vilmorin pres financiere

REUNION D’INFORMATION 08.10.2014

PERFORMANCES ET FAITS MARQUANTS 2013-2014

RÉSULTATS ANNUELS 2013-2014

ACTUALITES

PERSPECTIVES 2014-2015 ET AMBITIONS A MOYEN TERME

AGENDA

ORDRE DU JOUR

PERFORMANCES 2013-2014

Réunion d’information – 08.10.2014 4


UN EXERCICE DE QUALITÉ, DANS UN CONTEXTE DE MARCHÉ TENDU

Une nouvelle année de croissance soutenue de l’activité

2010-2011 2011-2012 2012-2013 2013-2014

+ 12,2 %

+ 11,1 %

+ 10 %

+ 9,4 %

+ 1,9 %

+ 4,6 %

1 192 1 338

1 472 1 500

%

%

Croissance courante

Croissance à données

comparables

Chiffre d’affaires

consolidé (M€)

1 064

2009-2010

+ 12,1 %

+ 9,6 %

Semences potagères : + 7,3 %

Semences de grandes cultures : +3,4 %




Une marge opérationnelle courante consolidée de 10,1 %, en ligne avec le

dernier objectif annoncé

Marge opérationnelle potagères : 15,9 %

Marge opérationnelle grandes cultures : 8,5 %

2010-2011 2011-2012 2012-2013 2013-2014

15,7% 14,6% 15,1% 15,9%

6,6% 10,2% 9,9% 8,5%

13,1 %

10,3 %

10,6 % 10,0 % Chiffre d’affaires

Potagères

Chiffre d’affaires Grandes

cultures

% Marge opérationnelle par

activité

% Marge opérationnelle

consolidée

2009-2010

9,1 %

14,4%

6,9%

Un investissement en innovation R & D (>194 M€) représentant 14,6 % du chiffre d’affaires, en croissance significative (+42 % sur 5 ans)

orienté dans un juste équilibrage entre sélection conventionnelle et nouvelles

technologies




Un résultat net consolidé (88 M€) en retrait sensible (-17 %), en lien direct

avec le fort impact des variations négatives des parités monétaires

2010-2011 2011-2012 2012-2013 2013-2014

97* 87

107

88

Résultat net intérêts

minoritaires

Résultat net part du

Groupe

* Dont plus-value sur cession

participations minoritaires

Chine pour 29 M€

Une structure bilancielle solide renforcée en cours d’exercice par une émission obligataire et le renouvellement du

crédit syndiqué bancaire.

Résultat net consolidé (M€)

2009-2010

60

FAITS MARQUANTS 2013 - 2014


FAITS MARQUANTS 2013-2014

UN CONTEXTE DE MARCHÉS PLUS DIFFICILE

Des prix des matières premières agricoles baissiers…

Cours du maïs. Bordeaux : 160 €/tn.

Cours du blé. Rouen : 174 €/tn.

Août 2014

Cours du maïs et du soja. Chicago

Maïs : 194 $/t

Soja : 423 $/t

Blé : 246 $/t

Août 2014

Sources : Marché des céréales - FranceAgriMer, IGC, La dépêche. Septembre 2014

… mais des marchés potagères toujours orientés favorablement

50

100

150

200

250

300

En €/t

Blé rendu Rouen

Maïs rendu Bordeaux0

100

200

300

400

500

600

700

En $/t

Blé US n°2 SRW

Maïs US YC

Soja Chicago


Un environnement monétaire volatil et défavorable

Principaux impacts liés à l’évolution des devises au 30 juin 2014 :



En M€

Chiffre d’affaires -58,4

Résultat opérationnel -4,4

Résultat financier -17,1*

Capitaux propres -24,4

Endettement net +2,3

* Devises majeures ayant généré des pertes de change :

- UAH (hryvnia ukrainienne)

- RUB (rouble russe)

- USD

- ARS (peso argentin)

- TRY (livre turque)

-10 M€


Des surfaces en maïs orientées à la baisse sur les principaux marchés

d’implantation…



… mais des ventes en volume à un niveau

record en Europe au cours de l’exercice traduisant des gains de parts de marché,

notamment en Europe de l’Est et en Europe du

Nord.

Sources : USDA, Eurostat, FNPSMS, FAO, Stratégie Grains, Conab, ISAAA, internes. Juillet 2014

UE 28

16 Mha

-1 % vs 2013

Etats-Unis

37,1 Mha

-4 % vs 2013

Brésil

15,7 Mha

-0,5 % vs 2013

Sources: Philips McDougall. 2013 and ISAAA 2014



LA POURSUITE DES OPÉRATIONS DE CROISSANCE EXTERNE

Seed Asia.

Grandes cultures.

Mars 2014

Shamrock. Potagères. Octobre 2013

Etats-Unis et Mexique

Laitue et greens

Thailande et Cambodge

Maïs tropical hybride

Seed Co*. Grandes cultures.

Janvier 2014

Afrique

Maïs hybride (environ

70 % du chiffre d’affaires)

Etats-Unis

Production de semences de

tournesol

Eureka Seeds.

Grandes cultures.

Novembre 2013

Potagères Grandes cultures * Prise de participation minoritaire

RÉSULTATS ANNUELS 2013-2014


RÉSULTATS ANNUELS AU 30 JUIN 2014

Référentiel comptable

IFRS au 30 juin 2014

Mise en application de la norme IAS 19 R

Cours moyen des principales devises au 30 juin

Périmètre de consolidation

Acquisition de Shamrock (États-Unis et Mexique. Potagères) en octobre 2013

Acquisition d’Eureka Seeds (États-Unis. Grandes cultures) en novembre 2013

Acquisition de Seed Asia (Thaïlande. Grandes cultures) en mars 2014

RÉFÉRENTIELS

Cours de clôture Cours moyen

Evolution

(en %)

2013 2014 2013 2014 2014/2013

$ 1.31 1.37 1.29 1.36 -4,6

¥ 129 138 114 137 -17,1

£ 0.86 0.80 0.83 0.83 -1,1

TRY 2.52 2.90 2.34 2.83 -17,3

MXN 17 17.7 16.6 17.7 -6,4

ILS 4.74 4.70 4.90 4.77 +2,7

BRL 2.89 3.0 2.64 3.11 -15,1

INR 78 82 71 83 -14,9


En M€

Apport au consolidé

563

80

856

Potagères

Produits

de jardin

Grandes

cultures 38 %

5 %

57 %

CHIFFRE D’AFFAIRES* CONSOLIDÉ

A données comparables

Impact devises

2012-2013

+1,9 % 1 472 1 500

+4,6 %

58

2013-2014

19

Impact périmètre


* Revenu des activités ordinaires

15 Réunion d’information – 08.10.2014

2012-2013

+3,2 % 545 563

+7,3 %

2013-2014

30 10

CHIFFRE D’AFFAIRES* PAR BRANCHE


Impact devises

Impact périmètre


Semences potagères Semences de grandes cultures

2012-2013

+1,1 % 847 856

+3,4 % 27

2013-2014

9


Impact devises

Impact périmètre


En M€



RÉPARTITION ET ÉVOLUTION DU CHIFFRE D’AFFAIRES* PAR ZONE GÉOGRAPHIQUE

Amériques 429 M€. +2,8 %**

Afrique/Moyen-Orient

132 M€. –0,3 % **

Europe

772 M€. +3,7 %**

Asie/Océanie

112 M€. -8,2 %**

30 %

53 %

9 %

8 %

Europe Afrique/

Moyen-

Orient

Asie /

Océanie

Amériques

* Chiffre d’affaires marchandises

** A données courantes par rapport à 2012-2013


RÉPARTITION DU CHIFFRE D’AFFAIRES* PAR TRIMESTRE

12 13 10 10 34 34 23 23

6 13 13 15 12 9 6 13 1 1 21

20

162 160

72 62 61 61

90 85

316 331

88 87 108 111

111 114

158 170

169 169

T1 12-13 T1 13-14 T2 12-13 T2 13-14 T3 12-13 T3 13-14 T4 12-13 T4 13-14

Semences potagères

Semences de grandes cultures Europe

Semences de grandes cultures Amérique du Nord

Produits de jardin

Semences de grandes cultures autres zones

8 187

245

682

358

199

245


704

353


En M€


En M€ 2012-2013 2013-2014 Variation /

2012-2013

Chiffre d’affaires 1 472,0 1 499,6 +1,9 %

Marge commerciale 637,3 659,8 +22,5 M€

Taux marge commerciale 43,3 % 44,0 % +0,7 pt

Résultat opérationnel 156,5 149,9 -6,6 M€

Marge opérationnelle 10,6 % 10,0 % -0,6 pt

Résultat financier (27,9) (38,0) -10,1 M€

Résultat mis en équivalence 1,7 3,8 +2,1 M€

Impôts (23,3) (27,4) -4,1 M€

Résultat net 107,0 88,3 -18,7 M€

Résultat net Part du Groupe 99,4 84,1 -15,3 M€

COMPTE DE RÉSULTAT



CHARGES OPÉRATIONNELLES

En M€ 2012-2013 2013-2014 Variation /

2012-2013

Marketing et commerce (206,4) (209,4) +3,8 % *

Recherche et développement (136,9) (144,3) +6,5 % *

Administration et autres charges (136,0) (155,5) +10,7 % *

Impairments (4,5) (0,1) -4,4 M€

Restructurations (1,9) (1,7) -0,2 M€

Cessions d’actifs 5,0 (PV) 1,1 (PV) -3,9 M€

Charges opérationnelles nettes (480,8) (509,9) +29,2 M€

* A données comparables PV = plus-value



RECHERCHE ET DÉVELOPPEMENT

889 1014

1157 1291 1328

137 154 162 183 194

15,4% 15,2%

14% 14,2%

14.6 %

0,00%

2,00%

4,00%

6,00%

8,00%

10,00%

12,00%

14,00%

16,00%

0100200300400500600700800900

1000110012001300

2009-10 2010-11 2011-12 2012-13 2013-14

Chiffre d'affaires semences

Effort de recherche

Effort de recherche/chiffre d'affaires semences

14,6 %

En M€ (variation / 2012-2013)

Frais de R&D 144,3 (+7,4)

Impact activation R&D +19,3 (-1,5)

Crédit d’impôt recherche 28,5 (+5,3)


En M€


CHIFFRES CLÉS PAR BRANCHE EN APPORT AU CONSOLIDÉ

En M€ Chiffre d’affaires* Résultat opérationnel Résultat net

2012-13 2013-14 2012-13 2013-14 2012-13 2013-14

Potagères 544,9 562,6 82,3 89,7 53,4 58,3

Grandes cultures 846,8 856,1 83,5 72,9 69,6 42,0

Produits de jardin 79,3 79,9 (2,9) (3,5) (3,0) (4,2)

Holdings 1,0 1,0 (6,5) (9,2) (13,0) (7,8)

Consolidé 1 472,0 1 499,6 156,5 149,9 107,0 88,3




FREE CASH-FLOW

En M€ 2012-2013 2013-2014

Dette nette début d’exercice 316 337

EBITDA 303 305

Variation du BFR (7) (64)

Autres éléments d’exploitation (33) (28)

Investissements industriels nets (62) (73)

Coûts de développement activés (131) (139)

Cash-flow d’exploitation 70 1

Investissements financiers nets (51) (104)

Apports en capital et autres fonds propres 1 -

Dividendes (31) (35)

Frais financiers nets (14) (19)

Free cash-flow (25) (157)

Autres retraitements ( IFRS/ Change…) 4 -

Dette nette fin d’exercice 337 494



STRUCTURE BILANCIELLE

337* 494*73

773667

1 150

404

463

1 193

1 334

30.06.2013 30.06.2014

1 596 Total bilan 1 797

* dont trésorerie 360 375

Actif

Actif immobilisé net

BFR net

Passif

Fonds propres

Provisions

Impôts différés nets

Endettement net

1 160

Gearing 0,43

Leverage 1,6


En M€


PROPOSITION DE DIVIDENDES


3,15

5,29

4,68 5,25

4,44

1,41 1,50 1,65 1,65 1,65

2010* 2011* 2012* 2013** 2014**

Bénéfice (part du groupe) par action Dividende

* calculé sur la base de 17 218 101 actions

** calculé sur la base de 18 939 911 actions *** plus-value de cession participation minoritaire Chine

Pay-out 44,8 % 28,4 % 35,3 % 31,4 % 37,2 %

1,70

***

En €

Proposition

ACTUALITÉS


ACTUALITÉS

POTAGÈRES. VIETNAM. TROPDICORP.

Accord conclu pour l’acquisition intégrale de TROPDICORP,

en partenariat avec ses actionnaires actuels.

Accord en cours d’approbation par les différentes autorités

administratives vietnamiennes compétentes.

Accord conclu dans une perspective de partenariat à long

terme, par l’intermédiaire de la Business Unit HM.CLAUSE.


ACTUALITÉS


Tropdicorp en bref

Entreprise familiale créée en 2007, spécialisée en semences de cucurbitacées.

Siège social basé à Ho Chi Minh City, Vietnam

Un semencier innovant et la seule entreprise sélectionnant localement et possédant

des infrastructures de recherche et d’usinage selon les standards européens.

Chiffre d’affaires 2013 : 6 M$

Effectif : 300 personnes

Présence sur les régions Sud et Delta

Mekong (65 % des ventes en 2012) et

Centre (30 %). Potentiel de croissance

dans le nord du Vietnam et la Chine.

4 sites : 1 bureau commercial à Ho Chi

Minh City et 3 fermes qui totalisent 37ha

Chiffre d’affaires par espèce – 2013 (% chiffre d’affaires total)


ACTUALITÉS


Tropdicorp en images

R&D Production, stockage, bureaux

Serres


L’agriculture au Vietnam

Surface du territoire : 331 210 km2

Population : 90 millions d’habitants

2 régions agricoles : Red River Delta au Nord ( 15

000km2) et Mekong River Delta au Sud (60 000km2)

Climat : tropical

Saisons : saison sèche (Novembre-Avril) et saison

humide (Mai-Octobre)

Principales cultures : riz, café, canne à sucre,

caoutchouc, maïs

Le pays d’Asie du Sud-Est le plus dynamique en

termes de développement des semences potagères.

ACTUALITÉS


Mekong River Delta

South East

Central Highlands

North Central Area and Central Coast Area

Red River Delta

Northern Midlands and mountains areas


ACTUALITÉS


Un marché déconcentré et segmenté :

Des opportunités de prises de parts de

marché.

Top 3 = 48 % du marché local.

Tropdicorp : le seul acteur semencier

bénéficiant d’un programme de sélection

local au Vietnam.

Un marché attractif, tiré par :

Le poids historique de son agriculture (50% de son PIB).

Une demande structurellement en hausse liée à la croissance de la

consommation des ménages (4 à 9 % / an entre 2008 et 2012).

L’adoption croissante de semences à plus haute valeur ajoutée (hybrides) pour

certaines espèces à fortes marges (concombres, cucurbitacées, etc.).

TROPDICORP

15%

Les semences potagères au Vietnam :

un marché clé, estimé à 45 M$, et en croissance


ACTUALITÉS


Intérêt stratégique :

Renforcer le dispositif en Asie du Sud-Est, en s’implantant sur un

marché vietnamien dynamique.

Pénétrer un pays charnière en termes de diversité de potagères

(légumes typiques de l’Asie du Sud Est, légumes européens), et un

marché en transition vers des variétés hybrides.

Enrichir et diversifier le portefeuille produits et le matériel

génétique.

Bénéficier de programmes de recherche complémentaires à l’Inde,

la Thaïlande et au Japon.


ACTUALITÉS

GRANDES CULTURES. AFRIQUE. SEED CO.

Siège social

Présence locale

Export

Expansion prévue

Seed Co en bref

« The African Seed Company », 1er semencier africain en volume avec des positions

de leader en Afrique subsaharienne.

Un historique de plus de 70 ans. Siège social de la maison mère au Zimbabwe.

Un fort développement sur d’autres régions (Kenya, Tanzanie).

Une base étendue d’infrastructures avec 5 usines et 6 stations de recherche.

Une large gamme de produits, au premier rang desquels le maïs hybride.

Un pool de germplasm africain important et diversifié

(propriétaire à 100 %), adapté au continent africain.

Intérêt stratégique

Après l’acquisition de Link Seed début 2013,

poursuivre l’implantation sur un marché d’avenir,

au travers d’une participation minoritaire active

Chiffre d’affaires 2014 : 120 M$

EBITDA : 23 M$

Résultat net : 12 M$

Cotée au Zimbabwe Stock Exchange


ACTUALITÉS

GRANDES CULTURES. AFRIQUE. SEED CO.

Montée au capital de Seed Co par augmentation de capital

Rappel : en 2013-2014, prise de participation minoritaire dans Seed Co à hauteur

de 21,4 %.

2014-2015 : levée de l’option financière permettant à Vilmorin & Cie de détenir

10 % supplémentaires soit plus de 31 % du capital de Seed Co à horizon fin 2014,

pour un prix de 27 M$.

Consolidation par mise en équivalence (MEE), à compter de 2014-2015 (prise

en compte de la quote-part de résultat de Seed Co).

Les partenariats avec Seed Co : Développement de partenariats opérationnels axés prioritairement sur la

recherche, avec notamment la création d’un Comité de recherche.

La gouvernance : Participation de Vilmorin & Cie au Board de Seed Co (2 Administrateurs - puis 3

suite à la levée de l’option).

Participation de Vilmorin & Cie au Comité stratégique et au Comité d’Audit.


ACTUALITÉS

Société fondée en 1806 et acquise par Vilmorin & Cie en 1994,

spécialisée dans la production et la commercialisation de produits

de jardin (graines potagères et florales, plants, bulbes, équipements

de jardinage)

Chiffres clés :

Administration et usine basées à Paignton (Devon) avec un effectif

total de 110 salariés.

Deux canaux de distribution :

- Ventes à distance en marketing direct (« mail order », internet)

- Vente directe aux distributeurs (« retail » = jardineries, distribution

alimentaire, bricolage).

PRODUITS DE JARDIN. SUTTONS. ROYAUME-UNI

Suttons en bref

19,7 19,3 16,5 15,0 14,8

0,8 -1,0 -1,2 -1,5 -2,4

2010-2011 2011-2012 2012-2013 2013-2014

Chiffre d’affaires M £

Résultat net

2009-2010


ACTUALITÉS

Points d’analyse

Activités (gammes de produits / zone géographique) non stratégiques pour

Vilmorin & Cie compte tenu du recentrage privilégié de la branche Produits de

jardin sous la marque Vilmorin avec un objectif de développement prioritaire sur

l’Europe (continentale)

Mise en œuvre marginale de synergies avec les autres branches du groupe

Perspectives d’une rentabilité modérée sur le moyen terme

Option retenue

« Management Buy-Out » (MBO) avec le support d’un fonds de développement

régional et l’appui de Vilmorin & Cie

Structuration de l’opération en cours de finalisation, soumise à la

consultation des instances représentatives du personnel, pour une

réalisation sur l’exercice 2014-2015

PRODUITS DE JARDIN. SUTTONS. ROYAUME-UNI

Projet en cours


ACTUALITÉS

Application à compter de l’exercice 2014-2015 avec comparaison rétrospective au

1er juillet 2013

Passage de certaines sociétés consolidées de la méthode de « consolidation

proportionnelle » à la méthode de « mise en équivalence »

Principales sociétés concernées

AgReliant (Grandes cultures. Etats-Unis et Canada)

Genective (Grandes cultures)

Soltis (Grandes cultures)

Information préalable en annexe aux comptes consolidés 2013-2014 avec les

principaux impacts suivants (non audités) – en millions d’euros

Chiffre d’affaires - 239

Résultat opérationnel -20

Résultat mis en équivalence +20

Résultat financier non significatif

Impôts sur les résultats non significatif

Informations additionnelles en annexe aux comptes consolidés dès 2014-2015

dans le cadre des « secteurs opérationnels »

IFRS 11 - PARTENARIATS

PERSPECTIVES 2014-2015

ET AMBITIONS À MOYEN

TERME



ENJEUX SEMENCES POTAGÈRES

Atteindre, dans la continuité des exercices précédents, une

croissance moyenne du chiffre d’affaires supérieure à la tendance

estimée de progression du marché potagères et confirmer les

capacités de progression des marges.

Poursuivre l’innovation variétale afin d’assurer le renouvellement

régulier de la gamme produits et de conquérir des parts de marché.

Rester attentif à toute opportunité de croissance externe, incluant

des opérations ciblées permettant de consolider les positions, sur

des zones (en particulier en Asie) et des espèces stratégiques.



ENJEUX SEMENCES DE GRANDES CULTURES

Poursuivre le déploiement de l’internationalisation des activités

Semences de grandes cultures, avec notamment la coordination

croissante des fonctions transverses (recherche, marketing

stratégique).

Poursuivre le renforcement des positions sur les différents territoires

d’implantation.



ENJEUX SEMENCES DE GRANDES CULTURES

Nouvelles zones de développement

Favoriser et organiser la mise en réseau des ressources génétiques sur le

maïs tropical entre les différents territoires concernés : Brésil, Asie et

Afrique.

Poursuivre la structuration du dispositif en matière de recherche, de

production et de développement commercial.

Activer les collaborations opérationnelles, notamment en matière de

recherche, avec Seed Co.

Europe

Maintenir la dynamique tant sur la partie Ouest de l’Europe (notamment en

maïs) qu’en Europe de l’Est (en fonction, en Ukraine et Russie, de

l’évolution de la situation économique et politique), tout en prenant en

compte les évolutions des prix des matières premières agricoles.

Amérique du Nord

Optimiser l’offre commerciale dans un marché tendu.



Poursuivre une croissance soutenue des activités stratégiques

Semences potagères > 5 %

Semences de grandes cultures > 3 %

Pour viser… un chiffre d’affaires consolidé (à données comparables et après

application IFRS 11) > 1 300 M€,

une marge opérationnelle courante de 10 %, intégrant un effort de

recherche et développement de plus de 215 M€

… avec l’ambition de maintenir une politique dynamique d’acquisitions

ciblées en priorité sur les marchés émergents

OBJECTIFS

Marge opérationnelle courante

(en %)

Chiffre d’affaires (en M€)

2010-11 2011-12 2012-13 2013-14

> 4 %

1 192 1 338 1 472

10,3 10,8 10,8 10,1

1 500

Objectifs

2014-15

10


AMBITIONS À MOYEN TERME

Consolider une position parmi les semenciers majeurs sur le plan

mondial.

Se positionner parmi les quelques acteurs mondiaux pourvoyeurs

de technologies.

Anticiper les grandes évolutions de l’agriculture, liées notamment à

la montée en puissance de l’agriculture de précision.

Tout en conservant la spécificité du modèle de développement de

Vilmorin & Cie, avec notamment : Un métier unique de semencier et une vision équilibrée du développement

des deux branches d’activités stratégiques

Un modèle d’organisation en Business Units, offrant une grande proximité

avec les marchés

Une stratégie de long terme conjuguant innovation et internationalisation

AGENDA

44 Réunion d’information – 08.10.2014

MERCREDI 5 NOVEMBRE 2014 AU SOIR

Publication du chiffre d’affaires à la fin du 1er trimestre 2014-2015

(au 30 septembre 2014)

VENDREDI 21 et SAMEDI 22 NOVEMBRE 2014

Salon Actionaria (Paris)

MERCREDI 10 DECEMBRE 2014

Assemblée Générale des Actionnaires (Paris)

MARDI 16 DECEMBRE 2014

Détachement du dividende

JEUDI 18 DECEMBRE 2014

Mise en paiement du dividende

AGENDA

REUNION D’INFORMATION 08.10.2014

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