Real Options

Sérgio Rodrigues Giraldo

Opções

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Compromissos

Opções financeirasSão as possibilidades de ganhar dinheiro com alguma coisa.

Informação perfeita Racionalidade dos agentes Equilíbrio de mercado

Oferta e demanda

Opções embutidasSão as possibilidades de ganhar dinheiro com alguma coisa, dada uma especificidade não declarada

Opções reaisSão as opções do mundo real e estão em

todos os lugares

1.Valor2.Maturidade3.Aguarde a conversão em compromisso

?????

“Risk comes from not knowing

what you’re doing”Warren Buffett

Opções reais gerenciam incertezas

1. Atrase o compromisso e colete mais informação

2. Escolha a opção cuja mudança posterior seja a mais simples

3. Escolha uma terceira via que possibilite escolher a opção à frente

Sobre atrasar o compromisso...• O melhor dos melhores momentos é uma

abstração

Então

• Estabeleça o deadline• Colete informações• Escolha as opções e determine o tempo de

execução para cada uma delas, relacionado ao seu deadline

Opções reais entregam valor

1. Descubra o resultado esperado2. Insira as funcionalidades3. Quebre o modelo

Sobre o resultado ...

• Aumentar/Proteger receitas• Evitar/Reduzir despesas

Sobre quebrar o modelo ...1. Visualize um exemplo 2. Decida se este exemplo é

relevante/novo3. Visualize um teste

detalhando o exemplo4. Crie um modelo que explique

o seu exemplo e permita visualizar outros exemplos

5. Volte ao passo 1 enquanto houver novos exemplos

Systems Thinking

Black & Scholes Monte Carlo Expansão binomial em árvores Pros & Cons

Resumo

• Opções reais gerenciam incertezas• Sistemas complexos: mercado

financeiro/software• Árvores binomiais de decisão