Retrospective

1997 20001997 ‐2000

• Horrid junior capital markets• $300,000 IPO, stock traded $0.18 to $0.35• Innovated the JV model to source funding• Ending market cap of ~$3.5 million

2001‐2003

• Gold market awakens bringing investors bac• First uranium and iron ore investments• Bought VB royaltyBought VB royalty• Stock $0.35 ‐ $1.60• Ending market cap of ~$25 million

2004 20072004‐2007

• Hot markets• Spin out Rambler and Aurora and form NLRC

A hi $1 billi k d l• Aurora hits $1 billion market cap and we sel• NLRC prepares for $1 billion IPO in anticipat• Share price touched $30 and ending market

ck into juniors

Cl h f $200Ml shares for $200Mtion of first greenfield refinery permit in a generationt cap of $600M

Retrospective

2008 20102008‐2010

• Sudden global financial crash • NLRC permits come in….but a few months to• Spin out Alderon while beginning search for• Share price crashed to $4 (below cash value• Ending market cap of ~$300 million

2011‐2013

• Mining markets slide into protracted bear pMining markets slide into protracted bear p• But Alderon hitting on all milestones and iro• Intensified royalty search as valuations ratio• Project generation expansion to other parts• Share price holds up reasonably well relative• Share price holds up reasonably well relative

oo late – our darkest daysr royalties to purchasee) but back to $10 as markets recover

hasehaseon ore price solidonalizes of Canada and Chilee to sector in $10 rangee to sector in $10 range

Excerpt from last AGM presentation

‐Altius is now 17 years old and has seen several c

‐Real growth in a cyclical sector requires a contra

‐The current bear market represents the deepestthat characterized its period of inceptionthat characterized its period of inception

‐Continued core operational focus on successful 

‐Use strong cash position to acquire immediate oimplement dividendimplement dividend

…. A Year To Sow

cyclical market turns

arian and long‐term investment philosophy 

t that the company has experienced since the one 

project generation / royalty creation business

or near term, royalty based cash flow and 

• Junior mining capital markets still on life sup• Bought 11 royalties for 10‐fold increase in ro• Iron ore market crashes on Australian new s• Exclusivity together with Chinese SOE partnc us ty toget e t C ese SO pa t• Royalty deal flow intensifying on success of • Shares between $12 and $16 and enterprise

2014

pport oyalty revenuesupply glut setting back Kami royalty timelineers for Julienne Lakee s o Ju e e a eSherritt acquisitione value of $450 million

AcquisitionAnnouncement

THE DEAL

• Approached Sherritt in 2009 with interest in ppp p• Sherritt starts a process in May 2013, we only• Price was estimated at ~$500 million and bids

$300 million with available cash at just over $• Very quickly partnered with Liberty and privatVery quickly partnered with Liberty and privat

arranged offer sheets for debt• Made the shortlist in 10 days• Uralkali spooks potash market in August and s• Awarded exclusivity in late October• Awarded exclusivity in late October• Signed term sheet and deal announcement on• Finalized deal (after considerable financing re• First quarter of revenues in and on track

portfoliopy learn of it days before deadline for first round bidss needed to show full financing ‐ ALS market cap less than 100 million te investors to bring our share of purchase price down andte investors to bring our share of purchase price down and 

so submitted lower second round bid in October

n Christmas eve lated drama!) in May

THE ACQUISITION

Whyy• Bought when sector asset prices were closer t

and sitting on cash (and buying back 4,262,69

• Matched our strategy and tests in terms of quMatched our strategy and tests in terms of qu

How• Partnerships with trusted allies to overcome s

• Loyal, long‐term shareholders provided the re

• Issued 4.64 million shares at $14

to a bottom than a top after more than 5 years of searching 91 shares at an average price of $7.55)

uality diversity and longevityuality, diversity and longevity

scale

equired debt financing

OUR PRODUCTTop‐Tier Mines

L J i diLow JurisdiLong

Asset and Comm

TION ROYALTIESs and Operatorsti l Ri kctional Risk

gevitymodity Diversityy y

LOCATION

12 Canadian mine royalties producing electrica

AlbertaSaskatchewanHighvale

Genesee

C

CheviotEdmonton

Calgary

PaintearthSaskatoon

AllanVanscoy

Cory

Patience Lake

CalgarySheerness

ReginaEsterhazy

Rocanville

Vanscoy

PMRL Electrical Coal RoyaltyPMRL Metallurgical Coal RoyaltyPMRL Metallurgical Coal RoyaltyPMRL Potash Royalty Nickel‐copper‐cobalt Royalty

l coal, potash, nickel, copper, cobalt and metallurgical coal

Voisey’s Bay

Newfoundland  and Labrador

LabradorCity

St. John’s

Canada

9

HIGH‐QUALITY, LONG LIFE MINES

MINE CMINE C

Voisey’s Bay N

Genesee C

Paintearth C

Sheerness C

Highvale C

Cardinal River S

Rocanville P

Cory P

Allan PAllan P

Patience Lake P

Esterhazy P

Vanscoy P

CDP PVarious

COMMODITY ESTIMATEDCOMMODITY ESTIMATEDMINE LIFE

Ni‐Cu‐Co 21

Coal/Electricity 43/ y

Coal/Electricity 11

Coal/Electricity 24/ y

Coal/Electricity 19

Steelmaking Coal 16

Potash 75

Potash 75

Potash 83Potash 83

Potash 49

Potash 73

Potash 61

Potash/Coal +50

• Altius’ royalty asset base is well diversified by 

DIVERSITY

• Revenue from 6 commodities with moreroyalties

• No single asset contributes more than 22

• Development pipeline comprised of iron ore, urevenue diversification 

Revenue by Commodity(1)

Electrical Coal

Nickel, Copper and Cobalt

10%

Other4%

Electrical Coal58%

Met Coal7%

Potash21%

(1) Attributable to Altius; LTM as of December 31, 2013

commodity, geography and asset

e than 50% from low risk, inflation adjusted electrical coal 

2% of revenue

uranium and other assets can further increase Altius’ 

Revenue by Asset(1)

Paintearth19%

Other9%

Genesee22%

Rocanville8%

Voisey's Bay10%

22%

Sheerness17%

Cardinal River%

Esterhazy8%

17%7%

11

5 COAL / ELECTRICITY ROYALTIES

• Coal supplied to mine‐mouth power generati

• No exposure to thermal coal market prices

• Coal mining and royalty costs to the generatin

• Coal generation represents Alberta’s base loa

• Royalties paid by utilities based upon units ofescalated according to Canadian Real GDP inf

• Possibilities for extended power plant lives

2012 Alberta

Wind4%

Gas37%

Source: Alberta Department of Energy (* Other 

ng stations on a fully  dedicated basis

ng plant are estimated at less than $20/tonne

ad and lowest cost power

f coal consumption multiplied by a royalty rate and flation rates

O h *

a Power Generation

Coal53%

dHydro3%

Other*3%

includes Biomass, Waste Heat and Fuel Oil)

• Royalties cover ~60% of Canada’s potash pro

• Average remaining mine life of 70 years

• Wave of capital investment nearing completi

• Recent market over‐supply (Uralkali) concernincrease 2015 production in response to bett

6 POTASH ROYALTIES

oduction

ion ‐ 36% increase in future production enabled

ns eased with Potash Corp reportedly considering an ter than expected demand

VOISEY’S BAY NICKEL‐COPPER‐COBALT 

Acquired in 2003 ‐ payback achieved in 2008

Nickel prices improving  

Exposure to exploration and expansion potential at zero cost (new underground mine approved last year)last year)

ROYALTY

Royalty Revenue($ illi )

4 0

5.0

6.0

($ millions) 

2.0

3.0

4.0

0.0

1.0

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

ROYALTY GROWROYALTY GROWWTH POTENTIALWTH POTENTIAL

OUR WORK – A CYCLE OF ROYALTY COOMPANY GROWTH

Project Gene

14,000,000 

10 000 000

12,000,000 

8,000,000 

10,000,000 

dn $

4,000,000 

6,000,000 

Cd

2,000,000 

‐2009 2010 2

ration Business – Partner Funded Exploration

Partner Spending

2011 2012 2013 2014 (Est.)

Kami RoyaltyAltius discovered, and holds a 3% Gross Sales Royalty, Alderon’s Kami Iron Ore deposit

At Fe‐62.5% prices of $110/ tonne this royalty will genpre‐tax revenue of  more than $25 million/year per 8Mconcentrate production with permits granted for up to

“Shovel‐ready”

Financing delays are pushing back start‐up date expec

ld iAlderon EquityAltius is a founder and the largest shareholder of AldeOre: 32.9 million shares (~25%)

Other major shareholders include Hebei Iron and SteelOther major shareholders include Hebei Iron and Steel(~20%) and Liberty Mutual (15%)

Royalty and Equity generation cost to Altius of ~$2.5 m

KAMI IRON ORE ROYALTY

over 

nerate MTpa of o 16MTpa

ctations

eron Iron 

l Groupl Group 

million

JULIENNE LAKE IRON ORE

• Top‐tier Labrador Trough iron ore project(hematite ore, low stripping ratio)

• Awarded exclusive right (following acompetitive bidding process) tonegotiate an agreement to acquire thecentral part of the Julienne Lake deposit(the EML) from the Province ofNewfoundland and LabradorNewfoundland and Labrador

• Altius has partnered with two Chineseintegrated steel producers (forming theJL Alliance) to study and potentiallyJL Alliance) to study and potentiallydevelop the consolidated mineral rights(EML and Altius Julienne Lake)

• Subject to successful conclusion tonegotiations, Altius will retain a grossmine gate royalty and a project interestrelating to the “consolidated” deposit

CARBON DEVELOPMENT PARTNERSHIP – LONG

C i 12 billi f• CDP properties cover ~12 billion tonnes of undeveloped coal reserves and resources in western Canada and ~2 billion tonnes of inferred potash resources in Saskatchewan (defined by more than 30,000 drill holes)

• Much of the resource land is located proximal to existing mining operations and could be incorporated into future mine plans for new royalties

• Other discrete mineral land areas offer the opportunity to create new royalties, joint ventures, and/or spin out companies

• Telkwa deal announced this week

Source: Company filings(1) Reserves and Resources reported on a 100% basis 

G‐TERM GROWTH

Resources and Reserves (1)

(millions of tonnes)

Proven and Probable Reserves

Measured and Indicated Resources

Inferred Resources

Coal

Bituminous Thermal ‐‐ 58.9 27.8Sub‐bituminous ‐‐ 6,401.5 4,552.8Lignite ‐‐ 792.2 114.1Total Coal ‐‐ 7,252.6 4,694.7, ,Potash

Rocanville  49.0 ‐‐ ‐‐Other Resources ‐‐ ‐‐ 2,037.0Total Potash 49 0 2 037 0Total Potash 49.0 ‐‐ 2,037.0

20

‐ Entered a 10 year project generation initiative iEntered a 10 year project generation initiative iCapital; now in second year.

‐ $21 million dollar budget including $14 million iloans

‐ Altius contributing capital and project generatio

‐ Reviewed 350+ third party projects  to date.

H k d/ li i di f 10 j‐ Have staked/applications pending for 10 project

Project Generation Pipeline ‐ Chile 

in partnership with Santiago’s Zeusin partnership with Santiago s Zeus 

n Chilean government non‐recourse 

on and deal making expertise

5 h b i i dts; 5 others being negotiated.

CAPITAL STRUCTURE

Altius trades on the TSX as symbol ALS and is a constAltius trades on the TSX as symbol ALS and is a const

Shares Outstanding:

Enterprise Value:

Pro‐Forma Debt (post‐acquis

Public Investments (market v

ituent of both the S&P/TSX Mining and S&P/TSX Small Cap indicesituent of both the S&P/TSX Mining and S&P/TSX Small Cap indices

32,530,321~$440 million

ition estimate): $119 million

value): ~$70 million

OUTLOOK

• Expecting sideways mining markets to continuExpecting sideways mining markets to continuuranium and zinc

• In the absence of major mine closures in ChinMet coal mine closures already underway witMet coal mine closures already underway wit

• M&A activity to increase in sector – potentialinvestment holdings

• Targeting $40 million in debt reduction to incr

• Continuing slow JV market but positive for lan

• Several opportunities under review for royalty

T

ue with possible bright lights from nickel, potash,ue with possible bright lights from nickel, potash, 

na expecting two years for iron ore markets to rebalance. th market to likely rebalance next yearth market to likely rebalance next year

ly bringing liquidity events to some “available for sale” 

rease FCF 

nd assembly

y portfolio additions

hank You