taavi raudsaar. majanduse rahastamise Ülevaate esitlus
DESCRIPTION
Avalik loeng „Eesti ettevõtete ja majapidamiste rahastamisvajadusest ja laenamisest“ 13.02.2013TRANSCRIPT
Majanduse Rahastamise Ülevaade
Taavi Raudsaar13. veebruar 2013
12.04.2023 2
Esitluse teemad
• Taustaks: euroala ning Soome ja Rootsi laenuturu arengud• Ettevõtete rahastamine• Majapidamiste rahastamine• Laenupakkumine
Taustaks: euroala ning Soome ja Rootsi laenuturu arengud
12.04.2023 3
Laenumahud on euroalal vähenenud
12.04.2023 4
Osaliselt on laenumahtude vähenemist kompenseeritud võlakirjade emiteerimisega
12.04.2023 5
-100
-50
0
50
100
150
200
1kv
2kv
3kv
4kv
1kv
2kv
3kv
4kv
1kv
2kv
3kv
4kv
1kv
2kv
3kv
4kv
1kv
2kv
3kv
2008 2009 2010 2011 2012
milja
rd
eu
ro
tMitte finantsettevõtetele antud laenuportfelli ja emiteeritud võlakirjade mahu muutus kvartalite
lõikes euroalal
laenud võlakirjad
Allikas: Euroopa Keskpank
Intressimäärad on alanenud, marginaalid tõusnud
12.04.2023 6
Ettevaates oodatakse laenustandardite karmistumist ja nõudluse edasist alanemist, kuid varasemast vähesemal määral
12.04.2023 7
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
Muutus krediidi standardeid karmistanud ja leevendanud pankade osakaalude vahel
euroalal ettevõtete ja majapidamiste eluasemelaenude lõikes
ettevõtete laenudmajapidamiste eluasemelaenud
-80%
-60%
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
Muutus laenunõudluse suurenemist ja vähenemist raporteerinud pankade osakaaludes ettevõtete laenude ja
majapidamiste eluasemelaenude lõikes
ettevõtete laenudmajapidamiste eluasemelaenud
Allikas: Euroopa Keskpank Allikas: Euroopa Keskpank
Ettevõtted
12.04.2023 8
Välisnõudluse kasvu vähenemine on seni enim mõjutanud ekspordile orienteeritud tööstussektorit
12.04.2023 9Allikas: Konjunktuuriinstituut Allikas: Eesti Statistikaamet
-100
-80
-60
-40
-20
0
20
40
60
pun
kti
Kindlustunde indikaatorid, sesoonselt kohandatud
Tööstus Teenindus
Kaubandus Ehitus
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
2007 2008 2009 2010 2011 2012
Tegevusalade panused ettevõtete müügikäibe aastakasvu
töötlev tööstus ehitus ja kinnisvara
kaubandus veondus ja laondus
taristu muu
tegevusalad kokku
Ettevõtete investeeringud on jätkanud kasvamist, suurenenud on investeeringud hoonetesse ja rajatistesse
12.04.2023 10Allikas: Eesti Statistikaamet Allikas: Eesti Statistikaamet
-60%
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
80%
2007 2008 2009 2010 2011 2012
Panused ettevõtlussektori poolt põhivarasse tehtava kapitali kogumahutuse aastakasvu
hooned ja rajatisedmasinad ja seadmedtranspordivahendidmuuinvesteeringud põhivarasse kokku
Kasumite kasv on suurendanud ettevõtete hoiuseid ja omakapitali
12.04.2023 11Allikas: Eesti Pank Allikas: Eesti Pank
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
0
500
1 000
1 500
2 000
2 500
3 000
3 500
4 000
4 500
mln
eu
rot
Ettevõtete hoiuste maht ja aastakasv
üleöö ja nõudmiseni hoiused
tähtajalised ja säästu hoiused
välismaal asuvad hoiused
kodumaiste hoiuste aastakasv (parem telg)
15%
25%
35%
45%
55%
65%
75%
0
5
10
15
20
25
30
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
mld
eu
rot
Ettevõtete omakapital ja võlakohustused
omakapital kodumaine laenamine
välismaine laenamine võlg / omakapital (p.s.)
Välismaise otselaenamise osakaal võlakohustustes on kasvanud
12.04.2023 12Allikas: Eesti Pank
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 III kv
Ettevõtete võlakohustuste struktuur
välismaised võlakirjad muud välislaenud grupisisesed välislaenud
kodumaised võlakirjad laenud kodumaistelt ettevõtetelt kodumaine pangalaen ja liising
Ka kodumaine laenuturg on viimasel kahel aastal aktiviseerunud*Nii lühi- kui pikaajaliste laenude käive kasvas 2012. aastal ligikaudu 20%*Laenujääk kasvas 5%
12.04.2023 13Allikas: Eesti Pank
Allikas: Eesti Pank
-200
-100
0
100
200
300
400
500
600
700
800
agra
ar-
sekt
or
töös
tus
kinn
isva
raja
ehi
tus
kaub
andu
s
log
istik
a
tari
stu
muu
dse
ktor
id
milj
on e
urot
Laenukäibe aastakasv 2012. aastal
lühiajaline pikaajaline
-50%
-40%
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
0
500
1 000
1 500
2 000
2 500
2 009 2 010 2 011 2 012
milj
on e
urot
Pikaajalise ja lühiajalise finantseerimise käive
pikaajaline finantseerimine lühiajaline finantseerimine
käibe aastakasv (pt)
Allikas: Eesti Pank
Majapidamised
12.04.2023 14
Majapidamiste finantsvarasid on suurendanud eeskätt nende omanduses olevate omandiväärtpaberite väärtuse kasv
12.04.2023 15
-10
-5
0
5
10
15
20
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 IIIkv
mld
eu
rMajapidamiste finantsvarad ja kohustused
sularaha ja hoiused aktsiad ja muud osakud
kindlustustehnilised eraldised muud saada-/makstaolevad arved
laenud netofinantsvarad
Allikas: Eesti Pank Märkused: Alates 2008. aastast muutus majapidamiste omanduses olevate omandiväärtpaberite arvestamise metoodika. Katkendlik joon väljendab, milline oleks olnud majapidamiste netofinantsvarade tase praegu kehtiva metoodika järgi enne 2008. aastat
Majapidamiste hoiused on kasvanud
12.04.2023 16
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
16%
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
4,5
5,0
2008 2009 2010 2011 2012
mld
eu
ro
t
Majapidamiste hoiused
üleöö ja nõudmiseni hoiused
tähtajalised ja säästuhoiused
hoiuste aastakasv (p.t)
Allikas: Eesti Pank
Hoiuste jaotus ja kasv on olnud siiski väga ebaühtlane
12.04.2023 17
+2%
+24%
+40%
+54% +41%
0
0,2
0,4
0,6
0,8
1
1,2
1,4
0 - 4473 4474 - 12 782 12 783 - 40 000 40 001 - 100 000 üle 100 000
Mld
eu
r
Majapidamiste hoiuste maht ja kasv hoiuse suuruse järgi
31.12.2009 31.12.2012
41 33
1415
17 29
97
11 78 8
0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%
100%
2012 2010
% v
asta
nute
st
Leibkondade raha ülejääk pärast esmavajadusi ja laenumakseid
ei jää üle kuni 45 € 46-130 € 131-255 € üle 255 € ei oska öelda
Allikas: Eesti Pank Allikas: Eesti Pank
Majapidamised on oma laenukäitumises endiselt konservatiivsed*Eluasemelaenude portfelli aastakasv oli eelmise aasta lõpus -0,6%
12.04.2023 18Allikas: Eesti Pank Allikas: Eesti Pank, Eesti Statistikaamet
Laenupakkumine
12.04.2023 19
Pankade hea kasumlikkus, kõrge kapitaliseeritus ja paranenud rahastamisbaas loovad hea aluse reaalsektori rahastamiseks
12.04.2023 20Allikas: Eesti Pank Allikas: Eesti Pank
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
Pankade kohustuste struktuur
residentide hoiusedmitteresidentide hoiusedemapankadelt kaasatud vahendidemiteeritud võlakirjadhoiuste osakaal võlavahenditest (parem telg)
0,0%
0,5%
1,0%
1,5%
2,0%
2,5%
3,0%
Pankade puhas intressitulu
nõuete ja kohustuste keskmiste intressimäärade vahe
puhas intressitulu (% kv keskmistest varadest *4)
Kodumaised rahavood on endiselt piisavad toetamaks kodumaist laenukäivet
12.04.2023 21Allikas: Eesti Pank
0
0,5
1
1,5
2
2,5
3
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
mld
eu
ro
tPankade kodumaised rahavood ja laenukäive
rahavoog (laenude tagasimaksed ja hoiuste kasv)
laenukäive (ilma arvelduskrediidita)
Majandusarengute ebakindluse ja pankade konservatiivsemaks muutunud laenupoliitika tõttu karmistusid eelmisel aastal laenustandardid ja tõusid intressimarginaalid
12.04.2023 22
1,0%
1,5%
2,0%
2,5%
3,0%
3,5%
4,0%
4,5%
2010 2011 2012
Ettevõtete pikaajaliste laenude intressimarginaal
miinimumi ja maksimumi vahemik keskmine
1,0%
1,5%
2,0%
2,5%
3,0%
3,5%
2010 2011 2012
Eluasemelaenude intressimarginaal
miinimumi ja maksimumi vahemik keskmine
Allikas: Eesti Pank Allikas: Eesti Pank
Kokkuvõtteks
Ettevõtted•Kasvanud müügikäibed ja investeeringud on suurendanud e/v vajadust rahastamise järele.•Suurenenud rahastamisvajaduse tõttu ja vähenenud finantsvõimenduse juures kasutavad e/v järjest julgemalt ettevõtteväliseid rahastamisallikaid
Majapidamised• Majapidamiste säästud on kasvanud, kuid elanikkonna siseselt ebaühtlaselt• Laenukäitumises on majapidamised endiselt ettevaatlikud
Laenupakkumine• Pangandussektori kõrge kapitaliseeritus ning paranenud rahastamisbaas loovad hea aluse ettevõtete ja majapidamiste rahastamiseks• Majandusarengute ebakindluse ja pankade konservatiivsemaks muutunud laenupoliitika tõttu laenustandardid ja laenutingimused mõnevõrra karmistunud. Tänu väga madalale Euribor’ile rahastamiskeskkond siiski üsna soodne
12.04.2023 23
Tänan!
12.04.2023 24