8/16/2019 Rmk Ch 7 Sandy f0313087

1/17

SANDY PRATOMO

F0313087

SISTEM PENGENDALIAN MANAJEMEN / C

BAB 7

MENGUKUR DAN MENGENDALIKAN AKTIVA YANG DIKELOLA

Di beberapa unit organisasi, focus mereka adalah laba yang

diukur berdasarkan selisih pendapatan dengan beban. Dan pada

unit usaha yang lain, laba dibandingkan dengan aktiva yang

digunakan untuk menghasilkan laba itu sendiri. Pusat

pertanggungjawaban ini dikenal dengan pusat investasi.

Pada bab ini akan dijelaskan terlebih dahulu jenis-jenis aktiva

yang akan digunakan pusat investasi. Kumpulan beberapa aktiva

terseut dikenal dengan dasar investasi. Selanjutnya akan

diterangkan metode yang membahas hubungan laba dengan

dasar investasi. etode itu ialah !

8/16/2019 Rmk Ch 7 Sandy f0313087

2/17

". #$% atau return on investment &presentase tingkat

pengembalian atas investasi'

(. )*+ atau economic value added &nilia tambah ekonomi'

Dari metode itu akan dijelaskan keuntungan dari setiap

penggunaan metode serta syarat-syarat penggunaan metode itu

senndiri. Dan sub-bab terakhir dalam bab ini adalah menjelaskan

perbedaan dalam mengukur nilai ekonomi.

STRUKTUR ANALISIS

 ujuan pengukuran penggunaan aktiva !

". emberikan tambahan informasi yang membantu dalam

pengambilan keputusan terkait aktiva yang akan

digunakan dan untuk memacu manajer supaya keputusan

yang diambil adalah untuk kepentingan perusahaan.

(. engukur kinerja unit usaha

Pada umumnya para manajer memiliki dua sasaran unit

kerja!

8/16/2019 Rmk Ch 7 Sandy f0313087

3/17

". enghasilkan laba yang cukup dari sumber daya yang

digunakan.

(. isa menggunakan tambahan sumber daya apabila

menghasilkan laba yang lebih memadai. Dan perusahaan

harus menghentikan penggunaan aktiva apabila

pengembalian kas atas penjualan lebih rendah atau

kurang memadai.

 ujuan menghubungkan laba dengan investasi yakni

memotivasi manajer unit untuk mencapai tujuan-tujuan diatas.

enurut #obert dan vijay &(/' menyatakan bahwa ingkat

pengembalian atas investasi &ROI) adalah suatu rasio

perbandingan. Pembilangnya &numerator) adalah pendapatan

yang dilaporkan pada laporan keuangan. Penyebutnya

&denominator' adalah aktiva yang digunakan. 0ilai tambah

ekonomi &EVA' adalah jumlah uang, bukan rasio . )*+ dapat

diperoleh dengan mengurangkan beban modal &capital charge'

dari laba operasi bersih &net operating pro1t'. eban modal

diperoleh dari perkalian antara jumlah aktiva yang digunakan

dengan suatu tingkat tarif &rate'.

8/16/2019 Rmk Ch 7 Sandy f0313087

4/17

MENGUKUR AKTIVA YANG DIGUNAKAN

". K+S

Kebanyakan perusahaan mengendalikan kas secara

terpusat karena pusat pengendalian membuat penggunaan

saldo kas lebih kecil daripada jika setiap unit usaha

memegang saldo kas nya,baik untuk pemasukan maupun

pengeluaran. Sehingga saldo kas actual lebih kecil dari yang

diperlukan.

(. P%2+03

Para manajer unit usaha dapat mempengaruhi

besarnya piutang secara tidak langsung melalui kemampuan

mereka dalam penjualan4 dan secara langsung, melalui

pembuatan kondisi kredit dan menyetujui akun kredit

individu dan batas kredit, serta melalui wewenang mereka

dalam mengumpulkan kredit yang jatuh tempo.

8/16/2019 Rmk Ch 7 Sandy f0313087

5/17

5. P)#S)D%++0

Persediaan biasanya diperlakukan sama seperti piutang

yaitu, biasanya dicatat pada jumlah akhir periode meskipun

rata-rata antar periode lebih baik secara konseptual. 6ika

perusahaan menggunakan 7%8$ &last in, 1rst out ' untuk

tujuan akuntansi keuangan, maka metode penilaian yang

lain digunakan untuk pelaporan laba unit usaha karena saldo

persediaan 7%8$ cenderung sangat rendah bila terjadi in9asi.

+pabila work in proses akan dibiayai dengan pembayan

dimuka atau pembayaran cicilan maka pembayaran tersebut

akan dikurangi dari jumlah persediaan atau dilaporkan

sebagai kewajiban.

odal yang dibutuhkan perusahaan untuk persediaan

adalah sebesar selisih jumlah persediaan kotor dan utang.

:. $D+7 K)#6+ S);+#+ 22

Perlakuanmodalkerjabervariasi. Salah satunya,

Perusahaan memasukkan seluruh aktiva lancer kedalam

basis investasi dengan tidak mengeliminasi kewajiban

lancar. Dasar alasan adalah motivasional. Pendapat

8/16/2019 Rmk Ch 7 Sandy f0313087

6/17

motivasional jika unit unit usaha tidak dapat mempengaruhi

utang atau kewajiban lancer yang lain. %mplikasinya

meskipun demikian, metode tersebut melebihkan &overstate'

 jumlah modal perusahaan yang diperlukan untuk mendanai

unit usaha, karena kewajiban lancer merupakan sumber

modal, dan seringkali merupakan biaya yang berbunga nol.

Dilain pihak, seluruh kewajiban lancer dapat dikurangkan

dari aset lancar.

2%P)0

erdasarkan akuntansi keuangan, aktiva tetap dicatat

menurut biaya perolehan, dan secara terus menerus

mengalami penyusutan selama masa ekonomisnya. ebrapa

perusahaan menggunakan metode yang sama dalam

mengukur pro1tabilitas berdasarkan aktiva. 0amun muncul

bebrapa masalah terkait penggunaan metode tersebut.

+ntara lain!

a. +kuisisi peralatan baru

8/16/2019 Rmk Ch 7 Sandy f0313087

7/17

Seandainya suatu unit usaha dapat membeli mesin

baru seharga ?".. esin ini diperkirakan akan

menghasilkan penghematan sebesar ?(/.

pertahun selama lima tahun. 6ika perusahaan

memiliki tingkat pengembalian yang dibutuhkan

&re@iuredreturn' sebesar "A, maka invetasi tersebut

menarik.

b. 0ilai buku kotor

8luktuasi )*+ dan #$% dari tahun ketahun dapat

dihindari dengan memasukkan unsur aset yang

dapat terdepresiasi &depreciableasset' ke dalam

basis investasi dengan nilai buku kotornya &groos

book value', bukan nilai buku bersih &netbookvalue'.

c. Penggantian aset

+pabila mesin baru akan menggantikan mesin lama

yang masih memiliki nilai buku belum terdepresiasi

&nilaisisa', nilai sisa tersebut tidak relevan dengan

analisis ekonomi atas pembelian yang diusulkan

8/16/2019 Rmk Ch 7 Sandy f0313087

8/17

&kecuali secara tidak langsung hal tersebut

mempengaruhi pajak pendapatannya.

enghilangkan nilai buku dari aset yang lama pada

dasarnya akan mempengaruhi perhitungan

pro1tabilitas dari unit usaha.

d. Penyusutan anuitas

+pabila depresiasi ditentukan oleh metode anuitas,

bukan oleh metode garis lurus, maka perhitungan

pro1tabilitas unit usaha akan menunjukkan )*+ dan

#$% yang tepat.

e. etode penilaian yang lain

0ilai buku bersih tetapi menetapkan batas

bawahnya, biasanya

8/16/2019 Rmk Ch 7 Sandy f0313087

9/17

dapat mengurangi basis unvestasi dengan

sepenuhnya membuang aset-aset yang masih bagus.

asalah yang berkaitan dengan penggunaan jumlah

nonakuntansi dalam sistem internal adalah bahwa

pro1tabilitas unit usaha tidak akan konsisten dengan

pro1bilitas perusahaan yang dilaporkan kepada

pemegang saham, akibatnya tidak senang dengan

sistem internal yang menggunakan metode berbeda

untuk mempertahankannilaitanpaadanilaiteoritisnya.

C. +S) =+03 D%S)+320+2S+B+K+0

anajer unit usaha lebih terdorong untuk menyewa

daripada memiliki aset ketika beban bunga atas biaya sewa

lebih kecil dari beban modal yang diterapkan pada basis

investasi dari unit usaha. anyak perjanjian sewa merupakan

perjanjian 1nansial yaitu, mereka memberikan alternatif cara

untuk menggunakan aset yang harus didapatkan dengan

dana dari utang dan pembiayaan modal.

8/16/2019 Rmk Ch 7 Sandy f0313087

10/17

/. +K%*+ =+03 )03+0332#

+pabila suatu unit usaha memiliki aset tak terpakai

&idle asset' yang dapat digunakan oleh unit lain, ia

diperbolehkan untuk mengeluarkan aset tersebut dari basis

investasinya. ujuan dari iEin ini adalah untuk mendorong

para unit usaha adalah melepas aset tak terpakai kepada

unit lain yang mungkin memerlukannya. 0amun, apabila

aset tetap tersebut tidak dapat digunakan oleh unit lain,

maka pemberian iEin untuk menjualFmengganti aset tersebut

akan membuat tindakan-tindakan yang disfungsional.

G. +S) %D+K )#262D

elaksanakan penelitian dan pengembangan HD'

yang intensif &misalnya eberapa perusahaan cenderung

perusahaan farmasi seperti 0ovartis yang menghabiskan

dana yang besar untuk mengembangkan produk baru'4

sedangkan yang lainnya focus pada pemasaran. +da

keuntungan dalam mengkapitalisasi aset tidak berwujud

seperti #HD dan dana pemasaran dan kemudian

mengamortisasi selama masa manfaatannya. etode ini

8/16/2019 Rmk Ch 7 Sandy f0313087

11/17

akan mempengaruhi manajer dalam melihat pengeluaran ini.

enghitung aset seperti ini sebagia investasi jangka

panjang, akan mendapatkan manfaat yang lebih sedikit dari

pengeluaran yang dilakukan.

I. K)+6%+0 %D+K 7+0;+#

Kadang-kadang, suatu unit usaha menerima modal

permanennya dari kumpulan dana perusahaan. Perusahaan

memperoleh dana tersebut dari pemberian pinjaman, modal

investor, dan laba ditahan. agi unit usaha, jumlah total dari

dana tersebut adalah relevan tetapi bukan merupakan

sumber daya dimana mereka berasal.

". )+0 $D+7

Kantor pusat menentukan tarif &rate' untuk menghitung

beban modal &capitalcharge'. arif tersebut seharusnya lebih

tinggi dari tarif perusahaan untuk pembiayaan utang karena

dana yang terlibat merupakan campuran antara utang dan

modal berbiaya lebih tinggi &higher-coste@uity'. iasanya,

tarif tersebut ditetapkan sedemikian rupa dibawah estimasi

8/16/2019 Rmk Ch 7 Sandy f0313087

12/17

biaya modal perusahaan sehingga )*+ atas rata-rata unit

usaha berada diatas nol.

"". S2#*)%-S2#*)% P#+K)K 

eberapa perusahaan memasukkan aset tetap mereka

kedalam basis investasinya pada nilai buku bersihnya.

ereka melakukannya karena ini merupakan dimana jumlah

aset tersebut tertera dalam laporan keuangan dan

karenanya, sesuai dengan laporan keuangan tersebut,

mencerminkan jumlah modal yang digunakan dalam divisi

perusahaan tersebut.

EVA Verss ROI

eberapa perusahaan atau bahkan banyak menggunakan

#$% ketimbang )*+ untuk mengevaluasi unit-unit usaha mereka.

Kelebihan dari #$% adalah !

8/16/2019 Rmk Ch 7 Sandy f0313087

13/17

". #$% adalah pengukuran yang lengkap dan menyeluruh

dimana seluruhnya mempengaruhi laporan keuangan yang

tercermin dari rasio ini.

(. udah dihitung, dipahami, dan sangat berarti dalam arti

absolut.

5. merupakan detominator yang dapat diaplikasikan untuk

setiap organisasi yang bertanggung jawab terhadap

pro1tabilitas.

)*+ memang tidak memberikan perbandingan sejenis ini.

0amun )*+ memiliki kelebihan daripada #$%, antara lain!

". seluruh unit usaha mempunyai sasaran laba yang sama

untuk perbandingan investasi. Di lain pihak,

pendekatan#$% memberikan insentif yang berbeda untuk

investasi diantara unit usaha.

(. Keputusan yang meningkatkan #$% pusat investasi bisa

menurunkan laba perusahaan secara keseluruhan. +pabila

pusat investasi diukur dengan menggunakan )*+, maka

8/16/2019 Rmk Ch 7 Sandy f0313087

14/17

investasi dengan laba diatas modal akan berakibat

meningkatkan )*+, dan ini akan menarik minat manajer.

5. )*+ adalah tingkat suku bunga yang berbeda dan dapat

digunakan untuk jenis aset yang berbeda pula.

:. )*+, berlawanan dengan #$%, memiliki korelasi yang lebih

kuat terhadap perubahan-perubahan nilai pasar

perusahaan.

Pemegang saham adalah pemilik kepentingan yang menjadi

perhatian yang penting dalam perusahaann. eberapa alasan

kenapa pembuatan nilai pemegang saham menjadi penting !

1. engurangi resiko takeover 

2. enciptakan nilai tukar untuk agresivitas dalam merger

dan akuisisi.

3. engurangi biaya modal, yang memungkinkan investasi

yang lebih cepat untuk pertumbuhan yang akan datang.

Ketika digunakan sebagai ukuran kinerja, )*+ mendorong

manajer meningkatkan dengan mengambil tindakan yang

8/16/2019 Rmk Ch 7 Sandy f0313087

15/17

konsisten dengan peningkatan nilai saham ini. %ni dapat dipahami

dengan melihat cara )*+ diperhitungkan.

)*+ J laba bersih – beban modal,

Dimana

)+0 $D+7 J biaa modal ! modal an" di"unakan

;ara lain untuk menyatakan persamaan diatas adalah !

)*+ J modal an" di"unakan #ROI – biaa modal)

)*+ memecahkan permasalahan perbedaan sasaran laba

untuk aset yang sama dalam unit usaha yang berbeda dan

sasaran laba yang sama untuk aset berbeda pada unit usaha

berbeda.

PERTIMBANGAN TAMBA!AN DALAM MENGEVALUASI

MANAJER

8/16/2019 Rmk Ch 7 Sandy f0313087

16/17

elihat kelemahan dari #$%, akan sangat mengejutkan bila

#$% digunakan secara luas. 0amun cakupan kesalahan tersebut

tidak bisa ditentukan, sebab hanya beberapa manajer saja yang

mengakui adanya kesalahan dan bahkan banyak yang tidak bisa

melihat letak kesalahan itu.

Penggunaan )*+ memang disarankan. 0amun pengganaan

)va juga tidak bisa menyelesaikan semua masalah terkait aktiva

tetap. Kecuali bila menggunakan metode annuitas, namun ini

 jarang digunakan setiap hari.

Karena hal ini, bebrapa perusahaan mengeluarkan unsur

aktiva tetap dari dasar investasi. ereka mengendalikan aktiva

tetap menggunakan perangkat terpisah, serta penggunaan beban

bunga untuk aktiva yang tidak dikendalikan.

MENGEVALUASI KINERJA EKONOMI SUATU ENTITAS

anajer perlu laporan-laporan ekonomi dapat dijadikan

dasar untuk memperoleh nilai perusahaan secara keseluruhan.

0ilai semacam itu disebut breakup value yaitu, estimasi jumlah

8/16/2019 Rmk Ch 7 Sandy f0313087

17/17

yang akan diterima oleh para pemegang saham jika masing-

masing unit usaha dijual.

$reakup value berguna bagi organisasi luar yang sedang

akan membuat penawaran pengambilalihan perusahaan, dan

tentu saja, ia juga berguna bagi pihak manajemen dalam menilai

suatu tawaran.

Secara konsep, nilai suatu unit usaha adalah  present value

dari pendapatan dimasa depan. Bal ini dihitung dengan

mengestimasi arus kas untuk setiap tahun dimasa depan dan

mendiskontokan setiap arus kas tersebut pada rate  pendapatan

yang telah ditentukan.