sijoittajanvastuu pankkien ongelmatilanteissa

Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ ■

Sijoittajanvastuu pankkien ongelmatilanteissa Studia monetaria -yleisöluento rahamuseossa 20.9.2016

20.9.2016 Jarmo Parkkonen & Sami Pyykönen


Sisältö

■ Pankin kriisitilanne – sijoittajien ja velkojien vastuu

■ Bail-in-tuotteet■ Palveluntarjoajan velvollisuudet

20.9.2016 1Jarmo Parkkonen & Sami Pyykönen


Mitä tehdään pankin ajautuessa kriisiin –sijoittajavastuu

Mitä tapahtunut (oletettu tilanne)?■ Pankki tehnyt isot tappiot ja todennäköisesti kaatumaisillaanMitä pitää huomioida? ■ Pankit ovat tärkeitä yrityksiä niiden hoitaessa yhteiskunnassa kriittisiä

toimintoja (mm. talletusten hallinta, maksuvälitys)■ ”Normaali yritys” laitettaisiin konkurssiin tai velkasaneeraukseen■ Finanssikriisissä huomattiin, ettei isoja pankkeja voitu päästää kaatumaan

(”too big to fail”)■ Pankeille rakennettiin erillinen ”erityiskonkurssimenettely”, nk. resoluutio



Mitä tehdään pankin ajautuessa kriisiin –sijoittajavastuu

Mitä tehdään?■ Resoluutioviranomainen käyttää vakautustyökaluja kriisin hoitoon ■ Näin varmistetaan kriittisten toimintojen jatkuminen■ Varmistetaan sijoittajien ja velkojien ensisijainen vastuuMiten tämä tehdään?

5 vaihtoehtoa, jotka merkityksellisiä sijoittajalle



Mitä tehdään pankin ajautuessa kriisiin – 5 vaihtoehtoa

■ Kriisinratkaisussa resoluutioviranomainen päättää seuraavien 4 välineen käyttämisestä pankin kriisin ratkaisemiseksi (yleensä selvittelyaikaa viikonlopun verran!)– Kriisinratkaisuvälineitä (laatikot 2-5) voidaan käyttää yksin tai yhdessä tilanteen vaatimalla tavalla


Estääkö yleinen etu?

Jos estää, pankin

kriittisten toimintojen jatkuvuus varmistet-

tava! Miten saada tappioiden jälkeen

riittävästi pääomaa

toimintaa varten?

3. Väliaikainen pankki? (myynti

myöhemmin)

1. Konkurssi? (sijoittajavastuu)

4. Omaisuuden-hoitoyhtiö

(”huonon osan” alasajo)

5. Bail-in? (sijoittajanvastuu)

2. Pankin myynti? (tai ”hyvän” osan

pankista)


Sijoittajanvastuu (bail-in)

Onko pankille tai osalle pankkia

sopivaa yksityistä ostajaa?

Miten päädytään sijoittajanvastuun soveltamiseen?

■ Bail-in-menettelyyn päädytään, jos yleinen etu estää normaalin konkurssimenettelyn ja pankin kriittisiä toimintoja ei voida muutoin turvata


Estääkö yleinen etu normaalin konkurssi-

menettelyn?

Konkurssi

Voidaanko pankin kriittiset toiminnot

erottaa turvallisesti ja nopeasti?

Pankin myynti yksityiselle ostajalle

Väliaikainen pankki

myöhempää myyntiä varten

= Päätöskohdat

= Vaihtoehdot


Oma pääoma

Onnistunut kriisinratkaisu (bail-in) sijoittajavastuu toteuttamalla


Muut velat

Muut varat

Alentamis-kelpoiset

velat

Tappiot

Pankin tase kriisitilanteessa

Krii

sinr

atka

isut

oim

et

Sijoittajan näkökulmasta kriisinratkaisutoimet voivat tarkoittaa sijoituksen arvon alentamista, muuntamista omaksi pääomaksi tai siirtämistä väliaikaispankkiin tai omaisuudenhoitoyhtiöön

Tappiot Leikatut

Pankin tase kriisinratkaisun jälkeen

Lopputulos: Tappiot

katettu ja ”uuden” pankin

vakavarai-suus riittävä

Muut velat

Muut varat

Ak-velat

Oma pääoma

Uudelleen-pääomi-tukseentarvittava

osuus


Oma pääoma

Onnistunut kriisinratkaisu (bail-in) sijoittajavastuu toteuttamalla - vaikutukset sijoittajalle


Muut velat

Muut varat

Alentamis-kelpoiset

velat

Tappiot


Krii

sinr

atka

isut

oim

et



Lopputulos: Tappiot


vakavarai-suus riittäväTAPPIO

TAPPIO

Velkojen (jvk) nimellisarvon

alennus + muunto

osakkeiksi

Pääoma-omistusten mitätöinti (osake)

Muut velat

Muut varat

Ak-velat

Oma pääoma

Tappiot Leikatut


Oma pääoma



Muut velat

Muut varat

Alentamis-kelpoiset

velat

Tappiot


Krii

sinr

atka

isut

oim

et



Lopputulos: Tappiot



Muut velat

Muut varat

Ak-velat

Oma pääoma


alennus + muunto

osakkeiksi



Kuka tappiot kantaa? Riippuu

pääomasijoittajan etuoikeudesta

TAPPIO

Tappiot Leikatut


Oma pääoma



Muut velat

Muut varat

Alentamis-kelpoiset

velat

Tappiot


Krii

sinr

atka

isut

oim

et



Lopputulos: Tappiot



TAPPIO


alennus + muunto

osakkeiksi


Muut velat

Muut varat

Ak-velat

Oma pääoma

Tappiot LeikatutKuka tappiot kantaa?

Riippuu tappioiden suuruudesta ja sijoittajan

etuoikeudesta


Omistaja- ja sijoittajanvastuun ulkopuolelle jäävät mm.:

Sijoittajat kantavat vastuun seuraavassa nokkimisjärjestyksessä kriisinratkaisussa


Suojatut talletukset (<100 000 €) Vakuudelliset velat

Lyhyet velat + vakuudelliset johdannaiset

Osakepää-oma (CET1) Ensisijainen

lisäpääoma (AT1)

Toissijainen lisäpääoma

(T2)Huonomman etuoikeuden

jvk:t

Vakuudet-tomat ja

etuoikeudet-tomat jvk:t ja talletukset

Kirjataan alas

ensim-mäisenä

Erä muunnetaan omaksi pääomaksi, jos edelliset erät eivät riitä kattamaan tappioita ja uudelleenpääomittamaan pankkia

Alentamis-kelpoiset

henkilö-/pk-yritys-

talletukset (> 100 000 €)


Kriisinratkaisun (bail-in) eteneminen sijoittajannäkökulmasta


2) Oman po:n ja velkojen alentaminen

Muut velat16

AK velat14

AK velat16

Oma po 4

4) Pankin tase bail-in –menettelyn jälkeen

Muut velat16

Varat30

AK velat11

Oma po 3

1) Pankin tase ennen bail-in -menettelyä

Alentamis-kelpoiset

velat30Tappiot

20

Muut velat16

Oma po 4

Muut varat30

Muut velat16

AK velat14

3) Uudelleen pääomitus

• Sijoittajan näkökulmasta bail-in koostuu kahdesta osasta:1) Oman pääoman ja velkojen arvojen alentaminen tappioiden kattamiseksi2) Uudelleen pääomittaminen velkoja omaksi pääomaksi muuttamalla

• Kuvan esimerkissä:• Osakesijoittajat menettävät kaiken (4)• Alentamiskelpoisista veloista ja talletuksista kirjataan alas 16 ja muunnetaan omaksi po:ksi 3


Liiketoimien siirrolla voidaan turvata kriittisten toimintojen jatkuminen kriisitilanteessa


1) Pankin tase kriisitilanteessa 3) Omaisuudenhoitoyhtiön tase

Jr-velka 4

Suojatut talletukset

20

Oma po 4Tappiot 5

Laadukkaat varat50

Senior-velka16

Muut velat20

Muut varat9

2) Uuden yhtiön tase

Laadukkaat varat50 Muut velat

20

Sr-velka 6Oma po 41)

Suojatut talletukset

20

Tappiot 5Sr-velka

10Muut varat

9 Oma po 4Jr-velka 4

Käteinen 42)

Ongelma: Kriisitilanteessa olevan pankin talletussuojan

alaiset talletukset on turvattava

Ratkaisu: Siirretään laadukkaita varoja vastaava määrä etuoikeutetuimpia velkoja (ensin suojatut talletukset) uuteen yhtiöön3)

ja loput varat, velat ja alkuperäinen oma pääoma omaisuudenhoitoyhtiöön

1) Uutta pääomaa 2) Saatu uuden pankin osakepääoman myynnissä 3) Yksityinen toimija ostaa liiketoiminnat tai muodostetaan väliaikaispankki


Alentamiskelpoisetvelat ja omat varat

MREL-vähimmäis-vaateeseen kelpaavat velat ja omat varat

Muut velatmm.

suojatut talletukset ja vakuu-dellisetvelat

MREL on vähimmäisvaade alentamiskelpoisille veloille ja omille varoille

■ Alentamiskelpoiset velat ja omat varat = instrumentit, joiden arvoa kriisinratkaisuviranomainen voi tarvittaessa alentaa

■ MREL = pankkien vähimmäisvaade alentamiskelpoisille veloille ja omalle pääomalle

■ Alentamiskelpoisten omien varojen ja velkojen määritelmä on vähimmäismäärän määritelmää laajempi– Leikattava määrä ≥ MREL-kelpoinen määrä

■ Keskeisiä eroja – Velkakirjat, joiden maturiteetti yli 7 päivää, mutta

alle 1 vuosi– Talletussuojan piiriin kuulumattomat talletukset,

joiden maturiteetti on yli 7 päivää, mutta alle 1 vuosi


Vastattavaa = Alentamiskelpoiset velat ja oma pääoma + muut velat


Bail-inin alaisia liikkeeseenlaskijoita

■ Luottolaitokset (pankit)■ Sijoituspalveluyritykset, jotka harjoittavat

– kaupankäyntiä arvopapereilla ja johdannaisilla omaan lukuun– liikkeeseenlaskun takaamista (harvinaisia)



Sijoitustuotteiden tarjoamisen kanavat

■ Toimeksiantojen välittäminen ja toteuttaminen

■ Omaisuudenhoito■ Sijoitusneuvonta■ Liikkeeseenlaskun järjestäminen ja

myynti



Bail-inin alaisia sijoitus- ja säästötuotteita

■ Osakkeet ja muut oman pääomanehtoiset tuotteet– Osuudet ja tuotto-osuudet osuuspankeilla– Kantarahasto-osuudet säästöpankeilla

■ Joukkovelkakirjat – eri nimisiä– Joukkovelkakirjalainat– Sijoitus- yms. obligaatiot– Tuotto- yms. debentuurit

■ Strukturoidut tuotteet, esim. – Indeksilainat ja muut korituotteet– Sertifikaatit ja warrantit

■ Talletukset yli 100 000 euron osalta ääritapauksessa



Bail-in-vaikutteisia sijoitustuotteita

■ Sijoitusrahastojen ja vaihtoehtorahastojen osuudet■ Sijoitussidonnaiset vakuutukset

– Säästöhenkivakuutukset – Eläkevakuutukset– Kapitalisaatiosopimukset

■ Strukturoidut sijoitus- ja säästötuotteet■ Johdannaiset

Jos näissä bail-in-kohteena olevia sijoitustuotteita, bail-in vaikuttaa myös näiden arvoon tai sisältöön



Sijoitus- ja säästötuotteet bail-inin ulkopuolella

■ Talletussuojan alaiset talletukset (max. 100 000 euroa)

■ Vakuudelliset joukkovelkakirjat– Vakuuden arvoon saakka

■ Asiakasvarat, joita koskee ns. erilläänpitovelvoite



Sijoituspalvelun tarjoajan yleiset velvollisuudet

■ Sijoituspalvelun tarjoamisessa on toimittava– rehellisesti– tasapuolisesti– ammattimaisesti– asiakkaan edun mukaisesti

■ Sijoituspalvelua ei saa markkinoida antamalla totuudenvastaista tai harhaanjohtavaa tietoa



Sijoituspalvelun tarjoajan selonottovelvollisuus

■ Sijoitusneuvonta ja omaisuudenhoito: soveltuvuus asiakkaalle– Taloudellinen asema – Sijoituskokemus ja -tietämys – Sijoitustavoitteet Arvio voiko suositella asiakkaalle sijoitustuotetta tai -palvelua

■ Muu sijoituspalvelu: asianmukaisuus asiakkaalle– Sijoituskokemus ja -tietämys Jos ei arvion mukaan asianmukainen, ilmoitettava tästä asiakkaalle

– Huom. tästä poikkeuksia niin sanottujen yksinkertaisten tuotteiden osalta kun asiakas itse aloitteellinen (esim. nettitoimeksiannot)



Tiedonantovelvollisuus – sijoituspalvelun tarjoaja

■ Sijoituspalvelua tarjoavan on annettava asiakkaalle riittävät tiedot tarjottavasta palvelusta, mm. – palvelun kohteena olevien sijoitustuotteiden luonteesta ja niihin liittyvistä

riskeistä– ehdotetuista sijoitusstrategioista ja niiden riskeistä

■ Sijoituspalvelua tarjoavan on ilmoitettava asiakkaalle hyvissä ajoin tietojen olennaisista muutoksista– Käytännössä edellyttää jatkuvaa asiakassuhdetta



Tiedonantovelvollisuus – liikkeeseenlaskija

■ Arvopaperin tarjoajan pidettävä sijoittajien saatavilla tasapuolisesti ja johdonmukaisesti riittävät tiedot arvopaperin arvoon vaikuttavista seikoista

■ Esitevelvollisuus: arvopaperitarjous yleisölle yli 2,5 miljoonaa euroa– Esitteessä tiedot tuotteesta ja

liikkeeseenlaskijasta, myös riskit



Lopuksi

■ Bail-in-sääntely muuttanut myös sijoittajien ja velkojien asemaa

■ Pankin taloudellisen tilan arvioiminen on entistäkin tärkeämpää

■ Sijoituspalveluntarjoajalla velvollisuus kertoa – asiakkaan kannattaa lisäksi aina kysyä



Jos ongelmia palveluntarjoajan kanssa

■ Pyri ensin ratkaisuun pankin, vakuutusyhtiön tai sijoituspalveluyrityksen kanssa

■ Jos ongelmatilanne ei ratkea, ota yhteys Vakuutus- ja rahoitusneuvonta FINEen, Fine.fi

■ Myös FINEn yhteydessä toimivat lautakunnat ottavat ongelma-asioita käsiteltäväksi ja antavat ratkaisusuosituksen, mutta se ei ole sitova– Vakuutuslautakunta– Pankkilautakunta– Arvopaperilautakunta

■ Vain tuomioistuin voi antaa osapuolia sitovan päätöksen


http://www.fine.fi/


Sijoittajan muistilista: materiaali

■ Tutustu sijoitustuotetta koskevaan materiaaliin

■ Sijoituspäätöstä ei tulisi tehdä pelkän markkinointimateriaalin nojalla

■ Vertaa vaihtoehtoja■ Sijoita vain tuotteisiin, jotka

ymmärrät



Sijoittajan muistilista: tavoitteet ja taloudellinen tila

■ Huomioi oma taloudellinen tilanne ja tavoitteet– Miten pitkään olet valmis

pitämään rahat kiinni?– Miten nopeasti haluat

tarvittaessa irtautua?– Mitkä on tappionsietosi rajat?

■ Kulut vaikuttavat lopulliseen tuottoon – Tuotteen kulurakenne– Yhteenlasketut kulut



Sijoittajan muistilista: riskit

■ Riski liittyy olennaisesti sijoitustoimintaan, täysin riskitöntä tuotetta ei ole

■ Riski sisältyy sekä tuleviin tuottoihin että pääoman arvonkehitykseen– Sijoitettu pääoma voi alentua tai

sen voi menettää kokonaan■ Mitä korkeampi tuotto-odotus, sitä

korkeampi riski■ Sijoituskohteen aiempi arvon

kehitys ei ole tae tulevasta


Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ ■14.4.2015 28Studia monetaria

sijoittajanvastuu pankkien ongelmatilanteissa

Economy & Finance