v encuentro rankia
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Slides de la conferencia Gurusblog en V encuentro Rankia, Inversión en Valor, Infierno o ParaisoTRANSCRIPT
V Encuentro Rankia
¿Infierno o paraíso para los Inversores en Valor?
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¿INFIERNO?
Ibex-35Máximo:16.040
Actual: 8100 -50%
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¿ESTAMOS DE REBAJAS?
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PER - DOW JONES
Media Histórica del PER: 16xPER Actual con nivel Beneficios Marzo 2008: 16x
6,87,6
8,39,3
10,2
5,5
7,5
9,8
12,4 12,9
8,87,6
0,0
2,0
4,0
6,0
8,0
10,0
12,0
14,0
2.003 2.004 2.005 2.006 2.007 2.008
LBO
Bolsa
Evolución Múltiplo VE/EBITDA 2003-2008.
BOLSA ESPAÑOLA
35 acciones Mercado Continuo Medium Small Caps (sin inmobiliarias ni financieras)
A niveles del 2003 pero sin descontar caída de resultados.
En recesiones los resultados empresariales suelen caer entre un -30% / -40% de media.
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EMPEZAMOS POR LA BUENAS NOTICIAS
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Dow Jones1929 2008
381 41
14.075 7.882
Rentabilidad Anual Sin Dividendos: 3,9% - 8,0%
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Dow Jones
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1929 - 2008
Dow Jones
¿Alguien a podido perder dinero en este mercado?
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¿Una Buena Época? 1929-2008
‘30 - Gran Depresión.‘40 - Segunda Guerra Mundial – 55 mM.
‘70 – Crisis Petróleo, Inflación 11%- Tipos al 19% - Bretton Woods‘80 – Quiebran 747 Cajas Ahorros en EEUU.‘90 – Colapso Tigres Asiáticos / Rusia / Argentina.
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2008-2077
Dow Jones
El mercado que nos espera con una
Rentabilidad Anual +6,0%
2008 2077
CONTINUAMOS CON LAS MALAS NOTICIAS
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Hemos estado a un Pasito del AbismoQuiebra del Sistema Financiero
1-Desapalancando la Economía:LBO Reducción Deuda 6 – 7x a 3x Ebitda (-50%)
2-Reducción Beneficios:En crisis relativamente severas caídas de beneficios -30/-40%
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¿A que nos enfrentamos?
% Sorpresa Previsión Resultados a 12m:
Fuente: Presentación Sequoia Gurusblog.com
INFIERNO O PARAÍSO: Más Paraíso que en los últimos 4 años, pero….
Qué están Haciendo los Private Equity? Horizonte de inversión 4-5 años
-Estrategia Wait and See: 2008/ 2009 - No van a invertir en “Nada” ligado al Ciclo Económico.
1- Conocer impacto recesión.
2- Vendedores ajusten precios a la baja.
-Si invierten será en negocios anticíclicos y con precios ajustados a la baja, Ebitda 4-6x. Empresas sin deuda, Balances robustos y con potencial de sobrevivir.
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