tugas-klp-6-makalah-arbitrase.doc

8/19/2019 tugas-klp-6-makalah-arbitrase.doc

1/19

Makalah Kelompok 6 Page 1

2015

UNIVERSITAS KRISTEN INDONESIA TORAJA

MAKALAH MANAJEMENKEUANGAN INTERNASIONAL

TABITA SANDA212 411 046

Fideli !"##$ D"#d#121% 411 0%&

'ULIUS RANTE

212 411 16%


2/19

K e#*#+

Puji Syukur kami panjatkan kepada Tuhan Yang Maha Esa olehkarena kasih-Nyalah kami diberi kesehatan dan kemampuan sehingga

kami dapat membuat makalah mata kuliah Manajemen Keuangan

Internasional dengan judul materi ,A+-i+.e/ Makalah ini merupakan

salah satu syarat dalam menyelesaikan serangkaian mata kuliah pada

!akultas Ekonomi "ni#ersitas Kristen Indonesia Toraja $ "KI T%&'(' )

(urusan Manajemen $Konsentrasi K1) *alam makalah ini kami akan

membahas mengenai de+enisi 'rbitrase, iri-.iri 'rbitrase, jenis-jenis'rbitrase, bentuk +-i+.e yang dapat dilakukan pada #aluta asing dan

pasar uang internasional

Makalah ini dapat kami selesaikan sesuai harapan kami oleh

karena tidak luput dari bantuan dosen pembimbing yang dalam hal ini Ibu

'driana Marampa/, SE, MM yang telah banyak meluangkan 0aktu dan

tenaganya dalam mengarahkan penyusunan makalah dengan baik

*alam penyusunan makalah ini kami menyadari bah0a masihbanyak kekurangan baik penulisan dan penyajian materi, untuk itu kami

dengan hati terbuka menerima saran dan kritikan yang si+atnya

membangun demi kesempurnaan makalah ini

(ika dalam penulisan makalah ini terdapat kekeliruan yang dapat

merugikan pemba.a, maka dengan sangat kami mohon maa+

&antepao, 2 Maret

213

Kelompok 4

Makalah Kelompok 6 Page


3/19

*'!T'& ISI

K'T' PEN5'NT'&--------------------------------------------------------------------------i

*'!T'& ISI-----------------------------------------------------------------------------------ii

6'6 I PEN*'7"8"'N

11 8atar belakang-----------------------------------------------------------9

1 &umusan masalah-------------------------------------------------------3

1: Tujuan Penulisan---------------------------------------------------------3

6'6 II PEM6'7'S'N

1 *e+enisi arbitrase -------------------------------------------------------4

iri-.iri 'rbitrase---------------------------------------------------------;

: (enis-jenis 'rbitrase ----------------------------------------------------<

9 6entuk 'rbitrase yang dapat dilakukan pada #aluta asing

dan pasar uang internasional---------------------------------------12

6'6 III PEN"T"P

:1 Kesimpulan--------------------------------------------------------------1;

*'!T'& P"ST'K'

Makalah Kelompok 6 Page :


4/19

BAB I

ENDAHULUAN

11 L+ Bel#*

6anyak perusahaan dalam menjalankan operasinya berhubungan

dengan atau melakukan interaksi dengan pihak asing *engan

demikian perusahaan terbuka terhadap resiko #aluta asing, tingkat

suku bunga, politik dan ketidak pastian Namun sebaliknya juga

terbuka terhadap kemungkinan mendapatkan keuntungan7al yang sama untuk kurs antar #aluta asing, dalam pasar #aluta

asing yang e=sien, tidak akan diperoleh laba arbitrase *engan

demikian apabila terjadi perbedaan kurs pada dua lokasi yang

berbeda, akan terjadi keuntungan sementara apabila terjadi

transaksi Selanjutnya dalam jangka 0aktu tertentu perbedaantersebut akan hilang menuju keseimbangan Nilai dollar akan menjadi

patokan dasar pada perhitungan banyak nilai mata uang negara-

negara lain di luar 'merika 'kibatnya perbandingan nilai mata uang

selain dollar amerika $.ross rate) perlu untuk menentukan apakah

suatu mata uang tersebut o#er#alue atau under#alued'sumsi yang sering dipakai dalam jangka pendek terjadi keadaan

tidak seimbang sehingga dapat terjadi arbitrase, tetapi se.ara

bertahap akan menuju ketitik keseimbangan kursontoh>

ontoh berikut dapat memperjelas pemahaman tentang arbitrase

Kee+#*#

"S*?I*& 1222 @ "S*?I*& 12122 A "S*?I*& 122 atau 122 point

'rtinya nasabah akan mendapatkan keuntungan dari selisih kedua

transakasi sebesar I*& 122 per "S*, atau seratus rupiah untuk satu

*ollar 'merika

(ika nasabah melakukan transaksi arbitrase dengan nilai "S* 1222,

maka keuntungan yang diperolahnya adalah>

6eli 1222 *ollar 'merika di 6ank Y pada kurs jual "S*?I*& 12122

"S* 1222 B I*& 12122?"S* 1,2 A I*& 12122222


http://ardra.biz/wp-content/uploads/2012/02/Arbitrage-Valas.jpg


5/19

Nasabah harus memberikan uang rupiah sebesar &p 12122222 ke

6ank Y untuk mendapatkan seribu *ollar 'merika

Kemudian nasabah menjual *ollar 'merika ke 6ank C dengan kurs

beli "S*?I*& 1222 untuk mendapatkan uang rupiah (umlah uang

rupiah nasabah menjadi>

"S* 1222 B I*& 1222?"S* 1,2 A I*& 1222222Nasabah mendapat uang rupiah dari 6ank C sebesar &p 1222222

(adi keuntungan dari akti#itas arbitrase ini adalah>

I*& 1222222 @ I*& 12122222 A I*& 122222 atau

"S* 1222 B I*& 122?"S* A I*& 122222

Nasabah mendapat keuntungan sebesar seratus ribu rupiah

Kurs (akarta "SD 1 A &p


6/19

EMBAHASAN

21 De7e#i.i A+-i+.e

GA+-i+.eG $bahasa Inggris>arbitrage), yang dalam dunia ekonomidan keuangan adalah praktik untuk memperoleh keuntungan dariperbedaan harga yang terjadi di antara dua pasar keuangan 'rbitrase inimerupakan suatu kombinasi penyesuaian transaksi atas dua pasarkeuangan di mana keuntungan yang diperoleh adalah berasal dari selisihantara harga pasar yang satu dengan yang lainnya

*alam dunia akademis, istilah GarbitraseG ini diartikan sebagai suatutransaksi tanpa arus kas negati+ dalam keadaan yang bagaimanapun, danterdapat arus kas positi+ atas sekurangnya pada satu keadaan , ataudengan istilah sederhana disebut sebagai Gkeuntungan tanpa risikoG $risk-

+ree pro=t)

Seorang yang melakukan arbitrase disebut 8+-i+.e+8 atau dalamistilah asing disebut juga +-i+*e3+ Istilah ini utamanya digunakandalam perdagangan instrumen keuangan seperti obligasi, saham,deri#ati+ , komoditi dan mata uang

'pabila harga pasar tidak memungkinkan dilakukannya arbitraseyang menguntungkan, maka harga tersebut merupakan e3ili-+i3+-i+.e $lihat >harga keseimbangan) atau juga dikenal dengan istilah+-i+*e e93ili-+i3 atau pasar -e-. +-i+.e Ekulibrium atau

keseimbangan arbitrase ini adalah prakondisi dari teori keseimbanganumum atau general equilibrium

'rbitrase statistik merupakan suatu ketidakseimbangan atas nilaiyang diperkirakan Suatu kasino menggunakan arbitrase statistik ini padahampir semua permainan yang mena0arkan kesempatan menang

'rbitrasi dapat dide=nisikan se.ara luas sebagai upaya mengambil

untung dari ketidaksesuaian dalam harga-harga aktual 'rbitrasi adalah

suatu tindakan yang dilakukan para pemain Haluta 'sing $'rbitrageur),

meman+aatkan adanya perbedaan kurs mata uang, dalam kenyataantidak ada suatu in#estasi pun yang dimaksudkan untuk jangka panjang

'rbitrase atau arbitrage dide=nisikan sebagai akti#itas pembelian

atau penjualan suatu komoditi atau produk termasuk #aluta asing di suatu

tempat pada saat yang sama menjual atau membeli komoditi tersebut di

tempat lain dengan tingkat harga yang lebih menguntungkan

"ntuk #aluta asing, 'rbitrase timbul karena adanya perbedaan

tingkat kurs pada mata uang yang sama di beberapa tempat yang

berbeda, seperti pada bank atau dealer yang berbeda 'kti#itas arbitrase


http://id.wikipedia.org/wiki/Bahasa_Inggrishttp://id.wikipedia.org/wiki/Ekonomihttp://id.wikipedia.org/wiki/Keuanganhttp://id.wikipedia.org/wiki/Pasar_keuanganhttp://id.wikipedia.org/wiki/Di_manahttp://id.wikipedia.org/wiki/Obligasihttp://id.wikipedia.org/wiki/Sahamhttp://id.wikipedia.org/wiki/Derivatifhttp://id.wikipedia.org/wiki/Komoditihttp://id.wikipedia.org/wiki/Mata_uanghttp://id.wikipedia.org/wiki/Harga_keseimbanganhttp://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Keseimbangan_umum&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Keseimbangan_umum&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Arbitrase_statistik&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/wiki/Kasino_(tempat_perjudian)http://id.wikipedia.org/wiki/Bahasa_Inggrishttp://id.wikipedia.org/wiki/Ekonomihttp://id.wikipedia.org/wiki/Keuanganhttp://id.wikipedia.org/wiki/Pasar_keuanganhttp://id.wikipedia.org/wiki/Di_manahttp://id.wikipedia.org/wiki/Obligasihttp://id.wikipedia.org/wiki/Sahamhttp://id.wikipedia.org/wiki/Derivatifhttp://id.wikipedia.org/wiki/Komoditihttp://id.wikipedia.org/wiki/Mata_uanghttp://id.wikipedia.org/wiki/Harga_keseimbanganhttp://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Keseimbangan_umum&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Keseimbangan_umum&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Arbitrase_statistik&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/wiki/Kasino_(tempat_perjudian)


7/19

pada akhirnya akan menyebabkan tingkat kurs menjadi sama di berbagai

tempat

22 !i+i:;i+i A+-i+.e

'rbitrase adalah dimungkinkan apabila salah satu dari ketiga .iri-.iri initerjadi yaitu>

1 'set yang sama tidak diperdagangkan dengan harga yang sama

pada setiap pasar

*ua aset dengan arus kas yang identik tidak diperdagangkan

dengan harga yang sama

: Suatu aset dengan nilai kontrak berjangka yang diketahui, dimana

aset tersebut pada saat ini tidaklah diperdagangkan pada harga

kontrak berjangka dengan dikurangi potongan harga berdasarkan

suku bunga bebas risiko $atau terdapat biaya penyimpanan gudang

atas aset tersebut yang tidak dapat diabaikan)

'rbitrase bukanlah merupakan suatu tindakan sederhana dari

pembelian produk disuatu pasar dan menjualnya dipasar lain dengan

harga yang lebih tinggi kelak Transaksi arbitrase harus terjadi se.ara

kesinambungan guna menghindari terungkapnya risiko pasar ataupun

risiko perubahan harga pada salah satu pasar sebelum kedua transaksi

selesai dilaksanakan *alam segi praktik, hal ini umumnya hanya

dimungkinkan untuk dilakukan terhadap sekuriti dan produk keuanganyang dapat diperdagangkan se.ara elektronis

!"#" A+-i+.e• Misalnya saja nilai tukar $ setelah dipotong biaya penukaran) di

8ondon adalah 3 poundsterling A 12 "S* A 1222 yen dan nilai tukardi Tokyo adalah 1222 yen A 4 poundsterling A 1 "S* Sehinggadengan melakukan penukaran uang senilai 1222 akan memperolehD1 di Tokyo dan dengan menukarkan D1 tersebut di 8ondon akanmemperoleh 122, sehingga akan dilakukan arbitrase untuk

keuntungan sebesar 22 tersebut *alam kenyataannya arbitrasesegitiga ini sedemikian sederhananya namun amat jarang terjadidimana e atas kurs spot #aluta asing pada kontrak serah adalah lebihumum dilakukan

• ontoh arbitrase yang melibatkan Ne0 York Sto.k EB.hange danhi.ago Mer.antile EB.hange *imana harga saham pada NYSE dankontrak serah yang menjadi korespondennya di ME adalah tidakseimbang, salah satunya dapat membeli sedikit lebih murah danmenjual dengan harga lebih mahal Sebab perbedaan di antara hargatersebut ke.il $dan tidak berlangsung lama) maka hal ini dapat

menguntungkan apabila dilakukan dengan komputer untukmelakukan analisis harga di berbagai pasar dan se.ara otomatis

Makalah Kelompok 6 Page ;

http://id.wikipedia.org/wiki/Kontrak_berjangkahttp://id.wikipedia.org/wiki/Dimanahttp://id.wikipedia.org/wiki/Sekuritihttp://id.wikipedia.org/wiki/Londonhttp://id.wikipedia.org/wiki/Poundsterlinghttp://id.wikipedia.org/wiki/USDhttp://id.wikipedia.org/wiki/Yenhttp://id.wikipedia.org/wiki/Tokyohttp://id.wikipedia.org/wiki/Yenhttp://id.wikipedia.org/wiki/Poundsterlinghttp://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Arbitrase_segitiga&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Arbitrase_segitiga&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/wiki/Dimanahttp://id.wikipedia.org/wiki/Valuta_asinghttp://id.wikipedia.org/wiki/Kontrak_serahhttp://id.wikipedia.org/wiki/New_York_Stock_Exchangehttp://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Chicago_Mercantile_Exchange&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/wiki/Kontrak_serahhttp://id.wikipedia.org/wiki/Kontrak_berjangkahttp://id.wikipedia.org/wiki/Dimanahttp://id.wikipedia.org/wiki/Sekuritihttp://id.wikipedia.org/wiki/Londonhttp://id.wikipedia.org/wiki/Poundsterlinghttp://id.wikipedia.org/wiki/USDhttp://id.wikipedia.org/wiki/Yenhttp://id.wikipedia.org/wiki/Tokyohttp://id.wikipedia.org/wiki/Yenhttp://id.wikipedia.org/wiki/Poundsterlinghttp://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Arbitrase_segitiga&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Arbitrase_segitiga&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/wiki/Dimanahttp://id.wikipedia.org/wiki/Valuta_asinghttp://id.wikipedia.org/wiki/Kontrak_serahhttp://id.wikipedia.org/wiki/New_York_Stock_Exchangehttp://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Chicago_Mercantile_Exchange&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/wiki/Kontrak_serah


8/19

melaksanakan perdagangan se0aktu terdapat harga yang selisih jauhy daripada karga keseimbangan 'kti#itas dari arbitraser lainnyadapat membuat hal ini menjadi sangat berisiko Siapa yang memilikikomputer ter.epat dan memiliki ahli matematika terpandai akanmemperoleh keuntungan dari suatu selisih ke.il berkesinambunganyang bagi in#estor indi#idu merupakan hal yang tidak

menguntungkan

• Para ekonom menggunakan terminologi arbitrase tenaga kerjaglobal $global labor arbitrage) untuk menunjukkan tendensiberalihnya proses manu+aktur ke negara-negara dengan upah tenagakerja rendah serta memiliki minimum peringkat kestabilan politik danpertumbuhan ekonomi yang mendukung bagi industrialisasi Saat ininampaknya banyak yang mengalihak manu+aktur ke &&, dan yangmembutuhkan tenaga kerja berbahasa Inggris mengalihkannya keIndia dan !ilipina

2% Je#i.:e#i. A+-i+.e

11 'rbitrase Merger'rbitrase merger umumnya dilakukan dengan membeli saham

dari perusahaan yang menjadi target akuisisi disamping membeli

dengan .ara short selling saham perusahaan yang akan mengambil

alih6iasanya harga pasar dari perusahaan yang menjadi target

akuisisi lebih rendah daripada harga yang dita0arkan oleh

perusahaan yang akan mengakuisisi &entang harga antara kedua

harga ini tergantung pada unsur Jkemungkinan dan penentuansaatyang tepat atas selesainya pelaksanaan akuisisi demikian pula

dengan suku bunga yang berlakuPertaruhan dalam arbitrase merger yaitu bah0a rentang harga

akan menjadi nol, manakala proses akuisisi selesai &esiko yang

dihadapi yaitu apabila kesepakatan tersebut gagal dan rentang harga

menjadi sangat lebar

1 'rbitrase obligasi daerah'rbitrase obligasi daerah merupakan strategi pengelola in#estasi

global yang menggunakan satu atau dua teknik"mumnya seorang

merger akan men.ari kesempatan atas nilai relati+ dengan .ara

melakukan penjualan dan pembelian obligasi daerah dengan jangka

0aktu netral Nilai relati+ yang diperdagangkan mungkin terjadi

antara penerbit yang berbeda, obligasi yang berbeda yang

diterbitkan oleh lembaga yang sama, ataupun struktur permodalan

yang diperdagangkan dengan menggunakan re+erensi aset yang

sama

1: 'rbitrase obligasi kon#ersi

Makalah Kelompok 6 Page


9/19

'rbitrase %bligasi kon#ersi merupakan obligasi dimana in#estor

dapat mengembalikannya kepada perusahaan penerbit dengan

ditukarkan dengan sejumlah tertentu saham perusahaan yang telah

ditetapkan sebelumya%bligasi Kon#ersi ibaratnya suatu obligasi s0asta dengan opsi

beli saham yang melekat padanya

7arga saham obligasi ini dipengaruhi oleh : !aktor> Suku bunga, se0aktu suku bunga bergerak naik maka harga

obligasi kon#ersi akan bergerak turun, tetapi bagian opsi beli dari

obligasi kon#ersi akan menjadi naik dan harga se.ara keseluruhan

.enderung menurun 7arga saham, Se0aktu harga saham yang dapat dikon#ersi

dari obligasi tersebut bergerak naik maka harga obligasi akan

.enderung naik

%bligasi selisi kredit, 'pabila kelayakan kredit dari sipenerbitmenurun $ misalnya peringkat kreditnya diturunkan ) dan rentang

selisih kredit melebar, harga obligai .enderung bergerak turun tetapi

dalam banyak kasus bagian opsi beli dari obligasi kon#ersi akan

bergerak naik

19 *epository re.eipts*epository re.eipts adalah sekutitiyang dita0arkan sebagai

pengikut saham pada pasar asing, misalnya suatu perusahaan (epang

ingin memperoleh uang maka ia dapat menerbitkan depository

re.eipt pada th Ne0 York Sto.k EB.hange, oleh karena terbatasnya

jumlah modal yang beredar pada bursa lokal Sekuriti ini dikenal

dengan nama '*&s $ 'meri.an *epository &e.eipt ) tergantung

dimana mereka diterbitkan *isini terdapat selisih sesungguhnya

maka seseorang yang membeli '*& dapat mengharapkan

keuntungan apabila nilai tersebut mengalami perubahan menjadi

nilai sesungguhnya Namun ada resiko atas turunnya nilai saham

sehingga melakukan Jshort maka atas resiko tersebut dapat

dilakukan lindung nilai

13 'rbitrase peraturan'rbitrase peraturan $regulatory arbitrase) adalaah suatu

arbitrase dimana suatu lembaga mengambil keuntungan atas selisih

antara suatu resiko nyata atau resiko ekonomis dengan posisi aturan

yang ada Misalnya suatu bank yang beroperasi berdasarkan aturan

6asel I dimana bank harus memiliki modal ditahan sebesar


10/19

*isisi lain, apabila resiko ternyata lebih besar daripada risiko yang

diatur oleh peraturan yang ada maka akan menguntungkan apabila

utang tersebut ditahan dalam portofolio bank

24 Be#3:Be#3 A+-i+.e


11/19

Pada tampilan ' in+ormasi pound sterling Inggris pada kedua

bank diatas diubah dengan memasukan selisih jual?beli 6erdasarkan

kurs tersebut, 'nda tidak dapat mengambil keuntungan dari arbitrase

lokasi (ika anda membeli pound sterling dari 'kron bank seharga

D1,41$kurs jual bank) dan kemudian menjual pound sterling tersebut

ke yn bank seharga kurs beli D1,41, maka 'nda hanya mendapatimpas Seperti yang di tunjukan pada .ontoh ini, meskipun kurs beli

dan jual pada dua bank yang berbeda, tidak selalu dapat

memungkinkan terjadinya arbitrase lokasi, untuk memperoleh

keuntungan dari arbitase lokasi, kurs beli pada suatu bank harus

lebih tinggi dibanding kurs jual pada bank lain

Tampilan '

'kron 6ank yn 6ank

Kursbeli

Kurs jual

Kursbeli

Kurs jual

Kurs

pound

sterlin

g

>1?60 >1?61 Kurs

pound

sterling

>1?61 >1?62

!"#"

Kurs dolar Selandia 6aru $ND) di dua bank berbeda pada

Tmpilan 6 'nda dapat memperoleh dolar Selandia baru di North bank

degan kurs jual sebesar D2,492 dan kemudian menjual dolar selandia

baru tersebut ke South bank dengasn kurs beli D2,493 7al ini

merupakan .ontoh transaksi arbitrase lokasi (ika 'nda memulai

dengan uang sebersar D12222 dan melakukan suatu transaksi

lengkap, berapa D"S yang akan 'nda peroleh pada akhir transaksi

iniF (umlah a0al D12222 akan di kon#ersi menjadi ND1343 dari

hasil $12222?2,492 per dolar selandia baru) pada North bank

Kemudian ND1343 akan di jual seharga 2,43 dan memperoleh hasi

D122;


12/19

e+3-# $#* di .e--# A+-i+.e L".i Kurs nilai

tukar akan bereaksi terhadap strategi arbitrase lokasi yang

digunakan 'nda maupun partisipan

!"#"

Pada .ontoh sebelumnya permintaan dolar selandia baru yangtinggi pada North 6ank $ yang disebabkan oleh arbitrase lokasi) akan

menyebabkan kelangkaan dolar selandia baru pada bank tersebut

Karena kelangkaan ini North 6ank akan menaikan kurs jual dolar

selandia baru Sementara kelebihan dolar selandia baru di South

6ank $karena penjualan dolar selandia baru untuk di tukar dengan

dolar 'S) akan memaksa South 6ank untuk menurunkan kurs belinya

Setelah harga mata uang disesuaikan, keuntungan arbitrase lokasi

akan berkurang Ketika kurs jual North bank tidak lagi lebih rendah di

bandingakn dengan kurs beli South 6ank, arbitrase tidak lagi berlaku7arga dapat berubah dalam hitungan detik atau menit setelah

arbitrase lokasi terjadi

3 A+-i+.e Se*ii*

Kurs lintas mata uang $.ross eB.hange rate) men.erminkan

hubungan antara dua mata uang yang berbeda dengan satu mata

uang dasar 'rbitrase segitiga dapat digunakan bilamana transaksi

mata uang dilakukan pada pasar spot untuk meman+aatkan

perbedaan kurs lintas mata uang antara dua mata uang tertentu

'rbitrase segitiga tidak mengikat dana Strategi ini juga bebas risiko,

karena tidak ada ketidakpastian harga beli dan harga jual mata uang

yang digunakan 'rbitrase segitiga merupakan strategi yang hanya

dapat diman+aatkan sedikit pihak karena teknologi komputer yang

tersedia saat ini untuk pialang #aluta asing dengan segera

mendeteksi ketidakseimbangan kurs lintas nilai tukar

!"#"

(ika pound inggris berharga D1,42, sementara dolar kanada berharga

D2,


13/19

!"#"

dengan menggunakan Tampilan 'nda dapat menentukan

apakah arbitrase segitiga mungkin dilakukan dengan menggunakan

sejumlah uang =kti+ dalam dolar "S$katakan lah D12222) kemudian

mengestimasi jumlah uang yang anda hasilkan dengan menggunakanstrategi ini Inggat bah0a strategi arbitrase ini men.akup penukaran

dolar menjadi pound sterling, pound sterling menjadi ringgit, dan

kemudian ringgit menjadi dolar 5unakan strategi ini dengan

,enggunakan kurs jual dan beli pada tampilan uang 'nda senilai

D12222 akan di kon#ersi menjadi 411 akan di kon#ersi menjadi

MY&32:12 berdasarkan kurs beli bank yaitu MY&


14/19

3: A+-i+.e e+li#d3#*# S33 B3#*

'rbitrase perlindungan suku bunga merupakan proses untuk

meman+aatkan perbedaan suku bunga antara dua negara untuk

melindungi dari risiko kurs nilai tukar 'rbitrase perlindungan suku

bunga terbagi menjadi dua bagian > Jarbitrase suku bunga yangmenga.u pada proses untuk meman+aatkan perbedaan suku bunga

di antara dua negaraO Jperlindungan menga.u pada lindung nilai

atas risiko kurs nilai tukar 'rbitrase perlindungan suku bunga kadang

diartikan bah0a dana yang digunakan untuk in#estasi diperoleh dari

pinjaman lokal

!"#"

'nda beminat untuk meman+aatkan suku bunga yang relati+

tinggi di Inggris dan 'nda meiliki dana yang tersedia 2hari Suku

bunga ini sudah pasti hanya kurs masa depan saat 'nda akan


'kti#itas dampak

1

partisipan menggunakan

dolar untuk membeli

pound sterling

6ank meningkatkan kurs jual

pound sterling terhadap dolar


pound sterling untuk

membeli ringgit Malaysia

6ank mengurangi kurs beli

pound sterling terhadap ringgit

atau bank mengurangi jumlah

ringgit untuk di tukar dengan

setiap pound sterling yang

diterima

:


ringgit Malaysia untuk

membeli dolar

6ank mengurangi kurs beli

ringgit terhadap dolar


15/19

menuka pound sterling menjadi dolar yang tidak pasti 'nda dapt

menggunakan kontrak +or0ard penjualan pound sterling memastikan

kurs saat pound sterling di tukar menjadi dolar pada suatu 0aktu di

masa depan Strategi sesungguhnya sebagai berikut >

1 Pada hari pertama, tukar dolar 'S anda menjadi Pound sterling danmembuat deposito berjangka 2 hari di bank Inggris

Pada hari pertama, buat kontrak +or0ard untuk menjual pound

sterling 2 hari kemudian

: Setelah 2 hari Saat deposito jatuh tempo, tukar pound sterling

menjadi dolar berdasarkan kurs yang telah disepakati pada kontrak

+or0ard

(ika kas yang diterima dari arbitrase perlindungan suku bunga

melebihi kas yang di gunakan untuk in#estasi pada deposito bankdomestik, dan asumsikan bah0a deposito tersebut terkena resiko

gagal bayar, maka arbitrase perlindungan suku bunga layak

dilakukan Kelayakan arbitrase perlindungan suku bunga tergantung

pada perbedaan suku bunga dan prami kurs +or0ard Sebagai

ilustrasi perhatikan .ontoh perhitungan berikut asumsi in+ormasi >

'nda memiliki uang sebesar D


16/19

Pada .ontoh sebelumnya, empat #ariabel $kurs spot poun

sterling, suku bunga di Inggris, suku bunga di 'S, dan kurs +or0ard

pound sterling) dapat di pengaruhi oleh arbitrase perlindungan suku

bunga Sulit untuk memprediksi jumlah pasti dari setiap perubahan

Namun, yang jelas setiap perubahan akan mengurangi selisih

pengembalian yang sebelumnya di peroleh dari arbitraseperlindungan suku bunga

D


17/19

arbitrase perlindungan suku bunga berikut $asumsikan in#estasi a0al

D


18/19

BAB III

ENUTU

%1 Ke.i


19/19

*engan demikian apabila terjadi perbedaan kurs pada dua lokasi

yang berbeda, akan terjadi keuntungan sementara apabila terjadi

transaksi Selanjutnya dalam jangka 0aktu tertentu perbedaan

tersebut akan hilang menuju keseimbangan

Pelaku dalam kontrak kedepan dapat diklasi=kasikan dalamarbitrageur, trader, hedger dan spekulan 'rbitrageur mengambil

keuntungan dari perbedaan kurs, tetapi menggunakan kontrak

kedepan untuk menghilangkan resiko dalam memindahkan dana

dari suatu negara ke negara lain

DAFTAR USTAKA

Yusgiantoro Purnomo Jmanajemen keuangan internasional !akultas

Ekonomi "ni#ersitas Indonesia, 229

http>??ardrabi?ekonomi?ekonomi-internasional?arbitrase-arbitrage-pada-#aluta-asing

http>??id0ikipediaorg?0iki?'rbitrase

http>??000mayusmy?+orum?ar.hi#e?indeBphp?t-9html?Kamus !oreB-

arti arbitrase

http://www.mayzus.my/forum/archive/index.php/t-294.html/Kamushttp://www.mayzus.my/forum/archive/index.php/t-294.html/Kamus

tugas-klp-6-makalah-arbitrase.doc

Documents