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■近 1 周企业 IPO 情况总览：1、非科创板企业：10 月 17 日，5 家企
业上会：嘉美包装、锐明股份、科安达、中科海讯、龙利得。1 家企业
取消审核：龙利得。周通过率为 80%。过会企业中 科安达 为三板企
业。2、科创板企业：上周威胜信息、普元信息、江苏北人、有方科技、
建龙微纳、硕世生物、复旦张江、东方基因 8 家公司上会，复旦张江
暂缓表决，其他 7 家公司顺利过会。其中 建龙微纳、有方科技、江苏
北人 为三板企业。
■2019 年 IPO 统计：1、非科创板企业：综合 1 月至今 IPO 情况：共
90 家公司过会，IPO 通过率为 83.33%。在 108 家上会企业中，共有 29
家来自新三板，占比 26.85%。上会的 29 家新三板企业中，共 23 家过
会，三板公司整体通过率为 79.31%。2、科创板企业：6 月 5 日至今，
共 76 家企业上会，72 家企业过会。其中，15 家企业（天准科技、南微
医学、西部超导、航天宏图、世纪空间、嘉元科技、安博通、杰普特、
迈得医疗、长阳科技、久日新材、联瑞新材、建龙微纳、有方科技、
江苏北人）与新三板相关。
■过会公司相关问询简析：1、非科创板企业：本期过会企业涉及财务
方面的问询：毛利率下滑、应收账款余额持续增长。经营方面的问询：
客户集中度较高。合规方面：核心技术的原始产权问题。2、科创板企
业：近期新涉及的问询为：毛利率显著高于行业内可比公司、供应商
返利的可持续性、生产经营及持续经营能力。
■新三板 IPO 排队企业达 116 家：9 家公司处于已过会待挂牌状态：分
别为 长江材料、广电计量、新产业、泰林生物、指南针、新大正、通
达电气、天迈科技、科安达。本期无三板企业 IPO 终止。新增 1 家三
板企业 IPO 排队：志特新材。
■新三板、港股、科创板关联统计：截至目前，有 19 家公司与三板市
场和港股市场有关。除已摘牌公司外，三板市场有 6 家公司表达了 H
股上市意向：分别为中国康富、寰烁股份、九生堂、易销科技、盛源
科技、阿拉科技。截至目前，有 28 家三板公司表达了科创板上市意向
（已剔除成功过会的公司）：大力电工、先临三维、金达莱、江苏北人、
赛特斯、凌志软件、现在股份、映翰通、盛本智能、驱动力、天力锂
能、泽达易盛、星昊医药、三元基因、八亿时空、阿拉丁、京冶轴承、
泽生科技、君实生物、京源环保、锦波生物、新眼光、亿华通、联赢
激光、山大地纬、仁会生物、观想科技、创尔生物。本期无新增公司。
■风险提示：政策风险、IPO进度放缓
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2019 年 10 月 21 日
上周 11家企业过会，其中三板企业为科安达、建龙微纳、有方科技、江苏北人
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新三板主题报告 证券研究报告
诸海滨 分析师 SAC 执业证书编号：S1450511020005
021-35082086
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力
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内容目录
1. IPO 情况总览...................................................................................................................... 4
1.1. 非科创板公司 IPO 情况总览 ...................................................................................... 4
1.2. 科创板公司 IPO 情况总览 ......................................................................................... 5
2. 近期 IPO 过会公司问询简析 ............................................................................................. 10
2.1. 近期非科创板公司 IPO 问询 .................................................................................... 10
2.1.1. 嘉美包装 IPO 过会 ........................................................................................ 10
2.1.2. 锐明股份 IPO 过会 .........................................................................................11
2.1.3. 科安达 IPO 过会............................................................................................ 12
2.1.4. 中科海讯 IPO 过会 ........................................................................................ 13
2.2. 近期科创板公司 IPO 问询简析 ................................................................................ 13
2.2.1. 威胜信息 IPO 问询 ........................................................................................ 15
2.2.2. 普元信息 IPO 问询 ........................................................................................ 16
2.2.3. 江苏北人 IPO 问询 ........................................................................................ 17
2.2.4. 有方科技 IPO 问询 ........................................................................................ 17
2.2.5. 建龙微纳 IPO 问询 ........................................................................................ 18
2.2.6. 硕世生物 IPO 问询 ........................................................................................ 18
2.2.7. 东方基因 IPO 问询 ........................................................................................ 18
3. 近期过会科创板公司 ........................................................................................................ 19
3.1. 威胜信息简介 .......................................................................................................... 19
3.2. 普元信息简介 .......................................................................................................... 21
3.3. 有方科技简介 .......................................................................................................... 23
3.4. 江苏北人简介 .......................................................................................................... 25
3.5. 硕世生物简介 .......................................................................................................... 26
3.6. 建龙微纳简介 .......................................................................................................... 29
3.7. 东方基因简介 .......................................................................................................... 31
4. 新三板 IPO 排队企业达 116 家 ......................................................................................... 33
5. 新三板、港股、科创板 关联统计 ..................................................................................... 36
5.1. 新三板市场与 H 股市场关联统计 ............................................................................. 36
5.2. 新三板市场与科创板关联统计 ................................................................................. 37
图表目录
图 1：上周非科创板企业 IPO 通过率为 80% ........................................................................... 4
图 2：截至目前，科创板共 76 家企业上会 .............................................................................. 6
图 3：目前过会公司地域分布................................................................................................ 10
图 4：威胜信息产品及应用示例 ............................................................................................ 20
图 5：威胜信息的主要财务指标 ............................................................................................ 20
图 6：威胜信息 股权结构 ..................................................................................................... 21
图 7：普元信息产品及应用示例 ............................................................................................ 22
图 8：普元信息的主要财务指标 ............................................................................................ 22
图 9：普元信息 股权结构 ..................................................................................................... 23
图 10：有方科技产品............................................................................................................ 23
图 11：有方科技的主要财务指标 .......................................................................................... 24
图 12：有方科技 股权结构 ................................................................................................... 24
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图 13：江苏北人主要产品..................................................................................................... 25
图 14：江苏北人的主要财务指标 .......................................................................................... 26
图 15：江苏北人 股权结构 ................................................................................................... 26
图 16：硕世生物产品............................................................................................................ 27
图 17：硕世生物主要产品介绍.............................................................................................. 28
图 18：硕世生物的主要财务指标 .......................................................................................... 28
图 19：硕世生物 股权结构 ................................................................................................... 29
图 20：建龙微纳产品............................................................................................................ 30
图 21：建龙微纳的主要财务指标 .......................................................................................... 31
图 22：建龙微纳 股权结构 ................................................................................................... 31
图 23：东方基因已上市产品示例 .......................................................................................... 32
图 24：东方基因的主要财务指标 .......................................................................................... 32
图 25：东方基因 股权结构 ................................................................................................... 33
表 1：近 1 周发审委审核结果一览 .......................................................................................... 4
表 2：2019 年 IPO 上会三板公司统计..................................................................................... 5
表 3：科创板已有 72 家企业过会 ............................................................................................ 6
表 4： 72 家过会公司初步数据一览........................................................................................ 8
表 5：IPO 过会公司相关问询简析......................................................................................... 10
表 6：科创板 IPO 过会公司相关问询简析 ............................................................................. 14
表 7：新三板最新 IPO 排队情况:上交所主板共 28 家 ............................................................ 33
表 8：新三板最新 IPO 排队情况:深交所中小板共 21 家......................................................... 34
表 9：新三板最新 IPO 排队情况: 深交所创业板共 67 家 ....................................................... 34
表 10：有 H 股上市意向的三板公司统计 ............................................................................... 36
表 11：已退市三板公司中有 H 股上市意向的公司统计 .......................................................... 37
表 12：已有 28 家三板公司表达了科创板上市意向（已剔除成功过会的公司） ..................... 39
4
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1. IPO 情况总览
说明：据上交所官网显示：科创板上市委在发行上市审核中的职责定位和审议机制，是按照
设立科创板并试点注册制的市场化、法制化改革精神，总结借鉴境内外发行审核职责安排利
弊得失的实践基础上设计的。由于“设立科创板并试点注册制”与此前上交所主板、深交所
中小板、深交所创业板 IPO 有所差异，故在本报告中进行了分别统计。下述统计中，“非科
创板 IPO”意为上交所主板、深交所中小板、深交所创业板 IPO，相关表述仅出于统计考虑，
不再赘述。
1.1. 非科创板公司 IPO 情况总览
表 1：近 1 周发审委审核结果一览
公司名称 省份 审核会议日
期 上市板 审核结果
是否新
三板公
司
会议
届次
北京中科海讯数字科技股份有限公司 北京 2019-10-17 深交所创业板 通过 否 147
龙利得智能科技股份有限公司 安徽 2019-10-17 深交所创业板 取消审核 是 147
嘉美食品包装(滁州)股份有限公司 安徽 2019-10-17 深交所中小板 通过 否 146
深圳市锐明技术股份有限公司 广东 2019-10-17 深交所中小板 通过 否 146
深圳科安达电子科技股份有限公司 广东 2019-10-17 深交所中小板 通过 是 146
华辰精密装备(昆山)股份有限公司 江苏 2019-10-12 深交所创业板 通过 否 143
广东久量股份有限公司 广东 2019-10-12 深交所创业板 通过 否 143
资料来源：Choice ，Wind; 安信证券研究中心
近 1 周企业 IPO 情况总览： 10 月 12 日，2 家企业首发过会：华辰装备、久量股份。10 月
17 日，5 家企业上会：嘉美包装、锐明股份、科安达、中科海讯、龙利得。1 家企业取消审
核：龙利得。周通过率为 80%。过会企业中 科安达 为三板企业。
2019 年 IPO 统计： 1 月份，第 17 届“大发审委”共审核 8 家首发公司，5 家公司通过审
核，通过率为 62.50%。在这 8 家上会公司中，共有 1 家来自新三板，占比 12.50%。2 月 “大
发审委”换届，IPO 暂停。3 月至今，第 18 届发审委开始审核首发公司。综合 1 月至今 IPO
情况：共 90 家公司过会，IPO 通过率为 83.33%。在 108 家上会企业中，共有 29 家来自新
三板，占比26.85%。上会的29家新三板企业中，共23家过会，三板公司整体通过率为79.31%。
图 1：上周非科创板企业 IPO 通过率为 80%
资料来源：Wind， 安信证券研究中心
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10月
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当周上会公司数（左） 通过率（右）
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表 2：2019 年 IPO 上会三板公司统计
公司名称 审核会议日期 上市板 审核结果 新三板代码 会议届次
龙利得 2019-10-17 深交所创业板 取消审核 833229.OC 147
科安达 2019-10-17 深交所中小板 通过 832188.OC 146
天迈科技 2019-10-11 深交所创业板 通过 831392.OC 142
通达汽车 2019-10-11 上交所主板 通过 870399.OC 141
新大正 2019-09-26 深交所中小板 通过 870776.OC 136
广电计量 2019-09-12 深交所中小板 通过 832462.OC 130
指南针 2019-9-5 深交所创业板 通过 430011.OC 118
米奥会展 2019-9-5 深交所创业板 通过 831822.OC 118
贝斯美 2019-9-5 深交所创业板 通过 837938.OC 118
网创科技 2019-08-29 深交所创业板 通过 838942.OC 110
泰恩康 2019-08-22 深交所创业板 未通过 831173.OC 103
艾融软件 2019-07-25 深交所创业板 未通过 830799.OC 90
中科软 2019-07-04 上交所主板 通过 430002.OC 71
国林环保 2019-06-13 深交所创业板 通过 832938.OC 56
国联股份 2019-06-13 上交所主板 通过 832340.OC 55
景津环保 2019-06-13 上交所主板 通过 832899.OC 55
才府玻璃 2019-06-06 上交所主板 取消审核 831530.OC 51
瑞联新材 2019-06-06 深交所创业板 未通过 835406.OC 50
中信出版 2019-06-06 深交所创业板 通过 834291.OC 50
移远通信 2019-05-30 上交所主板 通过 836430.OC 44
朗进科技 2019-05-09 深交所创业板 通过 871452.OC 34
新化股份 2019-05-09 上交所主板 通过 839128.OC 33
德恩精工 2019-04-25 深交所创业板 通过 834574.OC 26
松炀资源 2019-04-11 上交所主板 通过 831543.OC 17
三角防务 2019-04-04 深交所创业板 通过 836582.OC 13
帝尔激光 2019-04-04 深交所创业板 通过 835053.OC 13
天元宠物 2019-03-26 上交所主板 未通过 838193.OC 10
德方纳米 2019-03-19 深交所创业板 通过 T14513.OC 6
亚世光电 2019-01-03 深交所中小板 通过 832840.OC 4
资料来源：Wind，Choice；安信证券研究中心
1.2. 科创板公司 IPO 情况总览
2019 年科创板 IPO 统计：上海证券交易所 5 月 27 日发布了科创板上市委 2019 年第 1 次审
议会议公告，并于 6 月 5 日召开了第 1 次审议会议。6 月 5 日至今，共 76 家企业上会，72
家企业过会。其中，15 家企业（天准科技、南微医学、西部超导、航天宏图、世纪空间、嘉
元科技、安博通、杰普特、迈得医疗、长阳科技、久日新材、联瑞新材、建龙微纳、有方科
技、江苏北人）与新三板相关。
上周威胜信息、普元信息、江苏北人、有方科技、建龙微纳、硕世生物、复旦张江、东方基
因 8 家公司上会，复旦张江暂缓表决，其他 7 家公司顺利过会。其中 建龙微纳、有方科技、
江苏北人 为三板企业。
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图 2：截至目前，科创板共 76 家企业上会
资料来源：Wind， 安信证券研究中心；备注：一家公司上会两次
表 3：科创板已有 72 家企业过会
公司简称 公司名称 省份 审核会议日
期 上市板 审核结果
是否新三
板公司
上会批
次
东方基因 浙江东方基因生物制品股份有限公司 浙江 2019-10-18 上交所科创板 通过 否 34
复旦张江 上海复旦张江生物医药股份有限公司 上海 2019-10-18 上交所科创板 暂缓表决 否 34
硕世生物 江苏硕世生物科技股份有限公司 江苏 2019-10-16 上交所科创板 通过 否 33
建龙微纳 洛阳建龙微纳新材料股份有限公司 河南 2019-10-16 上交所科创板 通过 是(已摘牌) 33
有方科技 深圳市有方科技股份有限公司 广东 2019-10-16 上交所科创板 通过 是(已摘牌) 32
江苏北人 江苏北人机器人系统股份有限公司 江苏 2019-10-16 上交所科创板 通过 是 32
普元信息 普元信息技术股份有限公司 上海 2019-10-14 上交所科创板 通过 否 31
威胜信息 威胜信息技术股份有限公司 湖南 2019-10-14 上交所科创板 通过 否 31
清溢光电 深圳清溢光电股份有限公司 广东 2019-10-11 上交所科创板 通过 否 30
当虹科技 杭州当虹科技股份有限公司 浙江 2019-10-11 上交所科创板 通过 否 30
三达膜 三达膜环境技术股份有限公司 陕西 2019-10-10 上交所科创板 通过 否 29
普门科技 深圳普门科技股份有限公司 广东 2019-10-10 上交所科创板 通过 否 29
联瑞新材 江苏联瑞新材料股份有限公司 江苏 2019-10-10 上交所科创板 通过 是 29
中国电器 中国电器科学研究院股份有限公司 广东 2019-09-30 上交所科创板 通过 否 28
祥生医疗 无锡祥生医疗科技股份有限公司 江苏 2019-09-30 上交所科创板 通过 否 28
优刻得 优刻得科技股份有限公司 上海 2019-09-27 上交所科创板 通过 否 27
金山办公 北京金山办公软件股份有限公司 北京 2019-09-27 上交所科创板 通过 否 27
卓易科技 江苏卓易信息科技股份有限公司 江苏 2019-09-27 上交所科创板 通过 否 27
卓越新能 龙岩卓越新能源股份有限公司 福建 2019-09-26 上交所科创板 通过 否 26
久日新材 天津久日新材料股份有限公司 天津 2019-09-26 上交所科创板 通过 是 26
长阳科技 宁波长阳科技股份有限公司 浙江 2019-09-26 上交所科创板 通过 是(已摘牌) 25
泰坦科技 上海泰坦科技股份有限公司 上海 2019-09-26 上交所科创板 未通过 是 25
美迪西 上海美迪西生物医药股份有限公司 上海 2019-09-20 上交所科创板 通过 否 24
宝兰德 北京宝兰德软件股份有限公司 北京 2019-09-20 上交所科创板 通过 否 24
致远互联 北京致远互联软件股份有限公司 北京 2019-09-11 上交所科创板 通过 否 23
迈得医疗 迈得医疗工业设备股份有限公司 浙江 2019-09-11 上交所科创板 通过 是(已摘牌) 23
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首发公司数（家，左） 通过率（右）
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鸿泉物联 杭州鸿泉物联网技术股份有限公司 浙江 2019-09-09 上交所科创板 通过 否 22
奥福环保 山东奥福环保科技股份有限公司 山东 2019-09-09 上交所科创板 通过 否 22
国科环宇 北京国科环宇科技股份有限公司 北京 2019-09-05 上交所科创板 未通过 否 21
杰普特 深圳市杰普特光电股份有限公司 广东 2019-09-05 上交所科创板 通过 是(已摘牌) 21
博瑞医药 博瑞生物医药(苏州)股份有限公司 江苏 2019-08-27 上交所科创板 通过 否 20
华熙生物 华熙生物科技股份有限公司 山东 2019-08-27 上交所科创板 通过 否 20
晶丰明源 上海晶丰明源半导体股份有限公司 上海 2019-08-26 上交所科创板 通过 否 19
佰仁医疗 北京佰仁医疗科技股份有限公司 北京 2019-08-26 上交所科创板 通过 否 19
赛诺医疗 赛诺医疗科学技术股份有限公司 天津 2019-07-31 上交所科创板 通过 否 18
申联生物 申联生物医药(上海)股份有限公司 上海 2019-07-31 上交所科创板 通过 否 18
热景生物 北京热景生物技术股份有限公司 北京 2019-07-30 上交所科创板 通过 否 17
山石网科 山石网科通信技术股份有限公司 江苏 2019-07-30 上交所科创板 通过 否 17
海尔生物 青岛海尔生物医疗股份有限公司 山东 2019-07-30 上交所科创板 通过 否 17
传音控股 深圳传音控股股份有限公司 广东 2019-07-23 上交所科创板 通过 否 16
天奈科技 江苏天奈科技股份有限公司 江苏 2019-07-15 上交所科创板 通过 否 15
昊海生科 上海昊海生物科技股份有限公司 上海 2019-07-15 上交所科创板 通过 否 15
恒安嘉新 恒安嘉新(北京)科技股份公司 北京 2019-07-11 上交所科创板 通过 否 14
安博通 北京安博通科技股份有限公司 北京 2019-07-11 上交所科创板 通过 是(已摘牌) 14
晶晨股份 晶晨半导体(上海)股份有限公司 上海 2019-06-28 上交所科创板 通过 否 13
嘉元科技 广东嘉元科技股份有限公司 广东 2019-06-28 上交所科创板 通过 是(已摘牌) 13
沃尔德 北京沃尔德金刚石工具股份有限公司 北京 2019-06-28 上交所科创板 通过 否 12
世纪空间 二十一世纪空间技术应用股份有限公司 北京 2019-06-28 上交所科创板 通过 是(已摘牌) 12
柏楚电子 上海柏楚电子科技股份有限公司 上海 2019-06-27 上交所科创板 通过 否 11
航天宏图 北京航天宏图信息技术股份有限公司 北京 2019-06-27 上交所科创板 通过 是(挂牌终
止) 11
瀚川智能 苏州瀚川智能科技股份有限公司 江苏 2019-06-26 上交所科创板 通过 否 10
铂力特 西安铂力特增材技术股份有限公司 陕西 2019-06-26 上交所科创板 通过 否 10
新光光电 哈尔滨新光光电科技股份有限公司 黑龙江 2019-06-25 上交所科创板 通过 否 9
利元亨 广东利元亨智能装备股份有限公司 广东 2019-06-25 上交所科创板 通过 否 9
中国通号 中国铁路通信信号股份有限公司 北京 2019-06-21 上交所科创板 通过 否 8
虹软科技 虹软科技股份有限公司 浙江 2019-06-21 上交所科创板 通过 否 8
方邦电子 广州方邦电子股份有限公司 广东 2019-06-20 上交所科创板 通过 否 7
中微公司 中微半导体设备(上海)股份有限公司 上海 2019-06-20 上交所科创板 通过 否 7
西部超导 西部超导材料科技股份有限公司 陕西 2019-06-20 上交所科创板 通过 是(已摘牌) 7
心脉医疗 上海微创心脉医疗科技股份有限公司 上海 2019-06-19 上交所科创板 通过 否 6
安恒信息 杭州安恒信息技术股份有限公司 浙江 2019-06-19 上交所科创板 通过 否 6
乐鑫科技 乐鑫信息科技(上海)股份有限公司 浙江 2019-06-19 上交所科创板 通过 否 6
光峰科技 深圳光峰科技股份有限公司 上海 2019-06-19 上交所科创板 通过 否 5
容百科技 宁波容百新能源科技股份有限公司 广东 2019-06-19 上交所科创板 通过 否 5
交控科技 交控科技股份有限公司 北京 2019-06-17 上交所科创板 通过 否 4
南微医学 南京微创医学科技股份有限公司 江苏 2019-06-17 上交所科创板 通过 是(已摘牌) 4
天宜上佳 北京天宜上佳高新材料股份有限公司 北京 2019-06-13 上交所科创板 通过 否 3
杭可科技 浙江杭可科技股份有限公司 浙江 2019-06-13 上交所科创板 通过 否 3
8
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澜起科技 澜起科技股份有限公司 上海 2019-06-13 上交所科创板 通过 否 3
福光股份 福建福光股份有限公司 福建 2019-06-11 上交所科创板 通过 否 2
华兴源创 苏州华兴源创科技股份有限公司 江苏 2019-06-11 上交所科创板 通过 否 2
睿创微纳 烟台睿创微纳技术股份有限公司 山东 2019-06-11 上交所科创板 通过 否 2
微芯生物 深圳微芯生物科技股份有限公司 广东 2019-06-05 上交所科创板 通过 否 1
安集科技 安集微电子科技(上海)股份有限公司 上海 2019-06-05 上交所科创板 通过 否 1
天准科技 苏州天准科技股份有限公司 江苏 2019-06-05 上交所科创板 通过 是(已摘牌) 1
资料来源：Wind，Choice; 安信证券研究中心
表 4： 72 家过会公司初步数据一览
简称 受理日期 2018营收
（亿元）
2018 归母
净利润（万
元）
三年平均
研发投入
占营收比
（%）
三年平均
ROE（%）
上市标准
选择
招股书预计市
值（亿元）
招股书隐含
市盈率 细分领域
东方基因 2019-5-9 2.86 6,536.96 5.70 37.89 标准一 22.47 34.37 体外诊断
硕世生物 2019-4-22 2.31 6,382.46 11.32 14.40 标准一 16.10 25.23 体外诊断
建龙微纳 2019-4-30 3.78 4,707.25 3.74 13.98 标准一 14.55 30.92 晶体材料
有方科技 2019-5-7 5.57 4,349.52 5.80 19.84 标准一 22.26 51.48 物联网
江苏北人 2019-3-22 4.13 4,841.49 4.06 22.48 标准一 14.48 28.88 系统集成
普元信息 2019-6-3 3.40 4,803.14 13.93 19.48 标准一 13.37 27.84 基础软件产品
威胜信息 2019-4-4 10.39 17,697.32 7.67 12.53 标准一 24.20 25.04 物联网
清溢光电 2019-5-24 4.07 6,265 4.52 10.81 标准一 16.08 25.66 掩膜版
当虹科技 2019-3-29 2.04 6,390 19.09 26.84 标准一 22~24 34.43~37.56 智能视频软件
开发
三达膜 2019-4-19 5.90 18,132 5.13 14.25 标准一 56.4 31.10 膜材料
普门科技 2019-4-16 3.23 8,114 21.04 10.46 标准一 62.1 76.53 医疗器械
联瑞新材 2019-4-11 2.78 5,837 4.12 23.35 标准一 11.39 19.51 特种超细粉体
中国电器 2019-5-6 25.98 20,691 8.32 18.22 标准一 73.53 35.54 电器产品
祥生医疗 2019-4-30 3.27 9,506 13.92 39.57 标准一 38.14 40.12 医学影像
优刻得 2019-4-1 11.87 7,721 15.05 --
特殊表决
权上市标
准二
189.85 245.88 云计算
金山办公 2019-5-8 11.30 31,067 37.53 23.26 标准一 93.57 30.12 办公软件
卓易科技 2019-4-10 1.76 5,158 10.71 16.22 标准一 14 27.14 云计算
卓越新能 2019-4-26 10.18 13,369 4.95 15.49 标准一 29.44 22.02 废弃资源利用
久日新材 2019-4-18 10.05 17,593 4.06 13.85 标准一 55.82 31.73 光引发剂
长阳科技 2019-4-19 6.91 8,888 3.78 12.46 标准一 21.17 23.82 光学膜
美迪西 2019-4-3 3.24 5,898 4.52 22.44 标准一 13.88 23.54 CRO
宝兰德 2019-4-9 1.22 5,145 19.14 36.55 标准一 11.37 22.10 中间件服务
致远互联 2019-4-19 5.78 7,298 14.14 25.33 标准一 13.97 19.14 软件开发
迈得医疗 2019-5-10 2.15 5,601 8.94 22.07 标准一 13.25 23.66 医疗装备
鸿泉物联 2019-3-28 2.48 5,712 13.88 37.58 标准一 23.28 40.76 智能车载设备
制造
奥福环保 2019-4-29 2.48 4,676 6.87 15.92 标准一 22.29 47.67 大气治理设备
杰普特 2019-9-5 6.66 9,336 7.59 21.51 标准一 38.9 41.67 激光器、智能装
备
博瑞医药 2019-8-27 4.08 7,320 25.25 11.56 标准一 36 49.18 介入医疗器械
华熙生物 2019-8-27 12.63 42,386 3.53 21.15 标准一 305.5 72.08 透明质酸
晶丰明源 2019-8-26 7.67 8,133 7.85 33.90 标准一 28.41 34.93 集成电路
佰仁医疗 2019-8-26 1.11 3,340 12.99 33.88 标准一 18.1 54.19 化药、原料药
赛诺医疗 2019-3-29 3.80 8,919 33.74 14.79 标准二 14.68 16.46 介入医疗器械
申联生物 2019-4-2 2.75 8,758 6.50 17.15 标准一 36.87 42.10 动物疫苗
热景生物 2019-4-4 1.87 4,814 10.57 25.41 标准一 11.51 23.91 体外诊断
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山石网科 2019-4-9 5.66 7,219 31.76 19.88 标准一 35.78 49.56 网络安全
海尔生物 2019-4-2 8.42 11,396 10.49 13.50 标准一 40.00 35.10 医疗低温存储
设备
传音控股 2019-3-29 226.46 65,738 3.15 16.78 标准一 301 45 智能硬件
天奈科技 2019-3-22 3.28 6,758 5.12 4.05 标准一 35 52 纳米碳材料
昊海生科 2019-4-18 15.58 41,454 5.75 11.78 标准一 148 36 生物医用材料
恒安嘉新 2019-4-3 6.25 9,664 20.22 21.31 标准一 32 33 网络安全
安博通 2019-4-4 1.95 6,155 15.37 20.98 标准一 12 19 网络安全
晶晨股份 2019-3-22 23.69 28,253 16.67 26.8 标准四 151.4 53.62 半导体
嘉元科技 2019-4-15 11.53 17,643 4.44 24.88 标准一 38.72 21.95 锂电池
沃尔德 2019-4-12 2.62 6,630 6.73 19.77 标准一 16.29 24.57 超硬刀具
世纪空间 2019-3-27 6.04 6,951 10.15 4.1 标准一 31.94 44.35 遥感技术
柏楚电子 2019-4-10 2.45 13,928 10.89 69.88 标准一 33.41 23.99 激光切割
航天宏图 2019-4-12 4.16 6,168 14 17.59 标准一 22.65 36.73 卫星遥感
瀚川智能 2019-4-4 4.36 7,026 5.77 35.3 标准一 18.7 26.62 智能设备
铂力特 2019-4-4 2.91 5,718 9.49 18 标准一 28 48.97 3D打印
新光光电 2019-3-29 4.44 7,268 11.54 23.14 标准一 35.02 48.19 光电行业
利元亨 2019-3-22 6.81 12,901 11.51 62.94 标准一 29.81 23.1 锂电设备
中国通号 2019-4-16 400.13 340,855 3.46 14.23 标准四 525 15.4 轨道交通
虹软科技 2019-3-27 4.58 17,532 32.81 47.44 标准四 92.79~113.13 53.02-64.65 人工智能
方邦电子 2019-4-10 2.75 11,716 8.72 33.72 标准一 42.35 36.15 高端电子材料
中微公司 2019-3-29 16.39 9,087 36.09 7.84 标准四 100 110.09 集成电路
西部超导 2019-4-15 10.88 13,495 7.98 9.6 标准一 79.87 59.18 合金材料
心脉医疗 2019-4-11 2.31 9,065 26.94 46.59 标准一 26.04 28.72 介入医疗器械
安恒信息 2019-4-9 6.4 8,462 22.27 12.15 标准一 30.41 35.93 信息安全
乐鑫科技 2019-4-3 4.75 9,388 19.52 19.12 标准一 40.46 43.09 集成电路
光峰科技 2019-3-27 13.86 17,697 13.71 91.25 标准一 100 47.27 激光显示
容百科技 2019-3-22 30.41 21,289 3.88 5.18 标准四 157.61 74.71 三元材料
交控科技 2019-3-29 11.63 6,640 8.25 14.95 标准一 22 33.13 轨交系统
南微医学 2019-4-3 9.22 19,270 5.18 16.68 标准一 35.77 18.56 微创医疗器械
天宜上佳 2019-4-12 2.78 5,837 4.12 23.35 标准一 43.43 74.4 冶金闸片
杭可科技 2019-4-15 11.09 28,624 5.97 41.48 标准一 53.49 18.69 充电电池
澜起科技 2019-4-1 17.58 73,688 18.18 27.33 标准一 230.02 31.22 集成电路
福光股份 2019-3-28 5.52 9,139 6.05 13.15 标准一 25.77 28.2 光学镜头
华兴源创 2019-3-27 10.05 24,329 9.95 31.2 标准一 100.89 41.47 集成电路
睿创微纳 2019-3-22 3.84 12,517 21.3 17.78 标准一 33.38 26.66 集成电路
微芯生物 2019-3-27 1.48 3,128 59.46 6.28 标准一 65.89 210.66 创新药
安集科技 2019-3-29 2.48 4,496 21.74 18.23 标准一 12.56 27.93 半导体
天准科技 2019-4-2 5.08 9,447 20.18 21.37 标准三 40 42.34 工业视觉
资料来源：Wind，Choice; 安信证券研究中心
目前过会的 72 家企业中，来自上海地区的企业数量排名第一，占比达 20%。
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图 3：目前过会公司地域分布
资料来源：Wind， 安信证券研究中心
2. 近期 IPO 过会公司问询简析
2.1. 近期非科创板公司 IPO 问询
发审委会议对 IPO 过会公司，提出了相关问询，涉及财务方面、经营方面、合规方面等问题。
我们列示过会公司相关问题的用意在于，为后续申请 IPO 的公司提供参考。本期过会企业涉
及财务方面的问询：毛利率下滑、应收账款余额持续增长。经营方面的问询：客户集中度较
高。合规方面：核心技术的原始产权问题。
表 5：IPO 过会公司相关问询简析 问题涉及类别 需要解释 原因及合理性 的问题 过会公司
财务方面
2017 年度业绩较上年大幅下降，2016-2018年主营业务毛利率持续下降 嘉美包装
应收账款余额持续增长 科安达
经营方面 客户集中较高（嘉美包装）、主要客户中船重工和中船工业销售占比较高 嘉美包装、中科海讯
合规方面 发行人关联方较多，部分关联公司属于上下游行业 锐明股份
第一代、第二代信号处理平台核心技术是实际控制人在中科院声学所工作
期间研发，原始产权属于中科院声学所 中科海讯
资料来源：证监会；安信证券研究中心
2.1.1. 嘉美包装 IPO 过会
据证监会第 18 届发审委 2019 年第 146 会议审核结果公告显示 嘉美包装 首发获通过。发审
委会议对其提出询问的主要问题如下：
1、报告期发行人对前五名客户的销售收入占比较高，对第一大客户养元饮品的销售收入占
比较高。请发行人代表说明：（1）客户集中是否具有行业普遍性，是否对主要客户尤其是第
一大客户养元饮品存在重大依赖，在客户稳定性和业务持续性方面是否存在重大风险，是否
采取了相关措施及其有效性；（2）与养元饮品是否存在长期的业务合作协议或特殊利益安排，
在主要合同条款、信用政策、结算及收款方式与其他客户相比是否存在显著差异；（3）报告
期各期对养元饮品、喜多多销售价格是否公允，是否存在向发行人输送利益的情形；（4）雅
上海
20%
北京
18%
江苏
17%
广东
15%
浙江
11%
山东
6%
陕西
4%
福建
3%
天津
3%
黑龙江
1%
河南
1%
湖南
1%
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智顺投资中包开曼前后发行人与养元饮品的合作模式是否发生重大变化，同类交易的价格、
支付条件是否发生重大变化，入股后同类交易与养元饮品其他供应商相比，交易条件是否存
在重大差异；（5）在销售规模提升情况下，发行人逐年提高对养元饮品的三片罐灌装业务单
价且与发行人其他灌装业务价格变动存在差异的原因及合理性，是否存在向发行人输送利益
的情况；（6）报告期发行人二片罐产品前五大客户销售金额及占比情况，2018 年及 2019 年
上半年收入出现下滑的原因。请保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。
2、发行人将与养元饮品的交易作为“比照关联交易要求披露的重要交易”予以披露。请发
行人代表说明：（1）雅智顺投资中包开曼的背景和目的，雅智顺对中包开曼拥有的权利，是
否有能力对中包开曼实施重大影响；（2）雅智顺设立背景和目的，结合雅智顺股东章程、治
理结构、历史上股东提案及表决情况、范召林或李红兵与姚奎章之间的关系等，说明范召林
或李红兵是否与姚奎章一致行动，姚奎章是否能够控制雅智顺；（3）未将养元饮品认定为关
联方的原因和依据，是否符合《企业会计准则》、《上市公司信息披露管理办法》的规定。请
保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。
3、报告期内发行人 2017 年度业绩较上年大幅下降，2016-2018 年主营业务毛利率持续下降。
请发行人代表：（1）说明在“成本加成”模式下，发行人是否能够消化材料价格波动对毛利
率的影响；（2）结合原材料价格波动而不能及时调整产品销售价格的情况，说明发行人无法
及时通过与养元饮品的常规成本转移机制有效化解成本压力的原因；（3）说明 2016-2018
年主营业务毛利率持续下降的原因及合理性，是否对持续盈利能力构成重大不利影响；（4）
说明 2017 年扣非净利润大幅下滑的原因及合理性，相关影响因素是否已经消除。请保荐代
表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。
4、2017 年 8 月，发行人实际控制人陈民通过其全资控股公司 PT BVI 向东方资产旗下子公
司 Bright Way 借款 2.9 亿港元，并将其持有的中包开曼全部股权质押予 Bright Way。2018
年 6 月，Bright Way 与陈民已解除对陈民所持有的中包开曼 A 股普通股的质押。请发行人代
表：（1）说明陈民的借款期限、利率以及违约条款等情况，陈民在借款期内是否有能力还款，
是否存在实际控制人变更风险，作为发行人董事、总经理的适格性；（2）结合发行人经营情
况、章程关于红利分配的约定，说明陈民以分红偿还部分借款是否存在不确定性，是否具有
其他还款能力；（3）说明厉翠玲承诺“不超过 2 亿港元的流动性支持”，其是否具备履行该
等承诺的能力；（4）说明拟将中包香港持有的发行人股权进行股权质押融资事项是否已取得
其他股东的同意，是否存在执行障碍；（5）说明上述股权质押解除的真实性，是否影响发行
人股权明晰，或存在其他利益安排。请保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。
2.1.2. 锐明股份 IPO 过会
据证监会第 18 届发审委 2019 年第 146 会议审核结果公告显示 锐明股份 首发获通过。发审
委会议对其提出询问的主要问题如下：
1、报告期内，发行人营业收入持续增长。请发行人代表：（1）说明主营业务收入持续增长
的原因及合理性；（2）说明收入存在季节性波动的合理性，是否符合行业特点；（3）结合行
业政策变化、未来市场空间容量、期末在手订单情况等，说明未来收入增长的可持续性。请
保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。
2、报告期内，发行人境内主要通过系统集成商销售；境外主要以 ODM 模式进行销售。请发
行人代表说明：（1）通过集成商销售的必要性、合理性，是否属于行业惯例；与集成商合作
方式、定价机制，在协助集成商投标阶段，是否已锁定产品数量、价格、主要权利义务等核
心商业条件；发行人提供销售或服务的主要内容，在集成商业务链中是否具有核心技术能力；
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是否依赖集成商在销售区域的特殊竞争地位，是否存在商业贿赂等不规范情形；（2）部分业
务采用直销模式的原因，直销收入存在波动的原因及合理性；未来终端客户由后装向前装转
移的趋势下，发行人是否具备直接面向终端用户销售的能力，直销业务收入的成长性；（3）
境外销售推广策略及未来趋势，品牌商的持续发展情况及境外销售持续增长的能力，中美贸
易摩擦对发行人业务及财务状况的具体影响。请保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确
核查意见。
3、关于报告期内的毛利率情况，请发行人代表说明：（1）境外产品销售毛利率远高于境内
产品销售毛利率的原因及合理性；（2）商用车行业信息化产品毛利率低于商用车通用监控产
品毛利率的原因及合理性；（3）商用车行业信息化产品对终端用户毛利率显著高于对集成商
销售毛利率的原因及合理性；（4）2019 年 1-6 月出租车终端用户毛利率仅高于集成商 2.26%
的原因及及合理性。请保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。
4、发行人关联方较多，部分关联公司属于上下游行业。请发行人代表说明：（1）与关联方
是否存在业务竞争，在资产、人员、技术及研发、采购和销售渠道等方面是否完全独立，是
否对发行人经营独立性产生重大影响；是否存在利益输送或侵占的情形；（2）2016 年与上
海三利转让客户资源交易的原因及合理性，转让价格的依据及公允性，转让后上海三利依然
可以在三省一市或其他区域继续开展集成业务、目前仍持有发行人子公司上海积锐智能 10%
股权的原因。请保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。
2.1.3. 科安达 IPO 过会
据证监会第 18 届发审委 2019 年第 146 会议审核结果公告显示 科安达 首发获通过。发审委
会议对其提出询问的主要问题如下：
1、报告期内，发行人产品原材料主要来自德国提芬巴赫公司。请发行人代表说明：（1）与
提芬巴赫的合作历史，目前合作协议的主要内容；发行人未按合同约定代理销售提芬巴赫产
品，而是采购其零配件生产、销售自主品牌产品，甚至自主研发竞品，对方是否知情；是否
存在被追究违约责任的风险，是否影响双方合作关系的稳定性，对未来持续盈利能力是否构
成重大不利影响；（2）向提芬巴赫采购零配件的具体类别，是否均属于核心部件，定价机制
及价格的公允性，提芬巴赫与备选供应商在产品性能、价格等方面的优劣势比较，备选供应
商产品与发行人现有产品及技术兼容性，替换供应商对生产经营的具体影响，是否需要重新
履行相关测试、认证手续，发行人对提芬巴赫是否存在重大依赖；（3）提芬巴赫技术授权协
议的主要内容，发行人自主研发的核心部件、KAZ 计轴系统与提芬巴赫产品的区别与联系，
技术上是否存在关联或依赖，是否涉及使用其授权技术或相关配件，是否存在潜在技术纠纷；
自主研发产品的相关测试、认证情况，未来产业化应用的具体安排及风险。请保荐代表人说
明核查依据、过程并发表明确核查意见。
2、近年来，我国对轨道交通的建设及投资有所限制及放缓；同时，取消了轨道交通设备制
造等领域的外资准入限制。请发行人代表：（1）结合在建或已批准的城市轨道项目、计轴系
统的保有量及替换周期、报告期内设备大修和更新改造的比例、期末在手订单情况等，说明
计轴系统未来的市场容量和前景，发行人收入增长的可持续性；（2）说明取消轨道交通设备
制造等领域外资准入限制对未来市场竞争格局的影响，对发行人持续盈利能力是否构成重大
不利影响。请保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。
3、报告期内，发行人应收账款余额持续增长。请发行人代表说明：（1）计轴系统应收账款
占其收入的比重逐年增加且绝对值较高的原因及合理性，与同行业可比公司情况是否一致；
（2）在发货签验时点确认收入时相关风险报酬是否已经转移，是否符合企业会计准则的规
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定；（3）各期末应收账款的逾期情况及原因、截至目前的期后回款情况，是否存在重大回款
风险；（4）账龄计算是否准确，账龄结构是否合理，相关内部控制制度是否健全有效；部分
账龄段应收账款的坏账计提比例低于同行业可比公司的原因及合理性，坏账计提是否充分、
合理。请保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。
2.1.4. 中科海讯 IPO 过会
据证监会第 18 届发审委 2019 年第 147 议审核结果公告显示 中科海讯 首发获通过。发审委
会议对其提出询问的主要问题如下：
1、发行人第一代、第二代信号处理平台核心技术是实际控制人在中科院声学所工作期间研
发，原始产权属于中科院声学所，请发行人代表：(1)结合第一代和第二代信号处理机技术转
让的具体程序，说明两项技术转让是否需要通过公开市场竞价方式进行交易，转让的合法合
规性，发行人取得的相关技术是否存在潜在纠纷和风险；（2）结合中科院声学所对相关技术
的投入，相关技术在发行人相关产品中的作用及给发行人带来的经济效益，说明相关评估结
果是否公允，是否存在国有资产流失等情形；（3）说明中科院声学所和条件保障与财务局是
否有权对两次技术转让的合规性出具确认函，相关确认函是否真实、合法、有效；（4）说明
上述技术以中科院声学所名义通过最终用户设计鉴定的原因，是否存在特殊的政策或有关规
定，是否可能因此对发行人的后续业务和持续经营产生不利影响；（5）说明蔡惠智未按照中
国科学院相关规定签订三方兼职协议、刘云涛等人未办理停薪离职、未履行书面报批手续、
未签订三方兼职协议的具体原因，是否存在被中国科学院予以行政处分或追究相应法律责任
的风险。请保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。
2、发行人信号处理平台以暂定价确认收入，声纳系统确认收入周期较长。请发行人代表：（1）
说明最终用户对发行人产品价格的审定政策、模式、影响，发行人是否具有自主定价权，未
来的产品毛利率和总体利润水平是否具有可持续性；（2）说明信号处理平台产品、水声大数
据与仿真系统、无人探测系统等产品根据销售客户验收单确认收入、声纳系统根据最终用户
验收单确认收入，上述产品收入确认原则不同的原因及合理性；（3）结合合同内容，说明矢
量阵声纳系统升级改造项目在交付最终用户时相关风险报酬是否已经转移，相关收入确认是
否符合《企业会计准则》要求。请保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。
3、发行人报告期内对主要客户中船重工和中船工业销售占比较高。请发行人代表：（1）说
明发行人与中船重工和中船工业合作背景及历史，合作期限、合作模式和销售流程，是否和
其存在关联关系，发行人业务获取方式是否符合行业惯例，是否存在通过商业贿赂等不正当
行为获取业务的情形，发行人是否对中船重工和中船工业存在重大依赖；（2）结合报告期各
期发行人向中船重工和中船工业销售具体产品收入的结构变化情况，说明中船重工和中船工
业合并前后与发行人在主要产品市场份额的划分、采购模式、归口采购、定价、结算等方面
是否发生了不利于发行人经营业务稳定的重大变化情形；（3）结合发行人现有产品研发及应
用情况、在手订单、竞争对手、2019 年上半年业绩实现情况分析发行人与中船客户交易的
稳定性和可持续性，是否存在被替代风险，相关的应对措施。请保荐代表人说明核查依据、
过程并发表明确核查意见。
2.2. 近期科创板公司 IPO 问询简析
上交所科创板股票上市委员会对 IPO 过会公司，提出了相关问询，主要涉及核心技术、实际
控制人、研发费用、供应商及客户关系、会计处理、高毛利率的可持续性、应收账款、收购
活动对业绩的影响、诉讼纠纷、产品的市场前景、股东出资、产品定价策略、经营性现金流、
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公司销售模式、特殊权益安排、同业竞争、在研产品预计投入对公司未来业绩的影响、关联
交易、低毛利率与公司地位的矛盾、专利申请/专利到期、募投项目的必要性、估值等问题。
近期新涉及的问询为：毛利率显著高于行业内可比公司、供应商返利的可持续性、生产经营
及持续经营能力。
表 6：科创板 IPO 过会公司相关问询简析
问询 涉及公司 近期问询的
公司
该类 问询涉
及公 司家数
统计
技术方面的问询
核心技术（及人员）
天准科技、福光股份、华兴源创、天宜上佳、南微医学、交控科技、容百科技、光峰科
技、安博通、传音控股、热景生物、山石网科、申联生物、华熙生物、迈得医疗、致远
互联、美迪西、长阳科技、久日新材、卓越新能、卓易信息、三达膜、联瑞新材、清溢
光电、当虹科技
普元信息、江
苏北人、硕世
生物、东方基
因
29
技术合作 中国通号 1
专利申请/专利到期 西部超导、方邦电子、虹软科技、佰仁医疗 4
在研产品预计投入对公
司未来业绩的影响 心脉医疗 1
提升核心竞争力的技术
路线和相应举措 虹软科技 1
经营方面的问询
进行现金分红 鸿泉物联 1
平均薪酬偏低 美迪西 1
拓展经营规模和产品领
域的主要因素 宝兰德 1
高毛利率的可持续性 天宜上佳、杭可科技、方邦电子 3
供应商及客户关系 天准科技、华兴源创、睿创微纳、澜起科技、热景生物 5
收购活动对业绩的影响 南微医学 1
境外经销收入的核查 南微医学 1
产品的市场前景 容百科技、光峰科技 2
产品定价策略 容百科技 1
公司销售模式 安恒信息、心脉医疗、西部超导、昊海生科、山石网科、晶丰明源、华熙生物 东方基因 8
关联交易 心脉医疗、海尔生物 威胜信息 3
境外子公司向境内母公
司分红的政策 虹软科技 1
如何提高盈利能力 中国通号 1
产品价格竞争趋势 赛诺医疗 1
生产模式变化对公司业
绩影响 传音控股 1
经销商库存金额较大 昊海生科 1
来是否存在亏损的较大
可能性 微芯生物 1
行业政策对公司的影响 佰仁医疗 1
未来业务的主要发展方
向 中国电器 1
供应商返利的可持续性 有方科技 1
生产经营及持续经营能
力 建龙微纳 1
涉及财务的问询
研发费用 安集科技、福光股份、华兴源创、方邦电子（研发费用占营业收入比重逐年降低） 4
销售费用（率） 热景生物、申联生物、祥生医疗 威胜信息 4
会计处理 澜起科技、光峰科技、西部超导、恒安嘉新、昊海生科
普元信息、江
苏北人、有方
科技
8
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经营性现金流 容百科技、天奈科技 江苏北人、有
方科技 4
应收账款 交控科技、中微公司、致远互联 3
毛利率偏低 西部超导、晶丰明源、博瑞医药 3
毛利率显著高于行业内
可比公司 建龙微纳 1
存货差异调整 博瑞医药 1
各地区销售毛利率差异
较大 联瑞新材 1
与股东相关的问询
股东出资/股权转让 容百科技、虹软科技、奥福环保 硕世生物 4
特殊权益安排 安恒信息 1
实际控制人 福光股份、睿创微纳、澜起科技、交控科技、天奈科技、宝兰德、长阳科技、卓越新能 硕世生物 9
同业竞争 心脉医疗、海尔生物 2
股权代持 当虹科技 1
与发行相关的问询
募投项目的必要性（先进
性）/对核心竞争力的支
撑作用
方邦电子、中国通号、天奈科技、久日新材、优刻得、金山办公、三达膜 7
估值 中微公司 1
合规方面的问询
纠纷（诉讼） 南微医学、晶丰明源 2
环保相关 安集科技、博瑞医药、久日新材、三达膜 4
涉密资质 恒安嘉新 1
是否存在对公司有重大
影响的商业贿赂及不正
当竞争
昊海生科 1
募集资金变更用途 安博通 1
招股说明书所引用报告
的权威性、客观性和独立
性
天奈科技、赛诺医疗 2
（是否存在潜在的）专利
纠纷 长阳科技、普门科技 2
信息披露的真实性（行政
处罚） 清溢光电 1
资料来源：上交所；安信证券研究中心
2.2.1. 威胜信息 IPO 问询
上交所科创板股票上市委员会 2019 年第 31 次审议会议公告显示：同意. 威胜信息 发行
上市。上市委会议提出问询的主要问题如下：
1.请发行人代表进一步说明：（1）威胜集团电能表产品的发展趋势是智能化，是否也因此成
为具有计量功能的电力物联网感知层；（2）整个电网系统包含发、输、变、配、用五大领域，
威胜集团的电能表主要应用于用电环节，而发行人的相关产品可用于除发电外的输、变、配、
用电四大环节，两者在用电环节业务是否有可能产生重叠；（3）发行人在电力物联网的产业
链发展战略是否因以上两个因素受到限制。请保荐代表人发表明确意见。
2.在威胜集团和发行人存在共同供应商、客户和共用商号、生产用房租赁、资金往来、相互
担保、采购与销售、董事兼任、资产出售与收购等方面的关联交易，且经营区域存在一定重
合的情形下，发行人认为发行人和威胜集团分别独立采购、独立销售和经营。请发行人代表
说明：（1）发行人上述认定的合理逻辑，发行人是否会因独立采购、独立销售和经营而加大
经营成本，因而降低竞争力；（2）逐项披露发行人减少关联交易的具体措施和保持其独立持
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续经营的相关制度；（3）随着物联网技术的发展，电网公司的采购模式是否可能随之变化，
使发行人与威胜集团在用电环节形成协作配套关系或一体化发展格局，因此形成同业竞争。
请保荐代表人发表明确意见。
3.报告期扣除威胜集团拓展新产品两家子公司的销售费用率, 发行人的销售费用率仍然远低
于威胜集团是由于威胜控股在海外销售费用较大，请发行人代表详细披露其控股股东在海外
各项销售费用的明细内容及金额，是否存在股东承担发行人费用的情形。请保荐代表人发表
明确意见。
4.请发行人代表进一步说明：（1） 2017 年收购珠海中慧对价低于净资产的公允性和合理性;
（2）珠海中慧精简人员的安臵情况；（3）是否存在关联方利益输送的情形。请保荐代表人
发表明确意见。
2.2.2. 普元信息 IPO 问询
上交所科创板股票上市委员会 2019 年第 31 次审议会议公告显示：同意. 普元信息 发行
上市。上市委会议提出问询的主要问题如下：
1.发行人在职员工以直接持股和通过持股平台间接持有的方式持有发行人股份，占发行人股
份比例 25.9174%，同时，离职员工通过持股平台还合计间接持有发行人 630,504 股股份，
占发行人股份比例 0.8812%。请发行人代表说明：（1）本次发行后是否存在上述直接或间
接持股员工流失的风险，以及对发行人员工队伍、业务和技术稳定性的影响；（2）员工持股
平台中有部分股东不属于发行人员工，上述安排未遵循闭环原则的合理性。请保荐代表人发
表明确意见。
2.发行人人月计价合同收入比例逐期上升，请发行人代表按照项目计价和人月计价详细说明
2019 年新增订单的构成，并明确人月计价是否为出借人力资源，和公司技术没有任何关联。
请保荐代表人发表明确意见。
3.报告期发行人项目开发服务周期较长，部分跨期三年左右，采用完工时确认收入并结转相
关成本。各期末存货-开发服务成本金额较大。发行人报告期第四季度特别是 12 月份集中
确认收入。请发行人代表：（1）说明除了提供劳务，还提供了何种商品？定制软件收入确认
是否符合企业会计准则的规定；并披露如果采用完工百分比方法确认项目收入对报告期财务
报表是否产生重大不利影响；分析说明项目实施开发服务收入确认政策的合理性；（2）披露
每期末各项目预计总成本和预计总收入，是否存在亏损合同的情况；（3）将存货分项目按发
生明细披露存货构成；（4）进一步说明按照客户结算确认收入，特别是人月计价收入是否构
成现金收付实现制，是否符合企业会计准则的规定。请保荐代表人发表明确意见。
4.发行人主营业务包含软件基础平台标准产品、平台定制和应用开发，发行人通过软件基础
设施市场厂商竞争力对比说明其 SOA 技术的领导者地位。 2016、 2017、 2018 和 2019
年 1-6 月发行人平台定制业务收入在上述三大业务总收入中的占比较高，分别为 47.95%、
48.81%、 53.31%和 52.72%，而标准产品在三大业务总收入中的占比分别为 27.14%、
22.12%、 16.72%和 14.71%，占比较低，且呈逐年下降趋势。发行人 2019 年上半年亏损，
且 2019 年上半年平台定制化每单业务收入和单客户平均收入分别下降 40%和 31%，标准
产品每单业务收入和单客户平均收入分别下降 3%和 11%。发行人回复前十大云平台服务项
目有四大合同均为人力外包合同，金额占比较大。请发行人代表说明：（1）用于说明其 SOA
技术领导者地位的基础设施市场厂商竞争力对比图是否具备权威性；（2）在平台定制业务中
关键核心技术的应用情况以及相关技术的先进性；（3）平台定制业务的主要竞争对手及发行
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人的竞争优势；（4）平台定制市场的容量和发行人持续获得业务和稳定经营能力及相关风险；
（5）将没有体现公司核心技术的人力外包合同披露为云应用平台收入的合理性，以及云平
台应用技术先进性是否存在夸大的情形，发行人收入其他部分的分类是否准确。请保荐代表
人发表明确意见。
2.2.3. 江苏北人 IPO 问询
上交所科创板股票上市委员会 2019 年第 32 次审议会议公告显示：同意. 江苏北人 发行
上市。上市委会议提出问询的主要问题如下：
1.请发行人代表：（1）结合对联明股份等重要客户销售产品的定价情况，说明销售产品的定
价原则及商业考虑，包括产品技术规格、毛利率水平、交付验收条件、收款条件等方面，并
分析该等定价原则是否因客户不同而有所区别；（2）结合部分销售合同中明确约定“终验”
为产品控制权和风险报酬转移时点、质保期起算时点等情况，说明由“预验收合格”改为“终
验合格”作为收入确认时点，是否属于会计差错更正。请保荐代表人发表明确意见。
2.请发行人代表：（1）分析在下游汽车行业销量整体下滑、中美贸易争端导致作为发行人主
要客户的美国通用系汽车厂家可能缩减在华投资的背景下，发行人是否可能存在因竞争加剧、
客户需求缩减导致收入下滑、毛利率下降的风险，并说明相关应对措施；（2）结合前述风险
以及发行人经营活动现金流量持续为负的情况，说明发行人在改善经营活动现金流量状况方
面采取的措施，分析该等措施能否达到预期效果。请保荐代表人发表明确意见。
3.请发行人代表：（1）结合焊接机器人系统集成领域主要竞争对手的营业收入变化情况，说
明其营业收入增速相对较快的原因；（2）比较分析竞争对手的核心技术优劣势，并说明在发
行人主营业务行业是否存在较为权威的技术评审机构及相应评审情况；（3）分析报告期内向
主要竞争对手采购原材料，是否表明发行人对该等供应商兼竞争对手存在技术依赖。请保荐
代表人发表明确意见。
2.2.4. 有方科技 IPO 问询
上交所科创板股票上市委员会 2019 年第 32 次审议会议公告显示：同意. 有方科技 发行
上市。上市委会议提出问询的主要问题如下：
1.请发行人代表：（1）分析因对高通返利的会计处理方法导致发行人毛利率出现波动的原因；
（2）说明对已获高通确认但相关产品未实现销售的芯片返利不作会计处理，是否符合《企
业会计准则》的相关规定；（3）分析是否存在因中美贸易争端导致发行人无法兼顾稳定芯片
采购成本和确保芯片供应的风险，高通的返利政策是否可持续，若更换芯片供应商能否获得
同等水平的返利，以及该返利政策的变化对发行人产品定价和市场竞争力的影响程度，并说
明相关应对措施。请保荐代表人发表明确意见。
2.请发行人代表：（1）分析发行人经营活动净现金流量持续低于净利润，是否系由于发行人
在上下游产业链中处于不利地位，或由于发行人经销占比较低所致；（2）说明发行人在战略
发展中长期规划方面如何平衡规模增长与提升经营绩效及相应财务指标的改善预期。请保荐
代表人发表明确意见。
3.请发行人代表说明，若法院或仲裁机构判定林深违反了竞业禁止义务，发行人是否存在承
担赔偿责任的风险。另外，请发行人代表补充说明公司是否设有相关内部控制制度，以避免
未来从同行业公司引进技术人员触发竞业禁止义务而给发行人带来的法律责任风险。请保荐
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代表人发表明确意见。
2.2.5. 建龙微纳 IPO 问询
上交所科创板股票上市委员会 2019 年第 33 次审议会议公告显示：同意. 建龙微纳 发行
上市。上市委会议提出问询的主要问题如下：
1.请发行人代表：（1）说明毛利率显著高于行业内可比公司，且趋势不一致的原因及合理性；
（2）结合行业内格局及供求变化，说明目前原材料采购价格和产品销售价格情况，并进一
步说明发行人毛利率的稳定性。请保荐代表人发表明确意见。
2.发行人目前拥有的 23 处房产、 6 宗土地全部被抵押；拥有的 11 项发明专利有 9 项被
质押，被质押的专利权均与发行人主营产品密切相关。请发行人代表说明该等第三方权利是
否影响发行人的生产经营及持续经营能力。请保荐代表人发表明确意见。
3.请发行人代表说明其 2019 年 8 月 21 日发生的员工死亡事故不属于安全生产责任事故
的认定依据，以及是否存在否定偃师市应急管理局所作认定的可能性。请保荐代表人发表明
确意见。
2.2.6. 硕世生物 IPO 问询
上交所科创板股票上市委员会 2019 年第 33 次审议会议公告显示：同意. 硕世生物 发行
上市。上市委会议提出问询的主要问题如下：
1.根据发行人的书面回复，张旭作为公司联合创始人之一参与的相关注册证系基于发行人核
心技术开发，作为发明人申请的相关专利有 20 项，与公司主要产品密切相关。发行人未与
张旭专门就专利或其他知识产权的相关权益作出协议安排。请发行人代表说明：（1）发行人
和张旭之间未针对上述以张旭作为发明人申请的 20 项专利及其他知识产权相关权益处臵
达成协议的原因；（2）是否存在张旭主张权利的风险以及对发行人业绩和持续经营能力的影
响。请保荐代表人发表明确意见。
2.请发行人代表结合房永生和梁锡林的持股比例、一致行动协议进一步说明将房永生列为实
际控制人之一的合理性，以及是否存在控制权不稳定的风险。
3.请发行人代表进一步说明发行人 2016 年 6 月、 7 月两次增资确认股份支付公允价值的
适当性，相关会计处理是否符合《企业会计准则》的规定。
4.请发行人代表进一步说明非招标客户的构成，无需采取招投标的理由。
2.2.7. 东方基因 IPO 问询
上交所科创板股票上市委员会 2019 年第 34 次审议会议公告显示：同意. 东方基因 发行
上市。上市委会议提出问询的主要问题如下：
1.报告期内，发行人存在第三方转贷、第三方回款、关联方资金占用和关联担保等情形。请
发行人代表：（1）结合客户具体情况分类分析，说明存在上述第三方回款商业合理性，是否
获取客户委托手续及存在一个汇款方为多个客户回款的情形，与同行业可比公司相比是否也
存在此类情况，是否符合行业惯例；（2）报告期内，发行人关联方康和塑业、杭州秋可进行
贷款周转的发生额分别为 5,900.00 万元、 1,000.00 万元、 4,400.00 万元。请说明上述
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资金往来是否有具有商业活动实质、是否符合行业惯例；（3）说明上述情况对报告期财务和
经营状况真实性是否具有重大影响；对报告期发行人财务内控是否存在重大不利影响。请保
荐代表人发表明确意见。
2.报告期内，发行人通过美国衡健实现的主营业务收入分别为 5,445.94 万元、 8,204.78 万
元、 12,389.73 万元、 7,895.48 万元，交易额及占主营业务的比例较高且逐年大幅增长。
请发行人代表说明美国衡健相关销售的真实性、客户回款的对应关系和真实性，及是否存在
第三方付款和体外资金循环情形。请保荐代表人发表明确意见。
3.发行人产品主要以外销为主，报告期内外销比例占主营业务收入 94.77%、 94.83%和
94.90%，其中 ODM 模式销售金额分别为 13,710.44 万元、16,959.19 万元、23,145.33 万
元和 13,609.48 万元，占比分别为 77.66%、 77.68%、 82.47%和 81.33%，为发行人主
要销售模式。请发行人代表结合可比公司说明 ODM 销售模式可持续性，与同行业可比公司
相比 ODM 是否具有普遍性。请保荐代表人发表明确意见。
4.根据发行人披露，免疫诊断方法都采用抗原抗体反应原理来进行诊断，抗原抗体是发行人
POCT 产品的核心原料之一，POCT 的技术关键点为如何使一项医学诊断准确、快速、易
读取。请发行人代表说明：（1）发行人 POCT 产品达到诊断效果主要依赖于抗原抗体本身
的反应，还是依赖于发行人的核心技术；发行人的核心技术是否仅涉及提升了抗原抗体反应
的准确度、速度和读取容易度，相关核心技术是否为相关产品的核心价值和技术壁垒所在；
（2）发行人在掌握 POCT 产品核心技术情况下，近年致力于开发自有抗原抗体的原因，并
进一步说明发行人 POCT 产品是否存在对抗原抗体的依赖；发行人相关产品的更新迭代是
否依赖于抗原抗体技术的研发和掌握；发行人将抗原抗体相关技术列举为核心技术，但又说
明掌握核心原料不等于掌握核心技术，是否冲突。 请保荐代表人发表明确意见。
3. 近期过会科创板公司
3.1. 威胜信息简介
公司名称：威胜信息技术股份有限公司
产业方向：物联网
成立日期：1996 年 1 月 30 日
主营业务：公司为聚焦于智慧公用事业领域的物联网综合应用解决方案提供商， 致力于以
物联网技术重塑电、水、气、热等能源的管理方式，以提供智慧能源管理完整解决方案为核
心，并逐步向智慧消防、智慧路灯等领域拓展，是国内最早专业从事智慧公用事业的厂商之
一。
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图 4：威胜信息产品及应用示例
资料来源：招股书
研发能力：截至 2018 年 12 月 31 日，公司研发人员 342 名，占员工总数的 46.40%，
硕士及以上人员 111 名。
技术水平：截至本招股说明书签署日，公司拥有 596 项有效专利， 其中发明专利 64 项，
具备较强的产品和技术研发能力。
行业竞争对手： Itron、Trilliant、新联电子、光一科技、友讯达
图 5：威胜信息的主要财务指标
资料来源：招股书，安信证券研究中心
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图 6：威胜信息 股权结构
资料来源：招股书
募集资金：发行人预计募集资金 6.05 亿元，拟发行不超过 15000 万股，发行后占比不低于
总股本的 25%；按此计算估值为 24.2 亿元。
3.2. 普元信息简介
公司名称：普元信息技术股份有限公司
产业方向：软件基础平台
成立日期：1996 年 1 月 30 日
主营业务：公司是国内专业的软件基础平台提供商，面向金融、政务、能源、电信、制造业
等行业大中型用户，提供自主可控、安全可靠的云应用平台、大数据中台和 SOA 集成平台
软件及技术服务。
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图 7：普元信息产品及应用示例
资料来源：招股书
研发能力：公司共有技术人员 864 人，占公司员工总数的 82.13%，其中研发人员共 156 人，
占公司员工总数的 14.83%，88%以上具有本科及以上学历。
技术水平：公司拥有 166 项软件著作权，已取得国家知识产权局授予的发明专利 24 项并另
有 22 项发明专利申请正在审查过程中。
行业竞争对手： IBM、Oracle、Informatica Corp、东方通、宝兰德、东软集团、用友网络
图 8：普元信息的主要财务指标
资料来源：招股书，安信证券研究中心
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图 9：普元信息 股权结构
资料来源：招股书
募集资金：发行人预计募集资金 3.34 亿元，拟发行不超过 2385 万股，发行后占比不低于总
股本的 25%；按此计算估值为 13.37 亿元。
3.3. 有方科技简介
公司名称：深圳市有方科技股份有限公司
产业方向：物联网
成立日期： 2006 年 10 月 18 日
主营业务：公司是物联网接入通信产品和服务提供商，主营业务为物联网无线通信模块、物
联网无线通信终端和物联网无线通信解决方案的研发、生产（外协加工方式实现）及销售。
图 10：有方科技产品
资料来源：招股书
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研发能力：公司为研发驱动型企业，将资源集中于研发。报告期末研发人员占员工人数的比
例为 53.44%，2018 年研发费用占营业收入的比例为 7.28%。
技术水平：公司核心技术属于国内行业前列水平。公司掌握并精通了 5 项核心基础技术，
并在其基础上，有针对性地开发并形成了 11 项特色核心应用技术。公司基于自身技术储备，
已经取得了多项自主知识产权，包括 4 项发明专利、18 项实用新型专利和 51 项软件著作
权
行业竞争对手： 广和通（300638）、移远通信（中国） 、中兴物联（中国）、芯讯通（中国）、
龙尚科技（中国）
图 11：有方科技的主要财务指标
资料来源：招股书，安信证券研究中心
图 12：有方科技 股权结构
资料来源：招股书
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募集资金：发行人预计募集资金 5.56 亿元，拟发行不超过 2292 万股，发行后占比不低于总
股本的 25%；按此计算估值为 22 亿元。
3.4. 江苏北人简介
公司名称：江苏北人机器人系统股份有限公司
产业方向：工业机器人系统集成。
成立日期：2011 年 12 月 26 日
主营业务：为提供工业机器人自动化、智能化的系统集成整体解决方案，主要涉及柔性自动
化、智能化的工作站和生产线的研发、设计、生产、装配及销售。
图 13：江苏北人主要产品
资料来源：公司官网
研发能力：公司拥有 14 项授权发明专利、16 项授权实用新型专利和 10 项软件著作权，
已经掌握柔性自动化焊接生产线、智能化焊接装备及生产线、柔性自动化装配生产线。
技术水平：掌握柔性精益自动化产线设计技术、先进制造工艺集成应用技术、产线虚拟设计
与仿真技术、工业控制与信息化技术、生产过程智能化技术。
行业竞争对手：上海 ABB 工程有限公司、安川首钢、天津福臻”（被哈工智能 000584 全资
收购）、上海冠致”（被科大智能 300222 全资收购）
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图 14：江苏北人的主要财务指标
资料来源：招股书，安信证券研究中心
图 15：江苏北人 股权结构
资料来源：招股书
募集资金：发行人预计募集资金 3.62 亿元，拟发行不超过 2,934 万股，发行后占比不低于
总股本的 25%；按此计算估值为 14.48 亿元。
3.5. 硕世生物简介
公司名称：江苏硕世生物科技股份有限公司
产业方向：体外诊断
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成立日期：2010 年 4 月 12 日
主营业务：体外诊断试剂、配套检测仪器等体外诊断产品的研发、生产和销售，公司已拓展
至体外检测服务领域，实现“仪器+试剂+服务”的一体化经营模式。
图 16：硕世生物产品
资料来源：招股书
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图 17：硕世生物主要产品介绍
资料来源：招股书
研发能力：公司已取得 46 项国内医疗器械注册证书/备案凭证，其中第 II 类医疗器械注册
证 10 项，第 III 类医疗器械注册证 18 项。公司自主开发取得 4 项软件著作权。公司获得
国内授权专利 25 项，其中发明专利 14 项，实用新型专利 11 项。
技术水平：公司参与了多项国家级和省级研发项目，如国家火炬计划（产业化示范）、国家
科技型中小企业技术创新基金、江苏省成果转化项目、江苏省科技支撑计划项目。
行业竞争对手：艾德生物(300685.SZ)、凯普生物(300639.SZ)、达安基因(002030.SZ)、之
江生物(834839.OC)
图 18：硕世生物的主要财务指标
资料来源：招股书，安信证券研究中心
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图 19：硕世生物 股权结构
资料来源：招股书
募集资金：发行人预计募集资金 4.03 亿元，拟发行不超过 1466 万股，发行后占比不低于总
股本的 25%；按此计算估值为 16.1 亿元。
3.6. 建龙微纳简介
公司名称：洛阳建龙微纳新材料股份有限公司
产业方向：无机非金属多孔晶体材料
成立日期：1998 年 07 月 27 日
主营业务：发行人主要从事无机非金属多孔晶体材料分子筛吸附剂相关产品研发、生产、销
售及技术服务的业务，主要产品为分子筛原粉、分子筛活化粉和成型分子筛三大类。
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图 20：建龙微纳产品
资料来源：公司官网
研发能力：成立了“河南省吸附类分子筛工程技术研究中心，依托建设的“河南省无机吸附
材料院士工作站”，开展分子筛生产技术攻关和成果集聚转化工作，通过自主研发，发行人
获得 11 项授权发明专利， 申请受理发明专利 12 项。
技术水平：发行人拥有 11 项授权发明专利，三次独立承担省市级重大科研项目，主要产品
LSX 低硅铝比分子筛原粉、中硅 MSX 分子筛原粉、高效节能制氧吸附 剂 Li-LSX 分子筛、
JLOX-300 系列高效制氧分子筛等多次获得国家部委、河南省颁发的奖项。
行业竞争对手：国际大型分子筛企业霍尼韦尔的 UOP、法国阿科玛的 CECA、瑞士
Zeochem，以及其国内的子公司上海环球、张家港环球、江苏洁欧康等；国内竞争对手有上
海恒业、大连海鑫、雪山实业、上海新奥。
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图 21：建龙微纳的主要财务指标
资料来源：招股书，安信证券研究中心
图 22：建龙微纳 股权结构
资料来源：招股书
募集资金：发行人预计募集资金 3.64 亿元，拟发行不超过 1446 万股，发行后占比不低于总
股本的 25%；按此计算估值为 14.55 亿元。
3.7. 东方基因简介
公司名称：浙江东方基因生物制品股份有限公司
产业方向：体外诊断
成立日期：2005 年 12 月 01 日
主营业务：是一家专业从事体外诊断产品研发、生产与销售的公司，目前已形成以 POCT 即
时诊断试剂为主导产品，重点发展分子诊断、生物原料、诊断仪器和液态生物芯片等产品的
业务格局。
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图 23：东方基因已上市产品示例
资料来源：公司官网
研发能力：已取得 CFDA 产品证书及备案凭证 66 项， FDA（510K）产品认证 31 项，
欧盟 CE 产品认证 225 项，加拿大 MDL 产品认证 67 项，墨西哥医疗器械产品认证 3 项。
技术水平：终端客户包括世界五百强企业 Walmart、 Dollar Tree 等。公司艾滋和丙肝检测
试剂盒已经通过欧盟最高级别 CE ListA 认证；发行人获得了比尔及梅琳达〃盖茨基金会的
资助，专项用于疟疾检测试剂盒的世界卫生组织预认证。公司的疟疾（Pf/Pan）和疟疾（Pf）
检测试剂盒分别通过了世界卫生组织第五轮评估和第七轮评估，有望成为首家取得 WHO
预认证的中国企业。
行业竞争对手：明德生物（002932.SZ）、基蛋生物（603387.SH）、万孚生物（300482.SZ）
图 24：东方基因的主要财务指标
资料来源：招股书，安信证券研究中心
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图 25：东方基因 股权结构
资料来源：招股书
募集资金：发行人预计募集资金 5.62 亿元，拟发行不超过 3,000 万股，发行后占比不低于
总股本的 25%；按此计算估值为 22.47 亿元。
4. 新三板 IPO 排队企业达 116 家
目前，新三板 IPO 排队企业本达 116 家。9 家公司处于已过会待挂牌状态：分别为 长江材
料、广电计量、新产业、泰林生物、指南针、新大正、通达电气、天迈科技、科安达。本期
无三板企业 IPO 终止。新增 1 家三板企业 IPO 排队：志特新材。
说明：证监会官方文件自 2019 年 4 月 12 日起，未按 已通过发审会企业、预披露更新企业、
已受理企业 进行先后排序，序号预计已无排名意义，图表中的列示序号仅供参考。
表 7：新三板最新 IPO 排队情况:上交所主板共 28 家
计数 申报公司 审核状态 证监会序号
1 确成硅化 预先披露更新 20
2 津同仁堂 已受理 29
3 车头制药 预先披露更新 30
4 通达电气 已通过发审会 38
5 蓝天燃气 预先披露更新 39
6 金田铜业 预先披露更新 43
7 罗曼股份 预先披露更新 52
8 新洁能 已反馈 55
9 三力制药 预先披露更新 59
10 祥云股份 已受理 68
11 全美在线 已反馈 69
12 中谷股份 已反馈 72
13 华丰动力 已反馈 73
14 冠盛集团 预先披露更新 76
15 三人行 预先披露更新 77
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16 聚合顺 已反馈 79
17 齐鲁银行 已反馈 103
18 舒华体育 已反馈 104
19 华旺股份 已反馈 108
20 行动教育 已反馈 116
21 新亚强 已反馈 131
22 协和电子 已反馈 133
23 博迁新材 已反馈 137
24 华通线缆 已反馈 144
25 必得科技 已反馈 145
26 垦丰种业 已反馈 149
27 正和生态 已反馈 157
28 中际联合 已反馈 165
资料来源：证监会
表 8：新三板最新 IPO 排队情况:深交所中小板共 21 家
计数 申报公司 审核状态 证监会序号
29 长江材料 已通过发审会 2
30 扬子地板 预先披露更新 4
31 招金励福 预先披露更新 5
32 广电计量 已通过发审会 7
33 新大正 已通过发审会 14
34 鲁华泓锦 已反馈 20
35 科安达 已通过发审会 21
36 湘佳牧业 预先披露更新 27
37 传智播客 已反馈 49
38 瑞鹄模具 已反馈 55
39 中岩大地 已反馈 57
40 天元集团 已反馈 58
41 顺博合金 已反馈 68
42 若羽臣 已反馈 71
43 中晶股份 已受理 74
44 大成科创 已反馈 75
45 大洋生物 已反馈 79
46 日久光电 已反馈 82
47 祖名股份 已反馈 85
48 倍杰特 已受理 86
49 顺控发展 已受理 91
资料来源：证监会
表 9：新三板最新 IPO 排队情况: 深交所创业板共 67 家
计数 申报公司 审核状态 证监会序号
50 龙磁科技 预先披露更新 1
51 新产业 已通过发审会 2
52 泰林生物 已通过发审会 4
53 指南针 已通过发审会 5
54 麟龙股份 预先披露更新 6
55 天迈科技 已通过发审会 7
56 润丰股份 预先披露更新 8
57 柠檬微趣 预先披露更新 9
58 西域旅游 预先披露更新 11
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59 锋尚传媒 预先披露更新 14
60 康泰医学 预先披露更新 16
61 玉禾田 预先披露更新 27
62 阿尔特 预先披露更新 28
63 金现代 已反馈 33
64 博汇股份 预先披露更新 38
65 龙利得 预先披露更新 39
66 美畅新材 预先披露更新 40
67 锐新昌 预先披露更新 46
68 建科机械 预先披露更新 51
69 开元物业 预先披露更新 53
70 昆山佰奥 预先披露更新 54
71 大运汽车 已反馈 56
72 浙江力诺 预先披露更新 58
73 盈建科 预先披露更新 62
74 北鼎晶辉 预先披露更新 63
75 胜蓝科技 已反馈 64
76 首都在线 预先披露更新 65
77 捷安高科 已反馈 66
78 众智软件 已反馈 67
79 美瑞新材 已反馈 71
80 耐普矿机 预先披露更新 76
81 申昊科技 预先披露更新 79
82 交大思诺 预先披露更新 81
83 图南股份 预先披露更新 84
84 科思股份 已反馈 85
85 安克创新 预先披露更新 86
86 君亭酒店 已反馈 91
87 金丹科技 已反馈 94
88 凯金能源 已反馈 98
89 捷强动力 预先披露更新 99
90 点众科技 已反馈 100
91 协昌科技 已反馈 105
92 天秦装备 已反馈 112
93 精密科技 已反馈 121
94 广联航空 已反馈 123
95 通用电梯 已反馈 126
96 上海凯鑫 已反馈 128
97 汇创达 已反馈 129
98 国安达 已反馈 130
99 惠云钛业 已反馈 135
100 创识科技 已反馈 137
101 红星美羚 已反馈 139
102 网进科技 已反馈 144
103 安联锐视 已反馈 145
104 博俊科技 已反馈 146
105 百川环能 已反馈 149
106 族兴新材 已反馈 150
107 多想互动 已反馈 153
108 天阳科技 已反馈 154
109 日月明 已反馈 158
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110 春晖智控 已反馈 161
111 华强方特 已反馈 163
112 金春股份 已反馈 165
113 艾能聚 已反馈 166
114 电旗股份 已受理 169
115 新视云 已受理 171
116 志特新材 已受理 174
资料来源：证监会
5. 新三板、港股、科创板 关联统计
5.1. 新三板市场与 H 股市场关联统计
总结：截至目前，共有 19 家公司与三板市场和港股市场有关。本期无新增公司。
分述：
目前三板市场上，有 6 家公司表达了 H 股上市意向的公司分别为：中国康富、寰烁股份、九
生堂、易销科技、盛源科技、阿拉科技。
中国康富：公司于 2018 年 5 月 18 日发布《第一届董事会第四十六次会议决议公告》：审议
通过《关于召开临时股东大会的议案》。公司 6 月 13 日发布《2018 年第三次临时股东大会
决议公告》：“审议通过《中国康富启动香港 H 股 IPO 的议案》”。
寰烁股份：公司于 2018 年 5 月 24 日发布《关于与山证国际金融控股有限公司签订港股发行
辅导意向书的公告》。
九生堂：公司于 2018 年 6 月 22 日发布《第二届董事会第九次会议决议公告》：“审议通过《关
于公司发行 H 股股票并在香港联合交易所上市 的议案》”。
易销科技：公司于 2018 年 6 月 29 日发布《关于与博大资本国际有限公司签订港股发行上市
辅导协议的公告》。
盛源科技：公司于 2018 年 11 月 30 日发布公告，董事会审议通过《关于公司于境外公开发
行股票（H 股）并在香港联合交易所有限公司主板上市》的议案。
阿拉科技：公司于 2019 年 2 月 20 日发布 《首次公开发行境外上市外资股(H 股)并在香港
联交所上市的方案》。
表 10：有 H 股上市意向的三板公司统计
计数 证券简称 证券代码 是否已发布议
案
是否发布招股
书 公告日
1 阿拉科技 834171.OC 否 否 2019-2-20
2 盛源科技 834408.OC 是 否 2018-11-30
3 易销科技 831114.OC 否 否 2018-6-30
4 九生堂 830833.OC 是 否 2018-6-22
5 寰烁股份 832773.OC 否 否 2018-5-24
6 中国康富 833499.OC 是 否 2018-5-18
资料来源：公司公告、香港交易所、安信证券研究中心
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已退市三板公司中，共 5 家公司发布招股书：华图教育、库客音乐、亿邦股份、捷帝股份、
爱酷游。共 4 家公司已正式登陆港股：新东方在线、永升生物服务、纳尼亚集团、豆盟科技。
表 11：已退市三板公司中有 H 股上市意向的公司统计
计数 三板证券简称 三板证券代码 H股证劵简称 最新进度
1 华图教育 830858.OC 华图教育 发布招股书
2 库客音乐 838660.OC KUKE 发布招股书
3 亿邦股份 833294.OC 亿邦国际 发布招股书
4 新东方网 839896.OC 新东方在线 上市
5 永升物业 871385.OC 永升生活服务 上市
6 纳尼亚 837131.OC 纳尼亚集团 上市
7 豆盟科技 871156.OC 豆盟科技 上市
8 捷帝股份 836798.OC 阳澄智能机械 发布招股书
9 爱酷游 835089.OC 爱酷游股份 发布招股书
资料来源：公司公告、安信证券研究中心
1 家未挂牌公司 撤回三板挂牌申请，目前已上市：
2018 年 9 月 27 日，复星医药公司公告控股子公司上海复宏汉霖生物技术股份有限公司撤
回全国中小企业股份转让系统挂牌申请并拟在香港联交所主板上市。2018 年 12 月 14 日，
复宏汉霖发布招股书，2019 年 9 月 25 日，复宏汉霖在港股正式上市。
目前，金开利已从新三板摘牌，但尚未发布港股招股书。
5.2. 新三板市场与科创板关联统计
截至目前，有 28 家公司表达了科创板上市意向（已剔除成功过会的公司）：大力电工、先临
三维、金达莱、江苏北人、赛特斯、凌志软件、现在股份、映翰通、盛本智能、驱动力、天
力锂能、泽达易盛、星昊医药、三元基因、八亿时空、阿拉丁、京冶轴承、泽生科技、君实
生物、京源环保、锦波生物、新眼光、亿华通、联赢激光、山大地纬、仁会生物、观想科技、
创尔生物。本期 联瑞新材 过会，已剔除。
大力电工：于 2019 年 2 月 27 日发布《关于召开 2019 年第一次临时股东大会通知公告》:“根
据公司目前所处的行业发展情况，为配合公司自身，为上科创板资本市场做准备，长期经营
发展战略的实施，降低公司运营成本，提高经营决策效率。经慎重考虑，公司拟申请在全国
中小企业股份转让系统终止挂牌。”
先临三维：于 2019 年 3 月 1 日发布《2019 年第一次临时股东大会决议公告》：审议通过《关
于<公司申请首次公开发行人民币普通股股票（A 股）并在上海证券交易所科创板上市>》议
案。
金达莱：于 2019 年 3 月 4 日发布《2019 年第一次临时股东大会通知公告》：审议《关于公
司申请首次公开发行股票并在科创板上市的议案》。
江苏北人：于 2019 年 3 月 8 日发布《2019 年第一次临时股东大会决议公告》：审议通过《关
于<公司申请首次公开发行人民币普通股股票（A 股）并在上海证券交易所科创板上市>》议
案。
赛特斯：于 2019 年 3 月 12 日发布《第二届董事会第三十七次会议决议公告》：审议通过《关
于公司终止发行 H 股股票并在香港联合交易所上市的议案》，审议通过《关于首次公开发行
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A 股股票并在上海证券交易所科创板上市相关事宜的议案》。
凌志软件：于 2019 年 3 月 20 日发布《关于召开 2019 年第一次临时股东大会的通知公告》：
审议《关于公司申请首次公开发行人民币普通股（A 股）股票并在上海证券交易所科创板上
市的议案》。
现在股份：于 2019 年 3 月 20 日发布《关于上市辅导备案的提示性公告》：公司“于 2019
年 3 月 18 日向北京证监局递交了公司拟变更上市目标市场的报告，拟将申请上市板块由上
海证券交易所主板变更为上海证券交易所科创板。”
映翰通：于 2019 年 3 月 25 日发布《关于召开 2019 年第二次临时股东大会通知公告》：审
议《关于公司申请首次公开发行人民币普通股（A 股）股票并在科创板上市的议案》。
盛本智能：于 2019 年 3 月 27 日发布《关于上市辅导备案的提示性公告》。上海证监局网站
显示：证券公司“依据《科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》”对盛本智能进行
辅导工作。
驱动力：于 2019 年 3 月 29 日发布《2019 年第一次临时股东大会通知公告》：“审议《关于
公司申请首次公开发行人民币普通股（A 股）股票并在科创板上市的议案》”。4 月 18 日，该
议案获得通过。
天力锂能：于 2019 年 3 月 29 日发布《关于拟申请公司股票在全国中小企业股份转让系统终
止挂牌的提示性公告》：“公司拟申请科创板上市，公司经审慎研究决定，拟申请在全国中小
企业股份转让系统终止挂牌。”
泽达易盛：于 2019 年 4 月 1 日发布《第二届董事会第二次会议决议公告》：“《关于公司申请
首次公开发行人民币普通股（A 股）股票并在科创板上市方案的议案》”。
星昊医药：于 2019 年 4 月 2 日发布《关于召开 2019 年第一次临时股东大会通知公告》：“审
议《关于公司申请首次公开发行人民币普通股（A 股）股票并在科创板上市的议案》”。4 月
19 日，该议案获得通过。
三元基因：于 2019 年 4 月 4 日发布《第二届董事会第二次会议决议公告》：“《关于公司申请
首次公开发行人民币普通股（A 股）股票并在科创板上市》”。
八亿时空：于 2019 年 4 月 8 日发布《关于增加 2019 年第二次临时股东大会临时提案的公
告》：“审议《关于公司申请首次公开发行股票并在上海证券交易所科创板上市的议案》”。4
月 16 日，该议案获得通过。
京冶轴承：于 2019 年 4 月 9 日发布《第二届董事会第十八次会议决议公告》：“审议通过《关
于公司申请首次公开发行股票并在上海证券交易所科创板上市的议案》”。
泽生科技：
1、公司于 2018 年 10 月 16 日发布《关于首次公开发行境外上市外资股(H 股)并在香港联交
所上市方案的公告》，公司董事会审议通过《关于首次公开发行境外上市外资股（H 股）并
在香港联交所上市方案》。
2、公司于2019年4月15日发布《关于暂缓发行H股股票并在香港联合交易所上市的公告》。
3、公司于 2019 年 4 月 23 日发布《关于上市辅导备案的提示性公告》。上海证监局网站显
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示：公司“拟申请首次公开发行人民币普通股（A 股）并在科创板上市。”
君实生物：君实生物目前已在 新三板、H 股两地上市。公司于 2019 年 5 月 6 日发布《关于
上市辅导备案提示性公告》。上海证监局网站显示：证券公司“依据《上海君实生物医药科
技股份有限公司（作为辅导对象）与中国国际金融股份有限公司（作为辅导机构）关于首次
公开发行股票并在科创板上市之辅导协议》”对君实生物进行辅导工作。2019 年 9 月 26 日，
公司正式发布申报稿。
京源环保：于 2019 年 5 月 8 日发布《第二届董事会第十四次会议决议公告》：“审议通过《关
于公司申请首次公开发行股票并在科创板上市》议案。”
锦波生物：于 2019 年 5 月 27 日发布《国金证券股份有限公司关于山西锦波生物医药股份有
限公司辅导工作备案报告（第五期）》锦波生物预计将于近期向上海证券交易所科创板递交
IPO 申报材料。
新眼光：公司于 2019 年 6 月 22 日，审议通过《关于提请股东大会授权董事会办理首次公开
发行股票并在科创板上市有关准备工作事宜的议案》。
阿拉丁：公司于 2019 年 4 月 9 日召开第二届董事会第十五次会议和第二届监事会第八次会
议，审议并通过了《关于公司首次公开发行股票并在上海证券交易所科创板 上市相关事宜
的议案》。
亿华通：公司于 2019 年 6 月 24 日发布《第二届董事会第三次会议决议公告》：“审议通过《关
于批准公司首次公开发行股票并在科创板上市相关<审计报告><内部控制鉴证报告>等相关
报告的议案》”。
山大地纬：6 月 27 日，上交所官网显示，公司发布山大地纬软件股份有限公司科创板首次公
开发行股票招股说明书（申报稿）。
联赢激光：6 月 27 日，上交所官网显示，公司发布《深圳市联赢激光股份有限公司科创板首
次公开发行股票招股说明书（申报稿）》。
仁会生物：7 月 2 日，公司发布《关于上市辅导备案的提示性公告》：“上海仁会生物制药股
份有限公司拟首次公开发行股票并在科创板上市。目前公司正在接受国泰君安证券股份有限
公司的上市辅导，辅导期自 2019 年 6 月 26 日开始计算。上海证监局已于 2019 年 7 月 1 日
在官方网站进行公示。”
观想科技：8 月 7 日，公司发布《关于更换上市辅导机构的提示性公告》：“2019 年 7 月 31
日，公司与长城证券股份有限公司（以下简称“长城证券”）签订了《四川观想科技股份有
限公司（作为辅导对象）与长城证券股份有限公司（作为辅导机构）关于首次公开发行人民
币普通股（A 股）股票与上市之辅导协议》。”
创尔生物：9 月 28 日发布《关于上市辅导备案的提示性公告》。（说明：部分公告需参考证监
局相关公告）
表 12：已有 28 家三板公司表达了科创板上市意向（已剔除成功过会的公司）
计数 证券简称 证券代码 相关事项公告日期
1 831187.OC 创尔生物 2019-9-28
2 832584.OC 观想科技 2019-8-7
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3 830931.OC 仁会生物 2019-7-2
4 831688.OC 山大地纬 2019-6-27
5 833684.OC 联赢激光 2019-6-27
6 834613.OC 亿华通 2019-6-24
7 430140.OC 新眼光 2019-6-22
8 832982.OC 锦波生物 2019-5-27
9 831540.OC 京源环保 2019-5-8
10 833330.OC 君实生物 2019-5-6
11 871392.OC 泽生科技 2019-4-23
12 833157.OC 京冶轴承 2019-4-9
13 830793.OC 阿拉丁 2019-4-9
14 430581.OC 八亿时空 2019-4-8
15 837344.OC 三元基因 2019-4-4
16 430017.OC 星昊医药 2019-4-2
17 839097.OC 泽达易盛 2019-4-1
18 833757.OC 天力锂能 2019-3-29
19 838275.OC 驱动力 2019-3-29
20 837920.OC 盛本智能 2019-3-27
21 430642.OC 映翰通 2019-3-25
22 832086.OC 现在股份 2019-3-20
23 830866.OC 凌志软件 2019-3-20
24 832800.OC 赛特斯 2019-3-12
25 836084.OC 江苏北人 2019-3-8
26 830777.OC 金达莱 2019-3-4
27 830978.OC 先临三维 2019-3-1
28 830965.OC 大力电工 2019-2-27
资料来源：公司公告、安信证券研究中心。
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