sura asset management s.a. y sus subsidiarias … · ingresos por inversiones que respaldan...
TRANSCRIPT
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
1
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias
Estados Financieros Consolidados Al 31 de diciembre de 2017 y 2016
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
2
ÍNDICE
Estado de Resultados Consolidado ...................................................................................................................................... 5
Estado del Otro Resultado Integral Consolidado .................................................................................................................. 6
Estado de Situación Financiera Consolidado ........................................................................................................................ 7
Estado de Flujos de Efectivo Consolidado ............................................................................................................................ 8
Estado de Cambios en el Patrimonio Consolidado ............................................................................................................... 9
NOTA 1 – Información corporativa..................................................................................................................................... 10
NOTA 2 – Principales políticas y prácticas contables.......................................................................................................... 19
2.1 Bases de preparación ................................................................................................................................................... 19
2.2 Bases de consolidación ................................................................................................................................................. 20
2.3 Resumen de las políticas contables significativas......................................................................................................... 21
2.4 Cambios en las políticas contables y en la información a revelar ................................................................................ 53
2.5 Estimaciones, supuestos y juicios contables significativos ........................................................................................... 54
NOTA 3 - Normas emitidas sin aplicación efectiva ............................................................................................................. 57
NOTA 4 - Combinaciones de negocios (Goodwill) .............................................................................................................. 63
4.1 Adquisiciones registradas en 2017 y 2016 ................................................................................................................... 63
NOTA 5 - Ingresos por comisiones...................................................................................................................................... 64
NOTA 6 - Ingresos por inversiones ..................................................................................................................................... 64
NOTA 7 - Ganancias y pérdidas en activos a valor razonable neto .................................................................................... 65
7.1 Ingreso por encaje ........................................................................................................................................................ 65
7.2 Ganancias y pérdidas a valor razonable neto ............................................................................................................... 66
NOTA 8 – Ingresos por método de participación en asociadas y negocios conjuntos ....................................................... 66
NOTA 9 - Otros ingresos operacionales .............................................................................................................................. 67
NOTA 10 - Primas netas ...................................................................................................................................................... 67
NOTA 11 – Reclamaciones.................................................................................................................................................. 68
NOTA 12 – Movimientos de reservas ................................................................................................................................. 69
NOTA 13 - Gastos operacionales y administrativos ............................................................................................................ 70
NOTA 14 - Ingresos financieros .......................................................................................................................................... 71
NOTA 15 - Gastos financieros ............................................................................................................................................. 72
NOTA 16 – Ingreso (gastos) por derivados financieros neto .............................................................................................. 72
NOTA 17 – Ingreso (gasto) por diferencia en cambio, neto ............................................................................................... 72
NOTA 18 - Efectivo y equivalentes de efectivo .................................................................................................................. 73
NOTA 19 - Activos y pasivos financieros ............................................................................................................................. 74
19.1 Activos financieros ..................................................................................................................................................... 74
19.2 Pasivos financieros ..................................................................................................................................................... 79
NOTA 20 - Cuentas por cobrar ........................................................................................................................................... 84
NOTA 21 - Activos por contratos de reaseguros ................................................................................................................ 86
NOTA 22 - Impuestos ......................................................................................................................................................... 87
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
3
NOTA 23 – Activos y pasivos por operaciones de cobertura .............................................................................................. 99
23.1 Activos por operaciones de cobertura ..................................................................................................................... 100
23.2 Pasivos financiero por operaciones de cobertura y derivados ................................................................................. 101
NOTA 24 - Otros activos ................................................................................................................................................... 102
NOTA 25 - Costos de adquisición diferidos (DAC) ............................................................................................................ 103
NOTA 26 - Propiedades de inversión ................................................................................................................................ 104
NOTA 27 - Propiedad, planta y equipo ............................................................................................................................. 109
NOTA 28 - Activos intangibles .......................................................................................................................................... 112
NOTA 29 - Inversiones en asociadas y negocios conjuntos .............................................................................................. 117
NOTA 30 - Cuentas por pagar ........................................................................................................................................... 119
NOTA 31 - Obligaciones financieras a costo amortizado .................................................................................................. 120
NOTA 32 – Reservas técnicas sobre contratos de seguros ............................................................................................... 121
NOTA 33 - Beneficios a empleados ................................................................................................................................. 124
NOTA 34 - Otros pasivos................................................................................................................................................... 127
NOTA 35 - Provisiones y contingencias ............................................................................................................................ 128
NOTA 36 - Pasivos por ingresos diferidos (DIL) ................................................................................................................ 129
NOTA 37 - Bonos emitidos ............................................................................................................................................... 130
NOTA 38 - Patrimonio - Capital emitido y reservas .......................................................................................................... 134
NOTA 39 - Otro resultado integral ................................................................................................................................... 141
NOTA 40 – Operaciones discontinuas y activos no corrientes disponibles para la venta ................................................ 142
NOTA 41 - Información sobre partes relacionadas .......................................................................................................... 144
NOTA 42 - Compromisos y contingencias ........................................................................................................................ 149
NOTA 43 - Objetivos y políticas de gestión del riesgo ...................................................................................................... 150
NOTA 44 - Información sobre segmentos de operación .................................................................................................. 197
NOTA 45 - Utilidad por acción .......................................................................................................................................... 200
NOTA 46 - Información adicional ..................................................................................................................................... 200
NOTA 47 - Hechos ocurridos después del período sobre el que se informa .................................................................... 201
DECLARACIÓN DE RESPOSABILIDAD ................................................................................................................................. 202
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
4
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias
Estados Financieros Consolidados
Al 31 de diciembre de 2017 y 2016
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
5
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estado de Resultados Consolidado (Valores expresados en miles de Dolares estadounidenses)
Nota 2017 2016*
Operaciones continuadas
Ingresos por comisiones 5 667,392 618,709
Ingresos por inversiones 6 5,268 5,354
Ganancias y pérdidas a valor razonable neto 7.2 4,714 373
Ingresos por encaje 7.1 69,156 30,525
Ingreso por método de participación en asociadas y negocios conjuntos 8 58,562 39,024
Otros ingresos operacionales 9 2,535 3,595
Ingresos operacionales administración de pensiones y fondos 807,627 697,580
Primas brutas 705,523 790,317
Primas cedidas a reaseguradoras (10,501) (7,516)
Primas netas 10 695,022 782,801
Ingresos por inversiones que respaldan reservas de seguros 6 180,271 142,623
Ganancias y pérdidas a valor razonable de inversiones que respaldan reservas de seguros neto 7.2 36,755 27,804
Reclamaciones 11 (362,146) (238,865)
Movimiento de reservas 12 (472,598) (634,553)
Margen por operaciones de seguros 77,304 79,810
Gastos operacionales de administración y ventas 13 (513,312) (461,975)
Costos de adquisición diferidos –DAC 13 (2,649) 6,076
Impuesto a la riqueza 13 (7,511) (18,578)
Total gastos operacionales y de administración 13 (523,472) (474,477)
Utilidad operacional 361,459 302,913
Ingresos financieros 14 11,221 8,769
Gastos financieros 15 (61,898) (54,155)
Ingreso (gasto) por derivados financieros neto 16 19,876 17,583
(Gasto) ingreso por diferencia en cambio neto 17 (21,649) 866
Utilidad neta antes de impuesto a las ganancias 309,009 275,976
Impuesto a las ganancias, neto 22 (128,196) (101,781)
Utilidad neta del ejercicio operaciones continuadas 180,813 174,195
Utilidad neta del ejercicio operaciones discontinuas 40 27,647 28,071
Utilidad neta del ejercicio 208,460 202,266
Atribuible a:
Participación controladora 208,136 194,507
Participaciones no controladoras 324 7,759
* Algunas de las cifras incluidas no corresponden a los estados financieros consolidados del ejercicio 2016, ya que reflejan los ajustes comparativos de operaciones discontinuas según lo requerido por la NIIF 5, ver nota 40.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
6
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias
Estado del Otro Resultado Integral Consolidado
(Valores expresados en miles de Dolares estadounidenses)
Nota 2017 2016
Utilidad neta del ejercicio 208,460 202,266
Otros resultados integrales a ser reclasificados a resultados durante ejercicios posteriores:
Efecto de conversión de moneda 39 227,653 (20 ,308)
Otros resultados integrales netos, a ser reclasificados a resultados durante ejercicios posteriores:
227,653 (20,308)
Otros resultados integrales que no serán reclasificados a resultados durante ejercicios posteriores:
Revaluación de activos y pasivos 39 3,901 (1,364)
Impuesto a las ganancias diferido 39 (1,161) (445)
Otros resultados integrales netos que no serán reclasificados a resultados durante ejercicicos posteriores
2,740 (1,809)
Otros resultados integrales del ejercicio, después de impuestos 230,393 (22,117)
Total resultados integrales del ejercicio, neto de impuestos 438,853 180,149
Atribuible a:
Participación controladora 438,231 170,799
Participaciones no controladoras 622 9,350
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
7
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estado de Situación Financiera Consolidado (Valores expresados en miles de Dolares estadounidenses)
Nota 2017 2016
Activos
Efectivo y equivalentes de efectivo 18 97,993 100,173
Portafolio de inversiones 19.1 4,909,939 5,144,531
Cuentas por cobrar 19.1/20 142,514 209,263
Activos por contratos de reaseguro 19.1/21 6,292 19,363
Impuesto corriente 22 29,206 77,375
Activo financiero por operaciones de cobertura 19.1/23.1 21,261 163,084
Otros activos 24 17,095 18,788
Costos de adquisición diferidos (DAC) 25 187,501 179,880
Propiedades de inversión 26 328,755 328,048
Propiedad, planta y equipo 27 51,928 58,184
Activos intangibles 28 2,271,819 2,202,996
Inversiones en asociadas y negocios conjuntos 29 387,277 361,348
Activo por impuesto diferido 22 20,413 30,353
Activos no corrientes disponibles para la venta 40 90,449 -
Total activos 8,562,442 8,893,386
Pasivos y patrimonio neto
Pasivos
Cuentas por pagar 19.2/30 146,123 139,795
Obligaciones financieras a costo amortizado 19.2/31 188,343 507,246
Pasivo financiero por operaciones de cobertura y derivados 19.2/23.2 16,974 186,758
Reservas técnicas sobre contratos de seguros 32 3,606,535 4,186,096
Pasivo por impuesto corriente 22 53,092 63,131
Beneficios a empleados 33 45,185 43,018
Otros pasivos 34 1,379 3,875
Provisiones y contingencias 35 12,163 7,586
Ingresos diferidos (DIL) 36 19,827 18,488
Bonos emitidos 19.2/37 848,245 504,023
Pasivo por impuesto diferido 22 432,854 401,394
Pasivos asociados a activos no corrientes disponibles para la venta 40 77,024 -
Total pasivos 5,447,744 6,061,410
Patrimonio 38
Capital suscrito y pagado 1,360 1,360
Prima en emisión de acciones 3,607,651 3,607,651
Otras reservas de capital 135,019 39,768
Otro resultado integral 39 15,311 8,833
Utilidades del ejercicio 208,136 194,507
Diferencias por conversión 38a (855,851) (1,083,210)
Total patrimonio de los accionistas 3,111,626 2,768,909
Participaciones no controladoras 38a 3,072 63,068
Total Patrimonio 3,114,698 2,831,977
Total Pasivo y Patrimonio 8,562,442 8,893,387
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
8
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estado de Flujos de Efectivo Consolidado (Valores expresados en miles de Dolares estadounidenses)
Nota 2017 2016*
Actividades de operación
Utilidad neta antes de impuesto de operaciones continuadas 309,009 275,976
Utilidad neta antes de impuesto de operaciones discontinuadas 27,647 28,071
Ajustes para conciliar la utilidad antes e impuesto a las ganancias con los flujos netos de efectivo:
Depreciación de propiedades y equipos 13/27 10,211 9,729
Amortización de activos intangibles 28 53,442 51,549
Amortización costos de adquisición diferidos (DAC) 25 58,006 48,536
Ganancias y pérdidas a valor razonable neto (131,255) (76,026)
Rendimientos financieros costo amortizado (156,594) (111,132)
Intereses causados 58,788 51,875
Diferencia en cambio no realizada 13,400 (5,430)
Pérdidas por deterioro de activos financieros 153 (83
Ingreso por método de participación en asociadas y negocios conjuntos 8 (58,562) (39,024)
Provisiones causadas 8,004 3,106
Interés no controlante por la venta de subsidiarias (60,521) -
Ajuste ORI revaluación activos Seguros Sura Perú (1,650) -
Ajuste inversión vs patrimonio Seguros Sura e Hipotecaria Perú 41,243
Utilidad en la venta de subsidiarias (49,625) -
Ajustes al capital de trabajo:
Disminución (aumento) en cuentas por cobrar y otros activos 56,038 (6,770)
Aumento en costos de adquisición diferidos (DAC) (52,552) (56,086)
Aumento en activos de reaseguro (3,214) (3,135)
(Disminución) aumento en reservas técnicas 32 (813,831) 711,290
Aumento en cuentas por pagar y otros pasivos 23,696 17,575
Diferencia por conversión (33,976) (2,643)
Impuesto a las ganancias pagado (69,921) (110,148)
Flujo neto de efectivo (utilizado) generado en las actividades de operación (772,064) 787,230
Actividades de inversión
Disminución en inversión en asociadas y negocios conjuntos (dividendos) 35,947 30,751
Disminución en inversión en subsidiarias (141,008) -
Producto por venta de subsidiarias 190,633 -
Adquisición de propiedades y equipo (2,852) (6,220)
Disminución (adquisición) de propiedades de inversión 35,309 (53,561)
Disminución (adquisición) de instrumentos financieros 824,965 (653,829)
Disminución (adquisición) de activos intangibles 21,157 (16,629)
Flujo neto de efectivo generado (utilizado) en las actividades de inversión 964,151 (699,488)
Actividades de financiación
Pago de dividendos a los accionistas 38c (137,210) (146,969)
Pago de dividendos a interés no controlante (97) (290)
Devolución de prima en colocación de acciones - (75,036)
Constitución de reserva para donación Sura-AM Colombia (1,639) (1,391)
Préstamos recibidos 682,733 584,175
Préstamos pagados (681,885) (434,668)
Operaciones de cobertura (5,289) (1,051)
Intereses pagados (50,880) (46,953)
Flujo neto de efectivo utilizado de las actividades de financiación (194,267) (122,183)
Disminución del efectivo y equivalentes de efectivo (2,631) (34,559)
Efecto de las diferencias de cambio 451 118
Efectivo y equivalentes de efectivo al 1 de enero 100,173 134,614
Efectivo y equivalentes de efectivo al 31 de diciembre 18 97,993 100,173
* Algunas de las cifras incluidas no corresponden a los estados financieros consolidados del ejercicio 2016, ya que reflejan los ajustes comparativos de operaciones discontinuas según lo requerido por la NIIF 5, ver nota 40.
SURA Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
9
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estado de Cambios en el Patrimonio Consolidado
Nota
Capital suscrito y pagado
Prima en emisión
de acciones
Reserva legal
Otras reservas
de patrimonio
Revaluación de activos y pasivos con cambios en el patrimonio
Impuesto a las ganancias
sobre otros resultados integrales
Utilidad neta del ejercicio
Diferencias por
conversión
Participación controladora
Participaciones no
controladoras
Total patrimonio
38 38 39 39 38a 38a
Al 01 de enero de 2016 1,360 3,682,686 53,876 (43,650) 10,957 (1,048) 177,525 (1,060,579) 2,821,127 53,896 2,875,023
Traslado a utilidades de ejercicios anteriores 176,134 (176,134) - -
Otros resultados intregrales 39 (844) (445) (1,289) (733) (2,022)
Distribución de prima en colocación de acciones 38c (75,035) (75,035) (75,035)
Método de participación Protección S.A. 8 213 33,861 567 34,641 34,641
Otros cambios patrimoniales 377 377 (246) 131
Reserva legal 5,490 (5,490) - 358 358
Dividendos decretados 38b (146,969) (146,969) (290) (147,259)
Constitución pasivo para donación Sura-AM Colombia
(1,391) (1,391) (1,391)
Diferencias por conversión (23,199) (23,199) 2,324 (20,875)
Utilidades del ejercicio 160,646 160,646 7,759 168,405
Al 31 de diciembre de 2016 1,360 3,607,651 59,366 (19,598) 10,326 (1,493) 194,507 (1,083,211) 2,768,908 63,068 2,831,976
Traslado a utilidades de ejrcicios anteriores 192,868 (192,868) - -
Otros resultados intregrales 39 2,246 (1,161) 1,085 5 1,090
Método de participación Protección S.A. 8 3,743 51,449 55,192 55,192
Liberación reserva legal Seguros Sura e Hipotecaria Perú
(2,061) 2,061 - -
Salida patrimonio no controlante de Seguros Sura e Hipotecaria Perú
(60,521) (60,521)
Reserva legal 5,387 (5,387) - -
Pérdida procedente de instrumentos de patrimonio Seguros Sura Perú
(1,650) 1,650 - -
Ajuste inversión vs patrimonio Seguros Sura e Hipotecaria Perú
41,243 41,243 41,243
Dividendos decretados 38b (137,210) (137,210) (97) (137,307)
Constitución pasivo para donación Sura-AM Colombia
(1,639) (1,639) (1,639)
Diferencias por conversión 227,360 227,360 293 227,653
Utilidades del ejercicio 156,687 156,687 324 157,011
Al 31 de diciembre de 2017 1,360 3,607,651 62,692 72,327 17,965 (2,654) 208,136 (855,851) 3,111,626 3,072 3,114,698
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
10
Notas a los Estados Financieros Consolidados
Valores expresados en miles de Dólares, para los años terminados el 31 de diciembre de 2017 y 2016
NOTA 1 – Información corporativa
Sura Asset Management S.A., se constituyó según escritura pública No 1548 del 15 de septiembre de 2011 de
la Notaria 14 de Medellín, bajo el nombre de Inversiones Internacionales Grupo Sura S.A. Mediante escritura
pública No 783 del 22 de mayo de 2012 de la Notaria 14 de Medellín, cambió su razón social por Sura Asset
Management S.A.
Sura Asset Management S.A., es una sociedad colombiana, identificada con el NIT 900.464.054 – 3. Su
domicilio principal es la ciudad de Medellín en la Carrera 43 A Nro 3 – 101, pero podrá tener sucursales,
agencias, oficinas y representaciones en otras plazas del país y del extranjero, cuando así lo determine su
Junta Directiva. La duración de la sociedad es hasta el 15 de septiembre de 2111.
Su objeto social es la inversión en bienes muebles e inmuebles. Tratándose de inversión en muebles, ella lo
podrá hacer en acciones, cuotas o partes en sociedades, entes, organizaciones, fondos o cualquier otra figura
legal que permita inversión de recursos. Asimismo, podrá invertir en papeles o documentos de renta fija,
variable, estén o no inscritos en el mercado público de valores. En todo caso los emisores y/o receptores de
la inversión, pueden ser de carácter público o privado, nacionales o extranjeros
Sura Asset Management S.A., es subordinada de la Matriz Grupo de Inversiones Suramericana S.A. (Grupo
Sura), con domicilio en la ciudad de Medellín, Colombia.
La emisión de los Estados Financieros Consolidados de Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias
corresponden al ejercicio económico entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2017 y 2016. Dichos estados
financieros fueron aprobados el 23 de febrero de 2018 por la Junta Directiva mediante acta N° 53.
La Gerencia de Sura Asset Management S.A. y Subsidiarias es responsable de la preparación y presentación
razonable de estos Estados Financieros Consolidados de acuerdo con las Normas Internacionales de
Información Financiera emitidas por el International Accounting Standard Board (IASB) y del control interno
necesario para la preparación de Estados Financieros Consolidados libres de distorsiones significativas, ya sea
debido a fraude o error.
El ámbito de actuación de Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias comprenden el territorio
colombiano, algunos países latinoamericanos y del caribe como México, Chile, Perú, Uruguay, Argentina, El
Salvador y Curazao, y países europeos como España y Holanda.
Sura Asset Management está en revisión constante de la estrategia de sus unidades de negocio, en la
búsqueda de la maximización de la generación de valor para sus accionistas, razón por la cual se pueden
presentar fusiones, escisiones, adquisiciones de nuevas compañías, creación de nuevas empresas, venta de
unidades de negocio que permitan dar cumplimiento a la estrategia corporativa.
La participación accionaria de las compañías que hacen parte de los Estados Financieros Consolidados de Sura
Asset Management S.A. es la siguiente:
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
11
2017
Compañía Tipo de entidad Participación directa
e indirecta País
Activos Estratégicos Sura AM Colombia S.A.S.
Compañía Holding 100% Colombia
Sura Investment Management S.A.S. Sociedad dedicada a la operación de sociedades de inversión
100% Colombia
Sura Real Estate S.A.S
Gestión de Fondos de Capital privado y/o carteras colectivas y/o vehículos de inversión que tengan como propósito la inversión y/o desarrollo y/o administración (Asset Management) y/o gestión de activos inmobiliarios
70% Colombia
Sura Asset Management España S.L. Compañía Holding 100% España
Grupo de Inversiones Suramericana Holanda B.V.
Compañía Holding 100% Holanda
Grupo Sura Latin American Holdings B.V.
Compañía Holding 100% Holanda
Grupo Sura AE Chile Holdings I B.V. Compañía Holding 100% Holanda
SUAM Finance B.V. Compañía Holding tenedora de los bonos 144A/Reg S emitidos en abril de 2014
100% Curazao
Sura Asset Management Chile S.A. Antes (Sura S.A.)
Compañía Holding 100% Chile
AFP Capital S.A. Sociedad dedicada a la administración de fondos previsionales
99.71% Chile
Administradora General de Fondos Sura S.A.
Sociedad dedicada a administrar fondos mutuos y de inversión
100% Chile
Seguros de Vida Sura S.A. Sociedad dedicada ejercer actividades de seguros, relacionados con rentas vitalicias y de vida
100% Chile
Corredores de Bolsa Sura S.A.
Sociedad dedicada a la compra y venta de valores, por cuenta propia o ajena, y la realización de operaciones de corretaje de valores
100% Chile
Sura Data Chile S.A.
Vehículo dedicado a la prestación de servicios de procesamientos de datos y arrendamiento de equipos computacionales
100% Chile
Sura Servicios Profesionales S.A. Antes (Sura Chile S.A.)
Vehículo dedicado a consultoría y asesoramiento empresarial
100% Chile
Sura Asset Management México S.A. de C.V.
Compañía Holding 100% México
Sura Art Corporation S.A. de C.V. Sociedad dedicada a coleccionar obras de arte mexicanas
100% México
AFORE Sura S.A. de C.V. Sociedad dedicada a administrar sociedades de inversión especializadas en fondos para el retiro
100% México
Sura Investment Management S.A. de C.V.
Sociedad dedicada a la operación de sociedades de inversión
100% México
Pensiones Sura S.A. de C.V.
Sociedad dedicada a la celebración de contratos de seguros de vida, con el fin de manejar de manera exclusiva los seguros de pensiones
100% México
Asesores Sura S.A. de C.V. Sociedad dedicada a la prestación de servicios de comercialización, de
100% México
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
12
Compañía Tipo de entidad Participación directa
e indirecta País
promoción y difusión de productos y servicios financieros, así como el reclutamiento, capacitación pago de nóminas, y el manejo de las relaciones laborales y cualquier otro servicio administrativo
Seguros de Vida Sura México S.A. de C.V. (antes Primero Seguros de Vida S.A. de C.V.)
Sociedad dedicada ejercer actividades de seguros, relacionados con rentas vitalicias y de vida
100% México
Promotora Sura AM S.A. de C.V. Presta servicios de comercialización, promoción y difusión de productos de cualquier índole
100% México
Sura Asset Management Perú S.A. Compañía Holding 100% Perú
AFP Integra S.A. Sociedad dedicada a la administración de Fondos de Pensiones bajo la modalidad de cuentas individuales
99.99% Perú
Fondos Sura SAF S.A.C. Sociedad dedicada a administrar fondos mutuos y de inversión
100% Perú
Sociedad Agente de Valores de Bolsa Sura S.A.
Sociedad dedicada exclusivamente a realizar en forma profesional y habitual operaciones de intermediación de valores en Bolsa de valores entre oferentes y demandantes de valores de oferta pública y privada conforme la Ley
100% Perú
Sura Asset Management Uruguay Sociedad de Inversión S.A. (antes Tublyr S.A.)
Compañía Holding 100% Uruguay
AFAP Sura S.A. Sociedad dedicada a la administración de fondos de ahorro previsional.
100% Uruguay
Ahorro Inversión Sura Administradora de Fondos de Inversión S.A.
Sociedad dedicada a la administración de fondos de inversión
100% Uruguay
Disgely S.A.
Sociedad dedicada a industrializar y comercializar en todas sus formas, mercaderías, arrendamientos de bienes, obras y servicios en todos los ramos
100% Uruguay
Corredores de Bolsa Sura S.A. (Antes Jobely S.A)
Sociedad dedicada exclusivamente a realizar en forma profesional y habitual operaciones de intermediación entre oferentes y demandantes de valores de oferta pública y privada conforme la Ley
100% Uruguay
SUAM Corredora de Seguros S.A. de C.V.
Sociedad dedicada a toda clase de actividades relacionadas a los seguros y reaseguros
100% El Salvador
Sura Asset Management Argentina S.A.
Asesoría y administración financiera y de inversiones.
100% Argentina
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
13
2016
Compañía Tipo de entidad Participación directa
e indirecta País
Activos Estratégicos Sura AM Colombia S.A.S.
Compañía Holding 100.00% Colombia
Sura Investment Management S.A.S. Sociedad dedicada a la operación de sociedades de inversión
100.00% Colombia
Sura Real Estate S.A.S.
Gestión de Fondos de Capital privado y/o carteras colectivas y/o vehículos de inversión que tengan como propósito la inversión y/o desarrollo y/o administración (Asset Management) y/o gestión de activos inmobiliarios
70.00% Colombia
Sura Asset Management España S.L. Compañía Holding 100.00% España
Grupo de Inversiones Suramericana Holanda B.V.
Compañía Holding 100.00% Holanda
Grupo Sura AE Chile Holdings I B.V. Compañía Holding 100.00% Holanda
SUAM Finance B.V. Compañía Holding tenedora de los bonos 144A/Reg S emitidos en abril de 2014
100.00% Curazao
Sura Asset Management Chile S.A. Antes (Sura S.A.)
Compañía Holding 100.00% Chile
AFP Capital S.A. Sociedad dedicada a la administración de fondos previsionales
99.71% Chile
Administradora General de Fondos Sura S.A.
Sociedad dedicada a administrar fondos mutuos y de inversión
100.00% Chile
Seguros de Vida Sura S.A. Sociedad dedicada ejercer actividades de seguros, relacionados con rentas vitalicias y de vida
100.00% Chile
Corredores de Bolsa Sura S.A.
Sociedad dedicada a la compra y venta de valores, por cuenta propia o ajena, y la realización de operaciones de corretaje de valores
100.00% Chile
Sura Data Chile S.A.
Vehículo dedicado a la prestación de servicios de procesamientos de datos y arrendamiento de equipos computacionales
100.00% Chile
Sura Servicios Profesionales S.A. Antes (Sura Chile S.A.)
Vehículo dedicado a consultoría y asesoramiento empresarial
100.00% Chile
Santa Maria Internacional S.A. Compañía Holding 100.00% Chile
Sura Asset Management México S.A. de C.V.
Compañía Holding 100.00% México
Sura Art Corporation S.A. de C.V. Sociedad dedicada a coleccionar obras de arte mexicanas
100.00% México
AFORE Sura S.A. de C.V. Sociedad dedicada a administrar sociedades de inversión especializadas en fondos para el retiro
100.00% México
Sura Investment Management S.A. de C.V.
Sociedad dedicada a la operación de sociedades de inversión
100.00% México
Pensiones Sura S.A. de C.V.
Sociedad dedicada a la celebración de contratos de seguros de vida, con el fin de manejar de manera exclusiva los seguros de pensiones
100.00% México
Asesores Sura S.A. de C.V. Sociedad dedicada a la prestación de servicios de comercialización, de promoción y difusión de productos y
100.00% México
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
14
Compañía Tipo de entidad Participación directa
e indirecta País
servicios financieros, así como el reclutamiento, capacitación pago de nóminas, y el manejo de las relaciones laborales y cualquier otro servicio administrativo
Seguros de Vida Sura México S.A. de C.V. (antes Primero Seguros de Vida S.A. de C.V.)
Sociedad dedicada ejercer actividades de seguros, relacionados con rentas vitalicias y de vida
100.00% México
Promotora Sura AM S.A. de C.V. Presta servicios de comercialización, promoción y difusión de productos de cualquier índole
100.00% México
Sura Asset Management Perú S.A. Compañía Holding 100.00% Perú
AFP Integra S.A. Sociedad dedicada a la administración de Fondos de Pensiones bajo la modalidad de cuentas individuales
99.99% Perú
Fondos Sura SAF S.A.C. Sociedad dedicada a administrar fondos mutuos y de inversión
100.00% Perú
Seguros Sura S.A. Sociedad dedicada a toda clase de actividades relacionadas a los seguros y reaseguros de vida
69.29% Perú
Hipotecaria Sura Empresa Administradora Hipotecaria EAH S.A.
Sociedad dedicada a realizar operaciones propias de una empresa financiera, orientada preferentemente al otorgamiento de créditos hipotecarios
70.00% Perú
Sociedad Agente de Valores de Bolsa Sura S.A.
Sociedad dedicada exclusivamente a realizar en forma profesional y habitual operaciones de intermediación de valores en Bolsa de valores entre oferentes y demandantes de valores de oferta pública y privada conforme la Ley
100.00% Perú
Sura Asset Management Uruguay Sociedad de Inversión S.A. (antes Tublyr S.A.)
Compañía Holding 100.00% Uruguay
AFAP Sura S.A. Sociedad dedicada a la administración de fondos de ahorro previsional.
100.00% Uruguay
Ahorro Inversión Sura Administradora de Fondos de Inversión S.A.
Sociedad dedicada a la administración de fondos de inversión
100.00% Uruguay
Disgely S.A.
Sociedad dedicada a industrializar y comercializar en todas sus formas, mercaderías, arrendamientos de bienes, obras y servicios en todos los ramos
100.00% Uruguay
Corredores de Bolsa Sura S.A. (Antes Jobely S.A)
Sociedad dedicada exclusivamente a realizar en forma profesional y habitual operaciones de intermediación entre oferentes y demandantes de valores de oferta pública y privada conforme la Ley
100.00% Uruguay
SUAM Corredora de Seguros S.A. de C.V.
Sociedad dedicada a toda clase de actividades relacionadas a los seguros y reaseguros
100.00% El Salvador
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
15
A continuación, se detallan los activos, pasivos, patrimonio y resultados del ejercicio de cada una de las compañías subsidiarias incluidas en los Estados Financieros Consolidados de la Sociedad al 31 de diciembre de 2017 y 2016.
2017 Activo Pasivo Patrimonio Resultado del
ejercicio
Activos Estratégicos Sura AM Colombia S.A.S. 44 1 43 2
Sura Investment Management S.A.S. 2,240 137 2,103 400
Sura Real Estate S.A.S 1,148 799 349 199
Sura Asset Management España S.L. 1,786,543 207 1,786,336 (328)
Grupo de Inversiones Suramericana Holanda B.V. 1,715,883 14 1,715,869 (104)
Grupo Sura AE Chile Holdings I B.V. 868,930 464 868,466 (171)
SUAM Finance B.V. 480,182 501,473 (21,291) (24,858)
Sura Asset Management Chile S.A. 1,075,351 7,114 1,068,237 30,565
AFP Capital S.A. 1,117,514 195,218 922,296 99,018
Administradora General de Fondos Sura S.A. 27,714 16,699 11,015 2,631
Seguros de Vida Sura S.A. 3,459,624 3,084,439 375,185 18,284
Corredores de Bolsa Sura S.A. 46,535 26,037 20,498 (879)
Sura Data Chile S.A. 3,437 1,185 2,252 133
Sura Servicios Profesionales S.A. 11,726 6,033 5,693 797
Sura Asset Management México S.A. de C.V. 335,931 59 335,872 77,808
Sura Art Corporation S.A. de C.V. 13,037 27 13,010 58
AFORE Sura S.A. de C.V. 506,899 72,576 434,323 87,174
Sura Investment Management S.A. de C.V. 21,230 5,322 15,908 (4,942)
Pensiones Sura S.A. de C.V. 680,341 635,064 45,277 8,346
Asesores Sura S.A. de C.V. 3,745 2,854 891 224
Seguros de Vida Sura México S.A. de C.V. 90,535 77,097 13,438 (613)
Promotora Sura AM S.A. de C.V. 2,257 1,291 966 368
Sura Asset Management Perú S.A. 95,848 21,578 74,270 45,114
AFP Integra S.A. 470,144 83,587 386,557 61,610
Fondos Sura SAF S.A.C. 4,579 1,592 2,987 (2,071)
Sociedad Agente de Valores de Bolsa Sura S.A. 4,025 315 3,710 (1,172)
Sura Asset Management Uruguay Sociedad de Inversión S.A.
73,317 1,349 71,968 8,660
AFAP Sura S.A. 34,221 7,165 27,056 15,244
Ahorro Inversión Sura Administradora de Fondos de Inversión S.A.
2,398 751 1,647 (1,566)
Disgely S.A. 720 56 664 (209)
Corredores de Bolsa Sura S.A. 2,772 1,046 1,726 (2,046)
SUAM Corredora de Seguros S.A. de C.V. 246 29 217 56
Sura Asset Management Argentina S.A. 9 9 - (6)
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
16
2016 Activo Pasivo Patrimonio Resultado
del ejercicio
Activos Estratégicos Sura AM Colombia S.A.S. 42 1 41 1
Sura Investment Management S.A.S. 1,878 28 1,850 709
Sura Real Estate S.A.S. 365 214 151 (966)
Sura Asset Management España S.L. 1,557,455 197 1,557,258 (420)
Grupo de Inversiones Suramericana Holanda B.V. 1,495,537 9 1,495,528 (75)
Grupo Sura Latin American Holdings B.V. 117,173 (3) 117,176 (760)
Grupo Sura AE Chile Holdings I B.V. 640,237 385 639,852 (50)
SUAM Finance B.V 480,108 501,028 (20,920) (25,566)
Sura Asset Management Chile S.A. 943,819 5,093 938,726 43,468
AFP Capital S.A. 931,186 146,675 784,511 107,594
Administradora General de Fondos Sura S.A. 15,645 8,208 7,437 984
Seguros de Vida Sura S.A. 2,886,623 2,595,242 291,381 15,058
Corredores de Bolsa Sura S.A. 30,367 15,948 14,419 (4,497)
Sura Data Chile S.A. 3,146 1,234 1,912 273
Sura Servicios Profesionales S.A. 9,502 5,114 4,388 1,012
Santa Maria Internacional S.A. 2,262 2 2,260 (104)
Sura Asset Management México S.A. de C.V. 311,558 1,248 310,310 63,941
Sura Art Corporation S.A. de C.V. 13,697 25 13,672 3
AFORE Sura S.A. de C.V. 493,701 90,772 402,929 80,495
Sura Investment Management S.A. de C.V. 17,242 5,558 11,684 (5,032)
Pensiones Sura S.A. de C.V. 535,791 500,564 35,227 9,714
Asesores Sura S.A. de C.V. 3,066 2,373 693 383
Seguros de Vida Sura México S.A. de C.V. 60,611 47,327 13,284 1,522
Promotora Sura AM S.A. de C.V. 1,863 1,290 573 193
Sura Asset Management Perú S.A. 64,912 17,702 47,210 20,644
AFP Integra S.A. 442,390 77,634 364,756 54,550
Fondos Sura SAF S.A.C. 5,691 4,370 1,321 (2,865)
Seguros Sura S.A. 1,508,902 1,340,590 168,312 28,855
Hipotecaria Sura Empresa Administradora Hipotecaria EAH S.A. 5,122 798 4,324 (1,003)
Sociedad Agente de Valores de Bolsa Sura S.A. 3,285 322 2,963 (1,632)
Sura Asset Management Uruguay Sociedad de Inversión S.A. 69,075 248 68,827 7,312
AFAP Sura S.A. 29,937 6,218 23,719 12,723
Ahorro Inversión Sura Administradora de Fondos de Inversión S.A. 1,973 720 1,253 (2,322)
Disgely S.A. 524 165 359 (672)
Corredores de Bolsa Sura S.A. 1,065 215 850 (434)
SUAM Corredora de Seguros S.A. de C.V. 195 34 161 60
Las compañías que componen el consolidado se desempeñan principalmente en el sector financiero. A
continuación, se detalla la distribución por segmento y compañía, así como los servicios prestados por cada
uno:
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
17
Segmento Nombre de la Compañía Pais Productos o servicios
Mandatorio
AFP Capital S.A. Chile Servicio de administración de fondos de pensiones mandatorios y voluntarios
AFORE Sura S.A. de C.V. México
AFP Integra S.A. Perú
AFAP Sura S.A. Uruguay
Voluntario ahorro
AFP Capital S.A. Chile Pensiones voluntarias
AFORE Sura S.A. de C.V. México Administración de fondos mutuos, públicos y privados, para personas naturales o institucionales
AFP Integra S.A. Perú
Administradora General de Fondos Sura S.A. Chile
Corredores de Bolsa Sura S.A. Chile
Sura Investment Management S.A. de C.V. México Agencias de valores
Fondos Sura SAF S.A.C. Perú Producto de seguro con ahorro*
Ahorro Inversión Sura Administradora de Fondos de Inversión S.A.
Uruguay
Corredor de Bolsa Sura S.A. (Antes Agente de valores Sura S.A.)
Uruguay
AFAP Sura S.A. Uruguay
Seguros de Vida Sura S.A. Chile
Sura Invesment Management Colombia S.A. Colombia
Sura Real Estate S.A.S. Colombia
Seguros de Vida Sura México S.A. de C.V. México
Voluntario protección
Seguros de Vida Sura S.A. Chile Seguros de vida
Seguros de Vida Sura México S.A. de C.V. México Corretaje y/o comercialización de seguros
Disgely S.A. Uruguay
Sura-AM Corredora de Seguros S.A. de C.V. Salvador
Rentas vitalicias Seguros de Vida Sura S.A. Chile
Rentas vitalicias Pensiones Sura S.A. de C.V. México
Otros
Asesores Sura S.A. de C.V. México Compañías holding o vehículos con propósito especial
Promotora Sura AM de C.V. México
Sura Asset Management Chile S.A. (Antes Sura S.A.)
Chile
Sura Servicios Profesionales S.A. (Antes Sura Chile S.A.)
Chile
Sura Data Chile S.A. Chile
Sura Asset Management S.A. Colombia
Activos Estratégicos Sura AM Colombia S.A.S Colombia
SUAM Finance B.V. Curazao
Sura Asset Management S.L España
Sura Art Corporation S.A. de C.V. México
Sura Asset Management Mexico S.A. de C.V. México
Sura Asset Management Perú S.A. Perú
Sura Asset Management Uruguay S.A. Uruguay
Grupo Sura AE Chile Holding I B.V. Holanda
Grupo de Inversiones Suramericana Holanda B.V.
Holanda
Sura Asset Management México B.V. México
Sura Asset Management Argentina S.A. Argentina
*Los productos de seguro con ahorro que son ofrecidos por la Administradora de Fondos de Pensiones y Cesantías Protección S.A. son
reconocido en la contabilidad vía método de participación.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
18
Actualización del Proceso de Simplificación Societaria de Sura Asset Management S.A.
Como se ha mencionado en periodos anteriores, producto de la adquisición que realizó Grupo Sura en el año
2011 de los activos de pensiones, seguros e inversión de ING Group en México, Colombia, Perú, Chile y
Uruguay; y las condiciones por las cuales los entes reguladores autorizaron la compra, se inició en el año 2012
un proceso de reorganización y simplificación de la estructura societaria. El plan pretende ayudar a Sura Asset
Management S.A. a cumplir con las condiciones prescritas en las autorizaciones y al mismo tiempo, una vez
finalizado el proyecto, aportará mayor claridad y transparencia a los diferentes grupos de interés sobre la
organización y su manera de gestionar las inversiones. De igual manera, dicha simplificación permitirá mayor
eficiencia en la administración y facilitará el ejercicio de las funciones de vigilancia y control de los reguladores
en las distintas jurisdicciones.
Para alcanzar los fines propuestos, el proceso de simplificación busca consolidar en Sura Asset Management S.A. todos los negocios de pensiones, seguros, ahorro e inversión por medio de una compañía en cada uno de los países en los que se tiene presencia. Dichas compañías locales estarán encargadas de vigilar las subsidiarias operativas de la matriz, para así poder suprimir los vehículos de inversión con los que se cuentan en los países latinoamericanos mencionados, España, Holanda. El proceso de reorganización y simplificación societaria, se ha ajustado al marco regulatorio y al procedimiento
aplicable en cada localidad involucrada. En virtud de esto, se han venido recibiendo las autorizaciones
necesarias por parte de las autoridades y reguladores, garantizando así el más estricto cumplimiento de la Ley
y la coherencia con nuestros principios corporativos.
Desde su inicio, en el año 2012, el proceso de simplificación requirió tanto el desmonte como la creación, en algunos casos en forma permanente y, en otras, temporal, de varias Sociedades en distintos países. Durante su ejecución ha sido necesario realizar movimientos societarios, financieros y contables al interior de Sura Asset Management S.A. con la intención de avanzar y desarrollar el plan. En lo correspondiente al año 2017 durante el mes de junio AFP Capital S.A realiza la absorción de Santa Maria Internacional S.A., a su vez con fecha 9 de agosto se recibió respuesta por parte del Servicio Interno de Impuestos en Chile (SII) del Ruling solicitado en diciembre de 2015, en dicha respuesta el SII confirma a la administración de SURA AM que los movimientos societarios propuestos cumplen con los requisitos para estar considerados como reorganización societaria dentro de la regulación fiscal chilena, lo que representa que se puede materializar los movimientos planteados sin generar efectos fiscales negativos en dicha jurisdicción. El 28 de diciembre se materializó la fusión por absorción de Grupo Sura AE Chile Holding I B.V. con Grupo Sura Latin American Holding B.V. Durante el año 2018 se espera dar por finalizado el proyecto Hera en relación con la estructura chilena. AFAP SURA Uruguay El 20 de diciembre de 2017 se aprobó una reforma legislativa que modifica las comisiones de las AFAPs en Uruguay, la cual establece que no se podrá cobrar una comisión de administración que supere en un 50% a la más baja del mercado, que actualmente corresponde a la República AFAP con 0.71% sobre flujo lo que implica que las demás no podrán cobrar por encima del 1.065%. El impacto del cambio regulatorio para AFAP SURA implica una gran disminución de sus ingresos en los próximos años, por lo que ha sido necesario adoptar medidas que implican un fuerte ajuste de costos que conlleva a la reducción y reasignación de los mismos. En lo que tiene que ver con reducción real del costo operativo se realizarán traslados de oficinas, recortes en proveedores y reducción del personal de AFAP SURA.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
19
La intención de la Administración de la Compañía es hacer un ajuste de costos rápido que permita absorber en un solo momento el impacto de la baja de comisiones. NOTA 2 – Principales políticas y prácticas contables
2.1 Bases de preparación
Los Estados Financieros Consolidados de Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias han sido preparados
de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) emitidas por el Consejo de
Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés). La consolidación considera todas las
entidades del Grupo que hacen parte del perímetro de consolidación de Sura Asset Management S.A. con
independencia de su actividad, forma jurídica y nacionalidad.
Al 31 de diciembre de 2017 y 2016 además de atender los requerimientos de la NIC 1 – Presentación de
Estados Financieros, se muestra el Estado de Situación Financiera resumido a nivel de activos, pasivos y
patrimonio, con el propósito de facilitar la lectura del mismo. No obstante, en las revelaciones que soportan
las cifras incorporadas en dicho estado financiero, se detalla la porción corriente y de largo plazo respectiva.
Los Estados Financieros Consolidados han sido preparados sobre la base del modelo de costo histórico, a
excepción de las propiedades de inversión, terrenos, edificios, instrumentos financieros medidos a valor
razonable con cambios en resultados y otros resultados integrales, y los medidos a costo amortizado. Los
Estados Financieros Consolidados se presentan en Dólares estadounidenses y todos los valores se redondean
a la unidad de mil más próxima (USD 000), salvo cuando se indique lo contrario.
En general, el costo histórico está basado en el valor razonable de las transacciones. Valor razonable es el
precio que sería recibido por vender un activo o pagado por transferir un pasivo en una transacción ordenada
entre participantes del mercado en la fecha de la medición.
Al estimar el valor razonable de un activo o pasivo, el Grupo tiene en cuenta las características del activo o
pasivo si los participantes del mercado tomarían esas características en cuenta al fijar el precio del activo o
pasivo a la fecha de medición. El valor razonable a efectos de valoración y / o revelación en los presentes
Estados Financieros Consolidados se determina sobre esta base, a excepción de las operaciones de leasing
que están dentro del alcance de la NIC 17 y la medición que tienen algunas similitudes con su valor razonable,
pero no son su valor razonable, como por ejemplo el valor en uso de la NIC 36.
Además, para efectos de información financiera, las mediciones hechas a valor razonable se clasifican en el
nivel 1, 2 o 3 con base en el grado en que los insumos para las mediciones del valor razonable son observables
y la importancia de los insumos para la medición del valor razonable en su totalidad, que se describen de la
siguiente manera:
Insumos de Nivel 1 son precios cotizados (no ajustados) en mercados activos para activos o pasivos
idénticos que la entidad puede acceder a la fecha de medición.
Insumos de Nivel 2 son insumos, distintos de los precios cotizados incluidos en el Nivel 1 que sean
observables para el activo o pasivo, ya sea directa o indirectamente.
Insumos de Nivel 3 son insumos para el activo o pasivo no observables.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
20
Los activos y pasivos han sido convertidos a Dólares estadounidenses a la tasa de cambio de cierre a 31 de
diciembre de 2017 y 2016; el patrimonio a tasa histórica y las cuentas de resultados a la tasa promedio del
período que corresponde al ejercicio.
País Moneda Tasa cierre Tasa
promedio 2017
Tasa cierre Tasa
promedio
2017 2016 2016
Chile CLP 607.15 648.77 669.78 676.45
México MXN 19.52 18.91 20.60 18.69
Perú PEN 3.24 3.26 3.36 3.38
Uruguay UYU 28.69 28.64 29.34 30.14
Colombia COP 2,984.00 2,951.32 3,000.71 3050.98
Argentina ARG 18.54 16.56 15.83 14.77
Holanda – España EUR 0.83 0.89 0.96 0.90
El Salvador USD 1 1 1 1
Los Estados Financieros Consolidados presentan información comparativa de los años 2017 y 2016
2.2 Bases de consolidación
Los Estados Financieros Consolidados incluyen los Estados Financieros de Sura Asset Management S.A. y sus
Subsidiarias al 31 de diciembre de 2017 y 2016. Se logra el control cuando la compañía tiene:
Poder sobre la sociedad dependiente;
Exposición, o derechos a los rendimientos variables procedentes de su implicación en la sociedad
dependiente; y
Capacidad de influir en dichos rendimienos mediante el ejercicio de su poder sobre sociedad
dependiente.
La Compañía reevalúa sí o no controla una sociedad dependiente, si los hechos y circunstancias indican que
hay cambios en uno o más de los tres elementos de control antes mencionados.
Cuando la Sociedad tiene menos de la mayoría de los derechos de voto de una sociedad dependiente, tiene
poder sobre la misma si los derechos de voto son suficientes para otorgarle la capacidad práctica de dirigir las
actividades relevantes de la entidad de forma unilateral. Para evaluar si los derechos de voto de la Sociedad
en una sociedad dependiente son suficientes para otorgarle poder, la Compañía considera todos los hechos y
circunstancias pertinentes, incluyendo:
El tamaño de la explotación de los derechos de voto de la empresa en relación con el tamaño y la
dispersión de las explotaciones de los otros tenedores de voto;
derechos de voto potenciales poseídos por la empresa, otros tenedores de voto u otras partes;
derechos derivados de otros acuerdos contractuales; y
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
21
todos los hechos y circunstancias adicionales que indican que la empresa tiene, o no tiene, la
capacidad presente de dirigir las actividades relevantes en el momento en que las decisiones deben
hacerse, incluyendo los patrones de voto en las juntas de accionistas anteriores.
La consolidación de una subsidiaria empieza cuando la Compañía obtiene el control sobre la misma y cesa
cuando la Compañía pierde dicho control. Específicamente, los ingresos y gastos de una subsidiaria adquirida
o enajenada durante el año son incluidos en el Estado Consolidado de Resultados y en el Estado de Otros
Resultados Integrales desde la fecha que la Compañía obtenga control hasta la fecha cuando la Compañía
cede el control de la subsidiaria.
Las ganancias o pérdidas y cada componente de otros resultados integrales se atribuyen a los propietarios de
la Compañía y a la participación no controlada. El resultado integral total de las subsidiarias es atribuido a los
propietarios de la Compañía y a la participación no controlada, incluso si esto resulta en un saldo deficitario
para las participaciones no controladoras.
Los Estados Financieros de las subsidiarias se preparan para el mismo período informado que el de la entidad
controladora, aplicando políticas contables uniformes. Todos los saldos, inversiones, transacciones, ganancias
y pérdidas que surjan de transacciones entre Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias, incluyendo los
dividendos, se eliminan totalmente. El resultado integral de una sociedad dependiente se atribuye a los socios
externos, incluso si supone un saldo deudor.
Un cambio en el porcentaje de participación en una sociedad dependiente, que no implique una pérdida del
control, se refleja como una transacción de patrimonio. Cualquier diferencia entre la cantidad por la cual se
ajuste la participación no-controlada y la consideración pagada o recibida es reconocida directamente en
patrimonio y atribuida a los propietarios de la Compañía. En caso de que Sura Asset Management S.A. pierda
el control sobre una dependiente, procederá a:
Dar de baja los activos (incluyendo el goodwill) y los pasivos de dicha sociedad dependiente.
Dar de baja el valor en libros de los socios externos.
Dar de baja las diferencias de conversión acumuladas registradas en patrimonio neto.
Reconocer el valor razonable de la contraprestación recibida por la transacción.
Reconocer el valor razonable de cualquier inversión retenida.
Reconocer cualquier exceso o déficit en la cuenta de resultados.
Reclasificar a resultados o utilidades retenidas, según corresponda, la participación de la sociedad
dominante en las partidas previamente reconocidas en otro resultado integral.
2.3 Resumen de las políticas contables significativas
En la elaboración de los Estados Financieros Consolidados se han aplicado las siguientes políticas contables
para Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias:
a) Clasificación de productos de acuerdo con la NIIF 4
Sura Asset Management considera para la clasificación de sus carteras de seguros, los siguientes criterios
establecidos por la NIIF 4:
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
22
i. Contratos de Seguro: Son aquellos contratos donde la sociedad (el asegurador) ha aceptado un riesgo de seguro significativo de la contraparte (asegurado) al acordar compensarlo en caso de que un evento adverso no cierto y futuro afectara al asegurado. Se considera que existe riesgo de seguro significativo cuando los beneficios pagados en caso de ocurrencia del evento difieren materialmente de aquellos en caso de no ocurrencia. Los contratos de seguro incluyen aquellos en los que se transfieren riesgos financieros siempre y cuando el componente de riesgo de seguro sea más significativo.
ii. Contratos de Inversión: Son aquellos contratos donde el asegurado transfiere el riesgo financiero
significativo, pero no así de seguro. La definición de riesgo financiero incluye el riesgo de un cambio
futuro en alguna o en cualquier combinación de las siguientes variables: tasa de interés, precio de
instrumentos financieros, precio de commodities, tasas de tipos de cambio, índices de precios o
tasas, riesgo de crédito o índice de riesgo de crédito u otra variable no financiera, siempre y cuando
la variable no sea específica a una de las partes del contrato.
Las compañías aseguradoras de Sura Asset Management no cuentan con contratos en sus carteras clasificados
como contratos de inversión.
Las compañías aseguradoras de Sura Asset Management S.A., no cuentan en sus carteras al cierre del período
que se reporta, con productos con componentes de participación discrecional en las utilidades. Entendiendo
como tales aquellos contratos que le otorgan al asegurado el derecho de recibir una participación en las
utilidades de los activos que exceda a la utilidad garantizada a ser otorgada a discreción del asegurador en
relación a la fecha y monto a otorgar.
Bajo NIIF 4 en relación con los contratos de seguro, la aseguradora puede continuar utilizando políticas
contables no uniformes para los contratos de seguro (así como para los costos de adquisición diferidos y los
activos intangibles conexos) de las subsidiarias. Aunque la NIIF 4 no exime al Grupo de cumplir con ciertas
implicaciones de los criterios establecidos en los párrafos 10 a 12 de la NIC 8.
Específicamente, la Sociedad:
i. No reconocerá como un pasivo las provisiones por reclamaciones futuras cuando estas se originen
en contratos de seguro inexistentes al final del periodo sobre el que se informa (tales como las
provisiones por catástrofes o de estabilización).
ii. Llevará a cabo la prueba de adecuación de los pasivos.
iii. Eliminará un pasivo por contrato de seguro (o una parte del mismo) de su estado de situación
financiera cuando, y sólo cuando, se extinga, es decir, cuando la obligación especificada en el
contrato sea liquidada o cancelada, o haya caducado.
iv. No compensará (i) activos por contratos de reaseguro con los pasivos por seguro conexos, o (ii) gastos
o ingresos de contratos de reaseguro con los ingresos o gastos, respectivamente, de los contratos de
seguro conexos.
v. Considerará si se han deteriorado sus activos por reaseguros.
El riesgo de seguro es significativo sólo si un evento asegurado puede causar que un asegurador pague un
valor significativo por beneficios adicionales, bajo cualquier escenario. Beneficios adicionales se refiere a
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
23
cantidades que excedería a aquellas que se pagarían en caso de que no ocurriera un evento. El análisis sobre
el riesgo significativo se realiza contrato a contrato.
De acuerdo con las características de nuestros productos, la cartera queda clasificada bajo el concepto de
contrato de seguro. Es importante destacar, que una vez que un contrato se encuentra clasificado como
contrato de seguro, su clasificación es mantenida durante la vigencia del mismo, inclusive, si el riesgo de
seguro se reduce significativamente durante su vigencia.
No todos los productos se encuentran disponibles en todas las localidades y/o subsidiarias de la sociedad.
Entre las prácticas y políticas permitidas se encuentran la realización obligatoria de pruebas de suficiencia de
pasivos y pruebas de deterioro de activos por reaseguro. Entre las prácticas y políticas prohibidas se
encuentran la constitución de reservas catastróficas, mantener o establecer reservas de compensación o
contingentes y compensar activos y pasivos de reaseguros.
b) Combinaciones de negocios y goodwill
Las combinaciones de negocios se contabilizan mediante el método de adquisición. El costo de una
adquisición, se mide como la suma de la contraprestación transferida, medida por su valor razonable a la fecha
de la adquisición y el valor de cualquier participación no controladora en la adquirida, si hubiera.
En la asignación del precio de compra se identifican y valoran los activos netos tangibles y activos intangibles adquiridos (de vida útil definida e indefinida), para efectuar la reconciliación entre el valor pagado y el valor de los activos netos de la Compañía (tangibles e intangibles).
GW = VP – ANA + I (+/-) T
GW: Goodwill (valor residual)
VP: Valor pagado. Incluye el precio pagado en efectivo y desembolsos futuros.
ANA: Activos Netos Adquiridos que corresponde al valor de mercado de los activos.
I: Activos Intangibles (relaciones con clientes, marcas, alquileres por encima/debajo de mercado, otros)
T: Impuesto diferido
Se contabilizará cada combinación de negocios mediante la aplicación del método de la adquisición.
En la valoración de activos intangibles adquiridos en combinaciones de negocios las metodologías utilizadas son las siguientes:
Enfoque de Ingresos: valor presente de los flujos de caja asignables a los activos intangibles.
Método “Relief from Royalty” o Ahorro de regalías: este método de valoración de activos intangibles consiste en estimar el valor de mercado del activo intangible bajo análisis como el valor presente del ahorro futuro de pagos anuales de regalías esperado, generado gracias al hecho de ser el dueño del activo.
Método del exceso de rendimientos en periodos múltiples (MEEM – Multi-period Excess Earnings Method): este método de valoración se basa en el principio que el valor de un activo intangible es igual al valor presente de los flujos de fondos incrementales después de impuestos atribuibles a dicho
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
24
activo, luego de haber deducido los cargos por concepto de costo del capital invertido o cargo por activos contributivos (tangibles e intangibles).
Método de Flujos Incrementales: este método representa el valor presente de los ingresos o flujos de caja adicionales que el activo intangible permite a su poseedor obtener (ej. Prima de precio o reducción de costos).
Enfoque de Mercado: éste es el proceso mediante el cual se establece el valor de un activo intangible con base en su comparación con el valor resultante de transacciones de compra-venta de activos intangibles comparables que se hayan producido en el mercado. Para ello se requiere un análisis de activos intangibles recientemente comprados o vendidos, para luego comparar las características de éstos con las del activo sujeto a evaluación.
Enfoque de Costos: una técnica de valoración basada en el costo de reproducción menos ajustes por depreciación, amortización y obsolescencia. Este enfoque se usa preferiblemente cuando el activo es fácilmente reemplazable y cuando los costos de reposición, está razonablemente determinados. Se usa con mayor frecuencia para activos que no son fuente directa de flujos efectivo de la entidad, como son fuerza laboral, software desarrollado internamente, websites.
Sura Asset Management S.A. aplica el enfoque de ingresos para valorar los intangibles adquiridos en combinaciones de negocios. Para valorar relaciones con clientes se aplica el método del exceso de rendimientos en períodos múltiples (MEEM – Multi-period Excess Earnings Method) y para las marcas se aplica el método de ahorro de regalías.
Para cada combinación de negocios, Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias eligen si se valora las
participaciones no controladoras en la adquirida por la participación proporcional sobre los activos netos
identificables adquiridos o a su valor razonable, los costos de adquisición serán cargados como gastos en los
períodos en que los costos se hayan incurrido y los servicios se hayan recibido.
Cuando Sura Asset Management S.A. adquiere un negocio; evalúa los activos identificables adquiridos y los
pasivos asumidos para su apropiada clasificación y designación, de conformidad con las condiciones
contractuales, las circunstancias económicas y otras condiciones pertinentes a la fecha de la adquisición. Esto
incluye la separación de los derivados implícitos de los contratos principales de la adquirida.
Si la combinación de negocios se realiza por etapas, en la fecha de adquisición se valoran a valor razonable las
participaciones previamente mantenidas en el patrimonio de la adquirida y se reconocen las ganancias o
pérdidas resultantes en las cuentas de resultados.
Cualquier contraprestación contingente que deba ser transferida por la adquiriente se reconoce por su valor
razonable en la fecha de adquisición. Las contraprestaciones contingentes que se clasifican como activos o
pasivos financieros de acuerdo con la NIIF 9 Instrumentos Financieros: Reconocimiento y Medición (Version
2010) se valoran al valor razonable, registrando los cambios en el valor razonable como ganancia o pérdida o
como cambio en otro resultado integral.
En los casos, en que las contraprestaciones contingentes no se encuentren bajo el alcance de la NIIF 9, se
valoran de acuerdo con la NIIF correspondiente. Si la contraprestación contingente se clasifica como
patrimonio neto no se valora y cualquier liquidación posterior se registra dentro del patrimonio neto.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
25
El goodwill se mide inicialmente al costo, como el exceso de la suma de la contraprestación transferida y el
valor reconocido por las participaciones no controladoras, respecto de los activos identificables adquiridos y
los pasivos asumidos netos. Si el valor razonable de los activos netos adquiridos excede el valor de la
contraprestación transferida, la diferencia se reconoce en la cuenta de resultados.
Después del reconocimiento inicial, el goodwill se registra al costo menos cualquier pérdida por deterioro
acumulada.
A efectos de la prueba de deterioro, el goodwill adquirido en una combinación de negocios es asignado, desde
la fecha de adquisición, a cada unidad generadora de efectivo de Sura Asset Management S.A. y sus
Subsidiarias que se espera se beneficien de la combinación, independientemente de si existen otros activos o
pasivos de la adquirida asignados a esas unidades.
Cuando el goodwill forma parte de una unidad generadora de efectivo (UGE) y una parte de operaciones de
dicha UGE se dan de baja, el goodwill asociado a dichas operaciones enajenadas se incluye en el valor en libros
de la operación al determinar la ganancia o pérdida obtenida en la enajenación de la operación. El goodwill
dado de baja en estas circunstancias se valora sobre la base de los valores relativos de la operación enajenada
y la parte de la unidad generadora de efectivo que se retiene.
Durante los años 2017 y 2016 no se registraron combinaciones de negocios.
c) Activos intangibles
El costo de los activos intangibles adquiridos en combinaciones de negocios, es su valor razonable a la fecha
de la adquisición. Después del reconocimiento inicial, los activos intangibles se contabilizan al costo menos
cualquier amortización acumulada y cualquier pérdida acumulada por deterioro del valor.
Los activos intangibles con vidas útiles finitas se amortizan a lo largo de su vida útil económica y se evalúan
para determinar si tuvieron algún deterioro, siempre que exista un indicio de que el activo intangible pudiera
haber sufrido dicho deterioro.
Los activos intangibles con vidas útiles indefinidas no se amortizan, sino que se someten a pruebas anuales
para determinar si sufrieron un deterioro del valor, ya sea en forma individual o a nivel de la unidad
generadora de efectivo a la que fueron asignados.
Una vida útil indefinida se evalúa y revisa en forma anual para determinar si la misma sigue siendo apropiada,
en caso de no serlo, el cambio de vida útil de indefinida a finita se realiza en forma prospectiva.
La vida útil y el método de amortización son revisados al menos al cierre de cada período sobre el que se
informa por la Administración sobre la base de beneficios económicos futuros previstos para los componentes
de las partidas de intangibles.
Las vidas útiles de los activos intangibles se muestran a continuación:
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
26
Vida útil estimada
Relaciones con clientes Entre 4 y 30 años
Goodwill adquirido Indefinido
Marcas Indefinida
Contratos y licencias 17 años
Software * 3 años
* No adquiridos en la combinación de negocios.
La vida útil estimada como indefinida en las marcas se establece con base al sostenimiento en el tiempo de la
misma, dado el reconocimiento que tiene en el mercado y los flujos futuros que aporta. Adicionalmente no
presenta restricciones para su usufructo.
Las ganancias o pérdidas que surjan de dar de baja un activo intangible se miden como la diferencia entre el
ingreso neto procedente de la venta y el valor en libros del activo, y se reconocen en el Estado de Resultado
cuando se da de baja el activo.
d) Deterioro de activos no financieros
De acuerdo con lo establecido en la NIC 36 – Deterioro del valor de los activos, el valor en libros de los activos
no deberá exceder el valor recuperable de los mismos, debiendo reconocer el deterioro de éstos cuando se
presente dicha situación.
Por ello, Sura Asset Management S.A., sus subsidiarias y entidades asociadas realizan una revisión de los
activos no financieros con periodicidad anual, a fin de evaluar el posible reconocimiento del deterioro de valor
de los mismos.
Los activos no financieros son clasificados de acuerdo con la vida útil esperada:
- Activos con vida útil indefinida: por ejemplo, el goodwill determinado en una combinación de
negocios. Para este tipo de activos, considerando que no son amortizables, se realiza una prueba
de recuperabilidad de forma anual.
- Activos con vida útil definida: como los activos fijos de larga duración y activos intangibles como
la relación con clientes. Considerando que estos activos se deprecian o amortizan, sólo se
realizarán las pruebas de recuperabilidad en caso de que exista evidencia de pérdida de valor.
Existen algunos indicios de pérdida de valor, como:
- Una disminución significativa del valor de mercado del activo como consecuencia de su uso
normal o paso del tiempo;
- Cambios significativos con incidencia adversa en la entidad o el mercado al que el activo está
destinado, referentes al entorno económico, legal, tecnológico o de mercado;
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
27
- Variaciones en las tasas de interés de mercado u otras tasas de rendimiento que afectan
significativamente el cálculo de la tasa de descuento usada para calcular el valor de uso del
activo;
- El valor en libros de los activos netos de la entidad es mayor al valor razonable estimado de la
entidad en conjunto;
- Evidencias de obsolescencia o daño físico del activo;
- Cambios en el uso de los bienes, que producen un deterioro en el mismo; - Expectativa de pérdidas operacionales (capacidad ociosa, planes de interrupción,
reestructuración o enajenación del activo);
- Rendimiento económico del activo inferior al esperado mayor CAPEX de mantenimiento que el
esperado, mayores necesidades de operación, margen o flujo operativo asociado al activo
negativo, etc.)
Si existe algún indicio de deterioro indicado anteriormente o cuando se requieran pruebas anuales de deterioro del valor para un activo, Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias estiman el importe recuperable de ese activo. El importe recuperable de un activo es el mayor valor entre el valor razonable menos los costos de venta, ya sea de un activo o de una unidad generadora de efectivo y su valor en uso. Ese importe recuperable se determina para un activo individual, salvo que el activo no genere flujos de efectivo que sean sustancialmente independientes de los flujos de efectivo de otros activos o grupos de activos. Cuando el importe en libros de un activo o de una unidad generadora de efectivo exceda su importe recuperable, el activo se considera deteriorado y se reduce el valor a su importe recuperable. Para determinar el valor en uso, los flujos de efectivo estimados se descuentan a su valor presente aplicando una tasa de descuento antes de impuestos que refleje las evaluaciones actuales del mercado sobre el valor temporal del dinero y los riesgos específicos del activo. Para determinar el valor razonable menos los costos de venta, se toman en cuenta transacciones recientes del mercado, si las hubiera. Si no pueden identificarse este tipo de transacciones, se utiliza un modelo de valoración que resulte apropiado en las circunstancias. Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias basa su cálculo del deterioro del valor en presupuestos detallados y cálculos de proyecciones que se confeccionan por separado para cada una de las unidades generadoras de efectivo identificadas, a las cuales se les asignan los activos individuales. Por lo general, los presupuestos y cálculos de proyecciones cubren un período de cinco años. Para los períodos de mayor extensión, se calcula una tasa de crecimiento a largo plazo y se la aplica a los flujos de efectivo futuros de las proyecciones a partir del quinto año. Las pérdidas por deterioro del valor, se reconocen en el estado del resultado en aquellas categorías de gastos que mejor se correspondan con la función del activo deteriorado, salvo para las propiedades revaluadas previamente, donde la revaluación se registró en el otro resultado integral. En estos casos, el deterioro del valor también se reconoce en el otro resultado integral hasta el importe de cualquier revaluación previamente reconocida. Para los activos no financieros en general, excluido el goodwill, a cada fecha de cierre del período sobre el que se informa se efectúa una evaluación para determinar si existe algún indicio de que las pérdidas por deterioro del valor reconocidas previamente ya no existen o hayan disminuido. Si existiese tal indicio, se efectúa una nueva estimación del importe recuperable del activo o de la unidad generadora de efectivo, según corresponda. Una pérdida por deterioro del valor reconocida previamente solamente se revierte si hubo un cambio en los supuestos utilizados para determinar el importe recuperable desde la última vez en que se reconoció dicha pérdida por deterioro del valor. La reversión se limita de manera tal que el importe en libros del activo o de la unidad generadora de efectivo no exceda su importe recuperable, ni exceda el importe en libros que se hubiera determinado, neto de la depreciación, si no se hubiese reconocido una pérdida por deterioro del valor para ese activo o esa unidad generadora de efectivo en los períodos anteriores. Tal
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
28
reversión se reconoce en el estado del resultado, salvo que el activo se contabilice por su valor revaluado, en cuyo caso la reversión se trata como un incremento de revaluación. El goodwill se somete a pruebas anuales de deterioro de su valor y, además, cuando las circunstancias indiquen que su importe en libros pudiera estar deteriorado. El deterioro del valor del goodwill se determina evaluando el importe recuperable de cada unidad generadora de efectivo (o grupo de unidades generadoras de efectivo) a las que se relacione el goodwill. Cuando el importe recuperable de la unidad generadora de efectivo es menor que su importe en libros, se reconoce una pérdida por deterioro del valor. Las pérdidas por deterioro del valor relacionadas con el goodwill no se pueden revertir en períodos futuros. Los activos intangibles con vidas útiles indefinidas se someten a pruebas anuales de deterioro de su valor, ya sea en forma individual o a nivel de la unidad generadora de efectivo, según corresponda, y cuando las circunstancias indiquen que su importe en libros podría estar deteriorado (véase Nota 28).
e) Diferimiento de costos de adquisición
Sura Asset Management S.A. tiene el derecho de obtener beneficios de la administración de las inversiones
de sus afiliados y de la suscripción de contratos de seguro a lo largo de la vigencia de los contratos. Por esta
razón, los gastos de adquisición incurridos y que están directamente relacionados con la generación de estos
nuevos contratos son diferidos por el período en que la sociedad recibirá los ingresos de los nuevos contratos
y son amortizados conforme se reconocen dichos ingresos.
Es importante aclarar que los costos que están relacionados a la emisión de nuevas pólizas o contratos de
administradoras de fondos de pensiones son clasificados separadamente como un gasto de suscripción en el
Estado de Resultados. Aquellos gastos que no califican como gastos de suscripción son presentados como
gastos operacionales. Gastos de suscripción incluyen comisiones, bonos por cumplimiento de metas, entre
otros.
Sin embargo, no todos los gastos de suscripción pueden ser diferidos en el balance (capitalizados) y
amortizados posteriormente a través de la cuenta de resultados. Sólo los costos incurridos que están
directamente relacionados con la generación de los nuevos contratos pueden someterse a este tratamiento.
En consecuencia, entre los gastos de adquisición sujetos de diferimiento se encuentran:
- Comisiones variables pagadas por nuevas afiliaciones a las administradoras de fondos de pensiones.
- Comisiones variables por transferencias desde otras administradoras de fondos de pensiones o desde el
Régimen Público de Pensiones Obligatorias (en los países donde se aplica dicho sistema).
- Comisión variable de nuevas ventas o nuevos depósitos del producto de pensiones voluntarios de las
administradoras de fondos de pensiones.
- Comisión variable de nuevas ventas de seguros de vida de largo plazo (se excluyen las rentas vitalicias y
los seguros anuales renovables).
- Bonos y premios (relacionados con el volumen vendido) pagados a la fuerza de ventas por alcanzar los
objetivos de productividad.
- Gastos relacionados con el pago de las comisiones variables, bonos y premios descritos anteriormente,
como:
Impuestos
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
29
Aportes al Sistema de Seguridad Social
Sura Asset Management S.A., reconoce activos por costos de adquisición diferidos para las siguientes líneas
de negocio:
- Pensiones obligatorias: Consiste en la administración de ahorros para el retiro que son obligatorios,
de acuerdo con el sistema previsional de cada país. El producto consiste en administrar los fondos de
los afiliados (clientes) con el propósito de obtener un monto de dinero que financiará la pensión del
afiliado cuando se pensione. El afiliado realiza contribuciones al fondo de pensiones, dependiendo
de la legislación de cada país, el monto (contribución) es pagado tanto por el empleado (afiliado)
como por el empleador. La contribución mínima también es legislada en cada país. Se reconoce en
las administradoras de fondos de pensiones.
- Pensiones voluntarias: Consiste en la administración de ahorros para el retiro que son depositados
por los clientes en exceso al ahorro obligatorio. Los depósitos son realizados en una administradora
de fondos de pensiones.
- Seguros de vida de largo plazo: Consiste principalmente en otorgar pólizas de seguro de vida con
vigencia plurianual (se excluyen las pólizas anuales renovables y las que consisten en el otorgamiento
de una Renta Vitalicia). Amortización Dependiendo de la línea de negocio, la amortización de los costos diferidos se realiza de la siguiente forma:
- Pensiones obligatorias y voluntarias: Los gastos de adquisición sujetos a diferimiento son
amortizados de manera lineal en función de la duración promedio de los ingresos esperados de los
nuevos negocios suscriptos en el período. El período de amortización se calcula de manera separada
para pensiones obligatorias y voluntarias.
- Seguros de vida de largo plazo: Los gastos de adquisición sujetos a diferimiento son amortizados
durante la vigencia de los contratos utilizando como esquema de amortización:
Patrón de reconocimiento de los ingresos de acuerdo con la vigencia esperada de las pólizas
(Unit-Linked).
Un patrón predefinido no lineal (seguros temporales). Test de recuperabilidad al momento de la activación para pensiones obligatorias y voluntarias
Los costos de adquisición serán sujetos a un test de recuperabilidad antes de su reconocimiento como activo.
El test de recuperabilidad será realizado mensualmente para los productos mandatorios y voluntarios (pueden
ser realizados de manera conjunta), pólizas de seguro de vida largo plazo (por separado) y ahorro con fines
previsionales (por separado). En las circunstancias en que el registro de ventas no se realice en el mes
correspondiente, el test de recuperabilidad podrá ser realizado con la misma periodicidad que se registre la
venta con previa autorización del Comité de Aprobación de Modelos y Supuestos. El test podrá realizarse por
producto o para los productos en conjunto, dependiendo de (lista no exhaustiva): estrategia comercial, el
nivel de integración de los gastos de adquisición y/o operativos de ambos productos. En todos los casos, el
Comité de Aprobación de Modelos y Supuestos deberá aprobar la metodología a utilizar por cada uno de los
interesados.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
30
El activo será considerado recuperable si el valor presente de los resultados brutos esperados es mayor que
el monto de los costos de adquisición.
Pruebas anuales de deterioro o suficiencia del activo DAC
Pensiones obligatorias, voluntarias y ahorros previsionales:
Al final del periodo sobre el que se informa, el test de deterioro o suficiencia del activo será realizado para el portafolio de pensiones mandatorio y de pensiones voluntario vigente a la fecha del test de forma conjunta, excepto que la unidad de negocio presente los argumentos suficientes para realizar el test de forma separada para ambos productos. Dichos argumentos deben ser presentados para aprobación del Comité de Aprobación de Modelos y Supuestos. Para los productos de ahorros previsionales de los fondos mutuos, el test de deterioro se realizará de manera separada de los productos de pensiones.
El test consiste en comparar el importe en libros del activo Costos de Adquisición Diferidos (DAC) con el valor recuperable del portafolio vigente al momento del test. Si el valor recuperable es superior al importe en libros del activo los Costos de Adquisición Diferidos, entonces el activo es recuperable y termina la prueba; de lo contrario, un gasto por pérdida de deterioro deberá ser reconocido en el período. Sura Asset Management deberá reconocer en una cuenta separada del costo del activo, las pérdidas por deterioro acumuladas.
Cuando el importe en libros del activo Costos de Adquisición Diferidos exceda el valor recuperable, es decir, existencia deterioro, el periodo de amortización del activo no será objeto de ajuste a menos que exista un cambio relevante en los supuestos de estimación y el Comité de Aprobación de Modelos y Supuestos lo apruebe.
Seguros:
En la línea de negocios de seguros de vida largo plazo, después de realizar la prueba inicial de recuperación de los costos de adquisición, la recuperabilidad del importe en libros del activo se probará posteriormente a través de la prueba de suficiencia de pasivos. En la prueba de suficiencia de las reservas, el pasivo neto (es decir, reservas técnicas de seguros menos importe en libros del activo Costos de Adquisición Diferidos) es probado.
f) Propiedad, planta y equipo
Propiedad en uso propio
Corresponden a los montos invertidos en bienes raíces nacionales, extranjeros y en construcción, que se usan
para uso exclusivo del Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias.
Con posterioridad a su reconocimiento como activo, los terrenos y edificios de uso propio, son contabilizados
por su valor razonable menos la depreciación acumulada y el valor acumulado de las pérdidas por deterioro
de valor que haya sufrido.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
31
Si se incrementa el valor en libros de un activo como consecuencia de una revaluación, este aumento se
reconocerá directamente en otro resultado integral y se acumulará en el patrimonio, como superávit de
revaluación.
Cuando se reduzca el valor en libros de un activo como consecuencia de una revaluación, tal disminución se
reconocerá en el resultado del periodo. Sin embargo, la disminución se reconocerá en otro resultado integral
en la medida en que existiera saldo acreedor en el superávit de revaluación en relación con ese activo. La
disminución reconocida en otro resultado integral reduce el valor acumulado en el patrimonio contra la
cuenta de superávit de revaluación.
El valor razonable de los terrenos y edificios se basan en evaluaciones periódicas realizadas tanto por
valuadores externos cualificados, como internamente. Los desembolsos posteriores se incluyen en el valor
contable del activo cuando es probable que fluyan beneficios económicos para Sura Asset Management S.A.
y sus Subsidiarias, y el costo del mismo pueda ser medido confiablemente.
La depreciación de edificaciones se reconoce con base en el valor razonable y la vida útil estimada (en general
de 20 a 50 años). La depreciación se calcula bajo el método de línea recta.
Otros elementos de activos fijos
El equipo se valora al costo menos la depreciación acumulada y las pérdidas por deterioro. El costo de los
activos se deprecia de forma lineal con base en la vida útil estimada, la cual es la siguiente:
Para equipos de procesamiento de datos entre 2 y 5 años.
Para los muebles y enseres entre 4 y 10 años.
Los gastos de mantenimiento y reparaciones se cargan directamente a cuentas de resultado; y las
imputaciones en mejoras importantes son capitalizadas y depreciadas posteriormente.
La vida útil y el método de depreciación son revisados en forma periódica al menos anualmente por la
Administración sobre la base de los beneficios económicos previstos para los componentes de construcciones,
mobiliario y equipos.
Enajenaciones
La diferencia entre el producto de la venta y el valor neto en libros del activo se reconoce en los resultados,
bajo el rubro de otros ingresos.
g) Propiedades de inversión
Las propiedades de inversión son los terrenos y edificios (o porciones de los mismos), que Sura Asset
Management S.A. y sus Subsidiarias mantienen para obtener rentas o plusvalías. De igual forma se consideran
propiedades de inversión los inmuebles para inversión directa o aquellos mantenidos bajo un arrendamiento
financiero.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
32
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias reconocen las propiedades de inversión como activos cuando,
y sólo cuando, sea probable que los beneficios económicos futuros que estén asociados con tales propiedades
de inversión fluyan hacia la entidad; y el costo de las propiedades de inversión pueda ser medido de forma
fiable.
Cuando una propiedad se utiliza tanto para fines de inversión y de uso propio, una parte debe ser contabilizada
como una propiedad de inversión y otra como propiedades de uso propio, de acuerdo con la utilización que
se tenga de cada parte.
En este caso si toda la propiedad está tratada como propiedad de inversión y un diez por ciento (10%) o menos
se usa para fines propios, este inmueble deberá registrarse como propiedad de inversión.
Las propiedades de inversión son reconocidas a su valor razonable. Los cambios que se presenten en las
mismas como resultado de revaluaciones son reconocidos en cuentas de resultado. Al momento de la
enajenación, la diferencia entre el valor de la venta y el valor en libros, es reconocida en cuentas de resultado.
La determinación del valor razonable se realiza con base en la evaluación de tasadores calificados.
El índice se basa en los resultados de las valoraciones independientes realizadas en ese período. Todas las
propiedades son valoradas independientemente, en un periodo de tres a cinco años.
Las valoraciones se realizan bajo el supuesto de que las propiedades se arriendan y se venden a terceros en
función del estado actual de arrendamiento. Las valoraciones elaboradas a principios de año se actualizan, si
es necesario, para reflejar la situación a fin de año.
Los valores razonables están basados en valores de mercado, estimando la fecha en que sería transferido
entre un comprador y un vendedor, dispuestos en una transacción en condiciones de libre competencia y
conocimiento de los actores del mercado. Los valores de mercado se basan en evaluaciones de uso de
métodos de valoración, tales como: las transacciones de mercado comparables, métodos de capitalización de
ingreso o flujos de efectivo descontados, con base en los cálculos de los ingresos por arrendamiento y el futuro
gasto de acuerdo con los términos en los contratos de arrendamiento existentes y las estimaciones de los
valores de alquiler cuando los arrendamientos expiren.
Cualquier pérdida o ganancia que surja por cambios en el valor razonable es reconocida en el estado de
resultados. Los costos subsecuentes sólo serán cargados como mayor valor contable del activo cuando es
probable que los beneficios económicos futuros fluyan hacia Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias y
el costo, puede ser medido de forma fiable.
Todos los costos de mantenimiento y reparación se cargan en los resultados.
Las propiedades de inversión se dan de baja cuando se enajenan o cuando se retiran permanentemente de
su uso continuado y no se espera obtener beneficios económicos futuros de su enajenación. La diferencia
entre los ingresos netos por su enajenación y el valor en libros del activo se registra en la cuenta de resultados
del ejercicio en el que se da de baja.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
33
Para la reclasificación de las propiedades de inversión a activos fijos, el costo estimado del inmueble es el
valor razonable a la fecha del cambio de uso. Si un activo fijo se reclasifica a propiedades de inversión, Sura
Asset Management S.A. y sus Subsidiarias contabilizan dicha propiedad de acuerdo con la política de activos
fijos establecida hasta la fecha del cambio de uso.
h) Inversiones en entidades asociadas
La inversión en una entidad asociada se registra inicialmente al costo. A partir de la fecha de adquisición, el
valor en libros de la inversión se ajusta por método de participación patrimonial dada la influencia significativa
que se posee en dicha entidad, en función de los cambios en la participación que Sura Asset Management S.A.
tenga en los activos netos de la asociada.
Se presume que se ejerce influencia significativa si posee, directa o indirectamente (por ejemplo, a través de
subsidiarias), el veinte por ciento (20%) o más del poder de voto de la participada, a menos que pueda
demostrarse claramente que tal influencia no existe.
La cuenta de resultados refleja la participación de Sura Asset Management S.A. en los resultados de las
operaciones de la asociada.
Cuando haya un cambio que la entidad asociada reconoce directamente en su patrimonio neto, Sura Asset
Management S.A., reconoce su participación en dicho cambio, cuando sea aplicable, en el Estado de Cambios
en el Patrimonio neto. Se eliminan las ganancias y pérdidas no realizadas resultantes de las transacciones
entre Sura Asset Management S.A. y la entidad asociada, basado en la participación que tiene Sura Asset
Management S.A. en la asociada. La participación en los resultados que tiene Sura Asset Management S.A. de
las entidades asociadas se muestra directamente en la cuenta de resultados y representa el resultado después
de impuestos y de la participación no controlada que haya en las subsidiarias de la asociada.
Los Estados Financieros de la asociada se preparan para el mismo periodo que los de Sura Asset Management
S.A. y se realizan los ajustes necesarios para homogenizar cualquier diferencia que pudiera existir respecto a
las políticas contables de Sura Asset Management S.A.
Después de aplicar el método de participación patrimonial, Sura Asset Management S.A. determina si es
necesario reconocer pérdidas por deterioro respecto a la inversión neta que tenga en la entidad asociada.
Sura Asset Management S.A. determina en cada fecha de cierre si hay una evidencia objetiva de que la
inversión en la entidad asociada se haya deteriorado. Si éste es el caso, Sura Asset Management S.A. calcula
el valor del deterioro como la diferencia entre el valor recuperable de la entidad asociada y su valor en libros
y reconoce este valor en la cuenta de ingresos netos por asociadas en el resultado del período.
Cuando Sura Asset Management S.A. deja de tener influencia significativa en una entidad asociada, valora y
reconoce la inversión que mantenga a su valor razonable. Cualquier diferencia entre el valor en libros de la
entidad asociada en el momento de la pérdida de la influencia significativa y el valor razonable de la inversión
mantenida más los ingresos por la venta se reconocen en la cuenta de resultados.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
34
i) Instrumentos financieros
Activos financieros:
Reconocimiento, medición inicial y clasificación
El reconocimiento inicial de los activos financieros es a su valor razonable más, en el caso de un activo financiero que no se lleve al valor razonable con cambios en resultados, los costos de transacción que sean directamente atribuibles a la adquisición del activo financiero. Los activos financieros se clasifican a costo amortizado o a valor razonable sobre la base del:
(a) modelo de negocio de la entidad para gestionar los activos financieros y;
(b) de las características de los flujos de efectivo contractuales del activo financiero. Los activos financieros son medidos al costo amortizado si se cumplen las dos condiciones siguientes: (a) el activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos para obtener
los flujos de efectivo contractuales. (b) las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas especificadas, a flujos de efectivo
que son únicamente pagos del principal e intereses sobre el importe del principal pendiente. El interés es la contraprestación por el valor temporal del dinero y por el riesgo de crédito asociado con el importe del principal pendiente durante un periodo de tiempo concreto.
Un activo financiero deberá medirse al valor razonable, a menos que se mida al costo amortizado de acuerdo a lo anteriormente mencionado. Medición posterior de activos financieros Después del reconocimiento inicial, los activos financieros se miden al valor razonable o al costo amortizado, considerando su clasificación que a continuación se detalla: - Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados
Los activos financieros a valor razonable con cambios en resultados incluyen los activos financieros no
designados al momento de su clasificación como a costo amortizado.
Algunos activos financieros se adquieren con el propósito de venderlos o recomprarlos en un futuro cercano.
Esta categoría incluye los instrumentos financieros derivados, tomados por Sura Asset Management S.A. y sus
Subsidiarias que no se designan como instrumentos de cobertura en relaciones de cobertura eficaces según
lo define la NIC 39.
Los derivados, incluido los derivados implícitos separados, también se clasifican como mantenidos para
negociar salvo que se designen como instrumentos de cobertura eficaces. Los activos financieros a valor
razonable con cambios en resultados se contabilizan en el estado de situación financiera por su valor
razonable y los cambios en dicho valor razonable son reconocidos como ingresos o costos financieros en el
estado de resultados.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
35
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias evalúan los activos financieros mantenidos para negociar que
no son derivados, para determinar si su intención de venderlos en el corto plazo sigue siendo apropiada. Cuando Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias no pueden negociar estos activos financieros que sean
instrumentos de deuda debido a la existencia de mercados inactivos y, por ende, debe cambiar
significativamente su intención de negociarlos en un futuro cercano, puede optar por reclasificar estos activos
financieros a costo amortizado, pero sólo en circunstancias excepcionales. Los derivados implícitos en contratos híbridos se contabilizan en libros como derivados separados y se
registran por su valor razonable, si sus características económicas y riesgo no se relacionan estrechamente
con las de los contratos anfitriones, y si los contratos anfitriones no se mantienen para negociar ni se designan
en la categoría de valor razonable con cambios en resultados. Estos derivados implícitos se miden por su valor
razonable y los cambios en dicho valor razonable se reconocen en el estado del resultado. La reevaluación
solamente ocurre si surge un cambio en las condiciones del contrato que puedan modificar en forma
significativa los flujos de efectivo relacionados. - Encaje legal En el negocio de pensiones obligatorias, las administradoras de fondos por regulación deben mantener una
participación en cada uno de los fondos bajo administración denominado como Encaje. Este porcentaje de los
activos administrados varía por país, según lo detallado a continuación:
– Chile: 1.00%
– México: 0.80%
– Perú: 1.00%
– Uruguay: Mínimo 0.50% - Máximo 2% El encaje representa una cantidad representativa de cuotas de los fondos administrados y sirve como una
garantía en el caso que el retorno de los fondos esté desviado mucho respecto a la industria para proteger a
los afiliados de un retorno obtenido por sus administradores substancialmente bajo el promedio de la
industria. El encaje debe aportar al retorno de los fondos en caso que el desempeño se encuentre fuera de un
margen de tolerancia (en general sobre un periodo de 36 meses comparándolo con el promedio de la
industria). La valorización del activo se realiza en forma diaria y a valor justo de mercado, dado que la
administración está utilizando el “retorno total” como evaluación del desempeño de los fondos. De acuerdo
con el modelo de negocio de las administradoras de fondos de pensiones para gestionar los activos financieros
denominados “Encaje”, y teniendo en cuenta que estas inversiones son participaciones de la Sociedades en
los fondos y las mismas sirven de garantía de rentabilidades mínimas de los fondos que sus activos financieros
están medidos al valor razonable con cambios en resultados. Las Sociedades Administradoras clasifican estos
activos financieros para ser medidos a valor razonable. - Préstamos y cuentas por cobrar Los préstamos y las cuentas por cobrar son activos financieros no derivados con pagos fijos o determinables
que no cotizan en un mercado activo. Después del reconocimiento inicial, estos activos financieros se miden
al costo amortizado mediante el uso del método de la tasa de interés efectiva, menos cualquier deterioro del
valor. El costo amortizado se calcula tomando en cuenta cualquier descuento o prima en la adquisición y las
comisiones o los costos que son una parte integrante de la tasa de interés efectiva.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
36
El devengamiento a la tasa de interés efectiva se reconoce como ingreso financiero en el estado de resultados.
Las pérdidas que resulten del deterioro del valor se reconocen en el estado de resultados como costos
financieros.
- Activos financieros a costo amortizado
Los activos financieros a costo amortizado incluyen títulos de deuda que se encuentran clasificados en esta
categoría dado que el modelo de negocio de las Compañías operativas se encuentra orientado a mantener los
activos para obtener los flujos de efectivo contractuales que se describen como principal e intereses.
Las ganancias y pérdidas de un activo financiero que se mida al costo amortizado y no forme parte de una relación de cobertura establecido en NIC 39 deberá reconocerse en resultados en el devengamiento a la tasa de interés efectiva, cuando el activo financiero se dé de baja en cuentas, o cuando haya sufrido un deterioro de valor o se reclasifique implicando algún reconocimiento en resultados. Para los requerimientos de deterioro de valor se aplica lo dispuesto en la NIC 39.
Baja en cuentas
Un activo financiero (o, de corresponder, parte de un activo financiero o parte de un grupo de activos
financieros similares) se da de baja en cuentas cuando:
- Expiren los derechos contractuales sobre los flujos de efectivo del activo;
- Se transfieran los derechos contractuales sobre los flujos de efectivo del activo o se asuma una
obligación de pagar a un tercero la totalidad de los flujos de efectivo sin una demora significativa, a
través de un acuerdo de transferencia (pass-through arrangement), y (a) se hayan transferido
sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del activo, (b) no se hayan
ni transferido ni retenido sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad
del activo, pero se haya transferido el control del mismo.
Cuando Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias hayan transferido sus derechos contractuales de
recibir los flujos de efectivo de un activo, o haya celebrado un acuerdo de transferencia, pero no haya ni
transferido ni retenido sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del activo, ni
haya transferido el control del mismo, el activo continúa siendo reconocido en la medida de la implicación
sobre el mismo. En ese caso, también reconoce el pasivo relacionado. El activo transferido y el pasivo
relacionado se miden de una manera que reflejen los derechos y las obligaciones que Sura Asset Management
S.A. y sus Subsidiarias han retenido. Una implicación continuada que tome la forma de una garantía sobre el
activo transferido se mide como el menor valor entre el valor original en libros del activo, y el valor máximo
de contraprestación que sería requerido devolver.
j) Deterioro de instrumentos financieros
Al final de cada período sobre el que se informa, Sura Asset Management S.A. evalúa si existe alguna evidencia
objetiva de que un activo financiero a costo amortizado se encuentre deteriorado en su valor.
Se define como deterioro en instrumentos financieros cuando existe evidencia objetiva que indica que uno o
más sucesos ocurridos luego del reconocimiento inicial, tienen efecto en el flujo estimado de dicho activo.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
37
Cuando existe evidencia objetiva de que se ha incurrido en una pérdida por deterioro del valor de activos
financieros al costo amortizado, el valor de la pérdida se mide como la diferencia entre el valor en libros del
activo y el valor presente de los flujos de efectivo futuros estimados, descontados a la tasa de interés efectiva
original de la inversión. Las pérdidas de deterioro de valor se reconocen en el resultado del periodo.
El valor a deteriorar deberá ser registrado como una provisión, la cual deberá ser revisada periódicamente y
realizarse los ajustes correspondientes (aumento o rebaja del deterioro). Frente a una modificación de la
provisión, debe presentarse un análisis con un contenido similar a la información anteriormente enunciada.
En caso de modificarse la provisión por amortización natural de la deuda, el análisis no será requerido.
k) Valor razonable de los instrumentos financieros
A cada fecha de cierre del período sobre el que se informa, el valor razonable de los instrumentos financieros
que se negocian en mercados activos se determina por referencia a los precios cotizados en el mercado o a
los precios cotizados por los agentes del mercado (precio de compra para las posiciones largas y precio de
venta para las posiciones cortas), sin deducir los costos de transacción.
Para los instrumentos financieros que no se negocian en un mercado activo, el valor razonable se determina
utilizando técnicas de valoración adecuadas. Dichas técnicas pueden incluir el uso de transacciones de
mercado recientes entre partes interesadas y debidamente informadas que actúen en condiciones de
independencia mutua, referencias al valor razonable de otros instrumentos financieros que sean
esencialmente similares, el análisis de flujos de efectivo descontados u otros modelos de valoración.
l) Reaseguro
Las compañías aseguradoras de Sura Asset Management S.A., que han otorgado una determinada cobertura
dentro de un contrato de seguros a cambio de una prima, podrán ceder parte del riesgo a otra aseguradora,
compartiendo el riesgo asegurado y también parte de la prima.
Sura Asset Management S.A. determina los activos derivados de contratos de reaseguro cedidos como los
derechos contractuales netos del cedente, en un contrato de reaseguro.
Por lo menos una vez al año, al final de cada ejercicio, Sura Asset Management S.A. evalúa y monitorea las
modificaciones en el nivel de riesgo de crédito de sus exposiciones a reaseguro. Al momento del
reconocimiento del activo de reaseguro (al momento de la cesión), se realiza una prueba de suficiencia de
dichos activos, por contrato de reaseguro cedido, en donde el cedente reduce su valor en libros, y reconoce
en resultados una pérdida por deterioro.
Un activo por reaseguro tiene deterioro sí y sólo si:
- Existe evidencia objetiva, a consecuencia de un evento que haya ocurrido después del
reconocimiento inicial del activo por reaseguro, de que el cedente puede no recibir todos los valores
que se le adeuden en función de los términos del contrato.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
38
- Ese evento tenga un efecto que se puede medir con fiabilidad sobre los valores que el cedente vaya
a recibir de la entidad reaseguradora. No podrán ser objeto de compensación:
- Los activos de reaseguro con los pasivos del correspondiente contrato de seguro.
- Los ingresos o gastos derivados de contratos de reaseguro con los gastos o ingresos,
respectivamente, generados por los correspondientes contratos de seguro.
Los activos por reaseguros se evalúan por deterioro sobre una base regular para cualquier evento que pueda
provocar deterioro. Se considera un factor desencadenante una experiencia histórica respecto a cobro de las
respectivas compañías reaseguradoras que muestren un retraso en sus compromisos de 6 meses o más
atribuible a un evento de crédito de la compañía reaseguradora
m) Efectivo y equivalentes de efectivo
El efectivo y equivalentes corresponden a activos a corto plazo, presentadas en el estado de situación
financiera.
El efectivo y equivalentes de efectivo incluyen:
Efectivo
Saldos en bancos
Inversiones a corto plazo que cumplan las condiciones para ser equivalentes de efectivo. Dichas
inversiones se caracterizan por tener un alto grado de liquidez y ser fácilmente convertibles en una
cantidad determinada de efectivo, estando sujetas a un riesgo poco significativo del cambio a su
valor.
Se consideran en esta clasificación, a las inversiones que pueden ser convertidas en efectivo en menos de 3
meses, desde su fecha de adquisición.
n) Impuestos
Impuesto a las ganancias corriente
Los activos y pasivos corrientes por el impuesto a las ganancias del período corriente se miden por los valores
que se espera recuperar o pagar a la autoridad fiscal. Las tasas impositivas y la normativa fiscal utilizadas para
computar dichos valores son aquellas que estén aprobadas o cuyo procedimiento de aprobación se encuentre
próximo a completarse a la fecha de cierre del período sobre el que se informa, en los países en los que Sura
Asset Management S.A. y sus Subsidiarias operan y generan utilidades sujetas al impuesto.
El impuesto a las ganancias corriente relacionado con partidas que se reconocen directamente en el
patrimonio se reconoce en éste, y no en el estado del resultado. Periódicamente, la gerencia evalúa las
posiciones tomadas en las declaraciones de impuestos con respecto de las situaciones en las que las normas
impositivas aplicables se encuentran sujetas a interpretación, y constituye provisiones cuando fuera
apropiado.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
39
Impuesto a las ganancias diferido
El impuesto a las ganancias diferido se reconoce utilizando el método del balance sobre las diferencias
temporarias entre las bases impositivas de los activos y pasivos y sus respectivos valores en libros a la fecha
de cierre del período sobre el que se informa.
Los pasivos por impuestos diferidos se reconocen para todas las diferencias temporarias imponibles, salvo:
Cuando el pasivo por impuesto diferido surja del reconocimiento inicial de un goodwill en una
combinación de negocios, o de un activo o un pasivo en una transacción que no constituya una
combinación de negocios y que, al momento de la transacción, no afectó ni la ganancia contable ni
la ganancia o pérdida impositiva;
Con respecto a las diferencias temporarias imponibles relacionadas con las inversiones en
Subsidiarias o asociadas y participaciones en negocios conjuntos, cuando la oportunidad de la
reversión de las diferencias temporarias se pueda controlar y sea probable que dichas diferencias
temporarias no se reversen en el futuro cercano.
Los activos por impuesto diferido se reconocen para todas las diferencias temporarias deducibles y por la
compensación futura de créditos fiscales y pérdidas impositivas no utilizadas, en la medida en que sea
probable la disponibilidad de ganancias impositivas futuras contra las cuales imputar esos créditos fiscales o
pérdidas impositivas no utilizadas, salvo:
Cuando el activo por impuesto diferido relacionado con la diferencia temporaria surja del
reconocimiento inicial de un activo o un pasivo en una transacción que no constituya una
combinación de negocios y que, al momento de la transacción, no afectó ni la ganancia contable ni
la ganancia o pérdida impositiva.
Con respecto a las diferencias temporarias deducibles relacionadas con las inversiones en
Subsidiarias o asociadas y participaciones en negocios conjuntos, los activos por impuesto diferido
se reconocen solamente en la medida en que sea probable que las diferencias temporarias sean
revertidas en un futuro cercano y que sea probable la disponibilidad de ganancias impositivas futuras
contra las cuales imputar esas diferencias temporarias deducibles.
El valor en libros de los activos por impuesto diferido se revisa en cada fecha de cierre del período sobre el
que se informa y se reduce en la medida en que ya no sea probable que exista suficiente ganancia impositiva
para permitir que se utilice la totalidad o una parte de dichos activos. Los activos por impuesto diferido no
reconocidos se reevalúan en cada fecha de cierre del período sobre el que se informa y se reconocen en la
medida en que se torne probable que las ganancias impositivas futuras permitan recuperar dichos activos.
Los activos y pasivos por impuesto diferido se miden a las tasas impositivas que se espera sean de aplicación
en el período en el que el activo se realice o el pasivo se cancele, con base a las tasas impositivas y normas
fiscales que fueron aprobadas a la fecha de cierre del período sobre el que se informa, o cuyo procedimiento
de aprobación se encuentre próximo a completarse para tal fecha.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
40
Los beneficios impositivos adquiridos como parte de una combinación de negocios, pero que no reúnen los
requisitos para su reconocimiento por separado a la fecha de adquisición, se reconocerán posteriormente si
la nueva información obtenida sobre los hechos y circunstancias a esa fecha se modifica.
Cualquier ajuste por este concepto se tratará como una reducción del goodwill (siempre y cuando no lo
exceda) si es que la modificación ocurrió durante el período de medición; o en resultados, si es que la misma
ocurrió con posterioridad.
Sura Asset Management ha identificado las siguientes partidas que generan impuestos diferidos:
- Costos de adquisición diferidos (DAC): corresponde al diferimiento del costo de adquisición de
nuevos clientes. Para efectos fiscales este costo disminuye la base de impuesto sobre la renta en el
ejercicio que se realiza mientras que para normas internacionales se puede reconocer un activo
intangible amortizable que representa el derecho de la compañía de obtener beneficios de la
administración de las inversiones de sus afiliados y es amortizado en la medida que la compañía
reconoce los ingresos derivados durante el periodo en el que un cliente mantiene su inversión con la
compañía.
- Ingresos diferidos (DIL): corresponde al diferimiento de ingresos de afiliados cotizantes de tal forma
que cubra gastos de mantenimiento y un nivel razonable de utilidad, en los períodos en los que dichos
afiliados se conviertan en no cotizantes o en pensionados a los que por normativa no se les pueda
cobrar comisión por la administración de sus fondos y/o pago de pensiones mientras que en materia
fiscal el ingreso se reconoce en su totalidad en el año que es percibido.
- Propiedad, planta y equipo: la diferencia temporaria se produce principalmente por la diferencia en
criterio de valorización del activo fijo por los motivos que a continuación se presentan:
o En materia contable para efectos de algunas jurisdicciones no se reconoce efecto por los
ajustes por inflación y fiscalmente, se aplica.
o Reconocimiento contable de activo fijo que para efectos tributarios corresponden a gastos.
o Diferencia en la vida útil contable y fiscal.
o Revaluación de terrenos y edificios de uso propio.
- Pérdidas fiscales: Corresponde al registro del activo por pérdidas fiscales generadas en el ejercicio y
de las cuales se tenga la expectativa que las mismas podrán ser amortizadas del resultado fiscal de
ejercicios futuros.
- Valuación de inversiones: Corresponde a la diferencia entre métodos de valuación ya sea costo
amortizado o valor de mercado frente al valor fiscal.
Los impuestos corrientes y diferidos se reconocen en el resultado del periodo, excepto cuando se refieren a
partidas que se reconocen en Otro Resultado Integral o directamente en patrimonio, en cuyo caso, el
impuesto corriente y diferido también se reconocen en Otro Resultado Integral o directamente en el
patrimonio, respectivamente.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
41
o) Arrendamientos
La determinación de si un contrato es un arrendamiento financiero se basa en la sustancia del acuerdo desde
la fecha de inicio.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias como arrendatario
Para los arrendamientos no financieros, el total de los pagos por concepto de arriendo se carga a la cuenta de
resultados sobre una base lineal durante el período del contrato. Cuando un contrato de arrendamiento se
termina antes de que el período pactado en el mismo se haya vencido, las multas o sanciones incurridas son
reconocidas como un gasto en el período en el cual se termina el contrato.
Para los arrendamientos financieros, el total de pagos correspondientes a capital se reconoce como mayor
valor del activo y el pasivo; lo correspondiente a pago de intereses se reconoce en los resultados del
periodo.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias como arrendador.
Los arrendamientos en los que Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias mantienen sustancialmente
todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del bien arrendado se clasifican como arrendamientos
operativos. Los costes directos iniciales incurridos al negociar el arrendamiento operativo se añaden al valor
en libros del activo arrendado y se registran a lo largo del periodo del arrendamiento aplicando el mismo
criterio que para los ingresos por alquiler.
Arrendamientos implícitos
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias tienen en cuenta los siguientes criterios para identificar si un
acuerdo es, o contiene, un arrendamiento:
- El cumplimiento del acuerdo depende del uso de un activo o activos específico.
- El contrato da derecho al uso por un período acordado de tiempo, en tal forma que el comprador
puede excluir a otros del uso del activo.
- Los pagos bajo el contrato se efectúan por el tiempo en que el activo está disponible para ser usado,
y no por el tiempo en que el activo es realmente usado.
p) Conversión de moneda extranjera
Las cifras reportadas en los Estados Financieros separados de Sura Asset Management S.A. y en cada una de
sus Subsidiarias, se expresan en la moneda funcional donde cada entidad opera:
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
42
Moneda funcional de cada entidad:
País Moneda funcional
Chile Pesos chilenos
México Pesos mexicanos
Perú Nuevos soles
Uruguay Pesos uruguayos
El Salvador Dólar estadounidense
Colombia Pesos colombianos
España Euros
Holanda Euros
Curazao Dólar estadounidense
Argentina Pesos Argentinos
Los Estados Financieros Consolidados se presentan en miles de Dólares estadounidenses, moneda de
presentación de Sura Asset Management S.A. por lo tanto, todos los saldos y transacciones denominados en
monedas diferentes al Dólar estadounidense, se les realiza la conversión respectiva de su moneda funcional
a la moneda de presentación.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias en concordancia con la NIC 21 Efectos de las Variaciones en las
Tasas de Cambio de la Moneda Extranjera, podrá presentar sus Estados Financieros en cualquier moneda.
En este sentido Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias determinaron como moneda de presentación
el Dólar estadounidense, difiriendo de su moneda funcional los Pesos colombianos, y de esta forma convirtió
sus resultados y situación financiera a Dólar estadounidense.
Así mismo, la elección se efectúa considerando el Dólar estadounidense una moneda de mejor lectura para
los usuarios de los estados financieros a nivel global.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias, realizan todos los efectos de conversión de sus Estados
Financieros bajo NIIF, de acuerdo con sus políticas contables basadas en la NIC 21 Efectos de las Variaciones
en las Tasas de Cambio de la Moneda Extranjera.
Conversión de moneda extranjera a moneda funcional:
La información reportada en los Estados Financieros Consolidados de Sura Asset Management S.A. y sus
Subsidiarias, convertidos de moneda extranjera a moneda funcional, se convierten de la siguiente forma:
Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera se convierten a la tasa de cambio de
cierre de la moneda funcional vigente a la fecha de cierre del período sobre el que se informa. Las partidas no
monetarias que se miden en términos de su costo histórico en moneda extranjera se convierten utilizando las
tasas de cambio vigentes a la fecha de la transacción original. Las partidas no monetarias que se miden por su
valor razonable en moneda extranjera se convierten utilizando las tasas de cambio a la fecha en la que se
determine ese valor razonable. Todas las diferencias de cambio se reconocen en el estado de resultados del
ejercicio.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
43
Conversión de moneda funcional a moneda de presentación:
Los activos y pasivos de los negocios con moneda funcional diferente a la moneda de presentación se
convierten a la tasa de cambio vigente a la fecha de cierre del período sobre el que se informa, y sus estados
de resultados se convierten a la tasa promedio del periodo sobre el que se informa. El patrimonio se convierte
a la correspondiente tasa histórica de cada movimiento.
Tasa cierre:
País 2017 2016
Chile 607.15 669.78
México 19.52 20.60
Perú 3.24 3.36
Uruguay 28.69 29.34
Colombia 2,984.00 3000.71
Holanda – España 0.83 0.96
Argentina 18.54 15.83
Tasa promedio:
País 2017 2016
Chile 648.77 676.45
México 18.91 18.69
Perú 3.26 3.38
Uruguay 28.64 30.14
Colombia 2,951.32 3,050.98
Holanda – España 0.89 0.90
Argentina 16.56 14.77
q) Provisiones de contratos de seguro
Las provisiones de los seguros y de las rentas vitalicias son reconocidas cuando los contratos son suscriptos y las primas ingresadas a la Compañía. Las provisiones de los seguros (excluidas las rentas vitalicias) son calculadas como el valor estimado de los compromisos futuros con los asegurados incluyendo los gastos relacionados con el reclamo de siniestros basado en los supuestos de valuación utilizados. En el caso de las rentas vitalicias, la reserva matemática es calculada como el valor presente de los compromisos con los asegurados incluyendo los gastos directos de administración de la póliza. Las provisiones pueden ser calculadas con los supuestos vigentes al momento de la emisión o bien con supuestos vigentes a la fecha de cálculo o que hayan sido actualizados en un proceso de revisión periódica. Los supuestos de mortalidad, gastos y retorno son evaluados con una periodicidad establecida para corroborar que sigan siendo vigentes. Asimismo, en cualquier período intermedio podría realizarse una reevaluación de los supuestos utilizados si el test de adecuación de reserva mostrara que la reserva no es suficiente para hacer frente a los beneficios futuros. Por lo tanto, el principio es mantener los supuestos vigentes al momento de la emisión mientras las reevaluaciones periódicas preestablecidas muestren su validez y/o el test de adecuación de reservas pruebe su suficiencia.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
44
Las provisiones de contratos de seguro incluyen:
- Reserva contingente o previsión social
Este tipo de reservas corresponde, como es en el caso de Pensiones SURA México, a fondos que entrega el regulador a las compañías de rentas vitalicias para que la compañía administre los activos. En caso de contingencia o extrema longevidad es el estado quien decide cómo debe liberarse y usar dicho fondo. La contrapartida de esta reserva corresponderá a los activos recibidos para la administración. La reserva de contingencia o previsión social deberá determinarse y constituirse en forma separada para los Beneficios Básicos y para los beneficios adicionales. El cálculo de la reserva deberá hacerse aplicando el 2% a la reserva matemática de pensiones y a la de riesgos en curso de beneficios adicionales, respectivamente, de las pólizas en vigor al cierre de cada mes.
- Provisiones por componente de ahorro en seguros de vida
Se refieren a los valores de los fondos de seguros del tipo Unit-Linked y/o Universal Life (incluyendo Flexibles).
- Reservas por reclamaciones Las reservas por reclamaciones son calculadas caso por caso o por una aproximación sobre la base de la experiencia e incluyen tanto el compromiso último esperado de los reclamos que ya han sido reportados a la Compañía, como por reclamos incurridos, pero no reportados (IBNR) y por gastos de manejo de futuros reclamos. Estas reservas técnicas son evaluadas cada año usando técnicas actuariales estándares en adición, para las reservas IBNR se reconocen los costos por pérdidas que han ocurrido pero que no han sido notificadas todavía a Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias.
- Reservas matemáticas para seguros (se excluyen Rentas Vitalicias) Las reservas de seguros son calculadas sobre la base de una prospectiva prudente del método actuarial, tomando las condiciones actuales de los contratos de seguros. Metodologías específicas pueden ser usadas entre unidades de negocio para reflejar los requerimientos de las regulaciones locales y las prácticas locales para productos específicos con características de los mercados locales. Estas reservas son calculadas usando supuestos sobre mortalidad, morbilidad, gastos, retorno de inversiones y persistencia de las pólizas. Los supuestos son tomados a la fecha en que la póliza es emitida y constantemente son revisados a través de la vida de la póliza. Si los supuestos son válidos no son modificados; en caso de desvío en los mismos, la modificación es reconocida en caso de pérdidas sólo en caso de insuficiencia (Test de Adecuación de Pasivos). El pasivo se determina como la suma del valor presente de ganancias futuras esperadas, el manejo de reclamaciones y los gastos de administración de las pólizas, opciones y garantías y las utilidades de las inversiones de activos que respaldan dichos pasivos, los cuales están directamente relacionados con el contrato, menos el valor descontado de las primas que se espera que se requieren para cumplir con los pagos futuros basados en las hipótesis de valoración utilizados. Por otra parte, los pasivos de los contratos de seguro comprenden la provisión para primas no consumidas y la deficiencia de calidad, así como para siniestros, que incluye una estimación de los siniestros que aún no han sido reportados a Sura Asset Management S.A.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
45
Ajustes en el pasivo en cada fecha se registran en la cuenta de resultados. Los pasivos se dan de baja cuando expira el contrato, se libera o se cancela.
- Reservas matemáticas para Rentas Vitalicias Las reservas de rentas vitalicias son calculadas sobre la base del valor presente de los beneficios futuros comprometidos según el contrato y los gastos operacionales directos en los que la Compañía incurrirá para el pago de los compromisos del contrato. El valor presente se descuenta considerando la tasa implícita al momento de la emisión que es aquella tasa que iguala la reserva técnica al momento de la emisión con la prima recibida descontando las comisiones de venta. La tasa implícita se mantiene durante toda la vigencia de la póliza, a menos que la revisión periódica de supuestos implique una variación en la misma o que se produzca una insuficiencia de reservas detectada en la prueba de adecuación de pasivos Estas reservas son calculadas usando supuestos sobre mortalidad, morbilidad y gastos. Los supuestos son tomados a la fecha en que la póliza es emitida y constantemente son revisados a través de la vida de la póliza. Si los supuestos son válidos no son modificados; en caso de desvío en los mismos, la modificación es reconocida en caso de pérdidas sólo en caso de insuficiencia (Test de Adecuación de Pasivos). Ajustes en el pasivo en cada fecha se registran en la cuenta de resultados. Los pasivos se dan de baja cuando expira el contrato, se descarga o se cancela.
- Reservas de riesgo en curso
Las reservas de riesgos en curso o primas no ganadas son constituidas para los seguros de corto plazo (tanto colectivos como individuales) en los que la periodicidad de pago de prima difiere de la vigencia de la cobertura y en consecuencia, se ha recibido una prima por el riesgo futuro, la cual debe ser provisionada. La provisión es determinada como la prima ingresada neta de gastos y es amortizada en el plazo de cobertura.
- Provisiones por componentes de ahorro en seguros de vida Las provisiones de los seguros y de las rentas vitalicias son reconocidos cuando los contratos son suscriptos y las primas ingresadas a la Compañía. Estas provisiones son reconocidas a valor razonable (precio excluyendo gastos de la transacción directamente atribuibles a la emisión de la póliza). Posterior al reconocimiento inicial, tanto las inversiones como las provisiones son reconocidas a valor razonable con cambios a través del estado de resultados. Depósitos y retiros son contabilizados como ajustes a la provisión en el estado de situación financiera. Los ajustes a valor razonable son registrados a cada fecha de reporte y son reconocidos en el estado de resultados. El valor razonable de los contratos con unidades (Unit-Linked), son determinados como el producto de la cantidad de unidades alocadas a cada fondo a la fecha de reporte y el precio unitario de las unidades de cada fondo a la misma fecha. Para el caso de los contratos del tipo Universal Life (incluyendo flexibles), el valor razonable es determinado como el valor de la cuenta incluyendo la acreditación de intereses de acuerdo con las condiciones de la póliza.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
46
- Prueba de adecuación de pasivos Al final de cada período que se reporta, se realiza la prueba de adecuación de reservas netas de DAC. La prueba se basa en los principios y lineamientos de la política de Sura Asset Management S.A., basada en la normatividad internacional vigente. En caso de que las provisiones sean insuficientes para cubrir los compromisos con los asegurados y gastos futuros esperados, las mismas son ajustadas con impacto en el resultado del ejercicio, aplicando primero la liberación acelerada del DAC y de no ser suficiente constituyendo una reserva adicional. Para la realización de la prueba de adecuación de reservas, se utilizan los flujos de caja contractuales futuros medidos en función de las mejores estimaciones disponibles. Los flujos de caja consideran tanto los activos como los pasivos en el tiempo y son descontados considerando la tasa de retorno asociada al portafolio de inversiones que respalda las provisiones y los supuestos de reinversión de la Compañía. La metodología de la prueba de adecuación de reservas y supuestos incluye las siguientes instancias:
Proyección de flujos de caja contractuales utilizando supuestos en función de las mejores estimaciones disponibles al momento de la proyección. Los supuestos son revisados periódicamente y aprobados en el Comité de Modelos y Supuestos de Sura Asset Management S.A.
Generación de escenarios de tasas de retorno (considerando la dinámica de inversión-desinversión de cada subsidiaria de la Sociedad)
Descuento de los flujos de los compromisos (con el objetivo de obtener el valor actual de los mismos)
Cálculo del percentil 50 de los valores presente y comparación con las Reservas contabilizadas. En el caso de México, donde los contratos no presentan opcionalidades (son simétricos), la proyección de los flujos es simétrica. Sin embargo, en el caso de Chile, donde existen contratos no simétricos (por ejemplo, flexibles con tasas garantizadas), se realizan proyecciones estocásticas y luego se determina el 50 percentil.
Entre los supuestos utilizados para la prueba de suficiencia de las reservas se encuentran:
· Supuestos operativos:
Fuga, rescates parciales, factor de recaudación (no aplican en rentas vitalicias): periódicamente se realizan análisis de experiencia en los que se busca incorporar el comportamiento más reciente al supuesto. Los análisis son realizados por familia de productos homogéneos.
Gastos Operativos: anualmente, los supuestos de gastos operacionales son revisados para considerar los niveles de gasto mejor estimados (basado en volumen de portafolio y nivel de gastos). Una herramienta importante para la definición del supuesto es la planificación estratégica anual de la sociedad.
Tablas de mortalidad: se utilizan las tablas de mortalidad desarrolladas por la Compañía para la cartera de rentas vitalicias, en tanto que, para el resto de la cartera de seguros de vida, dado que no se cuenta con experiencia suficiente para la construcción de una tabla propia, el supuesto se deriva en base a tablas de mortalidad proporcionadas por la compañía reaseguradora.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
47
· Supuestos financieros: el modelo de reinversión, genera los escenarios de tasas de retorno en base a los supuestos actualizados tanto de mercado como de inversión a la fecha de cierre del reporte. Dichos supuestos del modelo de reinversión son:
Escenarios de tasas cero cupón de gobierno: junto con el índice de spreads, se utiliza para
valorizar los activos disponibles para inversión/reinversión. Índice de spread proyectado: se aplica a las tasas cero cupón. Factor multiplicativo de spread. Factor de depreciación: se aplica sobre propiedad raíz y acciones. Flujos proyectados de pasivos y activos.
r) Pasivos financieros
Reconocimiento y medición inicial
Todos los pasivos financieros se reconocen inicialmente por su valor razonable menos los costos de
transacción directamente atribuibles.
Los pasivos financieros de Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias incluyen cuentas por pagar
comerciales, préstamos, otras cuentas por pagar e instrumentos financieros derivados.
Medición posterior
La medición posterior de los activos financieros depende de su clasificación, de la siguiente manera:
- Pasivos financieros a valor razonable con cambios en resultados
Los pasivos financieros se clasifican como mantenidos para negociar si se contraen con el propósito de
negociarlos en un futuro cercano. Esta categoría incluye los instrumentos financieros derivados si, tomados
por Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias que no se designan como instrumentos de cobertura en
relaciones de cobertura eficaces según lo define la NIC 39. Los derivados, incluido los derivados implícitos
separados, también se clasifican como mantenidos para negociar salvo que se designen como instrumentos
de cobertura eficaces.
Sura Asset Management S.A., utiliza instrumentos financieros derivados tales como Forward y Swaps, con el
fin de cubrir los riesgos de tasa de cambio y tasa de interés. Tales instrumentos financieros derivados se
reconocen inicialmente por sus valores razonables a la fecha en la que se celebra el contrato derivado, y
posteriormente se miden nuevamente por su valor razonable. Los derivados se contabilizan como activos
financieros cuando su valor razonable es positivo, y como pasivos financieros cuando su valor razonable es
negativo.
- Préstamos y cuentas por pagar
Después del reconocimiento inicial, los préstamos y cuentas por pagar que devengan intereses se miden al
costo amortizado utilizando el método de la tasa de interés efectiva. Las ganancias y pérdidas se reconocen
en el estado del resultado cuando los pasivos se dan de baja, como así también a través del proceso de
amortización utilizando el método de la tasa de interés efectiva.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
48
El costo amortizado se calcula tomando en cuenta cualquier descuento o prima en la adquisición y las
comisiones o los costos que son una parte integrante de la tasa de interés efectiva. El devengamiento de la
tasa de interés efectiva se reconoce como costo financiero en el estado de resultados.
Baja en cuentas
Un pasivo financiero se da de baja cuando la obligación especificada en el correspondiente contrato haya sido
pagada o cancelada, o haya expirado.
Cuando un pasivo financiero existente es reemplazado por otro proveniente del mismo prestamista bajo
condiciones sustancialmente diferentes, o si las condiciones de un pasivo existente se modifican de manera
sustancial, tal permuta o modificación se trata como una baja del pasivo original y el reconocimiento de un
nuevo pasivo, y la diferencia entre los respectivos valores se reconocen en el estado del resultado.
s) Beneficios a empleados
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias maneja prestaciones a corto plazo y planes de contribuciones
definidas y en menor cuantía beneficios post-empleo. Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias clasifican
todas las prestaciones relacionadas con los acuerdos en los cuales se compromete a suministrar beneficios en
el periodo posterior al empleo con independencia de que los mismos impliquen o no el establecimiento de
una entidad separada para recibir las aportaciones y realizar los pagos correspondientes como prestaciones
por planes de contribución definidas.
Los pasivos reconocidos en el balance en relación con estas prestaciones son reconocidos a medida que el
servicio es prestado por los empleados, después de deducir cualquier valor ya pagado.
Si el valor pagado es superior al valor sin descontar de los beneficios, la entidad reconocerá la diferencia como
un activo (pago anticipado de un gasto), en la medida que el pago por adelantado vaya a dar lugar, por
ejemplo, a una reducción en los pagos a efectuar en el futuro o a un reembolso en efectivo.
Para los planes de contribución definida, Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias pagan contribuciones
a administradoras de planes de pensiones públicas o privadas sobre unas bases obligatorias, contractuales o
voluntarias. No se tienen obligaciones de pago adicionales una vez que las contribuciones han sido pagadas.
Los aportes son reconocidos como gastos de personal cuando está previsto. Las contribuciones pagadas por
adelantado son reconocidas como un activo en la medida en que un reembolso en efectivo o una reducción
en los pagos futuros se encuentren disponibles.
Entre las prestaciones para empleados de corto plazo identificados para las Subsidiarias de Sura Asset
Management S.A. se encuentran:
- Prestaciones asociadas a obligaciones legales: Corresponde a pago y/o compensación de horas
extras, vacaciones, compensaciones por tiempos de servicio, aguinaldos o gratificaciones, permisos
de maternidad, lactancia, fallecimiento de familiares, matrimonio. Todos están relacionados con las
exigencias legales de cada país y las condiciones para su aprovechamiento en la compañía se
encuentra normado en el Reglamento Interno de Trabajo correspondiente.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
49
- Prestaciones asociadas al bienestar y calidad de vida: Corresponde a erogaciones por contrataciones
de pólizas de seguros (vida, accidentes, oncológico, dental), programa de apoyo al empleado,
programas de recreación y cultura para los empleados y sus familiares, créditos para vivienda y
vehículos, subsidios y financiamiento de estudios, permisos por cumpleaños y mudanzas, anticipos
de sueldos y préstamos, aportes voluntarios con fin previsional (de acuerdo con el aporte del
empleado).
- Prestaciones de acuerdo con el rango y/o desempeño: Corresponde a bonificación asociada a la
sostenibilidad, bonos asociados al desempeño y cumplimiento de objetivos, asignación de automóvil,
pago de cuotas de Clubes Empresariales.
Los gastos antes mencionados se detallan en la Nota 33.
t) Reconocimiento de ingresos de actividades ordinarias
Los ingresos de actividades ordinarias asociados con la operación se reconocen, considerando el grado de
terminación de la prestación final del periodo sobre el que se informa. El resultado de una transacción puede
ser estimado con fiabilidad cuando se cumplen todas y cada una de las siguientes condiciones:
- El valor de los ingresos de actividades ordinarias pueda medirse con fiabilidad;
- Sea probable que la entidad reciba los beneficios económicos asociados con la transacción;
- El grado de realización de la transacción, al final del periodo sobre el que se informa, pueda ser
medido con fiabilidad; y
- Los costos ya incurridos en la prestación, así como los que quedan por incurrir hasta completarla,
puedan ser medidos con fiabilidad.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias calculan el grado de realización de un servicio prestado a través
de:
- La proporción de los servicios ejecutados sobre el total de servicios comprometidos a realizar.
- La proporción que representan los costos incurridos y ejecutados sobre el total de costos estimados.
Para ello, en los costos incurridos hasta la fecha sólo se incluirán los costos que se derivan de los
servicios prestados hasta esa misma fecha; y respecto a los costos totales estimados de la transacción
sólo se incluirán los costos por servicios que han sido o serán prestados.
Ingresos por primas
Una prima es el valor que cancela el asegurado como retribución a la compañía aseguradora por tomar a su
cargo un riesgo previsto en un contrato de seguros.
Las primas de seguros de vida se reconocen como ingresos en el resultado del periodo en el cual el servicio es
prestado.
Primas de reaseguro
Las primas brutas de reaseguro en contratos de vida se reconocen como un gasto en la fecha más temprana
entre el momento en que las primas son pagadas o cuando la póliza entra en vigor.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
50
Las primas de reaseguros generales emitidas incluyen las primas devengadas por el período cubierto
proporcionadas por los contratos celebrados en el período y se registran en la fecha en que la póliza comienza
a regir.
Primas de reaseguro no consumidas son las proporciones de primas emitidas en un año que se refieren a
períodos de riesgo a partir de la fecha de presentación. Primas de reaseguro no devengadas son diferidas
durante el plazo de las pólizas de seguro y los riesgos subyacentes inherentes a sus contratos. Este mismo
diferimiento también se aplica durante la vigencia del contrato de reaseguro incluyendo las pérdidas que se
producen en los contratos.
Ingresos por dividendos
Los dividendos son reconocidos cuando:
- Sea establecido el derecho a recibirlos el cual se encuentra enmarcado en la disposición del máximo
órgano social de la asociada.
- Sea probable que Sura Asset Management S.A. reciba los beneficios económicos asociados con la
transacción de decreto de dividendos.
Ingresos por inversiones
El devengamiento de intereses sobre activos financieros medidos a costo amortizado, son reconocidos en el resultado del ejercicio de acuerdo a la proyección de los flujos pactados. Honorarios y comisiones
Los honorarios y comisiones son generalmente reconocidos con la prestación del servicio. Los que son
surgidos de las negociaciones, o participación en las negociaciones de una transacción de un tercero tales
como la disposición de la adquisición de acciones u otros valores, o la compra o venta de negocios, son
reconocidos en la finalización de la transacción subyacente.
Los honorarios del portafolio o cartera y de asesoramiento de gestión y otros servicios se reconocen basados
en los servicios aplicables al contrato cuando el servicio es prestado.
Los honorarios de gestión de activos relacionados con los fondos de inversión y las tasas de inversión del
contrato se reconocen en una base pro-rata durante el período de prestación del servicio. El mismo principio
se aplica para la gestión de patrimonios, planificación financiera y servicios de custodia que continuamente
se efectúa durante un período prolongado de tiempo. Las tasas cobradas y pagadas entre los bancos por pago
de servicios, se clasifican como ingresos por comisiones y gastos por comisiones.
Reconocimiento del pasivo por ingresos diferidos (DIL)
Las compañías administradoras de fondos de pensiones de Sura Asset Management S.A., ofrecen su producto
de pensiones obligatorias que consiste en la administración de los fondos previsionales de los afiliados a la
entidad. El ingreso por comisiones de administración de dicha entidad, dependiendo de la regulación asociada
a la localidad en la que se encuentra la subsidiaria, puede realizarse bajo las siguientes premisas:
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
51
Sobre el flujo de aportes de los afiliados cotizantes a la cuenta de capitalización individual (comisión
sobre salario);
Sobre el saldo administrado de la cuenta de capitalización individual de los afiliados;
Una combinación de ambas (parte sobre flujo y parte sobre saldo).
Dado que el producto de Ahorro Previsional Obligatorio genera ciertos costos de administración, aun cuando
no se reciban comisiones por administración, se hace necesario establecer el racional que respalde el
reconocimiento de los ingresos, de tal manera que se asegure el financiamiento de dichos costos en el tiempo.
Por esta razón se constituye la Provisión del Pasivo por Ingresos Diferidos (DIL).
El objetivo del DIL es diferir ingresos de afiliados cotizantes de tal forma que cubra gastos de mantenimiento
y un nivel razonable de utilidad, en los períodos en los que dichos afiliados se conviertan en no cotizantes o
en pensionados a los que por normativa no se les pueda cobrar por la administración de sus fondos y/o pago
de pensiones.
El fundamento de esto surge debido a que, bajo la condición de no cotizante, estos afiliados no generan
ingreso alguno que permita afrontar los costos. Para dicho fin, se crea una provisión cuya constitución tiene
lugar en tanto la Compañía haga la recaudación correspondiente, y su liberación se da a medida que se incurra
en el costo mencionado.
El alcance de la provisión incluye a los afiliados del producto obligatorio de las administradoras de fondos de
pensiones de Sura Asset Management S.A. para aquellas compañías cuya base de cobro de comisiones sea
flujo o mixto y aquellos afiliados pensionados a los cuales no se les pueda realizar cobro por la administración
de sus fondos y/o el pago de sus pensiones.
El siguiente cuadro establece la forma en la que se cobran comisiones en las diferentes subsidiarias de sura
Asset Management S.A.:
Pais – entidade Base de cobro de comisiones
México - AFORE Sura Saldo
Perú – AFP Integra Mixto (*)
Chile - AFP Capital Flujo (Salario Base)
Uruguay - – AFAP Sura Flujo (Salario Base)
(*) Con base a la reforma del sistema de pensiones peruano, se estableció un sistema mixto de cobro de
comisiones (sobre flujo y sobre saldos), tendiendo a un sistema de cobro sobre saldos.
Metodología de cálculo del DIL
La provisión se calcula con una periodicidad al menos trimestral. La moneda de cálculo es la moneda en la que
se fijan las recaudaciones y compromisos de la compañía. Para aquellas subsidiarias en que la provisión se
calcule en una unidad indexada por inflación, la provisión es re-expresada en moneda de curso legal a la tasa
de cambio equivalente entre dicha moneda y la unidad indexada por inflación del período de cierre de balance
o del mes de cierre.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
52
La provisión se calcula con base en el estimado del costo de los no cotizantes y el costo de los pensionados a los que no se les cobrar por la administración de sus fondos y/o el pago de pensión, descontados a la tasa de un bono corporativo AAA sin opción de prepago. u) Provisiones
Las provisiones se reconocen cuando se tiene una obligación presente (legal o implícita) como resultado de
un suceso pasado, donde es probable que la entidad tenga que desprenderse de recursos que incorporan
beneficios económicos para cancelar la obligación y cuando pueda hacerse una estimación fiable del valor de
la misma. En los casos en que se espera que la provisión se reembolse en todo o en parte, por ejemplo, en
virtud de un contrato de seguro, el reembolso se reconoce como un activo separado, pero únicamente en los
casos en que tal reembolso sea virtualmente cierto.
El gasto correspondiente a cualquier provisión se presenta en el estado del resultado, neto de todo reembolso.
v) Política Contable – Información por segmento
La Compañía reporta sus operaciones por unidad de negocio, de acuerdo con la naturaleza de los servicios
prestados.
La Compañía opera en cinco segmentos de negocios: (i) Mandatorio; (ii) Voluntario Ahorro; (iii) Voluntario con
Protección; (iv) Voluntario Rentas Vitalicias; y (v) Otros /Corporativo. La máxima autoridad de la Compañía en
cuanto a la toma de decisiones operativas (su Junta Directiva) evalúa el desempeño de cada uno de los
segmentos y asigna recursos con base en varios factores, incluyendo: comisiones y honorarios, primas netas,
ingresos operacionales y gastos operacionales.
Todos los ingresos reportados por segmento provienen de clientes externos. Los ingresos operacionales y por
segmento se atribuyen a los países con base en la jurisdicción en que se prestan los servicios.
La Compañía no reporta el activo total y el pasivo total para cada segmento reportable, puesto que no se
suministran dichas mediciones en forma regular a la máxima autoridad en la toma de decisiones operativas
(la Junta).
w) Política Contable – Activos no corrientes disponibles para la venta y operaciones discontinuas
Los activos no corrientes y los grupos de activos se clasifican como mantenidos para la venta si su valor en
libros se recuperará fundamentalmente a través de una operación de venta, en lugar de su uso continuado.
Los activos no corrientes y grupos de activos clasificados como mantenidos para la venta se valoran al menor
valor entre su importe en libros y su valor razonable menos los costes de venta. Los costes de venta son los
costes incrementales directamente atribuibles a la baja del activo, excluyendo los gastos financieros e
impuestos.
El criterio para la clasificación de los activos no corriente o grupo de activos como mantenidos para la venta
se considera que se cumple solo cuando la venta es altamente probable y el activo o grupo de activos está
disponible, en sus condiciones actuales, para su venta inmediata. Los pasos para completar la venta indican
que es improbable que haya cambios significativos en la venta a realizar o que la decisión de venta se
cancelará. La Dirección debe haberse comprometido a realizar un plan para vender el activo y dicha venta se
espera que se complete durante el ejercicio siguiente a la fecha de clasificación como mantenido para la venta.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
53
La propiedad, planta y equipo o intangibles clasificados como mantenido para la venta no se amortizan.
Los activos y pasivos clasificados como mantenidos para la venta se clasifican de forma separada como
partidas corrientes del estado de situación financiera.
Un grupo de activos clasificado como mantenido para la venta cualifica como operación discontinua si:
Es un componente de una entidad que ha sido o bien dispuesto, o se ha clasificado como mantenido
para la venta, y representa una línea de negocio o un área geográfica, que es significativa e
independiente del resto.
Forma parte de un plan individual y coordinado para enajenar o disponer por otra vía de una línea
de negocio o de un área geográfica de la explotación que sea significativa y pueda considerarse
separada del resto; o
Es una sociedad dependiente adquirida exclusivamente con la finalidad de revenderla.
En el estado de resultados integral, las operaciones discontinuas se presentan separadas de los ingresos y
gastos de las operaciones continuadas y se incluyen en una única línea como resultado del ejercicio después
de impuestos procedente de operaciones discontinuas.
En la nota 40 se presentan desgloses adicionales. El resto de las notas de los estados financieros incluyen
importes de operaciones continuadas, salvo indicación en contrario.
2.4 Cambios en las políticas contables y en la información a revelar
Normas e interpretaciones nuevas y modificadas
Sura AM ha aplicado por vez primera algunas normas y modificaciones a las normas, las cuales son efectivas
para los ejercicios que comienzan el 1 de enero del 2017 o posteriormente. Sura AM no ha aplicado
anticipadamente ninguna norma, interpretación o modificación que haya sido emitida pero que no sea
efectiva todavía. A continuación se describe la naturaleza e impacto de las modificaciones:
2.4.1. Enmiendas a la NIC 7 – Revelaciones
Hace parte de la iniciativa de revelaciones del IASB y requiere que Sura Asset Management S.A. y sus
Subsidiarias revelen información que permita a los usuarios de los estados financieros evaluar cambios en los
pasivos que surjan por actividades de financiación, incluyendo cambios que surjan o no de entradas o salidas
de efectivo. En la aplicación inicial de la modificación las compañías no estarían obligadas a incluir información
comparativa de períodos anteriores. La aplicación de esta enmienda resultará en revelaciones adicionales en
los estados financieros.
2.4.2. Reconocimiento de activos por impuestos diferidos por pérdidas no realizadas - Enmiendas a la NIC
12
Esta modificación establece la necesidad de una compañía de considerar si las leyes tributarias restringen las
fuentes de ganancias fiscales contra las que se puedan cargar las diferencias temporarias deducibles, además
de brindar una guía acerca de cómo una compañía debe determinar sus ganancias fiscales futuras y explicar
las circunstancias en las que la ganancia fiscal puede incluir la recuperación de ciertos activos por un valor
mayor al valor en libros.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
54
2.4.3. Mejoras anuales a las NIIF – Ciclo 2014-2016
Modificaciones a la NIIF 12 Información a Revelar sobre Participaciones en Otras Entidades: Clarificación del
alcance en los desgloses requeridos en la NIIF 12
Las modificaciones aclaran que los desgloses requeridos en la NIIF 12, distintos a los incluidos en los párrafos
B10-B16, son aplicables a las participaciones en dependientes, negocios conjuntos o asociadas (o a una parte
de su participación en un negocio conjunto o en una asociada) que se clasifican como mantenidas para la
venta (o se incluyen en un grupo de activos no corrientes disponibles para la venta).
Al 31 de diciembre de 2017, Sura AM clasificó su participación en Seguros de Vida México S.A. de C.V., una
subsidiaria de la que tiene directa e indirectamente el 100% de sus acciones, como mantenida para la venta
(Ver nota 40), pero estas modificaciones no afectaron a los estados financieros del Grupo.
2.5 Estimaciones, supuestos y juicios contables significativos
La preparación de los Estados Financieros Consolidados requiere el uso de estimaciones y supuestos. El uso
de estas estimaciones y supuestos afecta las sumas de activos, pasivos y pasivos contingentes en la fecha de
balance, así como los ingresos y gastos del año. El resultado real podría diferir de estos estimados. La
determinación de dichas estimaciones y supuestos está sujeta a procedimientos de control interno y a
aprobaciones, para lo cual se consideran estudios internos y externos, las estadísticas de la industria, factores
y tendencias del entorno y los requisitos regulatorios y normativos.
Dentro de las estimaciones contables y suposiciones significativas se incluyen el DAC, DIL y DTA, cuya
normativa aplicable ya ha sido descrita en notas anteriores.
Estimaciones contables y supuestos
A continuación, se describen los supuestos claves que estiman el comportamiento futuro de las variables a la
fecha de reporte y que tienen un riesgo significativo de causar un ajuste material al valor de los activos y
pasivos durante el siguiente estado financiero producto de la incertidumbre que rodea a dichos
comportamientos.
a) Valuación de reservas técnicas – Contratos de seguro (Ver Nota 32)
Las provisiones de los contratos de seguros y rentas vitalicias son reconocidas sobre la base de los supuestos
mejor estimados. Adicionalmente, como todos los contratos de seguro se encuentran sujetos a una prueba
anual de adecuación de pasivos, que refleja los flujos futuros mejor estimados de la Administración. En caso
de insuficiencia, los supuestos podrían haberse actualizado y quedar locked-in hasta la próxima revisión o
insuficiencia, lo que ocurra primero.
Como se ha descrito en la sección de diferimiento de costos de adquisición, ciertos costos son diferidos y
amortizados en el tiempo de vigencia de los contratos. En el caso que los supuestos de rentabilidad futura de
los contratos no se materializaran, la amortización de los costos se acelera afectando el estado de resultados
del período.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
55
Los principales supuestos utilizados en el cálculo de las provisiones son: mortalidad, morbilidad, longevidad,
retorno de las inversiones, gastos, tasas de salida y recaudación, tasas de rescate y tasas de descuento.
Los supuestos de mortalidad, morbilidad y longevidad se basan en los estándares de las industrias locales de
cada subsidiaria y son ajustadas para reflejar la exposición a riesgo propia de la compañía cuando corresponde
y cuando la información histórica es lo suficientemente profunda para realizar análisis de experiencia
fundamentados que alteren las estimaciones de la industria. Los supuestos de longevidad son introducidos a
través de factores de mejora futura de las tasas de mortalidad.
Para los supuestos de tasas de retorno, se considera el producto de inversiones (de los activos que respaldan
las reservas técnicas de los contratos de seguro) basado en las condiciones de mercado a la fecha de
suscripción del contrato, así como las expectativas futuras sobre la evolución de las condiciones económicas
y financieras de los mercados en los que se opera y la estrategia de inversión de la Compañía.
Los supuestos de gastos son construidos basados en los niveles de gastos vigentes al momento de la
suscripción del contrato y ajustados por la expectativa de incremento por inflación en los casos en los que
corresponde.
Las tasas de salida, recaudación y rescate son construidas basadas en análisis de experiencia propia de cada
una de las subsidiarias y producto o familia de productos.
Las tasas de descuento son basadas en las tasas vigentes para la correspondiente industria y mercado y
ajustadas por la exposición al riesgo propia de la subsidiaria.
En el caso de los contratos de seguro con componentes de ahorro basados en unidades del fondo (Unit-
Linked), los compromisos son determinados en base al valor de los activos que respaldan las provisiones, los
que surgen del valor de cada uno de los fondos en los que se encuentran los depósitos de las pólizas.
b) Revalorización de bienes de uso propio (Ver Nota 27)
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias registran sus propiedades de uso propio al valor razonable y
los cambios en el mismo se reconocen en otro resultado integral del patrimonio.
El incremento por revaluación, se reconocerá directamente en otro resultado integral y se acumulará en el
patrimonio, como superávit de revaluación. La revaluación se calcula todos los años.
Cuando se reduzca el valor en libros de un activo como consecuencia de una revaluación, tal disminución se
reconocerá en el resultado del periodo. Sin embargo, la disminución se reconocerá en otro resultado integral
en la medida en que existiera saldo acreedor en el superávit de revaluación en relación con ese activo. La
disminución reconocida en otro resultado integral reduce el valor acumulado en el patrimonio denominado
superávit de revaluación.
El valor razonable de los terrenos y edificios se basan en evaluaciones periódicas realizadas tanto por
valuadores externos cualificados, como internamente.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
56
c) Valor razonable de los instrumentos financieros (Ver Nota 19)
Cuando el valor razonable de los activos financieros y de los pasivos financieros registrados en el estado de
situación financiera no se obtiene de mercados activos, se determina utilizando técnicas de valoración que
incluyan el modelo de descuento de flujos de efectivo. Los datos que aparecen en estos modelos se toman de
mercados observables cuando sea posible, pero cuando no lo sea, es necesario un cierto juicio para establecer
los valores razonables. Los juicios incluyen datos tales como el riesgo de liquidez, el riesgo de crédito y la
volatilidad.
Las propiedades de inversión son reconocidas a su valor razonable. Los cambios que se presenten en las
mismas como resultado de revaluaciones; son reconocidas en cuentas de resultado. Al momento de la
enajenación, la diferencia entre el valor de la venta y el valor en libros, es reconocida en cuentas de resultado.
La determinación del valor razonable se realiza con base en la evaluación de tasadores calificados. Todas las
propiedades son valoradas independientemente, en un periodo de tres a cinco años.
d) Impuestos (Ver Nota 22)
Existe cierto grado de incertidumbre con respecto a la interpretación de reglamentos tributarios complejos,
modificaciones a la legislación tributaria y la medición y la oportunidad de los ingresos gravables futuros. Dada
la amplia gama de relaciones comerciales internacionales y la complejidad y los horizontes a largo plazo de
los acuerdos contractuales vigentes, surgen diferencias entre los resultados actuales y las estimaciones y
supuestos elaborados, al igual que cambios futuros a estos últimos. Esto podrá requerir ajustes futuros a los
ingresos y gastos gravables ya registrados. La Compañía establece provisiones, con base en estimaciones
razonables, para los posibles hallazgos de auditorías practicadas por las autoridades tributarias de todos los
países donde opera. El alcance de dichas provisiones está basado en varios factores, incluyendo la experiencia
histórica con respecto a auditorias fiscales anteriores llevadas a cabo por las autoridades tributarias sobre la
entidad sujeta a impuestos.
Dichas diferencias en cuanto a la interpretación surgen de una variedad de cuestiones, dependiendo de las
condiciones actuales de cada jurisdicción donde se encuentran las subsidiarias.
El activo por impuestos diferidos se reconoce por las pérdidas fiscales no utilizadas, en la medida en que sea
probable que existan utilidades sujetas a impuestos para compensar dichas pérdidas fiscales. Se requiere un
juicio importante por parte de la Administración para determinar el valor a reconocer del activo por impuestos
diferidos, con base en la secuencia temporal probable y el nivel de utilidades fiscales futuras, junto con las
futuras estrategias de la Compañía en materia de planificación fiscal.
Juicios
La preparación de los Estados Financieros Consolidados de Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias
requieren que la gerencia deba realizar juicios, estimaciones contables y suposiciones significativas que
afectan los valores de ingresos, gastos, activos y pasivos informados y la revelación de pasivos contingentes,
al cierre del período sobre el que se informa.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
57
En este sentido, la incertidumbre sobre tales suposiciones y estimaciones puede dar lugar a resultados que
requieran en períodos futuros un ajuste significativo al valor en libros del activo o del pasivo afectado.
A continuación, se presentan los supuestos claves sobre el futuro y otras fuentes clave de incertidumbre en
la estimación al final del periodo, que tienen un riesgo significativo de causar un ajuste material en los valores
contables de los activos y pasivos dentro del próximo año fiscal.
a. Deterioro de goodwill
Para determinar si aplica el deterioro del goodwill, se requiere una estimación del valor en uso de las unidades
generadoras de efectivo a las cuales se encuentra asignado éste. El cálculo del valor en uso requiere que la
Administración estime los flujos de efectivo futuros de la unidad generadora de efectivo y una tasa de
descuento apropiada para calcular el valor actual. Cuando los flujos de caja futuros reales son menores de lo
esperado, puede surgir una pérdida por deterioro.
b. Impuesto diferido sobre propiedades de inversión
Para los fines de la medición de los pasivos por impuestos diferidos o activos por impuestos diferidos
derivados de las propiedades de inversión que se miden utilizando el modelo del valor razonable, la
Administración ha revisado las carteras de inversiones inmobiliarias de Sura Asset Management S.A., y
concluyó que las propiedades de inversión de Sura Asset Management S.A., no se llevan a cabo en virtud de
un modelo de negocios cuyo objetivo es consumir sustancialmente todos los beneficios económicos
incorporados a las características de la inversión a través del tiempo, en lugar de a través de la venta.
Por lo tanto, en la determinación de los impuestos diferidos del Grupo sobre las propiedades de inversión, la
Administración ha determinado que no hay fundamentos para refutar la presunción de que el valor en libros
de las propiedades de inversión medidos usando el modelo del valor razonable, se recuperara completamente
a través de la venta.
NOTA 3 - Normas emitidas sin aplicación efectiva
A continuación, se detallan las normas emitidas por el IASB que aún no han entrado en vigencia obligatoria.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias las adoptarán a la fecha obligatoria de entrada en vigor 3.1 NIIF 9 Instrumentos Financieros: Clasificación y Valoración
En julio de 2014 el IASB emitió la versión final de la NIIF 9 Instrumentos financieros que reemplaza la NIC 39
“Instrumentos financieros: reconocimiento y medición” y todas las versiones previas de la NIIF 9, con
aplicabilidad para los períodos que comiencen a partir del 1 de enero de 2018, permitiendo su aplicación
anticipada.
La NIIF 9 incluye tres aspectos de la contabilidad de instrumentos financieros: clasificación y medición,
deterioro y contabilidad de coberturas. La aplicación retrospectiva es requerida, pero la presentación de
información comparativa no es obligatoria, excepto para la contabilidad de coberturas, para la que los
requerimientos son aplicados prospectivamente, con algunas excepciones.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
58
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias adoptarán el nuevo estándar en la fecha efectiva establecida.
Durante 2017, se ha ejecutado una evaluación detallada acerca del impacto de la fase del deterioro del valor
incluido en la NIIF 9. Esta evaluación está basada en la información disponible actualmente y puede estar
sujeta a cambios como resultado de nueva información soportada y razonable, disponible durante el año de
aplicación de la NIIF 9.
a. Deterioro
Debido a la entrada en vigor de la NIIF 9, a partir del 1 de enero del 2018 Sura Asset Management S.A. y sus
Subsidiarias deben adoptar una metodología de deterioro por pérdidas esperadas o prospectiva, en
reemplazo de la metodología de deterioro por pérdidas incurridas establecida por el anterior estándar NIC 39,
vigente hasta el 31 de diciembre del 2017.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias define lineamientos y metodologías para el cálculo de los
deterioros de cada uno de los instrumentos financieros, y consolida los resultados de la aplicación en sus
subsidiarias. Según lo definido en NIIF 9, estas metodologías reconocen el deterioro como la pérdida esperada
o prospectiva de sus activos financieros, considerando un enfoque de 12 meses o de toda la vida del
instrumento. Se aplicarán ambos enfoques de acuerdo con el tipo de instrumento y las condiciones crediticias
de la contraparte.
Específicamente para las cuentas por cobrar asociadas a la cartera de clientes, las subsidiarias utilizan el
enfoque general o de 12 meses considerando la naturaleza de las pólizas y las cancelaciones asociadas a estas.
Se calcula a partir de información histórica disponible un porcentaje de deterioro para cada altura de mora,
porcentaje que es aplicado de manera prospectiva desde el momento inicial de la cartera, y se actualiza a
través del tiempo.
Para las cuentas por cobrar derivadas de contratos de reaseguro, Sura Asset Management S.A. y sus
Subsidiarias de manera general, revisaran la fortaleza financiera individual de cada reasegurador y estima el
porcentaje de deterioro asociado a cada uno. Cada subsidiaria de acuerdo con sus características de mercado
puede considerar los acuerdos de pago ya establecidos.
Por último, para las inversiones del portafolio se analiza la fortaleza financiera de cada contraparte por medio
del Proceso de Riesgo de Crédito de cada subsidiaria y se utilizan probabilidades de “default” publicadas por
calificadoras de riesgo internacionales con el fin de mantener un enfoque prospectivo en el cálculo.
Finalmente, la compañía ha estimado que, dada la naturaleza de sus inversiones y cuentas por cobrar, el ajuste
sobre la provisión o pérdida por la aplicación de la metodología esperada se vería reflejado de la siguiente
forma, considerando, los impactos asociados en el impuesto diferido.
(Expresado en miles de usd)
País Cartera de Clientes Cuenta por Cobrar Reaseguro
Chile 217 7
México 66 4
Total 283 11
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
59
b. Contabilidad de Coberturas Teniendo en cuenta que la NIIF 9 no cambia los principios generales de cómo una entidad contabiliza sus
coberturas efectivas, aplicar los requerimientos de cobertura de la NIIF 9 no tendrá un impacto significativo
en los estados financieros.
c. Otros Ajustes Además de los ajustes descritos arriba, con la adopción de la NIIF 9, otras partidas de los estados financieros
como los impuestos diferidos, activos mantenidos para la venta y pasivos relacionados con ellas, inversiones
en asociadas y acuerdos conjuntos, serán ajustados según sea necesario. Las diferencias en cambio en la
conversión de operaciones del extranjero serán también ajustadas.
3.2 NIIF 15 Ingresos de Contratos Firmados con Clientes
La NIIF 15 fue emitida en mayo de 2014 y modificada en abril de 2016 por parte de la IASB, con vigencia a
partir del 1 de enero de 2018. La norma establece un modelo que consta de cinco pasos para contabilizar el
ingreso generado a partir de contratos firmados con clientes. Bajo la NIIF 15, el ingreso está reconocido por
un monto que refleje Ia contraprestación a que la entidad espera tener derecho, a cambio de la prestación de
servicios o la transferencia de bienes a un cliente. La nueva norma de ingresos reemplaza todos los requerimientos establecidos actualmente para el
reconocimiento de ingresos bajo NIIF. Es requerida una aplicación retrospectiva completa o una aplicación
retrospectiva modificada para períodos anuales que inicien a partir del 1 de enero de 2018. Sura Asset
Management S.A. y sus Subsidiarias planea adoptar el nuevo estándar en la fecha establecida usando el
método de aplicación retrospectiva modificada. Los ingresos de Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias provienen principalmente de los segmentos
de Seguros, (los cuales son excluidos del alcance de la NIIF 15), y de Administración de Fondos, que de acuerdo
con la revisión realizada se prevé no existen impactos en la aplicación de esta nueva norma.
3.3 Enmiendas a la NIIF 10 y NIC 28: Venta o Contribución de Activos entre el Inversor y sus Asociadas o
Negocios Conjuntos
Las enmiendas abordan el conflicto entre la NIIF 10 y la NIC 28 en el tratamiento de la pérdida de control de
una subsidiaria que es vendida o contribuida a una asociada o negocio conjunto. Las enmiendas aclaran que
la ganancia o pérdida resultantes de la venta o contribución de activos que constituye un negocio, como está
definido en la NIIF 3, entre el inversor y su asociada o negocio conjunto y es reconocido en su totalidad.
Cualquier ganancia o pérdida resultante de la venta o contribución de activos que no constituya un negocio,
sin embargo, se reconoce solo hasta los intereses de los inversores no relacionados en la asociada o negocio
conjunto. El IASB ha aplazado la fecha de aplicación de estas modificaciones indefinidamente, pero una
entidad que adopte anticipadamente las modificaciones debe aplicarlas prospectivamente. Dicha
modificación para Sura Asset Management y sus Subsidiarias no generó ningún impacto.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
60
3.4 NIIF 16: Arrendamientos
La NIIF 16 fue emitida por el IASB en enero de 2016 y reemplaza la NIC 17, la CINIIF 4, SIC 15 y SIC 27. Esta
norma establece los principios de reconocimiento, medición, presentación y revelación de arrendamientos y
requiere a los arrendatarios contabilicen todos sus arrendamientos bajo un mismo modelo de balance similar
a la contabilización bajo NIC 17 de los arrendamientos financieros. La norma incluye dos exenciones de
reconocimiento para arrendatarios: arrendamiento de activos de bajo monto (por ejemplo, computadores
personales) y arrendamientos de corto plazo (es decir, arrendamientos con un término menor a 12 meses). Al
inicio del arrendamiento, el arrendatario reconocerá un pasivo para el pago de los cánones (pasivo por
arrendamiento) y un activo que representaría el derecho a usar el activo subyacente durante el término del
arrendamiento (derecho de uso del activo). Los arrendatarios deberán reconocer de manera separada el gasto
por intereses del pasivo por arrendamiento y el gasto por depreciación del derecho de uso.
Los arrendatarios deberán también remedir el pasivo por arrendamiento a partir de la ocurrencia de ciertos
eventos (por ejemplo, un cambio en el término del arrendamiento, un cambio en los cánones futuros como
resultado de un cambio en el índice o tasa usada para determinar dichos cánones). El arrendatario
generalmente reconocerá el monto de la remedición del pasivo por arrendamiento como un ajuste en el activo
por derecho de uso.
La contabilidad del arrendador bajo NIIF 16 no tiene modificaciones sustanciales con respecto a la efectuada
bajo NIC 17. Los arrendadores continuarán clasificando todos sus arrendamientos usando los mismos
principios de clasificación de la NIC 17, entre arrendamientos financieros y operativos.
La NIIF 16 también requiere que los arrendatarios y arrendadores incluyan unas revelaciones más extensas a
las incluidas bajo NIC 17. Esta norma no ha sido introducida en el marco contable colombiano por medio de
decreto alguno a la fecha. Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias se encuentran evaluando el potencial
efecto de esta norma en sus estados financieros.
3.5 NIIF 17: Contratos de seguros
En mayo de 2017, el IASB emitió la NIIF 17, un nuevo estándar contable integral para contratos de seguro
cubriendo la medición y reconocimiento, presentación y revelación. Una vez entre en vigencia a partir del 1
de enero de 2021 comparativo con 2020, la NIIF 17 reemplazará la NIIF 4, emitida en 2005. La NIIF 17 aplica a
todos los tipos de contratos de seguro, sin importar el tipo de entidades que los emiten, así como ciertas
garantías e instrumentos financieros con características de participación discrecional. Esta norma incluye
pocas excepciones.
El objetivo general de la norma consiste en dar un modelo de contabilidad para contratos de seguro que sea
más útil y consistente para los aseguradores. Contrario a los requerimientos de la NIIF 4, que busca
principalmente proteger políticas contables locales anteriores, la NIIF 17 brinda un modelo integral para estos
contratos, incluyendo todos los temas relevantes. La esencia de esta norma es un modelo general,
suplementado por:
- Una adaptación específica para contratos con características de participación directa (enfoque de tarifa variable)
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
61
- Un enfoque simplificado (el enfoque de prima de asignación) principalmente para contratos de corta duración
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias se encuentra evaluando el potencial efecto de esta norma en
sus estados financieros.
3.6 Transferencia de Propiedades de Inversión – Enmiendas a la NIC 40
Estas enmiendas hacen algunas aclaraciones para los casos en los que una compañía debe transferir
propiedades, incluyendo propiedades en construcción o propiedades de inversión. Estas enmiendas
establecen que un cambio en uso se presenta cuando la propiedad empieza a cumplir o deja de cumplir la
definición de propiedad de inversión y existe evidencia de dicho cambio.
Un simple cambio en la intención de uso de la propiedad por parte de la Administración no constituye
evidencia de un cambio en uso. Las compañías deben aplicar las enmiendas de manera prospectiva sobre los
cambios en uso que ocurran a partir de 1 de enero de 2018. Las compañías deberán reevaluar la clasificación
de la propiedad mantenida a esa fecha y, si aplica, reclasificarla para reflejar las condiciones existentes en ese
momento. Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias esperan que no tengan efecto sobre sus estados
financieros.
3.7 Clasificación y Medición de Transacciones con Pagos Basados en Acciones – Enmiendas a la NIIF 2
Estas enmiendas fueron emitidas por el IASB con el fin de responder a tres áreas principales: los efectos de
las condiciones para la irrevocabilidad de la concesión en la medición de transacciones de pagos basados en
acciones pactadas en efectivo, la clasificación de las transacciones de pagos basadas en acciones con
características de liquidación neta para obligaciones de retención de impuestos y la contabilidad cuando una
modificación a los términos y condiciones de las transacciones de pagos basados en acciones cambian su
clasificación de liquidadas en efectivo a liquidadas en patrimonio.
En la adopción, las compañías están requeridas a aplicar las enmiendas sin re expresar períodos anteriores,
pero se permite la aplicación retrospectiva si es elegible para las tres enmiendas y cumple otros criterios. Las
modificaciones son efectivas para los ejercicios que comiencen el 1 de enero de 2018 o posteriormente,
permitiéndose su aplicación anticipada. Sura Asset Management S.A. y sus subsidiarias estan evaluando el
efecto potencial de estas modificaciones en sus estados financieros consolidados, sin embargo, no se espera
impacto alguno.
3.8 Mejoras anuales a las NIIF – Ciclo 2014–2016 (emitidas en diciembre de 2016)
Las modificaciones incluyen:
NIC 28 Inversiones en asociadas y negocios conjuntos - Aclaración de que la valoración de las participadas
al valor razonable con cambios en resultados es una elección de forma separada para cada inversión
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
62
Las modificaciones aclaran los siguientes aspectos:
• Una entidad que es una organización de capital de riesgo o un fondo de inversión colectiva,
fideicomiso de inversión u otra entidad análoga, incluyendo los fondos de seguro ligados a
inversiones, puede optar, en el momento del reconocimiento inicial de la inversión, por valorar sus
inversiones en asociadas o negocios conjuntos al valor razonable con contrapartida en resultados.
Esta elección se puede hacer de forma separada para cada inversión.
• Si una entidad, que no es una entidad de inversión, tiene una participación en una asociada o negocio
conjunto que es una entidad de inversión, la entidad puede, al aplicar el método de la participación,
optar por mantener la valoración al valor razonable aplicada por esa asociada o negocio conjunto que
es una entidad de inversión a sus participaciones en sociedades dependientes. Esta elección se realiza
por separado para cada asociada o negocio conjunto que es una entidad de inversión desde la última
fecha en que: (a) la asociada o el negocio conjunto que es una entidad de inversión se reconoce
inicialmente; (b) la asociada o el negocio conjunto se convierte en una entidad de inversión; y (c) la
asociada o el negocio conjunto que es una entidad de inversión se convierte en matriz.
Las modificaciones deben aplicarse de forma retroactiva y son efectivas desde el 1 de enero de 2018,
permitiéndose su aplicación anticipada. Si una entidad aplica estas modificaciones en un ejercicio que
comience con anterioridad, debe desglosarlo. Estas modificaciones no son aplicables a Sura Asset
Management S.A. y sus subsidiarias.
NIIF 9 Instrumentos Financieros con la NIIF 4 Contratos de seguro – Modificaciones a la NIIF 4
Las modificaciones abordan los problemas que surgen por la implementación de la nueva norma de
instrumentos financieros, la NIIF 9, antes de implementar la NIIF 17 Contratos de seguro, que reemplaza a la
NIIF 4. Las modificaciones introducen dos opciones para las entidades que emiten contratos de seguro: una
exención temporal de la aplicación de la NIIF 9 y una aplicación superpuesta. La exención temporal se aplica
por primera vez para los ejercicios que comiencen el 1 de enero de 2018 o posteriormente. Una entidad puede
elegir la aplicación del enfoque de la superposición cuando aplique por primera vez la NIIF 9 y aplique ese
enfoque de forma retroactiva a los activos financieros que designe en la transición a la NIIF 9. La entidad re
expresa la información comparativa que refleja el enfoque de superposición si, y solo si, la entidad reformula
información comparativa al aplicar la NIIF 9. Estas modificaciones no son aplicables a Sura Asset Management
S.A. y sus subsidiarias.
CINIIF 22 – Transacciones en moneda extranjera y contraprestaciones anticipadas
Esta Interpretación aclara que, al determinar el tipo de cambio de contado que se tiene que utilizar en el
reconocimiento inicial del activo, gasto o ingreso (o parte de ellos) que surge al cancelar un activo no
monetario o un pasivo no monetario que se registraron por una contraprestación anticipada, hay que utilizar
la fecha de la transacción en la que se reconoció inicialmente dicho activo no monetario o pasivo no monetario
derivado de la contraprestación anticipada. Si hay múltiples pagos o anticipos, la entidad debe determinar la
fecha de las transacciones para cada pago o cobro de la contraprestación anticipada.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
63
Esta interpretación se puede aplicar de forma retroactiva total. Alternativamente, una entidad puede aplicar
la Interpretación prospectivamente a todos los activos, gastos e ingresos incluidos en su alcance que
inicialmente se reconozcan en o después de:
i. El comienzo del ejercicio en el que la entidad aplique por primera vez esta interpretación, o
ii. El comienzo de un ejercicio anterior que se presente como información comparativa en los estados
financieros del ejercicio en el que la entidad aplique por primera vez esta interpretación
La Interpretación entrará en vigor para los ejercicios que comiencen el 1 de enero de 2018 o posteriormente.
La aplicación anticipada de la interpretación está permitida, en cuyo caso, debe desglosarlo. Estas
modificaciones no son aplicables a Sura Asset Management S.A. y sus subsidiarias.
CINIIF 23 - Incertidumbre sobre el tratamiento de los impuestos sobre las ganancias
La Interpretación aborda la contabilización del impuesto sobre las ganancias cuando los tratamientos
tributarios implican una incertidumbre que afecta a la aplicación de la NIC 12 y no se aplica a impuestos o
gravámenes fuera del alcance de la NIC 12, ni incluye específicamente los requisitos relacionados con intereses
y sanciones que se pudieran derivar. La interpretación aborda específicamente los siguientes aspectos:
• Si una entidad tiene que considerar las incertidumbres fiscales por separado.
• Las hipótesis que hace una entidad sobre si va a ser revisado el tratamiento fiscal por las autoridades
fiscales.
• Cómo una entidad determina el resultado fiscal, las bases fiscales, las pérdidas pendientes de
compensar, las deducciones fiscales y los tipos impositivos.
• Cómo la entidad considera los cambios en los hechos y circunstancias.
Una entidad debe determinar si considera cada incertidumbre fiscal por separado o junto con una o más
incertidumbres fiscales. Se debe seguir el enfoque que mejor estime la resolución de la incertidumbre. La
interpretación es efectiva para los ejercicios que comiencen el 1 de enero de 2019 o posteriormente, pero se
permiten determinadas exenciones en la transición.
El Sura Asset Management S.A. y sus subsidiarias aplicarán la interpretación desde su fecha efectiva. Dado
que Sura Asset Management S.A. opera en un entorno tributario multinacional complejo, la aplicación de la
interpretación puede afectar a sus estados financieros consolidados y a los desgloses requeridos. Además, el
Sura Asset Management S.A. podría tener que implantar procesos y procedimientos para obtener la
información necesaria para aplicar de manera correcta la interpretación.
NOTA 4 - Combinaciones de negocios (Goodwill)
4.1 Adquisiciones registradas en 2017 y 2016
Durante el 2017 y 2016 no se registraron adquisiciones por combinación de negocios.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
64
NOTA 5 - Ingresos por comisiones
Los ingresos percibidos por comisiones y honorarios de Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias a 31
de diciembre de 2017 y 2016 son los siguientes:
2017 2016
Comisiones AFP 601,459 569,589
Comisiones activos administrados 59,367 46,330
Otras comisiones 6,566 2,790
Total ingresos por comisiones 667,392 618,709
El detalle de los ingresos por comisiones y honorarios de cada país se relaciona a continuación:
Chile México Perú Urugua
y Otros
Paises* Total
Total ingresos por comisiones 2017 238,052 263,028 135,430 29,078 1,804 667,392
Total ingresos por comisiones 2016 215,145 245,306 133,166 24,850 242 618,709
El aumento en los ingresos por comisiones, se genera principalmente por el incremento en la base salarial y el efecto de la revaluación de las tasas de cambio locales con respecto al año 2016. *Agrupa a El Salvador, Colombia, España, Holanda y Curazao. NOTA 6 - Ingresos por inversiones Los ingresos percibidos por inversiones de Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias, al 31 de diciembre
de 2017 y 2016 son los siguientes:
2017 2016
Ingresos por inversiones
Ingresos por intereses y rendimientos financieros (1) 150,936 122,834
Utilidad en venta de inversiones (3) 35,060 20,336
Ingreso por arrendamiento de propiedades de inversión (Nota 26) 19,424 16,622
Ingresos por dividendos 498 300
Gasto por diferencia en cambio, neto (2) (23,556) (16,185)
Otros gastos de inversiones – seguros (2,091) (1,284)
Total ingresos por inversiones 180,271 142,623
Otras inversiones
Ingresos por dividendos (4) 4,844 799
Ingresos (gasto) por intereses y rendimientos financieros neto 425 (576)
Utilidad en venta de inversiones 93 99
Ingreso por arrendamiento de propiedades de inversión (Nota 26) 77 111
Ingreso (gasto) por diferencia en cambio, neto (152) 4,921
Otros gastos de inversiones – seguros (19) -
Total Otras inversiones 5,268 5,354
Total ingresos por inversiones 185,539 147,977
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
65
(1) El aumento se presenta en Pensiones Sura México USD $25 mm, por un mayor número de montos
constitutivos captados en el periodo y un incremento en la inflación comparada con el mismo periodo
del año anterior (6.49% en 2017 vs 3.33% en 2016), el 94% de los instrumentos financieros se tiene
con el gobierno nacional por lo representa la mayor variación.
(2) En chile, en el año 2017 se presentó una revaluación por 9.35% frente a una menor revaluación del
año 2016 del 6.58%
(3) En Chile, se presenta por mayores rendimientos de las inversiones en fondos mutuos mantenidas
entre marzo y julio que estaban destinadas para compra de la propiedad de inversión Edificio los
Condes por aproximadamente por USD $9 mm y la inversión en fondo inmobiliario peruano por USD
$4 mm.
(4) Dividendos reconocidos por la venta de Seguros Sura Perú, por USD $3,2 mm.
El detalle de los ingresos por inversiones de cada país se relaciona a continuación:
Chile México Perú Uruguay Otros Países* Total
Total ingresos por inversiones – 2017 114,165 66,488 1,540 67 3,279 185,539
Total ingresos por inversiones – 2016 96,356 51,431 69 117 4 147,977
*Agrupa a El Salvador, Colombia y España. NOTA 7 - Ganancias y pérdidas en activos a valor razonable, neto
Las ganancias y pérdidas en activos a valor razonable al 31 de diciembre de 2017 y 2016 se detallan a
continuación:
7.1 Ingreso por encaje
El ingreso por encaje legal al 31 de diciembre se detalla a continuación:
2017 2016
Ingreso por encaje legal 69,156 30,525
Total ingreso por encaje legal 69,156 30,525
El ingreso por encaje legal para cada país se detalla a continuación:
Chile México Perú Uruguay Total
Total ingreso por encaje legal 2017 30,732 15,455 20,097 2,872 69,156
Total ingreso por encaje legal 2016 14,028 2,160 13,457 880 30,525
Incremento general en el encaje, por el retorno positivo de los mercados por variación en las tasas de
cambio y mayor rentabilidad; así como también incremento de la inversión por acumulación de activos bajo
manejo.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
66
7.2 Ganancias y pérdidas a valor razonable, neto
Las ganancias y pérdidas en activos a valor razonable al 31 de diciembre se detallan a continuación:
2017 2016
Ganancias y pérdidas en instrumentos financieros no derivados, neto 32,442 18,601
Ganancias y pérdidas en propiedades de inversión, neto 9,027 9,576
Total ganancias y pérdidas en activos a valor razonable, neto 41,469 28,177
En el estado de resultados integrales se muestra la porción correspondiente al margen de seguros y otros, así:
2017 2016
Ganancias y pérdidas a valor razonable de inversiones que respaldan reservas de seguros, neto
36,755 27,804
Otras ganancias y pérdidas a valor razonable, neto 4,714 373
Total ganancias y pérdidas en activos a valor razonable, neto 41,469 28,177
Las ganancias y pérdidas en activos a valor razonable para cada país se detallan a continuación:
Chile Otros Paises* Total
Total ganancias y pérdidas en activos a valor razonable 2017 40,623 846 41,469
Total ganancias y pérdidas en activos a valor razonable 2016 27,827 350 28,177
*Agrupa a México, Perú, Uruguay y Colombia.
Chile tuvo un incremento importante, derivado principalmente de inversiones en fondos mutuos que se
mantuvieron varios meses en el año, los cuales se liquidaron posteriormente para la compra de propiedades
de inversión.
NOTA 8 – Ingresos por método de participación en asociadas y negocios conjuntos
Sura Asset Managemet realiza método de participación en sus inversiones en asociadas, las cuales al 31 de
diciembre de 2017 se detallan a continuación:
Nombre de la asociada Actividad principal Lugar de
constitución y operaciones
Participación accionaria (%) y poder de voto
Fondo de Pensiones y Cesantías Protección S.A.
Fondo de pensiones y cesantías
Colombia 49.36%
Inversiones DCV S.A. Administración de registro de accionista
Chile 34.82%
Servicios de Administración Previsional S.A.
Fondos voluntarios Chile 22.64%
Fondos de Cesantías Chile II Fondo de pensiones y cesantías
Chile 29.40%
Unión para la infraestructura SAS (UPI)
Asesoría para la gestión de fondos de inversión que financian proyectos de infraestructura
Colombia 50%
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
67
El ingreso por método de participación registrado sobre estas inversiones se detalla a continuación:
Método de participación en resultados
Empresa que realiza el MPP Empresa asociada 2017 2016
Sura Asset Management S.A. Fondo de Pensiones y Cesantías Protección S.A.
51,449 33,861
AFP Capital S.A. AFC I, AFC II y Servicios de Administración Previsional S.A.
6,723 4,728
Seguros de Vida Sura S.A. Inversiones DCV S.A. - 29 Sura Investment Management S.A.S. (SIM) Unión para la infraestructura S.A.S (UPI) 390 406 Total método de participación resultados 58,562 39,024
Para el año 2017 se presenta un aumento en la utilidad de Protección S.A. debido al buen desempeño de la
valoración de las inversiones y de la reserva de estabilización, un mayor ingreso por comisiones por una mejor
productividad comercial con flujos netos, sumado a mayores rentabilidades que permitieron alcanzar un
mayor valor del fondo. Adicionalmente se presentó una recuperación de la provisión del impuesto diferido
del crédito mercantil.
Para mayor información sobre las inversiones en asociadas (Ver Nota 29).
NOTA 9 - Otros ingresos operacionales Los otros ingresos operacionales para los ejercicios finalizados al 31 de diciembre de 2017 y 2016, se
detallan a continuación:
2017 2016
Utilidad en venta de propiedad y equipo de uso propio 612 749
Recuperación de provisiones 940 378
Otros ingresos 983 2,468
Total otros ingresos operacionales 2,535 3,595
Los otros ingresos operacionales para cada país se detallan a continuación:
México Colombia Otros Paises* Total
Total otros ingresos operacionales - 2017 1,351 535 649 2,535
Total otros ingresos operacionales - 2016 1,069 1,643 883 3,595
* Otros paises está compuesto por Perú, Chile y Uruguay. NOTA 10 - Primas netas
Las primas netas obtenidas por Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias, para los ejercicios finalizados
al 31 de diciembre de 2017 y 2016 son los siguientes:
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
68
2017 2016
Contratos de seguros de vida (Primas Emitidas) 705,589 789,886
Contratos de seguros de vida – reaseguradoras (Primas Cedidas) (10,501) (7,516)
Devolución experiencia favorable – DEF (66) 431
Total primas netas 695,022 782,801
El detalle de las primas netas de cada país se relaciona a continuación:
Chile México Total
Total primas netas 2017 595,537 99,485 695,022
Total primas netas 2016 694,819 87,982 782,801
En Chile la disminución USD 99,282 se da principalmente por menores ventas en el producto de rentas
vitalicias respecto al año 2016 y mayor cesión en el negocio colectivo.
En México el incremento de USD 11,503 obedece principalmente a una mejor captación de montos
constitutivos, siguiendo la estrategia de la Compañía en la suscripción de nuevos negocios.
NOTA 11 – Reclamaciones
El detalle de los gastos por reclamaciones al 31 de diciembre de 2017 se presenta a continuación:
2017 2016
Beneficios brutos y reclamaciones pagadas Contratos de seguros de vida (371,651) (247,421)
Total beneficios brutos y siniestros pagados (371,651) (247,421)
Solicitudes cedidas a reaseguradoras Contratos de seguros de vida 9,505 8,556
Total siniestros cedidos a reaseguradoras 9,505 8,556
Reclamaciones (362,146) (238,865)
Los gastos por reclamaciones para cada país se detallan a continuación:
Chile México Total
Reclamaciones - 2017 (325,564) (36,582) (362,146)
Reclamaciones - 2016 (207,463) (31,402) (238,865)
En Chile el incremento de USD 118,101 está asociado a mayor siniestralidad en productos de salud y más
rescates en el negocio de Unit Linked.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
69
En México el incremento de USD 5,180 se da por mayor número de rentas pagadas en el periodo derivado
de los nuevos montos constitutivos.
NOTA 12 – Movimientos de reservas
El detalle de los movimientos de reservas técnicas de seguros al 31 de diciembre se presenta a continuación:
2017 2016
Directo
Reserva matemática (363,334) (434,582)
Reserva valor fondo (108,217) (199,896)
Reserva de contingencia (2,221) (1,718)
Otras reservas técnicas (140) 3,124
Reserva de riesgo en curso (13) 264
Subtotal (473,925) (632,808)
Cedido
Reserva matemática 620 (2,822)
Otras reservas técnicas 582 996
Reserva de riesgo en curso 125 81
Subtotal 1,327 (1,745)
Neto
Reserva matemática (362,714) (437,404)
Reserva valor fondo (108,217) (199,896)
Reserva de contingencia (2,221) (1,718)
Otras reservas técnicas 442 4,120
Reserva de riesgo en curso 112 345
Total (472,598) (634,553)
Los movimientos de reservas técnicas de seguros para cada país se detallan a continuación:
Chile México Total
Movimiento de reservas - 2017 (358,970) (113,628) (472,598)
Movimiento de reservas - 2016 (547,696) (86,857) (634,553)
En Chile se presenta una disminución de USD 188,726 frente a 2016, producto de una disminución del 24% en
la actividad comercial en comparación con el año 2016 principalmente en el negocio de rentas vitalicias.
En México se evidencia un incremento de USD 26,771 por mayor número de montos constitutivos captados
en el periodo y un incremento en la inflación comparada con el mismo periodo del año anterior (6.49% en
2017 vs 3.33% en 2016).
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
70
NOTA 13 - Gastos operacionales y administrativos
Los gastos operacionales y administrativos de Sura Asset Management S.A. y sus subsidiarias al 31 de
diciembre, se detallan a continuación:
Gastos operacionales de administración y ventas
2017 2016
Gastos de personal (1) (242,057) (225,864)
Amortización de intangibles (53,443) (48,157)
Honorarios (26,395) (22,271)
Contribuciones y afiliaciones (17,288) (16,598)
Publicidad y propaganda (17,227) (14,080)
Empresas de servicio (17,015) (15,270)
Arrendamientos (16,700) (17,403)
Impuestos y tasas (15,958) (15,918)
Mantenimiento y reparaciones (15,214) (13,610)
Comisión por intermediación (10,438) (9,570)
Depreciación de bienes/muebles (10,211) (8,910)
Multas y sanciones, litigios, indemnizaciones y demandas (8,271) (1,782)
Otros gastos operacionales (7,900) (1,597)
Licencias (7,830) (5,054)
Servicios públicos (7,357) (7,375)
Gastos de viaje (5,419) (4,895)
Impuestos asumidos (5,065) (5,697)
Financieros operacionales (4,474) (3,338)
Aseo y vigilancia (4,155) (3,902)
Publicaciones y suscripciones (2,650) (2,686)
Gastos médicos (2,382) (1,761)
Relaciones públicas (2,071) (1,635)
Procesamiento electrónico de datos (2,063) (2,095)
Seguros (1,546) (1,421)
Transportes, fletes y acarreos (1,528) (1,567)
Útiles y papelería (1,259) (1,618)
Donaciones (1,245) (1,178)
Gastos legales (1,221) (436)
Patentes comerciales (1,192) (1,554)
Financiamientos y ajustes pensiones (833) (375)
Gastos de cobranza (731) (457)
Rebates pagados (693) (1,648)
Pérdida venta propiedades planta y equipo (609) (609)
Servicio al cliente (358) (384)
Gastos regionales (163) (476)
Deterioro de activos financieros (153) (133)
Adecuaciones e instalaciones (110) (63)
Atenciones (79) (187)
Activos de poco valor (7) (11)
Parqueaderos (2) (208)
Clasificadora de riesgo - (137)
Proyectos - (32)
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
71
Servicios de información de productos - (12)
Gastos de inversiones alternativas - (1)
Total gastos operacionales de administración y ventas (513,312) (461,975)
DAC-Amortización (58,006) (47,913)
DAC-Activado 55,357 53,989
Total costo de adquisición diferidos - DAC (2,649) 6,076
Impuesto a la riqueza (2) (7,511) (18,578)
Total gastos operacionales (523,472) (474,477)
(1) La variación se genera principalmente en: a) En Chile por el incremento en la fuerza de venta de aproximadamente USD 7,204; b) En Uruguay debido al incremento salarial del año e indemnizaciones al personal por reestructuración por aproximadamente USD 3,291; y c) En Perú se da por el incremento en las bonificaciones de venta relacionadas a los aportes voluntarios y el incremento en gastos de personal debido a reestructuración del país en aproximadamente USD 3,524.
(2) El impuesto a la riqueza presenta una disminución, derivada del cambio de tarifa que rige para el año 2017,
correspondiente al 0.4%.
Los gastos operacionales para cada país se detallan a continuación:
Chile México Perú Colombia Uruguay Otros
Paises* Total
Total gastos operacionales y administrativos 2017
(208,884) (173,949) (80,680) (40,182) (19,089) (688) (523,472)
Total gastos operacionales y administrativos 2016
(184,792) (153,419) (75,180) (45,198) (15,211) (677) (474,477)
*Otros Países está compuesto por El salvador, España, Holanda, Argentina y Curazao.
NOTA 14 - Ingresos financieros El detalle de los ingresos financieros al 31 de diciembre de 2017 y 2016 se presenta a continuación:
2017 2016
Ingreso por Intereses financieros 5,995 4,272
Ganancia en venta de inversiones 3,164 1,611
Otros ingresos financieros 2,062 2,886
Ingresos financieros netos 11,221 8,769
A continuación, se presenta el detalle de los ingresos financieros para cada país:
Chile México Perú Uruguay Otros Paises* Total
Total Ingresos financieros 2017 5,287 2,219 1,986 1,091 638 11,221
Total Ingresos financieros 2016 2,543 2,473 2,473 835 445 8,769
*Agrupa a El Salvador, Colombia, España, Holanda y Curazao.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
72
NOTA 15 - Gastos financieros
La composición de los gastos financieros al 31 de diciembre de 2017 y 2016 se presenta a continuación:
2017 2016
Gastos por intereses financieros (60,062) (52,852) Comisiones y otros gastos financieros (1,823) (1,206)
Pérdida en venta de inversiones (13) (97)
Total gastos financieros (61,898) (54,155) El detalle de los gastos financieros para cada país se relaciona a continuación:
Colombia (1) Curazao Perú Chile México Otros Paises* Total
Total gastos financieros - 2017 (34,231) (24,825) (1,295) (618) (611) (318) (61,898)
Total gastos financieros - 2016 (26,451) (25,539) (955) (688) (482) (40) (54,155) *Agrupa a Uruguay, El Salvador, España y Holanda.
(1) El incremento en Colombia corresponde a los intereses generados por la emisión de bonos que se dio en abril del 2017.
NOTA 16 – Ingreso (gastos) por derivados financieros, neto
2017 2016
Gastos por derivados financieros (1,773) (4,022)
Ingresos por derivados financieros 21,649 21,605
Total gastos e ingresos por derivados financieros 19,876 17,583
El detalle por país de los gastos e ingresos por derivados financieros para los años 2017 y 2016 se relaciona a
continuación:
Chile Colombia Total
Total gastos e ingresos por derivados financieros - 2017 12,532 7,344 19,876
Total gastos e ingresos por derivados financieros - 2016 3,417 14,166 17,583
NOTA 17 – Ingreso (gasto) por diferencia en cambio, neto
El detalle de la diferencia en cambio al 31 de diciembre de 2017 y 2016 se presenta a continuación:
2017 2016
Ingresos por diferencia en cambio 34,237 30,434
Gastos por diferencia en cambio (55,886) (29,568)
Total diferencia en cambio (21,649) 866
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
73
El detalle de la diferencia en cambio para cada país se relaciona a continuación:
Colombia (1) Perú Chile México Otros Total
Total diferencia en cambio – 2017 (11,590) (723) (7,607) (1,720) (9) (21,649)
Total diferencia en cambio – 2016 7,398 (529) (6,592) 1,278 (689) 866
* Agrupa a Uruguay, El Salvador, España, Argentina, Holanda y Curazao. Comportamiento de las tasas de cambio por país y su efecto en los resultados
País Moneda 2017 2016 Variación 2017 – 2016
México MXN 19.5150 20.6015 -5.27%
Chile CLP 607.1450 669.7850 -9.35%
Perú PEN 3.2415 3.3560 -3.41%
Colombia COP 2,984 3,001 -0.56%
Uruguay UYU 28.6900 29.3450 -2.23%
Euro EUR 0.8338 0.9567 -12.84%
(1) El movimiento principal se da en Sura-AM Colombia por mayor nivel de deuda en moneda extranjera
(USD por la emisión de bonos), acompañado por una devaluación del COP/USD para el año del (0.2%) frente a una revaluación presentada en el año 2016.
NOTA 18 - Efectivo y equivalentes de efectivo
El efectivo y equivalentes de efectivo de Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias al 31 de diciembre de
2017 y 2016 corresponde a:
2017 2016
Bancos 73,742 85,842
Efectivo 23,628 14,288
Efectivo Restringido 623 43
Efectivo y equivalentes de efectivo 97,993 100,173
A diciembre 2017, Compañía Seguros de visa SURA México, S.A. de C.V. (subsidiaria clasificada como operación
discontinua), tenía efectivo y equivalente por USD 1,681. Ver Nota 40 Operaciones en discontinuas.
El efectivo y equivalentes de efectivo para los años 2017 y 2016 de cada país se detalla a continuación:
Chile México Perú Colombia España Otros Paises * Total
Efectivo y equivalentes de efectivo 2017
41,419 22,768 21,348 11,215 722 521 97,993
Efectivo y equivalentes de efectivo 2016
50,443 26,077 19,861 1,978 1,054 760 100,173
* Agrupa a Uruguay, El Salvador, Argentina, Holanda y Curazao.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
74
Dentro de la partida de efectivo y equivalentes de efectivo, Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias
presentan a 31 de diciembre de 2017 y 2016, el siguiente efectivo restringido que incluye montos que no
superan el año y montos con restricción indeterminada.
Efectivo restringido al 31 de diciembre de 2017:
Efectivo restringido 2017 Monto sobre el
cual existen restricciones
Detalle de la restricción Fecha de
levante de la restricción
País
Depósitos en cuentas bancarias
Depósito 1 623 Perú
Banco Interactive Brokers (Cuenta de Inversiones) ME I1652772
623 Fondos de cobertura de comisiones - Broker Extranjero
Permanente
Total efectivo restringido 2017 623
Efectivo restringido al 31 de diciembre de 2016:
Efectivo restringido 2016 Monto sobre el
cual existen restricciones
Detalle de la restricción Fecha de
levante de la restricción
País
Depósitos en cuentas bancarias
Depósito 1 10 Perú
Banco Interactive Brokers (Cuenta de Inversiones) ME I1652772
10 Fondos de cobertura de comisiones - Broker Extranjero
Permanente
Depósito 2 33 Perú
Banco de La Nación (Cuenta de Detracciones) M.N 00-005-171466
33 Fondos solo para el pago de tributos administrados por SUNAT
Permanente
Total efectivo restringido 2016 43
NOTA 19 - Activos y pasivos financieros
A continuación, se detallan los saldos de los activos y pasivos financieros que Sura Asset Management S.A. y
sus Subsidiarias que poseen al cierre de los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2017 y 2016:
19.1 Activos financieros
El saldo de los activos financieros de Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias al 31 de diciembre de
2017 y 2016 es el siguiente:
2017 2016
Portafolio de inversiones 4,909,939 5,144,531
Cuentas por cobrar (Nota 20) 142,514 209,263
Activos por contratos de reaseguros (Nota 21) 6,292 19,363
Activos por operaciones de cobertura (Nota 23.1) 21,261 163,084
Total instrumentos financieros activos 5,080,006 5,536,241
La clasificación de los activos financieros al 31 de diciembre de 2017 y 2016 es el siguiente:
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
75
2017 2016
Instrumentos financieros medidos a costo amortizado
Inversiones 2,639,211 3,448,443
Cuentas por cobrar (Nota 20) 142,514 209,263
Activos por contratos de reaseguros (Nota 21) 6,292 19,363
Total instrumentos financieros activos a costo amortizado 2,788,017 3,677,069
Instrumentos financieros a valor razonable con cambios en resultados
Inversiones 2,265,182 1,693,089
Activos por operaciones de cobertura (Nota 23.1) (2) 21,261 163,084
Total instrumentos financieros activos a valor razonable con cambios en resultados
2,286,443 1,856,173
Instrumentos financieros a valor razonable con cambios en el ORI
Inversiones
5,546
2,999
Total instrumentos financieros activos a valor razonable con cambios en el ORI 5,546 2,999
Total instrumentos financieros activos 5,080,006 5,536,241
A continuación, la composición del portafolio de inversiones:
Tipo de título Moneda 2017 2016
Renta fija USD 410,662 739,758
Moneda local 1,916,044 2,384,158
Otras* 652,145 505,142
Renta variable USD 5,802 17,494
Moneda local 617,915 201,853
Otros Moneda local 1,307,371 1,296,126
Total instrumentos financieros activos 4,909,939 5,144,531
*Inversiones en fondos mutuos.
Los saldos de los activos financieros para los años 2017 y 2016, segregados en corrientes y no corrientes se
detallan a continuación:
2017 2016
Inversiones 3,415,617 4,064,281
Cuentas por cobrar 766 80,950
Activos por contratos de reaseguros 276 877
Activos por operaciones de cobertura 21,261 163,084
Instrumentos financieros no corrientes 3,437,920 4,309,192
Inversiones 1,494,322 1,080,250
Cuentas por cobrar 141,748 128,313
Activos por contratos de reaseguros 6,016 18,486
Instrumentos financieros corrientes 1,642,086 1,227,049
Total instrumentos financieros activos 5,080,006 5,536,241
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
76
El detalle por país de los activos financieros al 31 de diciembre de 2017 y 2016 se relaciona a continuación:
Chile México Perú Uruguay El Salvador Colombia Total
Instrumentos financieros activos a costo amortizado
Inversiones 1,967,023 668,715 1,512 1,741 220 - 2,639,211
Cuentas por cobrar (Nota 20) 107,071 14,324 14,161 6,869 1 88 142,514
Activos por contratos de reaseguros (Nota 21) 6,292 - - - - - 6,292
Instrumentos financieros a valor razonable con cambios en resultados
Inversiones 1,744,214 188,992 305,363 25,844 - 769 2,265,182
Activos por operaciones de cobertura (Nota 23.1)
21,261 - - - - - 21,261
Instrumentos financieros a valor razonable con cambios en resultados
Inversiones 5,546 - - - - - 5,546
Total instrumentos financieros activos 2017 3,851,407 872,031 321,036 34,454 221 857 5,080,006
Chile México Perú Uruguay El Salvador Colombia Total
Instrumentos financieros activos a costo amortizado
Inversiones 1,670,075 549,984 1,221,150 7,089 145 - 3,448,443
Cuentas por cobrar (Nota 20) 65,776 29,686 107,114 6,166 2 519 209,263
Activos por contratos de reaseguros (Nota 21)
8,308 9,716 1,339 - - - 19,363
Instrumentos financieros a valor razonable con cambios en resultados
Inversiones 1,296,234 156,832 225,106 14,524 - 393 1,693,089
Activos por operaciones de cobertura (Nota 23.1)
163,084 - - - - - 163,084
Instrumentos financieros a valor razonable con cambios en resultados
Inversiones 2,999 - - - - - 2,999
Total instrumentos financieros activos 2016 3,206,476 746,218 1,554,709 27,779 147 912 5,536,241
Valor razonable de los activos no contabilizados a valor razonable
A continuación, se describen las metodologías y supuestos utilizados para determinar los valores razonables
de los instrumentos financieros que no están registrados a su valor razonable en los Estados Financieros (es
decir, a costo amortizado y los préstamos y cuentas por cobrar):
Activos cuyo valor razonable se aproxima al valor en libros
Para los activos financieros que tengan un vencimiento a corto plazo (menos de tres meses), depósitos a la
vista y cuentas de ahorro sin vencimiento específico, el valor en libros se aproxima a su valor razonable. En el
caso de los otros instrumentos de renta variable, el ajuste también se hace para reflejar el cambio en el
diferencial de crédito requerido, ya que el instrumento fue reconocido inicialmente.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
77
En cuanto a los instrumentos por cobrar a corto plazo, que se miden al costo amortizado, su valor en libros
equivale a una aproximación razonable a su valor razonable.
Instrumentos financieros a tasa pactada
El valor razonable de los activos de renta fija valorados a costo amortizado se calcula mediante la comparación
de las tasas de interés de mercado, cuando fueron reconocidos inicialmente con las tasas actuales de mercado
para instrumentos financieros similares. El valor razonable estimado de los depósitos a plazo se basa en flujos
de efectivo descontados utilizando tasas de interés actuales en el mercado de dinero, de deudas con un riesgo
de crédito y madurez similar.
El valor en libros de los activos financieros a valor razonable con cambios en resultados al 31 de diciembre de
2017 y 2016, se encuentran ajustados a su valor razonable.
Jerarquía del valor razonable
Los activos y pasivos financieros de Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias que son llevados a valor
razonable, están clasificados con base a la jerarquía de valor razonable detallada a continuación:
Nivel 1 - Precios cotizados en mercados activos
Los datos de entrada de Nivel 1 son precios cotizados, no ajustados, en mercados activos por activos y pasivos
idénticos. Un mercado activo es uno donde las transacciones por un activo o pasivo ocurren frecuentemente
y con suficiente volumen para generar precios informativos.
Nivel 2 – Modelado con los datos de entrada observables del mercado
Insumos de Nivel 2 son insumos, distintos de los precios cotizados incluidos en el Nivel 1 que sean observables
para el activo o pasivo, ya sea directa o indirectamente. Los datos de entrada de Nivel 2 incluyen:
Precios cotizados para activos o pasivos similares en mercados activos;
Precios cotizados para activos o pasivos idénticos o similares, pero en mercados que no son activos;
Los datos de entrada distintos de los precios cotizados, por ejemplo, tasas de intereses, tasas de
cambio.
Nivel 3 – Modelado con los datos de entrada no observables
Los datos de entrada de Nivel 3 no son observables para el activo y pasivo. Se puede utilizar para determinar
el valor razonable cuando los datos de entrada observables no son disponibles. Estas valoraciones reflejan
supuestos que la unidad del negocio tendría en cuenta en que los participantes del mercado estarán usando,
por ejemplo, rendimientos en acciones no cotizadas en la bolsa. La mayoría de los activos y pasivos financieros
son medidos usando los datos de entrada observables (Nivel 1). Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias
no tienen activos ni pasivos financieros medidos usando los datos de entrada no observables (Nivel 3).
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
78
La clasificación de los activos financieros, de acuerdo a la jerarquía de valor razonable, para los años 2017 y
2016 y es la siguiente:
Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Subtotal Costo
amortizado Total
Inversiones 2,270,728 - - 2,270,728 2,639,211 4,909,939
Cuentas por cobrar (Nota 20) - - - - 142,514 142,514
Activos por contratos de reaseguros (Nota 21) - - - - 6,292 6,292
Activos por operaciones de cobertura (Nota 23.1) 21,261 - - 21,261 - 21,261
Total activos financieros - 2017 2,291,989 - - 2,291,989 2,788,017 5,080,006
Inversiones 1,696,088 - - 1,696,088 3,448,443 5,144,531
Cuentas por cobrar (Nota 20) - - - - 209,263 209,263
Activos por contratos de reaseguros (Nota 21) - - - - 19,363 19,363
Activos por operaciones de cobertura (Nota 23.1) 163,084 - - 163,084 - 163,084
Total activos financieros - 2016 1,859,172 - - 1,859,172 3,677,069 5,536,241
A continuación, se presenta el movimiento de los activos financieros para el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2017 y 2016: a) Activos financieros a costo amortizado
Inversiones
Cuentas por cobrar Activos por contratos de reaseguros (Nota 21)
Total (Nota 20)
Al 31 de Diciembre de 2015 2,769,574 202,015 16,228 2,987,817
Adiciones 742,894 559,524 4,982 1,307,400
Rendimientos netos en activos financieros
111,132 2 - 111,134
Vencimientos de activos financieros
(26,884) (196,910) (3,282) (227,076)
Bajas (161,571) (355,682) - (517,253)
Deterioro - (4,171) - (4,171)
Diferencia en cambio 13,298 4,485 1,435 19,218
Al 31 de Diciembre de 2016 3,448,443 209,263 19,363 3,677,069
Adiciones 169,500 26,498 - 195,998
Rendimientos netos en activos financieros
156,594 - - 156,594
Vencimientos de activos financieros
(7,212) - - (7,212)
Bajas (1,330,827) (112,251) (13,743) (1,456,821)
Deterioro - (153) - (153)
Diferencia en cambio 202,713 19,157 672 222,542
Al 31 de Diciembre de 2017 2,639,211 142,514 6,292 2,788,017
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
79
b) Activos a valor razonable con cambios en resultados
Inversiones Activos por operaciones de
cobertura (Nota 23.1)
Total
Al 31 de Diciembre de 2015 1,508,485 19,999 1,528,484
Adiciones 757,703 141,677 899,380
Valoración neta en activos financieros 35,181 - 35,181
Bajas (660,526) - (660,526)
Diferencia en cambio 52,246 1,408 53,654
Al 31 de Diciembre de 2016 1,693,089 163,084 1,856,173
Adiciones 715,927 5 715,932
Valoración neta en activos financieros 102,352 - 102,352
Bajas (412,936) (148,475) (561,411)
Diferencia en cambio 166,750 6,647 173,397
Al 31 de Diciembre de 2017 2,265,182 21,261 2,286,443
c) Activos a valor razonable con cambios en el ORI
Inversiones Total
Al 31 de Diciembre de 2016 2,999 2,999
Adiciones 15 15
Valoración neta en activos financieros 2,078 2,078
Diferencia en cambio 454 454
Al 31 de Diciembre de 2017 5,546 5,546
19.2 Pasivos financieros
A continuación, se relacionan los pasivos financieros, incluidas las cuentas por pagar, de Sura Asset
Management S.A. y sus subsidiarias al 31 de diciembre de 2017 y 2016:
2017 2016
Pasivos financieros a costo amortizado
Bonos emitidos (Nota 37) 848,245 504,023
Obligaciones financieras (Nota 31) (1) 188,343 507,246
Cuentas por pagar (Nota 30) 146,123 139,795
Total otros pasivos financieros a costo amortizado 1,182,711 1,151,064
Pasivos financieros a valor razonable con cambios en resultados
Pasivos por operaciones de cobertura (Nota 23.2) (2) 16,974 186,758
Total pasivos financieros a valor razonable con cambios en resultados 16,974 186,758
Total pasivos financieros 1,199,685 1,337,822
(1) El valor de las obligaciones financieras disminuyó debido al pago de créditos adquiridos por Sura Asset Management S.A, para mayor detalle ver Nota 31 – Obligaciones financieras.
(2) Los pasivos por operaciones de cobertura disminuyeron debido al cambio en la política de las compañías de Chile, para mayor detalle ver Nota 23.2 – Pasivos por operaciones de cobertura.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
80
Detalle de los pasivos financieros por país:
Chile Perú Colombia Curazao Uruguay México Otros
Países* Total
Bonos emitidos (Nota 37) - - 346,775 501,470 - - - 848,245
Obligaciones financieras (Nota 31)
17,799 15,695 154,849 - - - - 188,343
Cuentas por pagar (Nota 30) (2) 111,709 18,509 2,828 3 808 12,167 99 146,123
Pasivos por operaciones de cobertura (Nota 23.2) (3)
14 - 16,960 - - - - 16,974
Total obligaciones financieras - 2017
129,522 34,204 521,412 501,473 808 12,167 99 1,199,685
Chile Perú Colombia Curazao Uruguay México Otros
Paises Total
Bonos emitidos (Nota 37) - 3,000 - 501,023 - - - 504,023
Obligaciones financieras (Nota 31)
4,403 9,076 493,767 - - - - 507,246
Cuentas por pagar (Nota 30) (2) 88,675 27,760 1,888 5 1,026 20,372 69 139,795
Pasivos por operaciones de cobertura (Nota 23.2) (3)
158,096 - 28,662 - - - - 186,758
Total obligaciones financieras – 2016
251,174 39,836 524,317 501,028 1,026 20,372 69 1,337,822
*Otros Países incluye: El Salvador, Holanda y España.
La clasificación de los pasivos financieros y las cuentas por pagar, de acuerdo a su vencimiento, es la
siguiente:
2017 2016
Bonos emitidos 848,245 504,023
Obligaciones financieras 41,377 165,600
Pasivos por operaciones de cobertura 16,974 186,758
Cuentas por pagar 11 2,294
Total pasivos financieros no corrientes 906,607 858,675
Cuentas por pagar 146,112 137,501
Obligaciones financieras 146,966 341,646
Total pasivos financieros corrientes 293,078 479,147
Total pasivos financieros 1,199,685 1,337,822
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
81
El detalle de los vencimientos y la composición de las obligaciones financieras para los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2017 y 2016 es el siguiente:
Tasa de interés Vencimiento 2017 2016
Obligaciones financieras no corrientes
Préstamo bancario por un valor de COP 104,490,000,000
7.7% 2013 - 2020 35,017 46,085
Préstamo bancario por un valor de USD 60,000,000
Libor + 1.68% 2014 - 2017 - 60,000
Préstamo bancario por un valor de USD 45,000,000
Libor 6M + 2.7% 2016 - 2018 - 45,000
Préstamo bancario por un valor de USD 10,000,000
Libor + 1.75% 2014 - 2017 - 10,000
Total préstamos bancarios 35,017 161,085
Obligación de arrendamiento por un valor de COP 3,840,184,200
DTF + 2.9% 2014 - 2019 1,286 941
Obligación de arrendamiento por un valor de CLP 2,184,430,135
1.80% 2014 - 2020 857 1,274
Obligación de arrendamiento por un valor de CLP 313,526,413
2.81% 2014 - 2020 129 178
Obligación de arrendamiento por un valor de CLP 278,171,383
2.91% 2014 - 2020 126 169
Obligación de arrendamiento por un valor de CLP 2,033,918,223
2.93% 2014 - 2020 923 1,440
Obligación de arrendamiento por un valor de CLP 518,595,507
2.93% 2014 - 2020 239 380
Total obligaciones de arrendamiento 3,560 4,382
Depósitos en Garantía por arriendos de Bienes Raíces
0.00% 2017 - 2027 2,800 -
Depósitos en garantía ALIMENTOS Y BEBIDAS GOURMET S.A.C.
0.00% 2015 - 2020 - 16
Depósitos en garantía HUAWEI DEL PERU S.A.C.
0.00% 2015 - 2020 - 25
Depósitos en garantía KENNEDYS LAW PERU SOC.CIVIL DE RESP. LTD.
0.00% 2015 - 2020 - 11
Depósitos en garantía GALLAGHER JAO CORREDORES DE REASEGUROS S.A.
0.00% 2015 - 2020 - 24
Depósitos en garantía MAPFRE PERU COMPAÑIA DE SEGUROS Y REASEGUROS
0.00% 2015 - 2020 - 57
Total Depósitos en garantía 2,800 133
g
Total obligaciones financieras no corrientes 41,377 165,600
Tasa de interés Vencimiento 2017 2016
Pasivos financieros corrientes
Préstamo bancario por un valor de COP 87,000,000,000
IBR + 3.17% 2016 - 2017 - 28,993
Préstamo bancario por un valor de COP 40,000,000,000
IBR + 3.17% 2016 - 2017 - 13,330
Préstamo bancario por un valor de COP 124,600,106,133
IBR + 3.26% 2016 - 2017 - 41,524
Préstamo bancario por un valor de COP 37,000,000,000
11% 2016 - 2017 - 12,330
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
82
Tasa de interés Vencimiento 2017 2016
Préstamo bancario por un valor de COP 27,000,000,000
IPC + 3.1% 2016 - 2017 - 8,998
Préstamo bancario por un valor de COP 103,467,094,059
IPC + 2.1% 2016 - 2017 - 34,481
Préstamo bancario por un valor de COP 160,000,000,000
IPC + 2.85% 2017 - 2018 53,619 53,321
Préstamo bancario por un valor de COP 62,000,000,000
IBR + 1.78% 2017 - 2018 20,777 -
Préstamo bancario por un valor de COP 91,500,000,002
DTF + 1.39% 2017 - 2018 30,664 29,993
Préstamo bancario por un valor de COP 69,000,000,000
DTF + 3.69% 2016 - 2017 - 22,995
Préstamo bancario por un valor de COP 12,200,000,000
IPC + 2.7% 2016 - 2017 - 4,066
Préstamo bancario por un valor de COP 42,800,000,000
IPC + 2.7% 2016 - 2017 - 14,263
Préstamo bancario por un valor de COP 35.000,000,000
IBR+1.78% 2017 - 2018 11,729 11,664
Préstamo bancario por un valor de COP 14,000,000,000
DTF + 3.59% 2016 - 2017 - 4,666
Préstamo bancario por un valor de COP 45,000,000,000
IPC + 3.4% 2016 - 2017 - 14,996
Préstamo bancario por un valor de COP 45,000,000,000
IPC + 3.4% 2016 - 2017 - 14,996
Préstamo bancario por un valor de COP 20,000,000,000
IPC + 2.75% 2016 - 2017 - 6,665
Préstamo bancario por un valor de COP 27,000,000,000
IPC + 2.98% 2016 - 2017 - 8,998
Préstamo bancario Tarjeta de Crédito Bancolombia
30.91% 2017 - 2018 4 -
Préstamo bancario por un valor de PEN30,000,000
TEA 6.135% 2016 - 2017 - 8,943
Préstamo bancario por un valor de USD20'285,176.03
TEA 2.090% 2017 - 2018 15,696
Intereses Obligaciones Financieras 2017 - 2018 1,751 5,462
Total préstamos bancarios 134,240 340,684
Obligación de arrendamiento por un valor de CLP 2,184,430,135
1.80% 2014 - 2020 596 531
Obligación de arrendamiento por un valor de CLP 313,526,413
2.81% 2014 - 2020 93 83
Obligación de arrendamiento por un valor de CLP 278,171,383
2.91% 2014 - 2020 69 62
Obligación de arrendamiento por un valor de CLP 2,033,918,223
2.93% 2014 - 2020 489 234
Obligación de arrendamiento por un valor de CLP 518,595,507
2.93% 2014 - 2020 125 52
Total obligaciones de arrendamiento 1,372 962
Depósitos en Garantía por Derivados 0.00% 11,354 -
Total Depósitos en garantía 11,354 -
Total Obligaciones financieras corriente 146,966 341,646
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
83
Los vencimientos de las obligaciones financieras al 31 de diciembre de 2017 se detallan a continuación:
Obligación Menos de 1 año Entre 1 y
3 años Entre 3 y 5
años Más de 5
años Total
Obligaciones bancarias largo plazo - - 35,017 - 35,017
Obligaciones de arrendamiento largo plazo - 3,560 - - 3,560
Depósitos en garantía corto plazo - - - 2,800 2,800
Obligaciones bancarias corto plazo 134,240 - - - 134,240
Obligaciones de arrendamiento a corto plazo 1,372 - - - 1,372
Depósitos en garantía largo plazo 11,354 - - - 11,354
Total 2017 146,966 3,560 35,017 2,800 188,343
Pasivos financieros cuyo valor razonable se aproxima al valor en libros
En el caso de aquellas obligaciones que tengan un vencimiento a corto plazo, su valor en libros se aproxima a
su valor razonable.
Todos los pasivos financieros a largo plazo que se miden y se amortizan al costo, son contratos de préstamo
con tasas de interés variable, a excepción de dos contratos de préstamo que se negociaron con una tasa de
interés fija en Colombia.
Para los préstamos con tasas de interés variable, el valor en libros corresponde a una aproximación de su valor
razonable. En cuanto a los préstamos con tasas de interés fijo, la tasa de interés de mercado para préstamos
similares no difiere de manera significativa, por lo tanto, el valor en libros corresponde a una aproximación
razonable de su valor razonable.
Cambios en los pasivos que surgen de las actividades de financiación (enmienda Nic 7)
Obligaciones financieras
Bonos Emitidos
Obligaciones por Instrumentos
Derivados Total deuda
Saldo inicial al 01 de enero 2017 507,246 504,023 186,758 1,198,027
Nuevos préstamos 361,185 333,624 - 694,809
Cancelaciones (681,885) - (163,938) (845,823)
Intereses causados 22,730 36,058 - 58,788
Intereces pagados (18,860) (32,020) - (50,880)
Obligación Menos de 1 año Entre 1 y 3
años Entre 3 y 5
años Más de 5 años Total
Obligaciones bancarias largo plazo - 114,657 46,429 - 161,086
Obligaciones de arrendamiento largo plazo - 3,358 1,023 - 4,381
Depósitos en garantía - - 133 - 133
Obligaciones bancarias corto plazo 340,684 - - - 340,684
Obligaciones de arrendamiento a corto plazo 962 - - - 962
Total 2016 341,646 118,015 47,585 - 507,246
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
84
Pérdida de control de subsidarias (9,076) (3,000) - (12,076)
Variación de tipo de cambio - 13,400 - 13,400
Valor razonable en resultados - - (19,876) (19,876)
Valor razonable en el ORI - - (1,546) (1,546)
Efecto por conversión 7,003 (3,840) 15,576 18,739
Saldo final al 31 de diciembre 2017 188,343 848,245 16,974 1,053,562
NOTA 20 - Cuentas por cobrar
La composición de las cuentas por cobrar al 31 de diciembre 2017 y 2016, de Sura Asset Management S.A. y
sus Subsidiarias, se detalla a continuación:
2017 2016
Cuentas por cobrar por operaciones mandatorias 39,037 34,595
Cuentas por cobrar por operaciones de administración de fondos 19,990 10,913
Cuentas por cobrar por operaciones de seguro (1) 14,902 42,619
Cuentas por cobrar al personal 3,880 2,911
Arrendamientos por cobrar 3,358 1,719
Cuentas por cobrar a partes relacionadas 65 379
Comisiones por cobrar 11 7
Títulos de crédito hipotecarios (2) - 86,946
Cuentas por cobrar por operaciones de crédito - 2,036
Devolución de experiencia favorable por cobrar (DEF) - 6
Dividendos por cobrar - 3
Otras cuentas por cobrar (3) 62,555 43,525
Subtotal cuentas por cobrar 143,798 225,659
Provisión (1,284) (16,396)
Total cuenta por cobrar (neto) 142,514 209,263
(1) La disminución en las operaciones de seguro se debe principalmente a la venta de Seguros Sura Perú por USD 8,917. Además, las operaciones de la entidad Seguros de Vida México S.A de C.V. (subsidiaria clasificada como operación en discontinua) por USD 17,984 (Ver Nota 40 Operaciones en discontinuas).
(2) La disminución se presenta por la venta de la compañía Hipotecaria SURA.
(3) El incremento corresponde a venta de instrumentos financieros (Fondos LUX e instrumentos de
Renta Variable, principalmente) pendiente de cobro al cierre del período USD 16,002; también se
refleja un incremento en las pensiones por cobrar en tránsito de la entidad AFP Capital por USD5,321.
El detalle por país de las cuentas por cobrar para los años 2017 y 2016 se relaciona a continuación:
Chile México Perú Uruguay El
Salvador Colombia Total
Total cuentas por cobrar (neto) 2017 107,071 14,324 14,161 6,869 1 88 142,514
Total cuentas por cobrar (neto) 2016 65,775 29,686 107,114 6,167 2 519 209,263
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
85
El análisis de la antigüedad de las cuentas por cobrar para el año 2017 es el siguiente:
País Menos de 1
año Entre 1 y 3
años Entre 3 y 5
años Más de 5
años Total
Chile 107,071 - - - 107,071
México 14,324 - - - 14,324
Perú 14,161 - - - 14,161
Uruguay 6,103 766 - - 6,869
El Salvador 1 - - - 1
Colombia 88 - - - 88
Total cuentas por cobrar 2017 141,748 766 - - 142,514
El análisis de la antigüedad de las cuentas por cobrar para el año 2016 es el siguiente:
País Menos de 1
año Entre 1 y 3
años Entre 3 y 5
años Más de 5
años Total
Chile 65,768 6 - - 65,774
México 29,686 - - - 29,686
Perú 25,652 1,235 3,688 76,540 107,115
Uruguay 6,167 - - - 6,167
El Salvador 2 - - - 2
Colombia 519 - - - 519
Total cuentas por cobrar 2016 127,794 1,241 3,688 76,540 209,263
Los deudores comerciales no devengan intereses y generalmente, las condiciones de pago son de 30 a 90 días. A continuación, se presenta el movimiento de la provisión de las cuentas por cobrar para los años 2017 y 2016:
2017 2016
Saldo al 1 de enero (16,396) (15,708)
Bajas (1) 8,281 -
Reclasificación a impuesto corriente activo 7,249 -
Montos provisionados por incobrabilidad durante el año (153) 83
Diferencia por conversión (287) (561)
Montos recuperados durante el año - (210)
Diferencia en cambio en resultados 22 -
Saldo al 31 de diciembre (1,284) (16,396)
(1) Las bajas corresponden a la venta de las compañías Seguros Sura e Hipotecaria Sura. Además, las operaciones de la entidad Seguros de Vida México S.A de C.V. (subsidiaria clasificada como operación discontinua).
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
86
NOTA 21 - Activos por contratos de reaseguros
El detalle de los activos por contratos de reaseguro para los años 2017 y 2016 se presenta a continuación:
2017 2016
Reaseguro de contratos de seguro 6,292 19,363
Total activos por contratos de reaseguro 6,292 19,363
El detalle por país de los activos por reaseguros al 31 de diciembre de 2017 y 2016 se relaciona a
continuación:
Chile México Perú Total
Total activos por contratos de reaseguro - 2017 6,292 - - 6,292
Total activos por contratos de reaseguro - 2016 8,307 9,717 1,339 19,363
Durante el año 2017 se realiza la venta de Seguros Sura Perú y se firma el acuerdo de venta de Seguros de
Vida Sura México, S.A. de C.V., esta última se reclasifica al cierre de 2017 a activos disponibles para la venta
por 16,285 (Ver Nota 40).
Durante los años 2017 y 2016 no hubo modificaciones a los activos por contratos de reaseguro.
Las compañías aseguradoras de Sura Asset Management S.A. han cedido parte del riesgo de sus contratos de
seguros a las compañías reaseguradoras, con el fin compartir los posibles siniestros a presentarse.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias determinan la clasificación de un contrato de reaseguro, de
acuerdo con sus características, principalmente en razón a que los contratos de reaseguros cubren riesgos
mayores. Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias determinan las reclamaciones surgidas de contratos
de reaseguro cedidos como los derechos contractuales netos del cedente, según lo estipulado en el contrato
de reaseguro.
Deterioro de activos por contratos de reaseguro
Las compañías aseguradoras de Sura Asset Management S.A., al reconocer los activos por contratos de
reaseguro cedidos por virtud de un contrato de reaseguro, reducen su valor en libros y reconocen cualquier
pérdida por deterioro, de ser el caso, en las cuentas de resultados.
Los activos por contratos de reaseguro son evaluados por deterioro en forma regular para detectar cualquier
evento que pueda provocar deterioro al valor de los mismos. Los factores desencadenantes pueden incluir
disputas legales con terceras partes, cambios en el capital y los niveles de superávit, modificaciones a las
calificaciones de crédito de contraparte y una experiencia histórica respecto al cobro de las respectivas
compañías reaseguradoras. En el caso de las compañías aseguradoras de Sura Asset Management S.A. no se
presenta deterioro de activos por contratos de reaseguro.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
87
NOTA 22 - Impuestos
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias compensan los activos y pasivos por impuestos únicamente si
tiene un derecho legalmente exigible de compensar activos y pasivos por impuesto de renta corriente y activos
y pasivos por impuesto a las ganancias diferido según lo dispuesto por la misma autoridad fiscal.
Los activos y pasivos por impuestos corrientes detallados a continuación corresponden al impuesto de renta
exigido por las autoridades fiscales de cada país donde operan las subsidiarias de Sura Asset Management S.A.
Los activos por impuesto diferido corresponden principalmente a las pérdidas impositivas en los países de las
compañías adquiridas, las cuales pueden ser compensadas con ganancias impositivas futuras y con las
diferencias temporarias entre la base fiscal y en valor en libros.
El pasivo por impuesto diferido corresponde principalmente a las diferencias temporales imponibles
resultantes entre la base fiscal y el valor en libros en cada una de las subsidiarias.
Además, el pasivo por impuesto diferido recoge los intangibles identificados en la compra de las compañías
de ING durante el periodo y las diferencias temporales en la medición y reconocimiento del DAC y DIL, no
reconocidos localmente en los diferentes países donde operan las compañías adquiridas.
Las tasas fiscales utilizadas para calcular el impuesto de renta son las siguientes:
Chile México Perú Uruguay El Salvador Colombia España Argentina
Tasa fiscal 2017 25.5% 30.0% 29.5% 25.0% 25.0% 40.0% 28.0% 35.0% Tasa fiscal 2016 24.0% 30.0% 28.0% 25.0% 25.0% 40.0% 28.0% 35.0%
Chile
Con fecha 29 de septiembre de 2014 se publicó en el Diario Oficial la Ley N° 20.780 la cual modifica diversos
aspectos de la legislación tributaria en Chile. Luego, con fecha 8 de febrero de 2017 se publicó en el Diario
Oficial la Ley N° 20.899 el cual Simplifica el Sistema de Tributación y perfecciona otras disposiciones legales y
tributarias.
A continuación, se presentan los principales aspectos de la reforma:
Aumento del Impuesto de Primera Categoría (Impuesto Corporativo)
El impuesto de primera categoría se aumenta progresivamente desde 20% hasta 27% dependiendo del tipo
de régimen escogido por el contribuyente según el siguiente detalle:
Año Gravable 2014: 21%
Año Gravable 2015: 22.5%
Año Gravable 2016: 24%
Año Gravable 2017: Comienzan a regir los nuevos Regímenes de Tributación que se explican más adelante:
Régimen Atribuido: 25% en adelante
Régimen Distribuido: 25.5%
Año Gravable 2018: 27% en adelante (solo respecto del Régimen Distribuido)
Nuevos Regímenes de Tributación
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
88
A partir del 1 de enero de 2017, la Ley crea dos regímenes alternativos de tributación para contribuyentes del
impuesto de primera categoría: Régimen Atribuido sobre la base del cual los contribuyentes de Impuesto
Adicional tributan por las rentas de las entidades en que participan el año en que se generan, y el Régimen
Distribuido donde los contribuyentes de Impuesto Adicional solo tributan por distribuciones efectivas que se
realicen.
La aplicación de uno u otro régimen dependerá de la calidad jurídica de sus accionistas y de la calidad social
de la Sociedad. En la eventualidad que el contribuyente pueda escoger entre ambos regímenes tendrá plazo
hasta el 31 de diciembre de 2016 para manifestar la opción. Una vez elegido el régimen aplicable el
contribuyente deberá permanecer en éste por al menos 5 años.
Para el caso de las compañías chilenas que hacen parte de Sura Asset Management, por la calidad jurídica de
ser Sociedades Anónimas y con accionistas Personas Jurídicas, solo pueden optar al Régimen Distribuido,
régimen que le aplica por defecto.
Gastos rechazados
Se mantiene el régimen de gastos rechazados, pero incrementando la tasa de impuesto sanción de 35% a 40%.
Si dichos gastos son atribuibles a un accionista se aplica una sobre tasa de 10%.
México
Activos por impuesto a la utilidad diferido
SUAM México reconoce únicamente un activo por impuesto diferido por aquellas partidas que considera que es altamente probable la recuperación, el cual proviene de pérdidas fiscales pendientes de amortizar, dado que considera que existe alta certeza de que en periodos futuros habrá, por lo menos, las utilidades fiscales suficientes que permitan compensar el efecto de la reversión de las diferencias temporales deducibles o contra las que se prevé la amortización de pérdidas fiscales.
La generación de utilidades fiscales futuras suficientes para amortizar la pérdida fiscal, se basa en las proyecciones financieras y fiscales de utilidades que consideran supuestos tales como: activos en administración e ingresos, así como gastos futuros.
La materialización del activo por impuestos diferidos depende de que los supuestos utilizados para determinar las utilidades futuras se cumplan, consecuentemente esta estimación de la administración es altamente sensible a los cambios en los supuestos utilizados.
Impuestos a la utilidad
En el proceso de reconocimiento de los impuestos a la utilidad, SUAM México determina los impuestos
causado y diferido del periodo. El impuesto causado es el atribuible a los efectos fiscales de ciertas
operaciones de las subsidiarias de SUAM México mientras que el impuesto diferido corresponde al efecto de
las diferencias temporales de activo y de pasivo, pérdidas y créditos fiscales ocurridos en el periodo que
fiscalmente son reconocidos en momentos diferentes.
El impuesto causado se determina conforme a las disposiciones fiscales vigentes. Este impuesto representa
un pasivo a plazo menor de un año neto de los anticipos efectuados durante el año; cuando los anticipos
realizados exceden el impuesto determinado del ejercicio, el exceso generado constituye una cuenta por
cobrar.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
89
El impuesto diferido se determina bajo el método de activos y pasivos, aplicando la tasa del impuesto sobre
la renta (ISR) sobre las diferencias que resulten de la comparación de los valores contables y fiscales, así como
de pérdidas y créditos fiscales. La tasa del impuesto diferido es la promulgada y que se establece en las
disposiciones fiscales a la fecha de los estados financieros o que estará vigente al momento en que se estima
que se recuperarán o liquidarán contra el impuesto causado del periodo las diferencias temporales con las
que se determinó el impuesto diferido, la amortización de las pérdidas fiscales o la aplicación de los créditos
fiscales.
Impuesto sobre la renta corriente (ISR)
Los resultados fiscales determinados por las Subsidiarias de SUAM México en los ejercicios terminados el 31
de diciembre de 2017 y 2016, difieren de los resultados contables de esos años debido principalmente a
diferencias de carácter permanente como la participación en el resultado de subsidiarias y asociadas, el ajuste
anual por inflación, gastos no deducibles, así como por diferencias de carácter temporal derivadas de
provisiones de gastos que se deducen hasta que se pagan. Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, se determinaron
utilidades fiscales o pérdidas fiscales en las diferentes Subsidiarias. La tasa del impuesto sobre la renta para
los ejercicios de 2017 y 2016, es del 30%.
Perú
La tasa del impuesto a la renta al 31 de diciembre de 2017 y de 2016 fue de 29,5% por ciento sobre la utilidad
gravable después de calcular la participación a los trabajadores, la cual, de acuerdo con lo establecido por las
normas vigentes, se calcula, en el caso de la Compañía, aplicando una tasa de 5 por ciento sobre la renta neta
imponible.
Con fecha 10 de diciembre de 2016 y vigente a partir del 01 de enero de 2017 se publicó el Decreto Legislativo
N°1261.
Dentro de los aspectos más relevantes de la Ley se encuentran:
Impuesto a la renta (IR)
a) Modificación de la tasa del IR de tercera categoría.
Se establece una nueva tasa fija de Impuesto a la Renta, vigente para el impuesto a la Renta empresarial a
partir del 1ero de enero de 2017:
Ejercicios gravables Tasa
2017 29.5%
b) Reducción del IR a los dividendos.
Ejercicios gravables Tasa
2016 – 2017* 6.8%
2017 en adelante 5.0%
*Importe decretado por la Ley anterior para los períodos ya transcurridos no se modifica.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
90
Este impuesto es aplicable para los dividendos recibidos por las personas jurídicas no domiciliadas en el Perú
y las personas naturales, a modo de retención.
Colombia
Impuesto a las ganancias:
Cambio en Tarifas del Impuesto Sobre la Renta
A partir del 1 de enero de 2017, las rentas fiscales en Colombia de acuerdo a la Ley 1819 de 2016, se gravan a
la tarifa de 34% para el año 2017 y 33% a partir del año 2018, exceptuando los contribuyentes que por expresa
disposición manejen tarifas especiales y al 10% las rentas provenientes de ganancia ocasional. Adicionalmente
se estableció que el impuesto sobre la renta para la equidad “CREE” queda sin efecto a partir del año gravable
que inicia el 1 de enero de 2017.
Para los años 2017 y 2018 se estableció una sobretasa al impuesto sobre la renta, la cual es responsabilidad
de los sujetos pasivos de este tributo y aplicará a una base gravable superior a MMCOP$800 millones, a las
tarifas de 6% y 4%, respectivamente.
Impuesto de renta diferido
El impuesto de renta diferido se reconoce utilizando el método del balance sobre las diferencias temporarias
entre las bases impositivas de los activos y pasivos y sus respectivos valores en libros a la fecha de cierre del
período sobre el que se informa.
Los activos por impuesto diferido se reconocen para todas las diferencias temporarias deducibles y por la
compensación futura de créditos fiscales y pérdidas impositivas no utilizadas, en la medida en que sea
probable la disponibilidad de ganancias impositivas futuras contra las cuales imputar esos créditos fiscales o
pérdidas impositivas no utilizadas, salvo:
- Cuando el activo por impuesto diferido relacionado con la diferencia temporaria surja del
reconocimiento inicial de un activo o un pasivo en una transacción que no constituya una
combinación de negocios y que, al momento de la transacción, no afectó ni la ganancia contable ni
la ganancia o pérdida impositiva.
- Con respecto a las diferencias temporarias deducibles relacionadas con las inversiones en sociedades
dependientes o asociadas y participaciones en negocios conjuntos, los activos por impuesto diferido
se reconocen solamente en la medida en que sea probable que las diferencias temporarias sean
revertidas en un futuro cercano y que sea probable la disponibilidad de ganancias impositivas futuras
contra las cuales imputar esas diferencias temporarias deducibles.
El valor en libros de los activos por impuesto diferido se revisa en cada fecha de cierre del período sobre el
que se informa y se reduce en la medida en que ya no sea probable que exista suficiente ganancia impositiva
para permitir que se utilice la totalidad o una parte de dichos activos. Los activos por impuesto diferido no
reconocidos se reevalúan en cada fecha de cierre del período sobre el que se informa y se reconocen en la
medida en que se torne probable que las ganancias impositivas futuras permitan recuperar dichos activos.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
91
Los activos por impuesto diferido se miden a las tasas impositivas que se espera sean de aplicación en el
período en el que el activo se realice, con base a las tasas impositivas y normas fiscales que fueron aprobadas
a la fecha de cierre del período sobre el que se informa, o cuyo procedimiento de aprobación se encuentre
próximo a completarse para tal fecha.
Precios de Transferencia
Los contribuyentes del impuesto de renta que celebren operaciones con vinculados económicos o partes
relacionadas del exterior, están obligados a determinar, para efectos del impuesto sobre la renta, sus ingresos
ordinarios y extraordinarios, sus costos y deducciones, sus activos y pasivos, considerando para estas
operaciones los precios y márgenes de utilidad que se hubieran utilizado en operaciones comparables con o
entre no vinculados económicamente.
Asesores independientes adelantan la actualización del estudio de precios de transferencia, exigido por
disposiciones tributarias, tendientes a demostrar que las operaciones con vinculados económicos del exterior
se efectuaron a valores de mercado durante 2017. Para este propósito la Compañía presentará una
declaración informativa y tendrá disponible el referido estudio para finales de julio de 2018. El incumplimiento
del régimen de precios de transferencia puede acarrear sanciones pecuniarias y un mayor impuesto sobre la
renta; sin embargo, la Gerencia y sus asesores son de la opinión que el estudio será concluido oportunamente
y no arrojará cambios significativos a la base utilizada para la determinación de la provisión del impuesto sobre
la renta de 2017.
El pasado 29 de diciembre de 2016 se sanciono la Ley 1819 de 2016, la cual modifica diversos aspectos de la
legislación tributaria de Colombia.
A continuación, se presentan los principales aspectos de la reforma:
Tributación sobre los Dividendos
A partir de las utilidades generadas en el año 2017, aplicará a las sociedades y entidades extranjeras el nuevo
impuesto a los dividendos.
La tarifa de este impuesto será del 5%. De otra parte, el dividendo gravado con el impuesto sobre la renta,
tendrá una tarifa del 35%. En este escenario, el impuesto a los dividendos del 5% aplicará sobre el monto de
la distribución gravada, una vez el mismo se haya disminuido con el impuesto sobre la renta a la tarifa del
35%.
Para personas naturales residentes fiscales en Colombia, el impuesto a los dividendos tendrá una tarifa
máxima del 10% que recaerá sobre los dividendos no gravados y del 35% respecto de los dividendos
distribuidos como gravados.
Renta Presuntiva
La base presunción sobre la que se liquida la renta presuntiva sufrió un incremento al pasar del 3% al 3.5%
patrimonio líquido del año anterior.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
92
Pérdidas fiscales:
A partir del 01 de enero de 2017 las compensaciones de las pérdidas fiscales se podrán compensar realizar
con las rentas liquidas ordinarias que se obtengan en los (12) periodos gravables siguientes.
Beneficios ZOMAC
Las nuevas sociedades que se instalen en las zonas más afectadas por el conflicto armado tendrán un beneficio
en a tarifa del impuesto sobre la renta por 20 años el cual se aplicará de manera progresiva.
Impuesto Sobre las Ventas
A partir del año gravable 2017, la tarifa general del impuesto sobre las ventas es del diecinueve por ciento
(19%) y una tarifa diferencial del 5%.
A partir del año gravable 2017, el hecho generador del IVA se amplió a la venta de bienes en general, la venta
o concesión de intangibles relacionados con la propiedad industrial y, a la prestación de servicios en Colombia,
o desde el exterior, salvo exclusiones expresas de la norma.
A partir del año gravable 2017, los periodos de declaraciones y pagos de IVA serán bimestral y
cuatrimestralmente, de conformidad con el artículo 600 de la ley 1819 de 2016.
La ley 1819 en su artículo 194 señaló que los periodos para solicitar descontables, será de tres periodos
bimestrales inmediatamente siguientes al periodo de su causación.
Régimen De Entidades Controladas del Exterior:
Siguiendo la recomendación del informe final del Plan BEPS (Base Erosión and Profit Shifting) de la
Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE) y algunas legislaciones extranjeras.
El régimen de ECE busca que los residentes fiscales colombianos paguen el impuesto de renta que se genera
por los ingresos pasivos obtenidos por las entidades controladas extranjeras. Su objetivo es que tal ingreso se
entienda realizado por el residente colombiano controlante en el mismo momento en que es efectuado por
la sociedad controlada extranjera, sin que sea necesario distribuirlo.
España
Mediante la promulgación de la Ley 27/2014, de 27 de noviembre, del Impuesto sobre Sociedades se introdujeron cambios al impuesto de sociedades, dentro de los que se encuentran principalmente: Régimen de las entidades de tenencia de valores extranjeros Este régimen permite a las Entidades de Tenencia de Valores Extranjeros (“ETVE”) aplicar el método de exención a las rentas obtenidas procedentes de participaciones en entidades no residentes que cumplan determinados requisitos. Uno de los principales cambios que introduce la norma es el incremento a 20 millones de euros (hasta ahora 6 millones de euros) el importe mínimo de la inversión para acceder a este régimen cuando no se dispone del 5% de participación mínima.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
93
Sin embargo, este nuevo límite no resulta de aplicación en aquellas entidades que ya estuvieran aplicando el régimen de las ETVE en periodos impositivos iniciados con anterioridad al 1 de enero de 2016 y hubieran venido cumpliendo con el límite cuantitativo de 6 millones de euros en sus participadas. Tipo de gravamen Se reduce progresivamente en el plazo de dos años el tipo general del 30% al 25% En 2016: 28% En 2017: 25% Limitación de deducibilidad de gastos financieros Se mantiene en términos parecidos a los actualmente recogidos en el Texto Refundido “el límite del 30% del beneficio operativo” respecto de la deducibilidad de los gastos financieros (exigiéndose en la Nueva LIS, cuando la participación es inferior al 5%, una inversión mínima para el cómputo de los dividendos recibidos como “beneficio operativo” de 20 millones de euros, en lugar de los 6 exigidos en la actualidad). Se elimina, por otro lado, el plazo de 18 años para el aprovechamiento futuro de los excesos no deducidos en un periodo determinado, que pasa a ser indefinido. Información país por país En línea con la Acción 13 del informe final del denominado Plan de acción contra la erosión de la base imponible y el tratado de beneficios (Base Erosion and Profit Shifting BEPS), que se ha elaborado por la OCDE, se ha introducido como novedad en el RIS la obligación de presentar la información país por país (el denominado “country – by- country report”). Uruguay Impuesto a la renta empresarial (IRAE)
El IRAE grava, a la tasa del 25%, las rentas empresariales de fuente uruguaya derivadas de actividades
económicas de cualquier naturaleza.
Se consideran de fuente uruguaya las rentas que provienen de actividades desarrolladas, bienes situados o
derechos utilizados económicamente en Uruguay, con independencia de la nacionalidad, domicilio o
residencia de las partes intervinientes en las operaciones o el lugar en que estas se celebren. Las rentas de
fuente extranjera ganadas o percibidas por un contribuyente local no están gravadas por este impuesto.
Gravamen ficto sobre los dividendos y utilidades no distribuidas
Con vigencia a partir del 1 de marzo de 2017 (según la Ley 19.438 de Rendición de Cuentas), se gravarán por
IRPF/IRNR a la tasa del 7%, a los dividendos y utilidades no distribuidos que tengan una antigüedad mayor a 3
años fiscales y que no se hayan reinvertido en activo fijo, intangibles, participaciones de empresas locales o
en incrementos o en incremento real de capital de trabajo (esto último, con tope 80% sobre el valor de las
otras inversiones (esto último con tope de 80% sobre el valor de las otras inversiones referidas).
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
94
Al cierre del ejercicio económico 2017 ninguna de las compañías de Sura Uruguay mantiene utilidades
retenidas por dicha antigüedad por lo que no hay efectos en consecuencia de la nueva Ley.
Gastos admitidos
Como principio general, las rentas netas gravadas por IRAE se determinan deduciendo de la renta bruta
gravada los gastos necesarios para obtener y conservar esta renta.
Solo podrán deducirse los gastos que constituyan para la contraparte (residente o no residente) rentas
gravadas por imposición a la renta, ya sea en la modalidad empresarial o personal y en la proporción que surja
de aplicar al gasto el cociente entre la tasa máxima aplicable a las rentas de la contraparte y el 25%
correspondiente a la tasa del IRAE.
Ambas sociedades mantienen gastos que resultan deducibles parcialmente como son: alquileres contratados
con personas físicas residentes y servicios contratados con entidades no residentes, incluidas las sociedades
vinculadas.
Pérdidas fiscales
A partir de la Ley 19.438 de Rendición de Cuentas de 2017 se determina la limitación del recupero de las
pérdidas fiscales de ejercicios anteriores las cuales a partir de los cierres de enero 2017, serán deducibles a
efectos del IRAE con un límite del 50% de la renta fiscal obtenida, por lo que aún en caso de existir pérdidas
fiscales para deducir, se deberá pagar IRAE por al menos el 50% de la utilidad fiscal del ejercicio por un plazo
de hasta cinco años contados a partir de la fecha de finalización del ejercicio en el que se generaron (“carry
forward”).
Los principales elementos del impuesto de renta de los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2017 y
2016 de Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias son los siguientes:
2017 Chile México Perú Uruguay
El Salvador
Colombia Argentina Total
Estado de resultados consolidado 2017
Impuesto de renta corriente
Gastos por impuesto de renta corriente (19,763) (40,292) (30,600) (5,253) (20) (12,086) - (108,014)
Impuesto de renta diferido Correspondiente al origen y la reversión de diferencias temporarias
(15,726) 3,949 (1,082) 627 - (7,954) 4 (20,182)
Gasto por impuesto de renta atribuible a las operaciones continuadas
(35,489) (36,343) (31,682) (4,626) (20) (20,040) 4 (128,196)
Gasto por impuesto de renta en el estado del resultados consolidado
(35,489) (36,343) (31,682) (4,626) (20) (20,040) 4 (128,196)
2016 Chile México Perú Uruguay
El Salvador
Colombia España Total
Estado de resultados consolidado 2016
Impuesto a las ganancias corriente Gastos por impuesto a las ganancias corriente
(879) (39,067) (22,265) (4,107) (19) (16,957) (686) (83,980)
Impuesto a las ganancias diferido Correspondiente al origen y la reversión de diferencias temporarias
(8,053) 4,915 (9,631) 513 - (5,545) - (17,801)
Gasto por impuesto a las ganancias (8,932) (34,152) (31,896) (3,594) (19) (22,502) (686) (101,781)
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
95
Gasto por impuesto a las ganancias en el estado del resultados consolidado
(8,932) (34,152) (31,896) (3,594) (19) (22,502) (686) (101,781)
A continuación, se presenta la conciliación entre el gasto por impuesto y la ganancia contable, multiplicada
por la tasa impositiva de los países, aplicable para el ejercicio finalizado a 31 de diciembre de 2017 y 2016:
Las tasas fiscales usadas en los cálculos son las siguientes:
Chile México Perú Uruguay El Salvador Colombia España Argentina
Tasa fiscal 2017 25.5% 30.0% 29.5% 25.0% 25.0% 40.0% 28.0% 35.0% Tasa fiscal 2016 24.0% 30.0% 28.0% 25.0% 25.0% 40.0% 28.0% 35.0%
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
96
2017 Chile México Perú Uruguay El Salvador Colombia España Holanda Curazao Argentina Total 2017 Utilidad (pérdida) antes del impuesto de renta por operaciones continuadas
141,754 121,535 77,820 13,843 75 (20,549) (328) (275) (24,858) (9) 309,008
Ganancia contable antes del impuesto de renta 141,754 121,535 77,820 13,843 75 (20,549) (328) (275) (24,858) (9) 309,008
A la tasa impositiva (36,148) (36,461) (22,957) (3,461) (23) 8,220 - - - 3 (90,827) Ajustes relacionados con el impuesto de renta corriente del ejercicio anterior
- (4,563) - (1,091) - - - - - - (5,654)
Ajuste pérdidas fiscales (256) - (898) 14 - 301 - - - - (839) Ajuste en cambio a la tarifa (1,186) - - - - - - - - - (1,186) Gastos no deducibles del impuesto (527) - (1,020) - - (26,444) - - - - (27,991) Ingresos fiscales - - (7,993) - - (58,591) - - - - (66,584) Efectos de eliminación del consolidado (13,147) (22,806) (8,506) (2,229) 3 (98,489) - - - - (145,174) Dividendos recibidos no gravados - - - - - 24,833 - - - - 24,833 Diferencia por cambio tasa reforma tributaria - - - - - - - - - 1 1 Otros ingresos no acumulables 8,931 23,505 9,692 2,194 - 130,130 - - - - 174,452 Efectos Inflacionarios 8,444 3,982 - - - - - - - - 12,426 Otros gastos no deducibles (1,600) - - (53) - - - - - - (1,653)
A la tasa efectiva de impuestos a 2017 (35,489) (36,343) (31,682) (4,626) (20) (20,040) - - - 4 (128,196)
Total 2016 Chile México Perú Uruguay El Salvador Colombia España Holanda Curazao Total 2016
Utilidad (pérdida) antes del impuesto de renta por operaciones continuadas 112,311 120,787 98,015 10,770 79 (13,320) (420) (198) (25,566) 302,458
Ganancia contable antes del impuesto de renta 112,311 120,787 98,015 10,770 79 (13,320) (420) (198) (25,566) 302,458
A la tasa impositiva (26,955) (36,236) (27,444) (2,692) (20) 5,328 - - - (88,019) Ajustes relacionados con el impuesto de renta corriente del ejercicio anterior
- - - - - - - (686) - (686)
Ajuste pérdidas fiscales (5,675) - (942) (109) - 928 - - - (5,799) Gastos no deducibles del impuesto (828) (453) (330) (170) - (25,164) - - - (26,945) Amortización de intangibles (1,465) - - - - - - - - (1,465) Goodwill exento - - - - - - - - - - Efectos de eliminación del consolidado - (17,109) (10,943) (1,895) - (97,856) - - - (127,803) Deterioro del valor del goodwill - - - - - - - - - - Dividendos recibidos 12,111 18,163 (6,233) - - (68,705) - - - (44,664) Diferencia por cambio tasa reforma tributaria - - - - - - - - - - Otros ingresos no acumulables (8,503) 46 20,089 1,927 2 155,335 - - - 168,896 Efectos Inflacionarios - - - - - - - - - - Otros gastos no deducibles 22,383 2,580 (5,649) (655) - 7,633 - - - 26,292
A la tasa efectiva de impuestos a 2016 (8,932) (33,009) (31,451) (3,594) (18) (22,502) - (686) - (100,192)
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
97
En el impuesto corriente y diferido se presenta un crecimiento de USD 26,4 representado en los siguientes países: Chile, incremento de USD 27,1, esto debido que para el año 2016 la compañía AFP capital presentaba pérdidas fiscales lo que ocasión que para ese mismo año no se registrara impuesto, en cuanto al impuesto diferido el incremento corresponde a utilización del impuesto diferido activo por las pérdidas del año 2016 de la compañía AFP Capital y un importante crecimiento en el encaje. México, en el impuesto corriente se presenta un incremento de USD 2,1 el cual obedece al comportamiento de la operación. SURA AM Colombia, presenta una reducción de USD (2,4) derivado de la aplicación de las rentas exentas al cálculo del límite para la aplicación de los descuentos tributarios. Los impuestos corrientes activo y pasivo registrados por Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias son los siguientes:
2017 2016 Impuesto a las ganancias corriente Activo por impuesto corriente 29,206 77,375 Pasivo por impuesto corriente 53,092 63,131
Impuesto corriente neto (23,886) 14,244
El detalle del impuesto corriente activo y pasivo, para cada uno de los países es el siguiente:
2017 Chile México Perú Uruguay El Salvador Colombia Total
Impuesto de renta corriente Activo por impuesto corriente 22,910 4,068 592 182 - 1,454 29,206 Pasivo por impuesto corriente (34,337) (7,180) (7,739) (687) (18) (3,131) (53,092)
Impuesto corriente neto (11,427) (3,112) (7,147) (505) (18) (1,677) (23,886)
2016 Chile México Perú Uruguay El Salvador Colombia España Total
Impuesto de renta corriente Activo por impuesto corriente 31,819 32,582 12,831 143 - - - 77,375 Pasivo por impuesto corriente (10,236) (38,489) (975) (753) (18) (12,500) (160) (63,131)
Impuesto corriente neto 21,583 (5,907) 11,856 (610) (18) (12,500) (160) 14,244
El detalle de los impuestos diferidos de Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias se presenta a
continuación:
2017 2016 Impuesto a las ganancias diferido Activo por impuesto diferido 20,413 30,353 Pasivo por impuesto diferido (432,854) (401,394)
Impuesto diferido neto (412,441) (371,041)
El detalle del impuesto diferido, para cada uno de los países es el siguiente:
Total 2017 Chile México Perú Uruguay Colombia Argentina Total 2017
impuesto a las ganancias diferido
Activo por impuesto diferido 4,221 9,373 356 334 6,126 3 20,413
Pasivo por impuesto diferido (227,476) (103,120) (89,811) (12,303) (144) - (432,854)
Impuesto diferido neto (223,255) (93,747) (89,455) (11,969) 5,982 3 (412,441)
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
98
Total 2016 Chile México Perú Uruguay El Salvador Colombia Total 2016
impuesto de renta diferido Activo por impuesto diferido 4,401 11,600 260 92 129 13,871 30,353 Pasivo por impuesto diferido (190,528) (101,554) (96,778) (12,535) - - (401,394)
Impuesto diferido neto (186,126) (89,954) (96,518) (12,443) 129 13,871 (371,041)
El impuesto diferido se genera por los siguientes conceptos:
Total 2017 Chile México Perú Uruguay Colombia Argentina Total 2017 Por cambios en la medición de los activos financieros
- (8,793) 99 148 (144) 3 (8,687)
Por cambios en la medición de las inversiones
- 1,916 - 425 - - 2,341
Por cambios en la medición de los activos fijos
(147,461) (2,556) (476) - - - (150,493)
Por cambios en la medición de las prestaciones para empleados
- 76 76 71 - - 223
Por diferencias en la base fiscal de pasivos - 7,745 - 112 6,126 - 13,983 Por reconocimiento de los Costos de Adquisición Diferidos (DAC)
6,139 (96,337) (6,030) - - - (96,228)
Por reconocimiento del pasivo por ingresos diferidos (DIL)
- - (8,022) (2,070) - - (10,092)
Por reconocimiento de provisiones bajo NIIF 1,539 - - - - - 1,539 Por provisiones de gastos estimados - 4,566 - - - - 4,566 Por reconocimiento intangibles identificados en la compra
(86,154) (364) - 3 - - (86,515)
Por reconocimiento intangibles identificados en la compra
- - (75,382) (10,658) - - (86,040)
Por reconocimiento de pérdidas fiscales 2,682 - 280 - - - 2,962
Total Impuesto Diferido Activo 4,221 9,373 356 334 6,126 3 20,413
Total Impuesto Diferido Pasivo (227,476) (103,120) (89,811) (12,303) (144) - (432,854)
Impuesto Diferido Neto (223,255) (93,747) (89,455) (11,969) 5,982 3 (412,441)
Total 2016 Chile México Perú Uruguay El Salvador Colombia Total 2016 Por cambios en la medición de los activos financieros
(69,870) - - (1,238) - - (71,108)
Por cambios en la medición de las inversiones - - - - - 13,871 13,871 Por cambios en la medición de los activos fijos (21,575) (7,350) (9,811) - - - (38,735) Por cambios en la medición de las prestaciones para empleados
- 808 - - - - 808
Por cambios en los supuestos actuariales en la medición de las reservas técnicas
(26,578) - - - - - (26,578)
Por diferencias en la base fiscal de pasivos - 1,757 - - - - 1,757 Por reconocimiento de los Costos de Adquisición Diferidos (DAC)
(18,722) (27,203) (3,671) (795) - - (50,391)
Por reconocimiento del pasivo por ingresos diferidos (DIL)
2,369 - - 92 - - 2,461
Por reconocimiento de provisiones bajo NIIF - - (2,972) - - - (2,972) Por pérdidas tributarias de arrastre - - 260 - - - 260 Por gastos tributarios activados financieramente
(4,358) - - - - - (4,358)
Por provisiones de gastos estimados 2,032 3,858 - - 129 - 6,019 Por reconocimiento intangibles identificados en la compra
(49,425) (64,893) (80,324) (10,502) - - (205,144)
Estimación por no materialización del impuesto
- (2,108) - - - - (2,108)
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
99
Por reconocimiento de pérdidas fiscales - 5,177 - - - - 5,177
Total impuesto diferido activo 4,401 11,600 260 92 129 13,871 30,353
Total impuesto diferido pasivo (190,528) (101,554) (96,778) (12,535) - - (401,394)
Total impuesto diferido (186,127) (89,954) (96,518) (12,443) 129 13,871 (371,041)
Revelación de impuestos diferidos activos y pasivos no reconocidos:
El grupo presenta pérdidas tributarias por 22 millones de dólares ubicadas principalmente en las compañías
México y Perú, adicionalmente en Colombia se presenta 16 millones de dólares por concepto de créditos
fiscales, asociados a descuentos tributarios.
Las anteriores partidas no presentan saldo activo por impuestos diferidos, derivado del análisis y la poca
probabilidad de recuperación efectuada por la administración de las compañías, esto en relación a México y
Perú, para el caso de Colombia la explicación se da por efectos de la legislación interna que limita la utilización
de los mismos.
NOTA 23 – Activos y pasivos por operaciones de cobertura
Sura Asset Management S.A., utiliza instrumentos financieros derivados tales como Forward y Swaps, con el
fin de cubrir los riesgos de tasa de cambio y tasa de interés. Tales instrumentos financieros derivados se
reconocen inicialmente (en la fecha que se celebra el contrato derivado) y posteriormente (cuando se
actualiza su valor) por sus valores razonables.
Cualquier ganancia o pérdida que surja de los cambios en el valor razonable de los derivados se imputa
directamente a los resultados, salvo la porción eficaz que pueda generarse de las coberturas de flujos de
efectivo, que se reconoce en el otro resultado integral y que posteriormente puede ser reclasificada a los
resultados cuando la partida cubierta afecte dicho resultado integral.
Para los años terminados al 31 de diciembre de 2017 y 2016, Sura Asset Management S.A. cuenta con
derivados contabilizados como activos financieros y pasivos financieros, de acuerdo al resultado positivo o
negativo que arrojó su valor razonable, respectivamente.
Los contratos pactados consisten en intercambiar flujos de intereses y principal a una tasa de cambio fija en
Dólares (USD) y recibir un valor fijo en Unidad de Fomento (UF – moneda indexada por la inflación) con el fin
de cubrir el riesgo de tipo de cambio de los instrumentos de renta fija poseídos en moneda extranjera y el
riesgo de inflación referente a la cartera de pasivos expresada en UF.
Seguros de Visa Sura S.A. Chile mide estos instrumentos por su valor razonable y utiliza contabilidad de
coberturas, con la que ha demostrado alta efectividad del instrumento a través del test que realiza
periódicamente para evaluar la cobertura cambiaria y de inflación.
A continuación, se detallan los saldos de los activos y pasivos financieros por operaciones de cobertura que
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias poseen al cierre de los ejercicios terminados el 31 de diciembre
de 2017 y 2016.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
100
23.1 Activos por operaciones de cobertura
El saldo de los activos financieros por operaciones de cobertura que Sura Asset Management S.A. y sus
Subsidiarias al 31 de diciembre de 2017 y 2016 es el siguiente:
2017 2016
Swaps de cobertura (1) 21,255 163,083
Contratos Forward 6 1
Total activos por operaciones de cobertura 21,261 163,084
(1) Esta variación se genera principalmente en Seguros de Vida Sura S.A. (Chile) dado que la sociedad desde
el mes de enero de 2017 ha cambiado la presentación de sus derivados, mostrando los contratos Swap de
cobertura por su importe neto teniendo en cuenta las modificaciones realizadas a los contratos de los
instrumentos, las cuales permiten que se compense su parte activa y pasiva, reflejando a diciembre de 2017
el importe neto de los instrumentos cuya naturaleza neta es activa.
El detalle por país de los activos por operaciones de cobertura al 31 de diciembre de 2017 y 2016 se relaciona
a continuación:
Chile Total
Swaps de cobertura 21,255 21,255
Contratos Forward 6 6
Total activos por operaciones de cobertura – 2017 21,261 21,261
Chile Total
Swaps de cobertura 163,083 163,083
Contratos Forward 1 1
Total activos por operaciones de cobertura - 2016 163,084 163,084
El análisis de la antigüedad de los activos por operaciones de cobertura para el año 2017 es el siguiente:
En miles de USD Entre 3 y 5 años Más de 5 años Total
Chile 41 21,220 21,261
Total activos por operaciones de cobertura – 2017 41 21,220 21,261
En miles de USD Entre 3 y 5 años Mas de 5 años Total
Chile 40,756 122,328 163,084
Total activos por operaciones de cobertura - 2016 40,756 122,328 163,084
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
101
A continuación, se presenta el movimiento de los activos por derivados financieros para el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2017 y 2016:
2017 2016
Saldo al 1 de enero de 2017 163,084 19,999
Adiciones – bajas (1) (158,649) 141,677
Conversión 16,826 1,408
Saldo al 31 de diciembre de 2017 21,261 163,084
(1) La variación se presenta por cambio en los criterios de compensación de contratos en Seguros de
Vida Chile, de la pata activa con la pata pasiva de contratos, está compensación se refleja también
en el pasivo.
23.2 Pasivos financiero por operaciones de cobertura y derivados
El saldo de los pasivos por derivados financieros que Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias poseen
al 31 de diciembre de 2017 y 2016 es el siguiente:
(1) Esta disminución se presenta principalmente por el pago del pasivo financiero asociado al SWAP que tiene Sura Asset Management S.A.
El detalle por país de los pasivos por derivados financieros al 31 de diciembre de 2017 y 2016 se relaciona a
continuación:
Chile Colombia Total
Swaps de negociación - 16,960 16,960
Swaps de cobertura (1) 14 - 14
Total pasivos por derivados financieros - 2017 14 16,960 16,974
Chile Colombia Total
Swaps de negociación - 28,662 28,662
Swaps de cobertura 158,096 - 158,096
Total pasivos por operaciones de cobertura – 2016 158,096 28,662 186,758
(1) Sura Asset Management S.A, con la emisión de bonos internacionales realizada en el mes abril, adquirió
un instrumento financiero (SWAP) cuya finalidad es mitigar el impacto de la fluctuación de la tasa de
cambio asociada a dichos bonos. El banco contratante es JP MORGAN y se pactaron las siguientes
monedas:
- CLP: 1,605,252.97 y el valor que se pagó en USD 1,605
- COP: 3,333,456,630 y el valor que se pagó USD 1,133
- MXN: 19,485,874.16 se negoció a una tasa de 18.5630 para un debito de la cuenta de Panamá de USD
1,050
2017 2016
Swaps de negociación (1) 16,960 28,662
Swaps de cobertura 14 158,096
Total pasivos por derivados financieros 16,974 186,758
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
102
A continuación, se presenta el movimiento de los pasivos por derivados financieros para el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2017 y 2016:
2017 2016
Saldo al 1 de enero de 2017 186,758 62,307
Valor razonable P&G (19,876) (17,583)
ORI (1,546) (3,403)
Adiciones – bajas (1) (163,938) 142,123
Conversión 15,576 3,314
Saldo al 31 de diciembre de 2017 16,974 186,758
(1) La variación se presenta por cambio en los criterios de compensación de contratos en Seguros de Vida
Chile, de la pata activa con la pata pasiva de contratos, está compensación se refleja también en el activo.
Los Swap son los contratos de Cross Currency desde el año 2015, como parte de la estrategia establecida
para no exponer los resultados de las inversiones que realiza la compañía en instrumentos de renta fija
internacional a las volatilidades financieras. Actualmente estas inversiones se realizan para respaldar la
cartera de pasivos conformada por rentas vitalicias.
NOTA 24 - Otros activos
El detalle de los otros activos y gastos pagados por anticipado de Sura Asset Management S.A. y sus
Subsidiarias para los ejercicios de 2017 y 2016 se presenta a continuación:
2017 2016
Otros activos – no corrientes
Obras de arte (1) 11,105 12,031
Total otros activos - no corrientes 11,105 12,031
Otros activos – corrientes
Gastos pagados por anticipado 5,990 6,757
Total otros activos – corrientes 5,990 6,757
Total otros activos 17,095 18,788
(1) Las obras de arte son propiedad de Sura Art S.A. de C.V en México, éstas se presentan en
exposiciones públicas a través de museos de cultura, con fines de promover los servicios de las
compañías integrantes de SURA México; la colección se integra por un inventario de 364 obras de
arte de autores como Frida Kahlo, Diego Rivera, Gerardo Murillo, Pedro Coronel, entre otros.6
El detalle de los otros activos de cada país se relaciona a continuación:
Chile México Perú Uruguay Colombia Total
Total otros activos – 2017 5,164 11,069 324 28 510 17,095
Total otros activos – 2016 3,767 13,738 712 76 495 18,788
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
103
NOTA 25 - Costos de adquisición diferidos (DAC)
A continuación, se presenta el saldo de los costos de adquisición diferidos (DAC), para Sura Asset Management
S.A. y sus Subsidiarias:
2017 2016
Costos de adquisición diferidos (DAC) 187,501 179,880
Total DAC 187,501 179,880
Los movimientos del DAC para los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2017 y 2016 son los
siguientes:
Total
Saldo al 1 de enero de 2016 184,632
Adiciones 55,518
Diferencia en cambio (11,734)
Amortización (48,536)
Al 31 de diciembre de 2016 179,880
Adiciones 55,494
Retiros (3,105)
Diferencia en cambio 13,238
Amortización (58,006)
Al 31 de Diciembre de 2017 187,501
El detalle de los costos de adquisición diferidos (DAC) de cada país para los años 2017 y 2016 se relaciona a
continuación:
Chile México Perú Uruguay Total
Seguros de vida con ahorro 10,438 - - - 10,438
Seguros de vida sin ahorro 173 - - - 173
Pensiones mandatorias 63,841 89,641 11,475 3,428 168,385
Pensiones voluntarias 6,221 - 631 - 6,852
Ahorro con fines previsionales 1,653 - - - 1,653
Total costos de adquisición diferidos (DAC) 2017 82,326 89,641 12,106 3,428 187,501
Chile México Perú Uruguay Total
Seguros de vida con ahorro 9,279 105 - - 9,384
Seguros de vida sin ahorro - - 2,942 - 2,942
Pensiones mandatorias 53,501 90,678 12,444 3,181 159,804
Pensiones voluntarias 6,125 - - - 6,125
Ahorro con fines previsionales 1,625 - - - 1,625
Total costos de adquisición diferidos (DAC) 2016 70,530 90,783 15,386 3,181 179,880
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
104
A diciembre 2017, Seguros de vida México, S.A. DE C.V. (subsidiaria clasificada como operación en
discontinuas), tenía un total de costos de adquisición diferidos por USD 163 mil. Ver Nota 40 Operaciones
discontinuas.
NOTA 26 - Propiedades de inversión
El saldo de las propiedades de inversión de Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias, para los ejercicios
terminados el 31 de diciembre de 2017 y 2016 se presenta a continuación:
2017 2016
Edificios 309,262 241,959
Terrenos 19,493 86,089
Total propiedades de inversión 328,755 328,048
El valor por país de las propiedades de inversión para los años 2017 y 2016 es el siguiente:
Chile Perú Total
Edificios 307,990 1,272 309,262
Terrenos 19,022 471 19,493
Total propiedades de inversión - 2017 327,012 1,743 328,755
Chile Perú Uruguay Total
Edificios 173,372 67,701 886 241,959
Terrenos 10,875 74,888 326 86,089
Total propiedades de inversión - 2016 184,247 142,589 1,212 328,048
El movimiento de las propiedades de inversión para los años 2017 y 2016 es el siguiente:
2017 2016
Saldo al 1 de enero 328,048 238,347
Bajas de activos (143,830) (24,503)
Adiciones 108,521 78,064
Valor razonable (Nota 7.2)* 9,027 22,476
Diferencia en cambio 26,989 13,664
Saldo al 31 de diciembre 328,755 328,048
*Para 2016 corresponde a 9,576 al valor razonable de las propiedades de inversión en Chile y 12,900 de
Seguros Sura Perú la cual fue vendida en 2017.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
105
El ingreso por arrendamiento de las propiedades de inversión a diciembre 31 de 2017 y 2016 es el siguiente:
2017 2016
Ingresos por arrendamiento 19,501 19,643
Total ingresos por arrendamiento 19,501 19,643
El ingreso por arrendamiento de cada país, para los años 2017 y 2016, se detalla a continuación:
Chile Perú Uruguay Total
Total ingresos por arrendamiento - 2017 19,424 1 76 19,501
Total ingresos por arrendamiento - 2016 16,622 2,910 111 19,643
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias no tienen restricciones sobre la posible disposición o venta de
sus propiedades de inversión, ni obligaciones contractuales de comprar, construir o desarrollar propiedades
de inversión, o de realizar reparaciones, tareas de mantenimiento y/o ampliaciones.
Las propiedades de inversión están expresadas por su valor razonable, determinado sobre la base de las
valuaciones realizadas por los avaluadores independientes no relacionados con Sura Asset Management S.A.
y sus Subsidiarias. Los avaluadores ofrecen las debidas cualificaciones y experiencia reciente en la valuación
de propiedades en las respectivas jurisdicciones. El valor razonable de las propiedades se determinó con base
a transacciones observables en el mercado, debido a la naturaleza de las propiedades, cumpliendo con un
modelo de valoración conforme a las recomendaciones del Comité de Normas Internacionales de Valuación.
La totalidad de las Propiedades de Inversión son de Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias. Los
contratos de arrendamiento son operativos y en la actualidad Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias
no tienen contratos de arrendamiento que se puedan catalogar como financieros. Sura Asset Management
S.A. y sus Subsidiarias asumen el pago de impuesto predial, así como el seguro del inmueble de todas sus
propiedades de inversión. Ninguna de las propiedades de Inversión ha sido tomada en arriendo y no poseen
leasing financiero.
Avalúos e hipótesis de valuación
1. Datos de los avaluadores independientes:
En los últimos años las propiedades de Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias han sido valoradas por los siguientes avaluadores:
- Real Source, tasador independiente registrado con la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) de Chile y Guillermo Rosselot Iriarte, RUT 6.874.683-3, arquitecto, tasador independiente registrado también con la SVS de Chile.
- Ingeniero Jesús José Gómez Cabrera, de la firma Regner Basurco Jimenez – Ingenieros Consultores, registro del Colegio de Ingenieros 49108, Centro de Peritaje RD No 082-2014-Vivienda/VMCS-DNC, registro en la SBS de Perú con Res. No 6293-2013.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
106
2. Los métodos e hipótesis utilizados:
Los valores razonables de dichas valuaciones se encuentran respaldados por evidencia del mercado y representan los valores por los cuales los activos podrían ser comprados y vendidos entre un comprador y un vendedor interesados y debidamente informados, en una transacción en condiciones de independencia mutua y en la fecha de la valoración conforme a las normas del Comité de Normas Internacionales de Valuación. Las propiedades son valoradas cada año y las ganancias y pérdidas a valor razonable se registran en el estado de resultados.
Se asigna el nivel de categorización 2 con base en los supuestos de mercado, pero en cuanto a las características de los activos en sí, es necesario revisar los casos consolidados con el fin de determinar el valor de estos activos.
3. La medida en que se calcula el valor razonable con base en las variables observables en un mercado activo.
Los parámetros que se utilizan para realizar estas valuaciones son conservadores respecto a lo que se observa en el mercado, con el fin de poder absorber eventuales fluctuaciones futuras. Las tasas de vacancia de mercado para propiedades en ubicaciones similares a las de Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias y las que se han registrado en el pasado son inferiores a las que se han utilizado a efectos de dichas valuaciones (2% versus 5%).
Los ingresos reales de dichas propiedades muestran este año un incremento que no ha sido incluido en las correspondientes valuaciones. Finalmente, la tasa de descuento o la "cap rate" de las valuaciones es superior a la que se observa en el mercado con las transacciones equivalentes (7% a 8%). Esto hace que las valuaciones bajo NIIF tengan un margen para resguardar respecto eventuales fluctuaciones del mercado.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias suscribe contratos de arrendamiento operativo para todas sus propiedades de inversión.
El valor total de los pagos mínimos futuros de contratos de arrendamiento operativo no cancelables se detalla
a continuación:
Periodo Año 2017 Año 2016
Menos de 1 año 1,207 5,604
Entre 1 y 5 años 29,656 47,226
Más de 5 años 57,444 72,850
Los gastos operacionales directos (incluyendo mantenimiento y reparaciones) de las propiedades de inversión sujetas a contratos de arrendamiento operativo son de USD 1,136 para el año 2017 y USD 1,326 para el año 2016.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
107
Las propiedades de inversión de Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias al 31 de diciembre de 2017
son las siguientes:
Propiedades de inversión – Chile 2017
Duración máxima de los
contratos (años)
Máximo periodo
transcurrido (años)
Fecha del avalúo
Estado
Alsacia 3.21 2.12 oct-17 Arrendado a Terceros
Isidora Foster 8.93 3.41 oct-17 Arrendado a Terceros
Isidora Magdalena 10.84 7.17 oct-17 Arrendado a Terceros
Torre Apoquindo 5.26 1.90 oct-17 Arrendado a Terceros
Millenium 5.67 4.11 oct-17 Arrendado a Terceros
Las Bellotas 22.24 15.22 oct-17 Arrendado a Terceros
WTC 6.21 2.85 oct-17 Arrendado a Terceros
Pionero 4.86 2.89 oct-17 Arrendado a Terceros
Pionero 2 (Of. 402+404 ) 4.86 2.89 oct-17 Arrendado a Terceros
Seis 10.67 7.63 oct-17 Arrendado a Terceros
Diez 14.12 11.76 oct-17 Arrendado a Terceros
Nueva Los Leones 7.03 6.70 oct-17 Arrendado a Terceros
Paseo Las Palmas - Renta 4.59 2.76 oct-17 Arrendado a Terceros
Coyancura 2.90 2.57 oct-17 Arrendado a Terceros
Small Service 6.08 4.87 oct-17 Arrendado a Terceros
Nueva Las Condes 4.12 2.09 oct-17 Arrendado a Terceros
Torre Santa Maria 7.41 1.70 oct-17 Arrendado a Terceros
Suecia 211 9.11 0.18 oct-17 Arrendado a Terceros
Propiedades de inversión – Perú 2017
Duración máxima de los
contratos (años)
Máximo periodo
transcurrido (años)
Fecha del avalúo
Estado
Terreno (alícuota) Torre Sura 1 0 ago-17 Arrendado a terceros
Edificio y estacionamientos - Torre Sura 1 0 ago-17 Arrendado a terceros
La propiedad de inversión de Uruguay “Edificio Plaza de Independencia” que en 2016 aparece en las revelaciones, paso a ser un bien de uso propio, por lo cual desaparece de propiedades de inversión para pasar a propiedad, planta y equipo. Las propiedades de inversión de Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias al 31 de diciembre de 2016
son las siguientes:
Propiedades de inversión – Chile 2016
Duración máxima de
los contratos (años)
Máximo periodo
transcurrido (años)
Fecha del avalúo
Estado
Alsacia 3.03 1.33 Noviembre 16 Arrendado a Terceros
Isidora Foster 7.20 3.31 Noviembre 16 Arrendado a Terceros
Isidora Magdalena 8.36 6.15 Noviembre 16 Arrendado a Terceros
Torre Apoquindo 7.96 5.97 Noviembre 16 Arrendado a Terceros
Millenium 6.56 4.02 Noviembre 16 Arrendado a Terceros
Las Bellotas 22.24 14.21 Noviembre 16 Arrendado a Terceros
WTC 6.21 1.84 Noviembre 16 Arrendado a Terceros
Pionero 4.15 2.26 Noviembre 16 Arrendado a Terceros
Pionero 2 (Of. 402+404) 4.15 2.26 Noviembre 16 Arrendado a Terceros
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
108
Propiedades de inversión – Chile 2016
Duración máxima de
los contratos (años)
Máximo periodo
transcurrido (años)
Fecha del avalúo
Estado
Seis 10.01 8.50 Noviembre 16 Arrendado a Terceros
Diez 14.12 10.74 Noviembre 16 Arrendado a Terceros
Nueva Los Leones 7.03 5.69 Noviembre 16 Arrendado a Terceros
Paseo Las Palmas - Renta 4.89 3.17 Noviembre 16 Arrendado a Terceros
Coyancura 2.90 1.56 Noviembre 16 Arrendado a Terceros
Small Service 5.61 4.13 Noviembre 16 Arrendado a Terceros
Suecia 211 4.01 1.26 Noviembre 16 Arrendado a Terceros
Propiedades de inversión – Uruguay 2016
Duración máxima de
los contratos (años)
Máximo periodo
transcurrido (años)
Fecha del avalúo Estado
Edificio Plaza Independencia 3 2.67 Noviembre 16 Arrendado a Terceros
Propiedades de inversión – Perú 2016
Duración máxima de
los contratos (años)
Máximo periodo
transcurrido (años)
Fecha del avalúo Estado
Terreno Rep.de Panamá-WACS 1 - Diciembre 16 Arrendado a terceros
Terreno Rivera Navarrete (Costamar)
- - Diciembre 16
No arrendado
Terreno Unimar Barranca 30 4.75 Diciembre 16 Arrendado a terceros
Terreno Rivera Navarrete (Iglesia Luterana)
10 1 Diciembre 16
Arrendado a terceros
Terreno Metropolitana Arequipa - - Diciembre 16 No arrendado
Terreno Unimarc 30 1.5 Diciembre 16 Arrendado a terceros
Terreno Huancayo Maestro 30 3 Diciembre 16 Arrendado a terceros
Terreno Terreno Real 8 10 1.6 Diciembre 16 Arrendado a terceros
Terreno Orquídeas 10 0.67 Diciembre 16 Arrendado a terceros
Terreno San Juan de Lurigancho UTP
30 0 Diciembre 16
No arrendado
Terreno Mapfre Cercado 15 0.08 Diciembre 16 Arrendado a terceros
Terreno Tottus Callao 31.5 0.08 Diciembre 16 Arrendado a terceros
Sede Wiese WACS 1 1 Diciembre 16 Arrendado a terceros
Unimar Barranca 30 4.75 Diciembre 16 Arrendado a terceros
Huancayo Maestro 30 3 Diciembre 16 Arrendado a terceros
Edificio Real 8 10 1.6 Diciembre 16 Arrendado a terceros
Edificio orquídeas 10 0.67 Diciembre 16 Arrendado a terceros
Edificios luterana 10 1 Diciembre 16 Arrendado a terceros
Edificios Mapfre Cercado - 0.08 Diciembre 16 Arrendado a terceros
Proyecto Costamar - 0.08 Diciembre 16 No arrendado
Proyecto Unimarc 30 1.5 Diciembre 16 Arrendado a terceros
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
109
No existían garantías o avales sobre las propiedades de inversión al 31 de diciembre de 2017 y 2016. No se ha dado ninguna propiedad a un tercero en forma de garantía prendaria. Los terrenos y edificaciones están destinados al arrendamiento y se encuentran libres de gravámenes.
La información acerca de la jerarquía de valor razonable de las propiedades de inversión al 31 de diciembre
2017 y 2016 se presenta a continuación:
Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3
Valor Razonable 2017
Terrenos - 19,494 - 19,494
Edificios - 309,261 - 309,261
Total jerarquía propiedades de inversión 2017 - 328,755 - 328,755
Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3
Valor Razonable 2016
Terrenos - 79,462 - 79,462
Edificios - 248,585 - 248,585
Total jerarquía propiedades de inversión 2016
-
328,048
- 328,048
En 2017 y 2016 ninguna propiedad fue transferida entre los niveles 1, 2 y 3.
NOTA 27 - Propiedad, planta y equipo
La clasificación de las propiedades, planta y equipo neto de Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias, al
cierre del 31 de diciembre de 2017 y 2016 se relaciona a continuación:
2017 2016
Edificios 21,147 25,823 Muebles y enseres 5,988 9,562 Equipo de cómputo, comunicaciones y otros equipos 12,342 10,181 Terrenos 3,426 4,093 Mejoras a propiedades arrendadas 6,547 6,231 Vehículos 2,478 2,294 Total propiedad, planta y equipo 51,928 58,184
El detalle por país de las propiedades, planta y equipo al 31 de diciembre de 2017 y 2016 se relaciona a
continuación:
Chile México Perú Uruguay Colombia Total
Edificios 11,272 2,569 6,181 1,125 - 21,147
Muebles y enseres 4,916 463 439 136 34 5,988
Equipo de cómputo, comunicaciones y otros equipos
2,881 7,494 1,604 203 160 12,342
Terrenos 215 38 2,718 455 - 3,426
Mejoras a propiedades arrendadas 5,188 - - 9 1,350 6,547
Vehículos 21 2,253 38 - 166 2,478
Total propiedad, planta y equipo – 2017 24,493 12,817 10,980 1,928 1,710 51,928
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
110
Chile México Perú Uruguay Colombia Total
Edificios 10,412 156 15,255 - - 25,823
Muebles y enseres 5,255 3,525 604 152 26 9,562
Equipo de cómputo, comunicaciones y otros equipos
3,097 4,555 2,235 132 162 10,181
Terrenos 195 36 3,862 - - 4,093
Mejoras a propiedades arrendadas 4,970 - - 167 1,094 6,231
Vehículos 25 1,992 123 20 134 2,294
Total propiedad, planta y equipo – 2016 23,954 10,264 22,079 471 1,416 58,184
El detalle de los movimientos de las propiedades, planta y equipo de Sura Asset Management S.A. y sus
Subsidiarias para los años 2017 y 2016 es el siguiente:
Edificios Muebles y enseres
Equipo de cómputo,
comunicaciones y otros equipos
Terrenos Mejoras a
propiedades arrendadas
Vehículos Total
Costo
Al 01 de enero de 2016 42,234 20,424 37,496 4,001 4,640 3,437 112,232
Adiciones 1,330 1,591 4,966 - 4,635 929 13,451
Anticipos (3,912) - - - - - (3,912)
Traslado a propiedades de Inversión
- - - - - - -
Bajas (957) (91) (7,159) - (15) (685) (8,907)
Revaluación (1,420) - - 1 - - (1,419)
Efecto por conversión 1,643 (1,136) (1,291) 91 277 (474) (890)
Al 31 de diciembre de 2016 38,918 20,788 34,012 4,093 9,537 3,207 110,555
Adiciones 10,129 176 6,381 407 2,030 1,314 20,437
Bajas (13,444) (7,395) (5,073) (1,238) - (1,245) (28,395)
Revaluación 2,600 - - 49 - - 2,649
Efecto por conversión (3,460) 1,711 1,969 113 923 153 1,409
Al 31 de diciembre de 2017 34,743 15,280 37,289 3,424 12,490 3,429 106,655
Depreciación
Al 01 de enero de 2016 (11,434) (9,785) (27,168) - (1,671) (840) (50,898)
Depreciación (1,435) (2,310) (3,925) - (1,556) (503) (9,729)
Retiros 49 32 6,588 - 15 323 7,007
Efecto por conversión (275) 837 674 - (94) 107 1,249
Al 31 de diciembre de 2016 (13,095) (11,226) (23,831) - (3,306) (913) (52,371)
Depreciación del ejercicio (2,033) (1,694) (3,657) - (2,335) (492) (10,211)
Retiros 1,649 4,453 4,009 - - 498 10,609
Efecto por conversión (117) (825) (1,468) 2 (302) (44) (2,754)
Al 31 de diciembre de 2017 (13,596) (9,292) (24,947) 2 (5,943) (951) (54,727)
Valor neto en libros
Al 31 de diciembre de 2017 21,147 5,988 12,342 3,426 6,547 2,478 51,928
Al 31 de diciembre de 2016 25,823 9,562 10,181 4,093 6,231 2,294 58,184
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
111
Los elementos de propiedades, planta y equipo son medidos inicialmente al costo, que incluye todas las
erogaciones necesarias para poner dichos elementos en condiciones de uso. Con posterioridad a su
reconocimiento como activo, los terrenos y edificios de uso propio son contabilizados por su valor razonable,
menos la depreciación acumulada y el monto acumulado de las pérdidas por deterioro de valor que haya
sufrido.
Para el cálculo de la depreciación de los elementos de propiedades, planta y equipo se aplica el método de
línea recta de acuerdo con la vida útil estimada en años.
La vida útil de las propiedades, planta y equipo de Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias se detalla a
continuación:
Vida útil
Edificios Entre 20 y 50 años
Muebles y enseres Entre 7 y 10 años
Equipo de cómputo, comunicaciones y otros equipos Entre 3 y 10 años
Terrenos Indefinida
Mejoras a propiedades arrendadas Sujeto al contrato
Vehículos Entre 5 y 10 años
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias tienen como política contable la aplicación del modelo de
revaluación en la medición posterior de los edificios y terrenos, para los demás elementos de activos fijos se
aplica el modelo del costo.
Para determinar el valor razonable de los edificios y terrenos se contrataron profesionales independientes
que realizaron los avalúos.
El valor razonable se determinó por referencia de evidencia basada en el mercado. Esto significa que las
valuaciones realizadas por el avaluador se basaron en precios de mercados activos, ajustados por las
diferencias en la naturaleza, ubicación o condición de cada propiedad en particular.
No existe ninguna restricción relacionada con la propiedad, planta y equipo.
Al final del periodo se realizó un análisis para determinar si existe algún indicio de que las propiedades, planta
y equipo de Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias pudieran estar deterioradas en su valor,
evidenciando que:
Durante el periodo, el valor del mercado de los activos no ha disminuido más de lo que cabría esperar
como consecuencia del paso del tiempo o de su uso normal.
No se espera tener cambios significativos en su valor por situaciones adversas a Sura Asset
Management S.A. y sus Subsidiarias.
No se dispone de evidencia sobre la obsolescencia o deterioro físico de los activos.
No se espera en un futuro inmediato cambios en el uso de los activos que puedan afectar
desfavorablemente a Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias.
No se dispone de evidencia que indique que el rendimiento económico del activo es, o será, peor que
el esperado.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
112
Después de analizar los indicios de deterioro, se determinó que no hay evidencia de deterioro para todos los
elementos de la propiedad, planta y equipo a la fecha de presentación de este informe.
NOTA 28 - Activos intangibles
La clasificación de los activos intangibles de Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias, al cierre del 31 de diciembre de 2017 y 2016 se relaciona a continuación:
2017 2016
Goodwill (1) 1,398,941 1,309,300
Relaciones con clientes 802,030 828,347
Marcas 43,472 40,259
Licencias de software 26,265 23,992
Contratos beneficiosos 1,111 1,098
Total activos intangibles 2,271,819 2,202,996
(1) El detalle del Goodwill en las combinaciones de negocios en Sura Asset Management S.A. para los años
2017 y 2016 es el siguiente:
2017 2016
Adquisición compañías de ING 1,310,010 1,223,493
Adquisición Primero Seguros de Vida S.A. de C.V. (1) 4,832 4,577
Adquisición AFP Horizonte 84,099 81,230
Toal goodwill 1,398,941 1,309,300
(1) Esta compañía actualmente se encuentra reclasificada como activo disponible para la venta, en el
momento que se realice la venta, se dará de baja el goodwill, ver detalle en la nota 40. México: USD 5,106 miles Incremento por inversión en temas de plataforma regulatoria, servicios de respuesta inteligente en vez de call center (IVR), relacionamiento eficiente, desarrollo de aplicaciones mobiles, flex Office, todo eso implicó aumentar capacidad instalada, software y licencias. Colombia: USD 2,568 miles Proyectos New Business Model iniciativa dirigida a apalancar el negocio de ahorro e inversión USD 1,682; SIMPLE sistema tecnológico de información para monitoreo de la estrategia USD 329; GRC herramienta de visualización única de información para complementar la gestión de la estrategia del negocio USD 167; Diseño y estandarización de procesos de Talento Humano USD 158; Proyecto EPM Cloud implementación herramienta de consolidación de EEFF USD 126. Chile: USD 2,128 miles Proyectos en curso que tiene el área de TI, todo lo relacionado con Robotización y Plan Transformación; ERP SAP, Plataforma de gestión humana Talentum, WEB SURA (Transacciones clientes).
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
113
El detalle de los activos intangibles de cada país para el año 2017 es el siguiente:
Chile México Perú Uruguay Colombia Total
Goodwill 624,586 290,218 433,628 50,509 - 1,398,941
Relaciones con clientes 288,852 231,340 237,716 44,122 - 802,030
Marcas 29,113 - 14,359 - - 43,472
Licencias de software 8,501 7,652 5,018 404 4,690 26,265
Contratos beneficiosos 1,111 - - - - 1,111
Total activos intangibles 2017 952,163 529,210 690,721 95,035 4,690 2,271,819
El detalle de los activos intangibles de cada país para el año 2016 es el siguiente:
Chile México Perú Uruguay Colombia Total
Goodwill 566,172 274,913 418,833 49,382 - 1,309,300
Relaciones con clientes 276,585 229,573 276,514 45,675 - 828,347
Marcas 26,390 - 13,869 - - 40,259
Licencias de software 8,383 6,435 6,870 86 2,218 23,992
Contratos beneficiosos 1,098 - - - - 1,098
Total activos intangibles 2016 878,628 510,921 716,086 95,143 2,218 2,202,996
El detalle de los movimientos de los activos intangibles de Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias para
los años 2017 y 2016 es el siguiente:
Goodwill Relaciones con
clientes Marcas
Licencias
de
software
Contratos
beneficiosos Total
Costo
Al 01 de enero de 2016 1,313,244 1,055,556 39,030 29,721 1,702 2,439,253
Adiciones - 1,183 - 15,751 - 16,934
Bajas - (157) (726) (210) (253) (1,346)
Efecto por conversión (3,944) (20,942) 2,057 (794) 107 (23,516)
Al 31 de diciembre de 2016 1,309,300 1,035,640 40,361 44,468 1,556 2,431,325
Adiciones - - - 20,630 - 20,630
Bajas - (46,047) - (15,021) - (61,068)
Efecto por conversión 89,641 63,734 3,111 3,004 264 159,754
Al 31 de diciembre de 2017 1,398,941 1,053,327 43,472 53,081 1,820 2,550,641
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
114
Amortización Al 01 de enero de 2016 - (184,958) (734) (11,014) (607) (197,313)
Amortización - (41,547) (81) (9,802) (119) (51,549)
Bajas amortización - - 726 62 253 1,041
Efecto por conversión - 19,212 (13) 278 15 19,492
Al 31 de diciembre de 2016 - (207,293) (102) (20,476) (458) (228,329)
Amortización - (42,725) - (10,623) (94) (53,442)
Bajas amortización - 12,279 - 6,190 - 18,469
Efecto por conversión - (13,558) 102 (1,907) (157) (15,520)
Al 31 de diciembre de 2017 - (251,297) - (26,816) (709) (278,822)
Valor neto en libros
Al 31 de diciembre de 2017 1,398,941 802,030 43,472 26,265 1,111 2,271,819
Al 31 de diciembre de 2016 1,309,300 828,347 40,259 23,992 1,098 2,202,996
A continuación, se detallan las vidas útiles de los intangibles más significativos:
Relaciones con clientes Vida útil
total Vida útil
remanente
AFP Capital (Chile) 27 21
Corredora de Bolsa Sura S.A. y Administradora General de Fondos S.A. (Chile) 10 4
Seguros de Vida Sura S.A. (Chile) 14 8
AFP Integra (Perú) 30 24
Wealth Management Sura S.A. (Perú) 4 -
AFAP Sura S.A. (Uruguay) 23 17
Afore Sura S.A. de C.V. (México) 27 21
Marcas Vida útil
total Vida útil
remanente
AFP Capital (Chile) Indefinida Indefinida
AFP Integra (Perú) Indefinida Indefinida
AFAP Sura S.A. (Uruguay) 1 -
Prueba de Deterioro
El goodwill adquirido a través de combinaciones de negocios y las marcas con vida útil indefinida se han
asignado a las siguientes Unidades Generadoras de Efectivo (UGEs), a efectos de comprobar su deterioro:
AFP Capital S.A. (Chile)
Afore Sura S.A. de C.V. (México)
AFP Integra S.A. (Perú)
AFAP Sura S.A. (Uruguay)
Sura Investment Management México S.A. de C.V. (México)
Fondos Sura SAF S.A.C. (Perú)
Corredora de Bolsa Sura S.A.(Chile) y Administradora General de Fondos S.A. (Chile)
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
115
Estas entidades representan las compañías operativas que al momento de la combinación de negocios eran
de relevancia y en donde Sura Asset Management gestiona, controla y proyecta su negocio en la región.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias, realizaron las pruebas de deterioro anuales, cuyos resultados
no arrojaron indicios de deterioro en el goodwill ni en las marcas con vida útil indefinida.
A los efectos de asignar el goodwill consolidado a cada una de las UGEs identificadas, se aplicó el criterio de
valor razonable sobre el patrimonio. Dicha asignación se realizó con base en los valores razonables estipulados
al cierre del Balance de Apertura (PPA) durante el plazo de un año posterior a la compra.
También, se han asociado ciertas marcas a los negocios de las dos UGE correspondientes que se detallan a
continuación:
La marca AFP Capital, asociada a la AFP Capital S.A. y la marca AFP Integra, asociada a la AFP Integra S.A.
Metodología de estimación del Valor de Uso: se estimó el valor de uso de las UGEs del Grupo mediante la
aplicación del enfoque de ingresos.
Supuestos generales para la aplicación del enfoque de ingresos: el cálculo del valor de uso, para todas las
UGEs, es sensible a las siguientes hipótesis:
- Horizonte temporal: El horizonte temporal de la proyección que corresponde a la duración estimada de los negocios de las UGEs bajo análisis, ver a continuación.
- Horizonte de proyección: Dadas las condiciones macroeconómicas actuales y las características y madurez de los negocios de las distintas UGEs bajo análisis, junto con la información disponible, se han considerado los siguientes horizontes de proyección explícitos:
· Corredora de Bolsa Sura S.A. y Administradora General de Fondos Sura S.A.: 5 años · AFP Capital S.A.: 5 años · Afore Sura S.A. de C.V: 5 años · Sura Investment Management México S.A. de C.V: 5 años · AFP Integra S.A.: 5 años · Fondos Sura SAF S.A.C.: 5 años · AFAP Sura S.A: 5 años
Se entiende que, en líneas generales, al cabo de dicho plazo las UGE´s bajo análisis lograrán la madurez de sus respectivos negocios y la consecuente estabilización de los flujos de fondos. - Valor residual: En vista de que se espera que las UGEs bajo análisis continúen operando y generando
flujos de fondos positivos más allá del período de proyección, se ha estimado una perpetuidad, como se mencionó anteriormente. Este valor es el que se conoce como valor residual o terminal.
Con el fin de estimar el valor residual, se ha proyectado a perpetuidad el flujo de fondos normalizado, ajustado de acuerdo con expectativas de crecimiento del mismo, definidas con base en los lineamientos sugeridos en la norma de aplicación.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
116
- Cierre de ejercicio: La fecha de cierre de ejercicio considerada en las proyecciones financieras de las UGEs a la fecha del análisis, es el 31 de diciembre de cada año, el cual coincide con la fecha de cierre de estados contables de las entidades legales vinculadas con dichas UGEs.
- Unidad Monetaria: Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias han estimado sus flujos en la moneda funcional de sus negocios en cada mercado, en línea con lo definido por las normas de aplicación
- Tasa de descuento: Los flujos de caja proyectados en valores corrientes son descontados a tasas de descuento nominales en la moneda local de cada UGE, considerando variables de inflación y primas de riesgo propias para cada UGE según su país.
Las tasas de descuento aplicadas en las proyecciones consideran los costos de patrimonio (Ke) para cado UGE, incluyendo el retorno de los Tesoros americanos a 10 años, la prima de riesgo para los mercados de equity (Equity Risk Premium), el riesgo país, la beta del sector, y la diferencia entre las inflaciones locales de largo plazo y aquella esperada para la economía estadounidense. Considerando lo anterior, según el país y sector de la compañía, las tasas de descuento oscilan entre 8.3% y 13.0%
Tasas de Impuesto de Renta: Los flujos de fondos proyectados se estimaron después de impuestos. A dichos fines se aplicaron las tasas de impuesto de renta vigentes en cada país al 31 de diciembre de 2017. Las mismas ascienden a 25% en Chile, 30% en México, 29.5% en Perú y 25% en Uruguay (Nota 22).
- Supuestos Macroeconómicos: las proyecciones financieras de las UGEs bajo análisis han sido elaboradas a la luz de las variables macroeconómicas proyectadas por fuentes de información externas.
Los siguientes supuestos se utilizaron para la prueba de deterioro de las marcas: - Horizonte de Proyección: para la estimación del valor de uso de las marcas, se consideró una vida útil
indefinida, de acuerdo con la trayectoria y el posicionamiento de las marcas y el enfoque de participante de mercado asumido. Por tal motivo, se realizó una proyección explícita a 5 años para las marcas AFP Capital y AFP Integra, respectivamente; y luego se calculó el valor presente de un flujo de regalías netas perpetuo, considerando un crecimiento del 3.1% para AFP Capital y 3.6% para AFP Integra nominal en moneda local a largo plazo sobre el flujo estabilizado.
- Proyección de Ingresos: Para la estimación del valor de uso de la Marcas AFP Capital y AFP Integra, se
consideró los ingresos operacionales que genera el negocio de AFP Capital y AFP Integra, respectivamente. Estos son los ingresos por comisiones y por el retorno del encaje, ambos correspondientes al negocio de pensiones obligatorias y voluntarias.
- Regalías de Mercado y Atributos de las Marcas: A los efectos de aplicar la metodología Ahorro de Regalías
("Relief from Royalty"), se estimó una tasa de regalía de mercado. Adicionalmente, con el propósito de definir la regalía aplicable a las marcas a partir del rango de regalías de mercado estimado, se tuvo en cuenta el posicionamiento y fortaleza relativa de la marca con base en los siguientes atributos:
- · Momentum: Se consideró el estado actual y potencial de desarrollo futuro de las marcas. - - · Reconocimiento: De acuerdo con estudios del mercado, se evaluó el grado de conocimiento
espontáneo o conciencia que el público tiene sobre las marcas. - - · Lealtad: De acuerdo con estudios de mercado se evaluó el grado de lealtad de los clientes para con
las marcas. - - · Participación de mercado: De acuerdo con estudios del mercado, se analizó la participación de
mercado de las marcas en los mercados chileno y peruano.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
117
- · Longevidad: De acuerdo con estudios con los que cuenta la compañía, se evaluó la antigüedad de las marcas en los mercados chileno y peruano.
Con base en los procedimientos anteriores, se estimó una regalía aplicable del 1.05% para AFP Capital y para AFP Integra. Impuestos A los efectos de calcular el flujo de regalías neto de impuesto a las ganancias, se utilizó las tasas de impuesto vigentes. En el caso de Chile, luego de la reforma, dicha tasa oscilará entre un 24% al cierre de 2014 y un 27.0% alcanzado a partir de 2018, y para Perú, un 28% en 2016 y un 29.5% en 2017 hacia adelante, siendo esta la alícuota aplicable a las compañías en Chile y Perú, respectivamente. NOTA 29 - Inversiones en asociadas y negocios conjuntos El detalle de las inversiones en asociadas al 31 de diciembre de 2017 y 2016 se relaciona a continuación:
2017 2016
Fondo de Pensiones y Cesantías Protección S.A. (1) 375,349 348,445 Inversiones DCV S.A. 1,540 1,696 Fondos de Cesantías Chile II 4,912 6,749 Servicios de Administración Previsional S.A. 4,811 3,784 Procesar 277 261 Inversiones en asociadas 386,889 360,935
Unión para la Infraestructura S.A.S (2) 388 413 Inversiones en negocios conjuntos 388 413
Total inversiones en asociadas y negocios conjuntos 387,277 361,348
Sura Asset Management posee el 49,36% de participación accionaria en AFP Protección, empresa dedicada a
la administración de fondos de pensiones y cesantías, la empresa administra tres fondos para seguro de
cesantía, pensiones voluntarias y pensiones obligatorias.
(1) El valor de cotización de las acciones en Bolsa de Valores de Colombia, con corte al 31 de diciembre
de 2017, es de COP 86,000, equivalentes a USD 28,8. En el año 2017, se efectuaron menos de 10
transacciones sobre los títulos de Protección S.A. en el mercado de valores colombiano, razón por
la cual son considerados títulos de muy baja bursatilidad, lo que implica que la formación de precios
en bolsa sobre el activo no son una referencia eficiente sobre el valor económico de la Compañía.
Considerando lo anterior, la Administración de Sura Asset Management realiza una valoración de la
compañía utilizando la metodología de flujo de caja descontado para poder aproximarse con mayor
precisión a un valor real del activo.
(2) Sura Asset Management S.A a través de la subsidiaria Sura Investment Management Colombia S.A.S
cuenta con una participación del 50% en Unión para la infraestructura S.A.S (UPI), la cual esta
clasificada como negocio conjunto con Credicorp Capital.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
118
La información financiera relacionada con las asociadas de Sura Asset Management se resume a continuación:
2017 Activo Pasivo Patrimonio Ingreso
Operacional Gasto
Operacional Utilidad
Operacional
Ingreso (Gasto) No
Operacional
Utilidad antes de
impuestos
Impuesto a las
Ganancias
Utilidad neta
Otros Resultados Integrales
Utilidades Integrales
Fondo de Pensiones y Cesantías Protección S.A.
712,316 222,294 490,022 415,793 (247,676) 168,116 (3,940) 164,176 (49,538) 114,638 5,429 120,067
Inversiones DCV S.A. 6,631 194 6,437 1,234 (5) 1,230 - 1,230 - 1,230 - 1,230
Servicios de Administración Previsional S.A.
36,273 15,023 21,251 38,281 (15,373) 22,908 223 23,131 (5,805) 17,326 47 17,373
Fondos de Cesantías Chile II
27,051 10,345 16,706 41,065 (35,032) 6,034 (388) 5,645 (1,325) 4,320 (369) 3,952
Unión para la infraestructura S.A.S (UPI)
1,638 862 775 3,042 (1,823) 1,219 14 1,233 (484) 749 - 749
2016 Activo Pasivo Patrimonio Ingreso
Operacional Gasto
Operacional Utilidad
Operacional
Ingreso (Gasto) No
Operacional
Utilidad antes de
impuestos
Impuesto a las
Ganancias
Utilidad neta
Otros Resultados Integrales
Utilidades Integrales
Fondo de Pensiones y Cesantías Protección S.A.
607,710 174,045 433,665 397,711 (267,663) 130,048 5,570 135,618 (56,756) 78,862 (173) 78,689
Inversiones DCV S.A. 4,798 7 4,791 999 (6) 993 - 993 - 993 - 993
Servicios de Administración Previsional S.A.
30,886 11,100 19,786 34,380 (14,228) 20,152 574 20,726 (4,891) 15,835 (102) 15,733
Fondos de Cesantías Chile II
28,847 5,616 23,231 35,848 (32,227) 3,621 (107) 3,514 (778) 2,736 (50) 2,686
Unión para la infraestructura S.A.S (UPI)
2,242 1,500 (742) 2,938 (1,695) 1,243 (11) 1,232 (425) 807 - 807
SURA Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
119
NOTA 30 - Cuentas por pagar
La composición de las cuentas por pagar al 31 de diciembre 2017 y 2016, de Sura Asset Management S.A. y sus
Subsidiarias se detalla a continuación:
Cuentas por pagar - No corrientes 2017 2016
Otras cuentas por pagar 11 2,294
Total cuentas por pagar - No Corrientes 11 2,294
Cuentas por pagar Corrientes 2017 2016
Cuentas por pagar por operaciones mandatorias 48,367 45,181
Cuentas por pagar por operaciones de seguro (1) 30,858 18,038
Proveedores por pagar 21,542 26,509
Retención y aportes laborales por pagar 6,082 6,149
Operaciones de reaseguros 3,301 9,604
Cuentas por pagar por operaciones de administración de fondos 12,648 4,730
Devolución Experiencia Favorable por pagar -DEF 1,451 1,235
Anticipos a proveedores 231 -
Dividendos por pagar 59 60
Cuentas por pagar a partes relacionadas - -
Otras cuentas por pagar CP 21,573 25,995
Total cuentas por pagar Corrientes 146,112 137,501
Total Cuentas por Pagar 146,123 139,795
(1) La variación en las cuentas por pagar por operaciones de seguro en Corredores de Bolsa Sura Chile se debe
al incremento del negocio de intermediación de acciones y rescates no invertidos por el negocio de
Administración de cartera y pagos no liquidados por concepto de rescates por valor de USD 12,052
El detalle de las cuentas por pagar de cada país se relaciona a continuación:
Chile México Perú Uruguay Colombia Otros Paises* Total
Total cuentas por pagar 2017 111,709 12,167 18,509 808 2,828 102 146,123
Total cuentas por pagar 2016 88,675 20,372 27,760 1,026 1,888 74 139,795
*Otros Países incluye El Salvador, España, Holanda y Curazao
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
120
El análisis de antigüedad de las cuentas por pagar al 31 de diciembre de 2017 y 2016 se detalla continuación:
En miles de USD Menos de 1
año Entre 1 y 3
años Total
Chile 111,698 11 111,709
México 19,225 - 19,225
Perú 18,509 - 18,509
Uruguay 808 - 808
El Salvador 4 - 4
Colombia 2,828 - 2,828
España 20 - 20
Holanda 75 - 75
Curazao 3 - 3
Total Cuentas por pagar- 2017 153,170 11 153,181
En miles de USD Menos de 1 año Entre 1 y 3 años Total
Chile 86,402 2,273 88,675
México 20,372 - 20,372
Perú 27,760 - 27,760
Uruguay 1,026 - 1,026
El Salvador 2 - 2
Colombia 1,888 - 1,888
España 36 - 36
Holanda 10 21 31
Curazao 5 - 5
Total cuentas por pagar- 2016 137,501 2,294 139,795
A diciembre 2017, Seguros de vida México, S.A. DE C.V. (subsidiaria clasificada como operación discontinua), tenía
cuentas por pagar por 15,614 (Ver Nota 40 Operaciones discontinuas).
NOTA 31 - Obligaciones financieras a costo amortizado
El detalle de las obligaciones financieras de Sura Asset Management S.A para los ejercicios terminados el 31 de
diciembre de 2017 y 2016 se presenta a continuación:
2017 2016
Obligaciones financieras (1) 183,411 501,903
Arrendamientos Financieros 4,932 5,343
Total obligaciones financieras 188,343 507,246
(1) La disminución se presenta en Sura Asset Management S.A por la cancelación de obligaciones financieras con
los recursos obtenidos de la emisión de bonos por USD 366,585.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
121
Los saldos de las obligaciones financieras para los años 2017 y 2016, segregados en corrientes y no corrientes se
detallan a continuación:
2017 2016
Obligaciones financieras no corrientes 37,817 161,219
Arrendamientos Financieros 3,560 4,381
Total obligaciones financieras - no corrientes 41,377 165,600
Obligaciones financieras corrientes 145,594 340,684
Arrendamientos Financieros 1,372 962
Total obligaciones financieras – corrientes 146,966 341,646
Total obligaciones financieras 188,343 507,246
El saldo de las obligaciones financieras de cada país se relaciona a continuación:
Chile Perú Colombia Total
Obligaciones financieras 14,154 15,695 153,562 183,411
Arrendamientos Financieros 3,645 - 1,287 4,932
Total obligaciones financieras 2017 17,799 15,695 154,849 188,343
Chile Perú Colombia Total
Obligaciones financieras - 9,076 492,827 501,903
Arrendamientos Financieros 4,403 - 940 5,343
Total obligaciones financieras 2016 4,403 9,076 493,767 507,246
El detalle de los vencimientos y la composición de las obligaciones financieras para los ejercicios terminados el 31
de diciembre de 2017 y 2016 se encuentran en la Nota 19.2 – Pasivos Financieros
NOTA 32 – Reservas técnicas sobre contratos de seguros Reservas técnicas
Las partidas contenidas en el rubro de reservas técnicas se dividen en: Reservas por reclamos: son provisiones constituidas para reflejar el costo estimado de siniestros que han ocurrido y no han sido pagados. En esta categoría se incluyen:
- Reserva de siniestros: corresponde a los pasivos y gastos directos de liquidación por siniestros avisados. La reserva se reconoce en la fecha en que el asegurado y/o beneficiario notifica la ocurrencia del siniestro cubierto y es sometida a un recalculo mensual.
- Reserva de siniestros ocurridos no avisados (IBNR): se constituye esta reserva para reflejar aquellos siniestros que han ocurridos, pero que a la fecha del periodo sobre el que se informa no han sido reportadas por el asegurado y/o beneficiario.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
122
Reservas por compromisos futuros: son provisiones constituidas para reflejarlos compromisos futuros esperados con los asegurados. En esta categoría se incluyen:
- Reservas matemáticas para seguros (excluye rentas vitalicias): las reservas de seguros son calculadas sobre la base de una prospectiva prudente del método actuarial, tomando las condiciones actuales de los contratos de seguros. El pasivo se determina como la suma del valor presente de los beneficios futuros esperados, manejo de reclamaciones y los gastos de administración de las pólizas, opciones y garantías y las utilidades de las inversiones de activos que respaldan dichos pasivos, los cuales están directamente relacionados con el contrato, menos el valor descontado de las primas que se espera que se requieren para cumplir con los pagos futuros basados en las hipótesis de valoración utilizados.
- Reservas matemáticas para rentas vitalicias: son calculadas sobre la base del valor presente de los beneficios futuros comprometidos según el contrato y los gastos operacionales directos en los que la compañía incurrirá para el pago de los compromisos del contrato.
- Reserva de primas no devengadas: son constituidas para los seguros de corto plazo (tanto colectivos como individuales) en los que la periodicidad de pago de prima difiere de la vigencia de la cobertura y en consecuencia, se ha recibido una prima por el riesgo futuro, la cual debe ser provisionada. La provisión es determinada como la prima ingresada neta de gastos y es amortizada en el plazo de cobertura.
Reservas por componentes de depósito (ahorro) en seguros de vida o reserva de valor del fondo: para los seguros, Unit Linked, Vida Universal (incluyendo los Flexibles) y demás productos que incluyan el componente de depósito (ahorro se reconoce el valor del fondo de los asegurados).
Otras reservas: Sura Asset Management podrá reconocer como “otras”, aquellas reservas que no se encuentren cubiertas en las descripciones desarrolladas arriba y que estén permitidas bajo los lineamientos de sus políticas contables. Las empresas del grupo que se encuentran en el negocio asegurador son:
Chile: Seguros de Vida Sura S.A.
México: Pensiones Sura S.A. de C.V. y Seguros de Vida Sura México S.A. de C.V. clasificada como operación discontinua, véase Nota 40.
Perú: Seguros Sura S.A. (Compañía vendida en octubre de 2017, por lo cual salio del perimetro). Las reservas técnicas de Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias por los años de 2017 y 2016 son las siguientes: 2017 2016
Reserva matemática 2,360,921 3,132,252
Reservas no corrientes 2,360,921 3,132,252
Otras reservas 17,211 15,757
Reserva de primas no devengadas 3,021 2,853
Reservas IBNR 6,431 14,398
Reserva de siniestros 8,176 27,478 Reservas de valor del fondo 1,210,775 993,358 Reservas corrientes 1,245,614 1,053,844
Total reservas 3,606,535 4,186,096
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
123
El total de las reservas técnicas por país se detalla a continuación:
Chile México Perú Total
Total reservas técnicas - 2017 2,973,801 632,734 - 3,606,535
Total reservas técnicas - 2016 2,349,262 530,168 1,306,666 4,186,096
El detalle por tipo de reserva al 31 de diciembre, incluyendo las porciones retenidas y reaseguradas, se presenta a
continuación:
Total
Porción retenida Porción
reasegurada Total
Reserva matemática 2,360,921 276 2,360,645
Otras reservas 17,211 - 17,211
Reserva de primas no devengadas 3,021 641 2,380
Reservas IBNR 6,431 2,547 3,884
Reserva de siniestros 8,176 2,828 5,348
Reservas de valor del fondo 1,210,775 - 1,210,775
Total 2017 3,606,535 6,292 3,600,243
Total
Porción retenida Porción
reasegurada Total
Reserva matemática 3,132,252 5,247 3,127,005
Otras reservas 15,757 - 15,757
Reserva de primas no devengadas 2,853 702 2,151
Reservas IBNR 14,398 4,623 9,775
Reserva de siniestros 27,478 8,791 18,687
Reservas de valor del fondo 993,358 - 993,358
Total 2016 4,186,096 19,363 4,166,733
El detalle por tipo de reserva se presenta a continuación:
Tipo de reserva
Protección individual *
Unit-linked Seguro
colectivo
Rentas vitalicias y
otras Total
Reserva matemática 133,312 - 12,132 2,215,475 2,360,919
Otras reservas 321 4,530 202 12,159 17,212
Reserva de primas no devengadas
1,042 - 1,979 - 3,021
Reservas IBNR 2,218 - 4,214 - 6,432
Reserva de siniestros 1,649 - 3,471 3,056 8,176
Reservas de valor del fondo - 1,210,775 - - 1,210,775
Total 2017 138,542 1,215,305 21,998 2,230,690 3,606,535
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
124
Tipo de reserva
Protección individual *
Unit-linked
Seguro colectivo
Invalidez y sobrevivencia
Rentas vitalicias y
otras Total
Reserva matemática 224,846 - 28,876 169,239 2,709,291 3,132,252
Otras reservas 4,152 - - - 11,605 15,757
Reserva de primas no devengadas
916 - 1,937 - - 2,853
Reservas IBNR 1,768 - 11,453 1,177 - 14,398
Reserva de siniestros 2,118 - 11,176 11,580 2,604 27,478
Reservas de valor del fondo
83,718 909,640 - - - 993,358
Total 2016 317,518 909,640 53,442 181,996 2,723,500 4,186,096
* En el tipo de reserva por protección individual se incluye los productos: tradicional, vida universal y salud
individual.
El movimiento y efectos en la medición de los pasivos de seguro y el reaseguro se presentan a continuación:
Bruto de Reaseguro Reaseguro
Pasivos por contratos de seguros sin
DPF *
Total pasivos por contratos
de seguros
Activos por contratos
de seguros sin DPF *
Total activos por contratos
de seguros Neto
Al 31 de diciembre de 2015 3,414,373 3,414,373 16,228 16,228 3,398,145
Cambios en las reservas (primas siniestros intereses etc.)
656,523 656,523 4,057 4,057 652,466
Ajustes por conversión 60,433 60,433 (757) (757) 61,190
Ajustes por corrección monetaria 54,767 54,767 (165) (165) 54,932
Al 31 de diciembre de 2016 4,186,096 4,186,096 19,363 19,363 4,166,733
Cambios en las reservas (primas siniestros intereses etc.)
(915,138) (915,138) (13,744) (13,744) (901,394)
Ajustes por conversión 291,028 291,028 673 673 290,355
Ajustes por corrección monetaria 44,549 44,549 - - 44,549
Al 31 de diciembre de 2017 3,606,535 3,606,535 6,292 6,292 3,600,243
*DPF: Depósito de garantía
NOTA 33 - Beneficios a empleados Las obligaciones por prestaciones para empleados de Sura Asset Management S. A al 31 de diciembre de 2017 y 2016, contemplan:
a) Seguridad social y prestaciones obligatorias: Se devenga mensualmente de acuerdo con la normatividad legal de cada país, Los pagos se realizan de acuerdo con lo requerido por los entes de control.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
125
b) Bono de Desempeño Incentivo de Corto Plazo (ICP): Se devenga mensualmente con base a una estimación de porcentaje de cumplimiento, se paga durante el primer trimestre de cada año y tienen derecho, dentro de otras consideraciones, todos los funcionarios que hayan cumplido objetivos fijados previamente y en la medida que se cumplan objetivos corporativos comunicados oportunamente.
c) Otras prestaciones: Corresponden a beneficios de menor cuantía, que se imputan en gastos en la medida que el servicio o el beneficio es prestado.
2017 2016
Prestaciones para empleados - no corrientes
Otras prestaciones (a largo plazo) 2,818 3,068 Total prestaciones para empleados - no corrientes 2,818 3,068
Prestaciones para empleados - corrientes
Seguridad social y prestaciones sociales 20,596 17,238 Bonificaciones 20,419 18,045 Otras prestaciones (a corto plazo) 1,352 4,667 Total prestaciones para empleados - corrientes 42,367 39,950
Total prestaciones para empleados 45,185 43,018
Chile México Perú Uruguay El
Salvador Colombia Total
Seguridad social y prestaciones sociales 5,407 4,141 6,394 634 6 4,014 20,596 Bonificaciones 8,579 6,294 3,648 1,898 - - 20,419 Otras prestaciones 619 724 - 732 2 2,093 4,170 Total prestaciones para empleados – 2017 14,605 11,159 10,042 3,264 8 6,107 45,185
Chile México Perú Uruguay El
Salvador Colombia Total
Seguridad social y prestaciones sociales 1,014 4,400 8,461 618 10 2,735 17,238 Bonificaciones 5,219 6,926 4,254 1,646 - - 18,045 Otras prestaciones 4,514 840 - 154 1 2,226 7,735 Total prestaciones para empleados – 2016 10,747 12,166 12,715 2,418 11 4,961 43,018
A continuación, se detallan los gastos por prestaciones para empleados para los periodos 2017 y 2016 (Nota 13):
2017 2016
Sueldos y salarios 85,289 76,281 Comisiones 53,641 51,595 Bonificaciones 37,585 35,126 Prestaciones legales 23,947 21,872 Aportes al seguro social 9,786 9,744 Seguros 6,230 5,663 Indemnizaciones 7,334 7,126 Capacitación al personal 3,441 3,501 Otros auxilios 14,803 14,956 TOTAL 242,056 225,864
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
126
El flujo de la obligación proyectada en Colombia se presenta a continuación: 2017
Año Número de empleados
con derechos al beneficio en el Año
Valor beneficio esperado que se causa en el año
Valor presente del beneficio esperado
en el Año
2019 1 738 649 2035 1 6,182 1,927 2036 1 3,888 1,136
A continuación, se presenta el análisis de sensibilidad:
Año Tasa de descuento Valor presente actuarial
de los beneficios % de variación
Estudio actuarial 6.69 1,872 - Incremento del 1% en la tasa de descuento
6.76 1,857 (0.82)
Disminución del 1% en la tasa de descuento
6.62 1,887 0.83
Año Tasa de inflación Valor presente actuarial
de los beneficios % de variación
Estudio actuarial 3.50 1,872 - Incremento del 1% en la tasa de descuento
3.54 1,879 0.41
Disminución del 1% en la tasa de descuento
3.47 1,864 (0.41)
El tiempo de servicios futuro promedio hasta el momento de jubilación del personal que entró a la evaluación es de 13 años. El valor presente actuarial de la prima al momento de jubilación en proporción a los servicios prestados asciende a la suma de $ 5,524,470 miles de pesos colombianos equivalente a 1,872 USD. México reconoce dentro de sus cálculos actuariales el plan de pensiones, beneficios por retiro y prima de antigüedad. El plan de pensión es un acuerdo entre el empleado y empleador de contribuir para beneficio al retiro por pensión,
ya sea por jubilación o por retiro sustitutivo de jubilación.
Los beneficios por retiro son remuneraciones que se pagan al empleado y/o sus beneficiarios, al alcanzar su edad de jubilación o con posterioridad a ésta y, en algunos casos con anterioridad si alcanza su condición de elegibilidad, derivadas de los beneficios futuros que ofrece la entidad a cambio de los servicios actuales del empleado. La prima de antigüedad es un beneficio posterior al retiro en edad avanzada y con dependencia en las condiciones de antigüedad laboral para obtener el beneficio, el cual no necesariamente se otorga a la terminación de la relación laboral anticipada.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
127
Plan de pensiones Sura Investment Management México, S.A. de
C.V.
Costo / (ingreso) neto del periodo 53 Saldo de otro resultado integral (ORI) (220)
Beneficios por retiro Seguros de Vida Sura México, S.A. de C.V.
Costo / (ingreso) neto del periodo 64 Saldo de otro resultado integral (ORI) 5
Prima de Antigüedad
Sura Investment Management
México, S.A. de C.V.
Seguros de Vida Sura
México, S.A. de C.V.
Asesores Sura S.A. De C.V.
Afore Sura S.A. De C.V.
Promotora Sura AM
S.A. De C.V.
Costo / (ingreso) neto del periodo 3 5 16 (49) (45) Saldo de otro resultado integral (ORI)
1 (1) (11) (29) (4)
A continuación, se presentan las hipótesis económicas las cuales fueron utilizadas en forma sistemática para estimar el costo que generara un plan de pagos de beneficios diferidos:
Hipótesis económicas 2016 2017
1 Tasa de descuento 9.00% 9.00% 2 Tasa de inflación de largo plazo 3.50% 3.50% 3 Tasa de incremento del salario 4.50% 4.50% 4 Tasa de incremento del salario mínimo 3.50% 3.50%
NOTA 34 - Otros pasivos Los otros pasivos de Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias al 31 de diciembre de 2017 y 2016 se detallan
a continuación:
2017 2016
Primas seguro recibidas por anticipado 1,379 3,875 Total otros pasivos 1,379 3,875
A diciembre 2017, Compañía Seguros de vida México S.A. de C.V. (subsidiaria clasificada como operación
discontinua), tenía Otros pasivos por USD 2,182 (Ver Nota 40 Operaciones discontinuas).
El detalle de los otros pasivos por país es el siguiente:
Chile México Total
Total otros pasivos 2017 - 1,379 1,379
Total otros pasivos 2016 55 3,820 3,875
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
128
NOTA 35 - Provisiones y contingencias Las provisiones de Sura Asset Management S.A., y sus Subsidiarias para el periodo comparativo al 31 de
diciembre de 2017 y 2016, se detallan a continuación:
2017 2016
Provisiones – no corrientes
Provisión de litigios y demandas (1) 10,172 5,451
Total provisiones – no corrientes 10,172 5,451
Provisiones – corrientes 2017 2016 Otras provisiones generales corrientes 1,991 2,135
Total provisiones – corrientes 1,991 2,135
Total provisiones 12,163 7,586
(1) Monto provisionado por Afore Sura S.A. de C.V. en México como contingencia asociada a la sancion
relacionada con el juicio adelantado por la Comisión Federal de Competencia Económica (“COFECE”)
relativo al procedimiento administrativo de “prácticas monopólicas absolutas en el mercado de
prestación de servicios de administración de fondos para el retiro de los trabajadores”, por USD 7
millones.
Las provisiones por litigios y demandas de cada país al 31 de diciembre de 2017 están detalladas a continuación:
Provisiones por litigios y demandas Chile México Uruguay Colombia Total
Saldo final - 31 de diciembre 2015 - 3,135 18 - 3,153 Provisiones realizadas e incrementos 3,106 - - - 3,106 Montos utilizados - (380) - - (380) Diferencias por conversión 31 (459) - - (428)
Saldo final - 31 de diciembre 2016 3,137 2,296 18 - 5,451 Provisiones realizadas e incrementos - 7,987 17 8,004 Montos utilizados (3,239) - - - (3,239) Activos no corrientes mantenidos para la venta - (28) - - (28) Diferencias por conversión 102 (119) 1 - (16)
Saldo final - 31 de diciembre 2017 - 10,136 19 17 10,172
Las provisiones generales de cada país al 31 de diciembre de 2017 están detalladas a continuación:
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
129
Otras provisiones generales Chile México Perú Uruguay Otros Paises* Total
Provisiones generales
Saldo final - 31 de diciembre 2015 1,550 1,143 95 1,904 66 4,758 Provisiones realizadas e incrementos - - - - 3 3 Montos utilizados (254) (275) (97) (1,876) (67) (2,569) Diferencias por conversión 105 (154) 2 (12) 2 (57)
Saldo final - 31 de diciembre 2016 1,401 714 - 16 4 2,135 Provisiones realizadas e incrementos - - - 661 - 661 Montos utilizados (742) (206) 0 - 6 (942) Diferencias por conversión 93 46 0 (1) (1) 137
Saldo final - 31 de diciembre 2017 752 554 - 676 9 1,991
A diciembre 2017, Seguros de vida México, S.A. DE C.V. (subsidiaria clasificada como operación discontinua), tenía
Provisiones de largo plazo por 28 Ver Nota 40 Operaciones discontinuas.
NOTA 36 - Pasivos por ingresos diferidos (DIL) El detalle del pasivo por ingresos diferidos de Sura Asset Management al cierre del 31 de diciembre de 2017 y 2016,
se relaciona a continuación:
2017 2016
Pasivos por ingresos diferidos (DIL) 19,827 18,488
Total Pasivos por ingresos diferidos (DIL) 19,827 18,488
El movimiento del pasivo por ingresos diferidos (DIL) de cada país se detalla a continuación:
Chile Perú Uruguay Total
Al 31 de Diciembre de 2015 8,244 8,593 1,103 17,940 Adiciones - - 133 133 Amortización (26) (357) - (383) Diferencias por conversión 580 193 25 798 Al 31 de Diciembre de 2016 8,798 8,429 1,261 18,488 Adiciones 249 249 Amortización (252) 126 (126) Diferencias por conversión 890 298 28 1,216 Al 31 de Diciembre de 2017 9,436 8,853 1,538 19,827
La provisión supone que los gastos tienen una duración de 20 años considerando que este es el tiempo que podrían
durar los compromisos con los clientes no cotizantes y con los pensionados a los que no se les puede cobrar por la
administración.
Esta amortización se realiza en la medida que la cartera de afiliados se desgaste (transferencias a otras
administradoras, adquisición de rentas vitalicias, fallecimiento de afiliado sin beneficiarios legales y entrega del
fondo a herederos legales o elección de retiro programado con posibilidad de cobro de administración sobre fondo
administrado y/o pensiones pagadas).
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
130
NOTA 37 - Bonos emitidos Al 31 de diciembre el detalle del saldo es el siguiente:
2017 2016
Bonos emitidos 848,245 504,023
Total bonos emitidos a largo plazo 848,245 504,023
Los saldos de bonos emitidos por país se detallan a continuación:
Colombia Curazao Perú Total
Total bonos emitidos a largo plazo - 2017 346,775 501,470 - 848,245
Total bonos emitidos a largo plazo - 2016 - 501,023 3,000 504,023
Los movimientos de los bonos emitidos para el año terminado el 31 de diciembre de 2017 se detallan a
continuación:
Saldo inicial al 1 enero de 2016 502,842
Adiciones - Intereses causados 25,538 Cancelaciones - Intereses pagados (24,357) Amortizaciones -
Saldo final al 31 de diciembre de 2016 504,023
Adiciones 343,280 Intereses causados 35,973 Cancelaciones (3,000) Intereses pagados (32,031) Amortizaciones -
Saldo final al 31 de diciembre de 2017 848,245
Bonos 2024
En el mes de abril de 2014, SURA Asset Management S.A., a través de su filial SUAM Finance B.V., incursionó en el
mercado de valores internacional con la colocación de un bono tipo 144/Reg S por un valor de USD 500 millones a
un plazo de 10 años y una tasa fija anual de 4.875%, la transacción tuvo una sobredemanda de 8.6 veces el monto
ofertado.
Como parte de la emisión, SUAM Finance B.V., obtuvo el grado de inversión internacional, gracias a la calificación
BBB+ otorgada por Fitch Ratings y Baa2 por Moodys Investor Service, que en agosto de 2014 fue mejorada a Baa1.
Ambas calificaciones se mantuvieron durante 2017 con una perspectiva estable.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
131
La emisión se cerró con las siguientes características:
a) Emisor: SUAM Finance B.V. b) Garantes: SURA Asset Management S.A., SURA Asset Management Chile S.A. (antes Sura S.A.), SURA
Asset Management México S.A. de C.V., SURA Asset Management Perú S.A., SURA Asset Management Uruguay Sociedad de Inversión S.A. (antes Tublyr S.A.)
c) Tipo: 144A / Reg S d) Monto de la emisión autorizada y emitida: USD 500 millones. e) Costos de transacción: USD $5 mm
f) Cupón: 4.875% por año g) TIR: 5.1% h) Valor nominal (en dólares estadunidenses cada uno): USD $99.57. i) Fecha de vencimiento: 17 de abril de 2024 j) Forma de pago: El pago de rendimientos se realiza semestre vencido. k) Destinación del empréstito: Restructuración de pasivos y propósitos corporativos generales. l) Custodio: Bank of New York Mellon
El reglamento y el prospecto de emisión y colocación contemplan, entre otros, los siguientes compromisos generales, a partir de la firma del acuerdo:
a) Gravámenes: Ni SURA Asset Management S.A., ni sus Subsidiarias pueden constituir gravámenes a menos que:
Existan al momento de la emisión.
Provengan de operaciones de fusión o adquisición.
Sean impuestos por la Ley.
Estén relacionados con el cumplimiento de obligaciones laborales o tributarias.
Sean derechos de compensación (rights of set-off) a favor de terceros que se deriven del curso ordinario del negocio y no de operaciones de financiamiento.
Provengan de operaciones de cobertura sin fines especulativos dentro del curso ordinario del negocio.
Garanticen deuda que no exceda del 15% de los Activos Netos Tangibles Consolidados.
b) Operaciones con partes relacionadas: deben hacerse bajo el principio de “arm´s-length” y si exceden de USD 30 MM, deben adicionalmente aprobarse por la Junta Directiva de SURA Asset Management S.A.,
c) Consolidación, Fusión o Transferencia de Activos: Está prohibido realizar fusiones, adquisiciones o consolidaciones, y en general, cualquier acto de disposición de los activos de SURA Asset Management S.A. y sus Subsidiarias, a menos que SURA Asset Management S.A. sea la compañía que subsista o en su defecto, la nueva compañía asuma todas las obligaciones del bono y se obtengan todas las autorizaciones regulatorias correspondientes. Las operaciones derivadas del proyecto de reestructura corporativa “Proyecto Hera” no están sujetos a esta limitación.
d) Deuda: Ninguna de las subsidiarias de SURA Asset Management S.A. podrá adquirir o garantizar deuda que exceda, en el agregado, después de incurrir en dicha deuda, el 10% de la deuda de SURA Asset Management S.A., de forma consolidada. Dicha restricción en ningún caso afectará la capacidad de dichas Subsidiarias para realizar pagos de dividendos ni cualquier otra forma de distribuciones de capital a SURA Asset Management S.A. ni a cualquier otra Subsidiaria.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
132
e) Pagos Restringidos: SURA Asset Management S.A., podrá declarar o pagar dividendos siempre y cuando no se detonen eventos de incumplimiento, y el monto agregado del pago sea menor que la suma de lo siguiente:
100% de la utilidad neta consolidada de SURA Asset Management S.A., por el periodo correspondiente.
100% de las ganancias netas en efectivo o el valor de mercado de los activos recibidos por SURA Asset Management S.A.
100% del gasto de amortización y depreciación consolidado de SURA Asset Management S.A. por el periodo correspondiente.
f) Obligaciones de Reporte:
Estados financieros trimestrales consolidados preparados de conformidad con IFRS dentro de los 45 días siguientes al cierre de cada trimestre en inglés.
Estados financieros auditados, consolidados preparados de conformidad con IFRS dentro de los 90 días siguientes al cierre de cada año fiscal en inglés.
Declaración de cumplimiento por parte del Vicepresidente Financiero o Contador del Emisor sobre el cumplimiento de los compromisos y covenants adquiridos durante la emisión. Dicha declaración tiene un plazo máximo de 120 días tras finalizado el año fiscal.
Bonos 2027
En el mes de abril de 2017, SURA Asset Management S.A. (Colombia) emitió un bono tipo 144/Reg S por un valor
de USD 350 millones a una tasa fija a 10 años de 4.375%. La emisión tuvo una sobredemanda de 8 veces el monto
ofertado y la tasa obtenida fue la tasa más baja de un emisor privado colombiano en la historia hasta el mes de la
emisión.
Como parte de la emisión, la Compañía obtuvo el grado de inversión internacional, gracias a la calificación BBB+
otorgada por Fitch Ratings y Baa1 por Moodys Investor Service, máxima calificación de un emisor colombiano,
ambas calificaciones un notch por encima de la República de Colombia. Estas calificaciones se obtuvieron tanto
para el emisor como para las notas emitidas.
La emisión se realizó bajo las siguientes características:
a) Emisor: SURA Asset Management S.A. b) Garantes: SURA Asset Management Chile S.A., SURA Asset Management México S.A. de C.V., SURA Asset
Management Perú S.A., SURA Asset Management Uruguay Sociedad de Inversión S.A. c) Tipo: 144A / Reg S d) Monto de la emisión autorizada y emitida: USD 350 millones. e) Costos de transacción: USD $7 m f) Cupón: 4.375% por año g) TIR: 4.7% h) Fecha de vencimiento: 11 de abril de 2027 i) Valor nominal (en dólares estadunidenses cada uno): USD $99.07. j) Destinación del empréstito: Restructuración de pasivos y propósitos corporativos generales. k) Forma de pago: El pago de rendimientos se realiza semestre vencido. l) Custodio: Bank of New York Mellon
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
133
El reglamento y el prospecto de emisión y colocación contemplan, entre otros, los siguientes compromisos generales. La Compañía, a partir de la firma del acuerdo, se compromete a abstenerse de:
g) Gravámenes: Ni SURA Asset Management S.A., ni sus Subsidiarias pueden constituir gravámenes a menos que:
Existan al momento de la emisión.
Provengan de operaciones de fusión o adquisición.
Sean impuestos por la Ley.
Estén relacionados con el cumplimiento de obligaciones laborales o tributarias.
Sean derechos de compensación (rights of set-off) a favor de terceros que se deriven del curso ordinario del negocio y no de operaciones de financiamiento.
Provengan de operaciones de cobertura sin fines especulativos dentro del curso ordinario del negocio.
Garanticen deuda que no exceda del 15% de los Activos Netos Tangibles Consolidados.
h) Operaciones con partes relacionadas: deben hacerse bajo el principio de “arms-length” y si exceden de USD 30 MM, deben adicionalmente aprobarse por la Junta Directiva de SURA Asset Management S.A.,
i) Consolidación, Fusión o Transferencia de Activos: Está prohibido realizar fusiones, adquisiciones o consolidaciones, y en general cualquier acto de disposición de los activos de SURA Asset Management S.A. y sus Subsidiarias, a menos que SURA Asset Management S.A. sea la compañía que subsista o en su defecto, la nueva compañía asuma todas las obligaciones del bono y se obtengan todas las autorizaciones regulatorias correspondientes. Esta limitación no aplica cuando la disposición de activos es de una Subsidiaria a la Compañía o a cualquiera de las Subsidiarias Garantes.
j) Deuda: Ninguna de las subsidiarias de SURA Asset Management S.A. podrá adquirir o garantizar deuda que exceda, en el agregado, después de incurrir en dicha deuda, el 10% de la deuda de SURA Asset Management S.A., de forma consolidada. Dicha restricción en ningún caso afectará la capacidad de dichas Subsidiarias para realizar pagos de dividendos ni cualquier otra forma de distribuciones de capital a SURA Asset Management S.A. ni a cualquier otra Subsidiaria.
k) Pagos Restringidos: SURA Asset Management S.A., podrá declarar o pagar dividendos siempre y cuando
no se detonen eventos de incumplimiento, y el monto agregado del pago sea menor que la suma de lo siguiente:
100% de la utilidad neta consolidada de SURA Asset Management S.A., por el periodo correspondiente.
100% de las ganancias netas en efectivo o el valor de mercado de los activos recibidos por SURA Asset Management S.A.
100% del gasto de amortización y depreciación consolidado de SURA Asset Management S.A. por el periodo correspondiente.
l) Obligaciones de Reporte:
Estados financieros trimestrales consolidados preparados de conformidad con IFRS dentro de los 45 días siguientes al cierre de cada trimestre en inglés.
Estados financieros auditados, consolidados preparados de conformidad con IFRS dentro de los 90 días siguientes al cierre de cada año fiscal en inglés.
Declaración de cumplimiento por parte del Vicepresidente Financiero o Contador sobre el cumplimiento de los compromisos y covenants adquiridos durante la emisión. Dicha declaración tiene un plazo máximo de 120 días tras finalizado el año fiscal.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
134
NOTA 38 - Patrimonio - Capital emitido y reservas
Acciones emitidas
El capital autorizado de Sura Asset Management S.A. está constituido por 3,000,000 acciones cada una con un valor
nominal de COP 1,000. El capital suscrito y pagado de la Sociedad es de USD 1,360, dividido en 2,616,407 acciones
en 2017, cifras que no varían con respecto a 2016.
Cambios en la composición accionaria 2017:
En el año 2017 Grupo Sura adquirió 127,464 acciones, equivalentes al total de las acciones que se encontraban en
cabeza de International Finance Corporation. 79,660 acciones y el resto en cabeza de IFC ALAC Spain S.L 47,804
acciones.
Cambios en la composición accionaria 2016:
El 2 de marzo de 2016, Grupo Sura adquirió 191,198, acciones, equivalentes al total de las acciones que se
encontraban en cabeza de General Atlantic Coöperatief U.A., por medio de la celebración de contrato de
compraventa de acciones.
Acciones en circulación:
El detalle de las acciones en circulación con derecho a voto de Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias se
presenta a continuación:
Acciones con derecho a voto sociedades dependientes
Accionista Acciones en
circulación de 2017
% Participación
Acciones en
circulación de 2016
% Participación
Grupo de Inversiones Suramericana S.A. 2,000,729 76.47% 1,873,265 71.60% Sociedades Bolivar S.A. 191,198 7.31% 191,198 7.31% Grupo de Inversiones Suramericana Panamá S.A. 185,992 7.11% 185,992 7.11% Banagricola S.A. 95,586 3.65% 95,586 3.65% International Finance Corporation - 0.00% 79,660 3.04% International Investments S.A. 79,170 3.03% 79,170 3.03% Compañía de Seguros Bolívar S.A. 63,732 2.44% 63,732 2.44% IFC ALAC Spain S.L. - 0.00% 47,804 1.83%
2,616,407 100% 2,616,407 100%
Todas las participaciones representan los mismos derechos y obligaciones para sus titulares. Las participaciones sociales no podrán incorporarse a títulos negociables.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
135
a) Participaciones no controladoras
Las participaciones no controladoras representadas por los intereses atribuibles a terceros en las inversiones
mantenidas en:
2017
Compañía País % Participación No
Controladora Patrimonio Utilidad
AFP Capital S.A. Chile 0.29% 3,305 264 AFP Integra S.A. Perú 0.0007% 3 0 SURA Real Estate S.A.S. Colombia 30.00% (236) 60 3,072 324
Para el año 2017 las compañías Seguros SURA Perú S.A. e Hipotecaria EAH S.A. se vendieron y por ello no aparecen en el cuadro anterior.
2016
Compañía País % Participación No
Controladora Patrimonio Utilidad
Seguros SURA Perú S.A. Perú 30.71% 59,228 8,061 AFP Capital S.A. Chile 0.29% 2,833 289 Hipotecaria SURA Empresa Administradora Hipotecaria EAH S.A.
Perú 30.00% 1,297 (301)
AFP Integra S.A. Perú 0.0007% 4 - SURA Real Estate S.A.S. Colombia 30.00% (294) (290) 63,068 7,759
Diferencias por conversión
Al convertir los estados financieros de su moneda funcional a la moneda de presentación de Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias (el Dólar estadounidense), se generó como resultado la siguiente diferencia por conversión:
2017 2016
Diferencias de conversión (855,851) (1,083,210)
Total diferencia de conversión (855,851) (1,083,210)
Ver Nota 2.3 Resumen de las Políticas Contables Significativas - Sección p.
b) Dividendos decretados y pagados
El detalle de los dividendos decretados y pagados por Sura Asset Management S.A y sus Subsidiarias al 31 de
diciembre de 2017 y 2016 se muestra a continuación:
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
136
2017
Tercero Acciones Valor dividendos
Grupo de Inversiones Suramericana S.A. 2,000,729 104,923 Sociedades Bolivar S.A. 191,198 10,027 Grupo de Inversiones Suramericana Panamá S.A. 185,992 9,754 Banagricola S.A. 95,586 5,013 International Investments S.A. 79,170 4,152 Compañía de Seguros Bolívar S.A. 63,732 3,341
Total 2017 2,616,407 137,210
2016
Tercero Acciones Valor dividendos
Grupo de Inversiones Suramericana S.A. 1,873,265 105,225 Sociedades Bolívar S.A. 191,198 10,740 Grupo de Inversiones Suramericana Panamá S.A. 185,992 10,448 Banagrícola S.A. 95,586 5,369 International Finance Corporation 79,660 4,475 International Investments S.A. 79,170 4,447 Compañía de Seguros Bolívar S.A. 63,732 3,580 IFC ALAC Spain S.L. 47,804 2,685
Total 2016 2,616,407 146,969
c) Prima en colocación de acciones
Prima en emisión de acciones
Al 01 de enero de 2017 3,682,686
Distribución de prima en colocación de acciones (75,035)
Al 31 de diciembre de 2016 3,607,651
Distribución de prima en colocación de acciones -
Al 31 de diciembre de 2017 3,607,651
d) Gestión del capital
Sura Asset Management S.A y sus Subsidiarias disponen de una política interna de capitalización y dividendos, destinada a dotar a sus unidades de negocio de una forma racional y objetiva de los capitales necesarios para cubrir los riesgos asumidos. Por otra parte, las partidas integrantes del patrimonio propio no comprometido se adecuan a lo exigido por la normatividad vigente. Así mismo, todas las unidades cumplen con los requisitos mínimos de solvencia exigidos por la normativa aplicable en cada uno de los países donde opera. De acuerdo con la marcha natural del negocio y el proceso de simplificación societaria, se han realizado movimientos que afectan la estructura patrimonial en las compañías dependientes. Dichos movimientos incluyen capitalizaciones, devoluciones de prima tanto en efectivo como en especie, aportes de capital, liquidaciones de compañías, fusiones, cesiones, ampliaciones de capital y reducciones de capital.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
137
Capitalizaciones realizadas en 2017:
País Compañía Receptora Compañía Aportante Valor
USD
México Sura Asset Management México, S.A. De C.V. Sura Investment Management México. S.A. De C.V.
100,000
México Sura Investment Management México S.A. de C.V.
Sura Asset Management México S.A de C.V.
63,400
Uruguay Sura Asset Managemente Uruguay Corredora De Bolsa 30,000
Uruguay Sura Asset Managemente Uruguay Administradora De Fondos De Inversion Afisa
30,000
Uruguay Sura Asset Management Uruguay Sociedad De Inversión S.A.
Administradora De Fondos De Inversion Afisa
25,320
Uruguay Sura Asset Management Uruguay Sociedad De Inversión S.A.
Disgely S.A. 53,160
Uruguay Sura Asset Management Uruguay Sociedad De Inversión S.A.
Agente de Valores Sura S.A. 8,500
Perú Seguros Sura
Sura Asset Management Colombia 10,809
Sura Asset Management Perú 4,322
Terceros No Vinculados 6,705
Perú Sura Asset Management Perú Fondos Sura Saf Sac 6,000
Perú Sura Asset Management Perú Sociedad Agente De Bolsa Sura 5,900
Perú Sura Asset Management Perú Fondos Sura Saf Sac 1,500
Perú Sura Asset Management Perú Fondos Sura Saf Sac 4,500
Curazao Sura Asset Management S.A. Suam Finance B.V. 12,188
Holanda Sura Asset Management España Grupo De Inversiones Suramericana Holanda (H2)
75
España Grupo De Inversiones Suramericana Holanda (H2)
Grupo Sura Latin American Holding B.V. (Gslah)
100
Curazao Sura Asset Management S.A. Suam Finance B.V. 12,300
Argentina Sura Asset Management Colombia Sura Asset Management Argentina S.A. 25
Chile Seguros De Vida Sura S.A. Sura Am Chile Sa 20,000,0
00
Chile Corredores De Bolsa Sura S.A. Sura Am Chile Sa 2,000,00
0
Capitalizaciones realizadas en 2016:
País Compañía receptora Compañía aportante Valor
USD
Colombia Sura Investment Management S.A.S. Sura Asset Management S.A. 33
Colombia Sura Investment Management S.A.S. Sura Asset Management S.A. 419
Colombia Sura Investment Management S.A.S. Sura Asset Management S.A. 272
Colombia Sura Investment Management S.A.S. Sura Asset Management S.A. 206
Colombia Sura Investment Management S.A.S. Sura Asset Management S.A. 172
Colombia Sura Real Estate S.A.S Sura Investment Management S.A.S. 450
Colombia Sura Real Estate S.A.S Sura Investment Management S.A.S. 262
Colombia Sura Real Estate S.A.S Sura Investment Management S.A.S. 200
Colombia Sura Real Estate S.A.S Sura Investment Management S.A.S. 167
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
138
País Compañía receptora Compañía aportante Valor
USD
Perú Fondos Sura SAF S.A.C Sura Asset Management Perú S.A. 2,113
Perú Fondos Sura SAF S.A.C Sura Asset Management Perú S.A. 285
Activos Estrategicos Sura AM Colombia S.A.S
285
Perú Hipotecaria Sura EAH Sura Asset Management Perú S.A. 799
Perú Sociedad Agente de Bolsa Sura S.A. Sura Asset Management Perú S.A. 1,901
Perú Sociedad Agente de Bolsa Sura S.A. Sura Asset Management Perú S.A. 1,676
Perú Seguros Sura Perú S.A.
Sura Asset Management S.A. 4,816
Sura Asset Management Perú S.A. 1,926
Holding retail perú s.a. 2,208
Negocios e inmuebles s.a. 780
México Seguros de Vida Sura México Sura Asset Management México, S.A. de C.V.
5,963
México Seguros de Vida Sura México, S.A. de C.V. Sura Asset Management México, S.A. de C.V.
3,750
México Sura Investment Management S.A. DE C.V. Sura Asset Management México, S.A. de C.V.
1,077
México Sura Investment Management S.A. DE C.V. Sura Asset Management México, S.A. de C.V.
4,069
Curazao Suam Finance B.V. Sura Asset Management S.A. 12,196
Curazao Suam Finance B.V. Sura Asset Management S.A. 12,300
Chile Seguros de Vida Sura SA Sura Asset Management Chile S.A. 14,547
Chile Corredores de Bolsa Sura SA Sura Asset Management Chile S.A. 1,438
Holanda Grupo de Inversiones Suramericana Holanda
Sura Asset Management España S.L. 96
Holanda Grupo de Inversiones Suramericana Holanda
Sura Asset Management España S.L. 159
Holanda Grupo de Inversiones Suramericana Holanda
Grupo Latin America Holding 72
Holanda Grupo de Inversiones Suramericana Holanda
Grupo Latin America Holding 52
Holanda Grupo de Inversiones Suramericana Holanda
Sura Asset Management España S.L. 17
Holanda Grupo de Inversiones Suramericana Holanda
Grupo Latin America Holding 345
Reducción de capital en 2017:
País Compañía Accionista Número de
acciones
Monto Reintegrado
USD
Uruguay Administradora De Fondos
De Inversion Afisa Sura Asset Managemente
Uruguay 69,970 2,321,804
Uruguay Disgely S.A. Sura Asset Managemente
Uruguay 31,945 1,104,427
Uruguay Administradora De Fondos
De Inversion Afisa Sura Asset Managemente
Uruguay 203,000 8,667,990
Reducción de capital en 2016:
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
139
País Compañía Accionista Número de
acciones
Monto Reintegrado
USD
Perú Fondos Sura SAF S.A.C
Sura Asset Management Perú S.A.
21,244,021 6,983
Perú Hipotecaria Sura EAH Sura Asset Management Perú S.A.
16,223,343 4,867
México Afore Sura, S.A. de C.V. Sura Asset Management México, S.A. de C.V.
158,327 17,603
Uruguay Administradora de fondos de Inversión S.A AFISA
Sura Asset Management Uruguay Sociedad de Inversión S.A.
70,869 70,869
Uruguay Sura Asset Management Uruguay Sociedad de Inversión S.A.
Sura Asset Management S.A. - 8,540
Devoluciones de prima en colocación de acciones en efectivo en 2017:
Durante el año 2017 no se presenta devolución de prima en colocación de acciones en efectivo.
Devoluciones de prima en colocación de acciones en efectivo en 2016:
Pais Compañía Repartida a Valor
repartido USD
Colombia Sura Aseet Management S.A. Grupo de Inversiones Suramericana S.A.
53,723
Colombia Sura Aseet Management S.A. Grupo de Inversiones Suramericana Panamá S.A.
5,334
Colombia Sura Aseet Management S.A. Sociedades Bolívar S.A. 5,483
Colombia Sura Aseet Management S.A. Banagrícola S.A. 2,741
Colombia Sura Aseet Management S.A. International Finance Corporation 2,285
Colombia Sura Aseet Management S.A. International Investments S.A. 2,271
Colombia Sura Aseet Management S.A. Compañía de Seguros Bolívar S.A. 1,828
Colombia Sura Aseet Management S.A. IFC ALAC Spain S.L. 1,371
Fusiones en 2017:
País Compañías involucradas en la fusión Compañía fusionada
Chile AFP Capital S.A. Santa Maria Internacional S.A. Santa Maria Internacional S.A.
Holanda Grupo Sura Latin American
Holding B.V. (Gslah) Grupo Sura Ae Chile Holding I
B.V. (Gsaei) Grupo Sura Ae Chile Holding I
B.V. (Gsaei)
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
140
Fusiones en 2016:
Durante el año 2016 no se presentaron fusiones.
Nuevas Compañías en 2017:
País Nombre de la Compañía Compañía que la constituye Participación % Reconocimiento a
través de
Argentina Sura Asset Management
Argentina S.A. Sura Asset Management
Colombia S.A. 95% Consolidación
Nuevas Compañías en 2016:
País Nombre de la Compañía Compañía que la constituye Participación % Reconocimiento a
través de
Colombia Sura Real Estate S.A.S. Sura Investment
Management Colombia S.A.S (SIM)
70% Consolidación
Ventas de compañía 2017:
Las compañías Seguros Sura Perú e Hipotecaria Sura S.A. fueron vendidas en octubre 2017 a Intercorp Financial
Services (sociedad matriz del Grupo Interbank).
Venta de compañías 2016:
Durante el año 2016 no se presentaron ventas de compañías.
e) Reservas
De acuerdo con disposiciones legales, la Compañía debe constituir una reserva legal apropiando el diez por ciento
(10%) de las utilidades liquidas de cada ejercicio, hasta llegar al cincuenta por ciento (50%) del capital suscrito. La
reserva podrá ser reducida a menos del cincuenta por ciento (50%) del capital suscrito, cuando tenga por objeto
enjugar perdidas de exceso de utilidades no repartidas. La reserva no podrá destinarse al pago de dividendos, ni a
cubrir gastos o pérdidas durante el tiempo en que la Compañía tenga utilidades no repartidas.
Por decisión de la Asamblea de Accionistas esta reserva puede incrementar en el exceso del cincuenta por ciento
(50%) del capital suscrito, exceso que quedará a disposición de la Asamblea para que cuando lo considere cambie
su destinación.
- Las reservas presentan una disminución por la constitución del pasivo por donaciones.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
141
NOTA 39 - Otro resultado integral
Los componentes del patrimonio, incluyendo las participaciones controladoras y no controladoras, pertenecientes
a otro resultado integral se detallan a continuación:
2017 2016
Diferencias de conversión 224,653 (20,308) Revaluación de activos y pasivos con cambios en el patrimonio 3,901 (1,364) Efecto impuesto de renta diferido (1,161) (445)
Total otro resultado integral 227,393 (22,117)
Efecto de las participaciones no controladoras sobre los componentes del otro resultado integral:
2017 2016
Diferencias por conversión 293 2,324 Revaluación de activos 5 (733)
Efecto de las participaciones no controladoras sobre los componentes del otro resultado integral
298 1,591
Efecto de las participaciones controladoras sobre los componentes del otro resultado integral:
2017 2016
Diferencias por conversión 227,360 (22,632) Revaluación de activos 7,639 (631) Efecto impuesto de renta diferido (1,161) (445)
Total instrumentos financieros activos 233,838 (23,708)
Los componentes del patrimonio, pertenecientes a otro resultado integral de la controladora sin incluir la diferencia
por conversión, se detallan a continuación:
2017 2016
Saldo inicial otro resultado integral 1 de enero 8,833 9,909
Revaluación de activos y pasivos con cambios en el patrimonio 7,639 (631)
Efecto impuesto a las ganancias diferido (1,161) (445)
Saldo final otro resultado integral 15,311 8,833
Diferencias por conversión:
2017 2016
Saldo inicial diferencias por conversión 1 de enero (1,083,211) (1,060,579)
Diferencias por conversión 227,360 (22,632)
Saldo final diferencias por conversión (855,851) (1,083,211)
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
142
NOTA 40 – Operaciones discontinuas y activos no corrientes disponibles para la venta El 15 de noviembre se anuncia que los negocios de la subsidiaria Seguros de Vida Sura S.A. de C.V. en México serán
adquiridos por Suramericana S.A., compañía especializada en la industria de seguros y gestión de tendencias y
riesgos.
De esta forma se confirma la estrategia actual de Sura Asset Management S.A. en dicho país que requiere
concentrar esfuerzos en los negocios de ahorro e inversiones, tanto en los segmentos de personas como
corporativos, venta que se espera se complete durante el primer semestre del año 2018 Al 31 de diciembre de
2017 Seguros de Vida Sura S.A. de C.V. se clasificó como un grupo de activos mantenidos para la venta y como una
operación discontinua.
A continuación se detalla la composición de los activos y pasivos no corrientes clasificados como mantenidos para
la venta:
2017
ACTIVO
Activos financieros 40,569
Otros activos intangibles 812
Cuentas por cobrar 28,228
Costos de adquisición diferidos (DAC) 163
Efectivo y equivalentes de efectivo 1,681
Activo por impuesto diferido 2,318
Impuesto corriente 192
Activos fijos 201
Activos por contratos de reaseguros 16,285
Total activos mantenidos para la venta 90,449
PASIVO
Reservas técnicas 56,757
Pasivo por impuesto diferido 270
Pasivo por impuesto corriente 154
Cuentas por pagar 15,614
Beneficios a empleados 2,019
Provisiones 28
Otros pasivos 2,182
Total pasivos vinculados con activos mantenidos para la venta 77,024
Activos netos clasificados como mantenidos para la venta 13,425
Adicionalmente en el mes de mayo de 2017, se firmó un acuerdo de venta con Intercorp del 100% de las acciones
de Seguros Sura Perú e Hipotecaria Sura, transacción en la que Sura Asset Management transfirió el 69.3% de
participación en Seguros Sura Perú y Sura Asset Management Perú transfiere el 70% de las acciones de Hipotecaria
Sura.
Esta decisión se da después de analizar el nuevo contexto normativo particular del Perú que permite enfocar los
negocios en este país, específicamente en la etapa de acumulación de capital de los clientes en AFP Integra, así
como en el aceleramiento del negocio de ahorro e inversión y Asset Management.
La fecha efectiva de la venta de Seguros Sura Perú e Hipotecaria Sura fue el 1 de octubre de 2017, fecha en la cual
se cedió el control de estas entidades a Intercorp.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
143
Estado de Resultados Integrales de las Operaciones Discontinuas.
Los resultados de las operaciones discontinuas incluidas en la línea de utilidad neta del ejercicio de operaciones
discontinuas del Estado de Resultados Integrales, conformado por Seguros de Vida Sura México, S.A. de C.V en
proceso de venta y las compañías vendidas durante el año 2017 Hipotecaria Sura EAH y Seguros Sura S.A. ubicadas
en Perú; se presentan a continuación:
2017 2016
Otros ingresos operacionales 955 521
Ingresos operacionales por administración de pensiones y fondos 955 521
Primas brutas 80,401 166,174
Primas cedidas a reaseguradoras (24,627) (16,020)
Primas netas 55,774 150,154
Ingresos por inversiones que respaldan reservas de seguros 2,433 89,046
Ganancias y pérdidas a valor razonable de inversiones que respalda reservas de seguros - 28,956
Reclamaciones (28,183)
(108,193)
Movimiento de reservas primas (11,389) (82,768)
Margen total de seguros 18,635 77,195
Gastos operacionales de ventas (14,617) (17,953)
Costos de adquisición diferidos -DAC 54 (894)
Gastos por comisiones y honorarios 489 7,757
Gastos operativos y de administración 4,056 24,554
Gastos operacionales y administrativos (4,545) (32,311)
Total gastos operacionales (19,108) (51,158)
Utilidad operativa 482 26,558
Ingresos financieros - 570
Gastos financieros (53) (915)
Ingreso por diferencia en cambio, neto 23 269
Utilidad antes del impuesto de renta por operaciones discontinuas 452 26,482
Impuesto de renta (199) 1,589
Utilidad neta del ejercicio 253 28,071
Utilidad neta en venta de Seguros Sura e Hipotecaria 27,394 -
Utilidad neta del ejercicio operaciones discontinuas* 27,647 28,071
*El importe de la utilidad netar del ejercicio de operaciones discontinuas incluye a diciembre de 2017 la ganancia
reconocida por la disposición de las subsidiarias Seguros Sura Perú S.A. e Hipotecaria Sura EAH.
A continuación, se describen las partidas relacionadas con esta venta:
Agrupador Sura-AM Colombia
Sura-AM Perú Consolidado
Ingreso por la venta Seguros Sura e Hipotecaria 133,941 56,692 190,633
Costo por la venta Seguros Sura e Hipotecaria (108,702) (32,306) (141,008)
Gasto por diferencia en cambio, neto (25,561) - (25,561)
Ingreso por método de participación sobre Seguros Sura 2,379 951 3,330
Total 2,057 25,337 27,394
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
144
La participación sobre las sociedades vendidas era: Seguros Sura S.A. Sura-AM Colombia 49.49% Sura-AM Perú 19.79% Hipotecaria Sura E.A.H. Sura-AM Colombia 0% Sura-AM Perú 70.0% Los flujos de efectivo neto atribuibles a las actividades de operación, inversión y financiación de las operaciones discontinuas son los siguientes:
2017 2016
Actividades de operación
Utilidad en la venta de subsidiarias (49,625) -
Reclasificación ORI por conversión en la venta de subsidiarias (25,561) -
Ajustes al capital de trabajo: - -
Aumento en capital de trabajo 253
Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de operación (74,933) (5,450)
Actividades de inversión
Disminución en inversión en subsidiarias (141,008) -
Producto por venta de subsidiarias 190,633 -
Flujo neto de efectivo en las actividades de inversión (49,309)
Flujo neto de efectivo en las actividades de financiación 8,003
Entrada neta de efectivo 49,625 (46,756)
NOTA 41 - Información sobre partes relacionadas Entre las operaciones registradas entre partes relacionadas se encuentran:
Préstamos entre compañías vinculadas, con términos y condiciones contractualmente pactados y a tasas de interés establecidas en concordancia con las tasas de mercado. Todos son cancelados en el corto plazo.
Prestación de servicios financieros, servicios de administración, servicios de IT, servicios de nómina.
Arrendamientos y sub-arrendamientos de oficinas y locales comerciales, así como la re-facturación de los servicios públicos relacionados.
Reembolsos de efectivo
Cabe mencionar que todas las operaciones son consideradas de corto plazo. Los saldos son conciliados al cierre de cada ejercicio, a fin de efectuar la eliminación de las transacciones entre
compañías relacionadas que corresponda. La diferencia en cambio generada por diferencia de tasas de registro, es
cargada a resultados de los estados financieros consolidados.
Un detalle de los saldos y transacciones con partes relacionadas al 31 de diciembre se presenta a continuación,
además de las inversiones que se encuentran en la Nota 29:
Transacción Compañía Reportante Compañía Reportada 2017 2016 Inversiones SA Suramericana SURA Asset Management S.A. Cuenta por cobrar 3 34 Fondo de Pensiones y Cesantías Protección S.A. SURA Asset Management S.A. Cuenta por cobrar 10 344
Total activo compañías vinculadas 13 378
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
145
Transacción Compañía Reportante Compañía Reportada 2017 2016 Servicios Generales Suramericana S.A.S. SURA Asset Management S.A. Pólizas varias - 23 Unidad para el Conomicimiento SURA Asset Management S.A. Cuenta por pagar - 15
Total pasivo compañías vinculadas - 38 Fondo de Pensiones y Cesantías Protección S.A. SURA Asset Management S.A. Reembolso de gastos 12 14 Seguros Generales Suramericana S.A. SURA Asset Management S.A. Reembolso de gastos 1 - Unión para la Infraestructura S.A.S. SURA Asset Management S.A. Honorarios 18 9
Total ingreso compañías vinculadas 31 23 AFP Crecer SURA Asset Management S.A. Reembolso de gastos 3 - Fondo de Pensiones y Cesantías Protección S.A. SURA Asset Management S.A. Reembolso de gastos 1 - Operaciones Generales Suramericana S.A.S. SURA Asset Management S.A. Servicios - 1 Seguros de Vida Suramericana S.A. SURA Asset Management S.A. Seguros - 26 Seguros Generales Suramericana S.A. SURA Asset Management S.A. Seguros - 583 Servicios de Salud IPS Suramericana S.A. SURA Asset Management S.A. Servicios - 5 Servicios Generales Suramericana S.A.S. SURA Asset Management S.A. Comisiones - 88
Total gasto compañías vinculadas 4 703
Durante el año 2017, se firmo un acuerdo de venta de Seguros Sura Mexico S.A. con Suramericana S.A. (Vease Nota 40) El siguiente es el detalle de partes relacionadas al 31 de diciembre:
2017
a) Compañías bajo control directo del Grupo de Inversiones Suramericana S.A., matriz de Sura Asset Management S.A.: Suramericana S.A.
Arus Holding S.A.S.
Inversiones y Construcciones Estratégicas S.A.S.
Grupo de Inversiones Suramericana Panamá S.A.
Grupo Sura Finance (Islas Caymán)
Planeco Panamá S.A.
Hábitat Adulto Mayor S.A.
Sura Asset Management S.A.
b) Las compañías bajo control directo o indirecto de Sura Asset Management S.A, se encuentran en la Nota 1 (Información corporativa).
c) Compañías en las que Sura Asset Management S.A. tiene participación directa:
Compañía Participación Directa País
Activos Estratégicos SURA AM Colombia S.A.S. 100.00% Colombia
SURA Investment Management Colombia S.A.S. 100.00% Colombia
SURA Asset Management Argentina S.A. 95.00% Argentina
SURA Asset Management España S.L. 72.57% España
SURA-AM Finance B.V. 100.00% Curacao
SURA S.A. 2.71% Chile
SURA Asset Management México S.A. de C.V. 100.00% México
AFP Integra S.A. 44.18% Perú
SURA Asset Management Perú S.A. 100.00% Perú
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
146
Administradora de Fondos de Pensiones y Cesantías Protección S.A. 49.36% Colombia
SURA-AM Corredora de Seguros S.A. de C.V. 99.98% El Salvador
SURA Asset Management Uruguay Sociedad de Inversión S.A. 100.00% Uruguay
d) Miembros de Junta Directiva:
- David Emilio Bojanini García
- Gonzalo Alberto Pérez
- Miguel Cortés Kotal
- Marianne Loner
- Jaime Humberto López
- Esteban Cristian Iriarte
- Carlos Jaime Muriel Gaxiola
2016
e) Compañías bajo control directo del Grupo de Inversiones Suramericana S.A., matriz de Sura Asset Management S.A.: Suramericana S.A.
Arus Holding S.A.S.
Inversiones y Construcciones Estratégicas S.A.S.
Grupo de Inversiones Suramericana Panamá S.A.
Sura Asset Management S.A.
Grupo Sura Finance (Islas Caymán)
Seguros Sura S.A. (Sao Paulo)
f) Las compañías bajo control directo o indirecto de Sura Asset Management S.A, se encuentran en la Nota 1 (Información corporativa).
g) Compañías en las que Sura Asset Management S.A. tiene participación directa:
Compañía Participación Directa País Activos Estratégicos SURA AM Colombia S.A.S. 100.00% Colombia SURA Investment Management Colombia S.A.S. 100.00% Colombia SURA Asset Management España S.L. 72.57% España SURA-AM Finance B.V. 100.00% Curazao SURA S.A. 2.71% Chile SURA Asset Management México S.A. de C.V. 99.99% México SURA Asset Management Perú S.A. 99.99% Perú AFP Integra S.A. 44.18% Perú Seguros Sura Peru S.A. 49,50% Perú SURA Asset Management Uruguay Sociedad de Inversión S.A. 100.00% Uruguay SURA-AM Corredora de Seguros S.A. de C.V. 99.98% El Salvador Administradora de Fondos de Pensiones y Cesantías Protección S.A. 49.36% Colombia
h) Miembros de Junta Directiva:
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
147
- David Emilio Bojanini García
- Gonzalo Alberto Pérez
- Miguel Cortés Kotal
- Marianne Loner
- Jaime Humberto López
- Esteban Cristian Iriarte
- Carlos Jaime Muriel Gaxiola
La información correspondiente al personal clave de Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias es la siguiente:
Salarios y prestaciones
para empleados a corto
plazo
Otras prestaciones a
largo plazo
Pensiones y
prestaciones post-
empleo
Prestaciones por
terminación de
contrato
Nivel ejecutivo
Monto
causado –
2017
Monto
causado –
2016
Monto
causado –
2017
Monto
causado -
2016
Monto
causado -
2017
Monto
causado -
2016
Monto
pagado –
2017
Monto
pagado –
2016
Colombia 3,636 3,860 - - -
Chile 4,129 3,878 - - -
México 4,100 3,654 - - -
Perú 1,387 4,303 - - 423
Uruguay 1,619 1,432 - - -
Total remuneración
al personal clave 14,871 17,127 - - 423
El detalle de las cuentas por cobrar y cuentas por pagar eliminadas en la consolidación contable, entre Sura Asset
Management S.A. y Subsidiarias es el siguiente al cierre del ejercicio:
2017
Compañía País Cuentas por
cobrar Cuentas por
pagar Gastos Ingresos
Sura Asset Management Argentina S.A. Argentina 5 - - - Sura Asset Management Chile S.A. Chile - 51 225 - Corredores De Bolsa Sura S.A. Chile 729 203 3,689 8,192 Administradora General De Fondos Sura S.A. Chile 112 1,456 10,778 (4,088) Seguros De Vida Sura S.A. Chile 1,249 383 8,224 12,708 Sura Data Chile S.A. Chile - - 5 4,850 Sura Servicios Profesionales S.A. Chile 1,803 4 211 16,248 Afp Capital S.A. Chile - 453 12,198 180 Sura Asset Management S.A. Holding (Suam Colombia) Colombia 1,190 363 517 107 Sura Investment Management Colombia S.A.S (Sim) Colombia - - 75 - Sura Real Estate S.A.S Colombia - - 1 133 Grupo Sura Ae Chile Holding I B.V. (Gsaei) Holanda - 404 - - Grupo De Inversiones Suramericana Holanda (H2) Holanda 404 - - - Sura Art Corporation S.A. De C.V. (Sura Art) México 114 2 27 352 Asesores Sura S.A. De C.V. México 1,078 59 16 7,419 Pensiones Sura S.A. De C.V. México - 178 1,939 - Sura Investment Management S.A. De C.V. México 91 1,560 13,570 903 Afore Sura S.A. De C.V. México 228 1,338 5,270 2,779 Sura Asset Management Mexico S.A. De C.V. México 33 2 29 29 Promotora Sura Am S.A. De C.V. México 745 - 12 8,579
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
148
Compañía País Cuentas por
cobrar Cuentas por
pagar Gastos Ingresos
Seguros De Vida Sura México, S.A. De C.V. México 59 74 1,011 117 Afp Integra S.A. Perú 9 234 841 331 Fondos Sura Saf S.A.C. Perú - 9 184 - Sura Asset Managament Peru S.A. Perú - 1 242 40 Sociedad Agente De Bolsa Sura S.A. Perú 9 - 9 55 Afap Sura Sa. Uruguay - 32 217 - Administradora De Fondos De Inversion S.A. Afisa Sura Uruguay - - 2 90 Sura Asset Management Uruguay Sociedad De Inversión S.A.
Uruguay - 1,029 - -
Corredor De Bolsa Sura S.A. Uruguay - - 1 -
Total 7,858 7,835 59,293 59,024
Transacción Total valor
Cuentas por cobrar recíprocas 7,858
Cuentas por pagar recíprocas (7,858)
2016
Compañía País Cuentas por
cobrar Cuentas por
pagar Gastos Ingresos
Sura Asset Management Chile S.A. Chile - (64) 150 -
Corredores De Bolsa Sura S.A. Chile 542 (42) 2,975 (7,128)
Administradora General De Fondos Sura S.A. Chile 112 (1,028) 9,703 2,837
Seguros De Vida Sura S.A. Chile 827 (223) 7,054 (10,932)
Sura Data Chile S.A. Chile - - 3 (4,403)
Servicios Profesionales S.A. Chile 1,785 (49) 105 (18,976)
Afp Capital S.A. Chile - (200) 12,477 (177)
Sura Asset Management S.A. Holding (Sura AM Colombia) Colombia 151 (578) 1,637 (20)
Activos Estratégicos Sura AM Colombia SAS. (Suam SAS) Colombia - - - -
Sura Investment Management Colombia S.A.S. Colombia - (25) 2 -
Grupo Sura Latin American Holding B.V. (Gslah) Holanda 9 16 - -
Grupo Sura Ae Chile Holding I B.V. (Gsaei) Holanda - (375) - -
Grupo De Inversiones Suramericana Holanda (H2) Holanda 354 - - -
Sura Art Corporation S.A. De C.V. (Sura Art) México 43 (3) 32 (292)
Asesores Sura S.A. De C.V. México 1,158 - - (6,233)
Pensiones Sura S.A. De C.V. México - (155) 1,712 -
Sura Investment Management S.A. De C.V. México 36 (1,987) 12,276 (722)
Afore Sura S.A. De C.V. México 275 (1,139) 6,655 (3,042)
Sura Asset Management México S.A. De C.V. México 3,839 (8) 30 (125)
Promotora Sura Am S.A. De C.V. México 1,100 - - (8,196)
Seguros De Vida Sura México, S.A. De C.V. México - (3,902) 892 -
Afp Integra S.A. Perú 16,960 (302) 1,487 (263)
Fondos Sura Saf S.A.C. Perú - (3,001) 181 -
Hipotecaria Sura Eah Perú - (53) 40 (678)
Seguros Sura S.A. Perú 54 (9,061) 1,387 (337)
Sura Asset Managament Peru S.A. Perú 11,940 (16,959) 9,770 (29)
Sociedad Agente de Bolsa Sura S.A. Perú 1 - 40 (5)
Afap Sura S.A. Uruguay - (48) 276 -
Administradora De Fondos De Inversión S.A. Afisa Sura Uruguay - - - (85) Sura Asset Management Uruguay Sociedad De Inversión S.A. Uruguay - - 2,352 -
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
149
Compañía País Cuentas por
cobrar Cuentas por
pagar Gastos Ingresos
Total 39,186 (39,186) 71,236 (58,806)
Transacción Total valor
Cuentas por cobrar recíprocas 39,186
Cuentas por pagar recíprocas (39,186)
NOTA 42 - Compromisos y contingencias
Contingencias por reclamaciones legales
Para el cierre del año 2017, las filiales y subsidiarias de SURA Asset Management S.A. se encontraban vinculadas a
un total de 15,702 procesos judiciales vigentes, de los cuales 1,437 tienen la categoría de "nuevos", es decir, fueron
notificados en el transcurso del año. En el mismo periodo terminaron 1,295 procesos, 825 de manera favorable a
los intereses de las Compañías y 470 en forma desfavorable. A continuación, se detalla, por país, la información
correspondiente a los litigios:
Procesos 2017
País Total de procesos judiciales
Procesos nuevos Procesos
terminados A favor En contra
Procesos anteriores a 2017
Chile 5 15 19 18 1 9 México 14,841 1,337 1,194 752 442 14,671 Perú 848 80 78 51 27 895 Uruguay 7 4 4 4 - 7 Colombia 1 1 - - - -
Total general 15,702 1,437 1,295 825 470 15,582
Adicionalmente, en atención a sus criterios de inversionista responsable y dada la participación relevante que SURA
Asset Management tiene en Protección e, indirectamente, en AFP Crecer en El Salvador, se incluye la información
que dichas entidades suministraron respecto al estado de sus procesos judiciales para el año 2016:
Procesos 2017
País Total de procesos judiciales
Procesos nuevos Procesos
terminados A favor En contra
Procesos anteriores a 2017
Colombia 4,514 1,831 606 273 333 3,289 El Salvador 4 1 - - - 3
Total general 4,518 1,832 606 273 333 3,292
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
150
Las cifras correspondientes a Protección (Colombia) no incluyen información relacionada con los trámites
correspondientes a Acciones de Tutela, dado el carácter extraordinario de dicho mecanismo, el cual no observa ni
las formas, ni los términos de un proceso judicial de carácter ordinario.
Garantías
La Sociedad AFP Integra deberá constituir una garantía a favor de la Superintendencia de Bancos, Seguros y AFP
Peruana mediante una carta fianza bancaria solidaria, incondicional, irrevocable y de realización automática,
expedida por un banco local o del exterior de reconocida solvencia, al inicio de cada trimestre calendario, por un
monto no inferior al 0.5 por ciento del valor de cada fondo, deducido el valor del encaje mantenido calculado al
último día del trimestre anterior, con una vigencia no menor de 95 días calendarios. Al 31 de diciembre de 2017 y
2016 se mantienen cartas fianzas por este concepto, por valor de USD 93 millones y USD 86 millones,
respectivamente.
NOTA 43 - Objetivos y políticas de gestión del riesgo
1. Introducción
El objetivo de la presente Nota es mostrar las principales exposiciones y gestión de riesgos de SURA Asset
Management en función de su perfil de negocios en Chile, México, Perú y Uruguay. De esta manera, se describe el
Marco de Gobierno de Gestión de Riesgos y luego se procede al análisis de cada una de las líneas de negocio (familia
de entidades) operativas. Dentro de estas líneas de negocios se encuentran: (1) Compañías de Pensiones, (2)
Compañías de Seguros y (3) Compañías de Fondos y Corredoras de Bolsa. Asimismo, se describe brevemente la
exposición asociada al Corretaje de Seguros en Uruguay, y se hace referencia a la posición de SURA Asset
Management en AFP Protección en Colombia y AFP Crecer en El Salvador (en ambos casos compañías no
controladas). Por otro lado, se hace mención a la exposición de moneda que genera la deuda corporativa de SURA
Asset Management y las volatilidades que pudieran afectar al capital semilla invertido por SURA Asset Management
y a las ganancias retenidas de ejercicios pasados (capital de libre disponibilidad), así como a las operaciones
discontinuas.
Es importante mencionar que, salvo indicación en contrario, las exposiciones de cada Unidad de Negocio se
encuentran en moneda local, sin embargo, las cifras incluidas en la nota se encuentran transformadas a millones
de dólares estadounidenses (USD m), a la fecha de cierre de los Estados Financieros del 2017. Durante el presente
año, las monedas de los países en los que opera SURA Asset Management se han visto afectadas. Como referencia
se incluye a continuación una tabla con las variaciones de los tipos de cambio de cada moneda:
Valor de Dólar con respecto a las monedas
Moneda 2017 2016 Cambio %
CLP/ USD (Chile) 607.1 669.78 (9.36%)
MXP/USD (México) 19.5 20.6 (5.34%)
PEN/USD (Perú) 3.2 3.36 (4.76%)
UYU/USD (Uruguay) 28.7 29.34 (2.18%)
COP/USD (Colombia) 2,984.00 3,000.71 (0.56%)
EUR/USD (España) 0.83 0.96 (13.54%)
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
151
1.1 Marco de Gobierno de Gestión de Riesgos
Conscientes de la importancia de gestionar de una manera oportuna y eficiente los riesgos a los que se pueda ver
expuesta la operación de SURA Asset Management, se estableció un Marco de Gestión de Riesgos de acuerdo con
las necesidades de la Compañía (Riesgos de la Operación). Dicho marco sigue un ciclo de Identificación, Evaluación,
Gestión y Monitoreo, acompañado por un esquema de Comunicación y un Gobierno Corporativo acorde. Este
Modelo de Gestión de Riesgos, ha tenido continuidad desde los inicios de SURA Asset Management, lo que permite
alcanzar altos niveles de compromiso en la organización con la gestión de riesgos de la misma y fortalecer a través
de la mejora continua y la adopción de mejores prácticas internacionales una base robusta y compartida por todos
los integrantes de SURA Asset Management.
Adicionalmente, se ha continuado madurando la incorporación de una Visión Estratégica de los Riesgos (Riesgos
Estratégicos) la cual tiene por objetivo incorporar aspectos de gran impacto en la Generación de Valor y la
Sostenibilidad de los negocios.
El principal objetivo del marco de gestión de riesgo de SURA Asset Management es proteger a la compañía de
eventos no deseados que puedan afectar el cumplimiento de los objetivos y metas organizacionales. La
materialización de los riesgos puede provocar una pérdida financiera o dañar la reputación de la Compañía, por
esta razón es fundamental contar con un Sistema de Control Interno.
El Control Interno de SURA Asset Management reconoce la importancia de la gestión del riesgo para lograr la
sostenibilidad de la compañía y para ello define tres líneas de defensa en la administración:
1ra Línea de defensa. Se compone por las áreas que ejecutan procesos dentro de la Compañía (por ejemplo:
negocio, inversiones, operaciones, tecnología, etc.). Desde la perspectiva del tratamiento de los riesgos, su
actuación se basa en el Autocontrol. Sus responsabilidades están vinculadas con la identificación y la gestión
oportuna de los riesgos, así como la rendición de cuentas frente a la ocurrencia de eventos.
2da Línea de defensa. Formada por las áreas de Riesgos y Cumplimiento. Sus responsabilidades se enfocan en la
Prevención y el Asesoramiento. Sus responsabilidades están vinculadas con la definición de políticas y su
interpretación, el apoyo y desafío constructivo a la primera línea de defensa y el monitoreo agregado de los riesgos.
3ra Línea de defensa. El área de Auditoría Interna evalúa el Sistema de Control Interno. Sus responsabilidades están
vinculadas con la evaluación independiente y el establecimiento de recomendaciones para el robustecimiento del
sistema.
La gestión de riesgo es supervisada por la Junta Directiva (quien opera como 4ta Línea de defensa). La Junta
Directiva establece los lineamientos para la gestión del riesgo a través de la emisión de políticas, la definición de
roles y responsabilidades dentro de la organización y la determinación del apetito de riesgo, entre otros.
La Junta Directiva cuenta con un Comité de Riesgos quien se encarga del monitoreo periódico del nivel de riesgo
de la compañía a través de las herramientas de monitoreo establecidas por las políticas y gestionadas por la
administración. Asimismo, revisa las propuestas de las principales políticas de gestión de riesgo. En base a sus
evaluaciones y recomendaciones, la Junta Directiva es finalmente la encargada de la aprobación de las políticas y
apetito de riesgo de la compañía.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
152
Asimismo, a fin de garantizar que todos los tipos de riesgos materiales a los que nos expone la actividad de SURA
Asset Management sean Identificados, Medidos, Controlados y Monitoreados; se ha determinado el uso de las
siguientes categorías de riesgo:
Rentabilidad y Balance. Es el riesgo de potenciales pérdidas o desviaciones en la rentabilidad esperada por
movimientos en variables demográficas, financieras y de negocio; que afecten directamente a los estados
financieros de SURA Asset Management.
Gestión de Activos de Terceros y Fiduciario. Es el riesgo de pérdidas en los fondos de los clientes, manejados por
SURA Asset Management, por variaciones en precios de mercado, eventos de Crédito, Contraparte y Liquidez.
Asimismo, se establecen controles para resguardar la debida diligencia y el interés de los clientes en la
administración de los recursos de terceros.
Contexto de Negocio. Es el riesgo de dañar la imagen de SURA Asset Management por operar de forma desviada
en un contexto de mercado competitivo (gestión de fondos, productos, estrategia, etc.), incumpliendo el deber de
entregar a nuestros clientes la asesoría y los productos adecuados para sus necesidades y objetivos, mostrando sus
riesgos y características relevantes.
Estabilidad Operacional. Es el riesgo de potenciales pérdidas por fallas humanas, sistemas o fraudes; continuidad
de negocio; y seguridad de las personas, activos físicos y de información. Esta categoría incluye explícitamente el
riesgo cibernético.
Legal y Cumplimiento. Es el riesgo derivado del incumplimiento (real o percibido) de las leyes, regulación,
principios, políticas y lineamientos aplicables a los negocios de SURA Asset Management que puedan dañar la
integridad o reputación de los negocios, con o sin pérdida económica directa.
Riesgos Emergentes. El alcance de los riesgos sociales y ambientales que atenten contra la sostenibilidad de las
operaciones de SURA Asset Management (esta categoría se encuentra en proceso de definición).
Es importante destacar que los Riesgos Reputacionales y Riesgos Regulatorios no se encuentran definidos
explícitamente ya que podrían generarse eventos o consecuencias dentro de cualquiera de las categorías
mencionadas.
Para llevar adelante las responsabilidades del Área de Riesgos Corporativos, SURA Asset Management cuenta con
una estructura que involucra diversas áreas con foco específico en la gestión de riesgos:
Área de Riesgos de Negocio: se focaliza en el análisis del perfil de riesgo de los negocios de SURA Asset
Management, su evolución y en el monitoreo del impacto de los lineamientos estratégicos en el perfil de la
compañía. Dada su naturaleza, cada segmento de negocio se verá impactado por diferentes amenazas que atenten
contra el cumplimiento de sus planificaciones financieras.
El área de Riesgo de Negocio acompaña a la compañía en la identificación de los cambios en el perfil de riesgo y
necesidades de mitigación de los mismos en los procesos de Desarrollo de Nuevas Iniciativas, Planificación y
Proyectos Especiales. Durante este proceso es relevante el desafío constructivo que es responsabilidad de la
segunda línea de defensa.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
153
Adicionalmente, se gestiona el sistema de monitoreo de riesgos de negocio, entregando metodologías, lineamientos y herramientas a la primera línea de defensa. Asimismo, es responsable por el sistema de monitoreo de Riesgos de Negocio de SURA Asset Management a nivel corporativo y su cumplimiento con el Apetito de Riesgo de SURA Asset Management en las dimensiones definidas para cada tipo de negocio.
Áreas de Riesgos Operacionales y Riesgos de Información: previenen de los eventos que podrían provocar pérdidas debido a errores humanos, procesos internos inadecuados o defectuosos, fallos en los sistemas y como consecuencia de acontecimientos externos. Esta definición incluye el riesgo legal y excluye el riesgo estratégico y/o de negocio.
El riesgo operacional y de información es inherente a todas las actividades, productos, sistemas y procesos, y sus orígenes son muy variados (procesos, fraudes internos y externos, tecnológicos, recursos humanos, prácticas comerciales, desastres, proveedores). La gestión del riesgo operacional está integrada en la estructura de gestión global de riesgos de SURA Asset Management.
Área de Riesgos de Inversiones: dentro del marco de responsabilidades que implica la actividad de administración de recursos de terceros, el área de Riesgo de Inversiones de la compañía debe velar por la administración integral de los riesgos relativos a la administración de portafolios de inversiones.
La actividad de gestión de portafolios de inversión de terceros es llevada a cabo de manera directa por las compañías filiales de SURA Asset Management. Lo anterior implica una serie de responsabilidades que éstas deben asumir frente a sus reguladores y a la normatividad de cada país.
El área de Riesgo de Inversiones tiene definido un marco de actuación denominado Framework de Riesgo de Inversiones. En el mismo se identifican los principales riesgos relativos a la administración de inversiones de los portafolios y su impacto en los diferentes niveles de agregación de los mismos.
Durante el año 2017, las diferentes Áreas de Riesgos Corporativos han llevado adelante proyectos que han incorporado mejoras en los sistemas de gestión de riesgo, gobierno, metodologías, métricas, herramientas con foco en la homologación y estandarización de las mismas en las diferentes filiales de la compañía. Los principales logros incluyen en:
Riesgo de Negocio, la profundización de la dimensión de rentabilidad del riesgo de Rentabilidad y Balance de las compañías de Wealth y Asset Management de SURA Asset Management a través de la definición y cálculo de métricas de valor por unidad y país y el servicio a la Administración en la evaluación de la rentabilidad de los Proyectos Estratégicos de SURA Asset Management. Asimismo, se acompañó a los líderes de Proyectos Estratégicos en la evaluación de sus Riesgos Estratégicos, donde una de las dimensiones relevantes es la gestión del riesgo de contexto de negocio con foco en la adecuación de nuestra oferta de valor a las necesidades del cliente. En la dimensión del Riesgo Financiero, se desarrollaron las metodologías, políticas y herramientas para la adopción de IFRS 9 en el reconocimiento de la pérdida esperada de las carteras de activos financieros valorizadas a costo.
Riesgo de Estabilidad Operacional, se trabajó en un Assessment para el riesgo de fraude por proceso para la oficina corporativa, filiales y empresas asociadas, esta evaluación se hizo a través de las matrices de riesgo. En materia de Continuidad del Negocio, se ha continuado el desarrollo del programa de continuidad en la oficina Corporativa y se han mantenido las actividades y programas desarrollados en sus filiales, para cada uno de ellos se han planificado y ejecutado pruebas que permiten su actualización y puesta al día. En cuanto a la gestión de riesgos de proveedores, durante 2017 hemos implementado la metodología que permite controlar las exposiciones a riesgos que pudieran afectar los objetivos de la organización, enfocándonos en el análisis de criticidad de riesgos del proveedor y su evaluación de riesgos estandarizando las métricas y conceptos en las filiales.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
154
Riesgos Tecnológicos y de la Información, se encuentra desarrollando la metodología para la clasificación de
activos de información con el objetivo de identificar el tipo de información que tiene la compañía para garantizar
la confidencialidad, integridad y disponibilidad de la misma, y protegerla mediante controles eficientes que
permitan robustecer la gestión de riesgos a nivel físico y funcionalmente en la tecnología. Adicionalmente se está
trabajando en definir el modelo corporativo de seguridad de la información, permitiendo aumentar el nivel de
madurez de los controles en los aspectos de la operación de los diferentes procesos de la compañía y en la
tecnología que soporta dichos procesos, reduciendo riesgos inherentes al uso de las tecnologías de la información
que pueden verse potenciados por la estrategia de transformación digital.
Riesgos de Inversiones, en riesgo de mercado se estructuró una iniciativa para la centralización de toda la
información de inversiones de los portafolios administrados por SURA Asset Management y se desarrolló una
metodología de pruebas de estrés en las que se simulan de escenarios económicos para analizar impactos en los
portafolios de inversión. En riesgo de crédito, se renovó la metodología de análisis ofreciendo una mayor
profundidad de la evaluación de los emisores. Se creó el modelo de evaluación de gestoras de fondos índices que
permitirá evaluar de forma especializada a las compañías con las que se tienen mayores volúmenes de inversión
en los diferentes países. Se dio inicio al Centro de Excelencia de Activos Alternativos que tiene a su cargo la
evaluación de inversiones en Private Equity, Infraestructura y Real Estate.
Adicionalmente, durante 2017, se desarrolló la estructura de Riesgo de la Unidad de Asset Management teniendo
en cuenta procesos, equipo de trabajo e instancias de gobierno. El equipo de Riesgo de la unidad ya está operando
y seguirá desarrollando su estructura y campo de acción durante 2018.
También se ha avanzado en un proyecto denominado Arquitectura del Sistema de Control Interno (ASCI) que a
través de una solución tecnológica apunta a generar sinergias entre las diferentes líneas de defensa y procesos
existentes de la organización.
En el 2018, la gestión de Riesgos Corporativos se enfocará en:
- la estabilización de los procesos de calibración de parámetros y cálculo de métricas de valor, con el fin de
incluirlos en los esquemas de monitoreo de la Compañía,
- la implementación del GRC para riesgo operacional.
- la implementación del modelo corporativo de seguridad de la información.
- soporte en el desarrollo del proyecto estratégico de Asset Management.
La presente nota de Riesgos se centrará fundamentalmente en la categoría de Rentabilidad y Balance, teniendo en
cuenta los conceptos de riesgo de mayor materialidad. Adicionalmente, hace referencia a la categoría de
Estabilidad Operacional y Cumplimiento.
2. Nota de Riesgos Negocio de Pensiones
2.1 Perfil de Negocio Pensiones
El siguiente cuadro contiene los Fondos Administrados de la cartera de Afiliados de SURA Asset Management en el
negocio de Pensiones, desagregada por Unidad de Negocio. El total de Activos bajo Manejo del negocio Mandatorio
en 2017 es de USD 85,267 m, y de USD 1,708 m para el negocio Voluntario.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
155
Familia de productos
Activos bajo manejo mandatorio
Activos bajo manejo voluntario
Activos bajo manejo mandatorio
activos bajo manejo voluntario
2017 2016
Chile 40,033 1,154 36,612 991
México 23,562 368 20,923 248
Perú 18,789 186 16,708 99
Uruguay 2,884 - 2,275 0
Total 85,268 1,708 76,518 1338
La Compañía de Pensiones de Chile, al cierre de 2017, cuenta con 1.7 millones de afiliados, de los cuales 1.0 millones
son cotizantes. Esto representa una tasa de contribución del 55%. La Base Salarial al cierre del año es de USD 14,635
m. Los ingresos del negocio de Pensiones Mandatorias de Chile están mayormente ligados a la comisión cobrada
sobre dicha Base Salarial. Esta comisión es de 1.44%. Adicionalmente, la Compañía de Pensiones de Chile administra
Fondos Voluntarios, los cuales contribuyen en menor medida con parte de los ingresos de la Compañía.
La Compañía de Pensiones de México, al cierre de 2017, cuenta con 7.3 millones de afiliados, de los cuales 2.4
millones son cotizantes. Esto representa una tasa de contribución del 32.5%. Los ingresos en el negocio de
Pensiones Mandatorias de México están mayormente ligados a la comisión cobrada sobre los Activos
Administrados, los cuales tienen un volumen de USD 23,367 m. Al cierre de 2017, la comisión sobre activos es de
1.02%. Adicionalmente, la Compañía de Pensiones de México administra Fondos Voluntarios.
La Compañía de Pensiones de Perú, al cierre de 2017, cuenta con 2.0 millones de afiliados, de los cuales 1.0 millón
son cotizantes. Esto representa una tasa de contribución del 49.9%. La Base Salarial al cierre del año es de USD
8,612 m. Los ingresos del negocio de Pensiones Mandatorias de Perú están mayormente ligados a la comisión
cobrada sobre dicha Base Salarial. Esta comisión, al cierre del 2017, es de 1.55% para afiliados que han optado por
comisión sobre flujo. Es importante mencionar que la reforma previsional que tuvo lugar en Perú en 2012 dio lugar
al afiliado de optar la base de cobro de comisión, sobre Base Salarial o Activos Administrado; habiendo un esquema
de transición prospectivo (comisión mixta: decreciente sobre salario y creciente sobre activos) para los afiliados
que opten por la segunda alternativa. La mayor parte de los afiliados de la cartera han optado por la modalidad de
cobro sobre Salario. Para aquellos que hubieran optado por la comisión sobre Activos Administrados, al cierre del
2017 la misma es de 1.20% y su comisión sobre flujo es de 0.9%, lo que resulta en un nivel de comisión sobre
salarios de 1.44% para el conjunto de la cartera.
La Compañía de Pensiones de Uruguay, al cierre de 2017, cuenta con 0.3 millones de afiliados, de los cuales 0.2
millones son cotizantes. Esto representa una tasa de contribución del 53.4%. La Base Salarial al cierre del año es de
USD 1,423 m. Los ingresos del negocio de Pensiones Mandatorias de Uruguay están ligados a la comisión cobrada
sobre dicha Base Salarial. Esta comisión es de 1.89%, sin embargo, con el reciente cambio normativo la misma se
reducirá para no superar el 50% de la menor comisión del sistema.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
156
2.2 Riesgos de Negocio
Los Riesgos de Negocio en las Compañías de Pensiones están relacionados con la desviación en variables que
pudieran afectar a los resultados financieros de la Compañía. Desde la perspectiva de este riesgo de volatilidad, se
analizan los efectos financieros en el horizonte de un año. En este sentido, se tienen en cuenta posibles
desviaciones en los siguientes conceptos:
- comportamiento en ingresos por comisiones: se analizan los efectos de una baja en el ingreso por
comisiones de un 10%.
- comportamiento de clientes: se analizan los efectos de un incremento en un 10% en la cantidad de
traspasos de un año de los afiliados.
El siguiente cuadro contiene los efectos del Riesgo de Volatilidad de Negocio en SURA Asset Management. Es
importante destacar que, si bien a los fines de presentación se realizan ciertas sumas, dichos impactos no son
agregables linealmente, dado que existe un efecto de diversificación entre los mismos; y dentro de una misma
causa (tipo de riesgo) existe también diversificación entre países.
Desviación
Efecto en Resultados Efecto en Resultados
antes de Impuestos antes de Impuestos
2017 2016
(10%) en Comisión de Administración (62.9) (57.9)
Chile (22.0) (21.0)
México (24.9) (20.9)
Perú (13.2) (13.5)
Uruguay (2.8) (2.6)
+10% en Traspasos (2.9) (2.0)
Chile (1.2) (1.1)
México (0.6) (0.4)
Perú (1.1) (0.5)
Uruguay - -
Los mayores efectos provienen de los riesgos que impactan el comportamiento del ingreso por comisiones. Dicho
ingreso se puede ver afectado por las siguientes razones:
(1) una reducción en las tasas de comisión (bajas por competitividad de mercado, etc.);
(2) una baja en la cantidad de contribuyentes (desempleo, informalidad, etc.);
(3) una caída en la base salarial por causas no contenidas en el punto anterior (caída de salarios reales, deflación,
etc.), o
(4) un cambio regulatorio.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
157
En el caso de México (cobro sobre activos), la causa (3) se relaciona con la caída de los fondos de los afiliados.
La sensibilidad de comisiones aquí presentada explica cualquier combinación de los riesgos anteriores que tenga
como efecto una reducción del 10% de la comisión recaudada.
Con respecto al riesgo de incremento en la cantidad de traspasos, su magnitud está vinculada a la actividad
comercial de cada mercado en el que opera SURA Asset Management; notando una mayor actividad comercial en
el caso de Chile y Perú; lo que es consistente con la coyuntura social y regulatoria de ambos países.
2.3 Riesgos Financieros
Los Riesgos Financieros en el negocio de Pensiones están relacionados con la desviación en variables que pudieran
afectar a los resultados financieros de la Compañía por: (1) la variación en el Encaje (Capital que debe mantener la
Compañía en un porcentaje definido de los Fondos administrados) en un año en particular, (2) desviaciones en el
retorno de los Fondos en relación con la Industria que pudieran activar una Garantía de Retorno Mínimo, o (3)
movimientos de tasas de interés que pueden afectar la valuación de la Provisión por Ingresos Diferidos.
Es importante destacar que considerando la política de reconocimiento de ingresos y la valorización de
instrumentos financieros, la entrada en vigor de IFRS 9 no tendrá impacto en los estados financieros ni en la
situación patrimonial de las Administradoras de Fondos de Pensiones.
2.3.1 Riesgos de Volatilidad del Encaje
La regulación asociada al negocio de Pensiones exige que cada Compañía deba mantener una posición de Capital
propio invertida en un Encaje (Reserva Legal, etc.). Dicho encaje representa un porcentaje de los Activos
Administrados. Es importante destacar que los activos subyacentes invertidos deben mantener la misma
proporción que los activos subyacentes en los Fondos Administrados (es decir, la Compañía debe comprar cuotas
de los fondos administrados). La siguiente tabla muestra los diferentes porcentajes de Encaje por Unidad de
Negocio:
% de Encaje sobre fondos administrados
Unidad de Negocio %
Chile 1.0%
México 0.7%
Perú 1.0%
Uruguay 0.5%
Desde la perspectiva del riesgo de volatilidad financiera, se analizan los efectos financieros (Resultados antes de
Impuestos) en el horizonte de un año. En este sentido, se tienen en cuenta posibles desviaciones en los siguientes
conceptos que concentran las mayores exposiciones por tipo de instrumento y moneda:
- Comportamiento de Renta Variable: se analizan los efectos de una caída de un 10% en los precios de los
Activos de Renta Variable.
- Comportamiento de Tasas de Interés: se analizan los efectos de un incremento en 100bps en las tasas de
interés que afecta el valor de los Activos de Renta Fija.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
158
- Comportamiento de Monedas Extranjeras: se analizan los efectos de una caída de un 10% en las monedas
extranjeras que afectan los precios de los Activos (netos de cualquier cobertura) invertidos en el exterior.
El siguiente cuadro contiene los efectos del Riesgo de Volatilidad del Encaje mantenido por SURA Asset
Management. Es importante destacar que en el caso de México donde el 100% de la comisión de administración
se cobra sobre los Fondos Administrados y en Perú donde una porción de la cartera remunera el servicio de
administración con una comisión sobre los Fondos, los impactos presentados en el siguiente cuadro incluyen en
adición al efecto de la Volatilidad del Encaje la reducción en los ingresos por comisiones producto de la variación
en los Fondos Administrados como consecuencia de la variación de la variable financiera sensibilizada.
Si bien a los fines de presentación se realizan ciertas sumas, dichos impactos no son agregables linealmente, dado
que existe un efecto de diversificación entre los mismos; y dentro de una misma causa (tipo de riesgo) existe
también diversificación entre países.
Desviación Efecto en Resultados Efecto en Resultados
antes de Impuestos antes de Impuestos
2017 2016
-10% en Valorización Variable (35.2) (29.4)
Chile (16.8) (12.7)
México (9.1) (8.7)
Perú (9.4) (7.8)
Uruguay (0.1)
+100bps en Tasas de Interés (44.4) (43.6)
Chile (18.2) (20.8)
México (19.4) (17.0)
Perú (6.1) (5.3)
Uruguay (0.7) (0.5)
-10% depreciación de Monedas Extranjeras (36.3) (28.0)
Chile (16.8) (13.8)
México (8.5) (4.5)
Perú (10.8) (9.4)
Uruguay (0.2) (0.3)
Los mayores efectos provienen la sensibilidad de alza en las tasas de interés. Particularmente en el caso de Chile y
México cuya mayor exposición está concentrada en Activos de Renta Fija. En segundo lugar, se posiciona el efecto
de la sensibilidad a la depreciación de monedas extranjeras donde, la mayor concentración se encuentra en Chile
por la apertura hacia las inversiones en el exterior que tiene el Régimen de Inversión del sistema de pensiones en
Chile.
Cabe destacar, que la posición propia (Encaje) al encontrarse invertida en cuotas de los Fondos Administrados se
encuentra sujeta como consecuencia al mismo proceso de Inversión y Gestión de Riesgos Financieros citados en la
sección 2.4.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
159
2.3.2 Riesgos de Rentabilidad Mínima Garantizada
La regulación asociada al negocio de Pensiones (a excepción de México) exige que cada Compañía deba mantener
un desempeño de retorno de fondos mínimo con respecto a los fondos administrados por el resto de la Industria.
En este sentido se monitorea la brecha (GAP) que existe entre el retorno de los fondos administrados por las
Unidades de Negocio de SURA Asset Management y el retorno de Fondos de la Industria. En el caso en que la
diferencia en retorno sea superior al conjunto de umbrales definidos en la regulación la Administradora de Fondos
de Pensiones debe restituir las sumas en cada fondo de manera que se respete el límite mencionado.
El siguiente cuadro contiene los efectos de una desviación de 1bps en la brecha de Garantía Mínima en caso de
activarse. Es muy importante destacar que, dado que el promedio de rentabilidad en relación a la Industria es de
los últimos 36 meses, y la gran semejanza que existe entre la asignación estratégica de activos de las Compañías,
es muy poco probable la activación de esta Garantía Mínima en el corto y mediano plazo.
Posición de rentabilidad mínima garantizada (USDm)
Desviación (plazo de referencia 36 meses)
GAP de Rentabilidad Mínima
Efecto de 1bps de brecha
GAP de Rentabilidad Mínima
Efecto de 1bps de brecha
2017 2016
Chile
Fondo A 3.8% 1.8 3.8% 1.4 Fondo B 3.9% 1.9 3.8% 1.6 Fondo C 2.0% 4.0 1.9% 3.7 Fondo D 2.0% 2.2 1.8% 2.1 Fondo E 2.2% 1.8 2.0% 2.2
México
Siefore 1 NA NA NA NA Siefore 2 NA NA NA NA Siefore 3 NA NA NA NA Siefore 4 NA NA NA NA
Perú Fondo 1 2.5% 0.6 2.2% 0.6 Fondo 2 4.0% 4.2 2.8% 3.5 Fondo 3 4.3% 0.8 3.6% 0.7
Uruguay
Acumulación 2.0% 0.7 2.2% 0.6 Retiro 2.3% 0.1 2.0% 0.1
La información suministrada presenta el estado de situación al 31.12.2017, con excepción de Chile que se presenta
al 30.11.2017.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
160
2.3.3 Riesgo de Volatilidad en la Valuación de la Provisión por Ingresos Diferidos
Aquellas Administradoras de Fondos de Pensiones que cobran su comisión de administración sobre la Base Salarial
o que por regulación no pueden cobrar por la administración y pago a sus Pensionados constituyen una Provisión
por Ingresos Diferidos (DIL).
El objetivo de la Provisión es diferir ingresos de afiliados cotizantes de forma que cubra los gastos de mantenimiento
y un nivel razonable de utilidad en los períodos en los que dichos afiliados se conviertan en no cotizantes o en
pensionados a los que por normativa no se les pueda cobrar por la administración de sus fondos y/o pago de
pensiones.
El fundamento es que bajo la condición de no cotizante estos afiliados no generan ingreso alguno que permita
afrontar los costos. Para dicho fin, se crea una provisión cuya constitución tiene lugar en tanto la Compañía haga la
recaudación correspondiente, y su liberación se da a medida que se incurra en el costo mencionado.
La Provisión se determina como el valor presente de los costos de los no cotizantes más el valor presente de los
costos de los pensionados a los que no se les puede cobrar por la administración de sus fondos y/o el pago de
pensiones.
El valor presente se determina utilizando como tasa de descuento la tasa de un bono corporativo local AAA sin
opción de prepago, de un plazo similar al horizonte de proyección (20 años), en términos nominales o reales según
la moneda de cálculo de la provisión. Por esta razón, ante volatilidad de la tasa de descuento, se producirán
variaciones en la valuación de la provisión que impactarán el Estado de Resultados de SURA Asset Management.
El siguiente cuadro contiene los efectos del Riesgo de Volatilidad en la Valuación de la Provisión por Ingresos
Diferidos de SURA Asset Management como consecuencia de variaciones en las tasas de descuento.
Desviación Efecto en Resultados Efecto en Resultados
antes de Impuestos antes de Impuestos
2017 2016
-100bps en Tasas de Interés (1.4) (1.4)
Chile (0.7) (0.8)
Perú (0.6) (0.6)
Uruguay (0.1) (0.1) 2.4 Proceso de Inversión y Gestión de Riesgos Financieros de los Fondos de Pensiones
Uno de los procesos más importantes de las Compañías de Pensiones es el de la Gestión de los Fondos de Terceros.
En este sentido, se describen algunos aspectos generales del proceso de inversión, la gestión de los riesgos
relacionados y algunas instancias de gobierno del mismo.
2.4.1 El Proceso de Inversión
El proceso de construcción de las carteras de inversión de los fondos administrados por SURA Asset Management
está basado en metodologías de asignación de activos con horizontes de inversión de largo plazo y niveles de riesgo
controlados.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
161
En este sentido, el eje central del proceso de inversión es la asignación estratégica de activos (strategic asset
allocation) el cual se inicia evaluando las principales variables macroeconómicas con el apoyo de expertos y
economistas reconocidos que se reúnen periódicamente para analizar los mercados de capitales. A esta
información se le adicionan además las estimaciones numéricas sobre el comportamiento de las diferentes clases
de activos. Basados en las expectativas de los mercados y el comportamiento histórico de los activos, se corren
modelos de asignación de activos que permiten estimar la participación de cada tipo de inversión en la cartera de
tal forma que se maximicen los retornos esperados de acuerdo al nivel de riesgo definido. Este proceso se lleva a
cabo una vez al año y determina la estrategia general de inversiones de los portafolios. Es importante destacar que
en los países donde existen requerimientos de rentabilidad mínima, se le agregan al modelo las variables que define
la regulación para el cálculo de dicha rentabilidad con el fin de que el modelo de asignación no desvíe los retornos
del portafolio del requerimiento legal.
Durante el transcurso del año se corren modelos de asignación táctica de activos (tactical asset allocation) con el
fin de incorporar en la estrategia la visión de corto y mediano plazo de los administradores, considerando el análisis
macro, el ciclo económico y los retornos esperados.
Teniendo los procesos de asignación de activos como guía principal de operación, los equipos de inversiones
ejecutan diariamente las operaciones de compra y venta (security selection) en las cuales se buscan las mejores
condiciones del mercado que permitan un mayor retorno de las inversiones.
2.4.2 Gestión de Riesgos
Para el control y monitoreo de las operaciones de inversión se cuenta con equipos de riesgo independientes tanto
funcional como organizacionalmente de las áreas de inversiones. Estos equipos son responsables de hacerle
seguimiento permanente a los portafolios de inversión, monitoreando los niveles de riesgo de mercado, crédito,
liquidez y demás circunstancias que puedan tener un impacto negativo en el retorno de los portafolios. Es
responsabilidad del equipo de riesgo alertar sobre el posible incumplimiento de límites tanto internos como legales
y elevar dichas alertas al Comité de Riesgo para ordenar las correcciones necesarias.
2.4.3 Instancias de Gobierno en la Administración de Inversiones
La Junta Directiva de las diferentes compañías es el máximo órgano de decisión en el proceso de inversiones. Es su
responsabilidad aprobar la asignación de activos, políticas, límites, metodologías, y los manuales de operación.
Para lo anterior se cuenta con un Comité de Inversiones, conformado por miembros de la Junta Directiva, y los
ejecutivos de Inversiones y Riesgo. Este comité es responsable de definir la asignación estratégica de activos, sus
desviaciones permitidas y el marco de las operaciones tácticas, entre otros. El Comité de Inversiones analiza las
nuevas oportunidades de inversión y las presenta para ser estudiadas por el equipo de riesgo y su posterior
aprobación del Comité de Riesgos. Dentro de las responsabilidades del Comité de Riesgos se encuentra la
aprobación de cupos, nuevos tipos de operación, mercados y tipos de activos, evaluación de excesos de límites de
inversión y solución de los conflictos de interés.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
162
3. Notas de Riesgos Compañías de Seguros
3.1 Perfil de Negocio de Seguros
A continuación se describe el perfil de negocio de las Compañías de Seguros de SURA Asset Management.
La Compañía de Seguros de Chile luego de la reapertura durante el 2012 del Negocio de Rentas Vitalicias (la cartera
previa fue vendida en 2009) ha tenido una fuente importante de crecimiento en esta línea, representando al cierre
del 2017 el 53.7% de las Reservas. La segunda mayor exposición se encuentra en Seguros Individuales Unit Linked,
la cual también es una fuente importante de crecimiento para la Compañía, representando el 37.7% de las reservas.
El negocio de Seguros Individuales de Ahorro (no Unit Linked) es una cartera cerrada (run-off) desde hace más de
diez años que agrupa Seguros Dotales y Vida Universal y que representa el 7.4% de las reservas. En menor medida
el negocio de Individuales Tradicionales también está compuesto por Seguros Temporales y Seguros de Salud
Individual (cobertura de gastos médicos mayores). El negocio de Seguros Colectivos se encuentra concentrado en
Seguros Colectivos de Desgravamen, y en menor medida (por tratarse de Seguros de corto plazo) en Seguros
Colectivos con coberturas de Salud (reembolso de gastos) y de Vida.
En México la comercialización de Rentas Vitalicias se realiza a través de una compañía con objeto exclusivo. Dicho
negocio se reabrió durante el año 2013 (luego de haber permanecido cerrado por más de cinco años), presentado
un crecimiento moderado durante el año. Dada la reciente firma de un acuerdo para la venta de la Compañía de
Seguros de Vida de México a Suramericana, la información de dicha unidad se reportará separadamente por
corresponder a una operación discontinua.
Con respecto a la actividad de Reaseguro, ésta se encuentra desarrollada en Chile donde el negocio de Seguros
Colectivos presenta una importante prima cedida en la cartera de Desgravamen, y en segundo lugar en las carteras
de Seguros Individuales Tradicionales.
3.2 Riesgos de Negocio
Los Riesgos de Negocio en Seguros están relacionados con la desviación en variables que pudieran: (1) afectar a los
resultados financieros de la Compañía en un año en particular (Riesgo de Volatilidad), o (2) afectar el compromiso
de largo plazo con los clientes (Riesgo de Cambios Estructurales).
3.2.1 Riesgos de Volatilidad
Desde la perspectiva del riesgo de volatilidad, se analizan los efectos financieros en el horizonte de un año. En este
sentido, se tienen en cuenta posibles desviaciones en los comportamientos demográficos (se analizan los efectos
de un incremento en un 10% en la longevidad, mortalidad y morbilidad de un año).
El siguiente cuadro contiene los efectos del Riesgo de Volatilidad de Negocio en SURA Asset Management. Es
importante destacar que dichos efectos no son agregables, dado que existe un efecto de diversificación entre los
mismos; y dentro de una misma causa (tipo de riesgo) existe también diversificación entre países.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
163
Riesgo de Volatilidad - Horizonte de 1 año (USDm)
Desviación
Efecto en Resultados
Efecto en Resultados
antes de Impuestos antes de Impuestos
2017 2016
+10% en mortalidad (0.9) (0.8)
Chile (0.9) (0.8)
México No aplica No aplica
+10% en morbilidad (3.0) (2.9)
Chile (3.0) (2.9)
México No aplica No aplica
+ 10% en longevidad (0.8) (0.6) Chile (0.5) (0.4)
México (0.3) (0.2)
Los mayores efectos provienen de los Riesgos de Morbilidad. Éste está vinculado principalmente al negocio de
Seguros Colectivos de Salud en Chile y en menor medida a los Seguros de Salud Individual (cobertura de gastos
médicos mayores).
La exposición de Chile al riesgo de mortalidad ha variado menos que el crecimiento de la cartera, explicado por la
participación de los negocios de Vida con Ahorro que presentan una baja exposición al riesgo de mortalidad.
Con respecto al Riesgo de Longevidad, los impactos tienen que ver con el volumen de cartera de cada Compañía y
los mismos se van expandiendo año a año junto con el aumento del volumen suscripto.
3.2.2 Riesgo de Cambios Estructurales
Desde la perspectiva de cambios estructurales, se analizan los efectos financieros como consecuencia en el cambio
de los parámetros más importantes en la valuación de los compromisos de largo plazo con los asegurados. Es
importante destacar que dicho efecto estructural tiene implicancias en las expectativas de años futuros (no sólo el
primer año como el Riesgo de Volatilidad), afectando el valor de las Reservas de largo plazo de las pólizas
mantenidas en cartera, con impacto en el estado financiero de un año. En este sentido, se tienen en cuenta posibles
cambios estructurales en el comportamiento demográfico: se analizan los efectos de un incremento estructural de
un 10% en las tasas longevidad, mortalidad y morbilidad.
El siguiente cuadro contiene los efectos del Riesgo de Cambios Estructurales de Negocio en SURA Asset
Management. Es importante destacar que dichos efectos no son agregables, dado que existe un efecto de
diversificación entre los mismos. Por otro lado, es importante resaltar que los cambios estructurales en los
parámetros demográficos responden a fenómenos que no se presentan con mucha frecuencia, pero con un
impacto mayor.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
164
Riesgo de cambios estructurales (USDm)
Desviación
Efecto en Resultados
Efecto en Resultados
antes de Impuestos antes de Impuestos
2017 2016
+10% en Mortalidad (4.4) (4.6)
Chile (4.4) (4.6)
México No aplica No aplica
+10% en Morbilidad (1.9) (1.8)
Chile (1.9) (1.8)
México No aplica No aplica
+ 10% en Longevidad (49.8) (38.6)
Chile (34.2) (27.5) México (15.6) (11.2)
El mayor efecto proviene del Riesgo de Longevidad, el cual está concentrado en cada negocio acorde con el volumen
Reservas de Rentas Vitalicias. Dicho riesgo se ve incrementado durante el año debido al crecimiento de este negocio
en los diferentes países.
3.2.3 Mitigantes de Riesgos de Negocio
Con el fin de mitigar los Riesgos de Seguro que podrían afectar los Resultados y el Patrimonio de SURA Asset
Management, las dos filiales cuentan con políticas de suscripción y en el caso de Chile contratos de reaseguro. Cabe
destacar que las carteras de Rentas Vitalicias no se encuentran sujetas a reaseguro y dependiendo de la localidad
la regulación permite hacer selección de riesgo al abstenerse de ofertar a ciertos casos.
La estrategia de suscripción se diseña para evitar el riesgo de anti-selección y asegurar que las tarifas consideran el
estado real del riesgo. Para esto se cuenta con declaraciones de salud y chequeos médicos, así como revisión
periódica de la experiencia siniestral y de la tarificación de los productos. Asimismo, existen límites de suscripción
para asegurar el apropiado criterio de selección.
La estrategia de reaseguro de la compañía incluye contratos automáticos que protegen de pérdidas por frecuencia
y severidad. Las negociaciones de reaseguros incluyen coberturas proporcionales, exceso de pérdida y catastrófico.
3.3 Riesgos Financieros
Los Riesgos Financieros en Seguros están relacionados con la desviación en variables financieras que pudieran
afectar a los resultados de la Compañía de manera directa. Dentro de estos riesgos se destaca el Riesgo de Crédito,
el Riesgo de Mercado y el Riesgo de Liquidez. El siguiente cuadro contiene la estructura de la cartera de activos de
las Compañías.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
165
Los derivados en Chile corresponden a la posición neta de Cross Currency Swaps tomados para cubrir el descalce
en monedas entre activos y pasivos para los instrumentos de renta fija nominados en dólares estadounidenses, ya
que los pasivos de la compañía se encuentran nominados en UF (moneda indexada por inflación).
3.3.1 Riesgo de Crédito
La cartera de Activos Financieros que respalda Reservas (a excepción de las pólizas Unit Linked) y Recursos
Adicionales (Capital Regulatorio, Capital Comercial, etc.) se encuentra en su mayoría invertida en instrumentos de
Renta Fija.
El siguiente cuadro muestra la Cartera de Activos Financieros sujetos a Riesgo de Crédito por Calificación Crediticia
(Escala Internacional). Puede observarse la concentración en instrumentos de Renta Fija con grado de inversión.
Cartera renta fija por calificación crediticia internacional 2017 (USDm)
Clase Chile México TOTAL
Gobierno 149.6 627.0 776.6
AAA 0.0 0.0 0.0
AA+ 0.0 0.0 0.0
AA 0.0 0.0 0.0
AA- 0.0 0.0 0.0
A+ 0.0 0.0 0.0
A 1,122.2 6.0 1,128.2
A- 0.0 7.9 7.9
BBB+ 0.0 15.6 15.6
BBB 642.0 4.5 646.6
BBB- 0.0 3.7 3.7
BB+ 0.0 0.0 0.0
BB 2.6 0.0 2.6
BB- 0.0 0.0 0.0
B+ 0.0 0.0 0.0
Unidad de negocio Renta
fija
Créditos hipotecarios
(No bancarios)
Leasing Activos
inmobiliarios Renta
variable derivados
Fondos Unit
Linked Total %
2017
Chile 1,916 0.0 0.0 334.4 1.0 21.2 1,051.0 3,324.0 83.3%
% incluyendo Unit Linked 57.7% 0.0% 0.0% 10.1% 0.0% 0.6% 31.6%
% excluyendo Unit Linked 84.3% 0.0% 0.0% 14.7% 0.0% 0.9%
México 669 0 0 0 0 0 0 668.7 16.7%
% incluyendo Unit Linked 100.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%
% excluyendo Unit Linked 100.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%
Total 2,585.1 0.0 0.0 334.4 1.0 21.2 1,051.0 3,992.7 % incluyendo Unit Linked 64.7% 0.0% 0.0% 8.4% 0.0% 0.5% 26.3% % excluyendo Unit Linked 87.9% 0.0% 0.0% 11.4% 0.0% 0.7%
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
166
Clase Chile México TOTAL
B 0.0 0.0 0.0
Depósitos 0.0 3.9 3.9
Hipotecario 0.0 0.0 0.0
Leasing 0.0 0.0 0.0
Total 1,916.3 668.7 2,585.1
Asimismo, el siguiente cuadro presenta la exposición de la Cartera de Derivados sujetos a Riesgo de Crédito por
Calificación Crediticia (Escala Internacional), de la posición en Chile.
Cartera de derivados 2017 a valor mercado (USDm)
Banco Credit rating internacional
Exposición activa
Exposición pasiva USD
Posición neta
UF
Santander / Falabella BBB 0.7 (0.6) 0.1
BCI / Bancolombia BBB 3.9 (3.4) 0.4
Santander / Banco de crédito Perú BBB 3.8 (3.4) 0.5
Santander / BBVA cont BBB 4 (3.5) 0.5
Santander / BCI A 3.8 (3.3) 0.5
Santander / Bancolombia BBB 4.2 (3.4) 0.7
BBVA / Codelco A 4.3 (3.4) 0.9
BCI / Cofide BBB 4.2 (3.4) 0.9
BCI / Cofide BBB 4.2 (3.4) 0.8
BCI / Mexichem BBB 4.3 (3.4) 0.9
BCI / Codelco A 4 (3.2) 0.8
BCI / Santandermx BBB 4.1 (3.3) 0.8
BCI / Televisa BBB 4.8 (4.0) 0.8
BCI / Codelco A 4.1 (3.4) 0.6
BCI / Codelco A 4 (3.4) 0.5
BCI / Codelco A 8.1 (7.1) 1.1
BCI / Cencosud BBB 2.8 (2.3) 0.4
Santander / Cencosud BBB 4.2 (3.5) 0.7
Santander / Codelco A 6.9 (5.9) 1
Santander / Bancolombia BBB 6.6 (5.7) 0.9
Santander / cfelec BBB 5.5 (4.7) 0.8
Santander / Ecopetrol BBB 6.6 (5.7) 0.9
Santander / Codelco A 6.8 (5.9) 0.9
BBVA / Ecopetrol BBB 5.1 (4.6) 0.5
BBVA / entel BBB 6.7 (5.8) 0.9
Santander / southern cooper BBB 11.1 (10.6) 0.5
Santander / Codelco A 7.8 (7.9) 0
BBVA / cfelec BBB 9.5 (8.6) 0.9
BBVA / cfelec BBB 5.4 (4.9) 0.5
BCI / Pemex BBB 7.8 (7.1) 0.7
Santander / BBVA Bancomer BBB 4.7 (4.3) 0.4
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
167
BCI / Liverpool BBB 3.6 (3.4) 0.2
BCI / Liverpool BBB 2.4 (2.3) 0.1
Santander / BBVA Colombia BBB 2.5 (2.4) 0.2
Santander / BBVA Colombia BBB 1.5 (1.4) 0.1
Total 173.9 (152.7) 21.2
Como IFRS 9 no modifica los principios generales de cómo una entidad registra sus coberturas, la aplicación de IFRS
9 no tendrá un impacto significativo en SURA Asset Management.
3.3.1.1 Deterioro de Activos Financieros
Al cierre de cada Trimestre se realiza un Test de Deterioro de Activos Financieros. En Dicho Test se monitorean
variables como el diferencial entre Valor Libro (a costo amortizado) y Valor Mercado, así como el aumento del
Spread desde el momento de la Compra. En caso en que se superen ciertos umbrales predefinidos, se activa un
Proceso de Evaluación de Deterioro el Activo, en el que se realiza un análisis de Crédito de la posición. Dicho proceso
puede activarse aun cuando no se hayan sobrepasado los umbrales mencionados, sino que se haya levantado una
alerta en el proceso de monitoreo de Riesgo de Crédito de cada Compañía. A partir del Análisis de Crédito se define
si procede o no el deterioro.
Al cierre del cuarto trimestre del 2017, no se ha debido castigar ningún instrumento de renta fija perteneciente a
la cartera de inversiones de las compañías de seguros de SURA Asset Management.
La IASB emitió la versión final de IFRS 9 en Julio 2014 reemplazando a la IAS 39. El nuevo estándar contiene todos
los aspectos relacionados con los Instrumentos Financieros: clasificación, medición, deterioro y contabilidad de
cobertura y su aplicación es mandatoria para los estados financieros anuales que comiencen a partir del 1 de Enero
de 2018; permitiéndose la aplicación anticipada parcial o total.
SURA Asset Management decidió realizar una adopción parcial anticipada en el año 2014, para la clasificación y
medición de Instrumentos Financieros y la adopción total está planeada en la fecha requerida. A fin de preparar a
la organización para la adopción, durante el 2017 se realizaron:
- análisis de impacto detallados de los diferentes aspectos de la norma basándose en la información disponible a la
fecha.
- revisión de las Políticas de Deterioro de Instrumentos Financieros valorizados a Costo Amortizado y actualización
de las mismas para incluir los requerimientos del estándar.
- aprobación de las Políticas de Deterioro de Instrumentos Financieros valorizados a Costo Amortizado por el
máximo órgano de gobierno de la compañía.
En términos generales, SURA Asset Management no anticipa impactos materiales en sus estados financieros ni en
su estado de situación patrimonial por la aplicación de los requerimientos de IFRS 9.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
168
Es importante destacar que para las cuentas de deudores por prima y las cuentas corrientes de reaseguro, por estar
las mismas alcanzadas por IFRS 4 no se adoptará IFRS 9, sino que se ha decidido tomar las buenas prácticas de IFRS
9 en términos de deterioro y se han realizado perfeccionamientos a las políticas de deterioro correspondientes, así
como a la provisión de deterioro de deudores por préstamos de la compañía de Rentas Vitalicias de México.
El impacto esperado en patrimonio al 31 de Diciembre de 2017 es (para efectos de claridad en la exposición las
cifras se encuentran expresadas en miles de dólares estadounidenses):
Unidad de Negocio
Provisión de Deterioro (USD miles)
2017
Instrumentos de Deuda a Costo Amortizado 0.0
Deudor por Prima 215.9
Cuenta Corriente Reaseguro 7.1
Total Chile 223.0
Instrumentos de Deuda a Costo Amortizado 0.0
Deudor por Prima 0.0
Cuenta Corriente Reaseguro 0.0
Deudor Préstamos a Pensionados 1.4
Total México RV 1.4
Total Instrumentos de Deuda a Costo Amortizado 0.0
Total Deudor por Prima 215.9
Total Cuenta Corriente Reaseguro 7.1
Total Deudor Préstamos a Pensionados 1.4
Total 224.4
3.3.2 Riesgo de Mercado
El Riesgo de Mercado de la Compañía de Seguros se analiza desde las siguientes perspectivas:
- Riesgo de Tasa de Interés
- Riesgo de Moneda: posición abierta e inflación (deflación)
- Riesgo de Cambio en Precios de Activos de Renta Variable e Inmobiliario
3.3.2.1 Riesgo de Tasa de Interés
Asimismo, el Riesgo de Tasa de Interés se analiza desde las siguientes perspectivas: (1) contable, y (2) de reinversión
o adecuación de Activos/Pasivos.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
169
3.3.2.1.1 Riesgo de Tasa de Interés, perspectiva contable
Con la adopción parcial en el año 2014 de IFRS 9, pasando a clasificarse los Activos de Renta Fija, de Disponibles
para la Venta, hacia Costo Amortizado; se ha eliminado la asimetría contable en patrimonio frente a movimientos
de tasa de interés. Como consecuencia de esto, no hay sensibilidad de resultados o patrimonio frente a la variación
en las tasas de interés.
3.3.2.1.2 Riesgo de Tasa de Interés, perspectiva de Reinversión
Para estimar la sostenibilidad de dicho margen de inversiones (devengo del activo por sobre reconocimiento de
interés en el pasivo) se efectúa el Test de Adecuación de Pasivos. Dicho Test verifica que los flujos de activos
(incluyendo la reinversión proyectada) en conjunto con las primas por recaudar por los compromisos existentes
sea suficiente para cubrir el compromiso establecido en la reserva. En caso de generar insuficiencia, debe reforzarse
la reserva y consecuentemente incrementar el volumen de activos. La siguiente tabla muestra los niveles de
adecuación del Test.
Test de Adecuación de Pasivos - (USDm)
Unidad de Negocio
Pasivos Reservas*
Suficiencia de Reservas
Suficiencia de Reservas
2017 2016
Chile 2,968.9 0.1 0.0
México RV 622.0 0.1 0.1 * Incluye Unit Linked
3.3.2.2 Riesgo de Moneda
Los Riesgos de Moneda en Seguros están relacionados con el posible descalce en moneda entre activos y pasivos y
las posibles desviaciones en las valorizaciones de las monedas. De esta manera, se distinguen dos tipos de riesgos
de moneda: (1) riesgo de posición abierta, y (2) riesgo de inflación (deflación). Para referencia, la siguiente tabla
muestra la posición de activos (de inversión) y pasivos (reservas) separadas por monedas.
Exposición por moneda* (USDm)
Unidad de Negocio y Moneda
Exposición Activos Inversión
Exposición Pasivos Pólizas
2017
Chile Moneda Real 2,268.7 1,917.9
Chile Moneda Nominal 1.0 - Chile USD 3.3 -
Chile Otras Monedas - - Total Chile 2,272.9 1,917.9
México RV Moneda Real 664.8 622.0
México RV Moneda Nominal 3.9 - México RV USD - -
México RV Otras Monedas - - Total México 668.7 622.0
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
170
Total Moneda Real 2,933.5 2,539.9
Total Moneda Nominal 4.9 - Total USD 3.3 -
Total Otras Monedas - -
TOTAL 2,941.6 2,539.9
* Excluye Unit Linked
3.3.2.2.1 Riesgo de Tipo de Cambio, posición abierta
La siguiente tabla muestra el impacto en Resultados antes de Impuestos por la caída en un 10% en el valor del USD.
Los resultados de dicha sensibilidad se explican por tener una posición mayor de activos por sobre pasivos en USD
en el caso de Chile.
Sensibilidad -10% depreciación de USD (USDm)
Unidad de Negocio
Impacto en Resultados
antes de Impuestos
Impacto en Resultados
antes de Impuestos
2017 2016
Chile (0.3) (0.4)
México RV 0.0 0.0
TOTAL (0.3) (0.4)
3.3.2.2.2 Riesgo de Inflación (Deflación)
La siguiente tabla muestra el impacto en Resultados antes de Impuestos por un 1% de inflación negativa. Los
resultados de dicha sensibilidad se explican por tener una posición mayor de activos por sobre pasivos en moneda
real (Chile y México).
Sensibilidad 1% deflación (USDm)
Unidad de Negocio
Impacto en Resultados
antes de Impuestos
Impacto en Resultados
antes de Impuestos
2017 2016
Chile (3.5) (3.1)
México RV (0.4) (0.2)
TOTAL (3.9) (3.3)
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
171
3.3.2.3 Riesgo de Tasa de Variación de Precios: Renta Variable e Inmobiliario
Los Riesgos de Variación de precios en Seguros están relacionados con mantener posiciones en activos que pueden
sufrir cambios en su valorización de mercado. De esta manera se distinguen entre posiciones en Renta Variable y
posiciones en Activos Inmobiliarios. La siguiente tabla muestra el impacto en Resultados antes de Impuestos por
una caída de un 10% en los precios de las clases de activos mencionadas.
Sensibilidad 10% Caída de Precios de Activos (USDm)
Unidad de Negocio y Activo
Impacto en Resultados
antes de Impuestos
Impacto en Resultados
antes de Impuestos
2017 2016
Chile Inmobiliario (33.4) (21.2)
Chile Renta Variable (0.1) (0.1)
México RV Inmobiliario 0.0 0.0 México RV Renta Variable 0.0 0.0
Total Inmobiliario (33.4) (21.2)
Total Renta Variable (0.1) (0.1)
3.3.3 Riesgo de Liquidez
La siguiente tabla muestra los flujos de activos y pasivos para el tramo de 0-12 meses. Adicionalmente, se incluyen
los recursos líquidos disponibles para hacer uso inmediato en caso de ser necesario. La línea de Liquidez total
muestra el neto entre la interacción de los flujos de entradas y salidas mencionados, incluyendo los recursos
líquidos.
Riesgo de Liquidez 2017 - Posición de Flujos de Corto Plazo (USDm)
Unidad de Negocio 0 a 1
meses 1 a 3
meses 3 meses a
1 año 0 a 12 meses
Liquidez Chile 21.6 0.3 21.3 43.2
Flujos Activos 47.5 22.9 125.7 196.1
Flujos Pasivos y Gastos 25.9 22.6 104.4 152.9
Liquidez México RV (3.5) (5.8) (1.5) (10.8)
Flujos Activos 4.0 0.4 28.4 32.8
Flujos Pasivos y Gastos 7.5 6.2 29.9 43.6
Liquidez Total 18.1 -5.5 19.8 32.4
Flujos Activos 51.5 23.3 154.1 228.9
Flujos Pasivos y Gastos 33.4 28.8 134.3 196.5
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
172
3.3.4 Mitigantes de Riesgos Financieros
3.3.4.1 Riesgo de Crédito
Existen dos perspectivas frente a la gestión de riesgo de crédito. La primera, se relaciona con un análisis individual
de la calidad crediticia de los emisores potenciales al incorporarse en la cartera de inversión.
En dicho proceso se establece una calificación para cada emisor basada en la metodología propia de SURA Asset
Management. Lo anterior permite establecer si es adecuada o no su compra por parte de los diferentes portafolios.
La segunda perspectiva de gestión, se relaciona con el análisis de la cartera a nivel agregado y tiene en cuenta
límites de concentración por clases de activos de renta fija (por ejemplo, límites en bonos bancarios, corporativos,
etc.) y límites por emisor en función de su clasificación de riesgo.
Así mismo, existe un objetivo de rating ponderado de la cartera y un límite mínimo que ésta puede tener. Ambas
perspectivas de gestión de riesgo de crédito se monitorean periódicamente, para tomar medidas de remediación
el caso de haber movimientos de mercado o situaciones que generen un incumplimiento de los límites u objetivos
fijados.
3.3.4.2 Riesgo de Mercado
La gestión de riesgos de mercado se enmarca en un proceso de ALM (Assets and Liabilities Management) dinámico
y continuo. Dicho proceso parte con el análisis del perfil de pasivos de SURA Asset Management, y en función del
apetito de riesgo/retorno, se determina una asignación estratégica de activos, la cual tiene en cuenta su factibilidad
de implementación en función de las condiciones de mercado (liquidez y profundidad) y el peso de la cartera de
inversiones vigente (especialmente en relación al calce en plazo y tasas de devengo). Dicha asignación estratégica
de activos queda plasmada en el mandato (o política) de inversiones, el cual establece objetivos, límites y demás
condiciones aplicables.
El mandato de inversiones se revisa de forma anual; y de forma eventual frente a la propuesta de incorporación de
una nueva clase de activo no considerada (lo que dispara un proceso de análisis especial) o un cambio material en
el perfil del negocio.
Adicionalmente, en caso de existir una transacción material (compra o venta) que puede afectar al perfil de
riesgo/retorno de SUAM y sus sociedades dependientes, se realizan los análisis correspondientes para asegurar
que la acción sea adecuada y los impactos de la misma sean anticipados.
La perspectiva de mitigación de riesgo de mercado por tasa de interés tiene en cuenta la posición vigente de
acreditación de intereses en los pasivos y la suficiencia en la estructura de devengo de la cartera de activos. Esto
orientado a tomar acciones para la mitigación del riesgo de reinversión de la cartera de activos.
El control de riesgos de mercado se realiza mediante el monitoreo de descalce en duración, y el monitoreo en la
tasa de devengo de la cartera de activos. Así mismo, las unidades de negocio de SURA Asset Management realizan
diferentes análisis de sensibilidad de sus inversiones al riesgo de mercado derivado principalmente de la evolución
de las tasas de interés.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
173
La perspectiva de mitigación de riesgo de mercado por variación de precios se concentra en la gestión de los activos
inmobiliarios, ya que las unidades de negocio de SURA Asset Management no tienen inversiones materiales en
renta variable (adicionalmente a las asignadas al cliente en fondos con cuenta individual). En este sentido, se
monitorea la concentración de la cartera en estos activos inmobiliarios. Asimismo, se monitorea la calidad crediticia
de los arrendatarios y la concentración por sector industrial, para mitigar cualquier impacto material por
incumplimiento de contratos de arriendo.
3.3.4.3 Riesgo de Liquidez
El riesgo de liquidez, se mitiga mediante el calce de la cartera de activos y pasivos desde la perspectiva de flujos de
corto plazo. Para el caso de carteras en run-off, se monitorea periódicamente la relación entre recursos líquidos y
compromisos por parte de las entidades de SURA Asset Management; identificando una prioridad de activos a
vender de forma anticipada, de tal manera que tengan el menor impacto en tasa de devengo y calce de la cartera.
4. Notas de Riesgos Compañías de Fondos y Corredoras de Bolsa
4.1 Perfil de Negocio de Fondos
El siguiente cuadro contiene los Fondos Administrados por SURA Asset Management y Fondos de Arquitectura
Abierta, desagregados entre Individuos e Institucionales, y por Unidad de Negocio. El total de Activos bajo Manejo
del negocio de Fondos en 2017 es de USD 6,985 m; de los cuales el 63.1% corresponde a Institucionales y el 36.9%
corresponde a Individuos.
Perfil de Negocio Fondos* (USDm)
Unidad de Negocio
Activos Bajo Manejo Retail
Activos Bajo Manejo
Institucionales
Activos Bajo Manejo Retail
Activos Bajo Manejo
Institucionales
2017 2016
Chile 1,651.9 280.7 1,564.2 0.0 México 388.0 3,757.0 304.8 2,970.9
Perú 438.8 361.3 456.5 309.7 Uruguay 96.8 10.2 76.2 0.0
Total 2575.5 4409.2 2401.7 3280.6
* Incluye Fondos de Arquitectura Abierta
1.2 Riesgos de Negocio
Los Riesgos de Negocio en las Compañías de Fondos y Corredoras de Valores están relacionados con la desviación
en variables que pudieran afectar a los resultados financieros de la Compañía. En este sentido, se tienen en cuenta
posibles desviaciones en el comportamiento en ingresos por comisiones. Analizándose los efectos de una baja en
el ingreso por comisiones de un 10%.
El siguiente cuadro contiene los efectos del Riesgo de Volatilidad de Negocio en SURA Asset Management. Es
importante destacar que, si bien a los fines de presentación se realizan ciertas sumas, dichos impactos no son
agregables linealmente, dado que existe un efecto de diversificación entre los mismos; y dentro de una misma
causa (tipo de riesgo) existe también diversificación entre países.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
174
Desviación
Efecto en Resultados Efecto en Resultados
antes de Impuestos antes de Impuestos
2017 2016
Retail Institucionales Retail Institucionales
-10% en Comisión de Administración (3.1) (1.6) (2.4) (1.2) Chile (2.3) (0.1) (1.8) -
México (0.4) (1.3) (0.4) (1.1) Perú (0.3) (0.2) (0.2) (0.1)
Uruguay (0.1) - - -
Los riesgos que impactan el comportamiento del ingreso por comisiones son:
(1) una reducción en las tasas de comisión (bajas por competitividad de mercado, etc.);
(2) una caída en los fondos de los clientes (condiciones de mercado, fuga –competencia; situación
macroeconómica-, etc);
La sensibilidad de comisiones aquí presentada explica cualquier combinación de los riesgos anteriores que tenga
como efecto una reducción del 10% de la comisión recaudada.
Es importante destacar que considerando la política de reconocimiento de ingresos y la valorización de
instrumentos financieros, la entrada en vigor de IFRS 9 no tendrá impacto en los estados financieros ni en la
situación patrimonial de las Administradoras de Fondos Generales y Corredoras de Bolsa.
5. Notas de Riesgos Otras Compañías
El objetivo de esta sección es el de complementar las notas de riesgos haciendo referencia a otras Compañías de
SURA Asset Management que no estén contempladas dentro del ámbito de Pensiones, Seguros o Administración
de Fondos.
2.1 Compañía Corredora de Seguros en Uruguay
En Uruguay SURA Asset Management no cuenta con una Compañía de Seguros propia, razón por la cual; a fin de
completar la oferta de valor para nuestros clientes ofreciéndoles alternativas de protección patrimoniales se realiza
la actividad de corretaje de seguros de personas con distribución de productos de terceros. Dicha actividad
comenzó a operar en el segundo semestre del 2015.
Ingresos por Corretaje de Seguros (USDm)
Unidad de Negocio Comisiones Anuales Comisiones Anuales
2017 2016
Uruguay 0.013 0.013
Total 0.013 0.013
El principal riesgo de rentabilidad y balance asociado a esta actividad es que se tenga un menor ingreso por
comisiones, el cual se cuantifica en el siguiente cuadro.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
175
Riesgo de Volatilidad Variables de Negocio - Horizonte de 1 año (USDm)
Desviación
Efecto en Resultados antes de Impuestos
Efecto en Resultados antes de Impuestos
2017 2016
-10% en Comisión de Administración (0.0013) (0.0013)
Uruguay (0.0013) (0.0013)
Es importante destacar que considerando la política de reconocimiento de ingresos y la valorización de instrumentos financieros, la entrada en vigor de IFRS 9 no tendrá impacto en los estados financieros ni en la situación patrimonial de las Corredoras de Seguros.
6. Notas de Riesgos de Compañías no Controladas
El objetivo de esta sección es el de complementar las notas de riesgos haciendo referencia a Compañías en las que SURA Asset Management tiene parte de la propiedad, pero que no son controladas. En este sentido se encuentra AFP Protección en Colombia, la cual a su vez es propietaria de AFP Crecer en El Salvador. Ambas Compañías son Administradoras de Fondos de Pensiones. Al cierre de diciembre 2017, la posición de SURA Asset Management en AFP Protección es del 49.36%.
A continuación se encuentran los cuadros de exposición y sensibilidades, bajo los mismos conceptos descritos para los negocios de AFPs controlados por SURA Asset Management (secciones 2.1, 2.2 y 2.3). Las cifras se presentan al 100% de exposición.
Perfil de Negocio Compañías de Pensiones (USDm) No controladas
Familia de Productos
Activos Bajo Manejo
Mandatorio
Activos Bajo
Manejo Voluntario
Activos Bajo Manejo
Mandatorio
Activos Bajo
Manejo Voluntario
2017 2016
Colombia (Protección) 28,998 2,435 24,311 2,023 El Salvador (Crecer) 4,800 0 4,384 0
Total 33,798 2,435 28,695 2,023
Riesgo de Volatilidad Variables de Negocio - Horizonte de 1 año (USDm)
No Controladas
Desviación
Efecto en Resultados
Efecto en Resultados
antes de Impuestos antes de Impuestos
2017 2016
-10% en Comisión de Administración (26.1) (24.6)
Colombia (Protección) (22.3) (21.1)
El Salvador (Crecer) (3.8) (3.5)
+10% en Traspasos (0.1) (0.1)
Colombia (Protección) (0.1) (0.1)
El Salvador (Crecer) - -
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
176
% de Encaje sobre Fondos Administrados
No Controladas
Unidad de Negocio %
Colombia (Protección) 1.0%
El Salvador (Crecer) No aplica
Riesgo de Volatilidad Variables Financieras (USDm) No Controladas
Desviación
Efecto en Resultados
Efecto en Resultados
antes de Impuestos antes de Impuestos
2017 2016
-10% en Valorización Variable (12.0) (9.5) Colombia (Protección) (12.0) (9.5)
El Salvador (Crecer) No aplica No aplica
+100bps en Tasas de Interés (8.4) (7.9) Colombia (Protección) (8.4) (7.9)
El Salvador (Crecer) No aplica No aplica
-10% depreciación de Monedas Extranjeras (6.9) (5.9) Colombia (Protección) (6.9) (5.9)
El Salvador (Crecer) No aplica No aplica
Posición de Rentabilidad Mínima Garantizada (USDm) No controladas
Desviación (plazo de referencia 36 meses)
GAP de Rentabilidad
Mínima
Efecto de 1bps
de brecha
GAP de Rentabilidad
Mínima
Efecto de 1bps
de brecha
2017 2016
Colombia
Mayor Riesgo 3.4% 0.2 3.9% 0.1 Moderado 3.5% 6.4 2.9% 5.8
Conservador 2.8% 0.5 2.4% 0.4 Retiro Programado 3.0% 0.8 2.8% 0.7
Cesantias LP 1.4% 0.3 1.4% 0.3 Cesantias CP 1.8% 0.0 2.6% 0.0
Adicionalmente, es relevante destacar que AFP Protección retenía parte del riesgo de seguro al no contratar el
Seguro Pensional por el 100% de su riesgo. En relación a dicho riesgo, AFP Protección mantiene una provisión
actuarial por sus compromisos futuros esperados.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
177
Riesgo de Seguro Retenido en Compañías de Pensiones (USDm)
No controladas
Familia de Productos Exposición Exposición
2017 2016
Colombia (Protección) 143.5 114.3
El Salvador (Crecer) No aplica No aplica
Total 143 114
Variaciones en la siniestralidad o en las condiciones de la cobertura (establecidas normativamente) podrían generar
impactos en los Estados Financieros por incrementos de dicha provisión. Adicionalmente, corresponde destacar
que para el nuevo contrato de Seguro Pensional se ha optado por un autoseguro a través de un Patrimonio
Autónomo.
Adicionalmente, similar a lo que sucede en Uruguay, AFP Protección y AFP Crecer también han incursionado en el
negocio del corretaje de seguros de personas. A continuación se presenta información respecto de exposición y
sensibilidades, bajo los mismos conceptos descritos para los negocios controlados por SURA Asset Management
(sección 5.1).
Ingresos por Corretaje de Seguros (USDm)
No controladas
Unidad de Negocio Comisiones Anuales Comisiones Anuales
2017 2016
Colombia (Protección) 0.8 0.5
El Salvador (Crecer) 0.1 0.1
Total 0.9 0.6
El principal riesgo de rentabilidad y balance asociado a esta actividad es que se tenga un menor ingreso por
comisiones producto de cambio en las condiciones de comercialización con la empresa que suscribe el riesgo o bien
por cambios en los volúmenes colocados.
Riesgo de Volatilidad Variables de Negocio - Horizonte de 1 año (USDm)
No controladas
Desviación
Efecto en Resultados antes de Impuestos
Efecto en Resultados antes de Impuestos
2017 2016
-10% en Comisión de Administración (0.09) (0.07)
Colombia (Protección) (0.08) (0.05)
El Salvador (Crecer) (0.01) (0.01)
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
178
7. Notas de Riesgos Deuda Corporativa SURA Asset Management
Dentro de la estructura de Capital de SURA Asset Management, se maneja un componente de deuda compuesta
por un Bono emitido en el mercado internacional y Deuda bancaria. Dado que la mayor parte de la deuda se
encuentra nominada en USD, esto genera un riesgo de calce de tipo de cambio, ya que los resultados financieros
de las filiales de SURA Asset Management se encuentran en monedas locales y existe el riesgo de tipo de cambio
para la transferencia de los mismos a SURA Asset Management. La siguiente tabla muestra las exposiciones por
moneda incluyendo los efectos de los derivados de tipo de cambio contratados.
Exposición a Moneda por Deuda Corporativa (USDm)
Moneda
Sin Derivado de Tipo de Cambio
Con Derivado de Tipo de Cambio
Sin Derivado de Tipo de Cambio
Con Derivado de Tipo de Cambio
2017 2016
Deuda en USD 558 900 612 691 Deuda en COP 46 120 225 335
Total 605 1,020 837 1,026
Al 31 de Diciembre de 2017, el 78% de la deuda bruta de derivado corresponde al Bono emitido en USD en el
mercado internacional, el 22% a deuda bancaria nominada en Pesos Colombianos y un 0.2% a dos leasings
financieros para obras y adecuación de oficinas.
En Chile la unidad de negocio cuenta con un leasing financiero nominado en UF que destinó a la remodelación e
instalación de las oficinas corporativas de SURA Asset Management Chile. El leasing fue tomado por una duración
de 7 años y actualmente tiene un valor en libros de USD 3.6 millones.
En Perú, existe una deuda bancaria por un saldo actual de USD 15.7 millones nominada en USD, el plazo es de 6
meses su vencimiento es en Abril 2018.
8. Notas de Riesgo Capital Semilla SURA Asset Management
Durante 2017 SURA Asset Management se ha comprometido a la integración de Capital Semilla en cuatro nuevos
proyectos, de tal forma que, finalizando el año, la compañía cuenta con ocho proyectos en su portafolio de
inversiones. A continuación se presenta una breve reseña de dichos proyectos, de la participación de SURA Asset
Management en los mismos y de los capitales comprometidos y los riesgos de rentabilidad y balance a los que se
encuentran expuestos.
8.1. Fondo Alianza del Pacífico – Renta Variable
El 3 de Septiembre de 2015 se lanzó en conjunto con King Irving el fondo Alianza del Pacífico que se encuentra
domiciliado y administrado en Australia. El fondo busca invertir en una cartera diversificada de instrumentos de
capitalización emitidos por empresas domiciliadas o cuyos activos u operaciones estén principalmente en el
mercado emergente latinoamericano y específicamente en la Alianza del Pacífico. Dicha alianza es una iniciativa de
integración regional compuesta por Chile, Colombia, México y Perú que fuera establecida oficialmente el 28 de
Abril de 2011.
El fondo está dirigido a clientes australianos con un horizonte de inversión de mediano y largo plazo, con tolerancia
a la volatilidad de los mercados de capitales latinoamericanos.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
179
El gestor profesional del fondo es SURA Investment Management México, S.A. de C.V. Sociedad Operadora de
Sociedades de Inversión. SURA Asset Management ha invertido el capital semilla en el fondo a través de su filial
SURA Asset Management Chile S.A. Mientras que King Irving Funds Investment es el administrador del mismo.
A diciembre 2017, la exposición del fondo en el mercado de capitales de cada país se encuentra de la siguiente
forma:
Exposición Capital Semilla Renta Variable Pacific Alliance (USDm)
País (Moneda) Absoluto % Absoluto %
2017 2016
Chile (Pesos Chilenos) 7 0 5 0 Colombia (Pesos Colombianos) 2 0 2 0
México (Pesos Mexicanos) 13 0 11 0 Perú (Nuevos Soles) 5 0 4 0
Otros (Cash) 1 0 1 0
Total 28 23
Dada la naturaleza de las inversiones, el capital invertido se encuentra expuesto a riesgo de volatilidad financiera
por posibles desviaciones en:
- Comportamiento de Renta Variable: caídas en los precios de los activos en los que se encuentra invertido
el fondo.
- Comportamiento de Monedas: devaluaciones de las monedas de los países de la Alianza del Pacífico con
respecto al dólar.
El siguiente cuadro contiene los efectos del Riesgo de Volatilidad Financiera en el capital semilla invertido por SURA
Asset Management. Es importante destacar que, si bien a los fines de presentación se realizan ciertas sumas, dichos
impactos no son agregables linealmente, dado que existe un efecto de diversificación entre los mismos; y dentro
de una misma causa (tipo de riesgo) existe también diversificación entre países.
Riesgo de Volatilidad Variables Financieras (USDm)
Desviación
Efecto en Resultados
Efecto en Resultados
antes de Impuestos antes de Impuestos
2017 2016
-10% en Valorización Variable (2.7) (2.2)
Mercado de Capitales Chile (0.7) (0.5) Mercado de Capitales Colombia (0.2) (0.2) Mercado de Capitales México (1.2) (1.1)
Mercado de Capitales Perú (0.5) (0.4)
-10% depreciación de Monedas Extranjeras (2.7) (2.2)
Chile (0.7) (0.5) Colombia (0.2) (0.2) México (1.2) (1.1)
Perú (0.5) (0.4)
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
180
8.2. Fondo Renta Alianza del Pacífico – Renta Fija
El 18 de julio de 2016 se lanzó el fondo Renta Alianza del Pacífico que se encuentra domiciliado y administrado en
Chile. El fondo está orientado a clientes con un horizonte de inversión de largo plazo, invierte en instrumentos de
deuda de compañías que desarrollan sus actividades, principalmente en Chile, Perú, Colombia y México (Alianza
del Pacífico). Con este fondo se integran las capacidades de SURA Investment Management en los diferentes países
donde tiene operación y sus equipos de Renta Fija.
SURA Asset Management ha invertido capital semilla en el fondo a través de su filial SURA Asset Management Chile
S.A., mientras que la Sociedad Administradora General de Fondos S.A. de Chile funge como el Gestor Profesional
del fondo.
A diciembre 2017, la exposición del fondo en el mercado de deuda de cada país se encuentra de la siguiente forma:
Exposición Capital Semilla Renta Fija Pacific Alliance (USDm)
País (Moneda) Absoluto % Absoluto %
2017 2016
Chile (Pesos Chilenos) 1 0 1 0 Colombia (Pesos Colombianos) 1 0 1 0
México (Pesos Mexicanos) 3 1 3 0 Perú (Nuevos Soles) 1 0 1 0
Otros (Cash) 0 0 0 0
Total 6 6
Dada la naturaleza de las inversiones, el capital invertido se encuentra expuesto a riesgo de volatilidad financiera
por posibles desviaciones en:
- Comportamiento de Renta Fija: caídas en los precios de los activos en los que se encuentra invertido el
fondo.
- Comportamiento de Monedas: devaluaciones de las monedas de los países de la Alianza del Pacífico con
respecto al dólar.
El siguiente cuadro contiene los efectos del Riesgo de Volatilidad Financiera en el capital semilla invertido. Es
importante destacar que, si bien a los fines de presentación se realizan ciertas sumas, dichos impactos no son
agregables linealmente, dado que existe un efecto de diversificación entre los mismos; y dentro de una misma
causa (tipo de riesgo) existe también diversificación entre países.
Riesgo de Volatilidad Variables Financieras (USDm)
Desviación
Efecto en Resultados
Efecto en Resultados
antes de Impuestos antes de Impuestos
2017 2016
-10% en Valorización Renta Fija (0.5) (0.6)
Mercado de Capitales Chile (0.1) (0.1) Mercado de Capitales Colombia (0.1) (0.1) Mercado de Capitales México (0.3) (0.3)
Mercado de Capitales Perú (0.1) (0.1)
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
181
-10% depreciación de Monedas Extranjeras (0.5) (0.6)
Chile (0.1) (0.1)
Colombia (0.1) (0.1) México (0.3) (0.3)
Perú (0.1) (0.1)
8.3. Fondo de Infraestructura
A finales del 2015 SURA Asset Management y Credicoorp Capital suscribieron una alianza estratégica para financiar
proyectos de infraestructura en la región.
El acuerdo regional permitirá movilizar, inicialmente, recursos privados hacia los proyectos de infraestructura vial
a través del “Fondo de Capital Privado 4G” en Colombia que, a futuro, se aspira replicar en otros países de la región.
Este fondo cuenta con recursos por COP 1.39 Billones (aproximadamente USD 470 millones).
Este fondo tiene como gestor profesional a una sociedad constituida con igual participación por ambas entidades,
quienes adicionalmente han comprometido un aporte con capital propio en calidad de inversionistas del fondo por
un valor de COP 150,000 millones (USD 50.3 millones), como prueba de confianza en la estructura creada y como
mecanismo de alineación de intereses con los demás inversionistas vinculados; entre los que se encuentran fondos
de pensiones, compañías de seguros y la Corporación Financiera Internacional (IFC), parte del Grupo Banco
Mundial, cuya experiencia global en materia de finanzas para infraestructura supone un fuerte respaldo para el
fondo.
El capital comprometido por SURA Asset Management a través de su filial SURA Investment Management S.A.S, en
este fondo es COP 75,000 millones (USD 25,13 millones). A diciembre de 2017 se ha llamado tan solo COP 77
millones (USD 25.8 millones).
Por la naturaleza de las inversiones, este capital se encontrará expuesto a riesgo de volatilidad financiera por
posibles desviaciones en la valorización de los proyectos. Por la inmaterialidad del capital efectivamente aportado
no se presentan sensibilidades.
Después de dos años de haber entrado en operación, el fondo ha comprometido recursos por COP 492,000 Millones
(USD 165 millones) en la financiación de dos proyectos (Pacifico 3 y Neiva-Girardot).
8.4. Fondo Inmobiliario
En noviembre de 2017 se presentó el segundo cierre del FCP SURA Real Estate - Desarrollo Inmobiliario gestionado
por SURA Asset Management a través de su filial SURA Real Estate SAS. Para este cierre, el fondo alcanzó un valor
de COP 294,338 Millones (USD 98.64 Millones), del cual el capital comprometido por SURA Asset Management fue
de COP 5,886 millones (USD 1.97 millones).
El primer cierre de este Fondo, se realizó el 2016 y alcanzó un valor de COP 184,000 millones y el capital
comprometido por SURA Asset Management fue de COP 3,700 millones (USD 1.23 millones).
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
182
El objetivo principal del Fondo es la obtención de ganancias de capital a largo plazo y/u otros ingresos operativos
mediante la inversión en proyectos inmobiliarios, participando directamente o a través de desarrolladores
estratégicos, en el diseño, construcción, desarrollo, operación y/o administración de dichos activos, destinados a
usos comerciales, de oficinas, hotelería o industrial. Los proyectos deberán estar ubicados en Colombia, Chile y/o
Perú.
El capital comprometido por SURA Asset Management a través de su filial SURA Asset Management Chile S.A. en
este fondo es COP 5,886 millones (USD 1.97 millones). A la fecha se han realizado aportes efectivos de capital al
fondo por un valor de COP 901.6 millones (USD 302.1 Miles),
El capital comprometido estará expuesto a riesgo de volatilidad financiera debido a cambios en la valorización de
los proyectos inmobiliarios que del fondo se deriven y a las desviaciones en el comportamiento de las monedas
debido a que los proyectos pueden estar en diferentes países. Actualmente, el fondo está expuesto en un 34% al
Peso Chileno y 66% al Peso Colombiano.
8.5. Fondo Línea de Liquidez Infraestructura
Durante el 2017, UPI comienzó a crear un segundo compartimento del fondo 4G cuyo objetivo es otorgar una línea
de liquidez a las estructuras de crédito de los proyectos de infraestructura.
Los patrocinadores del producto, actuando en calidad de inversionistas del compartimento Línea de Liquidez
comprometieron recursos por valor de COP 30 mil millones (USD 10.05 Millones). Actualmente el compartimento
solo cuenta con tres inversionistas y se encuentra en etapa de levantamiento de recursos.
El capital comprometido por SURA Asset Management a través de su filial SURA Investment Management S.A.S. en
este fondo es COP 10,000 millones (USD 3.35 millones). A diciembre de 2017 se han llamado COP 15 millones (USD
5 mil) del capital comprometido.
8.6. Fondo de Inversión en Renta de Bienes Inmuebles
Durante el 2017, el Fondo de Inversión en Renta de Bienes Inmuebles (FIRBI I) realizó 3 reaperturas cerrando el año
con un AUM de USD 73.99 millones. Este fondo es gestionado por SURA Asset Management a través de su filial
Fondos SURA SAF S.A.C. Actualmente, se tiene invertido en este fondo capital semilla por USD 11.5 millones
representado en 11,339 cuotas de la serie A.
Este fondo es un patrimonio autónomo constituido en el Perú y su objetivo de inversión es la adquisición o
construcción de bienes raíces que se destinen a su arrendamiento.
El capital comprometido estará expuesto a riesgo de volatilidad financiera debido a cambios en la valorización de
los proyectos inmobiliarios y a los flujos obtenidos producto de la renta de los inmuebles. Dado que el mercado de
renta de oficinas prime en Perú se denomina en dólares el riesgo asociado a la exposición por moneda se encuentra
mitigado.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
183
8.7. Fondo de Inversión Privado
El Fondo de Inversión Privado SURA es gestionado por Fondos SURA SAF S.A.C y su único participe es SURA Asset
Management a través de su filial Sura Asset Management Chile S.A. Actualmente, el capital semilla invertido en
este fondo es de USD 24.7 millones.
El fondo tiene como tesis de inversión adquirir oficinas vacantes a un precio atractivo, con la expectativa de
apreciación de valor a través de la estabilización y apreciación de los inmuebles. Actualmente los bienes inmuebles
de este fondo se encuentran en Perú.
El capital comprometido estará expuesto a riesgo de volatilidad financiera debido a cambios en la valorización de
los proyectos inmobiliarios y a los flujos obtenidos producto de la renta de los inmuebles. Dado que el mercado de
renta de oficinas prime en Perú se denomina en dólares el riesgo asociado a la exposición por moneda se encuentra
mitigado.
8.8. Fideicomiso Uruguay
Este Fideicomiso de Garantía tiene como objetivo garantizar el repago de los títulos de deuda emitidos por Casa de
Galicia, una de las principales asociaciones mutualistas de Uruguay. El fideicomiso que se compone de créditos
mensuales tiene como fuente de pago los flujos del Fondo Nacional de Salud (FONASA).
A diciembre de 2017 el Fideicomiso cerró con recursos por UYU 201 millones (USD 7 millones), dentro de los cuales
ya fue desembolsado un Capital Propio de Sura Asset Management de USD 0.7 millones a través de su filial Sura
Asset Management Chile S.A.
Por la naturaleza de las inversiones (títulos de contenido crediticio emitidos por Casa de Galicia), este capital se
encontrará expuesto a riesgo de crédito de FONASA, particularmente en función de la volatilidad de los afiliados
de la mutualista. El riesgo está mitigado por la estructuración a través del fideicomiso en garantía.
9. Notas de Riesgo Capital de Libre Disponibilidad SURA Asset Management
En las diferentes unidades de negocio se cuenta con capital de libre disponibilidad constituido con ganancias
retenidas. La inversión de dicho capital de libre disponibilidad se encuentra alineada con los usos que se le dará a
los mismos: próximos pagos de dividendos o reinversiones en las mismas unidades de negocio acorde con sus
planes estratégicos.
El siguiente cuadro muestra la exposición que hay en cada localidad por moneda y clase de activos a Diciembre de
2017:
Capital de Libre Disponibilidad - 2017 (USDm)
Unidad de Negocio Renta Fija
Renta Variable
Caja y Bancos
Fondos Mutuos
TOTAL %
2017
Chile 0.0 0.0 0.0 159.2 159.2 61.3%
Chile CLP 0.0 0.0 0.0 159.2
México 21.4 0.0 18.8 0.0 40.2 15.5%
México MXN 6.7 0.0 0.0 0.0
México UDIS 14.8 0.0 18.8 0.0
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
184
Perú 0.0 0.0 0.0 58.6 58.6 22.6%
Perú PEN 0.0 0.0 0.0 58.6
Uruguay 1.7 0.1 0.0 0.0 1.8 0.7%
Uruguay UYU 0.7 0.0 0.0 0.0
Uruguay UI 1.0 0.0 0.0 0.0
Uruguay USD 0.0 0.1 0.0 0.0
TOTAL 23.2 0.1 18.8 217.8 259.8
% 9% 0% 7% 84%
En términos generales, desde un punto de vista de volatilidad financiera, la exposición del capital de libre
disponibilidad de SURA Asset Management se encuentra mitigada de la siguiente forma:
1. Riesgo de Crédito: los instrumentos de renta fija internacional se encuentran invertidos en bonos
corporativos con grado de inversión y diversificación sectorial y geográfica.
2. Riesgo de Liquidez: los instrumentos de renta fija corresponden a bonos con un mercado líquido; mientras
que las inversiones en fondos mutuos son Money Market Accounts.
3. Riesgo de Moneda: se ha decidido mantener el capital de libre disponibilidad invertido en monedas locales
en concordancia con los usos planificados para los mismos.
10. Operaciones Discontinuas
En noviembre de 2017 se anunció públicamente el acuerdo entre SURA Asset Management S.A. y Suramericana
S.A. para la venta de la Compañía de Seguros de Vida de México a Suramericana. Dado lo anterior, se procede a
entregar las revelaciones de la misma separadamente. (Véase Nota 40).
10.1 Perfil de Negocio de Seguros
La Unidad de Negocio de México adquirió una Compañía de Seguros de menor volumen con la cual se había
comenzado a desarrollar el negocio de seguros de vida individual, pero aún presenta una mayor exposición en el
negocio de seguros de vida colectivos. Durante el 2015 se comenzaron a comercializar seguros dotales, aunque la
cartera es aún pequeña y el 2016 se incursionó en los seguros de Vida con cuenta única. Se aprecia que el 71.1%
de las reservas corresponde a Seguros Colectivos y el 15.4% a Seguros Individuales Unit Linked.
Con respecto a la actividad de Reaseguro, la cartera cedida es en su mayoría de seguros colectivos, aunque la
cartera de seguros individuales también se encuentra reasegurada, pero con una menor participación de los
reaseguradores, focalizándose en limitar las pérdidas máximas.
10.2 Riesgos de Negocio
Los Riesgos de Negocio en Seguros están relacionados con la desviación en variables que pudieran: (1) afectar a los
resultados financieros de la Compañía en un año en particular (Riesgo de Volatilidad), o (2) afectar el compromiso
de largo plazo con los clientes (Riesgo de Cambios Estructurales).
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
185
10.2.1 Riesgos de Volatilidad
Desde la perspectiva del riesgo de volatilidad, se analizan los efectos financieros en el horizonte de un año. En este
sentido, se tienen en cuenta posibles desviaciones en los comportamientos demográficos (se analizan los efectos
de un incremento en un 10% en la longevidad, mortalidad y morbilidad de un año).
El siguiente cuadro contiene los efectos del Riesgo de Volatilidad de Negocio en SURA Asset Management. Es
importante destacar que dichos efectos no son agregables, dado que existe un efecto de diversificación entre los
mismos.
Riesgo de Volatilidad - Horizonte de 1 año (USDm)
Desviación
Efecto en Resultados antes de Impuestos
Efecto en Resultados antes de Impuestos
2017 2016
+10% en Mortalidad (1.5) (0.8)
México Seguros (1.5) (0.8)
+10% en Morbilidad 0.0 0.0
México Seguros 0.0 0.0
+ 10% en Longevidad 0.0 0.0
México Seguros No aplica No aplica
El Riesgo de Mortalidad, es creciente en la cartera y se explica por el impulso que se le está dando a la
comercialización de Seguros de Vida Individuales. El riesgo de Morbilidad no se encuentra modelado por su baja
exposición.
10.2.2 Riesgo de Cambios Estructurales
Desde la perspectiva de cambios estructurales, se analizan los efectos financieros como consecuencia en el cambio
de los parámetros más importantes en la valuación de los compromisos de largo plazo con los asegurados. Es
importante destacar que dicho efecto estructural tiene implicancias en las expectativas de años futuros (no sólo el
primer año como el Riesgo de Volatilidad), afectando el valor de las Reservas de largo plazo de las pólizas
mantenidas en cartera, con impacto en el estado financiero de un año. En este sentido, se tienen en cuenta posibles
cambios estructurales en el comportamiento demográfico: se analizan los efectos de un incremento estructural de
un 10% en las tasas de mortalidad y morbilidad.
El siguiente cuadro contiene los efectos del Riesgo de Cambios Estructurales de Negocio en SURA Asset
Management. Es importante destacar que dichos efectos no son agregables, dado que existe un efecto de
diversificación entre los mismos. Por otro lado, es importante resaltar que los cambios estructurales en los
parámetros demográficos responden a fenómenos que no se presentan con mucha frecuencia, pero con un
impacto mayor.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
186
Riesgo de Cambios Estructurales (USDm)
Desviación
Efecto en Resultados antes de Impuestos
Efecto en Resultados antes de Impuestos
2017 2016
+10% en Mortalidad (0.4) (0.4)
México Seguros (0.4) (0.4)
+10% en Morbilidad 0.0 0.0
México Seguros 0.0 0.0
+ 10% en Longevidad 0.0 0.0
México Seguros No aplica No aplica
Cabe destacar que el Riesgo de Morbilidad no se encuentra modelado, ya que la participación de este riesgo en la
cartera no es material. En cuanto al riesgo de mortalidad estructural se mantiene estable porque el crecimiento de
la cartera de seguros individuales Unit Linked no aumenta la exposición de este riesgo.
10.2.3 Mitigantes de Riesgos de Negocio
Con el fin de mitigar los Riesgos de Seguro que podrían afectar los Resultados y el Patrimonio de SURA Asset
Management, se cuentan con políticas de suscripción y contratos de reaseguro.
La estrategia de suscripción se diseña para evitar el riesgo de anti-selección y asegurar que las tarifas consideran el
estado real del riesgo. Para esto se cuenta con declaraciones de salud y chequeos médicos, así como revisión
periódica de la experiencia siniestral y de la tarificación de los productos. Asimismo, existen límites de suscripción
para asegurar el apropiado criterio de selección.
La estrategia de reaseguro de la compañía incluye contratos automáticos que protegen de pérdidas por frecuencia
y severidad. Las negociaciones de reaseguros incluyen coberturas proporcionales, exceso de pérdida y catastrófico.
10.3 Riesgos Financieros
Los Riesgos Financieros en Seguros están relacionados con la desviación en variables financieras que pudieran
afectar a los resultados de la Compañía de manera directa. Dentro de estos riesgos se destaca el Riesgo de Crédito,
el Riesgo de Mercado y el Riesgo de Liquidez. El siguiente cuadro contiene la estructura de la cartera de activos de
la Compañía.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
187
Activos de Inversión - 2017 (USDm)
Unidad de Negocio
Renta Fija
Créditos Hipotecarios
(No Bancarios)
Leasing Activos
Inmobiliarios Renta
Variable Derivados
Fondos Unit
Linked TOTAL %
2017
México Seguros
33 - - - - - 7 41 100%
% incluyendo Unit Linked
0.8 - - - - - 0.2
% excluyendo Unit Linked
1.0 - - - - -
TOTAL 33 - - - - - 7 41
% incluyendo Unit Linked
0.8 - - - - - 0.2
% excluyendo Unit Linked
1.0 - - - - -
10.3.1 Riesgo de Crédito
La cartera de Activos Financieros que respalda Reservas (a excepción de las pólizas Unit Linked) y Recursos
Adicionales (Capital Regulatorio, Capital Comercial, etc.) se encuentra en su mayoría invertida en instrumentos de
Renta Fija.
El siguiente cuadro muestra la Cartera de Activos Financieros sujetos a Riesgo de Crédito por Calificación Crediticia
(Escala Internacional). Puede observarse la concentración en instrumentos de Renta Fija con grado de inversión.
Cartera Renta Fija por Calificación Crediticia Internacional 2017 (USDm)
Clase México Seguros TOTAL
GOBIERNO 17 17
AAA - -
AA+ - -
AA - -
AA- - -
A+ - -
A - -
A- 0 0
BBB+ 2 2
BBB 1 1
BBB- 1 1
BB+ 0 0
BB - -
BB- - -
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
188
Cartera Renta Fija por Calificación Crediticia Internacional 2017 (USDm)
Clase México Seguros TOTAL
B+ - -
B - -
DEPÓSITOS 13 13
HIPOTECARIO - -
LEASING - -
TOTAL 34 34
10.3.1.1 Deterioro de Activos Financieros
Al cierre de cada Trimestre se realiza un Test de Deterioro de Activos Financieros. En Dicho Test se monitorean
variables como el diferencial entre Valor Libro (a costo amortizado) y Valor Mercado, así como el aumento del
Spread desde el momento de la Compra. En caso en que se superen ciertos umbrales predefinidos, se activa un
Proceso de Evaluación de Deterioro el Activo, en el que se realiza un análisis de Crédito de la posición. Dicho proceso
puede activarse aun cuando no se hayan sobrepasado los umbrales mencionados, sino que se haya levantado una
alerta en el proceso de monitoreo de Riesgo de Crédito de cada Compañía. A partir del Análisis de Crédito se define
si procede o no el deterioro.
Al cierre del cuarto trimestre del 2017, no se ha debido castigar ningún instrumento de renta fija perteneciente a
la cartera de inversiones de las compañías de seguros de SURA Asset Management.
La IASB emitió la versión final de IFRS 9 en Julio 2014 reemplazando a la IAS 39. El nuevo estándar contiene todos
los aspectos relacionados con los Instrumentos Financieros: clasificación, medición, deterioro y contabilidad de
cobertura y su aplicación es mandatoria para los estados financieros anuales que comiencen a partir del 1 de Enero
de 2018; permitiéndose la aplicación anticipada parcial o total.
SURA Asset Management decidió realizar una adopción parcial anticipada en el año 2014, para la clasificación y
medición de Instrumentos Financieros y la adopción total está planeada en la fecha requerida. A fin de preparar a
la organización para la adopción, durante el 2017 se realizaron:
- Análisis de impacto detallados de los diferentes aspectos de la norma basándose en la información disponible a
la fecha.
- Revisión de las Políticas de Deterioro de Instrumentos Financieros valorizados a Costo Amortizado y actualización
de las mismas para incluir los requerimientos del estándar.
- Aprobación de las Políticas de Deterioro de Instrumentos Financieros valorizados a Costo Amortizado por el
máximo órgano de gobierno de la compañía.
En términos generales, SURA Asset Management no anticipa impactos materiales en sus estados financieros ni en
su estado de situación patrimonial por la aplicación de los requerimientos de IFRS 9.
Es importante destacar que para sus deudores por prima y las cuentas corrientes de reaseguro, por estar las mismas
alcanzadas por IFRS 4 no se adoptará IFRS 9, sino que se ha decidido tomar las buenas prácticas de IFRS 9 en
términos de deterioro y se han realizado perfeccionamientos a las políticas de deterioro de deudores por prima y
reaseguro.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
189
El impacto esperado en patrimonio al 31 de Diciembre de 2017 es (para efectos de claridad en la exposición las
cifras se encuentran expresadas en miles de dólares estadounidenses):
Unidad de Negocio Provisión de Deterioro (USD miles)
2017
Instrumentos de Deuda a Costo Amortizado 0.0
Deudor por Prima 66.0
Cuenta Corriente Reaseguro 3.9
Deudor Préstamos a Pensionados 0.0
Total México Seguros 69.9
10.3.2 Riesgo de Mercado
El Riesgo de Mercado de la Compañía de Seguros se analiza desde las siguientes perspectivas:
- Riesgo de Tasa de Interés
- Riesgo de Moneda: posición abierta e inflación (deflación)
- Riesgo de Cambio en Precios de Activos de Renta Variable e Inmobiliario
10.3.2.1 Riesgo de Tasa de Interés
Asimismo, el Riesgo de Tasa de Interés se analiza desde las siguientes perspectivas: (1) contable, y (2) de reinversión
o adecuación de Activos/Pasivos.
10.3.2.1.1 Riesgo de Tasa de Interés, perspectiva contable
Con la adopción parcial en el año 2014 de IFRS 9, pasando a clasificarse los Activos de Renta Fija, de Disponibles
para la Venta, hacia Costo Amortizado; se ha eliminado la asimetría contable en patrimonio frente a movimientos
de tasa de interés. Como consecuencia de esto, no hay sensibilidad de resultados o patrimonio frente a la variación
en las tasas de interés.
10.3.2.1.2 Riesgo de Tasa de Interés, perspectiva de Reinversión
Para estimar la sostenibilidad de dicho margen de inversiones (devengo del activo por sobre reconocimiento de
interés en el pasivo) se efectúa el Test de Adecuación de Pasivos. Dicho Test verifica que los flujos de activos
(incluyendo la reinversión proyectada) en conjunto con las primas por recaudar por los compromisos existentes
sea suficiente para cubrir el compromiso establecido en la reserva. En caso de generar insuficiencia, debe reforzarse
la reserva y consecuentemente incrementar el volumen de activos. La siguiente tabla muestra los niveles de
adecuación del Test.
Test de Adecuación de Pasivos - (USDm)
Operaciones discontinuas
Unidad de Negocio
Pasivos Reservas*
Suficiencia de Reservas
Suficiencia de Reservas
2017 2016
México Seguros 36.2 0.2 0.3
* Excluye Unit Linked por no estar modelado.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
190
10.3.2.2 Riesgo de Moneda
Los Riesgos de Moneda en Seguros están relacionados con el posible descalce en moneda entre activos y pasivos y
las posibles desviaciones en las valorizaciones de las monedas. De esta manera, se distinguen dos tipos de riesgos
de moneda: (1) riesgo de posición abierta, y (2) riesgo de inflación (deflación). Para referencia, la siguiente tabla
muestra la posición de activos (de inversión) y pasivos (reservas) separadas por monedas.
Exposición por moneda* (USDm)
Operaciones Discontinuas
Unidad de Negocio y Moneda
Exposición Activos
Inversión
Exposición Pasivos Pólizas
2017
México Seguros Moneda Real 1.9 1.6
México Seguros Moneda Nominal 30.2 26.5
México Seguros USD 1.1 0.8
México Seguros Otras Monedas 0.0 0.0
Total México 33.2 28.9
Total Moneda Real 1.9 1.6
Total Moneda Nominal 30.2 26.5
Total USD 1.1 0.8
Total Otras Monedas 0.0 0.0
TOTAL 33.2 28.9
* Excluye Unit Linked
10.3.2.2.1 Riesgo de Tipo de Cambio, posición abierta
La siguiente tabla muestra el impacto en Resultados antes de Impuestos por la caída en un 10% en el valor del USD.
Sensibilidad -10% depreciación de USD (USDm)
Operaciones Discontinuas
Unidad de Negocio
Impacto en Resultados
antes de Impuestos
Impacto en Resultados
antes de Impuestos
2017 2016
México Seguros (0.03) (0.03)
TOTAL (0.03) (0.03)
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
191
10.3.2.2.2 Riesgo de Inflación (Deflación)
La siguiente tabla muestra el impacto en Resultados antes de Impuestos por un 1% de inflación negativa.
Sensibilidad 1% deflación (USDm)
Operaciones Discontinuas
Unidad de Negocio
Impacto en Resultados
antes de Impuestos
Impacto en Resultados
antes de Impuestos
2017 2016
México Seguros 0.00 (0.02)
TOTAL 0.00 (0.02)
10.3.2.3 Riesgo de Tasa de Variación de Precios: Renta Variable e Inmobiliario
Los Riesgos de Variación de precios en Seguros están relacionados con mantener posiciones en activos que pueden
sufrir cambios en su valorización de mercado. De esta manera se distinguen entre posiciones en Renta Variable y
posiciones en Activos Inmobiliarios. En el caso de México no existe exposición a estas clases de activos.
10.3.3 Riesgo de Liquidez
La siguiente tabla muestra los flujos de activos y pasivos para el tramo de 0-12 meses. Adicionalmente, se incluyen
los recursos líquidos disponibles para hacer uso inmediato en caso de ser necesario. La línea de Liquidez total,
muestra el neto entre la interacción de los flujos de entradas y salidas mencionados, incluyendo los recursos
líquidos.
Riesgo de Liquidez 2017 - Posición de Flujos de Corto Plazo (USDm)
Operaciones Discontinuas
Unidad de Negocio 0 a 1
meses 1 a 3
meses 3 meses a
1 año 0 a 12 meses
Liquidez México Seguros 0.2 0.4 (0.3) 0.3
Flujos Activos 12.7 0.3 2.0 15.0
Flujos Pasivos y Gastos 12.5 0.0 2.2 14.7
Liquidez Total 0.2 0.4 (0.3) 0.3
Flujos Activos 12.7 0.3 2.0 15.0
Flujos Pasivos y Gastos 12.5 0.0 2.2 14.7
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
192
10.3.4 Mitigantes de Riesgos Financieros
Para la gestión de los riesgos de crédito, mercado y liquidez de la cartera se aplican las mismas políticas detalladas
para las operaciones de seguros no discontinuas.
11. Notas de Riesgo de Estabilidad Operacional y Cumplimiento
La gestión de los Riesgos de la Operación se vincula con el tratamiento de exposiciones que se generan por la
naturaleza de los negocios de SURA Asset Management, la materialización de los riesgos puede provocar una
pérdida financiera o reputacional de la compañía, es por ello que, conscientes de la importancia de gestionar de
una manera oportuna y eficiente los riesgos a los que se puedan ver expuestos nuestros negocios en los distintos
países, SURA Asset Management posee un Sistema de Control Interno basado en el autocontrol, autogestión y
autorregulación de los riesgos, proporcionando una clara asignación de las responsabilidades y evitar vacíos en la
gobernabilidad de los mismos.
Dentro de los objetivos y compromisos de la compañía se encuentra la mejora de la gestión del negocio a partir de
la gestión de los riesgos operacionales, facilitando la toma de decisiones para asegurar:
la continuidad de la organización a largo plazo,
la mejora en los procesos y
calidad de servicio al cliente,
Todo ello cumpliendo con el marco regulador establecido y optimizando el consumo de capital.
Las políticas y el modelo de gestión de riesgos de Estabilidad Operacional establecen un proceso continuo basado
en:
1. Identificación y detección de todos los riesgos operacionales (actuales y potenciales), anticipando las
posibles causas de riesgo y reduciendo su impacto económico y facilitando la toma de decisiones para su
mitigación (establecimiento de nuevos controles, desarrollo de planes de continuidad de negocio,
reingeniería de procesos, aseguramiento de posibles contingencias entre otros) a partir de la opinión de
los expertos de los procesos y los indicadores de riesgo establecidos para definir el perfil de riesgo
operacional de cada compañía.
2. Evaluación cuantitativa del riesgo operacional considerando los datos reales de pérdidas registradas en la
Base de Datos de eventos operacionales.
3. Gestión activa del perfil de riesgo regional, a través de un seguimiento continuo, realización de sinergias
entre los equipos por medio de Centros de Excelencia y un modelo de reportería, a través de la
administración y monitoreo de las bases de datos de planes de remediación e incidentes de todas las
filiales que permite retroalimentar a la administración sobre oportunidades de robustecimiento de la
gestión del riesgo.
4. Capacitación de todos los empleados de SURA Asset Management, con el objetivo de crear conciencia y
compromiso del personal sobre la importancia de la gestión oportuna de riesgos.
Durante el año 2017 a través de esta gestión se ha mantenido los niveles de riesgo dentro de la tolerancia al riesgo
establecida por la Junta Directiva y se sigue trabajando en la consolidación un modelo único de gestión de riesgos
para todas las operaciones de la organización.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
193
Como consecuencia de lo anterior es que Sura Asset Management está trabajando en un proyecto, que permite ser
un habilitador de la estrategia, a nivel Corporativo, llamado ASCI (Arquitectura del Sistema de Control Interno),
cuyos principales objetivos están enfocados en mejorar el modelo del Sistema de Control Interno permitiendo
generar sinergias entre las diferentes líneas de defensa y procesos existentes de la organización. Tener una mejor
visibilidad de la exposición de los riesgos de la compañía; así como fortalecer la cultura en este ámbito,
incrementando la confianza a nivel interno y externo a los stakeholders; acompañado de la implementación de una
tecnología que nos permita soportar toda la articulación de este Sistema de Control.
Durante 2017, como parte del desarrollo del proyecto se logró principalmente:
Realizar las definiciones del modelo con sus respectivos elementos que contribuyen a la generación de
valor del Sistema de Control Interno y sus articulaciones: Estrategia, Gobierno, Estructura, Información,
Cultura, Métodos y Metodologías y Procesos, todos soportados bajo un lenguaje común.
Identificación de oportunidades en las filiales, para homologar diferencias del modelo y que este sea único
para SURA Asset Management.
Continuando con el desarrollo de ASCI, se están realizando las etapas del diseño e implementación de este modelo
en la herramienta tecnológica adquirida para la autogestión, autorregulación y autocontrol, seleccionada con 7
módulos que permiten soportar once procesos definidos para la primera, segunda y tercera línea de defensa.
Durante 2018 se espera obtener, además de esta transformación, el reflejo de un marco único de procesos de la
organización, un servicio integral con un modelo operativo auto gestionable y un avance en la mitigación de riesgos
proactivamente, entre otros.
11.1. Riesgo Operativo de Proveedores
SURA Asset Management trabajó en 2017 en el mejoramiento de la metodología de clasificación y definición de
riesgos asociados a la gestión de los proveedores logrando una estandarización de las métricas y conceptos en las
filiales. El propósito de la metodología es establecer las prioridades de los proveedores para una estrategia
eficiente en la gestión del riesgo en la cadena de suministros y abastecimientos, mediante la validación y el
mantenimiento de información acerca de los proveedores críticos, es por ello que se evalúa y selecciona los
proveedores en función de su capacidad para suministrar productos o servicios de acuerdo con los requisitos da la
organización y el impacto del producto o servicio adquirido en la posterior realización del servicio final que brinda
SURA Asset Management a través de diferentes frentes. Para la gestión del riesgo se siguen manteniendo los tres
niveles de criticidad del proveedor.
11.2. Programa de Continuidad de Negocio
Los riesgos de falta de disponibilidad se gestionan y mitigan a través de los Planes de Continuidad de Negocio y los
Planes de Continuidad de Sistemas.
En materia de Continuidad del Negocio, de los eventos surgidos en años anteriores, hemos aprendido la
importancia de la “gestión de crisis” , es por ello que de acuerdo con la metodología aprobada por SURA Asset
Management, se continua con implementación del programa de continuidad en la oficina Corporativa, gestionando
los riesgos de falta de disponibilidad y continuidad de los procesos críticos de la compañía, la preponderancia de
los factores de recursos humanos y logísticos, la resistencia tecnológica en los impactos y la resistencia de seguridad
física y de la información.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
194
Así mismo en las filiales a través de sus equipos de gestión de riesgos y continuidad han mantenido las actividades
y programas ya implementados y se han planificado y ejecutados pruebas para cada uno de ellos que permiten la
actualización y puesta al día del modelo de gestión de crisis. En este aspecto uno de los principales impactos del
año 2017 en la filial de México se enfrentó el terremoto vivido en la Ciudad capital. Cabe señalar que si bien existió
la pérdida de uno de los edificios principales se pudo volver a estar en operaciones casi completas en una semana,
sin reportar ninguna víctima. Esto llevó a revisar desde otras perspectivas nuestros planes de continuidad y tomarlo
como una gran oportunidad para el resto de las filiales que están expuestas al mismo tipo de catástrofe natural.
11.3. Riesgo de Fraude
El fraude y otros delitos asociados a éste, son una amenaza que siempre se encontrará presente, por lo tanto, SURA
Asset Management y sus filiales, realizan un constante esfuerzo e interés en la protección de la organización contra
estos delitos y durante el 2017 se realizaron acciones encaminadas a el análisis y evaluación del fraude tanto a nivel
corporativo como en las filiales, con la finalidad de incrementar la eficiencia y la eficacia de las actividades de lucha
contra el fraude; a través del establecimiento de una cultura para la disuasión de fraudes que logre incrementar la
detección de fraudes en etapas tempranas y reducir las pérdidas relacionadas con éstos y así minimizar la
exposición de SURA Asset Management a éste delito a través de sus filiales.
11.4. Riesgos Tecnológicos y de Información
Sura Asset Management se encuentra desarrollando la metodología para la clasificación de activos de información
con el objetivo de identificar el tipo de información que tiene la compañía para garantizar la confidencialidad,
integridad y disponibilidad de la misma, y protegerla mediante controles eficientes que permitan robustecer la
gestión de riesgos a nivel físico y funcionalmente en la tecnología.
Adicionalmente se está trabajando en definir el modelo corporativo de seguridad de la información, con el objetivo
de:
Definir el gobierno de seguridad.
Desarrollar nuevas políticas enfocadas a la protección de la información, alineadas con la transformación
y evolución digital.
Optimizar el Marco de Gestión de Riesgos de Información, identificando y relacionando los riesgos,
amenazas y vulnerabilidades de la seguridad en la tecnología, ciberseguridad y seguridad de la
información.
Definir procesos e indicadores para la identificación, prevención, detección y respuestas de eventos de
seguridad.
Lo anterior permitirá aumentar el nivel de madurez de los controles en los aspectos de la operación de los
diferentes procesos de la compañía y en la tecnología que soporta dichos procesos, además reducir los riesgos
inherentes al uso de las tecnologías de la información que pueden verse potenciados por la estrategia de
transformación digital e identificar nuevos riesgos, tendencias, amenazas emergentes y vulnerabilidades, agentes
de amenaza y vectores de ataque a los que la organización está en constante exposición.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
195
11.5. Cumplimiento Normativo
Dada la naturaleza de las actividades desarrolladas por las entidades vinculadas con SURA Asset Management, estas
se encuentran reguladas, vigiladas y supervisadas por distintos entes regulatorios, en cada uno de los países en los
cuales se tiene presencia.
El riesgo de cumplimiento normativo se gestiona a través del modelo de las “tres líneas de defensa” instaurado en
cada entidad, ya que cada línea de defensa tiene funciones y responsabilidades específicas trabajando en estrecha
colaboración, para identificar, evaluar y mitigar riesgos de carácter normativo entre otros. En esta labor, destaca la
actividad de Legal y Cumplimiento quien es el área responsable de dar a conocer a la Organización los cambios
normativos que la impactan, así como el permear dichos cambios con la ayuda de la primera línea al interior del
negocio.
En algunos países la Ley da ciertas prerrogativas a las entidades vinculadas a SURA Asset Management para que en
caso de que exista un incumplimiento de carácter normativo u operativo, dichas entidades den aviso a las
autoridades correspondientes, evitando así una sanción o multa.
Tomando en cuenta los lineamientos establecidos por el Comité de Auditoría de SURA Asset Management, se
entienden por multas significativas aquellas que exceden la suma de veinte mil dólares estadounidenses.
Durante el 2017 se presentaron 8 multas que han excedido dicha suma. Las multas se han distribuido
geográficamente de la siguiente manera:
Cumplimiento Normativo - Multas significativas 2017 (USDm)
País Monto Cantidad
México 0.3 7.0 Perú 0.0 1.0
Total 0.3
Las observaciones que originaron las Multas han sido solventadas a través de planes de remediación y se han
establecido controles y acciones encaminadas a evitar nuevos riesgos.
11.6. Prevención de Lavado de Activos
En materia de prevención de lavado de activos, se hace constar, que SURA Asset Management y las Compañías en
cada uno de los países:
1. Tienen y mantienen procedimientos establecidos para la administración del riesgo de lavado de activos y
financiación del terrorismo de conformidad con las Políticas Internas de SURA Asset Management, así como
de la regulación vigente en cada país en dónde se encuentran establecidas las Compañías de SURA Asset
Management.
2. Que dependiendo de la regulación aplicable a cada una de las Compañías de SURA Asset Management, las
etapas que se comprenden para garantizar el proceso de identificación, medición, control y monitoreo del
riesgo de lavado de activos y financiación del terrorismo, son de manera general:
Identificación y conocimiento del cliente.
Verificación de clientes contra listas sensibles nacionales e internacionales.
Identificación y clasificación de clientes de alto riesgo.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
196
Monitoreo de transacciones.
Análisis y dictamen de operaciones.
Envío de reportes al regulador.
3. Dentro de las entidades que conforman SURA Asset Management, se tiene claramente definido el objetivo,
alcance, documentación y responsables para cada una de las etapas que comprende el proceso para la
administración del riesgo de lavado de activos y financiación del terrorismo. Dicha documentación es
administrada por las diferentes áreas involucradas en el proceso de prevención de lavado de activos y
financiación al terrorismo.
4. Están claramente identificados y definidos los elementos del sistema de administración del riesgo de lavado
de activos y financiación del terrorismo, tales como son las políticas, procedimientos, manuales para la
administración de dicho riesgo, mecanismos para el control de lavado de activos, el Gobierno y las
responsabilidades para cada una de las instancias responsables en la ejecución del proceso de administración
del riesgo de lavado de activos y financiación del terrorismo, las cuales se encuentran documentadas y
administradas por las diferentes áreas de las Compañías de SURA Asset Management que intervienen en dicho
proceso.
5. Están claramente definidas las tareas para el procesamiento y generación de reportes relacionados con los
análisis de transacciones con clientes de conformidad con las disposiciones legales aplicables a cada Compañía
de SURA Asset Management.
6. Se tienen establecidas políticas para el análisis de requisitos en materia del riesgo de lavado de activos en los
procesos de contratación de proveedores, personal interno, en cualquier instancia de la Compañía, respecto
al riesgo de lavado de activos y financiación del terrorismo.
7. Existen diferentes instancias de Gobierno Corporativo que supervisan y hacen seguimiento a los resultados de
la administración del lavado de activos de cada una de las entidades que conforman SURA Asset Management
en los diferentes países en los que están establecidas.
8. Existe información expedida por parte de diferentes instancias internas (Gobierno Corporativo) de las
Compañías de SURA Asset Management, que permiten conocer el estado actual de SURA Asset Management
para todo lo relativo a lavado de activos y financiación de terrorismo.
9. Que las Compañías de SURA Asset Management, realizan de manera permanente revisión de todos sus clientes
en las listas sensibles incluyendo la lista OFAC (Office of Foreign Assets Control) entre otras y que a la fecha,
no se tiene conocimiento de que existan clientes de las Compañías de SURA Asset Management que aparezcan
en dichas listas.
No obstante lo anterior es importante señalar: (i) Que algunas Compañías de SURA Asset Management, están
imposibilitadas de conformidad con la regulación local aplicable a rechazar clientes independientemente de
que aparezcan en dichas listas; (ii) Si cualquier Compañía de SURA Asset Management, en alguna circunstancia,
llega a detectar o a relacionar a personas naturales o jurídicas en listas sensibles, como la lista OFAC, debe
proceder a marcar las cuentas, a efectos de suspender cualquier actividad respecto a las mismas de manera
inmediata, en caso que la regulación aplicable se lo permita, reportando dicha situación a las Autoridades
correspondientes.
10. Las Compañías de SURA Asset Management mantienen procesos de Auditoría por parte de los reguladores de
cada país.
11. A la fecha del presente reporte no se han recibido multas significativas en materia de prevención de lavado de
activos.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
197
NOTA 44 - Información sobre segmentos de operación
44.1 Segmentos sobre los que se deben informar
Para propósitos de gestión, Sura Asset Management S.A. está organizado en segmentos de negocios de acuerdo
con los productos ofrecidos. Dichas unidades de negocios se encuentran divididas los siguientes segmentos a
reportar:
Mandatorio: Su actividad principal se refiere a la recolección y administración de aportaciones realizadas por los
empleados en las cuentas de ahorro mandatorio individual y a su vez, de la administración y pago de los beneficios
establecidos por el sistema de pensiones.
Voluntario: Se encuentra dividido en tres sub segmentos:
1. Voluntario - Ahorro: Su actividad principal se refiere a la recolección y administración de aportaciones de
ahorro voluntario en fondos mutuos, cuentas de ahorro individual en las administradoras de pensiones y
cuentas en las corredoras de valores. Adicionalmente se incluye la comercialización y venta de seguros de
Vida con Ahorro.
2. Voluntario – Seguros con Protección: Su actividad principal se refiere a la venta y administración de
seguros de vida en los mercados donde se tiene presencia. Este segmento no incluye los Seguros de Vida
con Ahorro.
3. Voluntario – Rentas vitalicias: Su actividad principal se refiere a la venta y administración de rentas
vitalicias en los mercados donde se tiene presencia.
Otros y Corporativos: En este segmento se encuentran las compañías holding cuyo objetivo principal es la
adquisición de vehículos de inversión. Adicionalmente se reportan otros servicios que no están relacionados
directamente con la estrategia del negocio pero que complementan la oferta de servicios, tales como: Hipotecaria
en Perú, Asesores y Promotora en México y Sura Data en Chile.
La Administración supervisa los resultados operacionales de las unidades de negocios de manera separada, con el
propósito de tomar decisiones sobre la asignación de recursos y evaluar su rendimiento financiero. El rendimiento
financiero de los segmentos se evalúa sobre la base de la ganancia o pérdida operacional y se mide de manera
uniforme con la pérdida o ganancia operacional revelada en los estados financieros consolidados. El financiamiento
de la Compañía (incluidos los costos e ingresos financieros) se administran de manera centralizada, por lo que no
se asignan a los segmentos de operación.
La asociación entre segmentos y compañías se encuentra en la nota 1.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
198
44.2 Estados de Resultado por Segmento
SURA ASSET MANAGEMENT S.A. y Sociedades Dependientes Estado de Resultados Consolidados Diciembre de 2017 (Cifras en Miles USD)
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
199
SURA ASSET MANAGEMENT S.A. y Sociedades Dependientes Estado de Resultados Consolidados Diciembre de 2016 (Cifras en Miles USD)
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
200
44.3 Ingresos operacionales por ubicación geográfica
El detalle de los ingresos operacionales por país para los años 2017 y 2016 se presenta a continuación:
2017 2016
Ingresos operacionales por administración de
pensiones y fondos
Margen Total de Seguros
Ingresos operacionales por administración de
pensiones y fondos
Margen Total de Seguros
Chile 279,224 61,822 234,927 63,501
México 280,114 15,482 253,362 16,304
Perú 158,531 - 146,993 -
Uruguay 32,159 - 25,851 -
Salvador 127 - 128 5
Colombia 57,472 - 36,319 -
Consolidado 807,627 77,304 697,580 79,810
NOTA 45 - Utilidad por acción
Las siguientes cifras están expresadas en Dólares americanos:
2017 2016
Utilidad básica por acción
De operaciones continuadas 79.55 74.34
Total utilidad básica por acción 79.55 74.34
2017 2016
Resultados del ejercicio 208,136 194,507
El detalle del número promedio ponderado de acciones ordinarias a los efectos de la utilidad básica por acción se relaciona a continuación:
2,616,407 2,616,407
NOTA 46 - Información adicional
Estructura del personal
El detalle de las personas empleadas, distribuidas por categorías se relaciona a continuación
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
201
Ejercicio terminado el 31 de diciembre 2017
Número de personas empleadas al final del ejercicio
Hombres Mujeres Total
Altos directivos 34 18 52
Administrativos 1.303 1.448 2.751
Comerciales 1.468 2.242 3.710
Total 2.805 3.708 6.513
Ejercicio terminado el 31 de diciembre 2016
Número de personas empleadas al final del ejercicio
Hombres Mujeres Total
Altos directivos 67 33 100
Administrativos 1,075 1,181 2,256
Comerciales 1,848 2,906 4,754
Total 2,990 4,120 7,110 Información relativa al órgano de Administración de la Sociedad Controlante
Durante el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2017, los miembros de la Junta Directiva percibieron
retribuciones por su participación en las sesiones de Junta y de los Comités de Junta, de acuerdo a lo establecido
en los estatutos de la sociedad y los lineamientos de la Asamblea de Accionistas, la cual determinó para el 2017 los
siguientes honorarios:
Honorarios a los miembros de Junta Directiva principales, con periodicidad bimestral: USD 5,500.
Honorarios por asistencia a sesión ordinaria o extraordinaria de Comité de Junta: USD 2,750.
El total pagado durante el año 2017 por concepto de honorarios fue COP 1.099.047.052, equivalentes a USD
372,392
Es la responsabilidad de los miembros de la Junta Directiva de Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias
formular las pautas y lineamientos del negocio y tomar las decisiones claves, los cuales en algunos casos
corresponden a lineamientos impartidos por su Casa Matriz en Colombia.
NOTA 47 - Hechos ocurridos después del período sobre el que se informa
La Compañía a la fecha no presenta hechos ocurridos después del período.
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
202
DECLARACIÓN DE RESPONSABILIDAD
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
203
Sura Asset Management S.A. y sus Subsidiarias Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016
204