semanal técnico17/01/2012
TRANSCRIPT
Francia Alemania España
Maxime Viémont; CFTe Carsten Riedel; CEFA Oscar Germade; CFTe
Alexandre Cousin Fabian Heymann
Lionel Duverger; CFTe
Informe Semanal de Análisis Técnico
Departamento de Economía y Estrategia
17/01/2012
2
INDICES
S&P 500: esperamos consolidación hacia
1250
Eurostoxx 50: esperamos consolidación bajo
2400
DAX 30: esperamos consolidación bajo 6200
CAC 40: esperamos consolidación bajo 3250
IBEX 35: esperamos consolidación bajo 8800
Mercados Emergentes: posición neutral, pero
esperamos debilidad
BONOS & DIVISA
Bund: alcista hacia 142.78
T-Notes: patrón distributivo
EUR/USD: medio plazo bajista, rebote si
supera 1.2878
MATERIAS PRIMAS
CRB Index: comprar caídas
Brent: alcista, objetivo 116, sin descartar 127
Gold: consolidación entre 1600 & 1700
GRÁFICOS SEMANA
US Bienes Industriales: comprar
Kloeckner: comprar superación 12
Boskalis: comprar
Linde: comprar
SAP: comprar
PUNTOS CLAVE
S&P 500
3
Resistencia: 1295 / 1340 / 1370
Soporte: 1250 / 1230 / 1209
Escenario Principal:
El MACD está todavía positivo, pero otros
indicadores como RSI, Slow Stochastic, y
el Bressert se encuentran en zona de
sobrecompra. En un horizonte de corto
plazo, consideramos probable retroceder
al soporte de los 1250.
Escenario Alternativo:
Un índice por encima de 1270 de forma
sostenida, se interpretaría como un
síntoma de fortaleza, y reanudaría
tendencia.
EUROSTOXX 50
4
Resistencia: 2350 / 2400 / 2500
Soporte: 2300 / 2200 / 2075
Escenario Principal:
Los indicadores técnicos se encuentran
en terreno negativo. Si se pierde el
soporte de los 2300, consideramos
probable continuidad correctiva.
Escenario Alternativo:
La superación de 2400 interpretaríamos
como cambio tendencial.
DAX 30
5
Resistencia: 6200 / 6300 / 6430
Soporte: 6000 / 5800 / 5750
Escenario Principal:
El MACD está todavía positivo, pero otros
indicadores cómo RSI, Slow Stochastic, y
el Bressert se encuentran en zona de
sobrecompra. En un horizonte de corto
plazo, consideramos probable regresar al
soporte de los 6000/5800.
Escenario Alternativo:
Un índice por encima de 6200 de forma
sostenida interpretaríamos como cambio
tendencial.
CAC 40
Resistencia: 3250 / 3400 / 3530
Soporte: 3070 / 2940 / 2800
Escenario Principal:
La semana pasada, el índice CAC 40 ha
vuelto a fallar en su resistencia clave @
3250. Seguimos favoreciendo, en el corto
plazo, una continuación de la
consolidación entre 3070 y 3250. Sólo la
superación de 3250 activaría nuevas
subidas.
Escenario Alternativo:
Sólo la pérdida de 2800, en formato
semanal, invalidaría nuestro escenario.
6
IBEX 35
Resistencia: 8575 / 8743 / 8844 / 9351
Soporte: 8233 / 8120 / 7858
Escenario Principal:
Sigue mostrando debilidad relativa,
estratégicamente por tanto deberíamos
estar infraponderados.
El patrón correctivo (a-b-c) comenzado el
pasado octubre consideramos ha
finalizado en 8800.
Consideramos como escenario más
probable se esté reanudando la tendencia
bajista. La pérdida de 8233 lo confirmaría.
Objetivo medio plazo 7500 (mínimo
2011); sin descartar 6700 (mínimo 2009).
Escenario Alternativo:
La superación de 8800, en formato
semanal, podría extender el patrón hacia
9351.
7
MSCI EMERGING MARKETS
Resistencia: 960,53 / 968,02 / 1014,94
Soporte: 886,7 / 873,94 / 824,39
Escenario Principal:
Sigue mostrando debilidad relativa,
estratégicamente por tanto deberíamos
estar infraponderados.
El rebote producido desde octubre ha
sido limitado en precio, y nos deja un
probable “triángulo simétrico”, que puede
dar continuidad a la tendencia bajista
principal. La pérdida de 919,61 lo
confirmaría.
Objetivo medio plazo 824 (mínimo 2011);
sin descartar 738 (62% Fibo 2008/2011).
Escenario Alternativo:
La superación de 968,02, podría extender
el rebote hacia 1014,94 .
8
BUND
Resistencia: 140,23
Soporte: 138,86 / 136,69 / 135,22
Escenario Principal:
La superación de 139,58 la semana
pasada confirma que probablemente el
patrón distributivo se va a extender en
tiempo y en precio. Probable H&S en
desarrollo.
En cuanto al precio esperamos una
extensión hacia 142,78, segunda
resistencia pivot diciembre; sin descartar
145 (proyectar 139-133).
Escenario Alternativo:
La pérdida de 137,70, volvería a reforzar
nuestro escenario bajista para los
próximos meses.
9
T-NOTE USA 10 YR
Resistencia: 131,734 / 131,938
Soporte: 130,453 / 129,781 / 128,625
Escenario Principal:
El movimiento lateral entre 131,938 y
127,188 interpretamos como patrón
distributivo.
En formato semanal observamos cabeza
y hombros en el RSI.
Por tanto consideramos que se está
formando un techo de medio plazo, pero
que puede extenderse en tiempo y en
precio.
Objetivo medio plazo 123 (61.8% Fibo),
sin descartar 117; tramo 131-117.
Escenario Alternativo:
La superación de 131,938, extendería la
formación en tiempo y en precio, con
probables objetivos en 132,15 y 133,20,
resistencias pivot diciembre.
10
USD/EUR
Resistencia: 1,2945 / 1,3201 / 1,3212
Soporte: 1,2623 / 1,2589 / 1,1876
Escenario Principal:
La tendencia bajista de medio plazo se
mantiene fuerte. Aunque observamos
sobreventa y divergencias en indicadores
de momento, estas se pueden extender
en tiempo.
Esto nos hace pensar que los rebotes
serán vulnerables, y por tanto limitados
en precio.
Objetivo medio plazo 1,2589, sin
descartar 1,1876.
Escenario Alternativo:
La superación de 1,2878 abriría la
posibilidad de rebote hacia 1,3212.
11
CRB INDEX
Resistencia: 316,13 / 323,11 / 324,99
Soporte: 306,83 / 302,93 / 292,39
Escenario Principal:
El rebote que se produce en 293, soporte
clave, nos deja formación de doble
mínimo e interpretamos como suelo de
medio plazo.
Recomendamos comprar caídas.
En el medio plazo probable desarrollo de
5 ondas, que encajaría en la teoría de
Elliot.
Objetivo medio plazo 351 (161,8% Fibo),
sin descartar 387 (200% Fibo); onda 1.
Escenario Alternativo:
La pérdida de 292, en formato semanal,
nos haría modificar nuestro escenario.
12
BRENT
Resistencia: 115,12 / 116,48 / 120,4
Soporte: 109,71 / 106,5 / 102,37
Escenario Principal:
El rebote que se produce desde directriz
alcista nos deja un nuevo mínimo
creciente.
Compramos caídas.
La formación de doble mínimo en 99
interpretamos como un suelo de medio
plazo.
Objetivo medio plazo 116, su superación
puede llevarnos a los máximos 2011.
Escenario Alternativo:
La pérdida de 106,5, en formato semanal,
debilitaría la estructura actual de precios.
13
GOLD
14
Resistencia: 1700 / 1730 / 1800
Soporte: 1600 / 1550 / 1425
Escenario Principal:
Todavía con desarrollo lateral entre 1600
y 1700, pero con tendencia negativa.
Escenario Alternativo:
La superación de 1700 sería positivo para
mayores subidas.
USA INDUSTRIAL
GOODS – S5INDU
15
Resistencia: 310 / 330
Soporte: 295 / 280 / 266
Escenario Principal:
Nos fijamos esta semana en el sectorial
de bienes industriales americano, ya que
está liderando al mercado desde
principios de año, y recientemente ha
hecho un nuevo máximo relativo de 3
meses frente al S&P 500.
Recomendamos comprar caídas dado
que nuestro precio objetivo de medio
plazo está situado en 330.
Escenario Alternativo:
Sólo la pérdida de 290, en formato
semanal, invalidaría nuestra visión
positiva.
KLOECKNER
16
Resistencia: 11,38€ / 14€ / 15,8€
Soporte: 9,93€ / 8,18€
Escenario Principal:
Recomendamos vigilar Kloeckner, ya que
está realizando un nuevo máximo relativo
de 3 meses frente al Eurostoxx. En
términos absolutos, consideramos que
está dibujando un « doble suelo » desde
septiembre 2011. Sólo una clara
superación de 12€ activaría nuevas
subidas hacia 14/15,8€.
Escenario Alternativo:
Mantenemos un sesgo neutral por debajo
de 12€.
BOSKALIS
17
Resistencia: 30€ / 33€
Soporte: 27€ / 24€
Escenario Principal:
Boskalis probablemente sea una de
nuestra acciones favoritas en el sector
construcción, si bien es cierto que no
presentaba atractivo desde 2011.
Desde finales de diciembre está
construyendo una clara formación de
vuelta, y recientemente ha superado una
importante resistencia en niveles de 27€.
Nuestro precio objetivo está situado en
33€.
Escenario Alternativo:
Sólo la pérdida de los 27€, en formato
semanal, invalidaría nuestra visión
positiva.
LINDE
18
Resistencia: 119€ / 123€ / 128€
Soporte: 115€ / 112€ / 107€
Escenario Principal:
El canal alcista se mantiene intacto, y nos
estaría indicando mayores subidas hacia
los 128€.
Escenario Alternativo:
La pérdida del soporte de los 115€
invalidaría nuestro escenario positivo.
SAP
19
Resistencia: 43,5€ / 44,5€ / 46€
Soporte: 41€ / 39,7€ / 38,5€
Escenario Principal:
La superación de 43, 5€, dada la
estructura actual de precios, sería positivo
para mayores subidas hacia 46€.
Escenario Alternativo:
La pérdida de 41,5€ invalidaría nuestro
escenario positivo.
AVISO LEGAL
Elaboración del documento
Este documento, así como los datos, opiniones, estimaciones, previsiones y recomendaciones contenidas en el mismo, han sido elaborados por Cortal Consors, suc. en España. (en adelante “Cortal Consors“), con la
finalidad de proporcionar a sus clientes información general a la fecha de emisión del informe y están sujetas a cambio sin previo aviso. Cortal Consors no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni
de actualizar el contenido del presente documento.
Cada analista de renta variable que ostenta la responsabilidad principal del contenido de este informe de análisis certifica con respeto de cada valor u emisor cubierto por dicho informe que: 1) todos los puntos de vista
aquí recogidos reflejan fielmente sus opiniones personales sobre dichos valores u emisores 2) que ninguna parte de su renumeración estaba, es o será directamente o indirectamente relacionada con la
recomendación específica u opiniones que contiene este informe.
No es oferta pública ni comunicación publicitaria
Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de
base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo.
Fuentes y declaraciones
El contenido del presente documento se basa en informaciones que se estiman disponibles para el público, obtenidas de fuentes que se consideran fiables, pero dichas informaciones no han sido objeto de verificación
independiente por Cortal Consors por lo que no se ofrece ninguna garantía, expresa o implícita, en cuanto a su precisión, integridad o corrección. Cortal Consors no asume responsabilidad alguna por cualquier
pérdida, directa o indirecta, que pudiera resultar del uso de este documento o de su contenido. El inversor debe tener en cuenta que la evolución pasada de los valores o instrumentos o los resultados históricos de las
inversiones, no garantizan la evolución o resultados futuros.
No asesoramiento en materia de inversión
El inversor que tenga acceso al presente documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de
inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo ya que no han sido tomadas en consideración para la elaboración del presente informe, por lo que debe adoptar sus propias decisiones de inversión teniendo en
cuenta dichas circunstancias y procurándose el asesoramiento específico y especializado que pueda ser necesario.
El precio de los valores o instrumentos o los resultados de las inversiones pueden fluctuar en contra del interés del inversor e incluso suponerle la pérdida de la inversión inicial. Las transacciones en futuros, opciones
y valores o instrumentos de alta rentabilidad (high yield securities) pueden implicar grandes riesgos y no son adecuados para todos los inversores. De hecho, en ciertas inversiones, las pérdidas pueden ser superiores
a la inversión inicial, siendo necesario en estos casos hacer aportaciones adicionales para cubrir la totalidad de dichas pérdidas. Por ello, con carácter previo a realizar transacciones en estos instrumentos, los
inversores deben ser conscientes de su funcionamiento, de los derechos, obligaciones y riesgos que incorporan, así como los propios de los valores subyacentes a los mismos. Podría no existir mercado secundario
para dichos instrumentos.
Cortal Consors o cualquier otra entidad del Grupo BNP Paribas, así como sus respectivos directores o empleados, pueden tener una posición en cualquiera de los valores o instrumentos a los que se refiere el
presente documento, directa o indirectamente, o en cualesquiera otros relacionados con los mismos; pueden negociar con dichos valores o instrumentos, por cuenta propia o ajena, proporcionar servicios de
asesoramiento u otros servicios al emisor de dichos valores o instrumentos, a empresas relacionadas con los mismos o a sus accionistas, directivos o empleados y pueden tener intereses o llevar a cabo cualesquiera
transacciones en dichos valores o instrumentos o inversiones relacionadas con los mismos, con carácter previo o posterior a la publicación del presente informe, en la medida permitida por la ley aplicable.
Los empleados de los departamentos de ventas u otros departamentos de Cortal Consors u otra entidad del Grupo BNP Paribas pueden proporcionar comentarios de mercado, verbalmente o por escrito, o estrategias
de inversión a los clientes que reflejen opiniones contrarias a las expresadas en el presente documento; asimismo Cortal Consors o cualquier otra entidad del Grupo BNP Paribas puede adoptar decisiones de
inversión por cuenta propia que sean inconsistentes con las recomendaciones contenidas en el presente documento.
Este documento se proporciona en el Reino Unido únicamente a aquellas personas a quienes puede dirigirse de acuerdo con la Financial Services and Markets Act 2000 (Financial Promotion) Order 2001 y no es para
su entrega o distribución, directa o indirecta, a ninguna otra clase de personas o entidades. En particular el presente documento únicamente se dirige y puede ser entregado a las siguientes personas o entidades (i)
aquellas que están fuera del Reino Unido (ii) aquellas que tienen una experiencia profesional en materia de inversiones citadas en el artículo 19(5) de la Order 2001, (iii) a aquellas con alto patrimonio neto (High net
worth entities) y a aquellas otras a quienes su contenido puede ser legalmente comunicado, incluidas en el artículo 49(1) de la Order 2001.
Ninguna parte de este informe podrá reproducirse, llevarse o transmitirse a los Estados Unidos de América ni a personas o entidades americanas. El incumplimiento de estas restricciones podrá constituir infracción de
la legislación de los Estados Unidos de América.
Cortal Consors y el resto de entidades del Grupo BNP Paribas que no son miembros de la New York Stock Exchange o de la National Association of Securities Dealers, Inc., no están sujetas a las normas de
revelación previstas para dichos miembros.
Derechos de Autor
Este documento contiene información, texto, imágenes, logos y/u otro material protegido por los derechos de autor, derechos sobre protección de datos, marca registrada y otros derechos de propiedad. No debe ser
reproducido, distribuido, publicado o usado de ninguna manera por ninguna persona para ningún propósito sin el previo consentimiento por escrito de Cortal Consors, suc en España o en el caso de material de
cualquier tercero, el propietario de este material. Ninguna parte de este informe podrá reproducirse, llevarse o transmitirse a aquellos Países (o personas o entidades de los mismos) en los que su distribución pudiera
estar prohibida por la normativa aplicable. El incumplimiento de estas restricciones podrá constituir infracción de la legislación de la jurisdicción relevante.
Supervisión
Cortal Consors es una Sucursal de Cortal Consors, S.A., entidad francesa supervisada por el Banco de Francia, inscrita en el Registro de Comercio y Sociedades de Paris (Francia) con el número B 327 787 909, la
actividad de Cortal Consors se encuentra sometida a la supervisión del Banco de España y de la Comisión Nacional del Mercado de Valores. Se encuentra inscrita en el Registro Mercantil de Madrid con el número
15.806, Libro 0, Folio 8, Hoja M-266842, inscripción 1ª, con C.I.F.: W-0012959C, N.B.E.:1475, Cortal Consors es miembro del Fondo de Garantía Francés de Depósitos (Fonds de Garantie des Dépôts), constituido
según la ley bancaria francesa (Ley francesa del 25 de junio de1999 relativa al ahorro y la seguridad financiera).
20