Subiectul 8. Politica de dividend

4. Rolul politicii de dividend n creterea posibilitilor de finanare a ntreprinderii.

Politica de dividend se materializeaz n opiunea unei SA de a distribui sau nu

dividende n anumite exerciii financiare, de cretere continu, de reducere sau de pstrare

nemodificat a cuantumului dividendelor, precum i de folosire a diverselor surse pentru plata

efectiv a dividendelor.

Politica de dividende este aceea care determina impartirea profiturilor obtinute n pli

catre acionari i fonduri reinute pentru a fi reinvestite in afaceri, deci cea care stabileste rata

dividendului. Rata dividendului se calculeaza prin raportul procentual dintre suma din profitul

net repartizat acionarilor sub form de dividend i valoarea profitului net.

Pentru managementul societii se pune problema alegerii ntre dividend i autofinanare.

Alocarea unei cote mari din profitul net ca dividend restrnge posibilitile de autofinanare a

societii, ducnd la creterea gradului de ndatorare. Pe de alt parte, o societate care practic o

politic de dividend caracterizat prin rata mare a dividendului se bucur de aprecierea aciunilor

sale n pia, ceea ce are ca efect cresterea posibilitilor de finanare prin noi emisiuni de aciuni.

Astfel, politica de dividende are dou efecte contradictorii. Politica optim de dividende

gsete echilibrul ntre dividendele curente de pltiti i rata creterii viitoare, astfel, nct preul

aciunilor firmei s fie maxim.

Scopul politicii de dividend, promovat de o SA, poate fi:

ntrirea ncrederii i formarea unui acionariat fidel societii, care nu este dispus s

vnd aciunile pe piaa financiar, contribuind la stabilitatea cursului aciunilor i a

valorii bursiere a SA (cazul unor dividende consistente sau n cretere, de la un an la

altul);

creterea economic a SA (cnd se acord prioritate capitalizrii profiturilor i nu

creterii dividendelor);

creterea bonitii SA, a ncrederii terilor fa de aceasta (cnd se promoveaz o

politic de dividende stabil sau n cretere, de la un an la altul, chiar apelnd la surse

adiionale de plat a acestora).

Politica dividendelor reprezint o cale de afirmare a SA, pentru a se face cunoscut i

apreciat, sub aspectul viabilitii, prosperitii, rentabilitii i dezvoltrii.

Distribuirea de dividende este o politic sntoas i de dorit pentru fiecare SA. Dar SA

nu sunt obligate juridic s distribuie dividende n fiecare an, fapt pentru care ele pot adopta o

politic de reducere sau suspendare a plii dividendelor, n favoarea unei politici de

autofinanare.

SA distribuie dividende, conform deciziilor adunrii generale a acionrilor, cu

respectarea urmtoarelor condiii:

s dispun de suficient profit, astfel, nct distribuirea s nu afecteze substana

ntreprinderii, adic s nu micoreze capitalizarea bursier permanent. Suma total a

dividendelor nu trebuie s depeasc totalul profitului afectat acestei destinaii;

distribuirea de dividende s nu afecteze lichiditatea financiar a societii pe aciuni,

pentru a nu pune n pericol sigurana creditorilor si ale cror creane devin scadente.