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Informeseguimiento

01/08/16 A 31/08/16

RENTA 4 VALOR EUROPA, FI

RENTA 4VALOREUROPA,FI

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Informe seguimiento | RENTA 4 VALOR EUROPA, FI | 01/08/16 A 31/08/16 2/10

RENTA 4 VALOR EUROPA FI +3,4% a cierre de agosto vs -7,5% delEuro Stoxx 50

Renta 4 Valor Europa FI se revaloriza un 1% en agosto y cierre el mes de agosto de 2016 con una rentabilidad en lo que llevamos año de +3,4% vs -7,5% delEuro Stoxx 50, casi 11 puntos mejor que la rentabilidad ofrecida por su benchmark. A 3 años la rentabilidad de Renta 4 Valor Europa FI es del +27,64% o un+8,41% anualizado, frente al +7,24% del Euro Stoxx 50 o +2,34% anualizado, y del +16,4% del Euro Stoxx 50 Net Return o +5,16% anualizado. La exposición abolsa se ha mantenido en el entorno del 95%.

En el comportamiento de la cartera, después de presentar unos brillantes resultados trimestrales, Brenntag, Smurfit Kappa, Lanxess y Deutsche Post-DHLfueron las empresas de la cartera del fondo que más aportaron a la revalorización del mes. Por el lado negativo, las empresas farmacéuticas (Novartis,Astrazeneca y Shire), junto con empresas relacionadas con las materias primas fueron las que más drenaron al valor liquidativo del fondo, pero sin que cambienuestra percepción positiva sobre las empresas.

Hemos tenido el mes de agosto más tranquilo que recuerdo, ligeras subidas en los índices y volatilidad en decremento que no es muy típico del periodo estival.El mercado ha subido apoyado por mejores datos macroeconómicos, por unos resultados empresariales que han sorprendido positivamente a pesar de quesiguen arrojando crecimientos de los beneficios bajos en términos históricos y en rotación sectorial desde sectores más defensivos hacia sectores más cíclicosy con mayor beta.

Para los próximos meses seguiremos muy pendientes de las medidas monetarias de los bancos centrales, auténticos causantes de la caída de volatilidad de losmercados financieros en los últimos años. El 8 de septiembre el BCE tendrá que decidir si adoptar nuevas medidas para mantener los estímulos monetarios, yel 21 de septiembre la FED actualizará sus previsiones de crecimiento y la necesidad o no de subir los tipos de interés.

El mercado está descontando una mejora macroeconómica global impulsada por EEUU y los países emergentes, y en la que Europa y Japón, no serán un lastremientras las condiciones de liquidez sigan siendo tan expansivas. Es importante resaltar que la mejora de países emergentes beneficia más a las empresaseuropeas cotizadas que a cualquier otra región, ya que las empresas europeas tienen más exposición a estas regiones. A través de compañías como Dufry,BMW, Renault, Unilever, Essilor, Ontex, Santander, BBVA, Alstom, adidas o la reciente adquirida LafargeHolcim, esperamos beneficiarnos de esta previsiblemejora macro global y de los mercados emergentes.

Las noticias que van apareciendo en los medios de comunicación sobre un posible incremento de estímulos fiscales alimentarían aún más el crecimiento globalesperado, pero en este aspecto soy más escéptico al estar las cuentas públicas muy estresadas y endeudadas, y no entender cómo se financiaría un incrementodel gasto público y de inversión pública.

Para los próximos meses seguimos siendo constructivos con la renta variable europea. Las valoraciones no son exigentes a 14x PER’16, dividendo del 4% yPrecio/Valor Contable en 1,4x, todos estos ratios dejan margen de mejora (entorno a un +10%-15% adicional desde los niveles actuales) por re-rating a susmedias de los últimos 20 años, considerando además, que los beneficios están muy lejos de los potenciales y de los logrados hace tan solo 6 años. Es más, en elanálisis de los ratios de los índices, habría que profundizar en las valoraciones de los diferentes sectores, ya que hay sectores muy baratos (automóviles,bancos, aseguradoras, etc) y otros muy caros (consumo estable, real estate, tecnología o media), por lo que es previsible cierta rotación desde sectores máscaros hacia sectores donde es más fácil encontrar valoraciones bajas.

Javier Galán

Gestor de Renta 4 Valor Europa FI en Renta 4 Gestora SGIIC

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Evolución Año Rentabilidad Eurostoxx

2010 7,0 -5,8

2011 -10,6 -17,1

2012 9,9 13,8

2013 20,9 17,9

2014 0,2 1,2

2015 13,0 3,8

2016 3,4 -7,5

Desde 31/12/2008 hasta 31/08/2016

Evolución mensual

Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre

2016 -5,4 1,3 2,7 1,3 1,8 -2,5 3,5 1,0 0,0 0,0 0,0 0,0

EUROSTOXX -6,8 -3,3 2,0 0,8 1,2 -6,5 4,4 1,1 0,0 0,0 0,0 0,0

Exposición a Renta Variable

01-09-1003-05-1101-01-1201-09-1202-05-1331-12-1301-09-1402-05-1501-01-1631-08-1670

80

90

100

110

Valor Liquidativo

25-01-11 01-01-12 07-12-12 13-11-13 19-10-14 25-09-15 31-08-167.5

10

12.5

15

17.5

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Resumen de la cartera 01/08/16 31/08/16

VALOR LIQUIDATIVO 14,986 15,186

TOTAL PATRIMONIO

TESORERIA 4,1% 5,3%

TOTAL RENTA FIJA 4,1% 5,3%

RENTA VARIABLE 94,2% 94,3%

TOTAL RENTA VARIABLE 94,2% 94,3%

FUTUROS DIVISA 20,7% 20,4%

TOTAL OTROS 20,7% 20,4%

Aviso: Total Patrimonio no es igual al total de la cartera.

FONDOS [RF] FUTUROS [RF] 1 AÑO [RF] - 1 AÑO [RF] TESORERIA FONDOS [RV] FUTUROS [RV] RENTA VARIABLE0

25000000

50000000

75000000

01/08/16 31/08/16

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Composición de la cartera (I) Renta Variable

Renta Variable

Descripción Divisa % Patr.RPD16E

PER16E

PER17E

DeudaNeta

/EBITDA

EV/EBITDA

ALEMANIA 15,7

DEUTSCHE POST AG EUR 3,0 3,4% 13,9x 13,2x 0,5x 8,3x

CONTINENTAL EUR 3,0 2,2% 12,3x 11,5x 0,3x 6,9x

BMW AG EUR 2,8 4,3% 7,9x 8,0x -1,2x 2,8x

BRENNTAG AG EUR 2,5 2,1% 18,9x 17,3x 1,9x 12,0x

LANXESS EUR 1,5 1,5% 21,6x 17,1x 0,3x 5,5x

STROEER SE & CO KGAA EUR 1,3 2,2% 15,0x 12,9x 0,9x 10,1x

ADIDAS AG EUR 1,0 1,3% 31,0x 26,6x 0,3x 19,1x

ZALANDO SE EUR 0,6 - 69,1x 48,2x -4,8x 41,2x

BELGICA 1,8

ONTEX GROPU NV EUR 1,8 - - - 2,3x 2,3x

CHILE 1,9

ANTOFAGASTA PLC GBP 1,9 0,8% 43,1x 35,8x 1,0x 7,1x

ESPAÑA 8,3

FERROVIAL, S.A. EUR 2,2 - - - 5,0x 5,0x

INDRA SISTEMAS EUR 2,0 - 15,0x 9,7x 2,9x 2,9x

BANCO SANTANDER EUR 1,8 5,4% 9,0x 8,5x - -

BBVA EUR 1,8 5,4% 10,0x 8,6x - -

RENTA 4 EUR 0,5 - - - - -

FRANCIA 18,7

AIRBUS GRUP (PARIS) EUR 3,0 2,6% 15,9x 13,4x -1,8x 5,5x

ESSILOR INTERNATIONAL EUR 2,4 1,1% 28,9x 25,9x 1,0x 17,1x

TOTAL FINA SA EUR 2,2 5,6% 14,9x 11,2x 1,5x 8,0x

VINCI SA EUR 2,0 3,0% 16,3x 15,1x 2,1x 9,7x

BUREAU VERITAS SA EUR 2,0 2,7% 19,9x 18,9x 2,0x 12,7x

BNP PARIBAS EUR 1,8 5,6% 8,1x 8,0x - -

ALSTOM EUR 1,5 1,0% 20,4x 16,5x 0,5x 11,9x

CAP GEMINI EUR 1,3 1,7% 16,3x 15,0x 0,7x 10,6x

LAFARGEHOLCIM EUR 1,3 3,0% 22,9x 17,4x 2,4x 8,1x

RENAULT EUR 1,2 3,9% 6,2x 5,6x -0,8x 3,5x

GRAN BRETAÑA 16,8

VODAFONE GROUP PLC GBP 3,3 5,4% 38,6x 30,4x 2,5x 7,9x

ASTRAZENECA GBP 2,8 4,3% 15,8x 16,5x 1,4x 11,1x

SMITH NEPHEW GBP 2,6 1,9% 19,3x 17,3x 0,8x 11,6x

ROYAL DUTCH SHELL-AM EUR 2,1 7,6% 25,1x 13,0x 2,2x 8,6x

SHIRE PLC -- LONDRES GBP 2,0 0,5% 14,5x 12,1x 3,9x 16,2x

RIO TINTO PLC REG GBP 1,9 3,5% 16,8x 17,1x 1,2x 6,6x

INTERTEK GROUP PLC GBP 1,4 1,7% 22,0x 20,1x 1,5x 16,7x

RECKITT BENCKISER GROUP PLC GBP 0,6 2,1% 24,6x 22,2x 0,5x 24,1x

HOLANDA 15,1

UNILEVER CERT EUR 3,0 3,1% 22,3x 20,7x 1,2x 16,1x

WOLTERS KLUWER EUR 2,0 - - - 1,6x 1,6x

AHOLD NV EUR 2,0 2,6% 18,3x 16,6x 0,5x 9,6x

ASML HOLDING NV EUR 1,9 1,1% 30,7x 23,8x -1,1x 24,3x

ING GROEP NV CVA EUR0.24 -- AMSTERDAM EUR 1,8 6,2% 9,9x 9,8x - -

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Renta Variable

Descripción Divisa % Patr.RPD16E

PER16E

PER17E

DeudaNeta

/EBITDA

EV/EBITDA

REFRESCO GERBER EUR 1,7 2,5% 14,4x 12,4x 2,6x 8,0x

KPN NV EUR 1,4 10,2% 29,4x 27,7x 2,9x 8,7x

GRANDVISION NV EUR 1,3 1,3% 26,1x 23,7x 1,4x 13,0x

IRLANDA 4,3

SMURFIT KAPPA GROUP GBP 2,9 - 10,1x 9,5x 2,3x 2,3x

KERRY GROUP PLC EUR 1,4 0,7% 23,9x 21,6x 1,6x 18,8x

PORTUGAL 1,7

GALP ENERGIA SGPS SA-B EUR 1,7 3,6% 23,1x 21,4x 1,7x 10,5x

SUIZA 10,0

DUFRY GROUP-REG CHF 5,2 - 15,4x 13,0x 3,7x 10,4x

NOVARTIS AG REG.SHS. CHF 3,3 3,7% 16,4x 15,1x 1,1x 15,6x

GIVAUDAN SA CHF 1,5 2,8% 27,3x 24,9x 0,7x 17,6xFuturos

Futuros

Descripción Divisa % Patr.

FUTURO EURO-GBP SEPTIMEBRE-16 GBP 14,9

FUT.EURO/FRANCO SUIZO SEPTIEMBRE 2016 CHF 5,5

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Resumen Renta Variable

Gráfico Sectorial

Sector %Patr.

CONSUMO CICLICO 12,3 %

FARMACIA 11,5 %

CONSUMO NO CICLICO 10,3 %

INDUSTRIAL 6,9 %

BANCOS 6,3 %

AUTOMOVILES 6,1 %

PETROLEO 5,2 %

TECNOLOGIA 4,5 %

TELECOMUNICACIONES 4,1 %

QUIMICAS 3,5 %

CICLICAS 3,3 %

MEDIA 2,9 %

CONSTRUCCION 2,9 %

AUTOPISTAS 1,9 %

SERVICIOS FINANCIEROS: CARTERA Y HOLDINGS 0,4 %

TECNOLOGIA: 5.5%

PETROLEO: 6.4%

AUTOMOVILES: 7.5%

BANCOS: 7.6%

INDUSTRIAL: 8.4%

CONSUMO NO CICLICO:12.6%

TELECOMUNICACIONES: 4.9%

QUIMICAS: 4.2%

CICLICAS: 4.0%

MEDIA: 3.5%

CONSTRUCCION: 3.5%

AUTOPISTAS: 2.3%

SERVICIOS FINANCIEROS:CARTERA Y HOLDINGS: 0.5%

CONSUMO CICLICO: 15.0%

FARMACIA: 13.9%

Gráfico geográfico

País %Patr.

FRANCIA 16,3 %

GRAN BRETAÑA 14,7 %

ALEMANIA 13,7 %

HOLANDA 13,1 %

SUIZA 8,7 %

ESPAÑA 7,2 %

IRLANDA 3,8 %

CHILE 1,6 %

BELGICA 1,6 %

PORTUGAL 1,5 %

HOLANDA: 16.0%

ALEMANIA: 16.7%

GRAN BRETAÑA: 17.8%

SUIZA: 10.6%

ESPAÑA: 8.8%

IRLANDA: 4.6%

CHILE: 2.0%

BELGICA: 1.9%

PORTUGAL: 1.8%

FRANCIA: 19.9%

Gráfico divisa

Divisa %

EUR 68,7 %

GBP 20,7 %

CHF 10,6 %

EUR: 68.7%

GBP: 20.7%

CHF: 10.6%

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Resumen Rentabilidad01/08/16 A 31/08/16

Patrimonio 58.793.282 € Valor Liquidativo 15,19 € Exposición Bolsa 55.469.465 € / 94,35%

Los que más aportan Valor

BRENNTAG AG

SMURFIT KAPPA GROUP

ING GROEP NV CVA EUR0.24 -- A

LANXESS

DEUTSCHE POST AG

INDRA SISTEMAS

GALP ENERGIA SGPS SA-B

ALSTOM

BBVA

BANCO SANTANDER

Los que menos aportan Valor

NOVARTIS AG REG.SHS.

RIO TINTO PLC REG

FERROVIAL, S.A.

ASTRAZENECA

RENAULT

ROYAL DUTCH SHELL-AM

ASML HOLDING NV

INTERTEK GROUP PLC

SHIRE PLC -- LONDRES

SMITH NEPHEW

Dividendos Valor

ROYAL DUTCH SHELL-AM

RIO TINTO PLC REG

ING GROEP NV CVA EUR0.24 -- A

UNILEVER CERT

WOLTERS KLUWER

RECKITT BENCKISER GROUP PLC

ASTRAZENECA

TOTAL DIVIDENDOS

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Reconocimiento Renta 4 Monetario: Mejor fondo Renta Fija/Monetarios -- Premio Expansión 2015●

Naranja Renta Fija Corto Plazo PP: Mejor Plan de Pensiones de RF corto plazo a 5 años -- MorningStar 2014●

Naranja Renta Fija Corto Plazo PP: Mejor Plan de Pensiones de RF corto plazo a 5 años -- MorningStar 2013●

Renta 4 Pegasus FI: Mejor Fondo de Absolute Return EUR medium a 3 y 5 años -- Lipper Funds Award 2013●

Renta 4 Pegasus FI: Mejor Multiactivo Retorno Absoluto -- Expansión 2012●

Mejor Gestora de Pensiones de Renta Variable -- Expansión 2011●

Renta 4 Latinoamérica FI: Mejor Fondo de Latinoamérica -- Bolsas y Mercados Españoles 2011●

Fondcoyuntura: Mejor fondo categoría Mixto Agresivo -- MorningStar 2009●

Renta 4 Europa del Este FI: Mejor evolución -- Morningstar 2008●

Alhambra FI: Mejor Fondo Mixto Conservador Zona Euro 3 años -- Lipper Fund Awards 2008●

Renta 4 Latinoamérica FI: Base Latibex al mejor fondo de renta variable por rentabilidad acumulada -- Bolsas y Mercados●

Españoles 2007Mejores Planes de Pensiones RV 3 y 5 años -- Expansión / Standard & Poor´s 2007●

Mejores Planes de Pensiones RV 3 y 5 años -- Expansión / Standard & Poor´s 2006●

Fondcoyuntura FI: Primer Premio a 3 años en la categoría Mixto Flexible Global -- Expansión / Standard & Poor´s 2007●

Fondcoyuntura FI: Primer Premio a 5 años en la categoría Mixto Flexible Global -- Expansión / Standard & Poor´s 2007●

GESDINCO: Mejor fondo a 10 años en la categoría Euro Flexible Global -- Cinco Días 2007●

Mejor Gestora de Activos -- Revista Dinero 2006●

Mejor Gestora de Pensiones de Renta Variable – Morningstar / Intereconomía 2004●

Mejores Planes de Pensiones RV a 5 años -- Expansión / Standard & Poor´s 2004●

Mejor Gestora de Fondos de Renta Fija – Revista Inversión 2003●

Mejores Planes de Pensiones RV -- Morningstar / Intereconomía 2003●

Mejor Gestora Global – Lipper / Reuters 2001●

Premio Salmón -- Expansión / Standard & Poor´s 2000●

Premio Salmón -- Expansión / Standard & Poor´s 1999●

Mejor Gestora Independiente -- Revista Inversión 1997●

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Renta 4 Banco, S.A. - Paseo de la Habana 74 - Madrid | 902 15 30 20 | [email protected]

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El presente documento no constituye una recomendación individualizada de inversión o de asesoramiento financiero personalizado. Ha sido elaborado con independencia de las circunstancias yobjetivos financieros particulares de las personas que lo reciben. El inversor que tenga acceso al presente documento debe ser consciente de que la IIC a la que hace referencia puede no ser adecuadopara sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, ya que no han sido tomados en cuenta para la elaboración del presente documento, por lo que Ud. debe leeratentamente toda la documentación legal que la Sociedad Gestora y/o del Comercializador ponga a su disposición en el momento de suscribir dichas participaciones y si lo estima oportunoprocurándose el asesoramiento específico y especializado que pueda ser necesario. Las decisiones de inversión siempre deben basarse en el folleto de venta completo o simplificado, complementadoen cada caso por el informe anual auditado más reciente y, además, el último informe semestral en caso de que este sea más reciente que el último informe anual, que en conjunto constituyen la únicabase vinculante para la compra de participaciones del fondo de inversión.

Las opiniones expresadas en el presente informe podrán ser modificadas sin previo aviso. Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Este fondo de inversión tiene una vocacióninversora global por lo que con carácter meramente enunciativo y no limitativo, los partícipes que lo suscriban asumen un riesgo de mercado (fundamentalmente derivado de las variaciones en elprecio de los activos de renta variable. El mercado de renta variable presenta, con carácter general una alta volatilidad lo que determina que el precio de los activos de renta variable pueda oscilar deforma significativa), riesgo por inversión en países emergentes, riesgo de liquidez, riesgo de crédito, riesgos por inversión en instrumentos financieros derivados negociados y no negociados enmercados organizados de derivados.

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