États financiers vÉrifiÉs dÉcembre 2013 · cerf inc., bons de souscription, 1/25/2015 2 41 000...
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ÉTATS FINANCIERS VÉRIFIÉS DÉCEMBRE 2013FONDS EXEMPLAR LEADERS | FONDS EXEMPLAR D’INFRASTRUCTURE MONDIALE | FONDS EXEMPLAR À REVENU | FONDS EXEMPLAR D’EXPLOITATION FORESTIÈREFONDS EXEMPLAR D’AGRICULTURE MONDIALE |
R A P P O R T A N N U E L
TABLE DES MATIÈRES
Déclaration de la direction sur la présentation de l’information financière 2
Rapport de l’auditeur indépendant 3
Fonds Exemplar Leaders 4
Fonds Exemplar d’infrastructure mondiale 15
Fonds Exemplar d’exploitation forestière 24
Fonds Exemplar à revenu 31
Fonds Exemplar d’agriculture mondiale 41
Notes annexes 49
Renseignements sur les fonds 59
2
DÉCLARATION DE LA DIRECTION SUR LA PRÉSENTATION DE L’INFORMATION FINANCIÈRE
Le 28 mars 2014 AUX PORTEURS DE PARTS ET FIDUCIAIRE DU FONDS EXEMPLAR LEADERS, DU FONDS EXEMPLAR D’INFRASTRUCTURE MONDIALE, DU FONDS EXEMPLAR D’EXPLOITATION FORESTIÈRE, DU FONDS EXEMPLAR À REVENU ET DU FONDS EXEMPLAR D’AGRICULTURE MONDIALE (COLLECTIVEMENT APPELÉS LES « FONDS »)
BluMont Capital Corporation (le « gestionnaire ») est responsable des états financiers ci-joints et de toute l’information contenue
dans le présent rapport. Les états financiers ont été approuvés par le conseil d’administration du gestionnaire. Ils ont été préparés
conformément aux principes comptables généralement reconnus du Canada et, le cas échéant, reflètent les jugements et les
meilleures estimations de la direction.
La direction a mis en place des systèmes de contrôle interne afin de veiller à ce que les actifs soient protégés contre toute perte ou
utilisation non autorisée et que les livres comptables soient fiables pour la préparation de l’information financière. Les systèmes de
contrôle interne permettent à la direction d’assumer ses responsabilités à l’égard de l’intégrité des états financiers.
Le conseil d’administration du gestionnaire rencontre la direction et l’auditeur afin de discuter de la présentation de l’information
financière des Fonds et du contrôle interne. Le conseil d’administration examine les résultats de l’audit effectué par l’auditeur ainsi
que son rapport. L’auditeur externe peut communiquer librement avec le conseil d’administration.
Le gestionnaire reconnaît qu’il est responsable de gérer les activités des Fonds dans le meilleur intérêt des porteurs de parts.
Le 2 décembre 2013, Arrow Capital Management Inc. (« Arrow ») a acquis toutes les actions en circulation de BluMont Capital, ce qui
a entraîné un changement de contrôle de BluMont Capital. Comme Arrow a l’intention de fusionner avec BluMont Capital le 1er avril
2014, ou vers cette date, poursuivant ses activités sous la raison sociale d’« Arrow Capital Management Inc. », les porteurs de parts
des Fonds ont approuvé le changement de gestionnaire lors d’une assemblée extraordinaire tenue le 27 novembre 2013.
« James L. McGovern » « Robert W. Maxwell »
James L. McGovern
Directeur principal et chef de la direction
Robert W. Maxwell
Directeur principal et chef des finances
3
RAPPORT DE L’AUDITEUR INDÉPENDANT AUX PORTEURS DE PARTS ET FIDUCIAIRE DU FONDS EXEMPLAR LEADERS, DU FONDS EXEMPLAR D’INFRASTRUCTURE MONDIALE, DU FONDS EXEMPLAR D’EXPLOITATION FORESTIÈRE, DU FONDS EXEMPLAR À REVENU ET DU FONDS EXEMPLAR D’AGRICULTURE MONDIALE (COLLECTIVEMENT APPELÉS LES « FONDS »)
Nous avons effectué l’audit des états financiers ci-joints de chacun des Fonds, qui comprennent l’état du portefeuille de placements
et des autres actifs nets au 31 décembre 2013 de chacun des Fonds, les états de l’actif net, des résultats et de l’évolution de l’actif net
de chacun des Fonds aux dates et pour les périodes indiquées à la note 1, ainsi que les notes annexes constituées d’un résumé des
principales méthodes comptables et d’autres informations explicatives.
Responsabilité de la direction pour les états financiers
La direction est responsable de la préparation et de la présentation fidèle de ces états financiers conformément aux principes
comptables généralement reconnus du Canada, ainsi que du contrôle interne qu’elle considère comme nécessaire pour permettre la
préparation d’états financiers exempts d’anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d’erreurs.
Responsabilité de l’auditeur
Notre responsabilité consiste à exprimer une opinion sur ces états financiers, sur la base de nos audits. Nous avons effectué nos
audits selon les normes d’audit généralement reconnues du Canada. Ces normes requièrent que nous nous conformions aux règles
de déontologie et que nous planifiions et réalisions l’audit de façon à obtenir l’assurance raisonnable que les états financiers ne
comportent pas d’anomalies significatives.
Un audit implique la mise en œuvre de procédures en vue de recueillir des éléments probants concernant les montants et les
informations fournis dans les états financiers. Le choix des procédures relève du jugement de l’auditeur, et notamment de son
évaluation des risques que les états financiers comportent des anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou
d’erreurs. Dans l’évaluation de ces risques, l’auditeur prend en considération le contrôle interne de l’entité portant sur la préparation
et la présentation fidèle des états financiers afin de concevoir des procédures d’audit appropriées aux circonstances, et non dans le
but d’exprimer une opinion sur l’efficacité du contrôle interne de l’entité. Un audit comporte également l’appréciation du caractère
approprié des méthodes comptables retenues et du caractère raisonnable des estimations comptables faites par la direction, de
même que l’appréciation de la présentation d’ensemble des états financiers.
Nous estimons que les éléments probants que nous avons obtenus au cours de chacun de nos audits sont suffisants et appropriés
pour fonder notre opinion d’audit.
Opinion
À notre avis, les états financiers de chacun des Fonds donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidèle de la situation
financière de chacun des Fonds ainsi que de ses résultats d‘exploitation et de l’évolution de son actif net aux dates et pour les
exercices clos aux dates indiquées dans la note 1, conformément aux principes comptables généralement reconnus du Canada.
Comptables professionnels agréés, experts-comptables autorisés
Toronto, Ontario Le 28 mars 2014
4
ÉTAT DE L’ACTIF NET Aux 31 décembre
FONDS EXEMPLAR LEADERS
2013 2012
ACTIF
Positions acheteur, à la juste valeur*
Actions canadiennes 20 897 564 $ 16 504 547 $
Actions américaines 9 017 710 5 844 890
Actions mondiales 1 991 281 119 700
31 906 555 22 469 137
Trésorerie et dépôts auprès de courtiers 3 348 032 3 064 261
Revenus de placement à recevoir 86 619 88 380
Comptes débiteurs :
Montant à recevoir à la vente de placements 525 322 585 856
Souscriptions à recevoir 26 697 5 500
Total de l’actif 35 893 225 26 213 134
PASSIF
Positions vendeur, à la juste valeur**
Actions canadiennes 512 526 548 076
Actions américaines 735 573 346 394
1 248 099 894 470
Comptes créditeurs :
Frais et charges d’exploitation 73 512 55 277
Prime de rendement à payer 663 461 7 117
Dividendes à payer 4 080 237
Rachats à payer 7 000 29 215
Montant à payer à l’achat de placements 1 188 500 622 918
Total du passif 3 184 652 1 609 234
ACTIF NET REPRÉSENTANT LES CAPITAUX PROPRES
Série A 25 434 446 19 492 313
Série F 7 274 127 5 111 587
32 708 573 $ 24 603 900 $
NOMBRE DE PARTS EN CIRCULATION (note 4)
Série A 648 874 640 599
Série F 181 509 164 685
ACTIF NET PAR PART (note 8)
Série A 39,20 $ 30,43 $
Série F 40,08 $ 31,04 $
*Positions acheteur, au coût 22 752 122 $ 19 753 222 $
**Produit tiré des positions vendeur (1 312 453) $ (986 326) $
Approuvé par le conseil d’administration de BluMont Capital Corporation
« James L. McGovern » « Robert W. Maxwell »
James L. McGovern
Directeur principal et chef de la direction
Robert W. Maxwell
Directeur principal et chef des finances
Les notes ci-jointes font partie intégrante des états financiers.
5
ÉTAT DES RÉSULTATS Exercices clos les 31 décembre
FONDS EXEMPLAR LEADERS
2013 2012
REVENUS DE PLACEMENT
Dividendes 725 092 $ 679 118 $
Moins : retenues d’impôts étrangers 20 238 9 750
704 854 669 368
Intérêts 17 032 21 502
721 886 690 870
CHARGES (notes 6 et 7)
Frais de gestion 496 907 427 436
Prime de rendement 663 461 7 117
Dividendes payés sur les placements vendus à découvert 9 554 237
Frais généraux d’exploitation 268 448 234 273
Honoraires de l’auditeur 20 464 12 020
Frais juridiques 1 673 3 463
Honoraires des fiduciaires 1 557 1 384
Coûts de la communication de l’information aux porteurs de titres 43 639 42 178
1 505 703 728 108
Moins : charges prises en charge par le gestionnaire 21 530 59 804
1 484 173 668 304
REVENU NET (PERTE) DE PLACEMENT (762 287) 22 566
GAIN NET RÉALISÉ (PERTE) SUR LES OPÉRATIONS DE PLACEMENT 1 498 231 (25 859)
COÛTS DE TRANSACTION (notes 2 (I) et 7) (23 965) (34 406)
VARIATION NETTE DE LA PLUS-VALUE NON RÉALISÉE DES PLACEMENTS 6 411 016 2 007 911
GAIN (PERTE) DE CHANGE SUR DEVISES ET AUTRES ACTIFS NETS 59 284 (3 457)
GAIN NET SUR LES PLACEMENTS ET COÛTS DE TRANSACTION 7 944 566 1 944 189
AUGMENTATION NETTE DE L’ACTIF NET LIÉE AUX ACTIVITÉS
Série A 5 645 385 1 526 931
Série F 1 536 895 439 824
7 182 280 $ 1 966 755 $
AUGMENTATION NETTE DE L’ACTIF NET LIÉE AUX ACTIVITÉS, PAR PART (note 2 (VI))
Série A 8,78 $ 2,42 $
Série F 8,98 $ 2,89 $
Les notes ci-jointes font partie intégrante des états financiers.
6
ÉTAT DE L’ÉVOLUTION DE L’ACTIF NET Exercices clos les 31 décembre
FONDS EXEMPLAR LEADERS
2013 2012
Actif net, au début de l’exercice
Série A 19 492 313 $ 16 932 909 $
Série F 5 111 587 4 367 496
24 603 900 21 300 405
Augmentation nette de l’actif net liée aux activités
Série A 5 645 385 1 526 931
Série F 1 536 895 439 824
7 182 280 1 966 755
Opérations sur les capitaux propres : (note 4)
Produit de l’émission de parts
Série A 3 191 865 3 371 541
Série F 901 272 1 559 324
4 093 137 4 930 865
Montants versés au rachat de parts
Série A (2 895 117) (2 339 068)
Série F (275 627) (1 255 057)
(3 170 744) (3 594 125)
Actif net, à la clôture de l’exercice
Série A 25 434 446 19 492 313
Série F 7 274 127 5 111 587
32 708 573 $ 24 603 900 $
Les notes ci-jointes font partie intégrante des états financiers.
7
FONDS EXEMPLAR LEADERS
ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS ET DES AUTRES ACTIFS NETS Au 31 décembre 2013
Nombre d’actions
Acheteur : coût moyen
Vendeur : produit
Juste valeur
% du total de l’actif net
POSITIONS ACHETEUR
Actions canadiennes
Énergie
Canyon Services Group Inc. 10 000 114 534 $ 119 900 $
DeeThree Exploration Limited 36 000 231 204 343 440
Enterprise Group Inc., reçus de souscription 160 000 115 200 124 800
OneRoof Energy Inc., reçus de souscription2 130 000 312 000 312 000
Pan Orient Energy Corporation 63 800 248 591 123 772
RMP Energy Inc. 82 000 227 169 460 020
ZCL Composites Inc. 60 000 196 870 430 800
1 445 568 1 914 732 5,9
Matières de base
Falco Pacific Resources Inc., restreinte2 234 000 70 200 88 920
Falco Pacific Resources Inc., bons de souscription, 11/7/20152 117 000 - -
Fonds de revenu Noranda 136 000 699 737 735 760
769 937 824 680 2,5
Produits industriels
Bombardier Inc., cat. B 62 000 296 735 285 820
Boyd Group Income Fund 11 400 128 033 377 112
CERF Inc. 42 400 114 194 123 808
CERF Inc., bons de souscription, 1/25/20152 41 000 - -
DirectCash Payments Inc. 23 900 510 915 435 219
Flyht Aerospace Solutions Limited 1 700 500 521 515 782 230
Flyht Aerospace Solutions Limited, bons de souscription, 6/18/20142 230 000 - 36 800
Horizon North Logistics Inc. 132 400 421 417 1 310 760
Rocky Mountain Dealerships Inc. 13 000 150 653 165 360
WestJet Airlines Limited 43 000 708 775 1 196 690
2 852 237 4 713 799 14,4
Biens de consommation discrétionnaire
Magna International Inc. 26 500 1 225 539 2 307 355
Martinrea International Inc. 26 300 192 084 204 877
Transat A.T. Inc., cat. B 20 000 117 958 252 000
1 535 581 2 764 232 8,4
Biens de consommation de base
Liquor Stores NA Limited 13 500 210 907 189 810
Neptune Technologies & Bioressources Inc. 487 500 1 111 981 1 462 500
1 322 888 1 652 310 5,0
8
FONDS EXEMPLAR LEADERS
ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS ET DES AUTRES ACTIFS NETS Au 31 décembre 2013
Nombre d’actions
Acheteur : coût moyen
Vendeur : produit
Juste valeur
% du total de l’actif net
Soins de santé
Acasti Pharma Inc. 408 132 541 416 $ 530 572 $
Acasti Pharma Inc., bons de souscription, 12/3/20182 205 000 - -
Catamaran Corporation 2 800 87 225 141 148
NeuroBioPharm Inc., cat. A2 13 395 754 1 340
NeuroBioPharm Inc., bons de souscription, 4/12/20142 26 790 - -
VentriPoint Diagnostics Limited, bons de souscription, 7/10/20142 300 000 - -
VentriPoint Diagnostics Limited, bons de souscription, 5/1/20142 150 000 - -
629 395 673 060 2,1
Services financiers
Alaris Royalty Corporation 67 200 1 085 174 1 999 200
Services financiers Élément 21 900 182 325 306 162
Inovalis REIT 65 400 654 000 578 790
Northwest International Healthcare Property REIT 70 000 140 000 141 400
Partners Real Estate Investment 21 100 125 100 112 885
Tricon Capital Group Inc. 23 000 144 689 177 330
2 331 288 3 315 767 10,1
Technologies de l’information
Baylin Technologies Inc. 30 200 241 600 217 440
Cortex Business Solutions Inc. 1 840 000 386 000 285 200
Cortex Business Solutions Inc., bons de souscription, 4/4/20162 600 000 24 000 -
Espial Group Inc. 38 000 15 314 27 360
Espial Group Inc., restreinte2 144 000 100 800 103 680
Espial Group Inc., bons de souscription, 11/15/20142 72 000 - -
GuestLogix Inc. 78 300 87 834 87 695
Sensio Technologies Inc., restreinte2 1 040 000 104 000 98 800
Sensio Technologies Inc., bons de souscription, 9/30/20152 1 040 000 - -
Sierra Wireless Inc. 47 400 416 962 1 207 279
Spectra7 Microsystems Inc., restreinte2 182 000 100 100 114 660
Symbility Solutions Inc. 353 000 152 206 150 024
VendTek Systems Inc. 353 950 178 187 10 619
WebTech Wireless Inc. 1 459 950 566 687 510 983
Wi-LAN Inc. 140 000 717 844 497 000
3 091 534 3 310 740 10,1
Services de télécommunications
BCE Inc. 25 000 889 157 1 150 000 3,5
Services publics
Capital Power Corporation 22 300 483 559 474 544
Emera Inc. 3 400 98 090 103 700
581 649 578 244 1,8
Total des actions canadiennes - positions acheteur 15 449 234 20 897 564 63,8
9
FONDS EXEMPLAR LEADERS
ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS ET DES AUTRES ACTIFS NETS Au 31 décembre 2013
Nombre d’actions
Acheteur : coût moyen
Vendeur : produit
Juste valeur
% du total de l’actif net
Actions américaines
Matières de base
KapStone Paper and Packaging Corporation 12 801 314 455 $ 760 503 $
Plum Creek Timber Company Inc. 8 200 390 396 405 283
704 851 1 165 786 3,6
Produits industriels
Hexcel Corporation 6 199 279 094 294 585
Norfolk Southern Corporation 7 400 509 402 730 306
788 496 1 024 891 3,1
Biens de consommation de base
Philip Morris International Inc. 13 500 793 419 1 250 633 3,8
Soins de santé
Gilead Sciences Inc. 11 200 211 752 894 766
Intuitive Surgical Inc. 700 267 368 285 748
Varian Medical Systems Inc. 1 700 128 856 140 477
WellPoint Inc. 28 400 1 721 606 2 789 507
2 329 582 4 110 498 12,6
Technologies de l’information
Microsoft Corporation 15 300 447 054 608 798
NetApp Inc. 9 700 388 469 424 340
835 523 1 033 138 3,2
Services publics
National Fuel Gas Company 5 700 347 710 432 764 1,3
Total des actions américaines - positions acheteur 5 799 581 9 017 710 27,6
Actions mondiales
Pays-Bas
LyondellBasell Industries NV, cat. A 20 000 1 322 449 1 707 110 5,2
Royaume-Uni
Vodafone Group PLC, CAAÉ 6 800 209 868 284 171 0,9
Total des actions mondiales - positions acheteur 1 532 317 1 991 281 6,1
Total des positions acheteur, compte tenu des coûts de transaction 22 781 132 31 906 555 97, 5
Coûts de transaction (29 010) - -
Total des positions acheteur, compte non tenu des coûts de transaction 22 752 122 31 906 555 97,5
10
FONDS EXEMPLAR LEADERS
ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS ET DES AUTRES ACTIFS NETS Au 31 décembre 2013
Nombre d’actions
Acheteur : coût moyen
Vendeur : produit
Juste valeur
% du total de l’actif net
POSITIONS VENDEUR
Actions canadiennes
Énergie
Trican Well Service Limited (25 000) (357 685) $ (324 750) $ (1,0)
Matières de base
iShares S&P/TSX Global Gold Index Fund (19 200) (302 836) (187 776) (0,6)
Total des actions canadiennes - positions vendeur (660 521) (512 526) (1,6)
Actions américaines
Biens de consommation discrétionnaire
Tesla Motors Inc. (4 600) (650 877) (735 573) (2,2)
Total des positions vendeur, compte tenu des coûts de transaction (1 311 398) (1 248 099) (3,8)
Coûts de transaction (1 055) - -
Total des positions vendeur, compte non tenu des coûts de transaction (1 312 453) (1 248 099) (3,8)
TOTAL DES PLACEMENTS 21 439 669 $ 30 658 456 93,7
Autres actifs, moins les passifs1 2 050 117 6,3
TOTAL DE L’ACTIF NET REPRÉSENTANT LES CAPITAUX PROPRES 32 708 573 $ 100,0
1 Ce montant comprend la trésorerie et les dépôts auprès de courtiers, les revenus de placement à recevoir et les comptes débiteurs,
déduction faite des comptes créditeurs. 2 Placements privés et titres non liquides.
Les notes ci-jointes font partie intégrante des états financiers.
11
FONDS EXEMPLAR LEADERS APERÇU DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Au 31 décembre
RÉPARTITION SECTORIELLE % du total de l’actif net
RÉPARTITION GÉOGRAPHIQUE % du total de l’actif net
2013 2012 2013 2012
Positions acheteur Positions acheteur
Énergie 5,9 10,6 Canada 63,8 67,1
Matières de base 6,1 5,4 États-Unis 27,6 23,7
Produits industriels 22,7 17,0 Pays-Bas 5,2 -
Biens de consommation discrétionnaire 8,4 6,2 Royaume-Uni 0,9 0,5
Biens de consommation de base 8,8 5,1 Autres actifs, moins les passifs 6,3 12,3
Soins de santé 14,7 15,0
Services financiers 10,1 9,1 Positions vendeur
Technologies de l’information 13,3 16,2 Canada (1,6) (2,2)
Services de télécommunications 4,4 4,5 États-Unis (2,2) (1,4)
Services publics 3,1 2,2
Autres actifs, moins les passifs 6,3 12,3
% du total de l’actif net Positions vendeur RÉPARTITION DE L’ACTIF
Matières de base (0,6) (0,9) 2013 2012
Énergie (1,0) -
Biens de consommation discrétionnaire (2,2) - Positions acheteur
Produits industriels - (1,3) Actions canadiennes 63,8 67,1
Technologies de l’information - (1,4) Actions américaines 27,6 23,7
Actions mondiales 6,1 0,5
Autres actifs, moins les passifs 6,3 12,3
Positions vendeur
Actions canadiennes (1,6) (2,2)
Actions américaines (2,2) (1,4)
Les notes ci-jointes font partie intégrante des états financiers.
12
FONDS EXEMPLAR LEADERS ANALYSE DE LA GESTION DES RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS (note 3)
31 décembre 2013
A. GESTION DES RISQUES FINANCIERS
Le Fonds Exemplar Leaders vise à maximiser le rendement absolu des placements au moyen de la sélection des titres et de la répartition des
actifs. Le Fonds tente de procurer une croissance du capital par l’entremise d’une sélection judicieuse des titres et en adhérant à un
programme de placement à long terme visant à dégager des gains en capital. Le Fonds s’efforce de réduire la volatilité en diversifiant le
portefeuille parmi les secteurs économiques et les capitalisations boursières (taille et liquidité des entreprises). Le Fonds investit
principalement dans des actions et des titres apparentés à des actions de sociétés de l’Amérique du Nord. Le Fonds peut également investir
dans des entreprises d’ailleurs au monde.
Pour atteindre l’objectif de placement du Fonds, le gestionnaire : i) effectue des placements à long terme dans des titres d’émetteurs qui,
selon lui, offrent le meilleur potentiel de dégager une plus-value du capital; et ii) gère la répartition sectorielle du portefeuille en augmentant
et en diminuant l’exposition aux différents secteurs d’activité du marché tel qu’il le juge approprié.
Le programme de gestion du risque global du Fonds vise à réduire l’incidence négative que peut avoir le risque sur la performance financière
du Fonds conformément à son objectif de placement. Le gestionnaire gère les répercussions potentiellement négatives de ces risques
financiers sur les rendements du Fonds en faisant appel à des conseillers en valeurs chevronnés qu’il supervise. Ces derniers effectuent un
suivi des placements du Fonds et des événements survenant sur le marché sur une base quotidienne.
Une analyse générale de la gestion des risques financiers des Fonds Exemplar est présentée à la note 3 : GESTION DES RISQUES LIÉS AUX
INSTRUMENTS FINANCIERS à la page 52.
B. RISQUE DE CRÉDIT
Aux 31 décembre 2013 et 2012, le Fonds ne détenait aucun placement dans des titres de créance et, par conséquent, il n’était pas assujetti
au risque de crédit y afférent.
C. RISQUE DE LIQUIDITÉ
L’état du portefeuille de placements et des autres actifs nets identifie tous les titres ne se négociant pas sur un marché actif. Au
31 décembre 2013, les placements privés et les titres non liquides détenus par le Fonds représentaient 2,3 % de son actif net (0,01 %
en 2012). Tous les passifs du Fonds (sauf les positions vendeur) inscrits aux 31 décembre 2013 et 2012 doivent être réglés dans les trois mois
suivants.
D. RISQUE DE TAUX D’INTÉRÊT
Aux 31 décembre 2013 et 2012, le Fonds ne détenait aucun titre portant intérêt et n’était donc pas assujetti au risque de taux d’intérêt.
E. AUTRE RISQUE DE PRIX
L’état du portefeuille de placements et des autres actifs nets classe les titres par secteur et par pays.
L’incidence sur l’actif net du Fonds d’une variation de 5 % de l’indice de référence aux 31 décembre 2013 et 2012, établie d’après la
corrélation historique entre le rendement du Fonds et celui de son indice de référence, toutes les autres variables étant demeurées égales
par ailleurs, est présentée dans le tableau ci-après. Une analyse de régression a été utilisée pour évaluer la corrélation historique. Les
77 points de données (65 points de données en 2012) utilisés aux fins de l’analyse reposent sur les rendements nets mensuels du Fonds.
Incidence sur l’actif net
Indice de référence 31 décembre 2013 31 décembre 2012
Indice de rendement global S&P/TSX 1 370 577 $ 1 036 051 $
La corrélation historique n’étant pas nécessairement représentative de la corrélation future, l’incidence sur l’actif net pourrait être
considérablement différente.
13
F. RISQUE DE CHANGE
Aux 31 décembre 2013 et 2012, le Fonds était exposé aux devises suivantes :
Au 31 décembre 2013 Au 31 décembre 2012
Devise Instruments
financiers Pourcentage de l’actif net
Instruments financiers
Pourcentage de l’actif net
Dollar américain (positions acheteur) 12 421 398 $ 38,0 % 6 406 981 $ 26,0 %
Dollar américain (positions vendeur) (735 573) $ (2,25) % (346 394) $ (1,4) %
Les montants présentés dans le tableau ci-dessus sont basés sur la juste valeur des instruments financiers du Fonds (y compris les éléments
de trésorerie et les équivalents de trésorerie). Les autres actifs financiers et passifs financiers libellés en devises n’exposent pas le Fonds à des
risques de change importants.
Au 31 décembre 2013, si le dollar canadien s’était apprécié ou déprécié de 5 % par rapport aux autres devises, toutes les autres variables
étant demeurées égales par ailleurs, l’actif net du Fonds aurait diminué ou augmenté, respectivement, d’environ 584 291 $ (303 029 $ en
2012).
En pratique, les résultats de négociation réels risquent d’être différents de ceux découlant de cette analyse de sensibilité et cette différence
est susceptible d’être importante.
G. ÉVALUATION DE LA JUSTE VALEUR
Le tableau qui suit présente les actifs et les passifs financiers du Fonds à la juste valeur selon la hiérarchie des justes valeurs.
31 décembre 2013
Niveau 1 ($) Niveau 2 ($) Niveau 3 ($) Total ($)
Actif
Titres de capitaux propres – positions acheteur 31 150 352 754 863 1 340 31 906 555
Total de l’actif 31 150 352 754 863 1 340 31 906 555
Passif
Titres de capitaux propres – positions vendeur (1 248 099) - - (1 248 099)
Total du passif (1 248 099) - - (1 248 099)
31 décembre 2012
Niveau 1 ($) Niveau 2 ($) Niveau 3 ($) Total ($)
Actif
Titres de capitaux propres – positions acheteur 22 467 797 - 1 340 22 469 137
Total de l’actif 22 467 797 - 1 340 22 469 137
Passif
Titres de capitaux propres – positions vendeur (894 470) - - (894 470)
Total du passif (894 470) - - (894 470)
Les placements dont la valeur est basée sur les prix cotés sur des marchés actifs et qui, par conséquent, font partie du niveau 1, regroupent
les actions inscrites négociées activement. Le gestionnaire n’apporte aucun ajustement au prix coté de ces instruments.
Sont classés dans le niveau 2 les instruments financiers qui se négocient sur des marchés qui ne sont pas considérés comme étant actifs, mais
dont la valeur repose sur les prix cotés des marchés, des cotations de courtiers ou d’autres sources s’appuyant sur des données observables.
Au 31 décembre 2013, le Fonds détenait des placements considérés comme étant de niveau 2, dont des actions soumises à des restrictions
et des bons de souscription. Comme les placements de niveau 2 incluent les positions qui ne sont pas négociées sur des marchés actifs et qui
sont soumises à des restrictions de transfert, il peut y avoir lieu d’ajuster leur évaluation pour tenir compte de problèmes d’illiquidité ou de
transfert. Dans ces cas, les évaluations sont généralement basées sur les informations disponibles sur le marché.
Les placements classés dans le niveau 3 sont évalués au moyen de nombreuses données non observables, car ils se négocient peu
fréquemment. Étant donné qu’aucun prix observable n’est disponible pour ces titres, le gestionnaire a utilisé son meilleur jugement pour
évaluer la juste valeur. Le gestionnaire prend en considération le prix lors de la transaction initiale, les récentes transactions effectuées au
14
même instrument ou à des instruments similaires et les transactions conclues par des tiers avec des instruments comparables, et ajuste les
prix comme il le juge nécessaire. Le montant indiqué dans les titres de capitaux propres classés dans le niveau 3 représente des placements
dans des sociétés fermées et des bons de souscription.
Au 31 décembre 2013, si les données relatives au marché avaient augmenté ou diminué de 50 %, toutes les autres variables étant demeurées
égales par ailleurs, l’actif net du Fonds aurait potentiellement augmenté ou diminué d’environ 670 $ (670 $ au 31 décembre 2012).
Le tableau qui suit présente les mouvements des placements de niveau 3 pour les exercices clos les 31 décembre 2013 et 2012 selon les
catégories d’instruments financiers.
Titres de capitaux propres ($)
31 décembre 2013 31 décembre 2012
Solde d’ouverture 1 340 -
Achats et ventes, montant net - -
Transferts nets vers ou depuis le niveau 3 - 1 504
Gain réalisé (perte) (749) (11 550)
Plus-value non réalisée 749 11 386
Solde de fermeture 1 340 1 340
Il n’y a eu aucun transfert entre les niveaux 1 et 2 au cours des exercices clos les 31 décembre 2013 et 2012. La variation nette de la plus-
value/moins-value non réalisée des instruments financiers de niveau 3 détenus au 31 décembre 2013 était de néant $ (11 386 $ au
31 décembre 2012).
Les notes ci-jointes font partie intégrante des états financiers.
15
ÉTAT DE L’ACTIF NET Aux 31 décembre
FONDS EXEMPLAR D’INFRASTRUCTURE MONDIALE
2013 2012
ACTIF
Positions acheteur, à la juste valeur*
Actions américaines 10 285 639 $ 5 100 263 $
Actions mondiales 11 162 893 12 205 763
21 448 532 17 306 026
Trésorerie et dépôts auprès de courtiers 421 041 288 072
Revenus de placement à recevoir 34 193 40 582
Souscriptions à recevoir 4 003 315
Total de l’actif 21 907 769 17 634 995
PASSIF
Comptes créditeurs :
Prime de rendement à payer 294 455 115 255
Frais et charges d’exploitation 59 603 44 403
Rachats à payer - 52 274
Total du passif 354 058 211 932
ACTIF NET REPRÉSENTANT LES CAPITAUX PROPRES
Série A 14 626 360 11 484 603
Série F 6 927 351 5 938 460
21 553 711 $ 17 423 063 $
NOMBRE DE PARTS EN CIRCULATION (note 4)
Série A 1 254 819 1 142 890
Série F 592 197 594 559
ACTIF NET PAR PART (note 8)
Série A 11,66 $ 10,05 $
Série F 11,70 $ 9,99 $
*Positions acheteur, au coût 17 887 294 $ 16 868 684 $
Approuvé par le conseil d’administration de BluMont Capital Corporation
« James L. McGovern » « Robert W. Maxwell »
James L. McGovern
Directeur principal et chef de la direction
Robert W. Maxwell
Directeur principal et chef des finances
Les notes ci-jointes font partie intégrante des états financiers.
16
ÉTAT DES RÉSULTATS Exercices clos les 31 décembre
FONDS EXEMPLAR D’INFRASTRUCTURE MONDIALE
2013 2012
REVENUS DE PLACEMENT
Dividendes 770 844 $ 691 171 $
Moins : retenues d’impôts étrangers 161 630 134 191
609 214 556 980
Intérêts 3 513 11 515
612 727 568 495
CHARGES (notes 6 et 7)
Frais de gestion 358 003 350 103
Prime de rendement 294 455 115 255
Frais généraux d’exploitation 136 057 150 551
Honoraires de l’auditeur 20 464 20 611
Frais juridiques 1 932 4 494
Honoraires des fiduciaires 1 043 843
Coûts de la communication de l’information aux porteurs de titres 41 181 41 659
Intérêts - 26
853 135 683 542
Moins : charges prises en charge par le gestionnaire 101 967 108 839
751 168 574 703
PERTE NETTE DE PLACEMENT (138 441) (6 208)
GAIN NET RÉALISÉ (PERTE) SUR LES OPÉRATIONS DE PLACEMENT 574 921 (93 880)
COÛTS DE TRANSACTION (notes 2 (I) et 7) (5 482) (5 777)
VARIATION NETTE DE LA PLUS-VALUE NON RÉALISÉE DES PLACEMENTS 3 123 896 428 203
GAIN (PERTE) DE CHANGE SUR DEVISES ET AUTRES ACTIFS NETS 47 948 (5 131)
GAIN NET SUR LES PLACEMENTS ET COÛTS DE TRANSACTION 3 741 283 323 415
AUGMENTATION NETTE DE L’ACTIF NET LIÉE AUX ACTIVITÉS
Série A 2 371 621 193 190
Série F 1 231 221 124 017
3 602 842 $ 317 207 $
AUGMENTATION NETTE DE L’ACTIF NET LIÉE AUX ACTIVITÉS, PAR PART (note 2 (VI))
Série A 2,06 $ 0,21 $
Série F 2,10 $ 0,18 $
Les notes ci-jointes font partie intégrante des états financiers.
17
ÉTAT DE L’ÉVOLUTION DE L’ACTIF NET Exercices clos les 31 décembre
FONDS EXEMPLAR D’INFRASTRUCTURE MONDIALE
2013 2012
Actif net, au début de l’exercice
Série A 11 484 603 $ 2 029 629 $
Série F 5 938 460 3 155 153
17 423 063 5 184 782
Augmentation nette de l’actif net liée aux activités
Série A 2 371 621 193 190
Série F 1 231 221 124 017
3 602 842 317 207
Opérations sur les capitaux propres : (note 4)
Produit de l’émission de parts
Série A 3 901 870 11 074 699
Série F 1 461 194 7 031 118
5 363 064 18 105 817
Montants versés au rachat de parts
Série A (3 007 643) (1 712 497)
Série F (1 650 285) (4 285 252)
(4 657 928) (5 997 749)
Réinvestissement des distributions
Série A 341 396 278 851
Série F 182 303 189 162
523 699 468 013
Distributions aux porteurs de parts :
Remboursement de capital
Série A (465 487) (379 269)
Série F (235 542) (275 738)
(701 029) (655 007)
Actif net, à la clôture de l’exercice
Série A 14 626 360 11 484 603
Série F 6 927 351 5 938 460
21 553 711 $ 17 423 063 $
Les notes ci-jointes font partie intégrante des états financiers.
18
FONDS EXEMPLAR D’INFRASTRUCTURE MONDIALE
ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS ET DES AUTRES ACTIFS NETS Au 31 décembre 2013
Nombre d’actions
Coût
moyen
Juste valeur
% du total de l’actif net
Actions américaines
Énergie
Anadarko Petroleum Corporation 3 800 319 103 $ 320 431 $
Chesapeake Energy Corporation 27 872 577 153 804 370
Crosstex Energy Limited Partnership 13 225 273 227 388 135
Energy Transfer Partners Limited Partnership 11 051 513 634 672 870
Enterprise Products Partners Limited Partnership 11 885 581 415 837 897
Kinder Morgan Energy Partners Limited Partnership 8 147 697 268 698 683
MarkWest Energy Partners Limited Partnership 10 220 654 678 718 667
Plains All American Pipeline Limited Partnership 13 050 656 681 718 401
Spectra Energy Corporation 9 710 340 883 367 783
Tesoro Logistics Limited Partnership 15 525 697 607 864 059
5 311 649 6 391 296 29,7
Produits industriels
Genesee & Wyoming Inc., cat. A 4 875 419 408 497 806
Navios Maritime Partners Limited Partnership 18 418 287 384 374 463
TAL International Group Inc. 6 360 269 862 387 854
Waste Connections Inc. 13 220 413 639 613 190
Waste Management Inc. 16 458 599 963 785 081
1 990 256 2 658 394 12,3
Services de télécommunications
American Tower Corporation 2 770 226 871 235 021
DuPont Fabros Technology Inc. 11 252 262 618 295 532
SBA Communications Corporation, cat. A 7 388 441 202 705 396
930 691 1 235 949 5,7
Total des actions américaines 8 232 596 10 285 639 47,7
Actions mondiales
Brésil
Companhia Energetica de Minas Gerais SA, CAAÉ 37 512 407 817 310 333
Ultrapar Participacoes SA, CAAÉ parrainé 19 045 374 117 478 545
781 934 788 878 3,7
Chili
Empresa Nacional de Electricidad SA, CAAÉ 8 257 426 500 391 242
Enersis SA, CAAÉ 15 105 298 426 240 608
724 926 631 850 2,9
Colombie
Ecopetrol SA, CAAÉ 9 277 433 926 378 905 1,8
19
FONDS EXEMPLAR D’INFRASTRUCTURE MONDIALE
ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS ET DES AUTRES ACTIFS NETS Au 31 décembre 2013
Nombre d’actions
Coût
moyen
Juste valeur
% du total de l’actif net
France
Orange SA, CAAÉ 29 358 386 685 $ 384 918 $
Total SA, CAAÉ 10 618 523 473 692 346
Veolia Environnement, CAAÉ 21 627 269 218 376 234
1 179 376 1 453 498 6,7
Allemagne
RWE AG, CAAÉ 3 908 159 046 152 718 0,7
Hong Kong
China Mobile (Hong Kong) Limited, CAAÉ 7 020 365 343 390 332
CNOOC Limited, CAAÉ 2 667 533 865 531 744
899 208 922 076 4,3
Indonésie
PT Telekomunikasi Indonesia Tbk, CAAÉ 4 215 130 593 160 771 0,7
Italie
ENI SpA, CAAÉ 11 501 509 164 591 181 2,7
Philippines
Philippine Long Distance Telephone Company, CAAÉ 936 68 500 59 847 0,3
République des Îles Marshall
Seaspan Corporation 25 026 405 304 610 734
Teekay Corporation 10 639 301 683 542 912
706 987 1 153 646 5,4
Mexique
Grupo Aeroportuario del Sureste SAB de CV, CAAÉ 2 208 233 326 292 664 1,4
Russie
Mobile TeleSystems OJSC, CAAÉ 13 502 241 213 310 694
OAO LUKOIL, CAAÉ 3 845 231 438 257 950
472 651 568 644 2,6
Afrique du Sud
MTN Group Limited, CAAÉ 5 500 110 321 122 408
Sasol Limited, CAAÉ 16 968 815 357 891 866
925 678 1 014 274 4,7
20
FONDS EXEMPLAR D’INFRASTRUCTURE MONDIALE
ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS ET DES AUTRES ACTIFS NETS Au 31 décembre 2013
Nombre d’actions
Coût
moyen
Juste valeur
% du total de l’actif net
Corée du Sud
Korea Electric Power Corporation, CAAÉ 34 204 343 461 $ 603 758 $
KT Corporation, CAAÉ 18 100 260 955 286 199
604 416 889 957 4,1
Espagne
Telefonica SA, CAAÉ 42 163 688 094 732 143 3,4
Suisse
Transocean Limited 7 220 368 145 379 341 1,8
Taïwan
Chunghwa Telecom Company Limited, CAAÉ 12 645 382 796 416 292 1,9
Royaume-Uni
National Grid PLC, CAAÉ 3 513 172 146 243 895
Vodafone Group PLC, CAAÉ 7 952 219 598 332 313
391 744 576 208 2,7
Total des actions mondiales 9 660 510 11 162 893 51,8
Total du portefeuille, compte tenu des coûts de transaction 17 893 106 21 448 532 99,5
Coûts de transaction (5 812) - -
Total du portefeuille, compte non tenu des coûts de transaction 17 887 294 $ 21 448 532 99,5
Autres actifs, moins les passifs1 105 179 0,5
TOTAL DE L’ACTIF NET REPRÉSENTANT LES CAPITAUX PROPRES 21 553 711 $ 100,0 1Ce montant comprend la trésorerie et les dépôts auprès de courtiers, les revenus de placement à recevoir et les souscriptions à recevoir, déduction faite des comptes créditeurs.
Les notes ci-jointes font partie intégrante des états financiers.
21
FONDS EXEMPLAR D’INFRASTRUCTURE MONDIALE APERÇU DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Aux 31 décembre
RÉPARTITION SECTORIELLE % du total de l’actif net
RÉPARTITION GÉOGRAPHIQUE % du total de l’actif net
2013 2012 2013 2012
Énergie 49,1 29,1 États-Unis 47,7 29,3
Produits industriels 21,5 11,2 Argentine - 0,8
Services de télécommunications 20,6 39,1 Brésil 3,7 6,7
Services publics 8,3 19,9 Chili 2,9 4,9
Autres actifs, moins les passifs 0,5 0,7 Colombie 1,8 4,1
France 6,7 7,4
Allemagne 0,7 0,9
Hong Kong 4,3 3,2
RÉPARTITION DE L’ACTIF % du total de l’actif net Indonésie 0.7 0,9 2013 2012 Italie 2,7 3,2
Philippines 0,3 -
Actions américaines 47,7 29,3 Mexique 1,4 3,3
Actions mondiales 51,8 70,0 Norvège - 2,1
Autres actifs, moins les passifs 0,5 0,7 République des Îles Marshall 5,4 4,8
Russie 2,6 2,9
Afrique du Sud 4,7 3,3
Corée du Sud 4,1 10,3
Espagne 3,4 3,2
Suisse 1,8 2,7
Taïwan 1,9 3,2
Royaume-Uni 2,7 2,1
Autres actifs, moins les passifs 0,5 0,7
Les notes ci-jointes font partie intégrante des états financiers.
22
FONDS EXEMPLAR D’INFRASTRUCTURE MONDIALE ANALYSE DE LA GESTION DES RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS (note 3)
31 décembre 2013
A. GESTION DES RISQUES FINANCIERS
L’objectif de placement du Fonds Exemplar d’infrastructure mondiale consiste principalement à maximiser les rendements ajustés selon le
risque à long terme et, en deuxième lieu, à dégager un revenu élevé. Il tente de procurer une croissance du capital par l’entremise d’une
sélection judicieuse des titres et adhère à un programme de placement à long terme qui vise à dégager des gains en capital. Le Fonds
cherche à maintenir une volatilité modérée et une faible corrélation avec d’autres catégories d’actif grâce à une diversification parmi un
ensemble relativement concentré d’actions d’infrastructures mondiales.
Pour atteindre les objectifs de placement du Fonds, le conseiller en valeurs : i) effectue des placements à long terme dans des titres
d’émetteurs qui recèlent, selon lui, le meilleur potentiel de plus-value du capital; et ii) gère la répartition sectorielle du portefeuille en
augmentant ou en diminuant son exposition à différents secteurs du marché tel qu’il le juge approprié.
Le programme de gestion du risque global du Fonds vise à réduire l’incidence négative que peut avoir le risque sur la performance financière
du Fonds conformément à son objectif de placement. Le gestionnaire gère les répercussions potentiellement négatives de ces risques
financiers sur les rendements du Fonds en faisant appel à des conseillers en valeurs chevronnés qu’il supervise. Ces derniers effectuent un
suivi des placements du Fonds et des événements survenant sur le marché sur une base quotidienne.
Une analyse générale de la gestion des risques financiers du Fonds est présentée à la note 3 : GESTION DES RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS
FINANCIERS à la page 52.
B. RISQUE DE CRÉDIT
Aux 31 décembre 2013 et 2012, le Fonds ne détenait aucun placement dans des titres de créance et, par conséquent, il n’était pas assujetti
au risque de crédit y afférent.
C. RISQUE DE LIQUIDITÉ
L’état du portefeuille de placements et des autres actifs nets identifie tous les titres ne se négociant pas sur un marché actif. Aux
31 décembre 2013 et 2012, tous les titres du portefeuille se négociaient sur un marché actif. Tous les passifs du Fonds inscrits aux
31 décembre 2013 et 2012 doivent être réglés dans les trois mois suivants.
D. RISQUE DE TAUX D’INTÉRÊT
Aux 31 décembre 2013 et 2012, le Fonds ne détenait aucun titre portant intérêt et n’était donc pas assujetti au risque de taux d’intérêt.
E. AUTRE RISQUE DE PRIX
L’état du portefeuille de placements et des autres actifs nets classe les titres par secteur et par pays.
L’incidence sur l’actif net du Fonds d’une variation de 5 % du cours du marché des titres de capitaux propres aux 31 décembre 2013 et 2012,
toutes les autres variables étant demeurées égales par ailleurs, est présentée dans le tableau ci-après.
Incidence sur l’actif net
31 décembre 2013 31 décembre 2012
Augmentation de 5 % 1 072 427 $ 865 301 $
Diminution de 5 % (1 072 427) $ (865 301) $
F. RISQUE DE CHANGE
Aux 31 décembre 2013 et 2012, le Fonds était exposé aux devises suivantes :
Au 31 décembre 2013 Au 31 décembre 2012
Devise Instruments financiers Pourcentage de l’actif net Instruments financiers Pourcentage de l’actif net
Dollar américain 21 468 275 $ 99,6 % 17 562 027 $ 100,8 %
23
Les montants présentés dans le tableau ci-dessus sont basés sur la juste valeur des instruments financiers du Fonds (y compris les éléments
de trésorerie et les équivalents de trésorerie). Les autres actifs financiers et passifs financiers libellés en devises n’exposent pas le Fonds à des
risques de change importants.
Au 31 décembre 2013, si le dollar canadien s’était apprécié ou déprécié de 5 % par rapport aux autres devises, toutes les autres variables
étant demeurées égales par ailleurs, l’actif net du Fonds aurait augmenté ou diminué, respectivement, d’environ 1 073 414 $ (878 101 $ en
2012).
En pratique, les résultats de négociation réels risquent d’être différents de ceux découlant de cette analyse de sensibilité et cette différence
est susceptible d’être importante.
G. ÉVALUATION DE LA JUSTE VALEUR
Le tableau qui suit présente les actifs et les passifs financiers du Fonds à la juste valeur selon la hiérarchie des justes valeurs aux 31
décembre 2013 et 2012.
31 décembre 2013
Niveau 1 ($) Niveau 2 ($) Niveau 3 ($) Total ($)
Actif
Titres de capitaux propres 21 448 532 - - 21 448 532
31 décembre 2012
Niveau 1 ($) Niveau 2 ($) Niveau 3 ($) Total ($)
Actif
Titres de capitaux propres 17 306 026 - - 17 306 026
Les placements dont la valeur est basée sur les prix cotés sur des marchés actifs et qui, par conséquent, font partie du niveau 1, regroupent
les actions inscrites négociées activement. Le gestionnaire n’apporte aucun ajustement au prix coté de ces instruments.
Il n’y a eu aucun transfert entre les niveaux au cours des exercices clos les 31 décembre 2013 et 2012.
Les notes ci-jointes font partie intégrante des états financiers.
24
ÉTAT DE L’ACTIF NET Aux 31 décembre
FONDS EXEMPLAR D’EXPLOITATION FORESTIÈRE
2013 2012
ACTIF
Positions acheteur, à la juste valeur*
Actions canadiennes 2 099 237 $ 421 026 $
Actions américaines 23 449 299 3 961 600
Actions mondiales 853 501 154 412
26 402 037 4 537 038
Trésorerie et dépôts auprès de courtiers 557 554 557 394
Revenus de placement à recevoir 18 809 347
Souscriptions à recevoir 53 031 35 000
Total de l’actif 27 031 431 5 129 779
PASSIF
Comptes créditeurs :
Prime de rendement à payer 67 734 -
Frais et charges d’exploitation 75 073 9 815
Rachats à payer 32 597 18 783
Montant à payer à l’achat de placements - 125 358
Total du passif 175 404 153 956
ACTIF NET REPRÉSENTANT LES CAPITAUX PROPRES
Série A 9 309 040 1 672 073
Série F 12 975 475 2 890 280
Série I 1 347 066 -
Série L 3 224 446 413 470
26 856 027 $ 4 975 823 $
NOMBRE DE PARTS EN CIRCULATION (note 4)
Série A 612 700 140 458
Série F 842 042 241 415
Série I 121 696 -
Série L 216 038 35 331
ACTIF NET PAR PART (note 8)
Série A 15,19 $ 11,90 $
Série F 15,41 $ 11,97 $
Série I 11,07 $ - $
Série L 14,93 $ 11,70 $
*Positions acheteur, au coût 21 607 826 $ 4 071 146 $
Approuvé par le conseil d’administration de BluMont Capital Corporation
« James L. McGovern » « Robert W. Maxwell »
James L. McGovern
Directeur principal et chef de la direction
Robert W. Maxwell
Directeur principal et chef des finances
Les notes ci-jointes font partie intégrante des états financiers.
25
ÉTAT DES RÉSULTATS Exercice clos le 31 décembre 2013 et période allant du 7 juin 2012 au 31 décembre 2012
FONDS EXEMPLAR D’EXPLOITATION FORESTIÈRE†
2013 2012
REVENUS DE PLACEMENT
Dividendes 365 256 $ 37 210 $
Moins : retenues d’impôts étrangers 54 618 5 765
310 638 31 445
Intérêts 12 462 2 545
323 100 33 990
CHARGES (notes 6 et 7)
Frais de gestion 374 880 25 171
Prime de rendement 67 734 -
Frais généraux d’exploitation 171 690 108 727
Honoraires de l’auditeur 20 464 17 363
Frais juridiques 1 791 5 166
Honoraires des fiduciaires 708 48
Coûts de la communication de l’information aux porteurs de titres 44 376 3 699
681 643 160 174
Moins : charges prises en charge par le gestionnaire 106 454 125 112
575 189 35 062
PERTE NETTE DE PLACEMENT (252 089) (1 072)
GAIN NET RÉALISÉ SUR LES OPÉRATIONS DE PLACEMENT 506 819 7 323
COÛTS DE TRANSACTION (notes 2 I) et 7) (8 170) (1 729)
VARIATION NETTE DE LA PLUS-VALUE NON RÉALISÉE DES PLACEMENTS 4 328 319 465 892
PERTE DE CHANGE SUR DEVISES ET AUTRES ACTIFS NETS (27 819) (3 675)
GAIN NET SUR LES PLACEMENTS ET COÛTS DE TRANSACTION 4 799 149 467 811
AUGMENTATION NETTE DE L’ACTIF NET LIÉE AUX ACTIVITÉS
Série A 1 511 100 143 482 Série F 2 355 840 295 886
Série I 144 224 -
Série L 535 896 27 371
4 547 060 $ 466 739 $
AUGMENTATION NETTE DE L’ACTIF NET LIÉE AUX ACTIVITÉS, PAR PART (note 2 VI)
Série A 3,12 $ 2,12 $
Série F 3,26 $ 2,18 $
Série I 1,56 $ - $
Série L 3,12 $ 1,71 $ †Le Fonds a été lancé le 7 juin 2012.
Les notes ci-jointes font partie intégrante des états financiers.
26
ÉTAT DE L’ÉVOLUTION DE L’ACTIF NET Exercice clos le 31 décembre 2013 et période allant du 7 juin 2012 au 31 décembre 2012
FONDS EXEMPLAR D’EXPLOITATION FORESTIÈRE†
2013 2012
Actif net, au début de l’exercice
Série A 1 672 073 -
Série F 2 890 280 -
Série I - -
Série L 413 470 -
4 975 823 $ - $
Augmentation nette de l’actif net liée aux activités
Série A 1 511 100 143 482
Série F 2 355 840 295 886
Série I 144 224 -
Série L 535 896 27 371
4 547 060 466 739
Opérations sur les capitaux propres : (note 4)
Produit de l’émission de parts
Série A 7 282 211 1 528 641
Série F 11 179 749 2 634 245
Série I 1 208 231 -
Série L 2 459 178 386 099
22 129 369 4 548 985
Montants versés au rachat de parts
Série A (1 123 440) (50)
Série F (3 335 838) (39 851)
Série I (2 471) -
Série L (177 702) -
(4 639 451) (39 901)
Réinvestissement des distributions
Série A 145 597 -
Série F 151 047 -
Série I 14 718 -
Série L 56 302 -
367 664 -
Distributions aux porteurs de parts :
Remboursement de capital
Série A (178 501) -
Série F (265 602) -
Série I (17 636) -
Série L (62 698) -
(524 437) -
Actif net, à la clôture de l’exercice
Série A 9 309 040 1 672 073
Série F 12 975 475 2 890 280
Série I 1 347 066 -
Série L 3 224 446 413 470
26 856 027 $ 4 975 823 $
†Le Fonds a été lancé le 7 juin 2012.
Les notes ci-jointes font partie intégrante des états financiers.
27
FONDS EXEMPLAR D’EXPLOITATION FORESTIÈRE ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS ET DES AUTRES ACTIFS NETS Au 31 décembre 2013
Nombre d’actions
Coût
moyen
Juste valeur
% du total de
l’actif net
Actions canadiennes
Matières de base
Canfor Corporation 33 500 621 404 $ 888 420 $
International Forest Products Limited, cat. A 21 100 214 038 282 107
West Fraser Timber Company Limited 9 000 698 862 928 710
Total des actions canadiennes 1 534 304 2 099 237 7,8 Actions américaines Matières de base
Boise Cascade Company 37 523 1 097 750 1 175 861
Deltic Timber Corporation 13 676 936 581 983 360
Domtar Corporation 12 103 853 856 1 214 135
Glatfelter 7 592 127 901 222 976
Greif Inc., cat. A 8 585 448 838 478 080
International Paper Company 40 917 1 775 965 2 132 825
KapStone Paper and Packaging Corporation 43 777 1 103 158 2 600 775
Louisiana-Pacific Corporation 61 309 1 095 325 1 206 726
MeadWestvaco Corporation 46 999 1 667 400 1 844 137
Packaging Corp of America 20 985 880 156 1 412 285
Plum Creek Timber Company Inc. 41 433 1 991 120 2 047 814
Pope Resources Limited Partnership 1 702 101 506 117 657
Rock-Tenn Company, cat. A 14 834 1 245 384 1 656 092
Sonoco Products Company 3 000 89 494 133 089
Wausau Paper Corporation 4 135 37 685 55 710
13 452 119 17 281 522 64,4
Produits industriels Universal Forest Products Inc. 17 523 667 767 971 160 3,6 Services financiers
Potlatch Corporation 28 684 1 238 656 1 272 513
Rayonier Inc. 33 592 1 843 327 1 503 464
Weyerhaeuser Company 72 107 2 134 708 2 420 640
5 216 691 5 196 617 19,3
Total des actions américaines 19 336 577 23 449 299 87,3
Actions mondiales Brésil
Fibria Celulose SA, CAAÉ 68 720 745 189 853 501 3,2
Total des actions mondiales 745 189 853 501 3,2
Total du portefeuille, compte tenu des coûts de transaction 21 616 070 26 402 037 98,3
Coûts de transaction (8 244) - -
Total du portefeuille, compte non tenu des coûts de transaction 21 607 826 $ 26 402 037 98,3
Autres actifs, moins les passifs1 453 990 1,7
TOTAL DE L’ACTIF NET REPRÉSENTANT LES CAPITAUX PROPRES 26 856 027 $ 100,0
1Ce montant comprend la trésorerie et les dépôts auprès de courtiers, les revenus de placement à recevoir et les souscriptions à recevoir, déduction faite des comptes créditeurs.
Les notes ci-jointes font partie intégrante des états financiers.
28
FONDS EXEMPLAR D’EXPLOITATION FORESTIÈRE APERÇU DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Aux 31 décembre
RÉPARTITION SECTORIELLE % du total de l’actif net RÉPARTITION GÉOGRAPHIQUE % du total de l’actif net
2013 2012 2013 2012
Matières de base 72,2 66,2 Canada 7,8 8,5
Biens de consommation discrétionnaire - 3,7 États-Unis 87,3 79,6
Services financiers 19,3 21,3 Brésil 3,2 3,1
Produits industriels 6,8 - Autres actifs, moins les passifs 1,7 8,8
Autres actifs, moins les passifs 1,7 8,8
RÉPARTITION DE L’ACTIF % du total de l’actif net 2013 2012
Actions canadiennes 7,8 8,5
Actions américaines 87,3 79,6
Actions mondiales 3,2 3,1
Autres actifs, moins les passifs 1,7 8,8
Les notes ci-jointes font partie intégrante des états financiers.
29
FONDS EXEMPLAR D’EXPLOITATION FORESTIÈRE ANALYSE DE LA GESTION DES RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS (note 3)
31 décembre 2013
A. GESTION DES RISQUES FINANCIERS
Le Fonds Exemplar d’exploitation forestière vise l’appréciation du capital en investissant principalement dans un portefeuille diversifié
d’actions de sociétés qui exercent leurs activités dans les domaines de la culture de nouvelles forêts et du financement et de la gestion de
forêts et de régions boisées, de même que dans le traitement, la production et la distribution du bois d’œuvre, ou qui offrent d’autres
services et produits directement dérivés du bois.
Pour atteindre les objectifs de placement du Fonds, le sous-conseiller en valeurs : i) investit dans des actions de sociétés qui exercent leurs
activités dans les domaines de la culture de nouvelles forêts et du financement et de la gestion de forêts et de régions boisées, de même que
dans le traitement, la production et la distribution du bois d’œuvre, ou qui offrent d’autres services et produits directement dérivés du bois;
ii) investit dans tous les secteurs géographiques; iii) investit dans au moins quatre principales régions du monde (comme l’Amérique du
Nord, l’Asie, l’Europe et l’Amérique latine), sans qu’un pays ou une région représente plus de 40 % de l’actif du Fonds et qu’un continent
compte pour plus de 60 % de son actif; iv) diversifie ses placements parmi le secteur du bois d’œuvre des marchés développés et de ceux en
voie de développement; v) diversifie ses placements parmi les bois mous, les bois durs et les différentes catégories d’âge du bois; vi) investit
dans des fonds négociés en bourse; et vii) investit dans des placements privés, d’autres actions non liquides ou titres de créance non liquides
dans la mesure permise par les organismes de réglementation des valeurs mobilières.
Le programme de gestion du risque global du Fonds vise à réduire l’incidence négative que peut avoir le risque sur la performance financière
du Fonds conformément à son objectif de placement. Le gestionnaire gère les répercussions potentiellement négatives de ces risques
financiers sur les rendements du Fonds en faisant appel à des conseillers en valeurs chevronnés qu’il supervise. Ces derniers effectuent un
suivi des placements du Fonds et des événements survenant sur le marché sur une base quotidienne.
Une analyse générale de la gestion des risques financiers du Fonds est présentée à la note 3 : GESTION DES RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS
FINANCIERS à la page 52.
B. RISQUE DE CRÉDIT
Aux 31 décembre 2013 et 2012, le Fonds ne détenait aucun placement dans des titres de créance et, par conséquent, il n’était pas assujetti
au risque de crédit y afférent.
C. RISQUE DE LIQUIDITÉ
L’état du portefeuille de placements et des autres actifs nets identifie tous les titres ne se négociant pas sur un marché actif. Aux
31 décembre 2013 et 2012, tous les titres du portefeuille se négociaient sur un marché actif. Tous les passifs du Fonds inscrits aux
31 décembre 2013 et 2012 doivent être réglés dans les trois mois suivants.
D. RISQUE DE TAUX D’INTÉRÊT
Aux 31 décembre 2013 et 2012, le Fonds ne détenait aucun titre portant intérêt et n’était donc pas assujetti au risque de taux d’intérêt.
E. AUTRE RISQUE DE PRIX
L’état du portefeuille de placements et des autres actifs nets classe les titres par secteur et par pays.
L’incidence sur l’actif net du Fonds d’une variation de 5 % du cours du marché des titres de capitaux propres aux 31 décembre 2013 et 2012,
toutes les autres variables étant demeurées égales par ailleurs, est présentée dans le tableau ci-après.
Incidence sur l’actif net
31 décembre 2013 31 décembre 2012
Augmentation de 5 % 1 320 102 $ 226 852 $
Diminution de 5 % (1 320 102) $ (226 852) $
30
F. RISQUE DE CHANGE
Aux 31 décembre 2013 et 2012, le Fonds était exposé aux devises suivantes :
Au 31 décembre 2013 Au 31 décembre 2012
Devise Instruments financiers Pourcentage de l’actif net Instruments financiers Pourcentage de l’actif net Dollar américain 24 292 359 $ 90,5 % 4 250 028 $ 85,4 %
Les montants présentés dans le tableau ci-dessus sont basés sur la juste valeur des instruments financiers du Fonds (y compris les éléments
de trésorerie et les équivalents de trésorerie). Les autres actifs financiers et passifs financiers libellés en devises n’exposent pas le Fonds à des
risques de change importants.
Aux 31 décembre 2013 et 2012, si le dollar canadien s’était apprécié ou déprécié de 5 % par rapport aux autres devises, toutes les autres
variables étant demeurées égales par ailleurs, l’actif net du Fonds aurait augmenté ou diminué, respectivement, d’environ 1 214 618 $
(212 501 $ en 2012).
En pratique, les résultats de négociation réels risquent d’être différents de ceux découlant de cette analyse de sensibilité et cette différence
est susceptible d’être importante.
G. ÉVALUATION DE LA JUSTE VALEUR
Le tableau qui suit présente les actifs et les passifs financiers du Fonds à la juste valeur selon la hiérarchie des justes valeurs.
31 décembre 2013
Niveau 1 ($) Niveau 2 ($) Niveau 3 ($) Total ($)
Actif
Titres de capitaux propres 26 402 037 - - 26 402 037
31 décembre 2012
Niveau 1 ($) Niveau 2 ($) Niveau 3 ($) Total ($)
Actif
Titres de capitaux propres 4 537 038 - - 4 537 038
Les placements dont la valeur est basée sur les prix cotés sur des marchés actifs et qui, par conséquent, font partie du niveau 1, regroupent
les actions inscrites négociées activement. Le gestionnaire n’apporte aucun ajustement au prix coté de ces instruments.
Il n’y a eu aucun transfert entre les niveaux au cours des exercices clos les 31 décembre 2013 et 2012. Les notes ci-jointes font partie intégrante des états financiers.
31
ÉTAT DE L’ACTIF NET Aux 31 décembre
FONDS EXEMPLAR À REVENU
2013 2012
ACTIF
Positions acheteur, à la juste valeur*
Actions canadiennes 5 469 579 $ 4 048 347 $
Obligations canadiennes 822 384 517 009
Actions américaines 2 950 930 1 635 797
Actions mondiales 513 709 1 086 788
9 756 602 7 287 941
Trésorerie et dépôts auprès de courtiers 573 307 833 556
Revenus de placement à recevoir 63 985 43 241
Comptes débiteurs :
Montant à recevoir à la vente de placements - 89 716
Souscriptions à recevoir 262 166 -
Total de l’actif 10 656 060 8 254 454
PASSIF
Comptes créditeurs :
Frais et charges d’exploitation 19 578 15 685
Rachats à payer 400 000 1 079
Montant à payer à l’achat de placements - 26 845
Total du passif 419 578 43 609
ACTIF NET REPRÉSENTANT LES CAPITAUX PROPRES
Série A 5 603 897 5 385 846
Série F 2 029 973 530 377
Série I 2 361 050 2 064 214
Série L 241 562 230 408
10 236 482 $ 8 210 845 $
NOMBRE DE PARTS EN CIRCULATION (note 4)
Série A 533 469 539 036
Série F 187 233 52 664
Série I 220 993 203 495
Série L 22 998 23 043
ACTIF NET PAR PART (note 8)
Série A 10,50 $ 9,99 $
Série F 10,84 $ 10,07 $
Série I 10,68 $ 10,14 $
Série L 10,50 $ 10,00 $
*Positions acheteur, au coût 9 416 122 $ 7 119 036 $
Approuvé par le conseil d’administration de BluMont Capital Corporation
« James L. McGovern » « Robert W. Maxwell »
James L. McGovern
Directeur principal et chef de la direction
Robert W. Maxwell
Directeur principal et chef des finances
Les notes ci-jointes font partie intégrante des états financiers.
32
ÉTAT DES RÉSULTATS Exercice clos le 31 décembre 2013 et période allant du 7 juin 2012 au 31 décembre 2012
FONDS EXEMPLAR À REVENU†
2013 2012
REVENUS DE PLACEMENT
Dividendes 411 930 $ 111 410 $
Moins : retenues d’impôts étrangers 34 772 2 128
377 158 109 282
Intérêts 54 420 20 161
431 578 129 443
CHARGES (notes 6 et 7)
Frais de gestion 128 992 44 138
Frais généraux d’exploitation 194 638 168 943
Honoraires de l’auditeur 40 823 17 391
Frais juridiques 1 673 2 693
Honoraires des fiduciaires 694 78
Coûts de la communication de l’information aux porteurs de titres 19 695 7 772
Intérêts - 11
386 515 241 026
Moins : charges prises en charge par le gestionnaire 209 029 178 724
177 486 62 302
REVENU NET (PERTE) DE PLACEMENT 254 092 67 141
GAIN NET RÉALISÉ (PERTE) SUR LES OPÉRATIONS DE PLACEMENT 648 808 (199 982)
COÛTS DE TRANSACTION (notes 2 (I) et 7) (30 690) (23 755)
VARIATION NETTE DE LA PLUS-VALUE NON RÉALISÉE DES PLACEMENTS 171 575 168 905
GAIN (PERTE) DE CHANGE SUR DEVISES ET AUTRES ACTIFS NETS 27 154 (2 059)
GAIN NET (PERTE) SUR LES PLACEMENTS ET COÛTS DE TRANSACTION 816 847 (56 891)
AUGMENTATION NETTE DE L’ACTIF NET LIÉE AUX ACTIVITÉS
Série A 615 884 (63 621) Série F 103 673 2 301
Série I 316 721 69 086
Série L 34 661 2 484
1 070 939 $ 10 250 $
AUGMENTATION NETTE DE L’ACTIF NET LIÉE AUX ACTIVITÉS, PAR PART (note 2 (VI))
Série A 1,27 $ (0,21) $
Série F 1,27 $ 0,05 $
Série I 1,53 $ 0,34 $
Série L 1,11 $ 0,15 $ †Le Fonds a été lancé le 7 juin 2012.
Les notes ci-jointes font partie intégrante des états financiers.
33
ÉTAT DE L’ÉVOLUTION DE L’ACTIF NET Exercice clos le 31 décembre 2013 et période allant du 7 juin 2012 au 31 décembre 2012
FONDS EXEMPLAR À REVENU†
2013 2012
Actif net, au début de l’exercice
Série A 5 385 846 -
Série F 530 377 -
Série I 2 064 214 -
Série L 230 408 -
8 210 845 $ - $
Augmentation nette de l’actif net liée aux activités
Série A 615 884 (63 621)
Série F 103 673 2 301
Série I 316 721 69 086
Série L 34 661 2 484
1 070 939 10 250
Opérations sur les capitaux propres : (note 4)
Produit de l’émission de parts
Série A 1 038 261 274 584
Série F 2 095 061 304 665
Série I - 2 000 000
Série L 171 355 197 712
3 304 677 2 776 961
Parts émises lors de la fusion du Fonds (note 1((II))
Série A - 6 076 812
Série F - 657 878
Série I - -
Série L - 33 454
6 768 144
Montants versés au rachat de parts
Série A (1 425 945) (898 418)
Série F (697 983) (433 540)
Série I (19 884) (4 872)
Série L (186 837) -
(2 330 649) (1 336 830)
Réinvestissement des distributions
Série A 332 124 72 341
Série F 72 493 10 368
Série I 207 207 40 282
Série L 14 552 473
626 376 123 464
Distributions aux porteurs de parts :
Revenu de placement
Série A (193 712) (2 550)
Série F (33 024) (255)
Série I (98 700) (947)
Série L (12 497) (91)
(337 933) $ (3 843) $
Suite à la page suivante.
34
ÉTAT DE L’ÉVOLUTION DE L’ACTIF NET - SUITE Exercice clos le 31 décembre 2013 et période allant du 7 juin 2012 au 31 décembre 2012
FONDS EXEMPLAR À REVENU†
2013 2012
Gains réalisés
Série A (148 561) $ (73 302) $
Série F (40 624) (11 040)
Série I (108 508) (39 335)
Série L (10 080) (3 624)
(307 773) (127 301)
Actif net, à la clôture de l’exercice
Série A 5 603 897 5 385 846
Série F 2 029 973 530 377
Série I 2 361 050 2 064 214
Série L 241 562 230 408
10 236 482 $ 8 210 845 $
†Le Fonds a été lancé le 7 juin 2012. Les notes ci-jointes font partie intégrante des états financiers.
35
FONDS EXEMPLAR À REVENU ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS ET DES AUTRES ACTIFS NETS Au 31 décembre 2013
Nombre d’actions/
Valeur nominale
Coût
moyen
Juste
valeur
% du total de l’actif net
Actions canadiennes
Biens de consommation discrétionnaire
Temple Hotels Inc. 32 000 185 553 $ 183 360 $ 1,8
Énergie
Canyon Services Group Inc. 9 000 90 896 107 910
Mart Resources Inc. 173 000 233 528 209 330
324 424 317 240 3,1
Matières de base
Noranda Income Fund 100 000 498 058 541 000 5,3
Produits industriels
DirectCash Payments Inc. 22 400 500 290 407 904
Horizon North Logistics Inc. 39 700 278 566 393 030
Rocky Mountain Dealerships Inc. 11 500 138 569 146 280
917 425 947 214 9,3
Services financiers
Alaris Royalty Corporation 17 300 404 308 514 675
Brookfield Office Properties Inc. 11 000 179 758 224 840
Crombie Real Estate Investment Trust 7 600 99 733 102 600
Inovalis Real Estate Investment Trust 60 600 581 467 536 310
Northwest International Healthcare Property Real Estate Investment Trust 70 000 140 000 141 400
Partners Real Estate Investment Trust 60 000 352 064 321 000
Pure Industrial Real Estate Trust 60 500 290 378 286 770
Tricon Capital Group Inc. 21 000 158 697 161 910
2 206 405 2 289 505 22,4
Services de télécommunications
BCE Inc. 9 000 388 497 414 000 4,0
Technologies de l’information
Wi-LAN Inc. 74 000 282 021 262 700 2,6
Services publics
Capital Power Corporation 9 000 187 479 191 520
TransAlta Corporation 24 000 370 777 323 040
558 256 514 560 5,0
Total des actions canadiennes 5 360 639 5 469 579 53,5
36
FONDS EXEMPLAR À REVENU ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS ET DES AUTRES ACTIFS NETS Au 31 décembre 2013
Nombre d’actions/
Valeur nominale
Coût
moyen
Juste
valeur
% du total de l’actif net
Obligations canadiennes
Fairfax Financial Holdings Limited, 7,5 %, 8/19/2019 250 000 287 125 $ 282 937 $
Gibson Energy Inc., 7,0 %, 8/15/2020 100 000 98 633 103 374
Kirkland Lake Gold Inc., 6,000 %, obligation convertible, 6/30/2017 250 000 226 875 157 500
Paramount Resources Limited, 7,625 %, 12/4/2019 50 000 50 375 50 550
Vidéotron Ltée, 7,125 %, 1/15/2020 212 000 233 200 228 023
Total des obligations canadiennes 896 208 822 384 8,0
Actions américaines Matières de base Plum Creek Timber Company Inc. 9 800 485 958 484 362 4,7 Énergie
BP Prudhoe Bay Royalty Trust 5 000 390 720 423 215
MarkWest Energy Partners Limited Partnership 6 300 377 947 443 014
Tesoro Logistics Limited Partnership 3 000 133 104 166 968
901 771 1 033 197 10,1
Produits industriels
Norfolk Southern Corporation 2 500 204 885 246 725
TAL International Group Inc. 5 000 219 065 304 917
423 950 551 642 5,4 Services financiers
Education Realty Trust Inc. 38 000 417 593 355 990
WP Carey Inc. 4 400 298 774 286 995
716 367 642 985 6,3 Technologies de l’information Microsoft Corporation 6 000 171 297 238 744 2,3
Total des actions américaines 2 699 343 2 950 930 28,8 Actions mondiales Suisse Nestlé SA, CAAÉ 2 600 187 079 203 207 2,0 Royaume-Uni
Royal Dutch Shell PLC, cat. A, CAAÉ 4 100 290 055 310 502 3,0
Total des actions mondiales 477 134 513 709 5,0
Total du portefeuille, compte tenu des coûts de transaction 9 433 324 9 756 602 95,3
Coûts de transaction (17 202) - -
Total du portefeuille, compte non tenu des coûts de transaction 9 416 122 $ 9 756 602 95,3
Autres actifs, moins les passifs1 479 880 4,7
TOTAL DE L’ACTIF NET REPRÉSENTANT LES CAPITAUX PROPRES 10 236 482 $ 100,0 1Ce montant comprend la trésorerie et les dépôts auprès de courtiers, les revenus de placement à recevoir et les comptes débiteurs, déduction faite des comptes créditeurs.
Les notes ci-jointes font partie intégrante des états financiers.
37
FONDS EXEMPLAR À REVENU APERÇU DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Aux 31 décembre
RÉPARTITION SECTORIELLE % du total de l’actif net
RÉPARTITION GÉOGRAPHIQUE % du total de l’actif net
2013 2012 2013 2012
Énergie 16,2 6,7 Canada 61,5 55,6
Matières de base 10,0 11,9 États-Unis 28,8 19,9
Biens de consommation de base 2,0 - France - 5,0
Biens de consommation discrétionnaire 1,8 - Norvège - 5,3
Produits industriels 14,7 16,4 Corée du Sud - 3,0
Services financiers 28,7 26,0 Suisse 2,0 -
Technologies de l’information 4,9 9,8 Royaume-Uni 3,0 -
Services de télécommunications 4,0 6,7 Autres actifs, moins les passifs 4,7 11,2
Services publics 5,0 5,0
Obligations canadiennes 8,0 6,3
Autres actifs, moins les passifs 4,7 11,2
RÉPARTITION DE L’ACTIF % du total de l’actif net 2013 2012
Actions canadiennes 53,5 49,3
Obligations canadiennes 8,0 6,3
Actions américaines 28,8 19,9
Actions mondiales 5,0 13,3
Autres actifs, moins les passifs 4,7 11,2
Les notes ci-jointes font partie intégrante des états financiers.
38
FONDS EXEMPLAR À REVENU ANALYSE DE LA GESTION DES RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS (note 3)
31 décembre 2013
A. GESTION DES RISQUES FINANCIERS
L’objectif de placement du Fonds Exemplar à revenu consiste à dégager un revenu mensuel régulier et fiscalement avantageux de même
qu’une plus-value du capital en investissant dans un portefeuille diversifié composé principalement d’actions canadiennes et mondiales,
d’obligations de sociétés canadiennes, de titres de fiducies de revenu et de FPI.
Pour atteindre les objectifs de placement du Fonds, le conseiller en valeurs : i) gérera activement la répartition de l’actif du Fonds; ii)
s’efforcera de concentrer ses placements dans les actions canadiennes, les actions mondiales, les obligations de sociétés canadiennes, les
titres de fiducies de revenu et les titres de FPI; iii) peut investir jusqu’à 30 % de l’actif du Fonds dans des titres étrangers; et iv) peut détenir la
totalité ou une partie des actifs du Fonds dans des éléments de trésorerie ou investir dans des titres du marché monétaire pendant qu’il
tente de repérer des occasions de placement ou par mesure défensive.
Le programme de gestion du risque global du Fonds vise à réduire l’incidence négative que peut avoir le risque sur la performance financière
du Fonds conformément à son objectif de placement. Le gestionnaire gère les répercussions potentiellement négatives de ces risques
financiers sur les rendements du Fonds en faisant appel à des conseillers en valeurs chevronnés qu’il supervise. Ces derniers effectuent un
suivi des placements du Fonds et des événements survenant sur le marché sur une base quotidienne.
Une analyse générale de la gestion des risques financiers du Fonds est présentée à la note 3 : GESTION DES RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS
FINANCIERS à la page 52.
B. RISQUE DE CRÉDIT
Aux 31 décembre 2013 et 2012, le Fonds détenait des placements dans des titres de créance qui comportaient les notations suivantes :
Pourcentage de l’actif net (%)
Titres de créance par notation Au 31 décembre 2013 Au 31 décembre 2012
B 0,5 % - %
BB 3,2 % 2,8 %
BBB 2,8 % 3,5 %
Sans notation 1,5 % - %
C. RISQUE DE LIQUIDITÉ
Le tableau suivant présente les flux de trésorerie estimatifs associés aux échéances des actifs et des passifs financiers du Fonds aux :
31 décembre 2013
Moins de 1 an
($) De 1 à 3 ans
($) De 3 à 5 ans
($) Plus de 5 ans
($) Sans date d'échéance
($) Actifs financiers
Actions - - - - 8 934 218
Obligations - - 157 500 664 884 -
Autres montants à recevoir 326 151 - - - -
Trésorerie et équivalents de trésorerie 573 307 - - - -
Total 899 458 157 500 664 884 8 934 218
Passif
Autres passifs (419 578) - - - -
Total (419 578) - - - -
39
31 décembre 2012
Moins de 1 an
($) De 1 à 3 ans
($) De 3 à 5 ans
($) Plus de 5 ans
($) Sans date d'échéance
($) Actifs financiers
Actions - - - - 6 770 932
Obligations - - - 517 009 -
Autres montants à recevoir 132 957 - - - -
Trésorerie et équivalents de trésorerie 833 556 - - - -
Total 966 513 - - 517 009 6 770 932
Passifs
Autres passifs (43 609) - - - -
Total (43 609) - - - -
D. RISQUE DE TAUX D’INTÉRÊT
Aux 31 décembre 2013 et 2012, le Fonds détenait les titres portant intérêt suivants :
Instruments financiers
Titres de créance par date d’échéance Au 31 décembre 2013 Au 31 décembre 2012
Moins de 1 an - -
De 3 à 5 ans 157 500 $ -
Plus de 5 ans 664 884 $ 517 009 $
Au 31 décembre 2013, si la courbe de rendement s’était déplacée de façon parallèle de 25 points de base, toutes les autres variables étant
demeurées égales par ailleurs, l’actif net du Fonds aurait augmenté ou diminué, respectivement, d’environ 544 $ (301 $ en 2012).
En pratique, les résultats de négociation réels risquent d’être différents de ceux découlant de cette analyse de sensibilité et cette différence
est susceptible d’être importante.
E. AUTRE RISQUE DE PRIX
L’état du portefeuille de placements et des autres actifs nets classe les titres par secteur et par pays.
L’incidence sur l’actif net du Fonds d’une variation de 5 % du cours du marché des titres de capitaux propres aux 31 décembre 2013 et 2012,
toutes les autres variables étant demeurées égales par ailleurs, est présentée dans le tableau ci-après.
Incidence sur l’actif net
Indice de référence 31 décembre 2013 31 décembre 2012
Augmentation de 5 % 446 711 $ 338 547 $
Diminution de 5 % (446 711) $ (338 547) $
F. RISQUE DE CHANGE
Aux 31 décembre 2013 et 2012, le Fonds était exposé aux devises suivantes :
Au 31 décembre 2013 Au 31 décembre 2012
Devise Instruments financiers Pourcentage de l’actif net Instruments financiers Pourcentage de l’actif net
Dollar américain 3 471 538 $ 33,9 % 2 852 221 $ 34,7 %
Les montants présentés dans le tableau ci-dessus sont basés sur la juste valeur des instruments financiers du Fonds (y compris les éléments
de trésorerie et les équivalents de trésorerie). Les autres actifs financiers et passifs financiers libellés en devises n’exposent pas le Fonds à des
risques de change importants.
Au 31 décembre 2013, si le dollar canadien s’était apprécié ou déprécié de 5 % par rapport aux autres devises, toutes les autres variables
étant demeurées égales par ailleurs, l’actif net du Fonds aurait augmenté ou diminué, respectivement, d’environ 173 577 $ (142 611 $ en
2012).
40
En pratique, les résultats de négociation réels risquent d’être différents de ceux découlant de cette analyse de sensibilité et cette différence
est susceptible d’être importante.
G. ÉVALUATION DE LA JUSTE VALEUR
Le tableau qui suit présente les actifs et les passifs financiers du Fonds à la juste valeur selon la hiérarchie des justes valeurs.
31 décembre 2013
Niveau 1 ($) Niveau 2 ($) Niveau 3 ($) Total ($)
Actif
Titres de capitaux propres 8 934 218 - - 8 934 218
Obligations - 822 384 - 822 384
31 décembre 2012
Niveau 1 ($) Niveau 2 ($) Niveau 3 ($) Total ($)
Actif
Titres de capitaux propres 6 770 932 - - 6 770 932
Obligations - 517 009 - 517 009
Les placements dont la valeur est basée sur les prix cotés sur des marchés actifs et qui, par conséquent, font partie du niveau 1, regroupent
les actions inscrites négociées activement. Le gestionnaire n’apporte aucun ajustement au prix coté de ces instruments.
Sont classés dans le niveau 2 les instruments financiers qui se négocient sur des marchés qui ne sont pas considérés comme étant actifs, mais
dont la valeur repose sur les prix cotés des marchés, des cotations de courtiers ou d’autres sources s’appuyant sur des données observables.
Ces placements comprennent, notamment, les obligations. Comme les placements de niveau 2 incluent les positions qui ne sont pas
négociées sur des marchés actifs et qui sont soumises à des restrictions de transfert, il peut y avoir lieu d’ajuster leur évaluation pour tenir
compte de problèmes d’illiquidité ou de transfert. Dans ces cas, les évaluations sont généralement basées sur les informations disponibles
sur le marché.
Il n’y a eu aucun transfert entre les niveaux au cours de l’exercice clos le 31 décembre 2013 et de la période allant de la date de création au
31 décembre 2012.
Les notes ci-jointes font partie intégrante des états financiers.
41
ÉTAT DE L’ACTIF NET Au 31 décembre
FONDS EXEMPLAR
D’AGRICULTURE MONDIALE
2013
ACTIF
Positions acheteur, à la juste valeur*
Actions canadiennes 101 364 $
Actions américaines 457 705
Actions mondiales 193 215
752 284
Trésorerie et dépôts auprès de courtiers 21,536
Revenus de placement à recevoir 844
Total de l’actif 774 664
PASSIF
Comptes créditeurs :
Frais et charges d’exploitation 1 392
Montant à payer à l’achat de placements 14 166
Total du passif 15 558
ACTIF NET REPRÉSENTANT LES CAPITAUX PROPRES
Série A 62 193
Série F 696 913
759 106 $
NOMBRE DE PARTS EN CIRCULATION (note 4)
Série A 5 849
Série F 65 044
ACTIF NET PAR PART (note 8)
Série A 10,63 $
Série F 10,71 $
*Positions acheteur, au coût 699 383 $
Approuvé par le conseil d’administration de BluMont Capital Corporation
« James L. McGovern » « Robert W. Maxwell »
James L. McGovern
Directeur principal et chef de la direction
Robert W. Maxwell
Directeur principal et chef des finances
Les notes ci-jointes font partie intégrante des états financiers.
42
ÉTAT DES RÉSULTATS Période allant du 10 juillet 2013 au 31 décembre 2013
FONDS EXEMPLAR
D’AGRICULTURE MONDIALE
2013
REVENUS DE PLACEMENT
Dividendes 7 770 $
Moins : retenues d’impôts étrangers 1 220
6 550
Intérêts 689
7 239
CHARGES (notes 6 et 7)
Frais de gestion 4 396
Frais généraux d’exploitation 64 824
Honoraires de l’auditeur 21 325
Frais juridiques 1 673
Honoraires des fiduciaires 9
Coûts de la communication de l’information aux porteurs de titres 500
Intérêts -
92 727
Moins : charges prises en charge par le gestionnaire 85 629
7 098
REVENU NET DE PLACEMENT 141
GAIN NET RÉALISÉ SUR LES OPÉRATIONS DE PLACEMENT -
COÛTS DE TRANSACTION (notes 2 (I) et 7) (253)
VARIATION NETTE DE LA PLUS-VALUE NON RÉALISÉE DES PLACEMENTS 52,901
GAIN DE CHANGE SUR DEVISES ET AUTRES ACTIFS NETS 392
GAIN NET SUR LES PLACEMENTS ET COÛTS DE TRANSACTION 53 040
AUGMENTATION NETTE DE L’ACTIF NET LIÉE AUX ACTIVITÉS
Série A 2 268 Série F 50 913
53 181 $
AUGMENTATION NETTE DE L’ACTIF NET LIÉE AUX ACTIVITÉS, PAR PART (note 2 (VI))
Série A 1,05 $
Série F 0,84 $
Les notes ci-jointes font partie intégrante des états financiers.
43
ÉTAT DE L’ÉVOLUTION DE L’ACTIF NET Période allant du 10 juillet 2013 au 31 décembre 2013
FONDS EXEMPLAR
D’AGRICULTURE MONDIALE
2013
Actif net, au début de la période
Série A -
Série F -
- $
Augmentation nette de l’actif net liée aux activités
Série A 2 268
Série F 50 913
53 181
Opérations sur les capitaux propres : (note 4)
Produit de l’émission de parts
Série A 79 343
Série F 646 000
725 343
Montants versés au rachat de parts
Série A (19 418)
Série F -
(19 418)
Actif net, à la clôture de la période
Série A 62 193
Série F 696 913
759 106 $
Les notes ci-jointes font partie intégrante des états financiers.
44
FONDS EXEMPLAR D’AGRICULTURE MONDIALE ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS ET DES AUTRES ACTIFS NETS Au 31 décembre 2013
Nombre d’actions
Coût moyen
Juste valeur
% du total
de l’actif net
Actions canadiennes
Produits industriels
AG Growth International Inc. 675 24 739 $ 30 078 $ 4,0
Matières de base
Agrium Inc. 370 33 563 35 946
Potash Corporation of Saskatchewan Inc. 1 010 36 229 35 340
69 792 71 286 9,4
Total des actions canadiennes 94 531 101 364 13,4
Actions américaines
Énergie
Solazyme Inc. 2 218 26 551 25 661 3,4
Biens de consommation de base
Archer-Daniels-Midland Company 840 31 416 38 766
Calavo Growers, Inc. 875 25 125 28 099
Ingredion Inc. 388 26 355 28 254
The Hillshire Brands Company 550 19 854 19 557
The JM Smucker Company 150 16 463 16 531
Tyson Foods Inc., cat. A 440 12 524 15 655
WhiteWave Foods Company – cat. A 650 12 431 15 856
144 168 162 718 21,4
Services financiers
Gladstone Land Corporation 995 16 336 17 056 2,2
Produits industriels
AGCO Corporation 575 32 580 36 190
Deere & Company 390 33 332 37 875
65 912 74 065 9,8
Matières de base
CF Industries Holdings Inc. 195 38 235 48 317
CVR Partners Limited Partnership 1 355 31 358 23 716
E. I. du Pont de Nemours and Company 335 19 559 23 144
Monsanto Company 370 38 467 45 855
Terra Nitrogen Company Limited Partnership 30 6 822 4 501
The Mosaic Company 650 35 705 32 672
170 146 178 205 23,5
Total des actions américaines 423 113 457 705 60,3
45
FONDS EXEMPLAR D’AGRICULTURE MONDIALE ÉTAT DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS ET DES AUTRES ACTIFS NETS Au 31 décembre 2013
Nombre d’actions
Coût moyen
Juste valeur
% du total
de l’actif net
Actions mondiales
Bermudes
Bunge Limited 400 30 760 $ 34 925 $
Cosan Limited, cat. A 2 045 33 717 29 835
Total Bermudes 64 477 64 760 8,5
Brésil
BRF - Brasil Foods SA, CAAÉ 1 155 25 518 25 607 3,4
Luxembourg
Adecoagro SA 3 050 21 154 26 238 3,4
Suisse
Nestlé SA, CAAÉ 540 37 312 42 205
Syngenta AG, CAAÉ 405 33 531 34 405
70 843 76 610 10,1
Total des actions mondiales 181 992 193 215 25,4
Total du portefeuille, compte tenu des coûts de transaction 699 636 752 284 99,1
Coûts de transaction (253) - -
Total du portefeuille, compte non tenu des coûts de transaction 699 383 $ 752 284 99,1
Autres actifs, moins les passifs1 6 822 0,9
TOTAL DE L’ACTIF NET REPRÉSENTANT LES CAPITAUX PROPRES 759 106 $ 100,0
1Ce montant comprend la trésorerie et les dépôts auprès de courtiers, de même que les revenus de placement à recevoir, déduction faite des comptes créditeurs.
Les notes ci-jointes font partie intégrante des états financiers.
46
FONDS EXEMPLAR D’AGRICULTURE MONDIALE APERÇU DU PORTEFEUILLE DE PLACEMENTS Au 31 décembre
RÉPARTITION SECTORIELLE % du total de l’actif net
RÉPARTITION GÉOGRAPHIQUE % du total de l’actif net
2013 2013
Énergie 3,4 Canada 13,4
Matières de base 37,4 États-Unis 60,3
Produits industriels 13,8 Bermudes 8,5
Services financiers 2,2 Brésil 3,4
Biens de consommation de base 42,3 Luxemburg 3,4
Autres actifs, moins les passifs 0,9 Suisse 10,1
Autres actifs, moins les passifs 0,9
RÉPARTITION DE L’ACTIF % du total de l’actif net 2013
Actions canadiennes 13,4
Actions américaines 60,3
Actions mondiales 25,4
Autres actifs, moins les passifs 0,9
Les notes ci-jointes font partie intégrante des états financiers.
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FONDS EXEMPLAR D’AGRICULTURE MONDIALE ANALYSE DE LA GESTION DES RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS (note 3)
31 décembre 2013
A. GESTION DES RISQUES FINANCIERS
L’objectif de placement du Fonds Exemplar d’agriculture mondiale consiste à dégager une plus-value du capital en investissant
principalement dans un portefeuille diversifié d’actions de sociétés qui exercent leurs activités dans le secteur de l’agroentreprise, y compris,
mais sans s’y limiter, des sociétés mondiales engagées dans la production, la transformation, le transport, le commerce et la
commercialisation de produits de base autres que les métaux, comme les grains, la viande, le poisson et les produits forestiers, de même que
dans des sociétés qui offrent des produits et des services (y compris des semences, des engrais, des éléments nutritifs pour les récoltes, de
l’équipement agricole et de l’eau) à l’industrie agricole.
Pour atteindre les objectifs de placement du Fonds, le conseiller en valeurs : a) peut investir dans des actions de sociétés qui exercent leurs
activités dans le secteur de l’agroentreprise et qui dégagent, que ce soit directement ou indirectement, au moins 50 % de leurs revenus bruts
ou de leur profit net de la production, de la transformation et de la distribution de produits agricoles, d’aliments emballés sous vide et de
viandes, ou dans des sociétés qui fournissent de l’équipement et du matériel; b) peut investir dans tous les secteurs géographiques; c)
diversifie ses placements parmi les marchés développés et émergents; d) peut investir dans des fonds négociés en bourse; et e) peut investir
dans des placements privés, d’autres actions non liquides ou des titres de créance non liquides dans la mesure permise par les organismes
de réglementation des valeurs mobilières.
Le programme de gestion du risque global du Fonds vise à réduire l’incidence négative que peut avoir le risque sur la performance financière
du Fonds conformément à son objectif de placement. Le gestionnaire gère les répercussions potentiellement négatives de ces risques
financiers sur les rendements du Fonds en faisant appel à des conseillers en valeurs chevronnés qu’il supervise. Ces derniers effectuent un
suivi des placements du Fonds et des événements survenant sur le marché sur une base quotidienne.
Une analyse générale de la gestion des risques financiers du Fonds est présentée à la note 3 : GESTION DES RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS
FINANCIERS à la page 52.
B. RISQUE DE CRÉDIT
Au 31 décembre 2013, le Fonds ne détenait aucun placement dans des titres de créance et, par conséquent, il n’était pas assujetti au risque
de crédit y afférent.
C. RISQUE DE LIQUIDITÉ
L’état du portefeuille de placements et des autres actifs nets identifie tous les titres ne se négociant pas sur un marché actif. Au
31 décembre 2013, tous les titres du portefeuille se négociaient sur un marché actif. Tous les passifs du Fonds inscrits au 31 décembre 2013
doivent être réglés dans les trois mois suivants.
D. RISQUE DE TAUX D’INTÉRÊT
Au 31 décembre 2013, le Fonds ne détenait aucun titre portant intérêt et n’était donc pas assujetti au risque de taux d’intérêt.
E. AUTRE RISQUE DE PRIX
L’état du portefeuille de placements et des autres actifs nets classe les titres par secteur et par pays.
L’incidence sur l’actif net du Fonds d’une variation de 5 % du cours du marché des titres de capitaux propres au 31 décembre 2013, toutes les
autres variables étant demeurées égales par ailleurs, est présentée dans le tableau ci-après.
Incidence sur l’actif net
Augmentation de 5 % 37 614 $
Diminution de 5 % (37 614) $
48
F. RISQUE DE CHANGE
Au 31 décembre 2013, le Fonds était exposé aux devises suivantes :
Au 31 décembre 2013
Devise Instruments financiers Pourcentage de l’actif net
Dollar américain 651 697 $ 85,9 %
Les montants présentés dans le tableau ci-dessus sont basés sur la juste valeur des instruments financiers du Fonds (y compris les éléments
de trésorerie et les équivalents de trésorerie). Les autres actifs financiers et passifs financiers libellés en devises n’exposent pas le Fonds à des
risques de change importants.
Au 31 décembre 2013, si le dollar canadien s’était apprécié ou déprécié de 5 % par rapport aux autres devises, toutes les autres variables
étant demeurées égales par ailleurs, l’actif net du Fonds aurait augmenté ou diminué, respectivement, d’environ 32 585 $.
En pratique, les résultats de négociation réels risquent d’être différents de ceux découlant de cette analyse de sensibilité et cette différence
est susceptible d’être importante.
G. ÉVALUATION DE LA JUSTE VALEUR
Le tableau qui suit présente les actifs et les passifs financiers du Fonds à la juste valeur selon la hiérarchie des justes valeurs au
31 décembre 2013.
31 décembre 2013
Niveau 1 ($) Niveau 2 ($) Niveau 3 ($) Total ($)
Actif
Titres de capitaux propres 752 284 - - 752 284
Les placements dont la valeur est basée sur les prix cotés sur des marchés actifs et qui, par conséquent, font partie du niveau 1, regroupent
les actions inscrites négociées activement. Le gestionnaire n’apporte aucun ajustement au prix coté de ces instruments.
Il n’y a eu aucun transfert entre les niveaux au cours de la période allant de la date de création au 31 décembre 2013.
Les notes ci-jointes font partie intégrante des états financiers.
49
NOTES ANNEXES 31 DÉCEMBRE 2013 1. LES FONDS
(I) Les Fonds
Le Fonds Exemplar Leaders, le Fonds Exemplar d’infrastructure mondiale, le Fonds Exemplar d’exploitation forestière, le Fonds Exemplar
d’agriculture mondiale et le Fonds Exemplar à revenu (les « Fonds ») sont des fiducies de fonds commun de placement à capital variable non
constituées en sociétés qui ont été créées en vertu des lois de la province d’Ontario et d’une déclaration de fiducie datée du 27 août 2007,
laquelle est modifiée de temps à autre (la « déclaration de fiducie »).
BluMont Capital Corporation (« BluMont Capital ») est le gestionnaire et le conseiller en valeurs des Fonds. Le 2 décembre 2013, Arrow
Capital Management Inc. (« Arrow ») a acquis toutes les actions en circulation de BluMont Capital, ce qui a entraîné un changement de
contrôle de BluMont Capital. Comme Arrow a l’intention de fusionner avec BluMont Capital le 1er avril 2014, ou vers cette date, poursuivant
ses activités sous la raison sociale d’« Arrow Capital Management Inc. », les porteurs de parts des Fonds ont approuvé le changement de
gestionnaire lors d’une assemblée extraordinaire tenue le 27 novembre 2013.
Les états financiers du Fonds Exemplar Leaders et du Fonds Exemplar d’infrastructure mondiale sont présentés aux 31 décembre 2013
et 2012 et se rapportent aux exercices clos à ces dates.
Le 31 mai 2012, BluMont Capital a lancé le Fonds Exemplar d’exploitation forestière et le Fonds Exemplar à revenu, qui ont commencé à
exercer leurs activités le 7 juin 2012. Les états du portefeuille de placements et des autres actifs nets du Fonds Exemplar d’exploitation
forestière et du Fonds Exemplar à revenu sont présentés au 31 décembre 2013. Les états de l’actif net de ces Fonds sont présentés aux
31 décembre 2013 et 2012 et leurs états des résultats et de l’évolution de l’actif net se rapportent à l’exercice clos le 31 décembre 2013 et à la
période allant du 7 juin 2012 (début des activités) au 31 décembre 2012.
Le 28 juin 2013, BluMont Capital a lancé le Fonds Exemplar d’agriculture mondiale, qui a commencé à exercer ses activités le 10 juillet 2013.
Les états de l’actif net et du portefeuille de placements et des autres actifs nets du Fonds Exemplar d’agriculture mondiale sont présentés au
31 décembre 2013 et ses états des résultats et de l’évolution de l’actif net se rapportent à la période allant du 10 juillet 2013 (début des
activités) au 31 décembre 2013.
Le gestionnaire est responsable de la gestion et du contrôle des activités des Fonds sur une base quotidienne. Le gestionnaire agit
également à titre de gestionnaire pour d’autres fonds.
(II) Fusion d’un Fonds
Le 14 septembre 2012, le Portefeuille Exemplar Neutre au marché (le « Portefeuille ») a fusionné avec le Fonds Exemplar à revenu. Le
gestionnaire a offert aux porteurs de parts du Portefeuille la possibilité de participer à sa liquidation en leur offrant un transfert en nature de
leur placement dans le Fonds Exemplar à revenu. La dissolution du Portefeuille n’a pas bénéficié d’un report d’impôt.
Des détails concernant la fusion sont présentés ci-dessous :
Taux de conversion
Actif net acquis par le Fonds
Parts émises par le Fonds
Portefeuille - série A
Portefeuille - série B
Portefeuille - série F
Portefeuille - série G
Portefeuille - série L
Série A 6 076 812 593 203 0,8928 0,8523 - - -
Série F 657 878 63 930 - - 0,9015 0,8583 -
Série L 33 454 3 261 - - - - 0,9587
2. RÉSUMÉ DES PRINCIPALES MÉTHODES COMPTABLES
Les états financiers ont été préparés selon les principes comptables généralement reconnus (« PCGR ») du Canada. Les principales méthodes
comptables sont résumées ci-après.
50
(I) Évaluation des placements
Les placements sont comptabilisés à la juste valeur selon les méthodes décrites ci-dessous :
La juste valeur des instruments financiers négociés activement est calculée en fonction du cours acheteur dans le cas des
positions acheteur et du cours vendeur pour les positions vendeur.
La note 8 présente un rapprochement, au 31 décembre, entre l’actif net par part calculé aux fins de la présentation de
l’information financière (l’« actif net ») et la valeur liquidative à des fins autres que la présentation de l’information financière, tel
que pour les achats et les rachats (« valeur liquidative ») de parts de chacun des Fonds. Les Fonds continuent d’utiliser le dernier
cours du marché pour les placements et les titres vendus à découvert aux fins du calcul de la valeur liquidative.
Les coûts de transaction, tels que les commissions de courtage, engagés dans le cadre de l’achat et de la vente de titres par un
Fonds, sont imputés au poste augmentation (diminution) nette de l’actif net liée aux activités de l’exercice. Par conséquent, ces
coûts sont passés en charges et inscrits dans les « Coûts de transaction » à l’état des résultats.
Les titres cotés à une bourse reconnue sont évalués en fonction du cours acheteur ou du cours vendeur à la date des états
financiers. Les titres dont le cours acheteur ou le cours vendeur n’est pas disponible sont évalués au cours vendeur de clôture. Les
titres qui ne sont pas inscrits à une bourse des valeurs mobilières reconnue sont évalués en fonction de techniques d’évaluation
déterminées par le gestionnaire de la manière qu’il juge appropriée.
Les placements à court terme, y compris les billets et les instruments du marché monétaire, sont constatés à la juste valeur selon
le cours acheteur de fermeture.
L’écart entre la juste valeur et le coût moyen est présenté à titre de variation nette de la plus-value (moins-value) non réalisée des
placements.
Lorsqu’un Fonds vend un titre à découvert, il emprunte ce titre d’un courtier afin de conclure la vente. Le Fonds subira une perte
si le prix du titre emprunté augmente entre la date de la vente à découvert et celle où il liquide la position vendeur en achetant ce
titre. Le Fonds réalisera un gain si le prix de ce titre diminue entre ces dates.
Le gain maximal que le Fonds peut réaliser à la vente à découvert d’un titre est le produit reçu, tandis que le montant de la perte
susceptible d’être réalisée est illimité.
Rien ne garantit que le Fonds sera en mesure de liquider une position à découvert en temps opportun ou à un prix acceptable.
Jusqu’à ce que le Fonds ait remplacé un titre emprunté, il conservera un compte sur marge auprès d’un courtier, lequel est
composé d’éléments de trésorerie et de titres liquides.
Les positions à découvert sont évaluées selon le coût qui aurait été engagé pour liquider la position en fonction du dernier cours
vendeur chaque jour d’évaluation (tel qu’il est défini ci-après).
(II) Opérations de placement et constatation des revenus
Les opérations de placement sont comptabilisées à la date de négociation. Les revenus et les charges sont constatés selon la
méthode de la comptabilité d’exercice. Les revenus et les charges liés aux dividendes sont constatés à la date ex-dividende. Les
revenus d’intérêt et les charges d’intérêts sont constatés quotidiennement à mesure qu’ils sont gagnés ou au moment où ils sont
engagés. Les gains et pertes réalisés sur les opérations sur titres sont calculés selon le coût moyen.
(III) Évaluation des parts des Fonds
Les parts des Fonds sont émises et rachetées à la valeur liquidative par part, qui est établie à la clôture du jour d’évaluation. Un
« jour d’évaluation » s’entend de tout jour où la Bourse de Toronto est ouverte ou de tout autre jour de bourse ou jour
quelconque, tel que le détermine le gestionnaire.
La valeur liquidative par part d’un Fonds est calculée en divisant la juste valeur totale de la valeur liquidative du Fonds par le
nombre de parts en circulation.
Pour chaque part de Fonds vendue, celui-ci reçoit un montant équivalant à la valeur liquidative par part à la date de vente, qui est
inclus dans les capitaux propres. Les parts sont rachetables au gré des porteurs de parts à la valeur liquidative établie à n’importe
quel jour d’évaluation. Pour chaque part rachetée, le nombre de parts émises et en circulation est réduit, et les capitaux propres
du Fonds diminuent d’un montant correspondant à la valeur liquidative connexe à la date de rachat.
51
(IV) Conversion des devises
Les actifs, notamment la juste valeur des placements, et les passifs libellés en devises sont convertis en dollars canadiens au taux
de change en vigueur chaque jour d’évaluation.
Les achats et les ventes de titres, les dividendes, les revenus d’intérêt et les charges d’intérêt libellés en devises sont convertis en
dollars canadiens au taux de change en vigueur à la date des opérations respectives.
Les gains (pertes) de change réalisés sur les placements sont inclus dans le poste « Gain net réalisé (perte) sur les opérations de
placement » de l’état des résultats.
Les gains (pertes) de change non réalisés sur les placements sont inclus dans le poste « Variation nette de la plus-value (moins-
value) non réalisée des placements » de l’état des résultats.
Les gains (pertes) de change réalisés et non réalisés sur les actifs (autres que les placements), les passifs et les revenus de
placement libellés en devises sont inclus dans le poste « Gain (perte) de change sur devises et autres actifs nets » de l’état des
résultats.
(V) Utilisation d’estimations
Ces états financiers ont été préparés conformément aux PCGR du Canada, lesquels exigent que la direction fasse certaines
estimations et formule certaines hypothèses qui touchent certains actifs et passifs présentés ainsi que les informations relatives
aux passifs éventuels à la date des états financiers et le montant présenté au titre de certains postes de revenus et de charges
pour l’exercice. Les résultats réels peuvent différer de ces estimations.
(VI) Augmentation (diminution) de l’actif net liée aux activités, par part
L’augmentation (la diminution) de l’actif net liée aux activités par part représente l’augmentation (la diminution) nette de l’actif
net liée aux activités, divisée par le nombre moyen pondéré de parts en circulation au cours de l’exercice.
(I) Normes comptables futures
Les sociétés canadiennes d’investissement devront préparer leurs états financiers conformément aux Normes internationales
d’information financière (« IFRS »), telles qu’elles ont été publiées par le Conseil des normes comptables internationales (« CNCI »),
pour les exercices ouverts à compter du 1er janvier 2014. Par conséquent, les Fonds présenteront leurs résultats financiers pour la
période close le 30 juin 2014 selon les normes IFRS. Ils devront également présenter l’information financière comparative
conformément aux IFRS, y compris un bilan d’ouverture au 1er janvier 2013 (« date de transition »).
Les différences entre les méthodes comptables des Fonds conformes aux PCGR du Canada et celles exigées par les IFRS se
traduiront par des différences d’évaluation et de constatation lors du passage aux IFRS. L’incidence nette de ces différences sera
constatée à titre d’augmentation / de diminution de l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables.
(II) Principales modifications comptables découlant de l’adoption des IFRS
Selon son évaluation des différences comptables entre les PCGR et les IFRS, le gestionnaire a cerné les questions faisant l’objet des
divergences. Les points abordés ci-dessous ne devraient pas être considérés comme un répertoire complet des incidences de
l’adoption des IFRS, mais plutôt comme un examen des changements clés parmi les plus importants. Le gestionnaire n’a repéré
aucun changement découlant du passage aux IFRS qui aurait des répercussions sur la valeur liquidative par part.
La norme IFRS 13, Évaluation de la juste valeur (« IFRS 13 »), définit un cadre pour l’évaluation de la juste valeur, qui comprend les
exigences en matière d’évaluation de la juste valeur et d’informations à fournir à cet égard. S’il existe un cours acheteur ou un
cours vendeur pour un actif ou un passif évalué à sa juste valeur, la norme exige que l’évaluation soit basée sur un cours compris
dans l’écart acheteur-vendeur qui reflète le mieux sa juste valeur. La norme permet l’utilisation du cours moyen ou d’autres
conventions d’évaluation suivies par les intervenants du marché comme moyen pratique d’évaluation de la juste valeur à
l’intérieur de l’écart acheteur-vendeur. Par conséquent, la mise en application de cette norme aura une incidence sur l’actif net par
part par rapport aux normes actuelles, et elle pourrait aussi entraîner l’élimination de l’écart entre l’actif net par part et la valeur
liquidative par part à la date de clôture des états financiers. Veuillez consulter la note 8 pour obtenir des détails sur les
répercussions de ce changement sur le calcul de l’actif net par part. L’IFRS 13 n’exige pas la constatation du revenu d’intérêts des
titres de créance évalués à la juste valeur par le biais du résultat net. Toutefois, si ce revenu est constaté, elle exige que les intérêts
52
courus soient calculés selon la méthode du taux d’intérêt effectif, plutôt qu’en fonction de la méthode de l’amortissement
linéaire. Le gestionnaire évalue actuellement l’incidence de ce changement sur les états financiers des Fonds.
Si un Fonds détient une participation majoritaire dans un placement, le gestionnaire suppose qu’il sera admissible à titre d’entité
d’investissement conformément à l’IFRS 10, États financiers consolidés. Par conséquent, le Fonds ne sera pas tenu de consolider ses
placements, mais devra plutôt les comptabiliser à leur juste valeur par le biais du résultat net, et ce, qu’il en détienne le contrôle
ou pas. Si le Fonds évalue les placements dont il a le contrôle à la juste valeur, il pourrait être tenu de fournir des informations
additionnelles à leur égard dans ses états financiers, conformément à l’IFRS 12, Informations à fournir sur les intérêts détenus dans
d’autres entités (« IFRS 12 »). Cette norme exige également que le Fonds fournisse des renseignements additionnels s’il a été établi
que le Fonds est admissible à titre d’entité d’investissement, même s’il ne présente pas toutes les caractéristiques typiques d’une
telle entité.
Selon les critères énoncés dans l’IAS 32, Instruments financiers : Présentation (« IAS 32 »), chaque Fonds est tenu de classer les
capitaux propres des porteurs de parts à titre de passif dans chacun des états de l’actif net, à moins que toutes les conditions du
classement à titre de capitaux propres ne soient réunies. Le gestionnaire examine actuellement la structure de propriété des parts
de chaque Fonds pour confirmer le classement selon l’IAS 32.
Dans le cadre des IFRS, le tableau des flux de trésorerie est l’un des principaux états financiers devant être publiés. Par
conséquent, les Fonds présenteront un tableau des flux de trésorerie dans leur jeu d’états financiers conformément aux exigences
de présentation de l’IAS 7, Tableau des flux de trésorerie (« IAS 7 »).
3. GESTION DES RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS
Dans le cours normal des activités, les Fonds sont exposés à divers risques financiers, notamment le risque de crédit, le risque de liquidité et
le risque de marché (y compris le risque de taux d’intérêt, l’autre risque de prix et le risque de change), qui pourraient donner lieu à une
diminution de la valeur liquidative d’un Fonds. La valeur des placements du portefeuille d’un Fonds peut fluctuer quotidiennement en raison
des variations des taux d’intérêt, de la conjoncture économique et des nouvelles sur le marché et une société liées à des titres précis du
Fonds. Le niveau de risque dépend de l’objectif de placement de chaque Fonds et du genre de titres dans lesquels il investit. Veuillez
consulter la rubrique Gestion des risques financiers de chacun des Fonds (un addenda à la note 3 aux pages 12, 22, 29, 38 et 47 du présent
rapport) pour obtenir des informations concernant les risques particuliers auxquels chaque Fonds est exposé.
(I) Risque de crédit
Le risque de crédit s’entend de la possibilité qu’une contrepartie à un instrument financier manque à une obligation ou à un
engagement qu’elle a conclu avec un Fonds.
Un Fonds est principalement exposé au risque de crédit par l’entremise des titres de créance et des instruments dérivés dans
lequel il investit. Étant donné que la juste valeur des titres de créance et des instruments dérivés tient compte de la solvabilité de
l’émetteur, elle représente l’exposition maximale d’un Fonds au risque de crédit.
Toutes les transactions effectuées par un Fonds sur les titres cotés sont réglées et payées à leur livraison par l’entremise d’un
courtier autorisé. Le risque de non-paiement est considéré comme étant négligeable puisque la livraison des titres vendus est
seulement effectuée lorsque le courtier reçoit le paiement. Le paiement d’un achat est effectué à la réception des titres par le
courtier. La transaction sera annulée si l’une ou l’autre des parties manque à ses obligations.
(II) Risque de liquidité
Le risque de liquidité s’entend du risque qu’un Fonds ne soit pas en mesure de régler ou de respecter ses obligations à temps ou à
un prix raisonnable.
Les Fonds sont exposés à des rachats en espèces de parts rachetables sur une base quotidienne. Les parts d’un Fonds sont émises
et rachetées chaque jour à la valeur liquidative par part du Fonds, au gré du porteur de parts.
Chaque Fonds gère le risque de liquidité en investissant la majorité de ses actifs dans des titres qui sont négociés sur un marché
actif et peuvent être facilement vendus. Conformément à la réglementation sur les valeurs mobilières, un Fonds doit investir au
moins 90 % de ses actifs dans des placements liquides (c.-à-d. des placements qui sont négociés sur un marché actif et qui
peuvent être facilement liquidés). En outre, un Fonds vise à conserver des sommes suffisantes au titre de la trésorerie et des
53
équivalents de trésorerie pour maintenir sa liquidité et il peut emprunter jusqu’à 5 % de sa valeur liquidative pour financer les
rachats.
Les Fonds peuvent, de temps à autre, investir dans des titres qui ne sont pas négociés sur un marché actif et qui peuvent être non
liquides. Ces titres sont identifiés comme étant des placements privés et soumis à des restrictions dans l’état du portefeuille de
placements et des autres actifs nets de chacun des Fonds.
Les Fonds peuvent avoir recours à des instruments dérivés afin de diminuer leur exposition au risque. Rien ne garantit qu’un
marché existe pour certains instruments dérivés, et il se peut que des bourses de valeurs imposent certaines restrictions à la
négociation d’instruments dérivés.
(III) Risque de taux d’intérêt
Le risque de taux d’intérêt correspond au risque que la juste valeur des instruments financiers ou les flux de trésorerie futurs des
instruments financiers fluctuent en fonction de la variation des taux d’intérêt.
Un risque de taux d’intérêt existe lorsqu’un Fonds investit dans des instruments financiers portant intérêt. Un Fonds est exposé au
risque que la valeur de ces instruments financiers varie en fonction de la fluctuation des taux d’intérêt en vigueur sur le marché.
Les fluctuations des taux d’intérêt ont peu d’incidence sur la trésorerie et les équivalents de trésorerie puisque ces derniers sont
investis dans des placements à court terme au taux d’intérêt du marché.
(IV) Autre risque de prix
L’autre risque de prix correspond au risque que la juste valeur ou les flux de trésorerie futurs des instruments financiers fluctuent
en fonction des changements des cours boursiers (autres que ceux causés par le risque de taux d’intérêt ou le risque de change).
Tous les placements sont assujettis au risque de perte de capital. Le gestionnaire des Fonds atténue ce risque au moyen d’une
sélection rigoureuse et d’une diversification des titres et des autres instruments financiers selon les objectifs et la stratégie de
placement de chaque Fonds. Le risque maximal attribuable aux instruments financiers est déterminé par la juste valeur de ces
instruments financiers, à moins que le Fonds ne détienne des positions vendeur sur des instruments financiers, tel qu’il est décrit
ci-après. L’ensemble des positions de chaque Fonds est revu sur une base quotidienne par le gestionnaire. Les instruments
financiers détenus par les Fonds sont assujettis au risque de prix découlant des incertitudes concernant le prix des instruments à
l’avenir.
Chaque Fonds peut établir des positions à découvert. Les ventes à découvert comportent certains risques, notamment le risque
que la valeur des titres augmente ou ne fléchisse pas assez pour compenser les coûts du Fonds, ou que la conjoncture boursière
n’entrave la vente ou le rachat des titres.
(V) Risque de change
Le risque de change correspond au risque que la valeur d’un instrument financier varie en fonction des fluctuations des taux de
change.
Le risque de change découle des instruments financiers (y compris la trésorerie et les équivalents) libellés en une devise autre que
le dollar canadien, qui est la monnaie fonctionnelle des Fonds. Pour atténuer leur exposition aux devises ou pour s’exposer à une
devise particulière, les Fonds peuvent conclure des contrats de change à terme à des fins de couverture.
(VI) Évaluation de la juste valeur
Les Fonds classent les évaluations de la juste valeur selon une hiérarchie des justes valeurs qui reflète l’importance des données
utilisées pour effectuer ces évaluations. La hiérarchie des justes valeurs comporte les niveaux suivants :
Niveau 1 – Comprend les prix cotés (non ajustés) sur les marchés actifs pour des actifs ou des passifs identiques.
Niveau 2 – Inclut les données sur les actifs et les passifs, autres que les prix cotés du niveau 1, qui sont observables directement
(c’est-à-dire, les prix) ou indirectement (c’est-à-dire, des dérivés de prix).
Niveau 3 – Regroupe les données sur les actifs ou passifs qui ne s’appuient pas sur des données observables du marché (c’est-à-
dire, des données non observables).
Le niveau de la hiérarchie dans lequel est classée globalement la juste valeur repose sur la donnée d’entrée de plus bas niveau qui
est importante pour l’évaluation de la juste valeur. À cette fin, l’importance d’une donnée est évaluée en fonction de la juste
54
valeur prise dans son ensemble. Si l’évaluation de la juste valeur a recours à des données observables qui nécessitent
d’importants ajustements reposant sur des données non observables, cette évaluation fait partie du niveau 3. L’évaluation de
l’importance d’une donnée précise utilisée pour obtenir la juste valeur prise dans son ensemble nécessite une part de jugement
et exige que des facteurs précis concernant l’actif ou le passif soient pris en considération.
Parallèlement, la détermination de ce qui constitue une donnée observable nécessite une part importante de jugement par le
gestionnaire. Ce dernier considère qu’une donnée est observable si elle est aisément disponible, régulièrement distribuée ou mise
à jour, fiable et vérifiable, non exclusive et distribuée par des sources indépendantes qui sont actives au sein du marché en
question.
4. OPÉRATIONS SUR LES CAPITAUX PROPRES
Les parts émises et en circulation représentent les capitaux des Fonds. Les Fonds sont autorisés à émettre un nombre illimité de parts. Les
parts sont émises et peuvent être rachetées à la valeur liquidative par part courante, au gré du porteur de parts. Les porteurs de parts ont le
droit aux distributions lorsqu’elles sont déclarées. Les distributions sur les parts des Fonds sont réinvesties dans des parts additionnelles du
Fonds en question ou versées en espèces, au gré du porteur de parts. La nature des distributions repose sur l’estimation de la direction quant
au montant du revenu réel pour l’exercice. Les Fonds ne sont soumis à aucune restriction ni à aucune exigence particulière en matière de
capital pour la souscription et le rachat de parts, mises à part les exigences minimales en matière de souscription. L’état de l’évolution de
l’actif net présente les changements du capital de chaque Fonds survenus au cours de l’exercice. Le gestionnaire gère le capital des Fonds
conformément à leur objectif de placement. Il gère notamment leur niveau de liquidité de manière à être en mesure d’effectuer les rachats,
tel qu’il a été décrit à la note 3.
Le nombre de parts de chaque Fonds détenues par Arrow au 31 décembre 2013 est présenté ci-dessous :
Fonds Nombre de parts Montant ($) % de l’actif net
Fonds Exemplar à revenu - série F 135 385 1 470 692 14,37 %
Le nombre de parts de chaque Fonds détenues par BluMont Capital au 31 décembre 2013 est présenté ci-dessous :
Fonds Nombre de parts Montant ($) % de l’actif net
Fonds Exemplar à revenu - série A 4 365 45 938 0,45 %
Fonds Exemplar à revenu - série F 483 5 252 0,05 %
Le nombre de parts de chaque Fonds détenues par BluMont Capital au 31 décembre 2012 est présenté ci-dessous :
Fonds Nombre de parts Montant ($) % de l’actif net
Fonds Exemplar à revenu - série A 4 078 40 823 0,50 %
Fonds Exemplar à revenu - série F 458 4 616 0,06 %
Le tableau ci-dessous présente un sommaire du nombre de parts émises et rachetées à la valeur liquidative :
Fonds Exemplar Leaders – 31 décembre 2013
Parts en circulation au
début de l’exercice
Parts émises contre espèces
Parts émises au réinvestissement des distributions
Parts rachetées Parts émises et en
circulation à la clôture de l’exercice
Série A 640 599 91 987 - (83 712) 648 874
Série F 164 685 24 755 - (7 931) 181 509
Fonds Exemplar Leaders – 31 décembre 2012
Parts en circulation au
début de l’exercice
Parts émises contre espèces
Parts émises au réinvestissement des distributions
Parts rachetées Parts émises et en
circulation à la clôture de l’exercice
Série A 608 002 108 752 - (76 155) 640 599
Série F 155 153 49 116 - (39 584) 164 685
55
Fonds Exemplar d’infrastructure mondiale – 31 décembre 2013
Parts en circulation au
début de l’exercice
Parts émises contre espèces
Parts émises au réinvestissement des distributions
Parts rachetées Parts émises et en
circulation à la clôture de l’exercice
Série A 1 142 890 354 648 31 057 (273 776) 1 254 819
Série F 594 559 133 274 16 583 (152 219) 592 197
Fonds Exemplar d’infrastructure mondiale – 31 décembre 2012
Parts en circulation au
début de l’exercice
Parts émises contre espèces
Parts émises au réinvestissement des distributions
Parts rachetées Parts émises et en
circulation à la clôture de l’exercice
Série A 201 781 1 084 764 27 961 (171 616) 1 142 890
Série F 320 984 691 690 19 071 (437 186) 594 559
Fonds Exemplar d’exploitation forestière – 31 décembre 2013
Parts en circulation au
début de l’exercice
Parts émises contre espèces
Parts émises au réinvestissement des distributions
Parts rachetées Parts émises et en
circulation à la clôture de l’exercice
Série A 140 458 543 295 10 535 (81 588) 612 700
Série F 241 415 826 880 10 860 (237 113) 842 042
Série I - 120 509 1 430 (243) 121 696
Série L 35 331 189 452 4 139 (12 884) 216 038
Fonds Exemplar d’exploitation forestière – 31 décembre 2012
Parts en circulation au
début de l’exercice
Parts émises contre espèces
Parts émises au réinvestissement des distributions
Parts rachetées Parts émises et en
circulation à la clôture de l’exercice
Série A - 140 462 - (4) 140 458
Série F - 244 902 - (3 487) 241 415
Série L - 35 331 - 35 331
Fonds Exemplar à revenu – 31 décembre 2013
Parts en circulation au
début de l’exercice
Parts émises contre espèces
Parts émises au réinvestissement des distributions
Parts rachetées Parts émises et en
circulation à la clôture de l’exercice
Série A 539 036 98 588 31 587 (135 742) 533 469
Série F 52 664 192 403 6 719 (64 553) 187 233
Série I 203 495 - 19 352 (1 854) 220 993
Série L 23 043 16 471 1 389 (17 905) 22 998
Fonds Exemplar à revenu – 31 décembre 2012
Parts en circulation
au début de l’exercice
Parts émises contre espèces
Parts émises lors de la fusion du Fonds
(note 1II)
Parts émises au réinvestissement des
distributions Parts rachetées
Parts émises et en circulation à la clôture
de l’exercice
Série A - 27 263 593 203 7 198 (88 628) 539 036
Série F - 30 394 63 930 1 025 (42 685) 52 664
Série I - 200 000 - 3 971 (476) 203 495
Série L - 19 735 3 261 47 - 23 043
56
Fonds Exemplar d’agriculture mondiale – 31 décembre 2013
Parts en circulation au
début de la période
Parts émises contre espèces
Parts émises au réinvestissement des distributions
Parts rachetées Parts émises et en
circulation à la clôture de la période
Série A - 7 864 - (2 015) 5 849
Série F - 65 044 - - 65 044
5. IMPÔTS
Au 31 décembre 2013, les Fonds étaient admissibles à titre de fiducies de fonds commun de placement. En vertu de la Loi de l’impôt sur le
revenu (Canada) (la « Loi »), les Fonds sont assujettis à l’impôt à l’égard de la totalité de leur revenu imposable pour l’exercice (y compris les
gains en capital nets imposables). Dans le calcul de leur revenu imposable, les Fonds peuvent déduire tous les montants qui sont payés ou
payables aux porteurs de parts au cours de l’exercice. Chaque Fonds a comme politique de distribuer aux porteurs de parts, dans la mesure
du possible, tous les revenus du Fonds gagnés au cours de l’exercice (ou de la période) de façon à ne pas, de façon générale, avoir à payer
l’impôt au gouvernement fédéral en vertu de la partie I de la Loi. Par conséquent, aucune provision pour impôt n’est inscrite à ces états
financiers.
Au 31 décembre 2013, les Fonds disposaient des pertes en capital et autres qu’en capital inutilisées suivantes. Les avantages liés à ces pertes
n’ont pas été constatés dans les états financiers.
Pertes autres qu’en capital* Pertes en capital**
Fonds Exemplar Leaders 94 035 $ Néant
Fonds Exemplar d’infrastructure mondiale Néant 95 507 $
Fonds Exemplar d’exploitation forestière 26 979 $ 3 833 $
Fonds Exemplar à revenu Néant 3 395 $
Fonds Exemplar d’agriculture mondiale 101 $ Néant
* Les pertes autres qu’en capital peuvent être déduites des revenus futurs, et ce, pour une période maximale de 20 ans.
** Les pertes en capital nettes peuvent être reportées indéfiniment pour être déduites de gains en capital futurs.
6. OPÉRATIONS ENTRE APPARENTÉS
En vertu des conventions conclues entre les Fonds et le gestionnaire, et en contrepartie de ses services d’administration et de gestion des
placements, le gestionnaire reçoit des frais de gestion mensuels de chaque Fonds. Les frais de gestion sont calculés et constatés chaque
jour, payable une fois par mois et sont assujettis à la TVH (et à toute autre taxe applicable). Les taux de frais de gestion sont les suivants :
Fonds Parts de série A Parts de série F Parts de série L
Fonds Exemplar Leaders 1,80 % 0,80 % s.o.
Fonds Exemplar d’infrastructure mondiale 2,00 % 1,00 % s.o.
Fonds Exemplar d’exploitation forestière 2,25 % 1,25 % 2,50 %
Fonds Exemplar à revenu 2,00 % 1,00 % 2,25 %
Fonds Exemplar d’agriculture mondiale 2,25 % 1,25 % 2,50 %
De plus, les Fonds (sauf le Fonds Exemplar à revenu) versent au gestionnaire une prime de rendement annuelle (la « prime de rendement »)
correspondant à 20 % de l’excédent du rendement des Fonds par rapport à celui de leur indice de référence respectif. La prime de
rendement est calculée et constatée chaque jour, payable une fois l’an en fonction du calendrier civil et est assujettie à la TVH (et à toute
autre taxe applicable). Si le rendement d’une série de parts d’un Fonds pendant un exercice est inférieur au rendement des indices décrits ci-
après (le « déficit de rendement »), aucune prime de rendement ne sera versée pendant les exercices subséquents jusqu’à ce que le
rendement de la série du Fonds, cumulatif et calculé à partir du premier de ces exercices subséquents, dépasse le montant du déficit de
rendement.
Fonds Exemplar Leaders
Le Fonds Exemplar Leaders verse à BluMont Capital une prime de rendement annuelle correspondant à un pourcentage de la valeur
liquidative moyenne des parts des séries A et F du Fonds. Un tel pourcentage correspondra à 20 % de l’excédent du rendement de la valeur
liquidative par part de la série applicable pour la période du 1er janvier au 31 décembre sur le plus élevé des deux montants suivants : i) 0 %;
57
et ii) le rendement de l’indice de rendement global S&P/TSX, exprimé en pourcentage, pour la même période. Pour l’exercice clos le
31 décembre 2013, des primes de rendement totalisant 663 461 $ (7 117 $ en 2012) ont été imputées au Fonds.
Fonds Exemplar d’infrastructure mondiale
Une prime de rendement est payable dans tous les cas où le rendement du Fonds Exemplar d’infrastructure mondiale est supérieur à celui
de l’indice Macquarie Global Infrastructure 100, et ce, même dans les cas où la performance d’ensemble du Fonds a diminué. Pour l’exercice
clos le 31 décembre 2013, des primes de rendement totalisant 294 455 $ (115 255 $ en 2012) ont été imputées au Fonds.
Fonds Exemplar d’exploitation forestière
Une prime de rendement est payable dans tous les cas où le rendement du Fonds Exemplar d’exploitation forestière est supérieur à celui de
l’indice S&P Global Timber & Forestry Total Return, et ce, même dans les cas où la performance d’ensemble du Fonds a diminué. Pour
l’exercice clos le 31 décembre 2013, des primes de rendement totalisant 67 734 $ (néant en 2012) ont été imputées au Fonds.
Fonds Exemplar d’agriculture mondiale
Une prime de rendement sera payable dans toutes circonstances où la performance du Fonds Exemplar d’agriculture mondiale excède celle
de l’indice S&P Global Agribusiness, et ce, même dans des circonstances où la performance globale du Fonds a diminué. Pour la période
close le 31 décembre 2013, aucune prime de rendement n’a été imputée au Fonds.
Le gestionnaire peut, à sa discrétion, prendre en charge une partie des charges d’exploitation des Fonds afin de maintenir leur ratio de frais
de gestion à un niveau concurrentiel. Le gestionnaire peut, en tout temps, mettre fin à cette prise en charge ou choisir de la maintenir
indéfiniment. Le montant des frais pris en charge est présenté à l’état des résultats.
7. FRAIS ET CHARGES D’EXPLOITATION
Chaque Fonds est responsable du paiement de tous les frais et charges, qui comprennent, mais sans s’y limiter, les commissions de courtage
sur les opérations de placement, les droits de dépôt réglementaires, les frais de l’agent des transferts et de celui chargé de la tenue des
registres, les honoraires de l’auditeur, les frais de tenue des livres et des registres, les frais d’administration (y compris les frais généraux du
gestionnaire) ainsi que les frais et charges juridiques, les droits de garde et les honoraires des fiduciaires ainsi que toutes les taxes et tous les
autres frais associés à l’achat et à la vente des actifs des Fonds respectifs. Le gestionnaire peut, à son entière discrétion, prendre en charge
une partie ou la totalité des charges des Fonds ou y renoncer. Aucun rabais de courtage n’a été accordé à l’égard des Fonds pendant
l’exercice.
Le total des commissions de courtage payées par les Fonds relativement aux opérations de placement pour les exercices clos les
31 décembre s’établissait comme suit :
2013 2012
Fonds Exemplar Leaders 23 965 34 406
Fonds Exemplar d’infrastructure mondiale 5 482 5 777
Fonds Exemplar d’exploitation forestière 8 170 1 729
Fonds Exemplar à revenu 30 690 23 755
Fonds Exemplar d’agriculture mondiale 253 s.o.
58
8. RAPPROCHEMENT DE LA VALEUR LIQUIDATIVE PAR PART ET DE L’ACTIF NET PAR PART
Au 31 décembre 2013
Par part ($)
Valeur liquidative
Ajustement cours acheteur/vendeur Actif net
Fonds Exemplar Leaders – série A 39,34 $ (0,14) $ 39,20 $
Fonds Exemplar Leaders – série F 40,22 $ (0,14) $ 40,08 $
Fonds Exemplar d’infrastructure mondiale – série A 11,66 $ 0,00 $ 11,66 $
Fonds Exemplar d’infrastructure mondiale – série F 11,70 $ 0,00 $ 11,70 $
Fonds Exemplar d’exploitation forestière – série A 15,20 $ (0,01) $ 15,19 $
Fonds Exemplar d’exploitation forestière – série F 15,42 $ (0,01) $ 15,41 $
Fonds Exemplar d’exploitation forestière – série I 11,08 $ (0,01) $ 11,07 $
Fonds Exemplar d’exploitation forestière – série L 14,94 $ (0,01) $ 14,93 $
Fonds Exemplar à revenu – série A 10,52 $ (0,02) $ 10,50 $
Fonds Exemplar à revenu – série F 10,86 $ (0,02) $ 10,84 $
Fonds Exemplar à revenu – série I 10,70 $ (0,02) $ 10,68 $
Fonds Exemplar à revenu – série L 10,52 $ (0,02) $ 10,50 $
Fonds Exemplar d’agriculture mondiale – série A 10,64 $ (0,01) $ 10,63 $
Fonds Exemplar d’agriculture mondiale – série F 10,72 $ (0,01) $ 10,71 $
Au 31 décembre 2012
Par part ($)
Valeur liquidative
Ajustement cours acheteur/vendeur Actif net
Fonds Exemplar Leaders – série A 30,57 $ (0,14) $ 30,43 $
Fonds Exemplar Leaders – série F 31,20 $ (0,16) $ 31,04 $
Fonds Exemplar d’infrastructure mondiale – série A 10,05 $ 0,00 $ 10,05 $
Fonds Exemplar d’infrastructure mondiale – série F 9,99 $ 0,00 $ 9,99 $
Fonds Exemplar d’exploitation forestière – série A 11,91 $ (0,01) $ 11,90 $
Fonds Exemplar d’exploitation forestière – série F 11,97 $ 0,00 $ 11,97 $
Fonds Exemplar d’exploitation forestière – série L 11,70 $ 0,00 $ 11,70 $
Fonds Exemplar à revenu – série A 10,01 $ (0,02) $ 9,99 $
Fonds Exemplar à revenu – série F 10,09 $ (0,02) $ 10,07 $
Fonds Exemplar à revenu – série I 10,16 $ (0,02) $ 10,14 $
Fonds Exemplar à revenu – série L 10,02 $ (0,02) $ 10,00 $
8. ÉVÉNEMENT POSTÉRIEUR
Le 18 février 2014, BluMont Capital a annoncé qu’elle avait conclu une entente pour vendre à Sprott Asset Management LP, sous réserve de
l’obtention de l’approbation des organismes de réglementation, les conventions de gestion du Fonds Exemplar d’infrastructure mondiale,
du Fonds Exemplar d’exploitation forestière et du Fonds Exemplar d’agriculture mondiale. Lors d’une assemblée tenue le 25 mars 2014, les
porteurs de parts ont approuvé le changement de gestionnaire. La transaction devrait être conclue le 31 mars 2014, ou aux alentours de
cette date. Capital Innovations demeurera le sous-conseiller du Fonds Exemplar d’infrastructure mondiale, du Fonds Exemplar d’exploitation
forestière et du Fonds Exemplar d’agriculture mondiale pendant et après cette période de transition.
59
RENSEIGNEMENTS SUR LES FONDS
GESTIONNAIRE ET PLACEUR PRINCIPAL
BluMont Capital Corporation
36 Toronto Street
Suite 750
Toronto, ON M5C 2C5
Téléphone : (416) 323-0477
Télécopieur : (416) 323-3199
Sans frais : 1 (877) 327-6048
AGENT CHARGÉ DE LA TENUE DES REGISTRES
Cigroup Fund Services Canada, Inc.
100-5900 Hurontario Street
Mississauga, ON L5R 0E8
PRINCIPAL COURTIER
BMO Nesbitt Burns
1 First Canadian Place, 6th Floor
Toronto, ON M5X 1H3
AUDITEUR
PricewaterhouseCoopers s.r.l./s.e.n.c.r.l.
PwC Tower
18 York Street, Suite 2600
Toronto, ON M5J 0B2
BluMont Capital 36 Toronto Street, Suite 750, Toronto, Ontario T:416.323.0477 1.877.327.6048 F:416.323.3199exemplarfunds.com arrow-capital.com