1

BẢNG CHỈ SỐ

Chứng khoán (ngày 20/02)

VN - Index 938,13 1,01%

HNX - Index 109,57 0,25%

D.JONES CK Mỹ 29.219,98 0,44%

STOXX CK C.Âu 3.822,98 1,09%

CSI 300 CK TQ 4.144,66 2,30%

Vàng (SJC cập nhật 08h30 ngày 21/02)

SJC Ng.đ/L 45.300 0,60%

Quốc tế USD/Oz 1.616,60 0,57%

Tỷ giá

USD/VND BQ LNH 23.239 0,02%

EUR/USD 1,0789 0,21%

Dầu

WTI USD/th 53,78 0,34%

Theo Vụ trưởng Vụ tín dụng, Ngân hàng

Nhà nước không có kế hoạch giảm lãi suất

điều hành vì nhu cầu vay mới thấp và thanh

khoản ngân hàng dồi dào. Hiện tại không

cần nới lỏng chính sách tiền tệ nhưng có thể

sau này sẽ cần. Sắp tới, Ngân hàng Nhà

nước sẽ có thông tư phù hợp để hướng dẫn

cụ thể cho các ngân hàng trong việc cơ cấu,

giãn nợ theo đúng quy định pháp luật. Đặc

biệt, ngân sách sẽ được sử dụng để giúp

các doanh nghiệp gặp khó khăn.

Tin nổi bật

Dư nợ các lĩnh vực bị ảnh hưởng bởi dịch Covid-

19 khoảng 925.000 tỷ đồng

Nợ xấu các ngân hàng đã giảm thực chất?

Phụ thuộc vào Trung Quốc, doanh nghiệp Việt

khốn khổ vì Covid-19

FED coi Covid-19 là rủi ro mới của tăng trưởng

kinh tế toàn cầu

Trung Quốc hạ lãi suất cho vay cơ bản vì dịch

Covid-19

BP.NGHIÊN CỨU & PHÁT TRIỂN – PHÒNG KẾ HOẠCH

[a] 266-268 Nam Kỳ Khởi Nghĩa, Phường 8, Quận 3, TP.HCM

[t] (028) 38 469 516 (1813/1819) – [e] kehoach@sacombank.com

Thứ Sáu, ngày 21/02/2020

2

Dư nợ các lĩnh vực bị ảnh hưởng

bởi dịch Covid-19 khoảng

925.000 tỷ đồng

Vụ trưởng Tín dụng cho biết, dư nợ từ các lĩnh vực bị ảnh hưởng bởi

Covid-19 như du lịch, DV… khoảng 925.000 tỷ đồng, #11% tổng dư nợ

của hệ thống NH. Tuy nhiên, mức thiệt hại cụ thể chưa thể xác định được

ngay. NHNN không có kế hoạch giảm LS điều hành vì nhu cầu vay mới

thấp và thanh khoản NH dồi dào. Hiện tại không cần nới lỏng CSTT

nhưng có thể sau này sẽ cần. Vừa qua, NHNN đã chỉ đạo các NH tái cơ

cấu nợ, chuyển nợ, giãn nợ… nhằm hỗ trợ DN, người dân bị thiệt hại do

dịch Covid-19 gây ra. Các đơn vị đã chủ động nghiên cứu để trong thời

gian sớm nhất (không quá 2 tuần) hoàn thành dự thảo cơ chế hỗ trợ cho

các đối tượng vay vốn NH bị tác động bởi dịch bệnh này. Cơ cấu nợ, giãn

nợ là động thái quan trọng nhất. Sắp tới, NHNN sẽ có thông tư phù hợp

để hướng dẫn cụ thể cho các NH thực hiện theo đúng quy định pháp

luật. TCTD cũng là 1 trong những đối tượng bị ảnh hưởng bởi dịch Covid-

19. Giảm LS đồng nghĩa với việc dùng chính tiền của NH để hỗ trợ DN.

Dù thế, các NH chỉ có thể giảm mức độ cho khách hàng mà vẫn phải

đảm bảo bù đắp được chi phí. V/v giảm và ưu đãi LS, các NH sẽ phân

tích và xác định mức độ thiệt hại của khách hàng trong dịch Covid-19 và

đưa ra chính sách. “Tuy nhiên, NH cũng không thể giảm lãi mãi được.

Chính phủ vẫn sẽ hỗ trợ bằng vốn ngân sách, tùy vào tình hình cụ thể”.

Nợ xấu các ngân hàng đã giảm

thực chất?

Bên cạnh con số LN tăng mạnh sv 2018, BCTC 2019 của không ít NH

còn ghi nhận NX giảm mạnh cả về tỷ lệ lẫn giá trị tuyệt đối, cho thấy NX

giảm thực chất hơn. Đáng chú ý là nợ có khả năng mất vốn (nhóm 5) của

nhiều NH cũng giảm. Tính chung 2019, NX của 10 NH cổ phần lớn nhất

về TTS (đã có BCTC) 1.515 tỷ đồng xuống còn 64.831 tỷ đồng. Theo

BC của NHNN, ước tính đến tháng 12/2019, tỷ lệ NX nội bảng của toàn

hệ thống các TCTD ở mức 1,89% (hoàn thành mục tiêu <2%). Tính từ 2012

đến cuối tháng 12/2019, toàn hệ thống các TCTD ước tính đã xử lý được

1 triệu tỷ đồng NX. LN tăng trưởng mạnh trong 2019 giúp các NH có

thêm nguồn lực để xử lý NX. Điều đó thể hiện qua tỷ lệ bao phủ NX (được

tính bằng số dư DPRR của các khoản NX/NX) tại nhiều NH tăng mạnh sv

năm trước. Mặc dù, việc duy trì tỷ lệ bao phủ NX cao sẽ làm giảm LN

Tài chính – Ngân hàng

3

của các NH. Tuy nhiên, theo các chuyên gia, đó là nguồn lực cần thiết

để các NH xử lý NX trong hoạt động tín dụng. Đó cũng là lý do NHNN

trước đây đã cấm các NH chưa trích lập đủ DPRR sẽ không được chia

cổ tức, LN để các NH có nguồn lực xử lý NX. Thực tế, trong 2019 có khá

nhiều NH mua lại NX đã bán cho VAMC để tự xử lý, trong đó gồm cả

việc xử lý bằng nguồn DPRR tín dụng. Đến nay đã có 11 NH công bố đã

sạch NX tại VAMC, đây được xem là tín hiệu tích cực trong quá trình xử

lý NX của hệ thống. Mặc dù vậy, tình hình NX của các NH còn diễn biến

phức tạp, nhất là khi dịch Covid-19 đã và đang tác động tiêu cực đến

hoạt động SXKD của nhiều DN thuộc nhiều ngành nghề khác nhau.

Tỷ giá trung tâm tăng mạnh, ngân

hàng không bắt nhịp

Sáng 20/2, tỷ giá trung tâm được NHNN công bố là 23.234 VND/USD,

6 VND sv mức công bố phiên liền trước. Với biên độ ±3% đang được

áp dụng, tỷ giá trần mà các NH áp dụng ngày 20/2 là 23.931 VND/USD

và tỷ giá sàn là 22.537 VND/USD. Tỷ giá tham khảo tại SGD NHNN hiện

mua vào ở mức 23.175 VND (không đổi) và bán ra ở mức 23.881 VND

(6 VND sv phiên liền trước). Đây là phiên thứ 2 liên tiếp tỷ giá trung tâm

được điều chỉnh tăng. Trong khi đó, giá USD tại phần lớn NHTM sáng

20/02 lại quay đầu giảm.Tỷ giá trên thị trường tự do tiếp tục không thay

đổi ở cả chiều mua vào và bán ra, giao dịch tại 23.220-23.250 VND/USD.

4

Việt Nam sẽ có sàn giao dịch vốn

cho doanh nghiệp khởi nghiệp

Nhằm tạo điều kiện thuận lợi cho DN khởi nghiệp sáng tạo, Thủ tướng

đã giao cho các Bộ như sau: (i) Bộ Tài chính chủ trì việc nghiên cứu, XD

Đề án thành lập sàn giao dịch vốn cho DN khởi nghiệp sáng tạo; chủ trì,

hướng dẫn hạch toán kế toán cho DN có hoạt động đầu tư khởi nghiệp

sáng tạo, công ty thực hiện quản lý quỹ đầu tư khởi nghiệp sáng tạo, quỹ

đầu tư khởi nghiệp sáng tạo; (ii) Bộ KH&ĐT chủ trì việc sửa đổi Luật Đầu

tư theo hướng tạo thuận lợi cho NĐTNN thành lập, góp vốn, mua cổ

phần, phần vốn góp của quỹ đầu tư khởi nghiệp sáng tạo tại VN; XD dự

thảo Nghị định về cơ chế, chính sách ưu đãi và khuyến khích đối với

Trung tâm Đổi mới sáng tạo Quốc gia, trình cấp có thẩm quyền trong

Q.I/2020; y/c các CQ đăng ký KD tại các địa phương hướng dẫn chi tiết,

tạo điều kiện thuận lợi cho DN khởi nghiệp sáng tạo trong việc đối chiếu,

ghi nhận ngành, nghề KD của DN chưa có trong các mã ngành KD theo

quy định hiện hành vào cơ sở dữ liệu quốc gia về đăng ký DN; (iii) Bộ

Khoa học & Công nghệ tiếp tục triển khai có hiệu quả Đề án Hỗ trợ hệ

sinh thái khởi nghiệp đổi mới sáng tạo quốc gia đến năm 2025, hoàn

thiện cơ chế quản lý Nhà nước đối với hoạt động khởi nghiệp sáng tạo…

Phụ thuộc vào Trung Quốc,

doanh nghiệp Việt khốn khổ vì

Covid-19

NHK World cho rằng, DN VN đang lo lắng v/v sẽ bị Covid-19 giáng đòn

nặng nề, xuất phát từ sự phụ thuộc vào TQ. Tổng kim ngạch XNK 2019

của 2 nước đạt 116,87 tỷ USD; trong đó, VN NK 75,45 tỷ USD (chiếm

27,6% tổng kim ngạch NK của VN), XK 41,41 tỷ USD (chiếm 15,7% tổng kim

ngạch XK, trong đó giá trị của hàng SX trong nước chiếm 55,5%) và nhập siêu

từ TQ ở mức 34,04 tỷ USD. Tuy nhiên, thương mại Việt-Trung Q.I, Q.II

cả năm 2020 sẽ bị ảnh hưởng khi từ 29/01/2020, TQ thực hiện tạm dừng

thông quan, tăng cường quản lý và siết chặt các cửa khẩu như một biện

pháp ngăn chặn sự lan rộng của dịch Covid-19. Theo đánh giá sơ bộ

của ANZ, VN là 1 trong những nước châu Á chịu nhiều tác động tiêu cực

về XK sang TQ (chỉ sau Đài Loan), với mức thiệt hại ước tính khoảng

0,44 điểm %GDP khi XK sang TQ, 20% trong 3th tới. Theo chiều ngược

lại, trong cơ cấu hàng NK của VN từ TQ, rất nhiều hàng hóa là nguyên,

nhiên vật liệu đầu vào cho 1 số ngành SX, XK chủ lực của VN. Nông

nghiệp đang bị ảnh hưởng nặng nề. Đầu tháng 2, biên giới với TQ đã bị

Kinh tế Việt Nam

5

đóng cửa và nhiều xe tải chở nông sản bị kẹt. SX cho thị trường TQ

không thể đạt mục tiêu và giá đã giảm. Ước tính rằng ngành du lịch có

thể phải đối mặt với thiệt hại lên tới 5 tỷ USD. Chính phủ dự kiến rằng

nếu dịch bệnh được kiểm soát vào tháng 3, GDP của VN sẽ 6,25%.

Tuy nhiên, các lãnh đạo cho biết nếu dịch bệnh kéo dài đến tận tháng 6,

mức tăng trưởng dự kiến đó sẽ giảm xuống <6%. Chính phủ có kế hoạch

đưa ra các biện pháp hỗ trợ để giảm tác động tiêu cực đến nền KT nhưng

hiệu quả của các bước đi này cũng sẽ phụ thuộc vào mức độ lây nhiễm.

Chưa tới 40% doanh nghiệp xuất

khẩu tận dụng được ưu đãi FTA

Trường ban nghiên cứu tổng hợp CIEM cho biết khoảng 40% DN tận

dụng được ưu đãi thuế quan từ các FTA mà VN đã tham gia. Trong đó,

tỷ lệ tận dụng ưu đãi từ CPTPP ở 1 số thị trường chưa cao (trừ Mexico và

Canada). Những mặt hàng có tỷ lệ tận dụng ưu đãi thuế quan cao là

những ngành truyền thống như thủy sản, dệt may, da giày, chè, cà phê...

Bên cạnh đó, kim ngạch XK từ VN sang 6 nước thành viên đã phê chuẩn

hiệp định đạt gần 35 USD, 8,3% và kim ngạch NK đạt hơn 30 tỷ USD,

1%. Trong khi đó, mức độ quan tâm của DN VN vào những thị trường

mới chưa có nhiều đột biến. Mặc dù, đã được viết thành văn bản nhưng

cách hiểu về chương thương mại và phát triển bền vững giữa DN VN với

đối tác trong CPTPP có sự khác biệt. Điều này ảnh hưởng đến XK không

chỉ trong CPTPP mà ngay cả EVFTA sau này. Phần lớn các DN mới chỉ

hiểu về thuế quan và cắt giảm thuế quan chứ chưa hiểu biết đầy đủ và

có hệ thống về các khía cạnh khác như quy tắc xuất xứ, công nghệ... sv

các thành viên trong CPTPP, chất lượng thể chế KT của VN có khoảng

cách nhất định sv các đối tác khác, ở cả xếp hạng môi trường KD của

World Bank, chỉ số quản trị hay năng lực cạnh tranh toàn cầu.

6

FED coi Covid-19 là rủi ro mới

của tăng trưởng kinh tế toàn cầu

Theo biên bản cuộc họp CSTT tháng 1 FED vừa công bố, FED bày tỏ

sự tin tưởng về thể trạng của KT Mỹ và cho biết LS có thể không thay

đổi trong 1 thời gian. FED dự kiến KT sẽ tiếp tục tăng trưởng vừa phải

khi được hỗ trợ bởi các điều kiện tài chính và tiền tệ. Ngoài ra, những

bất ổn thương mại đã giảm dần trong thời gian gần đây và tăng trưởng

toàn cầu đã có 1 số dấu hiệu ổn định. Tuy nhiên, những nguy cơ đe dọa

đến triển vọng KT vẫn còn, gồm cả sự bùng phát của Covid-19. Nếu

Covid-19 lây lan, có thể tác động tiêu cực tới nền KT TQ. FED đánh giá

tác động của dịch bệnh này đối với CNY, vốn được đánh giá cao sau

những diễn biến tích cực cuối năm 2019. "Số liệu GDP mới được công

bố cho thấy sự tăng trưởng ở TQ và 1 số nền KT châu Á khác nhưng sự

bùng phát của dịch bệnh đã đặt ra câu hỏi về tính bền vững của sự tăng

trưởng đó… Những lo ngại về sự lây lan của virus corona và sự không

chắc chắn về hậu quả KT tiềm tàng của nó đã ảnh hưởng tiêu cực đến

tâm lý NĐT và dẫn đến sự sụt giảm thị giá của các tài sản rủi ro".

Trung Quốc nguy cơ khủng

hoảng kinh tế vì dịch bệnh

Covid-19 là cú sốc với tăng trưởng của TQ vốn đã giảm tốc vài năm gần

đây. Economist Intelligence Unit (EIU) cho rằng, nếu dịch bệnh không

giảm bớt, chính phủ TQ có thể phải đối mặt với "cuộc khủng hoảng KT".

Sự giận dữ của công chúng "có thể leo thang nghiêm trọng" nếu dịch

bệnh không được kiểm soát trước tháng 4. Đến thời điểm đó, thiệt hại

KT từ các chính sách phong tỏa của TQ sẽ trở nên rõ ràng. "Khi đó,

chính phủ sẽ khó đổ lỗi cho các chính quyền địa phương, vì họ đã chỉ

đạo việc giải quyết hơn 2th rồi". Đầu tháng 2, hơn ½ tỉnh thành TQ đã

phải tăng thời gian phong tỏa để kiềm chế dịch bệnh. Năm 2019, các

KV này đóng góp tới hơn 80% GDP và 90% hàng XK cho TQ. Sự gián

đoạn tại công xưởng của thế giới đã tác động mạnh lên chuỗi cung ứng

toàn cầu. Mặc dù, TQ đã nỗ lực bình thường hóa, nhà máy bắt đầu mở

cửa trở lại và công nhân quay về làm việc, tiến độ lại rất chậm chạp.

"Nhiều công ty nhỏ hơn than thở rằng không thể tồn tại sang Q.II trong

tình hình này. Bên cạnh cuộc khủng hoảng y tế, giới chức còn phải đối

mặt với khủng hoảng KT, khi thu nhập và việc làm giảm sút". Theo Larry

Huawei - nhà KT học tại Macquarie, rất ngạc nhiên nếu TQ kiên quyết

Kinh tế Quốc tế

7

giữ mục tiêu tăng trưởng 6% trong 2020. Từ khi dịch bệnh bùng phát,

rất nhiều nhà phân tích đã hạ dự báo tăng trưởng của TQ 2020. Thậm

chí, từ trước khi có dịch bệnh, họ đã hạ dự báo của TQ xuống dưới 6%.

"Ở giai đoạn này, các lựa chọn chính sách khả thi nhất là hạ LS và nới

lỏng chính sách đối với các công ty và KV chịu ảnh hưởng".

Trung Quốc hạ lãi suất cho vay cơ

bản vì dịch Covid-19

Ngày 20/2, PBoC đã hạ LS cho vay kỳ hạn 1 năm 0,1 điểm % xuống

4,05%; LS 5 năm là 4,75%, 0,05 điểm % sv tháng 1. Trước đó, PBoC

đã hạ LS cho vay trung hạn. Hạ LS là 1 phần nỗ lực của TQ nhằm giảm

chi phí huy động vốn cho DN và hỗ trợ nền KT đang chịu thiệt hại nặng

nề vì dịch Covid-19. Bà Julian, chuyên gia KT cấp cao về TQ tại Capital

Economics, PBoC sẽ tiếp tục nới lỏng CSTT trong những tuần tới. Tuy

nhiên, hạ LS sẽ chỉ tác động hạn chế tới hàng triệu DNTN nhỏ, đối tượng

chịu thiệt hại nhiều nhất từ dịch bệnh và không được giới NH chính thống

ưu tiên. "Các khảo sát cho thấy 1/3 DNTN nhỏ có thể cạn tiền mặt trong

2 tuần tới nếu hoạt động SXKD không trở lại bình thường".

8

Tài liệu tham khảo:

Bảng chỉ số https://www.hsx.vn/

https://hnx.vn/vi-vn/hnx.html

https://www.bloomberg.com/markets/stocks

https://goldprice.org/vi

http://www.sjc.com.vn/

https://www.sbv.gov.vn/TyGia/faces/TyGia.jspx?_afrWindowMode=0&_afrLoop=2045785475492

8577&_adf.ctrl-state=1a9g0kizgf_4

Tin Tài chính - NH https://cafef.vn/du-no-cac-linh-vuc-bi-anh-huong-boi-dich-covid-19-khoang-925000-ty-dong-

20200220202353797.chn

https://bizlive.vn/tai-chinh/ty-gia-trung-tam-tang-manh-ngan-hang-khong-bat-nhip-3535788.html

https://cafef.vn/no-xau-ngan-hang-da-giam-thuc-chat-20200220095733813.chn

Tin KT vĩ mô http://cafef.vn/viet-nam-se-co-san-giao-dich-von-cho-doanh-nghiep-khoi-nghiep-

20200219155149673.chn

http://cafef.vn/bao-nhat-phu-thuoc-vao-trung-quoc-doanh-nghiep-viet-khon-kho-vi-coronavirus-

20200220105715157.chn

https://ndh.vn/thoi-su/chua-toi-40-doanh-nghiep-xuat-khau-tan-dung-duoc-uu-dai-fta-

1263470.html

Tin KT Quốc tế https://vietnambiz.vn/fed-coi-virus-corona-la-rui-ro-moi-cua-tang-truong-kinh-te-toan-cau-

20200220123628017.htm

https://vietnambiz.vn/trung-quoc-nguy-co-khung-hoang-kinh-te-vi-dich-benh-

20200220205208486.htm

https://ndh.vn/quoc-te/trung-quoc-ha-lai-suat-cho-vay-co-ban-vi-dich-covid-19-1263525.html

9

Danh mục viết tắt

B K

Ban lãnh đạo BLĐ Khách hàng DN KHDN

Bảo hiểm BH Khách hàng cá nhân KHCN

Bảo hiểm tiền gửi BHTG Kinh tế KT

Bảo hiểm y tế BHYT Kinh tế xã hội KTXH

Bảo hiểm thất nghiệp BHTN Kinh tế vĩ mô KTVM

Bảo hiểm xã hội BHXH Kiểm soát rủi ro KSRR

Bảo hiểm nhân thọ BHNT Kết quả KQ

BĐS BĐS Khu vực KV

Bình quân BQ Khu công nghiệp KCN

C

Chi nhánh/phòng giao dịch CN/PGD L

Chỉ số giá tiêu dùng CPI LS LS

Chính sách tiền tệ CSTT Liên NH LNH

Chính sách tín dụng CSTD Lợi nhuận trước thuế LNTT

Chứng khoán/CTCK CK/CTCK Lợi nhuận sau thuế LNST

Công nghệ thông tin CNTT

Công ty cổ phần CTCP M

Cổ phần hóa CPH Mua bán, sáp nhập M&A

Cơ sở hạ tầng CSHT

Cơ quan/Cơ quan quản lý CQ/CQQL N

Cơ quan Nhà nước CQNN Nhà đầu tư NĐT

D Nhà đầu tư nước ngoài NĐTNN

Dịch vụ DV NH NH

DN DN NH liên doanh NHLD

DN nhà nước DNNN NH Nhà nước NHNN

DN tư nhân DNTN NH quốc doanh NHQD

DN vừa và nhỏ DNVVN NH thương mại cổ phần NHTMCP

DN có vốn đầu tư nước ngoài DN FDI NH thương mại Nhà nước NHTM NN

Dự trữ bắt buộc DTBB NH nước ngoài NHNNg

Đầu tư trực tiếp nước ngoài FDI NH trung ương NHTW

Đầu tư gián tiếp FII NH chính sách xã hội NHCSXH

Định chế tài chính ĐCTC Ngân sách nhà nước NSNN

G Ngân sách địa phương NSĐP

Giấy chứng nhận GCN Nhập khẩu NK

Giá trị gia tăng GTGT Nợ xấu NX

Giám đốc GĐ Nợ quá hạn NQH

H

Hợp tác xã HTX

10

P V

Phòng giao dịch PGD Vốn điều lệ VĐL

Phó Giám đốc PGĐ Vốn tự có VTC

Vốn chủ sở hữu VCSH

Q Văn bản pháp luật VBPL

Quản lý rủi ro QLRR

Quỹ tín dụng nhân dân QTDND X

Xã hội XH

S Xuất khẩu XK

SX SX Xuất nhập khẩu XNK

SX kinh doanh SXKD Xây dựng XD

So với SV Xây dựng cơ bản XDCB

T Quốc gia/Tổ chức

Tài chính - NH TC-NH Việt Nam VN

Tài sản bảo đảm TSBĐ Kho bạc Nhà nước KBNN

TTTD TTTD Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội HNX

Thanh toán quốc tế TTQT Sở Giao dịch Chứng khoán Tp.HCM HOSE

Thanh toán nội địa TTNĐ Tổng cục thống kê GSO (TCTK)

TTCK TTCK Ủy ban Giám sát tài chính quốc gia UBGSTCQT

Thị trường mở OMO Ủy ban Chứng khoán Nhà nước UBCKNN

Thu nhập cá nhân TNCN Viện Nghiên cứu Kinh tế và Chính sách VERP

Thu nhập DN TNDN Cục dự trữ liên bang Mỹ FED

TCTD TCTD Hiệp hội các quốc gia Đông Nam Á ASEAN

Tổng giám đốc TGĐ Khu vực sử dụng đồng Euro EUROZONE

Tổng tài sản TTS Liên minh châu Âu EU

Tổng sản phẩm quốc nội GDP NH Thế giới (World Bank) WB

TP Chính phủ TPCP NH Phát triển châu Á ADB

TP DN TPDN NH trung ương châu Âu ECB

NH trung ương Trung Quốc PBOC

NH trung ương Nhật Bản BOJ

NH TTQT BIS

Tổ chức thương mại thế giới WTO

Tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế OECD

Trung Quốc TQ

Quỹ Tiền tệ Quốc tế IMF