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Relazione annuale e Bilancio sottoposto a revisioneLegg Mason Global Funds Plc Fondo multicomparto con separazione patrimoniale tra i comparti Per l’esercizio chiuso il 28 febbraio 2021

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Relazione annuale di Legg Mason Global Funds Plc 28 febbraio 2021

Indice

Informazioni generali 3

Lettera agli Azionisti 16

Relazione degli Amministratori 17

Relazione della Società di revisione indipendente 32

Relazione del Depositario 34

Prospetto degli investimenti – Legg Mason Western Asset US Government Liquidity Fund 35Prospetto degli investimenti – Legg Mason Western Asset US Core Bond Fund 36Prospetto degli investimenti – Legg Mason Western Asset US Core Plus Bond Fund 50Prospetto degli investimenti – Legg Mason Western Asset Euro Core Plus Bond Fund 72Prospetto degli investimenti – Legg Mason Western Asset Short Duration High Income Bond Fund 76Prospetto degli investimenti – Legg Mason Western Asset Global Multi Strategy Fund 80Prospetto degli investimenti – Legg Mason Western Asset US High Yield Fund 86Prospetto degli investimenti – Legg Mason Western Asset Emerging Markets Total Return Bond Fund 91Prospetto degli investimenti – Legg Mason Western Asset Emerging Markets Corporate Bond Fund 94Prospetto degli investimenti – Legg Mason Western Asset Global High Yield Fund 97Prospetto degli investimenti – Legg Mason Western Asset Global Inflation Management Fund 101Prospetto degli investimenti – Legg Mason Western Asset Asian Opportunities Fund 104Prospetto degli investimenti – Legg Mason Western Asset Short Duration Blue Chip Bond Fund 107Prospetto degli investimenti – Legg Mason Western Asset Global Core Plus Bond Fund^ 111Prospetto degli investimenti – Legg Mason Western Asset Global Credit Fund^ 118Prospetto degli investimenti – Legg Mason Western Asset Euro High Yield Fund 123Prospetto degli investimenti – Legg Mason Western Asset Macro Opportunities Bond Fund^ 125Prospetto degli investimenti – Legg Mason Western Asset MultiAsset Credit Fund^ 136Prospetto degli investimenti – Legg Mason Western Asset Structured Opportunities Fund^ 147Prospetto degli investimenti – Legg Mason Western Asset US MortgageBacked Securities Fund^ 153Prospetto degli investimenti – Legg Mason Western Asset UK Investment Grade Credit Fund^ 161Prospetto degli investimenti – Legg Mason Western Asset US Corporate Bond Fund^ 164Prospetto degli investimenti – Western Asset UCITS SMASh Series Core Plus Completion Fund^ 172Prospetto degli investimenti – Legg Mason Brandywine Global Fixed Income Fund 176Prospetto degli investimenti – Legg Mason Brandywine Global Fixed Income Absolute Return Fund^ 179Prospetto degli investimenti – Legg Mason Brandywine Global High Yield Fund^ 181Prospetto degli investimenti – Legg Mason Brandywine Global Opportunistic Fixed Income Fund 183Prospetto degli investimenti – Legg Mason Brandywine Global Sovereign Credit Fund^ 186Prospetto degli investimenti – Legg Mason Brandywine Global Income Optimiser Fund^ 188Prospetto degli investimenti – Legg Mason Brandywine Global Credit Opportunities Fund^ 192Prospetto degli investimenti – Legg Mason Brandywine Global Defensive High Yield Fund^ 195Prospetto degli investimenti – Legg Mason Brandywine Global Enhanced Absolute Return Fund^ 197Prospetto degli investimenti – Legg Mason Brandywine Global Dynamic US Equity Fund^ 199Prospetto degli investimenti – Legg Mason ClearBridge Value Fund 201Prospetto degli investimenti – Legg Mason ClearBridge US Appreciation Fund 202Prospetto degli investimenti – Legg Mason ClearBridge US Large Cap Growth Fund 203Prospetto degli investimenti – Legg Mason ClearBridge US Aggressive Growth Fund 204Prospetto degli investimenti – Legg Mason ClearBridge Tactical Dividend Income Fund 205Prospetto degli investimenti – Legg Mason ClearBridge US Equity Sustainability Leaders Fund^ 207Prospetto degli investimenti – Legg Mason ClearBridge Global Growth Fund^ 208Prospetto degli investimenti – Legg Mason ClearBridge Infrastructure Value Fund^ 209Prospetto degli investimenti – Legg Mason ClearBridge Emerging Markets Infrastructure Fund^ 211Prospetto degli investimenti – Legg Mason Royce US Small Cap Opportunity Fund 212Prospetto degli investimenti – Legg Mason Royce US Smaller Companies Fund 215Prospetto degli investimenti – Legg Mason QS MV European Equity Growth and Income Fund 217Prospetto degli investimenti – Legg Mason QS MV Asia Pacific Ex Japan Equity Growth and Income Fund 219Prospetto degli investimenti – Legg Mason QS Emerging Markets Equity Fund 221Prospetto degli investimenti – Legg Mason QS MV Global Equity Growth and Income Fund 226Prospetto degli investimenti – Legg Mason Martin Currie Asia LongTerm Unconstrained Fund^ 228Prospetto degli investimenti – Legg Mason Martin Currie European Absolute Alpha Fund^ 229Prospetto degli investimenti – Legg Mason Martin Currie Global LongTerm Unconstrained Fund^ 231Prospetto degli investimenti – Legg Mason Martin Currie Asia Pacific Ex Japan Real Income Fund 232Prospetto degli investimenti – Legg Mason Martin Currie Global Emerging Markets Fund^ 233Prospetto degli investimenti – Legg Mason Martin Currie European Unconstrained Fund^ 234

Stato patrimoniale – Legg Mason Global Funds Plc 236Conto economico – Legg Mason Global Funds Plc 256Prospetto delle variazioni del Patrimonio netto attribuibile a detentori di azioni partecipative redimibili – Legg Mason Global Funds Plc 266

Nota integrativa al bilancio – Legg Mason Global Funds Plc 297

^ Non autorizzato per la vendita al pubblico a Hong Kong.


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Indice (segue)

Informazioni integrative – Coefficienti di spesa totale (TER) (non sottoposti a revisione) – Legg Mason Global Funds Plc 373Informazioni integrative – Dati sulla performance del Comparto (non sottoposti a revisione) – Legg Mason Global Funds Plc 380

Prospetto delle principali variazioni di portafoglio (non sottoposto a revisione) – Legg Mason Western Asset US Government Liquidity Fund 396Prospetto delle principali variazioni di portafoglio (non sottoposto a revisione) – Legg Mason Western Asset US Core Bond Fund 396Prospetto delle principali variazioni di portafoglio (non sottoposto a revisione) – Legg Mason Western Asset US Core Plus Bond Fund 396Prospetto delle principali variazioni di portafoglio (non sottoposto a revisione) – Legg Mason Western Asset Euro Core Plus Bond Fund 397Prospetto delle principali variazioni di portafoglio (non sottoposto a revisione) – Legg Mason Western Asset Short Duration High Income Bond Fund 397Prospetto delle principali variazioni di portafoglio (non sottoposto a revisione) – Legg Mason Western Asset Global Multi Strategy Fund 397Prospetto delle principali variazioni di portafoglio (non sottoposto a revisione) – Legg Mason Western Asset US High Yield Fund 398Prospetto delle principali variazioni di portafoglio (non sottoposto a revisione) – Legg Mason Western Asset Emerging Markets Total Return Bond Fund 398Prospetto delle principali variazioni di portafoglio (non sottoposto a revisione) – Legg Mason Western Asset Emerging Markets Corporate Bond Fund 398Prospetto delle principali variazioni di portafoglio (non sottoposto a revisione) – Legg Mason Western Asset Global High Yield Fund 399Prospetto delle principali variazioni di portafoglio (non sottoposto a revisione) – Legg Mason Western Asset Global Inflation Management Fund 399Prospetto delle principali variazioni di portafoglio (non sottoposto a revisione) – Legg Mason Western Asset Asian Opportunities Fund 400Prospetto delle principali variazioni di portafoglio (non sottoposto a revisione) – Legg Mason Western Asset Short Duration Blue Chip Bond Fund 400Prospetto delle principali variazioni di portafoglio (non sottoposto a revisione) – Legg Mason Western Asset Global Core Plus Bond Fund^ 400Prospetto delle principali variazioni di portafoglio (non sottoposto a revisione) – Legg Mason Western Asset Global Credit Fund^ 401Prospetto delle principali variazioni di portafoglio (non sottoposto a revisione) – Legg Mason Western Asset Euro High Yield Fund 401Prospetto delle principali variazioni di portafoglio (non sottoposto a revisione) – Legg Mason Western Asset Macro Opportunities Bond Fund^ 402Prospetto delle principali variazioni di portafoglio (non sottoposto a revisione) – Legg Mason Western Asset MultiAsset Credit Fund^ 402Prospetto delle principali variazioni di portafoglio (non sottoposto a revisione) – Legg Mason Western Asset Structured Opportunities Fund^ 402Prospetto delle principali variazioni di portafoglio (non sottoposto a revisione) – Legg Mason Western Asset US MortgageBacked Securities Fund^ 403Prospetto delle principali variazioni di portafoglio (non sottoposto a revisione) – Legg Mason Western Asset UK Investment Grade Credit Fund^ 403Prospetto delle principali variazioni di portafoglio (non sottoposto a revisione) – Legg Mason Western Asset US Corporate Bond Fund^ 404Prospetto delle principali variazioni di portafoglio (non sottoposto a revisione) – Western Asset UCITS SMASh Series Core Plus Completion Fund^ 404Prospetto delle principali variazioni di portafoglio (non sottoposto a revisione) – Legg Mason Brandywine Global Fixed Income Fund 404Prospetto delle principali variazioni di portafoglio (non sottoposto a revisione) – Legg Mason Brandywine Global Fixed Income Absolute Return Fund^ 404Prospetto delle principali variazioni di portafoglio (non sottoposto a revisione) – Legg Mason Brandywine Global High Yield Fund^ 405Prospetto delle principali variazioni di portafoglio (non sottoposto a revisione) – Legg Mason Brandywine Global Opportunistic Fixed Income Fund 405Prospetto delle principali variazioni di portafoglio (non sottoposto a revisione) – Legg Mason Brandywine Global Sovereign Credit Fund^ 405Prospetto delle principali variazioni di portafoglio (non sottoposto a revisione) – Legg Mason Brandywine Global Income Optimiser Fund^ 406Prospetto delle principali variazioni di portafoglio (non sottoposto a revisione) – Legg Mason Brandywine Global Credit Opportunities Fund^ 406Prospetto delle principali variazioni di portafoglio (non sottoposto a revisione) – Legg Mason Brandywine Global Defensive High Yield Fund^ 407Prospetto delle principali variazioni di portafoglio (non sottoposto a revisione) – Legg Mason Brandywine Global Enhanced Absolute Return Fund^ 407Prospetto delle principali variazioni di portafoglio (non sottoposto a revisione) – Legg Mason Brandywine Global Dynamic US Equity Fund^ 407Prospetto delle principali variazioni di portafoglio (non sottoposto a revisione) – Legg Mason ClearBridge Value Fund 408Prospetto delle principali variazioni di portafoglio (non sottoposto a revisione) – Legg Mason ClearBridge US Appreciation Fund 408Prospetto delle principali variazioni di portafoglio (non sottoposto a revisione) – Legg Mason ClearBridge US Large Cap Growth Fund 409Prospetto delle principali variazioni di portafoglio (non sottoposto a revisione) – Legg Mason ClearBridge US Aggressive Growth Fund 409Prospetto delle principali variazioni di portafoglio (non sottoposto a revisione) – Legg Mason ClearBridge Tactical Dividend Income Fund 410Prospetto delle principali variazioni di portafoglio (non sottoposto a revisione) – Legg Mason ClearBridge US Equity Sustainability Leaders Fund^ 410Prospetto delle principali variazioni di portafoglio (non sottoposto a revisione) – Legg Mason ClearBridge Global Growth Fund^ 411Prospetto delle principali variazioni di portafoglio (non sottoposto a revisione) – Legg Mason ClearBridge Infrastructure Value Fund^ 412Prospetto delle principali variazioni di portafoglio (non sottoposto a revisione) – Legg Mason ClearBridge Emerging Markets Infrastructure Fund^ 412Prospetto delle principali variazioni di portafoglio (non sottoposto a revisione) – Legg Mason Royce US Small Cap Opportunity Fund 413Prospetto delle principali variazioni di portafoglio (non sottoposto a revisione) – Legg Mason Royce US Smaller Companies Fund 413Prospetto delle principali variazioni di portafoglio (non sottoposto a revisione) – Legg Mason QS MV European Equity Growth and Income Fund 413Prospetto delle principali variazioni di portafoglio (non sottoposto a revisione) – Legg Mason QS MV Asia Pacific Ex Japan Equity Growth and Income Fund 414Prospetto delle principali variazioni di portafoglio (non sottoposto a revisione) – Legg Mason QS Emerging Markets Equity Fund 414Prospetto delle principali variazioni di portafoglio (non sottoposto a revisione) – Legg Mason QS MV Global Equity Growth and Income Fund 414Prospetto delle principali variazioni di portafoglio (non sottoposto a revisione) – Legg Mason Martin Currie Asia LongTerm Unconstrained Fund^ 415Prospetto delle principali variazioni di portafoglio (non sottoposto a revisione) – Legg Mason Martin Currie European Absolute Alpha Fund^ 415Prospetto delle principali variazioni di portafoglio (non sottoposto a revisione) – Legg Mason Martin Currie Global LongTerm Unconstrained Fund^ 416Prospetto delle principali variazioni di portafoglio (non sottoposto a revisione) – Legg Mason Martin Currie Asia Pacific Ex Japan Real Income Fund 416Prospetto delle principali variazioni di portafoglio (non sottoposto a revisione) – Legg Mason Martin Currie Global Emerging Markets Fund^ 417Prospetto delle principali variazioni di portafoglio (non sottoposto a revisione) – Legg Mason Martin Currie European Unconstrained Fund^ 417

Politica di remunerazione conforme alla Direttiva UCITS V (non sottoposta a revisione) 418

Appendice: Regolamento sulle operazioni di finanziamento tramite titoli (SFTR) 420

Appendice: Informativa sui soggetti correlati 421



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Informazioni generali

Consiglio di Amministrazione

Joseph Carrier (Stati Uniti)Fionnuala Doris (Irlanda) (indipendente)William Jackson (Regno Unito)*Joseph Keane (Irlanda) (indipendente)Joseph LaRocque (Stati Uniti)Victoria Rock (Regno Unito)1

Jaspal Sagger (Regno Unito)Jane Trust (Stati Uniti)* nominato il 1° ottobre 2020.1 dimessa il 30 settembre 2020.

Sede legale

Riverside TwoSir John Rogerson’s QuayGrand Canal DockDublino 2, Irlanda

Segretario

Bradwell LimitedTen Earlsfort TerraceDublino 2, Irlanda

Distributore principale e Agente principale incaricato dei servizi agli azionisti

Legg Mason Investor Services, LLC100 International DriveBaltimore, Maryland 21202U.S.A.

Distributori e Agenti aggiuntivi incaricati dei servizi agli azionisti

Franklin Templeton International Services S.a` r.l(in vigore dal 1° settembre 2020)8A, rue Albert BorschetteL-1246 LussemburgoGranducato del Lussemburgo

Legg Mason Investments (Europe) Limited201 BishopsgateLondra EC2M 3ABRegno Unito

Legg Mason Asset Management Hong Kong LimitedSuites 1202-0312/F, York House15 Queen’s Road CentralHong Kong

Legg Mason Asset Management Singapore Pte. Limited1 George Street, # 23-02Singapore 049145

Legg Mason Investments (Taiwan) Ltd.55 Floor – 1, Taipei 101 TowerNo. 7 Xin Yi RoadSection 5, Taipei, 110Taiwan

Status di Reporting Fund (fondo con obbligo di informativa) e Distributor Fund (fondo distributore) (valido solo per gli azionisti del Regno Unito)

Gli azionisti del Regno Unito possono identificare le classi di azioni della Società ammesse nel regime di reporting fund del Regno Unito e a quali classi di azioni è stato conferito lo status di Reporting del Regno Unito consultando l’elenco dei Reporting Fund della HM Revenue and Customs (l’Amministrazione fiscale e tributaria del Regno Unito) sul sito web https://www.gov.uk/government/publications/offshore-funds-list-ofreporting-funds. Tale elenco è aggiornato mensilmente dalla HM Revenue and Customs.

Per maggiori informazioni consultare il prospetto integrativo per gli investitori del Regno Unito, oppure contattare Legg Mason Investments (Europe) Limited.

Rappresentante per la Svizzera

First Independent Fund Services LtdKlausstrasse 33CH-8008 ZurigoSvizzera

Agente di pagamento per la Svizzera

NPB Neue Privat Bank LtdLimmatquai 1/am BellevueCH-8024 ZurigoSvizzera

Presso l’ufficio del rappresentante per la Svizzera è possibile ottenere copie gratuite del prospetto informativo, del documento contenente le informazioni chiave per gli investitori (KIID), dell’atto costitutivo della Società, delle relazioni annuali e semestrali e dell’analisi dettagliata delle operazioni di acquisto e vendita dei Comparti.

Consulente legale per l’Irlanda

Arthur Cox LLPTen Earlsfort TerraceDublino 2, Irlanda

Banca depositaria

The Bank of New York Mellon SA/NV, Filiale di DublinoRiverside TwoSir John Rogerson’s QuayGrand Canal DockDublino 2Irlanda

Società di revisione indipendente

PricewaterhouseCoopersChartered Accountants & Statutory Audit FirmOne Spencer DockNorth Wall QuayDublino 1, Irlanda

Agente amministrativo

BNY Mellon Fund Services (Ireland)Designated Activity CompanyOne Dockland CentralGuild Street, IFSCDublino 1, Irlanda

Gestore e Promotore

Legg Mason Investments (Ireland) Limited(fino al 1° febbraio 2021)6th Floor, Building ThreeNumber One Ballsbridge126 Pembroke RoadDublino 4, Irlanda

Franklin Templeton International Services S.a` r.l(a decorrere dal 1° febbraio 2021)8A, rue Albert BorschetteL-1246 LussemburgoGranducato del Lussemburgo


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Informazioni generali (segue)

Nome del Comparto Data di lancio del Fondo Gestori degli investimenti / Sub-gestori degli investimenti

Legg Mason Western Asset US Government Liquidity Fundµ

27 febbraio 2004 Gestore degli investimenti:Western Asset Management Company Limited10 Exchange SquarePrimrose StreetLondra, EC2A 2ENRegno Unito

Sub-gestore degli investimenti:Western Asset Management Company, LLC385 East Colorado BoulevardPasadena, California 91101U.S.A.

Legg Mason Western Asset US Core Bond Fund* 30 agosto 2002 Gestore degli investimenti:Western Asset Management Company Limited10 Exchange SquarePrimrose StreetLondra, EC2A 2ENRegno Unito

Sub-gestori degli investimenti:Western Asset Management Company, LLC385 East Colorado BoulevardPasadena, California 91101U.S.A.

Legg Mason Western Asset US Core Plus Bond Fund* 20 aprile 2007 Gestore degli investimenti:Western Asset Management Company Limited10 Exchange SquarePrimrose StreetLondra, EC2A 2ENRegno Unito


Western Asset Management Company Ltd.Shin-Marunouchi Building5-1 Marunouchi1-Chome, Chiyoda-kuTokyo 100-6536Giappone

Legg Mason Western Asset Euro Core Plus Bond Fund*

1° ottobre 2003 Gestore degli investimenti:Western Asset Management Company Limited10 Exchange SquarePrimrose StreetLondra, EC2A 2ENRegno Unito


Legg Mason Western Asset Short Duration High Income Bond Fund*



Legg Mason Western Asset Global Multi Strategy Fund*

29 agosto 2002 Gestore degli investimenti:Western Asset Management Company Limited10 Exchange SquarePrimrose StreetLondra, EC2A 2ENRegno Unito

Sub-gestori degli investimenti:Western Asset Management Company, LLC385, East Colorado BoulevardPasadena, California 91101U.S.A.

Western Asset Management Company Pte. Ltd1 George Street, # 23-01Singapore 049145


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Legg Mason Western Asset US High Yield Fund* 27 febbraio 2004 Gestori degli investimenti:Western Asset Management Company Limited10 Exchange SquarePrimrose StreetLondra, EC2A 2ENRegno Unito


Legg Mason Western Asset Emerging Markets Total Return Bond Fund*




Legg Mason Western Asset Emerging Markets Corporate Bond Fund*

21 ottobre 2011 Gestore degli investimenti:Western Asset Management Company Limited10 Exchange SquarePrimrose StreetLondra, EC2A 2ENRegno Unito




Western Asset Management CompanyDistribuidora de Titulos e Valores Mobiliarios LimitadaAv. Pres. Pres. Juscelino KubitschekNo. 1455 – 15th Floor – 04543011San Paolo – Brasile

Legg Mason Western Asset Global High Yield Fund* 20 aprile 2007 Gestore degli investimenti:Western Asset Management Company Limited10 Exchange SquarePrimrose StreetLondra, EC2A 2ENRegno Unito



Legg Mason Western Asset US Short-Term Government Fund^*þ

20 aprile 2007(ha cessato la negoziazione l’8 novembre 2019)

Gestore degli investimenti:Western Asset Management Company Limited10 Exchange SquarePrimrose StreetLondra, EC2A 2ENRegno Unito




6


Legg Mason Western Asset US Adjustable Rate Fund^*þ

20 aprile 2007(ha cessato la negoziazione il 2 agosto 2019)



Legg Mason Western Asset Global Inflation Management Fund*

20 aprile 2007 Gestore degli investimenti:Western Asset Management Company Limited10 Exchange SquarePrimrose StreetLondra, EC2A 2ENRegno Unito


Legg Mason Western Asset Asian Opportunities Fund*

12 giugno 2008 Gestore degli investimenti:Western Asset Management Company Limited10 Exchange SquarePrimrose StreetLondra, EC2A 2ENRegno Unito



Legg Mason Western Asset Short Duration Blue Chip Bond Fund*

3 giugno 2009 Gestore degli investimenti:Western Asset Management Company Limited10 Exchange SquarePrimrose StreetLondra, EC2A 2ENRegno Unito






7


Legg Mason Western Asset Global Credit Absolute Return Fund^*þ

20 maggio 2010(ha cessato la negoziazione il 29 aprile 2016)






Legg Mason Western Asset UK£ Core Plus Bond Fund^*þ

19 novembre 2010(ha cessato la negoziazione il 24 febbraio 2014)




Legg Mason Western Asset Global Core Plus Bond Fund^*

3 dicembre 2010 Gestore degli investimenti:Western Asset Management Company Limited10 Exchange SquarePrimrose StreetLondra, EC2A 2ENRegno Unito






8


Legg Mason Western Asset UK£ Long Duration Fund^*þ

19 novembre 2010(ha cessato la negoziazione il 24 febbraio 2014)




Legg Mason Western Asset Global Credit Fund^* 19 novembre 2010 Gestore degli investimenti:Western Asset Management Company Limited10 Exchange SquarePrimrose StreetLondra, EC2A 2ENRegno Unito



Western Asset Management Company Pty LimitedLevel 48120 Collins StreetMelbourne Vic 3000, Australia

Legg Mason Western Asset Euro High Yield Fund* 3 dicembre 2010 Gestore degli investimenti:Western Asset Management Company Limited10 Exchange SquarePrimrose StreetLondra, EC2A 2ENRegno Unito



Legg Mason Western Asset Macro Opportunities Bond Fund^*

5 settembre 2013 Gestore degli investimenti:Western Asset Management Company Limited10 Exchange SquarePrimrose StreetLondra, EC2A 2ENRegno Unito






9


Legg Mason Western Asset EM Local Currency Debt Fund^*þ

16 dicembre 2015(ha cessato la negoziazione il 10 dicembre 2019)



Legg Mason Western Asset Multi-Asset Credit Fund^* 16 dicembre 2015 Gestore degli investimenti:Western Asset Management Company Limited10 Exchange SquarePrimrose StreetLondra, EC2A 2ENRegno Unito





Legg Mason Western Asset Global Total Return Investment Grade Bond Fund^*þ

31 dicembre 2015(ha cessato la negoziazione il 13 novembre 2019)





Western Asset Management Company Pty LimitedLevel 48120 Collins StreetMelbourne Vic 3000, Australia


Legg Mason Western Asset Structured Opportunities Fund^*

13 gennaio 2016 Gestore degli investimenti:Western Asset Management Company Limited10 Exchange SquarePrimrose StreetLondra, EC2A 2ENRegno Unito




10


Legg Mason Western Asset US Mortgage-Backed Securities Fund^*



Legg Mason Western Asset UK Investment Grade Credit Fund^*

17 novembre 2016 Gestore degli investimenti:Western Asset Management Company Limited10 Exchange SquarePrimrose StreetLondra, EC2A 2ENRegno Unito



Legg Mason Western Asset US Corporate Bond Fund^*

17 novembre 2016 Gestore degli investimenti:Western Asset Management Company Limited10 Exchange SquarePrimrose StreetLondra, EC2A 2ENRegno Unito


Legg Mason Western Asset Infrastructure Debt Fund†*^






Legg Mason Western Asset Short-Dated High Yield Fund†*^





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Legg Mason Western Asset Asian Income Fund*† Gestore degli investimenti:Western Asset Management Company Limited10 Exchange SquarePrimrose StreetLondra, EC2A 2ENRegno Unito



Western Asset UCITS SMASh Series Core Plus Completion Fund^*



Legg Mason Brandywine Global Fixed Income Fund* 1° ottobre 2003 Gestore degli investimenti:Brandywine Global Investment Management, LLC1735. Market StreetSuite 1800Philadelphia, Pennsylvania 19103U.S.A.

Legg Mason Brandywine Global Fixed Income Absolute Return Fund^*

3 aprile 2012 Gestore degli investimenti:Brandywine Global Investment Management, LLC1735. Market StreetSuite 1800Philadelphia, Pennsylvania 19103U.S.A.

Legg Mason Brandywine Global High Yield Fund^* 30 novembre 2012 Gestore degli investimenti:Brandywine Global Investment Management, LLC1735. Market StreetSuite 1800Philadelphia, Pennsylvania 19103U.S.A.

Legg Mason Brandywine Global Opportunistic Fixed Income Fund*

25 giugno 2010 Gestore degli investimenti:Brandywine Global Investment Management, LLC1735. Market StreetSuite 1800Philadelphia, Pennsylvania 19103U.S.A.

Legg Mason Brandywine Global Sovereign Credit Fund^*

10 maggio 2012(ha cessato la negoziazione il 25 febbraio 2021)

Gestore degli investimenti:Brandywine Global Investment Management, LLC1735. Market StreetSuite 1800Philadelphia, Pennsylvania 19103U.S.A.

Legg Mason Brandywine Global Income Optimiser Fund^*


Legg Mason Brandywine Global Credit Opportunities Fund^*


Legg Mason Brandywine Global Dynamic US Equity Fund^**

31 dicembre 2015 Gestore degli investimenti:Brandywine Global Investment Management, LLC1735. Market StreetSuite 1800Philadelphia, Pennsylvania 19103U.S.A.



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Legg Mason Brandywine Global Defensive High Yield Fund*^

6 aprile 2017 Gestore degli investimenti:Brandywine Global Investment Management, LLC1735. Market StreetSuite 1800Philadelphia, Pennsylvania 19103U.S.A.

Legg Mason Brandywine Global – US High Yield Fund*^þ

30 ottobre 2017(ha cessato la negoziazione il 29 gennaio 2020)


Legg Mason Brandywine Global Enhanced Absolute Return Fund*^

16 agosto 2018 Gestore degli investimenti:Brandywine Global Investment Management, LLC1735. Market StreetSuite 1800Philadelphia, Pennsylvania 19103U.S.A.

Legg Mason Brandywine Global – EM Macro Bond Fund*†^


Legg Mason ClearBridge Value Fund** 23 marzo 1998 Gestore degli investimenti:ClearBridge Investments, LLC620. Eighth Avenue, 48th FloorNew York, New York 10018U.S.A.

Legg Mason ClearBridge Growth Fund^**þ 25 febbraio 2004(ha cessato la negoziazione il 15 febbraio 2019)

Gestore degli investimenti:ClearBridge Investments, LLC620. Eighth Avenue, 48th FloorNew York, New York 10018U.S.A.

Legg Mason ClearBridge Global Equity Fund^**þ 1° settembre 2006(ha cessato la negoziazione il 22 novembre 2019)


Legg Mason ClearBridge Global Equity Income Fund^**þ

15 settembre 2014(ha cessato la negoziazione il 22 luglio 2019)


Legg Mason ClearBridge US Appreciation Fund** 20 aprile 2007 Gestore degli investimenti:ClearBridge Investments, LLC620. Eighth Avenue, 48th FloorNew York, New York 10018U.S.A.

Legg Mason ClearBridge US Large Cap Growth Fund**

20 aprile 2007 Gestore degli investimenti:ClearBridge Investments, LLC620. Eighth Avenue, 48th FloorNew York, New York 10018U.S.A.

Legg Mason ClearBridge US Aggressive Growth Fund**

20 aprile 2007 Gestore degli investimenti:ClearBridge Investments, LLC620. Eighth Avenue, 48th FloorNew York, New York 10018U.S.A.

Legg Mason ClearBridge Tactical Dividend Income Fund**

3 giugno 2013 Gestore degli investimenti:ClearBridge Investments, LLC620. Eighth Avenue, 48th FloorNew York, New York 10018U.S.A.

Legg Mason ClearBridge US Equity Sustainability Leaders Fund^**

30 settembre 2015 Gestore degli investimenti:ClearBridge Investments, LLC620. Eighth Avenue, 48th FloorNew York, New York 10018U.S.A.

Legg Mason ClearBridge Global Growth Fund**^ 29 giugno 2018 Gestore degli investimenti:ClearBridge Investments, LLC620. Eighth Avenue, 48th FloorNew York, New York 10018U.S.A.



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Legg Mason ClearBridge Global SRI Equity Fund†**^ Gestore degli investimenti:ClearBridge Investments, LLC620. Eighth Avenue, 48th FloorNew York, New York 10018U.S.A.

Legg Mason ClearBridge Infrastructure Value Fund**^

9 dicembre 2016 Gestore degli investimenti:ClearBridge RARE Infrastructure International Pty LimitedLevel 13, 35 Clarence StreetSydney NSW 2000.Australia

Legg Mason ClearBridge Emerging Markets Infrastructure Fund**^

31 marzo 2017 Gestore degli investimenti:ClearBridge RARE Infrastructure International Pty LimitedLevel 13, 35 Clarence StreetSydney NSW 2000.Australia

Legg Mason ClearBridge Global Infrastructure Income Fund**†^

30 aprile 2021 Gestore degli investimenti:ClearBridge RARE Infrastructure International Pty LimitedLevel 13, 35 Clarence StreetSydney NSW 2000.Australia

Legg Mason Royce US Small Cap Opportunity Fund** 8 novembre 2002 Gestore degli investimenti:Royce & Associates, LP745 5th AvenueNew York, New York 10151U.S.A.

Legg Mason Royce US Smaller Companies Fund** 1° marzo 2004 Gestore degli investimenti:Royce & Associates, LP745 5th AvenueNew York, New York 10151U.S.A.

Legg Mason QS MV European Equity Growth and Income Fund**

30 agosto 2002 Gestore degli investimenti:QS Investors, LLC880. Third Avenue, 7th FloorNew York, NY 10022U.S.A.

Legg Mason QS MV Asia Pacific Ex Japan Equity Growth and Income Fund**

25 febbraio 2004 Gestore degli investimenti:QS Investors, LLC880. Third Avenue, 7th FloorNew York, NY 10022U.S.A.

Legg Mason Batterymarch International Large Cap Fund^**þ

20 aprile 2007(ha cessato la negoziazione il 25 febbraio 2015)

Legg Mason QS Emerging Markets Equity Fund**þ 28 aprile 2008(ha cessato la negoziazione il 14 aprile 2021)

Gestore degli investimenti:QS Investors, LLC880. Third Avenue, 7th FloorNew York, NY 10022U.S.A.

Legg Mason QS MV Global Equity Growth and Income Fund**

29 dicembre 2010 Gestore degli investimenti:QS Investors, LLC880. Third Avenue, 7th FloorNew York, NY 10022U.S.A.

Legg Mason QS US Large Cap Fund^†** Gestore degli investimenti:QS Investors, LLC880. Third Avenue, 7th FloorNew York, NY 10022U.S.A.

Legg Mason Martin Currie Asia Long-Term Unconstrained Fund**^

11 marzo 2016 Gestore degli investimenti:Martin Currie Investment Management LtdSaltire Court20 Castle TerraceEdimburgo EH1 2ESScozia

Sub-gestore degli investimenti:Legg Mason Asset Management Singapore Pte. Limited1 George Street, n. 23-02Singapore 049145



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Legg Mason Martin Currie Asia Pacific Fund**^þ 11 marzo 2016(ha cessato la negoziazione il 21 agosto 2019)

Gestore degli investimenti:Martin Currie Investment Management LtdSaltire Court20 Castle TerraceEdimburgo EH1 2ESScozia

Sub-gestore degli investimenti:Legg Mason Asset Management Singapore Pte. Limited1 George Street, n. 23-02Singapore 049145

Legg Mason Martin Currie European Absolute Alpha Fund**^þ

11 marzo 2016(ha cessato la negoziazione l'1 giugno 2021)


Legg Mason Martin Currie Global Resources Fund**^þ 11 marzo 2016(ha cessato la negoziazione il 31 luglio 2017)

Legg Mason Martin Currie Greater China Fund**^þ 11 marzo 2016(ha cessato la negoziazione il 15 novembre 2019)


Legg Mason Martin Currie Japan Absolute Alpha Fund**^þ

11 marzo 2016(ha cessato la negoziazione il 31 maggio 2019)


Legg Mason Martin Currie North American Fund**^þ 11 marzo 2016(ha cessato la negoziazione il 5 ottobre 2017)


Legg Mason Martin Currie Global Long-Term Unconstrained Fund**^

28 giugno 2016 Gestore degli investimenti:Martin Currie Investment Management LtdSaltire Court20 Castle TerraceEdimburgo EH1 2ESScozia

Legg Mason Martin Currie Asia Pacific Ex Japan Real Income Fund**

28 giugno 2016 Gestore degli investimenti:Legg Mason Asset Management Australia Limited(operante con il nome di “Martin Currie Australia”)Level 47120 Collins Street,Melbourne VIC 3000,Australia

Legg Mason Martin Currie Global Emerging Markets Fund**^

24 novembre 2017 Gestore degli investimenti:Martin Currie Investment Management LtdSaltire Court20 Castle TerraceEdimburgo EH1 2ESScozia

Legg Mason Martin Currie European Select Absolute Alpha Fund**†^


Legg Mason Martin Currie Global Dividend Opportunities Fund**^þ

1° marzo 2018(ha cessato la negoziazione il 20 settembre 2019)




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Legg Mason Martin Currie European Unconstrained Fund**^

9 novembre 2018 Gestore degli investimenti:Martin Currie Investment Management LtdSaltire Court20 Castle TerraceEdimburgo EH1 2ESScozia

Legg Mason Multi-Asset Infrastructure Income Fund***†^

Gestore degli investimenti:Western Asset Management Company, LLC385 East Colorado BoulevardPasadena, California 91101U.S.A.

ClearBridge RARE Infrastructure International Pty LimitedLevel 13, 35 Clarence StreetSydney NSW 2000,Australia

Legg Mason PCM US Equity Fund^þ 8 gennaio 2008(ha cessato la negoziazione il 24 agosto 2010, l’ha rilanciata il 13 aprile 2012 e l’ha quindi cessata il 30 agosto 2013)

Legg Mason Congruix Japan Equity Fund^þ 2 ottobre 2008(ha cessato la negoziazione il 30 novembre 2010)

† Al fine esercizio, questi Comparti non hanno iniziato la negoziazione.

^ Non autorizzato per la vendita al pubblico a Hong Kong.μ Fondo del mercato monetario. * Comparti obbligazionari (Comparti che investono principalmente in titoli obbligazionari e fruttiferi). ** Comparti azionari (Comparti che investono prevalentemente in titoli azionari). *** Comparto multi-asset (qualsiasi comparto definito come “comparto multi-asset” nel Supplemento del Prospetto pertinente). þ In attesa della revoca dell’autorizzazione da parte della Banca Centrale.

Per ulteriori informazioniPer ulteriori informazioni sulla gamma di Comparti di Legg Mason Global Funds Plc, si prega di contattare:

Per gli investitori professionali in Europa (esclusi Regno Unito e Svizzera)

Franklin Templeton International Services S.à r.l8A, rue Albert BorschetteL-1246 LussemburgoGranducato del Lussemburgo

Per gli operatori autorizzati nelle Americhe

Legg Mason Investments1395 Brickell AvenueSuite 1550Miami, Florida 33131, U.S.A.Tel.: + 305 529 4400

www.leggmasonglobal.com www.leggmasonamericas.com

Visitare il sito web per informazioni su:• Prezzi giornalieri• Documentazione, compresi i fogli illustrativi contenenti i dati aggiornati di ciascun Comparto• Ulteriori informazioni sulle società di gestione patrimoniale affiliate a Franklin Templeton che si occupano della gestione dei Comparti



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Lettera agli AzionistiGentile Azionista,Siamo lieti di sottoporle la relazione annuale di Legg Mason Global Funds Plc (la “Società”) per il periodo di dodici mesi chiuso il 28 febbraio 2021. In questa relazione, evidenziamo i principali fattori determinanti della performance dei mercati obbligazionari e azionari durante il periodo in esame.

Analisi della situazione economica globale La pandemia di COVID-19 nel periodo di riferimento ha influito significativamente sull’economia globale. La diffusione del virus ha indotto i governi di tutto il mondo ad adottare misure di contenimento (lockdown) nel tentativo di arginare i contagi. Tali misure hanno innescato una grave recessione globale nel secondo trimestre del 2020. Le banche centrali di tutto il mondo sono intervenute in modo estremamente aggressivo a sostegno delle economie nazionali. Inoltre, numerosi governi hanno varato significative misure fiscali. Queste iniziative e il lancio di diversi vaccini altamente efficaci ha aiutato l’economia globale a risalire la china nel periodo di riferimento. Nell’Aggiornamento di gennaio 2021 delle Prospettive economiche mondiali (World Economic Outlook, “WEO”), il Fondo monetario internazionale (“FMI”) ha dichiarato che “l’approvazione di diversi vaccini e il lancio delle campagne vaccinali in alcuni Paesi a dicembre lasciano sperare nella fine della pandemia prima o poi. Inoltre, i dati economici diffusi dopo la pubblicazione delle WEO di ottobre 2020 sembrano indicare che nel secondo semestre del 2020 la fase positiva risulterà mediamente superiore alle previsioni in tutte le regioni”. A livello regionale, il FMI prevede che il prodotto interno lordo (“PIL”) 2021 negli Stati Uniti, nell’Eurozona, nel Regno Unito e in Giappone sarà rispettivamente del 5,1%, 4,2%, 4,5% e 3,1%. Ai titolo di confronto, le previsioni del PIL 2020 per queste stesse economie erano rispettivamente del -3,4%, -7,2%, -10,0% e -5,1%.

Analisi dei mercati – Obbligazionarioi

Il mercato obbligazionario globale ha manifestato volatilità in un quadro caratterizzato da periodi sia di avversione che di propensione al rischio tra gli investitori. Negli Stati Uniti, i rendimenti dei Treasury a breve scadenza si sono mossi nettamente al ribasso, in quanto per gran parte del periodo di riferimento il Federal Reserve Board (“Fed”)ii ha mantenuto i tassi dei Fed Fundiii in un intervallo compreso tra lo 0,00% e lo 0,25%. A inizio periodo, i rendimenti dei Treasury a due anniiv erano pari allo 0,86%, ma a fine periodo hanno chiuso allo 0,14% (rendimenti e prezzi si muovono in direzioni opposte). Viceversa, i rendimenti dei Treasury a lunga scadenza si sono mossi nettamente al rialzo. Gran parte dell’aumento si è verificato verso la fine del periodo, in quanto la diffusione di dati economici positivi ha suscitato timori di un aumento dell’inflazione e di un’inversione anticipata delle politiche monetarie accomodanti da parte della Fed. A inizio periodo, i rendimenti dei Treasury decennali statunitensi erano pari all’1,13%. Il 4 agosto 2020 hanno raggiunto il minimo dello 0,52%, chiudendo il periodo all’1,44%. Oltre che negli Stati Uniti, un trend simile si è verificato anche in numerosi altri Paesi sviluppati. Detto questo, nel periodo di riferimento la maggior parte dei settori con spread (Treasury statunitensi esclusi) ha registrato rendimenti positivi, anche se spesso modesti, ad esempio le obbligazioni societarievi investment gradev e il debito sovrano dei mercati emergenti denominato in dollari USA. Di contro, le obbligazioni societarie con rating inferiore hanno generato ottimi risultati.

Analisi di mercato – Azioni Globalivii

Dopo aver risentito in un primo momento dell’impatto negativo del COVID-19, il mercato azionario globale ha poi registrato un forte rialzo. Tale inversione è riconducibile a una serie di fattori, come gli aggressivi interventi delle banche centrali e dei governi di tutto il mondo, il lancio di diversi vaccini contro il COVID-19, la

definizione degli esiti delle elezioni statunitensi e l’accordo – lungamente atteso – sulla Brexit. In un simile contesto, la propensione al rischio degli investitori è stata generalmente notevole, alimentata da una ripresa economica globale sostenibile e da un miglioramento dei risultati societari nel 2021. Detto questo, l’azionario statunitense e di altri Paesi dei mercati sviluppati nonché quello dei Paesi emergenti hanno conseguito risultati eccezionali nel periodo di riferimento.

La ringraziamo per la Sua rinnovata fiducia.

Cordiali saluti.

Franklin Templeton International Services S.à r.l

Marzo 2021

Le performance passate non sono garanzia di risultati futuri. Le informazioni fornite non intendono costituire una previsione di eventi futuri, una garanzia di rendimenti futuri o consulenza di investimento.

Tutti i dati al 28 febbraio 2021, salvo diversa indicazione.

Legg Mason Global Funds plc è un fondo multicomparto con separazione patrimoniale tra i comparti, strutturato come società di investimento a capitale variabile di tipo aperto, autorizzata in Irlanda dalla Banca Centrale d’Irlanda come organismo d’investimento collettivo in valori mobiliari.

Tutti gli investimenti comportano rischi, inclusa la possibile perdita del capitale. Le performance passate non sono indicative dei rendimenti futuri e potrebbero non essere replicate.

Le presenti informazioni e i dati contenuti in questo materiale sono stati ricavati da fonti ritenute affidabili, ma non sono garantiti in alcun modo da Franklin Resources, Inc. né da alcuna affiliata (collettivamente “Franklin Templeton”) e non rappresentano una sintesi completa né un resoconto di tutti i dati disponibili.

I singoli titoli citati intendono costituire esempi delle partecipazioni in portafoglio e non rappresentano raccomandazioni d’acquisto o di vendita.

Le opinioni espresse sono soggette a modifica senza preavviso e non tengono conto degli obiettivi d’investimento, delle situazioni finanziarie o delle esigenze specifiche dei singoli investitori.

Prima di investire, si raccomanda di leggere il documento contenente le informazioni chiave per gli investitori e il prospetto, che descrivono dettagliatamente gli obiettivi e i fattori di rischio dei comparti. Questi e altri documenti pertinenti possono essere ottenuti in varie lingue presso BNY Mellon Fund Services (Ireland) Designated Activity Company, One Dockland Central, Guild Street, IFSC, Dublino 1, Irlanda, www.leggmasonglobal.com e presso la sede legale.

Pubblicato e approvato da Franklin Templeton International Services S.à.r.l, 8A, rue Albert Borschette, L-1246 Lussemburgo, Granducato di Lussemburgo, costituita in Lussemburgo e regolamentata dalla Commission de Surveillance du Secteur Financier.

Questo materiale non è destinato a persone o ad utilizzi che risultino contrari alle leggi o ai regolamenti locali. Franklin Templeton non è responsabile e non si assume alcuna responsabilità per un’ulteriore diffusione di questo materiale.

i Reddito fisso – obbligazioni.

ii Federal Reserve statunitense – la banca centrale degli Stati Uniti e l’istituto finanziario più influente del mondo.

iii Il tasso dei Fed Fund è il tasso di interesse target stabilito dal Federal Open Market Committee al quale le banche commerciali prendono reciprocamente in prestito overnight le proprie riserve in eccesso.

iv Rendimento dei Treasury – tassi d’interesse pagati dal governo sul capitale preso in prestito.

v Investment grade – rating di credito che indica che un’obbligazione governativa o societaria presenta un rischio d’insolvenza relativamente basso.

vi Obbligazione societaria – obbligazione emessa da una società per finanziarsi efficacemente al fine di espandere la sua attività.

vii Azione – partecipazione in una società sotto forma di azioni ordinarie o privilegiate.


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Relazione degli Amministratori

Gli amministratori della Società (gli “Amministratori”) presentano la loro relazione unitamente al bilancio sottoposto a revisione per l’esercizio chiuso il 28 febbraio 2021.

Dichiarazione delle Responsabilità degli Amministratori

Gli Amministratori sono responsabili della stesura della relazione degli amministratori e del bilancio in conformità alla legge irlandese.

Il diritto societario irlandese prevede che gli Amministratori redigano un bilancio per ogni esercizio finanziario, che fornisca un quadro equo e veritiero delle attività, delle passività e della situazione finanziaria della Società alla fine dell’esercizio finanziario e dei profitti o delle perdite della stessa per l’esercizio in esame. Gli Amministratori hanno redatto il bilancio in conformità con i principi contabili generalmente accettati in Irlanda, incluso il principio contabile Financial Reporting Standard (“FRS”) 102: “The Financial Reporting Standard applicable in the United Kingdom and the Republic of Ireland” (“FRS 102”).

Ai sensi della legge irlandese, gli Amministratori approveranno il bilancio soltanto qualora siano certi che esso fornisca un quadro equo e veritiero delle attività, delle passività e della situazione finanziaria della Società alla fine dell’esercizio finanziario e dei profitti o delle perdite della stessa per l’esercizio in esame.

In sede di stesura del bilancio, gli Amministratori sono tenuti a:

• selezionare criteri contabili appropriati e applicarli in modo coerente;

• formulare giudizi e stime ragionevoli e prudenti;

• specificare se il bilancio sia stato redatto in conformità ai principi contabili applicabili e identificare i principi in questione, indicando eventuali scostamenti rilevanti rispetto a tali principi e dandone spiegazione nella nota integrativa al bilancio; e

• redigere il bilancio secondo il principio della continuità aziendale, salvo qualora non sia opportuno presumere che la Società continuerà ad operare.

Gli Amministratori hanno la responsabilità di garantire la tenuta di scritture contabili adeguate sufficienti a:

• registrare e spiegare correttamente le operazioni eseguite dalla Società;

• consentire in qualsiasi momento la determinazione, con ragionevole precisione, delle attività, passività, posizione finanziaria e dei profitti o perdite della Società; e

• consentire agli Amministratori di accertare che il bilancio soddisfi i requisiti della legge Companies Act del 2014 e che tale bilancio possa essere sottoposto a revisione contabile.

A tal fine, gli Amministratori hanno incaricato un agente amministrativo esperto, BNY Mellon Fund Services (Ireland) Designated Activity Company, di tenere le scritture contabili e di svolgere altre mansioni amministrative.

Gli Amministratori sono altresì responsabili anche della custodia delle attività della Società. Nell’adempimento di questa responsabilità, hanno nominato The Bank of New York Mellon SA/NV, Filiale di Dublino, custode degli attivi della Società in conformità con l’atto costitutivo della stessa. Infine, gli Amministratori hanno la responsabilità di adottare misure ragionevoli mirate a prevenire e individuare eventuali frodi e altre irregolarità.

Gli Amministratori sono responsabili della redazione e dell’integrità dei bilanci della Società riportati sul sito web delle affiliate Franklin Templeton che distribuiscono i Comparti. La legislazione irlandese che disciplina la redazione e la divulgazione del bilancio può differire da quella di altre giurisdizioni.

Esame dell’attività e sviluppi futuri

La Lettera agli Azionisti a pagina 16 riporta un’analisi dei fattori che hanno contribuito alla performance dei Comparti nell’esercizio in rassegna. Gli Amministratori non prevedono alcuna modifica agli obiettivi di investimento dei Comparti esistenti, salvo quanto indicato nella Nota 16, Eventi successivi al presente Bilancio.

Al 28 febbraio 2021 la Società aveva 53 Comparti attivi (2020: 53 Comparti) in funzione. I dettagli dei valori patrimoniali netti al 28 febbraio 2021 sono riportati nello Stato patrimoniale alle pagine 234-253.

L’11 gennaio 2021, Western Asset UCITS SMASh Series Core Plus Completion Fund^ ha iniziato la negoziazione.

Obiettivi e politiche relativi alla gestione del rischio

Le informazioni relative agli obiettivi e alle politiche in materia di gestione del rischio della Società sono incluse nella Nota integrativa 12 al bilancio.

Risultati per l’esercizio e situazione al 29 febbraio 2020

Lo Stato patrimoniale al 28 febbraio 2021 e al 29 febbraio 2020 e il Conto economico per l’esercizio chiuso al 28 febbraio 2021 e al 29 febbraio 2020 sono rispettivamente riportati alle pagine 234-253 e 254-262.

Distribuzioni ai Detentori di Azioni partecipative redimibili

Le distribuzioni a detentori di Azioni partecipative riscattabili per l’esercizio chiuso al 28 febbraio 2021 e al 29 febbraio 2020 sono riportate nel Conto economico.

Eventi significativi

Per i dettagli degli eventi significativi verificatisi durante l’esercizio si rimanda alla Nota 14.

Eventi successivi

Per i dettagli degli eventi significativi successivi alla chiusura dell’esercizio si rimanda alla Nota 16.

Amministratori

Di seguito sono riportati i nomi delle persone che attualmente ricoprono l’incarico di Amministratori o che hanno svolto questa funzione in qualsiasi momento nel corso dell’esercizio in rassegna.

Joseph Carrier (Stati Uniti)Fionnuala Doris (Irlanda) (indipendente) William Jackson (Regno Unito)* Joseph Keane (Irlanda) (indipendente) Joseph LaRocque (Stati Uniti) Victoria Rock (Regno Unito)1


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Relazione degli Amministratori – (segue)

Amministratori – – (segue)

Jaspal Sagger (Regno Unito) Jane Trust (Stati Uniti)*nominata il 1° ottobre 2020.1 dimessa il 30 settembre 2020.

Partecipazioni degli Amministratori e del segretario

Al 28 febbraio 2021 e al 29 febbraio 2020 gli Amministratori e il segretario e i loro familiari non detenevano alcuna partecipazione in azioni della Società. Nel corso dell’esercizio in rassegna, nessun Amministratore deteneva interessi sostanziali in alcun contratto di rilievo in essere durante l’esercizio o alla chiusura dello stesso e inerente all’attività della Società.

Dichiarazione sulla Corporate Governance

Il Consiglio di Amministrazione della Società (il ‘‘Consiglio’’) ha valutato tutte le misure incluse nel Codice volontario di Corporate Governance per Organismi di Investimento Collettivo e Società di Gestione, come pubblicato da Irish Funds a dicembre 2011 (il “Codice Irish Funds”). Il Consiglio ha adottato tutte le pratiche e le procedure di corporate governance previste dal Codice Irish Funds.

Dichiarazione di conformità degli Amministratori

È politica della Società attenersi ai propri obblighi (secondo quanto stabilito dalla legge Companies Act del 2014). Come previsto dalla Sezione 225(2) della legge Companies Act del 2014, gli Amministratori riconoscono di essere tenuti a garantire la conformità della Società ai propri obblighi. Gli Amministratori hanno redatto una dichiarazione di conformità alla politica come stabilito dalla Sezione 225(3)(a) della legge Companies Act del 2014 e una politica di conformità che si riferisce agli accordi e strutture in essere e che sono destinati, secondo il parere degli Amministratori stessi, a garantire la conformità sostanziale della Società ai propri obblighi. Nell’assolvere le proprie responsabilità ai sensi della Sezione 225, gli Amministratori si sono affidati, tra l’altro, ai servizi prestati, alle consulenze e/o alle dichiarazioni di parti terze che, a parere degli Amministratori stessi, dispongono delle conoscenze e dell’esperienza necessarie al fine di garantire la conformità sostanziale agli obblighi della Società.

Informazioni importanti sulla revisione

Per quanto a conoscenza degli Amministratori, non vi sono informazioni importanti sulla revisione di cui i revisori della Società non siano al corrente e gli Amministratori hanno adottato tutte le misure necessarie nella loro funzione di Amministratori al fine di conoscere tutte le informazioni importanti sulla revisione e stabilire che i revisori della Società sono al corrente di tali informazioni.

Operazioni con Soggetti correlati

Il Regolamento 43(1) dei Regolamenti della Banca Centrale del 2019 (Supervision and Enforcement) Act 2013 (Section 48(1)) (Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities) (e successive modifiche) (i “Regolamenti OICVM della Banca Centrale”), stabilisce che un “soggetto responsabile garantirà che qualunque operazione tra un OICVM e una parte correlata sia (a) condotta in base al principio di libera concorrenza e (b) nel migliore interesse dei detentori di quote dell’OICVM”.

Secondo quanto disposto dal Regolamento 81(4) dei Regolamenti OICVM della Banca Centrale, il Consiglio è certo che (a) sono state adottate misure, documentate da procedure scritte, volte a garantire l’applicazione a tutte le operazioni con soggetti correlati degli obblighi prescritti dal Regolamento 43(1); e (b) tutte le operazioni con soggetti correlati perfezionate nel corso dell’esercizio hanno soddisfatto gli obblighi prescritti dal Regolamento 43(1).

Società di revisione indipendente

PricewaterhouseCoopers ha indicato la sua disponibilità a restare in carica in conformità alla Sezione 383(2) della Legge Companies Act del 2014.

Obiettivi e politiche d’investimento

Tutti i Comparti attivi, a eccezione di Legg Mason Western Asset Global Core Plus Bond Fund^, Legg Mason Western Asset Global Credit Fund^, Legg Mason Western Asset Macro Opportunities Bond Fund^, Legg Mason Western Asset Multi-Asset Credit Fund^, Western Asset UCITS SMASh Series Core Plus Completion Fund^, Legg Mason Western Asset Structured Opportunities Fund^, Legg Mason Western Asset US Mortgage-Backed Securities Fund^, Legg Mason Western Asset UK Investment Grade Credit Fund^, Legg Mason Western Asset US Corporate Bond Fund^, Legg Mason Brandywine Global Fixed Income Absolute Return Fund^, Legg Mason Brandywine Global High Yield Fund^, Legg Mason Brandywine Global Income Optimiser Fund^, Legg Mason Brandywine Global Credit Opportunities Fund^, Legg Mason Brandywine Global Defensive High Yield Fund^, Legg Mason Brandywine Global Enhanced Absolute Return Fund^, Legg Mason Brandywine Global Dynamic US Equity Fund^, Legg Mason ClearBridge US Equity Sustainability Leaders Fund^, Legg Mason ClearBridge Global Growth Fund^, Legg Mason ClearBridge Infrastructure Value Fund^, Legg Mason ClearBridge Emerging Markets Infrastructure Fund^, Legg Mason Martin Currie Asia Long-Term Unconstrained Fund^, Legg Mason Martin Currie European Absolute Alpha Fund^, Legg Mason Martin Currie Global Long-Term Unconstrained Fund^, Legg Mason Martin Currie Global Emerging Markets Fund^ and Legg Mason Martin Currie European Unconstrained Fund^, sono stati autorizzati dalla Securities and Futures Commission di Hong Kong. I Comparti sopra riportati non sono pertanto autorizzati per la vendita al pubblico a Hong Kong. L’autorizzazione da parte della summenzionata autorità non implica alcuna raccomandazione all’investimento nei Comparti.

Di seguito e nelle pagine seguenti sono elencati i principali obiettivi e politiche d’investimento di tutti i Comparti attivi al 28 febbraio 2021. Non può essere in alcun modo garantito che un Comparto consegua il proprio obiettivo e che una strategia di investimento abbia successo od ottenga determinati risultati o livelli di redditività (i termini definiti hanno il significato loro attribuito nel prospetto informativo del Comparto pertinente (il “Prospetto informativo”)). Nel Prospetto informativo di pertinenza è riportata una descrizione più dettagliata delle politiche di investimento di ciascun Comparto.

Legg Mason Western Asset US Government Liquidity Fund

Obiettivo d’investimento – Conservare il capitale del Comparto e generare un rendimento in linea con i tassi del mercato monetario.

Politiche di investimento – Il Comparto investe almeno il 99,5% del proprio valore patrimoniale netto in: (i) strumenti del mercato monetario idonei, emessi o garantiti separatamente dall’Unione europea, da amministrazioni nazionali, regionali e locali di Stati Membri o dalle loro banche centrali, dalla Banca Centrale Europea, dalla Banca Europea per gli Investimenti, dal Fondo Europeo per gli Investimenti, dal Meccanismo Europeo di Stabilità, dal Fondo Europeo di Stabilità Finanziaria, da un’autorità centrale o da una banca centrale di un Paese terzo (compresi gli USA), dal Fondo Monetario Internazionale, dalla Banca Internazionale per la Ricostruzione e lo Sviluppo, dalla Banca di Sviluppo del Consiglio d’Europa, dalla Banca Europea per la Ricostruzione e lo Sviluppo, dalla Banca dei Regolamenti Internazionali, e da altri competenti istituti finanziari od organizzazioni internazionali a cui appartengano uno o più Stati membri; tra tali emittenti citiamo, a titolo esemplificativo e non esaustivo, la Federal National Mortgage Association (Fannie Mae), la Federal Home Loan Mortgage Corporation (Freddie Mac) la Government National Mortgage Association (Ginnie Mae), la Student Loan Marketing Association (Sallie Mae) e la Federal Home Loan Bank (“strumenti del mercato monetario del debito pubblico”); (ii) contratti pronti contro termine garantiti da strumenti del mercato monetario del debito pubblico; e (iii) depositi in contanti detenuti in dollari USA.

In deroga a quanto sopra, la Banca Centrale ha autorizzato il Fondo a investire fino al 100% del suo valore patrimoniale netto in strumenti del mercato monetario del Debito Pubblico, purché (i) il suo portafoglio contenga strumenti del mercato monetario del Debito Pubblico di almeno sei diverse emissioni per emittente, (ii) l’investimento in strumenti del mercato monetario del Debito Pubblico di ogni singola emissione non superi il 30% del suo valore patrimoniale netto. Il Comparto investe almeno due terzi del suo valore patrimoniale netto in strumenti del mercato monetario del Debito Pubblico denominati in dollari USA ed emessi da Emittenti statunitensi. Il Comparto non intende utilizzare strumenti finanziari derivati per nessuno scopo.



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Legg Mason Western Asset US Government Liquidity Fund i – (segue)

Il Comparto è un Fondo di Mercato Monetario del Debito Pubblico a bassa volatilità del valore patrimoniale netto a breve termine (constant net asset value o “CNAV”), come stabilito dal Regolamento della Banca Centrale.

Legg Mason Western Asset US Core Bond Fund

Obiettivo d’investimento – Massimizzare il rendimento totale attraverso la generazione di reddito e crescita del capitale.

Politiche d’investimento – Il Comparto investe almeno il 75 per cento del proprio valore patrimoniale netto in titoli obbligazionari che (i) sono quotati o negoziati su Mercati Regolamentati situati nei Paesi Sviluppati e nei Paesi dei Mercati Emergenti; (ii) sono denominati in dollari USA e (iii) hanno, al momento dell’acquisto, un rating di almeno BBB secondo S&P o equivalente secondo un’altra NRSRO oppure, se privi rating, sono considerati di qualità equivalente dal Gestore o dal Sub-gestore degli investimenti del Comparto. Il Comparto può investire nelle seguenti tipologie di titoli quotati o scambiati su Mercati Regolamentati: titoli obbligazionari emessi o garantiti dal governo USA, sue agenzie o enti semi-pubblici e sotto-divisioni politiche (compresi i titoli protetti dall’inflazione), titoli obbligazionari societari come vaglia cambiari liberamente cedibili, obbligazioni senza garanzia e altre obbligazioni (comprese le obbligazioni zero coupon), titoli convertibili e non convertibili, titoli legati al credito, commercial paper, certificati di deposito e accettazioni bancarie emesse da organizzazioni industriali, di servizi di pubblica utilità, finanziarie, banche commerciali e holding bancarie; titoli garantiti da ipoteca e da attività; azioni privilegiate e altri organismi di investimento collettivo di tipo aperto ai sensi del Regolamento 68(1)(e) dei Regolamenti OICVM.

È possibile investire un massimo del 10 per cento del valore patrimoniale netto del Comparto in quote o azioni di altri organismi di investimento collettivo nel significato di cui al Regolamento 68(1)(e) dei Regolamenti OICVM. Almeno due terzi del valore patrimoniale netto del Comparto saranno investiti in strumenti di emittenti o società aventi la propria sede legale negli Stati Uniti o che svolgono una parte significativa delle proprie attività commerciali negli Stati Uniti.

Il Comparto può essere assoggettato a leva finanziaria fino al 100 per cento del proprio valore patrimoniale netto (calcolato usando l’approccio basato sugli impegni) in conseguenza dell’utilizzo di strumenti derivati. Il Comparto può detenere un’esposizione ad accordi di riacquisto inverso a fini di gestione efficiente del portafoglio e subordinatamente ai requisiti della Banca Centrale. L’esposizione massima del Comparto a total return swap e a Operazioni di finanziamento tramite titoli (Securities Financing Transactions, SFT), sulla base del valore nozionale di tali strumenti, è pari al 100 per cento del suo valore patrimoniale netto.

Legg Mason Western Asset US Core Plus Bond Fund

Obiettivo d’investimento – Massimizzare il rendimento totale attraverso la generazione di crescita del capitale e reddito.

Politiche d’investimento – Il Comparto investe almeno il 70 per cento del proprio valore patrimoniale netto in titoli obbligazionari quotati o negoziati sui Mercati Regolamentati statunitensi elencati nell’Allegato III del Prospetto informativo, che sono classificati investment grade o, se privi di rating, considerati di qualità creditizia equivalente dal Gestore e dal Sub-gestore degli investimenti e che sono emessi da Emittenti statunitensi. I titoli in cui il Comparto può investire includono titoli obbligazionari emessi o garantiti dal governo statunitense, sue agenzie, enti semi-pubblici e sotto-divisioni politiche; titoli obbligazionari emessi da altri governi nazionali, loro agenzie, enti semi-pubblici e sotto-divisioni politiche; titoli obbligazionari di organizzazioni sovranazionali, come vaglia cambiari liberamente cedibili, obbligazioni senza garanzia e altre obbligazioni; titoli obbligazionari societari, come vaglia cambiari liberamente cedibili, obbligazioni senza garanzia e altre obbligazioni; titoli non convertibili; titoli legati al credito, commercial paper, certificati di deposito e accettazioni bancarie emesse da organizzazioni industriali, dei servizi di pubblica utilità, finanziarie, banche commerciali e holding bancarie; e titoli garantiti da ipoteca e da attività strutturati come titoli obbligazionari.

È possibile investire un massimo del 10 per cento del valore patrimoniale netto del Comparto in quote o azioni di altri organismi di investimento collettivo nel significato di cui al Regolamento 68(1)(e) dei Regolamenti OICVM. Subordinatamente ai limiti indicati nelle politiche d’investimento, il Comparto può anche investire in aggregato fino al 30 per cento del proprio valore patrimoniale netto in titoli non negoziati in borsa, titoli conformi alla Norma 144A, titoli zero coupon, strumenti del mercato monetario e titoli obbligazionari di emittenti non statunitensi. Il Comparto può detenere un’esposizione ad accordi di riacquisto inverso a fini di gestione efficiente del portafoglio e subordinatamente ai requisiti della Banca Centrale.

La distribuzione e ridistribuzione delle attività del Comparto sarà attuata dal Gestore e dal Sub-gestore degli investimenti in base alla sua analisi delle condizioni economiche e di mercato e dei relativi rischi e opportunità di tipologie particolari di titoli a reddito fisso. La duration media di portafoglio varierà in base alle previsioni del Sub-gestore degli investimenti per i tassi di interesse.

Il Comparto può acquistare partecipazioni non cartolarizzate o cessioni di mutui a tasso variabile o altri prestiti commerciali liquidi che prevedono adeguamenti dei tassi d’interesse almeno ogni 397 giorni e possono essere garantiti da immobili o altre attività. Il Comparto può investire in alcune tipologie di derivati ed essere sottoposto a leva finanziaria fino al 100 per cento del proprio valore patrimoniale netto in conseguenza dell’utilizzo di derivati. L’esposizione massima del Comparto a total return swap e a Operazioni di finanziamento tramite titoli (Securities Financing Transactions, SFT), sulla base del valore nozionale di tali strumenti, è pari al 100 per cento del suo valore patrimoniale netto.

Legg Mason Western Asset Euro Core Plus Bond Fund

Obiettivo d’investimento – Massimizzare il rendimento totale attraverso la generazione di crescita del capitale e reddito.

Politiche d’investimento – Il Comparto investe almeno il 70 per cento del proprio valore patrimoniale netto in titoli obbligazionari denominati in Euro quotati o negoziati sui Mercati Regolamentati dei Paesi Sviluppati e dei Paesi dei Mercati Emergenti riportati nell’Allegato III del Prospetto informativo. Il Comparto investe nelle seguenti tipologie di titoli quotati o scambiati su Mercati Regolamentati: titoli obbligazionari emessi o garantiti da governi nazionali di Paesi Sviluppati e dei Mercati Emergenti, loro agenzie, enti semi-pubblici e sotto-divisioni politiche (compresi i titoli protetti dall’inflazione); titoli obbligazionari di organizzazioni sovranazionali come vaglia cambiari liberamente cedibili, obbligazioni senza garanzia e altre obbligazioni; titoli obbligazionari societari di emittenti situati o i cui titoli sono quotati o negoziati su Mercati Regolamentati di Paesi Sviluppati e dei Mercati Emergenti, come vaglia cambiari liberamente cedibili, obbligazioni senza garanzia, commercial paper, certificati di deposito e accettazioni bancarie emesse da organizzazioni industriali, dei servizi di pubblica utilità, finanziarie, banche commerciali e holding bancarie; titoli garantiti da ipoteca e da attività; azioni privilegiate e altri organismi di investimento collettivo di tipo aperto nel significato di cui al Regolamento 68(1)(e) dei Regolamenti OICVM. È possibile investire un massimo del 10 per cento del valore patrimoniale netto del Comparto in quote o azioni di altri organismi di investimento collettivo nel significato di cui al Regolamento 68(1)(e) dei Regolamenti OICVM.

Il Comparto non investirà in titoli azionari, compreso warrant, eccettuati (1) azioni privilegiate per il 10 per cento massimo del proprio valore patrimoniale netto e (2) i titoli azionari acquisiti tramite la conversione di titoli obbligazionari convertibili o tramite operazioni societarie degli emittenti (come emissioni di azioni in sostituzione di titoli obbligazionari emessi in precedenza). Il Comparto può investire in alcune tipologie di derivati ed essere sottoposto a leva finanziaria fino al 100 per cento del proprio valore patrimoniale netto (calcolato adottando l’approccio basato sugli impegni) in conseguenza dell’utilizzo di derivati. Il Comparto può detenere un’esposizione ad accordi di riacquisto inverso a fini di gestione efficiente del portafoglio e subordinatamente ai requisiti della Banca Centrale. L’esposizione massima del Comparto a total return swap e a Operazioni di finanziamento tramite titoli (Securities Financing Transactions, SFT), sulla base del valore nozionale di tali strumenti, è pari al 100 per cento del suo valore patrimoniale netto. Il Comparto può acquistare partecipazioni non cartolarizzate o cessioni di mutui a tasso variabile o altri prestiti commerciali liquidi che prevedono adeguamenti dei tassi d’interesse almeno ogni 397 giorni e possono essere garantiti da immobili o altre attività.

Legg Mason Western Asset Short Duration High Income Bond Fund

Obiettivo d’investimento – Fornire un livello elevato di reddito corrente.

Politiche d’investimento – Il Comparto investe almeno l’80 per cento del proprio valore patrimoniale netto in titoli obbligazionari e strumenti ad alto rendimento aventi le seguenti caratteristiche: (i) denominati in dollari USA e in valute di altri paesi sviluppati; e (ii) quotati o negoziati sui Mercati Regolamentati riportati nell’Allegato III del Prospetto informativo. I titoli obbligazionari e strumenti ad alto rendimento includono: (i) titoli obbligazionari societari, inclusi (a) vaglia cambiari liberamente cedibili, (b) obbligazioni senza garanzia, (c) altre obbligazioni (incluse obbligazioni zero coupon), (d) titoli convertibili e non convertibili, (e) credit-linked note, (f) commercial paper, (g) certificati di deposito e (h) accettazioni bancarie emesse da organizzazioni industriali, di servizio pubblico, finanziarie, banche commerciali e holding bancarie; (ii) titoli strutturati che costituiscono valori mobiliari liberamente negoziabili la cui esposizione sottostante può essere verso titoli a reddito fisso; (iii) titoli garantiti da ipoteca; (iv) titoli garantiti da attività; e (v) partecipazioni non cartolarizzate o cessioni di mutui ipotecari a tasso variabile o altri prestiti commerciali che siano liquidi e prevedano adeguamenti al tasso di interesse almeno ogni 397 giorni e


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che possano essere garantiti da immobili o altre attività, purché il Comparto investa almeno due terzi del proprio valore patrimoniale netto in titoli obbligazionari non convertibili. Il Comparto può anche investire in titoli obbligazionari con rating D secondo S&P o rating equivalente secondo un’altra NRSRO; tali bassi rating indicano che le obbligazioni sono di tipo altamente speculativo e possono trovarsi in condizioni di inadempienza o a rischio di inadempienza per quanto riguarda sia il capitale che gli interessi.

Le restanti attività del Comparto possono essere investite nelle seguenti tipologie di titoli quotati o negoziati su Mercati Regolamentati: titoli obbligazionari aventi rating investment grade o, se privi di rating, ritenuti di qualità equivalente dal Gestore e Sub-gestore degli investimenti; azioni privilegiate e altri organismi di investimento collettivo di tipo aperto nel significato di cui al punto 68(1)(e) dei Regolamenti OICVM nonché liquidità e Strumenti del Mercato Monetario. Non oltre il 10 percento del valore patrimoniale netto del Comparto può essere investito in quote o azioni di organismi di investimento collettivo di tipo aperto ai sensi del Regolamento 68(1)(e) dei Regolamenti OICVM.

Il Comparto può detenere un’esposizione ad accordi di riacquisto inverso a fini di gestione efficiente del portafoglio e subordinatamente ai requisiti della Banca Centrale. L’esposizione massima del Comparto a total return swap e a Operazioni di finanziamento tramite titoli (Securities Financing Transactions, SFT), sulla base del valore nozionale di tali strumenti, è pari al 100 per cento del suo valore patrimoniale netto.

Legg Mason Western Asset Global Multi Strategy Fund

Obiettivo d’investimento – Massimizzare il rendimento totale attraverso la generazione di reddito e crescita del capitale.

Politiche d’investimento – Il Comparto investe principalmente in titoli obbligazionari denominati in dollari USA, yen giapponesi, lire sterline, Euro e diverse altre valute, che sono quotati o negoziati sui Mercati Regolamentati situati nei Paesi Sviluppati e nei Paesi dei Mercati Emergenti riportati nell’Allegato III del Prospetto informativo. Il Comparto può investire nelle seguenti tipologie di titoli quotati o scambiati su Mercati Regolamentati: titoli obbligazionari emessi o garantiti da governi nazionali di Paesi Sviluppati e dei Mercati Emergenti, loro agenzie, enti semi-pubblici e sotto-divisioni politiche (compresi i titoli protetti dall’inflazione); titoli obbligazionari di organizzazioni sovranazionali come vaglia cambiari liberamente cedibili, obbligazioni senza garanzia e altre obbligazioni; titoli obbligazionari societari di emittenti situati o i cui titoli sono quotati o negoziati su Mercati Regolamentati di Paesi Sviluppati e dei Mercati Emergenti, come vaglia cambiari liberamente cedibili, obbligazioni senza garanzia e altre obbligazioni (comprese le obbligazioni zero coupon), titoli obbligazionari dei Mercati emergenti (compresi Brady Bond, Eurobond, obbligazioni nazionali e internazionali emessi ai sensi delle leggi di un paese in via di sviluppo), titoli convertibili e non convertibili, credit-linked note, commercial paper, certificati di deposito e accettazioni bancarie emesse da organizzazioni industriali, di servizio pubblico, finanziarie, banche commerciali e holding bancarie; titoli garantiti da ipoteca e da attività; azioni privilegiate e altri organismi di investimento collettivo di tipo aperto nel significato di cui al Regolamento 68(1)(e) dei Regolamenti OICVM. È possibile investire un massimo del 10 per cento del valore patrimoniale netto del Comparto in quote o azioni di altri organismi di investimento collettivo nel significato di cui al Regolamento 68(1)(e) dei Regolamenti OICVM. Il Comparto può acquistare partecipazioni non cartolarizzate o cessioni di mutui a tasso variabile o altri prestiti commerciali liquidi che prevedono adeguamenti dei tassi d’interesse almeno ogni 397 giorni e possono essere garantiti da immobili o altre attività. Tali partecipazioni, in combinazione con altri investimenti assoggettati alle disposizioni della Clausola 2.1 dell’Allegato II.A. del Prospetto informativo, non supereranno complessivamente il 10 per cento del valore patrimoniale netto del Comparto.

Il Comparto può detenere un’esposizione ad accordi di riacquisto inverso a fini di gestione efficiente del portafoglio e subordinatamente ai requisiti della Banca Centrale. L’esposizione massima del Comparto a total return swap e a Operazioni di finanziamento tramite titoli (Securities Financing Transactions, SFT), sulla base del valore nozionale di tali strumenti, è pari al 100 per cento del suo valore patrimoniale netto.

Legg Mason Western Asset US High Yield Fund

Obiettivo d’investimento – Fornire un livello elevato di reddito corrente.

Politiche d’investimento – Il Comparto investe almeno il 70 per cento del proprio valore patrimoniale netto nelle seguenti tipologie di titoli obbligazionari ad alto rendimento di Emittenti statunitensi, che sono denominati in dollari USA e quotati o negoziati sui Mercati Regolamentati elencati nell’Allegato III del Prospetto informativo: titoli obbligazioni societari, compreso vaglia cambiari liberamente cedibili, obbligazioni senza garanzia e altre obbligazioni (comprese le obbligazioni zero coupon), titoli non convertibili, commercial paper, certificati di deposito, e accettazioni bancarie emesse da organizzazioni industriali, di fornitura di servizi, finanziarie, banche commerciali e holding bancarie; titoli strutturati che costituiscono valori mobiliari la cui esposizione sottostante può essere verso titoli a reddito fisso; e titoli garantiti da ipoteca e da attività strutturati come titoli obbligazionari; sempreché almeno due terzi del valore patrimoniale netto del Comparto siano investiti in titoli obbligazionari non convertibili. Il Comparto può anche investire in titoli obbligazionari con rating D secondo S&P o rating equivalente secondo un’altra NRSRO; tali bassi rating indicano che le obbligazioni sono di tipo altamente speculativo e possono trovarsi in condizioni di inadempienza o a rischio di inadempienza per quanto riguarda sia il capitale che gli interessi.

Le attività rimanenti del Comparto possono essere detenute in titoli obbligazionari quotati o negoziati su Mercati Regolamentati e aventi un rating superiore a BB+ secondo S&P o equivalente secondo un’altra NRSRO, oppure in titoli privi di rating ritenuti dal Gestore e dal Sub-gestore

relazione annuale e bilancio sottoposto a revisione€¦ · prospetto degli investimenti – legg...

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