rahapolitiikka ja ajankohtainen taloustilanne
TRANSCRIPT
Julkinen
Johtokunnan jäsen, Suomen Pankki
Rahapolitiikka ja ajankohtainen taloustilanne
Oulu 13.9.2016
1
Seppo Honkapohja
Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Esityksen teemat Kansainvälinen kauppa kasvaa hitaammin kuin
maailman bkt Öljymarkkinat sopeutuvat alhaisempaan öljyn hintaan Kiinan kasvu hidastunut ja rakenne muuttunut
kulutuspainotteisemmaksi Brexit hidastaa hieman euroalueen kasvua USA:ssa yksityinen kulutus ylläpitää talouskasvua FEDin odotetaan nostavan korkoa; muut suuret
keskuspankit jatkavat kevyttä rahapolitiikkaa Suomen talous elpynyt kotimaisen kulutuksen avulla
loivaan kasvuun, vaikka vienti edelleen vaisua
2Seppo Honkapohja
Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Talouskasvu päätalousalueilla:Kiinan kasvu hidastuu edelleen
2016 2017
Maailma 3,1 3,4
USA 2,2 2,5
Japani 0,3 0,1
Euroalue 1,6 1,4
Iso-Britannia 1,7 1,3
Kiina 6,6 6,2
Seppo Honkapohja 3
IMF:n ennuste bkt:n kasvulle heinäkuussa
Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Öljyn hinta vain puolet 2014 alun tasosta: futuurien mukaan hinta pysyy matalalla myös lähivuosina
Seppo Honkapohja 4
Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Kansainvälisen kaupan kasvu hidastunutalle maailman bkt:n kasvuvauhdin
Seppo Honkapohja 5
Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Osakekurssit nousseet viime aikoina USAssaja nousevissa talouksissa, Brexitistä vain pieni notkahdus
Seppo Honkapohja 6
Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Jeni vahvistunut, punta sekä Kiinan renminbi(juan) heikentyneet vuoden alkuun verrattuna
Seppo Honkapohja 7
Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Luottamus talouteen heikentynyt USA:ssa viime vuoteen verrattuna: syynä etenkin öljyteollisuuden vaikeudet
Seppo Honkapohja 8
Brexit heikensi kesällä tilapäisesti luottamusta Isossa-Britanniassa
Elokuussa teollisuuden luottamus laski USA:ssa
Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Talouskasvu on monissa maissa yksityisen kulutuksen varassa
Seppo Honkapohja 9
Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Teollisuustuotanto kehittynyt monissa maissa heikosti: USA:ssa ja Japanissa jopa supistunut
Seppo Honkapohja 10
Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Työttömyys laskenut laajalti: uudet työpaikat syntyvät enimmäkseen palvelualoille
Seppo Honkapohja 11
Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
USA:ssa kasvun elpymistä hidastaa tuottavuuden heikko kehitys
Seppo Honkapohja 12
Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Euroalueen talouskasvu kärsii hieman Brexitistä(EKP:n tuore ennuste euroalueen bkt:n kasvulle: 2016: 1,7 % 2017: 1,6 % 2018: 1,6 %)
Seppo Honkapohja 13
Koko euroalueen kasvuvauhti jatkunut hitaahkona
Finanssikriisin jälkeen Saksan talous kasvanut hyvin, Italian talous supistunut
Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Keskuspankkikorot yhä hyvin matalalla kehittyneissä talouksissa
Seppo Honkapohja 14
Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
EKP:n rahapolitiikka tukee kasvua
Rahapoliittiset korot alhaalla Laajennettu arvopaperien osto-ohjelma Kohdennetut pidempiaikaiset rahoitusoperaatiot Ennakoiva viestintä: rahapolitiikka pysyy kevyenä
EKP:n kokouksen 8.9.2016korkopäätös: Perusrahoitusoperaatioiden korko on edelleen 0,00 %,
maksuvalmiusluoton korko 0,25 % ja talletuskorko -0,40 %. ennakoiva viestintä: Ohjauskorkojen odotetaan pysyvän nykyisellä tasolla tai sitä
alempina pidemmän aikaa ja vielä omaisuuserien ostojen päätyttyäkin.
epätavanomaiset rahapoliittiset toimet: 80 miljardin euron suuruisia kuukausittaisia ostoja jatketaan
ainakin vuoden 2017 maaliskuun loppuun saakka ja tarvittaessa sen jälkeenkin, kunnes EKP:n neuvosto katsoo inflaatiovauhdin palautuvan kestävästi tavoitteen mukaiseksi.
Seppo Honkapohja 15
Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland JulkinenSeppo Honkapohja 16
Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland JulkinenSeppo Honkapohja 17
Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Euroalueen huolena heikko hintakehitys(EKP:n tuore inflaatioennuste euroalueelle:2016: 0,2% 2017: 1,2% 2018: 1,6%)
Seppo Honkapohja 18
Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Markkinoiden inflaatio-odotukset euroalueella hyvin alhaalla, ero USA:han kasvanut
Seppo Honkapohja 19
Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland JulkinenSeppo Honkapohja 20
Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland JulkinenSeppo Honkapohja 21
Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Suomen talouden elpyminen hidasta
Suomen Pankin ja VM:n bkt-ennusteet
SP VM2016: 1,1 % 1,4 %2017: 1,1 % 1,0 % 2018: 1,0 % 1,3 %
Kesäkuu 2016
Seppo Honkapohja 22
Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland JulkinenSeppo Honkapohja 23
Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland JulkinenSeppo Honkapohja 24
Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Kasvu on kotimaisen kulutuksen varassaYksityinen kulutus kehittynyt ennustettua paremmin
Seppo Honkapohja 25
Suomen Pankin ja VM:n kulutusennusteet
SP VM 2016: 1,6 % 1,0 %2017: 0,6 % 0,2 %2018: 0,7 % 0,4 %
Kesäkuu 2016
Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Alhainen inflaatio on tukenut ostovoimaa
Seppo Honkapohja 26
Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Suomen viennin odotetaan elpyvän ensi vuonna:Suomen vienti kehittynyt hyvin heikosti verrattuna kilpailijamaihin
Seppo Honkapohja 27
Suomen Pankin ja VM:n vientiennusteet
SP VM2016: 0,7 % 0,8 %2017: 2,4 % 2,9 %2018: 2,5 % 3,8 %
Kesäkuu 2016
Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Suomen teollisuustuotannon kehityksessä ristiriitaisia signaaleja
Seppo Honkapohja 28
Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Investoinnit elpymässä Suomessa asuntoinvestoinnit jo kasvussa: tuotannollisten investointien kasvu vahvistuu lähivuosina
Seppo Honkapohja 29
Suomen Pankin ja VM:n ennusteet yksityisille investoinneille
SP VM2016: 4,7 % 4,8 %2017: 3,6 % 3,8 %2018: 2,6 % 4,1 %
kesäkuu 2016
Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Suomen työttömyysaste alentunut melko ripeästi,mutta työllisyys ei ole kasvanut
Seppo Honkapohja 30
Suomen Pankin ja VM:n työttömyysennusteet:
SP VM2016: 9,2 % 9,2 %2017: 9,0 % 9,1 %2018: 8,9 % 8,7 %
Kesäkuu 2016
Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Suomessa uudet työpaikat syntynet enimmäkseen rakennusalalle
Seppo Honkapohja 31
Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Halpa öljy pitää Suomenkin inflaation hitaana
Seppo Honkapohja 32
Suomen Pankin ja VM:n inflaatioennusteet
SP VM2016: 0,2 % 0,5 %2017: 0,8 % 1,2 %2018: 1,0 % 1,3 %
Kesäkuu 2016
Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Makrovakaus
Makrovakauspolitiikalla halutaan varmistaa, että rahoitusjärjestelmä toimii kokonaisuutena vakaasti ja palvelee hyvin koko kansantaloutta.
Uusi politiikan lohko, joka eroaa esimerkiksi rahapolitiikasta tai yksittäisten pankkien valvonnasta.
Makrovakauspolitiikasta päättää Suomessa Finanssivalvonnan johtokunta. Tähän mennessä Suomessa on tehty neljä makrovakauspäätöstä.
Suomessa tuli heinäkuun alussa voimaan lainakatto (enimmäisluototussuhde)– asettaa ylärajan asuntolainan koolle suhteessa vakuuksiin (90 %)– varmistaa, että asuntolainan ottajilla on riittävästi vakuuksia – rajoittaa välillisesti kotitalouksien velkaantumista – pienentää pankkien riskejä
Seppo Honkapohja 33
Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
LOPUKSI
Kansainvälisen talouden kasvu on historiaan nähden vaimeaa
Euroalueen kasvu kärsii hieman Brexitin aiheuttamasta epävarmuudesta
Euroalueen huolena matala inflaatio ja Italian pankkisektorin ongelmat
Suomessa talous jatkaa vaimeaa elpymistä kotimaisen kulutuksen turvin
Viennin heikkous hidastaa Suomen talouskasvua
Työllisyyden vaatimaton kehitys Suomen talouden pääongelmia
Seppo Honkapohja 34
Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Kiitos
Seppo Honkapohja 35