VİKİNG KAĞIT VE SELÜLOZ A.Ş.

2011 3. ÇEYREK YATIRIMCI SUNUMU

� Türkiye’de temizlik kağıtları pazarının büyüklüğü 625

Mn USD ve 319.767 tondur. (2009: 600 Mn USD ve

319.000 ton)

� Dünya’ da kişi başı tüketim ortalama 3.8 kg dır. (Batı

Avrupa’da: 13.8 kg, Doğu Avrupa’da: 2.6 kg)

� Dünya Temizlik Kağıtları pazarının son 5 yıldaki

ortalama büyüme hızı yıllık %3’dür.

Kişi Başı Tüketim (kg)

Pazar Dinamikleri

1 Viking Kağıt

6% 5%9% 8%

7% 5%1% -5%

9%

31%

22%

18%

43%

9%

18%14%

18%

3%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

GSYİH Büyüme Hızı Temizlik Kağ. Pazar Büyümesi

� Türkiye’deki kişi başı temizlik kağıtları tüketimi

yaklaşık 4,3 kg’dır.

� Türkiye temizlik kağıtları pazarının kurulu üretim

kapasitesi 2010 yılında, 2009 yılına göre %18,3

artarak 491.500 ton olarak gerçekleşmiştir. (Kağıt-

karton sektörü kurulu kapasitesindeki artış aynı

dönemde %4,7’dir.)

� Türkiye’de temizlik kağıtları pazarının 2010 yılı

ihracatı 60.364 ton, ithalatı ise 12.242 ton olmuştur.

Kaynak: World Tissue Market,2010

Kaynak: Hazine Dış Ticaret Müsteşarlığı, Nielsen, IMF

Türkiye’de GSYİH ve Temizlik Kağıtları Sektör Büyüme Hızları

Selüloz Fiyatları (USD/Ton) Toplama Kağıt Fiyatları (TL/Ton)

0

100

200

300

400

500

Pazar Dinamikleri - II

2 Viking KağıtKaynak: Selüloz Vakfı

70%

30%

Ev içi kanal Ev dışı kanal � Hem ev içi (perakende) hem ev dışı kanalda büyüme trendi devam

etmektedir.

� Ev içi kanalda havlu kağıdın payı artmaktadır.

� 2010 yılı sonunda ciro bazında havlu kağıdın payı %25 olarak

gerçekleşmiş, pazarın %49’u ise tuvalet kağıtlarından oluşmuştur.

� Perakende kanalda özel ürün markalarının payı %25’dir.

Kanal Kırılımı

Oca Şub Mar Nis May Haz Tem Ağu Eyl Eki Kas Ara

2008 2009 2010 2011

� 2010 yılında tekrar oluşturulan marka mimarisi çalışmaları ile, temizlik kağıtları

pazarının üç ayrı segmentine farklı markalar ile ulaşmak hedeflenmiştir.

Markamız ve Yeni Ürünler

3 Viking Kağıt

� Özellikle orta-üst segment sınıfta, sektör oyuncularında benzeri olmayan fiziksel

özelliklerde, 2 katlı ürünlerden daha yüksek gramajlı ürün üretilmiş ve Lily Dolgun

markası altında pazara sunulmuştur.

� Ekonomik sınıfta yer alan ürünler, Senso markası altında toplanmıştır. 2010 yılında

ekonomik segment sınıfına yer alan Senso Pufla alt markalı ürünlerin de lansmanı

yapılmıştır.

Ürün Grupları Bazında Satış Kırılımı (Miktar) (9A11)Yurtiçi ve Yurtdışı Satış Kırılımı – 9A11 (Miktar)

Havlu; 15%

Peçete; 17%

Tuvalet Kağıdı;

68%

Yurtdışı; 32%

Yurtiçi; 68%

Satışlar

4 Viking Kağıt

� Viking Kağıt yurt içinde aktif 50 bayi ve direkt satış

yapılan müşteriler kanalıyla satışlarını

gerçekleştirmektedir. Bunun yanında yerel ve ulusal

marketlerle yapılan anlaşmalar çerçevesinde satış

yapılmaktadır.

� Yurt içi satışları Ev içi perakende pazarında ve ev dışı

kanalında gerçekleştirilmektedir.

� 2011 yılı ilk 9 ayında ihracat satışlarının toplam satışlar

içerisindeki payı tonaj bazında %32’dir.

İhracat Satışlarının Ülke Bazında Dağılımı (9A11)

Almanya; 2,2%

Angola; 5,2%

Azerbaycan; 7,4%

Bulgaristan; 3,7%

İngiltere; 53,8%

İsrail; 10,8%İzlanda; 3,1%

Diğer; 8,6%

Yunanistan; 5,2%

FİNANSAL SONUÇLAR

93 9298 98 96

76 72

Net Satışlar ( Mn TL)

FAVÖK* ( Mn TL)

Satış Performansı ve Karlılık

�2011 yılının ilk 9 ayında geçtiğimiz yılın aynı

dönemine göre yurtdışı satışlarımızda tonaj bazında

%11,2 düzeyinde bir artış gerçekleşmiştir.

6 Viking Kağıt

2006 2007 2008 2009 2010 9A11 9A10

FAVÖK* ( Mn TL)

�2010 yılından itibaren, gerek selüloz piyasasında

ve gerekse toplama kağıt piyasasında yaşanan

maliyet artışları fiyatlara bütünüyle

yansıtılamamıştır.

9,5

0,4 1,0

17,5

4,0

0,6

3,8

2006 2007 2008 2009 2010 9A11 9A10

* Amortisman ve KTK öncesi faaliyet karı

(Milyon TL) 30.09.2011 30.09.2010 Fark % Değişim

Net Satışlar 75,9 71,8 4,1 5,7

Satılan Malın Maliyeti (63,7) (58,3) (5,4) 9,3

Brüt Kar 12,2 13,5 (1,3) (9,9)

Satış, Dağıtım ve Pazarlama

Giderleri (13,7) (11,9) (1,8) 15,0

Genel Yönetim Giderleri (5,1) (4,5) (0,5) 11,8

Gelir Tablosu

7 Viking Kağıt

Genel Yönetim Giderleri (5,1) (4,5) (0,5) 11,8

Faaliyet Karı (6,6) (2,9) (3,7) (125,0)

Diğer Gelirler 0,4 0,6 (0,2) (34,9)

Diğer Giderler (0,9) (0,2) (0,7) 320,5

Finansal Giderler (Net) (19,4) (5,8) (13,6) (232,4)

Vergi Öncesi Kar (26,5) (8,3) (18,1) (217,5)

Vergi 0,5 0,4 0,1 21,5

Dönem Net Karı (26,0) (7,9) (18,1) (227,9)

FAVÖK 0,6 3,8 (3,2) (83,8)

Toplam Varlıklar 116,2 107,7 8,5 7,9

Özsermaye 1,0 22,3 (21,3) (95,7)

Brüt Kar Marjları (%) Faaliyet Kar Marjları* (%)

28,2%32,0%

18,1% 18,8%16,1%

8,7%

-4,9%

2008 2009 2010 9A10 9A11

Kar Marjları

8 Viking Kağıt* Diğer gelir ve giderler hariç

** Faiz, vergi, amortisman ve KTK öncesi faaliyet karı

FAVÖK Marjları** (%)

� 2011 yılının ilk 9 ayında geçtiğimiz yılın aynı dönemine

kıyasla satışlarda %1,5 düzeyinde tonaj artışı ve %5,7 oranında

net satış büyümesi elde edilmiştir.

�2011 yılı ilk 9 aylık döneminde hammadde maliyetlerindeki

artış kar marjlarımızı olumsuz etkilemiştir.

�2011 yılının 2. çeyreğinden itibaren hızlanan kur artışları

finansman giderlerinde de artışa neden olarak şirketin karlılığını

etkilemiştir.

2008 2009 2010 9A10 9A11 -6,6%-4,9%

-4,1%

-8,7%

1,0%

17,9%

4,1%5,3%

0,8%

2008 2009 2010 9A10 9A11

23,625,8 25,9

Net Satışlar ( Mn TL)

FAVÖK* ( Mn TL)

� Toplama kağıt fiyat artışı ve dolar kurunun

artışının da etkisiyle artan selüloz maliyetleri yılın

ilk 9 ayında pazar fiyatlarına bütünüyle

yansıtılamamıştır.-0,5%9,2%

Çeyrek Dönem Sonuçları

9 Viking Kağıt

-0,4

0,5

-0,5

3Ç10 3Ç11 2Ç10

3Ç10 3Ç11 2Ç10

FAVÖK* ( Mn TL)

�Büyüme stratejimiz çerçevesinde

pazarlama yatırımlarımıza ağırlık verilmiştir.

* Amortisman ve KTK öncesi faaliyet karı

30 Eylül 2011 31 Aralık 2010(Milyon TL)

30 Eylül 2011 31 Aralık 2010

Cari Oran 0,66 0,33 Nakit ve Nakit Benzeri Varlıklar 2,49 0,95Kaldıraç Oranı 0,99 0,83 Kısa Vadeli Krediler 4,71 5,36 KD Finansal Borç / Toplam Fin. Borç 0,09 0,98 Uzun Vadeli Krediler 50,36 0,09

Net Finansal Borç / EBITDA 67,28 1,13 Net Finansal Borçlar 52,58 4,50 Toplam Finansal Borç / Sermaye 56,90 0,31

Temel Rasyolar, Net Finansal BorçNet İşletme Sermayesi

10 Viking Kağıt-35

-25

-15

-5

5

15

25

Ticari Alacaklar Ticari Borçlar Stoklar

� Toplama kağıt fiyat artışı ve dolar kurunun artışının da etkisiyle artan selüloz maliyetleri

yılın ilk 9 ayında pazar fiyatlarına bütünüyle yansıtılamamıştır.

� 2011 yılı ilk 9 ayında ihracat satış miktarı (%11,2) artırılmış, ihracat satışlarının toplam

2011 yılı İlk 9 Ay Değerlendirmesi

11 Viking Kağıt

� 2011 yılı ilk 9 ayında ihracat satış miktarı (%11,2) artırılmış, ihracat satışlarının toplam

satışlar içerisindeki payı tonaj bazında %32’e yükselmiştir. (9A10:%29)

� Türkiye pazarında 2007-2010 yıllarında süregelen rekabet koşulları 2011 yılında da

devam etmiştir.

� Ev içi pazarda yeni ürünler ile birlikte pazar payımızı artırmak

� Ev dışı kanala odaklanma stratejisine devam etmek

� Karlı ve bitmiş ürün ihracatını artırmak

Strateji ve Hedefler

12 Viking Kağıt

2011 YILI HEDEFLERİ

Net Satışlarda Büyüme: %5-%7

FAVÖK Marjı: %3-%5

Yatırım: 1-1,5 Mn TL

0,6

1,1

1,6

2,1

60

80

100

120

140

Viking Kağıt Hissesinin Mutlak ve Göreceli Performansı (İMKB-Tüm ile Kıyaslı)

Ortaklık Yapısı ve Hisse Performansı

Ortaklık Yapısı Hisse Performansı

13 Viking Kağıt

-0,4

0,1

0,6

-

20

40

60

İMKB-Tüm'e Göre (Sol Eksen) VKING (Sağ Eksen)

Yasal Uyarı ve İletişim Bilgileri

Bu sunum hisse senetlerinin alınıp satılması ile ilgili bir teklif ya da öneri niteliği taşımaz ve hiçbir hukuki anlaşma ya

da sözleşmeye baz oluşturmaz. Sunumda şirket yönetiminin gelecekte olması muhtemel olaylara ilişkin bugünkü

görüşlerine yer verilmiştir. Tahminler temel mantık kurallarına dayandırılmasına rağmen, değişkenler ve tahminlere

baz oluşturan varsayımlardaki değişiklikler tahminlerden önemli oranda sapmalara sebep olabilir. Ekteki sunumun

yatırım amaçlı kullanılmasına bağlı olarak oluşabilecek herhangi bir zarardan Viking Kağıt ve Selüloz A.Ş. ile iştirakleri,

danışmanları, yöneticileri ve çalışanları sorumlu tutulamaz.

Şirketin mali tablolarına www.kap.gov.tr ve www.viking.com.tr web sitelerinden erişim sağlanabilir.

14 Viking Kağıt

Şirketin mali tablolarına www.kap.gov.tr ve www.viking.com.tr web sitelerinden erişim sağlanabilir.

Yatırımcı İlişkileri Birimi

Tel: +90 232 482 22 00

Faks: +90 232 484 17 89

yatirimciiliskileri@viking.com.tr

TeşekkürlerTeşekkürler

EKLER

Tarihçe

1969...

Türkiye’nin ilk özel sektör kağıt fabrikası olan VİKİNG KAĞIT 1969 yılında İzmir -Aliağa’da kuruldu.

1982

Yaşar Grubu’na katıldı.

1990

Kimyasal Arıtma Tesisi Yatırımı yapıldı.

1999

2. Kağıt Makinası faaliyete geçti.

2006

Endüstriyel ürün peçete hattı yatırımı yapıldı. Çoklu paket peçete üretimi başladı.

1996

Temizlik Kağıtları Sektörü’ne Lily ve Senso markalı ürünleri arz ederek giriş yapıldı.

2002

Dönüştürme tesisi yatırımı ile üretim hattı modernize edildi.

2010

Lily Dolgun markalı ürünler pazara sunuldu.

17 Viking Kağıt

1969 ’82 ’85 ’90 ’95 ’00 ’02 ’03 ’06 ’07 ’08 2010

1994

% 68,5’i Yaşar Topluluğu’nda olmak üzere, %31,5 oranında halka açıldı.

1997

Biyolojik Arıtma Tesisi kuruldu.

1971

Sargılık, baskılık ve laminasyonluk kağıt üretimine başlandı.

1984

Yapılan tevsii yatırımı ile kapasite 20.500 ton/yıl’a çıkarıldı.

2003

ISO 9001: 2000 KYS revizyonu tamamlandı. 2007

2. Dönüştürme hattı yatırımı yapıldı.

1997

BVQI ISO:9001 KYS Belgesi alındı.

� Viking Kağıt, 2010 yılında 23.025 ton selüloz hammaddesi alımı gerçekleştirmiştir. Selülozlar genellikle İsveç,

Kanada, Avusturya, İngiltere ve Finlandiya’dan ithal edilmektedir.

� Viking Kağıt, temizlik kağıtlarında “Deink- Mürekkep Giderme” tesisinin avantajını kullanmaktadır.

� Viking Kağıt “Gönüllü anlaşmalar ile sanayide enerji yoğunluğunun azaltılması” projesinde yer alan sektörünün

tek şirketi olup,bu proje için seçilen ilk on sanayi kuruluşu arasında yer almaktadır.Bu kapsamda üç yıl içerisinde

Tedarik

18 Viking Kağıt

tek şirketi olup,bu proje için seçilen ilk on sanayi kuruluşu arasında yer almaktadır.Bu kapsamda üç yıl içerisinde

enerji yoğunluğunun % 11 oranında azaltılması öngörülmektedir.

� Buhar ihtiyacı için alternatifli bir şekilde doğal gaz ve fuel oil kullanan Viking Kağıt buhar maliyetlerini kontrol

edebilmektedir.

� Fabrika, İzmir Limanına alternatif şekilde Aliağa Körfezi ve Nemrut

Limanı yakınlarında yerleşiktir.

� İki makine ile yıllık 43.000 tonluk kağıt üretim kapasitesi ve yıllık 41.200

ton Converting kapasitesi bulunmaktadır.

� Üretiminde önemli oranda eski kağıt kullanan Viking Kağıt, yılda 27.000

Üretim

19 Viking Kağıt

ton deink hamur üretim kapasitesine sahiptir.

� Kağıt üretimi kapasite kullanımı %92, Temizlik Kağıtları üretimi kapasite

kullanımı %67’ dir.

� 213.926 metre kare açık alan 41.097 metre kare kapalı alan

bulunmaktadır.

� Enerji verimliliğini artırmak için Japon ve Hollanda menşeili uzman

firmalarla ortak bazı projeler geliştirilmiş ve Enerji Bakanlığı ile gönüllü

bir protokol imzalanmıştır.