statens pensjonsfond utland...jan. 19 apr. 19 jul. 19 okt. 19 jan. 20 teknologi industri...
TRANSCRIPT
Statens pensjonsfond utlandÅrsrapport 2019Oslo, 27. februar 2020
10 088 milliarder kroner i fondetMarkedsverdi per 31.12.2019. Milliarder kroner
2
0
2 000
4 000
6 000
8 000
10 000
12 000
0
2 000
4 000
6 000
8 000
10 000
12 000
98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19
Renter
Unotert eiendom
Aksjer
10 088Verdi Prosentandel fond
Aksjeinvesteringer 7 145 70,8
Unoterte eiendomsinvesteringer 273 2,7
Renteinvesteringer 2 670 26,5
2
Avkastningen var 19,9 prosent i 2019Målt i fondets valutakurv. Prosent
3
-30
-20
-10
0
10
20
30
-30
-20
-10
0
10
20
30
98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19
Årlig avkastning
Akkumulert annualisertavkastning siden 1998
6,1 %
19,9 %
4. kv. 2019 5,1 %
2019 19,9 %
Siden 1998 6,1 %
-50
-40
-30
-20
-10
0
10
20
30
40
50
-50
-40
-30
-20
-10
0
10
20
30
40
50
98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19
Aksjer
Unotert eiendom
Renter
26 prosent i aksjeavkastning i 2019Målt i fondets valutakurv. Prosent
4
2018 2019
Aksjeinvesteringer -9,5 % 26,0 %
Renteinvesteringer 0,6 % 7,6 %
Unoterte
eiendomsinvesteringer7,5 % 6,8 %
Fondet -6,1 % 19,9 %
5 358 milliarder kroner i samlet avkastningPer 31.12.2019. Milliarder kroner
5
3 341
5 358
1 390
-1 000
1 000
3 000
5 000
7 000
9 000
11 000
-1 000
1 000
3 000
5 000
7 000
9 000
11 000
98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19
Kronekurs
Avkastning
Tilførsel (etterforvaltningskostnader)
1 692 milliarder kroner i avkastning i 2019Milliarder kroner
6
-1 000
- 500
0
500
1 000
1 500
2 000
-1 000
- 500
0
500
1 000
1 500
2 000
98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19
Fondets realavkastning
2019 Siste 10 år Siden 1.1.1998
Fondets avkastning 19,95 7,83 6,09
Årlig prisvekst 1,80 1,68 1,77
Årlige forvaltningskostnader 0,05 0,06 0,08
Årlig netto realavkastning 17,78 5,98 4,17
Nøkkeltall målt i valutakurven. Annualisert. Prosent
7
243 milliarder kroner i løpende inntekterMilliarder kroner
8
0
50
100
150
200
250
0
50
100
150
200
250
96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19
Renter
Unotert eiendom
Aksjer
Positiv relativ avkastning i 2019Fondets årlige relative avkastning. Prosentpoeng
9
-5
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
5
-5
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
5
98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19
Årlig relativ avkastning
Akkumulert annualisertrelativ avkastning
4. kv. 2019 0,22 %
2019 0,23 %
Siden 1998 0,25 %
0,25 %
0,23 %
Bidrag til relativ avkastningAnnualisert. Prosentpoeng
10
Strategi 2019 Siden 2013
Allokering -0,12 -0,10
Verdipapirseleksjon 0,16 0,11
Markedseksponering 0,19 0,18
Totalt 0,23 0,19
Verdisvingninger i et lengre perspektivProsent (venstre akse) og milliarder kroner (høyre akse)
11
7,7
779
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
1 000
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
50
03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19
Risiko målt i prosent(venstre akse)
Risiko målt i kroner(høyre akse)
12
0
50
100
150
200
250
300
350
400
-150
-100
-50
0
50
100
150
98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19
Aksjekjøp (venstreakse)
Referanseindeksenfor aksjer (høyreakse)
Aksjekjøp og -salgMilliarder kroner. Referanseindeksen for aksjer er indeksert totalavkastning
Finansmarkedene
i 2019
13
Aksjemarkedene i 2019Målt i USD (Stoxx i EUR). Indeksert totalavkastning (31.12.2018 = 100)
14
90
100
110
120
130
140
90
100
110
120
130
140
jan. 19 apr. 19 jul. 19 okt. 19 jan. 20
FTSE Global All Cap(globalt)
S&P 500 (USA)
Stoxx Europe 600(Europa)
MSCI Asia Pacific(Asia)
Kilde: Bloomberg
FTSE Global All Cap S&P 500 Stoxx Europe 600 MSCI Asia Pacific
4. kv. 2019 9,2 % 9,1 % 6,2 % 9,5 %
2019 27,1 % 31,5 % 27,7 % 19,9 %
Aksjemarkedene i 2019Målt i USD. Indeksert totalavkastning (31.12.2018 = 100)
15
90
100
110
120
130
140
90
100
110
120
130
140
jan. 19 apr. 19 jul. 19 okt. 19 jan. 20
FTSE Global All Cap
FTSE Emerging
Kilde: Bloomberg
FTSE Global All Cap FTSE Emerging
4. kv. 2019 9,2 % 11,8 %
2019 27,1 % 20,6 %
90
100
110
120
130
140
150
90
100
110
120
130
140
150
jan. 19 apr. 19 jul. 19 okt. 19 jan. 20
Teknologi
Industri
Konsumtjenester
Telekommunikasjon
Olje og gass
Ulike aksjesektorer i 2019Målt i USD. Indeksert totalavkastning (31.12.2018 = 100)
16
Teknologi Industri Konsumtjenester Telekommunikasjon Olje og gass
4. kv. 2019 14,5 % 8,8 % 7,3 % 3,7 % 6,4 %
2019 44,0 % 31,1 % 25,9 % 17,0 % 13,8 %
Kilde: FTSE Russell
50
100
150
200
250
300
350
400
450
500
50
100
150
200
250
300
350
400
450
500
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Teknologi
Helse
Konsumtjenester
Materialer
Olje og gass
Ulike aksjesektorer siste ti årMålt i USD. Indeksert totalavkastning (31.12.2009 = 100)
17
Teknologi Helse Konsumtjenester Materialer Olje og gass
2019 44,0 % 23,3 % 25,9 % 18,5 % 13,8 %
10 år (annualisert) 15,2 % 13,3 % 12,7 % 2,7 % 1,5 %
Kilde: FTSE Russell
Fondets største aksjebeholdninger
18
31.12.2009 Sektor 31.12.2019 Sektor
HSBC Holdings PLC Finans Apple Inc Teknologi
Royal Dutch Shell PLC Olje og gass Microsoft Corp Teknologi
BP PLC Olje og gass Alphabet Inc Teknologi
Nestlé SA Konsumvarer Nestlé SA Konsumvarer
TOTAL SA Olje og gass Amazon.com Inc Konsumtjenester
Utviklingen i tiårige statsobligasjoner Prosent
19
-1.0
-0.5
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
3.5
4.0
-1.0
-0.5
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
3.5
4.0
jan. 19 apr. 19 jul. 19 okt. 19 jan. 20
USA
Tyskland
Japan
Storbritannia
Italia
Kilde: Bloomberg
USA Tyskland Japan Storbritannia Italia
31.12.2018 2,7 % 0,2 % 0,0 % 1,3 % 2,7 %
31.12.2019 1,9 % -0,2 % 0,0 % 0,8 % 1,4 %
Årlige investeringer i unotert eiendomGjennomførte transaksjoner. Milliarder kroner
20
11
15
19
37
44
17
14
7 4
-10
0
10
20
30
40
50
-10
0
10
20
30
40
50
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Nye investeringer
Salg
Totalverdi
Den samlede eiendomsporteføljenMilliarder kroner
21
52
108
181 191219
246273
33
54 51
73
81
141
52
141
235 242
291
327
414
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Børsnoterteeiendomsinvesteringer
Unoterteeiendomsinvesteringer
Stabile interne forvaltningskostnaderForvaltningskostnader. Basispunkter
22
4,7
3,7
0
2
4
6
8
10
12
14
16
0
2
4
6
8
10
12
14
16
03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19
Forvaltningsgodtgjøring
Interne forvaltningskostnader
KostnadsutviklingMillioner kroner
23
2019 2018
Personalkostnader 1 448 1 262
Andre interne kostnader 1 962 1 885
Kostnader til eksternforvaltning 902 1 397
Forvaltningsgodtgjøring 4 312 4 544
Publiseres på nettsiden 27. februar 2020
Beholdninger
Månedlige avkastningstall
Vesentlige eksterne tjenesteleverandører
Oversikt over eksterne forvaltere
Detaljerte tabeller med avkastning og risiko
Godkjente utstedere av statsobligasjoner
www.nbim.no
24
25
Kommende rapporter
Publiseres 3. mars 2020 Publiseres 26. mars 2020
All offentlig informasjon finnes på fondets nettside
▪ Brev til Finansdepartementet
Råd om fondets investeringer
▪ DiskusjonsnotaterAnalyser som kan danne grunnlag for fondetsinvesteringsstrategi og råd til Finansdepartementet
▪ Forvalterperspektiv
Fondets synspunkter og innspill på temaer knyttet tilfinansindustrien
▪ Forventningsdokumenter
Fondets forventninger til selskaper innenfor særskiltefokusområder
▪ Posisjonsnotater
Fondets syn på særskilte temaer innenforeierskapsutøvelsen
▪ Offentlige rapporter
26
www.nbim.no
Hovedpunkter
▪ Avkastningen var 19,9 prosent i 2019• Aksjer 26,0 prosent
• Unotert eiendom 6,8 prosent
• Renter 7,6 prosent
▪ Fondets avkastning tilsvarte 1 692 milliarder kroner
▪ Fondets avkastning var 0,23 prosentpoeng høyere enn avkastningen på referanseindeksen
▪ Markedsverdien av fondet steg til 10 088 milliarder kroner
▪ Ved utgangen av året var aktivafordelingen• Aksjer 70,8 prosent
• Unotert eiendom 2,7 prosent
• Renter 26,5 prosent
27
Statens pensjonsfond utlandÅrsrapport 2019