udzial inwestorow indywidualnych_w_obrotach_na_gpw_w_2014r._analiza_pogladowa
TRANSCRIPT
![Page 1: Udzial inwestorow indywidualnych_w_obrotach_na_gpw_w_2014r._analiza_pogladowa](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022032514/55d6e9fbbb61ebec788b4625/html5/thumbnails/1.jpg)
1
Udział inwestorów indywidualnych
w obrotach na GPW w 2014r.
Analiza poglądowa dla emitentów
i ich działów relacji inwestorskich.
Mariusz Kanicki
02 marca 2015
![Page 2: Udzial inwestorow indywidualnych_w_obrotach_na_gpw_w_2014r._analiza_pogladowa](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022032514/55d6e9fbbb61ebec788b4625/html5/thumbnails/2.jpg)
2
Zastrzeżenie
W analizie wykorzystano dane i informacje zamieszczone w załączniku
do komunikatu GPW z dnia 24 lutego 2014 r. „Udział inwestorów
w obrotach instrumentami finansowymi na GPW w 2014 r.”. Część danych
została dodatkowo przeliczona przez autora i może zawierać
niedokładności na skutek wykorzystania już zaokrąglonych danych
źródłowych (przeliczenia w obrębie grupy inwestorów instytucjonalnych).
W dalszej części analizy dodatkowo zaprezentowano dane zmodyfikowane
przez autora. Analizie poddano wyłącznie obroty na rynku głównym akcji.
Podane wartości obrotów liczone od obu stron transakcji. Analiza została
sporządzona dla podkreślenia wagi inwestorów indywidualnych dla spółek
publicznych i prowadzonych przez nie działań z zakresu relacji
inwestorskich. Prezentacja ma charakter wyłącznie poglądowy.
© Mariusz Kanicki
![Page 3: Udzial inwestorow indywidualnych_w_obrotach_na_gpw_w_2014r._analiza_pogladowa](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022032514/55d6e9fbbb61ebec788b4625/html5/thumbnails/3.jpg)
3
I. Udział inwestorów w obrotach ogółem GPW na rynku
głównym akcji w 2014 r.
![Page 4: Udzial inwestorow indywidualnych_w_obrotach_na_gpw_w_2014r._analiza_pogladowa](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022032514/55d6e9fbbb61ebec788b4625/html5/thumbnails/4.jpg)
2014r.
200
54
156
410
zm r/r udział % w obr. zm r/r2013r.
207
66
167
440
% 2014r. 2013r. pp
zagraniczni
indywidualni
instytucjonalni
Obroty ogółem
mld zł
3%
19%
7%
7%
49%
13%
38%
47%
15%
38%
2pp
2pp
0pp
I. Udział inwestorów w obrotach ogółem
4
Udział inwestorów indywidualnych w obrotach ogółem
spadł o 2 pkt proc. rdr i wyniósł 13% …
![Page 5: Udzial inwestorow indywidualnych_w_obrotach_na_gpw_w_2014r._analiza_pogladowa](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022032514/55d6e9fbbb61ebec788b4625/html5/thumbnails/5.jpg)
2014r.
200
54
156
410
zm r/r udział % w obr. zm r/r2013r.
207
66
167
440
% 2014r. 2013r. pp
zagraniczni
indywidualni
instytucjonalni
Obroty ogółem
mld zł
3%
19%
7%
7%
49%
13%
38%
47%
15%
38%
2pp
2pp
0pp
I. Udział inwestorów w obrotach ogółem
5
Udział inwestorów indywidualnych w obrotach ogółem
spadł o 2 pkt proc. rdr i wyniósł 13% …
… a wartość ich obrotów spadła rdr o 19%.
![Page 6: Udzial inwestorow indywidualnych_w_obrotach_na_gpw_w_2014r._analiza_pogladowa](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022032514/55d6e9fbbb61ebec788b4625/html5/thumbnails/6.jpg)
2014r.
200
54
156
410
zm r/r udział % w obr. zm r/r2013r.
207
66
167
440
% 2014r. 2013r. pp
zagraniczni
indywidualni
instytucjonalni
Obroty ogółem
mld zł
3%
19%
7%
7%
49%
13%
38%
47%
15%
38%
2pp
2pp
0pp
I. Udział inwestorów w obrotach ogółem
Prawda …
6
Udział inwestorów indywidualnych w obrotach ogółem
spadł o 2 pkt proc. rdr i wyniósł 13% …
… a wartość ich obrotów spadła rdr o 19%.
![Page 7: Udzial inwestorow indywidualnych_w_obrotach_na_gpw_w_2014r._analiza_pogladowa](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022032514/55d6e9fbbb61ebec788b4625/html5/thumbnails/7.jpg)
2014r.
200
54
156
410
zm r/r udział % w obr. zm r/r2013r.
207
66
167
440
% 2014r. 2013r. pp
zagraniczni
indywidualni
instytucjonalni
Obroty ogółem
mld zł
3%
19%
7%
7%
49%
13%
38%
47%
15%
38%
2pp
2pp
0pp
I. Udział inwestorów w obrotach ogółem
Prawda …
… ale nie cała!
7
Udział inwestorów indywidualnych w obrotach ogółem
spadł o 2 pkt proc. rdr i wyniósł 13% …
… a wartość ich obrotów spadła rdr o 19%.
![Page 8: Udzial inwestorow indywidualnych_w_obrotach_na_gpw_w_2014r._analiza_pogladowa](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022032514/55d6e9fbbb61ebec788b4625/html5/thumbnails/8.jpg)
2014r.
200
54
156
410
zm r/r udział % w obr. zm r/r2013r.
207
66
167
440
% 2014r. 2013r. pp
zagraniczni
indywidualni
instytucjonalni
Obroty ogółem
mld zł
3%
19%
7%
7%
49%
13%
38%
47%
15%
38%
2pp
2pp
0pp
I. Udział inwestorów w obrotach ogółem
8
Przyjrzyjmy się dokładniej strukturze grupy krajowych
inwestorów instytucjonalnych
![Page 9: Udzial inwestorow indywidualnych_w_obrotach_na_gpw_w_2014r._analiza_pogladowa](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022032514/55d6e9fbbb61ebec788b4625/html5/thumbnails/9.jpg)
9
II. Udział w obrotach w grupie krajowych inwestorów
instytucjonalnych
![Page 10: Udzial inwestorow indywidualnych_w_obrotach_na_gpw_w_2014r._analiza_pogladowa](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022032514/55d6e9fbbb61ebec788b4625/html5/thumbnails/10.jpg)
10
W ujęciu wartościowym obroty OFE spadły o 26% rdr.
To największy spadek spośród wszystkich grup, większy
nawet niż dla inwestorów indywidualnych (19%).
2014r.
27
51
30
48
156
zm r/r udział % w obr. zm r/r2013r.
36
54
28
50
167
% 2014r. 2013r. pp
OFE
TFI
pozostali
animatorzy
Razem obroty krajowychinwestorów instytucjonalnych
mld zł
26%
4%
10%
5%
7%
17%
33%
20%
31%
21%
32%
17%
30%
5pp
1pp
3pp
1pp
II. Udział w obrotach w grupie krajowych inwestorów instytucjonalnych
![Page 11: Udzial inwestorow indywidualnych_w_obrotach_na_gpw_w_2014r._analiza_pogladowa](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022032514/55d6e9fbbb61ebec788b4625/html5/thumbnails/11.jpg)
11
W grupie instytucji dominowały fundusze inwestycyjne
2014r.
27
51
30
48
156
zm r/r udział % w obr. zm r/r2013r.
36
54
28
50
167
% 2014r. 2013r. pp
OFE
TFI
pozostali
animatorzy
Razem obroty krajowychinwestorów instytucjonalnych
mld zł
26%
4%
10%
5%
7%
17%
33%
20%
31%
21%
32%
17%
30%
5pp
1pp
3pp
1pp
II. Udział w obrotach w grupie krajowych inwestorów instytucjonalnych
![Page 12: Udzial inwestorow indywidualnych_w_obrotach_na_gpw_w_2014r._analiza_pogladowa](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022032514/55d6e9fbbb61ebec788b4625/html5/thumbnails/12.jpg)
12
„Pozostali” byli jedyną podgrupą krajowych
inwestorów instytucjonalnych, dla której wartość
obrotów nominalnie wzrosła
Na potrzeby niniejszej prezentacji w podgrupie „pozostali” arbitralnie skonsolidowano dane obejmujące: banki, firmy, asset
management, domy maklerskie (transakcje na rachunek własny) oraz „inne”. Dla uproszczenia prezentacji podgrupa
faktycznie nie jest bliżej analizowana.
2014r.
27
51
30
48
156
zm r/r udział % w obr. zm r/r2013r.
36
54
28
50
167
% 2014r. 2013r. pp
OFE
TFI
pozostali
animatorzy
Razem obroty krajowychinwestorów instytucjonalnych
mld zł
26%
4%
10%
5%
7%
17%
33%
20%
31%
21%
32%
17%
30%
5pp
1pp
3pp
1pp
II. Udział w obrotach w grupie krajowych inwestorów instytucjonalnych
![Page 13: Udzial inwestorow indywidualnych_w_obrotach_na_gpw_w_2014r._analiza_pogladowa](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022032514/55d6e9fbbb61ebec788b4625/html5/thumbnails/13.jpg)
13
Obroty animatorów były niewiele mniejsze niż obroty
wszystkich TFI …
… a ich udział wyniósł 31% w obrotach w grupie inwestorów
instytucjonalnych (i 12% w obrotach ogółem).
2014r.
27
51
30
48
156
zm r/r udział % w obr. zm r/r2013r.
36
54
28
50
167
% 2014r. 2013r. pp
OFE
TFI
pozostali
animatorzy
Razem obroty krajowychinwestorów instytucjonalnych
mld zł
26%
4%
10%
5%
7%
17%
33%
20%
31%
21%
32%
17%
30%
5pp
1pp
3pp
1pp
II. Udział w obrotach w grupie krajowych inwestorów instytucjonalnych
![Page 14: Udzial inwestorow indywidualnych_w_obrotach_na_gpw_w_2014r._analiza_pogladowa](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022032514/55d6e9fbbb61ebec788b4625/html5/thumbnails/14.jpg)
14
Na rozwiniętych rynkach udział marketmakerów jest
jeszcze wyższy niż animatorów w Polsce …
… ale przecież animatorzy nie są inwestorami i nie są
adresatami relacji inwestorskich.
2014r.
27
51
30
48
156
zm r/r udział % w obr. zm r/r2013r.
36
54
28
50
167
% 2014r. 2013r. pp
OFE
TFI
pozostali
animatorzy
Razem obroty krajowychinwestorów instytucjonalnych
mld zł
26%
4%
10%
5%
7%
17%
33%
20%
31%
21%
32%
17%
30%
5pp
1pp
3pp
1pp
II. Udział w obrotach w grupie krajowych inwestorów instytucjonalnych
![Page 15: Udzial inwestorow indywidualnych_w_obrotach_na_gpw_w_2014r._analiza_pogladowa](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022032514/55d6e9fbbb61ebec788b4625/html5/thumbnails/15.jpg)
15
Z punktu widzenia relacji inwestorskich, z analizy
powinniśmy więc wyłączyć animatorów i przeliczyć
udziały w obrotach na nowo.
![Page 16: Udzial inwestorow indywidualnych_w_obrotach_na_gpw_w_2014r._analiza_pogladowa](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022032514/55d6e9fbbb61ebec788b4625/html5/thumbnails/16.jpg)
16
III. Zmodyfikowany udział inwestorów w obrotach
ogółem – po wyłączeniu obrotów animatorów
![Page 17: Udzial inwestorow indywidualnych_w_obrotach_na_gpw_w_2014r._analiza_pogladowa](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022032514/55d6e9fbbb61ebec788b4625/html5/thumbnails/17.jpg)
17
Po wyłączeniu animatorów udział inwestorów
indywidualnych w obrotach „poprawił się” i wyniósł 15%
2014r.
200
54
108
363
zm r/r udział % w obr. zm r/r2013r.
207
66
117
390
% 2014r. 2013r. pp
zagraniczni
indywidualni
instytucjonalni(bez animatorów)
Zmodyfikowane obroty ogółem
mld zł
3%
19%
7%
7%
55%
15%
30%
53%
17%
30%
2pp
2pp
0pp
III. Zmodyfikowany udział inwestorów w obrotach ogółem- po wyłączeniu obrotów animatorów
![Page 18: Udzial inwestorow indywidualnych_w_obrotach_na_gpw_w_2014r._analiza_pogladowa](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022032514/55d6e9fbbb61ebec788b4625/html5/thumbnails/18.jpg)
18
Po wyłączeniu animatorów udział inwestorów
indywidualnych w obrotach „poprawił się” i wyniósł 15%
15% to więcej niż oficjalne 13%
2014r.
200
54
108
363
zm r/r udział % w obr. zm r/r2013r.
207
66
117
390
% 2014r. 2013r. pp
zagraniczni
indywidualni
instytucjonalni(bez animatorów)
Zmodyfikowane obroty ogółem
mld zł
3%
19%
7%
7%
55%
15%
30%
53%
17%
30%
2pp
2pp
0pp
III. Zmodyfikowany udział inwestorów w obrotach ogółem- po wyłączeniu obrotów animatorów
![Page 19: Udzial inwestorow indywidualnych_w_obrotach_na_gpw_w_2014r._analiza_pogladowa](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022032514/55d6e9fbbb61ebec788b4625/html5/thumbnails/19.jpg)
19
Po wyłączeniu animatorów udział inwestorów
indywidualnych w obrotach „poprawił się” i wyniósł 15%
15% to więcej niż oficjalne 13%
indywidualni stanowią aż połowę krajowych inwestorów
instytucjonalnych!
2014r.
200
54
108
363
zm r/r udział % w obr. zm r/r2013r.
207
66
117
390
% 2014r. 2013r. pp
zagraniczni
indywidualni
instytucjonalni(bez animatorów)
Zmodyfikowane obroty ogółem
mld zł
3%
19%
7%
7%
55%
15%
30%
53%
17%
30%
2pp
2pp
0pp
III. Zmodyfikowany udział inwestorów w obrotach ogółem- po wyłączeniu obrotów animatorów
![Page 20: Udzial inwestorow indywidualnych_w_obrotach_na_gpw_w_2014r._analiza_pogladowa](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022032514/55d6e9fbbb61ebec788b4625/html5/thumbnails/20.jpg)
20
Po wyłączeniu animatorów udział inwestorów
indywidualnych w obrotach „poprawił się” i wyniósł 15%
15% to więcej niż oficjalne 13%
indywidualni stanowią aż połowę krajowych inwestorów
instytucjonalnych!
ale… „znowu” nastąpił spadek udziału o 2 pkt proc rdr …
2014r.
200
54
108
363
zm r/r udział % w obr. zm r/r2013r.
207
66
117
390
% 2014r. 2013r. pp
zagraniczni
indywidualni
instytucjonalni(bez animatorów)
Zmodyfikowane obroty ogółem
mld zł
3%
19%
7%
7%
55%
15%
30%
53%
17%
30%
2pp
2pp
0pp
III. Zmodyfikowany udział inwestorów w obrotach ogółem- po wyłączeniu obrotów animatorów
![Page 21: Udzial inwestorow indywidualnych_w_obrotach_na_gpw_w_2014r._analiza_pogladowa](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022032514/55d6e9fbbb61ebec788b4625/html5/thumbnails/21.jpg)
21
No to zróbmy jeszcze jedno zestawienie …
![Page 22: Udzial inwestorow indywidualnych_w_obrotach_na_gpw_w_2014r._analiza_pogladowa](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022032514/55d6e9fbbb61ebec788b4625/html5/thumbnails/22.jpg)
22
1) w zestawieniu pominięto:
a) inwestorów zagranicznych - aktywność inwestorów zagranicznych koncentruje się na kilkudziesięciu największych spółkach;
b) grupę „pozostali” (30 mld zł);
2) wartość 54 mld zł to wartość obrotów inwestorów indywidualnych od obu stron transakcji (K i S) - zatem do przeliczenia użyto połowę tej kwoty: 27 mld zł
(arbitralne założenie K =S). Wartość IPO w 2014 r. wyniosła 1,4 mld zł, natomiast wartość SPO wyniosła w 2014 r. 3,6 mld zł (źródło: Sprawozdanie Zarządu
z działalności GPW SA za 2014r.)
indywidualni
OFE
TFI
animatorzy
mld zł
53,7
26,5
51,4
47,8
2-krotnie większe
niż obroty OFE
o 4% większe
niż obroty TFI
w 2014 r. obroty inwestorów
indywidualnych były:
o 12% większe
niż obroty animatorów
19-krotnie większe
niż łączna wartość IPO 2)
IV. Wartość obrotów wybranych1) grup inwestorów
na RG akcji GPW w 2014 r.
![Page 23: Udzial inwestorow indywidualnych_w_obrotach_na_gpw_w_2014r._analiza_pogladowa](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022032514/55d6e9fbbb61ebec788b4625/html5/thumbnails/23.jpg)
23
Podsumowanie
Aktywność inwestorów zagranicznych, podobnie jak aktywność
animatorów, koncentruje się na największych spółkach (np. KGHM ma 16 animatorów rynku)
Obroty inwestorów indywidualnych spadają, ale wciąż stanowią
50% obrotów krajowych inwestorów instytucjonalnych (po wyłączeniu z analizy obrotów animatorów)
W swojej komunikacji z uczestnikami rynku kapitałowego spółki
nie powinny zaniedbywać inwestorów indywidualnychDotyczy to w szczególności spółek średnich i małych.
![Page 24: Udzial inwestorow indywidualnych_w_obrotach_na_gpw_w_2014r._analiza_pogladowa](https://reader031.vdocuments.pub/reader031/viewer/2022032514/55d6e9fbbb61ebec788b4625/html5/thumbnails/24.jpg)
24
Dziękuję!
Mariusz Kanicki
@mariuszkanicki