OCAK-ŞUBAT 201524l İSMMMO YAŞAM

DOSYA

Yatırımın güvenli limanıSon dönemde dalgalı bir seyir izlesede geleneksel yatırım aracımız altın,güvenli liman olma özelliğinisürdürüyor. Türkiye’de yastık altında3-5 bin ton arasında altınınbulunduğu düşünüldüğünde önemiiyice anlaşılıyor. Son iki yılda onsu1.150–1.300 arasında olan altını,global piyasalarda doların yükselişive faizlerin artması beklentisi baskıaltında tutuyor.  Böyle de olsadalgalı dönemde uzun vadeli yatırımiçin en iyi alternatif yine altın…

G A Y E   D E L E NParlak sarı rengi, ışıltısı, ihtişamlı

görüntüsüyle herkesi kendine hayran bı-rakır... Doğumda, evlilikte, sünnette ve di-ğer özel günlerde verilen en önemli he-diyelerin başında geliyor... Yüzyıllarca zen-ginliğin simgesi oldu… Türklerin de yıllardıren gözde yatırım aracı durumunda. Ge-nelde yastık altında saklanırken, günü-müzde geliştirilen hesaplarla bankalardada korumaya alınıyor. Altından bahsedi-yoruz...

Hediye  ve  yatırım  deyince  Türki-ye'de ilk akla gelen maden, altın. Bu, ge-leneksel yatırım aracından hiçbir zamanvazgeçmeyen bir ülkeyiz. Dünyada sadecetalebin arttığı dönemde değil, her zaman

altına ilgi gösteriyoruz. Altın, mevduat he-saplarıyla bankalara yönelse de Türkiye’dehalen yastık altında 3-5 bin ton arasındaaltın bulunduğu tahmin ediliyor.

Altın hem ziynet eşyası hem de ta-sarruf aracı. Türkiye, dünyanın da önem-li  altın  tüketicileri  arasında.  Yaklaşık3.500-4.500 ton arasındaki birikimle dedünyadaki altın stoğunun yüzde 8’inin ül-kemizde olduğu belirtiliyor. Kişi başına dü-şen altın miktarı 60 gramı aşıyor. Bu yılda Türkiye’de altının yatırımda gözdeliğinikoruması bekleniyor. Seçim ekonomisi verekor kıran dolara karşı altın yine güvenliliman olarak görülecek. Uzmanlara göre,şu anda da yapılabilecek en iyi yatırım-lardan  biri  altın.  Yerli  ve  yabancı  uz-

manların hepsi altına yatırım yapılması yö-nünde görüşler dile getiriyor. Piyasalarda sıradışı tahminleriyle bilinen Saxo Bank Başeko-nomisti Sten Jakobsen, şu sıralar en çok altı-na yatırımı desteklediğini söylüyor. Jakobsen,“Şu anda size satabileceğim 55 tane para bi-rimi var. Ama şu anda almak istediğim tek şeyaltın” diyor. Ünlü yatırımcı Dennis Gartmanda, "2015'te tek bir varlık alacaksanız bu al-tın olmalı" açıklamasını yaptı.

'İLGİ HİÇBİR ZAMAN KAYBOLMAZ'İstanbul Kuyumcular Odası’ndan (İKO)

Gökhan Aksu, altının Türkler için gelenekselbir yatırım aracı olduğunu anımsatarak, “Buözelliğini her dönem koruyor. Hem takı hemde yatırım aracı olarak altına olan ilgi hiçbirzaman kaybolmuyor. Daha çok güvenli limanve sigorta olarak tercih ediliyor” diyor. Aksu,Türk yatırımcıların iç piyasada altın fiyatları-nın 100 TL’ye yaklaşıldıkça satış yaptığını vedolar/TL kurunu da takip ederek yatırım ka-rarı aldığını aktarıyor. 100 TL yatırımcı için kri-tik bir seviye. Altın fiyatlarının iç piyasada do-lar/TL’nin artmasına bağlı olarak 100 TL se-viyelerini görmüş olması piyasada yatırımcı-nın elindeki fiziksel altını bozdurmasına ne-

den oluyor. Aksu, ons bazında gerileyen altın fiyatla-rına karşın iç piyasada yükselen fiyatların yatırımcı-nın yüzünü güldürürken takı ve mücevher satışlarınınegatif etkilediğini belirtiyor ve ekliyor: “Kuyumcularındaha çok altın bozdurmaya gelen vatandaşa hizmetverdiğini söylemek doğru olacaktır. Bu durum hurdaaltın  dönüşünün  hızlanmasına  neden  olurken  ku-yumcularda satıştan çok altın alımları etkili oluyor. Geç-tiğimiz yıl Şubat ayında altın satışları taksitlerin kal-

dırılması nedeniyle yarı yarıya azalmıştı. Bu durum, Ekim ayında bireyselkartlarda 4 taksit, şirket kartlarında ise 9 taksit uygulamasının başlatılmasıile ortadan kalktı. Buna karşın taksit sayısının sınırlandırılmış olması daha

önceki yıllarda yaşanan hacme ulaşılmasını etkiliyor. Buna ek olarak fiyat-lardaki artış taksit olmasına karşın alımları olumsuz olarak etkiliyor.”

Aksu, altın fiyatlarının 2015 yılı seyriyle ilgili de şu değerlendirmeyiyaptı: “Altın fiyatlarının 2015 yılının başından itibaren kararsız bir trend iz-lediği söylenebilir. Şimdilik en önemli konu ABD ekonomisine ilişkin gelen

OCAK-ŞUBAT 2015 İSMMMO YAŞAM l 25

DOSYA

ALTIN YATIRIMI NASIL YAPILIR?

Altın yatırımı fiziki bir şekilde yapılacağı gibi bankalar ara-cılığıyla da yapılabiliyor. Bankalarda bulunan yatırım araçları ara-sına altın fonları da dahil olmuş durumda. Altın yatırımının bir-kaç farklı yolu bulunuyor:

*Fiziki altın yatırımı: Güvenilir kuyumculardan alınabilir.Gram altın, çeyrek altın, yarım altın, tam altın gibi altınlar seçi-lir, alım yapılır. Evde güvenilir bir yerde veya banka kasasında sak-lanır. Mevcut altını naklederken çalınma riski var, altını alacağı-nız zaman büyük miktarlarda paranın üzerimizde olma sorunuvar, altının saklanacağı yerin güvenliğini sağlamak gerekiyor. Al-tının anlık değişimlerinden yeterince yararlanamama ihtimali devar.

* Bankalar aracılığıyla: Altın yatırımında internet banka-cılığıyla işlemleri yapmak mümkün. Bunun için bilinen bir ban-kanın internet bankacılığı kullanılır. Yatırım olarak gram altın alı-nır. Altın yatırımı için bankalar tercih edilirken alım satım farkıen düşük olan bankalar tercih edilmeli. Altının hareketlerini, karzarar durumunu internet bankacılığınızdan anlık olarak takip ede-bilirsiniz. 

* Altın sertifikası: Analistler, hırsızlıktan korkan ama aynızamanda fiziki yatırım yapmak isteyenler için altın sertifikaları-nı öneriyor. Altın sertifikaları yatırımcıların ellerinde fiziki altınolmadan değerli metal sahibi olmalarını sağlıyor. Sertifikalar ban-kalarla yapılan anlaşmalarla elde ediliyor ve satın alınan kadaraltın bankalarca korunuyor.

GökhanAksu

verilerin piyasalar üzerinde nasıl bir etki yarattığına bağlı olarak fiyatlarınnasıl tepki vereceği. Amerika Merkez Bankası FED’in faiz artırımına ilişkinpiyasalara verdiği mesajlar önemli. Beklentiler yılın ikinci yarısında FED’infaiz artışına gidebileceği yönünde. Bu durum gelişmekte olan piyasalardanpara çıkışını hızlandıracaktır. Dolayısıyla piyasalarda dolar kurunun dahada artabileceği ihtimalinin yüksek olması nedeniyle altın fiyatları baskı al-tında kalacaktır.”

UZUN VADELİ DÜŞÜNÜLÜYORFinansbank Bireysel Bankacılık ve Ödeme Sistemleri Genel Müdür Yar-

dımcısı Erkin Aydın da, altının son dönemde dalgalı bir seyir izlese de gü-venli liman olma özelliği ile yatırımcılar tarafından her zaman uzun vade-li bir yatırım aracı olarak değerlendirildiğini vurguluyor. Aydın, “Zaman za-man altına olan talep gerilese de ülkemizde geleneksel yatırım aracı ola-rak kabul edilen altının uzun vadede talep görmeye devam edeceğini dü-şünüyoruz. Altına yatırım yapmak isteyenlere önerilerimiz, altını uzun va-deli bir yatırım aracı olarak değerlendirmek kaydı ile portföylerinde bellibir miktar bulundurmaları ve piyasadaki gelişmelere bağlı olarak görülenfiyat dalgalanmaları karşısında temkinli hareket etmeleri yönünde” diye ko-nuşuyor.

Aydın, altın fiyatlarının birçok dışsal faktörden etkilendiğini ve dal-galı bir seyir izlediğini dile getirerek, şunları söylüyor: “Altın fiyatlarının 2000’liyılların başından itibaren yükseliş  göstermesinde ABD ve Japonya MerkezBankaları’nın izledikleri para politikaları sonucu artan küresel likitideninetkili olduğu  tahmin ediliyor. 2012’den itibaren altın fiyatları güç kaybet-meye başlamış, 2013’e de fiyatlarda sert düşüşler yaşanmış ve 1200 dola-ra kadar gerilemiştir. Bu gerilemeye neden olarak, yaşanan tüm parasal ge-nişlemeye rağmen enflasyonda artış gerçekleşmemesinin ve özellikle ABDverilerinde yaşanan iyileşme çerçevesinde FED’in tahvil alımlarını azaltmayabaşlaması görülmektedir. Ancak son günlerde bu veriler an be an değişmekteolup altın fiyatları yukarı doğru hamleler de yapmaktadır.”

‘FİYAT DÜŞÜNCE ALINIR, ÇIKINCA SATILIR’Altın ve para piyasaları uzmanı Mehmet Ali Yıldırımtürk de, altının

Osmanlı’dan beri tasarruf aracı olarak görüldüğünü anımsatarak, “Önce-den tek yatırım aracı durumundaydı. Gayrimenkul de vardı ama bu kadarrevaçta değildi. Ayrıca bölgede çok sık gerginlikler yaşanması vatandaşınaltını güvenli liman olarak görmesini sağladı” diye anlatıyor.

Bu dönemlerdeki kadar olmasa da altına ilginin her daim sürdüğü-nü kaydeden Yıldırımtürk, altının son dönemdeki fiyatlarıyla ilgili şu bilgi-leri veriyor:

“2015’in ilk yarısında çok dalgalı bir seyir izlediğini görüyoruz. Böy-le de devam edecek. Bu dalgalanmalar vatandaşa satış fırsatı da veriyor.Altının gramı 85 TL’lere düşünce alım, 150 TL’lere çıkınca ise satış kararla-D

OSYA

OCAK-ŞUBAT 201526l İSMMMO YAŞAM

ALB Menkul Değerler Yatırım Uzmanı Volkan Kuğucuk, al-tının yıllarca hep biriktirme aracı olarak kaldığını aktararak, şun-ları söylüyor:

“Ata lira, tam altın, çeyrek altın gibi ürünlere her zamanhalk büyük rağbet gösterdi. Türkiye’de yüksek ayarlı altınlar ter-cih ediliyor. Tasarrufun altına yönelmesinin bir nedeni de karı-şık bir yatırım aracı olmaması. Örneğin, sermaye piyasalarındahisse senetleri biraz daha profesyonellik gerektiriyor. Altına, 2015yılından sonra da halkın ilgisinin sür-mesi beklenebilir. Tabii ki önceki sü-reçlerden farklı olarak talep zamanzaman azalma eğilimine girebilir. Fi-yatlar düşünce talep artışı yaşanıyor.

Altın fiyatlarında son iki yıl-da kabaca 1.150–1.300 dolar onsbandı  arasında  fiyatların  dalga-landığını görüyoruz. Yaklaşık olarak150 dolarlık bir band arasında fi-yatların  kalması  sonrasında  önü-müzde dönemde bir kırılma sonra-sında yeni bir trendin başlaması bek-lenebilir. Dolar ciddi oranda arttı.Bunda FED etkisinin yoğun olduğunugörüyoruz. Global anlamda dolarınyükselişine ek olarak faizlerin de art-maya başlaması kuşkusuz altın fiyatlarını baskılayacaktır. Çün-kü altının bir temettü ya da faiz geliri olmadığı için yükselen fa-izler paranın bu yöne kaymasına neden olabilir.

Halkımızın altını yatırım aracı olarak seçmesinin temel ne-deni her noktadan ulaşabilirliğinin olması. Genel kanı ‘altın neolursa olsun altındır’ düşüncesiyle birlikte yatırımda altının önplanda kaldığını görüyoruz. Altın alımı için doğru zamanı sabırlabeklemek gerekiyor. Ani hareketlerde yatırımcılar bu fırsatlar-dan yararlanamayabilir. Bu nedenle altın yatırımı için vadeniziiyi ayarlamak durumundasınız. Bu görüşle birlikte daha kısa va-dede altın yatırımı beklenen getiriyi sunamayabilir. Özellikle gramaltında hem dolar/ons hem de dolar/TL fiyatlarının takip etmekgerekiyor.”

‘YATIRIM İÇİN VADEYİİYİ AYARLAMAK GEREK’

OCAK-ŞUBAT 2015 İSMMMO YAŞAM l 27

DOSYA

ALIRKEN BUNLARA DİKKAT!Altında bilinmesi gereken ayrıntılar da var. Altının en saf hali 24 ayar. Ayar seviyesi düştükçe

altın esnekliğini kaybediyor. Altın, gümüş ve bakır gibi madenlerle beraber işlenerek üç farklı ayar-da satılıyor. 22 ayar altının yüzde 91.6’sı altın yüzde 8.4 ü ise diğer katkı madenlerinden oluşuyor. 

l Daha yumuşak olduğu için 22 ayar genellikle bilezik yapımında kullanılıyor. Darphane ta-rafından basılan çeyrek, yarım ve ata liralar da 22 ayar altındır. 18 ayar altında bu oran yüzde 75altın, yüzde 25 katkı madeni ile oluşurken, 14 ayar altında ise yüzde 58.5 altın yüzde 41.5 ise kat-kı madenleri kullanılıyor. Son dönemde bilezik ve diğer altın takıların imalatında kullanılan 8 ayaraltında ise bu oran yüzde 33.3 altın yüzde 77.7 ise katkı madenlerinden oluşuyor.

l Günümüzde genellikle çeyrek, yarım, tam, 2.5 ve 5'li olarak satılan Cumhuriyet ve ziynetaltınları yatırım olarak saklanıyor. Çeyrek ziynet altın 1.75 gram, Cumhuriyet ise 1.8 gramın katla-rından oluşuyor. 

l Ziynet altında işçilik farkı yüzde 10'un üzerinde, bilezikte ise yüzde 2 ile 5 arasında. Ziy-net altına talep yoğunlaşınca, bunu fırsata dönüştürmeye çalışan ziynetçiler ortaya çıkıyor. 

l Çeyrek altın yatırım için avantajlı değil. Maliyetinin çok üzerinde satılması ve alım-satım ara-sındaki farkın yüksek olması nedeniyle çeyrek yatırım için avantajını kaybetmiş durumda. 

l Gram altın, 24 ayar olduğundan ve alım-satım arasındaki farkı düşük olduğu için yatırımıniçin daha uygun.

rı  alınıyor.  Ama  bütün  tasarruf  port-föylerinde mutlaka yüzde 20 oranındaaltın bulundurulması gerekiyor. Tabii kidoğru zamanda, doğru fiyattan almakve doğru vade tanımak gerekiyor. Bu yılaltında çok şaşırtıcı  fiyatları da göre-biliriz. Petrolde de benzer bir durum ya-şandı. “

Altın yatırımının belli bir yaşta-ki insanlar için alışkanlık olduğunu dadile getiren Yıldırımtürk, ancak yeni je-nerasyonun buna çok fazla ilgi göster-mediğini vurguluyor ve ekliyor:”Genç-ler fiziki alıma çok ilgi göstermese deinternet üzerinden al sat’lara ilgi du-yuyorlar. Altın herhangi bir ihtiyaç ol-duğunda da en kolay paraya çevrilebi-len bir emtia durumunda.Türkiye’de yas-tık altında da 3-5 bin ton arasında al-tın olduğu tahmin ediliyor.”