valuacion de empresas mercado de valores buenos aires

ARGENTINA: Valuación de acciones domésticas

Precios de Cierre al: 06-Jul-2011

Precio Numero de Capitaliz. Deuda Enterprise PN Deuda Tot. Intereses Cobertura Valor Codigo Acciones Acciones Bursátil Fin. Neta Value (último / PN pagados de intereses Libros P/B Trailing *

(ARS) (ARS mill.) (ARS mill.) (ARS mill.) (ARS mill.) balance) (D/E ratio) (Trailing 12 m) (EBITDA/i) (por acción) 12 m

BANCOS

Banco Macro BMA mar-11 16,75 594 9.958 n.d. n.d. 4.410 n.d. n.d. - 7,42 2,26 5.053 5.219

BBVA Banco Francés FRAN mar-11 14,70 536 7.885 n.d. n.d. 3.050 n.d. n.d. - 5,69 2,58 5.328 5.525

Grupo Financiero Galicia GGAL mar-11 6,05 1.241 7.511 n.d. n.d. 2.698 n.d. n.d. - 2,17 2,78 6.067 6.769

Banco Hipotecario BHIP mar-11 2,50 1.463 3.658 n.d. n.d. 3.022 n.d. n.d. - 2,06 1,21 1.932 2.059

Banco Patagonia BPAT mar-11 4,83 719 3.474 n.d. n.d. 2.232 n.d. n.d. - 3,10 1,56 2.213 2.384

PETRÓLEO Y GAS

Tenaris TS mar-11 97,40 1.181 114.984 -938 114.046 42.235 0,38 -232 38,7 35,78 2,72 30.924 34.007

YPF YPFD mar-11 195,00 393 76.696 5.059 81.755 20.811 1,34 -925 16,0 52,91 3,69 44.162 46.785

Petrobras Argentina PESA mar-11 8,34 1.010 8.420 3.028 11.448 10.491 1,06 -474 5,5 10,39 0,80 14.442 14.997

Socotherm Americas STHE mar-11 4,70 88 412 185 597 -16 -26,71 -27 -1,8 -0,18 -26,08 139 140

Carboclor CARC mar-11 1,08 80 87 29 116 93 1,18 -2 8,0 1,16 0,93 391 404

SIDERURGIA Y METALURGIA

Siderar ERAR mar-11 33,50 347 11.640 -2.953 8.688 10.802 0,29 -11 149,4 31,09 1,08 9.554 10.237

Aluar ALUA mar-11 5,08 1.943 9.870 857 10.727 4.991 0,48 -104 13,4 2,57 1,98 4.272 4.287

ELECTRICIDAD (generación, transporte y distribución)

Pampa Holding PAMP mar-11 2,67 1.526 4.075 2.972 7.046 3.298 2,23 -255 2,7 2,16 1,24 6.442 5.402

Edenor EDN mar-11 2,28 906 2.067 1.280 3.347 2.080 1,90 -108 2,7 2,29 0,99 2.174 2.309

Central Puerto CEPU2 mar-11 21,20 89 1.876 163 2.039 805 0,78 -25 11,5 9,10 2,33 1.898 2.075

Capex CAPX ene-11 6,90 180 1.241 687 1.928 397 2,71 -120 1,6 2,21 3,13 492 621

Endesa Costanera CECO2 mar-11 4,90 147 720 260 980 535 2,75 -81 1,9 3,64 1,35 2.216 2.348

Transener TRAN mar-11 1,53 445 680 491 1.171 1.082 0,76 -76 3,0 2,43 0,63 584 598

Edesur DSUR mar-11 n.d. 899 nd -133 nd 1.861 1,31 -90 0,4 2,07 n.d. 2.261 2.278

GAS (transporte y distribución)

Transportadora Gas del Sur TGSU2 mar-11 3,32 794 2.638 405 3.043 3.374 0,69 -129 4,5 4,25 0,78 1.653 1.698

Gas Natural BAN GBAN mar-11 2,73 326 889 152 1.041 707 0,79 -33 3,8 2,17 1,26 772 772

Metrogas METR mar-11 1,16 569 660 -231 429 800 2,09 -16 6,1 1,40 0,83 1.122 1.128

Transp. Gas del Norte TGNO4 mar-11 1,280 439 562 1.136 1.698 1.298 1,50 -151 1,0 2,95 0,43 495 467

Distribuidora Gas Cuyana DGCU2 mar-11 2,73 202 552 -87 466 540 0,14 0 764,8 2,67 1,02 234 237

ALIMENTOS Y BEBIDAS

Molinos Rio de la Plata MOLI mar-11 32,60 250 8.165 2.564 10.729 1.256 3,88 -72 12,6 5,02 6,50 10.544 11.347

Ledesma LEDE feb-11 8,85 440 3.894 300 4.194 1.309 0,93 -40 10,4 2,98 2,97 2.453 2.787

Cresud CRES mar-11 6,80 502 3.411 2.631 6.042 2.101 2,11 -246 3,4 4,19 1,62 2.102 2.218

Quickfood PATY mar-11 17,75 36 647 441 1.088 543 1,73 -26 2,9 14,88 1,19 1.843 2.305

San Miguel SAMI mar-11 31,80 15 485 297 782 397 1,29 -28 7,9 26,06 1,22 641 797

MINERALES NO METALÍFEROS

Juan Minetti JMIN mar-11 4,69 352 1.651 27 1.678 944 0,73 -31 10,5 2,68 1,75 1.541 1.572

Solvay Indupa INDU mar-11 2,94 414 1.218 854 2.072 1.796 0,88 -147 2,1 4,34 0,68 2.481 2.703

Rigolleau RIGO feb-11 39,30 24 950 -69 881 264 0,36 -1 53,1 10,94 3,59 417 437

REAL ESTATE

IRSA IRSA mar-11 5,75 579 3.327 2.025 5.352 2.518 1,31 -202 3,3 4,35 1,32 1.364 1.385

Alto Palermo APSA mar-11 23,00 126 2.897 658 3.556 837 1,78 -103 5,3 6,64 3,46 898 860

Compañía

ACCIONES Datos básicos y valuaciones de mercado

Ingresos (ARS millones) Fecha Ultimo

Balance 2010

* Trailing 12 m corresponde a los últimos 12 meses contando a partir del último balance trimestral difundido

Fuente: elaboración propia en base a Economática

Precio Numero de Capitaliz. Deuda Enterprise PN Deuda Tot. Intereses Cobertura Valor Codigo Acciones Acciones Bursátil Fin. Neta Value (último / PN pagados de intereses Libros P/B Trailing *

(ARS) (ARS mill.) (ARS mill.) (ARS mill.) (ARS mill.) balance) (D/E ratio) (Trailing 12 m) (EBITDA/i) (por acción) 12 m

Compañía


Ingresos (ARS millones) Fecha Ultimo

Balance 2010

TELECOMUNICACIONES

Telecom Argentina TECO2 mar-11 22,50 984 22.149 -1.712 20.437 6.915 0,79 -81 59,7 7,02 3,20 14.679 15.561

Telefónica de Argentina TEAR2 mar-11 9,60 698 6.705 34 6.739 2.996 1,33 -249 7,6 4,29 2,24 6.443 6.696

CONSTRUCCIÓN

Dycasa DYCA mar-11 6,55 30 197 -20 177 163 1,33 -5 5,6 5,42 1,21 533 546

Fiplasto FIPL mar-11 2,18 57 124 12 137 81 0,81 -3 10,6 1,42 1,54 146 157

Longvie LONG mar-11 3,20 33 105 5 110 99 0,69 -4 3,6 3,04 1,05 247 257

Colorín COLO mar-11 7,50 6 42 39 80 17 4,94 -7 1,7 3,09 2,43 158 161

AUTOPISTAS

Autopista Oeste (GCO) OEST mar-11 1,89 160 302 -2 301 312 0,55 -15 7,2 1,95 0,97 278 292

Autopista del Sol AUSO mar-11 1,12 175 196 638 834 269 3,54 -112 -2,8 1,54 0,73 411 433

PAPEL Y CELULOSA

Celulosa CELU feb-11 8,24 101 832 640 1.472 509 2,07 -53 5,5 5,04 1,63 1.173 1.405

MEDIOS

Grupo Clarín GCLA mar-11 19,00 287 5.461 1.593 7.054 3.505 1,42 -229 10,6 12,20 1,56 7.632 8.062

OTRAS COMPAÑIAS

Mirgor MIRG mar-11 128,50 4 514 174 688 226 3,42 -33 2,6 56,50 2,27 1.704 2.108

Alpargatas ALPA mar-11 6,55 70 459 -50 409 354 1,17 -32 3,0 5,04 1,30 926 1.001

Sociedad Com. Del Plata COME mar-11 0,84 261 219 -165 53 -1.371 -1,52 -13 12,5 -5,26 -0,16 603 600

Agrometal AGRO mar-11 3,69 24 89 39 128 36 3,60 -13 1,3 1,50 2,46 199 222

Garovaglio y Zorraquín GARO mar-11 4,40 3 14 2 16 26 2,68 -2 18,4 8,31 0,53 219 236



Trailing * Trailing * Trailing * Trailing * Trailing * Trailing *12 m 12 m 12 m 12 m 12 m 12 m

BANCOS

Banco Macro 1.010 1.022 n.d. n.d. n.d. n.d. 9,9 9,7 n.d. n.d. 2,0 1,9

BBVA Banco Francés 1.198 1.234 n.d. n.d. n.d. n.d. 6,6 6,4 n.d. n.d. 1,5 1,4

Grupo Financiero Galicia 522 698 n.d. n.d. n.d. n.d. 14,4 10,8 n.d. n.d. 1,2 1,1

Banco Hipotecario 195 203 n.d. n.d. n.d. n.d. 18,7 18,1 n.d. n.d. 1,9 1,8

Banco Patagonia 453 475 n.d. n.d. n.d. n.d. 7,7 7,3 n.d. n.d. 1,6 1,5

PETRÓLEO Y GAS

Tenaris 4.521 4.967 8.343 8.972 -2.813 -3.070 25,4 23,2 13,7 12,7 3,7 3,4

YPF 5.790 6.029 14.748 14.826 382 -460 13,2 12,7 5,5 5,5 1,7 1,6

Petrobras Argentina 610 1.083 2.710 2.593 1.313 94 13,8 7,8 4,2 4,4 0,6 0,6

Socotherm Americas -116 -115 -54 -49 -3 -7 -3,6 -3,6 -11,1 -12,1 3,0 2,9

Carboclor 3 2 17 17 -1 -9 27,9 39,4 7,0 6,9 0,2 0,2


Siderar 1.787 2.063 1.704 1.694 938 1.225 6,5 5,6 5,1 5,1 1,2 1,1

Aluar 657 714 1.401 1.391 156 -86 15,0 13,8 7,7 7,7 2,3 2,3


Pampa Holding -31 -37 869 688 248 115 -129,4 -111,0 8,1 10,2 0,6 0,8

Edenor -74 -107 273 289 448 -74 -27,9 -19,3 12,3 11,6 1,0 0,9

Central Puerto 248 219 252 282 24 19 7,6 8,6 8,1 7,2 1,0 0,9

Capex -39 -11 132 188 24 111 -31,9 -113,8 14,6 10,3 2,5 2,0

Endesa Costanera -43 -28 143 157 18 -1 -16,9 -25,4 6,9 6,2 0,3 0,3

Transener 23 39 213 231 45 26 29,3 17,4 5,5 5,1 1,2 1,1

Edesur -53 -86 105 33 186 93 n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d.


Transportadora Gas del Sur 102 108 579 585 64 55 25,8 24,4 5,3 5,2 1,6 1,6

Gas Natural BAN 29 25 139 129 11 -5 31,1 36,1 7,5 8,1 1,2 1,2

Metrogas -72 -83 131 99 183 172 -9,2 -8,0 3,3 4,3 0,6 0,6

Transp. Gas del Norte 73 88 190 156 10 107 7,7 6,4 9,0 10,9 1,1 1,2

Distribuidora Gas Cuyana 13 14 42 43 42 33 42,9 39,4 11,1 10,9 2,4 2,3

ALIMENTOS Y BEBIDAS

Molinos Rio de la Plata 376 395 884 902 86 14 21,7 20,6 12,1 11,9 0,8 0,7

Ledesma 158 222 365 418 43 -69 24,6 17,5 11,5 10,0 1,6 1,4

Cresud 151 143 810 830 206 330 22,7 23,9 7,5 7,3 1,6 1,5

Quickfood 29 3 89 77 -32 83 22,5 234,0 12,3 14,1 0,4 0,3

San Miguel 84 105 181 223 33 50 5,8 4,6 4,3 3,5 0,8 0,6


Juan Minetti 115 122 318 328 -23 -26 14,4 13,5 5,3 5,1 1,1 1,1

Solvay Indupa -80 -39 233 316 -104 -55 -15,2 -31,5 8,9 6,6 0,5 0,5

Rigolleau 37 41 75 75 23 12 25,7 23,5 11,7 11,8 2,3 2,2

REAL ESTATE

IRSA 241 258 706 676 185 299 13,8 12,9 7,6 7,9 2,4 2,4

Alto Palermo 186 220 531 544 82 178 15,6 13,2 6,7 6,5 3,2 3,4

CompañíaRes. Neto (ARS millones) EBITDA (ARS millones) Flujo de Caja (ARS millones) P/E


EV / EBITDA P/S

20102010 2010201020102010



Trailing * Trailing * Trailing * Trailing * Trailing * Trailing *12 m 12 m 12 m 12 m 12 m 12 m

CompañíaRes. Neto (ARS millones) EBITDA (ARS millones) Flujo de Caja (ARS millones) P/E


EV / EBITDA P/S

20102010 2010201020102010

TELECOMUNICACIONES

Telecom Argentina 1.821 2.038 4.555 4.833 112 193 12,2 10,9 4,5 4,2 1,5 1,4

Telefónica de Argentina 408 455 1.856 1.904 -460 -530 16,4 14,7 3,6 3,5 1,0 1,0

CONSTRUCCIÓN

Dycasa 20 20 27 26 20 -9 9,8 10,0 6,7 6,7 0,4 0,4

Fiplasto 8 10 24 27 2 4 16,3 12,0 5,6 5,0 0,8 0,8

Longvie 14 15 15 14 5 2 7,6 7,0 7,3 7,7 0,4 0,4

Colorín 0 -3 12 11 0 -2 -177,4 -13,7 6,7 7,4 0,3 0,3

AUTOPISTAS

Autopista Oeste (GCO) 7 7 109 111 46 22 46,5 41,7 2,8 2,7 1,1 1,0

Autopista del Sol 273 283 -324 -313 14 -56 0,7 0,7 -2,6 -2,7 0,5 0,5

PAPEL Y CELULOSA

Celulosa 30 91 204 289 -1 0 28,1 9,1 7,2 5,1 0,7 0,6

MEDIOS

Grupo Clarín 534 591 2.352 2.443 213 366 10,2 9,2 3,0 2,9 0,7 0,7

OTRAS COMPAÑIAS

Mirgor 31 41 65 87 18 29 16,7 12,6 10,6 7,9 0,3 0,2

Alpargatas 24 34 89 97 -9 -40 19,2 13,5 4,6 4,2 0,5 0,5

Sociedad Com. Del Plata -51 -397 29 165 2 5 -4,3 -0,6 1,8 0,3 0,4 0,4

Agrometal -7 -4 11 16 2 3 -13,5 -23,6 11,6 7,9 0,4 0,4

Garovaglio y Zorraquín 6 9 26 29 0 0 2,2 1,6 0,6 0,5 0,1 0,1



Activos Pasivos P.N. ROE ROA Cash /Trailing * Trailing * Trailing * Activos

12 m (ARS mill.) 12 m 12 m (último)

BANCOS

Banco Macro n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. 36.495 32.055 4.410 30 23% 3% -

BBVA Banco Francés n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. 35.468 32.221 3.050 197 40% 3% -

Grupo Financiero Galicia n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. 38.892 35.778 2.698 417 26% 2% -

Banco Hipotecario n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. 12.008 8.923 3.022 64 7% 2% -

Banco Patagonia n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. 15.504 13.269 2.232 2 21% 3% -

PETRÓLEO Y GAS

Tenaris -40,9 -37,4 39% 20% 15% -9% 26% 38% 19% 14% 2% 25% 61.166 16.258 42.235 2.672 12% 8% 10%

YPF 200,8 -166,7 31% 20% 13% -1% 32% 32% 22% 14% 4% 33% 48.755 27.944 20.811 0 29% 12% 6%

Petrobras Argentina 6,4 89,6 24% 9% 7% 1% 17% 24% 10% 17% -17% 18% 22.565 11.080 10.491 994 10% 5% 10%

Socotherm Americas -146,8 -57,9 -8% -47% -82% -5% -35% 17% -1% -27% 4% 8% 409 422 -16 3 725% -28% 3%

Carboclor -99,4 -9,6 13% 2% 1% -2% 4% 15% 4% 2% -6% 7% 202 109 93 0 2% 1% 2%


Siderar 12,4 9,5 23% 13% 20% 12% 17% 23% 14% 23% 28% 17% 13.962 3.160 10.802 0 19% 15% 23%

Aluar 63,3 -115,2 27% 23% 17% -2% 32% 25% 21% 19% -22% 31% 7.645 2.416 4.991 238 14% 9% 4%


Pampa Holding 16,4 35,3 18% 6% -1% 2% 13% 20% 9% 1% -14% 15% 12.464 7.345 3.298 1.821 -1% 0% 7%

Edenor 4,6 -27,9 51% 4% -5% -3% 13% 52% 9% -4% -58% 16% 6.258 3.943 2.080 235 -5% -2% 4%

Central Puerto 78,5 99,4 14% 12% 11% 1% 14% 21% 18% 11% 1% 20% 1.431 626 805 0 27% 15% 3%

Capex 52,3 11,2 24% 5% -2% 18% 30% 34% 18% 10% 41% 34% 1.474 1.075 397 3 -3% -1% 13%

Endesa Costanera 41,1 -525,5 2% 1% -1% 0% 7% 10% 9% 3% -5% 16% 2.005 1.470 535 0 -5% -1% 0%

Transener 15,2 25,8 34% 18% 7% 4% 39% 32% 19% 0% 0% 39% 1.943 818 1.082 43 4% 2% 6%

Edesur n.d. n.d. 15% -6% -4% 4% 1% 13% -9% -5% 2% -2% 4.303 2.442 1.861 0 -5% -2% 10%


Transportadora Gas del Sur 41,0 47,7 49% 22% 6% 3% 34% 55% 35% 15% 13% 45% 5.709 2.335 3.374 0 3% 2% 20%

Gas Natural BAN 78,3 -167,1 31% 8% 3% -1% 17% 21% -15% -11% 5% -1% 1.268 561 707 0 3% 2% 3%

Metrogas 3,6 3,8 27% 2% -7% 15% 9% 24% -6% -11% -35% 2% 2.473 1.671 800 2 -10% -3% 9%

Transp. Gas del Norte 57,6 5,2 25% 5% 19% 23% 33% 24% 0% -2% 109% 33% 3.239 1.942 1.298 0 7% 3% 18%

Distribuidora Gas Cuyana 13,1 16,8 34% 8% 6% 14% 18% 28% -8% -3% -11% 8% 614 74 540 0 3% 2% 14%

ALIMENTOS Y BEBIDAS

Molinos Rio de la Plata 95,2 586,4 15% 7% 3% 0% 8% 17% 7% 4% 4% 9% 6.133 4.877 1.256 0 31% 6% 7%

Ledesma 90,7 -56,2 33% 12% 8% -2% 15% 30% 12% 9% 0% 14% 2.681 1.223 1.309 149 17% 8% 10%

Cresud 16,6 10,3 45% 31% 6% 15% 37% 44% 31% 7% 23% 38% 7.966 4.442 2.101 1.424 7% 2% 6%

Quickfood -20,0 7,8 12% 2% 0% 4% 3% 10% -2% -3% 10% 0% 1.484 941 543 0 1% 0% 8%

San Miguel 14,6 9,7 38% 24% 13% 6% 28% 31% 3% -6% -16% 16% 909 512 397 0 26% 11% 14%


Juan Minetti -71,1 -63,8 34% 16% 8% -2% 21% 34% 15% 8% -8% 21% 1.633 689 944 0 13% 7% 5%

Solvay Indupa -11,7 -22,1 13% 4% -1% -2% 12% 17% 9% 2% 2% 15% 3.386 1.590 1.796 0 -2% -1% 2%

Rigolleau 41,9 78,8 20% 14% 9% 3% 17% 20% 14% 11% 7% 17% 358 94 264 0 15% 11% 19%

REAL ESTATE

IRSA 18,0 11,1 61% 41% 19% 22% 49% 59% 38% 17% 34% 51% 6.124 3.289 2.518 316 10% 4% 7%

Alto Palermo 35,1 16,3 68% 49% 26% 21% 63% 76% 58% 34% 64% 76% 2.462 1.490 837 136 26% 9% 9%

Margenes Trailing (% ventas)Compañía

EBITDA Cash Flow


Margenes Ultimo Trimestre (% ventas) P/CF Int. Minorit.

(ARS mill.)Bruto Operat. Neto Cash Flow

EBITDA (ARS mill.) (ARS mill.)NetoOperat.Bruto2010



Activos Pasivos P.N. ROE ROA Cash /Trailing * Trailing * Trailing * Activos

12 m (ARS mill.) 12 m 12 m (último)

Margenes Trailing (% ventas)Compañía

EBITDA Cash Flow


Margenes Ultimo Trimestre (% ventas) P/CF Int. Minorit.

(ARS mill.)Bruto Operat. Neto Cash Flow

EBITDA (ARS mill.) (ARS mill.)NetoOperat.Bruto2010

TELECOMUNICACIONES

Telecom Argentina 197,8 114,8 50% 22% 13% 1% 31% 52% 24% 15% 13% 32% 12.547 5.472 6.915 160 29% 16% 15%

Telefónica de Argentina -14,6 -12,7 54% 13% 7% -8% 28% 53% 17% 9% 2% 31% 6.988 3.992 2.996 0 15% 7% 9%

CONSTRUCCIÓN

Dycasa 9,8 -22,6 11% 4% 4% -2% 5% 10% 1% 1% -15% 3% 380 216 163 2 12% 5% 8%

Fiplasto 68,6 34,8 23% 12% 7% 2% 17% 29% 18% 10% 3% 24% 146 65 81 0 13% 7% 5%

Longvie 23,1 46,5 20% 4% 6% 1% 6% 18% 2% 6% 0% 4% 168 68 99 0 15% 9% 9%

Colorín -221,7 -27,6 35% 5% -2% -1% 7% 35% 6% -4% 6% 7% 102 85 17 0 -18% -3% 12%

AUTOPISTAS

Autopista Oeste (GCO) 6,5 14,0 28% 10% 2% 7% 38% 29% 11% 4% -19% 37% 484 171 312 0 2% 1% 16%

Autopista del Sol 14,5 -3,5 22% 16% 65% -13% -72% 31% 25% -12% -22% 57% 1.224 955 269 0 105% 23% 6%

PAPEL Y CELULOSA

Celulosa -626,1 -3.668,2 30% 15% 7% 0% 21% 32% 17% 8% 0% 22% 1.580 1.052 509 19 18% 6% 1%

MEDIOS

Grupo Clarín 25,6 14,9 53% 22% 7% 5% 30% 53% 22% 7% 12% 30% 9.513 4.974 3.505 1.034 17% 6% 9%

OTRAS COMPAÑIAS

Mirgor 28,8 17,8 11% 3% 2% 1% 4% 9% 2% 0% 2% 3% 998 772 226 0 18% 4% 4%

Alpargatas -48,9 -11,5 29% 7% 3% -4% 10% 29% 8% 5% -3% 10% 768 414 354 0 10% 4% 7%

Sociedad Com. Del Plata 121,8 42,6 20% 24% -66% 1% 28% 22% 89% -237% 0% 93% 712 2.083 -1.371 0 29% -56% 30%

Agrometal 44,1 28,4 21% 5% -2% 1% 7% 18% -6% -8% 16% -2% 166 130 36 0 -10% -2% 5%

Garovaglio y Zorraquín -104,0 -264,9 32% 12% 4% 0% 12% 32% 14% 6% 0% 14% 105 70 26 10 33% 8% 5%



www.researchfortraders.com (54) 11 4373-7172 / 4372-4207 [email protected]

jueves, 07 de julio de 2011

VALUACION DE EMPRESAS DOMESTICAS

Research for Traders es una empresa de Sur Investment

Consultas a:

[email protected]

[email protected]

http://www.twitter.com/rftraders

Encuéntrenos bajo el comando <RFTA>

Este reporte ha sido confeccionado por RESEARCH FOR TRADERS sólo con propósitos informativos y su intención no es la de ofrecer o solicitar la compra/venta de algún título o bien. Este mensaje, (incluyendo

adjuntos), contiene información disponible para el público general y estas fuentes han demostrado ser confiables. A pesar de ello, no podemos garantizar la integridad o exactitud de las mismas. Todas las opiniones

y estimaciones son a la fecha de hoy y pueden variar. El valor de una inversión ha de variar como resultado de los cambios en el mercado. La información contenida en este documento no es una predicción de

resultados ni se asegura ninguno. Este reporte no refleja todos los riesgos u otros temas relevantes relacionados a las inversiones en los activos mencionados. Antes de realizar una inversión, los potenciales

inversores deben asegurarse que comprenden las condiciones de inversión y cualquier riesgo asociado. Recomendamos que se asesore con un profesional. Se encuentra prohibido reenviar este mail con sus

contenidos y/o adjuntos dado que es información privada para aquellos a los cuales se les ha remitido. Por lo tanto, no podrá ser reproducido en su totalidad o en alguna de sus partes sin previa autorización de

Research for Traders.

This report was prepared by RESEARCH FOR TRADERS for information purposes only, and its intention is not to offer or to solicit the purchase or sale of any security or investment. This message (including any

attachments), contains information available to the public and from sources deemed to be reliable. However, no guarantees can be made about the exactness of it, which could be incomplete or condensed. All

opinions and estimates are given as of the date hereof and are subject to change. The value of any investment may fluctuate as a result of market changes. The information in this document is not intended to predict

actual results and no assurances are given with respect thereto. This document does not disclose all the risks and other significant issues related to an investment in the securities or transaction. Prior to transacting,

potential investors should ensure that they fully understand the terms of the securities or transaction and any applicable risks. We strongly recommend looking for professional advice. This document is confidential,

and no part of it may be reproduced, distributed or transmitted without the prior written permission of Research for Traders.

Copyright 2011 © Research for Traders. All rights reserved

valuacion de empresas mercado de valores buenos aires

Documents