sprawy organizacyjne
DESCRIPTION
Sprawy organizacyjne. Wzajemne przedstawienie się, Wytłumaczenie dlaczego w programie studiów znalazł się przedmiot „Finanse przedsiębiorstwa” Omówienie programu przedmiotu Omówienie literatury do przedmiotu Omówienie czynników wpływających na rezultaty osiągane przez studentów - PowerPoint PPT PresentationTRANSCRIPT
Sprawy organizacyjne
1. Wzajemne przedstawienie się
2. Wytłumaczenie dlaczego w programie studiów znalazł się przedmiot „Finanse przedsiębiorstwa”
3. Omówienie programu przedmiotu
4. Omówienie literatury do przedmiotu
5. Omówienie czynników wpływających na rezultaty osiągane przez studentów
6. Omówienie kryteriów oceny studenta
Definicja
• Finanse to :dziedzina nauki (wiedzy) o lokowaniu zasobów (w czasie)
• Finanse przedsiębiorstwa to część działu wiedzy - finansów
Na co zwrócić uwagę w definicji
1. dziedzina wiedzy2. lokowanie zasobów
Umiejscowienie służb finansowych w strukturze organizacyjnej
przedsiębiorstwa• V-ce Prezes ds. finansowych• Departamenty : planowania, finansowy,
księgowy.
Departament finansowy
• Zarządzanie gotówka bieżącą (w tym kasa i obsługa kont bankowych) – krótkoterminowe inwestycje pieniężne
• Pozyskiwanie środków na inwestycje – koordynacja źródeł finansowania
• Współpraca z bankami i instytucjami leasingowymi oraz inwestorami bezpośrednimi
• Zarządzanie zobowiązaniami krótkoterminowymi
Czas a wartość
• „Wartość” czasu – spadek subiektywnej wartości dóbr wraz z upływem czasu
• Wartość nominalna a wartość bieżąca (zaktualizowana)
Oprocentowanie / kapitalizacja / dyskontowanie
• zależność pomiędzy pojęciem „oprocentowania” i „kapitalizacji”
• „dyskontowanie” jako przeciwieństwo „kapitalizacji”
• „oprocentowanie” a „stopa procentowa”
Stopy dyskontowe jako narzędzie obliczania wartości w przestrzeni czasowej
• wzór czynnika dyskontującego d=1/(1+r)gdzie: r – spodziewana stopa zwrotu (dochodu)
z inwestycji – stopa dyskontowa• zastosowanie metod dyskontowych.
Składniki oczekiwanej przez inwestora stopy dochodu
• stopa inwestycji wolnej od ryzyka – marża za odłożenie konsumpcji w czasie – złotówka dziś warta jest więcej niż złotówka jutro
• marża za ryzyko (i przedsiębiorczość inwestora) – złotówka dziś jest bardziej pewna niż złotówka jutro
• Inflacja (wchodzi w skład stopy wolnej od ryzyka)
Inwestycja wolna od ryzyka
Inwestycja wolna od ryzyka = inwestycja bez ryzyka = inwestycja pewna, tzn. taka, która przyniesie określony dochód ze 100% pewnością.
Przykłady inwestycji traktowanych jako inwestycje wolne od ryzyka
• krótkookresowa lokata w stabilnym banku• bony skarbowe emitowane przez bank
centralny stabilnego państwa
Poziom stopy od inwestycji wolnej od ryzyka
• Niestabilny• Zależny od sytuacji makroekonomicznej• Zależny od okresu czasu projekcji
• UWAGA: stopa wolna od ryzyka może być ujemna
Definicja ryzyka
Ryzyko to – niepewność wystąpienia przyszłych zdarzeń i skutków tych zdarzeń.
Rodzaje ryzyka
• Ryzyko rynkowe (systematyczne)• Ryzyko specyficzne (niesystematyczne)
Krzywa ryzyka (1)
.
f
d
Krzywa ryzyka (2)
.
f
dA
B
Krzywa ryzyka (3)
.
f
d
A
B
Zabezpieczanie się przed ryzykiem
• Ubezpieczenia• Transakcje „hedge”• Rozproszenie ryzyka – metoda portfelowa
Stopa procentowa w warunkach inflacji – równanie Fisher’a
• Równanie Fisher’a („one to one”)• Korekty równania Fisher’a
- „more than one to one”- „less than one to one”
Decyzje inwestycyjne a decyzje finansowe
• Decyzje inwestycyjne:- związane ze stroną aktywów spółki- pierwotne wobec decyzji finansowych
• Decyzje finansowe:- związane ze stroną pasywów spółki- wtórne wobec decyzji inwestycyjnych
Decyzje inwestycyjne
• Konieczność selekcji w dziale finansowym - nadmiar w spółkach
• Budowanie optymalnej struktury aktywów:- bezpiecznej dla spółki- atrakcyjnej dla potencjalnych inwestorów
Decyzje finansowe
• Podążanie za wymogami potrzeb inwestycyjnych• Budowanie optymalnej struktury pasywów
- relacja Debt/Equity- relacja kapitały długoterminowe/kapitały krótkoterminowe
• Decyzje w zakresie kapitału własnego:- polityka dywidend- kreowanie wielkości i struktury kapitałów własnych (nowe emisje/wykup)
Które decyzje są ważniejsze:inwestycyjne/finansowe
• To decyzje inwestycyjne w spółkach tworzą główną wartość spółek
• Ale błędne decyzje finansowe mogą doprowadzić do bankructwa
Tytuł kolejnego wykładu
„Zarządzanie majątkiem obrotowym i jego finansowanie”
„Pozyskiwanie środków finansowych na inwestycje i inwestowanie wolnych
środków pieniężnych przedsiębiorstwa”