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深发展（ 000001）投资分析报告

http://www.sdb.com.cn/

公司概况1

宏观分析2

行业分析3

最新动态4

5

6

技术分析

投资建议

公司名称：深圳发展银行股份有限公司 证券简称：深发展Ａ 证券代码： 000001 工商登记号： 440301103098545 注册地址：广东省深圳市深南中路 5047 号

深圳发展银行大厦

注册资本： 310543.376 万元

办公地址：广东省深圳市深南中路 5047号

深圳发展银行大厦 邮政编码： 518001 法人代表：肖遂宁 公司董秘：徐进 独立董事：谢国忠 , 汤敏 , 罗伯特巴内姆 ,

米高奥汉仑 , 陈武朝 成立日期： 1987-12-28

联系电话： 86-755-82080387 传真： 86-755-82080386 公司网址： www.sdb.com.cn 电子信箱： dsh@sdb.com.cn 主营业务：人民币和外币储蓄存款；人民

币和外币企事业单位存款；人民币和外币结算；人民币和外币放款；信托、租赁、见证、证券业务

股东名称持股数 ( 万

股 )占总股本比% 股份性质 增减情况 ( 万股 )

中国平安保险（集团）股份有限公司－集团本级－自有资金 52147.09 14.96

无限售 A股 新进

中国平安人寿保险股份有限公司－自有资金 37958 10.89 限售 A 股 新进

中国平安人寿保险股份有限公司－传统－普通保险产品 14096.35 4.04

无限售 A股 未变

深圳中电投资股份有限公司 8730.23 2.51无限售 A

股 未变中国人寿保险股份有限公司－分红－个

人分红 -005L-FH002 深 6350.44 1.82无限售 A

股 未变中国银行－易方达深证 100 交易型开放

式指数证券投资基金 5018.6 1.44无限售 A

股 124.26

海通证券股份有限公司 4626.84 1.33无限售 A

股 -3.86

中国农业银行－富国天瑞强势地区精选混合型开放式证券投资基金 4034.25 1.16

无限售 A股 -430.68

中国工商银行－融通深证 100 指数证券投资基金 3310.88 0.95

无限售 A股 126.39

中国人寿保险股份有限公司－传统－普通保险产品 -005L-CT001 深 3150 0.9

无限售 A股 未变

2009/12/31

单位（万股）

34%

31%

31%

2%

0%

2%

0% 总股本

无限售流通股份

A实际流通 股

限售股份

境内法人股

外资股

自然人股

2010/9/17

单位（万股）

32%

30%

30%

4% 4%

总股本

无限售流通股份

A实际流通 股

限售股份

境内法人股

指标 日期 　

　 2010-06-

30 2009-12-312008-12-

312007-12-

31最近一期行业

平均值

净利润 ( 万元 )

303311.9 503072.9 61403.5

264990.3 　

净利润增长率 (%) 31.22 719.29 -76.83 87.67 38.23

净资产收益率 (%) 9.97 24.58 3.74 20.37 10.32

资产负债比率 (%) 95.12 96.51 96.54 96.31 94.75

净利润现金含量 (%) 52.74 349.43 1069.82 317.83 -36.97

- 200

0

200

400

600

800

1000

1200

2010- 6- 30

2009- 12- 31

2008- 12- 31

2007- 12- 31

最近一期行业平均值

对外升值

人民币对外升值对内贬值

对内贬值

热钱涌入 投资需求增加

“ 十二五”中将进一步深化调整产业结构，平衡产业发展，加快发展金融保险等生产性服务行业。

随着四季度地方融资平台统计口径、分类的逐步明确，拨备政策的明朗，板块估值有理由出现上升。

11业绩突出 预计前三季度上市银行净利润同比增幅 31% ，环比增长2.99% 。且有可能略超预期。

22估值优势明显 市净率和市盈率分别为 1.97倍和 10.12倍较上证指数的估值水平分别折价为 23%和36% ，估值折价处在历史最高位。

业绩与估值双轮驱

动业绩与估值双轮驱

动

☞ 深发展 10月 7 日公告，公司召开的 2010年第 一次临时股东大会审议通过了对中国平安的重组方案，通过率为 76.12%。☞ 据介绍，如果本次交易顺利取得各方批准并实施，深发展将持有平安银行 90.75%的股份，成为平安银行的控股股东。☞ 次日二级市场上，该股高开高走，涨幅达6%以上。

短期目标：短期目标： 22.522.5元左右元左右

中长期目标：中长期目标： 25-2725-27元元

短线回调时可以适当补仓短线回调时可以适当补仓

耐心等待与平安银行的资产整合耐心等待与平安银行的资产整合

仅供参考，风险自担仅供参考，风险自担

投资建议投资建议投资建议投资建议

增持增持增持增持

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