingresos por turismo ($235 millones) y comunicaciones ($90 millones) registrados en la balanza de pagos durante el primer semestre del presente año no solamente muestran mejoras importantes respecto del año previo, sino que llegan a aportar el 56% del total de ingresos por exportación de servicios del país.
Durante el primer semestre de 2012, el ingreso de inversión extranjera directa al país solamente fue de $116 millones, menor en $200 millones al flujo registrado en el mismo período del año pasado. Los flujos de inversión extranjera directa al país continúan reportándose bajos, no obstante que en los países vecinos de la región los flujos para este mismo período llegan hasta quintuplicar las cifras registradas en El Salvador. Al comparar el segundo trimestre de 2012 con el de
hace un año, los ingresos por turismo y comunicaciones reportan crecimientos del orden de 34.4% y 73.8%, respectivamente.
Las inversiones de extranjeros en el país, tanto directas como indirectas, así como el pago de intereses de la deuda externa generaron salidas acumuladas de fondos hacia el extranjero en concepto de rentas (rendimientos) durante el primer semestre del presente año del orden de $462 millones.
Durante el primer semestre de 2012, el mayor flujo de inversión extranjera directa se registra en los sectores industria manufacturera ($50 millones), suministro de electricidad ($29 millones) y servicios financieros y seguros ($27 millones) que representan el 90% del flujo en el semestre
Programa Grupo Empresarial de Análisis Económico - Financiero, GEA32
Remesas familiares registran el mejor desempeño de los últimos cinco años
Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic-10.0
-5.0
0.0
5.0
10.0
15.0
7.0
REMESAS FAMILIARES (Tasa de variacion anual desde diciembre)
2010 2011
En cifras absolutas, el monto de las remesas familiares recibidas en los primeros ocho meses del año 2012 asciende a $2,591 millones (7.0% anual).
Programa Grupo Empresarial de Análisis Económico - Financiero, GEA33
REMESAS FAMILIARES MENSUALES(Millones US Dólares)
ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC220
240
260
280
300
320
340
360
380
314.8
364
332.2348.3
318.2330.4
315.5
EVOLUCION DE LAS REMESAS FAMILIARES MENSUALES (Millones de dolares)
2012 2011 2010 2009
Millones US$
Liquidez
34
GEA │COPADES Grupo Empresarial de Análisis Económico - Financiero
Programa Grupo Empresarial de Análisis Económico - Financiero, GEA35
Reservas internacionales netas del BCR mantienen nivel de diciembre 2011
El monto de RIN del Banco Central al mes de agosto es apenas suficiente para cubrir el financiamiento de 11.5 semanas de importaciones, y representa solo un poco más de la cuarta parte de la cantidad total de medios de pago del país al mes de agosto ($9,447 millones).
Programa Grupo Empresarial de Análisis Económico - Financiero, GEA36
-4.0
1.0
6.0
11.0
16.0
MEDIO CIRCULANTE (M1) (Tasa de Variacion Anual)
-3.0
-2.0
-1.0
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
0.396
OFERTA MONETARIA (M2) (Tasa de Variacion Anual)
-4.0
-3.0
-2.0
-1.0
0.0
1.0
2.0
3.0
0.21
LIQUIDEZ GLOBAL DEL SECTOR PRIVADO (M3) (Tasa de Variacion Anual)
-10
-5
0
5
10
15
20
-2.48
RESERVAS DE LIQUIDEZ(Tasa de variacion anual )%
LIQUIDEZ, OFERTA MONETARIA
DEPOSITOS TOTALES
Programa Grupo Empresarial de Análisis Económico - Financiero, GEA37
Aug/10 Dec/10 Apr/11 Aug/11 Dec/11 Apr/12 Aug/128,500.0
8,700.0
8,900.0
9,100.0
9,300.0
9,500.0
9,700.0
-4.0
-2.0
0.0
2.0
4.0
6.0
8.0
DEPÓSITOS TOTALES(Millones de dolares, tasa de variacion
anual)
Millones de dólaresTasa de variación anual
US$ %
Aug/10 Dec/10 Apr/11 Aug/11 Dec/11 Apr/12 Aug/127,500.0
7,700.0
7,900.0
8,100.0
8,300.0
8,500.0
8,700.0
8,900.0
-4.0
-2.0
0.0
2.0
4.0
6.0
8.0
DEPÓSITOS DEL SECTOR PRIVADO(Millones de dolares, tasa de variacion
anual)
Millones de dólares Tasa de variación anual
US$ %
Programa Grupo Empresarial de Análisis Económico - Financiero, GEA38
Crédito al sector privado mantiene ritmo de crecimiento y mejora calidad de cartera de préstamos vencidos
CRÉDITO AL SECTOR PRIVADO Y LIQUIDEZ
(Tasa de variación anual)
EVOLUCIÓN DE PRÉSTAMOS VENCIDOS (MOROSIDAD)
(Miles de US$ dólares y Tasa de morosidad %)
Aug-09 Feb-10 Aug-10 Feb-11 Aug-11 Feb-12 Aug-12-8.0
-6.0
-4.0
-2.0
0.0
2.0
4.0
6.0
8.0
0.2
Credito al sector privado Liquidez total
%
Jul-10 Nov-10 Mar-11 Jul-11 Nov-11 Mar-12 Jul-12295,000
315,000
335,000
355,000
3.00%
3.20%
3.40%
3.60%
3.80%
4.00%
4.20%
4.40%
3.37%
Cartera vencida - Morosidad- Tasa de morosidad
Miles $ %
Programa Grupo Empresarial de Análisis Económico - Financiero, GEA39
Tasas de interés pasivas y activa
TASAS DE INTERES BASICA DEL SISTEMA FINANCIERO
(OPERACIONES EN US$)
Sep-09 Mar-10 Sep-10 Mar-11 Sep-11 Mar-12 Sep-124.00
5.00
6.00
7.00
8.00
9.00
10.00
5.54
EL SALVADORTasa de interes activa%
Sep-09 Mar-10 Sep-10 Mar-11 Sep-11 Mar-12 Sep-121.00
2.00
3.00
4.00
5.00
2.64
EL SALVADORTasa de interes pasiva%