turecké akcie : z bosporu do bruselu
DESCRIPTION
Turecké akcie : z Bosporu do Bruselu. Turecké hospodářství. Hospodářství Co se událo doposud. Kritický rok 2001 znehodnocení měny: -51% recese: růst reálného HDP: -7,4% MMF a Světová banka poskytují rozsáhlé úvěry podmíněné splněním přísných kritérií (měnová politika, rozpočet, reformy) - PowerPoint PPT PresentationTRANSCRIPT
Turecké akcie:z Bosporu do Bruselu ...
2
Turecké hospodářství
3
Kritický rok 2001– znehodnocení měny: -51%– recese: růst reálného HDP: -7,4%
MMF a Světová banka poskytují rozsáhlé úvěry podmíněné splněním přísných kritérií (měnová politika, rozpočet, reformy)
Stabilizace měny a snížení úrokových sazeb vytváří prostor pro nastartování hospodářského růstu
HospodářstvíCo se událo doposud ...
4
Hospodářství Makroekonomické ukazatele
2003 2004 2005e 2006e 2007e
GDP Wachstum real 5,8 8,9 5,4 5,5 5,5(%, yoy)
CPI Inflation 25,3 10,6 8,2 7,0 5,4(%, yoy)
Leistungsbilanz - 3,3 - 5,2 - 6,3 - 6,3 - 5,8(% des GDP)
Primärüberschuss 6,2 6,9 6,5 6,5 6,5(% des GDP)
Budgetdefizit - 9,8 - 6,2 - 4,5 - 2,5 - 1,5(% des GDP)
Quelle: Credit Suisse
5
Hospodářství Hrubý domácí produkt (1)
Po cyklu „Boom and Bust“ přichází opět plynulý hospodářský růst
Zdroj: Datastream
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
Q1
/19
95
Q3
/19
95
Q1
/19
96
Q3
/19
96
Q1
/19
97
Q3
/19
97
Q1
/19
98
Q3
/19
98
Q1
/19
99
Q3
/19
99
Q1
/20
00
Q3
/20
00
Q1
/20
01
Q3
/20
01
Q1
/20
02
Q3
/20
02
Q1
/20
03
Q3
/20
03
Q1
/20
04
Q3
/20
04
Q1
/20
05
Q3
/20
05
Q1
/20
06
Q3
/20
06
6
G DP (M rd US $ ) 25/4 /05
1961 1966 1971 1976 1981 1986 1991 1996 2001 20067
100
200
300
400
500
600700
TK GD P (C U R R EN T PR IC ES & EXC H A N GE R A TES)
HOCH 295 .0 30 /6 /04, T IE F 7 .8 30 /6 /61 , S CH LUS S 295.0 30 /6 /04
7
100
200
300
400
500
600700
Sourc e: D ATASTREAM
Historicky stále delší období silného růstu HDP
Hospodářství Hrubý domácí produkt (2)
G DP (Mrd US $ ) 28/3 /06
1961 1966 1971 1976 1981 1986 1991 1996 2001 20067
100
200
300
400
500
600700
T K G D P (C U R R E N T P R I C E S & E X C H A N G E R A T E S )
HOCH 364 .6 30 /6 /05 ,T IE F 7 .8 30 /6 /61 ,S CHLUS S 364 .6 30/6 /05
7
100
200
300
400
500
600700
S ourc e: D A T A S T R E A M
7
Hospodářství Inflace
Trend rychle klesající míry inflace ustává
Zdroj: Datastream, Bloomberg
0
20
40
60
80
100
120
140
01
.19
95
07
.19
95
01
.19
96
07
.19
96
01
.19
97
07
.19
97
01
.19
98
07
.19
98
01
.19
99
07
.19
99
01
.20
00
07
.20
00
01
.20
01
07
.20
01
01
.20
02
07
.20
02
01
.20
03
07
.20
03
01
.20
04
07
.20
04
01
.20
05
07
.20
05
01
.20
06
07
.20
06
8
20 miliónů tureckých lir ~ 12,23 EUR
1 EUR = 1.635.330 TRL
20 miliónů tureckých lir ~ 12,23 EUR
1 EUR = 1,63533 TRY
Hospodářství Nová turecká lira (od 1. ledna 2005)
datum: 28.3.2006
9
Příležitosti– Hospodářská politika se zaměřuje na vstup do EU– Strukturální reformy podporují zvyšování ekonomiky– Turismus ekonomice přináší devizy
Rizika– Politická rizika– Deficit výkonové bilance / opětovné znehodnocení měny?– Vysoká volatilita a měnové riziko
Hospodářství Příležitosti / rizika
10
Turecký akciový trh
11
Akciový trhVývoj indexu
TURKE Y 9 /1 /06
2000 2001 2002 2003 2004 200510
50
100
150
200
250
300
I S E N A T I O N A L 100
I S E N A T I O N A L 100 i n E U R
T U R K I S H L I R A i n E U R
10
50
100
150
200
250
300
S ourc e: D A T A S T R E A M
TURKE Y 29/3 /06
2000 2001 2002 2003 2004 2005 200610
50
100
150
200
250
300
350
I S E N A T I O N A L 100
I S E N A T I O N A L 100 i n E U R
T U R K I S H L I R A i n E U R
10
50
100
150
200
250
300
350
S ourc e: D A T A S T R E A M
12
Tržní kapitalizace: 125,4 mld EUR (Index Istanbul 100)
Největší podniky– Isbank: 13,1 mld EUR– Akbank: 12,2 mld EUR– Turkcell: 9,8 mld EUR– Garanti Bank: 6,5 mld EUR– Sabanci Holding: 6,9 mld EUR
Průměrný denní obrat– 2002/01-12: 281 mil US$– 2003/01-12: 407 mil US$– 2004/01-12: 593 mil US$– 2005/01-12: 794 mil US$
Akciový trh Tržní ukazatele
datum: 29.3.2006
13
0% 10% 20% 30% 40% 50% 60%
Energie
Finance
Suroviny
Průmysl
Konglomeráty
Necykl. spotř. zboží
Cyklické spotř. zboží
Telekomunikace
Doprava
Akciový trh Struktura trhu podle odvětví (Index Istanbul 100)
14
Budoucí vývoj na trzích
Istanbulská burza
15
Rostoucí zájem mezinárodních investorů– EU téma– likvidní akciový trh
Globální riziko emerging markets (náladovost) Další konvergenční příběh? Atraktivní ohodnocení Nasazená dynamika růstu zisků
Istanbulská burza - výhledFaktory ovlivňující vývoj na burze
16
Odhady, jak v mezinárodním tak v historickém srovnání, nejsou přehnané
Istanbulská burza - výhled Ohodnocení trhu v mezinárodním srovnání
MS CI-Indic e s e rw a rte te s KG V 9 /1 /06
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 20050
5
10
15
20
25
30
M S C I T U R K E Y - 12M T H F W D P / E R T I O
M S C I C Z E C H R E P U B L I C - 12 M T H F W D P / E R T I O
M S C I H U N G A R Y - 12M T H F W D P / E R T I O
M S C I P O L A N D - 12M T H F W D P / E R T I O
0
5
10
15
20
25
30
S ourc e: D A T A S T R E A M
MS CI-Indic es e rw a rte tes KG V 29/3 /06
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 20060
5
10
15
20
25
30
M S C I T U R K E Y - 12M T H F W D P / E R T I O
M S C I C Z E C H R E P U B L I C - 12 M T H F W D P / E R T I O
M S C I H U N G A R Y - 12M T H F W D P / E R T I O
M S C I P O L A N D - 12M T H F W D P / E R T I O
0
5
10
15
20
25
30
S ourc e: D A T A S T R E A M
datum: 28.3.2006
17
Silný pokles zisků v EUR v letech 2000/2001
Od Q2/2004 je patrná výrazná dynamika růstu
Istanbulská burza - výhled Vývoj zisků
MS CI G e w inn (E UR) 9 /1 /06
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 200515
20
25
30
35
40
M S C I G ew i n n (g eg l aet te t )
15
20
25
30
35
40
S ourc e: D A T A S T R E A M
MS CI G ew inn (E UR) 29/3 /06
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 200515
20
25
30
35
40
M S C I G ew i n n (g eg l aet te t )
15
20
25
30
35
40
S ourc e: D A T A S T R E A M
18
Fondy společnosti Erste-Sparinvest
19
Založení fondu: 14. srpen 2001 Benchmark: Index Istanbul 100 Účetní rok: 1. květen - 30. duben Výplata: 1. srpen Majetek fondu: 73,0 mil. EUR Poplatek za správu: 1,80% p.a. Total Expense Ratio: 1,97% (za minulý účetní rok) ISIN
– VT CZK AT0000 49 4885
– VT EUR AT0000 49 4893
Údaje k 28.3.06
ESPA Stock IstanbulZákladní údaje
20
ESPA STOCK ISTANBUL VT CZKVýkonnost od začátku fondu v CR (20.7.05 do 29.3.06)
STOCK ISTANBUL VT (AT0000494885)
89,00
92,00
95,00
98,00
101,00
104,00
107,00
110,00
113,00
116,00
119,00
122,00
125,00
128,00
131,00
134,00
137,00
140,00
143,00
146,00
149,00
20.07.200505.08.2005
24.08.200509.09.2005
27.09.200513.10.2005
02.11.200522.11.2005
09.12.200528.12.2005
24.01.200609.02.2006
27.02.200615.03.2006
29.03.2006
ESPA STOCK ISTANBUL VT CZK ESPA STOCK ISTANBUL VT CZK
+ 42,26 p.a.
21
ESPA STOCK ISTANBUL VT EURVýkonnost od začátku fondu v CR (20.7.05 do 29.3.06)
STOCK ISTANBUL VT (AT0000494893)
91,0094,00
97,00100,00
103,00106,00109,00
112,00115,00
118,00121,00124,00
127,00130,00133,00
136,00139,00
142,00145,00148,00
151,00154,00
157,00160,00
20.07.200505.08.2005
24.08.200509.09.2005
27.09.200513.10.2005
02.11.200522.11.2005
09.12.200528.12.2005
24.01.200609.02.2006
27.02.200615.03.2006
29.03.2006
ESPA STOCK ISTANBUL VT EUR ESPA STOCK ISTANBUL VT EUR
+ 52,98 % p.a.
22
ESPA Stock IstanbulVýkonnost od začátku fondu
Stock Istanbul+ 271,8%
Istanbul 100+ 254,5%
STOCK ISTANBUL A (AT0000704333) BM ESPA Stock Istanbul -1D
50
70
90
110
130
150
170
190
210
230
250
270
290
310
330
350
370
390
410
430
450
14
.08
.01
30
.11
.01
22
.03
.02
15
.07
.02
29
.10
.02
27
.02
.03
20
.06
.03
06
.10
.03
10
.02
.04
28
.05
.04
14
.09
.04
05
.01
.05
27
.04
.05
16
.08
.05
05
.12
.05
29
.03
.06
STOCK ISTANBUL
+ 276,2 %
ISTANBUL 100
+ 245,3%
23
ESPA Stock IstanbulVýkonnost Min. / Max.
MIN_PERF MAX_PERF
4 Jahre
3 Jahre
2 Jahre
1 Jahr
21,52%
8,75%
2,29%
-47,14%
44,65%
67,00%
65,10%
154,93%
24
1 rok2 roky (p.a.)
3 roky (p.a.)
ESPA STOCK ISTANBUL 70,1% 34,5% 63,3%
Udaje k 29.3.2006
ESPA Stock IstanbulVývoj výkonnosti fondu
25
http://cz.sparinvest.com
26
Tato prezentace je určena výhradně pro Vaši osobní potřebu a je čistě informativního charakteru. Jakákoliv forma zveřejnění, rozmnožování nebo postoupení obsahu této prezentace nezamýšleným adresátům je nepřípustná. Prezentace nebyla vytvořena s úmyslem poskytnout jakoukoliv právnickou či daňovou radu. Neručíme za úplnost, správnost a přesnost tohoto materiálu ani ostatních informací, které jsou posluchači zprostředkovány písemně, ústně či jakýmkoliv jiným způsobem.
Správnost údajů, které prezentace obsahuje na základě veřejných informací, je předpokládána, není však nezávisle přezkoumána. Obsah této prezentace není právně závazný, pokud není celý nebo jeho část písemně potvrzena odpovídajícím způsobem. Vyjádření směřující k adresátům podléhají ustanovením základní nabídky příp. smlouvy.
Na základě údajů o výkonnosti fondu v minulých letech nelze zakládat prognózy o budoucím vývoji výnosů. Nelze zaručit, že portfolio dosáhne uvedených zisků nebo ztrát, nebo že portfolio se k prognózovanému vývoji přiblíží se stejnou přesností jako v minulých letech. Na rozdíl od reálného vývoje hodnoty fondu nejsou prognózy založeny na skutečných transakcích – jejich vypovídací schopnost je proto omezena. Jelikož při prognózování nejsou obchody skutečně uzavírány, lze do analýzy zahrnout pouze vliv určitých tržních faktorů, příkladem může být nedostatečná likvidita.
Upozornění
27
28
ESPA STOCK ISTANBUL
Děkujeme za vaší pozornost!