Reflexiones para proyectar el 2021 de los vinos argentinos

Elaborado por el Centro de Estudios Económicos de Bodegas de Argentina

Javier Merino

Diciembre 2020

Los temas

Principales resultados del año 2020

Variables de contexto

Pronósticos de las variables e impacto

Cambios en los hábitos

La nueva agenda de las empresas

DESPACHOS DE VINO AL CONSUMO INTERNO – MM CAJAS – MAT OCTUBRE – FUENTE: INVEl 2020 ha mostrado un aumento de los despachos de vino al mercado interno que ya había comenzado en el segundo semestre de 2019. Las principales razones son dos: cierto aumento de consumo en la pandemia como ocurrió en muchos lugares del mundo y una sustancial disminución de precios que empujó la compra de vinos. Ambos fenómenos pueden ser sólo coyunturales. En cuanto a la premiumización también se acentuó y creció el consumo de vinos de mayor precio promedio. Perdedores: espumantes y tetrabrik.

124,3 124,4120,1

116,6

107,1110,3 111,4 114,0 111,9 113,6

106,8100,3

94,1 96,8

104,1

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

DESPACHOS CONSUMO INTERNO

+7,5%

121,4 120,9 116,2 113,4103,4 105,9 106,6 109,0 106,9 108,5 101,7 95,7 90,4 93,7 101,2

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

TRANQUILO

+8,0%

2,42,9 3,2

2,63,0

3,74,1

4,5 4,65,0 5,1

4,6

3,73,1 2,8

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

ESPUMANTE

-8,1%

53,858,3 58,4 57,2 56,9 59,0 58,1

62,5 60,5 61,3 59,354,4 52,6 53,9

62,0

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

BOTELLA

+14,9%

56,3 53,9 51,7 50,242,4 44,6 47,3 46,2 46,8 47,8

42,8 41,737,7 39,3 37,8

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

TETRABRIK

-3,8%

14,212,2

9,9 9,27,7

6,75,9 5,2 4,6 4,6 4,7 4,2 3,8 3,5 4,2

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

OTROS ENVASES

+19,7%

EXPORTACIONES DE VINO ARGENTINO – MM CAJAS – MAT OCTUBRE – FUENTE: INVTambién creció el volumen exportado principalmente de la mano del vino a granel cuyos envíos casi igualaron en volumen al vino fraccionado. Esta expansión comenzó con la devaluación de 2018 y tuvo un impacto rápido en granel y más lento en fraccionados muy atados a marcas y canales más inflexibles para cambiar. No sucedió lo mismo con la facturación en dólares que disminuyó especialmente en vinos fraccionados y se ubicó en el nivel más bajo desde 2013.

30,5

39,7

47,6

32,2 30,5 32,4

42,135,0

30,6 29,7 28,825,5

29,432,8

44,7

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

TOTAL +36,4%

17,620,8

23,1 23,7 25,3 23,8 23,1 22,4 22,0 21,8 22,7 21,6 20,6 21,4 22,5

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

FRACCIONADO+5,0%

12,9

18,9

24,5

8,55,2

8,6

19,0

12,68,6 7,9 6,1

3,8

8,811,4

22,2

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

GRANEL+95,7%

364473

607 616720

810925 880 855 823 811 814 819 813 761

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

VALOR TOTAL (MM U$S)-6,0%

327419

525 579687 735 783 790 782 759 756 766 757 748

675

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

VALOR FRACCIONADO (MM U$S)-9,8

37,454,1

81,5

36,9 33,7

75,1

142,4

90,173,6

63,854,5 48,3

61,7 64,986,8

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

VALOR GRANEL (MM U$S)

+33,8%

LOS PRECIOS – MAT OCTUBRE – $ JUNIO 2020/CAJATanto en el mercado interno como en la exportación se registró una notable caída de precios en moneda constante. En el primer caso, continúa una disminución desde 2017 lo que ha estado muy influido por las condiciones financieras de las bodegas que se han visto obligadas a reducir sus tenencias de inventarios. En el caso de la exportación, porque gran parte del beneficio del tipo de cambio fue trasladado a empujar las ventas en el exterior. Aún así en el vino fraccionado de exportación los precios se ubican un 27% por encima de los de 2017 lo cual representa una oportunidad a explotar. Estos precios bajos tendrán en 2021 una menor contribución pues todo indica que subirá el precio de la materia prima.

5

1.3031.155

1.000

1.538 1.6151.438

1.121 1.2121.399

1.2571.443 1.452 1.488 1.583

1.157

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

PROMEDIO TOTAL EXPOTACIÓN - $ Junio 2020/Caja)

-26,9%

2.025 1.9491.784

1.963 1.856 1.777 1.725 1.697 1.7761.578 1.706 1.608

1.9522.229

2.041

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

FRACCIONADO EXPORTACIÓN - $ Junio 2020/Caja)

-8,5%

316 279 261350

442497

383 346430

369464

578

396 364265

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

GRANEL EXPORTACION ($ Junio 2020/Caja)

-29,5%

481 502 509581

671 687629 642 657 672 650

695642

493448

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

PROMEDIO TOTAL MERCADO INTERNO - $ Junio 2020/Caja

-9,1%

745 783 792899 957 997 943 935 927 919 860 879

792

618 554

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

BOTELLA MERCADO INTERNO - $ Junio 2020/Caja

-10,3%

286257 243

279

358 338290 289

331374 378

467 441

329286

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

TETRABRIK MERCADO INTERNO - $ Junio 2020/Caja

-13,0%

FACTURACIÓN DE LA INDUSTRIA – MAT OCTUBRE – FUENTE: AREA DEL VINOLa combinación de los fenómenos mencionados de aumento de volumen y disminución de precios se puede caracterizar como un fenómeno dominante de oferta que llevó la industria a una facturación algo menor que el año anterior pero sustancialmente más baja que la de 2014 cuando comenzó la declinación. En cuanto al consumo por habitante, este año aumentó en volumen por segundo año consecutivo pero disminuyó el gasto y se ubicó en un piso histórico. Las consecuencias de la menor facturación se pueden ver tanto en el magro ritmo de inversiones como en la fuerte caída del precio de la materia prima que duplicó la caída del precio del vino.

6

99,6

108,2 108,7

117,2121,2 122,4

117,2 115,5 116,1 113,8110,1 107,6

100,6 100,0 99,2

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

Facturación industria del vino (miles MM $ Junio 2020)

-0,8%155

164 168

149138 143

153 149143 143

136126 124

130

149

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

Volumen de ventas industria del vino (MM Cajas)

+14,8

643 660 648

788

881 858

764 776814 794 812

856815

772

667

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

Precio promedio total ($ Junio 2020/Caja)

-13,6%

1.519 1.569 1.521 1.669 1.761 1.837 1.678 1.732 1.716 1.771 1.593 1.583 1.357 1.062 1.027

28,4 28,2 26,9 25,923,6 24,1 24,0 24,3 23,6 23,7

22,1 20,5 19,0 19,4 20,6

0,0

5,0

10,0

15,0

20,0

25,0

30,0

500

1.000

1.500

2.000

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

Consumo de vino por habitante

Gasto per cápita ($ Dic 2019) por año Consumo per cápita (litros por año)

La macro, siempre la macro!!!

Han existido cambios en el sector en los

últimos años atribuidos a la gestión del negocio

pero son los efectos de contexto los más

influyentes tanto en lo nacional como en lo

internacional.

7

VARIABLES MACRO RELEVANTES PARA EL SECTORLa inflación se ha convertido en una manifestación evidente de los desajustes macroeconómicos argentinos, como la pobreza o el riesgo país. Salvo algunos periodos en la última década hemos convivido con inflaciones mensuales entre 2% y 3% lo cual tiene implicancias muy importantes en el sector vitivinícola argentino. Estudios recientes muestran que cuando la inflación supera el 26% anual es altamente probable que los salarios se deterioren y esto impacta directamente en la demanda de vinos. La proyección para 2021 está sustancialmente por encima. Por otra parte, el tipo de cambio se espera que se mantenga en valores similares o más elevados que el promedio del último año lo cual augura una ventana de oportunidad para la exportación. En cuanto al crédito las tasas siguen siendo positivas ha disminuido sustancialmente la oferta lo cual parece que se mantendrá y afectará negativamente el mantenimiento de inventarios de las bodegas.

-1% -2%

39%

4% 6%10%

7%

24%

11%

24%28%

12%

36%28%

43%

23%

45%

24%

45% 47%

36%

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

Inflación anual - Octubre de cada año

61 61

152129 121 113 112

9979 81

68 58 51 48 52 46 53 43 4561 66

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

Poder adquisitivo Dólar – MAT Octubre – $ Junio 2020

+8,1%

8

12,4%

24,8%

15,0%18,3%

5,6%

-0,1%

6,0%

-7,3%

-1,5%

10,0%

-8,1%-6,8%

-0,4%

-4,5%-7,6%

6,1%

-2,7%

4,1%

-0,8%

19,6%

9,2%

20

00

20

01

20

02

20

03

20

04

20

05

20

06

20

07

20

08

20

09

20

10

20

11

20

12

20

13

20

14

20

15

20

16

20

17

20

18

20

19

20

20

Tasa efectiva anual de préstamos a empresas a 90 díasPromedio últimos doce meses cerrados en OctubreFuente: Elaboración propia con datos BCRA

1,7

1,1

0,6 0,60,8

1,0

1,31,3 1,3

1,2

1,4

1,6 1,71,6

1,5 1,4 1,4

1,8

1,6

1,3

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

Prestamos Empresas sistema financiero al sector privado – MAT Setiembre BB $ Junio 2020 – Fuente: BCRA -18,8%

785893 931

1.028 1.100 1.081 1.130 1.104 1.123 1.159 1.165 1.090 1.102 1.053 1.047 1.034 944 943

20

03

20

04

20

05

20

06

20

07

20

08

20

09

20

10

20

11

20

12

20

13

20

14

20

15

20

16

20

17

20

18

20

19

20

20

Poder adquisitivo del salario – MAT Setiembre - $ Junio 2020

- 0,1%

Proyección 2021 = 50%

Proyección 2021 = + 5%

Proyección 2021 = - 5%

Proyección 2021 = 0% a +5%

Consumo

interno

•Los salarios tienen una tendencia a caer lo cual es una gran amenaza al consumo doméstico

•A pesar de que se espera un crecimiento del PBI del 4% al 5%, los niveles de empleo serán difíciles de recuperar

•Por el lado de la demanda de vino hay alta probabilidad de caída

•El fenómeno de precios empujados por las necesidades de financiamiento parece difícil de mantener y más ante un aumento importante del precio de la materia prima

•Continuará el reemplazo de canales y habrá que explorar más el turismo del vino

Exportación

•El mejor tipo de cambio seguirá estimulando la exportación, especialmente en vinos embotellados.

•El comercio mundial de vinos se recuperará pero muy lentamente

•Se mantendrá una elevada rivalidad competitiva y crecer en share será complicado

•Se abrieron oportunidades que habrá que explotar (Reino Unido, Estados Unidos y China)

•Los excedentes financieros de exportación no alcanzarán a compensar los desfasajes de mercado interno

Cambios en la gestión del

negocio

•Muchos cambios acelerados por la pandemia se mantendrán y exigen ajustes sustanciales en la gestión

•La demanda por productos y servicios sustentables crecerá y será decisiva en un mercado de gran oferta

•Gran cantidad de empresas deberán profesionalizar la gestión y adaptarla a un nuevo ambiente

•El abastecimiento de materia prima será central en la competitividad del negocio

9

¿?

Los desafíos de repensar el

negocio

La ventana estratégica

es el mundo

Menos es más

La inversión bajo la lupa

De Activos pesados a

Activos livianos

Irrumpen nuevos

formatos comerciales

Los chicos crecieron

Innovación en el centro

de la escena

El futuro del trabajo

ya es presente

2020 y 2021 caerá la importación mundial de vinos45% es importado y habrá rivalidad competitiva

Algunos mercados con oportunidades por guerra comercialEscasez de dólares con pocas posibilidades de retraso

El mandato del mercado es calidad/precioNo alcanza con buenos productos

Los consumidores buscan más valor en experiencia de compraLos canales de distribución trasladarán esas exigencias

Poco crédito y caro en un país sin ahorro y riesgosoHabrá que elaborar buenos planes de negocios

Hay necesidad de gastar en marketingSe instala la mejora continua

Invertir mucho más en intangibles y poco en tangiblesLa información competitiva: el gran intangible

Desarrollo muy profesional de proveedores y abastecimientoLas empresas se dedicarán a lo que saben hacer

La pandemia magnificó el comercio electrónicoLos más chicos aceleraron la Venta Directa

Crece la exigencia por una logística de alta calidadAparece la necesidad de entender a los consumidores

Los Millennials desbalancean los gustos y hábitosMuchos ya son ejecutivos de empresas con otra formación y exigencias

Las nuevas tecnologías se imponen por demanda y por ofertaLa retención de talentos es cada vez más difícil

Ya no alcanza con innovar en productos y procesosHay que incorporar modelos de gestión y alianzas

El mandato de la alta rivalidad competitiva lo exigeEl espacio del marketing digital

Las tareas repetitivas se reemplazanEl home office se instaló

Toda la cadena de valor quedará impactadaMayor dotación y amigabilidad de tecnologías para la gestión

¡¡¡Muchas gracias y que el 2021 sea mejor que el 2020!!!

11