- 1

A member of

Th tr ng trái ị ườphi u 2015 và tri n ế ểv ng 2016ọ

Tháng 1 năm 2016

- 2

Q1-2010

Q2-2010

Q3-2010

Q4-2010

Q1-2011

Q2-2011

Q3-2011

Q4-2011

Q1-2012

Q2-2012

Q3-2012

Q4-2012

Q1-2013

Q2-2013

Q3-2013

Q4-2013

Q1-2014

Q2-2014

Q3-2014

Q4-2014

Q1-2015

Q2-2015

Q3-2015

Q4-2015

0

1

2

3

4

5

6

7

8

6.8

5.9

5.05.4

6.0

6.7

%• N n kinh t duy trì đà ph c h i kh quan trong b i c nh nhi u ề ế ụ ồ ả ố ả ềbi n đ ng b t l i t các n n kinh t l n nh Mỹ, Trung Qu c, kh i ế ộ ấ ợ ừ ề ế ớ ư ố ốcác n c s d ng đ ng ti n chung Châu Âu và b t n v chính tr , ướ ử ụ ồ ề ấ ổ ề ịquân s t i nhi u qu c gia trên th gi i. ự ạ ề ố ế ớ

• Ho t đ ng đ u t t vi c tri n khai đ ng b các d án qu c gia ạ ộ ầ ư ừ ệ ể ồ ộ ự ốtrên kh p c n c, đ c bi t là các d án v giao thông, c s h ắ ả ướ ặ ệ ự ề ơ ở ạt ng mang l i ti n đ cho s ph c h i các lĩnh v c s n xu t ầ ạ ề ề ự ụ ồ ự ả ấ(chi m t tr ng 15% đóng góp vào tăng tr ng kinh t ), xây d ng ế ỷ ọ ưở ế ự(chi m t tr ng 6% đóng góp vào tăng tr ng kinh t ) giúp c i ế ỷ ọ ưở ế ảthi n nhu c u tiêu dùng trong n c, kh i thông dòng v n trong h ệ ầ ướ ơ ố ệth ng ngân hàng và đóng góp tích c c vào tăng tr ng kinh t . ố ự ưở ếTuy nhiên, các doanh nghi p s n xu t có v n đ u t tr c ti p ệ ả ấ ố ầ ư ự ến c ngoài v n gi vai trò ch đ o đóng góp vào m c tăng tr ng ướ ẫ ữ ủ ạ ứ ưở6,68% c a n n kinh t trong năm 2015, cao h n so v i m c tiêu ủ ề ế ơ ớ ụđ ra và là m c tăng cao nh t trong 5 năm qua.ề ứ ấ

• N n kinh t đ c d báo sẽ duy trì đà ph c h i và tăng tr ng ề ế ượ ự ụ ồ ưở ởm c 6.6% - 6.9% trong năm 2016, ti p t c đ c d n d t b i m c ứ ế ụ ượ ẫ ắ ở ứtăng tr ng kh quan trong lĩnh v c s n xu t và xây d ng.ưở ả ự ả ấ ự

Ngu n: Bloomberg và T ng C c Th ng Kê ồ ổ ụ ố

T ng quan ổ Bi u đ 1: GDP năm 2015 tăng tr ng đ t m c cao nh t trong su t 5 năm quaể ồ ưở ạ ứ ấ ố

  Tăng tr ng theo năm (%)ưởĐóng góp vào tăng tr ng ưở

2015

2013 2014 2015  (%)

T ng ổ 5,42 5,98 6,68 6,68

Nông, lâm nghi p và thu s nệ ỷ ả 2,63 3,44 2,41 0,40

Công nghi p và xây d ngệ ự 5,08 6,42 9,64 3,20

D ch vị ụ 6,72 6,16 6,33 2,43

Thu s n ph m tr tr c p spế ả ẩ ừ ợ ấ 6,42 7,93 5,54 0,65

T ng quát tình hình kinh t năm 2015 – 1/3ổ ế

B ng 2: Doanh nghi p s n xu t FDI và ph c h i nhu c u tiêu dùng trong n c đóng góp tích ả ệ ả ấ ụ ồ ầ ước c vào tăng tr ng kinh tự ưở ế

Tăng tr ng GDP ưở(YOY) Q4 Q3 Q2 Q1

2014 5,98% 5,62% 5,18% 5,09%

2015 6,68% 6,50% 6,28% 6,03%

B ng 1: Tăng tr ng khinh t đ t m c cao nh t trong 5 năm quá và d đoán sẽ duy trì kh ả ưở ế ạ ứ ấ ự ảquan trong năm 2016

- 3

T ng quát tình hình kinh t năm 2015 – 2/3ổ ế

L m phátạ• L m phát ch m m c th p nh t t tr c đ n nay, ch tăng nh 0,6% so v i ạ ạ ứ ấ ấ ừ ướ ế ỉ ẹ ớ

năm 2014 trong b i c nh nhóm th c ph m và v n t i gi m phát trong năm ố ả ự ẩ ậ ả ả2015 do s s t gi m m nh c a giá d u thô trên th gi i. ự ụ ả ạ ủ ầ ế ớ

• Lo i tr tác đ ng t nhóm th c ph m, năng l ng, giáo d c và y t thì l m ạ ừ ộ ừ ự ẩ ượ ụ ế ạphát lõi cũng ch tăng m c th p 2% trong năm 2015. Trong tình hình giá ỉ ở ứ ấd u th gi i đ c d báo sẽ ti p t c suy gi m ít nh t trong n a đ u năm ầ ế ớ ượ ự ế ụ ả ấ ử ầ2016, l m phát lõi d báo v n sẽ ti p t c đ c duy trì m c th p d i 2% ạ ự ẫ ế ụ ượ ở ứ ấ ướtrong năm 2016.

Cán cân th ng m iươ ạ• Cán cân th ng m i ghi nh n m c thâm h t 3,2 t USD sau 3 năm liên ti p ươ ạ ậ ứ ụ ỷ ế

th ng d th ng m i do nhu c u nh p kh u máy móc thi t b gia tăng khi ặ ư ươ ạ ầ ậ ẩ ế ịn n kinh t ph c h i tuy t ng giá tr xu t kh u tăng 8% so v i năm 2014. ề ế ụ ồ ổ ị ấ ẩ ớTính chung c năm 2015ả , kim ng ch nh p kh u ạ ậ ẩ c tính đ t 165,6 t USD, ướ ạ ỷtăng 12% so v i năm 2014ớ .

• Gia tăng đ u t c a các t p đoàn công ngh hàng đ u th gi i nh ầ ư ủ ậ ệ ầ ế ớ ưSamSung trong năm 2015 giúp Vi t Nam duy trì th m nh xu t kh u đ i ệ ế ạ ấ ẩ ốv i nhóm hàng đi n tho i, thi t b đi n t , máy tính và linh ki n đi n t ớ ệ ạ ế ị ệ ử ệ ệ ửbên c nh các m t hàng d t may v n dĩ là u th xu t kh u c a Vi t Nam ạ ặ ệ ố ư ế ấ ấ ủ ệtrong nhi u năm qua. ề

Thu chi ngân sách• Ngân sách c thâm h t 179,7 nghìn t đ ng trong năm 2015 (4,29% GDP) ướ ụ ỷ ồ

do vi c tri n khai các công trình xây d ng c b n, c i t o c s h t ng, ệ ể ự ơ ả ả ạ ơ ở ạ ầđ u t qu c phòng và nâng c p h th ng qu n lý hành chính nhà n c ầ ư ố ấ ệ ố ả ướđ c tri n khai đ ng lo t trên c n c. ượ ể ồ ạ ả ướ

Ngu n: Bloomberg và T ng C c Th ng Kêồ ổ ụ ố

Bi u đ 2: L m phát đ t m c th p k l c trong năm 2015 và d báo ti p t c duy trì ể ồ ạ ạ ứ ấ ỷ ụ ự ế ụ ởm c th p trong năm 2016ứ ấ

Bi u đ 3: Cán cân th ng m i thâm h t tr l i trong năm 2015 do ph c h i nhu c u đ u ể ồ ươ ạ ụ ở ạ ụ ồ ầ ầt trong n cư ướ

Các ch tiêu vĩ mô ỉ

12/2006 12/2007 12/2008 12/2009 12/2010 12/2011 12/2012 12/2013 12/2014 12/2015

-5

0

5

10

15

20

25

30 L m phát theo nămạ L m phát theo thángạ(%)

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015-20

0

20

40

60

80

100

120

140

160

-3.20

162.4

165.6

Cán cân th ng m i ươ ạ Xu t kh u ấ ấ Nh p kh uậ ẩ

t USD ỷ

- 4

T ng quát tình hình kinh t năm 2015 – 3/3ổ ế

Lãi su tấ• Lãi su t huy đ ng giao đ ng trong biên đ nh trong năm 2015 và duy trì n đ nh quanh ấ ộ ộ ộ ỏ ổ ị

m c 4,0% - 6,5% đ i v i các kỳ h n đ n 12 tháng. Lãi su t cho vay cũng duy trì n đ nh ứ ố ớ ạ ế ấ ổ ịtrong năm giúp c i thi n tình hình tín d ng trong toàn h th ng ngân hàng. ả ệ ụ ệ ố Ư c tính tín ớd ng c năm tăng 18% so v i năm 2014 và sẽ duy trì quanh m c 18% - 20% trong năm ụ ả ớ ứ2016 nh vào nhu c u tiêu dùng ti p t c ph c h i m c n đ nh và m t b ng lãi su t ờ ầ ế ụ ụ ồ ở ứ ổ ị ặ ằ ấkhông có nh ng bi n đ ng l n. ữ ế ộ ớ

T giáỷ• Cam k t duy trì t giá biên đ t i đa -2% trong năm 2015 c a NHNN b phá v sau đ ng ế ỷ ở ộ ố ủ ị ở ộ

thái đi u ch nh t giá -4,6% đ i v i đ ng nhân dân t c a NH Trung ng Trung Qu c vào ề ỉ ỷ ố ớ ồ ệ ủ Ươ ốtháng 8. NHNN đã ph n ng k p th i thông qua vi c đi u ch nh t giá -3% và nâng biên đ ả ứ ị ờ ệ ề ỉ ỷ ộgiao d ch c a ti n đ ng so v i USD t +/-1% lên +/-3% nh m h n ch các nh h ng tiêu ị ủ ề ồ ớ ừ ằ ạ ế ả ưởc c lên n n kinh t trong n c v n đang trong giai đo n ph c h i.ự ề ế ướ ố ạ ụ ồ

• Chính sách đi u hành t giá linh ho t theo c ch t giá trung tâm xác đ nh m i ngày đ c ề ỷ ạ ơ ế ỷ ị ỗ ượáp d ng t đ u năm 2016 sẽ giúp n n kinh t trong n c ch đ ng và linh ho t h n v i các ụ ừ ầ ề ế ướ ủ ộ ạ ơ ớdi n bi n b t l i t tình hình kinh t th gi i v n đ c d báo sẽ còn nhi u bi n đ ng ễ ế ấ ợ ừ ế ế ớ ố ượ ự ề ế ộph c t p trong năm 2016, nh m duy trì n đ nh tình hình kinh t vĩ mô và đ m b o t c đ ứ ạ ằ ổ ị ế ả ả ố ộtăng tr ng kinh t trong n c. ưở ế ướ

Đ u t tr c ti p n c ngoàiầ ư ự ế ướ• Vi t Nam t ng b c khôi ph c v th là đi m sáng thu hút s quan tâm đ i v i các nhà đ u ệ ừ ướ ụ ị ế ể ự ố ớ ầ

t qu c t so v i các th tr ng c n biên trong khu v c nh vào nh ng chuy n bi n tích ư ố ế ớ ị ườ ậ ự ờ ữ ể ếc c trong chính sách kinh t , môi tr ng đ u t và c s h t ng trong năm 2015. ự ế ườ ầ ư ơ ở ạ ầ

• T ng v n đ u t tr c ti p n c ngoài đăng ký trong năm 2015 đ t 22,76 t USD, tăng ổ ố ầ ư ự ế ướ ạ ỷ12,5% so v i năm 2014 và giá tr gi i ngân đ t 14,5 t USD, tăng 16,9% so v i năm 2014. ớ ị ả ạ ỷ ớ

• Di n ti n tích c c trong quá trình đàm phán Hi p Đ nh Đ i Tác Xuyên Thái Bình D ng ễ ế ự ệ ị ố ươ(TPP) và vi c tri n khai Hi p Đ nh Th ng M i T Do (FTA) v i các n c sẽ giúp gia tăng ệ ể ệ ị ươ ạ ự ớ ướthu hút dòng v n đ u t tr c ti p n c ngoài vào Vi t Nam trong th i gian t i nh vào l i ố ầ ư ự ế ướ ệ ờ ớ ờ ợích mang l i khi các hi p đ nh này đ c thông qua hoàn toàn và đi vào giai đo n tri n khai. ạ ệ ị ượ ạ ế

Các ch tiêu vĩ môỉ Bi u đ 4: Áp l c lên tý giá gia tăng sau đ ng thái c a NH Trung ng Trung Qu c. ể ồ ự ộ ủ Ươ ốC ch t giá linh ho t sẽ giúp th tr ng ngo i h i hi u qu h n trong năm 2016ơ ế ỷ ạ ị ườ ạ ố ệ ả ơ

Bi u đ 5: Dòng v n đ u t tr c ti p n c ngoài đã d n quay l i Vi t Nam và d báo ể ồ ố ầ ư ự ế ướ ầ ạ ệ ựsẽ ti p t c kh quan trong năm 2016ế ụ ả

Ngu n: Bloomberg và T ng C c Th ng Kêồ ổ ụ ố

12,000

14,000

16,000

18,000

20,000

22,000

24,000 22,485

21,890

VCB USDVND T giá tham chi uỷ ếVND

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

0

20

40

60

80

22.76

14.50

V n đăng kýố V n gi i ngânố ảt USDỷ

- 5

• 2015 là năm nhi u khó khăn đ i v i th tr ng ề ố ớ ị ườtrái phi u v i áp l c phát hành gia tăng trong ế ớ ựđi n ki n l i su t trái phi u m c th p và có xu ề ệ ợ ấ ế ở ứ ấh ng tăng nhướ ẹ.

– Lãi su t n đ nh m c th p không thu hút s quan tâm ấ ổ ị ở ứ ấ ực a nhà đ u t vào kênh trái phi u chính ph .ủ ầ ư ế ủ

– Thâm h t ngân sách và nhu c u thanh toán các kho n n ụ ầ ả ợtrái phi u đáo h n .ế ạ

– Thu ngân sách t xu t kh u dâu thô gi m do giá d u thô ừ ấ ẩ ả ầth gi i gi m sâu.ế ớ ả

– Thông t 36 gi i h n t l n m gi trái phi u chính ph ư ớ ạ ỷ ệ ắ ữ ế ủc a ngân hàng th ng m i khi n nhu c u đ u t trái ủ ươ ạ ế ầ ầ ưphi u chính ph gi m.ế ủ ả

– Ngh đ nh 70 gi i h n kỳ h n trái phi u chính ph phát ị ị ớ ạ ạ ế ủhành t kỳ h n 5 năm tr lên không đáp ng d c nhu ừ ạ ở ứ ược u đ u t trái phi u c a th tr ng.ầ ầ ư ế ủ ị ườ

– Áp l c gi m giá ti n đ ng bên c nh l i su t trái phi u ự ả ề ồ ạ ợ ấ ếth p làm gi m nhu c u đ u t trái phi u chính ph c a ấ ả ầ ầ ư ế ủ ủnhà đ u t n c ngoài.ầ ư ướ

Thị trường trái phiếu năm 2015 – 1/2Biểu đồ 6: Lợi suất trái phiếu chính phủ chịu nhiều áp lực trong năm 2015 góp phần làm cho trái phiếu chính phủ giảm sứt thu hút đối với nhà đầu tư trong nước và nước ngoài

Ngu n: Bloombergồ

Dec-14 Mar-15 Jul-15 Oct-15

4.0

4.5

5.0

5.5

6.0

6.5

7.0

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

3-year 5-year TGTK VCB 12 thángL m phát nămạ

L i su t trái ợ ấphi u (%)ế L m phát (%)ạ

Biểu đồ 7: Thị trường sơ cấp đăc biệt sôi động trong 2 tháng cuối năm nhờ vào chuyển biến tích cực của chính sách điều hành giúp KBNN hoàn thành kế hoạch phát hành cả năm

2014 2015

363.5 407.4

627.3 705.8

239.3 249.7

Kh i l ng g i th uố ượ ọ ầ Kh i l ng đ t th uố ượ ặ ầ Kh i l ng phát hànhố ượnghìn t VNDỷ

- 6

• KBNN “ch y n c rút” đ hoàn thành k ho ch ạ ướ ể ế ạphát hành năm 2015.– Các đ t phát hành riêng l kỳ h n 20 năm dành cho m t s doanh ợ ẻ ạ ộ ố

nghi p b o hi m nhân th góp ph n c i thi n t l thành công ệ ả ể ọ ầ ả ệ ỷ ệc a các đ t phát hành trái phi u KBNN vào nh ng tháng cu i ủ ợ ế ữ ốnăm và góp ph n đáng k vào vi c gia tăng kỳ h n trái phi u bình ầ ể ệ ạ ếquân c a các đ t phát hành trong năm 2015. ủ ợ

– Vi c Qu c H i phê chu n tái phát hành trái phi u chính ph kỳ ệ ố ộ ẩ ế ủh n d i 5 năm giúp nhu c u đ u t trái phi u chính ph kỳ h n ạ ướ ầ ầ ư ế ủ ạng n 3 năm đ c khôi ph c v i t l trúng th u đa s m c t i ắ ượ ụ ớ ỷ ệ ầ ố ở ứ ốđa.

– K t thúc năm 2015, KBNN phát hành thành công 256 nghìn t ế ỷđ ng trái phi u, v t k ho ch đ ra là 250 nghìn t đ ng.ồ ế ượ ế ạ ề ỷ ồ

– T ng c ng giá tr trái phi u chính ph , trái phi u chính ph b o ổ ộ ị ế ủ ế ủ ảl nh và trái phi u chính quy n đ a ph ng phát hành trong năm ả ế ề ị ươđ t 307,9 nghìn t đ ng, giúp các d án quan tr ng đ c tri n ạ ỷ ồ ự ọ ượ ểkhai và hoàn t t theo đúng ti n đ , đ m b o nghĩa v thanh toán ấ ế ộ ả ả ụcác kho n vay đ n h n c a chính ph .ả ế ạ ủ ủ

– Đ n cu i năm 2015, d n trái phi u chính ph chi m 16,19% ế ố ư ợ ế ủ ếGDP, t ng đ ng 682 nghìn t đ ng. L i su t trái phi u các kỳ ươ ươ ỷ ồ ợ ấ ếh n d i 10 năm tăng t 0,4% đ n 0,6% so v i năm 2014. Riêng ạ ướ ừ ế ớl i su t trái phi u kỳ h n 15 năm gi m nh 0,15% do nhu c u ợ ấ ế ạ ả ẹ ầđ u t kỳ h n này t các doanh nghi p b o hi m gia tăng. ầ ư ạ ừ ệ ả ể

– Tuy th tr ng trái phi u g p nhi u khó khăn trong năm 2015 ị ườ ế ặ ềnh ng thanh kho n trên th tr ng th c p v n duy trì m c t t ư ả ị ườ ứ ấ ẫ ở ứ ốv i giá tr giao d ch bình quân m i phiên đ t trên 3 nghìn t đ ng. ớ ị ị ỗ ạ ỷ ồ

Thị trường trái phiếu năm 2015 – 2/2Biểu đồ 8: KBNN vẫn là nhà phát hành lớn nhất trên thị trường trong năm 2015

ST79%

VDB13%

VBSP6%

HNT2%

Nguồn: Bloomberg và chưa bao gồm các đợt phát hành riêng lẻ

Biểu đồ 9: Kỳ hạn trái phiếu ngắn dưới 5 năm vẫn thu hút nhất sự quan tâm của nhà đầu tư nhờ vào tính thánh khoản cao

<5 năm88%

> 5 năm12%

- 7

Triển vọng thị trường trái phiếu năm 2016• Năm 2016 sẽ ti p t c là m t năm nhi u th thách đ i v i th tr ng trái phi u Vi t Nam trong tình hình kinh t , ế ụ ộ ề ử ố ớ ị ườ ế ệ ế

chính tr , quân s c a nhi u qu c gia trên th gi i đ c d báo ti p t c di n bi n ph c t p, sẽ tác đ ng đ n chính ị ự ủ ề ố ế ớ ượ ự ế ụ ễ ế ứ ạ ộ ếsách đi u hành kinh t vĩ mô c a Vi t Nam và nh h ng tr c ti p lên th tr ng trái phi uề ế ủ ệ ả ưở ự ế ị ườ ế . Do đó, m t s m c tiêu ộ ố ụchính đ c chính ph đ ra trong năm 2016 nh m duy trì và thúc đ y s phát tri n n đ nh c a th tr ng trái ượ ủ ề ằ ẩ ự ể ổ ị ủ ị ườphi u trong nh ng năm t i.ế ữ ớ

– Các b ngành liên quan sẽ ph i h p ch c chẽ, toàn di n và k p th i nh m đ m b o vi c phát hành trái phi u chính ph đ t hi u qu ộ ố ợ ặ ệ ị ờ ằ ả ả ệ ế ủ ạ ệ ảcao nh t. Đ ng th i đ m b o s hài hòa c a các chính sách đi u hành kinh t vĩ mô theo đ nh h ng phát tri n chung c a chính ph , ấ ồ ờ ả ả ự ủ ề ế ị ướ ể ủ ủduy trì s n đ nh c a n n kinh t và bám sát di n bi n th c t c a th tr ng.ự ổ ị ủ ề ế ễ ế ự ế ủ ị ườ

– Đa d ng hóa các lo i hình trái phi u, hoàn thi n h th ng kỹ thu t x lý giao d ch, hoàn thi n khuôn kh pháp lý nh m thu hút s ạ ạ ế ệ ệ ố ậ ử ị ệ ổ ằ ựquan tâm c a nhà đ u t . Trong năm 2016, 2017 sẽ l n l t tri n khai các s n ph m giao dich trái phi u kỳ h n, trái phi u không ủ ầ ư ầ ượ ể ả ẩ ế ạ ếthanh toán l i t c, trái phi u thanh toán l i t c kỳ h n dài ho c ng n, các s n ph m phái sinh trái phi u.ợ ứ ế ợ ứ ạ ặ ắ ả ẩ ế

– Cung c p thông tin v các đ t phát hành c p nh t h n, ph bi n trên trang web c a KBNN, SGDCKHN, Hi p H i Trái Phi u nh m t o ấ ề ợ ậ ậ ơ ổ ế ủ ệ ộ ế ằ ạđi u ki n thu n l i cho vi c tham gia đ u th u c a nhà đ u t .ề ệ ậ ợ ệ ấ ầ ủ ầ ư

– H c h i kinh nghi m và h p tác ch c chẽ v i các t ch c giàu kinh nghi m trên th gi i nhu World Bank, IFC, Nomura, ADB, Di n Đàn ọ ỏ ệ ợ ặ ớ ổ ứ ệ ế ớ ễTrái Phi u Châu Á (ABMF) nh m t ng b c hoàn thi n th tr ng trái phi u trong n cế ằ ừ ướ ệ ị ườ ế ướ

– T o đi u ki n thu n l i đ đa d ng hóa và khuy n khích nhi u nhà đ u t tham gia vào th tr ng trái phi u nh m h n ch s l ạ ề ệ ậ ợ ể ạ ế ề ầ ư ị ườ ế ằ ạ ế ự ệthu c vào h th ng ngân hàng th ng m i. ộ ệ ố ươ ạ

– Tăng các đ t phát hành trái phi u lô l n ho c phát hành b sung trái phi u giúp gia tăng thanh kho n cho th tr ng.ợ ế ớ ặ ổ ế ả ụ ườ– Tăng c ng đ i tho i gi a nhà đ u t và c quan đi u hành nh m t o đi u ki n thu n l i nh t cho nhà đ u t tham gia vào th ườ ố ạ ữ ầ ư ơ ề ằ ạ ề ệ ậ ợ ấ ầ ư ị

tr ng. ườ– Tri n khai h th ng qu n lý t p trung thông tin trái phi u doanh nghi p và tri n khai t ch c đánh giá tín nhi m nh m thúc đ y s ể ệ ố ả ậ ế ệ ể ổ ứ ệ ằ ẩ ự

phát tri n th tr ng trái phi u doanh nghi p.ể ị ườ ế ệB ng 3: K ho ch phát hành trái phi u năm 2016 (nghìn t đ ng)ả ế ạ ế ỷ ồ

KBNN VDB NHCS TPDN TPCQĐP

220 25 16 30 – 40 8 - 10

- 8

Nh ng thông tin ữ trong đây do Công ty c ph n qu n lý Quỹ VinaWealth (“Công ty”) so n th o và có th đ c c p nh t, hoàn ch nh, ổ ầ ả ạ ả ể ượ ậ ậ ỉs a đ i, đi u ch nh và xác nh n thêm mà không c n ph i thông báo.ử ổ ề ỉ ậ ầ ả Các thông tin trong tài li u này không có b t kỳ hàm ý hay ch d n là đã đ c phê duy t b i b i c quan có th m quy n. Thông tin ệ ấ ỉ ẫ ượ ệ ở ở ơ ẩ ềkhông c u thành ho c hình thành nên m t ph n c a b t kỳ chào bán nào ho c g g m mua ho c đăng ký mua b t kỳ c phi u nào ấ ặ ộ ầ ủ ấ ặ ạ ẫ ặ ấ ổ ếcũng nh không t o thành c s ho c liên quan đ n ho c hành đ ng nh là s thuy t ph c tham gia vào b t kỳ h p đ ng ho c cam ư ạ ơ ở ặ ế ặ ộ ư ự ế ụ ấ ợ ồ ặk t d i b t kỳ hình th c nào. Đ i v i nh ng thông tin d báo d a trên vi c c l ng ho c ý ki n c a Công ty t i th i đi m thông ế ướ ấ ứ ố ớ ữ ự ự ệ ướ ượ ặ ế ủ ạ ờ ểtin đ c đ a ra, Công ty sẽ không có nghĩa v xác nh n ho c c p nh t nh ng thông tin trong t ng lai n u s c l ng ho c ý ượ ư ụ ậ ặ ậ ậ ữ ươ ế ự ướ ượ ặki n v tình hu ng ho c qu n lý thay đ i.ế ề ố ặ ả ổ Không có b t kỳ s cam đoan, cam k t, b o đ m ho c ch c ch n nào dù là rõ ràng hay ng ý đ c đ a ra b i ho c thay m t Công ty ấ ự ế ả ả ặ ắ ắ ụ ượ ư ở ặ ặho c các giám đ c, nhân viên, đ i tác, ng i lao đ ng, đ i lý ho c bên t v n ho c b t kỳ ng i nào khác v s chính xác ho c hoàn ặ ố ố ườ ộ ạ ặ ư ấ ặ ấ ườ ề ự ặch nh c a nh ng thông tin và ý ki n nêu ra t i đây và nh ng ng i nói trên cũng sẽ không có b t kỳ trách nhi m ho c nghĩa v nào ỉ ủ ữ ế ạ ữ ườ ấ ệ ặ ụđ i v i nh ng thông tin ho c ý ki n này ho c đ i v i b t kỳ l i, thi u sót, tuyên b sai, b t c n ho c v n đ nào khác đ i v i b t kỳ ố ớ ữ ặ ế ặ ố ớ ấ ỗ ế ố ấ ẩ ặ ấ ề ố ớ ấthông tin liên l c nào b ng văn b n ho c b ng cách khác.ạ ằ ả ặ ằ Nh ng thông tin này không đ c sao chép, chuy n giao l i cho b t kỳ ng i nào ho c phát hành toàn b ho c m t ph n vì b t kỳ ữ ượ ể ạ ấ ườ ặ ộ ặ ộ ầ ấm c đích gì. Thông qua vi c ch p nh n văn b n này, Quý khách hàng đ ng ý b ràng bu c b i nh ng h n ch nêu trên.ụ ệ ấ ậ ả ồ ị ộ ở ữ ạ ế Không có trang nào ho c b n sao nào đ c th c hi n ho c chuy n đi ho c giao trong ph m vi b t kỳ quy n tài phán nào n i mà ặ ả ượ ự ệ ặ ể ặ ạ ấ ề ơvi c chuy n giao nh ng tài li u đó b c m theo lu t ch ng khoán hi n đang áp d ng. Vi c không tuân th nh ng h n ch này có th ệ ể ữ ệ ị ấ ậ ứ ệ ụ ệ ủ ữ ạ ế ểd n đ n vi c vi ph m lu t ch ng khoán qu c gia.ẫ ế ệ ạ ậ ứ ố

- 9

5th Floor, Sun Wah Tower 115 Nguyen HueDistrict 1, HCMC, Vietnam T: (84 8) 3827 8535 - F: (84 8) 3827 8536E: info@vinawealth.com.vn or ir@vinawealth.com.vn Website: www.vinawealth.vn