recuperaÇÃo econÔmica e o desafio fiscal · recuperaÇÃo econÔmica e o desafio fiscal +0,6%...
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DYOGO HENRIQUE DE OLIVEIRA
Ministro do Planejamento, Desenvolvimento e Gestão
RECUPERAÇÃO ECONÔMICA E O DESAFIO FISCAL
+0,6%PRODUTO INTERNO BRUTO 3º TRIM
VAR. REAL PIB ACUMULADO NO ANO ATÉ O 3º TRIM/2017
A MELHORA DA ECONOMIA É REAL
302 MILNOVOS POSTOS DE TRABALHO CRIADOS
CAGED/MTE ACUMULADO JAN-OUT/2017
A MELHORA DA ECONOMIA É REAL
2,80%A INFLAÇÃO ABAIXO DO PISO DA META
IPCA ACUMULADO EM 12 MESES ATÉ NOV/2017
A MELHORA DA ECONOMIA É REAL
7,0%A MENOR TAXA DE JUROS DO REGIME DE METAS
TAXA BÁSICA DE JUROS SELIC (REUNIÃO COPOM DE DEZ/2017)
A MELHORA DA ECONOMIA É REAL
92690
89238
91545
6,4
13,6
12,2
5,0
6,0
7,0
8,0
9,0
10,0
11,0
12,0
13,0
14,0
15,0
86.000
87.000
88.000
89.000
90.000
91.000
92.000
93.000
94.000
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7
Taxa de Desemprego% da População Economicamente Ativa (PEA)
População OcupadaEm 1.000 pessoas
O MERCADO DE TRABALHO REFLETE A RETOMADA DA ECONOMIA
6
Fonte: IBGE/MP - PNADC
2.472.738
1.876.137
1.237.996
1.464.457
912.287
-818.918 -751.816
302.189
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Acumulado Janeiro-Outubro de cada anoCriação/Destruição Líquida de Postos de TrabalhoEm Pessoas
Fonte: MTE - CAGED.
dez/15495
171
0
100
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7
CDS 5 anos (p.b.) Período de Investment Grade S&P e Fitch
171 (média abr/2008 a set/2015)
Fonte: Bloomberg
Construção Civil76,9
Indústria96,9
66,60
Serviços87,30
Comércio95,27
Consumidores87,3
6668707274767880828486889092949698
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Fonte: FGV
Indicadores de Confiança - Sondagens IBRE-FGV
A CONFIANÇA NA ECONOMIA BRASILEIRA FOI RECUPERADA
set/158,61%
nov/172,84%
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
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7,0%
8,0%
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v/08
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no
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Taxas de Juros Reais (CDI/IPCA) ex-ante*Taxas Anualizadas (% aa)
Fonte: BCB* Swap DI-Pré 360 sobre inflação esperada em 12 mesesFonte: IBGE e BCB
2017-2020: BCB/Focus de 15/dez/2017
INFLAÇÃO E JUROS REAIS ESTÃO EM QUEDA DE MANEIRA CONSISTENTE
5,90
4,31
5,91 6,50
5,84 5,91
6,41
10,67
6,29
2,83 4,00 4,25 4,00
-
2,00
4,00
6,00
8,00
10,00
12,00
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
IPCA (acum. 12m)
Meta de Inflação
Limite para efeito de cumprimento da meta
IPCA(% a.a.)
9Elaboração: MPDG.
55,4
75,3
50
55
60
65
70
75
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7
+35,9%
PIM - Produção de Bens de CapitalÍndice com ajuste sazonal, 2012=100
Fonte: IBGE (PIM-PF)
após 15 trimestres seguidos de queda, o Investimento volta a crescer
0,6%
-1,0%-0,7%
-3,6%
-2,0%
-0,4%
-3,1%
-8,7%
-3,4%
-4,6%
-1,2%
-0,1%
-2,9%
-1,7%
-0,6%0,0%
1,6%
-10,0%
-8,0%
-6,0%
-4,0%
-2,0%
0,0%
2,0%
4,0%
III - 20
13
IV - 2
01
3
I - 20
14
II - 20
14
III - 20
14
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4
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15
II - 20
15
III - 20
15
IV - 2
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5
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16
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6
I - 20
17
II - 20
17
III - 20
17
Fonte: IBGE/MP, Contas Nacionais Trimestrais.
FBCF - variação (%) trimestral T/T-1 - dados com ajuste sazonal
FAVORECENDO O INVESTIMENTO QUE SINALIZA RETOMADA
RENDA DISPONÍVEL PARA 2018 INDICA QUE CONSUMO SEGUIRÁ COM
CRESCIMENTO
11*Agrega efeitos sobre a Renda Disponível da queda de juros, expansão da massa salarial e do emprego, das medidas parafiscais (FGTS e PIS/PASEP) e do acordo sobre planos econômicos.
6
41
11
39 44
49 45
29
1T17 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18 4T18
Impacto sobre a Renda Disponível*(R$ bilhões)
A EXPECTATIVA DE MERCADO PARA 2018 FOI MELHORANDO A MEDIDA QUE
AS REFORMAS FORAM SENDO APROVADAS
1,9
2
2,1
2,2
2,3
2,4
2,5
2,6
2,7
2,8
Expectativas Focus para o PIB em 2018 (%)
Expectativa oficial para o PIB em 2018: 3,0%
Fonte: IBGE e FOCUS/BCB.Elaboração: SEPLAN/MP.
50,00
55,00
60,00
65,00
70,00
75,00
80,00
85,00
8
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12
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2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Juro futuro x Dívida Bruta (%PIB)
Swap Pré-DI 5 anos
Dívida bruta (% PIB, eixo àdireita)
Crise EUA 2008-09NRF
O BRASIL GANHOU UM “PRÊMIO DE CREDIBILIDADE FISCAL”
0
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200
300
400
500
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Risco País x Déficit nominal (%PIB)
CDS de 5 anos (pontos)
Déficit nominal (%PIB, eixo àdireita)
NRF
TODAVIA, DESCOLAMENTO DA CURVA DE JUROS MOSTRA RISCO DE PERDER ESSE PRÊMIO
14
*Posição referente a outubro de 2017. **Valores projetados.Fonte: MF, MPDG e BCB Elaboração: SEPLAN/MPDG
-5,00%
-4,00%
-3,00%
-2,00%
-1,00%
0,00%
1,00%
2,00%
3,00%
4,00%
100
150
200
250
300
350
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450
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CDS 5Y
(Fwd 1yx2y)-1y
(Fwd 1yx5y)-1y
CORREL= +0,96
CORREL= -0,81
CDS x Inclinação Curva Local Pré (Fwd - 1y) no prazo curto
PRINCIPAL RISCO É NÃO TER REFORMA DA PREVIDÊNCIA APROVADA
15
* ** ****
*Posição referente a outubro de 2017. **Valores projetados.Fonte: MF, MPDG e BCB Elaboração: SEPLAN/MPDG
53,1
55,4
63,9
69,9
74,474,477,4
79,180,7
81,580,5
88,1
94,5
101,3
50
60
70
80
90
100
110
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
DÍVIDA BRUTA DO GOVERNO GERAL (% DO PIB - CENÁRIOS)
SEM Reforma da Previdência
COM Reforma da Previdência
**
A PREVIDÊNCIA SEGUIRÁ COM DÉFICIT CRESCENTE
Fonte: STN/MF e SOF/MP.*Relatório de Avalição 5º Bimestre. **PLOA 2018 (mensagem modificativa) ***PLDO 2018 (meta nova).
-2,3 -8,7 -11,9 -13,6-12,5
-1,3 1,6 8,420,5 24,5 24,3 25,3
5,1 -46,3
-185,8 -192,8-208,9
-225,3
-15 -18 -20 -24 -32 -35 -44 -51 -56 -65-74
-82-91
-103-17,0
-26,4 -32,0 -37,6 -44,9 -36,2 -42,9 -42,9 -35,5-40,8
-49,9 -56,7-85,8
-149,7
-250,0
-200,0
-150,0
-100,0
-50,0
0,0
50,0
R$
bilh
õe
s
Urbano Rural Total
CASO A REFORMA DA PREVIDÊNCIA NÃO SEJA APROVADA, HAVERÁ IMPACTO NEGATIVO NA ATIVIDADE ECONÔMICA
CDS 300 CDS 400 CDS 500
2018 -1.3 -2.0 -2.2
2019 -2.0 -2.3 -3.4
2020 -0.3 -0.7 -0.8
Acum. -3.6 -5.0 -6.3
Cenários: diferença de projeção do cresc. do PIB (p.p)
sem reforma da previdência x com reforma da
previdência (CDS)
COM PERDA DE BEM ESTAR SOCIAL PARA A POPULAÇÃO
0
1.000
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
7.000
8.000
CDS 300 CDS 400 CDS 500
PERDA DE BEM-ESTAR (R$ DE 2017)
PIB per capita Aumento da DBGG
Redução do PIB per capita - valores de 2017
CDS 300 CDS 400 CDS 500
2018 -415 -645 -699
2019 -1,079 -1,402 -1,802
2020 -1,196 -1,654 -2,090
Acum. -2,690 -3,701 -4,590
DBGG per capita - valores de 2017
CDS 300 CDS 400 CDS 500
2018 320 376 456
2019 939 1,129 1,459
2020 1,642 2,026 2,644