Základní organizace a změny v oblasti cenných papírů

Petr Holeček

Petr Slavíček

Martin Novák

Právo ve financích a finančních službách

JUDr. Ing. Otakar Schlossberger, Ph.D.

Obsah prezentace

1) Burza – organizátor regulovaného trhu a navazující organizace

2) Změny v oblasti cenných papírů

Stručná historie Burzy

• 1871– obchodování s cukrem (zbožová burza)

• 1918– obchodování jen s cennými papíry

• 1938– zavření burzy

• 1993– vznik Burzy cenných papírů a.s. a R-M systému

• 2008– převzetí Wiener Borse AG (93%)

Systém obchodování na BCPP I.

• založena na členském principu• hlavní trh

– obchodují se největší společnosti– nutná informační povinnost

• vedlejší trh– volnější pravidla– bez informační povinnosti

Systém obchodování na BCPP II.

• elektronický obchodní systém– centrální objednávková kniha

• cenotvorné i necenotvorné obchody• realizují se:

– automatické obchody– obchodování v systému pro podporu akcií a

dluhopisů (SPAD– blokové obchody

Obchodované cenné papíry

• akcie• dluhopisy• warranty• investiční certifikáty• kupony

Power Exchange Central Europe a.s.

• dceřiná společnosti BCPP• obchodování s elektrickou energií• forma:

– komoditní futures– spotové kontrakty (fyzické i peněžní

vyrovnání)

Centrální depozitář cenných papírů a.s.

• dceřiná společnost BCPP• vypořádání burzovních obchodů• vypořádání obchodů s investičními

certifikáty, obchodů s el. energií• úschova a správa listinných cenných

papírů• půjčování cenných papírů

Problémy vzniku českých sekundárních trhů

• zastaralé zákonodárství• nízká úroveň cenotvorné funkce• příliš mnoho prvotních emisí• nedostatečná ochrana účastníků trhu• zastaralá obchodní infrastruktura• nedostatečné propojení českého a

zahraničních sekundárních trhů• provedení pouze několika IPO

Právní úprava

• zákon č. 591/1992 Sb. o cenných papírech

• zákon č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu

• Směrnice o trzích finančních instrumentů

Burza

• Organizátor regulovaného trhu

• Valná hromada

• Burzovní komora

• Burzovní výbory

• Generální ředitel

Povolení k činnosti organizátora regulovaného trhu

• Česká národní banka• akciová společnost / společnost s ručením

omezeným• sídlo na území České republiky• vlastní kapitál alespoň 730 000 EUR• je důvěryhodná• průhledný a nezávadný původ základního

kapitálu

Další podnikatelská činnost organizátora regulovaného trhu

• činnosti komoditní burzy

• poskytování dalších služeb na finančním trhu podle jiných právních předpisů

• vzdělávací činnosti

• správa vlastního majetku

Povinnosti Organizátora regulovaného trhu

• zavést postupy pro řízení rizik• zavést zásady a postupy pro zajištění

řádného provozu• zavést pravidla obchodování na

regulovaném trhu• zavést opatření zabraňující zneužívání

trhu• udržovat vlastní kapitál alespoň ve výši

odpovídající částce 730 000 EUR

Informační povinnosti organizátora regulovaného trhu

Organizátor regulovaného trhu oznámí České národní bance:• významné porušení pravidel• důvodné podezření na využití vnitřní

informace • porušení informační povinnosti emitenta

investičních cenných papírů

Informační povinnosti organizátora regulovaného trhu

Organizátor regulovaného trhu předkládá České národní bance:

• výroční zprávu a konsolidovanou výroční zprávu

• výsledky hospodaření v uplynulém čtvrtletí

Stálý rozhodčí soud organizátora regulovaného trhu

• Stálý rozhodčí soud rozhoduje spory z obchodů na regulovaném trhu

• Na řízení před stálým rozhodčím soudem se vztahuje zákon upravující rozhodčí řízení a výkon rozhodčích nálezů

Změny v oblasti kapitálových trhů

• Zákon 134/2013 Sb. – o některých opatření ke zvýšení transparentnosti akciových společností

– Úprava akcií na majitele bez imobilizace– Hromadné listiny

Zdanění CP od 1.1.2015

• Prodej CP– Zvýšení sazby z 15 % na 19 %– Osvobození až po 3 letech držení– Daňové přiznání od objemu příjmu 100.000,- Kč

Úprava investičních fondů

• Od 1.1.2014• Komanditní společnost emitující podílové

listy– Nelze na realitní fondy

• SICAV– Akcie zakladatelské a investiční– Oddělení zakladatelského kapitálu od investičního– Povinnost zpětného odkupu investičních akcií– Likvidní prostředky udržovány v průměru na 15%

Schéma

Peníze

Strukturní klíče majetku

Depozitní banka

Děkujeme za pozornost