simki-economic vol. 01 no. 09 tahun 2017 issn :...

PENGARUH STRUKTUR MODAL, PROFITABILITAS DAN UKURAN

PERUSAHAAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA

PERUSAHAAN INDUSTRI SEKTOR DASAR DAN KIMIA YANG

TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) PERIODE 2013-

2015

THE INFLUENCE OF CAPITAL STRUCTURE, PROFITABILITY AND

COMPANY SIZE TOW ARDS BASIC INDUSTRY AND CHEMICALS

COMPANY VALUE OF IDX PERIOD 2013-2015

Oleh:

NIA PUPUT FEBRIANI

13.1.02.01.0094

Dibimbing oleh :

1. SUHARDI, M.Pd

2. SIGIT PUJI WINARKO,SE.,S.Pd.,M.AK

PROGRAM STUDI AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMI

UNIVERSITAS NUSANTARA PGRI KEDIRI

TAHUN 2017

Simki-Economic Vol. 01 No. 09 Tahun 2017 ISSN : BBBB-BBBB

Artikel Skripsi

Universitas Nusantara PGRI Kediri

NIA PUPUT FEBRIANI| 13.1.02.01.0094 Ekonomi – Akuntansi

simki.unpkediri.ac.id || 1||


Artikel Skripsi




PENGARUH STRUKTUR MODAL, PROFITABILITAS DAN UKURAN

PERUSAHAAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA

PERUSAHAAN INDUSTRI SEKTOR DASAR DAN KIMIA YANG

TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) PERIODE 2013-2015

Nia Puput Febriani

13.1.02.01.0094

Fakultas Ekonomi – Prodi Akuntansi

[email protected]

Suharadi, M.Pd dan Sigit Puji Winarko, SE., S.Pd., M.Ak

UNIVERSITAS NUSANTARA PGRI KEDIRI

ABSTRAK : Persaingan perusahaan dalam dunia industri memberikan dampak bagi setiap

perusahaan untuk meningkatkan kinerja yang lebih baik agar dapat bersaing dengan

perusahaan lain. Berdirinya sebuah perusahaan harus memiliki tujuan yang jelas, yaitu

mencapai keuntungan maksimal, memakmurkan pemilik perusahaan atau pemilik saham dan

memaksimalkan nilai perusahaan yang tercemin pada harga sahamnya. Ada beberapa faktor

yng dapat mempengaruhi nilai perusahaan yaitu struktur modal, profitabilitas dan ukuran

perusahaan. Didalam penelitian ini untuk mengetahui Pengaruh Struktur Modal (DER),

Profitabilitas (ROA dan ROE) Dan Ukuran Perusahaan (Total Assets) Terhadap Nilai

Perusahaan Pada Perusahaan Industri Sektor Dasar Dan Kimia Yang Terdaftar Di Bursa Efek

Indonesia (Bei) Periode 2013-2015. Sampel yang digunakan didalam penelitian ini Pada

Perusahaan Industri Sektor Dasar Dan Kimia periode 2013-2015 sebanyak 18 perusahaan

dengan menggunakan metode purposive sampling. Metode analisis yang digunakan adalah

analisis regresi linier berganda dengan menggunakn program SPSS. Hasil penelitian ini

menunjukan bahwa Struktur Modal, Profitabilitas dan Ukuran Perusahaan berpengaruh secara

signifikan terhadap Nilai Perusahaan. Struktur Modal (DER) dan Profitabilitas (ROA) tidak

berpengaruh terhadap Nilai Perusahaan, sedangkan Profitabilitas (ROE) berpengaruh positif

secara signifikan dan Ukuran Perusahaan (Total Assets) tidak berpengaruh negatif terhadap

Nilai Perusahaan.

KATA KUNCI : STRUKTUR MODAL, PROFITABILITAS, UKURAN PERUSAHAAN, NILAI

PERUSAHAAN


Artikel Skripsi




I. LATAR BELAKANG

Persaingan perusahaan dalam

dunia industri memberikan dampak

bagi setiap perusahaan untuk

meningkatkan kinerja yang lebih

baik agar dapat bersaing dengan

perusahaan lain. Berdirinya sebuah

perusahaan harus memiliki tujuan

yang jelas, yaitu mencapai

keuntungan maksimal,

memakmurkan pemilik perusahaan

atau pemilik saham dan

memaksimalkan nilai perusahaan

yang tercemin pada harga sahamnya.

Dengan melakukan permintaan dan

penawaran investor di pasar modal

maka akan terjadi kesempatan dalam

menentukan harga saham

perusahaan. Semakin tinggi harga

saham maka semakin tinggi nilai

perusahaan.

Nilai perusahaan merupakan

harga yang bersedia dibayar oleh

calon pembeli apabila perusahaan

tersebut dijual. Nilai perusahaan

dapat mencerminkan nilai aset yang

dimiliki perusahaan seperti surat-

surat berharga. Pentingnya nilai

perusahaan membuat investor dan

kreditur semakin selektif dalam

berinvestasi maupun memberikan

kredit kepada perusahaan. Menurut

Husnan (2013) mendefinisikan nilai

perusahaan atau juga yang disebut

dengan nilai pasar perusahaan

merupakan harga yang tersedia

dibayar oleh calon pembeli apabila

perusahaan tersebut dijual.

Menurut Muhadi (2013:66)

“Price to Book Value adalah rasio

yang mengambarkan perbandingan

antara harga perlembar saham yang

dimiliki baik dari segi harga, maupun

perolehan pembagian dividen”.

Struktur modal merupakan

apakah ada pengaruh perubahan

struktur modal terhadap nilai

perusahaan, jika investor mengambil

keputusan investasi dan kebijakan

deviden dipegang konstan. Maka

perusahaan mengganti sebagian

modal sendiri dengan hutang dan

sebaliknya, jika harga saham berubah

dan perusahaan tidak merubah

keputusan-keputusan keuangan yang

lainnya. Kalau perubahan struktur

modal tidak merubah nilai

perusahaan, struktur modal yang

dapat memaksimalkan nilai

perusahaan. Menurut Riyanto (2008

:296) adalah perimbangan atau

perbandingan antara jumlah hutang

jangka panjang dengan modal

sendiri.

Menurut Husnan (2006:38),

Rasio ini menunjukan perbandingan


Artikel Skripsi




antara hutang dengan modal sendiri

dan menurut Suharli (2006:307),

Debt To Equity Ratio merupaka

hasil bagi antara total kewajiban

dengan kekayaan pemegang sahan

atau pemilik modal.

Profitabilitas atau laba

merupakan pendapatan dikurangi

beban dan kerugian selama periode

pelaporan. Analisis mengenai

profitabilitas sangaet penting bagi

kreditor dan investor ekuitas. Bagi

kreditor, laba merupakan sumber

pembayaran bunga dan pokok

pinjaman. Sedangkan bagi investor

ekuitas, laba merupakan salah satu

faktor penentu perubahan nilai

efek. Hal yang terpenting bagi

perusahaan adalah bagaimana laba

tersebut bisa maksimal pemegang

saham bukan seberapa besar laba

yang dihasilkan oleh perusahaan.

Menurut Sujoko dan Soebiantoro (

2007) Profitabilitas adalah

kemampuan perusahaan untuk

menghasilkan profit atau laba

selama astu tahun yangdinyatakan

dalam rasio laba operasi dengan

penjualan dari data laporan laba

rugi akhir tahun. Terkait dengan

pernyataan diatas profitabilitas

dalam penelitian ini menggunakan

Return on Asset dan Return on

Equity.

Menurut Munawir

(2010:89), “Return On Assets

adalah salah satu bentuk dari rasio

profitabilitas yang dimaksudkan

untuk dapat mengukur kemampuan

perusahaan dengan keseluruhan

dana yang digunakan untuk

operasinya perusahaan untuk

mengahasilkan laba. Menurut

Kasmir (2012:204) adalah Return

On Equity rasio untuk mengukur

laba bersih sesudah pajak dengan

modal sendiri.

Ukuran Perusahaan

dianggap mampu mempengaruhi

nilai perusahaan. Karena semakin

besar ukuran atau skala perusahaan

maka akan semakin mudah pula

perusahaan memperoleh sumber

pendanaan baik internal maupun

eksternal. Menurut Wedari (2006)

dalam Eka (2010) menyatakan

bahwa ukuran perusahaan adalah

peningkatan dari kenyataan bahwa

perusahaan besar akan memiliki

kapasitasi pasar yang besar, nilai

buku dan laba yang tinggi. Di

dalam hal ukran perusahaan dapat

dilihat dari total assets yang

dimiliki perusahaan, untuk dapat

dipergunakan dalam kegiatan


Artikel Skripsi




operasional perusahaan. Terkait

dengan pernyataan diatas ukuran

perusahaan dalam penelitian ini

menggunakan Total Assets.

Menurut Surya (2012) ,

Asset adalah Sumber daya yang

dikuasai oleh perusahaan sebagai

akibat dari peristiwa masa lalu dan

darimana manfaat ekonomi di masa

depan diharapkan akan diperolah

perusahaan.

Menurut Basuki (2006),

“bahwa perusahaan relatif lebih

stabil dan lebih mampu

menghasilkan laba dibanding

perusahaan dengan total aset yang

kecil”. Total aktiva perusahaan

yang besar menunjukan perusahaan

tersebut telah mencapai

kedewasaan pada tahap ini arsu kas

perusahaan yang sudah positif dan

dianggap memiliki prospek yang

baik unuk jangka panjang.

Penelitian terdahulu yang

dilakukan Moniaga (2013)

melakukan penelitian tentang judul

struktur modal, profitabilitas dan

struktur biaya terhadap nilai

perusahaan industri keramik,

porselen dan kaca yang terdaftar di

bursa efek Indonesia periode 2007-

2011. Dengan menggunakan teknik

pengambilan sampel purposive

sampling diperoleh 6 perusahaaan

yang diteliti. Metode analisis yang

digunakan yaitu analisis regresi

linier berganda dengan

menggunakan program SPSS. Hasil

penelitian menunjukan struktur

modal, profitabilitas dan struktur

biaya tidak berpengaruh secara

bersama nilai perusahaan, struktur

modal berpengaruh signifikan

terhadap nilai perusahaan, untuk

profitabilitas dan struktur biaya

tidak berpengaruh secara signifikan

terhadap nilai perusahaan.

Dewi, Wirajaya (2013)

melakukan penelitian tentang judul

pengaruh struktur modal,

profitabilitas dan ukuran

perusahaan pada nilai perusahaan di

bursa efek Indonesia periode 2009-

2011. Dengan menggunakan teknik

pengambilan sampel purposive

sampling diperoleh 71 perusahaan

yang diteliti. . Metode analisis yang

digunakan yaitu analisis regresi

linier berganda. Hasil penelitian

menunjukan struktur modal

berpengaruh negatif dan

signifikan terhadap nilai

perusahaan, profitabilitas

berpengaruh positif dan signifikan

terhadap nilai perusahaan dan


Artikel Skripsi




ukuran perusahaan tidak

berpengaruh pada nilai perusahaan.

Manopo, Arie (2016)

melakukan penelitiantentang judul

pengaruh Struktur modal, ukuran

perusahaan dan profitabilitas

terhadap nilai perusahaan otomotif

yang terdaftar di bursa efek

Indonesia periode 2011-2014.

Dengan menggunakan teknik

pengambilan sampelpurposive

sampling diperoleh 10 perusahaan.

Metode analisis yang digunakan

yaitu analisis regresi linier

berganda dengan menggunakan

program SPSS. Hasil penelitian

menunjukan struktur modal, ukuran

perusahaan dan profitabilitas

berpengaruh secara bersama nilai

perusahaan, Struktur Modal dan

Profitabilitas yang diukur

menggunakan ROI berpengaruh

terhadap Nilai Perusahaan,

sedangkan Ukuran Perusahaan dan

Profitabilitas yang diukur

menggunakan NPM dan ROE tidak

berpengaruh terhadap Nilai

Perusahaan.

Hipotesis penelitian sebagai

berikut :

H1 : Diduga Debt to Equity Ratio),

secara parsial berpengaruh

secara signifikan terhadap

Price to Book Value.

H2 : Diduga Return On Assets,



Price to Book Value (PBV).

H3 : Diduga Return On Equity,



Price to Book Value .

H4 : Diduga Total Asset, secara

parsial berpengaruh secara

signifikan terhadap Price to

Book Value .

H5 : Diduga Debt to Equity Ratio ,

Retrun On Asset , Retrun On

Equity , dan Total Asset secara

simultan berpengaruh secara

signifikan terhadap Price to

Book Value.

II. METODE

Metode pengambilan sampel

di dalam penelititan ini metode

purposive sampling. Menurut

Sugiyono (2014:85) “ Metode

purposive sampling adalah teknik

penentuan sampel dengan

pertimbangan tertentu”. Sapel

diambil Perusahaan Industri Sektor

Dasar Dan Kimia periode 2013-

2015.


Artikel Skripsi




Menurut Sugiyono (2014:80) “

Populasi adalah wilayah generalisasi

yang terdiri atas: obyek/subyek yang

mempunyai kualitas dan karakteristik

tertentu yang diterapkan oleh peneliti

untuk dipelajari dan kemudian

ditarik kesimpulannya”. populasi

adalah semua perusahaan sektor

dasar dan kimia yang terdaftar di

Bursa Efek Indonesia tahun 2013-

2015 yaitu sebanyak 59 perusahaan.

Menurut Sugiyono (2014:81) “

Sampel adalah bagian dari jumlah

dan karakteristik yang dimiliki oleh

populasi tersebut”. Tidak semua

populasi yang ada menjadi obyek

penelitian dan akan dilakukan

pengambilan sampel. Jumlah sampel

yang masuk kriteria berjumlah 18

sampel.

Penelitian ini dilaksanakan di

Bursa Efek Indonesia (BEI) dengan

cara browsing pada webside

www.idx.co.id atau Indonesia Stock

Exchange yang merupaka situs resmi

dari Bursa Efek Indonesia (BEI).

Waktu penelitian adalah lima bulan

terhitung mulai bulan Maret sampai

dengan Juli 2017.

Penelitian ini menggunakan

Variabel Terikat (Dependent

Variabel) Menurut Sugiyono

(2014:39) “ Variabel dependent

merupakan variabel yang

dipengaruhi atau yang menjadi

akibat, karena adanya variabel

bebas”. Di dalam penelitian ini yang

menjadi variabel terikat adalah Price

to Book Value (Y).

PBV

=

Dan Variabel Bebas

(Independent Variabel) Menurut

Sugiyono (2014:39) “ Variabel

independen (bebas) merupakan

variabel yang mempengaruhi atau

yang menjadi sebab perubahannya

atau timbulnya variabel terikat.

Didalam penelitian ini yang menjadi

variabel bebas adalah X1 :

Debt to Equity Ratio rasio yang

menunjukan presentase penyediaan

dana perusahaan oleh pemegang

saham terhadap pemberi pinjaman

(investor). Rumus Debt to Equity

Ratio sebagai berikut:

DER=

X2 : Return on Assets

adalah rasio untuk mengukur

kemampuan perusahaan dengan

keseluruhan dana untuk operasi

perusahaan untuk menghasilkan laba.

Rumus Return on Assets sebagai

berikut :


Artikel Skripsi




ROA =

, X3 : Return on Equity

adalah rasio ini mengukur

kemampuan perusahaan dalam

mengshasilkan laba bersuh untuk

pengembalian ekuitas pemegang

saham. Rumus Return on Equity

sebagai berikut :

ROE =

( )

X4 : Total Assets adalah

perusahaan yang memiliki jumlah

aset yang tinggi maka investor akan

tertarik untuk berinvestasi pada

perusahan dan sebaliknya.

Dalam penelitian ini metode

yang digunakan untuk analisis data

adalah teknik analisis linier berganda

yang dapat dilakukan dengan

beberapa tahapan yaitu: uji asumsi

klasik, analisis regresi berganda dan

uji hipotesis. Analisis yang

digunakan sebagai berikut:

Menurut Ghozali (2011:160)

“ uji normalitas bertujuan untuk

menguji apakah dalam model

regresi, variabel bebas dan variabel

pengganggu atau residual memiliki

distribusi normal”. Model regresi

yang baik adalah memiliki distribusi

dara normal atau mendekati normal.

Uji normalitas dapat dilakukan

dengan melalui analisis grafik dan

analisis statistik.

Menurut Ghozali (2011:105),

“ Uji mulikolinieritas bertujuan

menguji apakah pada model regresi

ditentukan adanya korelasi atau

variabel bebas (independent)”. Agar

model regresidapat menghasilkan

yang baik seharusnya diantara

variabel independen tidak terjadi

korelasi. Mendeteksi ada tidaknya

mulikolinieritas dalam model regresi

dapat dilihat dariinferance value atau

vartamce inflation faktor (VIF).


“ autokorelasi memiliki tujuan

sebagai berikut:

Uji autokorelasi bertujuan untuk

menguji apakah terdapat korelasi

antara kesalahan pengganggu pada

periode 1 dengan kesalahan

pengganggu pada periode (1) dalam

model regresi. Jika terdapat korelasi

maka model terswbut mengalami

masalah autokorelasi. Model regresi

yang baik adalah model yang bebas

dari autokorelasi.


“ mengemukakan tujuan adanya

pengujian heterokedastisitas

Uji heterokedastisitas bertujuan

untuk menguji apakah dalam model

regresi ini terjadi ketidaksamaan


Artikel Skripsi




varianor dari residual serta

pengamatan ke pengamatan lain.

Model regresi yang baik adalah jika

tidak terjadi heterokedastisitas.

Salah satu cara yang digunakan unuk

menentukan menguji

heterokedastisitas adalah dengan

menggunakan grafik plot.

Analisis regresi linier

berganda adalah analisis yang

digunakan agar memperoleh

gambaran yang menyeluruh

mengenai pengaruh antara variabel

DER, ROA, ROE terhadap PBV

dengan menggunkan program SPSS

versi 20. yang dirumuskan sebagai

berikut :

Y= β0+β1X1 +β2X2 +β3 X3+β4X4 +

e

Keterangan :

Y = PBV

β2 = Konstanta

β1, β2,β3,β4 = Koefisien regresi

X1 =Debt to Equity

Ratio (DER)

X2 = Return on Assets

(ROA)

X3 = Return on Equity

(ROE)

X4 = Total Assets

e = Error

sermiresidual

Menurut Ghozali (2011:97), “

koefesian determinasi (R2) pada

intinya mengukur seberapa jauh

kemampuan model dalam

menerangkan variasi dependent”.


“Uji statistik t pada dasarnya

menunjukan seberapa jauh pengaruh

satu variabel independen secara

individual dalam menerangkan

variasi dependen”.


mengemukakan uji F (uji

simultan) sebagai berikut

Uji statistik F pada dasarnya

menunjukan apakah semua variabel

independen atau bebas yang

dimasukkan dalam model mempunyai

pengaruh secara bersama-sama

terhadap variabel dependen (terikat).

III. HASIL DAN KESIMPULAN

Hasil Penelitian

Uji Normalitas

Pada analisis grafik

berdasarakan 4.2 telah menunjukan


Artikel Skripsi




data telah berdistribusi normal. Maka

ini dapat menunjukan data yang

menyebar disekitar garis diagonal dan

mengikuti arah garis diagonal serta

menunjukan pola distribusi yang

normal, maka pada model regresi

dapat memenuhi asumsi normalitas.

Uji Multikolinieritas

Hasil Uji

Multikolinieritas

Coefficientsa

Model

Coliniearity

Statistic

Toleranc

e

VIF

(constant

)

DER

ROA

ROE

TOTAL

ASSETS

,528

,688

,707

,619

1,89

3

1,45

4

1,41

4

1,61

5

a. Dependent Variabel : PBV

Sumber : OutPut

SPSS Versi 23

Pada uji asumsi klasik yang

kedua yaitu uji multikolinieritas.

Untuk model regresi yang baik

antara variabel independen tidak

terjadi korelasi. Pada gambar tabel

4.7 dapat dilihat bahwa untuk

vaeiabel DER, ROA, ROE dan

TOTAL ASSETS ternyata memiliki

nilai Tolerance sebesar 0.528, 0.688,

0.707, dan 0.619 yang lebih kecil

dari 10 dan VIF sebesar 1,893,

1,454, 1,414 dan 1,615. Dengan ini

dalam model ini tidak ada masalah

multikolinieritas.

Uji Autokorelasi

h

T

Telah diketahui bahwa hasil

hitung Durbin Watson sebesar 2,220

sedansedangkan untuk didalam tabel

DW yaitu “k” =5 dan N = 54 jadi

Model Summaryb

M

o

d

el R

R

Sq

uar

e

Adju

sted

R

Squa

re

Std.

Error

of the

Estima

te

Durbin

-

Watso

n

1 ,7

0

2a

,49

3 ,451

1,3461

1 2,220

a. Predictors: (Constant),

TOTAL_ASSETS, ROE, ROA, DER

b. Dependent Variable: PBV

Sumber : OutPut SPSS Versi

23


Artikel Skripsi




sebesar DW- tabel:dl (batas luar) =

1,40693, du (batas dalam) = 1,72339.

4-du = 2,27661 dan 4 – dl = 2,59307.

Jadi hasil yang diperoleh 1,72339 ˂

2,220 ˂ 2,27661. Dengan demikian

model regresi ini tidak terdapat

masalah autokorelasi, maka dari hasil

perhitungan ini dapat diambil

kesimpulan dahwa DW-test terletak

pada daerah uji.

Uji Heterokedasitas

Pada uji asumsi klasik yang

terakhir ini yaitu uji heterokedatisitas

. berdasarkan pada gambar 4.4

menunjukan bahwa grafik scatterplot

menunjukkan bahwa titik titik yang

menyebar secara acak dan tersebar

baik diatas maupun dibawah angka 0

pada sumbu Y. Dengan ini dapat

menunjukkan bahwa model regresi

ini tidak terjadi heterokedatisitas.

Analisis Regrasi Linier Berganda

Hasil Analisis Regresi Linier

Berganda

Coefficientsa

Model

Unstandar

dized

Coefficient

s

Stan

dardi

zed

Coeff

icient

s

t

Si

g. B

Std.

Erro

r Beta

1 (Cons

tant) ,022 ,467

,04

6

,96

3

DER ,102 ,221 ,065

,46

2

,64

6

ROA -

,020 ,018 -,132

-

1,0

75

,28

8

ROE ,167 ,028 ,724

5,9

83

,00

0

TOTA

L

ASSE

TS

-

2,02

7E-

12

,000 -,284

-

2,1

93

,03

3

a. Dependent Variable: PBV

Sumber : OutPut SPSS Versi 23

Y= 0,022+ 0,102 DER – 0,020 ROA +

0,167 ROE – 2,027 Total Assets

Pembahasan

1. Nilai konstanta 0,022 variabel

Debt to Equity Ratio, Return on

Assets, Return on Equity dan

Total Assets = 0, maka Price to

Book Value menjadi 0,022.

2. Struktur Modal (DER)

menunjukan angka 0,102,

mengindikasikan jika Debt to

Equity Ratio (DER) mengalami

kenaikan 1 angka satuan dengan


Artikel Skripsi




asumsi variabel Return on Assets

(ROA) , Return on Equity (ROE)

dan Total Assets konstan atau

tetap maka akan mengakibatkan

peningkatan pada Price to Book

Value (PBV) sebesar 0,102 dan

begitu sebaliknya .

3. Profitabilitas (ROA)

menunjukkan angka -0,020,

mengindikasikan bahwa jika

variabel Return on Assets (ROA)

mengalami kenaikan 1 angka

satuan bahwa asumsi variabel

Debt to Equity Ratio (DER),

Return on Equity (ROE) dan Total

Assets konstan atau tetap maka

akan mengakibatkan peningkatan

pada Price to Book Value (PBV)

sebesar 0,020 dan begitu

sebaliknya. Dan untuk (ROE)

menunjukkan angka

mengindikasikan dengan jika

variabel Return on Equity (ROE)

mengalami kenaikan 1 angka

satuan bahwa asumsi variabel

Debt to Equity Ratio (DER),

Return on Assets (ROA) dan Total

Assets konstan atau tetap maka

akan mengakibatkan kenaikan



sebaliknya

4. Ukuran Perusahaan (total assets)

menunjukkan angka 2,027,

mengindikasikan bahwa jika

variabel Total Assets mengalami

kenaikan 1 angka satuan bahwa

asumsi variabel Debt to Equity

Ratio (DER), Return on Assets

(ROA) dan Return on Equity

(ROE) konstan atau tetap maka

akan mengakibatkan penurunan



sebaliknya.

Koefisien Determinasi

Model Summaryb

Mod

el R

R

Squar

e

Adjusted

R Square

Std. Error of

the

Estimate

Durbin-

Watson

1 ,702

a

,493 ,451 1,34611 2,218

a. Predictors: (Constant), TOTAL ASSETS, ROE, ROA, DER

b. Dependent Variable: PBV

Pada hasil analisis diatas

tabel 4.10 menunjukkan nilai

yang diperoleh Adjusted R2

sebesar 0,451 dengan ini

menunjukkan bahwa 45,1%

variasi Price to Book Value

(PBV) dapat dijelaskan dengan

keempat variasi bebas yaitu Debt

to Equity Ratio (DER), Return on

Assets (ROA), Return on Equity

(ROE) dan Total Assets untuk

sisanya yaitu 54,9% dijelaskan


Artikel Skripsi




dengan faktor lain tidak dapat

dikaji didalam penelitian ini.

Uji Parsial t

Coefficientsa

Model

Unstand

ardized

Coefficie

nts

Stan

dardi

zed

Coeff

icient

s

t Sig. B

Std.

Erro

r Beta

1 (Const

ant)

,02

2 ,467

,04

6 ,963

DER ,10

2 ,221 ,065

,46

2 ,646

ROA -

,02

0

,018 -,132

-

1,0

75

,288

ROE ,16

7 ,028 ,724

5,9

83 ,000

TOTAL

ASSE

TS

-

2,0

27

E-

12

,000 -,284

-

2,1

93

,033


Uji Simultan F

ANOVAa

Model

Sum of

Squares df

Mean

Square F Sig.

1 Regr

essi

on

86,211 4 21,553 11,894 ,000b

Resi

dual 88,789 49 1,812

Total 174,999 53


b. Predictors: (Constant), TOTAL ASSETS, ROE, ROA, DER

Uji simultan f hitung

menunjukkan nilai signifikan

yaitu 0,000. Dengan ini dapat

menunjukan bahwa nilai

signifikan uji F variabel Debt

to Equity Ratio (DER) (X1),

Return on Assets (ROA) (X2),

dan Return on Equity (ROE)

(X3) dan Total Assets (X4) ˂

0,05 yang berarti H0 ditolak

dan Ha diterima. Dari hasil

pengujian simultan yaitu Debt

to Equity Ratio (DER) (X1),

Return on Assets (ROA) (X2),

dan Return on Equity (ROE)

(X3) dan Total Assets (X4)

berpengaruh secara signifikan

terhadap Price to Book Value

(PBV).

Pembahasan

1. Pengaruh Struktur Modal

terhadap Nilai Perusahaan.

Berdasarkan dari hasil

uji t yang terdapat pada tabel

4.11 dapat dilihat nilai

probabilitas Struktur Modal

yang diproksikan Debt to

Equity Ratio (DER) lebih besar

tafar signifikansi yaitu 0.646 ˃

0.05. Dengan ini dapat dikatan

bahwa variabel Struktur Modal

tidak berpengaruh secara


Artikel Skripsi




signifikan terhadap Nilai

Perusahaan. Didalam hal ini

bertolak belakang dengan yang

di kemukakan oleh Frank dan

Goyal, 2007 yang menyatakan

“ bahwa struktur modal

irrelevance atau tidak

memengaruhi cost of capital,

total size perusahaan tidak

akan berubah meskipun terjadi

perubahan proporsi antara

hutang dan modal.

Struktur Modal tidak

berpengaruh secara signifikan

terhadap Nilai Perusahaan. Dan

hasil ini bertolak belakang

dengan teori pengaruhnya

positif seharusnya negatif.

Dikarenakan tingkat penjualan

perusahaan yang kurang stabil

karena dapat mempengaruhi

hutang lebih besar dari

perusahaan dengan penjualan

yang tidak stabil secara tidak

langsung akan mempengaruhi

nilai perusahaan.

Hasil ini berbanding

kebalik dengan hasil penelitian

yang dilakukan oleh Moniaga

F (2013) bahwa Struktur

Modal berpengaruh signifikan


Berarti DER masih dapat

digunakan untuk memprediksi

perubahan nilsi PBV.

2. Pengaruh Profitabilitas terhadap

Nilai Perusahaan.

Berdasarkan dari hasil

uji t yang terdapat pada tabel

4.11 dapat dilihat nilai

probabilitas yang di proxcykan

dengan menggunakan Return

on Assets (ROA) lebih besar

tafar signifikansi yaitu 0.288 ˃

0.05. Dengan ini dapat dikatan

bahwa variabel Profitabilitas



Perusahaan. Didalam hal ini

bertolak belakang dengan yang

dikemukakan oleh Munawir

(2010:89), “Return On Assets

adalah salah satu bentuk dari

rasio profitabilitas yang

dimaksudkan untuk dapat

mengukur kemampuan

perusahaan dengan keseluruhan

dana yang digunakan untuk

operasinya perusahaan untuk

mengahasilkan laba”.

Profitabilitas yang di

proxcykan dengan

menggunakan Return on Assets

(ROA) tidak berpengaruh

signifikan secara parsial

terhadap Nilai Perusahaan,


Artikel Skripsi




disebabkan pada tahun atau

periode tersebut pada

perusahaan pada Sektor Dasar

dan Kimia dengan nilai Return

On Assets yang rendah dapat

disebabkan dengan adanya

dana yang dikeluarkan untuk

operasianal perusahaan tidak

sesuai dengan laba yang

didapatkan. Jika peusahaan

menggunakan keseluruhan

dana untuk operasi dengan

maksimal atau sesuai dengan

kebutuhan perusahaan maka

laba yang diperoleh akan

maksimal hasilnya.

Hasil ini sama dengan

hasil penelitian yang dilakukan

oleh Moniaga F (2013) bahwa

probabilitas yang di proxcykan

dengan menggunakan Return

on Assets (ROA) berpengaruh


Perusahaan. Dengan ini Return

on Assets (ROA) tidak dapat

digunakan kemungkinan

manajemen perusahaan

mendororng fokus pada tujuan

jangka pendek bukan jangka

panajng, sehingga cenderung

mengampil keputusan jangka

pendek yang lebih

menguntungkan tetapi

berakibat negatif dalam jangka

panjang.

3. Pengaruh Profitabilitas terhadap

Nilai Perusahaan

Sedangkan profitabilitas

yang di proxcykan dengan

menggunakan Return on Equity

(ROE), lebih besar taraf

signifikansi yaitu 0.000 ˂ 0.05.

Dengan ini dapat dikatan bahwa

variabel Profitabilitas

berpengaruh positif secara


Perusahaan. Sama dengan teori

yang dikemukakan oleh Kasmir

Kasmir (2012:204) adalah

Return On Equity rasio untuk

mengukur laba bersih sesudah

pajak dengan modal sendiri.

Return on Equity (ROE)

berpengaruh positif secara


Perusahaan, jadi semakin tinggi

Return on Equity maka

pertumbuhan laba semakin

meninggkat yang dapat

memungkinkan dengan

pembagian dividen yang besar.

Dengan ini dapat menunjukan

pada perusahaan yang selalu

ingin meningkatkan citra

perusahaan dengan cara

mengingkatkan laba serta


Artikel Skripsi




diikuti dengan peningkatan laba

yang akan dibagikan sebagai

dividen.

Hasil ini berbanding

kebalik dengan hasil penelitian

yang dilakukan oleh Manopo.

H dan Arie.V.F (2016) yang

mengatakan Return on Equity

tidak memiliki pengaruh


Perusahaan. Dengan ini Return

on Equity (ROE) dapat

digunakan menjadi salah satu

pertimbangan untuk investor

agar dapat menentukan

penngambilan keputusan

investasi dalam bentuk saham

yang ada kaitanya dengan Nilai

Perusahaan.

4. Pengaruh Ukuran Perusahaan


Berdasarkan dari hasil uji

t yang terdapat pada tabel 4.11

dapat dilihat nilai Ukuran

Perusahaan yang di proxcykan

dengan menggunakan Total

Assets lebih besar tafar

signifikansi yaitu0.033 ˃ 0.05.

Dengan ini dapat dikatan bahwa

variabel Ukuran Perusahaan

tidak berpengaruh negatif


Nilai Perusahaan. Sama dengan

teori yang dikemukakan oleh

Basuki (2006), “bahwa

perusahaan relatif lebih stabil

dan lebih mampu menghasilkan

laba dibanding perusahaan

dengan total aset yang kecil”.

Total Assets berpengaruh


Perusahaan. Jika sebuah

perusahaan mempunyai total

asset yang besar maka

manajemen lebih leluasa

mempergunakan aset yang

terdapat pada perusahaan. Dan

Total aktiva perusahaan yang

besar menunjukan perusahaan

tersebut telah mencapai

kedewasaan pada tahap ini arsu

kas perusahaan yang sudah

positif dan dianggap memiliki

prospek yang baik unuk jangka

panjang.

Hasil ini bertolak

belakang dengan hasil

penelitian yang dilakukan oleh

Dewi dan Wirajaya (2013)

menyatakan bahwa Total

Assets tidak berpengaruh

terhadap nilai perusahaan.

5. Pengaruh Struktur Modal,

Profitabilitas Dan Ukuran

Perusahaan

Terhadap Nilai Perusahaan.


Artikel Skripsi




Pada hasil pengujian

hipotesis yang dilakukan dapat

menunjukkan bahwa secara

simultan Struktur Modal,


Perusahaan berpengaruh secara


Perusahaan. Berdasarkan pada

Tabel 4.13. Untuk perolehan

nilai signifikan uji F sebesar

0,000 yang mempunyai arti

lebih kecil dari tingkat

signifkan 0,05 atau 5%. Dengan

ini dapat dikatakan secara

simultan DER, ROA, ROE dan

Total Assets dengan nilai

koefisien determinasi adjusted

R2 sebesar 0,451 atau 45.1%

PBV yang artinya dapat

dijelaskan dengan keempat

variabel bebas. Hal ini dapat

memberitahukan bahwa

manajemen perusahand dan

pihak yang bersangkutan

memandang pentingnya melihat

bagaiman kondisi struktur

modal, profitabilitas dan ukuran

perusahaan secara bersamaan

didalam mengukur nilai

perusahaan pada peusahaan

dasar dan kimia yang dijadikan

sampel didalam penelitian ini.

Jadi struktur modal,

profitabilitas dan ukuran

perusahaan secara simultan

berpengaruh signifikan

terhadap nilai perusahaan di

perusahaan dasar dan kimia di

Bursa Efek Indonesia.

Penutup

Kesimpulan

Berdasarkan hasil

penelitian ini bertujuan untuk

meneliti pengaruh rasio Struktur

Modal, Profitabilitas dan Ukuran

Perusahaan terhadap Nilai

Perusahaan pada perusahaan sektor


Bursa Efek Indonesia periode

2013-2015. Dasil hasil pengujian

maka dapat diambil kesimpulan

sebagai berikut:

1. Struktur Modal yang

diproksikan Debt to Equity

Ratio (DER) secara parsial



Perusahaan yang diproksikan

PBV pada perusahaan sektor

dasar dan kimia yang terdaftar

di Bursa Efek Indonesia periode

2013-2015.

2. Probabilitas yang di proxcykan

dengan menggunakan Return on

Assets (ROA) secara parsial


84


Artikel Skripsi








Bursa Efek Indonesia periode

2013-2015.

3. Profitabilitas yang di proxcykan

dengan menggunakan Return on

Equity (ROE) berpengaruh

signifikan positif secara parsial

terhadap Nilai Perusahaan yang

diproksikan PBV pada

perusahaan sektor dasar dan

kimia yang terdaftar di Bursa

Efek Indonesia periode 2013-

2015.

4. Ukuran Perusahaan yang di

proxcykan dengan

menggunakan Total Assets

berpengaruh signifikan negatif

secara parsial terhadap Nilai



dasar dan kimia yang terdaftar

di Bursa Efek Indonesia periode

2013-2015.

5. Struktur Modal, Profitabilitas

Dan Ukuran Perusahaan secara

simultan berpengaruh signifikan

terhadap Nilai Perusahaan pada

perusahaan sektor dasar dan

kimia yang terdaftar di Bursa

Efek Indonesia periode 2013-

2015.

IV. DAFTAR PUSTAKA

Bambang Riyanto. 2008. Dasar-Dasar

Pembelajaran Perusahaan.(Edisi

Yayasan Penerbt Gajah Mada,

Yogjakarta.

Bringham, Eugene F. Houston, 2009.

Dasar-dasar Manajemen Keuangan,

Buku Satu, Edisi Kesepuluh, Ahli

Bahasa Ali Akbar Yuliaoto. Jakarta ,

Salemba Empat.

Basuki, Ismu. 2006. Pengaruh Rasio-

Rasio Keuangan Terhadap Return

Saham. Perusahaan Akuntansi

Manajemen, Edisi 7. Buku 2:

Salemba.

Dewi. Mahatma. S. A dan Wirajaya, Ary.



Perusahaan Pada Nilai Perusahaan

Industri Manufaktur Priode 2009-

2011. E-Jurnal Akuntansi

Universitas Udayana 4.2, Hal 358-

372.

Eka Lestari, Putu. 2010. Pengaruh Struktur

Modal dan Kepemilikan Manajerial


Artikel Skripsi




Serta Ukuran Perusahaan terhadap

Nilai Perusahaan pada Perusahaan

Manufaktur di Bursa Efek Indonesia.

Skripsi Fakultas Ekonomi

Universitas Udayana.

Fahmi. Irham. 2014. Analisis Laporan

Keuangan. Alfabeta. Bandung.

Fahmi. Irham. 2011. Analisis Laporan

Keuangan. Alfabeta. Bandung.

Fahmi . Irham. 2012. Pengantar Pasar

Modal. Alfabeta, Bandung.

Ghozali, I. 2011. Aplikasi analisis

multivariate dengan program SPSS.

Semarang: UNDIP.

Husnan, Suad. 2013. Manajemen

Keuangan Edisi Keempat. BPFE.

Yogjakarta.

Husnan, Suad dan Enny Pudjiastuti, Suad.

2006, “Dasar-dasar Manajemen

Keuangan “. Edisi kelima.

Yogjakarta: UPP STIM YKPN

Kasmir. 2008. Analisis Laporan

Keuangan, Edisi Pertama, Jakarta :

Rajawali Grafindo Persada Maksi

Kasmir.2012. Analisis Laporan Keuangan.

Rajawali Pers, Jakarta.

Kasmir. 2010. Pengantar Manajemen

Keuangan. Yogjakarta: Gramedia Pustaka

Martono dan Agus Harjito, 2010,

Manajemen Keuangan, Edisi

Kedelapan, Yogjakarta : EKONISIA.

Munawir. 2010. Analisis Laporan

Keuangan. Edisi 4. Yogjakarta: Liberty

Munawir, 2007, Analisis Laporan

Keuangan. Yogjakarta : Liberty.

Moniaga. 2013. Struktur Modal,

Profitabilitas dan Struktur Biaya

terhadap Nilai Perusahaan Industri

Keramik Periode 2007-2011. Jurnal

EMBA Vol. 1 No.4, Desember 2013,

Hal 433-442.

Manopo, Heven. Dan Arie, Valdi, Fitty.


Ukuran Perusahaan Dan

Perofitabilitas Terdahap Nilai

Perusahaan Otomotif Yang Terdaftar

Di Bursa Efek Indonesia Periode

2011-2014. Jurnal EMBA Vol. 4 No.

2, Juni 2016, Hal 485-497.


Artikel Skripsi




Oka Kusumajaya. D.K.2011. Pengaruh

Struktur Modal dan Pertumbuhan

Perusahaan terhadapProfitabilitas

dan Nilai Perusahaan pada

Perusahaan Manufaktur di BEI. Tesis

Program Magister, Program Studi

Manajemen, Program Pascasarjana

Universitas Udayana.

Puspita, Novita Santi. 2011. Analisis

Pengaruhstruktur Modal,

Pertumbuhan Perusahaan, Ukuran

Perusahaan , Dan Profitabilitas

Terhadap Nilai Perusahaan

Manufaktur Yang Terdaftar Di Bei

2007-2009. Fkultas Ekonomi.

Universitas Diponegoro.

Sartono, Agus. 2010. Manajemen

Keuangan Teori dan Aplikasi. Edisi

ke 4. Yogjakarta: BPFE.

Sugiyono. 2010. Metode penelitian

Kuantitatif dan R&D, Alfabeta, Bandung.

Sugiyono. 2014. Metode Penelitian

Kuantitatif Dan R&D, Alfabeta, Bandung.

Sugiyino. 2009. Metode Penelitian

Kuantitatif Dan R&D, Alfabeta, Bandung.

Sujoko dan Soebiantoro. 2007. Pengaruh

Struktur Kepemilikan, Leverage,

Faktor Intern, dan Faktor Ekstern

Terhadap Nilai Perusahaan ( Studi

Empirikpada Perusahaan

Manufaktur dan Non Manufaktur di

Bursa Efek Jakarta), Jurnal

Manajemen dan Kewirausahaan,

Vol,9 1 Maret, hal. 44.

wiratha, I. 2006. Metodologi Penelitian

Sosial Ekonomi Jilid 2. Jakarta:

Binarupa Aksara Publisher.

Zimmerer, Thomas, W. dan Norman, M. S.

2008. Kewirausahaan dan

Manajemen Usaha Kecil. Jakarta:

Salemba empat

.


simki-economic vol. 01 no. 09 tahun 2017 issn :...

Documents