ประโยชนของการออก Warrant�บรษทสามารถก�าหนดอายและระยะเวลาการใชสทธของ Warrant ใหสอดคลองกบระยะเวลาทบรษท

ตองการใชเงน ซงจะท�าใหบรษทสามารถใชประโยชนจากเงนทนไดเหมาะสม และสามารถชะลอ ผลกระทบจาก Dilution Effect นอกจากนยงสามารถลดสดสวน Debt to Equity Ratio ใหอยในระดบทเหมาะสม

�เพมโอกาสในการขยายฐานผลงทนรายใหม เนองจากผลงทนใน Warrant อาจเปนคนละกลมกบ ผลงทนในหนสามญ และ Warrant ทไดรบความสนใจจากผลงทน อาจจะชวยสรางความนาสนใจใหกบหนสามญของบรษท

�การใชสทธของผถอ Warrant จะชวยเพมจ�านวนหนสามญ สงผลใหหนมสภาพคลองในการซอขายมากขน

�การออก Warrant ควบคกบการออกตราสารทางการเงนอน จะชวยเพมความนาสนใจ รวมถง ชวยลดตนทนทางการเงนใหกบตราสารทางการเงนทบรษทจะเสนอขาย

บรษท

RO-PP-POใบสำ�คญแสดงสทธทจะซอหนส�มญ (Warrant)

Warrant คอใบส�าคญแสดงสทธทจะซอหนสามญ โดยเปนตราสารทใหสทธแกผถอในการซอหลกทรพยทใบส�าคญแสดงสทธนน อางองอย (Underlying Asset) ตามราคาใชสทธ (Exercise Price) จ�านวนทใหใชสทธ (นยมใชเปนอตราสวน) และภายในระยะเวลาใชสทธทก�าหนดไวลวงหนา

กฎหมาย/ประกาศทเกยวของ � พ.ร.บ. บรษทมหาชนจ�ากด พ.ศ. 2535

� ส�านกงาน ก.ล.ต. ประกาศท ทจ.34/2551 และ ทจ.72/2558 เรอง การขออนญาตและการอนญาตใหเสนอขายใบส�าคญแสดงสทธทจะซอหนทออกใหมและหนทออกใหมเพอรองรบใบส�าคญแสดงสทธ

� ตลาดหลกทรพยฯ ประกาศท บจ/ร 03-00 เรอง การรบใบส�าคญแสดงสทธทจะซอหนสามญหรอหนบรมสทธหรอหนกเปนหลกทรพยจดทะเบยน พ.ศ. 2544

“การออก Warrant ในป 2555 ถอเปนชองทางการระดมทนทเหมาะสมกบสถานการณ โดยเงนทไดจะน�าไปใชใน การขยายงานในอนาคต ท�าใหบรษทไดรบเงนทนทไมมตนทนดอกเบยมาใชในการขยายงานดงกลาว ในขณะท การออก ESOP-Warrant ใหกบพนกงานนน บรษทตงใจใหเปนรางวลเพอตอบแทนพนกงานทรวมท�างานกนมา โดยตลอด ท�าใหบรษทประสบความส�าเรจไดอยางทกวนน”

คณเสรมคณ คณาวงศประธานเจาหนาทบรหาร

บรษท ซ เอม โอ จ�ากด (มหาชน)

“ธรกจของบรษทตองใชเงนลงทนคอนขางมากเพอขยายกจการ โดยมแหลงเงนทนมาจากหลายชองทาง ทงจากการกยมและการด�าเนนงานของบรษท ท�าใหบางชวงจ�าเปนตองมการเพมทนเพอรกษาระดบอตราสวนหนสนตอทนใหอยในระดบทเหมาะสม ซงเครองมอทางการเงนหนงทบรษทเลอกใชเพอชะลอ

Dilution Effect ทจะเกดจากการเพมทนคอ Warrant โดยบรษทออกมาแลวทงหมด 6 ครง ปจจยส�าคญทบรษทตองพจารณาในการออก Warrant คอ ประมาณการเงนทนทตองการใชในระยะ 3-5 ปขางหนา Control Dilution Price Dilution และสถานการณในขณะนน เพอก�าหนดประเภท จ�านวน อาย และเงอนไขการใชสทธของ Warrant ทจะออกใหสอดคลองกบความตองการใชเงนของบรษท และทส�าคญคอ Performance ของบรษทกตองเตบโตจากการขยายธรกจจากการเพมทน นนดวย เพอในทสดแลวราคาหนจะสะทอนกลบมาทมลคาทแทจรง”

คณลลตพนธ พรยะพนธผอ�านวยการอาวโส ฝายบญช การเงน และสารสนเทศ และเลขานการบรษท

บรษท ไทคอน อนดสเทรยล คอนเนคชน จ�ากด (มหาชน)

93 อาคารตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ถนนรชดาภเษก เขตดนแดง กรงเทพฯ 10400 มกราคม 2559

ขนตอนด�าเนนการทส�าคญ

ขอควรพจารณา�การเพมทนควบคไปกบการออก Warrant ใหกบผถอหนเดมโดยไมคดมลคา (Sweetener) จะชวยดงดดความ

นาสนใจในการเพมทน ท�าใหบรษทมโอกาสไดเงนเพมทนครบตามจ�านวน นอกจากน บรษทยงมโอกาสไดเงน เพมทนจากการใชสทธของ Warrant ในอนาคตอกดวย โดยตองก�าหนดวาระการเพมทนเพอรองรบการแปลงสทธ Warrant ทออกใหมดวย

�มลคาเงนทบรษทตองการใชในอนาคต อายของ Warrant และระยะเวลาการใชสทธ ควรเปนไปอยางเหมาะสมสอดคลองกบระยะเวลาการใชเงน เพอสงผลตอผลการด�าเนนงานของบรษทเปนไปตามคาดหมาย

�จ�านวน Warrant ทออกและจ�านวนหนทรองรบ โดยจ�านวนหนรองรบ Warrant ทออกใหมเมอรวมกบจ�านวนหนทบรษทจดไวเพอรองรบ Warrant และหนกแปลงสภาพในครงอนแลว (ไมนบรวม ESOP-W) ตองไมเกน 50% ของจ�านวนหนทจ�าหนายไดแลวทงหมดของบรษท

�ราคาและอตราการใชสทธ Warrant ทเหมาะสม เนองจากถาราคาใชสทธ Warrant สงเกนไป ผถอหนจะไมมโอกาสใชสทธ เนองจาก Warrant out-of-the-money ท�าใหบรษทไมสามารถระดมทนไดตามตองการ

�ผลกระทบตอผถอหนของบรษท (Dilution Effect) เชนผลกระทบตอราคาตลาดของหน (Price Dilution) และสทธออกเสยง (Control Dilution) ในกรณทบรษทออก Warrant PO/PP

�การปฏบตตามเงอนไขการปรบสทธของ Warrant ทมอย

ประโยชนของการออก Warrant (ตอ)�ไดประโยชนจากการใชสทธ Warrant หากในอนาคตราคาใชสทธของ Warrant ต�ากวาราคาตลาด

ของหนสามญ จะท�าใหผถอหนสามารถใชสทธในการซอหนสามญของบรษทไดในราคาทต�ากวาตลาด (Warrant in-the-money)

�Warrant RO (Right Offering) ชวยผถอหนลดผลกระทบของ Dilution Effect ทอาจเกดขน เนองจากผถอหนสามารถเลอกไดวาจะใชสทธ Warrant หรอไม หรอขาย Warrant ในตลาดกรณบรษทน�า Warrant เขาจดทะเบยนซอขายในตลาดหลกทรพยฯ

�เพมทางเลอกในการลงทน เนองจากผลงทนทสนใจลงทนในหนบรษท สามารถลงทนใน Warrant ของบรษท ซงโดยปกตจะมราคาต�ากวา และราคาตลาดของ Warrant จะปรบตวขนลงในสดสวนทสงกวาหรอสอดคลองกบราคาหนของบรษท

�ชวยใหหนสามญมสภาพคลองในการซอขายเพมมากขน ท�าใหผถอหนไดประโยชนทางออมจากการซอขายหนของตน

ผถอหน

Right Offering (RO)

Public Offering (PO)

PrivatePlacement (PP)

จดประชมผถอหนเพอขอมตอนมต�ไดรบมตจากทประชมผถอหนดวยคะแนนเสยง

≥ 3/4 ของจ�านวนเสยงทงหมดของผถอหนทมา ประชมและมสทธออกเสยง และ

�ไมมผถอหนรวมกน ≥ 10% ของจ�านวนเสยงทงหมดทมาประชมและออกเสยงคดคานการเสนอ ขาย Warrant

✓

-

✓

✓

✓

✓กรณราคาต�า

น�าสงแบบรายงานการเพมทน (F53-4) พรอมมตคณะกรรมการบรษทตอตลาดหลกทรพย ภายในวนทคณะกรรมการบรษทมมตหรอกอน 9:00 น. ของวนท�าการถดไป

✓ ✓✓

จดสงหนงสอเชญประชมผถอหนเพอขอความเหนชอบ�สงหนงสอเชญประชมลวงหนาอยางนอย

�ระบรายละเอยดของขอมลและ Warrant และขอมลเพมเตมตามท ก.ล.ต. ก�าหนด

�อายของ Warrant ไมเกน

7 วน✓

10 ป

7-14 วน*✓

10 ป

14 วน✓

10 ป

คณะกรรมการบรษทมมตออกใบส�าคญแสดงสทธและเพมทนเพอออกหนรองรบการใชสทธแปลงสภาพ

✓ ✓✓

ยนค�าขออนญาตและแบบ Filing ตอส�านกงาน ก.ล.ต. และมทปรกษาทางการเงน (Financial Advisor)

- ✓

เสนอขายไดเมอไดรบอนญาตตามเกณฑเรองการอนญาต

ขายหน PPและปฏบตตามเงอนไขทก�าหนดเรองการจดขอจ�ากดการโอนสทธ

รายงานผลการใชสทธภายใน 15 วน นบตงแตวนสดทายของเดอนทมการใชสทธ หรอวนสดทายของการใชสทธแตละรอบ

✓ ✓✓

เสนอขายใหแลวเสรจภายในระยะเวลา 1 ป 6 เดอน**3-6 เดอน

ขนกบราคาเสนอขาย

เปลยนแปลงทนจดทะเบยนทกระทรวงพาณชยภายใน 14 วนนบจากวนททประชมผถอหนลงมต

✓ ✓✓

จดสงรายงานผลการขาย (และ Checklist) ใหกบส�านกงาน ก.ล.ต. หลงปดการเสนอขายภายใน

15 วน+ Checklist

45 วน15 วน

+ Checklist

* สงหนงสอเชญประชมผถอหนลวงหนา 14 วน ในกรณทเปนการเสนอขาย Warrant แบบ PO ใหเฉพาะบคคลทก�าหนด (Placement) และเสนอขายในราคา ต�ากวารอยละ 90 ของราคาตลาด

** อาจขอผอนผนแตตองไมเกน 12 เดอน

ขนตอนด�าเนนการทส�าคญ

ขอควรพจารณา�การเพมทนควบคไปกบการออก Warrant ใหกบผถอหนเดมโดยไมคดมลคา (Sweetener) จะชวยดงดดความ

นาสนใจในการเพมทน ท�าใหบรษทมโอกาสไดเงนเพมทนครบตามจ�านวน นอกจากน บรษทยงมโอกาสไดเงน เพมทนจากการใชสทธของ Warrant ในอนาคตอกดวย โดยตองก�าหนดวาระการเพมทนเพอรองรบการแปลงสทธ Warrant ทออกใหมดวย

�มลคาเงนทบรษทตองการใชในอนาคต อายของ Warrant และระยะเวลาการใชสทธ ควรเปนไปอยางเหมาะสมสอดคลองกบระยะเวลาการใชเงน เพอสงผลตอผลการด�าเนนงานของบรษทเปนไปตามคาดหมาย

�จ�านวน Warrant ทออกและจ�านวนหนทรองรบ โดยจ�านวนหนรองรบ Warrant ทออกใหมเมอรวมกบจ�านวนหนทบรษทจดไวเพอรองรบ Warrant และหนกแปลงสภาพในครงอนแลว (ไมนบรวม ESOP-W) ตองไมเกน 50% ของจ�านวนหนทจ�าหนายไดแลวทงหมดของบรษท

�ราคาและอตราการใชสทธ Warrant ทเหมาะสม เนองจากถาราคาใชสทธ Warrant สงเกนไป ผถอหนจะไมมโอกาสใชสทธ เนองจาก Warrant out-of-the-money ท�าใหบรษทไมสามารถระดมทนไดตามตองการ

�ผลกระทบตอผถอหนของบรษท (Dilution Effect) เชนผลกระทบตอราคาตลาดของหน (Price Dilution) และสทธออกเสยง (Control Dilution) ในกรณทบรษทออก Warrant PO/PP

�การปฏบตตามเงอนไขการปรบสทธของ Warrant ทมอย

ประโยชนของการออก Warrant (ตอ)�ไดประโยชนจากการใชสทธ Warrant หากในอนาคตราคาใชสทธของ Warrant ต�ากวาราคาตลาด

ของหนสามญ จะท�าใหผถอหนสามารถใชสทธในการซอหนสามญของบรษทไดในราคาทต�ากวาตลาด (Warrant in-the-money)

�Warrant RO (Right Offering) ชวยผถอหนลดผลกระทบของ Dilution Effect ทอาจเกดขน เนองจากผถอหนสามารถเลอกไดวาจะใชสทธ Warrant หรอไม หรอขาย Warrant ในตลาดกรณบรษทน�า Warrant เขาจดทะเบยนซอขายในตลาดหลกทรพยฯ

�เพมทางเลอกในการลงทน เนองจากผลงทนทสนใจลงทนในหนบรษท สามารถลงทนใน Warrant ของบรษท ซงโดยปกตจะมราคาต�ากวา และราคาตลาดของ Warrant จะปรบตวขนลงในสดสวนทสงกวาหรอสอดคลองกบราคาหนของบรษท

�ชวยใหหนสามญมสภาพคลองในการซอขายเพมมากขน ท�าใหผถอหนไดประโยชนทางออมจากการซอขายหนของตน

ผถอหน

Right Offering (RO)

Public Offering (PO)

PrivatePlacement (PP)

จดประชมผถอหนเพอขอมตอนมต�ไดรบมตจากทประชมผถอหนดวยคะแนนเสยง

≥ 3/4 ของจ�านวนเสยงทงหมดของผถอหนทมา ประชมและมสทธออกเสยง และ

�ไมมผถอหนรวมกน ≥ 10% ของจ�านวนเสยงทงหมดทมาประชมและออกเสยงคดคานการเสนอ ขาย Warrant

✓

-

✓

✓

✓

✓กรณราคาต�า

น�าสงแบบรายงานการเพมทน (F53-4) พรอมมตคณะกรรมการบรษทตอตลาดหลกทรพย ภายในวนทคณะกรรมการบรษทมมตหรอกอน 9:00 น. ของวนท�าการถดไป

✓ ✓✓

จดสงหนงสอเชญประชมผถอหนเพอขอความเหนชอบ�สงหนงสอเชญประชมลวงหนาอยางนอย

�ระบรายละเอยดของขอมลและ Warrant และขอมลเพมเตมตามท ก.ล.ต. ก�าหนด

�อายของ Warrant ไมเกน

7 วน✓

10 ป

7-14 วน*✓

10 ป

14 วน✓

10 ป

คณะกรรมการบรษทมมตออกใบส�าคญแสดงสทธและเพมทนเพอออกหนรองรบการใชสทธแปลงสภาพ

✓ ✓✓

ยนค�าขออนญาตและแบบ Filing ตอส�านกงาน ก.ล.ต. และมทปรกษาทางการเงน (Financial Advisor)

- ✓

เสนอขายไดเมอไดรบอนญาตตามเกณฑเรองการอนญาต

ขายหน PPและปฏบตตามเงอนไขทก�าหนดเรองการจดขอจ�ากดการโอนสทธ

รายงานผลการใชสทธภายใน 15 วน นบตงแตวนสดทายของเดอนทมการใชสทธ หรอวนสดทายของการใชสทธแตละรอบ

✓ ✓✓

เสนอขายใหแลวเสรจภายในระยะเวลา 1 ป 6 เดอน**3-6 เดอน

ขนกบราคาเสนอขาย

เปลยนแปลงทนจดทะเบยนทกระทรวงพาณชยภายใน 14 วนนบจากวนททประชมผถอหนลงมต

✓ ✓✓

จดสงรายงานผลการขาย (และ Checklist) ใหกบส�านกงาน ก.ล.ต. หลงปดการเสนอขายภายใน

15 วน+ Checklist

45 วน15 วน

+ Checklist

* สงหนงสอเชญประชมผถอหนลวงหนา 14 วน ในกรณทเปนการเสนอขาย Warrant แบบ PO ใหเฉพาะบคคลทก�าหนด (Placement) และเสนอขายในราคา ต�ากวารอยละ 90 ของราคาตลาด

** อาจขอผอนผนแตตองไมเกน 12 เดอน

ประโยชนของการออก Warrant�บรษทสามารถก�าหนดอายและระยะเวลาการใชสทธของ Warrant ใหสอดคลองกบระยะเวลาทบรษท

ตองการใชเงน ซงจะท�าใหบรษทสามารถใชประโยชนจากเงนทนไดเหมาะสม และสามารถชะลอ ผลกระทบจาก Dilution Effect นอกจากนยงสามารถลดสดสวน Debt to Equity Ratio ใหอยในระดบทเหมาะสม

�เพมโอกาสในการขยายฐานผลงทนรายใหม เนองจากผลงทนใน Warrant อาจเปนคนละกลมกบ ผลงทนในหนสามญ และ Warrant ทไดรบความสนใจจากผลงทน อาจจะชวยสรางความนาสนใจใหกบหนสามญของบรษท

�การใชสทธของผถอ Warrant จะชวยเพมจ�านวนหนสามญ สงผลใหหนมสภาพคลองในการซอขายมากขน

�การออก Warrant ควบคกบการออกตราสารทางการเงนอน จะชวยเพมความนาสนใจ รวมถง ชวยลดตนทนทางการเงนใหกบตราสารทางการเงนทบรษทจะเสนอขาย

บรษท

RO-PP-POใบสำ�คญแสดงสทธทจะซอหนส�มญ (Warrant)

Warrant คอใบส�าคญแสดงสทธทจะซอหนสามญ โดยเปนตราสารทใหสทธแกผถอในการซอหลกทรพยทใบส�าคญแสดงสทธนน อางองอย (Underlying Asset) ตามราคาใชสทธ (Exercise Price) จ�านวนทใหใชสทธ (นยมใชเปนอตราสวน) และภายในระยะเวลาใชสทธทก�าหนดไวลวงหนา

กฎหมาย/ประกาศทเกยวของ � พ.ร.บ. บรษทมหาชนจ�ากด พ.ศ. 2535

� ส�านกงาน ก.ล.ต. ประกาศท ทจ.34/2551 และ ทจ.72/2558 เรอง การขออนญาตและการอนญาตใหเสนอขายใบส�าคญแสดงสทธทจะซอหนทออกใหมและหนทออกใหมเพอรองรบใบส�าคญแสดงสทธ

� ตลาดหลกทรพยฯ ประกาศท บจ/ร 03-00 เรอง การรบใบส�าคญแสดงสทธทจะซอหนสามญหรอหนบรมสทธหรอหนกเปนหลกทรพยจดทะเบยน พ.ศ. 2544

“การออก Warrant ในป 2555 ถอเปนชองทางการระดมทนทเหมาะสมกบสถานการณ โดยเงนทไดจะน�าไปใชใน การขยายงานในอนาคต ท�าใหบรษทไดรบเงนทนทไมมตนทนดอกเบยมาใชในการขยายงานดงกลาว ในขณะท การออก ESOP-Warrant ใหกบพนกงานนน บรษทตงใจใหเปนรางวลเพอตอบแทนพนกงานทรวมท�างานกนมา โดยตลอด ท�าใหบรษทประสบความส�าเรจไดอยางทกวนน”

คณเสรมคณ คณาวงศประธานเจาหนาทบรหาร

บรษท ซ เอม โอ จ�ากด (มหาชน)

“ธรกจของบรษทตองใชเงนลงทนคอนขางมากเพอขยายกจการ โดยมแหลงเงนทนมาจากหลายชองทาง ทงจากการกยมและการด�าเนนงานของบรษท ท�าใหบางชวงจ�าเปนตองมการเพมทนเพอรกษาระดบอตราสวนหนสนตอทนใหอยในระดบทเหมาะสม ซงเครองมอทางการเงนหนงทบรษทเลอกใชเพอชะลอ

Dilution Effect ทจะเกดจากการเพมทนคอ Warrant โดยบรษทออกมาแลวทงหมด 6 ครง ปจจยส�าคญทบรษทตองพจารณาในการออก Warrant คอ ประมาณการเงนทนทตองการใชในระยะ 3-5 ปขางหนา Control Dilution Price Dilution และสถานการณในขณะนน เพอก�าหนดประเภท จ�านวน อาย และเงอนไขการใชสทธของ Warrant ทจะออกใหสอดคลองกบความตองการใชเงนของบรษท และทส�าคญคอ Performance ของบรษทกตองเตบโตจากการขยายธรกจจากการเพมทน นนดวย เพอในทสดแลวราคาหนจะสะทอนกลบมาทมลคาทแทจรง”

คณลลตพนธ พรยะพนธผอ�านวยการอาวโส ฝายบญช การเงน และสารสนเทศ และเลขานการบรษท

บรษท ไทคอน อนดสเทรยล คอนเนคชน จ�ากด (มหาชน)

93 อาคารตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ถนนรชดาภเษก เขตดนแดง กรงเทพฯ 10400 มกราคม 2559