prologue. stb(set-top box) 에 관한 오해

Prologue. STB(Set-Top Box) 에 관한 오해

“ 국내 STB 산업은 시장의 지속적 확대 및High-End 로의 성공적인 진입으로 계속 성장할 것입니다 ”

Investor Relations 2005 03

시장의 오해

위성에 이어 케이블 및 지상파 방송의 본격적인 디지털 전환 → 전체시장 규모는 지속적으로 성장

디지털 컨버전스가 적용된 고기능의 High-End 시장 확대 → 기술력 우수한 국내 업체에 기회요인

오해의 해소

다양한 방송서비스를 위한 신기술 (PVR 등 ) 이 적용된 STB 요구 → 내장형 STB 확대의 장애물로 작용 국내업체의 주력시장은 다품종 소량생산시장 → 시장속성상 대형가전업체 진출 어려움

D-STB 성장성과 과도한 경쟁가능성에 대한 오해D-STB 성장성과 과도한 경쟁가능성에 대한 오해

저부가가치 산업 ?

내장형 STB 확대 및 가전업체의시장진입에 대한 우려

유럽을 중심으로 한 고부가가치 STB 시장 확대 → PVR, DAB, IP STB 등 현재의 제품군에서도 안정적인 수익 실현가능 → ’02 년 이후 8%~10% 대의 안정적인 순이익률 유지

회사개요 및 사업영역

“ 후발주자로서의 제약에도 불구하고세계시장에서 성공적인 사업기반을 구축하였습니다 ”

72 명 (2005 년 6 월말 현재 )임직원수

Dubai Branch Office / 중국 동관지사해외지사

2,311 백만원 ( 공모후 2,900 백만원 )자본금

이 영 직대표이사

경기 안양시 동안구 관양동 1480번지 서건빌딩 4~6 층소재지

1999 년 10 월 28 일설립일

주식회사 아리온테크놀로지회사명

PVR

CI

CAS

FTA

D-STB DAB

R&D 39 명 54%

관리직 33 명 46%

“R&D 중심의

벤처기업”


회 사 개 요 사 업 영 역

주요인원 구성

회사의 성장전략

“ 1 단계 성장전략의 성공적 안착을 통한 사업기반 마련으로High-End 기업을 향한 2 단계 성장전략을 실천하고 있습니다 ”


Low-End 중심의 외형확대

1 단계(1999 년 ~2004 년 )

주력사업FTA

CASCI

High-End 시장진입 통한지속성장 + 고부가가치 기업으로 도약

신 성장동력 사업

2 단계 (2004 년 말 ~ )

Cash-CowFTA CI CAS

PVR DAB

High-Price

High-End

Low-Price

Low-End

매년 폭발적 매출성장 실현

“ 본격적 성장기인 ’ 02 년 이후연평균 90% 라는 폭발적 성장을 실현하였습니다 ”


2001 2002 2003 2004

CAGR 88.9%

152.5

100.6

290.0

543.9

매출액 ( 억원 )

2004 년 제품별 / 지역별 매출비중

“ ’04 년은 기존사업의 계속된 성장과PVR, DAB 등 High-End 시장진입으로 특징지을 수 있습니다 ”


321.5(59.1%)

FTA CI CAS 지상파 SMATV PVR DAB 기타

87.2(16.0%) 53.7

(9.9%)20.1

(37%)1.0

(0.2%)

3.6(0.7%)

0.1(0.02%)

56.8(10.4%)

“2004 년 Launching”

지역별 매출비중

유럽 37.2%

아프리카 15.8%아시아 / 미주 1.4%

중동 45.6%

2004 년 제품별 매출비중 ( 억원 , %)

“ 매년 10% 내외의 영업이익률을 실현하고 있습니다 ”

업계평균을 상회하는 수익률 실현


2001 2002 2003 2004 2001 2002 2003 2004

10.115.9

23.9

49.6

8.612.9

21.3

43.1

가격경쟁력 강화 전략

중국 외주가공업체를 통한 생산과 현지 자재 조달로 인건비 , 재료비 등 비용요소 절감 부품공유화 및 모듈화로 최적의 경제적 설계

→ 지속적인 단가인하에도 불구하고 10% 내외의 안정적인 영업이익률 기록

10.2% 10.4%

8.3% 9.1% 8.6% 8.5%

7.3% 7.9%

단위 : 억원 단위 : 억원

영업이익 ( 률 ) 당기순이익 ( 률 )

아리온테크놀로지가 지속성장 할 수 있는 이유


긍정적인 시장 Trend

다원화된 마케팅 전략

디지털 컨버전스의 디지털 컨버전스의 High-End High-End 제품시장제품시장

확대확대 Semi-Closed Market Semi-Closed Market 및 및 OpenOpen

Market Market 확대확대

각 국가별 각 국가별 22 개 바이어 지속 관리개 바이어 지속 관리 자사 자사 Brand Power Brand Power 강화강화 방송사 시장 및 방송사 시장 및 MHP MHP 시장으로의 진입시장으로의 진입 TL9000 TL9000 기술을 통과한 우수한 생산관리기술을 통과한 우수한 생산관리

시장규모의 지속적 확대

위성을 비롯한 케이블 및 지상파 방송의위성을 비롯한 케이블 및 지상파 방송의

본격적인 디지털화에 따른 본격적인 디지털화에 따른 D-STB D-STB 시장의시장의

계속된 확대 계속된 확대

→ → 유럽유럽 // 중동 중심에서 아시아중동 중심에서 아시아 , , 미주로 미주로 확대확대

외부요인

내부요인

High-End 시장 성공적 진출

PVR : ’05PVR : ’05 년 독일 년 독일 A/V FOTO A/V FOTO 및및 SATVISIONSATVISION 紙 최우수 제품紙 최우수 제품 (1(1 위위 ) ) 선정선정 DAB: DAB: 자체기술로 개발한 수신모듈로 자체기술로 개발한 수신모듈로 유럽 시장진입유럽 시장진입

긍정적 시장 Trend

“ 한국기업에 유리한 Open Market 및 High-End 중심으로

시장재편이 가속화되고 있습니다 ”


제 1 세대 제 2 세대 제 3 세대

~ 2001 2002 ~ 2004 2005 ~

기본적인 MPEG 부호화적은 용량의 메모리

FTA CICAS

PVRDAB

복합제품

메모리와 처리능력 배가리턴채널신규 어플리케이션

디지털 컨버전스 제품고속 CPU, HDD& Internet

High-End 중심의 시장재편

Semi-Closed & Open Market 의 확대

Open Market

Semi-Closed Market

Closed Market80%

20% Trend

방송사업자의 재정악화 소비자 요구의 다양화

→ Semi-Closed & Open Market 성장

STB 시장의 확대 지속

“ 방송의 본격적 디지털화로 STB 시장은 계속 성장하고 있습니다 ”


2002 2003 2004E 2005E 2006E

DSL STB

디지털 지상파 STB

디지털 케이블 STB

디지털 위성 STB

42,54547,696

53,095

58,609

64,341

“CAGR 10.9%”

( 단위 : 천대 )세계 D-STB 시장전망

자료 : IMS, 2003

유럽 D-STB 시장전망

10,954

12,94714,207

15,502

16,879

2002 2003 2004E 2005E 2006E

( 단위 : 천대 ) “CAGR 11.4%”

( 단위 : 천대 )

자료 : IMS, 2003

디지털 방송서비스 본격화로 위성에 이어 케이블 및 지상파 STB 확대

전세계 유료방송시장 2006 년 1 억 5,000 만명 예상

디지털 케이블 및 지상파 STB 시장이 성장 주도 PVR 등 High-End 시장수요 확대 Open Market 형태의 유통구조 증가

다원화된 마케팅전략


본사 해외지사 Customer & 협력사

한국중국

두바이

1 국가 2 개 Buyer 전략

안정적 매출처 확보 및 다양한 Needs 에 대응 - 34 개국 63 개 Buyer 확보 대규모 OEM Buyer 지양 - 다양한 Buyer Portfolio 구성

지역별 차별화 판매전략 유럽 – 생산지에 대한 가격저항 낮음 중국생산제품 위주 판매 중동 – ‘ Made in Korea’ 제품 선호 한국생산제품 위주 판매

Brand Power 강화 전략 BI, 제품별 Sub BI & Character 구축 주요 12 개국 대상 CI, BI, Character 등 상표등록 추진 타겟시장 전문지에 지속적 광고 및 PVR 관련 테스트 리포트 게재

방송사 및 MHP 시장 확대전략 PVR 등 신제품을 방송사영업에 적극 활용 CAS 라이센스의 지속적 확대 - ’06 년까지 6 개 CAS 확보 예정 MHP, MHEG 등 미들웨어의 지속적 확보

“ 시장밀착형 차별적 마케팅 및 자사 Brand Power 강화로

또 한번의 도약을 준비하고 있습니다 ”

High-End 시장진출 :PVRΙ

“ 경쟁사 대비 탁월한 제품력으로 유럽시장을 적극 공략하고 있습니다 ”


전세계 PVR 시장 전망

4,627

11,260

18,155

25,015

34,043

40,285

8,137

7,478

6,065

4,968

3,739

1,983

2003 2004E 2005E 2006E

2007E 2008E

출하량 ( 단위 : 천대 )

출하규모 ( 단위 : 백만달러 )

대형 OEM 활용 (Echostar 社 ) → 목표 영업이익률 25% - Echostar 의 유통채널 및 브랜드 활용

- 2005 년부터 OFDM PVR, COMBO PVR 판매추진계약

차별화된 디자인의 자사브랜드 PVR 출시 → 목표 영업이익률 35%

- 2005 년 지상파 , COMBO PVR 등 파생제품 출시

- 신설 전략마케팅실을 통한 브랜드마케팅 본격화

당사 제품의 경쟁우위

XOMulti-Picture, Zoom In

PIP 기능조차 불가능

XOPC 와의 호환성

ForwardForward/Rewind

Forward/Rewind

Slow Mode

4 배속8 배속16 배속Fast Forward Speed

X2 개 채널4 개 채널동시 Recording

D 사T 사아리온항목

PVR 판매전략

자료 : Instat/Mdr, 2004.4

High-End 시장진출 :PVRⅡ

“ ’05 년 독일 <SATVISION 紙 > 선정 PVR 부문 1 위에 선정되었습니다 ”


영국 “ WHAT SATELLITE” 紙 , 독일 “ TELE-SATELLITE”, “SATVISION” 등 세계 유수

잡지로부터 안정적인 동작과 특수한 기능으로 아리온 PVR 제품 호평

독일 <SATVISION> 紙

High-End 시장진출 :DABΙ

“ 유럽을 중심으로 연평균 140% 대의 폭발적 성장이 전망됩니다 ”


전세계 DAB 시장 전망

378

1,036

2,540

5,280

2003 2004E 2005E 2006E

( 단위 : 천대 )

“CAGR : 141%”

미국시장2010 년 예상 가입자 1,370 만명2 억대 수준의 자동차 및 트럭 중심 시장 성장

일본시장2010 년 760 만 가입 전망자동차 , 소형선박 및 PDA 중심 시장

유럽시장잠재 시장 규모는 미국의 2 배 / 세계 DAB 시장 주도2010 년 1,400 만 가입자 예상

자료 : Instat/Mdr, 2003.11

High-End 시장진출 :DABⅡ

“ 탁월한 품질 및 가격경쟁력으로 DAB 시장에 성공적으로 진출하였습니다 ”


자사브랜드 마케팅 강화 - 1 단계 : 英 대형유통사인 ARGOS 사에 공급 중 → 대량물량공급 가능 → 회사인지도 제고 - 2 단계 : Independent Distributor 에 자사 Brand 공급

고가브랜드 , 고가 가격정책 유지

부가기능 DAB 조기 출시로 상품군 다양화

유럽향지상파 DABEureka 147

국내향 지상파 DMB

Eureka 147 방식 ’ 04 년 개발완료

Eureka 147방식을 채용하고 있는 국내 DMB 시장 진출 → 올 11 월 국내시장용 지상파 DMB수신기 출시예정

자체기술력으로 수신모듈 개발 → 다양한 부가기능 부여 및 원가경쟁력 제고

아리온 DAB Road Map 및 판매전략

2005 년 매출계획

“ ’05 년 매출은 전년대비 166 억원 (31%) 증가한 710 억원이 예상됩니다 ”


544

151.4

2005 년 1Q 매출 151.4 억원 실현 2005 년 매출은 2004 년 대비 166 억원이 증가한

710 억원 예상 이러한 매출증대는 신규 제품인 PVR, DAB

매출 증대 및 아시아 등 신규시장 개척에 기인

( 단위 : 억원 )2005 년 매출계획

710

31% ↑

주 ) 당사 전망치로 경영환경변화에 따라 변동될 가능성이 있습니다 .

2004 2005.1Q 2005E

2005 년 수익 추정

“ ’05 년 영업이익은 전년대비 16 억원 (33%) 증가한 66 억원이 예상됩니다 ”

2004 2005.1Q 2005E

2004 2005.1Q 2005E


49.6

13.4

영업이익 추정

당기순이익 추정

( 단위 : 억원 )

( 단위 : 억원 )

주 ) 당사 전망치로 경영환경변화에 따라 변동될 가능성이 있습니다 .

65.8

33%↑

43.1

11.5

58.3

35%↑

영업이익률 & 순이익률 추정 ( 단위 : %)

2004 2005.1Q 2005E

9.1

8.89.3

7.97.6

8.2

영업이익률

순이익률

2005 년 1Q 영업이익 13.4 억원 , 순이익 11.5 억원 실현 2005 년 영업이익은 전년대비 33% 증가한

66 억원 , 당기순이익은 전년대비 35% 증가한

58 억원 예상

상대투자매력도 (2004 년 기준 )“ 유사회사 대비 뛰어난 성장성과 수익성을 보여주고 있습니다 ”

당사 D사 T사 HD사 HD*사 HC사

87.6

-33.4

매출액증가율 ( 단위 : %)

55.0

-19.9

35.5

59.6


45.1

부채비율 ( 단위 : %)

14.8

63.9

24.033.1

22.1


3.1

총자산회전율 ( 단위 : 회 )

2.4

1.4

2.9

1.8

1.1

주 ) D 사 - 디지탈테크 , T 사 – 토필드 , HD 사 – 한단정보통신 , HD* - 현대디지탈테크 , HC 사 - 홈캐스트탙


9.1

영업이익률 ( 단위 : %)

16.3

3.4

9.3

적자 적자


42.7

ROE ( 단위 : %)

38.9

6.5

25.2

적자 적자


317.9

844.2

유동비율 ( 단위 : %)

771.2

422.1

257.3339.1


Key Financial Ratios


업종평균 2004년 2003년 2002년

매출액증가율 3.83% 87.55% 90.23% 51.64%

총자본증가율 9.34% 31.83% 44.38% 76.68%

순이익증가율 2.81% 102.45% 64.67% 50.40%

성장성 수익성

활동성안정성

업종평균 2004 년 2003 년 2002 년

부채비율 1500.21% 45.14% 129.77% 135.97%

차입금의존도 56.26% 18.14% 22.22% 27.27%

유동비율 87.45% 317.88% 152.06% 194.42%

당좌비율 58.19% 186.79% 95.69% 109.52%

업종평균 2004 년 2003 년 2002 년

총자본회전율 1.67 회 3.13 회 2.28 회 1.87 회

재고자산회전율 12.83 회 9.91 회 7.50 회 5.69 회

매출채권회전율 10.78 회 20.05 회 14.13 회 12.91 회

업종평균 2004 년 2003 년 2002 년

매출액총이익률 22.15% 18.25% 20.90% 20.71%

매출액경상이익률 1.83% 8.26% 7.78% 9.00%

매출액순이익률 1.08% 7.92% 7.33% 8.47%

총자본경상이익률 3.07% 25.82% 17.75% 16.86%

공모현황


공모후 주주현황공 모 현 황

2005. 8. 5

2005. 8. 2

2005. 7. 27~7. 28

2005. 7. 14

4,300 원 ~4,800 원

1,178,000 주500 원

29.00 억원

23.11 억원

상장예정일납일예정일

청약예정일수요예측일

주당공모희망Band

공모주식수액면가공모후 자본금

공모전 자본금

공모자금사용계획

5,065,400

2,740,000

2,325,400

금액 ( 천원 )

합계

개발자금운영자금사용목적

A

B

D

E

C

:::::

235,600 주 (4.1%)E. 우리사주942,400 주 (16.2%)D. 공모주

2,604,881 주 (44.9%)C. 기타주주264,215 주 (4.6%)

1,752,904 주 (30.2%)

B. 벤처금융A. 최대주주등

1 개월간 보호예수 : 800,000 주 (13.8%)

1 년간 보호예수 : 1,988,504 주 (34.3%)

“ 보호예수물량”

“ 발행주식수 5,800,000 주 / 보호예수주식수 2,788,504(48.1%) ”


법인설립 (초기자본금 : 3.1 억원 )1999 10

2000 10 기술평가 우수기업 선정

경기도 유망중소기업 선정2001 6

2002 11 1천만불 수출의탑 수상

CONAX CAS 라이센스 획득2

DMB 사업부 신설 2003 7

3천만불 수출의탑 수상2004 11

코스닥 등록심사 통과2005 5

영국 대형유통업체 통한 DAB Radio 공급시작4

독일 자가 Brand PVR 공급시작4

Brand Martketing 을 위한 전략마케팅실 신설3

금융감독원 유가증권발행인 기업등록10

품질경영시스템 TL-9000 인증 획득10

Two Tuner PVR 및 DAB Radio 개발9

연 혁

위성방송 D-STB 수출개시10

국내위성방송업체 SMATV 납품계약체결10

부설 A/V 연구소 신설10

위성방송 D-STB FTA, CI 개발완료 10

창조와 도전

사업기반 확보

성장과 도약

주요 경영진 및 회사 연혁

CEO / 대표이사

성명 : 이영직학력 : 연세대학교 경영학과 졸업주요경력 - 공인회계사 ( 안진하나회계법인 ) - ㈜대유 기획관리부장 - 이노버텍 ( 주 ) 대표이사

CM0 / 전무이사 : 박종운 - 연세대학교 경영대학원 졸업 - 삼성전자 멀티미디어 수출부장

A/V 연구소장 / 상무이사 : 박흥무 - 고려대학교 전자공학과 졸업 - 한단정보통신 책임연구원

중국동관지사 / 이사 : 김혁동 - 인하대학교 금속공학과 졸업 - UK Strong Inspection Agent

업무관리부 / 이사 : 전 웅 - 전남대학교 대학원 경영학과 졸업 - 이노버텍 ( 주 ) 기획관리부장

DMB 사업부 / 이사 : 이창표 - 경희대학교 대학원 전자공학과 졸업 - 이노버텍 ( 주 ) 책임연구원

해외영업부 / 이사 : 설진영 - 연세대학교 경영학과 졸업 - 토필드 ( 주 ) 영업총괄이사

요약 재무제표


손익계산서대차대조표

2005.1Q 2004 2003 2002

유동자산 207 160 118 77

당좌자산 143 94 74 43

재고자산 64 66 44 34

고정자산 40 38 32 27

투자자산 11 10 7 5

유형자산 9 9 9 6

무형자산 20 20 17 17

자산총계 247 198 150 104

유동부채 86 50 78 40

고정부채 13 11 7 20

부채총계 99 62 85 60

자본금 23 23 19 11

자본잉여금 29 29 5 13

이익잉여금 96 84 41 20

자본총계 148 136 65 44

부채와자본총계 247 198 150 104

2005.1Q 2004 2003 2002

매출액 151 544 290 152

매출원가 120 445 229 121

매출총이익 32 99 61 32

판관비 18 50 37 16

영업이익 13 50 24 16

영업외수익 2 9 5 3

영업외비용 4 14 7 5

경상이익 12 45 23 14

당기순이익 11 43 21 13

단위 : 억원 단위 : 억원

prologue. stb(set-top box) 에 관한 오해

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