riesgo financiero

RIESGO FINANCIERO

I. DEFINICIÓN :

Los riesgos financieros están relacionados con las pérdidas en el valor de un activo financiero, tales como un préstamo o una inversión.

El riesgo financiero es un término amplio utilizado para referirse al riesgo asociado a cualquier forma de financiación. El riesgo se puede entender como posibilidad de que los beneficios obtenidos sean menores a los esperados o de que no hay un retorno en absoluto.

Por tanto, el riesgo financiero engloba la posibilidad de que ocurra cualquier evento que derive en consecuencias financieras negativas. Se ha desarrollado todo un campo de estudio en torno al riesgo financiero para disminuir su impacto en empresas, inversiones, comercio, etc. De esta forma cada vez se pone más énfasis en la correcta gestión del capital y del riesgo financiero, introducido en la teoría moderna de carteras por Harry Markowitz, en 1952, en su artículo "Portafolio Selection" publicado en la revista The Journal ot Finance.

II. CLASIFICACION DE LOS RIESGOS FINACIEROS :Se clasifican en 2 grandes grupos:

A. RIESGOS CUANTIFICABLES :

Los riesgos cuantificables son aquellos sobre los cuales se pueden realizar una aproximación económica a través de la aplicación y funcionamiento de modelos o simulaciones, con la finalidad de establecer políticas por medio de las cuales se lleve a prevenir escenarios y comportamientos de los mismos de acuerdo al perfil de riesgo de la institución.

Es una amenaza, peligro o incertidumbre a que se ve enfrentada una sociedad comisionista y puede anticiparse, simularse y cuantificarse, con base en herramientas cuantitativas, que permiten identificar la exposición al riesgo y cuantificar sus posibles consecuencias en términos monetarios, con el propósito de proteger el patrimonio de la firma y prevenir insolvencias.

Estos riesgos se calculan basándose en criterios, objetivos y pueden expresarse en términos monetarios. En este grupo se integran los riegos de mercado y de crédito

1) RIESGOS DE MERCADO :

Es el riesgo de pérdidas potenciales derivados de un movimiento adverso en el nivel o volatilidad del precio de mercado de los instrumentos financieros asociados a una posición, cartera o entidad.

Estos factores financieros de riesgo engloban, aunque no se reducen a ellos los siguientes:

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RIESGO DE TASA DE INTERÉS : Es la posibilidad de incurrir en pérdidas como consecuencia de las fluctuaciones en la tasa de interés de mercado.

Es consecuencia de la volatilidad de los tipos de interés; las tasas de interés es también fijado por el mercado, en nuestro país en los últimos años ha tenido una tendencia descendente, una de las razones es la estabilidad monetaria y la inflación baja.

Es la posibilidad de que los cambios en la tasa de interés afecten de manera negativa el valor de una inversión. La mayoría de las inversiones pierden valor cuando la tasa de interés aumenta y ganan valor cuando esta disminuye.

Es el riesgo de que el precio de un título que devenga un interés fijo, como puede ser un bono, una obligación o un préstamo, se vea afectado por una variación de los tipos de interés del mercado.

En general, un aumento de los tipos de interés de mercado influyen negativamente en el precio de un bono de cupón fijo y al contrario un descenso de los tipos de interés afectara positivamente a la cotización de los bonos de cupón fijo.

Como ya se ha mencionado antes la variación de los tipos de interés suelen afectar al precio de los títulos. El mecanismo para explicar esta influencia puede verse con un ejemplo:

Un título de renta fija emitido al 10% de interés, tendrá una determinada valoración. Si el tipo de interés del mercado desciende hasta un 2%, por ejemplo, el título de referencia se apreciará debido a que ofrece un interés muy superior al ofrecido por el mercado, (10% del título frente al 2% del mercado) por tanto su precio subirá. Por el contrario cuando los tipos en el mercado se elevan, supongamos desde el 10% en el que se encontraban hasta un 15%, el precio bajará, ya que el título de referencia dejará de tener atractivo al ofrecer un interés inferior al que remunera el mercado, y si alguien quiere venderlo tendrá que bajar su precio para lograrlo.

Otra forma de observar la influencia de los tipos de interés del mercado sobre el precio de un título es a través del mecanismo financiero por el que se calcula el precio de un bono o en general cualquier título. El precio de un bono de renta fija se calcula llevando al momento actual todos los cobros que se espera obtener por el mismo, es decir los cupones a cobrar y la amortización. Para ello se utiliza una técnica financiera consistente en actualizar los flujos obtenidos. Para actualizar estos flujos de caja se ha de emplear un tipo de interés o de actualización. Matemáticamente se puede observar que cuanto más alto

ANALISIS E INVESTIGACIÓN FINANCIERA

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sea el tipo de interés que se emplea en la actualización, menor será el valor que obtenemos del bono, porque el descuento que se hace para atraerlo al momento actual es mayor. Lo que nos lleva al mismo tipo de relación expuesta anteriormente, una subida de los tipos de interés conlleva una bajada del precio de los bonos en el mercado.

RIESGO DE TIPO DE CAMBIO : Exposición de los flujos de efectivo futuros esperados a fluctuaciones de tipo de cambio de divisas. Cuanto mayor es la posibilidad de que existan fluctuaciones no deseadas en el tipo de cambio, mayor es el riego de los flujos de efectivo y por lo tanto, menor es el valor de la empresa o la inversión.

Riesgo de cambio o riesgo cambiario es el fenómeno que implica el que un agente económico coloque parte de sus activos en una moneda, o instrumento financiero denominado en moneda diferente de la cual utiliza este agente como base para sus operaciones cotidianas.

Dentro de un esquema de fluctuaciones entre los tipos de cambio que relacionan a dos monedas, por decir dólar – Nuevo Sol, las variaciones en el valor de una moneda denominada en términos de otra constituyen variaciones en el tipo cambiario que afectan a la riqueza total del agente económico que mantiene posiciones denominadas en moneda extranjera. Estas variaciones dan lugar a un cierto factor de riesgo que se incrementa de acuerdo con la volatilidad que hay en el precio de estas monedas.

El tipo cambiario, al ser un precio relativo, se ve afectado por el valor de cualquiera de los dos precios de las monedas y los determinantes de estas, por lo cual evaluar el riesgo de cambio es una labor que implica conocer los componentes que determinan el valor de la moneda en términos de otra. Hay dos corrientes principales para evaluar este precio y que toman en cuenta dos factores distintos para evaluar las paridades monetarias. Una de ellas toma en cuenta el mercado monetario como principal determinante de este precio relativo, y basa gran parte de su análisis en el comportamiento de la tasa de interés de los instrumentos financieros similares y comparables disponibles en ambas monedas. Otra vía para analizar el comportamiento cambiario es aquella que toma en cuenta el mercado de bienes y servicios, y compara precios de bienes similares o tasas de inflación para evaluar el poder de compra de una y otra moneda.

La comunidad financiera internacional toma en cuenta las fluctuaciones de la paridad cambiaria para determinar decisiones de inversión en instrumentos denominados en moneda extranjera, que rendirán, además de su tasa nominal de retorno, un monto derivado de la fluctuación cambiaria y de las respectivas inflaciones para calcular tasas de retorno reales, donde además del riesgo inherente del instrumento


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financiero, se toma en cuenta el riesgo cambiario que representa la inversión en una moneda extranjera.

RIESGO DE MERCADO : Posibilidad de que el valor de una inversión disminuya debido a factores de mercado que son independientes de la inversión (como acontecimientos económicos, sociales, políticos).En general, cuanto menos responde, menor es su riesgo.

2) EL RIESGO DE CRÉDITO :

Consecuencia de la posibilidad de que una de las partes de un contrato financiero no asuma sus obligaciones. El Riesgo de Crédito es la posible pérdida que asume un agente económico como consecuencia del incumplimiento de las obligaciones contractuales.

“Denominado riesgo de solvencia, es el riesgo típico y tradicional de las entidades bancarias, correspondiendo a las operaciones de crédito, préstamo o aval. Alude a la posibilidad de incurrir en pérdidas por el incumplimiento, total o parcial, de los fondos prestados o avalados en una operación financiera a su vencimiento”.

También podemos decir que es la probabilidad que un agente económico tiene, en virtud de su reputación o solvencia, de recibir dinero, mercaderías o cosas de otros agentes económicos, a condición de su devolución o pago de su precio en el momento y condiciones establecidas. En consecuencia, el riesgo sobre créditos concedidos, normalmente denominado “riesgo de crédito” es la posibilidad de quebranto o pérdida que se produce en una operación financiera cuando una contraparte incumple una obligación pactada.

PRINCIPALES CARACTERÍSTICAS SON :

o Se origina como consecuencia de la concesión de préstamos directos.

o Su gestión se realiza a través del establecimiento de límites máximos autorizados.

Así definido, el riesgo de crédito está directamente relacionada con el plazo de la duración de la facilidad concedida, debido a que todas las operaciones de crédito están sujetas a la eventualidad de que llegado su vencimiento el cliente no pueda asumir, parcial o totalmente, las obligaciones contraídas.

El riesgo de crédito es, por tanto, una medida del nivel o grado de solvencia del deudor. La solvencia es la capacidad del deudor para hacer frente a las deudas contraídas, ya sean estos compromisos actuales o futuros.


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FACTORES QUE INFLUYEN EN EL RIESGO DE CRÉDITO :

FACTOR EVALUA

CARÁCTER La integridad u honradez del prestatario o del equipo directivo.

CAPACIDAD

Facilidad para la generación de recursos que permitan hacer frente a

las deudas contraídas.

CAPITAL El patrimonio.

GARANTÍAS Avalan la devolución o cobertura del riesgo asumido por el prestamista.

CONDICIONES El entorno del prestatario.

TIPO DE RIESGO DE CRÉDITO :

Podemos distinguir diferentes tipos de riesgos en función al tipo de agente que lo soporta:

∆ Soportado Por Particulares : Los particulares se enfrentan a un riesgo de crédito cuando depositan su dinero en un banco, lo prestan, o firman contratos en los que se los obliga a realizar un depósito (como en un contrato de alquiler). De ser empleados de una empresa también están expuestos al riesgo de que ésta no haga efectivos sus salarios. el riesgo de pérdida puede afectar el futuro financiero de un individuo.

∆ Soportado Por Empresas : Las empresas están expuestas al riesgo de crédito cuando venden a plazo. Muchas compañías cuentan con departamentos de riesgos cuya labor consiste en estimar la salud financiera de sus clientes para determinar si es posible venderles a crédito o no. En ocasiones utilizan para tal fin los servicios de compañías externas especializadas en la valoración del riesgo.

∆ Soportado Por Instituciones Financieras Frente A Clientes Particulares: Las entidades financieras soportan un riesgo de crédito cuando prestan dinero a sus clientes particulares a través de productos tales como tarjetas de crédito, hipotecas, líneas de crédito o préstamos personales. La mayoría de los bancos desarrollan modelos para asignar a sus clientes niveles de riesgo.


http://es.wikipedia.org/wiki/L%C3%ADnea_de_cr%C3%A9dito

http://es.wikipedia.org/wiki/L%C3%ADnea_de_cr%C3%A9dito

http://es.wikipedia.org/wiki/Hipoteca

http://es.wikipedia.org/wiki/Tarjeta_de_cr%C3%A9dito

http://es.wikipedia.org/w/index.php?title=Contrato_de_alquiler&action=edit&redlink=1

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Estos niveles de riesgo se suelen utilizar tanto para determinar los límites de los préstamos y líneas de crédito (como en tarjetas) como para exigir primas adicionales en forma de tipos de interés más elevados.

∆ Soportado Por Instituciones Financieras Frente A Clientes Corporativos: Las instituciones financieras también se enfrentan a un riesgo de crédito cuando prestan dinero a otras empresas y organismos. Usualmente, los bancos ofrecen tipos de interés que dependen de la probabilidad de incumplimiento del deudor, exigen garantías y en ocasiones, imponen restricciones adicionales (como la de limitar los dividendos o la imposibilidad de endeudarse por encima de ciertos límites).

3) RIESGO DE LIQUIDEZ :

Una primera definición corta sería la incapacidad para una organización de disponer de los fondos necesarios para hacer frente a sus obligaciones tanto en el corto plazo como en el mediano/largo plazo. Esta definición tiene la ventaja de reflejar fácilmente la idea de que se trate de una incapacidad en un momento dado, lo que no quiere decir que esa empresa sea insolvente, es decir que tenga un capital insuficiente para hacer frente a sus compromisos. Lo que sucede es que la empresa en un momento dado "está ilíquida" o corre el riesgo de estarlo, aunque sea rentable, y tenga relativamente pocas deudas. Por ello se oye muchas veces decir: "es un problema de liquidez temporal, la empresa está sólida". El problema es que si esto dura demasiado, igual una empresa puede quebrar, entonces la diferencia con la insolvencia es poco obvia.

Muchas veces, a esta definición se le añade la idea de costo adicional y de pérdidas. No necesariamente la empresa se encontrará en situación de no disponer de los fondos necesarios, pero los tendrá por ejemplo pagando tasas de interés mucho más elevadas, o teniendo que vender activos a precios inferiores a su costo, es decir que tendrá sobrecostos o pérdidas por ello. Tenemos entonces que el riesgo de liquidez, no necesariamente significa quedarse sin fondos, sino perder dinero para evitar encontrarse en esa situación.

A partir de estas definiciones, se podría decir que el riesgo de liquidez puede presentarse de dos maneras:

POR EL LADO DE LOS ACTIVOS :

Al no disponer de activos suficientemente líquidos, es decir que puedan realizarse o cederse fácilmente a un precio normal en caso de necesidad; ello no incluye a los activos de largo plazo esenciales para la


http://es.wikipedia.org/wiki/Tipo_de_inter%C3%A9s

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organización, que por definición no deberían cederse, salvo situaciones extremas.

POR EL LADO DE LOS PASIVOS :

Al tener vencimientos de deudas y otros compromisos que son excesivamente de corto plazo; y/o no disponer de suficientes fuentes de financiamiento estable o tener dificultades de acceso al financiamiento; esto pone a una organización constantemente bajo presión de encontrar fondos para funcionar en el día a día y hacer frente a sus obligaciones.

No es difícil de entender que en realidad, rara vez uno de estos dos tipos de riesgo de liquidez se presenta sólo. En realidad es necesario analizarlos en conjunto. Por ello se suele usar la expresión de "riesgo estructural de balance", que incluye tanto el activo como el pasivo, y del cual el riesgo de liquidez es un componente esencial.

Finalmente, en el marco del riesgo de liquidez se suele también distinguir, aunque en realidad no estén completamente separados, entre:El riesgo de tesorería, más ligado al corto plazo, que se analiza primero observando a detalle el flujo de caja actual y previsional, antes de operaciones de financiación, para tener una visión fina de los excedentes y brechas.

El riesgo de financiamiento, y de refinanciación; que es el de no poder renovar/reemplazar financiamientos existentes y el de no poder encontrar nuevos financiamientos en caso de necesidad La llamada "pérdida de acceso a las fuentes de financiamiento". Hay autores que tratan de éste último cómo de un riesgo específico y separado, sobre todo al analizar la estructura de pasivos de mediano y largo plazo.

También algunos consideran al exceso de liquidez como un factor de riesgo de liquidez, por el mayor riesgo de mal uso de estos recursos, o por la facilidad con la que puede irse, que puede llevar a que estos fondos no estén disponibles cuando más se los necesite. Podría considerarse como una alerta de un riesgo de liquidez mucho mayor en un futuro cercano.

¿QUIÉNES ESTÁN EXPUESTOS AL RIESGO DE LIQUIDEZ?

Este riesgo no afecta únicamente a los bancos, aunque se a veces se tenga tendencia a pensarlo:


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∆ Cualquier Persona o Familia : Está expuesta a este riesgo, por el sólo hecho de tener gastos que no cuadran exactamente con la fecha de percepción de ingresos; un error común es olvidar ciertos gastos fuertes, que sin ser inmediatos, son previsibles (la regularización anual del impuesto a la renta, por ejemplo).

∆ Las Empresas Del Sector Real , de varias maneras: a través del ciclo de los componentes del capital de trabajo (todas conocen los inconvenientes de ser pagadas por los clientes mucho más lentamente de lo que tienen que pagar a los proveedores, o el de tener a veces inventarios excesivos respecto de las ventas), así como por la composición de sus activos financieros y la de sus deudas, que pueden ser excesivamente de corto plazo respecto de las necesidades reales.

∆ Los Inversionistas Institucionales No Bancarios : Se olvida muchas veces que los fondos de inversión de todo tipo pueden ser objeto de verdaderas "corridas", a través de "solicitudes de rescate" por parte de los inversores, que no siempre pueden atender a causa del tipo de inversiones que hicieron; también pueden conocer ese problema empresas de seguros, si tienen que hacer frente a grandes obligaciones súbitas (un gran siniestro, por ejemplo, u obligaciones bruscas de depositar mayor "colateral" por derivados, como le pasó al gigante AIG), cuando sus reservas están invertidas en activos poco líquidos y los mercados crediticios están deprimidos. Organismos previsionales, sobretodo públicos, pueden tener un riesgo estructural de liquidez, si sus obligaciones están mal financiadas.

∆ Los Mismos Estados , por tener demasiada deuda de corto plazo respecto de sus activos líquidos, de las reservas de su banco central, e incluso respecto de su capacidad de generación de recursos fiscales, o sencillamente porque el perfil de su deuda está mal equilibrado, con vencimientos demasiado grandes en ciertos años o porque pueden perder acceso a los mercados financieros (algo que varios países europeos están sufriendo ahora); en realidad los estados deberían vigilar también el perfil de la deuda corporativa privada y la del sector financiero, para no tener sorpresas como Corea del Sur e Indonesia en 1997/1998.

∆ Las Entidades Financieras De Todo Tipo , pues por naturaleza intermedian fondos que reciben del público y los prestan a sus clientes, a menudo a plazos más largos ("riesgo de transformación"). Incluso, al crecer, terminan muchas veces dependiendo cada vez más de deudas en el mercado nacional e internacional para financiar sus préstamos. Y hay bancos que prácticamente, aparte de su capital, sólo se financian con deuda (los bancos de inversión como


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Lehman Brothers, por ejemplo, o entidades no autorizadas a captar depósitos del público, como en el Perú las Edpymes). El riesgo de liquidez es inherente a la actividad de las entidades financieras, siendo las "corridas de depósitos" su manifestación más extrema.

EL RIESGO DE LIQUIDEZ NUNCA DEBE SER ANALIZADO AISLADAMENTE:

La interacción de este riesgo con los otros riesgos es en realidad muy fuerte: En primer lugar, con los diferentes tipos de riesgo de mercado, luego con el riesgo de crédito también con el riesgo operacional.

∆ Riesgo De Mercado : El riesgo de liquidez puede traducirse en la necesidad de financiarse a tasas de interés mucho más altas, lo que a su vez puede agravar el riesgo de liquidez; el riesgo cambiario, como ya lo vimos, puede disminuir el valor de los activos comerciales y financieros de una entidad o aumentar el de sus pasivos, generándole problemas de liquidez, los instrumentos de inversión (que pueden incluir a los commodities) pueden perder valor y volverse súbitamente ilíquidos.

∆ Riesgo De Crédito : las acreencias pueden volverse incobrables, las inversiones perder mucho valor o volverse invendibles por el deterioro en la percepción del riesgo crediticio de los emisores; entonces se genera un riesgo de liquidez: y a su vez, el que lo sufre ve deteriorarse la calidad de su propio riesgo crediticio, con bajas de notas de las clasificadoras y pérdida de acceso al financiamiento, en un círculo vicioso; esta relación suele ser la más olvidada.

∆ Riesgo Operacional : un problema serio con el sistema informatizado de cobranzas y/o la mala organización de éstas puede crear riesgo de liquidez; un evento externo significativo (incendio, catástrofe natural), que genera interrupción de las operaciones igualmente y hasta con el riesgo reputacional: problemas temporales de liquidez pueden afectar la reputación de la empresa (impresión de mala gestión) y dificultar aún más su acceso a los mercados financieros; un evento reputacional serio puede tener ese efecto (reticencia a prestarle a una empresa con mala reputación o a suscribir sus nuevos bonos o acciones).

B. RIESGOS NO CUANTIFICABLES :

Son aquellos sobre los cuales no se puede generar una valoración económica y la misma depende de valores subjetivos, sobre los cuales, no se puede desarrollar modelos o mecanismos que prevean su ocurrencia y cuantificación en términos monetarios. A pesar de presentarse dicha dificultad los mismos


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pueden ser monitoreados a través de herramientas de control y seguimiento de procesos. Se incluyen en este grupo riesgos de liquidez, normativo y operativo.

1) RIESGO NORMATIVO O LEGAL :

Supone el riego de pérdida debido a que una operación no puede ser ejecutada por no existir una formalización clara y adecuada o por no ajustarse al marco legal establecido.

En particular, es la posibilidad de incurrir en pérdidas económicas en una operación por:

Modificaciones del marco legal aplicable a la operación con posterioridad a su formalización.

Deficiencias en las estructuras de la transacción. Deficiencias en el clausulado de la documentación relativa a la

transacción.

2) RIESGO OPERACIONAL :

Comprende la problemática o riesgo al que está sometida toda entidad como consecuencia de fallos inesperados de su Infraestructura operativa y tecnológica.

También podemos definirlo como como la posibilidad de ocurrencia de pérdidas, financieras, originadas por fallas o insuficiencias de procesos, personas, sistemas internos, tecnología, y en la presencia de eventos externos imprevistos.

III. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS :

La creciente necesidad de manejar, minimizar y controlar los riesgos a los que se enfrentan los inversionistas, así como los requerimientos de la Ley Sarbanes-Oxley y Basilea II, obligan a las organizaciones a desarrollar sistemas de administración de riesgos financieros que permitan conocer, medir, controlar, revelar y cubrir los riesgos financieros a los que se encuentran expuestas, con la finalidad de mejorar el desempeño de la organización y que las inversiones que se realicen en los mercados financieros generen los rendimientos esperados.

En ese sentido, la administración de riesgos financieros es un proceso para identificar los posibles riesgos financieros y tomar medidas de previsión que permitan que la organización no se vea afectada en el logro de las metas económicas que se ha propuesto.

Con la aplicación de la metodología de administración de riesgos, además de coadyuvar a generar los rendimientos esperados y mejorar el desempeño


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organizacional, también permite evaluar si en las empresas se está generando valor para los accionistas.

Los modelos de administración de riesgos son una gran herramienta para anticipar y prevenir las posibles pérdidas que se pudieran presentar al invertir un determinado capital, implantando las medidas precautorias adecuadas; por ello, las organizaciones e inversionistas que cuentan con una cultura de riesgos, crean una ventaja competitiva frente a los demás, al asumir riesgos evaluados, lograr experiencia en el manejo de riesgos, anticiparse a cambios adversos, proteger o cubrir sus inversiones anticipadamente y obtener mayores ganancias al asumir mayores riesgos.

La aplicación de modelos basados en administración de riesgos financieros está ganando un posicionamiento cada vez mayor, y cada día se perfeccionan más las metodologías para prevenir riesgos, de acuerdo con los diferentes giros de las empresas.

En la evolución de los mercados financieros en el mundo, así como en los procesos regulatorios de determinados sectores económicos, se está impulsando para lograr una medición de riesgos financieros más completa, objetiva y cuantitativa.

Por Ejemplo :

En las empresas del sector financiero que se encuentran reguladas, se constituyen comités de riesgos financieros, así como unidades de administración de riesgos que permitan identificar y administrar los riesgos a los que se encuentra expuesta la organización, así como vigilar que la realización de las operaciones e inversiones se ajusten a los límites, políticas y procedimientos de administración de riesgos, tal es el caso de la banca múltiple y de desarrollo, las casas de bolsa, aseguradoras, afianzadoras, Administradoras de fondo para el retiro (Afores), Sociedades de inversión especializadas en fondos para el retiro (Siefores), etc., lo que pone de manifiesto que la administración de riesgos financieros debe ser parte fundamental en el objetivo de obtener los mayores rendimientos en una inversión.

GERENCIA DE RIESGO :

La gestión de riesgos es una parte esencial de la gestión estratégica de cualquier empresa. Es el proceso por el que las empresas tratan los riesgos relacionados con sus actividades, con el fin de obtener un beneficio sostenido en cada una de ellas y en el conjunto de todas las actividades. Una gestión de riesgos eficaz se centra en la identificación y tratamiento de estos riesgos. Su objetivo es añadir el máximo valor sostenible a todas las actividades de la empresa. Introduce una visión común del lado positivo y del lado negativo potenciales de aquellos factores que pueden afectar a la empresa. Aumenta la probabilidad de éxito y reduce tanto la probabilidad de fallo como la incertidumbre acerca de la consecución de los objetivos generales de la empresa. La gestión de riesgos tiene que ser un proceso


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continuo y en constante desarrollo que se lleve a cabo en toda la estrategia de la empresa y en la aplicación de esa estrategia. Debe tratar metódicamente todos los riesgos que rodeen a las actividades pasadas, presentes y, sobre todo, futuras de la empresa. Debe estar integrada en la cultura de la empresa con una política eficaz y un programa dirigidos por la alta dirección. Tiene que convertir la estrategia en objetivos tácticos y operacionales, asignando responsabilidades en toda la empresa, siendo cada gestor y cada empleado responsable de la gestión de riesgos como parte de la descripción de su trabajo. Respalda la responsabilidad, la medida y la recompensa del rendimiento, promoviendo así la eficiencia operacional a todos los niveles.

IV. FASES PARA LA ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS :

Para llevar a cabo la administración de riesgos financieros es importante definir una metodología que permita cumplir con el objetivo de minimizar y controlar los posibles riesgos cuantificables que se presenten en las inversiones, esta metodología se lleva a cabo en cuatro fases principales, que consisten en lo siguiente:

A. IDENTIFICACIÓN DEL RIESGO :

En esta fase se determina la exposición que tiene la organización a los diferentes tipos de riesgos financieros implícitos en la operación y las inversiones que lleve a cabo.

B. MEDICIÓN O CUANTIFICACIÓN DEL RIESGO .

Aquí se realiza un pronóstico de las potenciales pérdidas asociadas a los riesgos que ya se han identificado previamente; es decir, la cuantificación de los costos relacionados a los riesgos financieros. Existen diversos métodos que sirven para realizar una medición del riesgo como son el Valor en Riesgo (VaR), convexidad, peor escenario, análisis de sensibilidad, probabilidad de impago o incumplimiento, credimetrics, simulaciones extremas o de estrés, etcétera.

C. CONTROL DEL RIESGO

Con base en los riesgos identificados y su cuantificación, se determinan los límites de exposición por cada tipo de riesgo con respecto al capital y la solvencia de la organización o del inversionista; por lo tanto, el capital en riesgo que se determine debe integrarse a una cartera de inversión que se establezca entre los límites de riesgo determinados. En consecuencia, se determinan medidas de control interno, las cuales pretenden corregir las desviaciones que se observen sobre los límites de exposición al riesgo.

D. MONITOREO DEL RIESGO


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Contar con políticas y procedimientos para la administración de riesgos financieros, es necesario revisar las metodologías que identifican, miden, controlan, informan y revelan los distintos tipos de riesgos financieros; asimismo, se deben revisar y, si es conveniente, modificar los límites de riesgo definidos y la exposición al riesgo asumida, cuantificando los efectos negativos que se podrían producir en la inversión.

V. FORMAS DE MINIMIZAR EL RIESGO :

La primera forma para minimizar el riesgo es evaluando la rentabilidad de la inversión, teniendo en cuenta que, a mayor información que se tenga sobre lo que se quiere invertir, menor será el riesgo.

A. Anticipando el futuro. La captación de información es un elemento importante, ya que si sabes manejar esa información nos permitirá seguir una estrategia empresarial innovadora que nos ayudará a decidir sobre nuestros productos y servicios, reaccionar ante nuestra competencia, anticiparse a los cambios que se están produciendo en el mercado, en la tecnología, etc.

B. Diversificando el riesgo, planeando un portafolio de inversiones que equilibre las operaciones de alta peligrosidad con las de alta seguridad.

C. Evaluando los resultados obtenidos.

D. Contando con una administración profesionalizada, es decir, altamente especializada en las nuevas tendencias del sistema financiero, podemos salir adelante ante estos riesgos.

E. Utilizar herramientas para la gestión del riesgo financiero, tales como, Delphos (Es una herramienta diseñada para la gestión del riesgo financiero. Esta tipología de herramientas se basa en los sistemas de predicción de entornos y variables económicas que afectan, tanto a la economía doméstica como a la macroeconomía. Dentro de los parámetros de predicción, podemos contar en la actualidad con las proyecciones de los tipos de interés de la zona euro, así como las proyecciones de la zona dólar.)

F. Proteger determinados activos mediante la contratación de seguros.No obstante, si aparece el riesgo, podemos llevar a cabo la siguiente secuencia de pasos para administrar el riesgo:

PASOS DEFINICIONES

1. IDENTIFICACIÓN DEL RIESGO Identificar el riesgo al que nos estamos ateniendo, ya sea un riesgo por no poder


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hacer frente una inversión o cualquier otro riesgo visto anterior mente.

2. EVALUACIÓN DEL RIESGO Hacer un estudio más profundo del riesgo identificado. En él se detallara las pérdidas que ocasionara, su origen, etc.

3. SELECCIÓN DE METODOS DE LA ADMINISTRACION DE RIESGOS

Esta dependerá según el riesgo. Por ello se pueden adoptar distintas posturas:o Evitar el riesgoo Cubrir las pérdidas con los propios

recursos.

4. IMPLEMENTACIÓN Poner en práctica la decisión tomada.

5. CONTROL Esta decisión puesta en marcha debe ser evaluada y controlada periódicamente.

RIESGO Y RENDIMIENTO

I. EVALUACIÓN DEL RIESGO :

El análisis de sensibilidad y las distribuciones de probabilidad se usan para

evaluar el nivel general de riesgo de un activo específico.

A. ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD :El análisis de sensibilidad utiliza varios cálculos del rendimiento posible

para obtener una percepción del grado de variación entre resultados. Un

método común implica realizar cálculos pesimistas (peores), más probables

esperado) y optimistas (mejores).

De los rendimientos relacionados con un activo especifico. En este caso, el

riesgo del activo se puede medir con el intervalo de los rendimientos. El

intervalo se obtiene restando el resultado pesimista con el resultado

optimista. Cuanto mayor sea el intervalo, mayor será el grado de variación,

o riesgo, que tiene el activo.


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