thanachart’s the early bird · กรีซวันที่ 17...

Please see the important notice on the back page.

Than

acha

rt’s

The

Early

Bird

RETAIL EQUITY RESEARCH วันศุกรที่ 8 มิถนุายน พ.ศ. 2555

Top Weekly Calls Technical Picks (1 Day) Today’s Fundamental Research Reports Technical Target S/R Rec TP CPF BUY 39.00 RATCH BUY 41.50/42.75 ICT Overweight ─

HEMRAJ BUY 3.10 ESSO BUY 8.80/9.60 AP BUY 8.50

INTUCH BUY 58.00

KH BUY 10.40

TASCO BUY 44.00

กลยุทธลงทุน: TNS แนะนํา “Selective” ในกลุมหุน Defensive ดวยน้ําหนักลงทุนหุน 25% ของพอรต เทาน้ัน โดยมี INTUCH, KH, BH, EGCO, HEMRAJ เปนหุนเดน ท้ังน้ีแมวาธนาคารกลางจีนจะประกาศลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลง 0.25% เย็นวานนี้ ซ่ึงเปนการปรับลดลงครั้งแรกตั้งแตปลายป 2008 อยางไรก็ตามคามคาดหวังลดลงจากมาตรการ QE3 หรือมาตรการกระตุนเศรษฐกิจอื่นๆ จาก Fed หลังถอยแถลงของประธาน Fed ตอสภาคองเกรซเมื่อคืนท่ีผานมา ทําใหคาดวา SET 0tมีแนวโนมเคล่ือนไหวในรูปแบบ Sideways ในระยะสัปดาหดวยกรอบ 1,100-1,145 จุด รอผลการเลือกตั้งกรีซวันท่ี 17 มิ.ย.น้ี

ภาพรวม SET และหุนแนะนํา

SET ปรับสูงขึ้นตามการปรับสูงขึ้นของตลาดหุนท่ัวโลกตั้งแตเปดตลาด โดยทําจุดสูงสุดท่ี 1,134.61 จุด นําโดยหุนกลุมพลังงาน และธนาคาร แตปดตลาดท่ี 1,118.53 จุด หรือปรับสูงขึ้น 0.05% ดวยมูลคาการซื้อขาย 26,289 ลานบาท โดยนักลงทุนตางชาติซ้ือหุนสุทธิ 1,724 ลานบาท แนวโนมตลาด: แมธนาคารกลางจีนจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลง 0.25% เม่ือเย็นวานนี้ และมีผลตั้งแตวันท่ี 8 มิ.ย.คร้ังแรกตั้งแตปลายป 2008 เพ่ือกระตุนเศรษฐกิจอยางไรก็ตามความผิดหวังตอ ถอยแถลงของประธาน Fed ตอสภาคองเกรซเมื่อคืนท่ีผานมาที่ไมไดมีการกลาวถึงการใชมาตรการ QE3 หรือมาตรการกระตุนเศรษฐกิจเพ่ิมเติมหลังจากมาตรการ Operation Twist จะหมดอายุลงสิ้นเดือน มิ.ย.น้ี เปนปจจัยกดดันตลาดหุนภูมิภาค และคาดวาจะเปนปจจัยกดดัน SET วันน้ี ขณะท่ีแนวโนมระยะสัปดาห คาดวาจะเคล่ือนไหวในรูปแบบ Sideways กรอบ 1,100-1,145 จุด รอผลการเลือกตั้งกรีซวันท่ี 17 มิ.ย.น้ี ขณะท่ีควาดคาดหวังตอมาตรการ QE3 ในการประชุม FOMC วันท่ี 20 มิ.ย.น้ีลดลง เน่ืองจาก Fed นาจะรอให ECB หรือ EU ใชมาตรการกระตุนเศรษฐกิจ หรืออัดฉีดสภาพคลองกอนท่ี Fed จะใชมาตรการใดๆ Quote from Ben S. Bernanke on June 7, 2012 …“European policymakers have taken a number of actions to address the crisis, but more will likely be needed to stabilize euro-area banks, calm market fears about sovereign finances, achieve a workable fiscal framework for the euro area, and lay the foundations for long-term economic growth”… หุนแนะนํา: Defensive Play: BH, EGCO (การออนตัวของราคาหุนมาที่ระดับ 103-105 เปนโอกาสในการ “ซ้ือ”), KH, INTUCH (INTUCH ใหอัตราผลตอบแทนจากเงินปนผล 8.4% ป 2012 และ 9.5% ป 2013 และมีแนวโนมถูกนําเขาไปคํานวนดัชนี SET50), HEMRAJ

ตามติดหุนท่ีแนะนําใน Top Weekly Calls

CPF ซ้ือ มีแนวโนมฟนตัว โอกาสขึ้นทดสอบแนวตาน 39.00 บาท

HEMRAJ ซ้ือ ราคามีโอกาสขึ้นทดสอบแนวตาน 3.10 บาท

INTUCH ซ้ือ แนวโนมราคาทิศทางขึ้นสูแนวตาน 57.50 บาท

KH ซ้ือ มีแรงขายระยะสั้น จังหวะออนตัวเปนโอกาสซื้อหุน

TASCO ซ้ือ ราคามีแนวโนมฟนตัวขึ้น มีเปาหมายทางเทคนิค 44.00 บ.

Market Data Close % Chg SET Index 1,118.53 0.05% SET50 Index 777.14 0.20% Turnover (Bt m) 26,289 12.27% Mkt Cap (Bt bn) 9,266 0.05% Gainers 202 stocks Losers 301 stocks Unchange 143 stocks

Key Data

Net trade (Bt bn) Prev. -1M YTDForeign +1.72 -19.65 +66.42Retail -2.09 +32.75 -17.94Institutes +1.80 -4.13 -41.81Proprietary -1.44 -8.96 -6.67

Major indices Close Δ % ΔDow Jones 12,461 +46.17 0.4%NASDAQ 2,831 -13.70 -0.5%FTSE 5,448 +63.68 1.2%MSCI World 1,191 +7.14 0.6%MSCI AC Asia 100 +1.22 1.2%

Commodities Close Δ % ΔNYMEX (US$/bbl) 84.82 -0.20 -0.2%BRENT (ICE) (US$/bbl) 99.93 -0.71 -0.7%DUBAI (US$/bbl) 97.17 +0.73 0.8%Baltic Dry Index 872 -6.00 -0.7%GRM (US$/bbl) 5.71 -0.45 -7.3%Gold (US$/oz) 1,588.00 -46.20 -2.8%Coal (BJI)* 91.45 -1.15 -1.2%HDPE-Naphtha (US$/tonne)* 537.50 +79.50 17.4%Ethylene-Naphtha(US$/tonne)* 187.50 -5.50 -2.8%PX-Naphtha (US$/tonne)* 537.50 -20.50 -3.7%BZ-Naphtha (US$/tonne)* 282.50 +44.50 18.7%Steel-HRC (US$/tonne)* 592.50 +0.00 0.0%Steel-Rebar (US$/tonne)* 627.50 -22.50 -3.5%

Currency/Bond Close Δ % ΔDollar index 82.05 -0.27 -0.3%Bt/US$ - on shore 31.65 -0.02 -0.1%100JPY/US$ 79.71 +0.08 0.1%10Y bond yield - Thailand 3.69 -0.01 -0.3%10Y treasury yield - US 1.64 -0.02 -1.2%

Valuation** 2010 2011 2012FPE (x) 16.90 14.29 11.60Norm EPS growth (%) 25.24 18.31 23.14EV/EBITDA (x) 10.31 9.14 8.14P/BV (x) 2.45 2.24 1.97Yield (%) 3.48 3.94 4.26* Weekly**Data as of closing price CoverageSources: Bloomberg, Bisnews, BANPU, TNS

Thanachart Research Team ฝายวิจัย ธนชาต, Tel: 617-4900 Email: [email protected]

TOP WEEKLY CALLS

THANACHART SECURITIES 2 8 มิถุนายน 2555

Top Weekly Calls

CPF: BUY ราคามีแนวโนมฟนตัว ซื้อขายเมื่อวานนี้ไมผานเสนคาเฉลี่ย 50 วัน 38.00 บาท ออนตัวลง แตยังมีโอกาสขึ้นตอโดยคาดวาจะผานเสนคาเฉลี่ยนี้ไปได และทดสอบแนวตานถัดไป 39.00 บาท เปนจุดขายทํากําไร ขณะที่แรงขายที่แนวตานจะไมสงผลใหเปลี่ยนเปนทิศทางลง

แนวโนมรองมีลักษณะแกวงตัว ซึ่งถาทะลุผาน 39.00 บาทได จะเปนโอกาสซื้อเพิ่ม มีเปาหมายถัดไป 42.00 บาทเปนจุดขายทํากําไร

ซ้ือเก็งกําไร แนวรับ: 36.50 แนวตาน: 39.00 ตัดขาดทุน 36.00

HEMRAJ: BUY แนวโนมขึ้นแข็งแกรงกวาตลาด

แนวโนมราคาฟนตัวเมื่อ 2 สัปดาหกอน เปนการฟนตัวในลักษณะ V และยังคงมีแนวโนมดีกวาตลาด เมื่อวานนี้เปดสูงกวา 2.90 บาทแตปดลดง แตไมทําใหเสียทิศทาง โดยคาดวาจะมีโอกาสทะลุ 2.90 บาทได

แนวโนมระยะสั้น มีจังหวะซื้อเก็งกําไร และรอขายที่ยอดสูงสุดเดิม 3.10 บาท


INTUCH: BUY ฟนตัวแข็งแกรงพรอมจํานวนซ้ือขายมากขึ้น

ยังคงเปนการเคลื่อนไหวแกวงตัวรูปแบบสามเหลี่ยม ราคาหุนยังประคองตัวเหนือระดับเสนคาเฉลี่ย 50 วัน 55.00 บาท ยังไมมีสัญญาณลบ

แนวโนมยอยยังคงทิศทางขึ้น โดยคาดวาราคาจะเคลื่อนไหวในกรอบสามเหลี่ยม 53.00-58.00 บาท ดังนั้น จังหวะออนตัวเปนโอกาสซื้อ


KH: BUY จังหวะออนตวัระยะสั้น ยังไมหลุดแนวรับ

ยังคงเปนจังหวะซื้อ แมวาราคาไมสามารถทรงตัวเหนือเสนคาเฉลี่ย 20 วัน 9.05 บาทได และมีแรงขายทํากําไร และราคาออนตัวลงไปเคลื่อนไหวในกรอบ 8.75-9.20 บาท คาดวาจะมีโอกาสฟนตัวขึ้นทดสอบแนวตาน 9.50 บาท

คาดวาจะฟนตัวขึ้นทดสอบแนวตาน 9.20 บาท ทะลุผานไดจะขึ้นตอไปถึง 9.50 บาท

ซ้ือเก็งกําไร แนวรับ: 8.75 แนวตาน: 9.50 ตัดขาดทุน 8.80 TASCO: BUY ราคามีแนวโนมฟนตัว

ราคาหุนเริ่มฟนตัวขึ้นอยางมีนัยสําคัญ หลังจากที่ปรับตัวลงลึกเกินไปและทดสอบแนวรับใหญ 36.00 บาท คาดวาที่ระดับนี้เปนจุดตํ่าสุดไปแลว ดังนั้นจังหวะออนตัวกลับลงมาเมื่อสองวันกอน เปนโอกาสซื้อ

วานนี้ราคายังคงทดสอบเสนคาเฉลี่ย 20 วัน 39.50 บาท และมีโอกาสทะลุผานไปได เปาหมายอยูที่ 44.00 บาท เปนจุดขายทํากําไร


นพดล พิริยวุฒิ, [email protected], +66 2617 4900 อดิศักดิ์ ผูพิพัฒนหิรัญกุล, CFA , [email protected], +66 2617 4900

NEWS UPDATE


AOT

+ เล็งเรงสุวรรณภูมิเฟส 2 เร็วขึ้น 1 ป ปดแจงยายสายการบินโลวคอรสกลับดอนเมือง โยนรอความชัดเจนจากคณะกรรมการยุทธศาสตร หลังถกวันน้ี พรอมแจงปรับปรุงรันเวย 11 มิ.ย.-9 ส.ค. ไมกระทบการใหบริการ

(ขาวหุน)

APURE + / –

เดินเคร่ืองปมกําไรมั่นใจป 2012 ลางขาดทุนสะสม 124 ลบ.หมดเกลี้ยง หลังบริหารตนทุนแกรง แถมควากําไรท้ังป 2012 พุงฉลุย จากป 2011 มีกําไรแค 11.19 ลบ. รุกเจาะตลาดพรีเมียม ดันมารจิ้นสูง 15% โชวแนวคิดเทคโวเวอรพรอมลุย AEC

(ทันหุน)

BEC +

คึกคักรับศึกฟุตบอลยูโร 2012 ดันรายได-กําไรไตรมาส 2Q12 พุงกระฉูดทําสถิติสูงสุดครั้งใหม คาดโฆษณาว่ิงเขาชวงแขงแนนเอี๊ยด


CMO +

ควางานอีเวนตล็อตใหม 50 ลบ. ดัน Backlog ขยับแตะ 250 ลบ. โซยยาวถึงส้ินปน้ีพรอมลุยเก็บงานเพิ่ม 200 ลบ. เสริมรายรับอนาคต สวนท้ังป 2012 ยืนเปารายไดระดับ 1 พันลบ. หลังงานในมือจอรับทรัพยตรึม


CPALL +

ล่ันยอดขายไตรมาส 2Q12 ยังแรง จากยอดซื้อผูบริโภคลนทะลัก พรอมแผนขยายสาขาตอเน่ืองเพิ่มอีก 500 สาขาปน้ี คาดยอดขายทั้งปเขาเปาไมต่ํากวา 15%


CRANE +

หนาบานผลงานไตรมาส 2Q12 สอแววพลิกเปนกําไรจากชวงเดียวกันของปกอนท่ีขาดทุน 8 ลบ. หลังปรับกลยุทธหันสตอกรถเครนเพิ่ม ดาน "ชํานาญ" ล่ันปน้ีรายไดตามเปาทะลุ 1 พันลบ. อานิสงสรับเหมาฮอตฮิต


EPCO +

เดินเคร่ืองเทกโอเวอรโรงไฟฟา 3 แหงเต็มสูบ ผูบริหาร "วีระ เหลาวิทวัส" ม่ันใจปดดีลไตรมาส 3Q12 หวังหนุนรายไดขยับ จอเขาหมวดพลังงานในเร็วๆ น้ี สวนงบไตรมาส 2Q12 พุง 20% รับอานิสงสรายไดโรงพิมพทะลักม่ันใจโกยกําไรป 2012


KTC +

ม่ันใจผลประกอบการป 2012 พลิกกลับมามีกําไรแนนอน ตัวเลขสวยตั้งแตไตรมาส 2Q12 ดานยอดใชจายผานบัตรปน้ีคาดโตตามเปา 10% จากปกอนท่ีระดับ 1.2 แสนลบ.


NBC-NMG +

NBC สงรายการขาวขนออกอากาศบนชอง Nation Channel แทน พรอมเปล่ียนช่ือรายการเปนขาวขนรับอรุณ กับ ขาวขน คนเนชั่น ฟาก NMG ม่ันใจ 2Q12 งบโตตอเน่ือง มองภาพรวมทั้งปฟาดรายได 2.7 พันลบ.


PF +

รอลุนผลงานปดงบชวงครึ่งปแรก 2012 กอนท่ีจะปรับเปายอดขายทั้งป 2012 พรอมท้ังเล็งขึ้นราคาขายอีก 5% ผูบริหารยืนยันคงเปารายไดปน้ีท่ี 1.4 หม่ืนลบ. จากรับรูรายไดท้ังโครงการแนวราบและคอนโดมิเนียม โชวอัตรากําไรสุทธิ (Net Margin) เกิน 10% จากปกอนอยูท่ี 7%


PS +

สงซิกยอดขาย 2Q12 ทะลุ 6.72 พันลบ. หลังปมยอดขายเดือนเม.ย.-มิ.ย.12 พุงกระฉูดกวา 4-5 พันลบ. สองตลาดอสังหาครึ่งหลังฟนตัวแรง บริษัทคาดวายอดขายในไตรมาส 2Q12 จะเติบโตสูงกวายอดขายในไตรมาส 2Q11 ท่ีเคยทําไวท่ีราว 6.72 ลบ. เน่ืองจากยอดขายชวงเดือนเม.ย. และเดือนพ.ค.ท่ีผานมา สามารถทํายอดขายไดแลวประมาณ 4-5 พันลบ. สวนใหญมาจากยอดขายโครงการแนวราบเกือบท้ังหมด


QLT +

บินลัดฟาบุกประเทศเพื่อนบานรองรับ AEC ป 2015 ฟากบิ๊กระบุแผนลงทุนเวียดนามไปไดสวย เช่ือเปนโอกาสที่ดีในอนาคต


TOP +

ไดดีราคาน้ํามันเดงปดท่ี 85.02 ดอลลารตอบารเรล หลังยุโรปยื้อชีวิตแบงกท่ีออนแอ หนุนแรงซ้ือกลุมพลังงาน และลุนผลงานโคง 2 ขาดทุนสต็อกนอยลง สวนวันพฤหัสบดีท่ี 14 มิ.ย.12 นัดเปดตัวผูบริหารพรอมแผนธุรกิจ 5 ปอยางยิ่งใหญ


TRT + / –

เปดเผยวา ตามท่ีบริษัทมีแผนที่จะออกหุนกู มูลคา 600 ลบ. เพ่ือขยายกําลังการผลิตหมอแปลงท้ังหมอแปลงระบบจําหนายและหมอแปลงไฟฟากําลัง และเพ่ิมธุรกิจใหมรองรับแผนธุรกิจระยะยาว ซ่ึงขณะน้ีบริษัทไดแตงตั้งธนาคาร ซีไอเอ็มบีไทย จํากัด (มหาชน) เปนผูจัดจําหนายหุนกูของบริษัท


This report is prepared by Thanachart Securities. Please contact our salesperson for authorisation. Please see the important notice on the back page

รายงานฉบับนี้จัดทําโดยบริษัทหลักทรัพยธนชาต จํากัด (มหาชน) โดยจัดทําขึ้นบนพ้ืนฐานของแหลงขอมูลที่ดีที่สุดที่ไดรับมาและพิจารณาแลววานาเช่ือถือ ทั้งนี้มีวัตถุประสงค เพ่ือใหบริการเผยแพรขอมูลแกนักลงทุนและใชเปนขอมูลประกอบการตดัสินใจซื้อขายหลักทรัพย แตมิไดมีเจตนาชี้นําหรอืเชิญชวนใหซื้อหรือขายหรือประกันราคาหลักทรพัยแตอยางใด ทั้งนี้รายงานและความเห็นในเอกสารฉบับนี้อาจมีการเปลี่ยนแปลงแกไขได หากขอมูลที่ไดรับมาเปลี่ยนแปลงไป การนําขอมูลที่ปรากฏอยูในเอกสารฉบับนี้ ไมวาทั้งหมดหรือบางสวนไปทําซ้ํา ดัดแปลง แกไข หรือนําออกเผยแพรแกสาธารณชน จะตองไดรับความยินยอมจากบริษัทกอน

THAILAND Sector Note 8 JUNE 2012

Sector Outlook ▲ Sector Weighting Overweight

Telecom Sector วิเคราะหกรณีเลวรายสดุ

Sector Valuation TP Norm EPS growth ⎯ Norm PE ⎯ ⎯ P/BV ⎯ ⎯ Div yield ⎯ BBG 2012F 2013F 2012F 2013F 2012F 2013F 2012F 2013F Company code Rec. (Bt) (%) (%) (x) (x) (x) (x) (%) (%) Advanced Info Ser. ADVANC TB BUY 212.00 32.1 9.6 14.6 13.3 11.5 11.1 6.9 7.5

Total Access Com. DTAC TB BUY 93.00 3.2 14.3 15.1 13.2 4.2 4.1 6.6 7.6

Intuch Corp INTUCH TB BUY 68.00 53.0 10.1 12.3 11.2 9.1 9.1 8.4 9.5

Samart Corp SAMART TB BUY 13.50 28.1 13.5 8.0 7.1 1.6 1.5 6.2 7.7

True Corp. TRUE TB HOLD 3.20 na na na 94.2 3.7 3.6 ⎯ ⎯

Source: Thanachart estimates

ความตึงเครียดทางการเมอืงที่เพิ่มขึ้นไดนําไปสูความกังวลวาการประมูล 3G จะลาชาออกไป แมวาเราจะไมเชือ่วาการประมูลจะสะดุดเวนแตจะเกิดรัฐประหาร แต ADVANC มี downside มากกวา ขณะที่ DTAC นาจะเปนตัวเลนที่ดีที่สุดภายใตสถานการณน้ี

การประมูล 3G จะลาชาออกไปหรือไม? ความพยายามของรัฐบาลในการตราพระราชบัญญัติปรองดอง และแกไขรฐัธรรมนูญกําลังทําใหการเมืองรอนแรงขึ้น และเนื่องดวยใกลถึงวันประมลูใบอนุญาต 3G 2.1GHz ในเดือนต.ค. จึงมีความกังวลวาจะมีเหตุการณที่ไมคาดคิดเกิดข้ึนในนาทีสุดทาย และจะทาํใหการประมูลใบอนุญาต 3G ทีร่อคอยมานานลาชาออกไปอีก และแมวาเราเชือ่วามเีหตุผลภายใตความกังวลนี้ แตเราไมคิดวาจะเกิดข้ึนไดอยางงายดายเวนแตจะมีการทํารฐัประหาร ซึ่งเหตุผลไมใชเปนเพราะวาคณะกรรมการกระจายเสียงและกิจการโทรคมนาคมแหงชาติ (กสทช.) เปนองคกรกํากับดูแลอิสระ แตเปนเพราะความจําเปนของอุตสาหกรม ซึ่งมีสาเหตุจากการเติบโตของความตองการบริการดานขอมูล และสมัปทาน 2G ใกลจะสิ้นอายใุนเร็วๆ นี้

TRUE จะเปนผูชนะหรือไม? ถึงแม TRUE จะมีความคืบหนาในเรื่องการการสรางโครงขาย 3G บนคลื่นความถี ่850 MHz (ภายใตการรวมมอืกับ กสท.) มากกวาคูแขง แตเราไมคิดวาการประมูล 3G ที่ลาชาออกไป (หากเกิดข้ึน) จะสงผลประโยชนตอ TRUE เนื่องจากลาสุด กสทช. สรุปวาสัญญา 3G ของ TRUE นั้นมิชอบดวยกฎหมาย นอกจากนี้ กสท. ยังไดหยุดขอหมายเลข และนําเขาอปุกรณเพ่ือติดต้ังโครงขาย 3G ใหกับ TRUE อกีดวย เนื่องจากมีเลขหมายเหลือในสตอคพอใชสําหรบั 2 เดือนเทานัน้ TRUE จึงไมสามารถขยายฐานลูกคา 3G ในเชิงรุกได ขณะที่บริษัทฯ ก็ยังคงมีผลขาดทุนอยู อยางไรก็ตามเกมสนี้อาจจะกลับไปเปนบวกตอ TRUE หากมีการเปลี่ยนแปลงรัฐบาล แตก็นาจะมีโอกาสไมมากนักในมมุมองของเรา

มูลคา 2G และ downsides ราคาเปาหมายของเราสําหรับทั้ง ADVANC และ DTAC ที่ 212 บาท/หุน และ 93 บาท/หุน ไดรวมการลงทุน และผลตอบแทนจาก 3G แลว การไมมี 3G หมายถึงการไมมีขีดความสามารถในการรองรับที่เพ่ิมข้ึน หรือยงัคงเสียคาสัมปทานที่สูง ดังนั้นราคาเปาหมายของเราจึงถูกปรับลงมาอยูที ่ 160 บาท/หุน สําหรับ ADVANC และ 75 บาท/หุน สําหรับ DTAC คิดเปน downside ที่ 7.5% และ 2.3% ตามลําดับ เนื่องจากมี downside จํากัด และความสามารถในการจายปนผลพิเศษของบริษัทฯ DTAC จึงนาสนใจมากกวา ภายใตสมมติฐานทีไ่มมี 3G

คงประมาณการเชนเดิม เนื่องจาก กสทช. มีอํานาจเต็มที่ในการจัดประมูล และการออกใบอนุญาตยังคงดําเนินไปตามขั้นตอน เราจึงเชื่อวาเร็วเกินไปที่จะสรุปวาการประมูล 3G จะลาชาออกไป เรายังคงประมาณการกําไร และราคาเปาหมายของเราสําหรับผูประกอบการทั้งสามเชนเดิม ขณะที่การไมมี 3G ไมไดทําใหการเปนกลุมทีม่ีลักษณะ defensive และสรางกระแสเงนิสดไดจํานวนมากเปลี่ยนแปลงไป นอกจากนี้ yield ที่สูงของ ADVANC และ DTAC นาจะเปนปจจยัทีช่วยไมใหราคาหุนปรับตัวลงไปมากอีกดวย

SARACHADA SORNSONG 662 – 617 4900

[email protected]

3G And 2G Values

160

75

212

93

3.2 3.20

50100150200250

ADVANC DTAC TRUE

2G 3G(Bt/share)

Sources: Company data, Thanachart estimates

Only Few Steps Until 3G Licensing

Publish IM in Royal Gazette

Announcement of pre-qualified

applications

Announcement of qualified

bidders Auction

July-12 Aug-12 Sep-12 Oct-12

Source: Thanachart compilation

Dividend Charm Intact

6.9 6.6

4.3

0

24

6

8

ADVANC DTAC Market

(%) 2012F

Source: Thanachart estimates

Than

acha

rtSe

curit

ies

SECTOR NOTE SARACHADA SORNSONG

THANACHART RESEARCH

Ex 1: Sector Valuation Comparison

ADVANC DTAC INTUCH SAMART TRUE Sector Rating BUY BUY BUY BUY HOLD Overweight Share price (Bt) 173.00 76.75 55.00 8.80 3.40 Target price (Bt) 212.00 93.00 68.00 13.50 3.20 Upside (%) 22.54 21.17 23.64 53.41 (5.88) Consensus TP (Bt) 201.50 95.00 70.40 10.80 3.61 Differ from consensus (%) 5.21 (2.11) (3.41) 25.00 (11.36) Mobile subscribers (m) 2011 30.6 21.1 ⎯ ⎯ 18.2 69.9 2012F 32.9 23.0 ⎯ ⎯ 19.1 75.1 2013F 35.0 24.5 ⎯ ⎯ 19.7 79.2 2014F 36.6 25.9 ⎯ ⎯ 20.2 82.8 3G's migration rate (%) 2011 0.0 0.0 ⎯ ⎯ 0.0 0.0 2012F 0.0 0.0 ⎯ ⎯ 2.8 0.9 2013F 29.2 28.6 ⎯ ⎯ 18.3 25.4 2014F 45.0 43.9 ⎯ ⎯ 25.4 38.1 Capex (Bt bn) 2011 6.5 6.3 1.6 1.6 1.6 17.6 2012F 10.0 5.0 2.5 1.3 20.0 38.8 2013F 22.0 20.0 2.0 1.0 14.0 59.0 2014F 17.0 20.0 0.5 1.0 13.0 51.5 EBITDA (Bt bn) 2011 56.7 27.2 2.6 2.7 17.1 106.3 2012F 61.5 27.5 2.9 3.2 18.2 113.4 2013F 67.2 30.8 3.1 3.5 21.1 125.6 2014F 76.3 36.5 3.2 3.5 22.0 141.4 Normalized profits (Bt bn) 2011 26.6 11.7 9.4 0.8 (4.5) 43.9 2012F 35.1 12.1 14.3 1.1 (1.3) 61.3 2013F 38.4 13.8 15.8 1.2 0.5 69.8 2014F 44.9 16.9 18.5 1.1 1.3 82.8 EBITDA margin (%) 2011 44.8 34.3 30.3 13.8 23.8 34.7 2012F 44.1 32.6 30.8 14.0 22.1 33.4 2013F 44.6 34.4 31.2 13.9 22.4 34.0 2014F 47.6 38.6 29.3 13.8 21.8 36.1 Net margin (%) 2011 21.1 14.7 (13.6) 5.6 (6.4) 14.4 2012F 25.1 14.3 (1.9) 6.0 (1.6) 18.1 2013F 25.5 15.4 (0.5) 6.2 0.4 18.9 2014F 28.0 17.9 (0.1) 5.9 1.1 21.1 ROA (%) 2011 28.9 11.5 18.3 5.2 na 11.2 2012F 38.7 11.8 28.3 6.0 na 14.8 2013F 39.6 13.0 34.1 6.9 0.3 16.5 2014F 45.3 14.8 39.0 6.4 0.8 19.0 ROE (%) 2011 66.3 22.6 43.3 18.5 na 32.8 2012F 84.0 30.7 70.9 21.6 na 49.9 2013F 85.1 31.3 81.8 21.9 3.9 55.0 2014F 94.3 37.4 94.3 18.3 9.3 62.5

Sources: Company data, Thanachart estimates

APPENDIX SARACHADA SORNSONG

THANACHART RESEARCH

STOCK PERFORMANCE

Absolute (%) Rel SET (%) 1M 3M 12M YTD 1M 3M 12M YTD

SET Index (10.0) (3.8) 7.8 8.8 ⎯ ⎯ ⎯ ⎯

Telecom Index (3.8) 6.9 54.6 22.6 6.2 10.7 46.8 13.9

ADVANC TB (1.1) 12.2 88.9 27.8 8.9 15.9 81.2 19.0

DTAC TB (6.7) 6.2 34.5 10.8 3.3 10.0 26.7 2.0

INTUCH TB (5.7) (0.5) 72.2 26.2 4.3 3.3 64.4 17.4

SAMART TB (7.3) (2.7) 0.0 23.6 2.7 1.0 (7.8) 14.8

TRUE TB (2.1) 0.5 (15.6) 17.2 7.9 4.3 (23.4) 8.4

Source: Bloomberg

SECTOR - SWOT ANALYSIS

S — Strength W — Weakness

มีผูประกอบการเพียง 3 รายเทานั้นในตลาด

มีอุปสรรคในการเขามายังตลาดสูง เน่ืองจากอุตสาหกรรมดําเนินธุรกิจภายใตสัญญาสัมปทาน และพวกเขาไดประโยชนจากการประหยัดจากขนาด

ผูประกอบการเอกชนดําเนินธุรกิจภายใตสภาวะแวดลอมที่มี

กฎระเบียบเครงครัด

มี bandwidth ภายใต 2G ที่จํากัด

O — Opportunity T — Threat

เทคโนโลยีใหม (3G) เสมือนปจจัยขับเคลื่อนกําไรใหมของกลุมส่ือสาร

มีโอกาสเติบโตในตลาดบรอดแบรนด

ทั้งสามผูประกอบการมีกรณีพิพาทในเรื่องการแกไขสัญญาสัมปทาน

ในอดีต

สัมปทานปจจุบันกําลังจะหมดอายุในอีก 2-5 ปขางหนา

REGIONAL COMPARISON

— EPS growth — ———— PE ——— ——— P/BV ——— —– EV/EBITDA –— —— Div. yield ——

Sector 12F 13F 12F 13F 12F 12F 13F 12F 13F 12F

(%) (%) (x) (x) (x) (%) (%) (x) (x) (x)

Hong Kong 18.5 35.0 23.1 16.1 1.7 1.5 3.9 3.5 2.4 2.8

India (24.6) 42.0 20.7 13.8 1.5 1.5 6.5 5.5 0.9 0.8

Indonesia 15.9 8.9 12.7 11.7 1.9 1.8 4.3 4.1 4.3 4.9

Malaysia 2.3 25.7 22.5 17.9 28.3 28.7 10.3 9.8 5.1 6.0

Singapore 3.6 6.1 15.2 14.3 2.0 1.9 9.2 8.9 5.6 5.8

South Korea (9.9) 434.3 46.5 7.3 0.7 0.7 3.9 3.5 5.6 6.1

Taiwan 5.4 11.0 17.5 15.8 6.9 7.0 10.1 9.9 5.4 5.9

Thailand 29.1 11.9 12.5 27.8 12.7 8.8 18.3 16.8 5.6 6.5

Average 5.0 71.9 21.3 15.6 7.0 6.5 8.3 7.7 4.3 4.9

Advanced Info Services* 32.1 9.6 14.6 13.3 11.5 11.1 8.6 7.9 6.9 7.5

Total Access Com.* 3.2 14.3 15.1 13.2 4.2 4.1 7.5 7.0 6.6 7.6

Intuch Corp * 53.0 10.1 12.3 11.2 9.1 9.1 63.8 59.0 8.4 9.5

Samart Corp * 28.1 13.5 8.0 7.1 1.6 1.5 4.5 4.0 6.2 7.7

True Corp * na na na 94.2 37.0 18.1 7.2 6.0 ⎯ ⎯

Average* - Thailand 29.1 11.9 12.5 27.8 12.7 8.8 18.3 16.8 5.6 6.5 Sources: Bloomberg Consensus Note: * Thanachart estimate – using normalized EPS

This report is prepared by Thanachart Securities. Please contact our salesperson for authorisation. Please see the important notice on the back page

รายงานฉบับนี้จัดทําโดยบริษัทหลักทรัพยธนชาต จํากัด (มหาชน) โดยจัดทําขึ้นบนพ้ืนฐานของแหลงขอมูลที่ดีที่สุดที่ไดรับมาและพิจารณาแลววานาเช่ือถือ ทั้งนี้มีวัตถุประสงค เพ่ือใหบริการเผยแพรขอมูลแกนักลงทุนและใชเปนขอมูลประกอบการตดัสินใจซื้อขายหลักทรัพย แตมิไดมีเจตนาชี้นําหรอืเชิญชวนใหซื้อหรือขายหรือประกันราคาหลักทรพัยแตอยางใด ทั้งนี้รายงานและความเห็นในเอกสารฉบับนี้อาจมีการเปลี่ยนแปลงแกไขได หากขอมูลที่ไดรับมาเปลี่ยนแปลงไป การนําขอมูลที่ปรากฏอยูในเอกสารฉบับนี้ ไมวาทั้งหมดหรือบางสวนไปทําซ้ํา ดัดแปลง แกไข หรือนําออกเผยแพรแกสาธารณชน จะตองไดรับความยินยอมจากบริษัทกอน

BUY (Unchanged) TP: Bt8.50 (From Bt6.00) 8 JUNE 2012

Change in Numbers Upside: 24.1%

Asian Property Dev. (AP TB)

หุน Top pick กลุมอสังหาฯ

เราเปลี่ยนหุน Top pick กลุมอสังหาริมทรัพยจาก LPN เปน AP เน่ืองจาก 1) EPS growth แข็งแกรงท่ีสุดในชวงสองปท่ีระดับ 23% ในป 2012 และ 33% ในป 2013 2) ยอด presales เติบโตสูงท่ีสุด 36% ในปน้ี และ 3) หุนมีมูลคาถูก PE 7.7 เทาในป 2013F อยูในชวงต่ําของกลุมฯ แนะนํา “ซ้ือ” ราคาเปาหมายใหม 8.50 บาท/หุน

PHANNARAI TIYAPITTAYARUT 662 – 617 4900

[email protected]

EPS growth โดดเดน เราคาด AP มี EPS growth โดดเดนท่ีสุดในกลุมอสังหาริมทรัพยชวงสองปขางหนาเมื่อเทียบกับคูแขงท่ีระดับ 23% ในป 2012 และ 33% ในป 2013 จากยอด backlog จํานวนมากของโครงการคอนโดมิเนียมกวา 20 พันลบ. หลังมีการเปดตัวโครงการเปนจํานวนมากในชวงไมก่ีปท่ีผานมา แนวโนมการเติบโตมีความแนนอนสูงจากยอด backlog ในมือ 30.8 พันลบ. (คอนโดมิเนียม 26.6 พันลบ. และแนวราบ 4.2 พันลบ.) ณ ส้ินเดือน พ.ค. การันตีเปารายได AP 17 พันลบ.ในป 2012 และ 52% ของเปา 20 พันลบ.ในป 2013 บริษัทฯ มียอดขาย presales YTD คอนขางดี ซ่ึงจะชวยผลักดันกําไรใหมีการเติบโตในอนาคต

ยอด presales สูงสุดสะทอนแนวโนมกําไรในอนาคต อุปสงคโครงการคอนโดมิเนียมท่ีมีอยางตอเน่ืองหลังเหตุการณนํ้าทวม รวมถึงโครงการแนวราบที่ตั้งอยูในพ้ืนท่ีช้ันในซ่ึงจับตลาดกลางถึงบน ชวยสงผลใหยอด presales 5M12 เติบโต 56% y-y เปน 9.7 พันลบ. แบงเปนโครงการคอนโดมิเนียม 6.2 พันลบ. และโครงการบานแนวราบ 3.5 พันลบ. พรอมกับอุปสงคท่ีอยูอาศัยท่ีฟนตัวในชวง 2H12 และการเปดตัวโครงการใหมในชวง 2H12 จํานวน 13 โครงการ มูลคารวม 15.4 พันลบ. สูงกวาสองเทาของจํานวน 6 โครงการ มูลคา 7.8 พันลบ. ท่ีเปดตัวในชวง 1H12 เราคาด AP จะเปนหุนท่ีมียอด presales เติบโตโดดเดนท่ีสุดในกลุมอสังหาริมทรัพยท่ีเราจัดทําบทวิเคราะห ยอด presales เติบโต 36% y-y เปน 19.5 พันลบ. เทียบกับเปา 20 พันลบ.

หุนมีมูลคาถูกกวา LPN หลังจากเราปรับประมาณการกําไรขึ้น 28% เพ่ือสะทอนแนวโนมยอด presales ท่ีดีกวาคาด ราคาเปาหมายของเราปรับขึ้น 42% เปน 8.50 บาท/หุน จากเดิม 6.00 บาท/หุน อิงประมาณการใหมของเรา มูลคาหุน AP ถูกกวา LPN และซ้ือขายในชวงต่ําเมื่อเทียบกับคูแขงท่ีระดับ PE 7.7 เทา ในป 2013F เราไดมีการปรับประมาณการเพื่อรับรูผลกระทบคาใชจายในการกอสรางที่สูงขึ้น รวมถึงอัตรากําไรขั้นตนท่ีลดลงของยอดขายอสังหาริมทรัพยเปน 33.5% ปน้ีจาก 37.7% เน่ืองจากมีแนวโนมการเติบโตท่ีแข็งแกรงกวา ยอด presales เติบโตสูงกวา รวมถึงมูลคาหุนถูกกวา และกําไรในไตรมาสถัดไปมีแนวโนมดีกวา เราเปลี่ยนหุน Top pick ของกลุมฯ จาก LPN เปน AP

แนวโนมกําไรรายไตรมาสปรับตัวดีขึ้น เราคาดกําไรรายไตรมาสจะปรับตัวดีขึ้นทุกไตรมาสจนถึงปลายป ตามแผนปดโครงการคอนโดมิเนียม 4 โครงการอยาง The Address อโศกในเดือน มิ.ย. (3.4 พันลบ. ขายแลว 100%) และ 3 โครงการในไตรมาส 4Q12 อยาง The Address สาทร 12 (4.1 พันลบ. ขายแลว 88%) Aspire ศรีนครินทร (500 ลบ.ขายแลว 43%) และ The Address สุขุมวิท 61 (720 ลบ.ขายแลว 34%) เราประมาณการใหมีรายไดคอนโดมิเนียม 7.7 พันลบ.ในปน้ี เปนสัดสวนยอดขายอสังหาริมทรัพย 46% และเพ่ิม 58% ในปหนาเปน 11.5 พันลบ.

Than

acha

rtSe

curit

ies COMPANY VALUATION

FY ending Dec 2011A 2012F 2013F 2014FSales 13,639 16,841 19,859 21,546 Net profit 1,551 1,903 2,516 2,788 Consensus NP ⎯ 2,093 2,553 3,022 Diff frm cons (%) ⎯ (9.1) (1.4) (7.8) Norm profit 1,547 1,899 2,516 2,788 Prev. Norm profit ⎯ 1,814 2,214 2,781 Chg frm prev (%) ⎯ 4.7 13.7 0.2 Norm EPS (Bt) 0.5 0.7 0.9 1.0 Norm EPS grw (%) (28.3) 22.6 32.5 10.8 Norm PE (x) 12.5 10.2 7.7 6.9 EV/EBITDA (x) 12.2 12.6 9.5 8.3 P/BV (x) 1.8 1.7 1.5 1.3 Div yield (%) 2.6 3.9 5.2 5.8 ROE (%) 15.3 17.1 20.2 19.6 Net D/E (%) 129.3 128.2 101.4 80.8

PRICE PERFORMANCE

4.04.55.05.56.06.57.07.5

Jun-11 Sep-11 Dec-11 M ar-12 Jun-12

(Bt/shr)

(10)

0

10

20

30

40

(%)Asian PropertyRel to SET Index

COMPANY INFORMATION

Price as of 8 Jun 12 (Bt) 6.85

Market cap (US$ m) 618

Listed shares (m shares) 2,825

Free float (%) 53

Avg daily turnover (US$ m) 3.58

12M price H/L (Bt) 7.3/4.2

Sector Property

Major shareholder Assavabhokhin Family 23.5%

Sources: Bloomberg, Company data, Thanachart estimates

COMPANY NOTE AP PHANNARAI TIYAPITTAYARUT

THANACHART RESEARCH

Ex 1: AP’s Quarterly Presales Ex 2: Backlog (As Of 31 May 2012)

01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,000

1Q10

2Q10

3Q10

4Q10

1Q11

2Q11

3Q11

4Q11

1Q12

Apr-

May

12

(Bt m)

Condo86%

TH & SDH14%

Total Bt30,772m

Source: Company data Source: Company data

Ex 3: 1Q12 Presales

(Bt m) ——————————— Presales —————————— ——— Change —— 1Q11 2Q11 3Q11 4Q11 1Q12 (y-y%) (q-q%)

AP 3,011 5,269 3,739 2,334 5,737 91 146

LH 4,883 6,119 5,266 2,932 4,798 -2 64

LPN 3,620 4,468 1,755 4,404 4,863 34 10

PS 8,466 9,169 7,684 235 5,669 -33 2,312

QH 3,100 3,610 3,700 1,750 3,000 -3 71

SPALI 2,215 5,542 4,371 5,312 5,607 153 6

Total 25,295 34,177 26,515 16,967 29,674 17 75 Source: Company data


THANACHART RESEARCH

Ex 4: Key Assumption Changes

2012F 2013F 2014F 2015F 2016F 2017F 2018F 2019F 2020F 2021F 2022F Presales (Bt m) - New 19,525 21,526 23,281 25,178 26,701 28,317 30,030 31,847 33,773 35,817 37,984

- Old 15,317 16,244 17,226 18,268 19,182 20,141 21,148 22,205 23,316 24,482 25,706

Change (%) 27.5 32.5 35.1 37.8 39.2 40.6 42.0 43.4 44.9 46.3 47.8

Sales (Bt m)

- New 16,841 19,859 21,546 22,401 23,754 25,126 26,197 27,528 27,776 29,042 29,357

- Old 15,114 17,283 20,452 16,548 17,834 18,813 18,849 19,643 19,618 19,649 21,067

Change (%) 11.4 14.9 5.4 35.4 33.2 33.6 39.0 40.1 41.6 47.8 39.4

Gross margin - overall (%)

- New 33.9 34.3 34.1 33.9 33.1 33.1 33.1 33.1 33.1 33.1 33.1

- Old 35.1 34.9 34.8 34.5 33.5 33.5 33.5 33.5 33.6 33.6 33.6

Change (bp) (126) (60) (68) (66) (40) (40) (43) (44) (46) (50) (47)

Gross margin - property (%) 33.5 33.9 33.8 33.5 32.8 32.8 32.8 32.8 32.8 32.8 32.8

- New (Low-rise) 31.3 31.0 31.0 31.0 30.5 30.5 30.5 30.5 30.5 30.5 30.5

- Old (Low-rise) 31.5 31.5 31.5 31.5 30.5 30.5 30.5 30.5 30.5 30.5 30.5

- New (Condo) 36.0 36.0 36.0 36.0 35.0 35.0 35.0 35.0 35.0 35.0 35.0

- Old (Condo) 37.0 36.0 36.0 36.0 35.0 35.0 35.0 35.0 35.0 35.0 35.0

Sales mix (%)

- Low-rise 54 42 45 50 50 50 50 50 50 50 50

- Condo 46 58 55 50 50 50 50 50 50 50 50

Normalized profit (Bt m)

- New 1,899 2,516 2,788 2,955 3,084 3,280 3,444 3,636 3,698 3,899 3,965

- Old 1,814 2,214 2,781 2,274 2,343 2,485 2,518 2,639 2,655 2,664 2,844

Change (%) 4.7 13.7 0.2 30.0 31.6 32.0 36.8 37.8 39.3 46.4 39.4 Source: Thanachart estimates

Ex 5: 2012 New Launches

No Project Type Value (Bt m) Unit Launch Avg price/unit (Bt m) Single Detached House 1 The City (Ratchaphreuk-Charan 13) SDH 1,000 82 3Q12 12.2 2 The Palazzo (Ratburana) SDH 1,100 45 3Q12 24.4 Townhouse 1 Baan Klang Muang (Ratchada 36) TH 710 145 1Q12 4.9 2 Baan Klang Muang (Ladprao 101) TH 300 68 1Q12 4.4 3 Baan Klang Muang (Ladprao 87) TH 550 120 1Q12 4.6 4 Baan Klang Muang (Kallapraphreuk) TH 1,400 445 3Q12 3.1 5 Baan Klang Muang (Rama 3-Ratburana) TH 580 114 3Q12 5.1 6 The Pleno (Pinklao-Ratchaphreuk) TH 300 151 4Q12 2.0 7 Baan Klang Muang (Rama 9-Ramkamhaeng) TH 1,600 357 4Q12 4.5 8 Baan Klang Muang (Navamin 42) TH 1,750 494 4Q12 3.5 9 Baan Klang Muang (Chokchai 4) TH 560 131 4Q12 4.3 10 Baan Klang Muang (Rama 9-Motorway) TH 1,000 214 4Q12 4.7 11 Baan Klang Muang (Ladprao-Bodindecha) TH 1,000 254 4Q12 3.9 Condominium 1 Aspire (Rama 9) Condo 2,350 663 1Q12 3.5 2 Aspire (Sukhumvit 48) Condo 2,400 837 1Q12 2.9 3 The Rhythm Sathorn-Narathiwas Condo 1,500 300 2Q12 5.0 4 The Address Sukhumvit 39 Condo 2,150 148 3Q12 14.5 5 Aspire Rattanatibet Condo 1,400 702 3Q12 2.0 6 Aspire Sathorn-Taksin Condo 1,600 851 3Q12 1.9 Total 23,250 6,121 3.8

Source: Company data


THANACHART RESEARCH

Ex 6: Schedule Of Condo Transfers

Project Value (Bt m)

Units %

sold % transfer

till 2011 2012F 2013F 2014F 2015F 2016F

Start transfer

Rhythm Ratchada 3,632 881 100 99 1 Life @ Ladprao18 1,640 457 100 97 3 2Q11 The Address Phayathai 1,080 152 99 85 15 2Q11 The Address Asoke 3,370 574 100 100 2Q12 The Address Sukhumvit 28 2,260 246 99 29 71 4Q11 The Address Sathorn 12 4,100 562 88 45 55 4Q12 Rhythm @ Ratchada-Huay Kwang 2,400 539 100 89 11 2Q11 Rhythm Sukhumvit 50 2,670 589 98 100 1Q13 Rhythm Phahol-Aree 3,400 809 61 50 50 3Q13 Rhythm Sathorn 4,300 910 65 10 90 4Q13 Aspire Rama 4 2,700 1,432 63 80 20 1Q13 Aspire Ngamwongwan 2,200 1,458 45 70 30 1Q13 Aspire Srinakarin 500 330 43 80 20 4Q12 Rhythm Sukhumvit 44/1 2,650 486 89 40 60 4Q13 Life @ Ratchadapisek 3,300 837 53 80 20 2Q14 The Address Sukhumvit 61 720 98 34 10 90 4Q12 Aspire Rama 9 2,350 663 80 30 70 4Q14 Aspire Sukhumvit 48 2,400 858 23 80 20 1Q15 The Address Sukhumvit 39 2,150 148 0 50 50 3Q14 Rhythm Sathorn-Narathiwas 1,500 300 87 20 80 4Q14 Aspire Rattanatibet 1,400 702 0 85 15 1Q15 Aspire Sathorn-Taksin 1,600 851 0 85 15 1Q15 Life @ Sukhumvit 48 1,850 614 0 70 3Q16

Source: Company data


THANACHART RESEARCH

Valuation Comparison

Ex 7: Valuation Comparison With Regional Peers

—EPS growth— —— PE —— — P/BV — EV/EBITDA —Div yield—

Name BBG code Country 12F 13F 12F 13F 12F 13F 12F 13F 12F 13F

(%) (%) (x) (x) (x) (x) (x) (x) (%) (%)

Poly Real Estate Group 600048 CH China 25.8 20.5 9.4 7.8 1.8 1.5 11.0 9.4 1.7 1.9 Agile Property 3383 HK China 27.2 11.1 7.0 6.3 1.1 1.1 4.4 4.0 3.5 3.8 Country Garden 2007 HK China 5.8 10.4 8.2 7.5 1.5 1.3 5.9 5.2 4.3 4.6 China Overseas Land 688 HK Hong Kong 14.8 14.5 8.8 7.7 1.6 1.4 6.7 6.0 2.3 2.5 CR Land 1109 HK Hong Kong 41.7 16.2 12.2 10.5 1.3 1.2 10.8 9.4 2.2 2.5 Hang Lung Properties 101 HK Hong Kong 46.1 34.7 24.2 18.0 1.0 1.0 18.2 14.3 2.8 2.9 Henderson Land 12 HK Hong Kong 10.4 1.2 13.7 13.5 0.5 0.5 24.6 23.0 2.7 2.7 Shimao Property 813 HK Hong Kong 5.8 10.7 8.4 7.6 1.1 1.0 6.9 6.3 3.4 3.8 SHK Properties 16 HK Hong Kong (4.5) (2.8) 11.0 11.3 0.7 0.7 11.4 12.0 3.8 3.9 Sino Land 83 HK Hong Kong 29.9 9.3 11.6 10.6 0.7 0.7 17.7 19.7 4.3 4.6 Bakrieland Development ELTY IJ Indonesia 33.6 7.6 19.7 18.3 0.4 0.4 18.6 16.8 0.0 0.0 Ciputra Property CTRP IJ Indonesia 4.7 38.5 24.6 17.8 1.1 1.0 14.0 8.8 1.2 1.4 Intiland Dev DILD IJ Indonesia 82.9 na 11.4 na na na 10.1 na 0.4 na CapitaLand CAPL SP Singapore 10.0 28.1 18.6 14.6 0.7 0.7 17.5 15.0 2.3 2.5 City Developments CIT SP Singapore 0.8 8.2 14.4 13.3 1.2 1.1 11.6 10.6 1.4 1.4 GuocoLand GUOL SP Singapore 51.0 359.5 20.7 4.5 na na na na na na Keppel Land KPLD SP Singapore 5.1 6.2 11.8 11.1 0.8 0.7 16.3 15.3 3.1 3.0 Asian Property Dev * AP TB Thailand 22.6 32.5 10.2 7.7 1.7 1.5 12.6 9.5 3.9 5.2 Land and Houses * LH TB Thailand 24.5 19.2 19.4 16.3 2.4 2.3 22.0 19.3 4.1 4.9 LPN Development * LPN TB Thailand 14.0 31.3 10.7 8.2 2.8 2.3 5.4 4.1 4.7 6.1 Pruksa Real Estate * PS TB Thailand 4.0 10.8 10.0 9.1 1.6 1.4 9.6 8.0 3.0 3.3 Quality Houses * QH TB Thailand 37.1 11.3 12.0 10.8 0.9 0.9 27.7 26.2 4.2 4.6 Supalai * SPALI TB Thailand 19.9 20.3 8.4 7.0 2.0 1.7 5.4 4.6 4.8 5.7 Average 22.3 31.8 13.3 10.9 1.3 1.2 13.1 11.8 2.9 3.4

Source: Bloomberg Note: * Thanachart estimates , using Thanachart normalized EPS

APPENDIX AP PHANNARAI TIYAPITTAYARUT

THANACHART RESEARCH

COMPANY DESCRIPTION COMPANY RATING

Rating Scale

Very Strong 5

Strong 4

Good 3

Fair 2

Weak 1

บริษัท เอเช่ียน พร็อพเพอรตี้ ดีเวลลอปเมนท จํากัด (มหาชน) เปนบริษัทพัฒนาที่อยูอาศัยในกรุงเทพฯ โดยบริษัทฯ ดําเนินโครงการประเภทตางๆ ดังน้ี โครงการทาวนเฮาส ภายใตแบรนด Biztown, บานกลางกรุง, และบานกลางเมือง; โครงการบานเดี่ยว ภายใตแบรนด The City และ The Centro; และโครงการคอนโด ภายใตแบรนด The Address, The Rhythm และ The Life และ The Aspire และลาสุด บริษัทฯ ไดมีการเจาะตลาดระดับกลางถึงลางโดยการเปดตวัโครงการคอนโดมิเนียม Aspire และทาวเอาส The Pleno

012345

*C o rp.go vernance Liquidity

R iskmanage

ment

M anagement

F inancial management

None 0

Source: Thanachart Source: Thanachart; *CG Awards

THANACHART’S SWOT ANALYSIS

S — Strength W — Weakness

มีความยืดหยุนในการปรับผลิตภัณฑสูง

เปนผูนําในตลาดทาวนเฮาสในเมือง และคอนโด

มีผลิตภัณฑที่หลากหลาย

ขาดผลิตภัณฑในระดับ low-end ที่ซ่ึงมีความตองการในระดับที่สูง

ที่สุด

ไมไดเขาไปยังกลุมลูกคาในตางจังหวัด

O — Opportunity T — Threat

การขยายตัวของกลุมเปาหมาย และภูมิศาสตร

เจาะตลาดระดับ mid-to-low end โดยเริ่มจากโครงการคอนโดในชวง

4Q10 และทาวนเฮาสในปหนา

มีความเสี่ยงจากการเพิ่มข้ึนของราคาที่ดิน เน่ืองจากไมมีที่ดินวาง

เปลาในมือ

การเพิ่มข้ึนของราคาวัสดุกอสราง

อุปทานลนตลาด

CONSENSUS COMPARISON RISKS TO OUR INVESTMENT CASE

Consensus Thanachart Diff

Target price (Bt) 7.70 8.50 10.4%

Net profit 12F (Bt m) 2,093 1,903 -9.1%

Net profit 13F (Bt m) 2,553 2,516 -1.4%

Consensus REC BUY: 22 HOLD: 6 SELL: 0

HOW ARE WE DIFFERENT FROM THE STREET?

ประมาณการกําไรป 2012F ของเรา ต่ํากวา consensus 9% เน่ืองจากเราไดรวมผลกระทบของคากอสรางที่เพิม่ข้ึนมากกวา

ขณะที่ราคาเปาหมายของเราสูงกวา consensus 10% เน่ืองจากเรามองบวกตอประมาณการ presales ในระยะยาว

เศรษฐกิจที่ออนแอกวาคาด เปนไปไดที่จะสงผลกระทบตอความตองการที่อยูอาศยั และการเติบโตในอนาคต

เน่ืองจากมี backlog โครงการคอนโดจํานวนมาก กําไรที่ออกมาอาจจะไมเปนไปตามที่เราคาด หากอุปทานคอนโดลนตลาด

Sources: Bloomberg consensus, Thanachart estimates

Source: Thanachart

TECHNICAL MARKET OUTLOOK


SET วันน้ีซื้อขายในกรอบ 1110-1130 จุด ยังคาดหวังรูปแบบฟนตัว

รูปแบบตลาดยังเปฯการฟนตัว โดยใชเสนคาเฉล่ีย 200 วันเปนฐาน ซ่ึงมีแนวรับสําคัญอยูท่ีบริเวณ 1100 จุด รูปแบบการฟนตัวยังไมยืนยัน โดยคาดวาจะเปนรูปแบบ Double Bottom จังหวะกลับตัวขึ้นไปทดสอบแนวตานบริเวณ 1155 จุด หรือเสนคาเฉล่ีย 50 วัน เปนจุดขายทํากําไร

แนวโนมยอยในชวงการฟนตัวเม่ือวานนี้ เปดสูงแตไมยืนเหนือ 1130 จุด ซ่ึงยังพอมีความหวังในจังหวะบวกวันน้ีกลับขึ้นมายืนเหนือระดับ 1120 จุด และคาดวาจะขึ้นทดสอบ 1130 จุดอีกครั้ง มีเปาหมายขึ้นไปทดสอบแนวตานเสนคาเฉล่ีย 20 วัน 1142 และ 50 วัน 1157 จุด คาดวาจะยังไมผานเกินแนวตาน 1157 จุด หรือเสนคาเฉล่ีย 50 วัน และปรับตัวลงอีกครั้ง

หุนธนาคารมีแนวโนมฟนตัว

ดัชนีหมวดธนาคารขึ้นมาทดสอบแนวตานยอย 428 จุด มีจงัหวะขายหุนใหญท่ีทดสอบแนวตานคือ KBANK 150.00 บาท แต BBL มีจังหวะดีขึ้น คาดวาจะหนุนดัชนีขึ้นตอทดสอบเสนคาเฉล่ีย 50 วัน 436-438 จุด ขณะท่ีเลือกซ้ือหุนราคาต่ําท่ีเร่ิมฟนตัว ไดแก BAY, KK, TISCO

BAY เร่ิมมีจังหวะฟนตัวกลับขึ้นมานาสนใจ แมวาในชวงหลายวันกอน มีแรงขายออก และราคาลงไปที่ 26.00 บาท และหยุดน่ิง แตจังหวะฟนตัวบวกเมื่อวานนี้กลับมาอยูเหนือเสนคาเฉล่ีย 50 วัน เปนโอกาสซื้อ คาดวาจะขึ้นทดสอบยอดสูงสุดเดิมท่ี 28.75-29.00 บาท

KK ราคาฟนตัวขึ้นอยูเหนือเสนคาเฉล่ีย 200 วัน 32.25 บาท เปนจังหวะซ้ือเก็งกําไร คาดวาจะขึ้นทดสอบแนวตาน 34.50 บาท

TISCO แนวโนมดีกวาตลาด ราคาหุนฟนตัวใกลทะลุผาน 36.50 บาท เปนจังหวะซ้ือเก็งกําไร คาดวาจะทดสอบแนวตานถัดไป 37.50 บาท

หุนพลังงานอยูในระยะฟนตัว ยังเปนโอกาสซื้อ

ดัชนีหมวดพลังงานเคลื่อนไหวในลักษณะสะสมหุน รูปแบบ Triple Bottom หลังจากที่กอนหนาน้ีปรับตัวลงมาลึกเกินไปและต่ําสุดท่ี 18750 จุด และใชเปนแนวรับสําคัญ อยางไรก็ดีเร่ิมฟนตัวดวยการขึ้นทดสอบแนวตานยอยยังไมทะลุผาน 19500 จุด ซ่ึงถาทะลุผานได จะยืนยันสัญญาณกลับตัวขึ้น

คาดวาจะทดสอบแนวตานเสนคาเฉล่ีย 20 วัน 19600 จุด และมีโอกาสผานได เปนจังหวะซ้ือตาม เปาหมายถัดไปทดสอบแนวตานสําคัญ 20000 จุด และหาจังหวะขายเมื่อดัชนีทดสอบแนวตานดังกลาว

นพดล พิริยวุฒิ, [email protected], +66 2617 4900

TECHNICAL MOST ACTIVE


RATCH แข็งแกรงกวาตลาด แนวรับ 41.50 บาท แนวตาน 42.75 บาท

กรอบใหญราคาเคลื่อนตัวระหวาง 40.00-50.00 บาท ขณะท่ีตั้งแตชวงตนปยังเปนการแกวงลง ซ่ึงลาสุดกําลังทดสอบแนวตาน 42.00 บาท และมีจังหวะเปล่ียนขึ้นไปถึงแนวตาน 44.00 บาท

ขณะท่ีระยะส้ันยังเปนรูปแบบแกวงตัว โดยมีเสนคาเฉล่ีย 200 วัน เปนแนวสมดุล และลาสุดฟนตัวขึ้นมาทดสอบแนวตาน 42.00 บาท มีแนวโนมทะลุขึ้นถึงยอดเดิมคร้ังกอน 42.75 บาท ผานไดเปนจังหวะซ้ือตาม โดยมีเปาหมายถัดไปที่ 44.00 บาท เปนจุดขายทํากําไร

ESSO แนวรับใหญ มีโอกาสฟนตัวตามกลุม แนวรับ 8.80 บาท แนวตาน 9.60 บาท

แนวโนมรองขาลง 3 เดือนในรอบท่ีผานมา 40% ราคาหุนลงมาท่ีแนวรับใหญรอบ 4 ปหรือบริเวณ 9.00 บาท การซื้อขายที่เบาบาง สะทอนแรงขายนอย และความเสี่ยงขาลงมีจํากัด และมีโอกาสฟนตัวขึ้นได

แนวโนมยอยลาสุด หลังจากที่หลุดต่ํากวา 11.40 บาท หรือเสนคาเฉล่ีย 200 วัน ราคาหุนพยายามฟนตัวขึ้นเหนือ 9.10 บาท ผานไดจะเปนจังหวะซ้ือหุนกลับ โดยคาดวามีโอกาสทดสอบแนวตาน 9.60 บาท เปาหมายขายทํากําไรที่ 10.00 บาท

Most active stocks ชื่อหุน ปด (% chg) คําแนะนํา แนวรับ แนวตาน ความเห็นทางเทคนิค

PTTGC 55.25 (+0.91%)

ซ้ือเก็งกําไร 55.00 53.25

57.00 58.00

เร่ิมมีแนวโนมฟนตัวดีขึ้น ราคาผานแนวตาน 55.00 บาท เปนจังหวะซ้ือ มีโอกาสขึ้นทดสอบแนวตาน 58.00 บาท

ADVANC 173.00 (-2.54%)

ตัดขายลดเสี่ยง 172.50 166.00

177.00 180.00

แนวโนมยอยทิศทางลง วานน้ีหลุดต่ํากวา 177.00 บาท เปนจังหวะขายลดเสี่ยง รอจังหวะซ้ือกลับท่ี 166.00 บาท

TOP 57.25 (+2.69%)


60.00 62.00

ทดสอบเสนคาเฉล่ีย 20 วัน 58.00 บาท มีโอกาสผานขึ้น เปนจังหวะซ้ือตาม คาดวาจะทดสอบ 60.00 บาท

PTT 308.00 (+0.00%)


318.00 324.00

อยูในชวงซ้ือหุนกลับ คาดวาจะทะลุผาน 313.00 บาท ขึ้นทดสอบแนวตานถัดไปที่ 318.00 บาท

KBANK 149.50 (+2.40%)

ขายทํากําไร 143.00 138.00

150.00 154.00

ฟนตัวขึ้นทดสอบแนวตานเสนคาเฉล่ีย 50 วัน 150.00 บาท เปนจังหวะขายทํากําไร และรอซ้ือกลับเม่ือออนตัว

INTUCH 55.00 (-0.90%)


55.75 57.50

จังหวะยังคงเปนโอกาสซื้อ โดยราคาหุนอยูระหวางขึ้นไปทดสอบแนวตานกรอบสามเหลี่ยม 57.50 บาท

BBL 176.00 (+2.33%)

ซ้ือขายในกรอบ 175.00-182.00

175.00 170.00

178.00 182.00

ดีกวากลุม ราคาขึ้นทะลุ 175.00 บาท มีโอกาสทดสอบแนวตานแรก 178.00 บาท และเปาหมายถัดไป 182.00 บาท

SCB 135.50 (+0.37%)


138.00 140.00

จังหวะทดสอบไมผานแนวตานยอย 138.00 บาท ออนตัวซ้ือ โดยคาดวาจะแกวงขึ้นไดไมไกลเกินกวา 140.00 บาท

CPALL 33.75 (+0.00%)

ขายที่แนวตาน 32.50 31.50

34.50 36.25

ราคาหุนอยู ในทิศทางลง จังหวะฟนตัวทดสอบไมผาน 34.50 บาท เปนจังหวะขายหุนและรอซ้ือกลับอีกครั้ง

IVL 26.25 (-0.94%)

ซ้ือขายในกรอบ 26.00 24.00

28.00 29.00

แนวโนมขาลงจํากัด และมีจังหวะที่ฟนตัวขึ้นไดในกรอบแคบ คาดวาจะทดสอบแนวตาน 28.00 บาท

นพดล พิริยวุฒิ, [email protected], +66 2617 4900

FUTURES TRADING


SET50 FUTURES

Recommendation: Range Trading Trailing Stop: - จุด Trading Range: 768-784 จุด

Market Recap & Trend: S50M12 ไปไมถึงเปาหมายที่ใหไว S50M12: S50M12 ปรับสูงขึ้นแรงตามการปรับสูงขึ้นของตลาดหุนตางประเทศ จากความคาดหวังตอการใชมาตรการ QE3 ของ Fed โดยทําจุดสูงสุดท่ี 785 จุดระหวางวัน (ยังไมถึงเปาหมายที่ใหไวท่ี 790 จุด) กอนท่ีจะออนตัวลงมาปดตลาดที่ 774.9 จุด ทรงตัวเทียบกับวันกอนหนา โดยนักลงทุนตางชาติเปดสถานะ Long สุทธิ 1,379 สัญญาใน Index Futures สําหรับแนวโนม S50M12 วันน้ี มีแนวโนมเคลื่อนไหวผันผวนในกรอบกวาง 768-784 จุด โดยแมวาธนาคารกลางจีนจะประกาศลดอัตราดอกเบี้ยลง 0.25% เม่ือชวงเย็นท่ีผานมาเพื่อกระตุนเศรษฐกิจ แตถอยแถลงของประธาน Fed ตอสภาคองเกรซเมื่อคืนท่ีผานไมไดแสดงใหเห็นวา Fed จะมีการใชมาตรการ QE3 หรือมาตรการกระตุนเศรษฐกิจอื่นๆ ซ่ึงเปนปจจัยกดดันตลาดหุนท่ัวโลก

Strategy: “Trading” ในกรอบ 768-784 จุด รอยืนยันทิศทางตลาด S50M12 ปรับลดลงต่ํากวา Trailing Stop ท่ีใหไวท่ี 772 จุด ในชวงระหวางวัน ทําใหนักลงทุนควรปดสถานะ Long ไปแลวเม่ือวานนี้ ขณะที่ระยะส้ัน แนะนํา Trading ในกรอบ 768-784 จุด ไปกอน เพ่ือยืนยันทิศทางตลาดระยะสัปดาห โดยในกรณีท่ี S50M12 ปรับลดลงต่ํากวา MAV200 วันท่ี 767-768 จุด จะทําใหสถานะ Short กลับมาไดเปรียบสถานะ Long อีกครั้ง (รอยืนยันกอน) สําหรับแนวโนมระยะสัปดาห (ดู Weekly Chart) สถานะ Short ยังไดเปรียบเวนแตวา S50M12 จะสามารถกลับไปยืนไดเหนือ 800 จดุ อยางแข็งแกรง

Gold Futures

Recommendation: Close Long Trailing Stop: 24,100 บาท Trading Range: 24,100-24,500 บาท

Market Recap & Trend: คาเงินดอลลารฯ กลับมากดดันราคาทองคํา ราคาทองคําตลาดโลกปรับลดลงแรงเมื่อคืนท่ีผานมา 1.7% ปดท่ี US$1,589.30/ออนซ เน่ืองจากนักลงทุนผิดหวังตอถอยแถลงของประธาน Fed ตอสภาคองเกรซเมื่อคืนท่ีผานมา ซ่ึงไมไดมีการกลาวถึงมาตรการกระตุนเศรษฐกิจเพ่ิมเติมจากปจจุบัน อยางไรก็ตามเราคาดวาราคาทองคําในประเทศจะไดรับผลกระทบเชิงลบท่ีจํากัดกวา เน่ืองจากไดตัวชวยจากคาเงินบาทที่ออนคาลงแรงจากระดับ 31.5 บาท/ดอลลารฯ มาท่ี 31.8 บาท/ดอลลารฯ เชาน้ี หรือออนคาลงถึง 1%

Strategy: ควร “ปด” สถานะ Long ไปกอนในกรณีท่ีหลุด 24,100 บาท นักลงทุนท่ีรับความเสี่ยงได “มาก”/“ไมมาก”: แนะนํา “ปด” สถานะ Long ในกรณีท่ี GFM12 ปรับลดลงต่ํากวา “จุดจํากัดขาดทุน” หรือ “Trailing Stop” ท่ี 24,100 บาท และหาจังหวะเปดสถานะ Long ใหมท่ีบริเวณ 23,500-23,800 บาท สําหรับเปาหมายระยะสัปดาหท่ีเล็งไวท่ี 25,000-26,000 จําเปนตอง “ยกเลิก” ไปกอน

อดิศักดิ์ ผูพิพัฒนหิรัญกุล, CFA , [email protected], +66 2617 4900

MAV200 = 767

772

-Downtrend channel-

REGIONAL FUND FLOWS


YTD 2012 Regional Fund Flows vs. MSCI Asia ex JP YTD 2012 Thailand Foreign Net Buy (Sell) vs. SET Index

400

420

440

460

480

500

520

540

560

Jan-12 Feb-12 Mar-12 Apr-12 May-12 Jun-12

(Index)

(5)

0

5

10

15

20

25

30

35(US$ bn)Accum. Asia-6 (RHS)

MSCI Asia ex JP (LHS)

1,030

1,080

1,130

1,180

1,230

1,280

Jan-12 Feb-12 Mar-12 Apr-12 May-12 Jun-12

(Index)

(0.5)

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0(US$ bn)Accum. Fund Flows Thailand (RHS)

SET Index (LHS)

YTD 2012 Regional Fund Flows Week To Date (4-7 Jun 12) Regional Fund Flows

8,279

5,744

2,174

774 277

(190)(1,000)0

1,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,000

Indi

a

Kor

ea

Thai

land

Phi

lippi

nes

Indo

nesi

a

Taiw

an(US$ m)

(16)

(64)(81)

(135)

(186)

(274)(300)

(250)

(200)

(150)

(100)

(50)

0

Phi

lippi

nes

Thai

land

Indo

nesi

a

Taiw

an

Indi

a

Kor

ea

(US$ m)

Net Foreign Fund Flows (US$ m) Index Change (%) Thailand India Indo Korea Philip Taiwan Asia-6 Thailand India Indo Korea Philip Taiwan

——————————————— Yearly ——————————————— ————————————— y-y % ————————————— 2010 1,113 17,679 1,384 24,814 420 14,878 60,288 40.6 17.4 46.1 21.9 37.6 9.62011 2,687 29,321 2,331 18,973 1,224 9,256 63,792 (0.7) (24.6) 3.2 (11.0) 4.1 (21.2)

YTD 2012 2,174 8,279 277 5,744 774 (190) 17,058 9.1 7.7 0.5 1.2 14.9 0.1 ——————————————— Monthly ——————————————— ————————————— m-m % —————————————

Apr-12 38 (103) 160 (10) 176 (1,055) (793) 2.7 (0.5) 1.4 (1.6) 1.9 (5.4)May-12 (470) (273) (821) (3,434) 187 (3,825) (8,638) (7.1) (6.4) (8.3) (7.0) (2.1) (2.7)Jun-12 (89) (211) (155) (445) (19) (392) (1,310) (2.0) 2.7 0.2 0.2 (1.3) (3.0)

——————————————— Weekly ——————————————— ————————————— w-w % ————————————— 7-11 May 12 (260) (151) (196) (1,308) 34 (1,458) (3,339) (3.0) (3.2) (2.4) (3.6) (2.6) (3.9)

14-18 May 12 28 2 (194) (908) (78) (979) (2,129) (3.1) (0.9) (3.2) (7.0) (5.4) (3.4)21-25 May 12 (237) (182) (348) (692) (34) (632) (2,125) (1.9) 0.4 (2.0) 2.3 1.0 (1.1)28 May-1 Jun (22) (56) (267) (157) 22 (713) (1,193) (1.6) (1.6) (4.5) 0.6 2.8 0.5

4-7 Jun 12 (64) (186) (81) (274) (16) (135) (755) 0.3 4.3 1.1 0.7 (0.8) (0.4) ———————————————— Daily ———————————————— ————————————— d-d % —————————————

01-Jun-12 (25) (25) (74) (172) (3) (257) (555) (2.3) (1.6) (0.9) (0.5) (0.6) (2.7)04-Jun-12 — (103) (25) (240) (7) (90) (465) — 0.1 (3.8) (2.8) (3.4) (3.0)05-Jun-12 (42) (113) (52) (282) 1 (76) (565) (1.4) 0.2 1.7 1.0 0.7 1.506-Jun-12 (76) 30 (6) — (10) (19) (81) 1.7 2.7 3.3 — 0.8 0.807-Jun-12 54 — 2 249 (0) 49 355 0.1 1.2 (0.0) 2.6 1.1 0.3

Net Fund Flows / Market Cap (%) 2011 0.70 4.26 0.67 1.88 1.38 1.16 1.96

YTD 2012 0.76 1.62 0.08 0.65 0.65 (0.03) 0.61

THAILAND FUND FLOWS


Daily Fund Flows Summary

As of 07-Jun-12 ————— Equity Market ————— —— Futures Market (contracts) —— ————— Bond Market —————

(Bt m) Buy Sell Net Buy Sell Net Buy Sell Net

Foreign Investors 7,911 6,188 1,724 2,730 2,278 452 12,616 2,438 10,178

Institution Investors 3,031 1,228 1,804 21,878 22,905 (1,027) 13,549 8,728 4,820

Retail Investors 11,807 13,895 (2,089) 33,132 32,557 575 3,396 0 3,396

Proprietary Trading 3,540 4,979 (1,438) — — — — — —

Equity Market (SET) Futures Market Bond Market

1,724 1,804

(1,438)(2,089)(2,500)

(2,000)(1,500)(1,000)

(500)0

5001,0001,5002,000

Foreign LocalInst.

Retail PropTrade

(Bt m)

452

(1,027)

575

(1,200)(1,000)

(800)(600)(400)(200)

0200400600800

Foreign LocalInst.

Retail

(contracts)

4,8203,396

10,178

0

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

12,000

Foreign LocalInst.

Retail

(Bt m)

Daily Trading Turnover Breakdown By Investor Type

Equity Market Turnover: Bt26,289m

Futures Market Volume: 57,740 contracts

Bond Market Turnover: Bt40,727m (2 sides B&S)

Foreign27%

Local Fund8%

Prop Trade16%

Retail49%

Retail57%

Foreign4%

Local Fund39%

Local Fund48%

Foreign33%

Retail19%

Net Foreign Fund Flows By Market

Equity Market Futures Market Bond Market

(2.6)(19.7)

8.9

66.4

(40)

(20)

0

20

40

60

80

1W 1M 3M YTD12

(Bt bn)

3.5

(5.3)

(14.4)

(5.2)

(20)

(15)

(10)

(5)

0

5

1W 1M 3M YTD12

('000 contracts)

44.5 56.7

233.2

513.9

0

100

200

300

400

500

600

1W 1M 3M YTD12

(Bt bn)

Sources: SET, TFEX, Thai Bond Market Association

COMMODITIES UPDATE


WTI, Dubai, Brent (PTT, PTTEP, TOP, PTTGC, BCP) Source: Bloomberg GRM Simple (IRPC, RPC)

GRM Complex (BCP, TOP, PTTGC, IRPC, ESSO)

Sources: Bloomberg, TNS

60

70

80

90

100

110

120

130

140

Jun-10 Oct-10 Feb-11 Jun-11 Oct-11 Feb-12 Jun-12

WTI

Brent

Dubai

(US$/bbl) 84.82

99.93

97.17

-0.20

-0.71

+0.73

0

2

4

6

8

10

12

14

16


GRM-Simple

GRM-Complex

(US$/bbl) 4.95 +0.22

8.53 -0.54

HDPE, LDPE, Ethylene (PTTGC, SCC, IVL) Source: Datastream Paraxylene, Benzene (PTTGC, TOP, IRPC) Source: Datastream

0100200300400500600700800900

1,000


LDPE-Naphtha

HDPE-Naphtha

Ethylene-Naphtha

(US$/tonne) 507.5

537.5

187.5

+74.50

+79.50-5.50

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900


PX-Naphtha

Benzene-Naphtha

(US$/tonne) 537.5

282.5

-20.50

+44.50

Handysize & Baltic Dry Index (TTA, PSL) Source: Bloomberg Coal – BJI (BANPU, LANNA, UMS) Source: BANPU

0

200

400

600

800

1,000

1,200

1,400

1,600


1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000Handysize Index (LHS)

Balitc Dry Index (RHS)

(Index) 872 -6 (Index)

602 +0

70

80

90

100

110

120

130

140


(US$/tonne) BJI 91.45 -1.15

Steel-HRC, Steel-Rebar (SSI, GJS, GSTEEL, TSTH) Source: Bloomberg Broiler, Swine (CPF, GFPT) Source: OAE

450

500

550

600

650

700

750

800

850


Steel-HRC

Steel-Rebar

(US$/tonne) 593

628 -22.50628

+0.00

20

30

40

50

60

70

80

90


Swine Price

Broiler Price

(Bt/kg.) 57.0

39.0

-0.33

+0.00

COMMODITIES UPDATE


JET Fuel Oil (THAI) Source: Bloomberg Gold Source: Bloomberg

60708090

100110120130140150


(US$/bbl) 113.14 +0.68JET Fuel Oil

1,000

1,200

1,400

1,600

1,800

2,000


Gold(US$/oz) 1,588.00 -46.20

Rubber (STA, TRUBB) Source: Bloomberg Soybean meal & Corn (CPF, GFPT) Source: Bloomberg

2,0002,5003,0003,5004,0004,5005,0005,5006,0006,5007,000


SICOM-TSR20

TOCOM

(US$/tonne) 2,847.00 3,057.79

-22.00+12.17

240

290

340

390

440

490


400

500

600

700

800

900Soybean meal (LHS)Corn No.2 Yellow (RHS)

(US$/tonne) 425.50 +10.90 (US$/bu.)

594.00 +7.75

Soybean & Palm Oil (CPI, TVO, UPOIC, UVAN) Source: Bloomberg Cotton (IVL) Source: Bloomberg

800

900

1,000

1,100

1,200

1,300

1,400

1,500

Jun-10 Oct-10 Feb-11 Jun-11 Oct-11 Feb-12 Jun-121,500

2,000

2,500

3,000

3,500

4,000

4,500Soybean (LHS)Malaysian Crude Palm Oil

(US$/bu.) 1,341.25 +42.00 (US$/bu.)

2,997.00 +0.00

6065707580859095

100105110


Cotton No.2(US$/lb) 72.28 +3.92

Sugar (KSL, KBS) Source: Bloomberg Shrimp (ASIAN, CFRESH, CPF, TUF) Source: OAE

1315171921

2325272931


Raw Sugar Price (LHS)White Sugar Price (RHS)

(US$ censt/lb) 19.76 -0.14 (US$/tonne)

570.90 +1.40

110

120

130

140

150

160

170

180


Vannamei Shrimp 41-50 shrimp/kg(Bt/kg) 127.50 +0.00

MANAGEMENT STAKE CHANGES


แบบรายงานการเปลี่ยนแปลงการถือหลักทรัพยของผูบริหาร (แบบ 59-2)

ชื่อบริษัท ชื่อผูบริหาร วันท่ีไดมา วิธีการไดมา ประเภท จํานวน ราคา มูลคา /จําหนาย /จําหนาย หลักทรัพย (หุน) (บาท) (บาท)

AAV ธนภัทร งามปลั่ง 01/06/55 ซ้ือ หุนสามัญ 1,000,000 3.40 3,400,000 ASIAN สมศักดิ์ อมรรัตนชัยกุล 05/06/55 ซ้ือ หุนสามัญ 30,000 3.86 115,800 BAFS นาวี เลิศพาณิชยกุล 05/06/55 ซ้ือ หุนสามัญ 20,000 12.35 247,000 BAFS นาวี เลิศพาณิชยกุล 06/06/55 ซ้ือ หุนสามัญ 52,000 12.23 635,960

BLAND อนันต กาญจนพาสน 01/06/55 ซ้ือ หุนสามัญ 1,000,000 0.69 690,000 BLAND อนันต กาญจนพาสน 05/06/55 ซ้ือ หุนสามัญ 2,000,000 0.68 1,360,000 COLOR ธเนศพล มงคลรัตน 06/06/55 ซ้ือ หุนสามัญ 10,000 2.80 28,000 CPALL ชวน น่ิมกิตติกุล 01/06/55 ซ้ือ หุนสามัญ 10,000 33.50 335,000 CPALL สุรพันธ ปุสสเด็จ 30/05/55 รับโอน หุนสามัญ 24,000 0.00 0 EMC ชนะชัย ลีนะบรรจง 06/06/55 ซ้ือ หุนสามัญ 200,000 1.46 292,000 KSL ประภาส ชุติมาวรพันธ 06/06/55 ซ้ือ หุนสามัญ 10,000 12.10 121,000 PSL สตีเฟน โกลา 06/06/55 ซ้ือ หุนสามัญ 1,000 14.40 14,400 SMT ชอง เคว็น ซัม 07/06/55 โอนออก หุนสามัญ 30,663 0.00 0

SORKON ทรงเกียรติ รุจิราโสภณ 07/06/55 รับโอน หุนสามัญ 275,000 0.00 0 SST ดวงแข ชินธรรมมิตร 05/06/55 ซ้ือ หุนสามัญ 90,000 16.80 1,512,000 SST อินทิรา สุขะนินทร 05/06/55 ซ้ือ หุนสามัญ 100,000 16.85 1,685,000

แบบรายงานการไดมาหรือจําหนายหลักทรัพยของกิจการ (แบบ 246-2)

หลักทรัพย ชื่อผูไดมา/จําหนาย Sell/Buy ประเภท %ไดมา/ %หลังไดมา/ วันท่ีไดมา/ หมายเหตุ หลักทรัพย จําหนาย จําหนาย จําหนาย

AQUA น.ส. ชวัลลักษณ เอี้ยวศิวิกูล BUY หุน 7.79 12.29 07/06/55 PF นาย วินัย เตียวสมบูรณกิจ SELL หุน (0.38) 9.62 06/06/55

PREB บมจ. เอเช่ียน พร็อพเพอรตี้ ดีเวลลอป SELL หุน (1.09) 9.47 06/06/55 SST นาง อินทิรา สุขะนินทร BUY หุน 0.06 10.05 05/06/55 VGM นาง ศิตา กาญจนจูรฑะ BUY หุน 11.11 11.11 28/05/55

หุน Turnover List ที่ตองวางเงินสดไวลวงหนาเต็มจํานวนกอนการซื้อขาย (Cash Balance)

ชวงวันท่ี หุน %1W-Turnover มูลคาซ้ือเฉล่ียตอวัน PE ratio หรือบริษัทท่ีมี %Premium Cash balance (ลานบาท) การดําเนินงานขาดทุน

21 พ.ค. – 8 มิ.ย.12 VIH 250.96 438.72 66.37 ─ 5 – 22 มิ.ย.12 SUPER 463.26 183.71 ขาดทุน ─

หมายเหต:ุ เนื่องจากการลงทุนในหลักทรัพยดังกลาวมีการซื้อขายผิดไปจากสภาพปกติของตลาด ดังนั้นผูลงทุนควรศึกษาขอมลูกอนการตัดสนิใจลงทุน หลักเกณฑการคัดเลือก กรณีเปนหุนสามัญ: 1) มีมูลคาการซื้อขายเฉลี่ยตอวันในรอบสัปดาหไมนอยกวา 100 ลบ. 2) มีอัตราการซือ้ขายหมุนเวยีนไมนอยกวา 50% 3) ม ีPE Ratio ไมนอยกวา 50 เทา หรือขาดทุน กรณีเปนใบสําคัญแสดงสิทธ:ิ 1) มีมูลคาการซื้อขายเฉลี่ยตอวันในรอบสัปดาหไมนอยกวา 100 ลบ. 2) มีอัตราการซือ้ขายหมุนเวยีนไมนอยกวา 100% 3) มีคา %Premium ไมนอยกวา 20% Source: www.sec.or.th

NVDR ACTIVE


NVDR Turnover Net Buy Values (Bt m) NVDR Turnover Net Sell Values (Bt m)

Symbol 7 Jun 6 Jun 5 Jun 1 Jun 31 May Symbol 7 Jun 6 Jun 5 Jun 1 Jun 31 May

1 BBL 389.49 97.36 (82.93) (574.22) 632.35 1 TUF (46.71) (50.60) (48.11) (29.76) (205.32)

2 INTUCH 276.48 143.94 55.34 (16.90) 19.54 2 CPALL (46.25) 42.81 1.07 (27.05) (129.42)

3 KBANK 158.65 (34.91) (197.39) 65.08 666.74 3 PTTEP (42.93) (14.37) (64.78) (64.00) (26.06)

4 SCC 96.79 (178.36) (168.75) (163.99) 2,278.42 4 ADVANC (42.07) 93.81 (53.98) 3.74 80.68

5 TOP 55.57 (2.40) 6.31 (52.11) 138.08 5 JAS (40.09) (2.57) (17.53) 17.18 7.96

6 TPIPL 33.23 9.65 (1.27) (4.85) 8.39 6 KH (34.31) 1.02 (11.23) (1.46) 15.33

7 TISCO 27.55 (3.51) (3.16) 4.16 19.37 7 BCP (33.34) 1.71 (21.55) (4.48) 12.19

8 RATCH 25.60 (1.14) 13.60 11.36 35.66 8 PTT (29.58) (143.48) (72.83) (123.57) (37.41)

9 CPF 25.50 130.23 (27.12) (164.24) 101.24 9 SCB (22.89) 50.61 (43.18) (118.60) 160.78

10 BAY 24.29 (166.59) (132.92) 7.68 152.64 10 BEC (21.34) (8.86) (17.52) (38.82) 210.33

11 BIGC 24.07 (19.38) 14.84 37.02 (33.30) 11 KK (18.40) (0.63) (0.37) (0.88) 13.68

12 AP 23.68 (40.19) (22.79) (3.18) (3.35) 12 KMC (17.23) 25.65 (5.27) 1.34 (0.03)

13 EGCO 22.85 26.93 3.90 7.70 100.62 13 RML (12.59) (17.56) (0.07) 0.00 0.13

14 BLA 22.25 (2.39) (3.14) (6.08) 121.05 14 DTAC (10.59) 52.44 44.61 97.14 47.87

15 AAV 19.52 132.07 16.30 56.62 (267.68) 15 LH (9.24) (13.11) (1.97) 13.57 (8.21)

16 PTTGC 16.67 49.92 (81.28) (38.10) 115.07 16 RML-W3 (8.63) na na na na

17 ASP 14.55 4.08 (0.10) 0.26 (0.17) 17 SCCC (6.67) (4.86) (10.21) (18.56) (62.39)

18 LPN 12.74 18.21 (14.21) (1.74) (3.19) 18 MAKRO (6.10) 20.81 (6.20) (50.99) (249.26)

19 AMATA 12.25 6.33 (1.06) (1.07) 0.10 19 TCAP (4.24) 7.96 (5.36) (5.41) 1.05

20 BANPU 10.57 (18.85) (54.12) (31.36) (372.48) 20 GLOW (4.23) (3.18) (26.83) (20.08) 59.89

NVDR Most Active Values (Bt m) (07-Jun-12) NVDR Outstanding Share (shares) (07-Jun-12)

Symbol BUY SELL TOTAL NET % Turnover Symbol No. of Shares

in Hand Paid Up Capital

Shares% of Paid

Up Capital

1 BBL 486.03 96.54 582.57 389.49 32.89 1 GOLD-W1 343,732,358 504,065,655 68.19

2 SCC 319.46 222.68 542.14 96.79 28.84 2 TISCO-P 22,300 33,858 65.86

3 PTT 214.90 244.48 459.37 (29.58) 19.73 3 GOLD 416,701,795 1,134,147,724 36.74

4 KBANK 294.18 135.52 429.70 158.65 19.59 4 LPN 456,772,877 1,475,698,768 30.95

5 INTUCH 281.70 5.22 286.92 276.48 15.39 5 KBANK 696,603,580 2,393,260,193 29.11

6 ADVANC 70.81 112.88 183.69 (42.07) 6.09 6 BBL 554,530,793 1,908,842,894 29.05

7 CPALL 57.30 103.55 160.85 (46.25) 9.23 7 E-W1 96,386,631 347,000,000 27.78

8 CPF 80.03 54.54 134.57 25.50 8.46 8 TWFP 2,491,634 9,506,055 26.21

9 AAV 61.99 42.47 104.46 19.52 8.14 9 E 160,796,837 694,000,000 23.17

10 BAY 61.79 37.50 99.29 24.29 16.38 10 LH 2,259,561,835 10,025,921,523 22.54

11 TOP 74.98 19.41 94.39 55.57 3.84 11 SIRI-W1 625,984,000 2,938,129,256 21.31

12 PTTEP 18.61 61.55 80.16 (42.93) 7.18 12 BLAND-W2 1,258,570,684 6,883,702,818 18.28

13 BEC 26.46 47.80 74.27 (21.34) 24.39 13 BAY 1,073,551,888 6,074,143,747 17.67

14 SCB 25.28 48.16 73.44 (22.89) 4.18 14 SPALI 289,688,869 1,716,553,249 16.88

15 BANPU 38.97 28.40 67.37 10.57 4.54 15 LRH 26,766,580 166,682,701 16.06

16 BIGC 42.63 18.56 61.20 24.07 15.18 16 THRE 552,151,573 3,512,494,860 15.72

17 TUF 5.75 52.46 58.21 (46.71) 22.06 17 NOBLE 68,812,700 456,471,175 15.07

18 EGCO 38.94 16.08 55.02 22.85 26.29 18 AP 418,275,292 2,825,223,758 14.81

19 LPN 31.41 18.67 50.08 12.74 31.43 19 PRANDA 55,014,800 403,715,954 13.63

20 JAS 3.22 43.31 46.53 (40.09) 3.07 20 TLUXE-W2 18,148,487 134,058,631 13.54

Source: SET

SHORT SALE


Short Sale as of 07 Jun 2012

Securities Volume Turnover Average Price Last Price % Price Change % Short Sale Volume

(shares) (Bt) (Bt) (Bt) From Average Price Comparing with Main Board

TDEX 299,200 2,401,546 8.03 7.94 1.09% 73.79%

TICON 160,000 2,027,000 12.67 12.70 -0.25% 12.28%

KBANK 864,400 128,761,000 148.96 149.50 -0.36% 11.75%

SCC 169,800 56,104,200 330.41 330.00 0.13% 11.00%

PTTGC 2,532,700 141,533,675 55.88 55.25 1.14% 8.76%

ADVANC 708,700 124,399,100 175.53 173.00 1.46% 8.22%

TOP 1,523,800 87,980,525 57.74 57.25 0.85% 7.16%

TTA 72,800 1,193,120 16.39 16.30 0.55% 7.14%

LH 614,900 4,472,275 7.27 7.20 1.02% 5.86%

BAY 570,400 15,487,025 27.15 27.25 -0.36% 5.11%

PTTEP 156,300 24,968,900 159.75 159.50 0.16% 4.94%

PTT 166,300 51,558,700 310.03 308.00 0.66% 4.50%

BGH 37,200 3,319,300 89.23 89.50 -0.30% 4.17%

MINT 71,900 923,510 12.84 12.60 1.94% 3.98%

CPN 43,200 1,959,750 45.36 45.25 0.25% 3.51%

GLOW 33,600 2,114,950 62.94 63.00 -0.09% 3.50%

BANPU 53,500 23,975,800 448.15 446.00 0.48% 3.38%

IVL 995,400 26,773,375 26.90 26.25 2.47% 3.28%

THAI 61,300 1,300,110 21.21 21.20 0.04% 3.24%

TRUE 2,421,600 8,305,700 3.43 3.40 0.88% 2.87%

BLA 19,200 868,800 45.25 45.25 0.00% 2.70%

ROBINS 22,200 1,263,525 56.92 56.50 0.74% 2.69%

BBL 135,000 23,680,350 175.41 176.00 -0.34% 2.67%

SCB 171,300 23,374,400 136.45 135.50 0.70% 2.66%

AOT 37,000 2,072,675 56.02 55.75 0.48% 2.58%

DTAC 75,300 5,800,225 77.03 76.75 0.36% 2.53%

CPF 424,500 16,031,850 37.77 37.50 0.71% 2.01%

TMB 1,151,700 1,664,550 1.45 1.43 1.07% 1.90%

PS 86,200 1,168,060 13.55 13.30 1.88% 1.81%

TCAP 127,400 3,434,800 26.96 26.75 0.79% 1.81%

BEC 46,800 2,395,800 51.19 51.25 -0.11% 1.58%

CPALL 382,100 12,943,550 33.87 33.75 0.37% 1.56%

HMPRO 132,900 1,634,790 12.30 12.20 0.83% 1.51%

RATCH 27,600 1,159,200 42.00 41.75 0.60% 1.44%

TUF 28,200 1,899,900 67.37 66.50 1.31% 1.44%

IRPC 472,200 1,668,690 3.53 3.56 -0.73% 1.42%

BIGC 13,100 2,781,700 212.34 211.00 0.64% 1.38%

THCOM 386,000 4,563,800 11.82 11.70 1.05% 1.22%

MAKRO 3,500 1,235,700 353.06 348.00 1.45% 0.99%

ESSO 92,300 849,160 9.20 9.05 1.66% 0.89%

Source: SET

SHORT SALE


Short Sale as of 07 Jun 2012

Securities Volume Turnover Average Price Last Price % Price Change % Short Sale Volume

(shares) (Bt) (Bt) (Bt) From Average Price Comparing with Main Board

KTB 281,000 4,237,140 15.08 15.00 0.53% 0.83%

BJC 26,400 1,007,050 38.15 37.50 1.72% 0.67%

BTS 987,700 733,368 0.74 0.75 -1.00% 0.66%

AP 42,500 289,000 6.80 6.85 -0.73% 0.60%

AMATA 20,000 306,000 15.30 15.10 1.32% 0.44%

KK 18,000 603,000 33.50 34.00 -1.47% 0.40%

BCP 12,700 284,020 22.36 22.10 1.19% 0.34%

JAS 830,000 2,296,400 2.77 2.80 -1.19% 0.31%

HEMRAJ 50,000 145,000 2.90 2.86 1.40% 0.23%

AJ 1,500 17,100 11.40 11.30 0.88% 0.15%

EGCO 1,000 105,000 105.00 106.00 -0.94% 0.10%

LPN 5,000 78,950 15.79 15.80 -0.06% 0.10%

STA 3,000 43,200 14.40 14.40 0.00% 0.09%

SPALI 1,000 15,200 15.20 15.10 0.66% 0.08%

Source: SET

FOREIGN BOARD & BIG LOT


Foreign Board as of 07-Jun-12 Securities Volume Value Foreign Price Local Price % Premium/Discount

(shares) (Bt) (Bt) (Bt) From Local Price

KBANK-F 3,811,800 569,752,700 151.00 149.50 1.00

BBL-F 1,810,760 325,768,590 180.50 176.00 2.56

SCC-F 140,000 54,068,200 389.00 330.00 17.88

LH-F 1,869,000 13,645,220 7.15 7.20 (0.69)

HMPRO-F 635,000 7,850,000 12.70 12.20 4.10

CPALL-F 211,000 7,156,250 33.50 33.75 (0.74)

KTB-F 130,000 1,963,000 17.80 15.00 18.67

BIGC-F 7,000 1,479,000 211.00 211.00 0.00

EGCO-F 12,600 1,349,200 106.00 106.00 0.00

BH-F 20,000 1,222,000 43.00 60.50 (28.93)

BEC-F 9,700 497,125 30.00 51.25 (41.46)

SPALI-F 20,000 305,000 15.20 15.10 0.66

PTTGC-F 3,000 165,750 55.25 55.25 0.00

BJC-F 2,000 79,000 39.50 37.50 5.33

AP-F 200 1,410 7.05 6.85 2.92

Source: SET

Big Lot as of 07-Jun-12 Securities Volume Value Average Price Last Price % Price Change

(shares) (Bt) (Bt) (Bt) From Average Price

SCC 1,286,200 429,480,800 333.91 330.00 1.18

BIGC-F 525,000 111,717,000 212.79 211.00 0.85

KTB 7,150,200 108,298,359 15.15 15.00 1.00

KBANK-F 565,800 84,557,100 149.45 151.00 (1.03)

PTTEP 324,900 52,152,909 160.52 159.50 0.64

CPALL 1,082,600 36,668,530 33.87 33.75 0.36

BANPU 67,000 29,993,200 447.66 446.00 0.37

PTTEP-F 150,000 23,988,255 159.92 248.00 (35.52)

PTT 59,704 19,944,426 334.06 308.00 8.46

CPALL-F 400,000 13,700,000 34.25 33.50 2.24

TLGF 1,000,000 12,050,000 12.05 12.00 0.42

ADVANC-F 51,700 9,181,749 177.60 185.00 (4.00)

AMATA-F 564,500 8,604,335 15.24 15.50 (1.68)

HMPRO 579,200 7,199,514 12.43 12.20 1.89

RML 4,500,000 7,065,000 1.57 1.48 6.08

TCAP 250,744 6,980,713 27.84 26.75 4.07

LH-F 800,000 5,760,000 7.20 7.15 0.70

ALUCON 50,000 5,100,000 102.00 103.00 (0.97)

THCOM 412,300 5,051,953 12.25 11.70 4.70

BJC 104,300 3,963,400 38.00 37.50 1.33

KBAN01PB 8,000,000 3,270,000 0.41 0.41 0.00

PTTE01PC 2,000,000 1,660,000 0.83 0.86 (3.49)

KTB01PB 1,000,000 600,000 0.60 0.65 (7.69)

N-PARK 3,000,000 52,500 0.02 0.02 0.00

SSI 4,600 3,312 0.72 0.65 10.77

Source: SET

WARRANT TABLE


As of 7/06/12In / Out Exercise Conversion Expiry Last Price(B) Warrant Volatility B&S Prem/Disc Gearing Implied ExerciseMoney price ratio (W:S) date underlying of stocks price(B) to B&S volatility period

AGE-W1 In 0.711 1:1.4060 13-Feb-14 3.04 3.20 46.1% 3.17 1.0% 1.34 70.7% Last business day of Jun and DecAIM-W1 Out 0.200 1:1.0000 17-Sep-12 0.07 0.01 115.6% 0.00 1091.2% 7.00 244.8% Last business day of Mar, Jun, Sep, Dec AIT-W1 In 16.500 1:1.0000 30-Sep-12 52.25 34.00 35.4% 35.70 (4.8%) 1.54 na Last business day of Mar, Jun, Sep, DecAMC-W1 Out 3.000 1:1.0000 7-Mar-14 1.85 0.33 12.5% 0.00 na 5.61 63.4% Last business day of Mar and SepAQUA-W2 Out 0.750 1:1.0000 15-Mar-14 0.38 0.18 41.8% 0.01 na 2.11 168.9% 30 Jun and 30 DecBLAND-W2 Out 1.900 1:1.0000 2-May-13 0.67 0.03 18.8% 0.00 na 22.33 84.2% Last business day of Mar, Jun, Sep, Dec BLAND-W3 Out 1.300 1:1.0000 7-Nov-15 0.67 0.13 18.8% 0.01 na 5.15 52.9% Last business day of Mar, Jun, Sep, DecBLISS-W1 Out 0.800 1:1.0000 17-Jul-12 0.04 0.01 0.0% na na 4.00 280.0% Last business day of Mar, Jun, Sep, Dec BROOK-W4 Out 1.050 1:1.0000 8-Aug-16 1.30 0.58 58.9% 0.47 22.6% 2.24 82.9% Last business day of Mar, Jun, Sep, DecBTS-W2 Out 0.700 1:1.0000 11-Nov-13 0.75 0.25 27.2% 0.13 97.5% 3.00 69.7% Last business day of Mar, Jun, Sep, Dec (1st on 30 Dec 2012)BWG-W1 Out 1.200 1:1.0000 13-Jul-14 1.53 0.75 38.8% 0.48 55.9% 2.04 86.2% Last business day of Mar, Jun, Sep, DecCCP-W1 Out 1.000 1:1.0000 29-Sep-14 2.50 1.51 59.3% 1.11 36.5% 1.66 184.6% Last business day of Mar, Jun, Sep, Dec (1st on 28 Dec 2012)CEN-W2 Out 2.096 1:1.0500 17-Jan-13 2.24 0.49 21.5% 0.21 129.0% 4.80 73.3% Last business day of Mar, Jun, Sep, DecCEN-W3 Out 2.000 1:1.0000 10-Jun-15 2.24 0.72 21.5% 0.45 59.8% 3.11 48.2% Last business day of Mar, Jun, Sep, DecCGD-W2 Out 0.500 1:1.0000 21-Jun-13 0.50 0.12 36.0% 0.06 102.1% 4.17 78.2% Last business day of Mar, Jun, Sep, DecCGS-W5 Out 1.412 1:1.0625 18-Jan-13 0.85 0.06 22.9% 0.00 na 15.05 73.8% Last business day of Mar, Jun, Sep, DecCIG-W2 In 0.500 1:0.2693 15-Jun-12 0.59 0.01 73.3% 0.02 (55.4%) 15.89 na Last business day of every monthCIG-W3 Out 0.900 1:0.0667 31-Aug-12 0.59 0.01 73.3% 0.00 1229.0% 3.93 249.1% Last business day of every monthCSP-W1 Out 3.900 1:1.0000 29-Nov-13 1.90 0.18 15.9% 0.00 na 10.56 65.6% End of May, NovDEMCO-W4 Out 4.978 1:1.0040 10-Feb-13 4.26 0.70 35.0% 0.24 189.9% 6.11 72.4% Last business day of Mar, Jun, Sep, DecE-W1 Out 1.500 1:1.0000 22-Dec-20 0.98 0.37 65.9% 0.42 (11.3%) 2.65 57.3% Last business day of Mar, Jun, Sep, DecEARTH-W3 Out 1.466 1:1.0230 15-Sep-16 4.20 2.92 65.9% 2.79 4.7% 1.47 80.4% 15 Mar, 15 Sep (1st on 15 Mar 2012)ECL-W1 Out 1.000 1:1.0000 1-Dec-13 0.77 0.12 38.4% 0.06 115.8% 6.42 64.4% End of Jun, DecEMC-W3 Out 1.500 1:1.0000 29-Mar-14 1.49 0.30 27.4% 0.17 79.2% 4.97 53.9% End of Jun, DecEPCO-W1 Out 2.266 1:1.0150 20-Oct-14 2.00 0.46 24.4% 0.21 121.1% 4.41 50.3% Last business day of Mar, Jun, Sep, DecERW-W2 Out 2.800 1:1.0000 17-Dec-13 2.48 0.44 22.0% 0.18 149.1% 5.64 45.7% 17 Dec 2013FOCUS-W1 Out 3.000 1:1.0000 15-Jun-14 1.65 0.27 53.2% 0.15 83.2% 6.11 73.2% Last business day of Jan, Apr, Jul, NovGEN-W3 Out 1.000 1:1.0000 15-May-14 0.22 0.04 71.4% 0.01 316.6% 5.50 111.4% 30 DecGJS-W2 Out 0.250 1:3.0000 12-Dec-17 0.14 0.14 62.3% 0.13 3.8% 3.00 64.3% End of Jun and DecGLAND-W1 In 1.000 1:1.0000 26-May-14 2.28 1.27 10.3% 1.30 (2.1%) 1.80 na Last business day of Mar, Jun, Sep, Dec GLOBAL-W Out 6.250 1:1.2000 18-May-13 10.10 4.92 67.7% 4.88 0.8% 2.46 69.4% 18 Nov 2011, 18 May 2012, 16 Nov 2012, 17 May 2013GOLD-W1 Out 3.000 1:1.0000 31-Mar-14 5.60 2.76 63.5% 2.19 26.3% 2.03 119.3% Last business day of Mar, Jun, Sep, DecIEC-W1 Out 0.010 1:1.0000 18-Jun-14 0.02 0.01 625.8% 0.02 (40.8%) 2.00 76.6% End of Mar, Jun, Sep, DecJMART-W1 In 3.000 1:1.0000 30-Dec-13 9.05 5.95 52.4% 5.22 14.1% 1.52 127.3% Last business day of Mar, Jun, Sep, DecKSL-W1 Out 10.000 1:1.0000 15-Mar-13 12.20 3.18 30.9% 2.56 24.0% 3.84 52.5% 15 Mar, 15 Jun, 15 Sep, 15 DecL&E-W2 In 7.400 1:1.0000 23-May-13 12.00 4.30 23.5% 4.12 4.4% 2.79 43.9% Last business day of Jan, May, SepLEE-W2 Out 2.500 1:1.0000 20-May-13 3.50 1.00 15.8% 0.81 23.7% 3.50 58.5% Last business day of Jun, DecLIVE-W1 Out 0.174 1:1.1524 21-Jan-14 0.09 0.02 123.7% 0.02 (2.1%) 5.19 123.7% Last business day of Mar, Jun, Sep, Dec LL-W1 Out 1.000 1:1.0000 13-Feb-15 0.22 0.03 33.3% 0.00 13491.2% 7.33 87.4% End of Jun and Dec (1st on 29 Jun 2012)MATCH-W2 In 1.398 1:1.0010 29-May-14 1.97 0.52 88.6% 0.92 (43.6%) 3.79 na Last business day of Mar, Jun, Sep, DecMILL-W1 Out 1.829 1:2.7340 24-Feb-14 2.40 1.58 13.2% 1.53 3.3% 4.15 19.8% Last business day of Jun and Dec (1st on 30 Jun 2012)MINT-W4 Out 11.818 1:1.1000 18-May-13 12.60 2.12 41.4% 2.54 (16.5%) 6.54 32.0% Last business day of every monMJD-W1 Out 2.000 1:1.0000 28-Jun-13 1.70 0.30 19.3% 0.04 702.3% 5.67 76.6% Last business day of Mar, Jun, Sep, DecNEP-W2 Out 0.500 1:1.0000 15-Dec-16 0.64 0.38 67.0% 0.29 30.7% 1.68 109.7% Last busi. day of 15 Mar,15 Jun,15 Sep,15 DecNNCL-W2 Out 1.000 1:1.0000 29-Dec-15 1.60 0.60 12.8% 0.48 25.3% 2.67 50.7% Last business day of Mar, Jun, Sep, DecPF-W2 In 0.002 1:6.0000 6-Nov-12 1.04 5.00 57.4% 6.16 (18.8%) 1.25 na 30 Jun and 30 DecPYLON-W1 In 2.200 1:1.0000 25-Apr-15 4.54 2.28 38.6% 1.75 30.1% 1.99 101.0% 30 Jun and 30 DecRML-W3 Out 2.750 1:1.0000 15-May-15 1.48 0.29 61.4% 0.30 (3.0%) 5.10 60.3% Last business day of Mar, Jun, Sep, Dec (1st on 29 Jun 2012)ROJNA-W2 In 3.334 1:1.1998 30-Jul-14 8.55 5.00 25.6% 6.29 (20.5%) 2.05 na Last business day of Feb, May, Aug, NovROJNA-W3 In 4.000 1:1.0000 18-Jul-16 8.55 4.00 25.6% 3.82 4.8% 2.14 40.0% Last business day of Mar, Jun, Sep, DecRS-W2 Out 1.900 1:1.0000 19-May-14 3.54 1.64 25.7% 1.52 7.8% 2.16 50.0% End of Jun, DecSAM-W1 Out 1.000 1:1.0000 12-Nov-12 0.84 0.18 84.2% 0.11 67.7% 4.67 125.6% End of Jun, DecSIMAT-W1 Out 1.349 1:1.1116 28-Aug-14 2.42 1.34 39.9% 1.09 22.6% 2.01 80.0% Last business day of Mar, Jun, Sep, DecSINGHA-W Out 6.000 1:1.0000 28-Nov-14 0.30 0.06 70.2% 0.00 4547.2% 5.00 136.3% End of May , Nov SIRI-W1 Out 1.114 1:1.1670 20-Jan-15 1.98 1.05 30.5% 0.78 34.9% 2.20 87.4% Last business day of Mar, Jun, Sep, DecSLC-W1 Out 0.940 1:0.4250 16-May-15 0.38 0.02 24.5% 0.00 2001.4% 8.08 53.1% Last business day of May, NovSLC-W2 Out 0.570 1:0.1749 28-Oct-15 0.38 0.03 24.5% 0.00 511.7% 2.22 80.6% Last business day of Mar, SepSLC-W3 Out 1.000 1:1.0000 14-Sep-16 0.38 0.06 24.5% 0.00 1218.3% 6.33 54.4% Last business day of Mar, SepSPCG-W1 In 1.000 1:1.0000 2-Mar-15 14.80 12.80 24.0% 9.26 38.3% 1.16 na End of 2-Mar-15SPORT-W3 In 1.691 1:1.1530 21-Apr-15 2.90 1.15 19.5% 1.35 (15.0%) 2.91 na End of Mar, Jun, Sep, Dec SPORT-W4 In 1.720 1:1.0173 15-Aug-14 2.90 1.01 19.5% 1.07 (5.7%) 2.92 na Last business day of Mar, Jun, Sep, DecSTPI-W1 In 2.482 1:1.4042 6-May-13 25.00 31.00 39.0% 31.52 (1.7%) 1.13 na End of May, Nov TAPAC-W1 In 2.300 1:1.0000 31-May-13 3.12 0.78 11.0% 0.60 30.2% 4.00 59.3% Last business day of Jan, Apr, Jul, Oct TASCO-W3 Out 62.190 1:1.0000 17-Apr-14 39.25 6.00 39.7% 3.07 95.6% 6.54 55.5% Last business day of Mar, Jun, Sep, DecTCC-W1 Out 0.822 1:1.2167 30-Oct-14 2.16 1.82 25.2% 1.32 38.3% 1.44 171.5% End of Jun TCC-W2 Out 0.938 1:1.0659 3-May-18 2.16 1.35 25.2% 1.38 (2.2%) 1.71 na Last business day of Feb, May, Aug, NovTCC-W3 Out 1.000 1:1.0000 1-Apr-22 2.16 1.20 25.2% 1.33 (9.8%) 1.80 na Last business day of Feb, May, Aug, Nov (1st on 28 Dec 2012)TCJ-W1 Out 10.000 1:1.0000 17-Mar-16 8.15 3.02 54.1% 2.67 13.0% 2.70 61.1% Last business day of Mar, Jun, Sep, DecTFD-W1 In 1.000 1:1.1880 31-Mar-13 1.90 1.04 33.4% 0.92 12.5% 2.17 88.9% End of Mar, Jun, Sep, DecTICON-W3 Out 19.342 1:1.0340 31-Jan-14 12.70 0.59 25.0% 0.24 143.9% 22.26 34.1% Last business day of Mar, Jun, Sep, DecTLUXE-W2 Out 2.500 1:1.0000 20-Feb-15 3.86 1.40 14.2% 1.18 18.1% 2.76 44.0% Last business day of Mar and SepTPOLY-W1 Out 1.500 1:1.0000 7-Jun-13 1.62 0.42 14.8% 0.16 155.5% 3.86 69.1% Last business day of Jun and DecTRUBB-W1 Out 3.200 1:1.2500 7-Aug-14 3.02 1.60 48.9% 0.98 63.7% 2.36 83.9% Last business day of Jun and DecTSF-W1 Out 0.101 1:1.9832 16-Nov-12 0.40 1.00 166.0% 0.61 63.6% 0.79 na Last business day of Feb, May, Aug, NovTSF-W2 Out 0.300 1:1.0000 14-May-15 0.40 0.17 166.0% 0.25 (32.8%) 2.35 77.2% Last business day of Feb, May, Aug, Nov (31th on 31 Aug 2012)TSTH-W1 Out 2.100 1:1.0000 1-Dec-12 0.76 0.01 42.3% 0.00 na 76.00 81.9% End of Mar, Jun, Sep, DecTSTH-W2 Out 6.114 1:1.0000 1-Dec-12 0.76 0.01 42.3% 0.00 na 76.00 140.4% End of Mar, Jun, Sep, DecTYM-W1 Out 5.000 1:1.0000 23-Jun-14 4.42 0.51 14.4% 0.20 149.9% 8.67 29.6% Last business day of Mar, SepUKEM-W1 In 0.500 1:1.0000 5-Nov-14 2.04 1.52 68.7% 1.30 16.7% 1.34 172.7% Last business day of Jun, Dec

Sources: Companies data, Thanachart

CALENDAR


JUNE 2012

Mon Tue Wed Thu Fri

4 5 6 7 8

Holiday

New listing: DW BANP06CD 20 m units (Exercise 100DW:1 @490, Issue price @1.15) BANP06PD 20 m units (Exercise 100DW:1 @590, Issue price @1.21) CPAL06CA 20 m units (Exercise 15DW:1 @32.00, Issue price @1.00) CPAL06PA 20 m units (Exercise 15DW:1 @39.00, Issue price @1.05) PTTG06CB 20 m units (Exercise 15DW:1 @60.00, Issue price @1.01) PTTG06PB 20 m units (Exercise 15DW:1 @70.00, Issue price @1.07) SCB06CD 20 m units (Exercise 25DW:1 @132.00, Issue price @1.21) SCB06PD 20 m units (Exercise 25DW:1 @160.00, Issue price @1.20) TUF13CB 30 m units (Exercise 20DW:1 @75.00, Issue price @1.00) New share trading: KMC 2,021.4 m shares (Right offering 1:10 @10.00) NBC 1.04 m shares (ESOP-W 1:1 @3.33) Last trading: LH18CA PTT18CB Delisted: BH08CA MINT08CA SPAL08CA

New share trading: SIRI 0.67 m shares (ESOP-W5 1:1.167 @1.072) Last trading: BANP01CB BANP01PB BAY01CB BAY01PB CPAL01CB CPAL01PB CPF01CB CPF01PB HMPR01CA LH01CB LH01PB PS01CA PTT01CB PTT01PB THAI01CC TPIP01CA Delisted: BJC08CA ROBI08CA STA08CA

New listing: Warrant RML-W3 893.84 m units, Exercise 1:1 @2.75, 3 years First exercise: 29-Jun-2012 Last exercise: 15-May-2015 New share trading: CSL 162 shares (ESOP-W5 1:1.6231 @2.205) N-PARK 6,494.22 m shares (Existing shareholders 1:1 @0.02) SMT 0.77 m shares (ESOP-W 1:1.0.2213 @4.403) TSF 2.48 m shares (TSF-W1 1:1.98135 @0.101) Last trading: BANP06CC BANP06PC SCB06CC SCB06PC STA06CA Delisted: BBL08CA BBL08PA BCP08CA PTTG08CA SCB13CB

New share trading: ASK 115 m shares (Existing shareholders 2:1 @10.00) BOL 2.41 m shares (ESOP-W 1:1 @0.682) MAJOR 2.62 m shares (ESOP-W3 1:1.114 @15.056) TCC 0.14 m shares (TCC-W2 1:1.06594 @0.938) XD LHK @0.14 Last trading: PTTG06CA PTTG06PA TOP06CA TOP06PA Delisted: TIES-W1 BEC08CA BIGC08CA PTTG13CA PTTG13PA

Events:

Events: TH–กระทรวงพาณิชยแถลง ดัชนีความเชื่อมั่นผูบริโภค TH–ตลาดอนุพันธ เปดการ ซื้อขายดอลลารลวงหนา (USD Futures) TH–ท่ีประชมรวมรัฐสภากําหนด วันลงมติรางแกไข รัฐธรรมนูญ มาตรา 291 วาระ 3

Events: TH–6-7 มิ.ย. ประชุมสภา ผูแทนราษฎรพิจารณาราง พ.ร.บ.วาดวยการปรองดอง แหงชาติ US–EIA petroleum report US–ธนาคารกลางสหรัฐ(เฟด) รายงาน Beige Book EU–ECB Meeting

Events: TH–6-7 มิ.ย. ประชุมสภา ผูแทนราษฎรพิจารณาราง พ.ร.บ.วาดวยการปรองดอง แหงชาติ TH–นายกรัฐมนตรี เปนประธาน เปดตัวโครงการ One Tablet Pc Per Child อยาง เปนทางการ US–กระทรวงแรงงานสหรัฐเผย จํานวนผูขอรับสวัสดิการ วางงานรายสัปดาห UK–BOE Meeting

Events: TH–Foreign reserves

CALENDAR


JUNE 2012

Mon Tue Wed Thu Fri

11 12 13 14 15 New listing: DW PTTG03CA 25 m units (Exercise 40DW:1 @58.00, Issue price @1.00) Last trading: BAY08CC BAY08PB

Delisted: LH18CA PTT18CB

XD: WHAPF @0.1802 Delisted: BANP01CB BANP01PB BAY01CB BAY01PB CPAL01CB CPAL01PB CPF01CB CPF01PB HMPR01CA LH01CB LH01PB PS01CA PTT01CB PTT01PB THAI01CC TPIP01CA

Delisted: BANP06CC BANP06PC SCB06CC SCB06PC STA06CA

XD: 1DIV @0.41 TR @0.37 Delisted: PTTG06CA PTTG06PA TOP06CA TOP06PA

Events:

Events:

Events: TH–MPC Meeting US–EIA petroleum report

Events: US–กระทรวงแรงงานสหรัฐเผย จํานวนผูขอรับสวัสดิการ วางงานรายสัปดาห

Events: TH–Foreign reserves JP–BOJ Meeting

18 19 20 21 22 Delisted: CIG-W2

XE: BLISS-W1 1:[email protected]

Events:

Events: TH–19-20 มิ.ย. ประชุม ครม. สัญจรชลบุรี

Events: TH–19-20 มิ.ย. ประชุม ครม. สัญจรชลบุรี US–FOMC Meeting US–EIA petroleum report



25 26 27 28 29 Last trading: ADVA42CB AOT42CB BAY42CC BCP42CB CPAL42CC DTAC42CB HMPR42CA IVL42CC PS42CA SCC42CC TCAP42CB TOP42CC Delisted: BAY08CC BAY08PB

Last trading: BANP08CB BANP08PA DTAC08CC

Last trading: AOT08CA KBAN08CB

XD: STANLY @3.00 Last trading: BGH08CA CPN08CA HMPR08CA

Events:

Events: TH–26-27 มิ.ย. กนง. กําหนด เผยแพรรายงานการประชุม

Events: TH–26-27 มิ.ย. กนง. กําหนด เผยแพรรายงานการประชุม US–EIA petroleum report

Events: TH–สศอ. แถลงดัชนี อุตสาหกรรมประจําเดือน US–กระทรวงแรงงานสหรัฐเผย จํานวนผูขอรับสวัสดิการ วางงานรายสัปดาห

Events: TH–BoT Econ, May-12 TH–Foreign reserves

CALENDAR


JULY 2012

Mon Tue Wed Thu Fri

2 3 4 5 6 Last trading: BAY13PA BLA13PA IRPC13PA KTB13PA PTTE13PA Delisted: ADVA42CB AOT42CB BAY42CC BCP42CB BCP42PA CPAL42CC DTAC42CB HMPR42CA IVL42CC IVL42PA PS42CA SCC42CC TCAP42CB TOP42CC

Delisted: BANP08CB BANP08PA DTAC08CC

XD: NIPPON @0.06 NIPPON 2:1 Stock dividend Last trading: KBAN13PB SCC13PB Delisted: AOT08CA KBAN08CB

Delisted: BGH08CA CPN08CA HMPR08CA

Events: TH–MOC CPI, Jun-12 TH–ตลาดหลักทรัพย ถก สมาคม บล. แก 10 เกณฑ รองรับเปดใชระบบไอทีใหม

Events:

Events: US–EIA petroleum report



9 10 11 12 13 Last trading: ADVA13PB BANP13PB BCP01CB BCP01PB DTAC01CB DTAC01PB DTAC13PB KK01CA SPAL01CA TISC01CA TOP01CB TOP01PB TRUE01CC TRUE01PC TUF01CA Delisted: BAY13PA BLA13PA IRPC13PA KTB13PA PTTE13PA

Last trading: PTT13PB SCB13PB TOP13PB TPIP13CB TRUE13CC Delisted: KBAN13PB SCC13PB

Events:

Events:

Events: US–EIA petroleum report




หัวหนาฝาย พิมพผกา นิจการุณ, CFA [email protected]

Ad Hoc Research และ สาธารณูปโภค สุพัณณา สุวรรณเกิด [email protected]

สถาบันการเงิน และสื่อสาร สรัชดา ศรทรง [email protected]

อสังหาริมทรัพย และพาณชิย พรรณารายณ ติยะพิทยารัตน [email protected]

ขนสง และรับเหมา ศักดิ์สิทธิ์ พัฒนานารักษ [email protected]

Ad Hoc Research และ การแพทย ศิริพร อรุโณทยั [email protected]

เดินเรือ พลังงาน และซีเมนต Youssef Abboud [email protected]

บันเทิง เกวลี ทองสมอางค [email protected]

วิเคราะหทางเทคนิค นพดล พิริยวุฒ ิ [email protected]

นักกลยทุธการลงทุน อดิศักดิ์ ผูพิพัฒนหิรัญกุล, CFA [email protected]

แปล ลาภินี ทิพยมณฑล [email protected]

ทีมสนับสนุนขอมูล มลฤดี เพชรแสงใสกุล

สุขสวัสดิ์ ลิมาวงษปราณี

วราทิพย รุงประดับวงศ

สุเนตร รักษาวัด

เกษมรัตน จิตกุศล

ปฏิภาณ ธนาวิศรุต

สุจินตนา สถาพร

[email protected]

[email protected]

[email protected]

[email protected]

[email protected]

[email protected]

[email protected]

DISCLAIMERS

Investors should use this report as one of many tools in making their investment decisions since Thanachart Securities may seek to do other business with

the companies mentioned in the report. Thus, investors need to be aware that there could be potential conflicts of interest that could affect the report's

neutrality.

รายงานฉบับนี้จัดทําโดยบริษัทหลักทรัพยธนชาต จํากัด (มหาชน) โดยจัดทําขึ้นบนพื้นฐานของแหลงขอมูลที่ดีที่สุดที่ไดรับมาและพิจารณาแลววานาเชื่อถือ ทั้งนี้มีวัตถุประสงคเพื่อใหบริการเผยแพรขอมูลแกนักลงทุนและใชเปนขอมูลประกอบการตัดสินใจซื้อขายหลักทรัพย แตมิไดมีเจตนาชี้นําหรือเชิญชวนใหซื้อหรือขายหรือประกันราคาหลักทรัพยแตอยางใด ทั้งนี้รายงานและความเห็นในเอกสารฉบับนี้อาจมีการเปลี่ยนแปลงแกไขได หากขอมูลที่ไดรับมาเปล่ียนแปลงไป การนําขอมูลที่ปรากฏอยูในเอกสารฉบับนี้ ไมวาทั้งหมดหรือบางสวนไปทําซ้ํา ดัดแปลง แกไข หรือนําออกเผยแพรแกสาธารณชน จะตองไดรับความยินยอมจากบริษัทกอน

Equity research team

+66 2617 4900

Data support team +66 2617 4900

FUTURES TRADING


SET50 Index Futures summary:Symbol Settlement P Close Chg*S50M12 774.9 775.0 +0.0S50U12 767.2 767.4 +0.2S50Z12 765.2 765.3 +0.2S50H13 764.0 764.0 -1.5* Change from Prior Settlement Price **Previous Day Open Interest

TFEX Trading by Investor Types:

(Contracts) Buy Sell Net MTD 2012 YTD 2012Institutions 21,878 22,905 -1,027 +1,809 -10,936Foreign 2,730 2,278 +452 +1,891 -5,206Local 33,132 32,557 +575 -3,700 +16,142Source: TFEX

181

Open Interest**30,4904,932700

SET 50 Index Futures Fair Price:Set 50 Settlement price Theoretical Price Days Div.Yield Fund rate Fair basis Basis Premium

S50M12 777.14 774.90 777 20 3.73% 2.97% (0) (2.24) (2)S50U12 777.14 767.20 775 111 3.73% 3.03% (2) (9.94) (8)S50Z12 777.14 765.20 774 202 3.73% 3.10% (3) (11.94) (9)S50H13 777.14 764.00 774 293 3.73% 3.15% (4) (13.14) (10)Source: Bisnews AFE, TFEX

50 Baht Gold Futures

Symbol Settlement price Theoretical Price* Premium Deposit Fixed 12M (%) Vol. (Contracts) Open Int. Days to Delivery

GFM12 24,270 -180 23,909 +361 3.00 3,274 4,838 19

GFQ12 24,400 -170 24,033 +367 3.00 1,222 3,150 82

GFV12 24,530 -170 24,153 +377 3.00 80 756 143

Bt/US$ JPY/US$ US$/EUR

31.80 79.66 1.25

10 Baht Gold Futures

Symbol Settlement price Change Vol. % Chg Vol. Open Int. % Chg Open Int.

GTJ12 24,260 -160 10,325 -19 15,184 +0.4

GTM12 24,450 -170 3,491 -16 5,990 +6.4

GTQ12 24,660 -150 539 -13 1,056 +11

หมายเหต:ุ * Underlying asset คือ Spot Gold

อดิศักดิ์ ผูพิพัฒนหิรัญกุล, CFA , [email protected], +66 2617 4900

thanachart’s the early bird · กรีซวันที่ 17...

Documents