racac 2786 h2o adagio 30092020 fra vdef

OPCVM de droit français

H2O ADAGIO

RAPPORT ANNUEL

au 30 septembre 2020

Société de Gestion : H2O AM LLP

Dépositaire : Caceis Bank

Commissaire aux comptes : Kpmg Audit

H2O AM LLP 10 Old Burlington Street – London W1S 3AG, Grande Bretagne - Tél. : +44 (0) 20 7292 1616 Limited Liability Partnership de droit anglais, agréée par la Financial Services Authority, l’Autorité des marchés financiers du Royaume-Uni sous le numéro 529105

www.h2o-am.com

Commercialisateur : Natixis Investment Managers International 43 avenue Pierre Mendès France – 75013 Paris France – Tél. : +33 (0)1 78 40 80 00

www.im.natixis.com

H2O ADAGIO 2

Sommaire

31. Rapport de Gestion

a) Politique d'investissement 3

Politique de gestion

b) Informations sur l'OPC 8

Principaux mouvements au cours de l'exercice

Changements substantiels intervenus au cours de l'exercice et à venir

OPC Indiciel

Fonds de fonds alternatifs

Techniques de gestion efficace de portefeuille et instruments financiers dérivés (ESMA)

Accès à la documentation

Réglementation SFTR

c) 17

Informations sur les risques

Méthode de calcul du risque global

Exposition à la titrisation

Gestion des risques

Gestion des liquidités

d) Critères environnementaux, sociaux et gouvernementaux (« ESG ») 19

e) Loi sur la transition Energétique pour la croissance verte 20

212. Engagements de gouvernance et compliance

243. Frais et Fiscalité

254. Certification du Commissaire aux comptes

295. Comptes de l'exercice

Page

H2O ADAGIO 3

N.B : A la date de clôture de l’exercice comptable annuel de l’OPCVM, les souscriptions et les rachats de parts ainsi que

la publication de valeurs liquidatives étaient suspendus depuis le 28/08/2020 après 12h30.

Par conséquent, il est précisé que toute information basée sur la valorisation des parts, telle que la performance des

parts, est communiquée non pas sur la base de valeurs liquidatives mais de valeurs estimatives pour la période du

28/08/2020 au 30/09/2020.

Les valeurs estimatives sont des valeurs estimées de la part, calculées selon la même méthodologie que les valeurs

liquidatives mais sur lesquelles il n’est pas possible de souscrire ou de racheter des parts.


H2O ADAGIO 4

a) Politique d’investissement Politique de gestion

Sur la période s’étalant du 30 septembre 2019 au 30 septembre 2020, les performances des parts du FCP H2O Adagio

face à leur indice monétaire de référence s’établissent comme suit :

Source : H2O AM – Données au 30/09/20.

Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs.

A la date de clôture de l’exercice comptable annuel de l’OPCVM, les souscriptions et les rachats de parts ainsi que la

publication de valeurs liquidatives étaient suspendus depuis le 28/08/2020 après 12h30. La performance des parts

présentées ci-dessus a été calculée sur la base de valeurs estimatives et non pas liquidatives pour la période comprise

entre le 28/08/2020 et le 30/09/2020.


H2O ADAGIO 5

A noter que les parts HSGD-I (FR0011981778), HUSD-SI (FR0013284437) et M D (FR0013352028) ont clôturé en cours

d’exercice suite au rachat total de leurs actifs.

Compte tenu des variations intervenues sur le passif de l’OPCVM, de la taille des actifs nets couverts et des modalités de

calcul des frais de gestion propres à chaque catégorie de parts, il peut exister des différences de performances entre les

catégories de parts.

L’objectif de gestion de l’OPCVM est de réaliser, sur sa durée minimale de placement recommandée de 1 à 2 ans, une

performance supérieure, après déduction des frais de gestion, à celle de l’EONIA capitalisé quotidiennement pour les

parts libellées en EUR, à l’indice LIBOR CHF 1 mois pour les parts libellées en CHF, à l’indice LIBOR USD 1 mois pour

les parts libellées en USD, à l’indice LIBOR SGD 1 mois pour la part libellée en SGD, à l’indice LIBOR GBP 1 mois pour

la part libellée en GBP et à celle des effets bancaires australiens à 30 jours (30-day Bank Accepted Bills) pour la part

libellée en AUD, augmentée d’un pourcentage différent selon les types de parts.

La politique d’investissement de l’OPCVM, conforme aux normes européennes, repose sur une gestion très dynamique

qui cherche à dégager de la performance sur l’ensemble des marchés internationaux de taux et de devises quels que

soient les environnements de marché. L’équipe de gestion met en place des stratégies directionnelles (liées au sens

général des marchés) ainsi que des positions relatives et des arbitrages (liés aux évolutions relatives des marchés les

uns par rapport aux autres) sur les marchés obligataires et des changes.

La gestion du FCP est assurée par la société de gestion H2O AM LLP qui agit au nom des porteurs et dans leur intérêt

exclusif. Les parts du FCP sont au porteur. Aucun droit de vote n’est attaché à ces parts. La politique de vote de la

société de gestion peut être consultée au siège de la société de gestion ou sur le site de H2O AM LLP à l'adresse

suivante : www.h2o-am.com.

Une procédure de sélection et d'évaluation des intermédiaires prenant en compte des critères objectifs tels que la qualité

de la recherche, du suivi commercial et de l'exécution des ordres a été mise en place au sein de la société de gestion.

Cette procédure est disponible sur le site internet de H2O AM LLP à l'adresse suivante : www.h2o-am.com.

La gestion en performance absolue du fonds est alimentée par toutes les vues de l’équipe de gestion sur les marchés

obligataires gouvernementaux, sur ceux du crédit (corporate et émergent) et des devises. Leur contribution à la

performance du fonds sur la période s’articule comme suit.

1. Obligations gouvernementales & souveraines

Les stratégies obligataires gouvernementales internationales s’avèrent très négatives

en termes de performance sur la période. Elles se décomposent ainsi :

a. Gestion de la sensibilité sur les obligations gouvernementales 10 ans du G4 : contribution négative de la position vendeuse de sensibilité. Le vif rebond des

marchés obligataires gouvernementaux du G4 est dynamisé par l’assouplissement

des politiques monétaires du G4, et ce, en réponse à la crise du COVID-19. La

Réserve Fédérale américaine baisse par deux reprises ses taux directeurs afin de

les ramener à zéro et injecte des milliards de liquidités dans le système, entrainant

ainsi les rendements américains à 10 ans sur des niveaux de baisse record ;


H2O ADAGIO 6

b. Allocation entre marchés obligataires gouvernementaux 10 ans du G4 : au

cours de la période, la stratégie a consisté à vendre principalement les obligations

américaines 10 ans contre les obligations allemandes de même maturité. La

contribution de cet « arbitrage transatlantique » s’est avérée très négative du fait du

resserrement de l’écart de taux 10 ans entre les deux marchés de plus de 1% ;

c. Stratégies de courbes : aplatissement de la courbe américaine : contribution

négative du fait de la pentification de la structure des taux américains sur la période

(écartement du différentiel de taux 30 ans contre 5 ans), provoqué par

l’effondrement du taux à 5 ans suite à l’intervention de la Réserve Fédérale;

d. Obligations souveraines non-G4 : contribution positive de la gestion dynamique

de l’arbitrage entre les obligations gouvernementales italiennes et leurs

homologues allemands sur la période. Après s’être initialement fortement écarté, le

différentiel de taux d’intérêt clôture finalement l’exercice inchangé. Dans un premier

temps, les BTPs ont été agressivement vendues par le marché alors que l’Italie

devenait l’épicentre de l’épidémie en Europe, puis l’annonce par la BCE d’un

programme de rachat d’actifs exceptionnel a ensuite entrainé la très forte

contraction du différentiel de taux de -1.4%.

2. Devises Les stratégies-devises affichent une contribution positive sur la période :

a. Exposition acheteuse puis vendeuse de dollar US : contribution positive du fait

de la forte performance du billet vert, en particulier contre le dollar canadien et,

dans une moindre mesure, contre l’euro et le yen, jusqu’à la mi-mars, puis de son

affaiblissement face à ces mêmes devises, tandis que l’équipe passe de l’achat à

la vente sur la devise américaine ;

b. Stratégies intra-bloc : contribution positive :

bloc EUR: la position vendeuse de franc suisse contre euro génère quelques

pertes du fait de flux de capitaux investissant dans la devise-refuge

européenne. La stratégie acheteuse de couronne norvégienne contre euro

souffre dans un premier temps de la chute des prix du pétrole, puis se

redresse dans le sillage de l’intervention de la Norges Bank ;

bloc des devises matières premières : contribution fortement positive de la

position acheteuse de dollar australien contre dollar canadien, mise en place

mi-mars dans le sillage de la crise du COVID-19 ;


H2O ADAGIO 7

c. Stratégies devises émergentes : contribution négative. Le plus gros revers

provient de la position acheteuse de peso mexicain contre dollar US, qui, au pire

de la crise, s’effondre de près de 20% contre dollar US. Le passage à l’achat sur

le won coréen contre dollar US, mi-mars, se révèle payant à l’instar des positions

acheteuses de rouble et de roupie indienne. La contribution du real brésilien est

perdante sur la période.

3. Marchés du crédit

Les stratégies mises en œuvre sur les marchés du crédit affichent une performance

légèrement négative sur la période. Elles se décomposent ainsi :

a. Sélection de titres de crédit corporate : contribution négative des obligations

liées au groupe Tennor. A noter que ces actifs seront cantonnés à l’issue de la

scission du fonds H2O Moderato, en vue d’être liquidés ;

b. Sélection de titres de crédit émergent : contribution légèrement négative des

six obligations souveraines turques en devises dures (représentant environ 2.5%

des encours sous gestion à la fin de la période), ainsi que des obligations

PEMEX.

Edité à Londres, le 7 octobre 2020.


H2O ADAGIO 8

b) Informations sur L’OPC Principaux mouvements dans le portefeuille au cours de l’exercice

Mouvements ("Devise de comptabilité") Titres

Acquisitions Cessions

ITALY BUONI POLIENNALI DEL TESORO 2.8% 01-12-28

342 900 115,81

1 169 604 325,37

FRENCH REP ZCP 13-05-20

244 239 655,94

244 182 924,00

ITALY BUONI POLIENNALI DEL TESORO 3.0% 01-08-29

108 227 008,56

328 412 408,42


188 637 386,69

188 380 000,00


135 043 200,00

145 000 000,00

DUTC TREA CERT ZCP 31-01-20

126 045 431,47

125 980 000,00


124 291 815,95

124 028 520,00

ITALIE 4.75% 01/09/2028

50 585 913,04

195 986 483,67

UK TREASURY BILL ZCP 161120

138 534 282,27

88 059 441,91

MEXICAN BONOS 7.5% 03-06-27

221 953 162,64

Changements substantiels intervenus au cours de l’exercice et à venir

En date du 1er octobre 2020, la société de gestion a procédé au cantonnement d’une partie des actifs (side pocket) de

l’OPCVM pour séparer la gestion des stratégies «Global Macro» de celle des instruments « privés » de la manière

suivante :

l’ensemble des stratégies « Global Macro » a été transféré à un nouvel OPCVM répliquant la même stratégie

d’investissement et les mêmes caractéristiques financières et juridiques et s’appuyant sur les mêmes acteurs (i.e. société

de gestion, dépositaire, commissaire aux comptes notamment). Ce fonds a été dénommé H2O ADAGIO FCP ;

une fois ce transfert des stratégies « Global Macro » réalisé au bénéfice du fonds H2O ADAGIO FCP, préalablement

agréé en qualité d’OPCVM par l’AMF, l’OPCVM a été renommé H2O ADAGIO SP. Il ne détient plus depuis cette date

que des instruments «privés». Il a été mis en liquidation et est géré de façon extinctive, conformément à la

règlementation en vigueur. Désormais, seuls les actes de gestion destinés à assurer sa liquidation dans les meilleures

conditions visant à préserver l’intérêt des porteurs de parts sont autorisés. Le nombre de parts de l’OPVCM a été

déterminé lors de la scission et restera inchangé jusqu’à sa liquidation totale (absence d’émission de nouvelles parts et

de rachat de parts, lesquelles sont amorties de façon progressives).

Cette procédure de cantonnement des instruments «privés» du fonds H2O ADAGIO SP (Side Pocket) a été mise en

œuvre dans les conditions prévues par l’article L. 214-8-7 du Code monétaire et financier.


H2O ADAGIO 9

OPC Indiciel

Cet OPC ne rentre pas dans la classification des OPC indiciels.

Fonds de fonds alternatifs

Cet OPC ne rentre pas dans la classification des fonds de fonds alternatifs.


H2O ADAGIO 10

Techniques de gestion efficace de portefeuille et instruments financiers dérivés (ESMA) en EUR a) Exposition obtenue au travers des techniques de gestion efficace du portefeuille et des instruments financiers dérivés

Exposition obtenue au travers des techniques de gestion efficace : 170 884 159,72* o Prêts de titres : 0,00 o Emprunt de titres : 0,00 o Prises en pensions : 170 884 159,72* o Mises en pensions : 0,00 * Il s’agit des titres ayant fait l’objet de buy and sell back, classés sur la ligne « Autres opérations temporaires » dans le portefeuille et faisant l’objet d’un commentaire dans les règles et méthodes comptables des comptes annuels.

Exposition sous-jacentes atteintes au travers des instruments financiers dérivés : 815 859 870 813,54 o Change à terme : 5 379 037 094,35 o Future : 6 051 049 815,43 o Options : 492 336 322,06 o Swap : 2 709 381 772,43


H2O ADAGIO 11

b) Identité de la/des contrepartie(s) aux techniques de gestion efficace du portefeuille et instruments financiers dérivés

Techniques de gestion efficace Instruments financiers dérivés (*)

SHARD CAPITAL PARTNERS LLP

MERIT CAPITAL N.V(**)

BRANDON HILL CAPITAL

GOLDMAN SACHS INTERNATIONAL LTD

JP MORGAN SECURITIES PLC

ROYAL BANK OF SCOTLAND LONDON

UBS AG/LONDON

BNP PARIBAS FRANCE

CA-CIB LONDON BRANCH

NATIXIS CAPITAL MARKET PARIS

ROYAL BANK OF CANADA LONDRES

SOCIETE GENERALE INTERNATIONAL LIMITED

BARCLAYS BANK PLC

MERRILL LYNCH INTERNATIONAL

NOMURA INT PLC

JP MORGAN SECURITIES LD

BARCLAYS CAPITAL LD

CITIGROUP GLOBAL MARKETS LTD LONDON

CITIBANK N A LONDON

CREDIT SUISSE INTERNATIONAL

SOCIETE GENERALE PAR

DEUTSCHE BANK AG LONDON GREAT WINCH

BNP PARIBAS LONDRES

MORGAN STANLEY AND CO INTERN PLC

JP MORGAN CHASE BANK LONDON -EUROPEAN

HEADQUARTER

BANK OF AMERICA NT SA LONDRES

CREDIT AGRICOLE CORPORATE & INVESTMENT BANK

(*) Sauf les dérivés listés. (**) A la date de publication de ce rapport, Merit Capital N.V conteste être une contrepartie de l’OPCVM et avoir des transactions avec l’OPCVM. Ce point fait l’objet de discussions entre les parties.


H2O ADAGIO 12

c) Garanties financières reçues par l’OPCVM afin de réduire le risque de contrepartie

Types d’instruments Montant en devise du portefeuille

Techniques de gestion efficace

. Dépôts à terme

. Actions

. Obligations

. OPCVM

. Espèces (**)

Total

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

Instruments financiers dérivés

. Dépôts à terme

. Actions

. Obligations

. OPCVM

. Espèces

Total

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

(**) Le compte Espèces intègre également les liquidités résultant des opérations de mise en pension.

d) Revenus et frais opérationnels liés aux techniques de gestion efficace

Revenus et frais opérationnels Montant en devise du portefeuille

. Revenus (***)

. Autres revenus

Total des revenus

. Frais opérationnels directs

. Frais opérationnels indirects

. Autres frais

Total des frais

4 480,78

0,00

4 480,78

37 064,90

0,00

0,00

37 064,90

(***) Revenus perçus sur prêts et prises en pension.


Réglementation SFTR en EUR

Prêts de titres

Emprunts de titres

Mise en pension

Prise en pension

TRS – Total Return Swap

H2O ADAGIO 13

a) Titres et matières premières prêtésMontant

% de l’actif net*

*% hors trésorerie et équivalent de trésorerie

b) Actifs engagés pour chaque type d’opérations de financement sur titres et TRS exprimés en valeurabsolueMontant 170 884 159,72*

% de l’actif net 4,70%

*« il s’agit des titres ayant fait l’objet de buy and sell back, classés sur la ligne « Autres opérations temporaires » dans le portefeuille et faisant l’objet d’uncommentaire dans les règles et méthodes comptables des comptes annuels ».

c) 10 principaux émetteurs de garanties reçues (hors cash) pour tous les types d'opérations de financement

d) 10 principales contreparties en valeur absolue des actifs et des passifs sans compensationSHARD CAPITAL PARTNERS LLP

ROYAUME-UNI 50 939 354,48*

BRANDON HILL CAPITAL

ROYAUME-UNI 28 468 959,62*

MERIT CAPITAL N.V**

BELGIQUE 91 475 845,62*

*« il s’agit des titres ayant fait l’objet de buy and sell back, classés sur la ligne « Autres opérations temporaires » dans le portefeuille et faisant l’objet d’uncommentaire dans les règles et méthodes comptables des comptes annuels ».

** A la date de publication de ce rapport, Merit Capital N.V conteste être une contrepartie de l’OPCVM et avoir des transactions avec l’OPCVM. Ce point fait l’objet de discussions entre les parties.

e) Type et qualité des garanties (collatéral)Type

- Actions

- Obligations

- OPC

- TCN

- Cash

Rating

Monnaie de la garantie

- EURO


Prêts de titres

Emprunts de titres

Mise en pension

Prise en pension


H2O ADAGIO 14

f) Règlement et compensation des contrats Triparties

Contrepartie centrale

Bilatéraux X X

g) Échéance de la garantie ventilée en fonction des tranches Moins d'1 jour

1 jour à 1 semaine

1 semaine à 1 mois

1 à 3 mois

3 mois à 1 an

Plus d'1 an

Ouvertes

h) Échéance des opérations de financement sur titres et TRS ventilée en fonction des tranches Moins d'1 jour

1 jour à 1 semaine

1 semaine à 1 mois 170 884 159,72*

1 à 3 mois

3 mois à 1 an

Plus d'1 an

Ouvertes

*« il s’agit des titres ayant fait l’objet de buy and sell back, classés sur la ligne « Autres opérations temporaires » dans le portefeuille et faisant l’objet d’un commentaire dans les règles et méthodes comptables des comptes annuels ».

i) Données sur la réutilisation des garanties Montant maximal (%)

Montant utilisé (%)

Revenus pour l'OPC suite au réinvestissement des garanties espèces en euros

j) Données sur la conservation des garanties reçues par l'OPC Caceis Bank

Titres

Cash

k) Données sur la conservation des garanties fournies par l'OPC Titres

Cash


Prêts de titres

Emprunts de titres

Mise en pension

Prise en pension


H2O ADAGIO 15

l) Données sur les revenus et les coûts ventilés Revenus

- OPC 4 480,78

- Gestionnaire

- Tiers

Coûts

- OPC 37 064,90

- Gestionnaire

- Tiers

e) Données Type et qualité des garanties (collatéral)

Le collatéral reçu doit être conforme à la politique de collatéralisation H2O définie afin de garantir un haut niveau de

qualité et de liquidité ainsi qu'une absence de corrélation directe avec la contrepartie de l'opération. En complément, cette

politique définit des niveaux de sur-collatéralisation adaptés à chaque type de titres pour faire face le cas échéant à la

variation de leur valeur. Enfin un dispositif d'appel de marges quotidien destiné à compenser les variations de mark to

market des titres est mis en place. La politique de collatéralisation définit également les exceptions à ce dispositif

général.

i) Données sur la réutilisation des garanties Les OPCVM doivent impérativement réinvestir l’intégralité de leurs garanties cash (ie. montant maximal = montant

maximal utilisé = 100%), mais ne peuvent réutiliser leurs garanties titres (ie. montant maximal = montant utilisé = 0%).

Par ailleurs, en cas de réception de garanties financières en espèces, celles-ci doivent, dans des conditions fixées par la

règlementation, uniquement être :

- placées en dépôts ;

- investies dans des obligations d’Etat de haute qualité ;

- utilisées dans une prise en pension livrée ;

- investies dans des organismes de placement collectif (OPC) monétaire court terme.

Pour les opérations réalisées par H2O, les sommes reçues au titre du collatéral espèces sur les opérations de cessions

temporaires de titres sont investies dans des obligations d’État de haute qualité.

k) Données sur la conservation des garanties fournies par l’OPC Toutes les garanties financières fournies par l'OPC sont transférées en pleine propriété.


H2O ADAGIO 16

l) Données sur les revenus et les coûts ventilés Tous les revenus résultant des opérations d'acquisitions et de cessions temporaires de titres, nets des coûts

opérationnels, sont restitués à l'OPCVM.

Les opérations de cessions temporaires de titres sont conclues avec des contreparties de marché et intermédiées par

H2O.

Accès à la documentation La documentation légale de l’OPC (DICI, prospectus, rapports périodiques…) est disponible auprès de la Société de

gestion, à son siège ou à l’adresse email suivante : [email protected]


H2O ADAGIO 17

c) Information sur les risques

Méthode de calcul du risque global

La méthode de calcul retenue par la Société de gestion pour mesurer le risque global de ce fonds est celle de la valeur

en risque -VaR- absolue.

- Niveau de l’effet de levier indicatif moyen de l’OPC :

Le niveau de l’effet de levier indicatif moyen de l’OPCVM est de 6. Toutefois, le fonds aura la possibilité d’atteindre un

niveau de levier plus élevé. Le niveau de l’effet de levier indicatif du fonds est calculé comme la somme des nominaux

des positions sur les contrats financiers utilisés.

- Niveaux de VaR atteints par le fonds au cours de l’exercice

Le niveau maximum de VaR absolue atteint est de : 7,55%.

Le niveau minimum de VaR absolue atteint est de : 3,63%.

Le niveau moyen de VaR absolue atteint est de : 4,75%.

La méthodologie de calcul de VaR utilisée est du type paramétrique à 20 jours avec un intervalle de confiance de

Var 99%. Elle se base sur un historique de données de six ans avec deux ans de demi-vie.

Exposition à la titrisation

Cet OPC n’est pas concerné par l’exposition à la titrisation.

Gestion des risques

Dans le cadre de sa politique de gestion des risques, la société de gestion établit, met en œuvre et maintient

opérationnelles une politique et des procédures de gestion des risques efficaces, appropriées et documentées qui

permettent d'identifier les risques liés à ses activités, processus et systèmes.

Pour plus d’information, veuillez consulter le DICI de cet OPC et plus particulièrement sa rubrique « Profil de risque et de

rendement » ou son prospectus disponibles sur simple demande auprès de la société de gestion.

Gestion des liquidités

La société de gestion de portefeuille a défini une politique de gestion de la liquidité pour ses OPC ouverts, basée sur des

mesures et des indicateurs d’illiquidité et d’impact sur les portefeuilles en cas de ventes forcées suite à des rachats

massifs effectués par les investisseurs. Des mesures sont réalisées selon une fréquence adaptée au type de gestion,

selon différents scenarii simulés de rachats, et sont comparées aux seuils d’alerte prédéfinis. La liquidité du collatéral fait

l’objet d’un suivi hebdomadaire avec des paramètres identiques.


H2O ADAGIO 18

Les OPC identifiés en situation de sensibilité du fait du niveau d’illiquidité constaté ou de l’impact en vente forcée, font

l’objet d’analyses supplémentaires sur leur passif, la fréquence de ces tests évoluant en fonction des techniques de

gestion employées et/ou des marchés sur lesquels les OPC investissent. A minima, les résultats de ces analyses sont

présentés dans le cadre d’un comité de gouvernance.

La société de gestion s’appuie donc sur un dispositif de contrôle et de surveillance de la liquidité assurant un traitement

équitable des investisseurs. Toute modification éventuelle de cette politique en cours d’exercice, ayant impacté la

documentation de l’OPC, sera indiquée dans la rubrique « changements substantiels » du présent document.


H2O ADAGIO 19

d) Critères environnementaux, sociaux et gouvernementaux (« ESG »)

Cet OPC ne prend pas en compte simultanément les trois critères « ESG ».


H2O ADAGIO 20

e) Loi sur la transition Energétique pour la croissance verte Cet OPC n’établit pas le rapport article 173.


H2O ADAGIO 21

Procédure de sélection et d’évaluation des intermédiaires et contrepartie – Exécution des ordres Dans le cadre du respect par la Société de gestion de son obligation de « best execution/best selection », la sélection et

le suivi des intermédiaires sont encadrés par un processus spécifique.

La politique de sélection des intermédiaires/contreparties et d’exécution des ordres de la société de gestion est disponible

sur son site internet : http://www.h2o-am.com (rubrique “A propos de H2O”).

Politique de vote Le détail des conditions dans lesquelles la Société de gestion entend exercer les droits de vote attachés aux titres

détenus en portefeuille par les OPC qu’elle gère est consultable sur son site internet : http://www.h2o-am.com (rubrique “A propos de H2O AM”).

Politique de rémunération H2O AM a mis en application une politique de rémunération conformément aux réglementations UCITS V et AIFM. Ces

réglementations impliquent que les sociétés de gestion établissent et appliquent des politiques de rémunération et des

pratiques qui favorisent une gestion saine et efficace des risques et n'encouragent pas la prise de risques non conforme

au profil de risque de l'OPC.

La politique de rémunération est placée sous la supervision et l'approbation d'un comité de rémunération composé de

membres qui n'exercent pas de fonctions exécutives au sein d’ H2O. La politique de rémunération est validée une fois

par an par le comité de rémunération H2O. Le comité a été créé pour la première fois en 2012 afin de s'assurer que les

modalités de rémunération soutiennent à la fois les objectifs stratégiques d’ H2O ainsi que le recrutement, la motivation

et la rétention de son équipe, tout en respectant les règles mises en place par les autorités de régulation et de

gouvernance.

En ce qui concerne la politique de rémunération, La société de gestion fait la distinction entre deux catégories de

personnel chez H2O (indépendamment de leur fonction de gérant de portefeuille) : les employés et les partenaires.

• Les employés, sont rémunérés sur la base d’un salaire fixe conforme aux pratiques du marché britannique et d'une

prime annuelle, cette dernière étant basée sur leur performance individuelle et leur contribution à l'activité globale ;

• Les partenaires, sont rémunérés sur la base d’un salaire fixe et d’une prime annuelle. Ils ont également droit à des

dividendes à hauteur de leur participation dans le capital de la société et en fonction de la rentabilité de la société.


H2O ADAGIO 22

La rémunération du personnel de la société de gestion y compris le Personnel identifié (c'est-à-dire les preneurs de

risques matériels qui peuvent avoir un impact sur le profil de risque de la société de gestion ou des portefeuilles qu'elle

gère) est déterminée sur la base des principes et critères suivants :

• Une gestion des risques et une structure de rémunération saines et efficaces conformes aux intérêts de la société de

gestion, des portefeuilles et des investisseurs, comprenant des politiques et des procédures d'évaluation, de gestion des

risques, de liquidité et de réglementation solides ;

• Les salaires des employés sont proportionnels au marché au vu des fonctions qu'ils exercent.

La société de gestion n'accorde des primes discrétionnaires qu'après avoir accumulé et perçu des commissions de

performance et des commissions de gestion pour la période concernée. La rémunération variable, y compris la

composante qui peut être différée, est discrétionnaire de sorte qu'elle puisse être réduite à zéro en raison d'une

performance négative.

Information relative à la rémunération des employés

La société de gestion a qualifié le personnel suivant en tant Personnel Identifié :

a) la direction ;

b) le personnel des fonctions de gestion de portefeuille, de la relation client et des fonctions de Business Development ;

c) les responsables Middle Office, Développement Quantitatif, Finance, Juridique, et Ressources Humaines ;

d) le personnel exerçant des fonctions de contrôle ; et

e) tout employé percevant une rémunération totale qui le place dans la même tranche de rémunération que la direction et

les preneurs de risques (b, c et d).

En dehors du personnel identifié ci-dessus, la société de gestion n'a pas de preneurs de risques matériels.

Au-delà de seuils définis, H2O s’assure qu'une partie substantielle de tout élément de rémunération variable du

Personnel identifié est différée et se compose de :

a) parts ou actions de l'OPCVM concerné lorsque cela est possible ; ou

b) participations équivalentes dans les portefeuilles concernés lorsque cela est possible ; ou

c) instruments liés aux actions relatifs aux portefeuilles concernés ; ou

d) des instruments non monétaires équivalents relatifs aux portefeuilles concernés par des incitations aussi efficaces que

n'importe lequel des instruments visés aux points a) à c).


H2O ADAGIO 23

Les instruments sont soumis à une politique de rétention appropriée conçue pour aligner les incitations pour le Personnel

identifié avec les intérêts à long terme de :

a) les portefeuilles qu'il gère ; et

b) les investisseurs de ces portefeuilles ; et

c) H2O.

Le personnel de la société de gestion est rémunéré uniquement par la société de gestion elle-même et non par les

Portefeuilles qu'elle gère. H2O s'est assuré que toute rémunération variable, y compris toute partie différée, ne soit

versée ou octroyée que si elle est :

(1) Justifiée en fonction des performances de :

a) des portefeuilles ;

b) de l'unité commerciale ; et

c) de la personne concernée ; et

(2) Durable selon la situation financière de H2O dans son ensemble.

Les informations suivantes relatives à la rémunération sont mentionnées dans le rapport annuel de la société de gestion :

Nombre moyen d’employés (Contrats permanents et à durée déterminée):

H2O considère que la publication de la répartition de la rémunération entre le Personnel identifié et le Personnel non identifié, porterait atteinte à la confidentialité des personnes appartenant aux catégories en question, car chaque catégorie ne compterait que peu de personnes. H2O a par conséquent renoncé à fournir des informations complémentaires concernant la répartition par catégorie dans le cadre de cette publication.

3. Frais et Fiscalité

H2O ADAGIO 24

Frais d’intermédiation La société de gestion prend en charge directement les frais de recherche.

Retenues à la source Cet OPC n’est pas concerné par les retenues à la source.

4. Rapport du commissaire aux comptes

H2O ADAGIO 25

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H2O ADAGIO 29

Comptes de l'exercice5.

IMMOBILISATIONS NETTES 0,00 0,00

30/09/2020 30/09/2019

DÉPÔTS 0,00 0,00INSTRUMENTS FINANCIERS 3 040 720 073,91 4 141 237 039,61

Actions et valeurs assimilées 0,00 0,00Négociées sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 0,00Non négociées sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 0,00

Obligations et valeurs assimilées 1 712 475 651,11 3 371 668 565,96Négociées sur un marché réglementé ou assimilé 1 705 661 536,04 3 297 554 522,68Non négociées sur un marché réglementé ou assimilé 6 814 115,07 74 114 043,28

Titres de créances 1 113 684 131,21 217 982 163,22Négociés sur un marché réglementé ou assimilé 1 113 684 131,21 217 982 163,22Titres de créances négociables 1 113 684 131,21 217 982 163,22Autres titres de créances 0,00 0,00Non négociés sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 0,00

Organismes de placement collectif 19 024 926,20 18 674 691,09OPCVM et FIA à vocation générale destinés aux non professionnels etéquivalents d'autres pays

15 144 444,46 14 870 457,46

Autres Fonds destinés à des non professionnels et équivalentsd'autres pays Etats membres de l'UE

0,00 0,00

Fonds professionnels à vocation générale et équivalents d'autres Etatsmembres de l'UE et organismes de titrisations cotés

0,00 0,00

Autres Fonds d’investissement professionnels et équivalents d'autresEtats membres de l'UE et organismes de titrisations non cotés

66,87 0,00

Autres organismes non européens 3 880 414,87 3 804 233,63Opérations temporaires sur titres 170 884 170,69 314 211 615,91

Créances représentatives de titres reçus en pension -1,03 0,00Créances représentatives de titres prêtés 0,00 0,00Titres empruntés 0,00 0,00Titres donnés en pension 0,00 0,00Autres opérations temporaires 170 884 171,72 314 211 615,91

Instruments financiers à terme 24 651 194,70 218 700 003,43Opérations sur un marché réglementé ou assimilé 10 168 279,32 138 465 324,79Autres opérations 14 482 915,38 80 234 678,64

Autres instruments financiers 0,00 0,00CRÉANCES 5 970 257 200,87 6 950 444 385,91

Opérations de change à terme de devises 5 379 037 094,35 6 688 072 506,30Autres 591 220 106,52 262 371 879,61

COMPTES FINANCIERS 441 127 454,60 353 746 186,11Liquidités 441 127 454,60 353 746 186,11

TOTAL DE L'ACTIF 9 452 104 729,38 11 445 427 611,63

Bilan Actif au 30/09/2020Portefeuille : 2786 H2O ADAGIO

Bilan Actif

a) Comptes annuels en EUR

H2O ADAGIO 30

CAPITAUX PROPRES

30/09/2020 30/09/2019

4 052 803 772,703 693 880 986,16Capital

Plus et moins-values nettes antérieures non distribuées (a) 0,000,00

0,000,13Report à nouveau (a)

Plus et moins-values nettes de l'exercice (a, b) 178 656 497,58-147 828 618,45

24 670 522,0190 578 509,01Résultat de l’exercice (a, b)

4 256 130 792,293 636 630 876,85TOTAL DES CAPITAUX PROPRES * Montant représentatif de l'actif net

INSTRUMENTS FINANCIERS 262 623 680,3343 749 818,24

Opérations de cession sur instruments financiers 7 479,4526 284,15

Opérations temporaires sur titres 2,0010,99

Dettes représentatives de titres donnés en pension 2,0010,99

Dettes représentatives de titres empruntés 0,000,00

Autres opérations temporaires 0,000,00

Instruments financiers à terme 262 616 198,8843 723 523,10

Opérations sur un marché réglementé ou assimilé 108 552 553,2715 940 590,66

Autres opérations 154 063 645,6127 782 932,44

DETTES 6 920 439 982,565 721 724 034,29

Opérations de change à terme de devises 6 685 086 698,175 382 620 382,82

Autres 235 353 284,39339 103 651,47

COMPTES FINANCIERS 6 233 156,4550 000 000,00

Concours bancaires courants 6 233 156,4550 000 000,00

Emprunts 0,000,00

TOTAL DU PASSIF 11 445 427 611,639 452 104 729,38

Bilan Passif au 30/09/2020Portefeuille : 2786 H2O ADAGIO

Bilan Passif

(a) Y compris comptes de régularisation(b) Diminués des éventuels acomptes versés au cours de l'exercice

Comptes de l'exercice5. Comptes de l'exercice

H2O ADAGIO 31

30/09/2020 30/09/2019

OPÉRATIONS DE COUVERTURE 0,00 0,00

Engagement sur marchés réglementés ou assimilés 0,00 0,00

Engagement sur marché de gré à gré 0,00 0,00

Autres engagements 0,00 0,00

AUTRES OPÉRATIONS 9 252 767 909,92 50 311 487 105,75

Engagement sur marchés réglementés ou assimilés 6 438 189 617,93 36 951 602 817,75

Contrats futures 6 051 049 815,43 9 851 320 781,54

CBOT USUL 30A 1219 0,00 109 147 862,78

CBOT USUL 30A 1220 92 138 532,38 0,00

CME CME 3M EUR 0920 0,00 79 064 621,17

CME 3M EUR 0321 294 027 821,60 79 132 842,60

CME 3M EUR 0322 0,00 836 632 039,99

CME 3M EUR 0621 0,00 757 529 581,73

CME 3M EUR 0921 0,00 836 716 886,81

CME 3M EUR 1221 0,00 836 547 193,18

ED CME EUR Z0 398 310 983,67 79 068 634,20

EUR XEUR FGBX B 1219 0,00 93 316 080,00

FV CBOT UST 5 1219 0,00 3 235 155 964,72

FV CBOT UST 5 1220 2 645 500 738,16 0,00

JGBL JAPAN GO 1219 0,00 138 059 221,71

JGBL JAPAN GO 1220 174 508 312,14 0,00

LIF LIFFE LG GI 1219 0,00 15 032 960,33

LIFFE LG GILT 1220 50 869 621,30 0,00

TU CBOT UST 2 1220 1 017 030 337,27 0,00

TY CBOT YST 1 1219 0,00 387 047 674,74

TY CBOT YST 1 1220 695 091 033,13 0,00

US US TBOND 3 1219 0,00 67 585 362,78

US US TBOND 3 1220 38 292 675,78 0,00

XEUR FBTP BTP 1219 0,00 350 573 670,00

XEUR FBTP BTP 1220 737 750,00 0,00

XEUR FGBL BUN 1219 0,00 967 617 880,00

XEUR FGBL BUN 1220 446 422 160,00 0,00

XEUR FGBM BOB 1219 0,00 396 175 230,00

Hors-bilan au 30/09/2020Portefeuille : 2786 H2O ADAGIO

Hors-Bilan


H2O ADAGIO 32

30/09/2020 30/09/2019

XEUR FGBM BOB 1220 118 291 250,00 0,00

XEUR FGBS SCH 1219 0,00 581 420 080,00

XEUR FGBS SCH 1220 5 839 080,00 0,00

XEUR FGBX BUX 1220 73 989 520,00 0,00

XSFE XT AUSTR 1219 0,00 5 496 994,80

Options 387 139 802,50 27 100 282 036,21

CBOT US TRES BD 30 A 10/2019 PUT 160 0,00 8 938 153,55

CBOT US TRES BD 30 A 11/2019 PUT 160 0,00 25 026 829,94

CBOT US TRES NT 5A 10/2019 CALL 119,5 0,00 20 328 053,71

CBOT US TRES NT 5A 11/2019 CALL 119 0,00 442 626 975,93

CBOT US TRES NT 5A 11/2019 CALL 120 0,00 24 180 547,76

CBOT YST 10 A 11/2019 CALL 131 0,00 2,00

EUREX EURO BUND 10/2019 CALL 175,5 0,00 11 239 125,00

EUREX EURO BUND 10/2019 CALL 176 0,00 32 062 000,00

EUREX EURO BUND 10/2019 PUT 174 0,00 40 164 625,00

EURO$ 3M 01/2020 CALL 98,5 0,00 258 858 099,42

EURO$ 3M 01/2020 CALL 98,875 0,00 128 527 105,11

EURO$ 3M 02/2020 CALL 98,5 0,00 268 779 489,99

EURO$ 3M 02/2020 CALL 98,875 0,00 152 879 609,24

EURO$ 3M 03/2020 CALL 98,5 0,00 273 289 212,98

EURO$ 3M 03/2020 CALL 98,875 0,00 163 702 944,41

EURO$ 3M 03/2021 CALL 96,875 0,00 335 461 234,16

EURO$ 3M 03/2021 CALL 97,375 0,00 130 871 715,05

EURO$ 3M 03/2021 CALL 98,375 0,00 113 968 629,60

EURO$ 3M 03/2021 PUT 96,875 0,00 12 550 116,95

EURO$ 3M 03/2021 PUT 97,375 4 468 085,11 12 437 052,83

EURO$ 3M 03/2021 PUT 98 0,00 77 166 259,63

EURO$ 3M 03/2021 PUT 98,375 0,00 75 820 796,64

EURO$ 3M 06/2020 CALL 98,875 0,00 102 151 812,74

EURO$ 3M 06/2020 CALL 99,25 0,00 81 269 950,46

EURO$ 3M 06/2020 CALL 99,625 0,00 11 851 867,78

EURO$ 3M 06/2021 CALL 96,875 0,00 339 243 946,05

EURO$ 3M 06/2021 CALL 97,375 0,00 127 499 183,06


Hors-Bilan


H2O ADAGIO 33

30/09/2020 30/09/2019

EURO$ 3M 06/2021 CALL 98,375 0,00 111 724 339,57

EURO$ 3M 06/2021 PUT 96,875 0,00 18 658 417,03

EURO$ 3M 06/2021 PUT 97,375 4 580 246,13 15 407 329,22

EURO$ 3M 06/2021 PUT 98 0,00 85 376 393,09

EURO$ 3M 06/2021 PUT 98,375 0,00 77 257 154,65

EURO$ 3M 09/2020 CALL 98,375 0,00 115 225 990,64

EURO$ 3M 09/2020 CALL 98,875 0,00 186 394 984,86

EURO$ 3M 09/2020 CALL 99,25 0,00 164 366 486,65

EURO$ 3M 09/2020 CALL 99,625 0,00 23 722 998,07

EURO$ 3M 09/2020 PUT 98,375 0,00 75 597 287,19

EURO$ 3M 09/2021 CALL 96,875 0,00 322 976 609,78

EURO$ 3M 09/2021 CALL 97,375 0,00 123 264 882,58

EURO$ 3M 09/2021 PUT 96,875 0,00 24 087 541,28

EURO$ 3M 09/2021 PUT 97,375 4 580 246,13 18 942 080,58

EURO$ 3M 09/2021 PUT 98 0,00 91 883 226,70

EURO$ 3M 10/2019 CALL 98,125 0,00 157 141 957,89

EURO$ 3M 10/2019 CALL 98,25 0,00 21 644 225,21

EURO$ 3M 10/2019 PUT 98 0,00 191 088 217,75

EURO$ 3M 11/2019 PUT 97,875 0,00 68 791 758,39

EURO$ 3M 12/2019 CALL 98,25 0,00 173 691 546,41

EURO$ 3M 12/2019 CALL 98,5 0,00 214 805 637,72

EURO$ 3M 12/2019 CALL 98,75 0,00 51 931 033,29

EURO$ 3M 12/2019 PUT 96,125 0,00 23 380 205,47

EURO$ 3M 12/2019 PUT 98 0,00 260 217 190,64

EURO$ 3M 12/2020 CALL 96,875 0,00 338 899 972,47

EURO$ 3M 12/2020 CALL 98,375 0,00 109 351 724,45

EURO$ 3M 12/2020 PUT 96,875 0,00 9 489 199,23

EURO$ 3M 12/2020 PUT 98 0,00 76 817 327,09

EURO$ 3M 12/2020 PUT 98,25 42 534 004,18 0,00

EURO$ 3M 12/2020 PUT 98,375 0,00 79 392 966,88

EURO$ 3M 12/2021 CALL 97,375 0,00 118 287 334,03

EURO$ 3M 12/2021 PUT 97,375 4 244 042,88 23 600 937,61

LIFFE 3M EURIBOR 03/2021 PUT 100 0,00 3 770 812 500,00


Hors-Bilan


H2O ADAGIO 34

30/09/2020 30/09/2019

LIFFE 3M EURIBOR 03/2021 PUT 100,375 0,00 2 513 875 000,00

LIFFE 3M EURIBOR 06/2021 PUT 100 0,00 3 770 625 000,00

LIFFE 3M EURIBOR 06/2021 PUT 100,375 0,00 2 513 750 000,00

LIFFE 3M EURIBOR 11/2019 CALL 100,5 0,00 502 300 000,00

LIFFE 3M EURIBOR 11/2019 PUT 100,375 0,00 502 300 000,00

LIFFE 3M EURIBOR 12/2019 PUT 100,375 0,00 879 025 000,00

LIFFE 3M LIBOR 01/2020 PUT 99,25 0,00 134 159 633,29

LIFFE 3M LIBOR 03/2020 CALL 99,375 0,00 344 069 263,60

LIFFE 3M LIBOR 03/2020 PUT 99 0,00 19 832 598,85


LIFFE 3M LIBOR 03/2021 PUT 99,625 3 430 081,37 0,00

LIFFE 3M LIBOR 03/2021 PUT 99,75 4 866 169,66 0,00








LIFFE 3M LIBOR 12/2019 PUT 99,125 0,00 95 727 047,30

MID-CURVE 1YR GBP 03/2020 CALL 99,5 0,00 134 124 237,03

MID-CURVE 1YR USD 11/2020 PUT 99,5 35 101 106,47 0,00


MID-CURVE 1YR USD 12/2019 PUT 97,375 0,00 10 731 832,46

MID-CURVE 1YR USD 12/2019 PUT 97,75 0,00 13 555 998,90



2Y MID CURVE 12/2019 PUT 100 0,00 2 010 700 000,00

2Y MID CURVE 12/2019 PUT 100,125 0,00 1 005 350 000,00

2Y MID CURVE 12/2019 PUT 99,875 0,00 1 005 350 000,00

Engagement sur marché de gré à gré 2 814 578 291,99 13 359 884 288,00

Options 105 196 519,56 4 863 568 376,99

03/2020 PUT ,222 0,00 9 935 409,67


Hors-Bilan


H2O ADAGIO 35

30/09/2020 30/09/2019

10/2020 CALL 360 28 167 166,06 0,00

10/2020 CALL ,696 15 085 796,45 0,00

10/2020 CALL ,696 15 085 796,45 0,00

10/2020 CALL 73,5 14 923 463,95 0,00

10/2020 PUT 70,5 0,00 0,00

AUD/USD OTC 10/2020 CALL ,696 12 068 637,16 0,00

AUD/USD OTC 10/2020 CALL ,696 18 102 955,74 0,00

AUD/USD OTC 10/2020 PUT ,6575 4,51 0,00

AUD/USD OTC 10/2020 PUT ,6575 6,76 0,00

EURIBOR 3 MOIS 03/2020 PUT ,222 0,00 9 935 409,67

EURIBOR 6 MOIS REV 03/2021 PUT ,11 0,00 10 056 312,38








EURIBOR 6 MOIS REV 03/2022 PUT 1,6 0,00 3 907 726,67










EURIBOR 6 MOIS REV 06/2021 PUT ,222 83 272,90 20 148 353,38

EURIBOR 6 MOIS REV 06/2023 CALL ,17 0,00 15 133 687,97





Hors-Bilan


H2O ADAGIO 36

30/09/2020 30/09/2019


EURIBOR 6 MOIS REV 08/2023 CALL ,5 0,00 79 984,03



























EURIBOR 6 MOIS REV 12/2019 CALL ,52 0,00 1 341 832,91






Hors-Bilan


H2O ADAGIO 37

30/09/2020 30/09/2019











EURIBOR 6 MOIS REV 12/2022 PUT 1 0,00 10 130 785,29



EURIBOR 6 MOIS 08/2023 PUT 1,6 0,00 2 543 257,22

EURIBOR 6 MOIS 09/2020 PUT ,222 0,00 27 959 787,69

EURIBOR 6 MOIS 12/2020 PUT ,222 0,00 4 005 686,85

EUR/USD OTC 01/2020 CALL 1,22 0,00 5 484,82

EUR/USD OTC 11/2019 CALL 1,16 0,00 9 258,92

GBP/JPY OTC 12/2019 CALL 131 0,00 5 053 912,45

GBP/JPY OTC 12/2019 PUT 122,5 0,00 806 721,83

LIBOR GBP 6 MOIS REV 09/2024 PUT ,75 0,00 1 504 583,24

LIBOR JPY 6 MOIS REV 03/2024 CALL ,22 0,00 101 622 772,62

LIBOR JPY 6 MOIS REV 03/2024 PUT ,22 0,00 25 039 490,98












Hors-Bilan


H2O ADAGIO 38

30/09/2020 30/09/2019

LIBOR JPY 6 MOIS REV 08/2023 PUT ,515 0,00 108 129,86


































Hors-Bilan


H2O ADAGIO 39

30/09/2020 30/09/2019





LIBOR USD 3 MOIS 03/2021 CALL 2,875 0,00 3 642 864,87

LIBOR USD 3 MOIS 03/2021 PUT 2,875 0,00 871 214,57

LIBOR USD 3 MOIS 03/2022 PUT 3 0,00 1 054 173,10


LIBOR USD 3 MOIS 03/2024 PUT 3,75 0,00 1 327 238,28




LIBOR 3 MOIS GBP 03/2020 CALL ,92 0,00 2 595 084,92

LIBOR 3 MOIS GBP 03/2020 PUT ,92 0,00 1 365 386,04

LIBOR 3 MOIS USD REV 12/2019 CALL 2 0,00 3 305 831,11

LIBOR 3 MOIS USD 03/2020 CALL 1,3 0,00 1 078 026,92



LIBOR 3 MOIS USD 03/2020 PUT 2,44 0,00 870 516,87

LIBOR 3 MOIS USD 03/2020 PUT 2,685 0,00 1 147 932,67








LIBOR 3 MOIS USD 03/2021 PUT 1,2 61,88 0,00

LIBOR 3 MOIS USD 03/2021 PUT 2,25 1,39 0,00




LIBOR 3 MOIS USD 03/2022 PUT 3 0,00 1 054 173,10


Hors-Bilan


H2O ADAGIO 40

30/09/2020 30/09/2019



LIBOR 3 MOIS USD 03/2024 CALL 3 0,00 2 954 773,99


LIBOR 3 MOIS USD 06/2020 CALL 1,1 0,00 789 413,28


LIBOR 3 MOIS USD 06/2020 CALL ,5 0,00 5 953,56








LIBOR 3 MOIS USD 09/2020 PUT 3 0,00 672 802,69
















LIBOR 6 MOIS GBP 03/2020 CALL 1,08 0,00 8 093 668,12

LIBOR 6 MOIS GBP 03/2020 CALL 1,13 0,00 3 836 062,06

LIBOR 6 MOIS GBP 03/2020 PUT 1,08 0,00 3 737 333,82


Hors-Bilan


H2O ADAGIO 41

30/09/2020 30/09/2019

LIBOR 6 MOIS GBP 03/2020 PUT 1,13 0,00 4 028 689,92



LIBOR 6 MOIS GBP 12/2024 CALL ,5 1 040 697,28 0,00

LIBOR 6 MOIS GBP 12/2024 PUT 1 638 658,80 0,00

LIBOR 6 MOIS JPY 03/2022 PUT ,25 0,00 36 839 529,91


LIBOR 6 MOIS JPY 06/2030 CALL ,44 0,00 505 037 392,45


LIBOR 6 MOIS JPY 12/2023 CALL ,22 0,00 113 143 774,71


NZD/USD OTC 10/2019 CALL ,655 0,00 33 851,95

USD/HKD OTC 12/2019 CALL 7,9 0,00 45 029,45

USD/JPY OTC 12/2019 PUT 103 0,00 395 071,52

USD/JPY OTC 12/2019 PUT 109,5 0,00 620 110,57

USD/TWD OTC 03/2020 PUT 30,1 0,00 145 841,76

Swaps de taux 2 675 270 997,69 8 459 625 395,51

BBSW6R/0.0/FIX/1.15 0,00 23 509 032,42

BUBO6R/0.0/FIX/1.458 0,00 16 419 625,93

E3R/0.0/FIX/-0.066 0,00 87 000 000,00

E3R/0.0/FIX/-0.638 0,00 45 000 000,00

E3R/0.0/FIX/-0.638 0,00 225 000 000,00

E6R/0.0/FIX/-0.299 0,00 5 000 000,00

E6R/0.0/FIX/-0.3 0,00 15 000 000,00

E6R/0.0/FIX/-0.3 0,00 25 000 000,00

E6R/0.0/FIX/-0.3 0,00 5 000 000,00

E6R/0.0/FIX/-0.3 0,00 10 000 000,00

E6R/0.0/FIX/-0.3 0,00 10 000 000,00

E6R/0.0/FIX/-0.552 0,00 75 000 000,00

E6R/0.0/FIX/-0.552 0,00 75 000 000,00

E6R/0.0/FIX/-0.552 0,00 75 000 000,00

E6R/0.0/FIX/-0.552 0,00 175 000 000,00

E6R/0.0/FIX/-0.552 0,00 150 000 000,00


Hors-Bilan


H2O ADAGIO 42

30/09/2020 30/09/2019

E6R/0.0/FIX/-0.552 0,00 110 000 000,00

E6R/0.0/FIX/-0.552 0,00 75 000 000,00

FIX/-0.047/L6RJPY/0. 0,00 33 949 128,08

FIX/-0.125/STIB3M/0. 0,00 186 584 569,46

FIX/-0.125/STIB3M/0. 0,00 37 316 913,89

FIX/0.244/STIB3M/0.0 0,00 84 895 979,10

FIX/-0.299/E6R/0.0 0,00 5 000 000,00

FIX/-0.552/E6R/0.0 0,00 185 000 000,00

FIX/0.67/BUBO3R/0.0 0,00 40 004 179,54

FIX/0.675/BUBO3R/0.0 0,00 40 004 179,54

FIX/0.758/L3RGBP/0.0 0,00 141 290 833,05

FIX/1.2455/L3MUSD/0. 0,00 91 726 288,75

FIX/1.3122/L3MUSD/0. 0,00 91 726 288,75

FIX/1.3437/L3MUSD/0. 0,00 114 657 860,94

FIX/1.353/L3MUSD/0.0 0,00 91 726 288,75

FIX/1.56/L3MUSD/0.0 0,00 22 931 572,19

FIX/1.56/L3MUSD/0.0 0,00 22 931 572,19

FIX/1.56/L3MUSD/0.0 0,00 22 931 572,19

FIX/1.56/L3MUSD/0.0 0,00 22 931 572,19

FIX/1.56/L3MUSD/0.0 0,00 22 931 572,19

FIX/1.6462/L3MUSD/0. 0,00 91 726 288,75

FIX/1.65/L3MUSD/0.0 0,00 91 726 288,75

FIX/1.6517/L3MUSD/0. 0,00 82 553 659,88

FIX/1.68/CBA3M/0.0 0,00 24 247 462,68

FIX/1.687/L3MUSD/0.0 0,00 114 657 860,94

FIX/1.7184/L3MUSD/0. 0,00 114 657 860,94

FIX/1.721/L3MUSD/0.0 0,00 114 657 860,94

FIX/1.755/WIBO6M/0.0 0,00 31 344 734,89

FIX/3.924/JIBA3R/0.0 11 247 558,77 0,00

FIX/3.924/JIBA3R/0.0 35 634 311,19 0,00

FIX/3.924/JIBA3R/0.0 29 550 404,40 0,00

FIX/6.9475/JIBA3R/0. 17 893 843,50 21 173 431,58

FIX/6.9475/JIBA3R/0. 0,00 21 173 431,58


Hors-Bilan


H2O ADAGIO 43

30/09/2020 30/09/2019

FIX/6.95/JIBA3R/0.0 17 893 843,50 21 173 431,58

FIX/6.95/JIBA3R/0.0 17 893 843,50 21 173 431,58

FIX/6.9625/JIBA3R/0. 17 893 843,50 0,00

FIX/6.9625/JIBA3R/0. 0,00 21 173 431,58

FIX/6.967/JIBA3R/0.0 17 893 843,50 21 173 431,58

FIX/6.977/JIBA3R/0.0 17 893 843,50 21 173 431,58

JIBA3R/0.0/FIX/4.1 11 247 558,77 0,00

JIBA3R/0.0/FIX/4.1 35 634 311,19 0,00

JIBA3R/0.0/FIX/4.1 29 550 404,40 0,00

JIBA3R/0.0/FIX/4.334 35 634 311,19 0,00

JIBA3R/0.0/FIX/4.335 29 550 404,40 0,00

JIBA3R/0.0/FIX/4.352 11 247 558,77 0,00

JIBA3R/0.0/FIX/6.934 7 694 352,70 9 104 575,58

JIBA3R/0.0/FIX/6.935 7 694 352,70 9 104 575,58

JIBA3R/0.0/FIX/7.042 7 694 352,70 9 104 575,58

JIBA3R/0.0/FIX/7.045 0,00 8 974 510,21

JIBA3R/0.0/FIX/7.045 7 584 433,38 0,00

JIBA3R/0.0/FIX/7.065 7 694 352,70 9 104 575,58

JIBA3R/0.0/FIX/7.07 8 243 949,32 9 754 902,41

JIBA3R/0.0/FIX/7.07 0,00 9 104 575,58

JIBA3R/0.0/FIX/7.07 7 694 352,70 0,00

JIBA3R/0.0/FIX/7.075 7 694 352,70 9 104 575,58

JIBA3R/0.0/FIX/7.085 7 694 352,70 9 104 575,58

JIBA3R/0.0/FIX/7.09 7 694 352,70 9 104 575,58

JIBA3R/0.0/FIX/7.1 7 694 352,70 9 104 575,58

JIBA3R/0.0/FIX/7.12 7 694 352,70 9 104 575,58

JIBA3R/0.0/FIX/7.145 7 694 352,70 9 104 575,58

JIBA3R/0.0/FIX/7.145 7 694 352,70 9 104 575,58

JIBA3R/0.0/FIX/7.145 7 694 352,70 9 104 575,58

JIBA3R/0.0/FIX/7.15 7 694 352,70 9 104 575,58

JIBA3R/0.0/FIX/7.15 7 694 352,70 9 104 575,58

JIBA3R/0.0/FIX/7.15 7 694 352,70 9 104 575,58

JIBA3R/0.0/FIX/7.151 7 694 352,70 9 104 575,58


Hors-Bilan


H2O ADAGIO 44

30/09/2020 30/09/2019

JIBA3R/0.0/FIX/7.16 7 144 756,08 8 454 248,75

JIBA3R/0.0/FIX/7.165 7 694 352,70 9 104 575,58

JIBA3R/0.0/FIX/7.167 7 694 352,70 9 104 575,58

L3MUSD/0.0/FIX/0.33 2 169 445 273,53 0,00

L3MUSD/0.0/FIX/1.427 0,00 114 657 860,94

L3MUSD/0.0/FIX/1.588 0,00 91 726 288,75

L3MUSD/0.0/FIX/1.75 0,00 458 631 443,77

L3MUSD/0.0/FIX/2.698 0,00 4 586 314,44

L3MUSD/0.0/FIX/2.698 0,00 4 586 314,44

L3MUSD/0.0/FIX/2.907 0,00 2 008 805 723,72

L3MUSD/0.0/FIX/3.052 0,00 2 017 978 352,60

L6RJPY/0.0/FIX/-0.02 0,00 25 461 846,06

L6RJPY/0.0/FIX/0.034 0,00 42 436 410,10

L6RJPY/0.0/FIX/0.052 0,00 23 340 025,56

L6RJPY/0.0/FIX/0.084 0,00 16 974 564,04

L6RJPY/0.0/FIX/0.117 0,00 21 218 205,05

L6RJPY/0.0/FIX/0.118 0,00 12 730 923,03

L6RJPY/0.0/FIX/-0.12 0,00 21 218 205,05

L6RJPY/0.0/FIX/0.121 0,00 14 852 743,54

L6RJPY/0.0/FIX/0.13 0,00 12 730 923,03

L6RJPY/0.0/FIX/0.255 0,00 16 974 564,04

L6RJPY/0.0/FIX/0.291 0,00 8 487 282,02

L6RJPY/0.0/FIX/0.34 0,00 8 487 282,02

L6RJPY/0.0/FIX/0.438 0,00 21 218 205,05

PRIB6M/0.0/FIX/1.797 0,00 7 408 196,47

PRIB6M/0.0/FIX/1.81 0,00 14 835 760,77

PRIB6M/0.0/FIX/2.52 0,00 9 102 881,93

WIBO6M/0.0/FIX/2.282 0,00 6 749 413,72

Credit Default Swap 34 110 774,74 36 690 515,50

BRESIL 4.25% 01/25_2 17 055 387,37 18 345 257,75

SOUT AFR 5.5 03-20_2 17 055 387,37 18 345 257,75

Autres engagements 0,00 0,00


Hors-Bilan


H2O ADAGIO 45

30/09/2020

Produits sur opérations financières

30/09/2019

222 145,39Produits sur dépôts et sur comptes financiers 714 482,72

0,00Produits sur actions et valeurs assimilées 0,00

130 085 277,63Produits sur obligations et valeurs assimilées 182 859 824,17

379 638,05Produits sur titres de créances 392 321,68

130 856,33Produits sur acquisitions et cessions temporaires de titres 391 831,01

3 886 488,55Produits sur instruments financiers à terme 10 403 853,25

0,00Autres produits financiers 0,00

134 704 405,95TOTAL (1) 194 762 312,83

Charges sur opérations financières

325 787,82Charges sur acquisitions et cessions temporaires de titres 840 696,94

6 877 516,87Charges sur instruments financiers à terme 2 341 584,03

1 607 896,74Charges sur dettes financières 2 144 182,49

0,00Autres charges financières 0,00

8 811 201,43TOTAL (2) 5 326 463,46

RÉSULTAT SUR OPÉRATIONS FINANCIÈRES (1 - 2) 125 893 204,52 189 435 849,37

0,00Autres produits (3) 0,00

19 675 579,60Frais de gestion et dotations aux amortissements (4) 123 333 775,71

RÉSULTAT NET DE L'EXERCICE (L. 214-17-1) (1 - 2 + 3 - 4) 106 217 624,92 66 102 073,66

-15 639 115,91Régularisation des revenus de l'exercice (5) -41 431 551,65

0,00Acomptes sur résultat versés au titre de l'exercice (6) 0,00

RÉSULTAT (1 - 2 + 3 - 4 + 5 - 6) 90 578 509,01 24 670 522,01

Compte de résultat au 30/09/2020Portefeuille : 2786 H2O ADAGIO

Compte de Résultat


5. Comptes de l’exercice

H2O ADAGIO 46

b) Comptes annuels – Annexes comptables

REGLES ET METHODES COMPTABLES

Les comptes annuels sont présentés sous la forme prévue par le règlement ANC n° 2014-01, modifié.

Les principes généraux de la comptabilité s’appliquent :

- image fidèle, comparabilité, continuité de l’activité,

- régularité, sincérité,

- prudence,

- permanence des méthodes d’un exercice à l’autre.

Le mode de comptabilisation retenu pour l’enregistrement des produits des titres à revenu fixe est celui des intérêts

encaissés.

Les entrées et les cessions de titres sont comptabilisées frais exclus.

La devise de référence de la comptabilité du portefeuille est en EURO.

La durée de l’exercice est de 12 mois.

Information sur les incidences liées à la crise du COVID-19

Les comptes ont été établis par la société de gestion sur la base des éléments disponibles dans un contexte évolutif de

crise liée au Covid-19.

A Règles d’évaluation des actifs

I - Portefeuille titres

La gestion comptable (incluant la valorisation du portefeuille du FCP) est assurée par CACEIS Fund Administration sur

délégation de la société de gestion.

Le portefeuille du FCP est évalué lors de chaque valeur liquidative et à l’arrêté des comptes, en cours de clôture.

Les comptes annuels du FCP sont établis sur la base de la dernière valeur liquidative de l’exercice.

Le FCP s’est conformé aux règles et méthodes comptables prescrites par la réglementation en vigueur, et notamment au

plan comptable des OPC qui au jour de l'édition du prospectus sont les suivantes :

Les actions

Les actions françaises sont évaluées sur la base du dernier cours inscrit à la cote s’il s’agit de valeurs admises sur un

système à règlement différé ou sur un marché au comptant.

Les actions étrangères sont évaluées sur la base du dernier cours de la bourse de Paris lorsque ces valeurs sont cotées

à Paris ou du premier jour de leur marché principal converti en euro suivant le cours WMR de la devise au jour de

l’évaluation.


H2O ADAGIO 47

Les obligations

Les obligations sont valorisées sur la base d’un composite de cours Bloomberg récupéré à 17 h (heure de Paris) suivant

le cours WMR de la devise au jour de l’évaluation.

Règles d’évaluation des actions, obligations et autres valeurs non négociées sur un marché réglementé ou

assimilé

Les valeurs mobilières dont le cours n’a pas été constaté le jour de l’évaluation ou dont le cours a été corrigé sont

évaluées, sous la responsabilité de la société de gestion à leur valeur probable de négociation.

Pour les valeurs mobilières non cotées ou celles dont le cours n’a pas été coté le jour de l’évaluation, ainsi que pour les

autres éléments du bilan, la société de gestion corrige leur évaluation en fonction des variations que les événements en

cours rendent probables. Ces évaluations et leur justification sont communiquées au commissaire aux comptes à

l'occasion de ses contrôles.

Les valeurs étrangères sont converties en contre-valeur en euros suivant le cours des devises WMR au jour de

l'évaluation.

Conformément aux dispositions prévues dans le plan comptable OPCVM, et compte tenu de l’absence actuelle de

liquidité du marché sur certains actifs détenus, le fonds a été conduit à compter du 24 juin 2019 à retenir un mode de

valorisation pour les actifs concernés basé soit sur des estimations ou offres de grandes banques indépendantes de

notre groupe soit sur une extrapolation à partir de ces mêmes informations, puis, dans un second temps, soit sur des

estimations ou offres de grandes banques indépendantes de notre groupe couplées à des estimations de valeur de

recouvrement soit à des estimations de juste valeur couplées à des facteurs d’illiquidité.

Ce mode de valorisation a été retenu en lieu et place de leur valeur probable de négociation pour approximer une valeur

actuelle de ces actifs à un instant donné à défaut de transactions représentatives d’un marché liquide. Seules ces

dernières permettraient d’établir avec certitude la valeur actuelle du portefeuille. Ces actifs représentent une valeur de

93 293 961,00 euros au 30 septembre 2020 soit 2,57 % du portefeuille. Ces actifs sont les valeurs suivantes :

DE000A193EJ6 SWB FINANCE BV 7.0% 26-07-23 6,670,821.92 DE000A19SWQ7 CIVITAS PROPERTIES FINANCE B V 16,113,196.72 DE000A19XYF6 LA PERLA FASHION 7.250% 29-03-23 16,754,986.31 DE000A2R2ZW0 TENNOR FINANCE 5.750% 17-06-24 9,061,334.94 DE000A2RUR57 TRENT PETROLEUM FINANCE BV 8.5 36,316,853.55 DE000A2RZRF8 RUBIN ROBOTICS 5.000% 29-03-24 6,814,115.07 XS1837089967 ADS SECURITIES FUNDING LIMITED 1,562,652.49

Compte tenu de la situation actuelle du marché concernant ces titres, les valeurs retenues au bilan, évaluées comme

indiqué ci-dessus, peuvent s’écarter sensiblement des prix auxquels seraient effectivement réalisées les cessions si une

part de ces actifs en portefeuille devait être liquidée.


H2O ADAGIO 48

Par ailleurs, des achats suivis de ventes à règlement différé ont été effectués durant la période sur ces mêmes titres et

sur les titres Degros Holding, ou une partie d’entre eux, avec trois contreparties.

Les titres faisant l’objet de ces opérations sont classés dans la catégorie « Autres opérations temporaires » dans

l’inventaire. La valeur actuelle de ces opérations telle que présentée dans l’inventaire joint correspond à la valeur

contractuelle du « sell back » (prix de cession initialement convenu).

La valeur totale de ces opérations, s’élève à 170 884 159,72 euros au 30 septembre 2020, soit 0,78% de l’actif net avec

la contrepartie Brandon Hill Capital, 2,52% avec la contrepartie Merit Capital NV* et 1,40% avec la contrepartie Shard

Capital. Il a été considéré qu’il n’y avait pas lieu de déprécier cette valeur.

Certains titres classés dans la même catégorie « Autres opérations temporaires », présentent une valeur actuelle à zéro,

car ils correspondent à du collatéral complémentaire reçu en titres, avec une valeur contractuelle nulle. Pour information

la valeur actuelle de ces titres, résultant de l’application de la politique de valorisation du portefeuille s’élève à

128 420 370 euros.

Au 30 septembre 2020, le règlement de cinq coupons échus étaient en attente : 4 763 250 euros de La Perla Fashion

(représentant 0,13% de l’actif net) depuis le 30 mars 2020, 2 200 000 euros de Rubin Robotics (représentant 0,06% de

l’actif net) depuis le 30 mars 2020, 6 066 250 euros de Tennor Finance (représentant 0,17% de l’actif net) depuis le

17 juin 2020, 1 400 000 euros de SWB Finance (représentant 0,04% de l’actif net) depuis le 27 juillet 2020 et

3 162 000 euros de Chain Finance (représentant 0,09% de l’actif net) depuis le 11 août 2020.

Le règlement du remboursement des titres Chain Finance était en attente : 22 799 842,50 euros (représentant 0,63% de

l’actif net) depuis l’ échéance du 11 août 2020.

Par ailleurs, à la date du 09 octobre 2020, les obligations Rubin Robotics DE000A2RZRF8 détenues par l’OPCVM ont fait

l’objet d’un remboursement en actions Avatera Medical NL0011354956.

Compte tenu des incertitudes de valorisation des titres cités ci-dessus, il a été décidé le 1er octobre 2020 de procéder au

cantonnement de ces actifs. Ainsi, l’OPCVM a été renommé H2O ADAGIO SP. Il ne détient plus depuis cette date que

des instruments «privés». Il a été mis en liquidation et est géré de façon extinctive, conformément à la règlementation en

vigueur. Désormais, seuls les actes de gestion destinés à assurer sa liquidation dans les meilleures conditions visant à

préserver l’intérêt des porteurs de parts sont autorisés. Le nombre de parts de l’OPCVM a été déterminé lors de la

scission et restera inchangé jusqu’à sa liquidation totale (absence d’émission de nouvelles parts et de rachat de parts,

lesquelles sont amorties de façon progressives).

Cette procédure de cantonnement des instruments « privés » du fonds H2O ADAGIO SP (Side Pocket) a été mise en

œuvre dans les conditions prévues par l’article L. 214-8-7 du Code monétaire et financier.

Les valeurs mobilières

Les valeurs mobilières dont le cours n’a pas été constaté le jour de l’évaluation ou dont le cours a été corrigé sont

évaluées, sous la responsabilité de la société de gestion à leur valeur probable de négociation.


autres éléments du bilan, la société de gestion corrige leur évaluation en fonction des variations que les événements en

*A la date de publication de ce rapport, Merit Capital N.V conteste être une contrepartie de l’OPCVM et avoir des transactions avec l’OPCVM. Ce point fait l’objet de discussions entre les parties.


H2O ADAGIO 49

cours rendent probables. Ces évaluations et leur justification sont communiquées au commissaire aux comptes à

l'occasion de ses contrôles.

Les valeurs étrangères sont converties en contre-valeur en euros suivant le cours des devises WMR au jour de

l'évaluation.

Les OPCVM/FIA/fonds d’investissement

Les parts ou actions d’OPCVM, de FIA ou de fonds d’investissement sont évaluées à la dernière valeur liquidative

connue. Les organismes de placement collectifs étrangers qui valorisent dans des délais incompatibles avec

l’établissement de la valeur liquidative du FCP sont évalués sur la base d’estimations fournies par les administrateurs de

ces organismes sous le contrôle et la responsabilité de la société de gestion.

Titres de créances négociables (« TCN ») :

Les titres de créances négociables sont valorisés selon les règles suivantes :

- les BTAN et les BTF sont valorisés sur la base d’une moyenne de cours contribués récupérés auprès des teneurs de

marchés,

- les titres de créances à taux variables non cotés sont valorisés au prix de revient corrigé des variations éventuelles du

« spread » de crédit,

- les autres titres de créances négociables à taux fixe (certificats de dépôts, billets de trésorerie, bons des institutions

financières…) sont évalués sur la base du prix de marché.

En l’absence de prix de marché incontestable, les TCN sont valorisés par application d’une courbe de taux

éventuellement corrigé d’une marge calculée en fonction des caractéristiques du titre (de l’émetteur).

Toutefois les titres de créances négociables dont la durée de vie résiduelle est inférieure ou égale à 3 mois peuvent être

évalués de façon linéaire.

Les acquisitions et cessions temporaires de titres

Les contrats de cessions et d’acquisitions temporaires sur valeurs mobilières et opérations assimilables sont valorisés au

cours du contrat ajusté des appels de marge éventuels (valorisation selon les conditions prévues au contrat).


autres éléments du bilan, le Directoire de la société de gestion corrige leur évaluation en fonction des variations que les

événements en cours rendent probables.

Certaines opérations à taux fixes dont la durée de vie est supérieure à trois mois peuvent faire l’objet d’une évaluation au

prix du marché.

II - Opérations à terme fermes et conditionnelles

Les marchés à terme ferme et conditionnels organisés

Les produits dérivés listés sur un marché organisé sont évalués sur la base du cours de compensation.


H2O ADAGIO 50

Les swaps

Les « asset swaps » sont valorisés au prix de marché sur la base des « spreads » de crédit de l'émetteur indiqués par les

teneurs de marché. En l'absence de teneur de marché, les « spreads » seront récupérés par tout moyen auprès des

contributeurs disponibles.

Les « asset swaps » d'une durée inférieure ou égale à 3 mois peuvent être valorisés linéairement.

Les autres swaps sont valorisés au prix de marché à partir des courbes de taux observées.

Les instruments complexes comme les « CDS », les « SES » ou les options complexes sont valorisés en fonction de leur

type selon une méthode appropriée.

Les changes à terme

Ils sont valorisés au cours des devises au jour de l’évaluation en tenant compte de l’amortissement du report/déport.

Ils peuvent être valorisés au prix de marché à partir des courbes de change à terme observées.

III - Engagements hors bilan

Les engagements hors bilan sont évalués de la façon suivante :

A) Engagements sur marchés à terme fermes :

1) Futures :

engagement = cours de référence (ce sont les cours de 17h pris sur Bloomberg - heure de Paris) x nominal du contrat x

quantités.

A l’exception de l’engagement sur contrat EURIBOR négocié sur le LIFFE qui est enregistré pour sa valeur nominale.

2) Engagements sur contrats d'échange :

a) de tauxcontrats d'échange de taux d'une durée de vie inférieure ou égale à 3 mois

adossés : nominal + intérêts courus (différentiel d'intérêts)

non adossés : nominal + intérêts courus (différentiel d'intérêts)

contrats d'échange de taux d'une durée de vie supérieure à 3 mois

.adossés :

° Taux fixe/Taux variable

- évaluation de la jambe à taux fixe au prix du marché

° Taux variable/Taux fixe

- évaluation de la jambe à taux variable au prix du marché

.non adossés :

° Taux fixe/Taux variable

- évaluation de la jambe à taux fixe au prix du marché

° Taux variable/Taux fixe

- évaluation de la jambe à taux variable au prix du marché


H2O ADAGIO 51

b) autres contrats d'échangeIls seront évalués à la valeur de marché.

B) Engagements sur marchés à terme conditionnels :

Engagement = quantité x nominal du contrat (quotité) x cours du sous-jacent x delta.

IV - Devises

Les cours étrangers sont convertis en euro selon le cours WMR (16 heures - heure de Londres) de la devise au jour de

l’évaluation.

V - Instruments financiers non cotés et autres titres

· Les instruments financiers dont le cours n’a pas été constaté le jour de l’évaluation sont évalués au dernier cours publié

officiellement ou à leur valeur probable de négociation sous la responsabilité de la société de gestion ;

· Les valeurs étrangères sont converties en contre-valeur en euros suivant le cours WMR des devises au jour de

l’évaluation ;

· Les instruments financiers non négociés sur un marché réglementé sont évalués sous la responsabilité de la société de

gestion à leur valeur probable de négociation ;

· Les autres instruments financiers sont valorisés à leur valeur de marché calculés par les contreparties sous le contrôle

et la responsabilité de la société de gestion.

Les évaluations des instruments financiers non cotés et des autres titres visés dans ce paragraphe, ainsi que la

justification de ces évaluations sont communiquées au commissaire aux comptes à l’occasion de ses contrôles.

Mécanisme d'ajustement (« swing pricing ») de la valeur liquidative avec seuil de déclenchement (à compter du 28 août 2017) En date du 28 août 2017, la société de gestion a mis en place une méthode d’ajustement de la valeur liquidative (VL)

avec un seuil de déclenchement.

Ce mécanisme consiste à faire supporter aux investisseurs, qui souscrivent ou qui rachètent leurs parts, les frais liés aux

transactions effectuées à l’actif du FCP en raison des mouvements (souscriptions/rachats) du passif du FCP. Ce

mécanisme, encadré par une politique, a pour but de protéger les porteurs qui demeurent dans le FCP en leur faisant

supporter le moins possible ces frais.

Il a pour résultat de calculer une VL ajustée dite « swinguée ».

Ainsi, si, un jour de calcul de la VL, le total des ordres de souscription / rachat nets des investisseurs sur l'ensemble des

catégories de parts du FCP dépasse un seuil préétabli déterminé, sur la base de critères objectifs par la société de

gestion en pourcentage de l’actif net, la VL peut être ajustée à la hausse ou à la baisse, pour prendre en compte les

coûts de réajustement imputables respectivement aux ordres de souscription / rachat nets. Si le FCP émet plusieurs

catégories de parts, la VL de chaque catégorie de parts est calculée séparément mais tout ajustement a, en pourcentage,

un impact identique sur l’ensemble des VL des catégories de parts du FCP.

Les paramètres de coûts de réajustement et de seuil de déclenchement sont déterminés par la société de gestion et

revus périodiquement. Ces coûts sont estimés par la société de gestion sur la base des frais de transaction, des

fourchettes d’achat-vente ainsi que des taxes éventuelles applicables au FCP.


H2O ADAGIO 52

Il n’est pas possible de prédire avec exactitude s'il sera fait application du mécanisme d’ajustement à un moment donné

dans le futur, ni la fréquence à laquelle la société de gestion effectuera de tels ajustements.

Les investisseurs sont informés que la volatilité de la VL du FCP peut ne pas refléter uniquement celle des titres détenus

en portefeuille en raison de l’application du mécanisme d’ajustement.

La VL « swinguée » est la seule valeur liquidative du FCP et la seule communiquée aux porteurs de parts du FCP.

Toutefois, en cas d’existence d’une commission de surperformance, celle-ci est calculée sur la VL avant application du

mécanisme d’ajustement.

Frais de gestion

Les frais de gestion sont calculés à chaque valorisation sur l’actif net.

Ces frais sont imputés au compte de résultat de l’OPC.

Les frais de gestion sont intégralement versés à la société de gestion qui prend en charge l’ensemble des frais de

fonctionnement des OPC.

Les frais de gestion n’incluent pas les frais de transaction.

Le taux appliqué sur la base de l’actif net est de :

- pour les parts EUR-R, HCHF-R, HUSD-R, HSGD-R : 0,80% TTC,

- pour les parts SR, HUSD-SR, HSGD-SR, HCHF-SR : 0,90% TTC,

- pour les parts EUR-IC, EUR-IC/D, HAUD-I, HGBP-I-(A), HJPY-I, HGBP-I, HUSD-I, HCHF-I, HSGD-I, HGBP-I-(B) :

0,35% TTC,

- pour les parts EUR-N, HGBP-N, HCHF-N, HUSD-N : 0,45% TTC,

- pour les parts HUSD-SI, HGBP-R : 0,60% TTC,

- pour les parts EUR-M : 0,05% TTC,

- pour les parts EUR-Q : 0,10% TTC.

Les frais de gestion variables sont calculés selon la méthode suivante :

- 25,00% TTC de la surperformance par rapport à l’Indice de référence.

La commission de surperformance, applicable à une catégorie de part donnée, est basée sur la comparaison entre l'actif

valorisé du fonds et l'actif de référence.

L’actif valorisé du fonds s’entend comme la quote-part de l’actif, correspondant à une catégorie de part donnée, évalué

selon les règles applicables aux actifs et après prise en compte des frais de fonctionnement et de gestion réels

correspondant à ladite catégorie de part.

L’actif de référence représente la quote-part de l'actif du fonds, correspondant à une catégorie de part donnée, retraité

des montants de souscriptions/rachats applicable à ladite catégorie de part à chaque valorisation, et valorisé selon la

performance de l'indice de référence (i.e. taux de référence) du fonds.

Le taux de référence est égal à l'EONIA capitalisé majoré de 1% par an pour les parts EUR-I C, EUR-I D, de 0,60% par

an pour les parts EUR-R, de 0,45% par an pour les parts SR et de 0,90% par an pour les parts N. La performance du

fonds commun de placement est calculée en fonction de l'évolution de la valeur liquidative de chaque catégorie de part.


H2O ADAGIO 53

Le taux de référence est égal au SIBOR 1 mois majoré de 1% par an pour les parts HSGD-I, de 0,60% par an pour

les parts HSGD-R et de 0,45% par an pour les parts HSGD-SR. La performance du fonds commun de placement

est calculée en fonction de l'évolution de la valeur liquidative de chaque catégorie de part.

Le taux de référence est égal au Libor USD 1 mois majoré de 1% par an pour les parts HUSD-I, de 0,60% par an pour

les parts HUSD-R, de 0,45% par an pour les parts HUSD-SR et de 0,90% pour les parts HUSD-N. La performance du


Le taux de référence est égal au Libor CHF 1 mois majoré de 1% par an pour les parts HCHF-I, de 0,60% par an pour

les parts HCHF-R, de 0,45% par an pour les parts HCHF-SR et de 0,90% par an pour les parts HCHF-N. La

performance du fonds commun de placement est calculée en fonction de l'évolution de la valeur liquidative de chaque

catégorie de part.

Le taux de référence est égal au Libor GBP 1 mois majoré de 1% par an pour les parts HGBP-I, HGBP-I-(B), HGBP-I-

(A) et de 0,90% par an pour les parts HGBP-N. La performance du fonds commun de placement est calculée en

fonction de l'évolution de la valeur liquidative de chaque catégorie de part.

Le taux de référence est égal aux effets bancaires australiens à 30 jours (30-day Bank Accepted Bills) majoré de 1%

par an pour les parts HAUD-I. La performance du fonds commun de placement est calculée en fonction de l'évolution

de la valeur liquidative de chaque catégorie de part.

Le taux de référence est égal au Libor JPY1 mois majoré de 1% par an pour les parts HJPY-I. La performance du


La période d’observation est définie comme suit :

Pour les parts EUR-I C et EUR-R : du 1er septembre 2010 au dernier jour de bourse de septembre 2011 ;

- pour les parts HCHF-I, HUSD-I, HSGD-I, HGBP-I et HCHF-R, HUSD-R, HSGD-R : du 20 juin 2014 au dernier jour de bourse de septembre 2015 ;

- pour les parts EUR-I C/D : du 18 septembre 2015 au dernier jour de bourse de septembre 2016 ;- pour les parts HAUD-I, EUR-N, HJPY-I : du 08 août 2016 au dernier jour de bourse de septembre 2017 ;- pour les parts HGBP-I-(B) : du 3 mars 2017 au dernier jour de bourse de septembre 2018.

Pour les périodes d’observation suivantes : du premier jour de bourse d’octobre au dernier jour de bourse de septembre de l’année suivante ;

la première période d’observation :

- Pour les parts HGBP-N, HCHF-N et HUSD-N du 15 mars 2018 au dernier jour de bourse de septembre 2019. Pour les périodes d’observation suivantes : du premier jour de bourse d’octobre au dernier jour de bourse de septembre de l’année suivante ;

- Pour les parts EUR-SR, HSUD-SR, HSGD-SR et HCHF-SR du 7 janvier 2019 au dernier jour de bourse de septembre 2020. Pour les périodes d’observation suivantes : du premier jour de bourse d’octobre au dernier jour de bourse de septembre de l’année suivante ;


H2O ADAGIO 54

- Pour la Part HGBP-I-(A) : du 5 août 2019 au dernier jour de bourse de septembre 2020. Pour les périodesd’observation suivantes : du premier jour de bourse d’octobre au dernier jour de bourse de septembre de l’annéesuivante.

Au début de chaque période d’observation, l’actif de référence retenu sera le plus élevé entre l’actif constaté :

- le 31 août 2010 pour les parts EUR-I C, EUR-R, HCHF-I, HUSD-I, HSGD-I, HGBP-I, HCHF-R, HUSD-R, HSGD-R et

IC/D ;

- le 08 août 2016 pour les parts HAUD-I, N et HJPY-I ;

- le 3 mars 2017 pour les parts HGBP-I-(B) ;

- le 15 mars 2018 pour les parts HGBP-N, HCHF-N et HUSD-N ;

- le 7 janvier 2019 pour les parts EUR-SR, HUSD-SR, HSGD-SR et HCHF-SR ;

- le 5 août 2019 pour les parts HGBP-I-(A).

et tous les actifs valorisés constatés le dernier jour de chacune des périodes d’observation établies depuis le lancement

du fonds.

Cet actif de référence sera, le cas échéant, retraité des montants de souscriptions/rachats intervenus entre la date de

constatation de cet actif de référence et le début de la nouvelle période d’observation.

Si, sur la période d'observation, l'actif valorisé du fonds est supérieur à celui de l'actif de référence défini ci-dessus, la

part variable des frais de gestion représentera 25% maximum de l'écart entre ces deux actifs.

Si, sur la période d'observation, l'actif valorisé du fonds est inférieur à celui de l'actif de référence, la part variable des

frais de gestion sera nulle.

Si, sur la période d'observation, l'actif valorisé du fonds est supérieur à celui de l'actif de référence, cet écart fera l'objet

d'une provision au titre des frais de gestion variables lors du calcul de la valeur liquidative.

Dans le cas où l'actif valorisé du fonds est inférieur à celui de l'actif de référence entre deux valeurs liquidatives, toute

provision passée précédemment sera réajustée par une reprise sur provision. Les reprises sur provision sont plafonnées

à hauteur des dotations antérieures.

Cette part variable ne sera définitivement perçue à la clôture de chaque période d'observation que si sur la période

écoulée, l'actif valorisé du fonds est supérieur à celui de l'actif de référence lors de la dernière valeur liquidative.

En cas de rachat, la quote-part de la provision constituée, correspondant au nombre de parts rachetées, est

définitivement acquise à la société de gestion.

Affectation des sommes distribuables

Définition des sommes distribuables :

Les sommes distribuables sont constituées par :

Le résultat :

Le résultat net de l’exercice est égal au montant des intérêts, arrérages, primes et lots, dividendes, jetons de présence et

tous autres produits relatifs aux titres constituant le portefeuille, majorés du produit des sommes momentanément

disponibles et diminué du montant des frais de gestion et de la charge des emprunts.

Il est augmenté du report à nouveau et majoré ou diminué du solde du compte de régularisation des revenus.


H2O ADAGIO 55

Les Plus et Moins-values :

Les plus-values réalisées, nettes de frais, diminuées des moins-values réalisées, nettes de frais, constatées au cours de

l’exercice, augmentées des plus-values nettes de même nature constatées au cours d’exercices antérieurs n’ayant pas

fait l’objet d’une distribution ou d’une capitalisation et diminuées ou augmentées du solde du compte de régularisation

des plus-values.

Modalités d’affectation des sommes distribuables :

Sommes Distribuables

Parts EUR R(C), HUSD-R(C), HCHF-R(C), HSGD-R(C), HGBP-R(C), EUR-Q, EUR-I(C), HUSD-I(C), HCHF-I(C), HSGD-I(C), HGBP-I(C), HAUD-I(C),

EUR N(C), HGBP-N (C), HCHF N (C), HUSD N (C), HJPY-I(C), HGBP I-(B)

(C), HGBP I-(A) (C), HUSD SI (C), EUR-SR (C), HSGD-SR (C), HUSD

SR (C) et HCHF SR

Part EUR-I (C/D) Part EUR M(D)

Affectation du résultat net Capitalisation Distribution et /ou

capitalisation Distribution

Affectation des plus ou moins-values nettes réalisées

Capitalisation Distribution et /ou

capitalisation Distribution

H2O ADAGIO 56

30/09/2020

4 256 130 792,29ACTIF NET EN DÉBUT D'EXERCICE 5 773 262 637,48

30/09/2019

1 385 706 376,49Souscriptions (y compris les commissions de souscription acquises à l'OPC) 4 444 438 491,75

-1 730 073 017,84Rachats (sous déduction des commissions de rachat acquises à l'OPC) -6 291 865 062,71

196 489 191,11Plus-values réalisées sur dépôts et instruments financiers 280 147 744,91

-105 696 991,34Moins-values réalisées sur dépôts et instruments financiers -48 823 566,85

1 556 654 040,57Plus-values réalisées sur instruments financiers à terme 1 449 540 677,92

-1 628 311 529,42Moins-values réalisées sur instruments financiers à terme -1 493 252 586,59

-133 692 457,04Frais de transactions -9 415 368,73

-112 572 902,68Différences de change 76 828 840,13

-94 844 750,85Variations de la différence d'estimation des dépôts et instruments financiers 45 347 582,53

-28 001 624,29Différence d'estimation exercice N 66 843 126,56

-66 843 126,56Différence d'estimation exercice N-1 -21 495 544,03

-51 053 086,90Variations de la différence d'estimation des instruments financiers à terme -14 143 692,42

-19 680 904,70Différence d'estimation exercice N 31 372 182,20

-31 372 182,20Différence d'estimation exercice N-1 -45 515 874,62

-6 558 090,51Distribution de l'exercice antérieur sur plus et moins-values nettes 0,00

-1 764 321,95Distribution de l'exercice antérieur sur résultat -16 382 712,94

106 217 624,92Résultat net de l'exercice avant compte de régularisation 66 102 073,66

0,00Acompte(s) versé(s) au cours de l'exercice sur plus et moins-values nettes 0,00

0,00Acompte(s) versé(s) au cours de l'exercice sur résultat 0,00

0,00Autres éléments * -5 654 265,85

ACTIF NET EN DATE D'ARRÊTÉ OU EN FIN D'EXERCICE 3 636 630 876,85 4 256 130 792,29

Evolution de l'actif net au 30/09/2020Portefeuille : 2786 H2O ADAGIO

Evolution de l'actif net en EUR

* Exercice N-1 : Dotation de SWING PRICING : - 5 654 265,85.



H2O ADAGIO 57

Compléments d'informations

Ventilation par nature juridique ou économique d'instrument

Montant %

Actif

Obligations et valeurs assimilées

Mortgages négociés sur un marché réglementé ou assimilé 2 612 155,54 0,07

Obligations à taux fixe négociées sur un marché réglementé ou assimilé 1 699 452 462,47 46,73

Obligations à taux. VAR / REV négociées sur un marché réglementé ou assimilé 12 313,36 0,00

Obligations convertibles négociées sur un marché réglementé ou assimilé 3 584 604,67 0,10

Obligations et valeurs assimilées non négociées sur un marché réglementé ou assimilé 6 814 115,07 0,19

TOTAL Obligations et valeurs assimilées 1 712 475 651,11 47,09

Titres de créances

Bons du Tresor 1 113 684 131,21 30,62

TOTAL Titres de créances 1 113 684 131,21 30,62

Passif

Opérations de cession sur instruments financiers

Obligations et valeurs assimilées non négociées sur un marché réglementé ou assimilé 26 284,15 0,00

TOTAL Opérations de cession sur instruments financiers 26 284,15 0,00

Hors-bilan

Opérations de couverture

TOTAL Opérations de couverture 0,00 0,00

Autres opérations

Change 30 171 604,17 0,83

Crédit 34 110 774,74 0,94

Devises 73 262 222,91 2,01

Taux 9 115 223 308,10 250,65

TOTAL Autres opérations 9 252 767 909,92 254,43


H2O ADAGIO 58

Ventilation par nature de taux des postes d'actif, de passif et de hors-bilan

Taux fixe % Taux variable % Taux révisable % Autres %

Actif

Dépôts 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Obligations et valeurs assimilées 1 709 851 182,21 47,02 0,00 0,00 2 624 468,90 0,07 0,00 0,00

Titres de créances 1 113 684 131,21 30,62 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Opérations temporaires sur titres 0,00 0,00 5,97 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Comptes financiers 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 441 127 454,60 12,13

Passif


Comptes financiers 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 50 000 000,00 1,37

Hors-bilan

Opérations de couverture 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Autres opérations 2 497 314 742,33 68,67 0,00 0,00 262 506 907,44 7,22 6 353 638 965,85 174,71


H2O ADAGIO 59

Ventilation par maturité résiduelle des postes d’Actif, de Passif et de Hors-Bilan

< 3 mois % ]3 mois - 1 an] % ]1 - 3 ans] % ]3 - 5 ans] % > 5 ans %

Actif

Dépôts 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Obligations et valeurs assimilées

8 852 121,77 0,24 468 986,18 0,01 131 406 246,38 3,61 394 182 235,48 10,84 1 177 566 061,30 32,38

Titres de créances 638 650 482,05 17,56 475 033 649,16 13,06 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Opérations temporaires sur titres

5,97 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Comptes financiers 441 127 454,60 12,13 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Passif Opérations temporaires sur titres

5,99 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Comptes financiers 50 000 000,00 1,37 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Hors-bilan

Opérations de couverture

0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Autres opérations 0,00 0,00 78 711 572,08 2,16 4 345 946 275,21 119,50 3 116 753 163,60 85,70 1 572 049 604,73 43,23

Ventilation par devise de cotation ou d’évaluation des postes d’Actif, de Passif et de Hors-Bilan (Horseuro)

Devise 1 USD

% Devise 2 MXN

% Devise 3 JPY

% Devise N %

Actif

Dépôts 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Actions et valeurs assimilées 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Obligations et valeurs assimilées 192 914 906,59 5,30 174 842 606,47 4,81 0,00 0,00 109 332 929,05 3,01

Titres de créances 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 202 957 796,23 5,58

OPC 3 966 075,30 0,11 0,00 0,00 87 212,78 0,00 166 930,49 0,00


Créances 908 417 030,43 24,98 568 530 483,52 15,63 435 714 506,36 11,98 2 117 845 140,80 58,24

Comptes financiers 72 810 676,54 2,00 3 119,85 0,00 6 284 492,07 0,17 25 779 978,63 0,71

Passif Opérations de cession sur instruments financiers

0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00


Dettes 1 896 088 936,26 52,14 84 410 983,66 2,32 64 892 553,76 1,78 1 715 783 246,36 47,18

Comptes financiers 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Hors-bilan

Opérations de couverture 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Autres opérations 7 777 715 249,18 213,87 0,00 0,00 174 508 312,14 4,80 627 014 149,64 17,24

H2O ADAGIO 60

Achat à terme de devise 1 793 077 246,87

30/09/2020Nature de débit/crédit

CréancesFonds à recevoir sur vente à terme de devises 3 585 959 847,48Ventes à règlement différé 315 218 384,60Dépôts de garantie en espèces 33 304 737,09Coupons et dividendes en espèces 17 591 500,00Collatéraux 225 105 484,83

Total des créances 5 970 257 200,87

Vente à terme de devise - 3 576 829 888,19DettesFonds à verser sur achat à terme de devises - 1 805 790 494,63Achats à règlement différé - 183 267 930,91Frais de gestion - 1 843 661,51Frais de gestion variable - 3 252 455,15Collatéraux - 21 577 993,21Autres dettes - 129 161 610,69

Total des dettes - 5 721 724 034,29

Total dettes et créances 248 533 166,58

Ventilation par nature des postes créances et dettes•


Parts souscrites durant l'exercice 302 030,0083 33 770 865,06

Part EUR-N(C)

Parts rachetées durant l'exercice -302 820,9559 -31 913 767,20Solde net des souscriptions/rachats -790,9476 1 857 097,86

Parts souscrites durant l'exercice 0,0000 0,00

Part HGPB-I-(B)(C)

Parts rachetées durant l'exercice 0,0000 0,00Solde net des souscriptions/rachats 0,0000 0,00


Part HUSD-SI(C)

Parts rachetées durant l'exercice -968,1899 -106 313 256,60Solde net des souscriptions/rachats -968,1899 -106 313 256,60

En parts En montant

Capitaux propres

Nombre de titres émis ou rachetés•

H2O ADAGIO 61


Part EUR-R(C)

Parts rachetées durant l'exercice -2 710 858,5933 -369 726 257,44Solde net des souscriptions/rachats -2 539 998,2083 -344 540 518,49


Part HSGD-R(C)

Parts rachetées durant l'exercice -10 270,0213 -861 474,86Solde net des souscriptions/rachats -10 270,0213 -861 474,86


Part EUR-I(C)

Parts rachetées durant l'exercice -8 406,1170 -586 045 321,43Solde net des souscriptions/rachats -2 790,3012 -159 756 921,50


Part HUSD-R(C)



Part HAUD-I(C)

Parts rachetées durant l'exercice 0,0000 0,00Solde net des souscriptions/rachats 118 124,5933 7 564 278,85


Part HGBP-R(C)


Parts souscrites durant l'exercice 390,3758 22 021 817,75

Part EUR-I(C/D)


En parts En montant

Capitaux propres



H2O ADAGIO 62

Parts souscrites durant l'exercice 460,0000 44 261,20

Part HCHF N(C)

Parts rachetées durant l'exercice -199,2030 -17 129,47Solde net des souscriptions/rachats 260,7970 27 131,73

Parts souscrites durant l'exercice 2 803,1263 314 589,25

Part HCHF-R(C)


Parts souscrites durant l'exercice 1 368 665,0835 124 539 961,13

Part HJPY-I(C)

Parts rachetées durant l'exercice -1 406 445,7208 -133 868 540,23Solde net des souscriptions/rachats -37 780,6373 -9 328 579,10


Part HSGD-I(C)



Part HUSD-I(C)

Parts rachetées durant l'exercice -159,9648 -8 882 055,78Solde net des souscriptions/rachats 3,6786 799 763,76


Part HCHF-I(C)


Parts souscrites durant l'exercice 2,0000 161 970,18

Part HGBP-I(C)

Parts rachetées durant l'exercice -4,2644 -349 533,99Solde net des souscriptions/rachats -2,2644 -187 563,81

En parts En montant

Capitaux propres



H2O ADAGIO 63

Parts souscrites durant l'exercice 6 676 690,2259 701 248 475,37

Part EUR-SR(C)

Parts rachetées durant l'exercice -3 737 735,1132 -366 838 827,90Solde net des souscriptions/rachats 2 938 955,1127 334 409 647,47


Part HCHF-SR

Parts rachetées durant l'exercice -9 035,7771 -831 676,85Solde net des souscriptions/rachats 2 275,0470 254 809,45


Part HSGD-SR(C)

Parts rachetées durant l'exercice -7 449,7817 -493 909,30Solde net des souscriptions/rachats 4 790,5211 374 468,94


Part HUSD-SR(C)

Parts rachetées durant l'exercice -22 133,1519 -2 042 843,22Solde net des souscriptions/rachats 1 171,9300 224 100,39


Part Q(C)

Parts rachetées durant l'exercice 0,0000 0,00Solde net des souscriptions/rachats 1 040,0000 22 035 176,43


Part EUR-M(D)


En parts En montant

Capitaux propres



En montant

Commissions de souscription et/ou rachat•

Commissions de souscription acquises 16 735,23

Commissions de rachat acquises 0,00

HGPB-I-(B)(C)Part

Total des commissions acquises 16 735,23

H2O ADAGIO 64

En montant





EUR-R(C)Part


Commissions de souscription acquises 231,71


HSGD-R(C)Part

Total des commissions acquises 231,71



HUSD-SI(C)Part




EUR-N(C)Part




HUSD-R(C)Part




HGBP-R(C)Part




EUR-I(C)Part




HAUD-I(C)Part


H2O ADAGIO 65

En montant





EUR-I(C/D)Part




HCHF-R(C)Part




HCHF N(C)Part




HJPY-I(C)Part




HSGD-I(C)Part




HUSD-I(C)Part




HCHF-I(C)Part




HGBP-I(C)Part


H2O ADAGIO 66

En montant





EUR-SR(C)Part




HCHF-SRPart




HSGD-SR(C)Part




HUSD-SR(C)Part




Q(C)Part




EUR-M(D)Part


H2O ADAGIO 67

30/09/2020

Part HUSD-SI(C)

0,60Pourcentage de frais de gestion fixes

191 075,16Frais de gestion fixes

0,00Frais de gestion variables

0,00Rétrocessions des frais de gestion

0,00Commissions de garantie

Part EUR-N(C)



50 108,95Frais de gestion variables



Part HGPB-I-(B)(C)



-730,74Frais de gestion variables



Part HSGD-R(C)






Part EUR-R(C)


8 166 605,07Frais de gestion fixes




Frais de gestion à la charge du fonds•


H2O ADAGIO 68

30/09/2020

Part HUSD-R(C)






Part EUR-I(C)






Part HGBP-R(C)






Part HAUD-I(C)



-670 132,49Frais de gestion variables



Part HCHF-R(C)








H2O ADAGIO 69

30/09/2020

Part EUR-I(C/D)






Part HCHF N(C)


181,97Frais de gestion fixes




Part HJPY-I(C)






Part HSGD-I(C)






Part HUSD-I(C)








H2O ADAGIO 70

30/09/2020

Part HCHF-I(C)






Part HGBP-I(C)






Part EUR-SR(C)



-5 341 668,75Frais de gestion variables



Part HCHF-SR






Part HSGD-SR(C)








H2O ADAGIO 71

30/09/2020

Part HUSD-SR(C)






Part Q(C)






Part EUR-M(D)


286,45Frais de gestion fixes






Engagements reçus et donnés•

Garanties reçues par l'OPC

Néant.

Autres engagements reçus et/ou donnés

Néant.

H2O ADAGIO 72

Titres pris en pension livrée 0,00

Titres empruntés 0,00

30/09/2020

Instruments financiers donnés en garantie et maintenus dans leur poste d'origine 0,00

Instruments financiers reçus en garantie et non inscrits au bilan 0,00

30/09/2020

Autres informations

Valeur actuelle des instruments financiers faisant l'objet d'une acquisition temporaire•

Valeur actuelle des instruments financiers constitutifs de dépôts de garantie•


30/09/2020LibellésCode Isin

Actions 0,00

Obligations 0,00

TCN 0,00

OPC 19 024 926,20

3 880 414,87ARCTIC BLUE MASTER FUND H SHAREXFCS00X1MN44

1 305 000,00H2O ALLEGRETTO Part I CFR0013378023

92,87H2O Barry Short N EURIE00BJYLST67

8 221 730,47H2O Barry Short I EURIE00BYVMJ495

2 459 043,04H2O EUROSOVEREIGN PART I CFR0013410867

913 770,00H2O EUROSOVEREIGN 3-5 YEARS PART I/CFR0013434941

101 430,00H2O EUROSOVEREIGN 3-5 YEARS PART N/CFR0013434974

85 593,56H2O LARGO H I C USDFR0013282761

66,87H2O MULTI EMERGING DEBT FUND CLASSIE00BGGJDP83

87 212,78H20 MULTI AGGREGATE I B JPY (Hedged)IE00BJBM0V87

98 593,77H20 MULTI AGGREGATE I B HEDGED CHFIE00BHNZKP50

68 336,72H20 MULTI AGGREGATE R B SGD (Hedged)IE00BHNZKT98

1 803 641,25QUADRA CAPITAL FX DRIVEN S -A-LU1064603886

Instruments financiers à terme 0,00

Total des titres du groupe 19 024 926,20

Instruments financiers détenus, émis et/ou gérés par le Groupe Natixis•

H2O ADAGIO 73

Distribution 0,00 0,00

Report à nouveau de l'exercice 0,00 0,00

Affectation

Capitalisation 7 703,93 6 224,17

Total 7 703,93 6 224,17

30/09/2020 30/09/2019

Sommes restant à affecter

Report à nouveau 0,13 0,00

Résultat 90 578 509,01 24 670 522,01

Total 90 578 509,14 24 670 522,01

30/09/2020 30/09/2019

Part HSGD-R(C)



Affectation

Capitalisation 1 487 112,27 508 968,85

Total 1 487 112,27 508 968,85

30/09/2020 30/09/2019

Part EUR-N(C)



Affectation

Capitalisation 18 913 709,07 5 207 637,71

Total 18 913 709,07 5 207 637,71

30/09/2020 30/09/2019

Part EUR-R(C)

Tableau des résultats


Tableau d'affectation de la quote-part des sommes distribuables afférente au résultat•

H2O ADAGIO 74



Affectation

Capitalisation 1 934 311,25 638 725,99

Total 1 934 311,25 638 725,99

30/09/2020 30/09/2019

Part HGPB-I-(B)(C)

Distribution 0,00

Report à nouveau de l'exercice 0,00

Affectation

Capitalisation 2 327 335,80

Total 2 327 335,80

30/09/2020 30/09/2019

Part HUSD-SI(C)



Affectation


Total 8 470,77 280 901,24

30/09/2020 30/09/2019

Part HGBP-R(C)



Affectation

Capitalisation 23 609 795,09 8 244 484,36

Total 23 609 795,09 8 244 484,36

30/09/2020 30/09/2019

Part EUR-I(C)



H2O ADAGIO 75



Affectation

Capitalisation 2 510 435,69 379 601,65

Total 2 510 435,69 379 601,65

30/09/2020 30/09/2019

Part HAUD-I(C)



Affectation


Total 303 661,18 97 607,99

30/09/2020 30/09/2019

Part HUSD-R(C)



Affectation


Total 165 509,31 21 426,21

30/09/2020 30/09/2019

Part HCHF-R(C)

Distribution 0,00 1 668 355,76


Affectation

Capitalisation 4 297 812,60 0,00

Total 4 297 812,60 1 668 355,92

Informations relatives aux parts ouvrant droit à distribution

Nombre de parts 3 141,6718 4 262,7517

Distribution unitaire 0,00 391,38

Crédits d'impôt

0,00 0,00Crédit d’impôt attaché à la distribution du résultat

30/09/2020 30/09/2019

Part EUR-I(C/D)



H2O ADAGIO 76



Affectation

Capitalisation 1 000,38 71,94

Total 1 000,38 71,94

30/09/2020 30/09/2019

Part HCHF N(C)



Affectation

Capitalisation 0,00 124 758,16

Total 0,00 124 758,16

30/09/2020 30/09/2019

Part HSGD-I(C)



Affectation

Capitalisation 10 845 583,66 3 916 497,66

Total 10 845 583,66 3 916 497,66

30/09/2020 30/09/2019

Part HJPY-I(C)



Affectation


Total 272 371,43 72 734,58

30/09/2020 30/09/2019

Part HUSD-I(C)



H2O ADAGIO 77



Affectation


Total 320 006,16 99 167,16

30/09/2020 30/09/2019

Part HCHF-I(C)



Affectation

Capitalisation 3 092 278,19 2 001 238,29

Total 3 092 278,19 2 001 238,29

30/09/2020 30/09/2019

Part HGBP-I(C)



Affectation

Capitalisation 22 085 248,20 -939 962,63

Total 22 085 248,20 -939 962,63

30/09/2020 30/09/2019

Part EUR-SR(C)



Affectation


Total 13 889,94 1 176,15

30/09/2020 30/09/2019

Part HCHF-SR



H2O ADAGIO 78



Affectation


Total 6 517,05 366,56

30/09/2020 30/09/2019

Part HSGD-SR(C)



Affectation


Total 99 627,98 2 330,58

30/09/2020 30/09/2019

Part HUSD-SR(C)



Affectation


Total 603 464,99 6,63

30/09/2020 30/09/2019

Part Q(C)

Distribution 0,00 10 854,94


Affectation

Capitalisation 0,00 0,00

Total 0,00 10 867,04


Nombre de parts 0,0000 3 468,0305

Distribution unitaire 0,00 3,13

Crédits d'impôt

0,00 0,00Crédit d’impôt attaché à la distribution du résultat

30/09/2020 30/09/2019

Part EUR-M(D)



H2O ADAGIO 79



Affectation

Capitalisation -1 999 265,00 1 879 531,45

Total -1 999 265,00 1 879 531,45

30/09/2020 30/09/2019

Sommes restant à affecter

Plus et moins-values nettes antérieures non distribuées 0,00 0,00

Total -147 828 618,45 178 656 497,58

Plus et moins-values nettes de l'exercice -147 828 618,45 178 656 497,58

Acomptes versés sur plus et moins-values nettes de l'exercice 0,00 0,00

30/09/2020 30/09/2019

Part EUR-N(C)

Plus et moins-values nettes non distribuées 0,00 0,00

Tableau d'affectation de la quote-part des sommes distribuables afférente aux plus et moins-values nettes•


Affectation

Capitalisation -28 141 411,69 37 510 556,32

Total -28 141 411,69 37 510 556,32

30/09/2020 30/09/2019

Part EUR-R(C)


Distribution 0,00

Affectation

Capitalisation 10 703 110,61

Total 10 703 110,61

30/09/2020 30/09/2019

Part HUSD-SI(C)

Plus et moins-values nettes non distribuées 0,00

H2O ADAGIO 80



Affectation

Capitalisation -101 909,75 131 403,24

Total -101 909,75 131 403,24

30/09/2020 30/09/2019

Part HSGD-R(C)



Affectation

Capitalisation -2 423 162,73 4 060 775,85

Total -2 423 162,73 4 060 775,85

30/09/2020 30/09/2019

Part HGPB-I-(B)(C)



Affectation

Capitalisation -2 351 553,80 1 644 237,75

Total -2 351 553,80 1 644 237,75

30/09/2020 30/09/2019

Part HAUD-I(C)



Affectation

Capitalisation -30 845 778,67 35 181 272,54

Total -30 845 778,67 35 181 272,54

30/09/2020 30/09/2019

Part EUR-I(C)


H2O ADAGIO 81



Affectation

Capitalisation -11 693,79 689 154,27

Total -11 693,79 689 154,27

30/09/2020 30/09/2019

Part HGBP-R(C)



Affectation

Capitalisation -1 215 745,62 2 849 988,76

Total -1 215 745,62 2 849 988,76

30/09/2020 30/09/2019

Part HUSD-R(C)



Affectation

Capitalisation -1 086,08 1 223,14

Total -1 086,08 1 223,14

30/09/2020 30/09/2019

Part HCHF N(C)



Affectation

Capitalisation -190 701,43 618 835,53

Total -190 701,43 618 835,53

30/09/2020 30/09/2019

Part HCHF-R(C)


H2O ADAGIO 82


Distribution 0,00 6 282 315,57

Affectation

Capitalisation -5 144 837,58 742 674,52

Total -5 144 837,58 7 024 990,09


Nombre de parts 3 141,6718 4 262,7517

Distribution unitaire 0,00 1 473,77

30/09/2020 30/09/2019

Part EUR-I(C/D)



Affectation

Capitalisation -38 240 982,17 49 185 300,32

Total -38 240 982,17 49 185 300,32

30/09/2020 30/09/2019

Part HJPY-I(C)



Affectation

Capitalisation 0,00 1 825 891,26

Total 0,00 1 825 891,26

30/09/2020 30/09/2019

Part HSGD-I(C)


H2O ADAGIO 83



Affectation

Capitalisation -1 020 201,79 1 215 593,32

Total -1 020 201,79 1 215 593,32

30/09/2020 30/09/2019

Part HUSD-I(C)



Affectation

Capitalisation -325 098,96 1 120 665,34

Total -325 098,96 1 120 665,34

30/09/2020 30/09/2019

Part HCHF-I(C)



Affectation

Capitalisation -3 909 925,05 6 601 758,63

Total -3 909 925,05 6 601 758,63

30/09/2020 30/09/2019

Part HGBP-I(C)



Affectation

Capitalisation -30 747 030,76 16 054 004,47

Total -30 747 030,76 16 054 004,47

30/09/2020 30/09/2019

Part EUR-SR(C)


H2O ADAGIO 84



Affectation


Total -17 338,23 39 722,71

30/09/2020 30/09/2019

Part HCHF-SR



Affectation


Total -126 194,71 7 407,46

30/09/2020 30/09/2019

Part HSGD-SR(C)



Affectation

Capitalisation -334 808,38 298 946,06

Total -334 808,38 298 946,06

30/09/2020 30/09/2019

Part HUSD-SR(C)



Affectation

Capitalisation -679 892,26 613,44

Total -679 892,26 613,44

30/09/2020 30/09/2019

Part Q(C)



H2O ADAGIO 85


30/09/2020 30/09/2019

0,00 0,00

0,00 0,00 0,00 11 515,02

Part EUR-M(D)AffectationDistribution

Plus et moins-values nettes non distribuées

Capitalisation

Total 0,00 11 515,02

H2O ADAGIO 86

30/09/2016

Actif net Global en EUR 847 589 063,95

29/09/2017

1 418 762 975,21

28/09/2018

5 773 262 637,48

30/09/2019

4 256 130 792,29

30/09/2020

3 636 630 876,85

H2O ADAGIO HUSD-SI(C)

0,00Actif net en USD 0,00 123 104 496,22 114 783 039,60 0,00

0,0000Nombre de titres 0,0000 1 156,6297 968,1899 0,0000

0,00Valeur liquidative unitaire 0,00 106 433,80 118 554,26 0,00

0,00Capitalisation unitaire sur plus etmoins-values nettes

0,00 5 239,96 11 054,76 0,00

0,00Capitalisation unitaire surrésultat

0,00 670,70 2 403,80 0,00

H2O ADAGIO HGPB-I-(B)(C)

0,00Actif net en GBP 50 873 427,59 59 487 716,40 63 776 829,50 61 821 455,62

0,0000Nombre de titres 500 000,0000 542 714,7603 542 714,7603 542 714,7603

0,00Valeur liquidative unitaire 101,74 109,61 117,51 113,91


-2,93 5,10 7,48 -4,46


0,01 0,33 1,17 3,56

H2O ADAGIO EUR-R(C)

148 437 662,84Actif net en EUR 229 407 260,62 1 690 759 668,52 1 248 130 118,55 846 468 974,87

1 200 326,6876Nombre de titres 1 758 831,6572 12 288 412,5588 8 603 044,7130 6 063 046,5047


-1,35Capitalisation unitaire sur plus etmoins-values nettes

3,47 6,82 4,36 -4,64


-0,03 -1,37 0,60 3,11

H2O ADAGIO HSGD-R(C)

3 878 778,16Actif net en SGD 3 808 928,70 16 138 211,88 1 882 325,34 532 546,17

36 642,9334Nombre de titres 33 660,9333 133 068,4433 14 485,5279 4 215,5066



-1,11 6,44 9,07 -24,17


-0,08 -0,72 0,42 1,82

Tableau des résultats et autres éléments caractéristiques de l'entité au cours des cinq derniers exercices


H2O ADAGIO 87

30/09/2016


29/09/2017

1 418 762 975,21

28/09/2018

5 773 262 637,48

30/09/2019

4 256 130 792,29

30/09/2020

3 636 630 876,85

H2O ADAGIO EUR-N(C)

0,00Actif net en EUR 23 973,68 192 358 385,31 62 575 443,23 60 156 063,21

0,0000Nombre de titres 237,9045 1 806 709,9472 556 357,8710 555 566,9234



0,68 5,27 3,37 -3,59


-0,17 -0,78 0,91 2,67

H2O ADAGIO I GBP

58 649,06Actif net en GBP 0,00 0,00 0,00 0,00

1,0000Nombre de titres 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000

58 649,06Valeur liquidative unitaire 0,00 0,00 0,00 0,00


0,00 0,00 0,00 0,00

1 101,17Capitalisation unitaire surrésultat

0,00 0,00 0,00 0,00

H2O ADAGIO HGBP-R(C)

4 995 185,05Actif net en GBP 7 509 799,68 2 146 361,31 10 837 808,91 302 903,56

47 569,7177Nombre de titres 65 884,1894 17 370,5277 80 734,1411 2 333,5233



1,06 5,77 8,53 -5,01


2,29 1,19 3,47 3,63

H2O ADAGIO EUR-I(C)

286 264 525,24Actif net en EUR 667 525 255,96 2 474 258 879,77 1 172 174 411,65 931 397 442,44

4 538,7944Nombre de titres 9 992,3787 34 775,9893 15 486,2636 12 695,9624

63 070,60Valeur liquidative unitaire 66 803,43 71 148,48 75 691,23 73 361,70


1 777,49 3 507,56 2 271,77 -2 429,57


258,10 -524,28 532,37 1 859,63



H2O ADAGIO 88

30/09/2016


29/09/2017

1 418 762 975,21

28/09/2018

5 773 262 637,48

30/09/2019

4 256 130 792,29

30/09/2020

3 636 630 876,85

H2O ADAGIO HAUD-I(C)

0,00Actif net en AUD 0,00 0,00 97 099 387,51 107 268 435,00

0,0000Nombre de titres 0,0000 0,0000 898 187,3382 1 016 311,9315



0,00 0,00 1,83 -2,31


0,00 0,00 0,42 2,47

H2O ADAGIO HUSD-R(C)

6 404 969,85Actif net en USD 11 609 456,45 51 019 225,12 30 309 616,86 15 495 215,50

61 641,9810Nombre de titres 104 333,4586 425 520,8932 233 048,5844 121 440,9616



-2,84 10,21 12,22 -10,01


-0,12 -0,97 0,41 2,50

H2O ADAGIO HCHF-R(C)

6 009 334,18Actif net en CHF 4 317 350,20 10 003 858,77 8 694 977,78 7 931 558,19

58 479,0000Nombre de titres 39 921,8617 88 301,5050 73 151,4374 69 519,1605



-2,59 8,40 8,45 -2,74


0,40 -0,26 0,29 2,38



H2O ADAGIO 89

30/09/2016


29/09/2017

1 418 762 975,21

28/09/2018

5 773 262 637,48

30/09/2019

4 256 130 792,29

30/09/2020

3 636 630 876,85

H2O ADAGIO EUR-I(C/D)

171 807 076,25Actif net en EUR 205 530 246,08 503 821 449,40 234 894 558,55 162 208 684,04

3 470,8953Nombre de titres 3 975,3781 9 416,7264 4 262,7517 3 141,6718


0,00Distribution unitaire sur plus etmoins-values nettes

1 113,37 1 739,97 1 473,77 0,00


269,06 937,84 371 334,25 -1 637,61


0,00 -399,91 0,00 1 368,00

881,94Distribution unitaire sur résultat 391,12 0,00 391,38 0,00

0,00Report à nouveau unitaire enEUR sur résultat

0,00 0,00 0,00 0,00

0,00Crédit d'impôt unitaire 0,00 0,00 0,00 0,00

H2O ADAGIO HCHF N(C)

0,00Actif net en CHF 0,00 0,00 20 471,73 45 369,02

0,0000Nombre de titres 0,0000 0,0000 199,2032 460,0002



0,00 0,00 6,14 -2,36


0,00 0,00 0,36 2,17

H2O ADAGIO HSGD-I(C)

0,00Actif net en SGD 0,00 23 120 527,89 26 209 150,89 0,00

0,0000Nombre de titres 0,0000 456,9131 477,0299 0,0000

0,00Valeur liquidative unitaire 0,00 50 601,58 54 942,36 0,00


0,00 1 005,77 3 827,62 0,00


0,00 85,05 261,53 0,00



H2O ADAGIO 90

30/09/2016


29/09/2017

1 418 762 975,21

28/09/2018

5 773 262 637,48

30/09/2019

4 256 130 792,29

30/09/2020

3 636 630 876,85

H2O ADAGIO HJPY-I(C)

0,00Actif net en JPY 616 354 329,51 18 831 318 911,52 51 376 101 581,00 49 387 014 853,11

0,0000Nombre de titres 59 768,1720 1 725 571,7144 4 447 980,5285 4 410 199,8912

0,00Valeur liquidative unitaire 10 312,41 10 913,08 11 550,43 11 198,36


-8,01 7,26 11,05 -8,67


0,01 -0,34 0,88 2,45

H2O ADAGIO HUSD-I(C)

78 762 779,28Actif net en USD 78 123 849,81 271 432 164,61 12 966 511,84 13 041 247,40

1 571,7267Nombre de titres 1 451,7647 4 632,4465 202,0301 205,7087



-1 382,77 4 974,24 6 016,89 -4 959,44


55,55 -392,45 360,01 1 324,06

H2O ADAGIO HCHF-I(C)

8 148 038,13Actif net en CHF 12 316 990,85 101 927 916,96 15 760 868,07 13 538 914,95

164,7495Nombre de titres 235,6307 1 833,5095 267,4282 237,5618


-1 294,14Capitalisation unitaire sur plus etmoins-values nettes

-1 259,87 4 113,59 4 190,52 -1 368,48


261,79 -258,78 370,81 1 347,04

H2O ADAGIO HGBP-I(C)

124 509 857,92Actif net en GBP 134 435 182,70 154 551 400,67 103 862 009,44 100 858 035,31

2 325,1066Nombre de titres 2 325,8066 2 458,5336 1 520,2314 1 517,9670


-10 492,62Capitalisation unitaire sur plus etmoins-values nettes

540,71 2 947,47 4 342,60 -2 575,76


795,97 229,33 1 316,40 2 037,11



H2O ADAGIO 91

30/09/2016


29/09/2017

1 418 762 975,21

28/09/2018

5 773 262 637,48

30/09/2019

4 256 130 792,29

30/09/2020

3 636 630 876,85

H2O ADAGIO HCHF-SR

0,00Actif net en CHF 0,00 0,00 518 563,29 722 599,51

0,0000Nombre de titres 0,0000 0,0000 4 990,3769 7 265,4239



0,00 0,00 7,95 -2,38


0,00 0,00 0,23 1,91

H2O ADAGIO EUR-SR(C)

0,00Actif net en EUR 0,00 0,00 649 519 657,72 922 090 393,27

0,0000Nombre de titres 0,0000 0,0000 6 190 894,6355 9 129 849,7482



0,00 0,00 2,59 -3,36


0,00 0,00 -0,15 2,41

H2O ADAGIO HSGD-SR(C)

0,00Actif net en SGD 0,00 0,00 180 892,07 659 942,42

0,0000Nombre de titres 0,0000 0,0000 1 722,3107 6 512,8318



0,00 0,00 4,30 -19,37


0,00 0,00 0,21 1,00

H2O ADAGIO HUSD-SR(C)

0,00Actif net en USD 0,00 0,00 4 201 852,74 4 255 060,38

0,0000Nombre de titres 0,0000 0,0000 39 536,2622 40 708,1922



0,00 0,00 7,56 -8,22


0,00 0,00 0,05 2,44



H2O ADAGIO 92

30/09/2016


29/09/2017

1 418 762 975,21

28/09/2018

5 773 262 637,48

30/09/2019

4 256 130 792,29

30/09/2020

3 636 630 876,85

H2O ADAGIO Q(C)

0,00Actif net en EUR 0,00 0,00 20 365,27 20 621 638,95

0,0000Nombre de titres 0,0000 0,0000 1,0000 1 041,0000

0,00Valeur liquidative unitaire 0,00 0,00 20 365,27 19 809,45


0,00 0,00 613,44 -653,11


0,00 0,00 6,63 579,69

H2O ADAGIO EUR-M(D)

0,00Actif net en EUR 0,00 19 600 003,92 383 599,22 0,00

0,0000Nombre de titres 0,0000 191 554,2493 3 468,0305 0,0000



0,00 0,05 3,32 0,00


0,00 0,13 0,00 0,00

0,00Distribution unitaire sur résultat 0,00 0,00 3,13 0,00

0,00Report à nouveau unitaire enEUR sur résultat

0,00 0,00 0,00 0,00

0,00Crédit d'impôt unitaire 0,00 0,00 0,00 0,00



H2O ADAGIO 93

Obligations et valeurs assimiléesObligations et valeurs assimilées négociées sur un marché réglementéou assimilé

AFRIQUE DU SUDREPU SUDA 8.75% 31-01-44 ZAR 1 500 000 000 60 454 752,95 1,66

Devise Qté Nbre ounominal Valeur actuelle % Actif

NetDésignation des valeurs

REPUBLIC OF SOUTH AFRICA ZAR 594 750 000 23 626 667,42 0,65TOTAL AFRIQUE DU SUD 84 081 420,37 2,31

ALLEMAGNECMZB FRANCFORT 6.125% PERP EUR 6 000 000 5 973 649,73 0,16

TOTAL ALLEMAGNE 5 973 649,73 0,16

AUTRICHERAIFFEISEN BANK INTL AG 4.5% PERP EUR 3 000 000 2 729 659,92 0,08

TOTAL AUTRICHE 2 729 659,92 0,08

BELGIQUEBELFIUS BANK 3.625% PERP EUR 3 400 000 3 137 616,52 0,09

TOTAL BELGIQUE 3 137 616,52 0,09

ESPAGNEBANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA SA 6.125% PERP USD 2 000 000 1 672 231,94 0,05BANCO DE SABADELL SA 6.125% PERP EUR 6 000 000 5 310 375,65 0,15BANCO NTANDER 7.5% PERP USD 6 000 000 5 476 259,27 0,15BANKIA SA 6.0% PERP EUR 10 400 000 10 652 525,57 0,29BANKIA 6.375% PERP EUR 5 800 000 5 962 265,36 0,16BBVA 6.0% PERP EUR 6 400 000 6 387 004,84 0,18BCO POP ESP 11.50% 06/17 EUR 900 000 26 028,00 0,00CAIXABANK 5.25% PERP EUR 12 400 000 11 567 006,15 0,31SPGB 4.4% 10/31/23 EUR 200 000 238 033,73 0,01

TOTAL ESPAGNE 47 291 730,51 1,30

FRANCESG 7.375% PERP USD 9 000 000 8 185 999,66 0,23

TOTAL FRANCE 8 185 999,66 0,23

GRECEGRECE 15/10/2042 EUR 4 132 000 12 313,36 0,00HELLENIC REPUBLIC GOVERNMENT BOND 3.5% 30-01-23 EUR 79 083 546 87 077 278,42 2,39HELLENIC REPUBLIC GOVERNMENT BOND 3.75% 29-01-28 EUR 81 212 040 100 445 480,78 2,76HELLENIC REPUBLIC GOVERNMENT BOND 3.9% 30-01-33 EUR 1 955 2 633,84 0,00HELLENIC REPUBLIC GOVERNMENT BOND 4.0% 30-01-37 EUR 187 779 268 090,25 0,01HELLENIC REPUBLIC GOVERNMENT BOND 4.2% 29-01-42 EUR 284 437,46 0,00

TOTAL GRECE 187 806 234,11 5,16

ILES CAIMANSADS SECURITIES FUNDING LIMITED 6.5% 18-06-23 USD 7 000 000 1 562 652,49 0,04

TOTAL ILES CAIMANS 1 562 652,49 0,04

ISRAELISRAEL GOVERNMENT BOND FIXED 3.75% 31-03-47 ILS 28 900 000 10 453 552,53 0,29

TOTAL ISRAEL 10 453 552,53 0,29

ITALIEBTPS 4 3/4 09/01/44 EUR 18 480 000 29 952 710,72 0,82

Inventaire détaillé des instruments financiers


H2O ADAGIO 94

INTE 3.75% PERP EUR 5 000 000 4 133 792,39 0,11



INTE 4.125% PERP EUR 5 000 000 4 108 626,63 0,11INTESA SAN 7.0% PERP EMTN EUR 4 850 000 4 981 805,08 0,14ITALIE 1.5% 01-06-25 EUR 41 900 000 44 587 926,21 1,23ITALIE 5%09-010325 EUR 51 375 000 62 442 550,20 1,72ITALIE 6 7/8% 23 USD 2 736 000 2 726 678,63 0,07ITALY BUONI POLIENNALI DEL TESORO 1.45% 01-03-36 EUR 5 250 000 5 417 300,24 0,15ITALY BUONI POLIENNALI DEL TESORO 1.45% 15-11-24 EUR 20 000 000 21 194 326,09 0,58ITALY BUONI POLIENNALI DEL TESORO 1.85% 01-07-25 EUR 193 000 000 208 307 847,45 5,73ITALY BUONI POLIENNALI DEL TESORO 2.05% 01-08-27 EUR 10 000 000 11 049 988,04 0,30ITALY BUONI POLIENNALI DEL TESORO 2.1% 15-07-26 EUR 14 414 000 15 873 823,29 0,44ITALY BUONI POLIENNALI DEL TESORO 2.45% 01-09-33 EUR 10 000 000 11 656 880,66 0,32ITALY BUONI POLIENNALI DEL TESORO 2.45% 01-09-50 EUR 82 000 000 95 506 471,44 2,63ITALY BUONI POLIENNALI DEL TESORO 2.8% 01-12-28 EUR 238 368 000 281 053 713,77 7,73ITALY BUONI POLIENNALI DEL TESORO 3.0% 01-08-29 EUR 65 307 000 78 350 724,52 2,15ITALY BUONI POLIENNALI DEL TESORO 3.85% 01-09-49 EUR 300 000 445 218,59 0,01UNICREDIT SPA 6.625% PERP EUR 6 000 000 6 100 273,93 0,17UNICREDIT 3.875% PERP EMTN EUR 3 000 000 2 422 352,38 0,07UNICREDIT 8% 31/12/2099 USD 12 000 000 11 202 109,18 0,31

TOTAL ITALIE 901 515 119,44 24,79

LUXEMBOURGVOLKSWAGEN CAR LEASE E1R+0.4% 21-02-24 EUR 25 500 000 2 532 944,01 0,07

TOTAL LUXEMBOURG 2 532 944,01 0,07

MEXIQUECORPORACION GEO SA DE CV 9.25% 30-06-20 DEFAULT USD 1 400 000 23,88 0,00CORPORACION GEO 8.875% 03/22 DEFAULT USD 1 800 000 30,70 0,00MEXICAN BONOS 8.5% 18-11-38 MXN 37 080 000 172 306 419,21 4,74PEMEX 7.47 11/12/26 MXN 830 000 2 536 187,26 0,07PETROLEOS MEXICANOS 6.49% 23-01-27 USD 2 538 000 2 040 765,33 0,06PETROLEOS MEXICANOS 6.84% 23-01-30 USD 43 980 000 33 755 629,81 0,93PETROLEOS MEXICANOS 7.69% 23-01-50 USD 700 000 498 974,48 0,01

TOTAL MEXIQUE 211 138 030,67 5,81

PAYS-BASCIVITAS PROPERTIES FINANCE B V 4.0% 24-11-22 EUR 45 000 000 16 113 196,72 0,44FERROVIAL NETHERLANDS BV 2.124% PERP EUR 6 000 000 5 705 280,25 0,16ING GROEP NV 6.875% PERP USD 6 700 000 6 153 163,61 0,17LA PERLA FASHION FINANCE BV 7.25% 29-03-23 EUR 47 000 000 16 754 986,31 0,46SWB FINANCE BV 7.0% 26-07-23 EUR 20 000 000 6 670 821,92 0,18TENNOR FINANCE BV 5.75% 17-06-24 EUR 38 000 000 9 061 334,94 0,25TRENT PETROLEUM FINANCE BV 8.5% 05-12-23 EUR 78 000 000 36 316 853,55 1,00VOLKSWAGEN INTL FINANCE NV 4.625% PERP EUR 6 700 000 7 158 990,84 0,20

TOTAL PAYS-BAS 103 934 628,14 2,86

PORTUGALBCO ESPI 4.75% 15-01-18 EMTN DEFAULT EUR 800 000 172 236,00 0,00NOVO BAN 0.0% 08-05-17 EMTN DEFAULT EUR 1 300 000 238 732,00 0,01PORT OBRI DO 3.85% 15-04-21 EUR 450 000 468 986,18 0,01

TOTAL PORTUGAL 879 954,18 0,02


H2O ADAGIO 95

ROYAUME UNIANGLETERRE 4.25% 07/09/2039 GBP 250 453,81 0,00



BARCLAYS 7.75% PERP USD 7 000 000 6 163 538,19 0,17HSBC HOLDINGS PLC 6.0% PERP CV USD 4 000 000 3 584 604,67 0,10MANSARD MORTGAGES 2006 1 L3RGBP+0.2% 15-10-48 GBP 900 000 79 211,53 0,00UBS BK OF SWITZERLAND LON 1.25% 10-12-20 GBP 7 546 000 8 415 101,89 0,23UK TSY 3.25% 22/01/2044 GBP 3 707 000 6 303 188,92 0,17

TOTAL ROYAUME UNI 24 546 099,01 0,67

SUISSECRED SUIS SA GROUP AG 7.5% PERP USD 10 000 000 9 113 844,71 0,25UBS GROUP AG 5.0% PERP USD 9 397 000 7 968 607,21 0,22

TOTAL SUISSE 17 082 451,92 0,47

TURQUIEREPU DE TURQ 4.875% 09-10-26 USD 45 800 000 36 759 400,01 1,01REPUBLIQUE DE TURQUIE 6.0% 25-03-27 USD 17 300 000 14 206 634,40 0,39TURKEY GOVERNMENT INTL BOND 6.125% 24-10-28 USD 8 390 000 7 010 616,77 0,19TURKEY GOVERNMENT INTL BOND 7.625% 26-04-29 USD 19 132 000 17 399 273,12 0,48TURKEY 5 3/4 03/22/24 USD 2 100 000 1 766 786,91 0,05TURQUIE 4.875% 04/43 USD 17 550 000 11 528 825,21 0,32

TOTAL TURQUIE 88 671 536,42 2,44

VENEZUELAPDVSA 5.375% 12/04/27 USD DEFAULT USD 2 808 000 72 687,37 0,00PDVSA 9 11/17/21 DEFAULT USD 1 964 000 51 735,78 0,00PETR DE VENE 5.5% 12-04-37 DEFAULT USD 2 249 000 59 732,32 0,00PETR DE VENE 6.0% 16-05-24 - DEFAUT USD 13 208 800 357 690,22 0,01PETROLEOS DE VENEZUELA SA PDVSA 0.0% 17-05-35 DEFAULT USD 10 894 600 292 560,40 0,01PETROLEOS VENEZ 6% 11/26 - DEFAUT USD 17 140 000 453 329,72 0,01PETROLEOS 12.75% 17/02/2022 DEFAULT USD 6 094 500 162 802,38 0,00VENEZUELA GOVERNMENT INTERNATIONAL BOND 0.0% 21-10-26DEFAUL

USD 7 334 500 507 876,52 0,01

VENEZUELA 11,95%11-050831 REGS DEFAULT USD 7 273 800 510 341,45 0,02VENEZUELA 12.75% 23/08/2022 *USD DEFAULT USD 4 225 100 286 063,03 0,01VENEZUELA 7% 31/03/2038 DEFAULT USD 1 735 500 118 376,30 0,00VENEZUELA 7.65% 21/04/25 USD DEFAULT USD 3 243 000 221 657,31 0,01VENEZUELA 8.25% 13-10-24 DEFAULT USD 4 943 000 340 169,79 0,01VENEZUELA 9.25% 07/05/23 *USD DEFAULT USD 5 600 200 385 301,79 0,01VENEZUELA 9.25% 09/27 DEFAULT USD 4 388 000 303 547,15 0,01VENEZUELA 9.375% 13-01-34 DEFAULT USD 207 000 14 384,88 0,00

TOTAL Obligations & val. ass. ng. sur mar. régl. ou ass. 1 705 661 536,04 46,90TOTAL VENEZUELA 4 138 256,41 0,11

Obligations et valeurs assimilées non négociées sur un marchéréglementé ou assimilé

PAYS-BASRUBIN ROBOTICS BV 5.0% 29-03-24 EUR 16 000 000 6 814 115,07 0,19

TOTAL Oblig & valeurs ass. non négo. sur marchés régl. 6 814 115,07 0,19

TOTAL Obligations et valeurs assimilées 1 712 475 651,11 47,09

TOTAL PAYS-BAS 6 814 115,07 0,19


H2O ADAGIO 96

Titres de créancesTitres de créances négociés sur un marché réglementé ou assimilé

ALLEMAGNEALLEMAGNE ZCP 041120 EUR 44 800 000 44 824 906,96 1,23



GERM TREA BILL ZCP 09-12-20 EUR 72 800 000 72 886 485,17 2,01GERM TREA BILL ZCP 20-01-21 EUR 18 900 000 18 932 990,13 0,52GERMAN TREASURY BILL ZCP 071020 EUR 51 200 000 51 205 493,14 1,41GERMANY ZCP 03-02-21 EUR 51 700 000 51 812 432,98 1,42

TOTAL ALLEMAGNE 239 662 308,38 6,59

BELGIQUEBELG TREA BILL ZCP 12-11-20 EUR 61 230 000 61 266 698,08 1,68BELG TREA BILL ZCP 14-01-21 EUR 73 000 000 73 129 410,62 2,01BELGIUM TREASURY BILL 090921 FIX 0.0 EUR 10 000 000 10 054 975,74 0,28

TOTAL BELGIQUE 144 451 084,44 3,97

FRANCEFRANCE TREASURY BILL ZCP 141020 EUR 23 000 000 23 005 176,30 0,63FRENCH REP ZCP 06-01-21 EUR 95 000 000 95 166 319,00 2,62FRENCH REP ZCP 09-12-20 EUR 145 000 000 145 169 166,67 3,99FRENCH REP ZCP 10-02-21 EUR 30 000 000 30 067 427,04 0,83FRENCH REP ZCP 10-03-21 EUR 17 000 000 17 045 892,28 0,47FRENCH REP ZCP 16-12-20 EUR 20 000 000 20 024 805,43 0,55FRENCH REP ZCP 18-11-20 EUR 38 100 000 38 130 174,98 1,05FRENCH REP ZCP 24-03-21 EUR 40 000 000 40 115 834,47 1,10FRENCH REP ZCP 28-10-20 EUR 3 000 000 3 001 331,62 0,08

TOTAL FRANCE 411 726 127,79 11,32

ITALIEITAL BUON ORDI DEL ZCP 14-04-21 EUR 17 500 000 17 442 987,90 0,48ITAL BUON ORDI DEL ZCP 30-11-20 EUR 65 000 000 64 998 678,41 1,79

TOTAL ITALIE 82 441 666,31 2,27

PAYS-BASDUTC TREA CERT ZCP 29-10-20 EUR 32 430 000 32 445 148,06 0,89

TOTAL PAYS-BAS 32 445 148,06 0,89

ROYAUME UNIUK TREASURY BILL ZCP 161120 GBP 44 100 000 48 618 210,84 1,34UNIT KING TREA BIL ZCP 15-02-21 GBP 110 000 000 121 265 379,00 3,33UNITED KINGDOM TREASURY BILL ZCP 05-10-20 GBP 30 000 000 33 074 206,39 0,91

TOTAL Titres de créances négo. sur marchés régl. ou ass. 1 113 684 131,21 30,62

TOTAL Titres de créances 1 113 684 131,21 30,62


Organismes de placement collectifOPCVM et FIA à vocation générale destinés aux non professionnels etéquivalents d'autres pays

FRANCEH2O EUROSOVEREIGN 3-5 YEARS PART I/C EUR 9 000 913 770,00 0,03H2O EUROSOVEREIGN 3-5 YEARS PART N/C EUR 1 000 101 430,00 0,00

TOTAL FRANCE 1 015 200,00 0,03


H2O ADAGIO 97

IRLANDEH2O Barry Short N EUR EUR 1 92,87 0,00



H2O Barry Short I EUR EUR 99 826,742 8 221 730,47 0,22H20 MULTI AGGREGATE I B JPY (Hedged) JPY 1 000 87 212,78 0,00H20 MULTI AGGREGATE I B HEDGED CHF CHF 1 000 98 593,77 0,00H20 MULTI AGGREGATE R B SGD (Hedged) SGD 1 000 68 336,72 0,00

TOTAL IRLANDE 8 475 966,61 0,22

LUXEMBOURGQUADRA CAPITAL FX DRIVEN S -A- EUR 2 019,936 1 803 641,25 0,05

TOTAL LUXEMBOURG 1 803 641,25 0,05

ROYAUME UNIH2O ALLEGRETTO Part I C EUR 12 500 1 305 000,00 0,04H2O EUROSOVEREIGN PART I C EUR 20 481,7844 2 459 043,04 0,07H2O LARGO H I C USD USD 952,0183 85 593,56 0,00

TOTAL OPCVM et FIA à vocation générale destinés aux nonprofessionnels et équivalents d'autres pays 15 144 444,46 0,41


Autres Fonds d’investissement professionnels et équivalents d'autresEtats membres de l'UE et organismes de titrisations non cotés

FRANCEH2O MULTI EMERGING DEBT FUND CLASS N-D USD USD 1 66,87 0,00

TOTAL Autres Fonds d’investissement professionnels etéquivalents d'autres Etats membres de l'UE et organismes detitrisations non cotés

66,87 0,00

TOTAL FRANCE 66,87 0,00

Autres organismes non européens

ILES CAIMANSARCTIC BLUE MASTER FUND H SHARE CLASS USD 45 000 3 880 414,87 0,11

TOTAL Autres organismes non européens 3 880 414,87 0,11

TOTAL Organismes de placement collectif 19 024 926,20 0,52

TOTAL ILES CAIMANS 3 880 414,87 0,11

Opérations de cession sur instruments financiersObligations et valeurs assimilées non négociées sur un marchéréglementé ou assimilé

DEGROS HOLDING BV 6.5% 17-01-23 EUR 0 -26 284,15 0,00TOTAL Oblig & valeurs ass. non négo. sur marchés régl. -26 284,15 0,00

TOTAL Opérations de cession sur instruments financiers -26 284,15 0,00

Indemnités sur titres reçus en pension -1,03 0,00

Dettes représentatives des titres donnés en pension -11,00 0,00

Indemnités sur titres donnés en pension 0,01 0,00

Autres opérations temporairesAVATERA MEDICAL INVESTMENT EUR 26 500 000 4,00 0,00CIVITAS PROPERTIES FINANCE B V 4.0% 24-11-22 EUR 20 000 000 18 782 300,55 0,52CIVITAS PROPERTIES FINANCE B V 4.0% 24-11-22 EUR 6 000 000 2,00 0,00DEGROS HOLDING BV 6.5% 17-01-23 EUR 6 000 000 5 963 267,76 0,16DEGROS HOLDING BV 6.5% 17-01-23 EUR 8 800 000 2,00 0,00LA PERLA FASHION FINANCE BV 7.25% 29-03-23 EUR 18 700 000 17 334 825,55 0,48


H2O ADAGIO 98

LA PERLA FASHION HOLDING NV EUR 17 000 000 2,00 0,00



RUBIN ROBOTICS BV 5.0% 29-03-24 EUR 28 000 000 18 721 266,22 0,51TENNOR FINANCE BV 5.75% 17-06-24 EUR 67 500 000 63 555 408,65 1,75TRENT PETROLEUM FINANCE BV 8.5% 05-12-23 EUR 46 400 000 46 527 090,99 1,28TRENT PETROLEUM FINANCE BV 8.5% 05-12-23 EUR 5 700 000 2,00 0,00

TOTAL Autres opérations temporaires 170 884 171,72 4,70

Instruments financiers à termeEngagements à terme ferme

Engagements à terme ferme sur marché réglementé ou assimiléCBOT USUL 30A 1220 USD 488 99 720,86 0,00CME 3M EUR 0321 USD 1 382 3 225 152,43 0,09ED CME EUR Z0 USD 1 873 157 591,78 0,00FV CBOT UST 5 1220 USD -24 618 -3 823 459,77 -0,10JGBL JAPAN GO 1220 JPY 142 315 960,23 0,01LIFFE LG GILT 1220 GBP -339 55 531,67 0,00TU CBOT UST 2 1220 USD 5 398 407 115,75 0,01TY CBOT YST 1 1220 USD -5 843 -1 323 791,80 -0,04US US TBOND 3 1220 USD -255 -30 959,50 0,00XEUR FBTP BTP 1220 EUR -5 1 750,00 0,00XEUR FGBL BUN 1220 EUR -2 558 -4 984 180,00 -0,13XEUR FGBM BOB 1220 EUR -875 -393 360,00 -0,01XEUR FGBS SCH 1220 EUR 52 1 735,00 0,00XEUR FGBX BUX 1220 EUR -332 -2 768 320,00 -0,08

TOTAL Engagements à terme fermes -9 059 513,35 -0,25TOTAL Engagements à terme fermes sur marché réglementé -9 059 513,35 -0,25

Engagements à terme conditionnel

Engagements à terme conditionnel sur marché de gré à gré10/2020 CALL 360 EUR -39 000 000 -523 040,40 -0,0110/2020 CALL ,696 AUD -25 000 000 -447 169,87 -0,0110/2020 CALL ,696 AUD -25 000 000 -447 169,87 -0,0110/2020 CALL 73,5 USD -17 500 000 -795 671,95 -0,0210/2020 PUT 70,5 USD -17 500 000 -0,01 0,00AUD/USD OTC 10/2020 CALL ,696 AUD 30 000 000 536 603,84 0,01AUD/USD OTC 10/2020 CALL ,696 AUD 20 000 000 357 735,89 0,01AUD/USD OTC 10/2020 PUT ,6575 AUD -20 000 000 -0,55 0,00AUD/USD OTC 10/2020 PUT ,6575 AUD -30 000 000 -0,83 0,00EURIBOR 6 MOIS REV 06/2021 PUT ,222 EUR -1 000 000 000 -14 312,90 0,00LIBOR 3 MOIS USD 03/2021 PUT 1,2 USD 375 000 000 2,21 0,00LIBOR 3 MOIS USD 03/2021 PUT 2,25 USD -375 000 000 -0,06 0,00LIBOR 3 MOIS USD 03/2021 PUT 2,63 USD 250 000 000 0,02 0,00LIBOR 3 MOIS USD 12/2020 PUT 3,5 USD 1 500 000 000 0,13 0,00LIBOR 3 MOIS USD 12/2020 PUT 3,5 USD 500 000 000 0,04 0,00LIBOR 3 MOIS USD 12/2020 PUT 3,5 USD -1 000 000 000 -0,09 0,00LIBOR 3 MOIS USD 12/2020 PUT 3,5 USD -1 000 000 000 -0,09 0,00LIBOR 6 MOIS GBP 12/2024 CALL ,5 GBP -200 000 000 -4 775 393,93 -0,14LIBOR 6 MOIS GBP 12/2024 PUT 1 GBP 200 000 000 3 127 536,89 0,09

TOTAL Engagements à terme conditionnels de gré à gré -2 980 881,53 -0,08


H2O ADAGIO 99

Engagements à terme conditionnel sur marché réglementé ou assimiléEURO$ 3M 03/2021 PUT 97,375 USD 525 2 798,15 0,00



EURO$ 3M 06/2021 PUT 97,375 USD 525 2 798,15 0,00EURO$ 3M 09/2021 PUT 97,375 USD 525 2 798,15 0,00EURO$ 3M 12/2020 PUT 98,25 USD 5 000 26 649,04 0,00EURO$ 3M 12/2021 PUT 97,375 USD 525 2 798,15 0,00LIFFE 3M LIBOR 03/2021 PUT 99,625 GBP -7 500 267 005,68 0,01LIFFE 3M LIBOR 03/2021 PUT 99,75 GBP 7 500 -413 428,15 -0,01MID-CURVE 1YR USD 11/2020 PUT 99,5 USD -2 500 -13 324,52 0,00MID-CURVE 1YR USD 11/2020 PUT 99,625 USD 2 500 13 324,52 0,00MID-CURVE 2YR USD 12/2020 PUT 99,5 USD -2 500 -39 973,56 0,00MID-CURVE 2YR USD 12/2020 PUT 99,625 USD 2 500 106 596,17 0,00

TOTAL Engagements à terme conditionnels -3 022 839,75 -0,08

TOTAL Engagements à terme conditionnels sur marchéréglementé -41 958,22 0,00

Autres instruments financiers à terme

Credit Default SwapBRESIL 4.25% 01/25_2 USD -20 000 000 464 099,26 0,01SOUT AFR 5.5 03-20_2 USD 20 000 000 -841 376,37 -0,02

TOTAL Credit Default Swap -377 277,11 -0,01

Swaps de tauxFIX/3.924/JIBA3R/0.0 ZAR 220 000 000 -7 756,60 0,00FIX/3.924/JIBA3R/0.0 ZAR 578 000 000 -20 378,69 0,00FIX/3.924/JIBA3R/0.0 ZAR 697 000 000 -24 574,30 0,00FIX/6.9475/JIBA3R/0. ZAR 350 000 000 1 654 847,38 0,04FIX/6.95/JIBA3R/0.0 ZAR 350 000 000 1 644 821,63 0,05FIX/6.95/JIBA3R/0.0 ZAR 350 000 000 1 644 821,63 0,05FIX/6.9625/JIBA3R/0. ZAR 350 000 000 1 653 193,89 0,04FIX/6.967/JIBA3R/0.0 ZAR 350 000 000 1 664 950,76 0,04FIX/6.977/JIBA3R/0.0 ZAR 350 000 000 1 668 310,19 0,04JIBA3R/0.0/FIX/4.1 ZAR 697 000 000 30 766,66 0,00JIBA3R/0.0/FIX/4.1 ZAR 578 000 000 25 513,82 0,00JIBA3R/0.0/FIX/4.1 ZAR 220 000 000 9 711,14 0,00JIBA3R/0.0/FIX/4.334 ZAR 697 000 000 -389 470,04 -0,01JIBA3R/0.0/FIX/4.335 ZAR 578 000 000 -323 813,90 -0,01JIBA3R/0.0/FIX/4.352 ZAR 220 000 000 -128 828,76 0,00JIBA3R/0.0/FIX/6.934 ZAR 150 500 000 -698 225,85 -0,02JIBA3R/0.0/FIX/6.935 ZAR 150 500 000 -698 493,34 -0,02JIBA3R/0.0/FIX/7.042 ZAR 150 500 000 -733 283,13 -0,02JIBA3R/0.0/FIX/7.045 ZAR 148 350 000 -723 466,72 -0,02JIBA3R/0.0/FIX/7.065 ZAR 150 500 000 -737 156,23 -0,02JIBA3R/0.0/FIX/7.07 ZAR 150 500 000 -742 680,94 -0,02JIBA3R/0.0/FIX/7.07 ZAR 161 250 000 -795 729,58 -0,02JIBA3R/0.0/FIX/7.075 ZAR 150 500 000 -739 835,31 -0,02JIBA3R/0.0/FIX/7.085 ZAR 150 500 000 -742 514,39 -0,02JIBA3R/0.0/FIX/7.09 ZAR 150 500 000 -743 853,54 -0,02JIBA3R/0.0/FIX/7.1 ZAR 150 500 000 -748 674,95 -0,02JIBA3R/0.0/FIX/7.12 ZAR 150 500 000 -751 891,55 -0,02


H2O ADAGIO 100

JIBA3R/0.0/FIX/7.145 ZAR 150 500 000 -761 012,28 -0,02



JIBA3R/0.0/FIX/7.145 ZAR 150 500 000 -761 012,28 -0,02JIBA3R/0.0/FIX/7.145 ZAR 150 500 000 -761 012,28 -0,02JIBA3R/0.0/FIX/7.15 ZAR 150 500 000 -759 928,78 -0,02JIBA3R/0.0/FIX/7.15 ZAR 150 500 000 -762 352,58 -0,02JIBA3R/0.0/FIX/7.15 ZAR 150 500 000 -762 352,58 -0,02JIBA3R/0.0/FIX/7.151 ZAR 150 500 000 -762 620,63 -0,02JIBA3R/0.0/FIX/7.16 ZAR 139 750 000 -710 250,05 -0,02JIBA3R/0.0/FIX/7.165 ZAR 150 500 000 -763 947,79 -0,02JIBA3R/0.0/FIX/7.167 ZAR 150 500 000 -766 893,56 -0,02L3MUSD/0.0/FIX/0.33 USD 2 544 000 000 -2 616 784,89 -0,08

TOTAL Autres instruments financiers à terme -10 319 135,53 -0,29

TOTAL Instruments financiers à terme -22 401 488,63 -0,62

TOTAL Swap de taux -9 941 858,42 -0,28

Appel de margeAppels de marges C.A.Indo en £ sterling GBP -113 063,73 -124 649,94 0,00Appels de marges C.A.Indo en $ us USD -1 963 905,99 -1 674 758,87 -0,05Appels de marges C.A.Indo en euro EUR 5 478 953,59 5 478 953,59 0,15Appels de marges C.A.Indo en yen JPY -43 360 000 -350 384,55 -0,01

TOTAL Appel de marge 3 329 160,23 0,09

Total portefeuille titres 2 996 970 255,67 82,40


Créances 5 970 257 200,87 164,18

Dettes -5 721 724 034,29 -157,34

Comptes financiers 391 127 454,60 10,76

Actif net 3 636 630 876,85 100,00

H2O AM LLPLimited Liability Partnership de droit anglais, agréée par la Financial Services Authority, l’Autorité des marchés financiers du Royaume-Uni sous le numéro 529105 10 Old Burlington Street – London W1S 3AG, Grande Bretagne

racac 2786 h2o adagio 30092020 fra vdef

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