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Sector Construcción: Proyecciones 2019
Javier Hurtado Cicarelli
Gerente de Estudios
Cámara Chilena de la Construcción
Santiago, 6 de noviembre 2018
El sector construcción es uno de los sectores más importantes de la economía chilena, no solo por su aporte al PIB (7%) y a la inversión agregada (64%), sino también porque es uno de los más sensibles a los avatares de la economía.
Nota: Como referencia, en 2017 la inversión real fue de US$ 49 mil millones. Fuente: Cámara Chilena de la Construcción y Banco Central de Chile.
Distribución de la inversión total de la economía(Construcción vs maquinarias y equipos)
64%
36%
Construcción
Maquinaria y Equipos
La inversión en infraestructura es mayormente explicada por la inversión productiva privada. Por lo que el ritmo de ingreso de nuevos proyectos de inversión en infraestructura privada constituye el combustible para el desempeño futuro del sector.
Distribución de la inversión de la construcción en sus subcomponentes vivienda e infraestructura
Distribución de la inversión en infraestructura pública vs privada
32.9%
67.1%Vivienda
InfraestructuraNota: Como referencia, en 2017 la inversión sectorial
real fue cerca de US$ 31,4 mil millones.
36%
64%Pública
Privada
Nota: Como referencia, en 2017 la inversión sectorial real fue cerca de US$ 31,4 mil millones; Como referencia, en 2017 la inversión real en infraestructura fue cerca de US$ 21 mil millones. Fuente: Cámara Chilena de la Construcción y Banco Central de Chile.
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Ventas reales de Proveedores
Despachos industriales
Permisos edif. Total
CCGG
Empleo
IMACON
El IMACON, índice que resume el ciclo económico de los principales indicadores del sector construcción, acumula un alza de 3,2% anual al mes de septiembre. Sin embargo, en los últimos meses se aprecia una cierta moderación en su ritmo de expansión…
* Basado en el promedio móvil trimestral desestacionalizado.Fuente: Cámara Chilena de la Construcción.
IMACON 1991-2018(Variación anual, porcentaje)
IMACON*(Variación anual, porcentaje)
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Despachos de cemento Despachos de hormigón
Mat. Construcción Ventas de proveedores
Empleo Inversión Construcción
…esta moderación es coherente con lo observado en el comportamiento de las expectativas empresariales y en la actividad económica en general. El elemento común es el efecto de bases de comparación que se torna menos favorable.
Fuente: Cámara Chilena de la Construcción, Icare y Banco Central de Chile.
IMCE, IMACON e IMACEC (Índice; Variación anual, porcentaje)
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2013 2014 2015 2016 2017 2018
IMCE Construcción (Eje Izq.)
IMACON
IMACEC
En el mercado inmobiliario, la superficie aprobada para la edificación habitacional sigue superado a su par de 2017 (en términos acumulados al mes de septiembre), incluso, rozando la parte superior del rango de sus patrones de comportamiento histórico.
Permisos de edificación total(Superficie acumulada, millones de m2)
Permisos de edificación habitacional(Superficie acumulada, millones de m2)
Fuente: CChC en base a las estadísticas del INE.
10.8
14.3
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ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC
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2000-2017
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ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC
2000-2017
2017
En Santiago la demanda por vivienda acumula un avance de 8,7% a septiembre del año en curso, debido al avance en departamentos (12%) y al retroceso de casas (-5%). En lo más reciente se han registrado las mejores cifras de venta desde 2015.
Fuente: Cámara Chilena de la Construcción.
Venta de viviendas en el Gran Santiago(Miles de viviendas)
Demanda vivienda Gran Santiago
Unidades 2017
% anual 2018 (e)
Departamentos 25.569 10,7%
Casas 6.365 -4,6%
Viviendas 31.934 7,6%
(e) Estimación.
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Miles
Miles Departamentos Viviendas Casas
La oferta registró un retroceso de 6,4% en septiembre, luego de 3 o más años presentando avances positivos. Tanto departamentos como casas vieron disminuir su oferta disponible. Las velocidades de venta han tendido a mejorar respecto del año previo.
Fuente: Cámara Chilena de la Construcción.
Oferta y velocidad de venta de viviendas en el Gran Santiago(Miles de viviendas; meses para agotar stock)
Oferta vivienda Gran Santiago
Unidades 2017
% anual 2018 (e)
Departamentos 49.523 -6,5%
Casas 7.469 -2,0%
Viviendas 57.019 -5,9%
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Meses p
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Oferta Departamentos
Oferta Casas
Meses Departamentos
Meses Casas
Por otra parte, las recientes cifras de la CBC anticipan un aumento de las iniciativas de inversión privada para el cierre de 2018 y todo 2019. Esto se suma al dinamismo de las inversiones de menor tamaño… que han sostenido la actividad de la construcción en lo que va de 2018.
Distribución anual de la inversión y gasto en construcción privada (Millones de US$)
Fuente: Cámara Chilena de la Construcción en base a las estadísticas de la Corporación de Bienes de Capital.
3,9
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2014 2015 2016 2017 2018 2019e
Gasto en construcción 2019 (en ejecución)
Gasto en construcción
Inversión
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2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Asimismo, los montos de inversión aprobados por el SEA al tercer trimestre de 2018, superan levemente a sus pares observados en 2017. Por lo que, mejoran las perspectivas de corto plazo para la inversión en construcción.
SEA: Inversión aprobada acumulada (III trim. 2018) (Millones de US$)
Fuentes: Cámara Chilena de la Construcción y Sistema de Evaluación de Impacto Ambiental.
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2018 (al III Q)
Energía
Minería
Inmobiliario
US$ 3.758 MM (18%)58 proyectos
US$ 11.753 MM (55%)54 proyectos
US$ 1.666 MM (8%)57 proyectos
US$ 4.153 MM (20%)104 proyectos
US$ 21.330 Millones (273 proyectos)
Sin embargo, sigue siendo preocupante el bajo monto de inversión ingresado al sistema, lo que constituye un riesgo para el sector, en el sentido de que la menor inversión en infraestructura limita la capacidad de crecimiento de mediano plazo del sector y de la economía en general
SEA: Inversión ingresada acumulada (III trim. 2018) (Millones de US$)
Fuentes: Cámara Chilena de la Construcción y Sistema de Evaluación de Impacto Ambiental.
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Otros
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10,000
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14,000
16,000
2018 (al IIIQ)
Energía
Inmobiliario
Minería
US$ 3.259 MM (23%)79 proyectos
US$ 3.847 MM (27%)86 proyectos
US$ 3.691 MM (26%)63 proyectos
US$ 3.252 MM (22%)161 proyectos
US$ 14.049 Millones (389 proyectos)
Con relación al gasto público en construcción, el Proyecto de Ley 2019 contempla un monto de inversión por 5,1 miles de millones de pesos (70% del gasto de capital). Ello implica un alza de 2,1% real anual para el próximo año.
Proyecto de Ley de Presupuesto Público 2019(Iniciativas de inversión en construcción)
Nota: Todas las partidas corresponden a lo asignado por concepto de subtítulo 31, a excepción del MINVU que considera adicionalmente subtítulo 33 de transferencias de capital (subsidios). 1: No considera Provisiones. 2: Corresponden a Servicio Gobierno Interior, Carabineros de Chile y la PDI.Fuente: Cámara Chilena de la Construcción en base a las estadísticas de Dipres.
Riesgos específicos para el sector…
Infraestructura Vivienda
La escasa rotación de la cartera de proyectos que ingresan al sistema de evaluación ambiental.
Excesivas regulaciones a la densificación y uso del suelo están restando capacidad de reacción a la oferta, lo que en un contexto de fuerte demanda, presiona al alza el precio del suelo y el de las viviendas.
Sin lugar a dudas, el alza de precios de vivienda (38% en cinco años), entre otros factores, responde a las mayores presiones de demanda habitacional. Particularmente, la demanda por inversión (como porcentaje de la demanda total) ha aumentado desde 15% hasta 36% en los últimos seis años y medio.
Índices de precios de vivienda y demanda de vivienda de origen inversionista (Índice, base 100 = 2014; Participación en la demanda habitacional, en porcentaje)
Fuentes: Cámara Chilena de la Construcción, Banco Central de Chile y CLAPES UC.
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IPV (BCCh)
IRPV (CChC)
IPCU(Clapes)
Inversores
16.9 15.9 16.419.2
6.2 8.912.2
12.46.3 4.1
6.04.3
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Pequeño
Mediano
Grande
Inversores
Si a este escenario de creciente demanda inmobiliaria, se compara con una oferta cuya capacidad de reacción está siendo cada vez más restringida, producto de normativas más duras en planes reguladores y congelamientos...
Fuente: Cámara Chilena de la Construcción.
Número de congelamientos de permisos de edificación, según motivo identificado
Superficie congelada y tiempo de postergación(hectáreas, meses)
(eje izquierdo)
…entonces, el alza en el precio de vivienda se torna cada vez más persistente, ya que las restricciones al desarrollo inmobiliario en densidad y en altura, genera un mayor costo del suelo, el que finalmente se traspasa al comprador final.
Índice real de precios de vivienda y precio del suelo (US/m2)
Fuentes: Cámara Chilena de la Construcción, Informes de precios de suelo de Trivelli.
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Suelo (UF/M2) de oferta (Trivelli)
IRPV (base 2004)
Con todo, la inversión sectorial crecerá en torno a 4% en 2018 y 4,6% en 2019, cifras mayores al crecimiento promedio de la inversión observado en los últimos cinco años. En el mediano plazo, la inversión converge a una menor tasa de expansión, en línea con el nivel de productividad del sector y la escasa inversión ingresada al sistema de evaluación ambiental.
Proyección inversión construcción (2018-2020)(Variación anual, en %)
Fuente: Cámara Chilena de la Construcción.
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Octubre Junio
Sector Construcción: Proyecciones 2019
Javier Hurtado Cicarelli
Gerente de Estudios
Cámara Chilena de la Construcción
Santiago, 6 de noviembre 2018