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Reunión Mensual Diciembre 2012
Sistema de Información Macroconsult
(SIM)
Contenido
2
Presentación General 3
Raúl Salazar
Agenda de Verano 17
Gonzalo Tamayo
Algunos factores del dinamismo de la 29
economía peruana al 2016
Elmer Cuba
Presentación General
3
Coyuntura económica:
Plano nacional
4Fuentes: BCRP, INEI, COES, Sunat. Elaboración: Macroconsult.
Último dato
(var. % anual)
Proyección 3
meses
Consumo de energía Nov. 6.8 6.0
Consumo interno de cemento Oct. 17.3 15.0
Ingresos tributarios del GC Oct. 7.8 6.0
Inflación anual Nov. 2.7 2.8
Subsector fabril no primario Sep. 2.2 4.0
Exportaciones totales Oct. -1.2 -1.0
Exportación no tradicional Oct. 7.3 2.0
Importación de Bs. de consumo Oct. 28.9 23.0
Se aprobó la Ley de Reforma Magisterial
Paso inicial importante para mejorar calidad de la
educación pública.
Evaluación continua del desempeño de los maestros y
eliminación de estabilidad laboral absoluta.
Ascensos y aumentos de remuneraciones serán por
evaluación de postulantes. Se elimina el tiempo de
servicios como factor determinante.
Se establece una escala más amplia para ascensos.
Plano nacional
5
Se aprobó la Ley de Reforma Magisterial (cont.)
Reto de cumplimiento del mandato de la Ley
Evaluación del desempeño de 350 mil maestros.
Evaluación de los postulantes a ascensos.
Minedu no tiene buen récord en la ejecución
presupuestal.
El Sutep se opondría con todo los medios a su alcance al
cumplimiento de la Ley.
Plano nacional
6
Controversia limítrofe Perú-Chile
Con el fallo de La Haya, el Perú cierra la delimitación de
sus fronteras.
Declaración conjunta Humala-Piñera de respetar el fallo
de la corte de La Haya.
Se espera fallo a mediados de 2013.
Plano nacional
7
Relaciones Perú Chile
8
Flujo comercial
9Fuente: Sunat. Elaboración: Macroconsult.
Balanza comercial Perú- Chile 2011(US$ millones)
Sector US$ Millones % total
Exportaciones a Chile
Tradicional 1,375 3.9
Minerales de cobre y sus concentrados 596
Minerales de molibdeno y sus concentrados, sin
tostar 301
Aceites crudos de petróleo o de mineral bituminoso 210
No tradicional 604 5.9
Acido sulfúrico 86
Pastas alimenticias 27
Baldosas de cerámica barnizadas o esmaltadas
p/pisos25
Total 1,979 4.3
Importaciones desde Chile
Bienes de consumo 291 4.5
Materias primas1/
786 4.5
Aceites crudos de petróleo o de mineral bituminoso 141
Nitrato de amonio para uso minero (grado anfo) 46
Papel prensa en bobinas (rollos) o en hojas 39
Bienes de capital 2/
204 1.7
Total 1,281 3.6
Balanza comercial 698
1/ Incluye materiales de construcción
2/ Incluye productos intermedios
Flujo comercial
10Fuente: Sunat. Elaboración: Macroconsult.
Flujo comercial Perú- Chile(US$ millones)
1,841
731
1,373
1,979
1,123997 1,002
1,281
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
2008 2009 2010 2011
Exportaciones
Importaciones
Inversión Extranjera Directa
11Fuente: DIRECON y Comité de Inversiones Extranjeras - Chile. Elaboración: Macroconsult.
Flujo de IED de Chile en el Perú(US$ millones)
Según la Comisión de Inversiones Extranjeras de Chile, la inversión peruana en ese país es
de US$ 439 millones en el periodo 1990-2011.
401
3487
409
149
504
348
1,748
547
191
103145
7 33
856
120
371
833
1,645
1,829
1,161
0
200
400
600
800
1,000
1,200
1,400
1,600
1,800
2,000
1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010
Total inversión directa en Perú:
US$ 11,161 millones.
Inversión Extranjera Directa
12Fuente: DIRECON - Chile. Elaboración: Macroconsult.
Stock de IED de Chile en el Perú como aporte al capital por sectores
económicos(%)
Servicios, 55.9
%
Agropecuario,
0.7%
Energía, 27.0
%
Industria, 15.4
%
Minería, 1.0%
306344
421470 453 464
596
742
0.0
5.0
10.0
15.0
20.0
25.0
30.0
0
100
200
300
400
500
600
700
800
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Miles de personas
Porcentaje del total (eje derecho)
Flujo turístico
13Fuente: Mincetur - Perú y Sernatur - Chile. Elaboración: Macroconsult.
Arribo de turistas chilenos al Perú(Miles de personas)
En 2011, 339 mil peruanos viajaron a Chile por turismo, que representa 11% del total.
29% del total
Pesca
14Fuente: IMARPE, IFOP, Subsecretaria de Pesca. Elaboración: Macroconsult.
Biomasa total y captura de Anchoveta*, sur Perú – norte de Chile(Millones de TM)
* Biomasas totales semestrales de verano en Perú y primavera en Chile.
Perú: Biomasas aproximadas, tomando en cuenta la RM 249-2009/ 547-2009, donde IMARPE indica que la biomasa total promedio es mayor a 1 millón de toneladas (se ha
considerado 1.1 millones para los años 2006,2008 al 2011)
Chile: Biomasa total corresponde a la evaluación indirecta que realiza el IFOP en la primavera de cada año, como indicador para la cuota de pesca del siguiente año.
** Desembarque al 30 de setiembre 2012
3.5
3.8
2.72.5 2.5
3.1
2.4
1.4
1.7
1.5
1.0
0.8
1.7
0.8
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
3.5
4.0
4.5
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012**
Biomasa
Captura
Pesca
15Fuente: IMARPE, IFOP, Subsecretaria de Pesca. Elaboración: Macroconsult.
Captura de Anchoveta, sur Perú – norte de Chile(Millones de TM)
* Desembarque al 30 de setiembre 2012
0.9 0.90.9
0.6
0.3
0.7
0.4
0.5
0.8
0.6
0.5
0.5
1.0
0.5
0.0
0.2
0.4
0.6
0.8
1.0
1.2
1.4
1.6
1.8
2.0
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012*
Norte Chile
Sur Perú
Oportunidades
16
Energía
Elevado costo de la energía en Chile. El 61% de la
generación es de origen térmico.
Integración de red eléctrica norte de Chile con la del
Perú.
Chile es potencial mercado para la venta de LNG.
Agenda del verano
17
11/12: vence el plazo de facultades legislativas.
Atención pública los próximos meses estará
concentrada en temas diversos.
Los próximos tres meses pueden ser un espacio clave
para la implementación de decisiones del Gobierno.
Pueden marcar la forma como se encamine el resto
del gobierno.
¿Plan verano?
18
Línea de tiempo
Dic. Feb. 2da- 3era sem.
Mar.
4ta sem.
Abr.
19
MEF
20
¿Primeros pasos del ‘shock’ de gerencia pública?
Iniciativas Privadas Cofinanciadas.
Las iniciativas privadas cofinanciadas se presentaban ante los
ministerios.
Modificaciones
Se pueden presentar ante los ministerios y Proinversión.
Acceso al banco de proyectos que posee el Estado.
Fortalecimiento de Proinversión.
Mejoras salariales y evaluación de equipos técnicos.
Nueva función: formulación y reformulación de proyectos.
MEF
21
Remuneraciones
Anuncio de mejoras en todo el sector público.
Eliminación de tope salarial de S/. 15,600 para
puestos técnicos.
Esfuerzo por alcanzar mejoras en funcionamiento del
Estado.
Proyectos de Proinversión
22
Proyecto
Inversión
estimada
(US$ MM)
Fecha de adjudicación
prevista en 2013
I Semestre II Semestre
Sistema eléctrico de transporte masivo de Lima y Callao -
Línea 23,000 X
Sistema de Abastecimiento de GLP para Lima y Callao 124 X
Gasoducto Peruano del Sur GPS
Masificación del Uso de Gas Natural a Nivel Nacional 206 X
Línea de Transmisión Moyobamba –Iquitos en 220 kV 345 X
Sistema de abastecimiento de LNG para el mercado nacional 252 X
Longitudinal de la sierra tramo 2 430 X
Nuevo aeropuerto internacional de Chinchero - Cusco 420 X
Terminal portuario General San Martín - Ica 101 X
Proyecto de Irrigación Chavimochic 500 X
Algunos Proyectos de Proinversión relevantes en 2013
Fuente: Proinversión (Brochure de noviembre 2012). Elaboración: Macroconsult.
Energía
23
Gasoducto Peruano del Sur : Cambio de estrategia
Licitación internacional (BOOT)
Ductos de GN y líquidos.
Nodo energético del sur 2000 MW/Polo petroquímico.
Nuevo escenario para Kuntur.
Decisiones sobre Refinería de Talara
Elevación de CAPEX: US$ 3,500 millones.
Decisiones de Repsol:
Negocios de LNG / Pampilla y grifos.
Perupetro: licitación de lotes petroleros.
Sistema Financiero
24
Reforma del SPP entra en aplicación
Subasta de nuevos afiliados (20/12).
Esquemas de comisiones: por flujo o por saldo
Publicación de tarifarios (26/12) Migración (I Trim 2013).
Mercado: 5ta AFP / AFP Horizonte.
Aprobación de Proyecto de Dinero Electrónico.
Regulación de SBS
Límite a transacciones en moneda extranjera.
Endurecimiento a hipotecas.
Exigencias de información al consumidor.
Limites a comisiones.
Nueva Ley de Seguros.
Interior y defensa
25
Aumento de remuneraciones FF. AA. y policía.
Modificaciones legislativas
Ley del Servicio Militar.
Ley de la Policía Nacional:
Objetivo: añadir 30,000 nuevos policías.
Ley del Sistema de Seguridad y Defensa Nacional.
Ley del Sistema de Gestión de Riesgos, de Agencias, de
Compras Corporativas.
Políticas sociales
26
Reforma educativa
Implementación de Ley de Reforma Magisterial.
Evaluación/capacitación de 350 mil profesores.
Fijación de escala remunerativa.
Reforma en el sector salud
El Gobierno pondría relevancia en el sector en 2013.
¿Nuevo esquema remunerativo? ¿Evaluación de la calidad?
Balance Essalud / Minsa.
Midis: necesidad de mostrar resultados.
Transporte y Comunicaciones /Otros temas
27
MTC
Renovación de Concesión de Telefónica
Resto de empresas del sector.
Expropiación de terrenos : AIJCh /Chinchero.
Institucionalidad:
Siguen pendientes TC/DP/BCR.
En curso proceso de designación de directores en
reguladoras.
¿Enfrentamiento Poder Judicial – Ejecutivo?
Descentralización: posicionamiento de cara a elecciones
municipales/ regionales 2014.
Conclusiones
28
El Ejecutivo podría disponer de mayor margen de maniobra
en el verano para toma de decisiones.
Continuación de crecimiento y expansión de demanda
favorecen ambiente de negocios.
Algunos factores del dinamismo de la
economía peruana al 2016
29
Factores que sostendrán el crecimiento al
2016 entre 6 y 7% anual
30
1. Alto ratio de Inversión/PBI: Oferta Agregada.
2. Crecimiento del ingreso disponible: Demanda Agregada.
3. Entrada en operación de megaproyectos mineros.
4. Industrias con baja penetración, por ejemplo:
• Industria bancaria.
• Industria de la construcción.
• Supermercados.
• Automóviles.
Ratio de Inversión eleva crecimiento potencial
Ratio de inversión 1950-20161
(% del PBI real)
1/. Comprende la Inversión Bruta Fija Pública y Privada. Fuente: BCRP.
Elaboración y proyección: Macroconsult.
31
• Economías con alto ratio de inversión (cercanas a 30% del PBI) han experimentado altas
tasas de crecimiento económico.
• Perú mostrará récords históricos en los próximos años superiores al 30%.
0
5
10
15
20
25
30
35
50 55 60 65 70 75 80 85 90 95 00 05 10 15
Inversión Pública Inversión Privada
Prom. 50-05: 18%
Prom. 06-16: 28%
8.6
11.1
12.9
12.2
7.0
4.0
0
2
4
6
8
10
12
14
0
2
4
6
8
10
12
14
04 05 06 07 08 09 10 11 12p 13p 14p 15p 16p
Millones de personas % de desempleo (eje derecho)
Crecimiento del empleo en áreas urbanas
P: proyección. Fuente: Enaho 2004-2011 (INEI).
Elaboración y proyección: Macroconsult.
32
• PEA ocupada urbana crecería a 3% anual.
• Reducción de tasa de desempleo. Escasez de mano de obra calificada.
PEA ocupada y tasa de desempleo de áreas urbanas
903
1,162
1,4674.0
4.5
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
0
200
400
600
800
1,000
1,200
1,400
1,600
1,800
04 05 06 07 08 09 10 11 12p 13p 14p 15p 16p
Salarios reales Var. % anual (eje derecho)
Crecen los salarios y los ingresos
33
Salarios reales en el Perú
(S/. de 2012 mensuales)
P: proyección. Fuente: Enaho 2004-2011 (INEI).
Elaboración y proyección: Macroconsult.
• Se acelera incremento de la productividad media y los salarios reales.
La minería peruana SÍ VA
Fuente: Empresas. Elaboración y proyección: Macroconsult.
Exportación de cobre y megaproyectos
(Miles de Toneladas Métricas Finas)
A. Antamina
Antapaccay
Toromocho
Las Bambas
34
A. Cerro Verde
A.Toquepala
Quellaveco
166
143
177
315
272
120
225
1,257 1,350
1,532
1,769
1,989
2,175
2,633
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
3,000
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Crédito al Sector Privado en Latinoamérinca
(% del PBI, f.d.p.)
Fuente: BCRP, Banco Mundial. Elaboración: Macroconsult.
35
A pesar del ‘boom’ de crédito, baja ‘bancarización’
• Brasil y Colombia han profundizado considerablemente sus mercados.
• En 2011, Perú llegó a un ratio de 30% del PBI.
Argentina
Brasil
Chile
Colombia
MéxicoPerú
Venezuela
0
10
20
30
40
50
60
70
80
0 5,000 10,000 15,000 20,000
Créd
ito
(%
d
el P
BI)
PBI per cápita (US$ PPP de 2011)
Crédito al Sector Privado
P: proyección. Fuente: BCRP. Elaboración y proyección: Macroconsult. 36
Rápido crecimiento del crédito
• Reducido tamaño relativo del sector bancario: oportunidad.
• Stock de 167 mil créditos hipotecarios (oct-12). Actualmente se acumulan 35 mil/año.
• Solo 10% de las ventas de autos nuevos se financian con créditos vehiculares.
36 37 48
66 68 79
96
111
128
146
19 20
19
22
27 27
28
30
32
34
0
5
10
15
20
25
30
35
40
0
20
40
60
80
100
120
140
160
180
05 06 07 08 09 10 11 12p 13p 14p
S/. Miles de millones
% del PBI (eje derecho)
Fuentes: U.S. Geological Survey, FMI. Elaboración: Macroconsult. 37
Perú en la fase de rápido crecimiento de la construcción
Producción de cemento y PBI per cápita
Par
Perú
Col
Bra
Costa R
Pan
Mex
Uru
Rus
Arg
Chil
Hungría
R. Checa
N. Zelanda
EsloveniaESP
ITA
FR
UK
DIN
ALE
Islandia
Suecia
CAN
Irlanda
Holanda
Suiza
EEUU
0
100
200
300
400
500
600
700
0 10,000 20,000 30,000 40,000 50,000
pro
du
cció
n p
er cáp
ita (K
g.)
PBI per cápita (US$ PPP de 2010)
• Las economías en desarrollo muestran un rápido crecimiento de la construcción debido a
las brechas de infraestructura y habitacionales que buscan cerrar.
P: proyección. Fuente: INEI. Elaboración y proyección: Macroconsult. 38
Perspectivas en la industria de la construcción
Consumo de cemento en el Perú
• El último Censo de Vivienda identificó un déficit habitacional de 1.8 millones.
• Impacto positivos sobre industrias de plásticos, aceros, metalmecánica, electrodomésticos
y muebles.
4.4 5.1
6.0 6.9 7.3
8.5 8.8
10.2
11.6
13.0
10.0
15.616.1
16.6
4.6
17.4
3.3
16.3
13.012.0
-10
-5
0
5
10
15
20
0.0
2.0
4.0
6.0
8.0
10.0
12.0
14.0
05 06 07 08 09 10 11 12p 13p 14p
Millones de TM Var. % anual (eje derecho)
39
Evolución del supermercadismo en el Perú
46 48
Año 2005 Año 2010
108 124
Año 2012
Número de
establecimientos
>40
1 - 23 - 5
5 - 8
Fuente: Empresas. Elaboración: Macroconsult.
Wong
Plaza Vea
Metro
Tottus (1)
Wong (3)
Plaza Vea (10)
Metro (9)
Tottus (7)
Wong (3)
Plaza Vea (13)
Metro (10)
Tottus (8)
40
Oportunidad de crecimiento
Penetración de mercado vs. PBI per cápita
(% – miles US$)
Fuente: FMI – Cámara de Comercio de Lima. Elaboración: Macroconsult.
Penetración de mercado
PB
I p
er cáp
ita
Penetración de mercado
Po
rcen
taje
u
rb
an
o
Penetración de mercado vs. Porcentaje
Urbano
(%)
0
10
20
30
40
50
0 20 40 60 80 100
50
60
70
80
90
100
0 20 40 60 80 100
41
Demanda potencial de supermercados
*/. Al 09 de diciembre de 2012. Elaboración y proyección: Macroconsult.
Oferta actual y demanda potencial de
supermercados
Región Dic-2012* Mediano plazo
Lima Metropolitana 141 177
Provincias 49 173
Total 190 350
• 2012 cerraría con la apertura de 23 nuevos establecimientos en el Perú:
• Cencosud: 6 / Supermercados Peruanos:9 / Tottus: 8.
• Perspectivas próximos 4 años:
• Los tres principales jugadores abrirían en conjunto entre 20 y 25 establecimientos
por año.
• Crecimiento de competidores Mayorsa S.A. y Makro Supermayorista S.A. en
formatos mayorista y de precios bajos.
Fuentes: Bloomberg, FMI. Elaboración: Macroconsult. 42
Mercado de autos: comparación internacional
Ventas per cápita de automóviles nuevos y PBI per cápita en 2011
Perú
Col
Bra
Mex
Rus
Arg
Chil
Hungría
R. Checa
Eslovenia
ESP
ITA
FR
UK
Din
ALE
Islandia
Suecia
CAN
Irlanda
Holanda
SuizaEEUU
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
50
0 10,000 20,000 30,000 40,000 50,000 60,000
Ven
tas p
or cad
a m
il p
erso
nas
PBI per cápita (US$ PPP de 2011)
• A pesar del avance del mercado de automóviles, el Perú aún muestra bajos niveles de
ventas con respecto a los mercados latinoamericanos y desarrollados.
Ventas de automóviles nuevos
P: proyección. Fuente: Araper. Elaboración y proyección: Macroconsult. 43
Mercado de autos: perspectivas
• Al 2014, Perú alcanzaría a México en ventas per cápita, pero todavía lejos de Colombia y
Chile.
2333
51
93
77
121
150
194
231
265
47
41
55
81
-17
57
24
29
1915
-40
-20
0
20
40
60
80
100
0
50
100
150
200
250
300
05 06 07 08 09 10 11 12p 13p 14p
Miles de unidades Var. % anual (eje derecho)