tin fonder investerarpresentation core ny teknik · –fondens övergripande filosofi för...

TIN FONDERTEKNIK + INNOVATION + NORDEN Kungl. Ingenjörsvetenskapsakademin18 juni 2019

TIN FONDER

Varför TIN Fonder?

• Vi vill ta en ledarposition i att investera i innovativa bolag på nordisk börs

• Vi vill fortsätta bygga det lokala ekosystemet för Tech och Innovation i Norden

• Öppenhet: Vi vill skapa en familj av fonder som är engagerande och där det är tydligt hur fonderna investerar

• Fristående fondbolag lyckas bäst över tid att skapa avkastning

2© Atle Investment Services

TIN FONDER

FörvaltningsteamErik Sprinchorn Carl Armfelt

3

1995-2000 Swedbank Robur

2000-2004 SEB Enskilda

2004-2007 Alecta

2007-2011 Brummer & Partners


2007-2011 Brummer & Partners

2011-2013 CA Cheuvreux

2013-2014 Nordea


Historisk avkastning

* Bäst avkastning av ALLA fonder på morningstar.se på 5 och 10 år

* Total return 224% på 5 år och 945% på 10 år

* Genomsnittlig årlig avkastning 18% om året i 5 år och 25% om året i 10 år

© Atle Investment Services

TIN FONDER

• Teknik och Innovation– Bolag med högt teknikinnehåll kommer växa

snabbare än den bredare ekonomin

• Norden– Är en långsiktigt intressant investeringsregion

• Småbolag– Små och mellanstora bolag genererar en

bättre avkastning än stora över tid

• Lönsam tillväxt– Tillväxtbolag med god lönsamhet kan förränta

sitt värde över tid

– Fokus på bolag med starka kassaflöden

– Undvika förhoppningsbolag

En fond för dig som tror att…

4

Core Ny Teknik

Norden

InnovationSmåbolag

MjukvaraMedicinteknik

Digitala varumärken

Attraktiv regionBeständigt värdeskapandeVi har ett starkt nätverk

KvalitetsbolagLönsam tillväxt

Tidsvärde


TIN FONDER

100 år: från råvara, till hårdvara, till mjukvara


TIN FONDER

Tekniska innovationers påverkan på samhället

© Atle Investment Services 6

TIN FONDER

Take-Two Interactive

• Stort (9 mrd USD EV) men entreprenöriellt

• 11 spelserier med över 5m sålda

• (BioShock, Borderlands, CarnivalGames, GTA, L.A. Noire, Mafia, Max Payne, Midnight Club, NBA 2K, Red Dead, Sid Meyer’s Civilization)

• Digital andel 68%, vuxit >50% historiskt

• Återkommande intäkter 46% av total 3mrd USD

• Viktigaste drivkrafter i närtid Red Dead2 (online), GTA Online, Borderlands 3


TIN FONDER

Mentice

• Simuleringsutrustning för endovaskuläraingrepp

• Över 50% global marknadsandel i kärnområdet

• Idag används endovaskulära ingrepp allt mer och de ökar i komplexitet

• 10% EBIT-marginal idag men borde kunna dubblas med volym

• Målsättning att växa 30-40% om året kommande 3-5 år


TIN FONDER

Genovis

• Smarta enzymer underlättar utveckling och kvalitetskontroll av biologiska läkemedel

• Marknad ca 1 mrd USD, växer 10%

• Enzymerna används genom hela processen

– Fas I inga stora volymer

– Fas II betydligt mer (men 75% fail rate)

– Fas III ca 5x fas II

• Tillväxt hittills driven av fåtal produkter

• Har nyss nått lönsamhet

• Samarbeten Thermo Fisher och Fuji Film

• Över 90% tillväxt i senaste rapporten


-20%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

0

5000

10000

15000

20000

25000

30000

35000

40000

45000

Omsättning (kSEK) och tillväxt

Omsättning (R12) Tillväxt

TIN FONDER

Xero Limited

• Molnbaserad redovisningsmjukvara för små och mellanstora bolag

• Grundat i Nya Zeeland och påminner om svenska Fortnox

• Expanderat till 180 länder

• Intåget i USA sista åren har varit lite tveksamt

• Har nyss nått lönsamhet

• Game changer: helt integrerat inklusive underliggande banktransaktion

• 32% tillväxt i senaste rapporten


TIN FONDER

Amerikansk spelsutvecklare och förläggare med titlar som GTA, Civilization, NBA2K och Red Dead Redemption. Ökande andel digitala intäker.

Integrerad förläggare och utvecklare av dataspel. Ett antal intressanta titlar på väg. Förvärvsorienterade. Entreprenöriellt drivet med stark huvudägare.

Dataspelsutvecklare med bred portfölj av varumärken inom nischen ”grand strategygames”. Entreprenörielltdrivet med stark huvudägare.

Överlägset marknadsledande leverantör inom nischen live casino för online. Stark företagskultur med en vilja att ständigt förbättras.

Världsledande bolag på digital radiologi och patologi. Har kommit upp i den företagsstorlek att man kan vinna större sjukvårdsavtal.

Läkemedelsbolag som fokuserar på sällsynta sjukdomar. Har en stark position inom hemofili och har nyligen ökat förvärvsambitionerna.

Kinesiskt internet-konglomerat, och världens största bolag inom dataspel. Äger 40% av Epic Games med titeln Fortnite bland många andra innehav.

Mjukvarubolag från Nya Zealand som gör moln-baserad redovisningsmjukvara för små och mellanstöra företag.

Största Innehav (per 2019-05-31)


TIN FONDER

Mjukvara25%

Digitala varumärken30%Hälsa

23%

Nichevinnare13%

Kassa8%

Sektorfördelning(per 2019-05-31)


TIN FONDER

Ett växande problem…


TIN FONDER

Bevara våra digitala klenoder


TIN FONDER

Om man köper fonden stödjer man hållbarhet genom teknikutveckling och innovation

• Teknikfond: naturligt större fokus på S och G (Social och Governance). Fonden har ett väldigt lågt utsläpp av CO2.

• Inflytande: snarare än exkludering. Hellre att vi påverka ett bolag i rätt riktning än sälja ett innehav för fondens ”hållbarhetsbetyg”.

• Governance: vi ser att styrelser med större aktieägande tar hållbart värdeskapande på allvar.

• Arbeta aktivt för att styrelsemedlemmar äger mer aktier – även oberoende.

• Skapa ett standardiserat ramverk för tillväxtbolag när det gäller ”LTIP” – Long Term Incentive Programme.

Vi har integrerat hållbarhet i våra investeringsbeslut

• Hållbart värdeskapande: ESG är en viktigt faktor när vi ser på bolagets möjlighet för hållbart värdeskapande.

• Träffa: Vi träffar alla bolag vi äger löpande och tar ansvar för våra innehav.

• Finansiell risk: är vår viktigaste faktor för positionsstorlek. Påverkar ESG den finansiella risken kan vi aldrig ha ett stort innehav.

Viktiga faktorer i vår ESG-analys

• Steg 1: analyserar vi bolaget från en ”Materiality Matrix”, där ser vi sektorn och bolagets risker och möjligheter.

• Steg 2: vi vill att högriskbolag sätter ESG inom top 3 i sin agenda i kvartalspresentationer.

• Steg 3: undersöker att hållbarhetschefen rapporterar direkt till VD.

Bevara och berika Nordens digitala klenoder.

• Vi vill aktivt verka för fler tillväxtbolag till nordisk börs. Stannar bolagen här driver de den lokala välfärden.

ESG: Vårt beslutsträd i praktiken


Aktiv

Riskbedömning

Bevara

Integration

TIN FONDER

Hur arbetar vi?

19

Långsiktigt tidsperspektiv

Strukturell tillväxt

Uthållig lönsamhet

Aktiv förvaltning

Bolagsmötenom året


TIN FONDER

Att investera i Norden


Bra affärsklimat och stabil politik

Små hemmamarknader

Bolagsstyrning i världsklass

I framkant av digital transformation

TIN FONDER

Entreprenörskap

• Ägarledda bolag av kött och blod

• Ofta är grundare och VD kvar som ägare i bolaget

Tillväxt

• Tydligare fokus och mer renodlade verksamheter

• Lättare att växa från liten bas

Underanalyserade

• Få eller inga analytiker som följer bolaget

• Vi kommer ofta in som första institution

Uppköp & Förvärv

• Småbolag kan göra transformativa förvärv

• Uppköp från börsen ger ytterligare avkastning

Varför investera i småbolag?


TIN FONDER

Transformativa förvärv

• THQ: förvärv som gör skillnad Andra duktiga förvärvare

• Kindred

• MTG

• Storytel

• Stillfront

• CLX

• Probi

• SOBI

• Paradox


TIN FONDER

Den digitala värdeförflyttningen har redan börjat……och kommer att fortsätta!

23

There is no room for complacency in the fast-moving digital world.”— Marc Benioff, Salesforce.com

“


TIN FONDER

Vår första fond Core Ny Teknik

• Aktiefond som investerar i Teknik och Hälsa

• Fonden investerar primärt i små och mellanstora innovativa bolag

• Fokus på Norden men upp till 30% i globala bolag

• Långsiktigt perspektiv och koncentrerad portfölj med 40-60 innehav

24

Mjukvara Medicinteknik Digitala varumärken


TIN FONDER

• Teknik, hälsa och digitala varumärken kommer bli viktigare i framtiden

• De drivkrafter som har varit i rörelse sista åren kommer att fortsätta

• Long term: värde kommer omfördelas global från de som äger gammal till ny teknik

Vår vision


TIN FONDER

• Mjukvara äter världen

• Hög tillväxt och lönsamhet med föränderligt

• Vi försöker hitta mjukvara som är svår att byta ut

• Små kategori-vinnare vs globala champions?

Mjukvara


TIN FONDER

• Bolag med hög tillväxt och hög lönsamhet

• Vissa bolag kan ha enbent verksamhet men passar bra i en korg av innehav

• Stor yta under kurvan då reglering gör det svårare att byta än tech

Medicinteknik


TIN FONDER

Digitala varumärken

• Teknik förändras men välskötta varumärken består

• Digital underhållning är en tillväxtbransch

28

Possessing a powerful world wide brand is essential for sustained success.”— Warren Buffett

“


TIN FONDER

• Teknik och innovation är i sin natur mycket mer global än andra sektorer

• Sista 5 åren har de globala investeringarna vi gjort varit en mycket stark bidragsgivare

• Minst 70% Norden ger fokus, men upp till 30% globalt ger flexibilitet

• Globala innehav

– hitta liknande bolag som våra nordiska champions

– ibland till en lägre värdering

• Utanför Norden tenderar vi att investera i mellanstora bolag snarare än småbolag

Varför upp till 30% av fonden globalt?


TIN FONDER

• Företagande sker i kluster och vi vill verka för att behålla de bästa entrepenörerna och bolagen i Norden

• Vi vill aktivt verka för att fler framgångsrika bolag kommer till börsen

• Det är fel att sälja iväg vår digitala klenoder till första bästa budgivare

• Exempel på företagskluster:

– Sverige: IT, Mjukvara, Dataspelsutvecklare

– Danmark: Medicinteknik, Läkemedel, ”Silicon Valley of Sound”

Företagskluster


TIN FONDER

• God dialog

– Vi tror en god dialog mellan företag och ägare ökar möjligheten att agera ansvarsfullt.

• Inflytande

– Genom exkludering flyr vi vårt ansvar. Genom inflytande kan vi påverkar bolag i rätt riktning.

• Teknisk innovation

– Teknik + innovation = hållbarhet. Teknikutveckling är den viktigaste drivkraften för ett hållbart samhälle.

Ansvarsfullt placerande


TIN FONDER

• Policy for ansvarsfulla investeringar

– Fondens övergripande filosofi för ansvarsfulla investeringar är att företag noterade på nordisk börs med långsiktiga ägare som engagerar sig i dialog med bolagen har goda möjligheter att agera hållbart.

– Fondens målsättning är att bidra till en god dialog mellan företag och ägare i syfte att etablera eller stärka en existerande process av ständig förbättring på hållbarhetsområdet.

• FN Global Impact

– Bolag där fonden inte ser förändringsvilja eller där fonden bedömmer att bolagen inte kommer att komma tillrätta med problemen under en acceptabel tidshorisont underkänns för investering

Hållbarhetspolicy


TIN FONDER

Nemetschek återkommande intäkter


TIN FONDER

Tencent ett unikt ekosystem


TIN FONDER

Funcom pipeline


TIN FONDER

Världens mest populära PC-spel


TIN FONDER

Våra Ledord

Teknik & InnovationBolag med Ny Teknik har bättre förutsättning att skapa aktieägarvärde över tid och växa sina vinster snabbare än ekonomin i sin helhet över tid.

NytänkandeDen långsiktiga potentialen i digitala tillgångar är underskattad. Kommande 15+ åren kommer det ske en omfördelning av värde från de som äger gammal teknik till de som äger ny teknik.

Långsiktigt värdeskapandeTeknik + innovation = hållbarhet. Teknikutveckling är den viktigaste drivkraften för ett hållbart samhälle. Vi tror en god dialog mellan företag och ägare ökar möjligheten att agera ansvarsfullt.

ÖppenhetÖppen dialog med andelsägare skapar engagemang

för innehav och investeringsprocess.


TIN FONDER

Core Ny Teknik

Norden

InnovationSmåbolag

“Sweet spot”

39

MjukvaraMedicinteknikDigitala varumärken

Attraktiv regionBeständigt värdeskapandeVi har ett starkt nätverk

KvalitetsbolagLönsam tillväxt

Tidsvärde


TIN FONDERc/o Atle Investment Services AB

Grev Turegatan 12A114 46 Stockholm+46 8 520 277 44

40

Disclaimer: Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. De pengar som placeras i fonden kan både minska och öka i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet. En fond med riskklass 6-7 kan både minska och öka kraftigt i värde, på grund av sin sammansättning och de förvaltningsmetoder som används. Faktablad, informationsbroschyrer och fondbestämmelser för Core Ny Teknik och legal information kring Atle Investment Services hittas enklast på vår webbsida WWW.TINFONDER.SE

[email protected]

Innovation & Nytänkande


tin fonder investerarpresentation core ny teknik · –fondens övergripande filosofi för...

Documents