tendinȚe macroeconomice Și impactul acestora …fiar.ro/download/2018/trends/alexandra...
TRANSCRIPT
TENDINȚE MACROECONOMICE ȘI IMPACTUL
ACESTORA ASUPRA PIEȚEI ASIGURĂRILOR
Alexandra Smedoiu, CFA
Vicepreședinte, CFA Romania
14 mai 2018
CFA Society Romania
CONTEXTUL EXTERN – FUNDAMENTE SOLIDE
CFA Society Romania
ZONA EURO – EVOLUȚII INDICATORI
Sursa: Eurostat
CFA Society Romania
ZONA EURO – EVOLUȚII INDICATORI
Sursa: Eurostat
CFA Society Romania
PREȚURILE MĂRFURILOR
Sursa: Reuters
CFA Society Romania
CONTEXTUL INTERN
Creștere
economică
bazată pe
consum
Politică
fiscală
pro-ciclică
Inflație
?
CFA Society Romania
CONTEXTUL INTERN – INFLAȚIA
Creștere bazată pe consum
Creștere prețuri
materii prime
Inflație “importată”
CFA Society Romania
ANTICIPAȚII INFLAȚIONISTE
TRANSMISE ÎN PIAȚA MONETARĂ
ROBOR 3M ROBOR 12M
Sursa: Reuters
Monthly RORON3MD= 4/30/2013 - 8/31/2018 (BUH)
Line, RORON3MD=, Ask(Last)
5/31/2018, 2.75, N/A, N/A
Price
RON
Auto
0.8
1.2
1.6
2
2.4
2.8
3.2
3.6
4
4.4
Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q32013 2014 2015 2016 2017 2018
Monthly RORON1YD= 4/30/2013 - 8/31/2018 (BUH)
Line, RORON1YD=, Ask(Last)
5/31/2018, 2.97, N/A, N/A
Price
RON
Auto
1.2
1.6
2
2.4
2.8
3.2
3.6
4
4.4
4.8
Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q32013 2014 2015 2016 2017 2018
CFA Society Romania
…ȘI ÎN PIAȚA DE INSTRUMENTE CU VENIT FIX
RON 5Y RON 10Y
Sursa: Reuters
Daily RO5YT=RR 5/13/2013 - 8/14/2018 (GMT)
Line, RO5YT=RR, Bid Yield(Last)
5/10/2018, 4.400
Yield
Auto
2.1
2.4
2.7
3
3.3
3.6
3.9
4.2
4.5
4.8
5.1
5.4
Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q32013 2014 2015 2016 2017 2018
Quarterly RO10YT=RR 3/31/2013 - 9/30/2018 (GMT)
Line, RO10YT=RR, Bid Yield(Last)
6/30/2018, 4.820
Yield
Auto
3
3.3
3.6
3.9
4.2
4.5
4.8
5.1
5.4
5.7
6
6.3
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q32013 2014 2015 2016 2017 2018
CFA Society Romania
ANTICIPAȚII DE ÎNTĂRIRE A POLITICII
MONETARE
Rata inflației Rata de politică monetară
Sursa: Reuters
Monthly ROCPI=ECI 5/11/2008 - 10/7/2018 (UTC)
Line, ROCPI=ECI, Economic Indicator(Last), (S1, S2)
3/31/2018, 5.000N/A, N/A
Auto
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
5
6
7
8
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 20182000 2010
Monthly ROINTR=ECI 5/11/2008 - 12/10/2018 (UTC)
Line, ROINTR=ECI, Economic Indicator(Last), (S1, S2)
5/31/2018, 2.500N/A, N/A
Auto
2
2.5
3
3.5
4
4.5
5
5.5
6
6.5
7
7.5
8
8.5
9
9.5
10
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 20182000 2010
CFA Society Romania
CONTEXTUL INTERN – DEFICIT BUGETAR
Spania FrantaRomani
aMareaBritanie
Belgia Italia PoloniaSlovaci
aPortuga
liaUngaria
Slovenia
MediaUE
Finlanda
Austria Croatia IrlandaDanem
arcaEstonia Bulgaria Letonia Lituania Olanda Grecia Cipru Cehia
Germania
Malta SuediaLuxemb
urg
Deficit -4.5 -3.4 -3 -2.9 -2.5 -2.5 -2.5 -2.2 -2 -1.9 -1.9 -1.7 -1.7 -1.6 -0.9 -0.7 -0.6 -0.3 0 0 0.3 0.4 0.5 0.5 0.7 0.8 1.1 1.1 1.6
-4.5
-3.4
-3 -2.9
-2.5 -2.5 -2.5
-2.2-2 -1.9 -1.9
-1.7 -1.7 -1.6
-0.9-0.7 -0.6
-0.3
0 0
0.3 0.4 0.5 0.50.7 0.8
1.1 1.1
1.6
-5
-4
-3
-2
-1
0
1
2
CFA Society Romania
CONTEXTUL INTERN – VENITURI FISCALE
CFA Society Romania
CONTEXTUL INTERN – STRUCTURA VENITURILOR
FISCALE
Impozite indirecte
Impozit profit / venit
Contribuții sociale
Altele
CFA Society Romania
CONTEXTUL INTERN – CHELTUIELI SOCIALE
Sursa: Eurostat
CFA Society Romania
CONTEXTUL INTERN – SCHIMBĂRI DEMOGRAFICE
Evoluția populației până în 2060
-21%
Până în 2060, 30% din populație va avea peste 65
de ani
30%
Rata de dependență a pensionarilor de salariați
60%
Cum putem contracara efectele pe termen lung ale evoluției demografice
negative?
CFA Society Romania
ANTICIPATII ORIZONT DE 12 LUNI
SONDAJ CFA ROMANIA
1 2 3
Majorarea inflației
Majorarea dobânzilor la RON – însă acestea rămân real negative
Depreciere ușoară a leului față de euro
CFA Society Romania
RISCURI
Riscuri interne:
• Politica fiscală prociclică
• Înrăutățire deficite
“gemene” (deficit de cont
current, deficit bugetar)
Riscuri externe:
• Majorarea dobânzilor
• Creșterea prețurilor la
materii prime
• Volatilitatea piețelor
financiare
CFA Society Romania
STRATEGII PE TERMEN LUNG
Mediu
economic
sănătos
Politică fiscală
predictibilă pe
termen mediu
și lung
Cadru de reglementare
flexibil și adaptat pieței
Educația financiară –
economisire, asigurări,
pensii
CFA Society Romania
CUM VA ARĂTA VIITORUL?
1 2 3
“Big Data” și avansuri tehnologice
“Crowd-funding”
Pachete de produse
CFA Society Romania
VĂ MULȚUMESC!