Üzleti terv készítés 5. előadás -...
TRANSCRIPT
Üzleti terv készítés
5. előadás
Tantárgyfelelős:
Jáki Erika
Vállalkozások Pénzügyei tanszék
Tantárgy felépítése
1. Üzleti és Pénzügyi terv definíciója, üzleti terv tartalma
2. Stratégiai elemzés és stratégia kialakítása
3. Pénzügyi kimutatások, mint adatforrás a helyzetértékeléshez
Pénzügyi tervezés
4. Hosszú távú pénzügyi tervezés
5. Rövid távú pénzügyi tervezés
6. Üzleti terv bank szempontjából (dr. Walter György)
STRATÉGIAI TERVEZÉS
Értékesítési
terv
PÉNZÜGYI KIMUTATÁSOK
Likviditási terv
Cash Flow
terv
EREDMÉNY TERV
Befektetett eszközök Saját Tőke Üzleti Eredmény
Forgóeszközök Szállítók Pénzügyi Eredmény
Készletek Hosszú lejáratú hitelek Rendkívüli Eredmény
Vevők Rövid lejáratú hitelek Társasági Adó
Pénzeszközök Osztalékfizetés
MSZE
MÉRLEG TERV
Finanszírozási politika
Beruházási politika
Osztalék-politika
Hosszú táv
Hosszú távú döntéseknél a
vállalat értékének a növelése
a cél!!!
ÜZLETI TERV
Értékesítési
terv
Termelési
terv
Beszerzési
terv
PÉNZÜGYI TERV
Likviditási terv
Cash Flow
terv
EREDMÉNY TERV
Befektetett eszközök Saját Tőke Üzleti Eredmény
Forgóeszközök Szállítók Pénzügyi Eredmény
Készletek Hosszú lejáratú hitelek Rendkívüli Eredmény
Vevők Rövid lejáratú hitelek Társasági Adó
Pénzeszközök Osztalékfizetés
MSZE
MÉRLEG TERV
Rövid távSTRATÉGIAI TERVEZÉS
Értékesítési
terv
Finanszírozási politika
Beruházási politika
Osztalék-politika
Rövid távú döntéseknél a
vállalat fizető-képpességének
a megőrzése cél!!!
Rövid távú pénzügyi tervezés
Célja:
az operatív pénzgazdálkodást, a fizetőképesség
folyamatosságának megőrzése, továbbá
az üzleti terv szintetizálása, illetve az üzleti terv
megvalósíthatóságának kontrollálása.
Hosszú távú és rövid távú terv
Hosszú táv
Értékesítési terv
Beszerzési terv
Finanszírozási terv
Rövid táv
Havi, negyedéves
értékesítés
Önköltség kalkuláció
Közvetett és közvetlen
költségek
Kamat és törlesztő
részletek fizetése
Rövid távú pénzügyi tervezés
Az éves pénzügyi terv egy naptári évre,
negyedéves vagy egyre gyakrabban
havi bontásban készül,
ennek eldöntése jelentősen függ a vállalat
tevékenységétől, szezonalításától.
Rövid távú pénzügyi tervezés
Részei
eredményterv,
mérlegterv,
cash-flow terv,
likviditási terv
Egyéb számszaki kimutatások
Üzletági kimutatások
Költség elemzések
…
Lépések
1. Eredményterv
2. Mérlegterv
3. CF terv
Eredményterv
Mennyi tudok értékesíteni?
Értékesítési tervek számszerűsítése
Piaci adatok alapján a stratégiai tervekből
lebontva negyedéves, vagy havi szintre!
Marketingkérdés
Üzleti Eredmény
Eredményterv, az üzleti terv alapján
Értékesítési terv Nettó árbevétel
Kiadás, költség vagy ráfordítás
Költségcsoportosítás
Költségnemek szerint (Összköltség):
Anyagköltség
Személyi jellegű költség
Értékcsökkenési leírás
Elszámolhatóság szempontjából (Forgalmi):
Közvetlenül elszámolható, önköltséget növelő tételek
Közvetett költségek, ezek az általános költségek.
Mennyibe fog ez kerülni?
Költségek
Mennyibe fog ez kerülni?
Költségek
Közvetlen
Termelési terv!!
Önköltségszámítás
Költségviselő számítás
Fedezeti összeg
Közvetett
Egyes osztályok
költségtervei alapján
összesítve
Irodai költségek
Telefonköltség
Rezsi
Autóhoz kapcsolódó
költségek
…
Mennyibe fog ez kerülni?
Költségek
Közvetlen
Az előző évek alapján az értékesítés %-ban
(percentage of sales)
Közvetett
Mennyibe fog ez kerülni?
Költségek
Közvetlen
Az éves tervek lebontása a szezonális
ingadozások alapján!
Csak a szezonális elemeket szabad így
megosztani!
Közvetett
Üzleti Eredmény
Eredményterv, az üzleti terv alapján
Értékesítési terv
Termelési terv (önköltség)
Közvetett költségterv Költségek
Nettó árbevétel
Költségek
„A kalkuláció (önköltségszámítás) az a műszaki
gazdasági tevékenység, amely valamely
termék, szolgáltatás költségének és
egységköltségének meghatározására
irányul.„*
*Adorján Csaba, Lukács János, Róth József, Veit József (2003): Számvitel és elemzés II/B A beszámoló elemzése,
Magyar könyvvizsgálói kamara oktatási központ kft., Budapest, 2003, 101. old.
Önköltségszámítás
Fedezet vizsgálatEgy termék fedezeti összege:
q*a - q*ö = q * (a-ö) = q* m
Az összes fedezeti összeg:
Σ q*a – Σ q*ö = Σ q * (a-ö) = Σ q* m
m : egy termék fajlagos fedezeti összege
q: értékesítés volumene
a: eladási egységár
ö: értékesített termékek önköltsége (egységköltsége)
F: fedezeti összeg
Forrás: (Adorján, et. al. Számvitel és elemzés II/B, 2003, 66.old.)
Fedezet vizsgálat
Fedezeti hányad
Üzembezárási pont
Fedezeti pont
Üzleti Eredmény
Eredményterv, az üzleti terv alapján
Értékesítési terv
Termelési terv (önköltség)
Közvetett költségterv Költségek
Nettó árbevétel
Tervezett Üzleti Eredmény
Költségek
Tervezett Üzleti Eredmény
Pénzügyi Eredmény
Bevételek és ráfordítások
Kamatbevétel/ ~kiadás
Osztalék
Árfolyam nyereség/ veszteség
Értékpapírok értékvesztése
Szokásos vállalkozás eredménye
Üzleti eredmény
Pénzügyi eredmény
Szokásos vállalkozás eredménye
Rendkívüli Eredmény
Nem tervezzük,
mivel RENDKÍVÜLI
Üzleti eredmény
Pénzügyi eredmény
Szokásos vállalkozás eredménye Rendkívüli eredmény
Adózás előtti eredmény
MSZE
Adó (Adózott eredmény)
osztalékfizetés
Mérleg Szerinti
Eredmény
Mérlegterv
Mérleg - definíció
Eszközöket és forrásokat
Adott időpontra vonatkozóan
Állományi szemléletben
Tárgyévre vonatkozó hatásokkal korrigálva
Megfelelően értékelve (ÉCS) tartalmazza
Nyitó Mérleg
A tervezési időszakban még nem áll
rendelkezésre az adott évi Záró Mérleg, azaz
a következő év Nyitó Mérlege.
Első feladat:
Gördülő tervezéssel meghatározni a
várható záró mérleget
Hosszú táv
Mérleg - Eszközoldal
Tárgyi eszközök
a nyitómérleg állomány,
éves ÉCS és
a stratégiai tervezés befektetési politikájából
vezethető le.
ESZKÖZOLDAL
Befektetett eszközök
IMMATERIÁLIS JAVAK
TÁRGYI ESZKÖZÖKBEFEKTETETT PÉNZÜGYI ESZKÖZÖK
Forgóeszközök
KÉSZLETEK
KÖVETELÉSEKPÉNZESZKÖZÖK
Aktív időbeni elhatárolások
Eszközök összesen
Mérleg
FORRÁSOLDAL
Saját tőke
JEGYZETT TŐKE
JEGYZETT, DE MÉG BE NEM FIZETETT TŐKE (-)TŐKETARTALÉK
EREDMÉNYTARTALÉK
LEKÖTÖTT TARTALÉK
ÉRTÉKELÉSI TARTALÉKMÉRLEG SZERINTI EREDMÉNY
Céltartalékok
Kötelezettségek
HÁTRASOROLT KÖTELEZETTSÉGEK
HOSSZÚ LEJÁRATÚ KÖTELEZETTSÉGEK
RÖVID LEJÁRATÚ KÖTELEZETTSÉGEK
szállítók rövid lejáratú hitelállomány
Passzív időbeni elhatárolások
Források összesen
Mérleg - Eszközoldal
Termelési terv
Beszerzési terv
Értékesítési terv
Forgóeszközök
Nyersanyag
Befejezetlen és
félkész termék
Áru
Késztermék
Követelések: Vevő
Rövid táv - forgóeszközök
Vevőállomány:
Készletgazdálkodás:
Pénzeszközök:
Vevőkövetelések
Kereskedelmi hitel
Fogyasztói hitel
Vevő
Vevőállomány
az eredményterv értékesítési árbevétel áfával növelt értékéből, valamint az átlagos beszedési idő (vevőáll. forgási sebessége), és a nyitómérleg adataiból határozható meg. A vevők átlagos beszedési idejét tapasztalati adatok alapján szokták meghatározni.
Vevő
Időszaki árbevétel
időszak napjainak száma
vevők forgási
sebessége*
Vevőállomány
Készletek
Megjelenési formája
Alapanyag
Félkésztermék
Késztermék
Készletgazdálkodás:
raktározási költség,
selejt és elavulás kockázata,
tőke haszonáldozata, alternatívköltsége
Költség haszon elemzés
Készletek
Előny
Készlethiány veszélyét csökkenti
Méretgazdaságos rendelésnagyság
Hátrány
Leköti a vállalat pénzeszközét
Költség - haszon elemzés
Készletek
nyitóállomány
+ termelt mennyiség
– értékesített mennyiség
– selejt
Záró Készletnagyság
Pénzeszközök
Pénzeszközök:
Készpénzállomány
Lekötött betétek
Piacképes értékpapírok
Pénzeszközök
Pénzeszköz
A cash flow terv alapján
A pénz változásának nyomon követése
CF kimutatás!
Működési
Beruházási
Finanszírozási
Pénzalap forrása és
felhasználása!!
Mérlegtételenként
vizsgálja, mi növelte, és
mi csökkentette a
pénzeszközöket!
Eszköz 1994 1995 Változás Forrás 1994 1995 Változás
Befektetett eszkzök 40 50 10 Saját tőke 65 76 11
Beruházás 56 70 14 0
ÉCS -16 -20 -4 0
Nettó érték 40 50 10 0
Forgóeszközök 55 65 10 Idegen tőke 30 39 9
készletek 26 25 -1 H. lej. hitelek 5 12 7
vevők 25 30 5 Folyó források 25 27 2
pénzeszközök 4 5 1 R. lej. hitelek 5 0 -5
piacképes értékpapírok 0 5 5 Szállítói hitelek 20 27 7
Eszközök összesen 95 115 Források összesen 95 115
CF 1995
MSZE 11,00
Écs 4,00
Készletek 1,00
vevő -5,00
szállító 7,00
Működési CF 18,00
Beruházási CF -14
H. lej. hitel 7
R. lej hitel -5
Piacképes értékpapírok -5
Finanszírozási CF -3
Pénzeszköz áll. Vált. 1,00
Források
Eszközök csökkenés
Készlet csökkenés 1
Amortizáció 4
Forrás növekedés
H lej hitel 7
Szállító állomány 7
MSZE 11
30
Felhasználás
Eszköz növekedés
Beruházás 14
Értékpapír vásárlás 5
Vevőállomány növekedés 5
Forrás csökkenés
R. Lej hitel törlesztés 5
29
Pénzkészelt növ. 1
Folyóforrás
Szállítóállomány
Szállítói kifizetések késleltetése
Rövid lejáratú források:
Rövid lejáratú hitel
Kereskedelmi papírok értékesítése
Szállítóállomány
Szállítóállomány
A beszerzési tervből az áruk és
nyersanyagok áfával növelt értéke, valamint
az átlagos fizetési idő és a szállítók
nyitóállománya alapján határozzuk meg.
Szállítóállomány
Időszaki. számlázott költség
időszak napjainak száma *
szállítók forgási
sebessége
Szállítóállomány
Rövid lejáratú hitelek
Vevő + készletek – Szállítók = Rövid lejáratú
hitelnagyság, ha a rövid lejáratú
forrásszükségletet fedezi
Hitelpolitikából meghatározott rövid távú
hitelnagyság
Likviditási mutatók
Pénz + Likvid értékpapírok Pénzhányad=
Folyó kötelezettségek
Pénz+ Likvid értékpapírok + Vevők Likviditási gyorsráta=
Folyó kötelezettségek
Forgóeszköz Likviditási ráta=
Folyó kötelezettség
Pénz+ Likvid értékpapírok + Vevők Időtartam mutató =
Napi átlagos működési kiadások
Forgótőke működési ciklusaESZKÖZOLDAL
Befektetett eszközök
IMMATERIÁLIS JAVAK
TÁRGYI ESZKÖZÖKBEFEKTETETT PÉNZÜGYI ESZKÖZÖK
Forgóeszközök
KÉSZLETEK
KÖVETELÉSEKPÉNZESZKÖZÖK
Aktív időbeni elhatárolások
Eszközök összesen
Vevő
Pénz
Alapanyag
Késztermék
A vagyon egyes elemei az újratermelési folyamat szakaszai és a kockázatok közötti
összefüggés
Újratermelési folyamat szakaszai
Tartósság Beszerzés/ készletezés
Felhasználás/ készletezés Értékesítés Befolyás Kockázat
Hosszú élettartalmú eszközök
Tárgyi eszközök Immateriális javak Bef. Pü. Eszközök Magas
Rövid élettartalmú eszközök
Anyagok Áruk Értékpapírok
Késztermékek Félkész termékek Szolgáltatások Követelések Közepes
Szabadon rendelkezésre álló
Pénz- eszközök Nulla
Szállító
Nettó forgótőke
Készletek + Vevők – Szállítók
Eszköz 1994 1995 Változás Forrás 1994 1995 Változás
Befektetett eszkzök 40 50 10 Saját tőke 65 76 11
Beruházás 56 70 14 0
ÉCS -16 -20 -4 0
Nettó érték 40 50 10 0
Forgóeszközök 30 38 8 Idegen tőke 5 12 7
Nettó forgótőke 30 38 8 H. lej. hitelek 5 12 7
Eszközök összesen 70 88 Források összesen 70 88
Alapok Forrása
Eszközök csökkenés
Amortizáció 4
Forrás növekedés
H lej hitel 7
MSZE 11
22
Alapok Felhasználása
Eszköz növekedés
Beruházás 14
14
NFT változás 8
Rövid lejáratú hitellehetőségek
Szállítói kifizetések késleltetése
Vevői hitelek, előlegek
Banki rövid lejáratú hitelek
Forgóeszközhitel
Folyószámlahitel
Faktoring
Cash Flow
Valamilyen eredményből indul ki:
MSZE
Adózott eredmény
Üzemi eredmény
EBIT
EBITDA
NOPLAT
Árbevétel
Költségek
Üzemi eredmény EBIT; EBITDA, NOPLAT
Kapott osztalék
Kamatok
Pénzügyi eredmény
Szokásos vállalkozási eredmény
Rendkívüli eredmény
Adózás előtti eredmény
adó
Adózott eredmény
Fizetett osztalék
MSZE
CF = Pénzeszköz ÁV
Árbevétel
Költségek
Üzemi eredmény EBIT; EBITDA, NOPLAT
Kapott osztalék
Kamatok
Pénzügyi eredmény
Szokásos vállalkozási eredmény
Rendkívüli eredmény
Adózás előtti eredmény
adó
Adózott eredmény
Fizetett osztalék
MSZE
Cash Flow
Eredménykategória
amortizációt
Működési CF
Beruházási CF
Finanszírozási CF
Pénzügyi tervezés fontossága
A beruházási és finanszírozási döntések kölcsönhatásbanvannak, s ezt a kölcsönhatást elemzik a pénzügyi tervezés keretei között.
A tervezési folyamat során több szcenárió készül, amelynek révén pontosabban fel lehet készülni a kedvezőtlen helyzetekre (versenytársak megerősödése, új termék, vagy új piaci szereplő megjelenése).
A folyamatos gazdálkodás során a vállalkozás pénzügyi egyensúlyának megőrzése, és folyamatos fenntartása.
Az elvárások meghatározásával, és az irányok kijelölésével világossá válnak a vezetők számára az elvárások, melyek motiválják a vezetőséget a célok elérésében.
A megvalósulás során a tervértékektől való eltérés monitoringja, és elemzése.
Vizsgafeladatban elkövetett ilyen hiba
esetén automatikus évismétléssel jár:
Mérleg pénzeszközök sora nem a CF alapján van meghatározva!!!
CF-ban a NFT állomány változása rosszul van értékelve (működési CF)
Működési CF-ban szerepel a pénzeszközök
Vevő, szállító, készletek nem a forgási seb. alapján vannak kalkulálva
Pénzügyi eredmény a hitelnek nem csak a kamatát tartalmazza
Beruházási CF rosszul van értelmezve (kiadás helyett bevételként)!
Irodalom
Brealey – Myers: Modern Vállalati Pénzügyek, 19. fejezet
Rövid távú pénzügyi tervezés
Brealey – Myers: Modern Vállalati Pénzügyek II. kötet, IX.
rész Rövid lejáratú pénzügyi döntések (30. – 32. fejezet)